（公共管理专业论文）外汇资金流入监管问题研究——以山东省为例.pdf

山东大学硕士学位论文 中文摘要 近几年，受人民币升值预期以及国内资产价格快速上涨等因素的影响，境 外套利资金假借各种渠道流入境内并结汇，2 0 0 5 年和2 0 0 6 年的国际收支顺差 分别是2 2 3 9 亿美元、2 5 9 9 亿美元。外汇资金的大量流入，造成了一系列的负 面影响和问题，如：影响国家宏观调控的有效性，加剧了国际收支不平衡和国 内流动性过剩；加大了经济增长方式转变和结构调整的难度，加剧国内环境、 资源压力，影响国民经济协调和可持续发展；增加贸易摩擦和人民币升值压力； 加大国际资本冲击风险，部分境外套利资金流向我国资本市场和房地产市场， 一定程度上导致了房地产市场和资本市场价格的过快增长。面临这些问题，如 何尽快完善跨境资金流动的监测体系和调节机制，加强对外汇资金流入的监 管，抑制套利资金过度流入，就成为一个非常迫切的挑战，这对于维护我国国 际收支平衡、促进经济金融稳定发展具有十分重要的现实意义。 山东省作为全国外经贸大省，2 0 0 7 年全省银行累计结汇6 3 1 5 亿美元，同 比增长3 7 1 ，增幅同比提高1 1 1 个百分点；售汇2 2 2 5 亿美元，同比增长 2 8 9 ，增幅同比提高1 1 1 个百分点；顺差4 0 9 亿美元，同比增长4 2 ，增 幅同比提高1 1 5 个百分点；涉外收支顺差3 4 6 亿美元，同比增长1 9 5 。从 上述数据可以看出，外汇资金大量流入的现象在山东省外汇收支中同样表现突 出，带来的问题也同样不可忽视。本文力图通过对山东省外汇资金流入渠道和 存在的问题的分析，探索出完善我国外资金流入监管的思路和做法。 本文采用调查研究和实证分析的方法，按照当前外汇管理的分类模式，从 经常项目和资本项目两个大的方面，分析了山东省外汇资金流入的渠道和存在 的问题，主要包括：通过进出口货物价格的低报和高报、预收货款、延期付汇 等形式，直接或变相流入外汇资金；贸易项下外汇、个人项下和资本项下外汇 的相互混杂；服务贸易真实性审核难引起的资金流入：大额资金拆分逃避管理； 外资并购、返程投资和外债管理中存在的一系列问题。通过对这些问题的分析， 本文创造性地提出“全方位监管 理念，从完善政策法规，建立外汇资金流入 及结汇管理的政策框架和监控体系，利用技术手段提高数据的采集、分析、监 山东大学硕士学位论文 测和预警，加强部门间协作、培训、检查等执行手段三个方面，阐述了完善外 汇资金流入管理的思路。 本文共分四个部分：第一部分绪论，介绍了论文的背景和写作目的，分析 了国内外目前的研究现状，并对一些基本概念作了必要的介绍；第二部分分析 了当前外汇资金大量流入的总体形势和对国内经济金融的影响；第三部分分析 了外汇资金流入的各种渠道和监管中存在的问题；第四部分阐述了作者加强外 汇资金流入管理的总体思路，对加强外汇资金流入的监管，构建“全方位监管 框架进行了详细描述，以实现打击违法外汇资金的流入，维护国家经济和金融 安全的目的。 2 【关键词】外汇资金流入渠道外汇资金流入管理全方位监管 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t i nt h el a s tt h r e ey e a r s ，i n f l u e n c e db yt h ea n t i c i p a t i o no ft h ea p p r e c i a t i o no ft h e r e n m i n b ia n dt h er a p i dr i s ei nt h ep r i c ed o m e s t i cc a p i t a l ，o v e r s e a sc a p i t a lf l o w e di n t o c h i n aa n ds e t t l e db ym a n yw a y s t h es u r p l u si n2 0 0 5a n d 2 0 0 6a r e2 2 4b i l l i o na n d2 6 0 b i l l i o nr e s p e c t i v e l y t h ei n f l u xo ff o r e i g nc a p i t a lh a sas e r i e so fn e g a t i v ei m p a c ta n d p r o b l e m f o re x a m p l e ，i tt r o u b l e dt h ev a l i d i t yo ft h es 饿e sm a c r o e c o n o m i cc o n t r o l ， t r o u b l e db a l a n c eo fp a y m e n t sd i s e q u i l i b r i u ma n dd o m e s t i ce x c e s s i v eo ft h em o b i l i t y ，o f c a p i t a la n di n v e s t m e n t ，t r o u b l e dt h ec h a n g i n go ft h ew a yo fe c o n o m i cg r o w t ha n d e c o n o m i cs t r u c t u r e ，t r o u b l i n gd o m e s t i ce n v i r o n m e n ti s o u i c c s ，t r o u b l e dt h es u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n to fn a t i o n a le c o n o m i c ，h e i g h t e n e dt r a d ef r i c t i o n sa n dt h ep r e s s u r eo nt h e a p p r e c i a t i o no f t h er e n m i n b i ，h e i g h t e n e di n t e r n a t i o n a lc a p i t a lf l u c t u a t i o n s p a r t i a lo v e r s e a s c a p i t a lf l o w e di n t od o m e s t i cc a p i t a lm a r k e ta n dr e a le s t a t em a r k e t i tc a u s e dar a p i dr i s ei n p r i c eo fc a p i t a lm a r k e ta n dr e a le s t a t em a r k e t f a c i n gt h e s ep r o b l e m s ，h o wt oi m p r o v et h e s y s t e m f o rm o n i t o r i n g c a p i t a l f l o w sa n d a d j u s t m e n tm e c h a n i s m ，s t r e n g t h e n i n g s u p e r v i s i o no nf o r e i g ne x c h a n g ei n f l o w s ，b o t t l i n gu pt o om u c hp r o f i t i n gc a p i t a li n f l o w s ， w h i c hb e c o m ea b i gc h a l l e n g e i ti so fg r e a tp r a c t i c a ls i g n i f i c a n c et op r o t e c tb a l a n c eo f t h e b a l a n c ep a y m e n t sa n dt h es t a b i l i t yo f e c o n o m i ca n df m a n c e s h a n d o n gp r o v i n c ei sab i gp r o v i n c ei nf o r e i g ne c o n o m ya n dt r a d ei nc h i n a i n 2 0 0 7 ，t h ea m o u n to fb u yo ff o r e i g ne x c h a n g ew a s6 3 1 5b i l l i o n i ti n c r e a s e db y3 7 1 a s c o m p a r e dw 池t h es a m ep e r i o dl a s ty e a r t h ea m o u n to fs a l eo ff 0 r e i 印e x c h a n g ew a s 2 2 2 5b i l l i o n i ti n c r e a s e db y2 8 9 a sc o m p a r e d 、航t l lt h es a m ep e r i o dl a s ty e a r t h e a m o u n to fs u r p l u sw a s4 0 9b i l l i o n i ti n c r e a s e db y4 2 a sc o m p a r e dw i t ht h es a n l ep e r i o d l a s ty e a r f r o mt h ea b o v e , w ec a ns e et h a tt h e r ei sab i gi n f l o wo ff o r e i g ne x c h a n g ei n s h a n d o n gp r o v i n c e t h ea r t i c l et r yt oa n a l y s i st h ew a y so fi n f l o w sa n dp r o b l e m s ，t r yt o f i n dt h ew a yt oi m p r o v et h es u p e r v i s i o no nf o r e i g ne x c h a n g ei n f l o w s t h r o u g hi n v e s t i g a t i o na n dt h es u b s t a n t i a le v i d e n c ea n a l y s i s ，t h ea r t i c l ea n a l y s i st h ew a y s o fi n f l o w sa n dp r o b l e m sa c c o r d i n gt ot h em o d eo ff o r e i g ne x c h a n g ec o n t r o lf r o mc u r r e n t a c c o u n ta n dc a p i t a la c c o u n t i th a st h ef o l l o w i n gm a i na s p e c t s ：r a i s i n go rl o w e r i n gt h e 3 山东大学硕士学位论文 p r i c eo fg o o d s ，r e c e i v i n gi na d v a n c e ，e x t e n d i n gt h ep a y m e n t s ，f o r e i g ne x c h a n g ei n f l o w s d i r e c t l yo rc o v e r t l y , a n dm i x i n go fd i f f e r e n tk i n d so ff u n d ，p a r t i n go fl a r g es u mo fm o n e y , m e r g i n g ，a n dm a n a g e m e n to fe x t e r n a ld e b t s t h o u g ha n a l y s i st h ep r o b l e m sm e n t i o n e d , t h i s p a p e rp r o v i d e sc r e a t i v e l ya m e t h o do fa l l - a r o u n ds u p e r v i s i o n i ti n c l u d e so p t i m i z i n gp o l i c y a n dl e g i s l a t i o ns y s t e m s ，i m p r o v i n gt h et e c h n i q u e s ，p r o m o t i n gc o o p e r a t i o n ，t r a i n i n g , i n s p e c t i o n t h ep a p e rc o n s i s t so ff o u rp a r t s t h ef i r s tp a r ti se x o r d i u m i ti n t r o d u c e st h e b a c k g r o u n da n dp u r p o s eo ft h ep a p e r , a n a l y s e sc u r r e n ts i t u a t i o no fs t u d y i n ga th o m ea n d a b r o a d ，i n t r o d u c e ss o m ee s s e n t i a lc o n c e p t i o n t h es e c o n dp a r ta n a l y s e st h es i t u a t i o no f f o r e i g ne x c h a n g ei n f l o w sa n di n f l u e n c et od o m e s t i ce c o n o m i ca n df i n a n c e t h et h i r dp a r t a n a l y s e st h ew a y so fo v e r s e a sc a p i t a li n f l o wa n dp r o b l e m so fs u p e r v i s i o n t h ef o r t hp a r t i n t r o d u c e st h eg e n e r a la p p r o a c ht oi m p r o v i n gs u p e r v i s i o na n dt h em e t h o do fa l l a r o u n d s u p e r v i s i o nt oa c h i e v i n gt h ep u r p o s eo fp u n i s h i n ga ni n f l u xo fi l l e g a lf o r e i g nc a p i t a la n d s a f e g u a r dt h en a t i o n a le c o n o m i ca n df i n a n c i a ls a f e t y k e yw o r d ：t h ew a y so fo v e r s e a sc a p i t a li n f l o w ，m a n a g e m e n to fo v e r s e a sc a p i t a l i n f l o w ，a l l a r o u n ds u p e r v i s i o n 4 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进 行研究所取得的成果口除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡 献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人 承担。 论文作者签名：晕日 期：立! ! 墨：! 主：兰 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子 版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部 或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手 段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 敝作糙名：在晕翩躲扬y 删- 11 一日期：坦_ 型 山东大学硕一l - 学位论文 1 绪论 1 1 论文的背景、目的和意义 近年来，受人民币升值预期以及国内资产价格快速上涨等因素的影响，境外 套利资金假借各种渠道流入境内并结汇，在满足了国内经济发展对资金需求的同 时，更多的是由于其套利的目的，产生了许多负面影响，加剧了国际收支不平衡 和国内流动性过剩。部分境外套利资金流向我国资本市场和房地产市场，一定程 度上导致了房地产市场和资本市场价格的过快增长。 为摸清流入外汇资金渠道和真实用途，自2 0 0 5 年以来，外汇管理局连续三 年组织了“收汇结汇大检查 ，特别是在2 0 0 7 年4 月份开展的全国性“外汇资金 流入和结汇检查”，发现了相当数量的境外资金通过各种渠道流入境内，并有相 当部分流入了证券和房地产市场，但限于当前外汇管理法规政策体系的不健全。 无法进行有效地查处，阻止此类外汇资金入境套利。尽快完善跨境资金流动的监 测体系和调节机制加强对外汇资金流入的监管，抑制套利资金过度流入，对维 护我国国际收支平衡、促进经济金融稳定发展具有十分重要的积极作用。 山东省作为全国外经贸大省，外汇资金大量流入的问题也非常突出。2 0 0 6 年全省外汇收支累计9 8 5 1 2 亿美元，同比增长3 3 ；外汇收支顺差2 8 9 。6 亿美 元，同比增长3 3 。2 0 0 6 年全省外商直接投资项下收入4 0 q 4 亿美元，位列全 国第七位，同比增长1 3 4 ，增速同比下降4 0 。全省新借外债9 3 5 2 亿美元， 年底外债余额为8 l - 2 4 亿美元，同比增长1 0 。其中，新借短期外债8 5 8 4 亿 美元，余额为3 5 8 亿美元，同比增长2 0 4 。鉴于山东省外汇资金流入管理在 全国范围内具有较强的代表性，本文旨在通过对山东省外汇资金流入监管中存在 问题的分析，结合作者从事了1 0 年基层外汇管理的工作经验和掌握的大量数据 资料，探索如何加强对流入外汇资金的监测，进一步健全现行的法规政策，堵塞 当前外汇管理法规政策体系中韵漏洞，提出“全方位监管理念，从制度制定、 政策执行和技术手段三个方面完善当前对外汇资金流入的管理，打击违法外汇资 金的流入，维护国家经济和金融安全。 1 2 文献综述 对外汇资金流入的监管是一国外汇管理( 即：外汇管制) 政策的一部分。2 0 。山东省2 0 0 6 年度外汇形势分析 山东大学硕士学位论文 世纪8 0 一9 0 年代，世界各国外汇管理趋于放松，主要基于以下原因：发达国家 受外汇资金充裕、外汇交易形式复杂导致的管理成本增加和国际化分工需要等因 素影响而放松管理：发展中国家为吸引外汇资金的流入而放松管理，但一些主张 经济全球化的经济大国从未完全放弃对外汇的管理。亚洲金融危机给“自由化 管理理念敲响了警钟，少数发达国家凭借其雄厚的经济实力和适度管理，联合抵 御了短期资本流动对本国货币的冲击；但大多数发展中国家因经济实力所限，在 金融危机中付出了本国经济倒退几十年的沉重代价，“在遵循市场经济规律的同 时对外汇进行适当管理 这一理念再次成为世界各国外汇管理的主流。 鉴于国内关于外汇资金流入监管是一个比较新的课题，因此相关方面的研究 成果并不多。本文在研究时，借助了国家外汇管理局门户网站的资料，同时也在 中国期刊网上进行了查找，现在把相关的文献综述如下： 人民银行副行长吴晓灵提出，加强对跨国资本流动的监管，尤其要加强对短 期资本流动的监管；外资大量流入造成的国内资产价格的快速上涨，是“不可持 续 的，因此，对外资过度追逐国内资本“必须保持警惕，应加强研究对“对 冲基金 和跨国投资活动的监管方法。郭树清公开表示，在贸易和直接投资方面 存在“弄虚作假 情况，从表面看是贸易活动或直接投资，但实际上是用来购买 人民币资产或者房地产，进行投机；在贸易项下存在着进出口价格虚报、假借贸 易名义融资、预收货款和延迟付汇造假，直接投资项下存在着名实不符、借款过 度以及房地产市场炒作等不正常现象。 外汇局管理检查司副司长柴青山提出，当前外汇管理面临的巨大挑战：挑战 之一是国际收支在过去几年及以后若干年都将处于大幅顺差的状态，这不仅增加 了投资贸易便利化改革的必要性，还意味着原先针对“流出 的法规体系必须做 出较大的调整；挑战之二是已经可兑换的经常项目成为资本项目资金进出境及售 付汇的便捷通道。由于我国已经实现经常项目可兑换，因此，看似严密的资本项 目管理防线已经出现许多难以防守的漏洞。挑战之三是在行政管理链条中，属于 上游管理的外经贸、银监、保监、工商、税务及海关等部门对属于下游管理的外 汇局的影响越来越大。比如当前国际收支大幅顺差的形势，与外资优惠和鼓励出 口政策、房地产税和个人所得税政策、人民币利率和本外币利差、本外币存款准 备金率和对存货比例的监管标准等有相当大的关系。从某种程度上说，这些因素 可能比外汇管理本身要重要得多。最后一个挑战是外汇业务量和外汇行为主体的 剧增以及外汇行为方式的隐蔽性，严重影响了以行政手段和逐笔监管为主的外汇 管理的有效性。 谢梓平从资本项下、贸易项下和个人项下三个层面，分析了境外热钱流入境 柴青山：外汇管理与宏观经济国际收支顺差与人民币可兑换改革，经济管理出版社，北京，2 0 8 2 山东大学硕士学位论文 内的渠道，并指出，热钱的流入制造了部分行业的虚假繁荣，影响了宏观调控。 张新存认为，有效的外汇管理可以起到以下重要作用：协调本国对外贸易，促 进本国经济发展：限制资本外逃，改善国际收支；稳定外汇汇率，保持国内物价 稳定。圆 本文的努力就在于上述研究的基础上，结合山东省的外汇资金流入的状况， 分析在外汇资金大量流入所导致的问题，并探索提出相应的监管建议。 1 3 基本概念 鉴于本文研究的领域比较专业，存在众多的专业术语，因此，首先对本研究 的研究对象和基本术语进行简单的介绍。 外汇：是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括： 外国货币( 包括纸币、铸币) ；外币支付凭证( 包括票据、银行存款凭证、邮政 储蓄凭证等) ；外币有价证券( 包括政府债券、公司债券、股票等) ；特别提款权、 欧洲货币单位：其他外汇资产。 外汇指定银行：是指经外汇管理机关批准经营结汇和售汇业务的银行。 经常项目：是指国际收支中经常发生的交易项目，包括贸易收支、劳务收支、 单方面转移等。 资本项目：是指国际收支中因资本输出和输入而产生的资产与负债的增减项 目，包括直接投资、各类贷款、证券投资等。 驻华机构：是指外国驻华外交机构、领事机构、国际组织驻华代表机构、外 国驻华商务机构和国外民间组织驻华业务机构等。o 境内个人：是指持有中华入民共和国居民身份证、军人身份证件、武装警察 身份证件的中国公民。 境外个人：是指持护照、港澳居民来往内地通行证、台湾居民来往大陆通行 证的外国公民( 包括无国籍人) 以及港澳台同胞。 街谢梓平：“热钱”流入渠道解析，浙江会融2 0 0 7 年第7 期：3 l 国张新存：外汇管制政策对固际贸易的影响及我舀外汇管理政策的演进，经济扶硐2 0 0 6 年第6 期：3 3 国中华人民共和国外汇管理条例 ( 1 9 9 6 年1 月2 9h 中华人民共和固国务院第1 9 3 号令公布，1 9 9 7 年1 月1 4 日修订 。中华人民共和蜀外汇管理条仞( 1 9 9 6 年l 乃2 9h 中华入民共和蜀胃务院第1 9 3g - 令公布1 9 9 7 年1 月1 4e j 修订 谚中华人民共和国外汇管理条例( 1 9 9 6 年1 月2 9h 中华人民共和固国务院第1 9 3 号令公布。1 9 9 7 年1 月1 4l l 修订 。中华人民共和国外汇管理条例 ( 1 9 9 6 年1 月2 9 【j 中毕人民共和图国务院第1 9 3 号令公布。1 9 9 7 年1 月1 4f j 修订。 o 中华人民共和国外瓤二管理条倒( 1 9 9 6 年1 月2 9h 中华人民共和固国务院第1 9 3 号令公布，1 9 9 7 年1 月1 4 j 修订 每个人外汇管理办法，中国人民银行2 0 0 6 年1 2 月2 9i i 发布 个人外汇管理办法 ，中国人民银行2 0 0 6 年1 2 月2 9ll 发布 3 山东人学硕：l 学位论文 现钞：是具体的、实在的外国纸币、硬币。当客户要把现钞转移出境时，可 以通过携带方式或汇出。 现汇：是账面上的外汇。它的转移出境，不存在实物形式的转移，可以直接 汇出，只是账面上的划转。 结汇：指外汇持有人将外汇卖给外汇指定银行，银行按照相应汇率支付给等 值的人民币。 售汇：外汇指定银行将外汇卖给外汇购买者，并根据交易行为发生之日实时 的人民币汇率收取等值人民币的行为。 外债：是指境内机构对非居民承担的以外币表示的债务。按照债务类型划分， 外债分为外国政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业贷款。 非居民：是指中国境外的机构、自然人及其在中国境内依法设立的非常设机 构。 1 4 论文的主要观点和结构 山东省作为全国外经贸大省，2 0 0 7 年，全省银行累计结汇6 3 1 5 亿美元， 同比增长3 7 1 ，增幅同比提高1 1 1 个百分点；售汇2 2 2 5 亿美元，同比增长 2 8 9 ，增幅同比提高1 1 1 个百分点；顺差4 0 9 亿美元，同比增长4 2 ，增幅 同比提高1 1 5 个百分点；涉外收支顺差3 4 6 亿美元，同比增长1 9 5 。从上述 数据可以看出，外汇资金大量流入的现象在山东省外汇收支中同样表现突出。 本文采用调查研究和实证分析的方法，按照当前外汇管理的分类模式，从经 常项目和资本项目两个大的方面，分析了山东省外汇资金流入的渠道和存在的问 题，主要包括：通过进出口货物价格的低报、高报、预收货款、延期付汇等形式， 直接或变相流入外汇资金；贸易项下外汇、个人项下和资本项下外汇的相互混杂； 服务贸易真实性审核难引起的资金流入；大额资金拆分逃避管理；外资并购、返 程投资和外债管理中存在的一系列问题，提出“全方位监管”理念，从完善政策 法规，利用技术手段提高数据的采集、分析、监测和预警，加强部门间协作、培 训、检查等执行手段三个方面，阐述了完善外汇资金流入管理的思路。 本文共分四个部分：第一部分绪论，介绍了近年来外汇资金大量流入境内的 背景，说明了本文是结合作者从事了1 0 年基层外汇管理的工作经验和掌握的大 量数据资料和案例，提出“全方位监管”理念，以完善当前对外汇资金流入的管 理，打击违法外汇资金的流入，维护国家经济和金融安全，分析了国内外目前的 外债管理暂行办法中华人民共和国国家发展计划委员会、中华人民共和国财政部、中华人民共和周 国家外汇管理局令第2 8 蛩自2 0 0 3 年1 月8u 发布 圆山东省2 0 0 7 年度外汇形势分析 4 山东大学硕士学位论文 研究现状，并对一些基本概念作了必要的介绍；第二部分介绍了全国和山东省当 前外汇资金大量流入的总体形势，并深入分析了其对国内经济金融的影响，与日 本和智利历史上相似的经济金融形势下所采取的监管手段和效果进行了比较；第 三部分通过大量案例，从经常项下和资本项下两大部分，细分了外汇资金流入的 各种渠道和监管中存在的问题；第四部分阐述了作者加强外汇资金流入管理的总 体思路，对加强外汇资金流入的监管，构建“全方位监管 框架进行了详细描述， 以实现打击违法外汇资金的流入，维护国家经济和金融安全的目的。 1 5 论文的研究方法 本文所采用的资料，主要来源于作者从事外汇检查和调研工作中，收集的近 三年业务数据和发生的案例，根据论文结构需要，进行了分类整理。在进行理论 梳理的基础上，主要采用了调查研究和案例分析的方法，对外汇流入的基本状况、 国家经济发展的影响进行了分析，对国外相关的经验进行了对比。 另外，在写作中，利用工作便利，使用了国际收支统计监测系统、外汇账户 信息系统、外汇非现场检查系统、出口收汇核销系统、进口付汇核销系统、外商 投资企业验资询证系统、外债统计监测系统等多个业务系统，对山东省的近几年 的外汇资金流动数据进行了查询、整理和分析。 鉴于本文研究的专业性，在写作中又借用案例分析和论证的方法，来剖析问 题。在长期的工作中，本人积累了许多相关的案例，如用青岛x x a 公司在产品 国际市场价格下降的情况下出口毛利上升，来说明企业通过“高报 出口货物 价格实现的非正常外汇流入。 5 山东大学硕上学位论文 2 当前外汇资金大量流入状况分析 2 1 当前外汇瓷金大量漉入的形势介绍 自亚洲金融危机以来，随着中国外向型经济发展和综合国力增强，流入我国 的外汇资金逐渐增多，特别是最近几年形成了外汇资金大量流入的局面。如： 2 0 0 6 年对外贸易1 7 6 万亿美元，比上年增长2 4 ；实际利用外资6 9 5 亿美元。 年术外汇储备达到1 0 6 6 3 亿美元，全年增加2 4 7 4 亿美元，同比多增3 8 4 亿美元。 2 0 0 7 年上半年，我国国际收支顺差式不平衡的问题依然十分突出( 即：外汇资 金大量流入) ：经常项耳顺差1 6 2 9 亿美元，较上年同期增长7 8 。其中，货物 贸易顺差1 3 5 7 亿美元，增长7 0 ；服务贸易逆差3 1 亿美元，下降“：收益 顺差1 2 9 亿美元，增长2 5 3 ：经常转移顺差1 7 4 亿美元，增长2 8 。资本和金 融项目顺差9 0 2 亿美元，增长1 3 2 。其中，直接投资顺差5 0 9 亿美元，增长6 4 ；证券投资逆差4 8 亿美元，下降8 3 ；其他投资顺差4 2 6 亿美元，增长2 1 。唿0 0 7 年9 月末国家外汇储备比上年末增加3 6 7 3 亿美元，达到1 4 3 3 6 亿美 元，同比多增1 9 8 3 亿美元。 中国国际收支状f 0 9 9 42 0 0 7 上半年) 。 二二一二 i 枷而训1 - 一| l 一1 i 一| l 叫- 一| l 一卜卜陋卜卜卜卜鹭 - r ? l1 6l 佗i ，为i5 1 5 i2 1 ij 崩1 1 7 4 i3 * l4 5 9 l 啪l i 舶i 删 1 6 2 9 3 2 6 】啪 4 0 0 l2 i o l - 玎l 盟i l 瑚1 掰l5 2 1 l i i 0 7 啪l i o o i 蚰2 i m i4 7 2 i ”d i ”i i m l m l6 7 7 i m i t 2 m 2 5 5 1 i 也0 0 7 年，山东省银行结汇累计6 3 1 5 亿美元，同比增长3 7 i ，增幅同比 ：器箍嚣等黑嚣盘椎“职牦蜘局内张科 山来右姗年度外收支弗势分析 6 山东大学硕士学位论文 提高1 1 1 个百分点；售汇2 2 2 5 亿美元，同比增长2 8 9 ，增幅同比提高1 1 1 个百分点；顺差4 0 9 亿美元，同比增长4 2 ，增幅同比提高1 1 5 个百分点。其 中经常项目顺差仍占主导地位，占比为8 7 4 ，但同比下降5 个百分点。同期涉 外收入累计8 0 0 7 亿美元，同比增长2 6 。9 ；支出4 5 4 7 亿美元，同比增长3 3 2 ： 顺差3 4 6 亿美元，同比增长1 9 5 。结售汇顺差高于涉外收支顺差6 3 亿美元， 改变了以往差别不大、互有高低的局面，体现出涉汇主体结汇意愿较强。大体 来讲，差额扩大主要是国内外汇贷款对外支付快速增长、外币储蓄结汇、现钞结 汇、贸易融资的大量运用等因素造成的。从月度走势看，随着人民币汇率升值及 涉外经济政策的不断调整，外汇收支面临的不确定性不断增加，结售汇顺差总体 上呈现波动中增长的态势，其中9 月份顺差同比增速为6 1 3 ，是今年来月度最 高点。 2 2 外汇资金大量流入对宏观经济的影响分析 外汇资金流入与结汇逐渐加速，造成国际收支顺差过大。总体看来，外汇储 备增长过快会对我国国民经济运行产生不利影响，这是现阶段影响我国国际收支 平衡的主要矛盾。主要表现在： 第一，影响国家宏观调控的有效性。外汇储备持续快速增长，导致央行基础 货币被动投放增加，流动性对冲操作压力加大，货币政策主动性减弱，流动性管 理更加复杂，维持价格水平长期稳定的难度增加，通货膨胀风险加大，经济运行 中的不确定性因素增多，影响国民经济持续、健康发展。为抑制长期国际收支顺 差过大引发的流动性过剩问题，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增 长。2 0 0 7 年，中央银行l o 次上调存款准备金率，且2 0 0 7 年1 2 月2 5 日上调幅 度为l ，存款类金融机构人民币存款准备金率上调至1 4 5 ，是4 年来首次将 存款准备金率的调整步伐放大至1 。从全球经济来看，我国经济政策处于加息 周期，而美国已进入降息周期，虽然受到次级债危机对短期流动性产生了一定影 响，但国际流动性依然泛滥，这使我国本来就严峻的流动性过剩问题变得更加严 重。 第二，加大经济增长方式转变和结构调整的难度。国际收支持续顺差，反映 了经济增长方式粗放、投资和消费不协调、产业结构不合理、城乡和区域发展不 协调等突出矛盾，反过来又进一步加剧和强化了这些结构性问题。粗放式外贸增 长带来的大量贸易顺差，不仅容易导致资源向沿海地区和出口加工部门过度集 中，资源更多流向国外，国内服务业等产业部门发展缓慢，而且加剧国内环境、 d 涉汇主体是指办理外汇业务的单位和个人。 7 山东大学硕士学位论文 资源压力，影响国民经济协调和可持续发展。 第三，坩加贸易摩擦和人民币升值压力。我国已连续1 1 年成为遭受反倾销 调查最多的国冢一些发展中国家也加入了针对我国反倾销的行列，涉案损失每 年高达3 0 0 - - 4 0 01 z 美元。国际收支大额顺差一方面使得国内外汇市场外汇供给 持续大于需求；另一力面，加强了市场上人民币升值预期，促使机构、企业和个 人进一步改变资产结构，减持外汇资产，增持人民币资产，人民币升值的国际压 力已从双边发展到周边、多边。一些国家在国际收支不平衡问题上大做文章，要 求我国加快金融市场开放和货币升值。我国已成为世界第三大贸易国和第四大经 济体，“中国因素 在全球经济金融等领域的作用不断增强，需要我们正确认识 和冷静应对国际收支不平衡的国际影响，权衡利弊，努力为对外经济发展创造良 好的外部环境，维护和拓展我国国家利益。 第四，加大国际资本冲击风险。近两年来，人民币的升值预期使国际热钱一 直虎视眈眈，在跨境资本流动规模日益扩大、流动方式更加复杂的国际环境下， 我国持续的国际收支大额顺差，吸引国际资本陆续进入我国，潜伏在各个经济领 域。当前国内资产价格泡沫风起云涌，国内股指连续冲破3 0 0 0 点、4 0 0 0 点、5 0 0 0 点、6 0 0 0 点的关口，同时房价一路上涨，一旦经济金融形势发生逆转，资金的 出逃将对我国的经济和金融安全造成不可估量的影响。 总之，外汇资金流入的方式和手段日趋多样化、复杂化，外汇监管工作面临 的挑战日益严峻，严格资金流入与结汇监管的任务艰巨而紧迫。 2 3 日本和智利在外汇资金流入监管中的经验和教训 本文之所以选取日本和智利作为对外汇资金流入监管研究的参照，因为这两 个国家的历史上曾经发生过与当前我国极其相似的经济和金融形势，即：大量国 际资本涌入国内，造成的本国货币升值和资产泡沫，但日本被迫采取的日元升值 政策使日本经济走向了衰退；智利不对称的托宾税政策的实施，使其抵挡住了短 期资本大量流入对经济的冲击。 1 9 4 9 年，日本政府制定了外汇外贸管制法，原则上禁止一切外汇交易， 只有根据政府的法令和通知的特殊情况下，才可进行外汇交易。从1 9 4 5 年到1 9 6 1 年闽的严格管制，使日本的外汇储备与经常项目余额几乎是l ：l 的关系。1 9 6 4 年，日本全面取消了经常项目的汇兑限制，但维持对资本项目的严厉管制。从 1 9 5 3 年到1 9 7 9 年，日本工业平均年增长率为1 0 9 ，国民生产总值占资本主义 世界的比重，从1 9 5 0 年的1 5 ，猛增到1 9 8 0 年的1 3 3 ，在资本主义世界 的地位从第7 位跃升到第2 位，仅次于美国。1 9 8 0 年资本项目的可兑换实现了 重大的突破，颁布了一项新外汇法。1 9 8 4 年，通过了“日本金融自由化和日 8 山东大学硕士学位论文 元自由化一，并对外开放了国内金融市场，减少了对资本流动的管制。资本项目 开放之后，资本的流入和流出都出现了明显上升。2 0 世纪8 0 年代，推行了以利 率自由化和金融业务自由化为主要内容的金融改革，带来了通货膨胀。至1 9 8 5 年，日本已成为世界最大的债权国，对外净资产达1 2 9 8 亿美元。日本成为世界 第二大经济体，日元也已成为世界第三大储备货币，在各国外汇储备总额中日元 所占比重达n 8 。 与此同时，美国却面临着经济萧条，贸易赤字和财政赤字的双重压力。面对 双赤字，里根政府采取维持高利率的宏观经济政策，以吸引外部资金投向美国， 来解决国际收支失衡问题，但是高利率进一步加剧了美元的强势，使美国的出口 制造业在国际市场上始终处于劣势。美国自1 9 8 2 年经常项目连续出现赤字，到 1 9 8 4 年对外贸易赤字达到1 2 2 4 亿美元，其中对日本的贸易逆差约占4 0 多。为 此，美国许多制造业大企业、国会议员等相关利益集团强烈要求政府干预外汇市 场，促使日元升值，以挽救日益萧条的美国经济。日本经济规模的不断扩大，对 外贸易的大量顺差，日元资产需求的不断上升以及美国经济的困境，都必然带 来巨大的日元升值压力，广场协议不过是顺应必然趋势的一种实现模式。1 9 9 7 年起，日本实施 ，2 0 0 5 年第1 7 期：5 2 l o 山东大学硕十学位论文 3 山东省外汇资金流入及问题分析 本部分所介绍的外汇流入渠道，是按照我国外汇管理框架中对收汇资金性质 进行分类，详见下图： 麽习 经常项下外汇 流入槊道 货物贸易项下li 服务贸易项下l1 个人项下 外汇流入fl 外汇流入il 外汇流入 贸易出口项f 外汇漉入 通过。高报出口 费物价格 通过预收 货欺形式 l ；出u 收j e 名义的 非。贸易璜下外耗： 薏过境丹货币 兑接公司出口收汇 贸易进“项下 外汇流入 通过。低攫进口 贺物价格 转口贸易磺下 外j 【= 罐入 以代垫费用、咨谢 费、盼理费、俩金 以驻| # 机构 办公经费名义漉入 以捐赠款 名义流入 以境井承包工程 收入名义藏入 以新型骧务贸易 名义漉入 资本项下外汇 流入粲道 外商投资项下li 外债项下 外汇流入il 外汇漉入 个人外汇利用 离岸账户流入 贸易款以个入 名义汇入 人额收汇后 分拆结汇 资本项目资金 通过个人渠道 外汇资本金 流入 返程投资 外汇流入 外资并购监管 外商权益资金 滞留境内 在各种类型的外汇资金流入渠道中，包括了正常外汇流入渠道和非正常外汇 流入渠道。j 下常渠道流入的外汇是国家涉外经济中有真实交易背景的外汇收入， 在国家监控之下，有利于国家的经济发展；非正常外汇收入即缺乏真实交易背景， 或与其办理外汇解付入账或结汇手续所提交资料不符的外汇收入，此类外汇凭借 其雄厚的资本实力，到国内进行资本炒作，并套取利差，会对国家经济和金融安 全造成冲击，是目前外汇资金流入监管的重点，也是本文所要研究解决的问题。 这种外汇管理专业的系统划分，也构成了本文分析的基本框架，本研究将按照这 个分类，利用近五年山东省外汇检查中发现的大量案例，采用例证形式进行较为 山东大学硕士学位论文 深入的分析。 3 1 山东省经常项下外汇流入及问题分析 根据前面的分类，经常项下外汇流入可以分为三个领域：货物贸易项下、服 务贸易项下、个人项下。下面将逐一进行分析。 3 1 1 山东省货物贸易项下外汇流入渠道的多样化及监管问题分析 根据我国当前的外汇管理框架分析，山东省货物贸易项下外汇流入及问题可 以分为三个方面进行分析i 1 、贸易出口项下外汇流入及问题分析 当前对贸易出口外汇收入的监管程序是：首先，由企业n ； i - 经贸管理部门、 海关、税务、外汇管理部门等相关部门办理经营出口业务的登记备案手续。其次， 企业出口前向外汇管理部门申领“出口收汇核销单”，凭“出口收汇核销单 办 理货物的出口手续。第三，企业凭“出口收汇核销单”、出口合同等相关有效商 业凭证到银行办理贸易外汇的入账和结汇手续。第四，由企业到外汇管理部门办 理“出口收汇核销 手续，即：外汇管理部门对企业提交的海关、银行和外汇管 理部门的电子数据和纸质单据一对应进行核对，既可以保证流入外汇的贸易真 实性，又可以保证督促企业出口货物后及时清收货款。 贸易出口项下正常外汇流入，即企业通过出口货物取得的真实货款收入，此 部分外汇收入与企业出口真实货值相符。本节将重点分析贸易出口项下“非正常” 外汇流入和问题。 ( 1 ) 通过“高报一出口货物价格实现的非正常外汇流入及问题分析 因目前对出口收汇的监管是根据企业出口报关情况与在银行收汇情况的核 对进行的，通过“高报”出口货物价格实现的非正常外汇流入，即：在海关报关 时人为地提高货物价格，形成企业在银行“合法”多收外汇的空间，通过出口商 品的“溢价”，以实现外汇资金流入境内的目的。如：实地调查发现，青岛x x a 公司2 0 0 6 年出口毛利率比上年同期上升了2 个百分点，实现净利润8 0 0 万美元， 面对同类产品国际市场价格下降与人民币升值的双重不利因素，该公司在生产成 2 0 0 7 年山东省收结汇检查快报第3 期 1 2 山东火学硕上学位论文 本不变的情况下，产品毛利率上升和利润增长的唯一合理解释就是价格上调。但 因同一产品的型号和出口地不同，造