（农业经济管理专业论文）对我国金融风险的防范与探索或研究.pdf

中文摘要 ，一- 一厂 ( 金融风险的研究是一门新兴的科学其产生的时间并不长，但随着金融业经营风e 垒- 的扩大，金融风险问题得到了各国理论界和金融业管理部门的高度重视和广泛运用。 随着我国国民经济体制改革的深化和社会主义市场经济体制的确立金融机构的 数量日益增加，金融活动领域日益扩大，金融业运营机制逐步灵活，金融业在国民经济 发展中的作用日益显著，整个金融业走上了一个崭新的发展阶段。与金融业发展的同时， 我国金融业经营的风险电逐步增大，不仅西方国家金融机构所面临的多种风险都摆到了 我国金融业经营者的面前，而且在我国经济体制转换中，其风险还有新的特点，风险程 度也在逐步扩大。金融业的风险直接影响到整个国民经济的稳定和社会的安定。金融业 风险成为制约金融业经营活力并影响国民经济稳定增长的一个极为显著的问题。因此， 建立健全我国的金融风险管理制度，提高金融风险管理水平，最得极为迫切，又具有现 实意义：丫 我国金融业体制改革和金融法规逐步健全，为加强金融业风险管理创造了一些有 利条件，我们应该利用各种有利的条件，逐步建立和完善各个金融机构风险管理科学制 度，从银行等金融机构资金经营的流动性、安全性、教益性目标出发，充分吸收国外金 融机构风险管理的长处，继承我国风险管理的一些成功经验，建立系统的风险分析评估 系统，完善风险的控制和风险的决策制度，逐步建立起一套有我国特点的金融风险管理 一。本系。 本文试图从金融风险的概述，我国金融风险及分析我国金融风险与发达国家金融 风险的不同特征我国金融风险的防范等问题进行研究并对防范和化解风险提出几点 建议，以求得专家学音的共识。 a b s t r a c t w h i l ef i n a n c i a lr i s ki sak i n do fn e wa n dd e v e l o p i n gs c i e n c e ，a l o n gw i t ht h e m a g n i f i c a t i o no fr i s km a n a g e m e n to f f i n a n c i a lf i e l d ，e a c hc o u n t r y st h e o r i s t sa n d f i n a n c i a lm a n a g e m e n ti n s t i t u t i o n sa r ed e v o t i n gh i g ha t t e n t i o nt oa n di m p l e m e n t i n gi t e x t e n s i v e l y b e f o r e1 9 7 9 ，i ts e e m e dt h a tt h ef i n a n c i a lr i s kn e v e re x i s tb e c a u s en o to n l yt h e p e o p l e sb a n ko f c h i n am o n o p o l i z e df i n a n c i a lb u s i n e s sb u ta l s ot h ed e f i c i to ft h e e n t e r p r i s eh a d b e e nm a d e u pb y n a t i o n s i n c er e f o r m ，i n t e r n a le c o n o m i ce n v i r o n m e n th a sc h a n g e dg r e a t l y 1 t h es p e c i a lb a n k sh a v eb e e nc h a n g i n gi n t ot h ec o m m e r c i a lb a n k s 2 m a n yn e wf i n a n c i a lt r a d e sb r o u g h to u ts u c ha st r u s t ，s e c u r i t y , i n s u r a n c e ，a n d f u t u r e 3t h ea s s o c i a t i o nb e t w e e ni n t e r n a le n t e r p r i s e sa n de x t e r n a lo n e sb e c o m e sm o r ea n d m o r e f r e q u e n t s on o w , t h ef i n a n c i a le n t e r p r i s e sa r e f a c i n gas w a r mo f n e wp r o b l e m s o t h e r w i s et h ef i n a n c eh a sp l a y e dav i t a lr o l ei nt h en a t i o n a le c o n o m yt h a ta f f e c t s d i r e c t l yt h es t a b i l i t yo f t h ew h o l en a t i o n a le c o n o m ya n d s o c i e t y h e n c et h es o l u t i o n o ff i n a n c i a lr i s kh a sb e c o m et h ef o c u so ft h es o c i e t y b u tt h el o wl e v e lo fr i s k m a n a g e m e n t h a ss e v e r e l yb l o c k e dt h es o l u t i o no f t h ef i n a n c i a lr i s k w es h o u l db a s eo nt h ef l u i d i t y , s a f e t y , a n db e n e f i c i a lr e s u l to ft h eb a n k sc a p i t a la n d a b s o r bt h ee x p e r i e n c eo ft h ef o r e i g nf i n a n c i a lr i s km a n a g e m e n t ，e s t a b l i s h i n gas e to f s c i e n t i f i cm a n a g e m e n ts y s t e mo f f i n a n c i a lr i s k 2 引言 金融风险的研究是一门新兴的科学，其产生的时间并不长，但随者金融业经营风 险的扩大，金融风险问题得到了各国理论界和金融业管理部门的高度重视和广泛运用。 金融业的风险直接影响到整个国民经济的稳定和社会的安定。金融业风险成为制约金融 业经营活力并影响国民经济稳定增长的一个极为显著的问题。社会主义市场经济和金融 业的蓬勃发展，金融业的风险也将随之扩大，因此，建立健全我国的金融风险管理制度， 提高金融风险管理水平，显得极为迫切，又具有现实意义。 本文试图就我国金融风险的防范与化解进行深入的探讨和研究以求得专家、学 者的共识。 2 我国金融风险的防范与化解问题研究 第一部分金融风险的概述 一、金融风险的概念 世界上任何事物部是不确定的，任何个人、企业、团体或社会都不可能知道未来将 发生的事件。即使计划订得再周到，生活中的意外事件还会时有发生。这些意外事件， 有时会令人愉快，有时则会给人以烦恼：有时事件后果无关紧要，而有时则会造成灾难 性的后果。这些不可预期的事件，可能归因于人们自身的行为：可能由于行为不慎或在 事先准备不足的情况下处理事物所造成的：电可能是由于其它人、团体或整个社会的活 动所导致；此外，在有些情况下，事件的发生直接归因于自然界。换言之，个人或企业 对有些不确定因素可以控制；而对另一些不确定因素，则不能控制，它们是人们生活或 工作在其中的自然环境引起的。其实，各类经济主体的金融活动也是如此，面临着各种 各样的风险。 金融风险简单地说，就是指人们在从事金融活动中遭受损失的不确定性。由于人们 对金融活动有狭义和广义的两种不同的认识，因此，人们对金融风险的认识也有所不同。 从狭义上来说金融活动是指银行、信托投资公司、证券公司等这类金融机构所从 事的经营活动，它有以下三个特点：第一，这些金融机构是从事货币资金的中介机构， 它聚集社会闲散资金，再贷放出去，克服了货币资本的供需双方的种种局限，如在时间、 空间和数量方面的局限性。另外它又把社会各阶层不用的货币变为资本从而扩大了社 会资本总量，扩大了再生产规模，所以说，它是为全社会的经济运行服务的。第二，金 融机构筹集资金与运用资金是一个有机的整体。筹集资金就是为了运用资金，即所谓的 “吸收存款就是为贷款或投资( 含有价证券投资) ”。若金融机构只顾吸引资金，而忽视 运用资金是无法经营的。第三，金融机构所从事的金融活动就是它的“丰业”金融 机构本身的任何业务活动都是金融活动。从上面三个特点我们可以看出，狭义的金融风 险所涉及的范围比较小，它指银行、信托投资公司、证券公司等这类金融机构在它们的 经营活动中所面临的风险。 从广义l 来说。金融活动不只简单地指那些金融机构所从事的经营活动，凡是与筹 集资金与运用资金有关的活动均可成为金融活动。从个人的股票、债券买卖、企业的举 债、投资乃虿整个国家发行国债都可成为金融活动。以那些本身没有金融只能的工商氽 业为例呵以看出它们所从事的金融活动与金融机构所从事的金融活动不同。第一氽 业金融是为自身生产、经营服务，它筹集资金是为了自身的再生产或商业活动服务。它 运用资金也不是用“别人的钱”去生息，而是把自己的剩余资金或暂不用的资金高效能 地运用出去以谋求更高的赢利。第二企业金融中的筹集资金和运用资金之间并无商接 的本质联系，筹集资金的目的并不是为了要运用资金( 应该加以说明的是，这里的“运 用资会”特指金融意义上的运用资金，而不包括购买原材料、设备以及组织货源等生产、 经营性行为) 。第三，企业所从事的金融活动是它的“副业”。是附属于企业生产、经营 活动的，军于余业超出法律规定的经营范围去从事专门的金融活动则已不属于余业金 融的范畴。因此，我们从广义上看，金融风险存在的空间非常大，它牵涉到各种经济主 体。凡是由于经济主体在筹集资金和运用资金而面临的遭受损失的不确定性，均可称为 金融风险。 二、金融风险的特征 人们金融风险意识是随着人类历史发展而不断加深的。人类伴随着物质财富的不断 积累一步步从低级走向高级，从原始走向文明。但在人类社会进步的同时，人们也看 到这样一对矛盾：资源的有限性和人类欲望的无限性。在货币进入人类社会以后，谁占 有了货币资本，就等于谁占有了社会财富，占有了社会资源。因此，在资源的有限性的 条件下，如何筹集、运用资本也就显得比较重要了。尤其是进入现代社会以后，社会经 济生活中各种不确定性因素越来越多，金融风险危及到社会生活的各个领域所以曾有 人说，现在的时代是技术的时代、金融的时代。可见人们已经把金融放到了一个较高 的地位。 在发达国家，企业家们一般都具有较强的金融风险观念，懂得如何筹集和运用资金。 这一方面与他们的知识结构有关他们大多数或毕业与经营管理专业，或虽毕业与法律 专、l t 、工科或商科，但又进行过财务、金融专业；另一方面，与他们所处的环境有关。 西方国家市场饱和，竞争激烈。你的产品质量可靠，我的产品质量也可靠；你有一套销 售网，我也有我的销售渠道；你的设备自动化，我也装备自动化设备；你进货稳定、原 材料成本低，我的原材料成本也不高，想靠这些因素而使企业家拉开距离，很不容 易除了靠新技术、开发新产品外，就只能靠灵活地筹集、运用资金了，但是筹集、运 用资金的过程中又存在着如此多的不确定性，因此，外国企业经营者的金融风险观念很 强。 1 面在我国，由于长期实行计划管理，人们的金融风险观念淡薄。从个人来说由 于一来长期人们的剩余货币资金不多，另外，加之金融资产的简单化，因此，人们很少 关心会融谈不上金融风险意识：从国家角度来讲我国曾一度推行既无外债又无内债 的政策，何以产生金融风险意识? 而从经济活动主体一企业角度来看，国家用管理产品 经济的方式来管理企业，企业的资金一律统收统支，收入一律上交，生产所需资金再向 上级主管部门要。在这种体制下，企业没有应有的财权更谈不上自己筹措和运用资金 了。 但是，随着1 9 7 9 年以来的经济体制改革和对外开放政策的实施，上面所讲的情况 发生丁巨大变化。居民手里的货币资金逐渐增多对金融资产的选择有了更大的余地： 国家不仅要在国内发行国债，而且电还要走向国际金融市场筹措资金：至于企业更不用 说了筹集和运用资金的金融活动逐渐成了管理者们日常经营管理中一件重大事项。由 f 以前我们的金融意识比较淡薄，在运用资金和筹集资金的避程中免不了遇到很多失 败也正足由于有了以往诸多挫折，才使人们从这些失败中对金融风险有了一些模糊的 认“ 。 为了更好地了解金融风险并最终化解金融风险，我们还有必要了解一下金融风 险的特征。金融风险同那些非金融风险相比较主要有： j 直接与货币资本相关它所带来的损失直接表现为货币资金的损失。 4 人们知道，各种风险均可能给人们带来损失，也正是由于这些众多客观存在的损失才对 风险有了逐渐深刻的认识，故有许多人说“无损失就无风险管理” 损失在风险管理中，系指非故意的、非计划的和非预期的经济价值的减少。其包含 两个极为重要的要素：一为非故意的、非计划的和非预期的观念；另一为经济价值的观 念。基于保险经营技术性的理由，损失可以分为两种形态：即直接损失和间接损失。前 者系指实质的、直接的损失，后者包括额外费用损失、收入费用损失和责任损失三者。 每一种不同风险所导致的损失形态均不能脱离上述范畴。 对于金融风险而言，由于金融活动直接涉及到货币资金的运用和筹集因此，金融 风险也就直接与货币资金挂上了钩，它的直接损失就表现为货币资金的损失。 但对于非金融活动，它并不直接涉及到货币资金的运用和筹集，诸如生产活动、人 事变动等。尽管任何风险所带来的损失最后都可以近似地用货币资金衡量但非金融风 险带来的直接损失却表现为实物财产的减少或其它非货币形态资产的减少。 2 会融风险总是相对的。一方发生了损失，总有另方获得盈利，而不表现为单方 面的损失。 我们平时所讲的金融风险总是从单个的经济主体角度出发来研究看待的，它直接 表现为经济主体可能遭受一事实上的经济损失。但我们从一个较大，有时甚至是全球的 角度出授，这种损失则是相对的，从整体的角度来看，直接损失可能是不存在的。 对于非金融风险而言，无论从个体的角度出发，还是从整体的角度出发，风险带来 的损失部是实实在在的。但金融风险则不同，它所带来的损失，有时是观念上的。例如 一家购买定期债券的公司在利率提高时似乎遇到了利息上的损失，但若并不出售债券， 这个损失并未实现。即使由于金融风险所带来的损失已经实现，但从一个大的角度、范 围来考虑，有人发生了损失，就有人得到了收益，正如一对正负作用力，二者的合力为 零。我们举一股市的例子加以说明。某甲预测股市将上涨，于是以每股2 7 元买入1 0 0 0 股某种股票，但结果这种股票没几天就开始下跌，某甲以每股2 0 元抛出了股票。单从 某甲的角度考虑，他损失了7 0 0 0 元，但是由于某甲的损失并未使发行这种股票的公司 的资产有什么直接损失，而且某甲在股市中赔了钱，定有另外的投资者赚了钱所以对 于整个股市来说，并无直接的损失。 3 金融风险是一种不可保的风险 谈到风险，人们很容易就想到了保险，保险有很多种类也都是由各种各样的原 因造成。各种风险会个人们带来损害保险就是对损害导致的经济损失给予补偿。在现 代社会里，从财产保险、人寿保险等，保险已深入到社会经济生活的各个方面但并不 是所有破坏物质财富和威胁人身安全的危险保险人都可以承担。 金融风险在通常情况下是一种不可保的风险。保险人所承保的风险只能是仅有损 失机会i i f = 不获得机会的风险。例如自然灾害、以外事故造成财产损毁，当火灾发牛后 被保险人的房屋被烧毁，他会遭受经济上的损失；但如不发生火灾，他并无利益可得。 对于金融风险而言大多数的情况并非如此它既有损失的可能，又有获利的机会。例 如股票或黄会的买卖，购买股票或黄金的人，可能因股票或黄金上涨而赚钱，d 王可能 冈股票或黄会价格下跌而亏本所以对于这种金融风险保险人是不承保的。 4 金融风险所涉及的范围非常广泛，可以说时时存在。我们知道，风险存在的前提 要具有风险因素，即指能增加或产生损失频率和损夫幅度这种情况而言的。对于非金融 而言，由于风险因素并不是普遍存在的，因此，非金融风险的存在有一定的范围。但金 融风险则不同，它涉及的范围非常广泛，而且可以随时存在。在商品经济条件下，任何 经济主体，无论是个人、企业还是国家，都要不断地进行资金的筹集或运用，因此金融 风险涉及到社会生活中的各个领域，甚至涉及到每一个人。 三、金融风险的产生 人们在规避风险时，常以消极的、不动的方式，以为这样就可以避免风险的发生， 对于一砦非金融风险确实如此。例如，没有汽车的单位、个人永远不会有汽车损坏的风 险。人们在对待金融风险时也以同样的眼光来看待这个问题。人们之所以对金融风险 还存在一些错误的认识，与人们对金融风险产生的模糊认识有关。其实在商品经济条 件下，人们的经济活动时刻部离不开货币资本、资金的筹集和运用。尤其在当代更为重 要、突出了，金融风险是时刻存在的，只是在当今社会由于人们经济交往活动的日益扩 大，世界政治经济形势的不确定的增大，使这些金融风险产生的数量更多，发生的频率 更快了。 从国际环境看进入8 0 年代以后，世界经济形势产生了许多不同于以往的一些特 征：( 1 ) 西方国家经济迅速增长的势头己开始下降一些国家甚至出现负增长率；苏联、 东欧国家解体，经济形势一片混乱，而大部分的发展中国家仍处于严重的经济困难中： ( 2 ) 贸易赤字问题己引起一些国际争端尤其是美国同日本、德国的巨大的贸易赤字： ( 3 ) 浮动汇率制不仅不缩小巨大的贸易赤字问题，似乎还有扩大贸易赤字的倾向：( 4 ) 一些发达国家的贸易保护主义重新抬头；( 5 ) 国际债务问题也越来越多出现了倒退。这 种经济形势，势必给世界经济带来更多的不确定性。贸易赤字的不确定性、石油和非石 油初级产品价格的不确定性，汇率和利率变动的不确定性，国际债务的不确定性，这诸 多的不确定性，便成了引发各种金融风险的导火索。 我们可以看看国家风险，从广义上讲国家风险包括所有那些由于对某一特定国 家的债权而引起的风险国家风险的产生，就突出地表现为政治经济形势的不稳定。既 可能由于一国经济混乱，出现严重的经济后退而产生也可能由于一国的政治动乱所产 ，卜。 就我国的情况看改革开放以前，在计划经济体制下，谈不上什么金融风险。但 改革后，我国经济形势出现了很大的变化，随着企业自主权的增大，相应的企业所应负 担的义务、承担的风险电逐渐加大。国家在经济领域的一套套改革方案的不断出台，不 断地改变着企业的金融活动方式。另外尽管从整体上看，我国的经济形势还是比较好的 经济增长速度比较快，但也会不时出现一些问题，诸如投资规模过大、财政赤字、通货 膨胀等，这些经济领域内的因素是不确定的。它们也可能引起金融风险。 从微观的角度来看，由于人们对风险偏好程度不同，金融业务操作水平不同也 就产乍了不同的金融风险。 首先，由于人与人之问有许多不同之处，诸如年龄、性别、个性、学识及经验的 丰富程度、教育程度对风险了解程度拥有财富的多少等所以对于风险的偏好对 6 风险反应也就不同。一般而言，风险的偏好分为三个层次：一为低度冒险者；二为中度 冒险者；三为高度冒险者。对于低度冒险者，其所承担的金融风险就较小，而对于高度 冒险者其所承担的金融风险就较大。 另外，由于投资人的业务知识、业务水平不同，即使处于同样的环境下，对风险 的偏好相同，发生在他们身上的金融风险也不相同。对于那些业务知识、水平比较高的 人来说，相对那些水平较低的人来说，金融风险就要低些。这也就是人们在发行股票、 购买股票、外汇买卖活动中要挑选那些信誉高的公司、经理人的道理。 通过上面对金融风险产生的分析，我们可以看到，只要存在着货币资本、筹集资 金与运用资金的活动，就永远存在着金融风险。但金融风险的实现、造成损失的大小、 发生频率的大小，还取决于国际、国内一系列的不确定的经济因素，只要有这些不确定 因素的存在我们周围随时都会产生金融风险。 第二部分我国金融风险现状及成因分析 一、我国金融风险的现状 客观地评价我国的金融风险，是正确制定防范金融风险方针政策的前提。总的看来， 我国金融业自十一届三中全会以来随着改革和开放的不断深入，金融业稳步、健康发 展，但还存在许多问题，特别是长期形成的金融风险正在逐步暴露，对这些风险如不加 以认真地化解，就会引起系统性、地区性金融风波，影响国民经济的稳发展。 当前我国金融业存在严重的金融风险，其主要表现：一是金融机构不良贷款数额 大、比例高。不良贷款增长幅度比贷款增长幅度高出4 个百分点。= 是金融机构资本余 严币不足，4 个国家有商业银行资本充足率平均为50 7 ，比上年又下降l2 3 个百分点。 据对2 0 6 家信托投资公司调查，有7 7 家资本金不实实有金额1 2 1 亿元，为帐面资本 会的4 5 。三是已有不少金融机构资不低债，不能支付到期债务，或多次拖延支付债 务。四是成立非法金融机构和非法从事金融活动的现象还相当严重。五是一些企业经营 亏损，不能按期偿还境外债务。六是相当的金融机构对经营管理人员缺乏监督机制违 规、犯罪和私设帐外帐等问题还十分严重。 、我国金融风险的成因分析 我国余融风险形成的原因是多方面的概括起来主要有以下几方面： l 融资机制的转变使金融成为投资风险的主要承担者。 收入分配格局的变化是融资机制转变的前提。经济运行总是要将国民收入中可作为 储希的一部分转化为投资。改革以前的收入分配格局是，国家通过确定积累与消费的比 例将国民收入分为两部分在居民与政府之间分配。居民收入用于消费政府收入一部 分用于消费大部分用于积累投资经营国有食业是为收入融资，也就是财政丰导型 融资。改革以来国民收入分配格局发生了根本性变化。财政收入、企业收入、个人收 入i 耆的比重1 9 8 0 年至1 9 9 6 年的变化状况是2 9 ：6 ：6 5 1 0 ：2 9 ：6 1 。( 1 ) 明锓的 是财政收入急度下降，生产建设型财政变成了吃饭财政，甚至连吃饭都成问题：( 2 ) 企 7 业收入上升。但大多数被“三角债”和库存所占压。已无法按正常渠道转化为投资，据 推算其中“三角债”占4 5 ，库存占2 0 ；( 3 ) 居民收入中转化为储蓄的份额逐年增 加，1 9 9 6 年银行各项存款中居民储蓄已占7 5 左右。这样，国民收入转化为投资的渠 道必然随之变化，居民储蓄成为投资的主要来源。政府积累主体分离为居民储蓄主体与 企业投资主体，融资机制转换为债务融资，其中介是银行贷款，即居民储蓄一银行贷款 一企业( 政府) 投资，是为银行主导型融资。 债务融资相对收入融资是个进步，它使资金使用者和所有者明确了契约关系和使 用价格。但是单一的银行主导型融资，( i ) 对银行来说，一极是对居民的高负债，一极 是对企业的高债权，企业债务危机就是银行的资产风险。整个银行货币体系风险较大： ( 2 ) 现行体制下，政府、企业与银行之间产权边界不清，作为经济主体，独立仅是相 对的，居民个人才是真正独立的。在实践中表现出一个重要特征就是银行吸收储蓄是硬 负债即相对与居民的债权是硬约束而发放贷款是软债权，即相对于企业的债务是软 约束；( 3 ) 国有企业资金一概由贷款解决( 现在企业负债率接近8 0 ) ，实际上是利用 银行吸纳居民高债权和信用创造功能掩盖了企业、财政及整个经济的困境，并且在资会 需求上已经没有了原来计划机制中的“框框”约束，只要能贷出来就行，因而该还的也 不还，不该贷的也贷，助长了信用膨胀，最终累积成银行风险，致使银行成为投资风险 的承担者。 2 财政职能界定不清及其困境对银行风险的巨大压力 迄今为l e 的改革尚没有解决政府进入私人领域的“政府失败”和市场机制进入公 共领域的“市场失灵”。( 1 ) 银行资金财政化。政府一直坚持号召并指令银行发放“倾 斜贷款”，“清欠贷款”、“安定团结贷款”，这些本来由社会保障系统来解决的问题硬性 地由银行贷款来替代，这些贷款基本上是风险贷款，同时，这种政府干预正常的信用关 系，为扩大银行风险埋下了隐患。( 2 ) 财政资金银行化。财政昵感统收体制变成多元分 散体制的同时，财政资金银行化，财政统支体制却未有多大变化。中央财政即要维持庞 大的行政开支有仍然承担着大量的经济建设资金供给每年出现大量赤字入不付出。 财政被迫以向银行透支、由银行垫付企业亏损、银行垫款认购国债等方式挤占银行资产， 这些占款基本无法收回因为赤字透支历来有借无还，垫付亏损己转化为企业长期占用。 ( 3 ) 地方分权下金融资源配置行政化。中央与地方利益格局中地方自主权和独立性增 大，地方政府可以向当地的银行分之机构施加压力使银行地方化，尤其是地方政府把银 行看成“摇钱树”，对资金需求异常强例，这必然导致信用膨胀。有些地方政府建立自 己的银行，可以根据自己的意图“创造”资金，也为银行风险的产生增加了一条途径。 政策性银行的债务危机。政策性银行与财政信用本是同一的政府信用制度，履行的 是财政职能。但业已成立的三家政策性银行尚游离于财政之外。一是财政拨付注册资金 _ 是向商业银行硬性发行中长期金融债券这种单的筹资机构已经无法保证其业务运 转的需要，而其资金回收率又低靠资金回收偿还商业银行债务是不可能的，政策性银 行很快会陷入巨额的债务危机中。 3 投资无责任化对金融风险的拉动 公有产权基础 ：的投赘主体多元化投资责、权、利界定不清。政府和企业都存在 8 投资，但准也不负投资责任。( 1 ) 中央政府和地方政府安排基础项目的公益项目投资， 其本身就是从社会效益而主要不是从经济效益出发的，当然就不需要负经济责任，并且 常常是以铺摊子大小做为考核政府官员政绩的依据。( 2 ) 地方政府从振兴一方经济、个 人升迁等角度出发，投资冲动更加强烈，尤其是与中央争项目，“跑部钱进”，获得 归己陪钱不管。( 3 ) 企业在进行投资时，只享受投资带来的利益，不承担投资风险 负盈不负亏。这种谁都能享受利益而不承担风险并且能够推卸责任的投资机制，必然产 生大量从效益考虑的项目投资所谓的“大干快上项目”、“半截子工程”、长官项目“等 等。银行在面对各方面的压力下放出贷款用于说不清谁是出资人的投资，这种无效益的 贷款必然是银行的风险资产。 投资宏观调控无效。( i ) 投资计划与实施不符。站在国家、部委、省、市、县、乡 等各自的角度制定的综合或单项经济发展规划都具有相当的科学性和合理性，但实际动 作中往往造成有违初衷的结果。最典型的就是乡镇企业扶持发展政策促进了农村工业的 快速发展，但从社会总体投资效果的角度来看，却是大量不够经济规模的小企业遍地开 花，重复投资浪费惊人，宏观效益奇低资金沉淀严重。( 2 ) 产业政策缺乏刚性约束。 尽管国家有关部门以市场为导向颁布了系列产业政策，对鼓励、限制、停止的产业和 产品都有规定，但一些地区、部门和企业对此却漠不关心，“跟着感赏走”，造成大量低 效益投资。 4 企业低效率是银行风险的最深刻根源 企业是银行最大的债务人，目前企业产出效率极低，大面积亏损，不仅没有能力积 累自有资金，而是吃了自有资金再吃银行贷款，借了款生产不出相应的商品和劳务，实 现不了生产价值，贷款无法归还，最终在银行形成呆滞、呆帐和坏帐。企业低效率的最 深刻根源是经营责任没有人格化。对经营者没有激励和约束机制。表现在经营管理上： 一是许多企业没有一个懂经营、会管理、有开拓精神和清廉勤奋的经营管理者：二是企 业政府化，管理成本高、办事效率低：三是经营管理方式不适应市场，又不努力去开拓 而是靠政府，政府向银行施加压力，为其放款去填“无底洞”。 企业体制中产权边界不清。( 1 ) 产生国有企业特有的债务观念和债务行为，就是政 府拨款、银行贷款，对企业并无质的差别，都是政府的钱，也都是企业的钱，银行贷款 能贷就贷，还不起就不还，还得起也不一定还。( 2 ) 导致严重的“三角债”。“三角债” 严霞破坏企业之间的信用关系而且逼迫银行不断增加贷款，被拖欠岱眦要放款注资 拖欠企业也要放款注资，如此不断累积形成债务沉淀，是加剧银行风险的催化剂。 5 银行自身运行机制的缺陷是银行风险的内因 ( 1 ) 利率不具备约束能力 利率水平和结构由行政决定而不是市场决定使银行业处于十分“尴尬”的境地。 决策层和实际部门认为企业高负债及其利息支出造成了企业经营困境和银行不良 债权，因此连续降低利率水平： 政府与银行责任不清。商业银行总、分、支行的经营活动实际上是不承担法律 责任却拥有独立贷款权的非法人行为，即授权经营的不完善。分、支行可以在追求自身 利益的同时，转嫁经营风险，好处是自己的，“出事”有总行“兜”着，这是普遍存在 的帐外帐的体制根源。c 2 商业银行自身责任不清。 个人责任不清。商业银行本质 上还是行政性管理，各级分、支行长及贷款当事人的责任不清楚。很多不良贷款是在无 任何干预的情况下发生的，通过贷款“寻租”的 亍为非常严重，而其中能把板子打到本 世纪末个人头上的极少，或既往不咎，或易地做官，或不了了之，受制裁的风险与寻租 收益之间严重失衡。 ( 3 ) 金融业自身经营不善 表现在：一是负债管理弱化。长期以来形成的信贷资金规模管理的模式，使金融业 的经营忽视了资金来源的管理，乱拉存款，高息吸储，不注重资金来源与运用的期限结 构，不注重自我积累，加大了金融风险。许多银行为了完成存款任务将指标层层分解 给基层行社，实行所社承包，与工资奖金挂钩，使一些基层所社不计成本千方百计拉 存款客户，在利息之外，还给客户发纪念品、宣传品，对公款大户予以提成或变相提高 利率等，使银行负债成本水平呈上升趋势。另外，高保值储蓄贴息造成政策性亏损，也 占亏损总额的一部分。据调查估算，约占农村信用社亏损总额的2 0 左右。二是资金 运用不合理。有关资料显示，从1 9 8 6 年至1 9 9 2 年，国家银行资产总额对自有资金的比 率呈攀升的趋势，这表明，银行最稳固的承担经营风险的自有资本率越来越低，自我积 累的能力每况愈下。承受风险的能力日趋脆弱。与之相对应的是银行的资产要素单一 信贷呈刚性致使一方面资产的流动性有限，一方面由于企业经营的困难而使收益受影 响：三是近两年商业银行所属信托投资公司与其脱钩，在撤并、转让之后，原有一些债 权人变更，原贷款的拆出资金被企业无限期拖延，甚至有的抵赖，根本不想偿还，新债 权人对原贷款底数不清或因许多人为因索，不愿意或拿不出更多精力用于清债。四是法 律意识淡薄。金融机构在办理抵押贷款或信用贷款担保方面以及企业破产回债方面主 观上由于缺乏法律观念手续不全或合规性善，客观上许多环节也没有相应的法规，存 依法清偿方面，困难蕈霞不是被视为手续不完备，就是合规性羞，多数被宣判为无徽， 从而造成呆滞、逾期贷款增加：五是金融资产收益短期化，银行经营性风险逐年加大。 毛要表现在：为了实现利润计划不惜冒资产损失的风险向效益较差的企业注入贷款 以收取利息：采取不提或少提应付未付利息的办法少列成本，留下窟窿：按照权责发生 制原则搞表内垫息寅吃卯粮；为了完成压缩三项不良资产任务及降低资产风险，减少 贷款风险不得不以借新还旧的方式“弥补”风险。这些近期的短视行为明鼹带有旧 的传统体制的烙印，必然使市场主体的行为扭曲及利益误导。尤其是在相配套的妊管体 制没有健全和完善的时候。这种新旧体制并存环境下的扭曲行为和利益刺激导致如混 业经营、乱浮利率、相互拆台、恶意竞争等影响银行安全和社会公众利益的风险因素更 加明晶和突j h 。 o ( 4 ) 监管体制不健全 当前，从金融监管主体方面看，还有一些不适应，主要表现在：( 1 ) 法规尚不健全。 许多金融监管无法可依，或法规滞后。 ( 2 ) 目前监管分工体制存在问题。 存在无人监管的“真空地带”。是人民银行的监管体系并没有覆盖到各金融机构 的总行( 或总公司) 直属营业性机构，包括直属的房地产信贷部、信用卡部、国际业务 部和营业部等业务职能部门，人民银行总行对其监管是力所不及，人民银行当地分行又 无能为力，而其总行或总公司又疏于管理，从而使其基本处于监管的“真空地带”。其 潜在的和现实的风险不容忽视。二是各种基金会、股金会、金融服务社、投资公司、企 业内部银行、各种结算中心等，严格来讲都属于非金融机构，但实际上却在不同程度上 直接或间接地从事着存放款业务。而正因为它们不属于金融机构，因此也不能作为人民 银行监管的对象被正式纳入人民银行的监管体系。但从实际情况看，这些机构非法经营 金融业务而形成的金融风险相当严重。三是金融机构的一些业务代理机构，如商业银行 的储蓄代办所，保险公司的代理经纪人以及金融机构的业务代办处等，点多分散，有些 甚至无固定办公地点和营业执照。目前人民银行尚未对其实旋全面和严格的监管而委 托机构又疏于管理，由此形成监管上的真空和很大的风险漏洞。 存在多头、交叉监管的夹生与扯皮。对国有商业银行省分行及其省会城市和计划单 列城市的分支机构，北京外的其他商业银行总行，其他商业银行各省会城市分行等，都 存在着人民银行总行、省分行、省会城市分行、计划单列城市分行之间监管分工不明确， 责任不清楚的问题，从而形成多头监管、相互扯皮的问题。 存在机构设置与管理体制矛盾。目前，人民银行分支机构按现行政区划设置，其监 管分工电按行政区划确定；而其他商业银行特别是其他股份制商业银行的分之机构则按 经济区划设置管理体制基本上也按经济区划进行。一般在经济区划的某大城市设立管 辖分行或一级分行，它承担着管理本辖区包括外省、市分行支行的职责。例如，交通银 行北京分行管辖着北京、河北和内蒙古区的交通银行分之机构。而按人民银行的监管分 t 河北和内蒙古区内的交通银行分之机构应归属当地人民银行监管。由此而造成金融 临管分工上的不胁调和临管效率的降低。另外无论经济发达与否一律按行政区划设 踅金融机构有些具城，工业产值不过几十亿而且大多亏损，可金融机构门类齐全 一条不到千八百米的街上出力五、六家银行大楼，可谓是大厦林立，徒有其表。在农村 的商品经济尚欠发达地区，一个乡镇巴掌大个地方就有农行营业所、信用社和农金会三 家从事存放款业务的机构。这样设置机构，带有传统计划经济和严重的行政区划色彩的 格局，4 ：仅不利于金融自身的发展，电由于监管能力不足，鞭长莫及等使金融风险的隐 藏和秘累成为理所当然。 存存峨管职能与责任错位。在人民银行监管分工体制中，只粗略地提出了分支机构 及总行各f 氍管职能司局应履行的职能，只是明确：人民银行分支行有保一方平安之责， i 础忖当本辖区发生重大风险情况时必须及时上报总行，如果未能及时或没有上报总 行要追究其行长的责任。但没有对履行职能的情况制定考核标准，也没有明确发生晕 人风险是人民银行当地分支行行长应负什么责任。 存在现场监管与非现场盟管部门之间、监管职能部门与其他职能部门之间的不协 调。人民银行各级行及其个部门之问有一个大致的职能分工，但不够明确具体，更缺乏 明确分工基础上的相互协调配合，特别是在现场与非现场髓管方面，各自为战、相互封 闭的问题比较突出，从而大大地降低了监管效率。 各级行之间及总行各部门之间信息流通不畅。由于人民银行各级行及个部门之间缺 乏科学、合理的分工，加之监管信息的封闭、分割，流通不畅，使坚固那成本大大提高， 监管效率大大降低。 ( 3 ) 对违章处罚的方法不当 在我国不仅有关法规对违法行为的处罚规定过于简单，就是有明文规定的，执行起 来也大打折扣。对有关超范围经营、向关系人贷款、违章拆借、违章投资、出租金融经 营许可证等违法行为，按有关规定上千万元的罚款有时基于罚款对象的财务困难而只 能象征性地罚点了事，尤其是当处罚危及金融机构经营安全是，这种处罚往往就得大打 折扣。这种重在教育，罚款轻轻的处罚制度是根本约束不了市场经济条件下经济利益主 体的求利冒险行为的。对任何一个金融机构来说，不违规违章则己，要违规违章，它从 中能获得至少上百万上千万。区区几万或几十万的罚款，对他们来说是无足轻重，毫无 痛痒的。 ( 4 ) 监管客体自律不严、逃避监管 目前，金融机构违规作业现象较为普遍。比如，未经批准擅自增撤金融机构，增 减经济项目，扩大信贷规模，提高利率、费率，为企业开户等；违反规定办理假委托、 假信托，股金存款化，少缴存款准备金，转移财政性存款，发放股本权益性投资贷款等 等；不按规定行人民银行划缴财政性存款，利用信用卡业务吸收企事业单位存款，挪用 保险费、离退休职工工资等等：还有经营管理方面信贷资产风险率较高，信贷人员收贷 不交帐顶、冒名贷款，为个人及亲属盈利性活动提供资金公款吃喝玩乐库款被盗 携款潜逃等等。另外，擅自批余融机构问题也加剧了金融风险。目前，各类金融性公司 门类很多有相当一些不是由人民银行批准的。财政、主管局、体改委、证券委均有权 审批设置金融性机构而目均列入人民银行监管范围。由于未经人民银行批准但又有 上级审批部门，这类金融性机构，大都超范围经营业务，违规违法经营现象也很严重， 审批部门只管审批设置机构，对日常经营管理从不过问。这些机构各自独立核算不向 当地人民银行报送有关材料，对人民银行的稽核检查，置之不理，这种现象的屡禁不止 使风险扩大化的趋势成为必然。 6 市场化进程不统一及行业管制不严格，造成金融秩序不稳定因素逐年加深 现阶段，我国社会平均利润率尚未形成，而金融业投资回报率又远高于其它行业， 南此吸引着社会方方面面介入金融业务。国债热、期货热、信用热、典当热就是这种高 利引诱的结果。虽然在金融市场不断深化过程中，金融机构、金融商品的增多本属正常 想蒙，但由于市场准入标准不严，擅自设立和越权审批违章超范围经营从事非法金 融活动，违觇、违纪的现象不断出现，屡禁不i t 。这砦做法不但扰乱了正常的金融秩序 而且扩大了金融风险。近时期反复出现的非法集资、企业债券兑付困难就反映了这种情 况。 1 2 7 不正常市场竞争的必然结果 市场经济一个最显著的特征就是竞争各金融机构为争得自己在市场中的席之 地，想尽一切办法，采用一切不正常手段和方法参与竞争其结果必然使风险进一步加 大。 第三部分现阶段我国防范和化解金融风险的形势分析 随着我国经济金融体制改革的不断深入金融做为国民经济血脉的突出作用越来 越明显金融业的兴衰已与经济控展荣辱与共，休戚相关，稳定的金融秩序已成为经济 平稳健康发展的基础和比被条件。而金融风险做为金融发展中的不稳定因素，其积聚和 发生不仅防碍金融业自身的发展，而且会由于金融具有极其广泛深刻的渗透性和扩散功 能直接冲击社会各领域，影响经济的发展。因此，正确分析和研究我国防范和化解金融 风险的形势，具有深刻的历史和现实意义。 从我国的金融发展史看高度计划经济时期，物质随计划走，资金随物质转银 行是财政的小金库，金融风险被强大的国家信用所掩盖，一旦发生金融风险有国家承担 损失。在这种体制下防范和化解金融风险被淡化；现阶段我国市场经济体制进一步发 展金融体制框架的初步形成，逐步奠定了其在国民经济发展中突出地位的作用。经济 发展的需要，为金融业的迅猛发展创造了有利条件，但同时，金融业发展中的问题正在 逐步暴露，突出表现在金融自身的风险积聚。无论从自身发展的需要出发，还是从适应 国际、国内的形势需要出发都要求我们必须重新认识金融风险问题，加大防范和化解金 融风险的力度，努力创造宽松的金融环境，为经济建设服务。现阶段，迫切需要加大防 范和化解金融风险主要来自以下几方面压力： 一、国际金融市场形势日趋复杂，金融风险剧增 进入八十年代以来。伴随着世界经济高度依存、竞争和发展的态势国际金融自有 化浪潮风靡全球。美国、日本等一些发达国家和一些新兴市场国家相继放松了对银行业 务经营范围的管制采取了不少宽松措施，如：美国于1 9 8 7 年批准了花旗银行、大通 银行等几家大银行包销企业债券和企业股票：日本于1 9 9 3 年正式实施金融制度各国 效果法，规定银行、信托、证券公司等可以子公司形式相互交叉并同时扩大了有价 汪券的、j k 务范围和金融机构合并与转换的范围等等。这些措施的出台并运用有力地促 进了国际金融业务的发展。但同时也加剧了国际金融市场的竞争。随着，竞争的加剧 金融创新工具不断涌现。传统的国际金融业务份额逐渐缩小，新的市场业务发展较快， 如金融期货、期权、掉期业务等使金融业的经营面较大的市场风险威胁。随着全球经 济一体化发展，金融国际化、现代化步伐日益加快，金融风险逐步呈现规模化、广泛化 和传导迅速化的特点国际金融业的稳定性受到巨大冲击。九十年代，国际银行业发展 进入多事之秋的年代，1 9 9 1 年，国际商业信贷银行关闭：1 9 9 4 年，墨西哥余融风暴和 席卷西太平洋地区的存款挤兑风波：1 9 9 5 年，英国巴林银行倒闭以及日本大和银行、 法国罩昂信贷应行、意大利那不勒斯银行出现巨额亏损：1 9 9 7 年的东南哑金融风波； 与之相伴的还有全球外汇汇率和股票价格的巨幅震荡等：可谓波诡云谲，风潮迭起。这 些都充分显示了国际金融风险爆发的严重性和可怕性。 二、金融对外开放需要高度重视金融风险问题 我国的金融要改革开放就必须走出国门、走向国际市场。由于国际竞争远远高于国 内竞争，因此，我国的金融业走出国门所面临和承受的风险往往要比国内更大、更复杂。 同时由于外国金融机构的逐步引进，加剧了我国金融业的竞争压力，金融风险随竞争的 加剧而进一步增加。外资金融机构进入我国后，作为我国金融体系中一个有机组成部分， 对我国金融市场、货币政策操作、国内金融体系的稳定和发展必将产生一定影响。由于 外资银行己成为我