（企业管理专业论文）跨国公司对外直接投资风险管理研究.pdf

原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的 法律责任由本人承担。 论文作者签名：盘兰多日期：塑! 主：垒上 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅 和借阅；本人授权i i j 东大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关 数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和汇编本 学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：垂兰堑导师签名：墨亟期：塑i ：生 山东大学硕士学位论文 中文摘要 自1 9 7 9 年，我国第一家跨国公司挂牌成立以来，经过二十多年的努力， 我国的跨国公司得到了较快发展。w t o 的加入加速了我国经济与国际经济接轨 的进程，我国“走出去”战略的实施，为我国企业进行对外直接投资提供了有 利条件。跨国公司进行对外直接投资活动会遇到较国内投资更为复杂的风险， 因此，对跨国公司对外直接投资风险的管理日益受到人们的重视和关注。 本文采用分类法、比较法、综合法等研究方法，从跨国公司形成和发展的 历史进程出发，分析跨国公司进行对外直接投资活动中遇到的四大类主要风险， 比较不同学者对对外直接投资风险的认识，提出风险管理战略，并以这一战略 为指导，最终建立跨国公司对外直接投资风险管理体系。全文的总体构架如下： 引言部分，介绍选择“跨国公司对外直接投资风险管理研究”这一课题作 为我的毕业论文的现实原因与理论基础，并对本篇论文的研究对象作了界定。 第一章，概述跨国公司的形成及发展历程，分析跨国公司对世界经济发展 的作用，回顾我国跨国公司的兴起与发展，阐明跨国公司的出现是经济发展的 必然，是经济全球化发展的必需。 第二章，由跨国公司与对外直接投资的关系，引申出在当前形势下，我国 实施“走出去”战略的必要性和可行性。发展我国的跨国公司，进行对外直接 投资既是我国经济发展的必然，又是我国企业发展壮大的必须。随着我国经济 发展水平的提高，我国已开始具备对外直接投资的能力。 第三章，详细分析跨国公司对外直接投资的各种风险。由于跨国公司对外 直接投资所处的环境较进行国内投资更加复杂多变，因此面临的风险呈现多样 性，主要有政治风险、外汇风险、文化风险、信息风险等四大类风险。 第四章，控制风险就是创造价值，将对外直接投资风险管理提高到战略的 高度，树立风险管理的全球战略思想，将对外直接投资风险管理渗入到企业财 务管理的各个环节，并融入公司的文化价值观。 第五章，实旋风险管理战略，建立包括风险识别、风险评估、风险防范以 及具体风险管理措施的风险管理体系。本部分主要是通过对外直接投资风险识 3 山东大学硕士学位论文 别、评估和防范，针对上述各种风险提出规避和防范的具体方法和对策，供我 国跨国公司在进行对外直接投资风险管理时参考和借鉴。 跨国公司在进行对外直接投资时会遇到较进行国内投资更为复杂的风险， 从这一角度出发，结合我国企业对外投资的实践，本文对跨国公司对外直接投 资风险进行了重新分类。在对投资风险的管理上本文借鉴战略管理的思想，提 出风险管理战略，即树立风险管理的全球战略思想，将对外直接投资风险管理 渗入企业财务管理的各个环节，融入企业的文化价值观。这也是本文的创新所 在。希望能对跨国公司对外直接投资风险管理理论的完善，对我国企业进行跨 国经营，合理实旌“走出去”战略有所帮助。 关键词：跨国公司对外直接投资 “走出去”战略风险管理战略 4 山东人学硕士学位论文 a b s t r a c t s i n c eo u rf i r s tm u l t i n a t i o n a lc o r p o r a t i o ne s t a b l i s h e di n1 9 7 9 o u rm u l t i n a t i o n a l c o r p o r a t i o n s ( m n c s ) h a v eg o tq u i c kd e v e l o p m e n tt h r o u g he f f o r t so f m o r et h a n2 0 y e a r s t h ea c c e s s i o nt ot h ew o r l dt r a d eo r g a n i z a t i o na c c e l e r a t e st h ep r o g r e s so f c h i n a se c o n o m yb e i n gi n t e g r a t e di n t ot h eg l o b a lo n e t h es t r a t e g yo f “g o i n go u t p r o v i d e sb e n e f i c i a ls i t u a t i o nf o rc h i n a se n t e r p r i s e st od of o r e i g nd i r e c t i n v e s t m e n t ( f d i ) h o w e v e r , m n c sw i l lm e e tm o r ec o m p l i c a t e dr i s ki nf d it h a ni nd o m e s t i c i n v e s t m e n t ，c o n s e q u e n t l yp e o p l ep a y m o r ea n dm o r ea t t e n t i o nt of d ir i s k m a n a g e m e n t t h i st e x ta d o p t sc l a s s i f i c a t i o n ，c o m p a r i s o n ，c o m p r e h e n s i v ea n do t h e rr e s e a r c h m e t h o d s t h ep a p e rs t a r t sf r o mt h eh i s t o r i c a lc a u s eo ff o r m u l a t i o na n dd e v e l o p m e n t o fm n c s ，a n a l y z e st h eb i gf o u rk i n d so fr i s ki nf d io fm n c s ，c o m p a r e st h e d i f f e r e n ts t a n d p o i n t so fs c h o l a r s ，p u t sf o r w a r dt h er i s km a n a g e m e n ts t r a t e g y , a n d f i n a l l ya c c o u n t i n gt ot h i ss t r a t e g ye s t a b l i s h e st h ef d ir i s km a n a g e m e n ts y s t e mo f m n c s t h et o t a lf r a m eo f 血ef u l lt e x ti sa sf o l l o w s ： i nt h ep r e f a c ep a r t ，ii n t r o d u c et h er e a l i s t i cr e a s o na n dt h e o r yf o u n d a t i o no f s e l e c t i n gt h es u b j e c t o f r e s e a r c ho nf d ir i s km a n a g e m e n to fm n c s a sm y g r a d u a t i o nt h e s i s a n di nt h i sp a r t ，s o m e d e f i n i t i o n sw e r em a d et ot h er e s e a r c h o b j e c to f t h i s t h e s i s c h a p t e ro n ed e s c r i b e s t h ef o r m a t i o na n dd e v e l o p m e n tp r o c e s s e so fm n c s ， s u m m a r i z e st h ef u n c t i o no fm n c st ot h ed e v e l o p m e n to ft h ew o r l de c o n o m ya n d m a k e st r a c k sf o rt h ed e v e l o p i n gp r o c e s so fc h i n a sm n c s i nt h i sp a r tic l a r i f yt h e n e c e s s i t yo f m n c s se m e r g e n c e i nt h ed e v e l o p m e n to f e c o n o m i c g l o b a l i z a t i o n c h a p t e rt w od e d u c e s t h en e c e s s i t ya n dp o s s i b i l i t yo f i m p l e m e n t i n gt h es t r a t e g y o f “g o i n go u t ”u n d e rt h ec u r r e n tc o n d i t i o n sf r o mt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nm n c s a n df d i i no r d e rt od e v e l o pc h i n a sm n c s ，t om a k ec h i n a sc o r p o r a t i o n ss t r o n g a n dh e a l t h ya n dt o d e v e l o po u re c o n o m y , i ti sn e c e s s a r yt o i n v e s to u t w a r dm a d d i r e c t l y a l s ow e s t a r t e dt oh a v et h ea b i l i t yt oi n v e s to u t w a r da n dd i r e c t l ya l o n gw i t h t h ec o n t i n u o u se x a l t a t i o no fo u re c o n o m i cd e v e l o p m e n ts t a n d a r d c h a p t e r t h r e ea n a l y z e st h eb i gf o u rk i n d so f r i s k ，i n c l u d i n gp o l i t i c a lr i s k ，f o r e i g n e x c h a n g er i s k c u l t u r e r i s ka n di n f o r m a t i o nr i s k s i n c em n c sa r eu n d e rm o r e c o m p l i c a t e dc i r c u m s t a n c e si nf d i ，t h e yw i l l m e e tm o r es o p h i s t i c a t e dr i s kt h a ni n d o m e s t i ci n v e s t m e n t c h a p t e rf o u rb r i n g sf o r w a r d t h ev i e wt h a tt oc o n t r o lr i s ki st oc r e a t ev a l u e t h e w r i t e rs u g g e s t st h a tt h em a n a g e r si nm n c ss h o u l dp a ym o r ea t t e n t i o nt ot h er i s k m a n a g e m e n ta n di m p l e m e n tr i s km a n a g e m e n ts t r a t e g y w es h o u l df o s t e rt h eg l o b a l 5 当奎奎兰堡主兰苎兰兰 s t r a t e g yt h o u g h ti nm a n a g i n gf d ir i s k ，i n f i l t r a mt h ef d i r i s km a n a g e m e n ti n t oe a c h l i n ko ff i n a n c i a lm a n a g e m e n ti nm n c sa n dm a k ei tm e l t e di n t oc o r p o r a t ec u l t u r e v a l u e s c h a p t e r f i v ea n a l y z e sb o wt op u tt h er i s km a n a g e m e n ti n t op r a c t i c e w es h o u l d e s t a b l i s ht h er i s km a n a g e m e n ts y s t e mi n c l u d i n gr i s kr e c o g n i t i o n ，r i s ke v a l u a t i o n ， r i s kp r e v e n t i o na n dc o n c r e t em e a s u r e si nm a n a g i n gf d ir i s k t h i sp a r tl i s t sm a n y c o u n t e r m e a s u r e st o i m p l e m e n tt h er i s km a n a g e m e n ts t r a t e g yt h r o u g hr e c o g n i z i n g a n de v a l u a t i n ga n dp r e v e n t i n gt h ef d ir i s ks o 嬲t og i v es o m ea d v i c ef o rc h i n a s m n c si nm a n a g i n gf d ir i s k m n c sw i l lm e e tm o r ec o m p l i c a t e dr i s ki nf o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) t h a n i nd o m e s t i ci n v e s t m e n t a c c o r d i n gt ot h i sf a c ta n dt h ei n v e s t m e n tp r a c t i c eo fo u r e n t e r p r i s e s ，t h i st e x ts e t so u tan e w d i v i s i o no f ff d ir i s ko fm n c s i nm a n a g i n gf d i r i s k ，t h i s t e x td r a w sl e s s o n sf r o mt h e t h o u g h to fs t r a t e g ym a n a g e m e n ta n dp u t s f o r w a r dt h er i s km a n a g e m e n t s t r a t e g y w es h o u l df o s t e rt h eg l o b a ls t r a t e g yt h o u g h t i nm a n a g i n gf d ir i s k ，i n f i l t r a t et h ef d ir i s km a n a g e m e n ti n t oe a c hl i n ko ff i n a n c i a l m a n a g e m e n t i nm n c sa n dm a k ei tm e l t e di n t oc o r p o r a t ec u l t u r ev a l u e s t h ea b o v e i sa l s ot h ec r e a t i v ep a r t so ft h et e x t ih o p et h i st e x tm a yd os o m e h e l pi np e r f e c t i n g t h er i s km a n a g e m e n tt h e o r yo ff d io fm n c sa n di nm u l t i n a t i o n a lo p e r a t i n go fo u r e n t e r p r i s e sa n da l s oi ni m p l e m e n t i n gt h es t r a t e g yo f “g o i n go u t k e y w o r d s ：m u l t i n a t i o n a lc o r p o r a t i o n s ( m n c s ) ， f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ( f d i ) ， t h es t r a t e g yo f “g o i n go u t ”， r i s km a n a g e m e n t s t r a t e g y 6 山东大学硕士学位论文 引言 一、研究背景与选题意图 伴随科技的进步，在世界各国经济开放政策的推动下，经济全球化的进程 逐步加快，成为世界经济发展的主流。随着国际贸易和国际投资规模的扩大， 跨国公司不断涌现。由于跨国公司自身经营环境的特殊性，子公司地域配置的 分散性，经营的跨体制性，企业内部文化的多元性等特征，使得对跨国公司的 管理异常的复杂和困难，而为了使跨国公司实现可持续发展，对跨国公司的风 险管理显得日益重要。 至今，我国加入w t o 已一年有余，为了适应经济全球化和加入世贸组织 的新形势，中共十六大明确提出了“坚持引进来和走出去相结合，全 面提高对外开放水平”的战略目标，并将其作为2 1 世纪头2 0 年中国经济建设 和改革的主要任务之一。实旋“走出去”战略是我国经济发展到一定阶段的必 然产物，是提高我国企业国际竞争力的必由之路，也是加深我国与世界各国经 济台作的重要途径。随着我国经济的快速、健康发展，我国已开始具备对外投 资的能力。并且随着我国市场的逐步开放，世贸组织其他成员也会对我国进一 步开放市场，提供贸易投资便利，这将为促进我国企业“走出去”开展跨国经 营提供有利条件。 在经济全球化浪潮中，对跨国公司财务管理有着真接影响的是金融全球化。 金融全球化对企业来说是一柄双刃剑。一方面它使企业在进行筹资、投资等活 动时有更多的选择机会；但另一方面，从1 9 9 7 年的亚洲金融风暴可以看出，在 金融全球化的背后，隐藏着极大的风险。在金融工具和衍生金融工具不断创新 的今天，如何寻求机遇、规避风险，是财务管理当前和今后一段时间所面临的 最重要课题之一。 纵观现有的文献，对跨国公司风险管理的论述颇多，许多关于跨国公司的 书籍中对跨国公司的风险都有所提及，但是真正将跨国公司对外直接投资风险 管理作为课题进行研究的却较少。从总体上看，我国跨国公司对外直接投资尚 处于起步阶段，但近十几年的发展较快，相比而言，对这方面课题的研究却明 显滞后，更是落后于发达国家。鉴于此，我选择了“跨国公司对外直接投资风 险管理”这一课题作为我的硕士毕业论文。并试着结合我国跨国公司的实践对 山东大学硕士学位论文 投资风险进行了重新分类，提出了跨国公司对外直接投资风险管理战略，结合 现有文献中对跨国公司对外直接投资风险管理的理论与方法，探索跨国公司对 外直接投资风险管理的对策，希望能对我国跨国公司的顺利发展及风险管理理 论的完善有所裨益。 二、研究对象 本文将跨国公司对外直接投资作为研究对象，重点研究跨国公司在对外直 接投资活动中遇到的风险及风险管理的方法。本文认为跨国公司是指若干分布 在不同国家的各自具有独立法人地位的公司，具有一致的政策和共同的战略， 共享资源，共担责任，通过股权纽带组成的跨国界的企业联合体 。 对外直接投资( f o r e i g nd i r e c ti n v e s t m e n t ，简称f d i ) 是指投资者在国外设 立并经营企业，通过直接控制或参与其生产经营管理以取得收益的投资活动： 对外间接投资或对外证券投资( f o r e i g ni n d i r e c to rp o r t f o l i oi n v e s t m e n t ，简称 f i i ) 是指通过购买外国公司的股票、证券或外国债券等方式来获得股利、利息 等收益而进行的投资活动。两种投资的最大区别在于，对外直接投资，投资者 对在国外形成的资产不仅拥有全部或部分的所有权，而且拥有对资产运营的控 制权。与间接投资不同，它不是国际间的一般资本流动，而是主要表现为设各、 关键材料、技术、管理经验等要素的跨国转移。而进行对外间接投资的投资者 对所投资的企业没有控制权和管理权，只是取得股利、利息等投资收益。 在对外直接投资过程中，习惯上将f d 的流出国称为母国( h o m ec o u n t r y ) ， 将f d i 的流入国称为东道国( h o s tc o u n v y ) 。 投资风险是指在特定条件下和特定时期内，客观存在的导致投资经济损失 的可能性。本文中，跨国公司的对外直接投资风险，是指跨国公司在进行对外 直接投资的过程中可能遇到的与进行国内投资所不同的投资风险。本文主要对 政治风险、外汇风险、文化风险和信息风险进行了详细论述。跨国公司对外直 接投资风险管理即是通过风险识别、风险评估，进而采取具体措施对风险进行 防范和规避，将可能导致的经济损失降为最小。 三、理论基础 l 、关于跨国公司的理论 企业的管理形式在随跨国经营的发展做相应的调整和改变，自从美国教授 戴维利连索尔( d a v i de l i l i e n t h a l ) 首次使用多国公司( m u l t i n a t i o n a lc o r p o r a t i o a ) 。宋亚非著中国企业跨国直接投资研究，东北财经大学出版挂2 0 0 1 i 8 山东人学硕士学位论文 这一名称之后，多国公司作为一种跨越国界的现代企业组织形式逐澎为学术界 和社会所接受。1 9 7 4 年，联合国社会经济理事会( e c o s o c ) 在讨论有关多国公 司的报告时，许多拉丁美洲国家代表指出，多国公司在拉丁美洲专指安第斯条 约国家组织成员国共同创办和经营的多国公司，为避免混淆，建议采用跨国公 司( t r a n s n a t i o n a lc o r p o r a t i o n ) - - 词来代替多国公司。e c o s o c 采纳了这个建议， 此后的联合国正式文献中均使用跨国公司这个名称。本文本着与国际接轨的原 则也使用这一名称，值得一提的是国内习惯上将跨国公司译为m u l t i n a t i o n a l c o r p o r a t i o n s ，简称m n c s 。 市场内部化理论为跨国公司的一般理论，英国学者巴克利( p jb u c k l e y ) 、卡 森( m ，c a s s o n ) 和加拿大经济学家拉格曼( m ，r a g m a n ) ，将科斯的交易费用理论引 入跨国公司理论创立了内部化理论。所谓内部化，就是把市场建立在公司内部 的过程，以内部市场替代原来的外部市场。当企业开展国际化经营时，会遇到 贸易壁垒和其他市场不完全的限制，从而增加外部交易成本，因此，企业不论 在国内还是在国外，都需要建立内部市场，以替代效率低下的外部市场。 2 、关于对外直接投资的理论 经济学上的许多理论可以用来解释对外直接投资，例如：垄断优势理论、 产品生命周期理论、内部化理论、三优势理论以及厂商理论等等。这些理论， 大致可以分为三大类：第一类是以国家为基本考察对象，从宏观层面上分析和 探讨资本跨国移动可能给有关国家带来的利益，揭示不雨国家允许和接受资本 转移的原因；第二类以产业组织理论为基础，探索对外直接投资的条件，以及 最终导致对外投资发生的各种决定因素；第三类是从企业组织理论演变的角度， 通过对跨国投资的微观主体跨国公司的利益追求、决策基础和行为方式的 研究，说明跨国投资普遍发生的动因及一般规律。 海默强调发挥垄断优势是从事境外直接投资的决定因素，这为美国垄断性 大企业对外扩张提供了理论依据。佛农按照产品周期不同阶段的特点来解释境 外直接投资的形成，比较符合战后初期发达国家创新性行业境外直接投资的实 践。巴克利和卡森从中间产品的性质与市场机制的矛盾中来论证内部化的必要 性，将市场交易内部化原则引入了境外直接投资领域。邓宁将企业资产所有权 优势、内部化优势和区位优势融为一体，试图综合阐明境外直接投资、商品出 口和非股权转让的正确选择。小岛清则努力建立国际贸易和境外直接投资相统 一的理论为日本通过境外直接投资方式获得最大的国际比较利益和调整国内 产业结构提供理论依据。 山东大学硕士学位论文 从国际经济发展的历史看，对外直接投资最初是被西方发达国家作为推行 殖民扩张政策的重要手段，资本主义垄断企业也力图通过对外直接投资来突破 狭小的国内市场，在世界范围内追求高额利润。这事实导致我们在过去较长 时间对f d i 持有偏见，认为这是资本主义国家大垄断企业攫取超额利润的行为， 社会主义国家不应该让外资进入，也不应该发展对外直接投资。这种偏见，束 缚我们的思想，阻碍我们改革开放、积极发展对外直接投资的步伐。对外直接 投资是商品经济条件下，生产国际化的客观经济现象，是适应生产力跨国发展 要求的。这种参与国际竞争的方式不应为发达国家所专有，不同社会经济政治 制度的国家都可以利用它作为参与国际分工与协作的手段，并从国际资本运动 中获得利益。 发达国家的对外直接投资理论对于我国企业进行国际化经营，发展我们自 己的跨国公司有着重要的参考价值和借鉴意义，但是与发达国家及其他发展中 国家相比，我国企业在开展跨国直接投资的过程中又形成了自己的特点，我们 必须结合自己的实际情况来借鉴与吸收西方发达国家的对外直接投资理论。 3 、关于风险管理的理论 风险管理是- - f l 新兴学科，产生于本世纪初的西方工业化国家。风险管理 起源于德国。一战后，战败的德国发生了严重的通货膨胀，经济衰竭，风险管 理作为企业经营管理的问题之一被提了出来。之后，美国于1 9 2 9 1 9 3 3 年卷入 上个世纪最严重的世界性经济危机，更使风险管理问题成为许多经济学家研究 的重点。1 9 3 1 年，美国管理协会保险部首先提出了风险管理概念，次年成立纽 约保险经纪人协会，由纽约几家大公司组织研讨会，定期讨论风险管理的理论 与实践问题a 该协会的成立标志着风险管理学科的兴起。但是，风险管理问题 真正在美国工商企业中引起足够的重视并得到推广则始于上个世纪5 0 年代。当 时，美国企业界发生了两件大事，其一为美国通用汽车公司的自动变速器装置 引发火灾，造成巨额经济损失；其= 为美国钢铁行业因团体人身保险福利问题 及退休金问题诱发长达半年的工人罢工，给国民经济带来难以估量的损失。这 两件大事促进了风险管理在企业界的推广，风险管理从此得到了蓬勃发展。1 9 6 3 年，美国出版的保险手册刊载了企业的风险管理一文，引起欧洲各国 的普遍重视。以后，对风险管理的研究逐步趋向系统化、专门化，风险管理也 成了企业管理科学中一门独立学科。 1 9 0 1 年，美国的威雷特在他的博士论文风险与保险的经济理论中第一 次为风险下了定义，指出“风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性之客观 l o 东大学硕士学位论文 体现”。这一定义强调了两点，一是风险是客观存在的，不以人的意志为转移 的。二是风险的本质是不确定性。1 9 2 1 年，美国经济学家奈特在其名著风险、 不确定性和利润中修订了风险的定义，对风险和不确定性进行了重要区分， 指出风险是可测定的不确定性，现时风险与未来风险均可以通过历史的统计数 据和分析资料等信息加以计量与测定。1 9 6 4 年，美国明尼苏达大学教授威廉和 汉斯在其著作风险管理与保险中，从新的角度对风险与不确定性进行了分 析，认为，风险是客观状态，对任何人都是同样存在、同等程度的。而不确定 性是认识者的主观判断，不同的人对同一风险会有不同的看法。1 9 8 3 年，日本 学者武井勋在其著作风险理论中对各种理论进行了归纳和总结，对风险提 出了新的定义：“风险是在特定环境中和特定期闻内自然存在的导致经济损失的 变化。”其定义表明风险是特定环境下的产物，具有相对性；将“不确定性”一 词更换为“变化”，因为“不确定性”既指风险管理状态的不确定性，又指认识 主体判断的不确定性。在风险分析的过程中，暂时抹去主观的不确定性。 基于此，我们认为风险是客观存在的，不以人的意志为转移的：风险来源 于社会经济环境，而社会环境是变化着的，因而风险是相对的、变化着的；风 险是可以识别的，因而也是可以控制的。风险管理( r i s km a n a g e m e n t ) ，就是指 风险管理主体对风险进行识别、评估，并在此基础上有效地处置风险，以最低 成本实现最大安全保障的科学管理活动。本文中，跨国公司对外直接投资风险 管理是指风险管理主体即跨国公司，在进行对外直接投资的过程中，对投资过 程中可能遇到的风险主要指政治风险、外汇风险、文化风险和信息风险进行识 别、评估，并在此基础上有效地处置风险，以最低成本实现最大安全保障的科 学管理活动。 第一章跨国公司概述 在中国加入w t o f i f f ，“跨国公司”在国内就是个流行词汇了。加入w t o 后， 这个词汇出现的频度大为增加。对我们而言，跨国公司是国际化的使者，是我 们入世后需要更加重视并善待的对象。说善待，因为它们对我国经济做出不可 忽视的贡献；说重视，因为它们是我国企业学习、合作的对象，也是竞争对手。 。赵曙鹏杨忠编著国际企业：风险管理。 。王巍国家风险开放时代的不测风云 坐变查兰鎏圭兰苎丝兰 1 1 跨国公司的形成与发展 在西方主要资本主义国家中，跨国公司发端于英国，成型于美国。其历史 可追溯到1 9 世纪下半叶，二次世界大战后得到迅速发展，继之，发展中国家的 跨国公司也开始崛起。纵观跨国公司发展的历史轨迹，大致可分为三个阶段： 形成阶段、慢行阶段、突进阶段。各个阶段的形成条件及在各个阶段跨国公司 发展的特点如表1 所示： 表1 ：跨国公司的发展阶段 特点 发展阶段形成条件 f d i 、f 对外投资的 所占比重产业 投资来源及其去向 第一次、第二次科技革f i i 占较大以铁路修建、投资来源国只是西 命的发生推动了国际比重，f d i国外资源开欧和美国等少数几 形成阶段 分工和生产力的发展，仅占对外发如矿山开个资本主义强国，对 大大促进了经济生活投资总额采等为主，制外投资的去向大多 ( 一战前) 的国际化。 的1 0 左造业的投资是经济落后的国家 比重较小。和地区。 两次世界大战的破坏，f d l 所占对制造业的各主要资本主义国 使参战各国和地区无 比重上升，投资增长明家在世界对外投资 慢行阶段 力发展对外投资，频繁f i i 所占比显。中的地位有较大的 ( 两次大 的经济危机使资本主重有所下变化，美国地位上 义工业生产年均增长降但仍居升，英国地位下降， 战期间) 率仅有2 左右，不足主要地位。向经济较为发达国 战前的一半家和她区的投资有 所增加。 世界政治、经济环境大对外投资对服务业、制跨国公司在发达国 为改善，生产力水平不增长迅速，造业的投资家的投资约占其对 突进阶段断提高，技术更新的速f d i 占据增加。外投资比重的3 4 ， ( 二战后) 度不断加快，通讯、运主导地位。投资的流向单向漉 输条件不断改善。动变为有进有出的 双向流动。 跨国公司的建立与发展反映了世界经济从封闭的地区经济走向交流频繁的 全球经济的过程。联合国贸易和发展会议( 简称贸发会议) 最新的统计结果表 示，目前全球有跨国公司6 5 0 0 0 家，这些跨国公司拥有8 5 万个国外子公司。跨国 公司国外子公司创造了世界国内生产总值的1 1 以及全球出口额韵1 ，3 ，说跨国 公司“富可敌国”并不过分。贸发会议2 0 0 2 年8 月1 2 日公布的一份调查结果显示， 全球前1 0 0 大经济体中有2 9 个是跨国公司。埃克森美孚以6 3 0 亿美元的增加值排 名全球第4 5 大经济实体，排名高于巴基斯坦国。在我国，随着对外开放进程的 进步加快，我国的经济发展水平逐步提升，我国的跨国公司越来越引起人们 的注意。贸发会议的副秘书长卡洛斯福尔庭2 0 0 3 年1 月9 日对记者发表讲话时 1 2 山东大学硕士学位论文 说，中国已成为亚洲地区经济发展的主动力，中国的跨国企业以及民营企业正 在成为周边困家直接外资流入的重要来源。我国企业对外投资额在逐年增加， 2 0 0 1 年，我国主要跨国企业的对外投资总额接近1 8 亿美元，1 2 家最大企业拥有 超过4 3 0 0 亿美元的境外资产，拥有境外员5 2 2 万多人。此外，我国民营企业近年 来增长迅速，目前已在4 0 多个国家中进行对外投资。 1 2 跨国公司对世界经济发展的作用 跨国公司的发展有力地促进了世界经济的发展和全球化进程。在促进国际 技术转移、国际贸易的增k = 及贸易自由化进程、资本的跨国流动以及资源的优 化配置等方面发挥了重要作用。 第一，促进科学技术的转移。 科学技术在各国间的交流合作，是经济全球化发展的重要内容。国际间技 术贸易比重的不断上升，使技术贸易对各国经济的拉动力日益增强。为了竞争 的需要，跨国公司不断加强科学技术的研发和应用，不断提高产品的科技含量。 跨国公司已成为现代科技的研发和应用主体，不仅制定实施面对全球的科技发 展战略，而且建立了庞大的科研体系，拥有高素质的科研队伍。近些年来，一 些著名跨国公司加大科研投入，瞄准世界科技前沿，加强高新技术研究，大力 应用现代科技成果，促进了科技成果向现代生产力的转化。由于高新技术具有 综合性、风险性，开发难度大，往往一家跨国公司难以完成，促进几家跨国公 司开展合作，共同发挥资金技术优势，联合开展科技研发，共担风险和共享成 果，加快了现代科技研发和应用的步伐。据初步估计，跨国公司目前大约控制 着全世界专利技术的7 5 。跨国公司通过直接投资带来的资本和管理技术，不 仅有助于促进新的产业，还能使原来的产业升级，使内向型产业转向国际型产 业，并有利于资本的过渡和转移。 第二，促进国际贸易的增长及贸易自由化进程。 一些发达国家对外贸易增长较快，原因之一是跨国公司发挥了重要作用。 大型跨囤公司根据企业面临的国际合作与竞争，进行大规模的国际化生产，生 产能力不断提高，为开展国际贸易奠定了雄厚的物质基础。实行跨国跨地区的 全球性经营，开展多领域的对外贸易，促进国际贸易规模的扩大。例如，合并 后的惠普，已在全球p c 市场排名第一。惠普具有明显的优势拥有领先的技 术、创新的产品和可靠的质量。惠普将拥有巨大增长潜力的亚太地区作为市场 竞争的主要地区，不仅将使这一地区的贸易规模扩大，而且随着投资、生产、 研发、销售的力度加大，会大大促进这一地区经济贸易的发展。再有，相当数 山东大学硕士学位论文 量的跨国公司在国外不断新建、扩建子公司，兼并和收购国外企业，并向国外 子公司提供必须的生产设备、原材料和半成品，大大带动了国内产品和技术的 出口。跨国公司与子公司、子公司与子公司之间生产专业化和协作化程度较高， 形成了诸生产要素的内部买卖，不仅加强了国际经济技术的合作与交流，而且 使得跨国公司内部的贸易数额不断增加，从而促进世界贸易规模不断扩大。2 0 世纪9 0 年代初，跨国公司的内部贸易已经占到世界贸易总额的4 0 以上，加上 跨国公司外部国际贸易的数额，目前全世界跨国公司的国际贸易额占世界贸易 总额的2 3 左右。跨国公司已成为推动国际贸易的重要力量。另外，由于二战后， 主要资本主义国家减少了相互间进行贸易的阻碍，自由贸易的浪潮开始兴起。 随着跨国公司跨国经营的发展，对减少贸易保护、降低关税和非关税壁垒方面 的要求也日益强烈，从而促进了国际贸易自由化的进程，进一步促进了全球化 市场的形成。 第三，促进资本的跨国流动。 战后，尤其是8 0 年代中期以后，以跨国公司对外直接投资为主的资本跨国 流动出现了多极化发展的趋势，不仅发达国家跨国公司之间双向的投资不断增 加，发展中国家相互间不同层次的“水平式”投资也有了迅速发展，而且还出 现发展中国家的企业到发达国家投资的资本“逆向流动”。并且，发展中国家向 发达国家“逆向投资”的规模在不断扩大，投资领域也逐渐向历来是发达国家独 掌天下的高技术含量、高附加值行业渗透，这表明并非只有在资金、管理、技 术等方面具有垄断优势才能进行对外直接投资。在商品经济价值规律的作用下， 发展中国家某个部门或某个企业只要在上述方面具有局部或个别的相对优势， 就可以到国外去投资。从整体的发展趋势看，资本跨国流动的多极化趋势在2 l 世纪仍将成为跨国公司对外直接投资的重要选择。资本只有流动起来才能实现 增值。跨国公司通过对外直接投资活动扩展了资本流动的空间范围，信息通讯 技术、网络技术等的发展推动资本流动突破时空的限制，大大缩短了资本流动 的时滞，资本流动的速度越来越快。 第四，促进资源的优化配置。 由于世界各跨国公司经济技术和占有资源的差别，生产同一产品的效益各 不相同，生产要素总是流向效益高的跨国公司。具有较强竞争力的跨国公司， 依靠自己的产业、产品优势和效益优势，通过在国外设立子公司，以获得适应 自己需求的资源为目标，开展全球性经营，聚集各类生产要素。例如，通用电 器公司( g e ) 投资和销售遍布世界各地，全球员工达至i 3 0 万人，2 0 0 1 年销售收入 1 4 山东大学硕士学位论文 1 2 5 9 亿美元，其中4 0 来自于美国以外。目前在中国建立了3 0 家企业，包括在上 海建立全球研究中心，总投资近1 5 亿美元，拥有近8 0 0 0 名员工，其下属的医疗 系统集团、塑料集团、动力系统集团和飞机发动机集团销售收入都将超过i o t l 美兀。这种“本地化”行动与全球化经营兼备的方针，大大推动着生产要素的 流动和重组。同时，些经济实力强大的跨国公司通常把过剩的生产能力，通 过投资、贸易、来料加工等形式转移到那些拥有廉价劳动力、资源丰富利市场 广阔的国家。这对于推动全球生产要素的流动，促进资源的优化配置，提高资 源利用效率具有重要意义。跨国公司已经成为在全球范围内进行生产要素组合 和资源配置的经济体。 1 3 我国跨国公司的兴起与发展 i 9 9 9 年，江泽民同志在中央经济工作会议上，明确提出“跨国公司的作用 越来越大”成为当前新经济形势的动向之一。最近江主席又指出，“在国际市 场竞争的风浪中，大型企业和跨国公司是经济发展的航空母舰，具有强大的生 存和发展能力。通过走出去投资办厂和开展各种各样的技术合作，从无到有、 从少到多、从弱到强，努力形成和发展壮大一批中国式的跨国公司。”。这为我 国经济适应经济全球化的趋势，融入世界经济大潮指明了方向。 沿着我国跨国公司发展的历史踪迹，回顾我国跨国公司兴起和发展的历程， 将更清晰的看出跨国公司的出现是经济发展的必然。 13 1 我国跨国公司的发展历程 1 9 7 9 年8 月1 3 日国务院下发文件确定了“要出国办企业”的政策，这为我国 企业的跨国经营，进行跨国投资丌辟了道路。改革开放要求我们不但要引进来， 而且要走出去，即建设和发展我们自己的跨国公司。1 9 7 9 年1 1 月北京友谊商业 服务公司在东京开办了第一家国外合资企业“京和股份有限公司”，从此拉 开了我国跨国公司开展跨国投资的序幕。因为判定标准的不同，被海外媒介称 之为“中国第一家跨国公司”的是中国国际信托投资公司。1 9 8 4 年，中信公司投 资4 0 0 0 万元人民币在美国合资组建西林公司，1 9 8 6 年，购入对方股份，使西林 公司成为中信旗下的全资子公司，这是中信公司的第一项对外直接投资。此后， 中信公司以收购作为主要进入方式，在美国、加拿大、澳大利亚、泰国、中国 香港设有几十家企业，发展成为现在以金融业为主的多元化跨国企业集团。此 后，像中国化工进出口总公司、首钢集团公司、中远集团和金融业的中国银行 转引自：中国经济快讯周刊2 0 0 29 ，中国对外贸易经济含作部副部长龙永圈 转r 引白：成思危在“世界经济发展宣言”新闻发布会上的讲话 1 5 山东大学硕士学位论文 等大批“中”字头大型国有企业也开始通过资本购并“试水”国际市场，它们和中 信公司一起发展成我国的第一批跨国公司。 据统计，截至2 0 0 2 年6 月底，我国在境外投资设立非金融类经营机构6 7 5 8 家， 遍布全球1 6 0 多个国家和地区，协议投资总额1 3 2 亿美元，中方投资额近1 0 0 亿美 元；累计签订对外承包工程合同额1 0 5 3 亿美元，完成营业额7 5 2 亿美元；累计签 订对外劳务合