（企业管理专业论文）我国邮政储蓄银行发展银团贷款业务的研究.pdf

直塞整电太堂亟婴峦生堂焦迨室 一 擅要 摘要 中国邮政金融业务恢复开办2 0 多年以来，依靠国家给予的特殊的经营政策，各项金 融业务快速增长，为国民经济建设做出了应有的贡献。同时，中国邮政金融业务品种也从 相对单一的以储蓄为主的负债业务、汇兑结算扩展到代发工资、代收话费、代理保险、开 放式基金销售、邮政储蓄绿卡等中间业务。尤其是自2 0 0 7 年3 月2 0 日中国邮政储蓄银行 挂牌成立后，小额抵押贷款、小额信用贷款、银团贷款等资产业务日益成为邮政储蓄银行 发展的重点。 银团贷款是国际金融市场上的一种新兴融资方式，诞生至今不过三十几年，但满足了 世界经济发展对融资的需求，因而得到了飞速发展，已成为大型项目融资的一种重要融资 方式，成为各家商业银行最具竞争力的核心业务之一。银团贷款具有传统双边贷款无法比 拟的独特优势，例如贷款期限长、金额大、有可观的费用收益、便于分散风险等，如果能 够加以有效利用，必将提高我国邮政储蓄银行的抗风险能力和盈利能力，保证我国邮政金 融体系和金融市场的稳健运行。 本文对邮政金融理论、银团贷款业务理论进行了综述，分析了国内外银团贷款业务发 展现状，通过总结邮政储蓄银行发展银团贷款业务的优势、劣势、机会以及威胁，提出了 相应的发展策略，对我国邮政储蓄银行持续、健康、稳定的开展银团贷款业务具有定的 参考价值。最后，以江苏邮政储蓄银行发展银团贷款业务为例，来验证本文提出的开发对 策的可行性和实用性。 主题词：邮政储蓄银行，银团贷款，业务发展，策略 a b s t r a c t s i n c eo d dy e a r so fc h i n ap o s tr e s t t m i n gi t sf i n a n c i a ls e r v i c e s ，d e p e n d i n go nt h es t a t e s s p e c i a lp o l i c i e s ，e a c hf i n a n c i a ls e r v i c eh a si n c r e a s e dr a p i d l y , a n dg i v e nd u ec o n t r i b u t i o nt ot h e n a t i o n a le c o n o m y sc o n s t r u c t i o n m e a n w h i l e ，t h ev a r i e t i e so ff i n a n c i a ls e r v i c e so fc h i n ap o s t h a v ee x p a n d e d ，f r o mt h er e l a t i v e l yu n i t a r ys a v i n g s b a s e dl i a b i l i t i e sb u s i n e s s e sa n de x c h a n g ea n d s e t t l e m e n tt os o m ei n t e r m e d i a r yb u s i n e s s e ss u c ha sp a y r o l lc r e d i t ，c o l l e c t i n gp h o n ef a r e ， i n s u r a n c eb r o k e r , s e l l i n go p e n e n d e df h n d ，g r e e nc a r da n ds oo n e s p e c i a l l y , s i n c ep o s t a ls a v i n g s b a n ko fc h i n aw a ss e tu pi nm a r c h2 0 m2 0 0 7 ，i th a de m p h a s i z e do ns m a l lm o r t g a g el o a n ，s m a l l c r e d i tl o a na n ds y n d i c a t e dl o a na n ds oo n i nt h el a t et h i r t yy e a r s ，a l t h o u g hs y n d i c a t e dl o a ni sak i n do ff r e s hf i n a n c i n gm o d eo nt h e i n t e r n a t i o n a lf i n a n c i a lm a r k e t ，i ts a t i s f i e st h ef i n a n c i n go fw o r l de c o n o m yd e v e l o p m e n t ，s oi ti s d e v e l o p i n gr a p i d l y , a n di t h a sb e c o m eak i n do fv i t a lf i n a n c i n gm o d eo fl a r g e s c a l ep r o j e c t f i n a n c i n ga n do n eo ft h em o s tc o m p e t i t i v es e r v i c e so fe a c hc o m m e r c i a lb a n k s y n d i c a t e dl o a n p o s s e s s e ss o m eu n i q u ea d v a n t a g e sw h i c ha l em a t c h l e s sc o m p a r e dw i t ht h eb i l a t e r a ll o a n ，f o r e x a m p l e ，i th a sl o n g d a t e da n dl a r g es u m sl o a n ，c o n s i d e r a b l ee x p e n d i t u r e ，d i v e r s i f i c m i o no fr i s k a n ds oo n ，a n di fi tc a nb eu t i l i z e de f f e c t i v e l y , i tm u s tb eaw a yt oe n h a n c et h ec a p a c i t yo fr i s k r e s i s t a n c ea n dm a k i n gp r o f i t s ，a n dt oe n s u r et h es o u n do p e r a t i o no fp o s t a ls a v i n g ss y s t e ma n d f i n a n c i n gm a r k e to f c h i n a t h i sp a p e rf i r s ts u m m a r i z e st h et h e o r i e so fp o s t a lf i n a n c ea n ds y n d i c a t e dl o a n , a n a l y s e st h e c u r r e n ts i t u a t i o no f s y n d i c a t e dl o a na b r o a da n da th o m e ，t h e nb ys u m m i n g u pt h es t r e n g t h s ，t h e w e a k n e s s e s ，t h eo p p o r t u n i t i e sa n dt h et h r e a t s ，i tp r e s e n t st h ec o r r e s p o n d i n gs t r a t e g i e s ，a n db r i n g s o m er e f e r e n t i a lv a l u et op o s t a ls a v i n g sb a n ko fc h i n at ol a u n c ht h es y n d i c a t e dl o a np e r s i s t e n t l y , h e a l t h i l ya n ds t e a d i l y f i n a l l y , i tu s e st h es y n d i c a t e dl o a no fj i a n g s up o s t a ls a v i n g sb a n kt o v a l i d a t et h ef e a s i b i l i t ya n dt h ep r a c t i c a b i l i t yo fd e v e l o p m e n ts t r a t e g y k e y w o r d s ：p o s t a ls a v i n g sb a n k ，s y n d i c a t e dl o a n ，t h ed e v e l o p m e n t o f b u s i n e s s ，t a c t i c s i i i 南京邮电大学学位论文独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作所取 得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中 不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得南京邮电大学 或其他教育机构的学位或证书而使用过的教材。与我一同工作的同志对本研 究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 研究生签名： 南京邮电大学学位论文使用授权声明 南京邮电大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所 送交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保 密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括刊登) 论文的全部或部 分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权南京邮电大学研究生部办理。 研究生签名：翮繇鲤吼迹多 1 1 研究背景 第一章绪论 1 9 8 6 年4 月，为支持国家经济建设，中国人民银行和原邮电部联合下发关于开办邮 政储蓄的协议，邮政部门开始恢复办理储蓄业务，同年通过的中华人民共和国邮政法 将邮政储蓄业务法定为邮政企业的业务之一，恢复开办之初，邮政局按实际支付利息与人 民银行进行结算，人民银行按邮政储蓄实际缴存人民银行的储蓄存款按月累计，日平均余 额的0 2 2 支付手续费。1 9 8 9 年，邮政储蓄存款余额首次超过1 0 0 亿元，市场占有率为 1 9 6 。1 9 8 9 年中国人民银行、邮电部决定自1 9 9 0 年1 月1 日起将邮电部门办理邮政储蓄 向人民银行缴存存款的代办关系改为转存关系，邮政储蓄存款上存人民银行，人民银行按 固定利率支付邮政储蓄利息，邮电部门获得的利差为其经营收入。 2 0 0 2 年2 月人民银行第八次下调全国居民储蓄存款利率0 2 5 。人民银行按照与居民 储蓄利率同幅度下调邮政储蓄转存款利率，从4 6 0 0 8 降至4 3 4 7 ，邮政储蓄转存款政策 保持不变；2 0 0 3 年1 月1 日，人民银行将邮政储蓄转存款利率从4 3 4 7 降至4 1 3 1 ，再 次下调0 2 1 6 个百分点。至2 0 0 3 年7 月3 1 日，全国城乡储蓄存款为9 8 5 9 1 亿元，邮政储 蓄存款达到8 4 6 4 亿元，市场占有率为8 5 8 。2 0 0 3 年8 月1 日，人民银行调整了邮政储 蓄保持多年的转存款政策，实行新老存款划段，“老存款 由人民银行按年利率4 1 3 1 支 付利息，总额固定为8 2 9 0 亿元。新增的邮政储蓄存款由邮政储蓄机构自主运用，中国人 民银行规定：邮政储蓄新增存款转存中国人民银行的部分，年利率降低为1 5 9 。邮政储 蓄以往“靠网点吸储，靠转存款吃饭 的盈利模式发生根本性的转变，国家的政策直接导 致邮政储蓄大量资金被推向市场。经银监会批准，邮政储蓄资金自主运用渠道包括协议存 款( 对象包括政策性银行、中资商业银行和农信社) 、承销国债、金融债券和银行间债券 的买卖、回购业务。 2 0 0 3 年7 月底，全国邮政储蓄存款余额为8 4 6 4 亿元，全部储蓄资金转存人民银行， 人民银行按4 1 31 年利率支付利息，当月储蓄利差收入占邮政局总收入比重为4 2 ：2 0 0 6 年6 月，全国邮政储蓄存款余额己达到1 5 1 8 9 亿元，可自主运用资金总额达到8 3 4 9 亿元， 实际运用资金6 9 5 4 亿元，当月邮政储蓄利差收入占邮政局总收入5 3 ，邮政储蓄成为邮 政局的支柱性业务，成为其主要的收入和利润来源。受国家宏观经济政策及金融市场环境 影响，资金自主运用平均年收益率由2 0 0 3 年9 月3 8 左右逐年下降，至2 0 0 6 年6 月已降 彦疸鲣皂盔堂亟圭婴塞生堂焦盗塞 笈= 童缝迨 至年平均收益率3 1 ，同转存人民银行老存款收益相比利差收益降低近5 0 。2 0 0 6 年8 月1 9 日，中国人民银行再次上调人民币存贷款基准利率0 2 7 个百分点，然而邮政储蓄在 人民银行的老存款利率自2 0 0 3 年7 月以来未作任何调整，邮政储蓄利收益率同比再次下 降达3 0 以上。【l j 2 0 0 6 年6 月2 4 日，经国务院同意，中国银监会批准筹建中国邮政储蓄银行。同年1 2 月31 日银监会正式批准成立中国邮政储蓄银行，2 0 0 7 年3 月2 0 日邮政储蓄银行在北京正 式成立。邮政储蓄银行成为真正意义上的商业银行，银行的成立将改变过去邮政储蓄没有 独立的财务核算、收、支混合于邮政各项业务的状况，实施自负盈亏、独立核算的专业化 经营，目前的低风险、低收益的运行状况也将难以适应邮政储蓄银行的发展要求。邮政储 蓄须努力争取银监会支持，扩大资金自主运用的经营范围，逐步、稳健地推进小额信贷、 消费信贷、银团贷款等资产业务在邮政储蓄的开展，并得到长足发展。 1 2 研究内容和思路 目前，有关银团贷款的市场发展策略研究较多，而结合邮政储蓄银行特点，论述邮政 储蓄银行如何发展银团贷款业务方面的文章和著作相对较少；同时，目前对于邮政储蓄银 行银团贷款的一些探讨和研究还是主要从操作层面出发，理论学术研究还不够深入。 如何在邮政金融深化改革的大背景下，分析邮政储蓄银行开展银团贷款业务的机会和 风险，寻求邮储银行发展银团贷款的策略与措施，从而在于其他金融机构有序竞争中获得 自身健康稳定的发展，是邮储银行必须加以认真研究和解决的问题。 本文从我国邮政金融2 0 多年的发展历史入手，分析了其高速发展的原因，并结合正 在进行的邮政金融体制改革，充分借鉴和吸收了国外邮政储蓄银行和国内商业银行的发展 经验，指明了邮政储蓄银行银团贷款的发展方向。 在此基础上，对邮储银行自身以及相关信贷业务的问题和不足进行了详细的剖析，对 邮储银行加强素质建设、提高银团贷款业务市场竞争能力并最终能在竞争激烈的中国金融 市场上站稳脚跟提出了具体建议。 最后，结合江苏邮政储蓄银行的相关银团贷款概况，进一步分析了邮储银行的银团贷 款、i 匕务。 1 3 研究方法 论文撰写前期对银团贷款市场发展情况进行了持续关注，大量阅读相关文献，通过与 2 蛊夏韭皇丕兰亟主班壅生堂僮监塞簋= 重缓趁 行业内的专家、银行进行访谈，对银团贷款主要情况进行了解，获得相关数据，同时利用 部分公开信息进行比较，参考各种资料，最终获得银团贷款规模数据。文中的部分公开信 息主要来自与政府数据与信息、相关经济数据、行业内公开信息、企业年报、季报和行业 资深专家公开发表的观点。 论文从现状探索与实际分析相结合的角度，采用比较分析法、类比分析法，结合经济 学、管理学的相关理论，运用p e s t 分析法，s w o t 分析法等分析工具，多角度的对邮储 银行银团贷款业务进行剖析，并最终给出对策建议。 论文的主要研究步骤是在持续关注银团贷款的市场发展情况下，搜集关于银团贷款的 国内外相关资料后，深入邮储银行以了解我国邮储银团贷款业务市场。然后在导师的指导 下，对相关资料分类整理，确定论文框架。论文采用多种分析方法和分析工具，进一步分 析研究我国邮政储蓄银行的银团贷款业务，并提出发展对策。 1 4 论文框架 文章共分为七部分，各部分内容如下： 第一章是绪论。主要包括研究背景、研究内容和主要思路、研究方法和论文框架四部 分。 第二章是邮政金融与银团贷款概述。介绍了邮政金融相关发展历史与背景，以及银团 贷款的基本理论，为以后行文的展开打好理论基础。 第三章是市场现状以及特殊性分析。首先阐述了我国以及其他国家银团贷款业务的发 展现状，并进行比较研究，最后提出了我国邮储银行银团贷款的特殊性。 第四章是我国邮政储蓄银行银团贷款业务s w o t 分析。介绍了邮储银团贷款业务的优 势、劣势、机会和威胁。 第五章是邮储银团贷款业务发展趋势。对我国银团贷款业务市场以及邮政储蓄银行本 身银团贷款业务的发展趋势进行了理论分析。 第六章是邮储银团贷款业务发展策略。通过对邮政储蓄的内外部环境分析，提出邮政 储蓄银团贷款业务发展策略，阐述了邮政储蓄银行发展银团贷款业务的重要意义以及应坚 持的原则，提出邮政储蓄银行银团贷款业务可能遇到的风险并进行分析，根据邮储银行发 展现状，对银团贷款业务经营、管理和风险控制作了系统的分析研究。 第七章是江苏省邮政储蓄银行银团贷款分析。结合江苏省邮政储蓄银行的实际情况， 进一步分析邮政银团贷款业务发展策略。 第二章邮政金融与银团贷款的理论综述 2 1 邮政金融发展历史及其形成的背景 2 1 1金融与邮政金融的概念 金融自诞生之日，便与货币结下了不解之缘，在逻辑上，金融应当是以货币或承诺为 主要载体的信用管理活动，而信用首先是物物、物币、币币之间的资财追索 权或承诺的交易。即使没有货币，也可能发生信用活动或金融活动。长期以来，经济学、 货币金融学关于何谓信用、货币、金融，三者之间存在着何种历史联系和逻辑关系，始终 未达成一致的见解，因此，我们有必要在这里为三者的起源、定义及相互间的关联，做出 一个约定。 既然“金融是现代经济的核心 ，同时，我们研究的最终主题是现代经济中的邮政金 融，那么，我们就从“金融 入手，来回顾和总结信用、货币、金融这三个经济范畴。货 币是交易商品的“市场交换”的产物，不是一般交换的产物。交易是平等产权之间的商品 等价交换，而物品、商品、货币的交换未必一定等价，也未必一定要借助货币来完成。 现在，常见的金融定义是“管理货币的科学”，或者是“按照准则来协调管理资金的 科学 ，因此，金融经常被简化定义为资金融通。而资金既可以是指有购买力的货币，也 可以指实物或要求权。可见，这个标准定义其实是不标准的，至少存在内涵不充分的逻辑 矛盾。米什金为了避免这种模糊且自相矛盾的说法，从金融的功能或者说行为机制的角度， 认为金融是“资金由多余者向短缺者转移 ，金融直接关系着每个参与主体的财富变化， 对每个参与主体的行为也有直接影响。资金含义的宽泛性，表明金融的产生需从货币和信 用的发展中寻找它的渊源，但这不应成为将金融涵义作宽泛理解的理由，即并非“凡既涉 及货币，又涉及信用的所有经济关系和交易行为的集合都是“金融。【2 】无论是我们的金 融技术知识，还是金融活动经验，无不明确地提示我们，金融的要义在于“资金的转移”。 金融要解决的核心问题是：如何在不确定的环境下，对资金进行跨期的最优配置。否则“凡 是既涉及货币，又涉及信用，以及以货币与信用结合一体的形式生成、运作的所有交易行 为的集合 的金融定义，必然是建立在薄弱的微观基础上的宏观圈揽。金融是通过市场配 置资金资源的活动和行为，而无论涉及的资金表现为货币、实物还是信用工具( 承诺或要 求权) 的形式。 4 直塞鲣皇丕堂亟鲤塞生堂焦迨塞复三耄塑亟垒壁复堡旦缝熬盟堡迨绽姿 由于金融所面对的是环境的不确定性特征，以及跨期配置资金的时间分布特征，因而， “货币 并非是定义金融的核心要素，相反，不确定环境下的跨期资金流动依托的是信用 和信用工具，且由于货币在实质上是固定充当信用载体的被普遍接受的交易媒介，可见， 定义金融的三个关键要素是环境、时间和信用，定义金融的落脚点是资金配置而非涉及或 不涉及货币或信用的一般交易。本文采用这个金融定义：“在不确定的环境下，通过资本市 场，对资金进行跨期最优配置的行为与活动。 在理论界，存在着“中国邮政金融非金融”的观点( 在2 0 0 3 年8 月1 日前) 。其理论 依据就是由于中国邮政金融受托于央行，并仅从事储蓄类和中间业务，在代理吸收居民储 蓄或储蓄业务余额转存央行的情况下，中国邮政金融既未面临真正意义上的金融市场不确 定环境的影响，也无权且无需对吸收来的储蓄资金自主进行配置，配置资金的权利、职责 和成果完全由央行掌控，中国邮政金融只是央行实现资金转移的工具之。但是在2 0 0 3 年8 月1 曰后，邮政金融将全部储蓄转存人民银行的政策发生了变化，新增储蓄由邮政金 融自主运用，并开拓了协议存款、债券交易、产业投资等资产业务，部分实现了独立在金 融市场的环境中对邮政金融资金进行跨期最优配置，初步建立了较为完全的金融概念。由 此，结合邮政金融的基本特征，本文把邮政金融定义为在金融市场环境下利用邮政基础设 施经营货币资金融通业务，对资金进行跨期最优配置。 2 1 2中国邮政金融发展历史 中国邮政储蓄银行最早始办于1 9 1 9 年，民国末期陷于停顿。新中国成立后，人民银行 于1 9 5 1 年委托邮政部门代理储蓄业务，1 9 5 3 年再次停办。1 9 8 6 年，为支持国家经济建设， 国务院批准邮政部门恢复办理储蓄业务，并在原邮电部和各省( 区、市) 邮电管理局内设 置了邮政储汇局，对邮政储蓄、汇兑等金融业务进行管理。 2 0 0 2 年以来，在党中央和国务院的支持下，各级邮政干部职工不懈努力，开展了积 极有效的经营管理工作，使邮政储蓄在经营能力、服务水平、网络建设等方面均取得了长 足发展，从管理模式和发展速度上看，2 0 年来邮政储蓄大致经历了四个发展时期。 从1 9 8 6 年至1 1 9 8 9 年的起步阶段。依托邮政的网络设施，邮政部门为人民银行代办储蓄 业务，并在比较短的时间内建立了管理体系和规章制度，充实人员队伍，广大城乡居民开 始认可和接受邮政储蓄。到1 9 8 9 年，邮政储蓄存款余额超过1 0 0 亿元，市场占有率达到 1 9 6 。 从1 9 9 0 年至1 1 9 9 8 年的平稳发展阶段。邮政储蓄由代办模式转变为自办模式，邮政储蓄 5 直立壑鱼态堂亟婴塞生堂焦途塞箍三重鲤堕鱼墅量堡固筮鏊笪垄迨绫姿 资金全额转存人民银行，双方协商确定转存款利率。1 9 9 5 年储蓄余额突破1 0 0 亿元。 从1 9 9 8 年至u 2 0 0 3 年的快速提高阶段。邮电分营、邮政独立运行后，邮政储汇业务保持 快速发展的势头。邮政储蓄余额逐年攀升，成为邮政业务中规模最大、增长速度最快、贡 献率最高的高效业务和支柱业务。 从2 0 0 3 年以来，以国家对邮政储蓄开始实行新老划段、新增资金自主运用的改革为标 志，邮政储蓄的发展进入了一个新的阶段。2 0 0 4 年6 月，邮政储蓄余额突破1 万亿元大关。 邮政储蓄由单纯的吸收存款，向资产、负债、中间业务全面、协调发展迈出了重要一步， 为城乡居民提供服务的能力和水平进一步提高，市场地位进一步巩固。 邮政部门拥有国内领先水平的邮政储蓄计算机实时交易系统、电子汇兑系统、代理保 险实时出单系统和代理开放式基金交易系统，有力地支持了各项业务的经营管理。邮政金 融的经营范围涉及本外币储蓄业务，由邮政储蓄延伸出的代理保险、代发工资、代理国债 等中间业务，新兴发展的协议存款、债券交易等资金运用业务。截至2 0 0 8 年底，全国邮 政储蓄存款余额超过2 万亿元，占同期城乡居民储蓄存款余额的9 7 ，联网网点超过4 万个。 邮政汇兑业务年交易金额超过2 2 0 0 亿元，邮政代理保险年均代收保费超过2 0 0 亿元，邮政 储蓄资金自主运用资产余额突破1 0 0 0 0 亿元，继续保持着良好的安全性和收益性。 直至2 0 0 7 年3 月2 0 日中国邮政储蓄银行正式挂牌成立，按照商业银行法的要求， 将可以全面办理商业银行业务。中国邮政储蓄银行的发展又将翻开崭新的一页。 2 1 3中国邮政金融形成的背景 中国邮政金融自恢复开办至2 0 0 4 年，除日常经营方面的管理工作由中国邮政自主决策 之外，其余方面的所有工作和政策几乎全部由央行承担和完成，而主管大中型国有企业的 财政部对中国邮政金融的作用和影响是间接的，即中国邮政金融只是中国邮政这一“集团 企业”的一个事业部门，从未以一个企业法律意义上的独立法人个体，直接对财政部负责， 而是首先直接向中国邮政负责。邮政金融既不是财政部直接管控的国有企业，也不是财政 部向国有经济注资的融资渠道。它是显然的替央行融资的渠道。 在宏观金融学即货币银行学中，央行的职能是代表国家政府管理金融，制定和执行金 融方针政策，央行既不同于一般的政府行政管理机构，也不同于任何其它金融机构。在标 准的中央银行的意义上，一种央行的基本职能归纳是：“发行货币、保存准备金、最后融通 者、管制作用、集中保管黄金和外汇、主持全国银行清算、检查与监督各金融机构的业务 活动、为政府服务等八类”。【3 j 在这个归纳、划分中，我们看不到“融资”职能。然而，邮 6 壶枣自塑盔堂亟班嚣垒堂焦迨塞 箜三童虹亟金壁垒堡圄筮熬笪垄迨堡姿 政金融转存在央行的资金无疑构成了央行调控金融市场、调节货币发行量的资金。从邮政 余融现有储蓄业务和中间业务的类型来看，邮政金融转存在央行资金属于基础货币。我们 不妨称之为央行的表外基础货币。而之所以我们认为央行的表外基础货币不大可能完全听 命于央行的意志，其原因是因为制造这种央行的表外基础货币的邮政金融是靠转存资金量 的扩张获取经营收入的，而且邮政金融不是完全出于央行监管下的独立金融机构。 上述这种理论困惑表明中国人民银行一定有着超出标准职能范围的职能，同时，央行 的相对独立性特征还发展的不充分。中国人民银行转变为中央银行是在恢复邮政金融前的 1 9 8 4 年，在不足两年的时间里，央行不可能完成理顺体制和职能的任务，不可能完全剔 除延续承担着的超出标准央行职能之外的职能为国有经济注资。组建一元式中央银行 的金融深化与继续为国有经济注资的金融支持，二者并行。调和的结果之一便是邮政金融 在中国得以恢复并延续至今，成为参与我国金融深化进程中的一种特殊金融存在。 2 2 银团贷款综述 银团贷款( s y n d i c a t e dl o a n ) ，又称“辛迪加贷款”，是指由一家或多家银行牵头，多家 银行联合起来按照商定的条件签署一份信贷协议，各家银行按照二定的比例共同对同一个 客户或项目发放的一笔贷款。与股票、债券等传统的金融工具不同，银团贷款的产生、发 展比较晚，但是经过3 0 多年的飞速发展，目前已经发展成国际金融市场最大、最灵活的资 本来源之一。 2 2 1银团贷款的产生与发展 银团贷款是随着资本主义经济的不断发展而出现的一种融资方式，它起源于二次世界 大战后的美国。当时，美国为消除战争创伤，采取了激励中长期资本投资的举措，促进了 生产的国际化发展，导致对融资需求的急剧增加，对贷款期限和金额都做出了更高的要求。 随之，美国银行领域改变了传统的资产负债管理方法，开始实行短期存款与长期贷款的合 理的资金搭配，这是银团贷款得以产生的理论基础。 2 0 世纪中期，美国为重振欧洲战后经济，实行了1 3 0 亿美元的马歇尔援助计划，加上 后来的美苏冷战、石油危机等因素催化了欧洲美元市场的形成。庞大的欧洲美元市场是跨 国银团贷款滋生的沃土。通过多家国际性、实力强大的银行组成贷款银团，可以提供远远 超过传统信贷的资金数额，同时满足了经济高速增长的新兴地区的重大项目巨额建设资金 的需求和银行业加强风险管理和审慎经营的要求，得到了各国银行和非银行金融机构的认 7 直立邮电盔堂亟巫塞生堂焦i 垒塞筮：三童邮堕金避皇堡国货熬酸跫途绫整 可而迅速发展壮大，成为国际市场普遍使用的融资工具。 2 0 世纪7 0 年代以来，银团贷款的发展大致经历了以下几个阶段： 第一个阶段( 2 0 世纪7 0 年代初至0 1 9 8 1 年) ，银团贷款迅速发展阶段。这段时期内，银 团贷款主要针对发展中国家和欧洲的公路、电力、石化和通信等基础设施建设的项目融资。 在1 9 6 8 年银团贷款产生时，当年贷款总额只有2 0 亿美元，1 9 7 1 年至j j l 9 7 9 年间，银团贷款年 平均增长率达到4 6 2 ，1 9 8 1 年银团贷款总额达1 3 7 6 亿美元。 第二个阶段( 1 9 8 2 年至u 1 9 8 6 年) ，银团贷款受第三世界债务危机等因素影响有所回落。 当时由于拉丁美洲爆发债务危机、利率提高和第二次石油危机伎以基础设施建设为代表的 银团贷款进入缓慢发展时期。1 9 8 2 - - 1 9 8 3 年的拉美债务危机中共有7 8 0 亿美元的流动资本 从拉丁美洲撤出，许多从事国际银团贷款业务的银行倒闭或被收购。 第三个阶段( 1 9 8 7 年至9 0 年代末) ，银团贷款市场受杠杆并购的推动进入新一轮发展 期。8 0 年代末9 0 年代初，发展中国家和地区特别是亚洲地区经济高速增长，促使银团贷款 逐渐活跃。银团贷款借款人结构也由以前的政府及官方机构为主改变为以私人企业为主。 9 0 年代企业杠杆收购的兴盛真正推动了银团贷款进入第二个发展高潮。欧洲银团贷款1 9 9 5 年至1 9 9 9 年间，在企业并购上的份额增加了4 3 0 ，仅1 9 9 9 年，企业并购银团贷款就占据了 欧洲银团贷款总额的5 2 。但这一时期出现的亚洲金融危机，一定程度减缓了国际银团贷 款的发展步伐。1 9 9 8 年国际银团贷款总额由前一年的1 1 3 6 3 亿美元的高峰下降至u 9 5 7 3 亿美 元。 第四个阶段( 2 0 世纪9 0 年代末至今) ，银团贷款进入以资产证券化和贷款交易二级市 场为主的创新发展阶段。2 0 世纪9 0 年代末，银行业加强了对自身贷款投资组合的管理，对 资金流动性的需要增加，因而银团贷款二级交易市场得以快速发展。银团贷款证券化的趋 势提高了对市场透明度的要求，穆迪公司和标准普尔公司先后开始对银团贷款实行评级， 美国、欧洲和亚洲分别成立了正式的机构银团及贷款转让协会( l o a ns y n d i c a t i o n sa n d t r a d i n ga s s o c i a t i o n ) 、贷款市场协会( l o a nm a r k e ta s s o c i a t i o n ) 和亚太贷款市场协会( a s i a p a c i f i cl o a nm a r k e ta s s o c i a t i o n ) 以提供操作程序和格式规范的贷款文本。银团贷款协议中都 规定了可转让条款，其目的是要借款人同意贷款的转让从而使贷款银行获得更大的自由 度。同时机构投资者将银团贷款作为一种资产买进并持有，增加了银团贷款二级市场的贷 款交易。这一阶段银团贷款交易量急剧上升，机构投资者引进资产证券化、风险评级和随 行就市定价等技术，使银团贷款向透明度高、流动性强和标准化方向发展。【4 】 直立塑皇态堂亟盟壅生堂焦迨塞 笈三童 鲣夔垒融皇堡旦缝麴数理迨绽述 2 2 2 银团贷款的组织结构 在实践中，银团的成员行的称谓有很多种，如牵头行、安排行、包销行、联合安排行、 高级经理行、经理行及参与行等。但是无论称谓如何，实质上，按照在银团贷款筹组过程 中的主动与被动、安排与参加、包销与认购，银团成员行主要分两个层次： 第一个层次为牵头行，即接受客户委托，策划组织银团并安排贷款分销的银行。牵头 行只保证其承诺部分的贷款的分销，可以由一家银行担任，也可以由几家银行联合担任。 第二个层次为参加行，即接受牵头行邀请参加贷款银团，并按照协商确定的份额提供 贷款的银行。 另外，银团贷款还有一个重要的成员就是代理行。贷款法律文件签署之后，由代理行 负责贷款的发放和管理。代理行通常由牵头行或其分支机构担任，也可以由各成员行通过 协商确定。代理行的主要职责包括：( 1 ) 开立专门账户管理贷款资金；( 2 ) 根据约定的提 款日期或借款人的提款申请，按照协议规定的贷款份额比例，通知银团各成员行将款项划 到指定账户；( 3 ) 监督借款人按规定的用途使用贷款，实施贷后管理，发现异常情况及时 通知各成员行；( 4 ) 计算、划收贷款利息和费用，并按合同约定划转到各成员行指定的账 户；( 5 ) 按合同规定回收贷款本金，并按合同约定划转到各成员行指定的账户。 2 2 3 银团贷款的类型 1 、按照筹组程序以及参加行的权利和义务不同，银团贷款分为直接型银团贷款和间 接型银团贷款。 ( 1 ) 直接型银团贷款 直接型银团贷款是指牵头行受到借款人的委托后，采取全部包销或部分包销的方式， 然后向其他参加银行推销，最后所有银团成员都通过代理行与借款人共同签署货款协议。 直接型银团贷款中，各家银行按照协议中承诺的份额向借款人支付贷款，收取贷款本金、 利息和费用，每家银行承担的贷款义务相互独立，对其他银行的贷款义务不承担任何连带 责任。借款人的付款责任也必须在向每家贷款银行偿还了贷款本息之后才能免除，若只向 银团中的某一家或几家银行偿还贷款本息不能解除其在贷款协议下的全部还款责任。 在直接型银团贷款中，贷款协议条款必须经由所有银行同意，特别是对重大问题，如 贷款额度增减、宽限期长短或破产清算等，规模较小的银行也有一票否决权。安排行只是 在与借款人谈判、设计、推销贷款中发挥作用，一旦贷款协议签订，安排行就与其他银行 9 直塞鲤鱼太堂亟婴塑生堂焦迨塞 笈三童 塑醒金避量堡团货鏊笪型迨绫述 处于平等地位。 ( 2 ) 间接型银团贷款 间接型银团贷款是指银行在接到借款人的委托后，由一家或几家安排行采取包销形式 先与借款人签订贷款协议，然后将其债权以银团贷款参与权的形式转让或出售给其他愿意 提供贷款的银行。安排行通常先包销借款人全部贷款，包揽全部贷款事宜，在贷款协议签 字后，再进行一般银团的推销或二级市场转售。 在间接银团贷款中，后来的参加行没有修改、补充贷款协议的权利，而只能被动的接 受安排行与借款人签订的贷款协议条款。参加行与借款人之间不存在直接的债权债务关 系，对借款人不具有直接索偿权，如果借款人违约，参加行也不能直接对借款人索偿和诉 诸法律所以在间接银团贷款中，参加行要承担来自借款人和安排行的双重风险。 间接型银团贷款操作相对简便，工作量少于直接型银团贷款，安排行与借款人直接对 话，有助于达成共识，节省费用，法律程序也较为简单。但是，安排行要承担较高的承销 风险，需要对市场容纳能力有准确的估计，否则就会承担过多的贷款份额，加大自身风险。 2 、按照参加行的国别和采用的货币不同，银团贷款可分为国际型和地方型银团贷款。 ( 1 ) 国际型银团贷款 国际型银团贷款是指以借款人国家以外的货币作为贷款货币的银团贷款。比如，亚洲 国家借款人借入的美元计值的银团贷款。或者德国借款人借入的日元计值的银团贷款。这 种银团贷款的参加行通常来自多个国家和地区，同时也包括借款人国家的银行。 另外，借款人得到来自国外的贷款担保的银团贷款也被称为国际型银团贷款。 ( 2 ) 地方型银团贷款 地方型银团贷款是指以借款人所在国货币为贷款货币的银团贷款。例如，一个法国公 司筹集的、由来自不同国家银行的巴黎分行共同发放的法郎银团贷款。 2 2 4 银团贷款的一般程序 每笔银团贷款的筹组过程都可以分为预备委托阶段( p e r - m a n d a t ep h a s e ) 、委托后阶段 ( p o s t m a n d a t ep h a s e ) 和签约后阶段( p o s t - s i g i l i n g p h a l s e ) 。圈每个阶段的工作内容与涉及的法 律文件都有所不同。 1 、预备委托阶段 预备委托阶段是借贷双方对筹组银团贷款进行前期准备的阶段，时间短则1 2 个月， 长则一年甚至更长。 l o 塑立自e 曳太堂亟圭班窭生堂鱼途塞 筮；童坚堕金融皇堡囤筮鏊笪理途绫鲨 牵头行在这段期间对借款人的资金需求、实力情况、对贷款的投标方式以及银行同业 竞投的方式方法等问题加以调研，最终向借款人递交投标建议书。借款人则需要针对自身 项目特点对资金的需求审慎考虑贷款的金额、期限、还款期、宽限期等问题，对各家牵头 行或安排行提交的投标建议书进行认真比较，最后选择关系密切的银行或者名誉卓著、经 验丰富的银行作为银团贷款的安排行。 借款人选定投标建议书之后，向一个或多个银行递交委任书( m a n d a t e ) ，预备委托阶段 结束。 委托书是银团贷款组建前期比较重要的文件，通常在条款中明示为无法律约束力的承 诺，银团贷款中的权利与义务要取决于贷款合同。但是如果委托书中没有明确表明自身受 法律合同的约束，那么对牵头行与借款人都具有法律约束力。委托书的内容在于列示贷款 条件清单、授权牵头行安排贷款银团、表明委任的排他性等贷款条件清单中记载了贷款总 额、期限、偿还步骤安排、利差、费用以及其他特别条款等等一系列基本的条款。 2 、委托后阶段 委托后阶段是指从借款人发出委托书之日起，到贷款协议正式签署为止的期间。这个 阶段最为短暂，通常两三个月，并购类的银团贷款可能只有几天。这段时间安排行要对贷 款合同的签订做好一切准备，所需时间的长短要受到诸多因素的影响，如借款人委托书的 限制性、银团结构的复杂程度、贷款条件、时机选择等等。 接到委托书以后，安排行进入银团贷款的实质筹组阶段。前半段时间，安排行针对借 款人要求、市场情况等因素拟定筹组策略，组织内部人员，编制银团筹组时间表，与借款 人配合编制资料备忘录，成立经理团，并初步筛选参加行名单：后半段时间，安排行向预先 选定的一批参加行发出正式银团邀请函，分配贷款份额和各项费用，最后签订贷款合同。 资料备忘录是安排行以借教人名义编制提供给潜在的参加行，以介绍借款人、展示借 款人为目的的文件，内容包括借款人财务状况、组织结构、市场份额、发展前景等。因为 资料备忘录是参加行了解借款人情况的重要途径甚至是唯一途径，对是否参加银团有重要 的影响，因此资料备忘录的真实性、完整性与准确性十分重要一旦备忘录中出现欺骗性或 疏忽导致的不实资料，就有可能对参加行造成重大的损失。为避免由此导致法律纠纷，在 资料备忘录中一般都写入了免责条款，表明安排行不对备忘录的完整性与真实性提供任何 明示或暗示意见，也不承担任何保证和贵任。潜在参加行应该对该银团贷款做出独立的评 估以决定是否加入银团。 银团贷款的参加额在各银行间的分配是银团成功的关键，一般通过经理团会议协商制 定贷款份额分配问题。安排行通常先表明自身保留的贷款金额( r e t e n t i o nl e v e l ) 以及将分销 塑复鲤鱼本堂亟主鲤壅生堂焦硷塞墓三重墅堕垒融皇堡旦缝鏊鳆堡诠堡姿 给其他银行的目标金额( s e l l d o w n t a r g e t ) ，然后经理团成员制定各自分销的目标金额，最后 共同协商确定邀请的参加行的数量以及参加行费率等。经理团会议上还会对银团筹组的事 务性工作在经理团之间进行分配，制定工作进度表，对贷款协议初稿、资料备忘录、银团 邀请函等文件进行评议以及确定超额认购的处理方法等。 3 、签约后阶段 签约( s i g n i n gc e r e m o n y ) 是银团贷款得以成功筹组的标志，安排行在签约前要对相关事 项做出详尽而周到的准备工作。正式的签约需要借款人、安排行、牵头行、经理行、参加 行、代理行的代表共同出席，对数份贷款合约以及其他辅助文件履行签约程序。对无法出 席的参加行，要授权给代理行或其他银行代为签约( p o w e ro f a t t o r n e y p a ) 。授权的过程需要 签署授权书，授权书中列明被授权人身份、有效日期、金额权限等。 签约仪式后，安排行往往及时总结整个银团筹组过程中的成功经验与失败的教训，同 时向借款人收取整个过程中产生的一系列杂费。付费的方式有两种，一种是双方商定一揽 子( l u m p s u m ) 付费方法；另一种是安排行列出费用明细账单，通过信函向借款人收取费用。 各种费用包括传真费、电传费、电话费、邮费、快递费、交通费、印刷费、律师费、文本 费等等。代理行也要根据贷款协议向借款人收取代理行费、承担费等。 贷款协议签署以后，银团贷款便进入提款期( a v a i l a b i l i t yp e r i o d ) 。银团贷款中往往在协 议中规定了一系列提款的先决条件( c o n d i t i o n sp r e c e d e n 0 ，即借款人曾经给予贷款人的承 诺，如提交借款人组织和注册文件、签字样本、财务报告、保险等项内容。 最后，代理行要履行管理职能，对项目或工程的进度和借款人的资金使用进行跟踪管 理，以保证贷款的安全，贷款到期后，代为收取借款人还款。 还款是整个银团贷款最中心的环节，是各银行收益的来源。在还款问题上，如果借款 人资金流充裕，可能提前还款，代理行要向借款人收取一定罚金，才接受还款。如果借款 人财务状况恶化、无力归还贷款，那么就会发生违约，代理行就会及时采取行动，终止贷 款，立即停止对贷款余额的继续发放或宣布对已发放的贷款部分立即到期，加速偿还：对有 担保或抵押的贷款，代理行向担保人追索或没收抵押资产，尽力争取贷款本金和利息的最 小损失。 某些情况下，借款人预见到无法履行贷款协议的某些条款时，需要重新对贷款协议的 内容和条款进行修改，这就是债务重组( d e b tr e s e h e d u l e ) 。债务重组的目的在于通过借贷双 方的让步与协商，对协议重要条款进行修改，从而使本金、利息能够得以最终偿还。债务 重组是相对于破产清算的一种破产形式，是贷款面临违约风险时的一种权宜之策。重组的 内容包括修改宽限期、还款年限、还款结构、利差、贷款额度等贷款条件。债务重组相当 直塞鱼e 鱼盔堂亟圭受塞生堂焦迨塞 复三童唑堕全壁复堡国堡熬酸垄迨堡蕉 于重新议定贷款的条件，程序同样繁琐，更需要所有参加行的支持，否则重组就难以