（企业管理专业论文）家族企业的公司治理结构研究.pdf

墨竺垒些塑竺里塑墨竺塑竺塑 到最近，人们在这个领域所达到的认识仍是模糊和朦陇的，那种深入细致的 研究并未形成”( 巴恩斯，1 9 9 8 ) 。著名管理学大师彼得德鲁克( d r u c k e r , 1 9 9 8 ) 5 也指出，有关管理的书籍和课程几乎完全是针对公共的和专业管理的企业一 一它们难得提到家族经营的企业。然而，我们有理由相信，当今中外家族企 业的普遍存在便是人们行为的结果。家族企业是家族制与现代公司制相互融 合的组织，家族利益目标的实现必须以组织赢利为前提的。如果家族企业制 度本身不存在效率基础，那么创业者及其家族的企业制度选择行为即使是对 家族利益而言也是非理性的。但是，家族企业始终具有不同于公众企业的典 型的社会特征，家族企业是与公众企业相对应的概念。公司与家族合一，公 司的主要控制权在家族成员中配置。公司的所有权主要控制在由血缘、亲缘 和姻缘为纽带组成的家族成员手中，主要经营管理权由家族成员把持，公司 决策程序按家族程序进行是家族企业的主要特征。 随着我国市场经济的不断发展，家族企业在中国的经济和社会中所起的 作用f i 益显著，整体上呈现出规模由小到大、作用由弱交强、发矮由慢变快 的趋势。而企妙的公司治理结构状况在市场经济秩序逐步得以确立的亏无， 也成为家族企业能否生存与发展的决定因素之一。本文就试图探讨家族企业 由家族治理向公众化治理演进过程中。涉及到的公司治理结构问题，寻找、 分析家族公司治理结构的影响因素，研究各种因素对公司治理结构的影响方 向和影响程度，从而为我国古典式家族企业向现代企业制度转型提供理论支 撵，为我国家族企业在目益激烈的竞争环境中选择适合自身的治理模式提供 参考与借鉴，在此基础上为家族企业提出完善公司治理结构的对策与建议。 本论文全文共分四章： 第一章：绪论。文章的研究背景和意义，包括家族企业的特点、国内外 公司治理结构的特点和家族企业公司治理结构的特点及存在的问题；研究内 容、研究方法及本文的主要创新点。 第二章：本文涉及的相关理论研究。包括家族企业和公司治理结构的概 念以及相关理论的研究：接着试图探讨中国的家族制公司治理结构的特点和 存在的问题。 第三章：探讨影响家族公司治理结构的四个维度，包括所有权关系维度、 却d “f t d n k 虹m a r a g r i g i n 口t u n e o f g r e a t c h a n g e n 堋y o 矗；弧m 越1 h n e y b 虹摩l n m e ，1 9 9 8 2 摘要 法律政策维度、人员能力维度( 知识型员工) 和中国文化维度( 关系假设、 家的假设、人情的假设、老板面子的假设) 。 第四章：对当今家族企业逐步向现代公司制模式过渡中涉及到的公司治 理结构问题提出相关的政策建议。 众多经验性研究表明，企业的兴衰成败、业绩好坏在很大程度上取决于 公司治理结构机制是否合理有效。与家族企业的概念一样，家族式公司治理 结构的发展同样也是一个动态演进的过程，它也会经历一个从简单到复杂， 从不完善到完善的过程。家族企业在初始化过程中，家族企业中的“家族” 治理模式发挥了巨大的作用。当家族企业在经营中不断发展壮大后，客观必 然地向现代公司制模式过渡时，必然会遗留一些“家族”治理模式的残余， 家族企业核心成员曾经一直占据着家族企业的重要岗位，即家族企业的治理 结构直接影响着公司治理结构未来的发展模式和运行绩效。能否解决好家族 企业的公司治理结构，特别是家族企业的治理结构问题，不仅是关乎家族企 业发展的问题，甚至可以说是维系着家族企业生死存亡的关键。这正是本文 研究的紧迫性和现实意义所在。作者在对美国、日本、韩国、东亚各国等国 的公司治理结构模式进行了总结和比较。得到我国家族企业公司治理结构的 特点和存在的问题；在界定了本文的家族企业、公司治理结构的概念基础上， 描述了目前我国家族企业的公司治理结构的现状和存在的问题基础上，作者 采用分维、概括和归纳的方法，得出我国家族企业存在影响治理结构问题的 四个维度。研究我国家族公司治理结构的决定、影响因素，找到制约公司治 理结构的核心因素所在，提出相关的政策建议，以推动我国家族企业治理水 平的改善，提高我国企业的整体竞争能力，不仅具有重大的理论意义，而且 对于探索有中国特色的现代企业制度、指导私营企业建立与完善高效率的治 理结构具有重大的现实意义。从这个角度上讲，家族企业治理结构问题是一 个值得进一步研究的问题。对于中国家族企业的长时段考察将具有很大的学 术意义。 关键词：家族企业；公司治理结构；动态概念模型 3 摘要 a b s t r a c t t h ef a m i l yb u s i n e s si st h ee n t e r p r i s ef a m i l yc o n t r o la n dm a n a g e s ( d r u c k c r , 1 9 7 4 ) a m e r i c a nr e n o w n e de n t e r p r i s eh i s t o r i a nc h a n d l e rh a sl i m i t e df a m i l y b u s i n e s s ：e n t e r p r i s ef o u n d e r sa n dm o s t i n t i m a t ep a r t n e r ( a n d f a m i l y ) a l w a y s h a s m a j o r i t yo fs t o c k h o l d e r sr i g h t s 1 n b e ym a i n t a i nc l o s ep e r s o n a lr e l a t i o n sw i t ht h e m a n a g e r , a l s ot h er e t e n t i o nh i g h e rl e v e lm a i nm a n a g e m e n td e c i s i o n m a k i n gp o w e r , e s p e c i a l l yi n c l u d et h er e l a t e df i n a n c i a lp o l i c y , t h er e s o u r c ed i s t r i b u t i o na n dt h e h i g h e rl e v e lp e r s o n n e ls e l e c t sa s p e c t c h a n d l e rc a l l st h i sk i n do fm o d e mi n d u s t r y a n dc o m m e r c ee n t e r p r i s ei st h ee n t r e p r e n e u rt y p eo rf a m i i y s l i k ee n t e r p r i s e c h a n d l e r se l a b o r a t i o nc a u s e su st od i s c o v e rt h a tt h ef a m i l yb u s i n e s s ss o c i a l c h a r a c t e r i s t i ci sd i f f e r e n tw i t ht h ep u b l i ce n t e r p r i s e sm o d e l ；t h ef a m i l yb u s i n e s si s t h ec o n c e p tw h i c hc o r r e s p o n d sw i t ht h ep u b l i ce n t e r p r i s e l a n s b e r g ( 1 9 8 3 ) b e l i e v e dt h a tt h ef a m i l yi n g r e d i e n tc a nc a u s es u p e r i n t e n d e n t sa d m i n i s t r a t i v ea c t i o n t ob ed i f f e r e n tw i t ht h en o n f a m i l yb u s i n e s si nt h ee n t e r p r i s e t h ee n t e r p r i s ea n d f a m i l yo w nd e v e l o p m e n te x i s t s a f f e c t sm u t u a l l y t h ef a m i l ym e m b e r sr e g a r d f a m i l yb u s i n e s sa si n d i v i d u a lo rf a m i l y se n t e r p r i s e , f a m i l yb u s i n e s s ss t r u c t u r ea n d t h em a n a g e m e n td e v e l o p m e n ti n f l u e n c ei n f l u e n tf a m i l y sv a l u e sa n ds oo n t h i s a r t i c l et h o u g h tt h ef a m i l yb u s i n e s si st h ec h a n g i n gd y n a m i ce v o l u t i o nc o n c e p t w h i c ha l o n gw i t ht h es o c i a lc u l t u r e ，t h el e g a lr e g i m ea n dt h em a n a g e m e n tp a t t e r n t h e f a m i l yb u s i n e s sp r o p e r t yr i d t sa n dt h ed o m i n a t i o na r eag r o u po f t h er i g h tt i e s w h i c he x c l u s i v e n e s su s ea n dh a n d l et h ee n t e r p r i s es c a r c er e s o u r c e s ( f i n a n c i a l r e s o u r c e ，h u m a nr e s o u r c ea n di n f o r m a t i o nr e s o u r c e ) ，i n c l u d i n g c o n t r a c t d o m i n a t i o na n ds u r p l u sd o m i n a t i o n 1 fe x t e r n a lm a n a g e rc a n n o to b t a i nt h er i g h t w h i c hm a t c h e sw i t ht h i sp o s i t i o nr e s p o n s i b i l i t yt ot i e ，e v e ni fa l lt h ee n t e r p r i s e s d e p a r t m e n t si n c l u d i n gg e n e r a lm a n a g e ra r eo p e n e dt ot h ee x t e r n a lp e r s o n n e l ，t h e e n t e r p r i s et u r n st h ep u b l i cc o m p a n yi ns h a p eg e n e r a l ，b u te n t e r p r i s e sn a t u r es t i l li s t h e f a m i l yb u s i n e s s n u m e r o u se x p e r i e n c er e s e a r c h e si n d i c a t et h a tt h ev i c i s s i t u d e so fe n t e r p r i s e s ， a c h i e v e m e n tq u a l i t yd e p e n do n ，t oag r e a te x t e n t ，w h e t h e rt h ee n t e r p r i s e s g o v e r n a n c es t r u c t u r ei se f f i c i e n t t h ed e v e l o p m e n to ft h eg o v e r n a n c es t r u c t u r eo f f a m i l i a lf i r m si sap r o c e s so fd y n a m i ce v o l u t i o n ，w h i c hw i l lg ot h r o u g ht h ep r o c e s s f r o m s i m p l e n e s s t o c o m p l i c a t i o n ，f r o mi m p e r f e c t i o n t o p e r f e c t i o n ，i n t h e i n i t i a l i z a t i o np r o c e s s ，t h ef a m i l yg o v e r n m e n tp a t t e r nh a sp l a y e dt h eh u g er o l ei n t h ef a m i l yb u s i n e s s w h e nt h ef a m i l yb u s i n e s sg r o w ss t r o n gu n c e a s i n g l y , t h e f a m i l yb u s i n e s si n e v i t a b l yt r a n s i tt om o d e r nc o r p o r a t es y s t e mp a t t e r n ；i tc o u l d l e a v eb e h i n dt h eg o v e r n a n c ep a t t e r nv e s t i g e s t h ef a m i l yb u s i n e s sc o r em e m b e r w h oo n c ea l w a y sh a sb eo c c u p y i n gf a m i l yb u s i n e s s f sk e yp o s i t i o n ，t h e yw i l lb e a b l et od i r e c t l ya f f e c tt h ed e v e l o p m e n tp a t t e r na n dt h em o v e m e n ta c h i e v e m e n t so f t h ec o m p a n y w h e t h e rs o l v e dt h ef a m i l yb u s i n e s s sg o v e r n a n c eq u e s t i o n ，n o to n l y c o n c e r n st h eq u e s t i o nw h i c ht h ef a m i l yb u s i n e s sd e v e l o p e d ，e v e nc o u l db et h ek e y o fm a i n t a i n i n gt h ef a m i l yb u s i n e s sl i f ea n dd e a t h i nc h i n a ，a f f e c t i n gf a m i l y b u s i n e s s sc o m p a n yg o v e r n a n c ep a t t e r nm a i n l yi sf o l l o w i n gs e v e r a ld i m e n s i o n a s p e c tf a c t o r ：p r o p e r t yr i g h t sd i m e n s i o n ，c o m p a n y l a wd i m e n s i o n ，p e r s o n n e l a b i l i t yd i m e n s i o na n dc h i n e s ec u l t u r ed i m e n s i o n s t u d y i n gt h e d e c i s i v ea n d i n f l u e n c i n gf a c t o r so fi n s i d eg o v e r n a n c eo ff a m i l i a lf i r m so fc h i n a ，s e e k i n gk e y f a c t o r st h a tr e s t r i c ti n s i d eg o v e r n a n c e ，p r o m o t i n gt h ei m p r o v e m e n to fg o v e r n a n c e l e v e lo ff a m i l i a lf i r m so fc h i n a ，i m p r o v i n gt h ew h o l ec o m p e t i t i v ec o m p e t e n c eo f e n t e r p r i s e so fo u rc o u n t r y , n o tm e r e l yh a sag r e a tt h e o r e t i c a lm e a n i n g ，b u ta l s o r e a l i s t i cm e a n i n gf o re x p l o r i n gt h em o d e r ne n t e r p r i s es y s t e mw i t hc h i n e s e c h a r a c t e r i s t i c s ，i n s t r u c t i n gt h ep r i v a t ee n t e r p r i s e st oe s t a b l i s ha n dp e r f e c tt h e h i g h e f f i c i e n c yg o v e r n a n c es t r u c t u r e s p e a k i n gf r o m t h i sa n g l e ，t h i si sap r o b l e m t h a ti sw o r t hs t u d y i n gf u r t h e r t h er e s e a r c ho nt h ed e v e l o p m e n to ff a m i l i a lf i r m s h a sav e r yg r e a ta c a d e m i cm e a n i n g k e yw o r d ：f a m i l yb u s i n e s s ，c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ，d y n a m i cc o n c e p t u a lm o d e l 2 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。、 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人： 2 0 0 7 年1 1 月1 2 日 1 绪论 1 绪论 现代管理学之父彼得德鲁克( d r u c k e r , 1 9 9 8 ) 6 曾指出：家族企业就是 家族控制和管理的企业。世界各地的大多数企业都是由家族控制和管理的企 业，包括美国和所有其他发达国家。家族式管理绝不限于中小企业一些 世界上最大的公司都是由家族管理的。例如，l e v i s 自一个半世纪前创立以来 一直都是由家族控制和管理的。杜邦公司由家族成员控制和管理了1 7 0 年( 从 1 8 0 2 创立起，到2 0 世纪7 0 年代中期由职业经理管理为止) 。成为世界上最大 的化学制品公司。两个世纪以前，一个默默无闻的硬币商人开始让他的儿子 们到欧洲的商业中心组建银行，2 个世纪后，以洛希尔( r o t h s c h i l d ) 命名， 并由其家族经营的金融机构现在仍旧是世界上首屈一指的私人银行。 然而，管理书籍和管理课程研究的几乎完全是公众持股和管理的公司， 它们很少对家族管理的企业予以同样的重视。当然，在所有职能工作( 研究、 市场营销或会计) 上，职业管理者管理的企业与家族管理的企业没有任何不 同。但是，在公司治理结构方面，家族式企业要求自己有自己的和与众不同 的准则。这些规则必须严格遵守，否则，家族管理的企业就无法生存，更不 用说兴旺发达了。 随着我国改革开放的不断深化，中国家族企业在经过2 0 多年的发展，已 经成为促进中国经济发展和社会稳定及进步的一支重要的力量。和世界成熟 的家族企业不同的是，中国家族企业面临的政治、文化、经济和政策制度环 境，从历史和现状来说都与世界上成熟的家族企业所面临的环境有着极大的 差异。我国家族企业虽然有了一定的发展，但是突现的问题也越来越多，性 质也逐渐变得严重起来。特别是中国加入w t o ，世界经济进入网络经济和知 识经济时代，我国家族企业进入了一个新的发展契机，开始从典型的家族制 逐步过渡到现代公司制。中国家族企业虽然有了一些发展基础，比如资金、 6 p e t e rf , d m c k e r m a n a g i n gi n 口l i m eo f g r e a tc h a n g e n e wy o r k ：t r u m a nt a l l e yb o o k s p l u m e 1 9 9 8 1 家蕨企业的公司治理结构研究 市场和技术已经不再是家族企业发展的巨大障碍，家族企业的公司治理结构 所涉及的相关问题正日益成为制约中国家族企业发展和壮大一个关键性节 点。 公司治理结构又被称为公司治理。国内外学者和文献对究竟是采用公司 治理结构还是公司治理的概念一直争论不休，但其本质都足在讨论“一种据 以对工商业公司进行管理和控制的体系。公司治理结构( 公司治理) 明确规 定公司各个参与者的责任和权利分布，诸如董事会、经理层、股东和其他利 害相关者，并且清楚地说明决策公司事务时所应遵循的规则和程序”( 世界经 济合作与发展组织，1 9 9 9 ) 。本文采用公司治理结构这定义，旨在对家族企 业的管理和控制的体系，各个参与者的责任和权利分布和决策事务时所应遵循 的规则和程序等内容迸行相关的研究，探讨以家族服务予企业为核心的家族 企业公司治理结构。 i 1 家族企业的公司治理结构研究背景及意义 家族企业作为一种经济组织形式，源远流长，久盛不衰。自企业产生以 来，人类社会经历了农业社会、前工业社会、工业社会、现在正逐步走向信 息时代为标志的知识社会。无论足在已经历的，或是在正步入的社会形念中， 家族企业都普遍地生存和发展着。即使是在崇尚个人理性、社会信息传递渠 道通达、市场相对规范的欧美发达市场经济国家里，家族经营椰家族控制的 企业仍然足一种普遍而重要的企业组织形态。在财富( f o r t u n e ) 杂志的前 5 0 0 家大企业中三分之一由某个家族控制，而它们都是世界上卓有成就的公 司。在中国，自实行改革开放政策以来，作为推动经济高速发展重要力量的 私营企业中的绝大多数都具有鲜明的家族性。它们分布在从传统行业到信息、 生物等高新技术等各个领域；具体就中国个案希望集团来看，希望集团就是 一个典型的中国家族企业。从1 9 8 2 年创立至今，经过3 0 余年的发展，从当 初的四川新津县新良种场刘今天的希望集团，袍仍已成为挑有近百家企业， 年销售收入8 0 多亿元的“中国饲料大王”，成为中国新兴家族企业发展的典 型代表，让全国乃至世界的企业家们惊叹不已 2 1 绪论 经济制度是人们行为的结果，而不是人设计的结果( h a y e k ，1 9 6 9 ) 7 。家 族企业虽然在管理学中一般被认为是一种已经被现代公司制度所淘汰企业组 织形态，然而，我们有理由相信，当今中外家族企业的普遍存在便是人们行 为的结果。家族企业是家族制与现代公司制相互融合的组织，家族利益目标 的实现必须以组织赢利为前提的。如果家族企业制度本身不存在效率基础， 那么创业者及其家族的企业制度选择行为即使是对家族利益而言也是非理性 的。 在理论上，中外理论界对于家族企业研究的忽视也是令人惊异的。“直到 最近，人们在这个领域所达到的认识仍是模糊和朦胧的，那种深入细致的研 究并未形成”( 巴恩斯，1 9 9 8 ) 。著名管理学大师彼得德鲁克( d r u c k e r 1 9 9 8 ) 8 也指出，有关管理的书籍和课程几乎完全是针对公共的和专业管理的企业一 一它们难得提到家族经营的企业。中国学者李新春( 1 9 9 8 ) 则指出，中国经 济学者对家族制度研究的漠视是令人惊异的，在缺乏对家族制度深入了解的 情况下，对中国经济特别是企业组织的发展是难以准确把握的。 随着我国市场经济的不断发展，家族企业在经济和社会中所起的作用同 益显著，整体上呈现出规模由小到大、作用由弱变强、发展由慢变快的趋势。 而企业的公司治理结构状况在市场经济秩序逐步得以确立的今天，也成为家 族企业能否生存与发展的决定因素之一。本文就试图探讨家族企业由家族治 理向公众化治理演进过程中，涉及到的公司治理结构问题，寻找、分析家族 公司治理结构的影响因素，研究各种因素对公司治理结构的影响方向和影响 程度，为我国家族企业在同益激烈的竞争环境中选择适合自身的治理模式提 供参考与借鉴，在此基础上为家族企业提出完善公司治理结构的对策与建议， 这是本文的研究意义所在。 1 2 文献综述家族企业及国内外公司治理结构模式的特点 1 2 家族企业的特点 f r i c d t l c ha v o nh a y e k f r e i b u r g e rs t u d i e n c 1 t o b i n g e a1 9 6 9 5 p e t e re d r u c k e t m a n a g m gi n 口砌o f g r e a tc h a n g e n e wy o r k ：t t i l l n a l lt a l l e yb o o k s p l u m e 1 9 9 8 3 家族企业的公司治理结构研究 公司与家族合一，公司的主要控制权在家族成员中配置。公司的所有权 主要控制在由血缘、亲缘和姻缘为纽带组成的家族成员手中，主要经营管理 权由家族成员把持，公司决策程序按家族程序进行是家族企业的主要特征。 家族企业的本质特征具体表现在以下方面： 一、企业所有权或股权主要由家族成员控制 在家族企业中，家族成员控制企业的所有权或股权表现为五种情况。第 一种情况是，企业的初始所有权由单一创业者拥有，当创业者退休后，企业 的所有权传递给子女，由其子女共同拥有。第二种情况是，企业的初始所有 权由参与创业的兄弟姐妹或堂兄弟姐妹共同拥有，待企业由创业者的第二代 经营时，企业的所有权则由创业者的兄弟姐妹的子女或堂兄弟姐妹的子女共 同拥有。第三种情况是，企业的所有权由合资创业的具有血缘、姻缘和控制。 第四种情况足，家族创业者或家族企业与家族外其他创业者或企业共同合资 创办企业时，由家族创业者或家族企业控股，待企业股权传递给家族第二代 或第三代后，形成由家族成员联合共同控股的局面。第五种情况是，一些原 来处于封闭状态的家族企业，迫于企业公_ 歹f 化或社会化的压力，把企业的部 分股权转让给家族外的其他人或企业，或是把企业进行改造公开上市，从而 形成家族企业产权多元化的格局，但这些股权已经多元化的家族企业的所有 权仍由家族成员控制着。 二、主要经营管理权掌握在家族成员手中 家族成员控制企业经营管理权主要分两种情况。一种情况是企业经营管 理权主要由有血缘关系的家族成员控制，另一种情况是企业经营管理权主要 由有血缘关系的家庭成员和有亲缘、姻缘关系的家族成员共同控制( 参见表 1 1 ) 。 4 1 绪论 表1 - ! 私营企业管理人员来源( 单位) 社会公 从企业董事长董事长或 基层提 或总经总经理亲 政府部门其他 合计 开招聘委派来源 拔 理亲属 戚朋友 管理人员 4 3 8 02 9 2 41 1 6 78 5 9o 5 86 1 11 0 0 0 0 总数 总经理1 6 2 54 2311 21 0 0 0 0 副总经理 2 9 3 32 3 5 52 4 ”1 1 0 51 5 01 0 3 41 0 0 0 0 三总师 5 0 1 02 8 1 99 8 65 6 30 6 95 5 21 0 0 0 0 财务部门 4 0 5 82 4 5 71 6 3 71 2 9 0 l 0 1 4 5 7 1 0 0 0 0 主管 采购主管 3 6 。1 5 3 6 4 5 1 5 8 56 7 90 ，7 54 0 11 0 0 0 0 销售- t 管4 1 8 73 5 6 01 3 5 93 8 90 4 64 6 0 1 0 0 0 0 仓库主管 3 4 5 04 2 】o1 3 7 64 5 01 5 03 6 31 0 0 o o 一般管理 3 7 5 04 1 4 4 9 o l3 1 1o 1 78 7 6 1 0 0 0 0 人员 注：三总师指总会计师总绎济师和总t 程师 资料来源：中国私营企业治理结构研究课题组：。私营企业治理结构问卷调查的数据与分析”，张厚义 等主编：中国私营企业发展报告( 2 0 0 1 年) 三、企业决策家长化 在家族企业中，企业的决策被纳入了家族内部序列，企业的重大决策如 创办新企业、开拓新业务、人事任免、决定企业的接班人等都由家族中的同 时是企业创办人的家长一人做出，家族中其他成员做出的决策也须得到家长 的首肯，即使这些家长已经退出企业经营的第一线，但由家族第二代成员做 出的重大决策。也必须征询家长的意见或征得家长的同意( 参见表1 2 ) 。当 家族企业的领导权传递给第二代或第三代后，前一代家长的决策权威也同时 赋予第二代或第三代接班入，由他们做出的决策，前一辈的同辈的其他家 族成员一般也必须服从或遵从。但与前一辈的家族家长相比，第二代或第三 代家族家长的绝对决策权威已有所降低。 表卜2私营企业决策与管理的产生方式( 单位) 决策者 经营决策一般管理决策决策严均数 业上本人5 8 85 4 75 6 7 5 业主和土要管理者2 9 73 4 53 2 1 业主和其他人o 3 0 4 o 3 5 董事会1 1 01 0 01 0 5 其他人 o 2o 4o 3 合计1 0 0 01 0 0 o1 0 0 0 报告 家族企业的公司治理结构研究 四、经营者激励约束双重化 在家族企业中，经营者受到了来自家族利益和亲情的双重激励和约束对 于家族第一代创业者而言，他们的经营行为往往是为了光宗耀祖或使自己的 家庭更好地生活，以及为自己的子孙后代留下一份产业。对于家族企业第二 代经营者来说，发扬光大父辈创下的事业、保值增值作为企业股东的家族责 任、维持家族成员亲情的需要是他们的经营行为进行激励和约束的主要机制。 因此，与非家族企业经营者相比，家族企业经营者的道德风险、利己的个入 主义倾向发生的可能性较低，用规范的制度对经营者进行监督和约束已经成 为不必要。但这种建立在家族利益和亲情基础上的激励约束机制，使家族企 业的经营者所承受的压力更大，并为家族企业的进一步的发展留下了隐患。 五、企业员工管理家庭化 多数的家族企业致力创造和培育一种家庭式的氛围，使企业员工产生一 种归属感和成就感。不仅增强了员工对企业的忠诚感，提高了企业经营管理 者和员工之间的亲和力和凝聚力，而且还减少和削弱了员工和企业问的摩擦 和矛盾，保证了企业的顺利发展。 六、政府对企业的发展有较大的制约 东噩的家族企业在发展过程中都受到了政府的制约。企业常常会受到政 府设立的种种障碍的限制。为了企业的发展，家族企业会采取与政府合作来 搞好与政府的关系。凡家族企业的经营活动符合国家宏观经济政策和产业政 策要求的，政府会在金融、财政、税收等方面给予各种优惠政策进行引导和 扶持，反之，政府会在金融、财政、税收等方面给予压制。 1 2 2 国外公司治理结构模式的特点 一、英美市场导向型治理模式 市场导向型治理的企业股权特征足高度分散性、流动性。以美国为例， 美国企业以垄断性的大企业为主导，大企业基本上采用股份有限公司的组织 形式，股权结构极分散。企业长期资本来源依赖证券市场直接融资。美国法 律规定，银行只能经营短期贷款，不允许经营7 年以上的长期贷款。企业的 长期资本无法通过银行| 日j 接融资，而是依靠证券市场直接融资取得。美国的 6 1 绪论 反托拉斯法反对公司间相互持股：美国的证券法不鼓励投资者集中持有一家 公司的股票。机构投资者出于自身利益的考虑：会将投资分散于多个公司： 美国上市公司中，个人持股4 9 。金融部门持股4 7 ，非金融部门持股0 。 无论是个人股东还是机构股东，都追逐短期投资收益，使得股票的流动性很 高。 市场导向治理模式流行于美国、英国、加拿大、澳大利亚，其特征是股 权高度分散，市场发育程度高，产品市场、经理人市场、证券市场、市场服 务组织发达，法律制度较完善，外部治理力量强大。 市场导向治理模式国家认为，公司存在的根本目的是为股东创造价值。 股东价值的最大化被潜在地视为社会利益的最大化，公司治理结构的目标是 实现股东利益的最大化。股东是公司的所有者，以投入企业中的物质资本承 担了经营风险，拥有剩余索取权，企业应该为股东利益最大化服务。 市场导向治理模式国家的文化崇尚强烈的自我意识，个人价值观浓烈，一 一切以自我为中心，缺乏团队合作精神，对组织无任何忠诚可言，往往负有 主宰世界和自然的进取型价值观。美国文化中自由、自主、自立，成功、晋 升、掌握权力和理性思维已成为主调。在等级制度方面，人与人之间依附关 系弱化，上级权威受到一定的约束，鼓励和强调每个人拥有同等权力，等级 差异小。美国人思想开放，鼓励创新，积极对待事物的发展变化；积极竞争， 有限度地接受规章制度，要求立竿见影、快速评价、快速晋升或降职，认为 工作和生活同等重要。 市场导向治理模式中的美国非常重视管理层的长期激励。美国企业薪酬 计划的核心思想是将管理层的个人收益和广大股东的利益统一，使股东价值 成为管理层的决策行为准则。美国公司管理层的薪酬一般包括以工作表现为 基础的工资、以财务数据为基础的奖金、以股价表现为基础的股票期权、以 及以服务年限为基础的退休计划( j e n s e na n dm u r p h y , 1 9 9 8 ) 9 。其中，行使期 权计划的收入成为管理层薪酬的主要来源。1 9 9 8 年美国前1 0 0 大企业高层经 理人员的薪酬中，有5 5 3 来自期权计划，而这一数字在1 9 9 4 年为2 6 ，在 8 0 年代中期仅为2 。在美国，上市条例要求年报中必须列明董事的薪酬及 一 9 m i c h a e lcj e n s c n ，a n dk e v i nj m r p h y “p c d o r m a a c 2p a ya n dt o pm a n a g e m e n tl a c c n l i v c s ”j o u r n a l o 旷 p o l i t i c a le c o n o m y ，1 9 9 8 ，4 1 ( 2 ) ：2 0 0 - 2 0 8 7 家族企业的公司治理结构研究 一切由该公司给予的报酬。 二、德日债权监控型治理模式 债权监控型治理的股权特征是所有权集中度较高。以日本为代表，其特 征是股权较集中，企业依赖于银行融资，银行在公司治理结构中发挥巨大作 用。由于股权集中，公司治理结构以内部治理为主，大股东通过监事会直接 对管理层进行监督和控制。股票市场、公司控制权市场不发达，有关信息披 露、内幕交易、大股东权益保护的法规不如英美等国完善。由于大股东和银 行直接对管理层和公司经营活动进行监督，公司治理结构的成本较低。 债权监管治理模式国家认为，公司治理结构的目标是实现股东和相关者 利益最大化。公司是不同利益主体通过合约形成的联合体，不同利益主体依 据合约拥有不同的权利，公司的存在和发展与股东、债权人、员工、供应商、 消费者等的利益密切相关。公司不仅仅是股东的工具，它应对更广泛的利益 相关者负起责任。 债权监管治理模式中的日本崇尚以儒家思想仁、义、礼、智、信为基础 的文化价值观，奉“和谐、安定”为首：强调“忠”，认为个人应绝对服从大 众的思想和道德规范，无论规章制度是否合理，都应遵规守矩。重视“人与 人关系的微妙性”，提倡“人生价值在于工作”。r 本企业强调上下级之间的 严格关系，下属应该绝对服从上级。日本企业具有长远打算，注重勤俭节约 和长期储备，万事留有余地。日本员工极度信任组织，努力工作，对集体有 强烈的感情依附。日本有着强烈、持续的民族优患意识。 债权监管治理模式中的德国经理人员的报酬不象美国那样与公司的盈 利、股价直接挂钩，股票期权在德国几乎不存在。c a v a n a g h 和f a k l e r ( 1 9 9 6 ) 的研究表明；在中等规模的德国公司中，大约5 0 的管理者有一部分与业绩 挂钩的收入，但这部分收入只占他们总收入的1 5 。 1 2 3 国内公司治理结构模式的特点 我国上市公司的股权结构具有如下特征：一是股票种类多，各种股票不 是同股同价同权；二是非流通股比重过大。据1 9 9 2 2 0 0 0 年数据，非流通股 比例最高达7 2 1 7 ，最低为6 4 2 7 ，平均为6 6 4 7 1 三是股权向国有股集 8 1 绪论 中。2 0 0 0 年国有股占总股本的3 8 9 ，加上国有法人股，国有股绝对控股。 我国在公司治理结构中更多的借鉴了市场导向治理模式，实践中股东至 上的逻辑被扭曲成大股东至上或内部人至上，中小股东和其他利益相关者的 利益受到严重侵害。我国公司治理结构的关键问题除了内部人控制问题，还 有大股东谋取控制权私人收益，损害中小股东和公司利益的问题。 我国有着悠久的历史文化，家文化对我们的影响根深蒂固。家文化规定 了每一个人的尊卑名分，人只能按照自己的名分大小、地位尊卑说话行事， 不得超越。这种等级制度式的家文化，要求每一个人应找到一个属于自己的 家和家长。在“家”内，形成一个和谐有序的集体。因此，在我国文化背景 下，企业内部通过各种形式的权力和利益关系，相互设租与寻租，形成各种 形形色色，大大 , , i x ，有形无形的“家”。“家”的存在对企业内信息的流动 有重要影响，从而影响到我国的公司治理结构。 我国企业还没有建立起与市场经济体制相适应的激励制度。现代公司的 薪酬是一种全面薪酬，包括基本工资、年度奖金、长期激励( 股票形式、现 金形式) 、福利特殊津贴等。我国企业尚没有建立全面薪酬体系，往往重视 政治激励、事业激励、精神激励。缺乏长期激励手段，经营者财务薪酬激励 总体过低，收入公开化、货币化程度偏低，部分家族( 私营) 企业按国有企 业原有管理体制执行，企业在控股母公司的支持下，实质上由内部人自定薪 酬。家族( 私营) 企业的经营者激励制度存在规范运用股票期权等长期激励 制度的不多，现金薪酬成本承担力低等问题。 1 2 4 家族公司治理结构的特点 家族公司治理结构模式的特征是企业股权由创业家族控制，存在具有绝 对控股权的单一大股东。企业所有权社会化、公开化程度低，企业高负债经 营。东南亚的华人家族企业负债一般超过企业资产，韩国家族企业的负债率 更是高达百分之几百。 家族控制治理模式其特征是公司股权大多数集中在创业家族手中。控股 家族中的权威直接掌握公司的经营管理和投资决策，所有权和经营权合一。 家族控制治理模式中东南亚国家深受儒教文化的影响。儒教文化中的重 9 家族企业的公司治理结构研究 视家庭，把家庭看作社会经济生活基本单位，家庭和家族内体现尊卑，家庭、 家族的权力传递应基于血缘关系，重视血缘、亲缘、姻缘在内的人缘关系等 思想观念根深蒂固地影响家族企业的行为。企业道德建立在儒家道德标准的 范围内。尊崇等级，权力高度集中人与人之问由于地位、权力的巨大差异 而不平等。员工对企业有一定的忠诚度，重视集体荣誉，责任感强。 家族控制治理模式经营者的激励具有双重化的特点。家族企业所有权和 经营权合一，企业核心层和核心业务由家族成员担任，控股家族的权威直接 掌握公司的经营管理和投资决策。企业按照家族的伦理道德规范行事，主要 经营者受到来自家族利益与亲情的双重激励和约束。对于家族企业第二代经 营者来说，发展壮大父辈事业，保值增值家族资产，维持家族成员的亲情， 是对他们行为进行激励的主要动力与压力。 1 3 论文的研究方法及意义 1 。3 1 论文的逻辑结构 本文的主题是中国家族企业的公司治理结构问题，探讨当今中国家族公 司开始逐步过渡到现代公司制的阶段，公司治理结构方面存在的问题、影响 因素，从而为我国古典式家族企业向现代企业制度转型提供理论支撑，并为 进一步推动中国家族企业的公司治理结构的健康成长提