投行研究报告

1 / 16 投行研究报告 2016 年中国投资银行行业现状调研及发展 趋势预测报告 报告编号： 1560317 行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容： 一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。 一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清 楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。 中国产业调研网基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。 一、基本信息 报告名称： 2016 年中国投资银行行业现状调研及发展趋势预测报告 报告编号： 1560317 优惠价： ￥ 7020 元 咨询时，请说明此编号。 可开具增值税专用发票 咨询电话： 4006-128-668、 66182099 2 / 16 传真：Email： kf 网上阅读： http:/R_JinRongTouZi/17/TouZiYinHangChanYeXianZhuangYuF 温馨提示： 如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。 二、内容介绍 XX年至 XX年，监管机构对证券行业进行了综合治理，历史遗留问题得到了有效化解，证券行业开始了健康有序的发展。近年来，监管机构推动证券行业创新发展，证券公司家 数、全行业营业收入、净利润、总资产、净资产和净资本保持增长趋势。中国产业调研网发布的 2016 年中国投资银行行业现状调研及发展趋势预测报告认为：中国证券业协会对证券公司 2016 年上半年经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示， 117 家证券公司上半年实现营业收入亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入亿元、证券承销与保荐业务净收入亿元、财务顾问业务净收入亿元、投资咨询业务净收入亿元、资产管理业务净收入亿元、证券投资收益亿元、融资融券业务利息收入亿元，上半年实现净利润亿元， 109 家公司实现盈利，占 证券公司总数的 %。 3 / 16 从我国金融市场的发展阶段来看，我们正处在金融自由化、利率市场化初期，类似美国的 70、 80 年代，目前我国金融市场依然是以银行间接融资为主，证券化率水平为 %，显著低于发达的资本市场。从美国的发展历史来看，在 70、 80 年代开始利率市场化， 90 年代前后利率市场化基本完成，美国股票市值、债券规模在此期间几近 10 倍的增长，资本市场的大发展带动美国投行资产规模持续膨胀。我国正处于利率市场化的初期，未来随着金融脱媒的进一步发展，资本 市场将迎来大发展，券商行业的发展空间值得期待。情 报网预测，未来我国证券行业发展将持续增长势头，到2018 年，行业收入将接近 3000 亿元。 2016 年中国投资银行行业现状调研及发展趋势预测报告主要研究分析了投资银行行业市场运行态势并对投资银行行业发展趋势作出预测。报告首先介绍了投资银行行业的相关知识及国内外发展环境，并对投资银行行业运行数据进行了剖析，同时对投资银行产业链进行了梳理，进而详细分析了投资银行市场竞争格局及投资银行行业标杆企业，最后对投资银行行业发展前景作出预测，给出针对投资银行行业发展的独家建议和策略。 2016 年中国投资银行 行业现状调研及发展趋势预测报告给客户提供了可供参考的具有借鉴意义的发展建议，使其能以更强的能力去参与市场竞4 / 16 争。 2016 年中国投资银行行业现状调研及发展趋势预测报告的整个研究工作是在系统总结前人研究成果的基础上，是相关投资银行企业、研究单位、政府等准确、全面、迅速了解投资银行行业发展动向、制定发展战略不可或缺的专业性报告。 正文目录 第一章 中国投资银行业务概述 投资银行概述 投资银行的定义 投资银行的业务 投资银行与商业银行的区别 投资银行的经营模式 投 资银行的经营模式 投资银行的组织结构 投资银行的管理体制 投资银行监管的目标和原则 投资银行监管体制类型 中国投资银行的监管体制 投资银行各项业务的监管 投资银行退出机制的监管 第二章 2016 年上半年全球及中国经济运行情况 2016年上半年全球经济运行情况 2016年上半年全球经济运行情况 2016 年上半年全球经济形势展望 2016 年上半年中国经济运行情况 2016 年上半年中国经济运行情况 2016年上半年中国经济运行情况 2016 年上半年中国经济形势展望 第三章 2016 年上半年全球投资银行发展情况 国际投资银行发展概况 国际投资银行的发展历程 国际投资银行发展的特点 国际投资银行的发展经验 美国 5 / 16 美国投资银行发展概况 美国投行在金融危机中的遭遇 美国投行在金融危机中遭受重创的启示 2016 年上半年美国投资银行 IPO业务发展情况 第四章 2016年上半年中国资本市场发展情况 贷款市场 2016 年上半年中国资本市场融资情况统计 2016年上半年中国贷款融资情况统计 股票市场 2016 年上半年中国股票融资情况统计 2016 年版中国投资银行行业深度调研及发 展趋势分析报告 报告编号： 1618637 行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容： 一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。 一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行 业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。 中国产业调研网基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信6 / 16 息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。 一、基本信息 报告名称： 2016 年版中国投资银行行业深度调研及发展趋势分析报告 报告编号： 1618637咨询时，请说明此编号。 优惠价： ￥ 6750 元 可开具增值税专用发票 网上阅读： http:/R_QiTaHangYe/37/TouZiYinHangHangYeXianZhuangYuFa 温馨提示： 如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。 二、内容介绍 XX年至 XX年，监管机构对证券行业进行了综合治理，历史遗留问题得到了有效化解，证券行业开始了健康有序的发展。近年来，监管机构推动证券行业创新发展，证券公司家数、全行业营业收入、净利润、总资产、净资产和净资本保持增长趋势。中国证券业协会对证券公司 2016 年上半年经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示， 117家证券公司上半年实现营 业收入亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入亿元、证券承销与保荐业务净收入亿元、财务顾问业务净收入亿元、投资咨询业务净收入亿元、资产管理业务净收入亿元、证券投资收益亿元、融资融7 / 16 券业务利息收入亿元，上半年实现净利润亿元， 109 家公司实现盈利，占证券公司总数的 %。 中国产业调研网发布的 2016 年版中国投资银行行业深度调研及发展趋势分析报告认为，从我国金融市场的发展阶段来看，我们正处在金融自由化、利率市场化初期，类似美国的 70、 80 年代，目前我国金融市场依然是以银行间接融资为主，证券化率水平 为 %，显著低于发达的资本市场。从美国的发展历史来看，在 70、 80 年代开始利率市场化，90 年代前后利率市场化基本完成，美国股票市值、债券规模在此期间几近 10 倍的增长，资本市场的大发展带动美国投行资产规模持续膨胀。我国正处于利率市场化的初期，未来随着金融脱媒的进一步发展，资本市场将迎来大发展，券商行业的发展空间值得期待。情报网预测，未来我国证券行业发展将持续增长势头，到 2018 年，行业收入将接近 3000 亿元。 2016 年版中国投资银行行业深度调研及发展趋势分析报告通过投资银行项目研究团队多年对投资 银行行业的监测调研，结合中国投资银行行业发展现状及前景趋势，依托国家权威数据资源和一手的调研资料数据，对投资银行行业现状及趋势进行全面、细致的调研分析，采用定量及定性的科学研究方法撰写而成。 2016 年版中国投资银行行业深度调研及发展趋势8 / 16 分析报告可以帮助投资者准确把握投资银行行业的市场现状及发展趋势，为投资者进行投资作出投资银行行业前景预判，挖掘投资银行行业投资价值，同时提出投资银行行业投资策略、营销策略等方面的建议。 正文目录 第一章 中国投资银行业务概述 第一节 投资银行概 述一、投资银行的定义二、投资银行的业务 三、投资银行与商业银行的区别 第二节 投资银行的经营模式一、投资银行的经营模式二、投资银行的组织结构 第三节 投资银行的管理体制一、投资银行监管的目标和原则二、投资银行监管体制类型三、中国投资银行的监管体制四、投资银行各项业务的监管 第二章 2016-2016 年全球及中国经济运行情况 第一节 2016 年全球经济运行情况一、 2016 年全球经济运行情况二、 2016 年全球经济形势展望 第二节 2016-2016 年中国经济运行情况一、 2016 年中国经济运行情况二、 2016 年四季度中国经济运行情况三、2016 年中国经济形势展望 第三章 2016 年全球投资银行发展情况 第一节 国际投资银行发展概况一、国际投资银行的发展历程二、国际投资银行发展的特点三、国际投资银行的发展经验 第二节 美国 一、美国投资银行发展概况二、美国投行在金融危机中的遭遇三、美国投行在金融危机中遭受重创的启示四、9 / 16 2016 年美国投资银行 IPO 业务发展情况 第四章 2016 年中国资本市场发展情况 第一节 贷款市场 一、 2016 年中国资本市场融资情 况统计二、 XX-2016年中国贷款融资情况统计 第二节 股票市场 一、 XX-2016 年中国股票融资情况统计二、 2016 年深圳证券交易所股票融资情况统计三、 2016 年上海证券交易所股票融资情况统计四、 2016 年中国股票市场企业 IPO 情况统计五、 2016 年中国股票市场企业 IPO 情况统计 精品投行行业分析报告 一、行业定义 投资银行是主要以从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融机 构。业务创新与业务聚焦是投行发展的两条主线，一方面形成了一批“大而不倒”的超级投行，另一方面则崛起了一批具有鲜明业务特色的精品投行。精品投行是投资银行业发展成熟过程中不断细分、不断演变的一个产物。 所谓精品，换言之，即为“小”，精品投行即为小投行。这种小主要体现在三个方面：一是公司规模相对于综合性投行而言较小，员工人数通常在十几人至几十人之间；二是业务范围小，通常是上市前的投行业务为核心，包括股份制改造、业务重组、私募融资、收购兼并等，往往不涉足 IPO10 / 16 的承销业务；三是关注行业少，只在几个特定行业 中深耕。精品投行虽然是“小”投行，但是在发展中通过长期专注、专一的服务，逐步形成自身特色，所谓“技以专而精”，在资本市场激烈竞争中获得了一席之地。 二、行业发展历程 国外发展历程 投行萌芽于 15 世纪的欧洲。经过 500 多年的发展，国际投资银行业已经形成了相互补充的三个阶层。第一阶层是高盛、摩根士丹利等这样的大牌投行，这些国际大型投行通过不断的合并和收购牢牢地站住了投资银行顶峰的位置。第二阶层为中小型投行， XX 年仅美国投行界就有将近 10000家中小型投行。在投行金字塔最底层的 是专业人士，主要为小公司、富裕的个人和大型企业集团某个项目提供顾问服务。 在美国，高盛、摩根斯坦利等大牌投行凭借其上百年的品牌、健全的网络、充足的人才在大中型企业 IPO、大型并购等投行业务领域占有绝对优势，基本垄断了这些大型项目业务市场。大型投行由于已经有较大的市场生存空间，不关注中小型项目业务市场，这样就为一些中小型投行的生存发展提供了可能的市场空间。 在这样一个相对较小、竞争更为激烈的市场里，众多中小型投行为了生存下去并取得发展，不断衍变细分，形11 / 16 成各有特色的投行，也就是我们现在所 称的精品投行。 精品投行的崛起在于 XX 年的全球金融危机。金融危机后对于大型投行的舆论指责声音越来越大，来自政府的监管压力也越来越强。一群在投行中磨练丰富经验后自立门户的精品投行开始出现，原来的精品投行也趁机招揽了大量的优秀人才。这些精品投行规模虽小，从业人员确是身经百战，具有开拓的前瞻的视野以及大量深厚的人脉关系，精品投行的所能发挥的影响力与战斗力有时可以媲美大型投资银行。 根据汤姆森财经统计的数据，截至 XX 年 8 月总计价值 8740 亿美元的并购案中， Evercore、 Lazard、 Greenhill等三家精品投行承担了其中 28%的顾问工作。 国内发展历程 对中国而言，精品投行是舶来品，其发展经历大致与美国的发展历程相似。 2000 年以后，中国涌现出大量的创业企业，这些企业在快速发展过程中产生了巨大的融资需求 ;而另一方面，那些活跃在中国的投资机构，要想从数量众多的创业企业中挑选出合适的投资对象同样不易。这块市场对于传统的大投行来说食之无味，重点业务是在 IPO 以及再融资等与二级市场直接相关的领域，上市之前的中国创业企业，其融资规模尚无法引起它们足够的兴趣。一批具有财务顾 问功能，却又不局限于中介服务的本土精品投行应运而生。它们专注于投融资、上市、重组、并购、公司治理、财12 / 16 务管理等业务链服务，通常是某一业务链上做深做细的投资银行。精品投行在此找到了自身的价值空间，获得了较大的发展。 三、行业周期 从经济周期的角度，投行是顺周期行业。在坚挺的市场环境下，投行业务会迅猛增长，费率走高，盈利情况良好，风险得到充分的释放；在经济疲软阶段，投行业务萎靡，费率下跌，盈利能力下降，风险逐渐积聚。但是精品投行却体现出了一定的逆周期性。市场不景气，投行的 IPO 受到的冲击最大 ，精品投行也被波及。但由于收购兼并与债务重组两项业务间反而在此时有更多的机会，可在某种程度上平滑经济周期对公司业绩的冲击。例如 2016 年全球完成的收购兼并交易额从上年的 28650 亿美元下降到 17100 亿美元，减少了 36%， Lazard 2016 年收购兼并业务的收入从上年的亿美元下降到亿美元，但重组业务的收入却从上年的亿美元增加到 亿美元，从而使总收入的降幅不到 20%。 从行业的生命周期角度分析，精品投行处于行业的成长期。在美国，精品投行已经逐步成型，内部开始形成了金字塔的布局， Evercore 等几家精品投行规模提升，在某些方面影响力可以与综合性投行相媲美，基本处于成长期晚期，或者说是成熟期初期。反观国内精品投行，还处于成长13 / 16 期初期，随着市场化进程的加快，金融管制的放松，国内并购业务的兴起，精品投行机遇远远大于挑战。 图：精品投行生命周期图 四、行业竞争情况 产业链上位置 精品投行通常为企业提供私募融资、并购等中介服务，在产业链中较中间的地位。 图：精品投行产业结构图 精品投行只是中间服务商，不像其上游的 VC/PE 能够分享企业成长壮大所带来的果实，由于资质所限，也不能像其下游的综合性投行那样能够参与企业上市时最大的、利润最丰厚的一笔融 资项目，在整个产业链中实际上处于利润率相对较低的水平。 从目前精品投行的发展看，也正是在朝着产业链的上、下游进行扩展。往上游，即成立自己的私募投资基金或者是天使投资，往下游，即争取获得传统投行牌照。 进入壁垒 精品投行进入门槛较低，但是成为真正的“精品”却是难度极大，其主要壁垒包括专业技术水平、人脉资源以及法律法规等。 精品投 行是人才密集型行业，要在激烈的竞争环境14 / 16 中生存下来，必须要给企业提供专业的服务咨询。精品投行很难具有资本资源、客户资源或政策资源上的优势，只能通过集中的研发投入来打造专业领域的优势，而这个优势通常是细分市场的研究优势，这就意味着精品投行对行业发展、企业运营有深刻的理解，这是对精品投行专业技术水平的重大考验。 从精品投行的发展历程来看，人脉资源至关重要。例如 Evercore是由黑石集团前普通合伙人 Austin 与克林顿执政时期的美国前副