（企业管理专业论文）我国钢铁行业上市公司盈余质量分析.pdf

学位论文数据集 中图分类号 f 2 7 5 5学科分类号 6 3 0 4 0 2 0 论文编号 1 0 0 1 0 2 0 0 7 0 6 1 9密级公开 学位授予单位代码 1 0 0 1 0 学位授予单位名称 北京化工大学 作者姓名邢硕学号 2 0 0 4 0 0 0 6 1 9 获学位专业名称 企业管理获学位专业代码 1 2 0 2 d 2 课题来源自选 研究方向财务管理 论文题目我国钢铁行业上市公司盈余质量分析 关键词盈余质量分析，钢铁行业，上市公司 论文答辩日期 2 0 0 7 0 6 0 2论文类型 应用研究 学位论文评阅及答辩委员会情况 姓名职称工作单位学科专长 指导教师陈宪教授北京化工大学企业管理、技术经济 评阅人1田大庆教授华夏银行企业管理、理论经济学 评阅入2张英奎教授北京化工大学 企业管理 评阅人3 评阅人4 评阅入5 答暇员蝴 田大庆 教授 北京化工大学企业管理、理论经济学 答辩委员1 田大庆 教授 北京化工大学企业管理、理论经济学 答辩委员2张英奎教授 北京化工大学企业管理 答辩委员3陈宪教授 北京化工大学企业管理、技术经济 答辩委员4郑庆华副教授北京化工大学 会计 答辩委员5 注：一 四 论文类型：1 基础研究2 应用研究3 开发研究4 其它 中图分类号在中国图书资料分类法查询 学科分类号在中华人民共和国国家标准( g b t1 3 7 4 5 - 9 ) 学科分类与代码中 查询 论文编号由单位代码和年份及学号的后四位组成 一 ? p 一 1 摘要 我国钢铁行业上市公司盈余质量分析 摘要 上市公司的盈余质量已经成为国内外共同关注的一个焦点。如果上市 公司提供的盈余信息质量不高，甚至存在虚假现象，必将误导信息的使用 者，使其误解上市公司的实际情况并做出错误的决策，给信息使用人带来 损失。那如何对上市公司的盈余质量进行分析? 本文以钢铁行业上市公司 为研究对象，对上市公司盈余质量分析方法进行探讨。 本文对盈余质量所包含的内容进行了比较全面的阐述，认为盈余质量 包括盈余信息质量和盈余经济质量两个方面，接着对以往的盈余质量分析 方法进行了总结和评述，提出应该建立全面的盈余质量分析体系，分行业 进行上市公司盈余质量的分析，以使其更具可比性。 本文根据盈余质量的内容并结合钢铁行业的特点，在前人研究的基础 上，以盈余的信息质量特征和经济质量特征为原则，全面地选取分析指标， 选用能够客观赋权的因子分析法，构建了钢铁行业上市公司盈余质量分析 体系，并用此分析体系对2 0 0 3 - 2 0 0 5 年钢铁行业上市公司的盈余质量进行 了分析，并用分析结果与单一指标分析结果做了对比。分析结果显示，此 体系能够对钢铁行业上市公司的盈余质量从整体上进行区分，同时能够分 析考察期内影响盈余质量的主要因素。 最后，根据本文的研究，分别从投资者和政府部门两个角度提出相关 建议。 北京化工大学硕士研究生学位论文 关键词：盈余质量分析，钢铁行业，上市公司 摘要 a n a l y s i s0 ne a r n i n g sq u a l i t yo f d o m e s t i cl i s t e dc o m p a n i e s i ns t e e li n d u s t r y a b s t r a c t t h ee a r n i n g sq u a l i t yo fl i s t e dc o m p a n i e sh a sb e e nf o c u s e db o t hi nh e r e a n da b r o a d i ft h ee a r n i n gi n f o r m a t i o nt h el i s t e dc o m p a n i e so f f e ri sn o tg o o d ， e v e ni l l u s i v e ，i tw i l lm i s l e a dt h ei n f o r m a t i o nu s e r st om i s u n d e r s t a n dt h er e a l s i t u a t i o no ft h ec o m p a n i e sa n dm a k et h ew r o n gd e c i s i o n ，w h i c hw i l lb r i n gt h e l o s i n gt ot h ei n f o r m a t i o nu s e r s h o wc a l lw ea n a l y z et h ee a r n i n g sq u a l i t yo f d o m e s t i cl i s t e dc o m p a n i e s ? i nt h i sp a p e r , w ew i l lt a k et h ed o m e s t i cl i s t e d c o m p a n i e si ns t e e li n d u s t r ya st h es t u d yo b j e c ta n dd i s c u s st h ew a yt h a t a n a l y z et h ee a r n i n gq u a l i t yo ft h el i s t e dc o m p a n i e s t h i sp a p e r , e x p a t i a t i n gt h ec o n t e n to ft h ee a r n i n g sq u a l i t y , t h o u g h ti t i n c l u d e s e a r n i n g si n f o r m a t i o nq u a l i t ya n de a r n i n g se c o n o m yq u a l i t y a n d s h o u l db u i l dag e n e r a la n a l y t i c s y s t e mo fe a r n i n g sq u a l i t yb yi n d u s t r i a l c o m p a r a b l ec o m p a n i e sa f t e rg i v i n gas u m m a r yo f t h em e t h o d so ft h ee a r n i n g s q u a l i t ya n a l y s i s t h e n ，b a s e do np r e v e n i e n ts t u d y , w eb u i l tt h ea n a l y t i cs y s t e mo ft h e i i i 北京化工大学硕士研究生学位论文 e a r n i n g sq u a l i t yo f d o m e s t i cl i s t e dc o m p a n i e si ns t e e li n d u s t r ya c c o r d i n gt o t h ec o n t e n to ft h ee a r n i n g sq u a l i t ya n dt h es p e c i a l t yo ft h es t e e li n d u s t r y , w h i c ht a k e st h ee a r n i n g si n f o r m a t i o nq u a l i t yc h a r a c t e ra n dt h ee a r n i n g s e c o n o m yq u a l i t yc h a r a c t e ra st h ep r i n c i p l e i tc h o o s e st h ef a c t o ra n a l y s i st o d i s t r i b u t et h ep o w e rw h i c hc a nk e 印t h ep o w e ri m p e r s o n a l t h e nw e a n a l y z e d t h ee a r n i n g sq u a l i t yo ft h el i s t e dc o m p a n i e si ns t e e li n d u s t r yb a s e do nt h ed a t a f r o m2 0 0 3t o2 0 0 5a n dc o m p a r et h er e s u l tw i t ht h er e s u l to f t h es i n g l ei n d e x a n a l y s i s t h er e s u l ts h o w e dt h a tt h i ss y s t e mc a nd i s t i n g u i s ht h ee a r n i n g s q u a l i t yo ft h el i s t e dc o m p a n i e si ns t e e li n d u s t r ya saw h o l e , a n da l s oc a nf i n d o u tt h em a i nf a c t o r sa f f e c t i n gt h ee a r n i n g sq u a l i t yo ft h el i s t e dc o m p a n i e si n s t e e li n d u s t r yd u r i n gt h er e v i e wp e r i o d a tt h ee n do ft h ep a p e r , w ec a m eu pw i t ht h es u g g e s t i o n si ns i d eo ft h e i n v e s t o r sa n dt h eg o v e r n i n gd e p a r t m e n t k e yw o r d s ：a n a l y s i so ft h ee a r n i n g sq u m i t y , s t e e li n d u s t r y , l i s t e d c o m p a m e s i v 目录 目录 第一章绪论1 1 1 论文的研究背景和研究意义1 1 1 1 论文的研究背景l 1 1 2 论文的研究意义2 1 2 论文的写作目的和主要观点3 1 2 1 论文的写作目的3 1 2 2 论文的主要观点4 1 3 论文的研究方法与主要内容框架4 1 3 1 论文的研究方法4 1 3 2 论文的主要内容框架5 第二章上市公司盈余质量分析的相关理论及方法6 2 1 盈余质量的概念与辨析6 2 1 1 盈余质量的概念6 2 1 2 盈余质量与相关概念的辨析8 2 2 盈余质量分析的理论基础8 2 3 对以往盈余质量评价方法的评述1 l 第三章钢铁行业上市公司盈余质量分析体系的构建1 7 3 1 钢铁行业特点1 7 3 2 我国钢铁行业近年的运营情况1 8 3 3 上市公司盈余质量分析体系的设计原则2 0 3 3 1 盈余的信息质量特征2 0 3 3 2 盈余的经济质量特征2 l 3 4 钢铁行业上市公司盈余质量分析体系设计2 3 3 4 1 盈余的信息质量分析指标2 3 v 北京化工大学硕士研究生学位论文 3 4 1 1 盈余信息的相关性分析2 3 3 4 1 2 盈余信息的可靠性分析2 4 3 4 2 盈余的经济质量分析指标2 5 3 4 2 1 偿债能力分析2 6 3 4 2 2 获利能力分析2 6 3 4 2 3 盈余结构分析2 6 3 4 2 4 现金流量分析2 6 3 5 统计方法的选择2 6 第四章我国钢铁行业上市公司盈余质量分析2 9 4 1 变量选择2 9 4 2 样本选择与数据来源2 9 4 3 变量的同趋化处理2 9 4 4 结果分析3 0 4 4 1 分析方法的适当性和变量之间的相关系数3 0 4 4 2 主成分的提取及盈余质量分析函数的构建3 2 4 4 3 主成分分析3 4 4 4 4 钢铁行业上市公司盈余质量综合得分分析3 8 4 4 4 1 钢铁行业上市公司盈余质量分析函数3 8 4 4 4 2 主成分得分分析3 9 4 4 4 3 盈余质量综合得分分析4 0 4 4 4 4 与单一指标分析结果的对比 4 3 4 52 0 0 6 年钢铁行业上市公司盈余质量的预测4 4 第五章对盈余信息使用人的相关建议4 6 5 1 对投资者的建议4 6 5 2 对监管部门的建议4 6 结论4 8 参考文献：5 0 v i 目录 附录5 2 致谢5 5 研究成果及发表的学术论文5 6 作者与导师简介5 7 v i i 北京化工大学硕士研究生学位论文 _ _ _ _ _ _ _ - _ - _ - - 一 c o n t e n t s c h a p t e r 1i n t r o d u c t i o n 1 1 1b a c k g r o u n da n dm e a n i n go f p a p e r l 1 1 1b a c k g r o u n do f p a p e r 1 1 1 2m e a n i n go f p a p e r 2 1 2i n t e n t i o na n dm a i nv i e w p o i n t so f p a p e r - 3 1 2 1i n t e n t i o no f p a p e r - j 1 2 2m a i nv i e w p o i n t so f p a p e r 4 1 3r e s e a r c hm e t h o da n df 1 a l t t eo f p a p e r 4 1 3 1r e s e a r c hm e t h o do f p a p e r 4 1 3 2f r a m eo f p a p e r b c h a p t e r2t h e o r ya n dm e t h o d so fa n a l y s i s o fe a r n i n g sq u a f i t yo f l i s t e dc o m p a n i e s 6 2 1c o n c e p ta n d d i f f e r e n t i a t i o na b o u t e a r n i n g sq u a l i t y 6 2 1 1c o n c e p to f e a r n i n g sq u a l i t y 6 2 1 2d i f f e r e n t i a t i o no f c o n c e p t sa b o u te a r n i n g sq u a l i t y 8 2 2t h e o r e t i cb a s i so f e a r n i n g sq u a l i t ya n a l y s i s 8 2 3s u m m a r ya n dc o m m e n to np r e v e n i e n tm e t h o d so fe a r n i n g sq u a l i t ya n a l y s i s ll c h a p t e r3d e s i g no fa n a l y s i ss y s t e mo fe a r n i n g sq u a l i t y o fd o m e s t i c l i s t e dc o m p a n i e si ns t e e li n d u s t r y 1 7 3 1s p e c i a l t yo f s t e e li n d u s t r y - 1 7 3 2o p e r a t i o no f s t e e li n d u s t r y 1 8 3 3 p r i n c i p l eo fd e s i g no fe a r n i n g sq u a l i t ya n a l y s i s o fl i s t e dc o m p a n i e si ns t e e l i n d u s t r y 2 0 v m 目录 3 3 1i n f o r m a t i o nc h a r a c t e ro f e a r n i n g sq u a l i t y 2 0 3 3 2e c o n o m yc h a r a c t e ro f e a m i n g sq u a l i t y 2 1 3 4d e s i g no f a n a l y s i ss y s t e mo f e a r n i n g sq u a l i t yo f d o m e s t i cl i s t e dc o m p a n i e si ns t e e l 2 3 3 4 1i n d e xo f e a r n i n g si n f o r m a t i o nq l l a l i t y 2 3 3 4 1 1c o r r e l a t i o na n a l y s i so f e a m i n g si n f o r m a t i o n 2 3 3 4 1 2r e l i a b i l i t ya n a l y s i so f e a r n i n g si n f o r m a t i o n 2 4 3 4 2i n d e xo f e a r n i n g se c o n o m yq u a l i t y 2 5 3 4 2 1d e b tp a y i n ga b i l i t ya n a l y s i s 2 6 3 4 2 2p r o f i t a b i l i t ya n a l y s i s 2 6 3 4 2 3e a r n i n g ss t r u c t u r ea n a l y s i s 2 6 3 4 2 4c a s hf l o w sa n a l y s i s 2 6 3 5c h o i c eo f s t a t i s t i cm e t h o d 2 6 c h a p t e r4e a r n i n g sq u a f i t ya n a l y s i so fd o m e s t i cc o m p a n i e si ns t e e l i n d u s t r y 2 9 4 1v a r i a b l ec h o i c e 2 9 4 2s o u r c eo f d a t a 2 9 4 3u n i f o r m i t yp r o c e s so f v a r i a b l e 2 9 4 4a n a l y s i so f d e m o n s t r a t i o ns o l u t i o n 3 0 4 4 1p r o p r i e t yo fs t a t i s t i cm e t h o da n dc o r r e l a t i o nb e t w e e nv a i l a b l e 3 0 4 4 2e x t r a c t i o no f p r i n c i p a lc o m p o n e n ta n df u n c t i o nd e s i g no f e a r n i n g sq u a l i t ya n a l y s i s 3 2 4 4 3p f i n c 神c o m p o n e n ta n a l y s i s 3 4 4 4 4s c o r e sa n a l y s i so f e a r n i n g sq u a l i t yo f s t e e ll i s t e dc o m p a n i e s 3 8 4 4 4 1a n a l y s i sf u n c t i o no f e a m i n g sq u a l i t y 3 8 4 4 4 2a n a l y s i so f m a i nc o m p o n e n ts c o r e s 3 9 4 4 4 3a n a l y s i so f e a r n i n g sq u a l i t ys c o r e s 4 0 4 4 4 4c o m p a r ew i t ht h er e s u l to f s i n g l ei n d e xa n a l y s i s 4 3 4 5f o r e c a s to f e a r n i n g sq u a l i t yo f s t e e ll i s t e dc o m p a n i e si n2 0 0 6 4 4 c h a p t e r5s u g g e s t i o n st ou s e r so fe a r n i n g si n f o r m a t i o n 4 6 5 1 s u g g e s t i o n st oi n v e s t o r s 4 6 5 2s u g g e s t i o n st og o v e r n i n gd e p a r t m e n t 4 6 i x 北京化工大学硕士研究生学位论文 c o n c l u s i o n s 4 8 r e f e r e n c e 5 ( ) a p p e n d i x 5 2 a p p r e c i a t i o n 5 5 r e s e a r c ha n d p u b l i s h e dp a p e r 5 6 i n t r o d u c t i o no fa u t h o ra n dt u t o r 5 7 x 第一章绪论 第一章绪论 1 1 论文的研究背景和研究意义 1 1 1 论文的研究背景 上市公司的盈余质量问题一直是在国内外倍受人们关注的问题。上市公司盈余质 量的问题最突出的表现就是上市公司的财务舞弊事件，从1 9 9 2 年深圳原野舞弊案起， 我国证券市场上出现了琼民源、银广夏、郑百文、麦科特、s t 生态、s t 海洋、s t 东 方、亿安科技、蓝田股份等会计造假恶性事件。而从2 0 0 4 年就开始的“郎顾之争一 更是闹得沸沸扬扬，最终牵扯出了科龙事件。上市公司为了达到市场对它的盈余预期， 维持股票价格，提高股票的期权价值，往往粉饰报表，严重歪曲财务报告的真实性。 这种情况不单单出现在中国。从国外来说，安然、世通、施乐等一批国际知名的 公司的财务舞弊案件，使号称世界上最完善的美国资本市场丢尽了颜面，彻底打击了 美国投资者对美国资本市场的信心。2 0 0 2 年，美国国会通过了公众公司会计改革与 投资者保护法案，即著名的奥克斯利一萨班斯法案，以期采用更为严格的管制措 施，提高公众公司的盈余质量。 上市公司通过各种手段来粉饰财务信息。在我国，上市公司通过关联方交易、会 计政策和会计估计、资产减值准备等进行利润的操纵；在美国，有些上市公司通过确 认巨额的重组费用、“创新”兼并会计、形式多样的“利润存储器 、滥用重要性原则 和提前确认收入等手段，描绘出一条理想的盈余曲线，掩盖公司实际的财务危机。以 上说明了盈余质量问题已经成为了我国乃至国际资本市场的一大问题，如何对上市公 司的盈余质量进行客观、准确的评价是一个迫切需要解决的问题。 上市公司提供的财务信息，可以说是一种“公共产品 ，它涉及到了各方面的利 益，包括投资者的投资决策、债权人的信贷政策、政府部门的监管评价，当然还涉及 到管理当局的业绩。如果上市公司的盈余质量很好，那么会使财务信息的各方面的使 用者在一个正确的基础上判断企业的实际情况，从而做出正确的决策，而如果上市公 司公布的财务信息本身的质量很差，甚至说存在虚假的现象，那么必将会误导财务信 息的各方面使用者，使其误解上市公司的实际情况，从而做出错误的决策，给信息使 用人带来损失。 我国资本市场起步较晚，发展还不完善，因此，上市公司盈余质量的问题可能会 更为严重。拿盈余管理来说，上市公司为了获得发行股票于上市、配股、维持公司上 市资格等动机，很可能进行不同类型的盈余管理。如果盈余管理行为大量在上市公司 出现的话，对上市公司盈余质量的影响一定是不利的。孟焰、张莉对1 9 9 9 年到2 0 0 1 北京化工大学硕士研究生学位论文 年的年报进行统计分析显示，这三年中非经常性损益占净利润的比重较大。上市公司 1 9 9 9 年净利润中的1 3 6 5 来自非经常性损益，有6 3 家公司的盈余全部来自非经常 性损益。2 0 0 0 年度会计报表显示，有9 9 2 家上市公司涉及非经常性损益，占当年上市 公司总数的9 7 ，同时，非经常性损益在净利润中的地位和贡献也与日俱增。2 0 0 1 年度的9 9 家s t 、p t 公司中就有2 l 家的净利润在扣除非经常性损益后由盈余转为亏 损n 1 。再比如，孙志国对2 0 0 4 年深沪上市公司的盈余管理情况进行了实证分析，结果 发现，即使被出具无保留意见的上市公司中，依然明显存在利用关联交易进行盈余管 理的现象。其盈余管理的动机中，避免亏损( 或s t ) 最为明显，发行新股和配股次之， 而债务契约动机，在我国上市公司利用关联方交易进行盈余管理的过程中表现的不十 分明显铂。 我国上市公司出现上述现象有一定的原因，其中一个重要的原因不能不说是监管 部门的政策导向。我国的市场化改革是一个逐渐强调企业的盈利性和以利润为中心的 过程。同时，我国的会计改革也是一个赋予会计盈余数据越来越重要地位的过程。我 国的立法和行政机构已经广泛地使用盈余指标来对上市公司进行评价和监管，它贯穿 于公司从招股上市到摘牌下市的全过程。主要涉及的内容有上市资格的认定、上市发 行价格的确定、配股的条件、股票交易的特别处理、暂停上市和摘牌退市等。所有这 些政策层面的要求都使得盈余数据具有神奇的色彩1 。因此，上市公司对盈余数据非常 重视，千方百计的要保证高的盈余。同时，我国目前尚无针对上市公司盈余质量评价 而制定的评价指标体系，对上市公司的盈余质量评价包含在企业业绩评价的内容中， 官方制定的评价体系，同样突出了企业的会计盈余2 。这里存在的问题不但是突出了会 计盈余，而且没有考虑到现金流量等指标，使评价指标有失全面，这也就引导上市公 司去“创造”评价体系中片面的指标数据，而不是使企业的盈余质量整体得到提高。 在这种情况下，建立针对我国上市公司盈余质量评价指标体系，就显得尤为重要。 证券市场中的盈余质量问题引起了理论界对盈余质量研究的重视。那么，什么是 盈余质量，盈余质量又有哪些特点，应该通过什么指标，利用什么方法来评价上市公 司的盈余质量呢。这些都是值得探讨的问题，本文正是在这样的背景下，对行业上市 公司的盈余质量问题进行分析探讨的。 1 1 2 论文的研究意义 由于上市公司的盈余质量是盈余信息的各方面的使用者都非常关心的问题，因 此，对盈余质量的分析，也是盈余信息使用者非常关注的，对企业盈余信息分析的得 1 0 6 年1 月1 日开始实施的新证券法中，已经对盈余数据的规定有了一定的弱化，但还没有完全取消，比如暂停 上市和摘牌的规定中，仍然有连续三年亏损的条款。 2 从1 9 9 2 年开始，政府有关部门先后制定了五套业绩评价指标，主要对企业的财务效益、资产情况、偿债能力和 发展能力进行评价。 2 第一章绪论 当，首先受益的无疑是盈余信息的各方面的使用者，包括股东、债权人、监管部门等， 同时，由于盈余质量分析的过程本身包含财务分析的过程，因此对于企业而言，自身 盈余质量的分析也是有意义的。进行上市公司盈余质量分析的意义主要有： 一方面，进行盈余质量的分析可以为投资者的投资决策提供更明确的依据。我们 这里可以把股权投资者和债权人都作为投资者，因为二者只是投资的方式不同。盈余 信息是外部投资者对上市公司进行分析的重要数据基础之一，如果仅仅直接使用盈余 数据，就可能忽视财务报告中的盈余数据是否真实、公允地反映了上市公司的实际经 营成果。通过盈余质量分析可以对公司的全方位的能力进行评价，从而更有利于投资 者做出正确的投资决策。 另一方面，由于盈余质量分析可以区分上市公司的盈余质量，因此有利于政府监 管部门的有效监管。由于盈余质量分析有其一定的专业性，一般的外部投资者完成起 来是比较困难的，而由政府监管部门进行组织评价是可行的，因此监管部门可以为了 投资者的利益来进行盈余质量分析，同时，盈余质量分析也可以为政府监管部门掌握 资本市场的整体情况，公平有效的监管提供支持。 同时，对于企业自身而言，盈余质量的分析过程包含了对企业各种数据的分析， 是对企业盈余状况的综合评价。对于企业发现自身问题，找出产生问题的原因，也具 有一定的指导意义。但是，由于企业掌握着自身的全部信息，从这一点上来讲，只用 对外提供的信息来分析自身的问题对企业而言意义不大，但可以为企业提供一种分析 思路。 1 2 论文的写作目的和主要观点 1 2 1 论文的写作目的 对企业盈余质量的研究是一个热点问题，但是在我国，对盈余质量进行全面分析 研究的文献并不多，大部分文章研究的是盈余质量的某一个方面，比如会计信息的价 值相关性、盈余管理等等。本文的写作目的，主要是对盈余质量的概念和特征进行分 析，并根据盈余质量的特征，选择相应的指标，建立上市公司盈余质量的分析体系， 并对钢铁行业上市公司的盈余质量进行分析研究，以期找出考察期内影响钢铁行业上 市公司盈余质量的主要因素，为投资者和监管部门提出相应的建议。 盈余质量分析指标的选取的依据应该是盈余质量的概念和特征，因此要首先对盈 余质量的概念和特征进行分析，在其基础上解决分析指标的选取问题；选取分析指标 后，要选择合适的分析方法，采集相关数据，进行分析，这样，才能完成对企业盈余 质量的评价。本文就是基于这样的一个思路来展开的。 3 北京化工大学硕士研究生学位论文 1 2 2 论文的主要观点 本文的主要观点有： ( 1 ) 盈余质量不但包括盈余的信息质量特征，还包括盈余的经济质量特征。二 者是相互联系的。假如反映盈余信息质量特征的指标表现良好，但是盈余的经济质量 不好，那么也不能说该公司的盈余质量好。 ( 2 ) 对上市公司盈余质量的分析，应该分行业进行。行业内的上市公司具有相 似的特征，面临的环境大体相似，因此相互之间的比较具有意义。我们所说的盈余质 量的区分其实是指的盈余质量相对的高低，而不是指的绝对值。对于不同行业的上市 公司虽然也可以比较其盈余质量的相对高低，但由于行业特征不同，所面临的环境也 不相同，同时没有考虑风险因素，因此相互比较的意义就被弱化了。 ( 3 ) 上市公司盈余质量分析中，对指标赋予权重，应该尽可能用客观赋权法， 客观赋权法从统计数据中得出权重，比主观赋权法更客观，更能反映样本的真实情况。 ( 4 ) 本文所设计的钢铁行业上市公司盈余质量的分析体系，在一定范围内可以 推广使用。一般意义上讲，可以在制造业的上市公司中使用，有所不同的是对各指标 所赋予的权重不相同，得出的影响上市公司盈余质量的主要因素不同而已。 本文的创新之处是： 1 将上市公司盈余质量特征分为信息质量特征和经济质量特征，并分析二者之 间的联系，以盈余质量特征为基础，建立上市公司盈余质量分析体系。 2 对某个行业的上市公司进行盈余质量分析的研究。对盈余质量分析的文献， 大多对整体上市公司或者部分上市公司为研究对象，没有对行业上市公司进行分析研 究，本文提出上市公司盈余质量分析在行业公司之间进行，并选择钢铁行业上市公司 作为研究对象。 3 大多数对盈余质量的研究局限于一年的数据，本文为了更好的体现公司盈余质 量的变动趋势，选取了连续三年的公司数据来进行研究，能够更好的分析公司盈余质 量的变动趋势，便于根据具体环境的变化对公司将来的盈余质量的变动进行预测。 1 3 论文的研究方法与主要内容框架 1 3 1 论文的研究方法 在本论文中，作者力图通过对理论和实际数据的研究，对我国钢铁行业上市公司 盈余质量进行分析。在对上市公司盈余质量的研究中，构建指标分析体系应该遵循什 么原则；构建指标体系时采用什么指标进行分析，以及采用怎样的赋权方法是研究的 4 第一章绪论 主要内容。采用的指标不同，以及赋权方法不一致，从而导致最后得到的结果不一致。 本文通过理论分析，探讨盈余质量的概念以及特征，根据盈余质量的特征，选取全面 体现其特征的指标建立指标分析体系；同时，在分析过程中，采用客观赋权的方法对 各指标赋予不同的权重，从而得出盈余质量分析的综合函数。 1 3 2 论文的主要内容框架 全文共分为五部分，具体结构如下： 第一部分绪论，主要介绍本文的研究背景和研究意义，论文的写作目的和主要观 点以及论文的可能创新之处，论文的研究方法与主要内容框架。 第二部分为盈余质量的分析的相关理论及方法，在这部分里，探讨了盈余质量的 概念和特征，给出了盈余质量分析的经济学基础理论，以及对往对盈余质量分析所采 用的方法进行了评论等。 第三部分在对所研究的钢铁行业特点的分析的基础上，提出钢铁行业上市公司盈 余质量分析体系的构建，包括根据盈余质量的特征，选取相关的指标，采用的赋权方 法。 第四部分为具体分析部分，在这部分里，对钢铁行业上市公司的盈余质量进行分 析，并对分析的结果进行分析。 第五部分向盈余信息的相关使用人提出建议。根据本文的研究，从投资者和政府 监管部门两个角度提出相关建议。 5 北京化工大学硕士研究生学位论文 第二章上市公司盈余质量分析的相关理论及方法 2 1 盈余质量的概念与辨析 2 1 1 盈余质量的概念 盈余质量又称为收益质量、盈利质量等。盈余质量的理论研究是在会计理论发展 到一定程度的基础上才开始的。盈余质量的观念形成于2 0 世纪3 0 年代，关于盈余质 量的概念，国内外会计理论界存在着不同的观点。2 0 0 0 年美国会计学会( a a a ) 获准 资助一项多方参与的盈余质量研究项目，2 0 0 2 年，a 从召开了盈余质量讨论会，会 议论文采用了经验研究、实验及实地研究等方法对盈余质量及盈余管理进行了多角度 的分析，但是并没有就盈余质量的概念达成统一的意见。盈余质量分析的最初倡导者 之一o g l o v e 在他的投资咨询报告盈余质量中将盈余的持续性作为盈余质量的主 要问题【3 1 ；列夫认为会计盈余质量是指在报酬盈利关系中盈利的解释能力 4 1 。 我国会计理论界对盈余质量的概念也存在不同的观点。张新民、王秀丽( 2 0 0 3 ) 认为盈余质量是企业利润的形成过程以及利润结果的质量【5 】。他们认为高质量的企业 盈余应当表现为资产运转状况良好、企业所信赖的业务具有良好的市场发掌前景、企 业对利润具有较好的支付能力( 交纳税金、支付股利等) 、利润所带来的净资产的增 加能够为企业的未来发展奠定良好的资产基础；秦志敏( 2 0 0 3 ) 认为盈余质量是公司 盈利水平的内在揭示，是在盈利能力评价的水准上，以收付实现制为计算基础，以现 金流量表所列示的各项财务数据为基本依据，通过一系列现金流量指标的计算，对公 司盈利水平进一步修复和检验，对公司盈利状况进行多视角、全方位的综合分析，从 而反映公司获取利润品质如何的一种评价结果【6 】；储一昀、王安武( 2 0 0 0 ) 认为盈利 质量是反映盈利的确认是否同时伴随相应的现金流入，即以应计制为基础的盈利是否 与现金的流入相伴随。只有伴随现金流入的盈利才具有较高质量，具体表现为以应计 制为基础计算的有关盈利指标数值与以现金制为基础计算的有关盈利指标数值的差 异程度，一般而言，这一差异越小，盈利质量越高【7 】； 以上的观点，对盈余质量的描述侧重于盈余的经济层面，可以说是对“量”的描 述，认为盈余质量应该体现为企业的经营状况、财务成果和现金流量。而对盈余作为 一种信息所应包括的含义却没有提及。 后来的学者对盈余的信息含义做了一定的探索。周斌( 2 0 0 3 ) 认为盈余质量是指 会计盈余所表达的与企业经济价值有关的信息的可靠程度。高质量的盈余是指报表盈 余对企业过去、现在的经济成果和未来经济前景的描述是可靠和可信任的；反之，如 6 第二章上市公司盈余质量分析的相关理论及方法 果报表盈余对企业过去、现在的经济成果和未来经济前景的描述具有误导性，那么该 盈余就被认为是低质量的【8 】；财政部注册会计师教材中认为盈余质量是指报告盈余与 公司业绩之间的相