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独立董事制度与会计信息质量关系的研究 学科：企业管理 研究生签字： 誉鸯 指导教师签字：岳蝣 摘要 上市公司会计信息质量问题一直是各方关注的焦点，而在上市公司设立独立董事制度 是改善公司治理结构、提高会计信息质量的有力举措。但独立董事制度是否起到了提高会 计信息质量的作用还需要充分研究。本文旨在研究独立董事制度与会计信息质量的关系， 首先在文献综述与理论概述的基础上对我国推行独立董事制度与会计信息质量的关系作 了理论分析。接着从盈余管理和财务报告舞弊两方面，利用s p s s 统计软件，通过对深圳 证券交易所上市的公司样本数据的均值检验以及回归分析研究独立董事制度与会计信息 质量的关系。最后提出完善独立董事制度的政策建议。 通过关于独立董事制度对会计信息质量影响因素的作用力以及独立董事制度特征与 会计信息质量关系的分析表明，独立董事制度对改善会计信息质量能起到积极作用。实证 研究发现：独立董事制度的设立对我国上市公司盈余管理水平的影响有限，独立董事制 度发挥作用需要时间，其效果在一定程度上取决于上市公司设立此项制度的意愿。对独 立董事制度特征与盈余管理关系的研究表明，独立董事比例、财务型独立董事比例对抑制 上市公司盈余管理行为有显著作用，而是否设立审计委员会、独立董事年薪和独立董事参 会次数与盈余管理无相关性。在对独立董事制度与财务报告舞弊关系的研究中发现，舞 弊公司独立董事比例、财务型独立董事比例和独立董事参会次数显著低于非舞弊公司，这 在一定程度上表明这三个因素对财务报告舞弊发生的可能性有显著影响。 本文通过理论分析与实证检验，确定了独立董事制度与会计信息质量的关系，丰富了 国内外相关领域的研究。从理论上讲，独立董事制度作用的有效发挥必定能够提高会计信 息质量。但我国独立董事制度还存在许多问题，限制了此项制度作用的发挥。因此，根据 研究结果提出几点完善建议：加强独立董事后备人员的培养，逐步提高其在董事会中的比 例；出台独立董事资格认证制度，重视具有会计专业背景的独立董事的聘用以及对独立董 事进行会计知识的培训；提高审计委员会在上市公司中的作用与质量；解决好独立董事的 激励问题以及相关环境的建设；加强对独立董事行为的约束，保证其履职的时问。 关键词：独立董事；会计信息质量；盈余管理；财务报告舞弊 s t u d yo nt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e ni n d e p e n d e n t d i r e c t o rs y s t e m a n dt h eq u a l i t yo f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n d i s c i p l i n e ：b u s i n e s s a d m i n i s t r a t i o n n a m e s i g n a t u r e ：m 0 鲫e r v i s o r s i g n a 伽吁) u e a b s t r a c t i s s u eo fq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nh a sb e e naf o c u so fa t t e n t i o n t h ee s t a b l i s h m e n t o fa l li n d e p e n d e n td i r e c t o rs y s t e mf o rl i s t e dc o m p a n i e sw a sap o w e r f u lm e a s u r et oi m p r o v et h e q u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n b u t ，w e a t h e r t h ei n d e p e n d e n td i r e c t o rs y s t e mh a si m p r o v e d q u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nn e e dt os t u d ys u f f i c i e n t l y t h i sp a p e ra i m e dt os t u d yt h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ei n d e p e n d e n td i r e c t o rs y s t e ma n dq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ， m a i n l ya sf o l l o w s ：f i r s t ，t h ep a p e ra n a l y z e dt h er e l a t i o n s h i pi nt h e o r y s e c o n d l y ，i nt e r m so f b o t he a r n i n g sm a n a g e m e n ta n df i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u d ，s p s ss o f t w a r ew a su s e dt or e s e a r c h t h er e l a t i o n s h i p f i n a l l y ，p o l i c yr e c o m m e n d a t i o n sh a db e e np r o p o s e d t h r o u g ha na n a l y s i so nt h ea c t i n gf o r c eo ft h ei n d e p e n d e n td i r e c t o rs y s t e mo nf a c t o r s w h i c hi n f l u e n c eq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o na n dt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ei n d e p e n d e n t d i r e c t o rs y s t e ma n dq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ，t h i sp a p e rs h o w e dt h a tq u a l i t yo f a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nc a nb ei m p r o v e de f f e c t i v e l yb yt h ei n d e p e n d e n td i r e c t o rs y s t e m t h e r e s u l t so fe m p i r i c a ls t u d i e ss h o w e dt h a t ：( 驴f h es e t t i n gu po fi n d e p e n d e n td i r e c t o rs y s t e mi n c h i n ah a dap o s i t i v ei m p a c to nt h el e v e lo fe a m i n g sm a n a g e m e n to fl i s t e dc o m p a n i e s ，b u tt h e i m p a c tc a m eo u tg r a d u a l l y a n di td e p e n d e d o nt h el i s t e dc o m p a n y sw i l l i n go fe s t a b l i s h i n gt h i s s y s t e m ；p r o p o r t i o n so fi n d e p e n d e n td i r e c t o r sa n df i n a n c i a li n d e p e n d e n t d i r e c t o r sh a da s i g n i f i c a n ti m p a c to nt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n ts u p p r e s s i o n b u tw h e t h e rt o s e tu pa na u d i t c o m m i t t e eo fi n d e p e n d e n td i r e c t o r s ，a n n u a lc o m p e n s a t i o no fi n d e p e n d e n td i r e c t o r sa n dn u m b e r o ft i m e si n d e p e n d e n td i r e c t o r sp a r t i c i p a t e di nt h eb o a r dm e e t i n gw e r en o ts i g n i f i c a n to nt h e e a r n i n g sm a n a g e m e n ts u p p r e s s i o n ；( a s ) p r o p o r t i o n o fi n d e p e n d e n td i r e c t o r s ，p r o p o r t i o no f f i n a n c i a li n d e p e n d e n td i r e c t o r sa n dn u m b e ro ft i m e si n d e p e n d e n td i r e c t o r sp a r t i c i p a t e di nt h e b o a r dm e e t i n go ff r a u dw e r es i g n i f i c a n t l yl o w e rt h a nn o n c o r r u p t i ts h o w e dt h a tt h et h r e e f a c t o r sh a v eas i g n i f i c a n ti m p a c to nt h ep o s s i b i l i t yo ff r a u dt oac e r t a i ne x t e n t i nt h el i g h to ft h ea b o v et h e o r e t i c a la n a l y s i sa n dd e m o n s t r a t i o n ，t h er e l a t i o n s h i pb e t w e e n t h ei n d e p e n d e n td i r e c t o rs y s t e ma n dq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nh a sb e e na s c e r t a i n e di n t h i sp a p e r ，w h i c he n r i c h e dt h eh o m ea n da b r o a dr e l e v a n c ef i e l d t h e o r e t i c a l l yt h ei n d e p e n d e n t d i r e c t o rs y s t e mw a sa b l et oi m p r o v eq u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n b u tt h e r ee x i s t sal o to f p r o b l e mi no u rc o u n t r yi n d e p e n d e n td i r e c t o rs y s t e m ，a n dt h ep r o b l e mh a v i n gr e s t r i c t e dt h i si t e m s y s t e me f f e c t t h i sp a p e rs u g g e s tt h a t ：r a i s i n gt h ep r o p o r t i o n o fi n d e p e n d e n td i r e c t o r s ； e m p h a s i z i n gt h ei m p o r t a n c eo ff i n a n c i a li n d e p e n d e n td i r e c t o r sa n dc a r r y i n go u ta c c o u n t a n t k n o w l e d g et r a i n i n go nt h ei n d e p e n d e n td i r e c t o r s ；e n h a n c i n gt h er o l ea n ds t a t u so ft h ea u d i t i n g b o a r d ；s o l v i n gt h ep r o b l e ma b o u ti n d e p e n d e n td i r e c t o r s p a y m e n ts y s t e ma n dr e l e v a n c e s i t u a t i o nc o n s t r u c t i o nb e t t e r ；r e i n f o r c i n gt h ec o n s t r a i n tt oi n d e p e n d e n td i r e c t o r s b e h a v i o ra n d e n s u r i n gi n d e p e n d e n t d i r e c t o r st os p e n dc n o u g ht i m eo nt h el i s t e dc o m p a n i e s k e yw o r d s ：i n d e p e n d e n td i r e c t o r s ；q u a l i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ；e a r n i n g sm a n a g e m e n t ； f i n a n c i a lr e p o r t i n gf r a u d 学位论文知识产权声明 学位论文知识产权声明 本人完全了解西安工业大学有关保护知识产权的规定，即：研究生在校攻读学位期间 学位论文工作的知识产权属于西安工业大学。本人保证毕业离校后，使用学位论文工作成 果或用学位论文工作成果发表论文时署名单位仍然为西安工业大学。大学有权保留送交的 学位论文的复印件，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内 容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后应遵守此规定) 学位论文作者 指导教师签名 日期： 签名：辆 ：音“ 哪习日，硐 学位论文独创性声明 学位论文独创性声明 秉承学校严谨的学风与优良的科学道德，本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师 指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地 方外，学位论文中不包含其他人已经发表或撰写过的成果，不包含本人已申请学位或他人 已申请学位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已 在论文中作了明确的说明并表示了致谢。 学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。 学位论文作者签名： 指导教师签名： 辘 舌矗 日期： 砷哥弓d ，莎日 1 绪论 1 绪论 本章首先论述了我国独立董事制度的引入并提出了问题。接着阐述了国内外相关问题 的研究现状，继而提出了研究内容、研究意义、研究思路及全文框架。最后说明了本研究 的创新之处。 1 1 研究背景和目的 为什么要研究独立董事制度与会计信息质量之间的关系? 首先要从我国会计信息质 量的现状谈起。 企业会计信息的质量，不仅影响到与企业有利益关系的投资者、债权人等群体的经 济利益，而且影响到整个国家的经济秩序和社会秩序。然而，自从我国证券市场成立以来， 上市公司会计信息失真不但无法遏制，而且会计造假金额逐步扩大，会计信息质量低劣已 成为困扰我国经济改革与发展的难题。2 0 0 2 年，我国财政部组织开展的对部分企业年度 会计报表质量的检查结果显示，保险、烟草等行业1 9 2 家企业资产不实1 1 5 亿元，利润不 实2 4 2 亿元l ”。为何我国上市公司会计信息造假屡禁不止? 会计造假泛滥，制度缺陷使 然。换言之，公司治理结构存在的缺陷，已经严重制约着我国上市公司会计信息质量的进 一步提高1 2 】。这也使监管机构、专家学者和广大投资者都十分关心完善我国上市公司法人 治理结构、提高上市公司会计信息质量的问题。因此，研究如何保证会计信息的质量，如 何在最大范围内防止会计信息失真，具有重要的现实意义。 2 0 0 1 年8 月2 1 日，中国证监会发布了关于在上市公司建立独立董事制度的指导意 见p 】( 以下简称指导意见) ，标志着我国上市公司独立董事制度正式启动。独立董 事制度是作为解决公司治理结构缺陷的重要途径引入我国的，目的是要防止大股东损害中 小股东的利益，解决“一股独大”和“内部人控制”带来的问题。因此，在上市公司中引 入独立董事、建立独立董事制度正是完善上市公司法人治理结构，改善上市公司会计信息 质量的有力举措。但回顾我国关于独立董事制度的研究，理论界的分歧非常明显，对在中 国建立独立董事制度所持的态度分为三大派：基本肯定派认为建立独立董事制度是弥补现 有公司治理结构的不足、控制和平衡执行董事和经理人权利的有效措施【”，6 】；有限肯定派 认为建立独立董事制度是中国企业完善公司治理结构的重要环节，但要使独立董事真正发 挥作用仍有很长的路要走m j ；否定派认为在提高上市公司质量方面，独立董事制度并不 能真正发挥有效作用1 9 j 。从目前的实践来看，独立董事存在严重的虚设现象。2 0 0 4 年5 月2 7 日，上海证券报在发稚的首份中国独立董事调查报告之：中国独董生存现状 中披露：在被调查的独立董事中，有3 3 的独立董事表示在董事会表决时未投过弃权票 或反对票；3 5 的独立董事表示从未发表过与上市公司大股东或高管等有分歧的独立意 见；超过7 0 的独立董事表示从未行使过或打算在未来行使“提议召丌董事会”、“独 西安工业大学硕十学位论文 立聘请外部审计机构或咨询机构就上市公司进行某些方面的审计或调查”等中国证监会 赋予的权力【”1 。由此看来，独立董事是否像期望的那样真正起到了监督者的作用，切实 维护了中小股东这一弱势群体的利益值得探究。因此，独立董事制度与会计信息质量的关 系究竟如何? 这项制度的引入能否改善我国上市公司的会计信息质量以保护信息使用者 的利益? 显然，对这一问题作出一个比较有说服力的研究是必要的也是迫切的。 从2 0 0 1 年独立董事制度在我国上市公司中正式确立至今已有5 年多的时间，无论制 度设置还是功能发挥都进入一个较为稳定的时期，这为实证研究提供了比较充分的实施经 验和数据支持。本文通过理论分析和实证研究，探讨独立董事制度与会计信息质量的关系， 检验独立董事是否真正起到了监督者的作用，并根据分析结果提出应该如何来改进，以使 其更好的发挥应有的作用，进而达到制度设计的初衷。希望通过本次研究，比较深入地分 析我国独立董事制度，揭示独立董事制度与会计信息质量的关系，以便为相关部门今后制 度、政策的制订提供参考依据，为我国独立董事制度的完善以及会计信息质量的提高提供 理论依据。 1 2 国内外研究现状及评述 独立董事制度与会计信息质量的关系如何，学术界进行了不同程度的研究。本节将回 顾国内外关于独立董事制度与会计信息质量关系的研究现状，并对其进行简要的评述。 1 2 1 国外关于独立董事制度与会计信息质量关系的研究现状 国外对独立董事制度与会计信息质量之间关系的研究比较广泛，从独立董事的人数 和比例回、独立董事的专业背景、审计委员会、独立董事的报酬、独立董事参加董事会会 议情况等很多方面进行了深入细致的研究。值得指出的是，由于会计信息质量的抽象性， 从实证的角度，对会计信息质量检验的途径主要有盈余管理、财务报告舞弊等，学者们也 是通过这样的途径来进行实证研究的。 1 ) 独立董事的人数、比例与会计信息质量的关系独立董事的人数与比例在很大程 度上影响着独立董事制度作用的发挥。 美国证券交易委员会曾对1 5 0 家样本公司的调查结果表明：财务报告舞弊公司的独 立董事比非财务报告舞弊公司的少，但内部董事则多。财务报告舞弊公司的董事会中平均 有5 0 2 的独立董事，而非财务报告舞弊公司的董事会中平均有6 4 7 的独立董事【”】。 c o s o ( t h cc o m m i t t e eo fs p o n s o r i n go r g a n i z a t i o n ) ( 1 9 9 2 ) 报告内部控制整体框 架发现，舞弊公司的独立董事比例比非舞弊公司小；舞弊公司外部董事和独立董事的任 期比非舞弊公司短1 “j 。 f o r k e r ( 1 9 9 2 ) 发现较高的独立董事比例能够提高财务信息披露质量，减少经营者由于 隐瞒信息而获得不正当利益的可能性【1 ”。 。独市董事的比例一般足指独覆董事占董事总人数的比例。 2 西安1 ：业大学硕十学位论文 b e a s l e y ( 1 9 9 6 ) 运用l o g i s t 回归模型对董事会成员构成与财务报告舞弊之间的关系的实 证研究表明，舞弊公司董事会成员中外部董事的比例显著低于非舞弊公司，外部董事的比 例与财务报告舞弊的可能性显著负相关，董事会中外部董事的任期增加、持股比例增加、 在其他公司任职减少使财务报告舞弊发生的可能性下降1 1 4 】。 d e c h o w ，s l o a n 和s w e e n e y ( 1 9 9 6 ) 的研究结论为：独立董事比例大的公司因违反公 认会计原则而受到证券交易委员会( s e c ) 处罚的可能性较小【”1 。 p e a s n e l l ，p o p e 和y o u n g ( 2 0 0 0 ) 认为外部董事在保持公开的财务报告的完整性和可信 性方面具有重要作用。他们对英国上市公司治理与盈余管理的问题进行了研究，发现董事 会中外部董事的比例越高，公司盈余管理的可能性越小。进一步的检验表明，这种关系仅 限于公司的所有权与决策控制权分离度高的公司。他们没有发现外部董事会影响管理当局 在收益较高时通过降低收益的非正常应计项目进行盈余管理的行为的证据1 1 6 1 。 c h e r t 和j a g g i ( 2 0 0 0 ) 对独立董事在公司信息披露中的作用问题的研究结果表明，董事 会中独立董事占比例较高的公司在信息披露方面相对比较全面。他们的研究还表明，独立 董事在董事会中的比例与企业财务信息披露正相关，虽然在家族企业中引入独立董事可以 提升管理层及董事会的监督，增强公司财务的透明度，但并不能使这类企业的财务披露质 量与数量优于非家族企业1 1 7 1 。 一- 还有一些研究表明，董事会越是保持其自身的独立性( 独立董事比例越高) ，那么 c e o 的任期往往较之独立性差的董事会的任期短( a u t h u r ；2 0 0 1 ) i l s 】，这说明独立董事能 够在一定程度上阻止公司形成内部人控制，从而能够保证会计信息质量。 k l e i n ( 2 0 0 2 ) 对1 9 9 2 1 9 9 3 年6 9 2 家美国公开交易的公司进行研究发现，非正常应计项 目与董事会、审计委员会中独立董事的比例呈负相关。在董事会和审计委员会中独立董事 不占多数( 低于5 1 ) 的公司，非正常应计项目的绝对值更大。通过检验董事会和审计 委员会独立性的改变是否会导致非正常应计项目水平的变化，发现董事会或审计委员会从 独立董事占多数改变为独立董事占少数，非正常应计项目将会提高1 1 9 1 。x i ee ta l ( 2 0 0 2 ) 的研究也表明外部董事比例大的董事会更能减少盈余管理的程度。 从现有文献来看，很多学者的研究结论都支持独立董事的人数与比例对于抑制盈余 管理与财务报告舞弊行为的重要作用。 2 ) 独立董事的专业背景与会计信息质量的关系董事的专业背景无论对其监督功能 还是战略功能都具有重要意义。关于独立董事的专业背景对会计信息质量的影响，国外学 者也作了研究。 r o s e n s t e i n 和w y a t t ( 1 9 9 0 ) 将独立董事分为财务型、公司型、中立型i e o l 。但没有得 出结论说哪一类型要比其他类型更有价值或更没有价值。 g i l s o n ( 1 9 9 0 ) 研究发现，当企业发生财务危机时，经理层往往很愿意提名一些银行 家和其他外部股东作为企业的独立董事【1 l l 。r o n a l d ( 1 9 9 8 ) 的研究表明，当企业处在监管条 件下，企业的经理层会增选具有政治背景和法律背景的独立董事【2 l 】。 西安【：业大学硕士学位论文 如果董事由有与公司战略要求相匹配的经历的专家( 如会计师、律师) 来担任，会 更有效率( c h i n g e ta h2 0 0 1 ) 。但对于改善会计信息质量而言，独立董事是否具有会计、 财务方面的知识更为重要。 b e a s l e y ，c a r c e l l o 和h e r m a n s o n ( 2 0 0 0 ) 对大约2 0 0 个财务报告舞弊案例分析后发现， 这些公司的董事有将近4 0 没有担任其他公司外部董事或灰色董事，大多数审计委员会 成员( 6 5 ) 没有注册会计师经历或没有担任过重要的会计或财务职位【2 2 1 。 x i e 等( 2 0 0 1 ) 的研究表明，审计委员会和执行委员会中独立董事的财务经验是抑制管 理当局进行盈余管理的重要因素【矧。 a b b o t t ，p a r k e r 和p e t e r s ( 2 0 0 2 ) 发现，审计委员会中缺少财务专家与重编财务报告的 发生有显著正向关系。 l a w r e n c e 等( 2 0 0 2 ) 通过对财务报表欺诈和要求重新编制会计报表的样本公司的研 究发现，一个缺乏财务独立董事的审计委员会在监督管理层的盈余管理行为时很可能是无 效的【刎。 f e l o ，k r i s h n a m u r t h y 和s o l i e r i ( 2 0 0 3 ) 也同样发现，在控制了公司规模、董事会组 成、管理当局对透明度的承诺和机构持股权以后，审计委员会成员中具有会计或财务管理 专业技能的人所占比重与财务报告质量具有正向关系【矧。 y u n ，h y u n h a ns h i n ( 2 0 0 4 ) 通过建立以盈余管理为因变量，董事会构成等为自变 量的多元回归模型对加拿大上市公司董事会构成与盈余管理进行的研究发现，整体上独立 董事并不能降低公司的盈余管理水平，但独立财务董事和来自投资机构的董事却明显能降 低公司的盈余管理水平1 2 6 】。 以上研究表明，具有会计、财务知识的独立董事能更好的抑制盈余管理与财务报告 舞弊行为。 3 ) 审计委员会与会计信息质量的关系国外学者关于审计委员会对会计信息质量作 用的研究也比较充分。 b r a d b u r y ( 1 9 9 0 ) 认为新西兰的公司成立审计委员会的原因是：增加已审财务报表的可 信性、帮助董事会完成其职责以及提高审计的独立性1 2 7 1 。c o b b ( 1 9 9 3 ) 的研究显示：公司审 计委员会的成立是为减轻董事会职责、确立外部审计师与董事会之间的联系、减少非法活 动以及阻止财务报表舞弊。p i n c u s 等( 1 9 8 9 ) 认为，审计委员会是由外部董事用来减少他 们与内部董事之间信息不对称并提高监督质量的机制。他们发现，公司董事会中外部董事 的比重越高，越可能自愿成立审计委员会1 2 8 1 。由此看来，审计委员会被赋予了改善公司 信息披露状况，提高会计信息质量，加强公司内部控制系统等职能。 对于审计委员会的设立是否改善了会计信息质量，国外学者作了大量实证研究，一 部分研究结论支持审计委员会的设立对改善会计信息质量的积极作用。 c o s o ( 1 9 9 2 ) 报告内部控制一整体框架发现，舞弊公司设置审计委员会的比例 低于非舞弊公司，因而审计委员会能够加强董事会对管理当局的监督，更好的分析和理解 4 两安工业大学硕士学位论文 公司的财务报告问题。l o e b b e c k e 和j o h n ( 1 9 9 2 ) 的研究也得出了与c o s o 相似的结论f l l l 。 w i l d ( 1 9 9 4 ) 通过对2 6 0 家建立了审计委员会的美国公司1 9 6 6 年到1 9 8 0 年的财务 数据的检验发现，建立审计委员会后盈利反映系数( e r c ) 从o 1 5 上升到0 2 8 ，即建立 审计委员会后会计盈余的信息含量明显增大【1 2 】。 m c r n u l l e n ( 1 9 9 6 ) 认为审计委员会的成立与较少的错误发现、违规和其他不可靠的财务 报告的表示相关i ”1 。 d e c h o w ，s l o a n 和s w e e n e y ( 1 9 9 6 ) 以行业和公司规模作为控制变量，经实证检验发现 董事会中多数是内部董事的公司以及没有审计委员会的公司更可能财务造假【1 5 】。 m c m u l l e n ，d o r o t h y ，r a g h u n a n d a n 和r a m a ( 1 9 9 6 ) 的研究发现，舞弊公司设置审计委 员会的比例低于非舞弊公司0 1 1 。 s i m o n 等( 2 0 0 1 ) 研究了香港上市公司自愿性信息披露与公司治理之间的关系发现，审 计委员会的存在与自愿性信息披露的程度显著正相关【2 9 l 。 s p i r a ( 1 9 9 9 ) 在一篇对审计委员会作用研究的综述文献中总结道，这些委员会很大程度 上都是一种形式，对于改善公司财务报告没多大作用1 3 0 1 。b e a s l e y ( 1 9 9 6 ) 也得出了相似的结 论：审计委员会并不会显著影响财务报表舞弊的可能性。他认为，在减少虚假财务报告的 发生率中起重要作用的是董事会的构成情况，而不是审计委员会的存在和组成。c a r c e l l o 和n e a l ( 2 0 0 0 ) 指出，对于一些陷入财务困境的公司而言，独立董事在审计委员会中的比例 越大，注册会计师在其审计报告中对公司能否持续经营表示意见的可能性就越大。该研究 支持全美企业董事联合会蓝带委员会( n a c d ) 1 9 9 9 年关于建立完全独立的审计委员会 的提议。显然，他们的研究与b e a s l e y 的结论不一致。a b b o t t ，p a r k e r 和p e t e r s ( 2 0 0 2 ) 分析 了发生财务误报公司审计委员会的特征，也强调了蓝带委员会提出的关于提高公司审计委 员会独立性的重要性。于东智、谷立日( 2 0 0 2 ) 认为差异可能是由于样本选择不同造成的， b e a s l e y 使用的是1 9 8 0 1 9 9 1 年的样本，审计委员会制度初步推行且作用尚未充分发挥， 而c a r c e l l o 和n e a l 选取的是1 9 9 4 年的样本，具有独立性的审计委员会已开始发挥作用【1 1 1 。 4 ) 独立董事的报酬与会计信息质量的关系关于独立董事的报酬也是讨论较多的一 个问题，不适当的报酬可能影响甚至丧失独立董事的独立性。 总结国外研究成果发现，主要有三种机制用于激励和约束独立董事，分别为法律保 障、声誉保障和经济激励。国外独立董事的地位和作用一般都在公司法或证券交易 法中规定，独立董事应按照法律规定履行职责，否则要对造成的损失承担责任。一部分 学者也认同声誉激励的作用。f a m a ( 1 9 8 0 ) 认为存在一个高度发育的支撑股份公司的外部声 誉市场，独立董事受到这个声誉市场的高度约束，并且声誉机制能激励独立董事去监督执 行董事和内部董事i ”】，从而在某种程度上避免独立董事与执行董事的“合谋”。但在独 立董事和c e o 就公司的决策发生严重冲突的时候，独立董事往往不是采取公开的反对态 度( h e r n a l i na n dw e i s b a c h ，2 0 0 1 ) 1 3 2 ，而是采取主动辞职的方式“逃逸”董事会。是什么 原因导致这种现象的发生呢? 可能的原因有两个：一是公司管理层形成很强的内部人控 西安工业大学硕士学位论文 制，从而独立董事无力改变这种状况；二是独立董事的激励不足，虽然有外部声誉市场的 激励，但这个激励看来是不够的( w i l l i a ma n db r o w n ，1 9 9 6 ) 1 3 3 。显然，在保证会计信 息质量以维护股东权益方面，针对独立董事的激励是不充分的。如果得到足够的激励，独 立董事会更努力的工作( p e r r y ，2 0 0 0 ) 3 3 l 。从国际经验看，独立董事的报酬一般由津贴和 车马费组成。除了以年薪和会议费的形式获得常规董事会工作的现金报酬外，独立董事如 果在专业委员会任职，还可获得委员会的成员费和会议费。有些公司还给独立董事提供股 票期权。h e r m a l i n 和w e i s b a c h ( 2 0 0 1 ) 的研究结果表明，以激励为基础的报酬制度能提高独 立董事监督的效率。但是至今还没有研究能证明给独立董事实施股权期权薪酬激励制度能 更加有效的激励独立董事行权i 川。 前两个独立董事履行职责的主要原因已得到理论界的广泛认可。而关于独立董事薪 酬激励的理论阐述与实旆则一直与独立董事保持独立性的前提假设存在一个悖论：独立董 事不能与公司之间存在重大经济利益关系，这决定了独立董事津贴不能过高。，否则其独 立性无法保证。但为了保证独立性而不给其支付报酬或报酬过低，势必降低了独立董事的 决策效率以及监督管理层的积极性。 5 ) 独立董事参会次数与会计信息质量的关系独立董事有各自繁忙的本职工作，对 兼职的上市公司的经营情况等信息的获得主要通过参加董事会会议。因此，通过考察独立 董事参加董事会会议情况可以部分的证明独立董事的效用。而独立董事出席董事会会议次 数对抑制上市公司盈余管理和财务报告舞弊是否有效，国外学术界出现截然相反的观点。 以l i p t o n 和l o r c h 为代表的支持者认为更经常会面的董事可能会更好地履行他们的 职责，使经理层依据股东利益行事。董事会会议开得越频繁，董事们越乐于执行与股东利 益相一致的职能，也越有益于加强董事们之间的沟通联系。因此，董事会会议次数越多， 表明董事会越积极，越有效，会计信息质量越有保障。l i p t o n 和l o r c h ( 1 9 9 2 ) 认为现在 的公司董事会在执行工作时普遍遇到的问题就是没有足够的时间让董事们充分的交流意 见。他们建议董事们每两个月至少开一次会，包括董事会会议和其他相关活动，每次会议 应该有一整天p ”。c o n g e r 等( 1 9 9 8 ) 也支持这一观点，认为增加会议时间能够提高董事 会效率。x i e ，d a v i d s o n 和d a d a l t ( 2 0 0 1 ) 通过对2 8 2 个样本数据的研究发现，董事会的会 议次数越多，盈余管理程度越轻。a b b o t t ，p a r k e r 和p e t e r s ( 2 0 0 2 ) 发现，审计委员会每年是 否开4 次以上会议与是否要重编财务报告显著负相关。这些研究表明，董事会或审计委员 会开会的频率与会计信息质量呈正向关联【”】。 以j e n s e n 为代表的反对者认为，外部董事在一起的时间是有限的，这些时间也没有 被花费在他们之间或与管理层之间进行有意义的交流。j e n s e n ( 1 9 9 7 ) 认为，董事会会议的 大部分时间被用来讨论公司的日常事务，董事们实际上没有太多时间讨论公司管理层的表 现，这限制了外部董事进行有意义的控制经理的机会，所以董事会会议只不过是走形式， o 孙蕤烨、朱晓妹( 2 0 0 5 ) 认为：独口肇串制度f 茚采取岛薪激f j 曲手段。他们对独立董事薪酬理论的新解释在一定程度 破解r 这一悖论，具体见国内关于独t 单事制度会计信息质量关系的研究现状。 6 两安t 业大学硕士学位论文 不是确实需要的【1 ”。因此董事会会议被形象地比喻为“灭火装置”，即董事会会议更像 个灭火装置而不是预防手段，董事会经常是在公司遇到问题时被迫增加活动频率，公司哪 时起火，董事会就在哪时开会讨论扑救方案。从这个意义上讲，独立董事参加会议次数与 会计信息质量的提高没有相关性。 1 2 2 国内关于独立董事制度与会计信息质量关系的研究现状 我国学者对独立董事人数和比例与会计信息质量关系的研究较为充分。刘军霞 ( 2 0 0 3 ) 在对a h 股财务信息差异分析中发现，独立非执行董事比例与a 股盈余管理活 动显著的负相关1 3 6 】。刘立国、杜莹( 2 0 0 3 ) 以因财务报告舞弊而被证监会处罚的上市公 司为研究对象发现，执行董事占董事会的比例越大，公司越可能发生财务报告舞弊。他们 还建议，要解决我国上市公司的会计信息失真问题，应提高独立董事的比重，增强董事会 的独立性1 3 7 。但蔡宁、梁丽珍( 2 0 0 3 ) 以受到中国证监会处罚、公开批评、通报批评的 公司为财务报告舞弊测试样本的研究结果发现，中国上市公司的外部董事比例与财务报告 舞弊没有显著关系。蔡宁、梁丽珍之所以没有发现外部董事比例与财务报告舞弊之间的显 著关系，可能与我国目前独立董事制度不完善，缺乏独立性有很大关系1 1 2 1 。李常青( 2 0 0 4 ) 的研究结果表明，独立董事比例与盈余管理的大小呈负相关关系，增加独立董事的比例能 提高董事会的有效性，降低盈余管理程度【3 8 1 。 谭劲松( 2 0 0 3 ) 提出，在董事会中有一定比例的财务董事，对于改善董事会专业结 构、减少董事会决策失误、加强对企业的财务管理和会计监督、提高会计信息质量等，都 有着十分重要的意义。针对我国目前上市公司普遍存在的财务管理水平不太高、会计信息 失真严重等现象，加强董事会中财务董事的比例，显得尤为重要 3 9 l 。 对于审计委员会的设立与会计信息质量的关系，我国学者也作了研究。杨忠莲、徐 政旦( 2 0 0 4 ) 对中国上市公司设置审计委员会的研究显示，我国公司成立审计委员会没有 提高财务报表的动机，成立审计委员会不受大股东、经营规模和大的会计师事务所的影响， 并且我国上市公司成立审计委员会是在董事会和外部独立董事的影响下成立的i 删。孙敬 水( 2 0 0 3 ) 认为，建立审计委员会对进一步完善我国独立董事制度、提升上市公司质量、 充分发挥独立董事的作用具有重要的现实意义1 4 1 】。到目前为止，我国还缺乏采用实证研 究方法检验由独立董事担任的审计委员会对改善会计信息质量的效果的研究文献。 对于独立董事的报酬问题，孔翔( 2 0 0 2 ) 提出：独立董事最重要的特点是与公司不 存在利益关系与冲突，因此，独立董事的津贴不能过高l “。孙蕤泽、朱晓妹( 2 0 0 5 ) 认为 这种观点忽略了独立董事的薪酬激励作用，也没有意识到法律法规和执法监督部门对独立 董事的重要监控和威慑作用。应从制度设计角度来保障独立董事的独立性和提高其运行效 率，而不应该以限制独立董事的薪酬来保障其独立性。他们主张独立董事制度应采取高薪 激励手段，完善的法律法规是独立董事违规或不作为行为的外在约束条件，而独立董事职 业市场的竞争是其有效实施的内部约束条件f 3 4 】。这种薪酬制度的理论解释与设定有效的 解决了独立董事激励与其独立性地位之间的矛盾。但获得高薪酬的独立董事是否就会更好 两安丁业人学硕十学位论文 地履行监督职能以保证会计信息的质量还缺乏实证检验。 李常青( 2 0 0 4 ) 的研究表明，董事会会议次数与盈余管理大小显著正相关。他认为 可能的原因有：第一，中国上市公司进行盈余管理的主体是董事会和大股东而非管理层， 董事会会议越多，说明董事会越积极，越有可能进行盈余管理，大股东也往往是通过董事 会的力量间接进行盈余管理的；第二，固定的会议妨碍了他们之问的自由沟通交流，减少 了他们对管理层的监督；第三，正如j e n s o n ( 1 9 9 7 ) 的观点，在正常情况下，董事会相当 不积极，在危急时才活动频繁。他建议应在提高董事会会议质量的前提下，增加会议频率 以加强董事，尤其是独立董事之间的沟通，让其有足够的时间来讨论公司的财务问题1 3 8 l 。 、 1 2 3 研究现状评述与启示 从国外实证研究的结果来看，独立董事确实对改善会计信息质量起到了积极作用。 同时可以看出，国外学者对独立董事制度与会计信息质量关系的研究相当丰富而细致，主 要从财务报告舞弊与盈余管理两个方面对独立董事制度与会计信息质量之间的关系进行 了检验，研究内容涉及到独立董事的人数与比例、独立董事的专业背景、审计委员会的设 立、独立董事的报酬、独立董事参加董事会会议情况等诸多方面。而我国实施独立董事制 度尚处于探讨和摸索阶段，与国外研究相比，国内对独立董事制度的研究大多集中于理论 分析层面，对于独立董事制度与会计信息质量关系的实证研究成果较少，并且研究往往局 限在比例问题上，而对其他因素则很少考虑，结论的科学性与可靠性显然需要验证。可以 看出，我国对于独立董事制度与会计信息质量关系的实证分析的角度和内容亟待丰富。 我国实施独立