财务管理讲义-第二章财务观念.ppt

1,第二章财务观念,2,第二章财务观念,乔家大院片断介绍清朝咸丰，晋商乔致庸偶得一张百年商路地图，发现巨大商机，决定亲自恢复这条商路。南下武夷山，采购茶叶。出发北上送茶到蒙古。乔致庸一行历尽千辛到达贩茶的目的地俄罗斯，和俄罗斯商人签订了长期贸易的协议。乔家的生意开始蓬勃发展。从片断可以看到，要生财必须投资，而投资必然冒险，冒险是否值得，是理财必须应有的态度。观念决定态度，今天我们来共同探讨财务观念。,3,1、准确理解货币时间价值2、明确风险收益均衡观念3、理解成本效益观念,学习目标,4,财务活动的过程伴随着经济效益的协调，它是通过各个利益主体之间的讨价还价，以便实现收益风险均衡予以达成的。为了进行讨价还价或者为了实现收益风险的均衡，财务管理的主体必须保持一些基本的财务管理观念，或基本的财务原则，以此指导企业的财务活动。,5,财务管理观念是人们在财务管理过程中所遵循的基础理念。观念作为意识，决定着管理行为和管理方法。,6,一、货币时间价值,老张准备给儿子存钱供他以后上大学的费用，假如现在上大学的费用是6万元，并且假定三年以后，也就是老张的儿子上大学时该费用不变，那么现在的老张需要存入多少钱呢?答案：肯定是少于6万元的。因为老张可以把钱存入银行，这样可以得到三年的利息，所以现在存入少于6万元的款项，三年后连本带利，就可以支付儿子上学的费用。,7,时间就是金钱,分期支付动画,先生，一次性支付房款，可获房价优惠,8,一、货币时间价值,货币时间价值是不是就是银行的利息呢？银行的利息是货币时间价值的体现，但是货币时间价值并不仅仅体现为银行的利息。,9,一、货币时间价值,1、定义：是指货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。2、货币时间价值的实质是资金周转使用所形成的增值额是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式相当于没有通货膨胀、风险条件下的社会平均资金利润率纯利率,10,3、货币时间价值具有特点（1）货币时间价值的表现形式是价值的增值，是同一笔货币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。（2）货币的自行增值是在其被当作投资资本的运用过程中实现的，不能被当作资本利用的货币是不具备自行增值属性的。（3）货币时间价值量的规定性与时间的长短成同方向变动关系。,11,4、货币时间价值运用意义,1、不同时点的资金不能直接加减乘除或直接比较。2、必须将不同时点的资金换算为同一时点的资金价值才能加减乘除或比较。,明白！,12,5、货币时间价值计量、表现方式,货币时间价值通常以相对数利息率、绝对数利息计量。货币时间价值表现方式有现值、终值两种。现值是货币的现在价值（本金），终值是现值在一定时期后的本利和。,2009年,2010年,2011年,10000元,S,P,13,6、货币时间价值的计算方法,（1）单利（本生利而利不生利）（2）复利（本生利而利也生利）（3）年金S终值P现值I利息i利率n时期,14,（1）单利,单利：本生利而利不生利终值S=P+I=P+Pin=P（1+in）,o,P,S=？,P=？,o,n,n,S,顺向求终,反向求现,现值P=S/（1+in）,15,例：现将现金100元存入银行，单利计息，年利率为3，计算：三年后的本利和为多少？解：三年的利息I=100339元三年本利和S=1009109元或解：S=P（1+in）=100（1+3%3）=109元,单利,16,(2)复利,复利：本生利而利也生利终值S=P+I=P（1+i）n=P复利终值系数,o,P,S=？,P=？,o,n,n,S,顺向求终,反向求现,现值P=S/（1+i）n=S复利现值系数,17,例：张女士将500元存入银行,利率为2%，每年按复利计算,则三年后张女士可得款项多少？解:第一年：500（1+2%）=510（元）第二年：510（1+2%）=520.2（元）第三年：520.2（1+2%）=530.604（元）所以：三年后张女士可得款项530.604元或解:查一元复利终值系数表，利率2%、期数为3期的复利终值系数为1.061S=P(1+i)n=5001.061=530.5（元）,复利,18,例4：王先生现在拥有现金30000元，准备在5年之后买一辆车，估计届时该车的价格为48315元。假如将现金存入银行，请问年复利利率为多少时,王先生能在五年后美梦成真？解:因为:S=P(1+i)n48315=30000复利终值系数所以:复利终值系数=4831530000=1.6105查一元复利终值系数表，5期复利终值系数为1.611,对应的利率为10%.因此,当利率为10%时,才能使他五年后能美梦成真.,复利,19,例：某公司决定现在提取140,000元存入银行，准备5年后兴建一栋仓库。根据施工单位的估算，仓库的造价300,000元，如果年复利利率为8%，兴建公司仓库可能实现吗？解：现值P=S复利现值系数140000=300000复利现值系数复利现值系数=140000300000=0.467查一元复利现值系数表,8%系数接近0.467的有：N=90.500N=?0.467N=100.463,复利,20,N=90.500N=?0.467N=100.463,N90.4670.5001090.4630.500,=,解出：N9.9（年）,即：需要存9.9年才能获得建仓库所需资金所以：5年后兴建公司仓库不可能实现,插值法,21,定义：指每隔相同时间（一年、半年、一季度等）收入或支出相等金额的款项，如分期等额付款、每年相等收入等。年金种类普通年金：等额收付款项发生在每期期末预付年金：等额收付款项发生在每期期初递延年金：多期以后开始等额收付款项永续年金：无限期等额收付款,（3）年金,22,普通年金终值计算:,0,1,2,n,A,A,A,+A*(1+i)n-1,+A*(1+i)n-2,A*(1+i)0,年金计算,23,普通年金终值计算:通过复利终值计算年金终值比较复杂，但存在一定的规律性，可以推导出普通年金终值的计算公式。,=A普通年金终值系数,年金计算,24,例：公司准备进行一投资项目，在未来3年每年末投资200万元，若企业的资金成本为5%，问项目的投资总额是多少?,0123,200200200,？,年金计算,25,解：项目的投资总额S=A普通年金终值系数=2003.153=630.6万元所以：项目的投资总额是630.6万元注：查一元年金终值系数表知，5%、3期年金终值系数为：3.153,年金计算,26,例:某公司在5年后必须偿还债务1500万元，因此从今年开始每年必须准备等额款项存入银行，若银行存款利率为4%，每年复利一次，问该公司每年准备300万元是否能够还债?,0125,AA.A,1500,年金计算,27,解：S=A普通年金终值系数每年准备款项(偿债基金)为A=S/普通年金终值系数=1500/5.416=276.96万元因为:276.96小于300所以:该公司每年准备款项能够还债注：查一元年金终值系数表知，4%、5期年金终值系数为5.416,年金计算,28,普通年金现值计算:,0,1,2,n,A,A,A,+A/(1+i)n,+A/(1+i)2,A/(1+i),年金计算,29,普通年金现值计算:通过复利现值计算年金现值比较复杂，但存在一定的规律性，可以推导出普通年金现值的计算公式。,=A普通年金现值系数,年金计算,30,例8:某公司准备投资一项目，投入2900万元，该项目从今年开始连续10年，每年产生收益300万元，若期望投资利润率8%，问该投资项目是否可行？,01210,300300300,年金计算,31,解：P=A普通年金现值系数每年产生收益总现值P=3006.710=2013万元20132900该投资项目不可行注：查一元年金现值系数表知，8%、10期年金现值系数为6.710,年金计算,32,二、风险收益均衡观念,买国债保险！,炒股票赚钱！,33,1、定义：风险是在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。一定条件下什么时间投资、投资多少、投资对象一定时期内风险大小随时间变化，时间越短，不确定性就越小,二、风险收益均衡观念,34,风险既可能是超出预期的损失,呈现不利的一面,也可能是超出预期的收益,呈现有利的一面,二、风险收益均衡观念,风险本身体现着一种不确定性。,35,2、风险的种类市场风险不可分散风险,战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等,公司特有风险可分散风险,员工罢工、新产品开发失败、没有争取到重要合同、诉讼失败等,二、风险收益均衡观念,3、风险与收益并存,风险越大，要求的收益就越高风险越小，要求的收益就越低,36,风险投资价值,指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益，也称为风险收益或风险报酬。风险报酬是对投资者冒险投资的补偿。风险与收益是一种对称关系。等量的风险带来等量的收益，即风险收益均衡根据冒险程度，要求的投资报酬率为必要投资报酬率：必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率,二、风险收益均衡观念,37,4、风险收益均衡观念的启示成功的管理者，总是在风险与收益的相互协调中进行利弊权衡，使企业能够稳健的持续发展。财务管理的原则：在风险一定时，使收益更高在收益一定时，使风险较低,二、风险收益均衡观念,38,二、风险收益均衡观念,39,三、成本效益观念,物美价廉经济实