（农业经济管理专业论文）我国农村金融工具的国际比较研究.pdf

摘要 随着我国农业的不断发展，农业经济无论在规模上还是对国民经济的影响力上都有了翻天覆 地的变化。但我国的农村金融，无论在数量上还是品种上都远远无法满足需求，这一方面和我国 的农村金融体系还没有完全建立起来有密切的关系；另一方面则是因为我国的农村金融市场缺乏 有序、有效的良性竞争环境，没有一个可以让农村金融健康发展的适宜土壤；而在微观层面则缺 乏农村金融工具的有力辅助，使我国的农村金融发展陷入了停滞期，不仅没有对我国的农村、农 业、农民产生积极地促进作用，相反，在一定程度上阻碍了农业和农民的增收脚步所以对农村 金融和农村金融工具的研究正成为目前我国。三农”领域研究的一个热点问题。 目前，我国理论界对农村金融工具相关问题的研究还没有引起足够的重视，导致宏观金融政 策与微观执行脱节。金融工具这个“传动杆”如果出了问题，再好的政策也无法落实。也就变成 了空话。所以，本论文在介绍国外农村金融工具成功经验的基础上，为宏观上的农村金融政策的 制定者和微观层面的各种农村金融组织在金融工具的制定、管理和创新上提出一些灵感、启示和 建议，所谓。他山之石，可以攻玉”，借以加快我国农村金融工具的发展脚步，促进我国农村金 融体系的建立和完善。 关键字：农村金融工具，国外农村金融，比较研究 a b s 仃a c t w i t ht h ed e v e l o p m e n to fo u ra g r i c u l t u r e , t h ea g r i c u l t u r ee c o n o m yh a sc h a n g e dal o tn o to n l yi n s c a l eb u ta l s oi nt h eh u g ee f f e c to fn a t i o n a le c o n o m y b u to u rr u r a lf i n a n c ec n o ts a t i s f yt h ed e m a n d mc a t e g o r yo rq u a n t i f i e s ，p a r t l yb e c a u s ea w e l l r u n n i n gr u r a lf i n a n c i a ls y s t e mh a sn o tb e e nb u i l t 呷y e t ； 0 1 1t h eo t h e rh a n d , t h e r ei sn e tag o o dc o m p e t i t i v ee n v i r o n m e n ti nt h er u r a lf i n a n c i a lm a r k e t , w h i c hd o e s n o tp r o v i d eap r o p e r s o i l ”w h e r et h er u r a lf i 啪c ec a ng r o wh e a l t h i i y i nm i c r ol e v e lm r a lf i n a n c i a l t o o l sa r el a c ko f p o w e r f u ls u p p o r t , w h i c hl e a d s mt h er u r a lf i n a n c i a li n n o v a t i o nh a r d l ym o v i n gf o r w a r d , a n dh i n d e r st h ep a c eo fi n c o m eo ff a r m e r s t h e r e f o r e ，t h er e s e a r c ho fr u r a lf i n a n c ea n dr u r a lf i n a n c i a l t o o l si sb e c o m i n gt h eh o ts p o to f r u r a lp r o b l e m si no u rc o u n t r y n o w a d a y s ，t h er e s e a r c ho fr u r a lf i n a n c i a lt o o l sh a sn o ty e tb e e ne m p h a s i z e db ys c h o l a r s ，s or u r a l f i n a n c i a lt o o l sm a yb e c o m ea no b s t a c l eb e t w e e nm a c r of i n a n c i a lp o l i c ya n dm i c r op r a c t i c e i f f m a n c i a l t o o l sw h i c hc a nb es e e n 笛“d r i v es h a l t h a v es o m ep r o b l e m s p o l i c i e sa r eh a r dt ob ep e r f o r m e d s ot h e m a i na i mo ft h ea r t i c l ei st oo f f e rp o l i c y - m a k e s o m eu s e f u la d v i c ea n di n s p i r a t i o nb yi n b - o d u c i n g f o r e i g ns u c c e s s f u lo rf a i l e dr u r a lf i n a n c i a lt o o l st oq u i c k e np a c eo fr u r a lf i n a n c i a li n n o v a t i o ni i lo u r c o - n 仃ya n db u i l da m o r ep e r f e c tr u r a lf i n a n c es y s t e m k e yw o r d s ：r u r a lf i n a n c i a lt o o l s ；f o r e i g nr u r a lf i n a n c e , c o m p a r i s o na n dr e s e a r c h 独创性声明 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经 发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得黑龙江八一农垦大学或其它教育机构的 学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在 论文中作了明确的说明并表示了谢意。 研究生签名：百 t 眵 巧 时间： 神7 ， 年；只峨b 关于论文使用授权的说明 本人完全了解黑龙江八一农垦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印 或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同意黑龙江八一农垦大学可以用不同方式 在不同刊物上发表，传播学位论文的全部或部分内容。 ( 保密的学位论文在解密后应遵守此协议) 躲高哆 导师签名： 时间：0 k7 ， 年只| 日 时间：o o 7 年月，日 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文 第一章导论 第一章导论 1 1 研究的背景、目的、意义 1 1 1 研究背景 随着我国农业的不断发展，农业经济无论在规模上还是对国民经济的影响力上都有了翻天覆 地的变化。但我国的农村金融，无论在数量上还是品种上都远远无法满足需求，这一方面和我国 的农村金融体系还没有完全建立起来有密切的关系；另一方面则是因为我国的农村金融市场缺乏 有序、有效的良性竞争环境，没有一个可以让农村金融健康发展的适宜土壤；而在微观层面则缺 乏农村金融工具的有力辅助使我国的农村金融发展陷入了停滞期，不仅没有对我国的农村、农 业、农民产生积极地促进作用，相反，在一定程度上阻碍了农业和农民的增收的脚步。所以对农 村金融和农村金融工具的研究正成为目前我国“三农”领域研究的一个热点问题。 农业银行等商业银行迫于商业化的压力，在无法找到适合当前农村金融需求的金融工具的 条件下，纷纷离开农村金融领域 1 9 9 8 年以来，四大国有商业银行撤并县及县以下机构4 万多个。仅2 0 0 2 年，农业银行就减少 县级支行及其以下机构5 0 4 3 个，减少1 2 4 3 。近几年来农村金融机构的从业人员流向其他国有 商业银行、股份制银行、外资银行的不在少数。 农村金融资源。非农化”与农业投资不足的矛盾凸现农村金融工具问题 当前，农村资金外流现象较为严重，在地域上资金通过储蓄、信贷财政、投资等渠道不断向 外输出到发达地区，在产业结构上农村资金受到经济大环境的影响，资金不仅得不到。反哺”， 反而日益流入非农产业，严重影响了农村经济结构的调整阻滞了农村经济的快速发展。另一方 面，农业金融供给不足的问题日益严重，农民和乡镇企业贷款难的问题日益突出。截至2 0 0 2 年 底，全国农业贷款余额为6 8 8 4 亿元， 占各类金融机构贷款余额的5 2 ；全国乡镇企业贷款 余额6 8 1 2 亿元，占各类金融机构贷款余额的5 2 ； 两项合计1 3 6 9 6 亿元，占各类金融机构贷 款余额的1 0 4 。而当年农业及乡镇企业增加值占我国g d p 总量的比重高达4 6 1 。两者相比， 极不相称。i l l 农业金融资源外流和农业金融供给不足的矛盾凸现了农村金融工具的缺位问题。农村、农业 不是没有融资需求而是没有合适的金融工具将农村的大量储蓄转化为促进经济的投资 农村保险业严重滞后于农民对风险控制的需求和农村经济的发展 我国是世界上自然灾害损失最严重的国家之一，农业承受越来越巨大的风险威胁但是我国 的农业保险的发展日益陷人低水平萎缩的态势。农村保险业严重滞后于农民对风险控制的需求和 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文 第一章导论 农村经济的发展。 现有的农村金融工具形式单一，内容死板，难以满足农业的各种需要，一定程度上限制了 农村金融的增长 目前，我国农村主要的金融工具是信用社提供的抵押贷款，这种贷款不但要求借款者要有比 较高的信用程度，而且需要实物抵押，无法满足多数个人的融资需求。其主要问题体现在： ( 1 ) 农村信用社资金来源主要是个人定期存款，资金成本较高。 据调查，截止2 0 0 2 年6 月底，某县农村信用社各项存款余额为4 5 8 0 9 万元，其中，定期存 款3 0 8 4 9 万元，占比高达6 7 3 ，活期存款1 2 6 9 9 万元，占比2 7 8 ，对公存款2 2 6 1 万元，占 比仅4 9 。1 2 1 ( 2 ) 农业贷款利率偏高。 现行制度规定农村信用社在贷款基准利率上可上浮1 0 - - 5 0 0 , 6 ，多数农村信用社团受经营目 标考核压力和利益驱动，对农业贷款普遍执行上浮4 0 - - 5 0 ，的规定，比城里工商企业甚至个 人从银行借钱做生意的利率还高，使不少农户因农业投入本身盈利低、利率太高而对贷款望而却 步。因此，现行的农业贷款利率政策，不符合农村实际，极大伤害了农民的生产积极性，不利于 农村产业结构的调整。d i ( 3 ) 手续繁琐，交易成本高。 农户贷款的客户分散，金额又小，管理困难，发放此类贷款的成本较高。 ( 4 ) 贷款方式比较单一。 为保证贷款安全，农金部门对农产贷款主要采用质押方式，但实际情况往往是有存单的不贷 款，想贷款的没存单，贷款操作困难。1 4 民间金融组织与。灰色金融工具”活跃，但缺乏规范 随着农村经济发展及生产方式的转变，资金融通规模和范围在迅速扩大，方向也呈多样化。 由于官方金融组织融资量受限，且主要服务于国有及集体经济，个体私营经济和农户的融资需求 得不到满足，各种形式的民间金融和融资活动应运而生，如民间高利贷，前两年的合作基金会， 还有个体私营企业以集资合股经营等形式的直接融资。虽然民间金融形式屡遭禁止与取缔，但由 于它适应了个体私营企业和农户的资金需求小、分散、活、方便的特点，具有存在的合理性生命 力较强。越是在官方金融服务薄弱的地方，民间金融越活跃。但是其运行极不规范，存在着许多 急需解决的问题：一是存贷款利率普遍较高，往往是官方金融组织的数倍，加大了借款单位的生 产经营成本，影响了农村经济主体的发展后劲。二是存在着较大的金融风险。民间金融组织良莠 不齐非法集资、经营者卷钱潜逃的现象时有发生。严重扰乱了金融秩序影响了金融稳定。三是 民间金融组织在地下或半公开状态下活动，不能在农村市场经济中起到应有的作用。9 1 民间金融组织的存在，实质上为农村金融提供了有别于信用社的抵押贷款的金融工具，同时 也说明了目前我国农村金融体系中农村金融工具的匮乏程度。 2 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文 第一章导论 1 1 2 研究目的及其理论与实际意义 研究目的 目前，我国理论界对农村金融工具相关问题的研究还没有引起足够的重视，导致宏观金融 政策与微观执行脱节。金融工具这个“传动杆”如果出了问题，再好的政策也无法落实，也就变 成了空话。所以，本论文研究目的就是在介绍国外农村金融工具成功经验的基础上，为宏观上的 农村金融政策的制定者和微观层面的各种农村金融组织在金融工具的制定、管理和创新上提出一 些灵感、启示和建议所谓“他山之石可以攻玉”，借以加快我国农村金融工具的发展脚步，促 进我国农村金融体系的建立和完善。 研究意义 ( 1 ) 理论意义： 从金融深化与发展中国家金融压抑等理论的角度看，在农村金融体系尚未建立和完善前，以 微观的农村金融工具的创新、发展为先导，以微观的发展带动宏观体系的发展、建立和完善，这 对相关的农村金融理论的发展( “需求推动理论”) 将是一次有益的尝试。 ( 2 ) 现实意义： 为农村金融组织提供多种各具特色的工具，将有利于其生存和竞争能力的提高； 金融工具的多样化将有利于我国农村金融市场的有序竞争的形成： 为“三农”政策的制定者提供更多的关于操作性较高的支农工具和手段的思路； 为有利于我国农村金融工具创新的环境提供一个比较具体的蓝图。 1 2 国内外研究现状 1 2 1 国外研究现状 现代金融发展理论概述 金融在经济发展中的地位和作用长期以来是被忽视的。不论是占支配地位的西方传统主流经 济学理论，还是在发展中国家经济发展的实践中，均没有考虑到金融与经济的相互关系这一主题。 因为传统的货币和金融理论所持有的是货币“面纱观”，基本假设前提是货币只具有交换媒介功 能。到维克塞尔，他从货币对资本积累的促进作用出发，论证了货币对经济增长的重要性，基本 假设前提是货币具有价值贮藏功能。继维克塞尔之后，凯恩斯在他的名著通论中也提出了货 币对经济增长具有实际影响的观点。基本假设前提是人们对货币有投机需求。但金融在经济发展 中的作用依然是处于从属地位的，各国在推行经济发展的指导纲领和计划中，都漠视金融因素。 即使是国际货币基金组织和世界银行这样的国际金融机构，在对经济发展提出的具体建议中也 。并不包括实行金融深化的含义和技术手段”直到2 0 世纪5 0 一年代以约翰格利 ( j g o u r l e y ) 和爱德华s 肖( e s s h a w ) 在美国经济评论 上发表的( 经济发展 3 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文 第一章导论 中的金融方面( 1 9 5 5 ) ，以及其后在1 9 6 0 年出版的金融理论中的货币为标志，金融才被提 到了“经济发展的核心一这一重要位置。嗍 现代金融发展理论的形成阶段 2 0 世纪5 0 一6 0 年代是现代金融发展理论的形成阶段，约翰g 格利、爱德华s 肖、 h t 帕特里克( h t p a l r i c k ) 和戈德史密斯( r w g o l d s m i t h ) 等奠定了现代金融 发展理论的基础。 在现代经济学研究中，约翰g 格利和爱德华s 肖最早专门阐述了金融与经济发展之 间的关系，第一次从金融角度探讨了金融在经济发展中的作用，首次尝试着建立一个以研究多种 金融资产、多样化的金融机构和完整的金融政策为基本内容的货币金融理论。1 9 6 0 年，在金 融理论中的货币一书中格利和肖提出货币金融理论应该研究包括货币在内的多样化的金融资 产，各个经济单位或部门之间的储蓄和投资的差额是金融制度存在的前提，金融制度是整个储蓄 一投资过程中把资金从储蓄者转移到投资者的必要条件，充分发展的金融制度由多种金融机构、 多样化金融工具和金融市场组成，货币和银行只是众多的金融资产和金融机构中比较重要的组成 部分而非全部。在一定程度上，一国经济能否最有效地运用其资源取决于其金融制度的效率等等。 这些重要理论观点即使在2 1 世纪初的今天仍具有十分重要的理论和政策意义。 7 1 此后，h t 帕特里克对金融发展理论的形成作出了重要贡献。他在1 9 6 6 年发表的欠发 达国家的金融发展和经济增长) 一文中指出，在研究金融与经济的关系问题上，有“需求追随” ( d e m a n d - - f o l l o w i n g ) 和。供给领先”( s u p p l y - - f o l l o w i n g ) 两种研究方法。前者强调的是金 融服务的需求方面，即经济主体对金融服务的需求导致了金融机构、金融资产与负债和相关金融 服务的产生。后者强调的是金融服务的供给方，即金融机构、金融资产与负债和相关金融服务的 供给总是先于经济主体对金融服务的需求。帕特里克认为，理论界对后一种研究方法相对忽视， 应该把这两种研究方法结合起来。他指出，在实践中“需求追随”现象和。供给领先”现象往往 交织在一起，二者之间存在着一个最优顺序问题：在经济发展的早期阶段“供给领先”型金融 往往居于主导地位，而随着经济的发展，“需求追随”型金融逐渐居于主导地位：而且最优顺序 问题也可能在部门内和部门问存在。金融体系对资本存量的影响主要体现在三个方面：一是可以 提高既定数量的有形财富或资本的配置效率，二是可以提高新资本的配置效率，三是可以加快资 本积累的速度，因为金融中介促使人们更加愿意储蓄、投资和工作。帕特里克在研究了金融发展 对国民财富的构成及使用的影响基础上，提出了落后国家应采取金融优先发展的货币供给带动政 策。 最终奠定现代金融发展理论基石的，应首推戈德史密斯。他于1 9 6 9 年出版了金融结构与 发展一书，书中通过对各国金融发展的差异进行历史纵向和横向的比较，开创性地研究了金融 发展对经济的影响这个金融领域中最重要的问题，揭示了决定金融结构、金融发展与经济发展的 基本因素及它们之间的关系，创造性地提出了衡量一国金融结构与金融发展水平的存量和流量指 标，例如金融相关比率( f i r ) 等，其中许多指标至今仍然是理论界和实务界衡量金融发展程度 的主要依据戈德史密斯提出，在金融发展过程中有1 2 个规律性现象：首先，在一国的经济发 展过程中，金融上层结构的增长比国民生产总值及国民财富的增长更为迅速。因此，金融相关比 率( 即某一时点上一国金融工具的市场总值与实物形式的国民财富的市场总值之比) 有提高的趋 4 黑龙江八一农垦大学硕十学位论文第一章导论 势；第二，一国金融相关比率的提高并不是无止境的。实际观察与理论研究都表明，在到达一定 的发展阶段，特别是当金融相关比率达到l 一1 5 之间时，该比率就将趋于稳定：第三，经济欠 发达国家的金融相关比率多在l 和2 3 之间，相当于美国和西欧在1 9 世纪后半期就达到并超过 了的水平；以及经济与金融的发展之间存在着大致平行的关系，经济高速增长的时期也是金融发 展速度较高的时期等观点。i s 现代金融发展理论的发展阶段 1 9 7 3 年，麦金农( m e k i r m o n ，1 9 7 3 ) 和肖( s h a w ，1 9 7 3 ) 又先后出版经济发展中的货 币和资本，经济发展中的金融深化两本著作，从不同角度研究了欠发达经济的金融发展问题， 并同时得出了基本一致的结论即金融抑制理论和金融深化( 自由化) 理论，因此其理论学说通常 被归结为麦金农一肖理论体系。继麦金农和肖之后，巴桑特卡普尔( k a p u t ，1 9 7 6 ) 、维森特加 尔比斯( g a l b i s ，1 9 7 7 ) ，弗莱( f r y ，j 9 7 8 ，1 9 8 1 ) 等人又从不同角度发展了麦金农一肖的理 论体系。 麦金农和肖认为，传统货币理论的假定基础( 主要有：金融市场极为发达和健全，信用工 具非常丰富：生产要素特别是资本具有。无限可分割性”，即各生产单位都能使用相同的技术； 货币与实际资本可以相互替代等) 只能适用于发达国家，在发展中国家不能成立。在发展中国家， 自然经济占很大比重，经济货币化，商业化程度都很低，金融市场尤其是资本市场欠缺，信用工 具很少。金融市场处于割裂状态。金融领域实际上是“二元结构”：现代化管理的国外大银行的 分支行和一些国有银行与传统金融市场中规模小且落后的钱庄、当铺和高利贷组织等相互并存 因为小规模的生产和投资有规模经济的问题，与一些存在于城市中的相对发达的现代化部门形成 很大反差。1 9 1 麦金农就货币与实际资本的关系提出了。互补性”假说，即二者的关系在发展中国家是同步 增减的互补品，而非此消彼长的替代关系。发展中国家的资本市场缺乏或不发达，人们不可能在 现金收益率和资本收益率之间作出选择而只有同时持有货币和实际资本，才能满足持有财富的 要求。由于金融市场落后，信用工具单一，如果存款利率有相当的吸引力，人们会采用货币作为 保值手段。通过银行体系的间接融资机能很薄弱，加之几乎不存在债券、抵押契据或普通股票等 初级证券的有组织市场，而众多的小企业要进行投资或技术变革只能依靠内源融资( 经济单位的 投资由其内部积累的储蓄提供资金) ，大规模的投资需要大规模的现金积累，从而货币与资本很 大程度上是互补的。假定货币持有量与持有货币的实际收益( 扣除通货膨胀后的存款利率) 成正 比，即货币需求与投资成同方向变化，而货币需求函数中，实际利率与货币需求成正比，那么， 实际利率越高，投资也就越大。发展中国家之所以欠发达，就是因为其实际利率太低，甚至成了 负数。造成这样的原因可能是由于人为的对利率的控制，也可能是由于通货膨胀，或者二者共同 作用。麦金农把这种状况称为。金融抑制”在金融抑制经济中，人们不愿意进行储蓄，投资会 减少，经济增长受阻。发展中国家要解决经济发展问题，应该通过解除金融抑制，实现完全的。金 融自由化”。 肖认为货币是金融体系的一种债务，不是社会财富，而货币与实际资本之间不存在替代效应 或互补效应。货币的使用减少了生产和交易的成本，改善了投资收益与投资结构，并通过多样化 和专业分工降低了风险和总成本。从而得以提高生产效率。若持有货币的实际收益过低，则储蓄 5 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文 第一掌导论 者和投资者之间的金融中介活动就会受到抑制，储蓄和投资就会因此受到影响，进而经济增长也 会受到影响 尽管麦金农和肖存在上述分歧，但其基本观点是一致的： ( 1 ) 金融体系和经济发展之间能够相互促进和相互影响。 健全的金融体系可以有效地动员社会储蓄，使其迅速转化为投资并投入到生产中，因而可以 促进经济发展；反之，人们的收入随着经济发展而增加，对金融服务的需求也会增长，从而对金 融业的发展起着刺激作用。但是发展中国家的情况却非常不同：金融业的落后很难促进经济的增 长，而经济发展的停滞又不利于金融业的发展，这就造成了金融欠发展与经济待发展之间的恶性 循环。 ( 2 ) 恶性循环的根本原因在于金融抑制。 由于存在制度缺陷以及政府政策上的失误，发展中国家对经济活动的各个领域都进行过多的 行政干预，诸多的金融管制制约了金融业的发展，对经济发展起了反方向的抑制作用在金融领 域表现为强制规定和控制利率和汇率，使其低于市场均衡水平。 ( 3 ) 发展中国家的金融抑制使政府财政赤字增加并加剧了通货膨胀，这又促使政府进一步 采取金融抑制的办法，由此形成金融抑制与金融停滞的恶性循环。 政府通过对银行系统规定高额存款准备金，法定持有政府债券比率，对公营部门低息贷款等， 使国内资源大量流向公营部门：而对政府较难行使行政命令的私营机构和市场则通过交易税、 印花税、专项资本收益税和各种法律条文及严格的市场准入限制等，制止来自私营部门的竞争。 金融抑制形成的利率上限，在通货膨胀加剧时会导致大量资金投向实际资本和有形资产储备，这 必然会加大通货膨胀压力。而政府迫于通货膨胀的压力，通常采取控制名义货币供给量并人为压 低利率的方法，这就使货币大量流出银行体系，引发严重“脱媒”问题，造成依赖于银行体系的 企业投资减少，进而引发经济衰退；伴随定期存款和储蓄存款的减少和实际货币需求的减少金融 业也出现衰退。 ( 4 ) 要发挥金融对经济增长的促进作用，必须摒弃。金融抑制”，推行。金融深化”政策。 继麦金农和肖之后，加尔比斯、弗莱、福知高雄等又从不同的角度补充和丰富了麦金农和肖 的金融抑制与金融深化理论。加尔比斯在其发展中国家的金融中介与经济增长理论方法 一文 中，从投资质量角度分析了欠发达国家的利率政策。认为利率上升将使资金从低效率部门流向高 效率部门，提高投资的总体质量。弗莱则提出，低利率引起的对资金的过度需求将导致非价格配 给现象，其结果是经济行为扭曲；提高利率将减少低收益投资者对投资资金的需求，提高投资的 平均收益等。i l ” 当代金融发展理论 金融发展理论在2 0 世纪8 0 年代以后不断地加以深化。到了9 0 年代，一些经济学家不再满 足于对麦金农一肖理论框架的修修补补他们认为，金融抑制模型存在诸多缺陷( 如效用函数的 缺失等) ，根据这种模型提出的政策主张过于激进( 如对发展中经济或转型经济来说金融自由 化并不可取) 这一时期的代表人物主要有卡普尔( 1 0 p e * ) 、赫尔曼( h e l l m a n n ) 、斯蒂格利茨 ( s t i g l i t z ) 、罗伯特金( k m g ) 和莱文( l e v i n e ) 等。他们根据内生增长理论的最新成果，进 一步发展了金融发展理论，通过把内生增长和内生金融中介体并入金融发展模型，力图解释金融 6 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文 第一章导论 中介体( 指那些便利市场参与者之间以及整个经济的资金流动的机构或个人) 和金融市场是如何 内生形成的，以及金融发展和经济增长之间的关系。并在这一理论基础上提出了政策主张，即“金 融约束”政策。 9 0 年代以来的金融发展理论家建立了各种具有微观基础的模型，并引入了不确定性( 偏好 冲击、流动性冲击) ，不对称信息( 逆向选择、道德风险) 和监督成本( 有成本的状态证实) 等 因素，从规范意义上解释了金融中介体和金融市场的形成机制。该理论指出在经济发展的早期， 人均收入和人均财富很低，人们无力支付固定的进入费，从而缺乏利用金融中介体和金融市场的 动力。当经济发展到一定阶段，一部分先富裕起来的人会产生利用金融中介体和金融市场的需要， 而且也有能力和动力去支付固定的进入费用，金融中介体和金融市场由此得以建立。随着人均收 入和人均财富的增加，金融体系会向更为复杂的方向演变。最初，金融市场和金融中介体是互补 的，不存在此消彼长的关系。由于金融中介体相对于金融市场而言效率较高，金融中介体往往优 于金融市场，即银行主导型的金融体系效率较高。随着经济的发展，整个社会的潜在储蓄资源基 本上被充分开发和利用，金融市场的进一步发展必然意味着储蓄资源从金融中介体转移至金融市 场，也就是说金融中介体和金融市场的关系成为替代关系。而且由于金融的对外开放程度较高， 一国国内企业可以到国外上市、发行股票和债券。金融国际化在一定程度上抵补了国内金融体系 的不足，此时银行主导型的金融体系和市场主导型的金融体系在效率上不相上下。整个金融体系 将储蓄转化为投资的过程中，会以佣金、手续费等形式吸收一部分资源。如果金融发展可以使金 融部门所吸收的资源减少，就可以使储蓄更多地转化为投资，从而促进经济增长另外金融体系 通过收集信息，对各种可供选择的投资进行评估，提供风险分担促进个人投资和创新活动，从 而提高资本配置效率l i ” “金融约束”论的政策主张既不同于“金融自由化”也不同于“金融抑制”论。它指出金融 抑制的国家只有在具备了相应的宏观经济环境和微观基础( 包括稳定的物价、严格的财政纪律、 公平的税收制度、对商业银行的适当的审慎监管以及利润最大化且相互竞争的商业银行) 才能 考虑是否推行金融自由化。具体措施是指政府通过制定一系列的金融政策，在金融部门和生产部 门创造“租金机会”。通过“租金效应”和。激励作用”，规避潜在的“逆向选择”行为和“道德 风险”，鼓励创新，维护金融稳定，从而对经济发展起到正向效应由此可见，金融约束论更强 调政府干预的重要作用，认为选择性的政府干预有助于金融发展。对于发展中经济和转型经济来 说适宜于走“金融约束”这样的金融发展道路：并且金融约束程度应随经济的发展而不断调整， 直至过渡到金融自由化。可以说，金融约束阶段处在金融抑制和金融自由化之间，是二者转化的 必经阶段，这符合渐进式的改革思路。1 1 4 农村金融发展理论总结 农村金融作为整个金融发展的一个重要组成部分，不可避免地要受到现代金融发展理论及其 政策主张的影响：并且它的业务领域是城市商业金融不愿涉足的无利可图的农村地区，所以农村 金融有其自身的发展特征和评价标准。 在发展中国家的农村金融领域，有三种不同的理论流派：即农业融资理论、农村金融市场理 论和近年来随着信息经济学的崛起而出现的不完全竞争市场论 ( 1 ) 农业融资论 7 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文第一章导论 2 0 世纪8 0 年代以前，农业融资论一直是农村金融理论界占主流地位的传统学说。该理论认 为，农村居民、特别是贫困阶层没有储蓄能力，农村面临的是资金不足问题。由于农业的产业特 性( 收人的不确定性、投资的长期性、低收益性等) ，农业不可能成为以利润为目标的商业银行 的融资对象。为此，有必要从农村外部注人政策性资金，并建立非营利性的专门金融机构来进行 资金分配，以增加农业生产投人，缓解农村贫困。为缩小农业与其它产业之间的收人差距，对农 业的融资利率必须较其它产业的利率要低。同时，考虑到非正规金融使得农户更加穷困并阻碍了 农业生产的发展，为促使高利贷消亡，需要通过银行在农村的分支机构和信用合作组织，为农村 注人大量低利的政策性资金。根据这一理论，发展中国家广泛实行相应的农村金融政策，扩大了 向农村部门的融资，促进了农业生产增长，但由于储蓄动员不力，过分依赖外部资金、资金回收 率低下、偏好向中、上层融资等方面的问题十分严重，许多国家同时也陷人严重的困境。总体来 看，单纯地从这一理论出发，很难构建一个有效率、自立的农村金融体系。 1 3 1 ( 2 ) 农村金融市场论。 2 0 世纪8 0 年代，农村金融市场论取代了农业融资论。农村金融市场论重视市场机制，认为 农村居民以及贫困阶层是有储蓄能力的没有必要由外部向农村注入资金：认为低利政策妨碍人 们向金融机构存款抑制了金融发展；认为农村金融机构资金的外部依存度过高是导致其贷款回 收率降低的重要因素，非正规金融的高利率因农村资金拥有较高机会成本和风险费用而具有一定 合理性。农村金融机构的主要功能是农村内部的金融中介( 资金盈余部门和资金短缺部门之间的 贷借中介) ，动员储蓄是关键之关键；二是为了实现储蓄动员、平衡资金供求，利率必须由市场 机制决定，而且实际存款利率不能成为负数；三是判断农村金融是否成功，应根据金融机构的成 果( 资金中介量) 及其经营的自立性和可持续性来进行；四是没有必要实行专向特定目标贷款制 度：五是非正规金融具有一定合理性，不应一律取消应当同时利用正规金融与非正规金融市场。 【j 邮 ( 3 ) 不完全竞争市场理论。 2 0 世纪9 0 年代以来，东南亚等地区和国家发生了严重的金融危机，揭示出市场机制并不是 万能的，对于稳定金融市场来说，合理的政府干预非常重要。农村金融理论也发生了一些新的变 化，理论学者认识到要培育稳定的有效率的金融市场，减少金融风险，仍需必要、合理的政府干 预。斯蒂格利茨认为，由于存在市场失败，政府应积极介入金融市场。政府在金融市场中的作用 十分重要，但是政府不能取代市场，而是应补充市场。政府对金融市场监管应采取间接控制机制， 并依据一定的原则确立监管的范围和监管标准。农村金融市场不是一个完全竞争的市场，尤其是 放款一方( 金融机构) 对于借款人的情况根本无法充分掌握( 不完全信息) ，如果完全依靠市场 机制就可能无法培育出一个农村社会所需要的金融市场。为此，有必要采用诸如政府适当介入金 融市场以及借款人的组织化等非市场措施。这一理论的主要政策建议有：一是金融市场发展的前 提条件是低通胀率等宏观经济的稳定：二是在金融市场发育到一定程度之前，相比利率自由化， 更应当注意将实际存款利率保持在正数范围内，并同时抑制存贷款利率的增长，若因此而产生信 用分配和过度信用需求问题，可由政府在不损害金融机构储蓄动员动机的同时从外部供给资金； 三是在不损害银行最基本利润的范围内，政策性金融( 面向特定部门的低息融资) 是有效的；四 是政府应鼓励并利用借款人联保小组以及组织借款人互助合作形式，以避免农村金融市场存在的 不完全信息所导致的贷款回收率低下的问题；五是利用担保融资、使用权担保以及互助储金会等 8 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文第一章导论 办法是有效的，以改善信息的非对称性；六是融资与实物买卖( 肥料、作物等) 相结合的方法是 有效的，以确保贷款的回收；七是为促进金融机构的发展，应给予其一定的特殊政策，如限制新 参与者等保护措施；八是非正规金融市场一般效率较低，其改善可以依靠通过政府适当介入来加 以解决。 1 5 1 1 2 2 国内研究现状 国内关于农村金融工具的研究多着眼于通过与国外农村金融工具的比较来进行的，就其所研 究的金融工具的性质来讲，主要可以分为以下三类： ( 1 ) 农村信用合作金融的研究现状。 张亦春、甘少浩在 德、美、日农村合作金融比较里就德、美、日三国的农村金融体制的 特征做了较详细的阐述。谢安、陈和钧在德、美、日三国农村信用合作制的比较及对我国的启 示里从组织机构、经营业务、立法、政府资助、监督机构、在农村金融中的地位及遵守传统合 作制原则与否等多方面对三国的农村信用合作制进行比较分析，并有见地地提出目前我国农村信 用合作体系中的缺陷。曾志耕、胥德勋、陈川在国际合作金融管理体制的模式比较及启示中 归纳了较具代表性的有四类模式：即以德国为代表的“单一银行多级法人”的合作银行体系、以 美国为代表的。多元复合，上虚下实”的信用合作体系、以法国为代表的“官民结合，上官下民” 型的信用合作体系以及以日本为代表的寓于农业合作组织之中的信用合作体系。楚尔呜在我国 农村合作金融发展模式研究中从发展模式的角度将农村合作金融体系分为四种模式：德国的单 元金字塔模式、美国的多元复合模式、法国的半官半民的“两节鞭”模式和日本的“二三三”模 式，并探讨了当前我国农村信用合作社面临的深层矛盾。蔡则祥在国外农业金融制度的比较与 借鉴中对比了4 种不同模式之后提出了我国的农村金融体制改革和农业金融制度完善过程中应 该借鉴的六个方面成功经验。霍再强在国外农村合作金融模式对我国的启示中提出：应当发 挥农村信用合作社信息比较充分、风险相对较低的优势，重塑农村金融体系，建立多种金融机构 明确分工、共同竞争、有效满足农民需要的金融服务体系；应当区分不同情况，允许并倡导具有 多样性的地区模式，不搞千篇一律、全国统一的农村合作金融模式；政府应保持必要的低限度的 介入，通过立法建设来推动合作金融事业的发展，同时发挥行业协会的积极作用。张开华在农 民合作经济组织发展的国际比较及其启示中重点阐述了美、德、日三国农民合作组织，特别是 在金融互助方面的成功经验和特点并提出我国可以借鉴的几个方面。聂云霞、谢元态在在国际 比较中看我国农村信用社的若干问题及其对策中结合我国农村信用社的现状与国外的成功经验 之后，总结出我国农村信用社的改革和发展的对策建议。蔡丽琴在合作经济国际比较的启示 中对比我国和西方发达农业国家的合作经济模式与组织后，提出在我国发展合作经济组织，特别 是以融资为目的的互助组织的发展建议 ( 2 ) 农村政策性金融的研究现状。 郑燕洪、雷连鸣在美、日，法农业政策性金融体系比较中归纳了三国农业政策性金融 体系的主要特点，并对形成这些特点的三国社会经济背景进行了深入分析陈小强在美、日、 韩、泰农业政策性金融组织机构的设置与启示中在对四国的农业政策性金融组织机构进行比较 详尽的说明后，将政策性金融组织机构设置分为四种模式：单一职能式，单一分部式复合职能 9 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文 第一章导论 式和复合分部式。而考察国外农业政策性金融组织机构设置对于完善中国农业政策性金融组织结 构体系具有现实的指导和借鉴意义。蔡友才、陆娟在我国农村政策性金融的国际借鉴与改革思 路中比较了印度、巴西、法国、日本和美国的农业政策性金融体系之后大胆地提出了我国的 农业政策性金融的建立方向。卢平、蔡友才在构建农村政策性金融体系问题研究我国农村 政策性金融国际借鉴与改革思路中在借鉴国际经验的基础上，提出重新构建我国农村政策性金 融体系：将农发行办成粮棉储备银行i 将信用杜办成准政策性银行：成立农村信贷信用担保机构： 成立农民合作金融组织等等。杨小亮在农村金融服务体系的国际比较中重点介绍了农业发达 国家美国和法国的政策性金融工具及其机构设置，提出我国的政策性机构的发展方向。刘荣茂、 马林靖在中国农村政策性金融发展的国际借鉴中对比美、日、印与我国的农村政策性金融机 构设置、组织机构等方面之后，提出改革我国的农村政策性金融机构发展建议。王西荣在农业 保护的国际比较与中国农业的政镱取向中介绍了美、日、印等国在农业保护，特别是农业信贷 方面的政策和措施，并为我国的相关政策的制定提出了有益的建议。 ( 3 ) 农村金融服务体系的组织结构和机构层次。 刘延力在农村金融结构的多样化分析中：通过对农村金融结构和农村金融结构多样化概 念及相关理论进行分析，总结了国外和我国台湾地区农村金融结构多样化的经验，指出我国实行 的双重四元金融结构应根据我国梯度发展的实际情况，分地区、分阶段，有重点地推进。类淑志、 聂海英在农村金融体系的国际比较及对我国的启示中对国际上比较典型的农村金融体系发展 模式进行了比较研究，并探求我国农村金融体系改革的启示。岳意定在西方对农村金融组织理 论研究的现状及启示中研究了国外农村金融组织体系的相关理论，评述了国外不同学者有关农 村合作金融组织、农村金融组织发展与农村经济增长的关系、农村金融组织的资本结构创新以及 农村金融市场竞争与效率的研究成果和发展趋势。胡颖森在中美农业金融体系的对比分析中 详尽地对比了美国的与我国的农业金融体系之后，提出了我国农业金融体系目前的缺陷和改革建 议。范香梅、彭建刚在菲律宾中小金融机构发展现状、政策与问题中定性和定量地分析了菲 律宾的农业金融体系和机构的层次，提出对我国的农业金融体系改革、发展的启示。 1 2 3 对于目前国内外研究现状的评述及本文的切入点 从上面的综述可以看出，无论是国外还是国内的研究大都着眼于农村金融的宏观层面，很少 有涉及微观层面金融工具的论述。而通过对比分析国内外农村金融发展现状和工具来阐述如何培 育一个有利于我国农村金融工具创新和发展的有利环境的文献就目前来讲还是一个空白领域。因 此，本文在借鉴国外经验的基础上，力图从微观的金融工具入手，希望以微观的金融工具的发展、 活跃来刺激我国农村金融业的发展、活跃，进而促进我国农村金融体系的发展、完善。 1 3 研究思路和方法 本文的研究思路主要是通过对美国、法国这类发达农业大国、与我国的国情比较接近的发展 中人口大国的印度、农业资源十分有限的日本这四个十分具有代表性的国家的农业金融工具的较 为详细、全面地分析研究，试图总结出适合我国国情的农村金融工具发展环境和政策建议 1 0 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文第一章导论 本文主要的研究方法是对比分析法，同时运用了归纳和演绎的方法。 1 4 本文可能的创新点 ( 1 ) 探索了适宜我国农村金融工具健康发展的政策、人文、经济环境。 ( 2 ) 创新性地提出了解除对我国农村金融工具创新的种种限制对不断涌现的农村金融工 具加以梳理、淘汰：对有利于我国农村金融发展的工具予以鼓励和推广；对不利于我国农村 金融发展的工具予以约束。 黑龙江八一农垦大学硕士学位论文第二章农村金融工具的相关概念及分类 第二章农村金融工具的相关概念及分类 2 1 农村金融工具的相关概念 2 1 1 金融工具 第3 2 号国际会计准则认为( 下称“本准则认为”) 金融工具是一些合同。该类合同既使合同 一方形成金融资产，也使合同另一方形成金融负债或权益工具。合同可能涉及两方面，也可能涉 及多方面：合同方可能是个人，也可能是同伙、公司形式的实体或政府机构。金融工具包括基本 金融工具，如应收账款，应付账款、权益证券等；衍生金融工具，如金融期权，期货，或远期合 约，利率掉期以及货币掉期等。本准则认为，金融资产和金融负债有特定的含义。金融资产 指下列资产：( 1 ) 现金；( 2 ) 从另一个企业收取现金或另一个金融资产的合同权利；( 3 ) 在潜在 有利的条件下，与另一个企业交换金融工具的合同权利；( 4 ) 另一个企业的权益工具。金融负债 指具有下列合同责任的负债：( 1 ) 向另一个企业交付现金或另一项金融资产；( 2 ) 在潜 在不利的条件下。与另一个企业交换金融工具这里的权益工具指表明拥有一个企业的资产中减除 所有负债后的剩余权益的合同。1 1 6 2 t 2 农村金融工具 耳前，我国对农村金融还没有一个严格、明确的定义：刘鸿儒在简明金融词典) ( 1 9 9 6 ) 中对农村金融作如下定义：农村金融是指农村货币流通和信用活动的总称，它主要包括吸收农 村存款、发放农村贷款、办理农村现金收支和转账结算及发展农村信用社等活动。张杰认为，我 国农村金融分为。吃饭金融”和“投资金融”。其中“吃饭金融”是指消费性借贷行为，这种借 贷行为的需求弹性极小，它实际上履行财政的职责，要求国家提供大量低利率资金维护农村地区 的生产和再生产。而“投资金融”是指投资性借贷行为，