（会计学专业论文）上市公司环境信息披露影响因素研究——以化工行业为例.pdf

目录 中文摘要i a b s t r a c t i i i 第1 章绪论1 1 1 研究背景及研究问题的提出1 1 2 研究的目的和意义2 1 3 研究内容及研究方法3 第2 章相关概念界定、理论基础7 2 1 环境信息披露相关概念界定7 2 2 环境信息披露的理论基础7 第3 章上市公司环境信息披露现状分析及存在的问题1 1 3 1 上市公司环境信息披露现状分析1 l 3 2 上市公司环境信息披露存在的问题1 4 第4 章上市公司环境信息披露影响因素的理论分析1 7 4 1 内部影响因素分析1 7 4 2 外部影响因素分析。2 0 第5 章上市公司环境信息披露影响因素的实证分析2 3 5 1 数据来源及样本的选取。2 3 5 2 变量的设定2 4 5 3 研究假设。2 7 5 4 环境信息披露质量影响因素的多元线性回归分析一2 8 第6 章研究结论及对策建议3 7 6 1 研究结论3 7 6 2 完善我国环境信息披露的对策建议。3 7 6 3 存在的局限。4 1 参考文献4 3 致谢4 7 在学期间发表的文章。4 9 披露产生影响的内部因素和外部因素，并结合我国实际情况，选取9 8 家化工行业上市 公司2 0 0 9 年的年度报告作为研究对象，从实证角度对上市公司环境信息披露的影响因 素进行研究。在实证分析中，首先对上市公司的环境信息披露水平按照一定的标准进行 评分，并构建环境信息披露指数作为被解释变量，然后确立内部因素和外部因素的相关 指标作为解释变量，建立多元线性回归模型，同时在此基础上提出研究假设，运用s p s s 软件进行验证。 研究结果表明：二职合一、上市公司的规模、上市公司的盈利能力、政府环保投入、 区域经济发展水平、社会监督水平这6 个影响因素通过了显著性检验，与本文假设一致。 独立董事比例、上市公司负债程度、上市公司成长性和公众环保意识虽与假设符号一致， 但未通过显著性检验；流通股比例、股权集中度与假设不一致。审计委员会则因为样本 选择的问题未能进入模型。 本文最后提出改进我国环境信息披露的对策建议，包括加强环境信息披露的制度建 i 两南大学硕士学位论文 设、从环境信息提供者的角度采取相应的措施，并加强环境信息披露的政府监管，促进 公众对环境信息的需求。 关键词：环境信息披露影响因素实证研究 p e o p l ep r e d i c tt h ee n t e r p r i s e sd e v e l o p i n gt r e n da n dm a k ed e c i s i o n s s of u r t h e rt os t u d y o nd i s c l o s u r eo fe n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o ni sn o to n l ya l la c a d e m i c p r o b l e m ， b u ta l s ob e c o m e st h ei m p o r t a n tf a c t o ra v a i l i n gs o u n d d e v e l o p m e n to fe n v i r o n m e n t ，a n d h a v ev e r yi m p o r t a n tr e a l i s t i cm e a n i n g s t h i sp a p e ru s e sb o t ht h es t a n d a r d i z e dr e s e a r c ha n dt h e e m p i r i c a la p p r o a c h ， c o m b i n i n gq u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v ea n a l y s i s a tf i r s t ，t h ep a p e rd e f i n e st h er e l a t e d c o n c e p t ss u c h a st h ee n v i r o n m e n t a lr e s p o n s i b i l i t yo f e n t e r p r i s e s ，e n v i r o n m e n t a l a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o na n de n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e o nb a s e o ft h es u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n tt h e o r y ，a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o nt h e o r ya n dg a m e t h e o r y ， t h e p a p e ra n a l y z e s o nt h ep r e s e n ts i t u a t i o na n d e x i s t i n gp r o b l e m si nc h i n e s e e n t e r p r i s e se n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e t h e n ，t h ep a p e ra n a l y z e s t h ei n t e r n a la n de x t e r n a lf a c t o r st h a tm a yi n f l u e n c ec h i n e s ee n t e r p r i s e se n v i r o n m e n t a l a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ef r o mt h ep e r s p e c t i v eo ft h et h e o r y ，c o m b i n e dw i t h t h ea c t u a lc o n d i t i o n so fo u rc o u n t r y ，s e l e c t e d9 8a n n u a lr e p o r to fl i s t e dc o m p a n i e so f c h e m i c a l i n d u s t r ya s t h er e s e a r c ho b j e c ti n2 0 0 9 ，a n de m p i r i c a l l ys t u d i e df a c t o r s a f f e c t i n gt h ee n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e f i r s t l yt h ep a p e rm a r k e d r e s e a r c hv a r i o u sf a c t o r so nt h el e v e lo fl i s t e dc o m p a n ye n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o n t t i a d s t r a c t a c c o r d i n gt o c e r t a i nr u l e sa n ds t a n d a r d sa n dc o n s t r u c t e n v i r o n m e n t a li n f b 姗a t i o n d l s c l o s u i n d e xa st h ed e p e n d e n tv a r i a b l e ，t h e ne s t a b l i s h e dt h er e l a t e di n d e x e so ft h e i n t e r n a la n de x t e r n a lf a c t o r sa st h ev a r i a b l e s ，b u i l dm u l t i v a r i a t el i n e a r r e g r e s s i o nm o d e l 觚dp f o p o s et h er e s e a r c h h y p o t h e s e s , b yu s i n gt h es p s ss o f t w a r ep r o p o s e ds u c h a s s u m p t i o n s t h et h e s i sd r a w ss o m ec o n c l u s i o nb ye m p i r i c a ls t u d y i ti sf o u n dt h a ti n a f 传c t i n g f a c t o r so fc h a r a c t e r i s t i c s ，s t a t u so fc e o ，l i s t e d c o m p a n y ss i z e ，l i s t e dc o m p 觚v ，s e a n l m gc a p a c i t y ，g o v e r n m e n ti n v e s t m e n to ne n v i r o n m e n t a lp r o t e c t i o n ，l e v e lo f r e g i o n a l e c o n o m i cd e v e l o p m e n ta n ds o c i a ls u p e r v i s i o np a s s t h r o u g hs i g n i f i c a n tt e s t s t a t u s0 f c e oi s s i g n i f i c a n t l yn e g a t i v et oe n t e r p r i s e se n v i r o n m e n t a la c p o u n t i n gi i l f o 咖a t i o n d l s c l o s u 。r e ，s a y i n gt h a ts t a t u so fc e oh a sp l a y e de f f e c t i v er o l ei n s u p e r v i s i o na n d i m p r o v e dt h el e v e lo ft h ee n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r c l i s t e d c o m p a n y ss i z ei s s i g n i f i c a n t l yp o s i t i v ec o r r e l a t i o nt o e n t e r p r i s e ，se n v i r 0 姗e n t a l a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e l i s t e dc o m p a n y se a m i n gc a p a c i t yi s s i 趴i f i c a n t l y p o s l t i v ec o r r e l a t i o nt oe n t e r p r i s e se n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e u o v e r n m e n ti n v e s t m e n to i le n v i r o n m e n t a l p r o t e c t i o ni ss i g n f i c a n t l yp o s i t i v ec 0 玎e l a t i o n t 0 e n t e r p r i s e “e n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n d i s c l o s u r e ，i n d i c a t i n gt h a tt h e a u e n t i o nd e g r e ei ne n v i r o n m e n t a lp r o t e c t i o no fg o v e r n m e n tc a n p r o m o t et h ed i s c l o s u r c o fe n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n l e v e lo fr e g i o n a le c o n o m i c d e v e l o p m e n ti s s l g n i f i c a n t l yp o s i t i v ec o r r e l a t i o nt oe n t e r p r i s e se n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o 肌a t i o n d l s c l o s u r e b e c a u s et h ep u b l i ce n v i r o n m e n t a lp r o t e c t i o nc o n s c i o u s n e s so ft h ea d v 觚c e d r e g j o n si ss t r o n g e ra n dg o v e r n m e n te s t a b l i s h e st o u g hr e s t r i c t i o nf o r e n v i r o 】姗e n t a l p r o b l e m s ，c o n s i d e r i n go fm u l t i _ f a c t o r ，t h ee n t e r p r i s ew i l l i n i t i a t i v e l yd i s c l o s em o r c d 吼a i la n dm o r eo v e r a l le n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n s o c i a ls u p e r v i s i o ni s s l g n i f i c a n t l yp o s i t i v ec o r r e l a t i o nt oe n t e r p r i s e se n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n gi n f o 咖a t i o n d l s c l o s u r e ，i n d i c a t i n gt h a tt h es c a l eo fc e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n to f f i c e sc a n p t o m o t e t h el e v e lo ft h ee n v i r o n m e n t a l a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r et os o m ee x t e n t i h ep a p e rs u g g e s t sf o r i m p r o v i n gc h i n e s ee n t e r p r i s e se n v i r o n m e n t a la c c o u n t i n g i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e t h e p a p e rg i v e sa d v i c ef r o mt h r e el e v e l s ，w h i c ha r ct h e d l s c l o s u r e r u l e s ，e n v i r o n m e n ti n f o r m a t i o n p r o v i d e ra n de n v i r o n m e n ti n f b 加a t i o n c u s t o m e r s k e yw o r d s ：e n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r c r e s e a r c h i v 第1 章绪论 第1 章绪论 1 1 研究背景及研究问题的提出 随着科学技术、经济水平的迅速发展，人们所面临的环境问题也日益严重， 自然资源的消耗加剧、环境污染的日渐严重和生态环境的破坏已经成为制约经济 发展的主要瓶颈。因此，人们开始对自己的行为反思，并对环境进行重新审视， 认真思考人类与环境的关系，环境问题逐渐引发了人们的普遍关注。 1 9 8 7 年，w c e d ( 世界环境与发展委员会) 发表了我们共同的未来，提出了 “可持续发展这一概念。可持续发展是指：“既满足当代人的需要，又不损害后 代人满足需要的能力的发展”【1 1 。可持续发展是人类社会的一种长期发展战略，是 人类和环境的一种协调，是对“人类一环境”系统和“经济一环境 系统辩证关 系的高度总结，使人们对环境、经济和社会发展之间的辨证关系有了新的认识， 那就是环境与经济必须协调发展，这样才能解决经济发展的所面临的环境问题， 实现经济、社会的长期发展。 随着人们环保意识的加强、可持续发展战略的实施，人们深刻认识到，作为 社会组织中的一个重要的子系统，企业在开展生产经营活动的同时，也对我们的 生存和生活环境造成了较为严重的影响甚至破坏。因此，企业对环境保护有着不 可推卸的责任，应成为治理环境污染的主导力量。新兴学科“环境会计 应运而 生，而加强环境信息披露作为研究环境会计的切入点，能够揭示环境资源的利用 情况、环境污染的治理情况，成为企业为环保事业做出贡献迈出的第一步。 西方国家的环境会计研究始于2 0 世纪7 0 年代早期，以英国会计学月刊 ( j o u r n a lo f a c c o u n t i n g ) 上1 9 7 1 年比姆斯的控制污染的社会成本转换研究和1 9 7 3 年马林的污染的会计问题为代表，揭开了环境会计研究的序掣引。如今，环境 会计在西方已经发展多年，在联合国、各国政府、环保机构及民间团体的大力推 动下，有关环境信息披露的研究取得了一定的成果，并在许多企业中进行了实践 并取得了成效。西方国家的一些大型企业已经开始以环境报告书的形式披露环境 信息。 我国是发展中国家，环境会计的研究起步较晚。葛家澎教授和李若山教授1 9 9 2 年发表的9 0 年代西方会计理论的一个新思潮绿色会计理论，首次向国内介 绍了西方的环境会计，这在我国会计理论界引起强烈反响，随后众多学者积极响 应，对环境会计的理论与实务问题进行研究，并取得了一定的成果。然而，就环 境信息披露这方面的研究来说，还处在初步探讨和研究阶段，因此需要社会各界 两南大学硕十学位论文 共同的努力，积极参与到经济发展和环境保护这场艰难的博弈中，发挥各自在环 境保护中的作用，结合中国实际国情，批判地吸收国外先进理论与技术，开拓有 中国特色的环保之路。 本文将试图以上市公司环境信息披露的理论基础作为切入点，分析影响环境 信息披露的因素，通过构建环境信息披露影响因素多元回归模型，为进一步弄清 我国上市公司环境信息披露的影响因素提供一些证据，并有针对性地提出相关政 策性建议。 1 2 研究的目的和意义 1 2 1 研究的目的 环境信息的披露不仅有利于国民经济宏观管理，而且也有利于企业内部管理， 对全社会的可持续发展战略具有十分重要的意义。本文意在对环境信息披露进行 整体概述，以我国化工行业上市公司为代表，说明我国重污染行业的企业在环境 信息披露方面的情况，探索对环境信息披露产生影响的因素，并针对相关问题提 出改进措施，促进环境信息披露的实践应用，使企业能更规范、更充分地披露环 境信息，从而使得信息使用者能够更快更准确地掌握环境信息，进而促进我国建 立环境信息披露体系。 1 2 2 研究的意义 ( 1 ) 有利于改善我国严峻的资源环境现状 我国虽然是一个自然资源总量上的大国，但因为人口众多，因此又是一个人 均拥有量的贫国。近些年来我国经济虽然持续快速增长，但同时也出现了资源开 发不合理、利用不充分、浪费较严重并引发了生态环境的破坏和恶化等一系列问 题。 据有关资料表明：我国能源利用率只有3 0 ，而发达国家都在4 0 以上；我国 单位国民生产总值能耗为日本的6 倍、美国的3 倍、韩国的4 5 倍；1 2 种主要原 材料的消耗，我国比发达国家高出5 1 0 倍；我国3 4 9 6 个矿山资源总回收率只有 3 0 ，比世界水平低2 0 。资源浪费和不合理利用的结果是生态环境的恶化。据有 部门测算，我国每年因环境污染造成的损失达3 6 0 亿元，生态破坏造成的损失为 5 0 0 亿元【) 1 。 因此，保护资源和改善环境已经成为一项非常紧迫的战略任务。而环境信息 披露正是把维护生态平衡、优化生态环境等问题当作反映和控制的对象，引导和 监督企业通过一定的社会经济活动去保护自然资源、维护生态环境。一些专家研 2 第1 章绪论 究认为，环境信息披露的“数据对于减少污染而言，比2 0 年的管制规定更有效。 ( 2 ) 有利于企业提高竞争力，提升自我价值 随着生活水平的不断提高，人们对环境的要求也越来越高，环保意识也逐渐 增强。这就使得企业在评估投资方案时，不能低估环境污染成本，在建立经济目 标的同时，还要考虑环境的保护、资源的利用及环境的治理等多个目标，承担相 应的社会责任。只有这样，企业才能具备竞争优势，通过取得更大的社会效益来 体现自身的价值。 企业进行详细的环境信息披露，有助于管理层综合分析环保活动对企业造成 的财务影响，有助于从环保角度分析企业的竞争状况，把环境管理融于企业全面 管理之中，引导企业做出正确的经营管理决策，以取得良好的经济效益和环境效 益。环境信息的充分披露，可以显示企业在环境管理方面做出的努力，从而提升 企业在利益关系人，如股东、银行、政府、社会公众等心目中的形象；同时，也 有利于企业采取各种措施，改善和提高环境管理水平，降低环境风险，这样有利 于企业提高竞争力。 ( 3 ) 有利于落实科学发展观，实现我国经济可持续发展 传统会计关注企业经济信息，忽视环境信息，在核算过程中未考虑环境资源 的消耗和补偿，这导致一方面是国民经济的虚假繁荣，国民生产总值、国内生产 总值等国民经济核算指标的虚增，经济增长率的虚假；另一方面是环境资源的桔 竭，自然资源的持续减少，不能正确衡量和反映国家的富有程度及人民生活水平 的提高程度【训。 环境会计的产生弥补了传统会计的不足，要求企业在反映经济受托责任的同 时也要注重反映环境受托责任，既反映企业的经济效益指标，又反映社会效益指 标，促使企业的经营活动符合科学发展的要求。环境信息的披露有助于引导企业 从长远利益出发，注重企业自身和社会之间的协调发展，关注环保问题，自觉加 大环保的投入，履行社会责任，从而有利于国民经济持续稳定的发展。 1 3 研究内容及研究方法 1 3 1 研究内容 论文共设六章，具体内容安排如下： 第1 章绪论。提出我国上市公司环境信息披露的研究背景、研究目的、研究 意义、研究内容、研究方法以及论文的主体框架。 第2 章相关概念的界定和理论基础。对环境信息披露的相关概念进行界定， 为后文的研究提供必要的概念基础，并从可持续发展理论、信息不对称理论、博 3 两南大学硕十学位论文 弈论的角度分析了环境信息披露的理论可行性与必要性。 第3 章上市公司环境信息披露现状分析及存在的问题。通过对我国化工行业 上市公司2 0 0 9 年年度报告的考察，分析我国上市公司环境信息披露的现状，并指 出上市公司环境信息披露存在的问题。 第4 章上市公司环境信息披露影响因素的理论分析。本章主要从内部因素和 外部因素两个方面分析上市公司环境信息披露的影响因素。 第5 章上市公司环境信息披露影响因素的实证分析。本章从内部特征和外部 环境两个层面对化工行业上市公司环境信息披露的影响因素进行了实证分析，提 出研究假设，构建了实证分析模型。采用多元线性回归分析对样本数据进行了实 证检验，研究各影响因素对环境信息披露的影响程度，并进行原因分析，最后指 出实证分析所存在的局限性。 第6 章完善我国环境信息披露的对策建议。通过对我国化工行业上市公司的 环境信息披露的解析，本章从加强环境信息披露制度、环境信息提供者一企业、 环境信息需求者一利益相关者三个方面如何做好我国企业环境信息披露工作提出 建议和对策。 1 3 2 研究方法 ( 1 ) 比较分析法 本文以化工行业上市公司为代表，对我国企业环境信息披露情况进行纵向比 较，归纳我国环境信息披露存在的问题，探究其原因，并提出相关的建议和改进 措施。 ( 2 ) 理论分析与实证分析相结合 本文主要运用管理学等学科的相关理论作为环境信息披露的理论基础，通过 对可持续发展理论、信息不对称理论、博弈论的分析，结合我国国情，阐明环境 信息披露实施的可行性和迫切性。同时，本文使用实证分析的方法对中国化工行 业上市公司环境信息披露情况进行研究，并以此为基础提出相关的建议。 ( 3 ) 定性研究与定量研究相结合 本文采用定性研究和定量研究相结合的方法，力图使本文的阐述过程更加深 入、系统。在分析化工行业上市公司环境信息披露情况时，采用定量分析对样本 公司的相关数据进行收集、统计和分析，并在注重定量分析的同时，有针对性地 注重定性分析，为定量分析结果作必要的补充。 4 5 两南大学硕士学位论文 6 破坏的，应承担治理污染、恢复生态环境的责任，不仅包括环境立法引起的环境 责任，还包括由公众的环境意识、可持续发展理论组织的规则、企业的环境承诺 导致的企业的环境责任。 2 1 2 环境信息 环境信息主要是指关于环境保护、污染防治和消除、资源利用以及其它与环 境事项有关的信息，具体涉及环境风险、环境政策、环境成本、环境负债和环境 绩效等方面的内容。 2 1 3 环境信息披露 环境信息披露是指企业通过专题会议纪录、招股说明书、报表附注和董事会 报告、企业重大事项公告、年度财务报告、独立的环境报告书、社会责任报告、 可持续发展报告等方式，对涉及的环境信息加以反映，以提供给与环境有直接利 害关系的各利益相关者使用。 2 2 环境信息披露的理论基础 2 2 1 可持续发展理论 1 9 8 7 年，世界环境与发展委员会在我们共同的未来中正式提出了“可持 续发展”的概念：“可持续发展是这样的发展，它既满足当代人的需要，又不对后 代人满足其需要的能力构成危害的发展1 5 j 。 可持续发展是“经济一生态一社会”三位一体的发展，其意义在于既要推动 经济的发展，又要保护生态环境，从而推动社会的持续、稳定、协调发展。在可 持续发展体系中，生态持续发展是基础，经济持续发展是条件，社会持续发展是 目的，三者相辅相成，缺一不可。 从经济、环境和社会三方面出发，可持续发展理论包含着以下的内容：( 1 ) 可 持续发展要求实现以减少经济活动造成的环境压力的经济增长方式；( 2 ) 可持续发 展要求经济活动以自然资源和环境承载力为基础，降低资源消耗速率，提高资源 7 两南大学硕十学位论文 再生速率，减少环境污染；( 3 ) 口- i 持续发展要求在资源和环境的使用和配置方面体 现“代内公平 和“代际公平；( 4 ) 可持续发展认为环境资源具有价值并要求体现 这种价值；( 5 ) 可持续发展最终要以提高生活质量，促进社会进步为目标，实现全 社会持续健康发展1 6 】。 根据可持续发展的要求，企业作为资源消耗和环境污染的社会主体，应当在 追求经济利益的同时，注重生态环境的保护。而环境信息的披露正是在可持续发 展理论不断深入人心的同时顺势产生的。环境信息披露使得企业行为置于社会公 众的监督之下，迫使企业主动采取有利于环境的行为，并揭示环境行为对企业财 务状况和环境绩效的影响，有利于经济和环境的可持续发展。 因此，可持续发展理论是环境信息披露产生与发展的理论基础。它不仅决定 了环境信息披露的目标，而且从根本上界定了环境信息披露的内容，对建立企业 环境信息披露体系具有指导作用。 2 2 2 信息不对称理论 信息不对称性，是指一方持有与交易行为相关的信息而另一方不知道，而且 不知情的一方对他方的信息由于验证成本昂贵而在经济上不现实。信息的不对称 性会导致逆向选择和道德风险。 ( 1 ) 逆向选择与环境信息披露 阿克劳夫( 1 9 7 0 ) 的“旧车市场模型开创了逆向选择理论的先河。这一理论同 样适用于企业的环境投入。假设企业与投资者在企业环境绩效上存在信息不对称 性，企业熟悉自身的环境绩效，但投资者却无法获悉每一个企业的实际环境绩效， 只能根据以往的经验分析计算所有企业的环境绩效分布概率，并推算所有企业的 平均环境绩效情况。在这种情况下，投资者出于保护自身利益的考虑，就只愿意 根据所有企业的平均环境绩效来对企业所做的环保贡献进行回报。这种情况就会 导致环境绩效较好的企业因为所得回报不能补偿其环保投入，出于经济利益的目 的而削减环保投入，另外寻找高回报的投资渠道；而环境绩效低于平均水平的企 业却并不会因为所得回报高于环保投入而追加投入。最终的结果会导致真正得到 回报的企业实际上是环境绩效低于平均水平的企业，并对环境绩效分布概率造成 影响，投资者也会相应地调低自己所愿意付出的回报，从而使得更多环境绩效较 好的企业削减环保投入，形成了恶性循环，将对可持续发展造成极大的不良影响。 由此可见，由于企业环境绩效信息的不对称，使得环境绩效低的企业得到高回报， 环境绩效较高的企业得不到足够的回报，这种不合理的社会配置机制就是逆向选 择问题。 这种优汰劣胜的不良现象，违背了可持续发展的目标，要改变这一状况，则 8 第2 章相关概念界定、理论基础 需要通过环境信息披露消除信息不对称性。当环境绩效好的企业没有得到相应的 回报时，并不会马上做出削减环境投入的措施，而是主动向政府和社会公众披露 环境信息，从而获得政府和社会公众的信任，得到政策的扶持和社会公众的回报。 同时，在余下的尚未进行环境信息披露的企业中，那些环境绩效处于中等水平的 企业为了区别于环境绩效差的企业，避免承担负的外部效应，就会效仿环境绩效 好的企业，主动进行环境信息披露。从理论上讲，这一良性循环会不断持续，直 至只剩一家环境绩效最差的企业。由此可见，环境信息披露有利于环境绩效较好 的企业消除市场上由于信息受到阻隔而带来的外部负效应，得到相应的回报，这 反过来又构成企业主动进行环境信息披露的动力。同时，企业主动进行环境信息 披露，减少了政府和社会公众为获取这种信息而支付的成本，这种成本可直接转 化为对环境绩效好的企业的额外回报，进一步推动了可持续发展战略的顺利实施。 ( 2 ) 道德风险与环境信息披露 从经济学的一般意义上说，道德风险可界定为：签约双方在订立契约后，一 方( 委托方) 未能掌握足够的信息以监督另一方( 代理方) 的行为，从而后者可能据此 在追求自身效用最大化的同时损害前者利益 7 1 。 从资源提供与使用的角度来说，企业从事生产经营活动的资源是由外部的资 源所有者提供的，企业的资源提供者( 委托方) 与企业管理当局( 代理方) 之间 存在着委托代理关系。在可持续发展战略中，资源提供者希望管理当局能够妥善 保管和运用资源，在追求经济利益的同时保证企业在环境保护上的持续投入，使 得企业环境绩效最大化，树立良好的市场形象，以获得政府的政策扶持和公众的 信任回报，从而使得他们的利益最大化。但是管理当局往往不是资源的完全所有 者，当存在信息不对称时，则无法观察和证实企业的自主行为。虽然委托方能够 证实企业取得的经济效益，但是却无法证实这种效益是通过增加环保投入和提高 环境绩效的途径取得的还是通过其他不符合可持续发展战略的途径取得的。因此， 当委托方和代理方的价值取向发生分歧时，就会产生道德风险。 当产生道德风险时，企业管理当局将违背对资源提供者的承诺，挪用本应投 入到环境保护上的资源，这会降低企业的环境绩效。如果这种行为一旦被政府和 社会公众所察觉，就会带来失去政策扶持和失去产品市场的恶果，进而导致企业 的经营业绩下降，成为其他企业管理当局的并购目标。这种潜在的后果会促使代 理方自我约束，降低道德风险，努力使自己的价值取向与委托方保持一致。值得 注意的是，这一约束机制是否生效关键在于上市公司是否对环境信息进行真实、 充分的披露。因此，进行环境信息披露既能弥补委托方信息占有的不充分，又能 让政府和公众了解企业对环境保护的贡献程度，有助于解决委托代理关系而引起 的道德风险问题。 o 两南大学硕十学位论文 2 2 3 博弈论 博弈论是指一些个人、团队或其他组织，面对一定的环境条件，在一定的规 则约束下，同时或先后，一次或多次，从各自允许选择的行为或策略进行选择并 加以实施并从中各自取得相应结果或收益的过程1 8 j 。 博弈论假设博弈的参加者都是理性的，都希望达到自我利益的最大化。在这 种假设下，上市公司一般都不愿主动把对自己不利的环境信息如环境成本、环境 负债等披露给投资者、债权人、政府等利益相关者。而这些利益相关者则希望企 业能够进行更为充分详细的信息披露，以便能够做出正确的决策。如果在这个博 弈过程中，利益相关者环保意识较强并处于强势地位，一致要求上市公司进行充 分的环境信息披露，则上市公司的经营管理者就必须更多地考虑利益相关者的利 益，对企业进行充分的环境信息披露，以此树立良好的企业形象并获得相应的回 报。因此，从长远来看，经过多次的博弈之后，上市公司的管理当局与其他利益 相关者有可能会选择采取合作，即都要求上市公司站在客观公正的立场上提供真 实、完整的信息，并促使上市公司的信息披露走向制度化1 9 】。 1 0 第3 章上市公司环境信息披露现状分析及存在的问题 第3 章上市公司环境信息披露现状分析及存在的问题 3 1 上市公司环境信息披露现状分析 在对我国上市公司环境信息披露的现状进行分析时，本文选择以化工行业上 市公司作为代表，剔除s t 公司以后共得到样本公司9 8 家。因为年报是上市公司 信息最公开、最齐全、可信度较高的资料，所以本文以样本公司2 0 0 9 年年报作为 研究对象，对上市公司环境信息披露的现状进行分析。 3 1 1 上市公司环境信息披露的内容 表3 - 1上市公司环境信息披露的内容 t a b l e3 - 1c o n t e n to fe n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fl i s t e dc o m p a n i e s 披露项目披露公司数目披露比例 已通过的关于环境保护措施的政策和方案 9 8l o o 自执行政策以来在重要领域的改善情况 9 8l o o 环保设施的折旧费用、摊销费用1 01 0 2 环保研发性支出 8 99 0 8 2 环保产品或服务 3 l 3 1 6 3 环保经常性支j f j 的数额 4 64 6 9 4 因违反环保法规被罚款 2 2 0 4 环境或有负债 33 0 6 政府给予的环保拨款与补贴8 88 9 8 三废收入与税收减免 6 0 6 1 2 2 相关的环境认证或奖励5 45 5 1 资料来源：沪、深两市化工行业上市公司2 0 0 9 年年报 统计结果显示： r1 、目前磅闻i - - 甫从w - - - - i 埔磊酌秫倍住自士厦县芦诵讨的芒千环培但抽拱协的 政策和方案、自执行政策以来在重要领域的改善情况、环保研发性支出、政府给 予的环保拨款与补贴等项目，这四项披露项目的披露比例分别达到了1 0 0 、1 0 0 、 9 0 8 2 、8 9 8 ，这表明这些项目比较容易说明或者量化。 两南大学硕十学位论文 ( 2 ) 大部分企业愿意主动披露环保研发性支出，披露比例达到9 0 8 2 ，最可 能的原因是披露环保研发支出有利于树立企业良好形象，以此获得政府和社会公 众的信任，并得到政策的扶持和社会公众的回报。而与之形成鲜明对比的是极少 有企业愿意主动披露环境或有负债，披露比例只有3 0 6 。一方面是相关法律制度 并没有做强制性的披露规定，另一方面是因为企业管理层为了保证自身利益的最 大化而不愿意主动披露。 ( 3 ) 政府给予企业的环保拨款与补贴在上市公司环境信息披露中占了很大的 比例，披露比例达到8 9 8 。这说明政府对环保问题非常重视。 3 1 2 上市公司披露的环境信息的描述形式 表3 - 2 t a b l e3 - 2 上市公司环境信息披露的形式 f o r mo fe n v i r o n m e n t a li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fl i s t e dc o m p a n i e s 定性与定量 披露项目定性披露定量披露合计 相结合披露 已通过的关于环境保护措施的政策和方案 4 81 13 99 8 自执行政策以来在重要领域的改善情况 3 02 84 09 8 环保设施的折旧费用、摊销费用 9l1 0 环保研发性支出56 42 08 0 环保产品或服务 1 41 343 l 环保经常性支f j 的数额14 54 6 因违反环保法规被罚款 l12 环境或有负债 213 政府给予的环保拨款与补贴 45 03 48 8 三废收入与税收减免 65 46 0 相关的环境认证或奖励41 63 45 4 资料来源：沪、深两市化工行业上市公司2 0 0 9 年年报 环境信息披露可以采用的形式有定性披露、定量披露和定性和定量两者相结 合进行披露，根据统计结果显示： ( 1 ) 定性披露主要集中在已通过的关于环境保护措施的政策和方案。因为相 关的政策和方案比较难以量化，企业则主要通过文字描述企业已经采用和即将采 用的环保政策和方案，表明企业在环境保护方面所作出的努力。 1 2 第3 章上市公司环境信息披露现状分析及存在的问题 ( 2 ) 我国上市公司主要采用定量披露方式的披露项目有环保研发性支出、环 保经常性支出的数额、政府给予的环保拨款与补贴。例如，像环保经常性支出包 括排污费、绿化费等，这些都在“支付的其他与经营活动有关的现金 中进行列 示；“政府给予的环保拨款与补贴 通常反映在“政府补助明细表中。 ( 3 ) 在披露的环境信息中，对于自执行政策以来在重要领域的改善情况、三 废收入与税收减免、相关的环境认证或奖励等项目，企业倾向于采用定性和定量 相结合的方式进行披露。例如，上市公司对于本企业在节能减排方面收到的成效 以及因为技术创新而获得的相关环境奖励，都采用具体的数据进行详细说明，以 显示企业在环境保护方面作出的努力和贡献；在税收减免方面，上市公司乐于披 露企业作为高新技术企业而享受到的税收优惠。因为作为化工行业的企业，被授 予高新技术企业是对企业在科技创新、节能减排上的肯定，树立了企业良好的形 象。总之，上市公司更倾向于主动披露有利于企业自身的环境信息，并披露得较 为充分和详细，其主要目的就是为了获得政府的信任和公众的支持，使其赢得政 府的政策扶持，开辟更大的产品市场，获得更多的经济利益。 3 1 3 上市公司披露的环境信息的方式 根据年报统计结果，上市公司大多采用补充报告方式对环境信息进行披露， 且主要集中在董事会报告与会计报表附注中。 在本文选取的样本企业中，只有柳化股份( 6 0 0 4 2 3 ) 和新安股份( 6 0 0 5 9 6 ) 对环境信息进行了单独披露。柳化股份( 6 0 0 4 2 3 ) 在柳州化工股份有限公司2 0 0 9 年度社会责任报告第四部分“环境保护和可持续发展 中披露的环境信息包括 环保管理制度、环保监测与考核、环保研发投入、环保绩效等；新安股份( 6 0 0 5 9 6 ) 在浙江新安化工集团股份有限公司2 0 0 9 年度社会责任报告第四章“环境保护 和可持续发展 中披露的环境信息包括环境管理、环境认证与奖