（企业管理专业论文）物流设备融资租赁的实证分析.pdf

中文摘要 改革开放以来，我国经济已经取得长足的进展，中小企业的发展己成为我国 国民经济中不可或缺的重要推进力量，中小企业融资的问题是多年未解的难题。 融资租赁作为一种金融创新产品，为企业融资提供了新的思路。融资租赁作为一 种“融资”与“融物”相结合的新型融资方式，在市场经济发达国家己成为联结金 融、贸易和工业生产的纽带。融资租赁是解决我国企业融资难的一种现实选择， 是一种重要的资本经营方式。本人特选择了设备融资作为了本文研究的方向。 论文首先介绍了融资概念的内涵及其特征。融资租赁的内涵这部分主要为后 面的论述作铺垫。界定什么是融资租赁，并且从融资租赁的涵义出发，概括融资 租赁的四大特点，然后从宏观和微观两个角度入手论述了融资租赁的经济功能。 接下来介绍了经营租赁的特征，经营租赁的服务主要包括以下内容：简单融资租 赁加策划服务；资产管理型经营服务；尾款处理型服务；理财型经营服务；结构 式参与型服务；设备推销服务型。经营租赁的优势有：拓宽融资渠道，扩大融资 空间；降低项目的资本金要求，扩大资本放大倍数；优化财务结构，适度修饰报 表；在盈利期延迟纳税；回租变现；租赁促销。 在分析了融资租赁及经营租赁的内涵及特征后，通过对融资租赁的特征、优 势及发展状况的分析，提出了我国企业利用融资租赁的基本思路。并在第三章从 承租人、出租人、制造商、银行等角度分析了开展融资租赁地必要性，从市场需 求、市场供给及外部环境等方面说明了开展融资租赁的可行性。为下文的实证分 析与绩效评价提供逻辑支持。 第四章采用案例实证的方法来进行分析。首先介绍了物流企业设备融资租赁 的市场前景，然后在设备融资方案的设计中分析了设计需要考虑的基本要素，最 后用实际的案例来完整的说明从客户需求调查到客户资料收集，以及融资方案设 计的全过程。 第五章对中小企业融资租赁进行绩效分析，包括中小企业融资租赁风险分析 和成本一收益分析，详细论述了融资租赁与购买方式的盈亏平衡分析。 本文通过对我国中小企业目前的融资难的现状及其原因进行分析入手，借鉴 发达国家的先进经验，提出融资租赁是目前我国中小企业融资的现实选择。并结 合物流设备融资租赁的市场需求与前景，提出物流企业进行设备融资租赁的必要 性，引用实证案例来说明物流设备融资租赁设计与项目评估，然后对企业进行设 备融资租赁进行了绩效分析，最后总结出要运用好融资租赁需注意的问题。 关键词：融资租赁；经营租赁；运输设备 a b s t r a c t s i n c er e f o r ma n do p e n i n gu p ，c h i n a se c o n o m yh a sa l r e a d ya c h i e v e ds i g n i f i c a n t p r o g r e s s ，t h ed e v e l o p m e n to fs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e sh a sb e c o m ea ni m p o r t a n t f o r c ep u s h i n gf o r w a r dc h i n a sn a t i o n a le c o n o m y , t h ep r o b l e mo ff m a n c i n gf o rs m a l l a n dm e d i u me n t e r p r i s e si sal o n g u n r e s o l v e dp r o b l e m a saf m a n c i a li n n o v a t i o n , f i n a n c el e a s i n gp r o v i d e san e ww a yo ft h i n k i n gf o rf i n a n c i n g a san e wf i n a n c i n g m e t h o d sc o m b i n e dw i t h ”f i n a n c i n g ”a n d ”f i n a n c i a ls t r u c t u r e s ”f m a n c el e a s i n gh a s b e c o m et h el i n ko fl i n k e df i n a n c e ，w a d ea n di n d u s t r i a lp r o d u c t i o ni nt h ec o u n t r i e s w i t hd e v e l o p e dm a r k e te c o n o m y f i n a n c el e a s i n gi sar e a l i s t i cc h o i c et os o l v et h e p r o b l e mo fc o r p o r a t ef m a n c e ，a ni m p o r t a n tw a yo fc a p i t a lm a n a g e m e n t is p e c i a l l y c h o s ee q u i p m e n tf i n a n c i n ga st h ed i r e c t i o no ft 址sp a p e r f i r s t ，t h i sp a p e ri n 仃o d u c e dt h ec o n c e p ta n dc h a r a c t e r i s t i c so ff i n a n c i n g t h ep a r t o ft h ec o n c e p to ff m a n c el e a s i n gm a i n l yp a v et h ew a yf o rt h el a t t e rd i s s e r t a t i o n i t d e f i n e d w h a ti sf i n a n c el e a s i n g ，a n df r o mt h ed e f i n i t i o no ff i n a n c el e a s i n g ， s u m m a r i z e dt h ef o u rc h a r a c t e r i s t i c so ff i n a n c el e a s i n g ，a n dt h e nd e s c r i b e dt h e e c o n o m i cf u n c t i o no ff i n a n c el e a s i n gf r o mb o t ho ft h em a c r o s c o p i ca n d m i c r o c o s m i ca n g l e s f o l l o w d ew i t ht h ef e a t u r e so fo p e r a t i n gl e a s i n g s e r v i c e so f o p e r a t i n gl e a s i n gi n c l u d et h ef o l l o w i n g ：as i m p l ef i n a n c el e a s i n ga n dp l a ns e r v i c e s ； a s s e tm a n a g e m e n t - b a s e db u s i n e s ss e r v i c e s ；b a l a n c ed u ep r o c e s s i n gs e r v i c e s ；f m a n c i a l s e r v i c e s t y p e b u s i n e s s s e r v i c e s ；s l r u c t u r e dp a r t i c i p a t o r ys e r v i c e s ；e q u i p m e n t m a r k e t i n gs e r v i c e s t h ea d v a n t a g e so fo p e r a t i n gl e a s i n ga r ea sf o l l o w s ：b r o a d e nt h e f m a n c i a lc h a n n e l s ，e x p a n dt h ef i n a n c i a ls p a c e , r e d u c et h e p r o j e c tc a p i t a l r e q u i r e m e n t s ，e x p a n dc a p i t a lm a g n i f i c a t i o n ；o p t i m i z et h ef m a n c i a ls t r u c t u r e ，a n a p p r o p r i a t em o d i f i c a t i o ns t a t e m e n t s ；d e l a yi n t h ep r o f i tt a x ，c a s hb a c k ；l e a s i n g p r o m o t i o n s a f t e ra n a l y z i n gt h ec o n n o t a t i o n sa n dc h a r a c t e r i s t i c so ff m a n c i a ll e a s i n ga n d o p e r a t i n gl e a s i n g ，t h r o u g ha n a l y s i so ft h ec h a r a c t e r i s t i c s ，a d v a n t a g e sa n da d v a n t a g e s o ff i n a n c ef i n a n c i n g ，ip u tf o r w a r dt h eb a s i ci d e ah o wc h i n a se n t e r p r i s e su s e f m a n c el e a s i n g a n di nt h et h i r dc h a p t e rt h i sp a p e ra n a l y z e dt h en e c e s s i t yo ff i n a n c e l e a s i n gf r o mt h el e s s e e s ，l e s s o r s ，m a n u f a c t u r e r s ，b a n k s ，i n d i c a t et h ef e a s i b i l i t yo f l e a s i n gf r o mt h em a r k e td e m a n d ，m a n e ts u p p l ya n dt h ee x t e r n a le n v i r o n m e n t i t p r o v i d e dt h el o g i cs u p p o r tf o r t h e l a t t e r e m p i r i c a la n a l y s i sa n dp e r f o r m a n c e e v a l u a t i o n c h a p t e ri vm a d et h ee m p i r i c a la n a l y s i s f i r s t ，i ti n t r o d u c e d t h ee q u i p m e n t l e a s i n gm a r k e tp r o s p e c t so fl o g i s t i c se n t e r p r i s e s ，t h e na n a l y z e dt h eb a s i ce l e m e n t st h a t n e e dt ob ec o n s i d e r e di nt h ed e s i g no fe q u i p m e n tf i n a n c i n gp r o g r a m s ，a n df i n a l l y t h r o u g ht h ea c t u a lc a s et oc o m p l e t et h ew h o l ep r o c e s sf r o mt h ec u s t o m e rn e e d st o c u s t o m e rd a t ac o l l e c t i o n a sw e l la sf i n a n c i n gd e s i g n c h a p t e rva n a l y z e dt h ep e r f o r m a n c ee v a l u a t i o no ff i n a n c el e a s i n gf o rs m a l la n d m e d i u me n t e r p r i s e s ，i n c l u d i n gf m a n c i a lr i s ka n a l y s i sa n dc o s t - b e n e f i ta n a l y s i so f s m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ，d e s c r i b e dt h eb r e a k e v e np o i n ta n a l y s i so ff i n a n c e l e a s i n ga n dt h ep u r c h a s em e t l l o di nd e t a i l s t h i sp a p e rd e s c r i b e df r o mt h ec u r r e n tf m a n c i n gs i t u a t i o na n dt h ec a u s ea n a l y s i s o fs m a l la n dm e d i u me n t e r p r i s e s ，l e a r nf r o mt h ea d v a n c e de x p e r i e n c eo fd e v e l o p e d c o u n t r i e s ，t h e np u tf o r w a r dt h a tf i n a n c el e a s i n gi sar e a l i s t i co p t i o nf o rc h i n a s s m a l la n dm e d i u me m e r p d s e s c o m b m e dw i t ht h ep r o s p e c t sa n dm a r k e td e m a n do f l o g i s t i c se q u i p m e n tf i n a n c el e a s i n g ，i tp u tf o r w a r dt h en e c e s s i t yo fe q u i p m e n tl e a s i n g f o r l o g i s t i c se n t e r p r i s e s ，c i t ee m p i r i c a lc a s et o i l l u s t r a t et h ed e s i g no fl o g i s t i c s e q u i p m e n tf i n a n c el e a s i n ga n dp r o j e c te v a l u a t i o n , t h e nm a d eap e r f o r m a n c ea n a l y s i s f o rl o g i s t i c se q u i p m e n tf i n a n c el e a s i n g ，a n df i n a l l ys u m m e du pt h ep r o b l e m st h a tn e e d t op a ya t t e n t i o nt ow h e nm a k eg o o du s eo ff i n a n c el e a s i n g k e y w o r d s ：f i n a n c i a ll e a s e ；o p e r a t i n gl e a s e ；l o g i s t i c se q u i p m e n t 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的 研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其它人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获得叁鲞苤鲎或其它教育机构的学位或证 书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中 作了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签 签知期：呼f 月日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解苤洼盘堂有关保留、使用学位论文的规定。 特授权苤叠盘堂可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学位论文作者签名 签字日期：纠 导师签名：咖磊7 t 签字日期：功研年岁月z t 日 第一章导论 1 1 研究背景及意义 第一章导论 融资租赁是二战后产生于美国的种新型融资方式，被称为“2 1 世纪的朝 阳产业”。自2 0 世纪5 0 年代以来，现代科学技术的飞速发展使资本设备更新周 期大大缩短，融资租赁凭借其在加速折旧、促进企业技术改造、提高产品竞争力 等方面所具有的独特优势，一经出现便得到了迅速发展。据伦敦金融集团发表的 统计数字显示，全球融资租赁业务从1 9 9 5 年至1 9 9 7 年，年均增幅逾2 0 。2 0 0 0 年全世界发生融资租赁业务额达4 7 3 5 亿美元，截至2 0 0 2 年全球己有1 0 0 多个国 家开展了融资租赁业判1 1 。由此可见，融资租赁方法在全球范围内得到了较为广 泛的应用。融资租赁不仅具备融资功能，还具备促销、带动社会投资和消费功能， 以及可以合理配置社会资源、充当资金运作的中介和进行资产管理。上世纪9 0 年代中期以后，现代租赁更是发展成为全新的综合性、多功能、知识密集型产业。 据2 0 0 1 年世界租赁年报称，“融资租赁出现至今短短5 0 年的时间里，己经 成为仅次于银行信贷的第二大融资方式”。目前全球近1 3 的投资通过这一方式 完成。另外，融资租赁业务额在全球投资总额中所占的比例也相当高，美国已连 续5 年保持3 0 以上，日本及欧洲等发达国家均在1 0 至2 0 之间。据不完全 统计，美国有3 0 0 0 多家租赁公司从事融资租赁业务，日本也有1 0 0 0 多家，其融 资租赁方法几乎渗透到各个行业多种类型的设备购入中。目前，融资租赁不但在 发达国家，而且在一些发展中国家的国民经济中也正发挥着越来越重要的作用。 我国于1 9 8 2 年引入融资租赁方式。之后相继成立了第一家中外合资租赁融 资租赁在我国的应用研究公司和第一家中资租赁公司，比上世纪8 0 年代中后期 才开始出现的证券市场证券公司早了近1 0 年。此后，融资租赁作为一种新兴的 融资形式，开始在中国生根发芽，开枝散叶。作为引进外资的窗口，我国融资租 赁在前1 0 年中得到了快速的发展。据统计，我国通过融资租赁方法在近2 0 年间 累计引进外资约7 0 亿美元( 约合人民币5 6 0 亿元) ，累计租赁业务达1 9 0 0 亿元， 对经济增长起到了一定的促进作用。但经过2 0 多年的发展之后，现在的中国融 资租赁却处于一个低谷阶段。根据世界租赁年报统计，2 0 0 3 年全球租赁总 额达到2 6 1 6 亿美元，而中国租赁额却只有2 2 亿美元【2 】。这个数字显然与中国目 前的经济发展速度极不匹配，融资租赁在我国的发展形势不乐容观。 第一章导论 为什么融资租赁在国外有着广泛应用和良好评价，而在中国却没有得到很好 的发展? 融资租赁在我国的应用现状究竟如何，是什么阻碍了融资租赁在我国的 应用? 解答这些问题的过程也正是寻求融资租赁在我国发展出路的过程，对于丰 富企业融资方式是个有益的尝试，具有一定的现实意义。 1 2 融资租赁的文献回顾 目前我国关于融资租赁研究的一个主要机构是中国金融研究学会金融租赁 研究分会。其代表人物是屈延凯和裘企阳。作为中外和合资企业租赁协会的会长， 他发表了大量的研究文章，内容广泛。他的研究成果和建议为我国金融租赁法规 的制订以及相关税收政策的出台提供了重要的参考。 裘企阳先生的代表作是融资租赁理论探讨与实务操作，该书也是迄今为 止国内现代租赁研究较为深入系统的著作。在这本书中，作者从民商法的高度对 融资租赁的性质、功能以及各关联方的定义进行的较为严密的论述；同时，作者 还从会计学的角度对融资租赁的沿革以及创新进行了透彻的分析。更重要的是本 文对融资租赁的现代化管理实务提供了具有高度价值的操作范本。 经济学界专家史燕平教授着重研究融资租赁业的理论框架，从宏观上对我国 融资租赁业的发展进行深入的研究。其在中国租赁业2 0 回顾一文中的总结 “我国融资租赁2 0 年留给社会的总体印象以负面为主”成为对我国租赁业较有 影响的评价。 金融租赁学会的沙泉先生在因特网上为融资租赁的研究与交流搭建了很好 的平台。同时，他本人也发表了许多关于融资租赁的文章。 我国融资租赁起步较晚，理论上也不甚完善，以下从微观和宏观两个层次融 资租赁在我国的应用研究进行分类回顾。 1 微观层面的研究 主要包括租赁法律法规、租赁会计、租赁项目评估及效益分析，如申心刚的 租赁合同实务( 1 9 9 5 ) 、封希德的租赁业务技巧( 1 9 9 6 ) 、万长寿租赁会 计( 1 9 9 7 ) 、李百兴的期货与租赁会计核算( 1 9 9 9 ) 、张稚萍的融资租赁案 例评选( 2 0 0 1 ) 等等。最近的探讨也有很多关于这方面的研究，如罗晓春租赁 项目评估中的几个问题( 2 0 0 2 ) 、租赁的营销策略( 2 0 0 2 ) 、沙泉的租赁物件 折旧与长期资金( 2 0 0 2 ) 、裘企阳的租赁行业监管问题探讨( 2 0 0 3 ) 等等。这 些最新的研究主要侧重于我国融资租赁行业的最新发展情况而提出的问题，以不 断完善和促进行业发展。 2 第一章导论 艾索姆阿门巴尔( 美) 的租赁技巧与分析( 1 9 8 9 ) ，刘锡良、况勋泽金 融租赁理论与实务( 1 9 9 0 ) 、张稚萍借鉴外国的经验，研究推动租赁业的配套 法规和政策，蒋振声的发展融资租赁的经验、中外融资租赁的比较研究一 微观组织比较( 2 0 0 1 ) 等。这些著作或文章都主要是借助考察和翻译介绍发达国 家的有关融资租赁的先进理论和方法，并结合中国具体实践来提出自己的观点和 举措。 2 宏观层面的研究 融资租赁在中国作为一个行业经过2 0 多年的发展，必然会对国民经济产生 或大或小的影响。把融资租赁提到一个宏观层面来分析的，目前国内在这方面的 研究不多。下面是主要的一些观点和成果介绍： 一是从融资租赁在国民经济中的地位和作用入手进行分析，如沙泉现代融 资租赁对中国经济的促进作用( 2 0 0 0 ) ，屈延凯租赁融资在资本市场中的作用 ( 2 0 0 0 ) ，陈建新正确认识我国租赁业的发展( 2 0 0 1 ) 。在这些著作中都指出了 融资租赁对个人、企业、政府的作用，有利于国家产业结构的调整、基础设施的 建设以及可以与政府宏观经济政策结合、拉动社会投资、促进银行商业化进程等 等。 二是从融资租赁本身发展规律和应有的宏观经济效应出发来做分析，如黄秀 清在租赁经济研究( 1 9 9 7 ，商务印书馆) 首先将租赁的含义及其结构作了界定， 并从宏观和微观的经济角度出发，对租赁尤其是现代融资租赁所产生的经济效应 做了理论上的探讨，认为租赁是现代经济的一个新的增长点，具有投资、融资、 促进经济增长的作用；王豫川主编的金融租赁导论( 1 9 9 7 ，融资租赁在我国 的应用研究北京大学出版社) ，这本书主要从金融租赁的产生、一般特点、具体 的应用等方面出发，对融资租赁作了较详细的介绍。史燕平在融资租赁及其宏 观经济效应( 2 0 0 4 ，对外经济贸易大学出版社) 这部论著中，从微观到宏观对融 资租赁的理论进行了辨析，并对融资租赁的微观经济作用和宏观经济作用做了理 论上的探讨。 1 3 本文写作目的、研究方法及内容架构 本文就目前企业融资难的现状及原因进行了研究，提出融资租赁是解决企业 融资难的现实方法的思路。阐述了物流运输设备融资租赁的市场前景，并且以物 流企业开展融资租赁的案例进行了实证分析，最后对设备融资租赁进行绩效分 析，总结出运用好融资租赁需注意的问题和建议。本文总共分为五章，具体研究 第一章导论 内容如下： 第一章，绪论。总括介绍本文的研究背景及意义，在国内外文献回顾的基础 上，构建本文的写作思路、论证重点以及研究方法。 第二章，介绍本论文中关于租赁的概论，融资租赁的内涵及其特征，融资租 赁的经济学分析以及经营租赁的优势等。这部分主要为后面的论述作铺垫。界定 什么是融资租赁，并且从融资租赁的涵义出发，概括融资租赁的四大特点。 第三章，阐述在我国大力推行融资租赁的必要性及可行性。这一部分是进行 原因分析及对策建议的逻辑起点，只有在得出有必要并且有可行性的情况下，接 下来的研究才一有意义。 第四章，阐述了物流运输设备融资租赁的市场前景，说明了企业进行融资租 赁的方案设计与程序，并以物流企业开展融资租赁的实际案例进行了实证分析。 第五章，对中小企业融资租赁进行绩效分析，包括企业融资租赁风险分析和 成本一收益分析。总结出运用好融资租赁需注意的问题和建议。 4 第二章融资租赁与经营租赁 2 1租赁概论 第二章融资租赁与经营租赁 由于历史与现实的原因，租赁的概念在我国并不清晰，导致租赁的分类在理 论和实践中都存在一些误区，从而导致租赁的分类也存在一些误区，不仅影响了 租赁业的自身发展，也影响了国家的司法、监管及税收管理。 重新认识和界定租赁及其种类是一个基本问题，在此基础之上才能合理地发 展经营租赁。由于租赁的方式和结构十分复杂，而许多概念又是从国外引进，因 此应结合我国的特定环境对租赁进行分类。 一般来讲，租赁是一个广义的概念，它既包括传统租赁，又包括现代租赁， 是一个“大租赁”的概念。 租赁的一般定义是：在契约或合同规定的期限内，出租人将其资产租让给承 租人使用，同时获取一定的报酬( 租金) 【3 j 。 2 0 0 5 年以来，我国租赁业已经进入创新时代，租赁的功能不仅是促进销售、 投资和消费，还具有理财、资产管理和盘活闲置资产的功能。不同种类租赁的功 能侧重点不同，为了有效促进企业经营，租赁需要合理分类。 2 1 1 租赁的一般分类 理论界及实践者普遍认为，租赁包括融资租赁和经营租赁两大类。经营租赁 又称服务租赁，通常为短期租赁。融资租赁又称财务租赁或金融租赁，是承租人 筹集长期借入资金的一种方式。 这种分类方式将经营租赁和融资租赁截然分开，把经营租赁视作传统租赁。 这种观点影响了国家相关管理部门对租赁的认识与分类，不利于经营租赁在我国 的发展。 1 从引入的外来概念看 租赁( r e n t ) 是通常理解的传统租赁，出租的是物件和服务。它的主要特点 是租金是以承租人占用出租人的物件和服务计算。习惯上称为“出租服务”。 融资租赁( f i n a n c i a ll e a s i n g ) 通常被理解为现代租赁。它的主要特点是以物 为载体，出租资金和服务。租金是以承租人占用出租人资金和服务的时间计算的。 第二章融资租赁与经营租赁 租赁和融资租赁都在不断发展，并且有相互融合的趋势。因此产生了一种新 的租赁模式o p e r a t i o nl e a s i n g ，被翻译为经营租赁。它的主要特点是以物为载体， 出租资金和服务。租金是以承租人占用出租人资金和服务的时间计算的。 经营租赁与融资租赁的主要区别是留有一定比例的余值，不是全额资金。由 于不完全性，在会计处理上是按照r e n t 处理的。由于这个原因，我国租赁业人士 习惯把中文的租赁( r e n t ) 等同于经营租赁( o p e r a t i o nl e a s i n g ) 。本文认为，经营 租赁只是融资租赁的一种特殊形式，科学的翻译应该是“经营性融资租赁”。它 是融资租赁的范畴( 涉及出租资金) ，但增加了“经营”成分。 2 从法律的角度上看 租赁合同是出租人将租赁物交付承租人使用、收益，承租人支付租金的合同。 融资租赁合同是出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁 物，提供给承租人使用，承租人支付租金的合1 4 。 租赁合同，承租人享有使用、收益权，出租人享有占有、处置权。融资租赁 中承租人享有使用、收益、占有权，出租人只享有处置权。我国法律只界定了租 赁和融资租赁两类。经营租赁不是界于两者之间的租赁，也不是单独的一类租赁， 没有专门的定义。 3 从会计准则上看 融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁。所 有权最终可能转移，也可能不转移。满足下列条件之一的就是融资租赁： ( 1 ) 在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人。 ( 2 ) 承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选 择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使 这种选择权。 ( 3 ) 租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分。但是，如果租赁资产在开 始租赁前已使用年限超过该资产全新时可使用年限的大部分，则该项标准不适 用。 ( 4 ) 就承租人而言，租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于租赁开 始日租赁资产原账面价值；就出租人而言。租赁开始日最低租赁收款额的现值几 乎相当于租赁开始日租赁资产原账面价值。但是，如果租赁资产在开始租赁前已 使用年限超过该资产全新时可使用年限的大部分，则该项标准不适用。 ( 5 ) 租赁资产性质特殊，如果不作较大修整，只有承租人才能使用【5 】。 经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁。会计准则把经营租赁划分为其他 租赁类的主要原因是其他租赁和融资租赁在会计处理方式上不同。除融资租赁的 6 第二章融资租赁与经营租赁 会计处理特殊外，其他租赁的会计处理和经营租赁的会计处理是一样的，即出租 人提折旧，承租人租金全部摊入成本。这只是一种会计处理方式的划分，并不表 示经营租赁就是传统租赁。 4 税收方面的规定 国税发 1 9 9 3 1 4 9 号国家税务总局营业税税目注释明确规定：“融资租赁， 是指具有融资性质和所有权转移特点的设备租赁业务。即：出租人根据承租人所 要求的规格、型号、性能等条件购入设备租赁给承租人，合同期内设备所有权属 于出租人，承租人只拥有使用权，合同期满付清租金后，承租人有权按残值购入 设备，以拥有设备的所有权。凡融资租赁，无论出租人是否将设备残值销售给承 租人，均按本税目征税。由此可见，税务部门对融资租赁的定义已经包括了经 营租赁。 财税1 - 2 0 0 3 1 6 号财政部、国家税务总局关于营业税若干政策问题的通 知第十一条：“经中国人民银行、外经贸部和国家经贸委批准经营融资租赁业 务的单位从事融资租赁业务的，以其向承租者收取的全部价款和价外费用( 包括 残值) 减除出租方承担的出租货物的实际成本后的余额为营业额。以上所称出租 货物的实际成本，包括由出租方承担的货物的购入价、关税、增值税、消费税、 运杂费、安装费、保险费和贷款的利息( 包括外汇借款和人民币借款利息) 。”这 再次表明经营租赁是属于融资租赁。税务部门对租赁和融资租赁营业税的划分只 有两类，没有第三类“经营租赁”，也没有规定租赁等于或包括经营租赁。 2 1 2 租赁的产生与发展 1 租赁的产生与发展历程 近代随着服务业的发展，服务租赁成为服务业的一个有机组成部分。这些租 赁都是传统租赁。现代租赁起源于二战后的美国。当时美国的消费需求下降，经 济出现萧条。为了扩大销售能力，有些企业开始采取分期付款的方式销售产品。 1 9 5 2 年，有人开始尝试在分期付款的基础上引入租赁模式，即在没有支付完所 有的租金前，物件的所有权属于出租人，全部租金支付完毕后所有权归承租人。 这种将物权和使用权分离的分期付款方式被称为“融资租赁 。第一个专业开展 这种业务的公司是美国的“联合租赁公司”。 租赁公司分化成厂商租赁类、金融租赁类、专业租赁类和信息咨询类。2 0 世纪9 0 年代，美国的租赁业竞争激烈，兼并盛行，租赁公司的数量不断减少， 规模不断扩大。 第二章融资租赁与经营租赁 2 租赁的演变与发展规律 尽管各国的国情不同，但租赁的演变和发展一般都经历了从不存在到诞生、 新兴、调整、发展、再调整直至成熟的过程。融资租赁的发展要经过六个阶段。 ( 1 ) 出租服务 即传统租赁，具有4 0 0 0 年的历史。它的主要特点是：通常期限比较短，一 般租期不超过一年；出租人提供全面服务，负责对租赁物件的维修保养和对承租 人使用培训等；租赁期满时承租人必须归还租赁资产：承租人对租赁物件只有使 用权，没有所有权。 ( 2 ) 简单融资租赁服务 这个阶段租赁的主要特点是：承租人有意向承租自己选定的租赁物件；出租 人有意向为承租人选定的租赁物件提供金融服务；签订的相关融资租赁合同不可 取消；出租人承担全额付款购买租赁物件的责任；承租人承担全额支付租金的责 任：期限结束后以象征性价格将设备所有权转卖给承租人；每期租金一般是等额 付款；不含任何服务地提供租赁物件。 ( 3 ) 创造性的融资租赁服务 为了适应市场竞争，租赁的方式开始发生变化，衍生出杠杆租赁、返还式租 赁、融资转租赁、合成租赁、风险租赁、结构式参与租赁等概念性租赁模式，融 资租赁业进入新的增长时期。 ( 4 ) 经营性租赁 融资租赁发展的一个高级阶段。它的出现主要是受承租人需求的影响，出租 人适应竞争的需要而产生的。它和传统租赁有相似之处，但又有本质的区别。它 仍然是金融服务。在这个阶段，已经有成熟的二级市场，同时已经有具体的融资 租赁会计准则界定融资租赁的概念。 ( 5 ) 新租赁产品 租赁的许多创新模式仅限于对企业的量体裁衣，每个项目都在搞研发，不能 形成规模。为了扩大租赁市场份额，使租赁服务作为产品规模化生产，针对某个 行业设计具体化的服务产品，如飞机租赁、电信租赁等。因为交易规范化和通用 化，租赁在经济发展中的渗透率迅速增长，同业竞争日趋激烈。 3 成熟 租赁公司开始并购和重整组合，但租赁对市场的渗透率变化很小。租赁公司 的盈利率下降。租赁公司的经营关注点不再集中于风险和政策问题，而是开始重 视资产增值的重要性，最终与其他行业形成联盟关系。 第二章融资租赁与经营租赁 2 1 3 我国租赁业的发展水平 1 融资租赁在我国的发展初期对经济起了积极的推动作用 作为引进外资的窗口，我国融资租赁在前1 0 年中得到了较快的发展，对经 济增长起到一定的促进作用。主要体现在：引进大量外资，为改革开放作贡献： 引进先进的科学技术，促进国内产业的升级换代和结构调整；促进了航空运输业、 石油、电力部门等新兴行业的迅速发展。 2 融资租赁在我国的发展一度陷入困境 2 0 世纪9 0 年代后，由于种种原因，融资租赁在我国的发展相对滞后。我国 融资租赁在固定资产投资中所占比例仅为l 左右，十几年的融资租赁总额还不 到韩国一年的租赁额。2 0 世纪末，租赁业务不断萎缩。一些中资租赁公司和中 外合资租赁公司几乎不再承做新的租赁业务，而把业务的重点放在催收逾期拖欠 的租金上。租金拖欠致使利息支出加大，租赁收益难以实现。租赁公司的利润下 降，资产的流动性很低。 导致我国租赁业这种状况的原因是多方面的。主要有： ( 1 ) 金融租赁长期未能引起政府及有关部门的重视，存在对租赁认识不足 和定位不准的问题。另外，扶持租赁发展的财政税收政策不多且力度不够，而且 宏观政策的调整对租赁业造成了较大的不利影响。 ( 2 ) 法律、法规不健全。缺少专门规范和调整租赁这一法律关系的法规。 ( 3 ) 租赁公司的资金来源渠道少，资金不够雄厚，无法开展规模经营，抗 风险能力弱，出现了租赁公司较为严重的违规经营现象。 3 租赁业的发展前景 现代租赁业以其融资与融物、金融与贸易相结合的独特功能，在发达国家获 得充分发展，被视为“朝阳产业”。在发达国家，租赁业的市场份额在g d p 中的 比重达2 0 一3 0 甚至更高，房屋、汽车、电脑、机电设备等半数以上是通过 租赁业流通的。与发达国家相比，我国租赁业还存在规模偏小、档次不高、适用 面窄、普及率低、分散无序等问题，尚处于起步阶段。 许多国家的经验表明，租赁业走向繁荣常伴随着小康时代的到来。近年来， 我国经济实力和人民生活水平进一步提高，租赁这种新的消费方式有望被越来越 多的人所接受。作为市场经济条件下商品流通的重要形式，租赁是促进潜在需求 向现实需求转化的有效手段。 我国经济从卖方市场进入买方市场，租赁业发展正逢其时。租赁业在启动消 费、扩大内需、开拓市场方面具有独到的功能。企业以租促销，以租代销，可以 9 第二章融资租赁与经营租赁 拓宽营销渠道，盘活存量资产，融通资金，消化库存，缓解“买难和“卖难” 矛盾，提高市场占有率，增加就业岗位。租赁业的繁荣有利于提高资源利用率， 有利于优化资源配置，提高整个社会的经济效益。 2 0 0 3 年世界租赁年报称，中国是世界上最大的潜在租赁市场，被许多外资 银行和跨国公司看好，一批跨国公司已开始进军中国租赁市场。可见，我国应加 快现代租赁业的发展步伐。 2 1 4 租赁的作用 1 融资租赁的优势 融资租赁由于具有控制租赁物件所有权的特征，抗风险能力比银行要强。尽 管融资的利率水平比银行高，可是仍然在许多国家得到快速发展。其主要原因是 政府提供了政策性的好处。通过现代租赁方式取得的固定资产比其他方式获得的 收益要大，足以抵消利率高的不足。 ( 1 ) 双向逆市发展优势 融资租赁有两种主要功能，即融资功能和推销功能。在经济发展时期，需要 资金时，它能充分发挥融资功能。在经济萧条时期，需要促进投资和消费需求时， 可以充分发挥它的促销功能。 ( 2 ) 合理配置社会资源 融资租赁可以将闲置设备或二手设备进行租赁或再租赁，特别适用国有企业 的改革和转轨，既解决了购买企业资金不足问题，又防止了国有资产流失。 ( 3 ) 提高政府投资效率 如果政府投资采用直接拨款的形式，一方面资金很难满足需要，另一方面因 体外资金太多，容易造成投资资金的流失。如果政府通过租赁的方式投资设备， 既可防止资金流失，还可通过租赁公司放大投资规模。 ( 4 ) 非金融机构可以经营金融业务 由于融资租赁的准金融特性，因此在金融管制国家，融资租赁方式是非金融 机构可以经营的一种金融业务，打破了被国家垄断金融的限制。 ( 5 ) 节省项目建设周期 现代租赁将融资和采购两个程序合为一体，可以提高项目建设的工作效率， 节约机会成本。由于租赁本身的灵活性和抗风险能力，也减少了许多项目建设过 程中不必要的复杂手续，使企业早投产，早见效，扩大市场份额。 ( 6 ) 有利于技术改造 因较早使用先进设备，而较少担负由于技术进步使设备落伍淘汰的风险。对 1 0 第二章融资租赁与经营租赁 企业及时更新技术装备，迅速采取新技术、新工艺，提高产品竞争力和市场占有 率十分有利。 ( 7 ) 避免通货膨胀影响 如果一个企业添置一套生产设备，靠自己积累去采购需要很多时间。在通货 膨胀时期，早采购比晚采购费用要低。采用融资租赁可以先得到设备，再用设备 产生的效益去还钱。 ( 8 ) 灵活多变 融资租赁是贸易、金融、租借三结合的产物，既保持自身特色，又吸收它方 益处，因此在操作上非常灵活，可以有多种方式适应多种情况，方便、快捷，而 且成功率比其他融资方式要高。 2 融资租赁对宏观经济的作用 ( 1 ) 开辟了利用外资，引进先进技术的新途径 由于当前国际市场竞争的加剧，一些国家对某些先进技术设备的出口制定了 种种限制措施。采用设备租赁的方式，在法律上由于所有权没有发生转移，不属 于技术出口，可以绕开这种技术限制和封锁。同时，租赁有利于发达国家推销过 剩产品，寻找有利的销售市场和投资市场，所以许多发达国家制定了各种鼓励出 口租赁的优惠政策。这些优惠政策不仅促进了外国租赁公司的租赁供给，也有利 于承租企业用租赁方式引进设备。 ( 2 ) 有助于国家控制投资规模，改善企业经营结构 利用融资租赁是控制投资规模的一种有效手段。在经济发展时期，它可以充 分发挥融资的功能，向社会注入资金，促进投资；在经济萧条时期，可以发挥其 促销功能，以租促销，避免经济衰退。同时，对承租企业来说，因为其设备是靠 融资租赁的方式进行投资，企业处于负债经营状态，其购买的设备必然是生产中 最急需的先进设备。所以融资租赁有助于改善企业的投资结构。 ( 3 ) 调整国家产业结构 如果有正确的产业政策引导，利用融资租赁能克服引进设备的自发性和盲目 性，促进一国产业的合理化。同时，融资租赁直接和社会工业生产联系起来，对 于一国政府积极鼓励的行业可以给予大力支持，有助于国家产业结构的优化。 ( 4 ) 合理配置社会资源，提高社会整体效益 承租企业减少了资金的沉淀和固化。融资租赁不是以资金形态而是以物质形 态出现，能确保资金用于企业扩大生产或技术改造的需要。企业在租赁期内，对 项目的选择及设备的使用和管理要做出最佳选择和优化配置，促使其把产品的开 发、制造、销售、效益等衔接起来，提高了生产资料的利用效率。 第二章融资租赁与经营租赁 2 1 5 租赁融资对企业的意义 1 企业融资难问题的主要原因 在信息不对称的情况下，把融资过程完全依托信用保障是不现实的，需要有 一种运行机制制约信息不对称的问题，才是解决问题的根本办法。因此企业融资 难的根本原因并不在于信用问题。企业融资难问题的主要原因之一在于没有依靠 融资租赁这种先进的运作模