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财务管理学期末考试复习 2010/12/18 第一章 财务管理总论1、企业财务活动的内容【要会简单拓展】：（一）资金筹集（二）资金投放（三）资金耗费（四）资金收入（五）资金分配2、财务管理的总体目标：（一）经济效益最大化（二）利润最大化（三）权益资本利润率最大化（四）股东财富最大化（五）企业价值最大化（六）履行社会责任3、财务管理的原则【多选题】：（一）资金合理配置原则（二）收支积极平衡原则（三）成本效益原则（四）收益风险均衡原则（五）分级分口管理原则（六）利益关系协调原则4、财务管理的环节【多选题】：（一）财务预测（二）财务决策（三）财务计划（四）财务控制（五）财务分析。重点把握财务决策：（1）确定决策目标（2）拟定备选方案（3）评价各种方案，选择最优方案5、“两权三层”框架：两权：所有权、经营权；三层：股东大会（股东会）、董事会、经理层两权三层关系：第二章 财务价值计量基础6、第一节全部要【计算，后付年金的原理：系数表中年金终（现）值与复利终（现）值的关系等等】【复习本节的重点，将资本时间价值练习题做一遍】单利终值与现值单利终值： FVn = P0 (1+ n i) 单利现值： P0 = FV n ( 1 + n i )复利终值与现值复利终值：FVn = P0 (1+i)n 注意： ( 1+ i )n 称复利终值系数， FVIFi,n72法则：指的是一定的投资回报率需要多长时间可以使得原投资变成两倍。N=72/i% eg：72/12%=6年 复利现值：PV0 = FVn / (1+i)n 注意： 1/ (1+i)n 称为复利现值系数， PVIFi,n FVIFi,nPVIFi,n1；后付年金终值和现值是指一定时期内，每期收付相等金额的系列款项，如折旧、养老金、租金、利息等，通常用A表示。 年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金，预付年金）、递延年金(延期年金)、永续年金等。后付年金: ；为年金终值系数简略为FVIFAi，n后付年金现值，；为年金现值系数，简略为PVIFAi，n；先付年金终值和现值终值：VnAFVIFAi,n(1+i) FVADn = A(1+i)n+ A(1+i)n-1 +. + A(1+i)2 + A(1+i)1 = A(1+i)t = A FVIFAi,n (1+i)=A FVIFAi,n+1A现值：PVADn = A/(1+i)0 + A/(1+i)1 + . +A/(1+i)n-1 = A1/(1+i)t-1= APVIFAi,n(1+i)= A PVIFAi,n-1A（F/P，i%，n）复利终值 （P/F，i%，n）复利现值（F/A，i%，n）后付年金终值（P/A，i%，n）后付年金现值（A/F，i%，n）年偿债基金系数 （A/P，i%，n）年资本回收额系数7、风险的种类：（1）市场风险(系统风险或不可分散风险) （2）企业特有风险(非系统风险或可分散风险) （3）经营风险（4）财务风险（又称筹资风险）8、资金风险价值：是指投资者由于冒着风险进行投资，而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益。9、P64概率分布越集中，实际可能的结果就会越接近预期收益，实际收益率低于预期收益率的可能性就越小，投资的风险程度也越小；反之，概率分布越分散，投资的风险程度也就越大。10、P65由此可见，概率分布愈集中，概率分布中的峰度愈高，投资风险也就越低。因为概率分布越集中，实际可能的结果就会接近预期收益，实际收益率低于预期收益率的可能性就越小。11、风险大小直接可以看出的是（标准利差、标准利差率）12、【第二节的内容不考计算，但要记住公式】K=RF+RR=RF+bv13、收益标准离差率可以代表投资者所冒风险的大小，反映了投资者所冒风险的程度，但它还不是收益率，必须把它变成收益率才能比较。标准离差率变成收益率的基本要求是：所冒风险程度越大，得到的收益率也应该越高，投资风险收益应该与反映风险程度的标准离差率成正比例关系。收益标准利差率要转换为投资收益率，其间还需要借助于一个参数，即风险价值系数。14、预测风险收益率=预测投资收益率-无风险收益率15、进行投资决策总的原则：投资收益率越高越好，风险程度越低越好。 常见以下几种取舍情况： 如各方案的预期收益率相等或比较接近, 则取标准离差率V较小的方案； 如各方案的标准离差率V相等或比较接近, 取预期收益率较高的方案； 如甲方案的预期收益率高于乙方案，而其标准离差率V低于乙，则应当选择甲； 如甲方案的预期收益率高于乙方案，而其标准离差率V也高于乙，则要取决于投资者对风险的态度以及相应变量差额的程度大小（大佳小劣）。 第三章 筹资管理16、筹资动机（目的）【简单拓展】新建筹资；扩张筹资；调整筹资；双重筹资17、筹资渠道：主要有七个渠道1. 政府财政资金与国资部门资金；2. 银行信贷资金；3. 非银行金融机构资金；4. 其他企业单位资金；5. 民间资金；6. 企业自留资金；7. 外国和中国港澳台资金。18、【名词解释】注册资本：是指企业设立时在工商行政管理部门登记注册的资本，是各种投资者以营利和实现社会效益为目的，用以进行企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。（亦称法定资本）19、【名词解释】企业公积金制度：指公司为了扩大经营，或为了弥补意外亏损，或为了巩固公司的财政基础，作为股东原始投入资金的补充，将本期净收益的一部分甚至全部留存下来，或者因资本溢价、接受捐赠等形式而形成公司的留存收入。法定公积金提取比例：至少为当年税后利润的10%，累计额为公司注册资本的50%以上可以不再提取，20、P91因素分析法（熟练掌握）计算公式：资本需要量=（上年资本实际平均占用量-不合理平均占用额）（1预测年度销售增减率）（1预测期资本周转速度变动率）【例题】：某企业上年度资本实际平均占用量为3200万，其中不合理部分为200万，预计本年度销售增值率为6%，资本周转速度将减少2%，则预测年度资本需要量为多少？（3200-200） （1+6%） （1+2%）=3243.621、【名词解释】权益资本：是由投入资本（或股本）和留存收益构成。主要有吸收投入资本、发行股票、企业内部积累。【名词解释】债务资本：是指企业向银行、其他金融机构、其他企业单位等吸收的资本。主要有银行贷款、发行企业债券、融资租赁、商业信用。22、采用投入资本筹资的主体包括独资企业、合伙企业、有限责任公司23、吸收投入资本的出资形式：（1）现金投资（2）实物投资（3）工业产权和非专利技术投资（4）土地使用权投资24、股票价值的种类：票面价值、账面价值、市场价值25、股票发行价格通常有等价、时价和中间价三种；债券的发行价格有等价、溢价、折价。26、债券的种类：(1)债券按有无抵押品担保：抵押债券、担保债券、信用债券；(2)按偿还期限不同：短期债券、长期债券；(3)按是否记名：记名债券、无记名债券。27、债券发行的价格确定：（找出等价、折价、溢价窍门）：市场利率和债券利率一致，等价发行；市场利率高于债券利率，折价发行；市场利率低于债券利率，溢价发行28、融资租赁和经营租赁的区别：项目经营租赁融资租赁租赁目的取得租赁资产使用权融通资金租赁期较短较长，寿命期的3/4中途撤消合同可以不可以设备维护保养责任出租方承租方租金较高较低计提折旧出租方承租方租赁期满，设备处置退回出租方退回、续租、留购29、商业信用的形式：应付账款、商业汇票、票据贴现、预收货款等 应付账款：【要能判断区分】免费信用、有代价信用、展期信用30、【名词解释】资本成本：指企业为取得和使用资本而付出的代价。31、P127130，个别资本成本：需要弄懂公式、例题需要计算所得税的有：债务成本、长期借款32、综合资本成本：掌握例题【例3-28】提醒：考试难度不大，但计算量较大33、边际资本成本：是企业追加筹资的成本。企业在追加筹资和追加投资的决策中必须考虑边际资本成本的高低。 企业追加筹资，有时可能只采取某一种筹资方式。但在筹资数额较大，或在目标资本结构既定的情况下，则需通过多种筹资方式的组合来实现，这时，边际资本成本需要按加权平均法来计算，其权数必须为市场价值权数，不应采用账面价值权数。隐含：目标资本结构比例未发生变化34、【名词解释】财务杠杆作用：是指那些仅支付固定性资产成本的筹资方式（如债券、优先股、租赁等）对增加企业所有者收益（EPS）中所起的作用。35、【杠杆原理的计算不用考，但是结论必须记住】息税前利润(EBIT)-固定性资本成本-所得税=所有者收益所有者收益普通股数量=普通股每股利润（EPS） 财务杠杆系数公式：（两个百分比之比）EPS为普通股每股利润；EPS/EPS为普通股每股利润变动率；EBIT为息税前利润；EBIT/EBIT为息税前利润变动率 简化公式：I为利息费用；T为所得税率；d为优先股股息；L为租赁费结论： I、L 0或d 0，DFL 1 I 、L、d 越大，DFL 越大 EPS变动率=EBIT变动率DFL DFL越大， 财务风险越大36、财务杠杆作用产生：因为在企业资本总额中有一部分仅支付固定性资本成本（如债券利息、优先股股利、租赁费等）的资本。当息税前利润增大时，在一般情况下，每一元利润所担负的固定性资本成本就相对减少，而使每一普通股分得到的利润有所增加。37、每股利润分析法中的无差别利润点的计算 式中：为息税前利润平衡点，即每股利润无差别点； 为两种增资方式下的年优先股股利；为两种筹资方式下的年优先股股利；为两种筹资方式下普通股股份数；T为所得税税率38、资本成本比较法与个别成本等对比P139【例3-34】必考，务必掌握第四章 流动资产管理39、流动资产具体项目包括：货币资金、应收及预付款项、存货、交易性金融资产40、现金的持有动机：【简单拓展】支付动机、预防动机、投资动机41、现金持有成本：管理成本、机会成本、转换成本、短缺成本。看懂图4-242、最佳现金持有量的确定掌握前四种：（一）成本分析模式；（二）存货模式；（三）现金周转模式；（四）因素分析模式。重点为第（二）（三）种，作为选择题中的计算考察。43、【选择、判断】加速现金收款：集中银行法、锁箱系统法44、P159 控制支出（详细看书上内容）45、应收账款管理的目标：在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能的同时，尽可能地降低应收账款投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地发挥应收账款投资的效益。功能：增加销售、减少存货成本内容：机会成本；管理成本、坏账成本机会成本的计算：应收账款周转率日历天数应收账款周转期应收账款平均余额赊账收入净额应收账款周转率维持赊账业务所需要的资金应收账款平均余额(变动成本销售收入)应收账款平均余额变动成本率应收账款机会成本维持赊账业务所需要的资金数额机会成本率46、5C评估法：品德、能力、资本、抵押品和情况47、信用条件：【懂得判断出来哪个事件符合哪个条件】信用期限、现金折扣和折扣期限、信用条件备选方案的评价书本P163164例题【例4-7】、【例4-8】必须看懂会做。48、存货的成本：采购成本、订货成本、储存成本、缺货成本 TASA/QPF1Q/2CF2TS49、批量的计算书本P172173内容、例题【例4-10】50、P175【例4-12】中考虑折扣价的时候如何计算51、ABC控制法：【需要会判断】对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类存货只进行一般管理。第十章 理论与分配管理52、企业利润分配程序：（1）弥补企业亏损（重点）：企业发生的年度亏损，可以用下一年度的税前利润弥补；下一年度利润不足弥补的，可以在五年内用所得税前利润延续弥补；延续五年未弥补完的亏损，用缴纳所得税后的利润弥补。（2）缴纳所得税（3）分配税后利润：罚款、滞纳金等；弥补以前年度亏损：企业亏损额较大，用税前利润在五年的限制内抵补不完，就转由企业的税后利润弥补，以保证企业简单再生产的正常进行，为扩大再生产创造条件。提取公积金向投资者分配利润53、利润指标体系绝对额指标：指企业计划期实现的利润总额。企业利润总额包括营业利润，投资净收益以及营业外收支净额三部分。相对数指标：就是利润率指标，是企业一定时期的利润额与营业（或销售）收入、成本费用、权益资本的数额等的比率。包括销售利润率=销售利润/销售净额*100%（越大越好）、成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%、权益资本利润率=销售利润率权益资本周转率（此公式的原始为P381的净资产报酬率）54、利润预测：【计算】（1）比例预测法（由于内容太多，具体请参考书本P326）产品销售利润预测值产品销售收入预计值上年（或最近几年平均）的销售利润率（2）量本利分析预测法：计划年度利润数额计划销售量单价(1销售税税率)单位变动成本固定成本创利额单价(1销售税税率)单位变动成本55、【要会判断】因素分析预测法：产品销售数量的变化；产品销售结构的变化；可比产品成本的变化；可比产品销售价格的变化；产品销售税税率的变化；产品质量等级的变化。56、【选择题计算】股票投资收益的预测（掌握P337338【例10-7】、【例10-8】） 本期股利受益率年现金股利/本期股票价格100 持有期收益率（出售价格购买价格股利）/购买价格100%57、【多选题】实现利润目标的基本途径：增加产品销售数量优化产品生产与销售结构控制产品成本提高产品质量实行销售税税率控制加强新产品研究开发增加对外投资收益58、税收筹划：纳税人通过对涉及税收的事项进行合理安排，以达到绝对或相对降低税负，增加企业利润的行为。 税收筹划的依据：税收效应及税收调控理论（或者政府的税收优惠政策及企业追求本金的利润率）税收筹资的内容：（一）避税筹划是指纳税人采用非违法手段（即表面上符合税法条文但实质上违背立法精神的手段），利用税法中的漏洞、空白获取税收利益的筹划。纳税筹划既不违法也不合法，与纳税人不尊重法律的偷逃税有着本质区别。国家只能采取反避税措施加以控制（即不断地完善税法，填补空白，堵塞漏洞）。 （二）节税筹划是指纳税人在不违背立法精神的前提下，充分利用税法中固有的起征点、减免税等一系列的优惠政策，通过对筹资、投资和经营等活动的巧妙安排，达到少缴税甚至不缴税目的的行为。 （三）转嫁筹划是指纳税人为了达到减轻税负的目的，通过价格调整将税负转嫁给他人承担的经济行为。 （四）实现涉税零风险是指纳税人账目清楚，纳税申报正确，税款缴纳及时、足额，不会出现任何关于税收方面的处罚，即在税收方面没有任何风险，或风险极小可以忽略不计的一种状态。这种状态的实现，虽然不能使纳税人直接获取税收上的好处，但却能间接地获取一定的经济利益，而且这种状态的实现，更有利于企业的长远发展与规模扩大。59、【画的点，有必要的话需将书上的具体内容看一下】股利政策模式：剩余股利政策： 四步骤：、确定最优资金结构，即确定股东权益资本和债务资本的比率、确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额、最大可能地利用留存收益来满足这一股东权益数额的需要、确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额2 固定股利或稳定增长股利政策3 固定股利支付率政策4 低正常股利加额外股利政策（雷同于保底工资加抽成） 选择鼓励政策应考虑的重要因素：法律因素：资本保全限制、企业积累限制、净利润限制、无偿债能力限制、超额累计利润限制；企业因素股东因素：股东的税负、股东的投资机会、股东的股权稀释、股东的稳定收入 其他因素60、股票股利和股票分割的区别：当派发的股票数量不超过现在外部股份数量的25%时，称为股票股利，超过25%则称为股票分割。股票股利：是企业以发放的股票作为股利的支付方式。 股票股利的特点：(1)不直接增加股东财富，仅引起股东权益各项目的结构变化；(2)从理论上讲，当企业的盈余总额以及股东的持股比例不变时，每位股东所持股票的市场总值保持不变。股票股利的实质： 将股票股利按股票市值从留存收益帐户转移到普通股股本和资本公积帐户中，就是将股票股利按市场价值予以资本化。 优点：(1)对股东而言：可使股东获得股票价格相对上涨的收益；可使股东获得节税收益(2) 对企业而言：有利于企业保留现金；有利于增强企业股票的流动性。第十一章 财务评价61、【名词解释】（可以背诵书上的，也可以百花齐放）财务评价：是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。62、财务评价内容：(1)盈利能力是财务评价的中心；(2)偿债能力是保证盈利能力的条件；(3)应运能力是创造盈利能力的基础63、P364 趋势分析类型：趋势分析法，是将两期或连续若干期财务报告中的相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法。定比：选择某一选定时期为基期，以后各期数值均和该期数值进行比较；环比：以相邻上期为基期，各期数值分别与前期数值比较。定基发展速度Kn/K1100%环比发展速度Kn/Kn1100%增长速度发展速度164、因素分析法：因素分析法又称连环替换法、连锁替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象的综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。 基本思想：设某个指标K受三个连锁因素a,b,c的影响，关系为Kabc基期指标：K0a0b0c0实际指标：K1a1b1c1第一步，确定分析对象：KK1K0第二步，进行因素替代： 基期数值：a0b0c0K0替代a因素：a1b0c0Ka替代b因素：a1b1c0Kb替代c因素：a1b1c1Kc第三步，测算各因素的影响：a因素的影响KaK0(a1a0)b0c0b因素的影响KbKaa1(b1b0)c0c因素的影响KcKba1b1(c1c0)因素影响的汇总KcK0K1K0K具体例子参照P367【例11-1】65、P369 第三节全部掌握 (一)短期偿债能力比率：是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。 (1) 流动比率流动资产流动负债 （比率一般在1.52.0之间比较恰当）(2) 速动比率速动资产流动负债 （比率一般在0.61.0之间比较恰当）速动资产流动资产存货类资产 其他流动资产 (3) 现金比率(现金+有价证券)流动负债（比率只要求保持在0.2左