（企业管理专业论文）企业集团财务控制研究——以战略为视角.pdf

摘要 企业集团是在现代企业高度发展的基础上形成的法人联合体，在一个国家 的国民经济中占据着重要作用，甚至在一定程度上决定着一个国家经济的国际 竞争力强弱，但其内部多层委托代理关系以及母予公司问的法人关系，使得企 业集团的管理比单体企业更加复杂。企业集团的组建就是为了充分发挥其财务 协同、节约交易费用、增强财务风险抵抗力等优势，而其优势的发挥又必须以 母公司对子公司实施有效的财务控制作为保障，因此，财务控制就成为企业集 团发展的核心环节，在某种意义上甚至关系到其兴衰成败。同时，由于我国大 部分企业集团的组建带有很强的行政背景，而且发展历史较短，从而导致我国 目前企业集团在财务控制方面存在诸多问题，在这样的形势 、，研究我国企业 集团的财务控制无疑是一个重要而又迫切的问题。 论文主要内容如下：第一部分( 即论文第二章) 分析了企业集团财务控制 的理论基础，重点阐述了企业集团财务控制的概念、特点、作用和目标等内容。 第二部分( 即论文第三章) 以对传统财务控制模式的分析为基础，笔者结合当 今企业集团经营环境的变化，从战略层面将财务控制模式分为两种：战略规划 型和战略控制型财务模式，并结合我国企业集团的发展现状，对其财务控制模 式做出了现实选择。第三部分( 即论文第四章) 针对我国企业集团的几种传统 资金控制模式的不足，试图构建以业务流程再造为核心思想的资金控制模式。 第四部分( 即论文第五章) 针对我国目前母公司在对子公司财务人员实施控制 方面存在的诸多问题进行分析，提出一些完善的建议，以期对现实有所帮助。 本文创新的主要之处在于，在分析传统集权和分权制的基础上，突破传统 财务控制只限于日常、短期控制的局限，将其扩展到战略、长期层面，从而赋 予传统的集权和分权财务控制模式以新的内涵：以战略为导向来配置财务控制 权，并尝试性的将财务控制模式分为战略规划型和战略控制型两种，以使我国 现代企业集团的财务管理适应新经济形势下财务管理实践发展与创新的需要。 关键诃：企业集团、财务控制、财务控制权 战略规划型财务模式、战略控制型财务模式 a b s t r a c t b u s i n e s sg r o u pi sac o r p o r a t i o nc 。匝b ob a s e do nt h eh i g hd e v e l o p m e n t o fm o d e r ne n t e r p r i s e b u s i n e s sg r o u pp l a y sa ni m p o r t a n tr o l ei nan a t i o n a l e c o n o m yf o ro n ec o u n t r y ， e v e na si td e t e r m i n e st h es t r e n g t ho rw e a k n e s s a b o u tt h ei n t e r n a t i o n a lc o m p e t i t i v e n e s so fo n ec o u n t r y b u tm u l t i l a y e r t r u s t e e b e n e f i c i a r yr e l a t i o n s h i pi nt h eb u s i n e s sg r o u pa n dc o r p o r a t i o n r e l a t i o n s h i pb e t w e e np a r e n tc o m p a n ya n ds u b s i d i a r ym a k et h e 明n a g e m e n t o fm e m b e rc o m p a n yi nt h eb u s i n e s sg r o u pc o m p l e x a n dc o n s t r u c t i n g b u s i n e s sg r o u pi si no r d e rt oe x e r tf i n a n c i a ls y n e r g i s t i ce f f e c t ， s 8 v e t r a n s a c t i o n e x p e n s e ，s t r e n g t h e n f i n a n c i a l r i s k r e s i s t e n c e ， e t c f i n a n c i a lc o n t r o li st h ec o r eo ff i n a n c i a lm a n a g e m e n t ，a n di tisag r a n t e e t h a tp a r e n tc o m p a n yl i l a k e st h 0e f f e c t i v ef i n a n o i a lc o n t r o lo ns u b s i d i a r y t or e a l i z et h ea d v a n t a g e so ft h eb u s i n e s sg r o u p ， s of i n a n c i a lc o n t r o l b e c o m e sac o r et a c h ei nt h ed e v e l o p m e n to fb u s i n e s sg r o u p ， e v e na si t d e t e r m i n e st h ee x i s t e n c ea n dd e v e l o p m e n ti ns o m ed e g r e e s oi t i st h e p r i m a r yp r o b l e ms o l v e di nt h ed e v e i o p m e n to fb u s i n e s sg r o u pt om a k ea r e s e a r c ha b o u tf i n a n c i a lc o n t r o lo fb u s i n e s sg r o u p b e c a u s ea1 0 to f b u 8 i n e s sg r o u pf o r mw i t ht h ea d m i n i s t r a t i o ni nt h eb 8 c k g r o u n da n dd e v e l o p f o ras h o r tt i m e ， t h e r ea r em a n yp r o b l e si nt h ef i n a n c i a lc o n t r o lo f b u s i n e s sg r o u pi nt h es t a g e ：i ti si n s t a n c yt om a k ear e s e a r c ha b o u tt h e f i n a n c i a lc o n t r o li nc h i n e s eb u s i n e s sg r o u p t h ec o n t e n to ft h i sp a p e ra sf o l l o w s ： t h ep a r ti ( n a m 0 1 yt h ec h a r t e r2 ) a n a l y s e st h et h e o r e t i c a lb a s i so f f i n a n c i 8 lc q n t r o la b o u tb u s n 悖s sg r o u p ，a n dd e s c r i b em a i n l yt h ec o n c e p t ， c h a r a c t e r 。e f f e c ta n do b j e c t i t i v e ，e c t t h ep a r ti i ( n a r f i e l yt h ec h a r t e r 3 ) c l a s s i f i e st h et w ok i n d so ff i n a n c i a lc o n t r o lf r o mt h es t r a t e g i cl a y ： s t r a t e g i c a l l yp l a n n i n ga n ds t r a t e g i c a l l yc o n 七r o l ， c o n n e c t e dw i t ht h e b u s i n e s se n v i r o 衄e n to fb u s i n e s sg r o u pa n do nt h eb a s i so ft h et r a d i t i o n a l ，i i k i n d so ff i n a n c i a lc o n t r 0 1 a n dm a k et h ep r a c t ic a lc h o i c ea b o u tt h e f i n a n c i a lc o n t r 0 1m d d e s ， c o n n e c t e dw i t ht h ed e v e f o p m e n ta c t u a l i t yo f c h i n e s eb u s i n e s sg r o u p t h ep a r ti i i( n a m e l yt h ec h a r t e r4 )t r yt o c 。n s t r u c tt h ec a p it a lc o n t r 0 1m o d ew i t ht h ec e n t r a lt h o u g h to fb u s i n e s s p r o c e s sr e e n g i n e e r i n g s ot h a tm a k eu pt h ew e a k n e s so ft h et r a d i t i o n a l f i n a n c i a lc o n t r o lm o d e sinc h i n a t h ep a r ti v( n a m e l yt h ec h a r t e r5 ) a n a l y s e sm a n yp r o b l e m so ft h ef i n a n c i a lp e r s o n n e lc o n t r o l t h a tp a r e n t c o e n p a n yo ns u b s i d i a r y ，a n dp u tf o r w a r ds o m ef l a w l e s ss u g g e s t i o n sa b o u t t ou p g r a d et h er e a lit y ， t h ei n n o v a t i o no ft h i sp a p e ra sf o l l o w s ： 工e n d o wt h ec e n t r a l i z a t i o nm o d ea n dd e c e n t r a l i z a t i o nm o d ew i t ht h e n e wm e a n i n gt h a tb r e a c ht h et r a d i t i o n a lf i n a n c i a lc o n t r o l1 0 c a t e so n l y i nt h ed a i l yc o n t r o la n de x t e n dt ot h es t r a t e g i cl a y ( ) nt h et r a d i t i o n a l c e n t r a l i z a t i o nm o d ea n dd e c e n t r a l i z a t i o nm o d e 1ta l l o c a t e st h e f i n a n c i a lc o n t r o lr i g h to r i e n t e dw i t hs t r a t e g ya n dt r i e st oc l a s s i f yt h e m o d e so ff i n a n c i a lc o n t r 0 1i n t ot w ok i n d s ：f i n a n c i a l 巾o d eo fs t r a t e g i c a l l y c o n t r o l ，f i f l a n c i a lm o d eo fs t r a t e g i c a n yp 1 锄n 培 s ot h a tt h ef i n a n c i a l m a n a g e m 叽to fc h i n e 8 eb u s i n e s sg r o u ps u “st h en e e do ft h ep r a c t i c ea n dt h e i n n o v a t i o no ff i 姗c i a lm a n a g e m e n ti nt h en e 胃e c o n 0 l i cp o s i t i o n k e yw o r d s ： b u s i n e s s g r o u pf i n a n c i a l c o n t r o l f i n a n c i a l c o n t r 0 1 一p o w e r f i n a n c i a l m o d e o f s t r a t e g i c a l l y c o n t r 0 1 f i n a n c i a l m o d e o f s t r a t e g i c a l l y p l a n n i n g i - 独创性声明 x 7 6 5 7 0 5 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得墨辨呔孳或其他教育机构 的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：谚乒执签字日期：户年，月；日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解堙 貂7 蜷有关保留、使用学位论文的规定， 有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和 借阅本人授权墟 狂妒以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行 检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名：易易执 导师签名 签字日期：弘吖年厂月，多日 学位论文作者毕业去向： 工作单位： 通讯地址： 签字日期 闳谚嘶 【 j i o 一，年j 月 电话： 邮编： 绪论 第一章绪论 一、企业集团财务控制的研究意义 企业集团是一种重要的现代经济组织，反映着一个国家在世界经济舞台上 的竞争实力。改革开放以来，我国企业集团取得了迅速发展，以安徽省为例， 截止到2 0 0 2 年底，全省经市级以上批准成立的企业集团共有1 1 0 个，实现营业 收入1 3 8 7 7 l 亿元，企业集团个数占全省独立核算工业企业个数的2 7 9 ，营业 收入占6 5 3 c d ，可以看出，企业集团在国民经济中发挥着主导作用。但同时应 该看到，我国目前企业集团无论从规模、管理水平还是核心竞争力上都和国外 发达国家存在很大的差距，2 0 0 4 年最新世界5 0 0 强中中国( 包括香港和台湾) 只有1 6 家入选，从人均营业额和人均利润来看，分别为4 4 1 万美元和o 2 1 万 美元，仅为世界5 0 0 强企业的平均水平的1 7 左右。在这样的背景下，我国“十 五”时期提出要将发展一批具有国际竞争力的企业集团作为经济发展的一项重 要战略目标。 在全方位改革开放和经济全球化过程中，我国企业集团虽有了长足的发展， 在全球5 0 0 强企业中中国企业集团已开始崭露头角，但宜昌猴王集团、济南中 国轻骑集团、郑百文集团等一批曾经优秀的企业集团纷纷破产给我们敲响了警 钟，其中重要原因之一是企业集团在发展壮大的过程中，随着经营权的下放， 财务控制却日益松散所致。其主要表现为企业集团在投资方向，投资规模、资 本结构等方面缺少控制，例如集团公司“一业为主，多角经营”的战略不明确， 造成资源分散、配置不合理，从而使得企业集团不能形成核心竞争力，在激烈 的市场竞争中处于不利地位。 企业集团内部母予公司问特殊的产权关系、法律关系和管理关系使得其财 务控制和单体企业相比而言，表现出控制链条的超长性、控制主体的多元性等 特征，这些都使得企业集团的财务控制闯题变得更加复杂。国内外企业集团发 展实践表明，财务控制问题一直是关乎企业集团持续经营和健康发展的重要问 安徽统计年鉴，2 0 0 4 年 时代财经h t t p ：e c o n o m y e n o r t h c o m c n - 第l 页 企业集团财务控制问题 题，体制转轨时期发展起来的中国企业集团表现更为突出。加强企业集团的财 务控制是一个需要迫切解决的重要课题，雨耍想解决企业集团财务控制弱化闯 题，首先就必须解决企业集团财务控制的模式选择问题，只有在正确的财务控 制模式指导下，才有可能解决财务控制的具体问题。本文正是通过对两种传统 的企业集团财务控制模式( 集权式和分权式) 优缺点的比较分析，并结合目前 企业集团适应战略竞争并随之出现的战略性财务管理的需要，笔者试图从企业 集团总体战略实施的需求出发，以集团母公司在战略实施过程中对子公司财务 控制力的强弱为划分标准，将企业集团财务控制分为两种模式：战略规划型和 战略控制型财务模式，在此基础上，结合中国企业集团的发展现状及其在财务 控制方面存在的主要问题，试图为中国企业集团选择一种合适的财务控制模式： 战略规划型财务控制模式，以期对中国企业集团财务控制问题的解决提供指导 性建议。在战略规划型财务模式的指导下，笔者进一步从资金和财务人员两个 角度探讨我国企业集团财务控制问题，并提出一些建议，以期能对我国企业集 团财务控制问题的解决有所启示。 二、国内外研究的现状及评价 ( 一) 国内外研究现状 就国内研究现状而言，由于我国企业集团产生于2 0 世纪8 0 年代，起步相 对较晚，企业集团财务控制有关理论到2 0 世纪9 0 年代才开始陆续出现，有关 的主要著作及研究内容有：北京商学院会计系编著的集团公司财务控制与会 计管理，研究了母子公司的矛盾，集权与分权下的集团财务控制，企业集团的 资金控制、管理组织结构、业绩考评等问题；阎达五、杜胜利的资本管理理 论一控股公司资本控制研究站在所有者角度从目标、结构、关系与评价角度 进行了研究；纳鹏杰的企业集团财务运行及调控对企业集团财务调控机制、 财务运行及调控技巧等进行了研究；王斌、张延波的企业集团财务对企业 集团的财务组织与财务体制、财务战略、投资政策与资产管理政策、融资政策 与管理策略、财务分析等内容进行了研究；张延波的企业集团财务战略与财 务政策，研究了企业集团的治理结构，财务管理体制，财务战略，预算控制体 第2 页- 系，投资政策、固定资产投资、无形资产投资和并购投资的政策与管理，经营 者薪酬计划、风险监测与预警体系等内容；朱元午等著的企业集团财务理论 探讨和企业集团财务实证研究，研究了我国企业集团财务管理的主要问题 和基本对策。财务管理系统的构建和理财环境分析，企业目标、理财目标和企 业管理的中心，财务控制的信息基础，公司治理结构和审计模式，资本结构研 究，内部融资研究，现金流研究基本理论与实证等内容；王斌主持的中国会 计学会课题企业集团组建与运行中的财务与会计问题研究，研究了企业集团 财务管理体制，财务战略，预算控制体系，财务委派制研究，业绩评价研究， 会计管理目标与政策研究，会计政策选择研究等内容。 上述研究成果可以归纳为以下几个主要方面： 1 、关于企业集团的理财环境和理财日标。关于理财环境的分析，一般都将 其分为宏观和微观环境来研究，前者包括政治、经济、金融、法律社会文化等 环境，后者包括集团公司结构、市场生产等环境；阎达五、杜胜利从所有者的 视角将理财目标定位于资本保值与增值，而朱元午等人的研究将其定位于最佳 现金流量； 2 、关于财务管理体制。现有的研究将其归纳为“集权式”、“分权式”两种 模式，并在此基础上归纳了母公司董事会财务权限，集团财务总部、财务结算 中心或财务公司、子公司财务部以及事业部财务都机构的职责权限。 3 、关于财务战略。财务战略主要研究了财务战略规划、不同时期的实施策 略以及实施的保障体系，而很少研究企业集团母子公司财务战略之间的关系、 财务战略和企业战略以及财务战略和财务控制之间的关系。 4 、关于财务人员委派制。主要分析了财务总监委派制、财务主管委派制两 种形式的优缺点，另外虽然涉及到财务监理委派制，但缺少进一步的探讨。 从国外研究状况而言，企业集团财务控制的有关研究散见于企业理论、代 理理论、产权理论、财务管理理论、跨国公司理论等，其中有的从经济学的角 度进行研究，有的从管理学的角度进行研究，系统、深入的研究企业集团财务 控制的专著并不多见。产生这种状况的原因可能有两个：一是国外的资本市场 比较发达，企业对外投资多为证券投资，而投资的着眼点在于证券交易所得。一 二是跨国公司的国际投资比较多，因此对跨国公司的研究更多的是着眼于投资 第3 页- 垒! ! 壅望墅箜垄塑塑墨 一 和经营的国际化战略，财务控制只是其中的一部分。 ( 二) 对上述企业集团财务控制现状的评价 与企业集团财务控制有关的上述研究成果主要存在以下不足： l 、对企业集团财务控制模式的研究不足。对企业集团财务控制模式的研究 只限于集权、分权模式，这种研究主要侧重于短期经营活动的控制，并且研究 认为集权就是为了控制予公司财务活动的合规性和合理性，分权就是为了扩大 子公司的经营积极性，从而仅局限于以提高子公司业绩为导向，而很少研究企 业集团随着经营环境的不确定性加大和企业集团国际化战略竞争的需要，从战 略目标制定和实施的角度去配置财务控制权，进而发挥企业集团财务协同、防 范理财风险等优势，最终提高企业集团的国际竞争力。 2 、资金控制的研究局限于五种模式：统收统支、拨付备用金、设立财务结 算中心、内部银行和财务公司，但企业集团无论是实行何种模式，其思想还仅 仅停留在将集团内各成员企业的资金集中起来进行统一调配的层次上，而并未 将理财的新理念和技巧与企业的业务流程、价值链的形成及外部的经销商等方 面相结合，财务和业务的脱节使得企业集团内部的资金控制仍然存在者低效率。 3 、对企业集团财务人员委派制的研究只限于财务总监委派制和财务主管委 派制，而这两种委派制本身都存在着弊端。另外，研究较少涉及企业集团在新 经济环境下对高级财务管理人员的职业道德和业务素质要求的变化的分析，使 得企业集团在高级财务管理人员的培养和选择方面缺乏指导。 基于上述研究的缺陷，笔者试图对其做进一步的探讨，以期对中国企业集 团财务控制的改善有所启示和指导 三、本文的研究范围、思路和框架 ( 一) 研究范围的界定 一般认为企业集团包括核心企业( 控股公司或母公司) ，紧密层企业( 核心 企业的控股层) 、半紧密型企业( 核心企业的参股层) 、松散协作型企业( 协作 经营单位) 等四个层次。笔者认为，在讨论财务控制时这样的范围过宽，为此， - 第4 页 。，!i一 本书研究的企业集团的范围进一步缩小，主要是研究通过资本控股关系形成的 法人经济联合体，主要包括核心企业和紧密层企业即母、子公司两个层次。 ( 二) 研究思路 财务控制对于企业的生存和发展是非常重要的。对于企业集团这种特殊的 企业来说，在全球经济一体化和网络经济大发展的环境下，他们应该从财务控 制着手提升竞争力，以使自己立于不败之地。当然实践证明最先进的方法有时 并不是最好的方法，只有因地制宣、量体裁衣才是上策。本：艾的研究思路是： 从企业集团的基本特征和一般类型出发，运用委托代理和出资者财务控制理论 分析企业集团财务控制存在的理论基础，在对传统财务控制模式进行分析的基 础上，结合当今企业集团面临的经营环境的巨大变化，提出财务控制权的配置 应以集团整体战略的有效实施为前提，从而将财务控制模式分为两种：战略规 划型和战略控制型，并在分析我国企业集团的特殊性的基础上，指出我国企业 集团应选择战略娩划型财务控制模式。在既定的财务控制模式下，结合我国企 业集团财务控制现状，笔者在资源控制方面以其核心内容即资金作为主要研究 对象；而在财务人员控制方面，文章将其作为财务控制客体之一来研究，提出 一些改进建议，以期能对我国企业集团迈向国际化并在国际竞争中显示自己顽 强的生命力和创造力，培育和世界上著名大型跨国集团相抗衡的力量。 ( 三) 研究框架 本文主体部分的层次结构图如下： - 第5 页 企业集团财务控制问题研究 第二章企业集团财务控制基础分析 一、企业集团的一般特征和类型 ( 一) 企业集团的一般特征 企业集团是市场经济发展到一定阶段的必然产物，它是以资本关系为主 要纽带，以母母公司或母子公司体制为主体的多个法人企业联合体。企业集团 作为一种经济组织形式，与单个企业法人比较而言，通常具：有以下基本特征圆： 是多法人。企业集团是由多个法人组成的企业联合体，从法律地位看，企业 集团不是法人，不具有独立承担民事责任的主体资格。也没有相应的法人财产 权，而企业集团内部各成员企业则是独立法人，有其独立的资产并以其承担民 事责任，成员企业也有各自独立的经济利益，同时又在共同的利益基础上联合 在一起。是多种联系纽带。企业集团的各成员企业之间主要是通过控股、参 股所产生的资产纽带联系在一起。此外还可以具有经营、技术、人事、契约等 方面的联系纽带，但产权关系是企业集团中各成员企业之间的最为基本的纽带。 是多层次组织。不论是纵向或是横向持股形成的企业集团，从持股关系和比 例来分，可划分为核心层、紧密层、半紧密层和松散层等层次。是多样化经 营。企业集团一般都不是从事单一产品的生产与经营，为了充分利用资源、分 散经营风险，企业集团往往横跨几个经营领域或行业。是多功能。企业集团 不仅具有生产经营功能，往往还具有较强的科研开发功能、贸易流通功能，更 广泛的说，企业集团不仅有经济与组织的功能，还具有社会功能、文化功能和 政治功能。是多国化。发达市场经济国家的企业集团通常都是跨国集团，其 经营地域不仅仅局限于母公司所在国。 ( 二) 企业集团的类型 作为现代社会中典型的一种经济组织形式，企业集团起源于1 9 世纪末2 0 母母关系型企业集团又可称为环型企业集团、财团型企业集团，因为集团成员企业一般都是以自身作 为母公司而形成系列型企业集团，所以我们称之为母母关系型企业集团。其实质是相互持股，因此在企业 集团内部不存在集团母公司，只存在在集团内部发挥较大作用的核心成员企业，如银行、商社等。这类 企业集团从世界范匿来看，目前只有在日本存在较多这样的企业集团。如三井、三菱、住友等目前在我 们国家还很少。 李朴民，现代中国企业集团形成、运行和管理协调，中国经济出版社，1 9 9 4 年版 ，第6 页一 企业集团财务控制基础分析 世纪初工业化国家的垄断财团，如今在发达国家及新兴工业化国家，存在各种 各样的企业集团，根据考察角度的不同，对企业集团可按照不同的标准划分出 不同的类型。单从组织形式上来看，企业集团可概括为两大类：即母母公司型 企业集团和母子公司型企业集团。在这里我们主要研究母子公司型企业集团。 所谓母子公司型企业集团是指以特大型公司为核心，通过控股、参股、契 约而形成关系比较紧密的经济联合体，特大型公司在从事经营活动的同时又是 母公司或称控股公司，他们通过控、参股，控制和协调众多的子公司、孙公司、 关联公司，利用业务协作及长期契约影响大批协作企业，在此基础上形成具有 共同利益的经济组织。 在最近几十年，随着经济的发展和企业制度的不断完善，母子公司型企业 集团作为一种经济组织形式得到了快速发展，中国经济生活中出现的各种企业 集团大多都是属于母子公司型企业集团，这也是本文将其作为的主要研究对象 的原因。 为了研究的方便，对几个与母子公司型企业集团相关概念做出界定。：集 团公司，又称母公司或控股公司，是指通过掌握其它公司的股份，从而能实际 上控制该公司营业活动的公司。集团公司是企业集团的核心，控制和协调整个 集团的运行。予公司，是指母公司掌握绝对控股权的下属企业，一般持股比 例要求至少达到5 0 或以上，或者是指母公司虽然拥有下属企业的表决权资本 的比例不超过半数以上，但通过拥有的表决权资本和其它方式而拥有了实际控 制权。关联公司，是指母公司拥有非控股性股权的参股企业，以及与之有各 种固定协作关系的企业，前者称为参股公司，后者称为协作公司。 二、企业集团财务控制的理论基础 ( 一) 委托代理理论 1 、企业集团的内部关系 从企业组织层级中可知，集团组织的内部是分层次的，即集团母公司、子 郭晓利 企业集团国际比较，中国财政经济出版社2 0 0 2 年版 粱开卷，盈利从预算开始：企业全面预算管理，经济管理出版杜，2 0 0 3 年皈 第7 页 垒些箜望墅堑垫型塑望堑塑 公司、关联公司和协作公司，他们之间的相互关系即构成企业集团的内部关系。 由于集团母公司在企业集团中所处的特殊地位代理出资人行使所有权职 能，因而企业集团内部关系的实质是集团母公司与其它成员企业的委托代理关 系，其中最重要的是集团母公司与其紧密联系的子公司之间的委托代理关系， 在股份制企业集团中即是母公司与全资或控股子公司之间的关系。这种关系的 理论基础便是委托代理理论。 2 、委托代理理论的基本内容 委托代理理论是当代西方企业经济理论中研究最为深入、理论体系较为完 整，也是最具影响力的一个理论。委托代理理论将两权分离公司中所有者与经 营者的关系理解为一种委托代理关系，由公司拥有所有权的股东委托企业经营 者( 代理人) 行使企业的控制权。所谓委托人与代理人的划分主要是基于两者 对信息的掌握，拥有信息优势的一方为代理入，处于信息劣势的一方为委托入”。 委托代理问题的研究是源于从现实的企业委托代理关系中抽象出来的4 个假设： 经济人假设、信息不对称假设、目标函数不一致假设和不确定假设等。那么在 企业组织中，委托代理关系会引起哪些问题呢? 概括起来主要有三种：( 1 ) 道 德风险；( 2 ) 逆向选择；( 3 ) 内部人控制。为了减少代理成本的发生，使代理 人的利益目标和委托人的利益目标尽可能一致，委托人会对代理人采取激励或 约束等措施来达到自已的目的，这就是我们经常所说的控制问题。 3 、企业集团中的委托代理关系 现代企业是委托代理关系的载体，是联接委托、代理双方的中介，是现代 企业多元委托代理契约中的责任纽带。母予公司体制下的企业集团委托代 理关系如图2 - 1 所示。 叵墨藕堕因 臣堕k 牺i 企业集团； “ ”表示委托关系； “+ 一”表示代理关系 圈2 一l 企业集团委托代理关系图 彭德林，新制度经济学，湖北人民出版社t2 0 0 2 年版t 第8 页- 企业集团财务控制基础分析 出资者与集团董事会之间，因为出资者的财产终极所有权与企业法人财产 权是分离的，故形成了一种委托代理关系，这种关系存在于企业集团的外 部。在集团内部( 图中用虚线表示) ，同样存在两种委托代理关系：一种是集团 董事会与集团母公司之间的委托代理关系，是由于出资行所有权与经营权分离 而产生的；另一种是集团母公司与集团成员公司之间的委托代理关系，这是由 于企业法人财产所有权和经营权的分离而产生的。 ( 二) 出资者财务控制理论 现代企业制度是以公司制为特征的，而公司制企业一般都实行两权分离， 即所有权和经营权的分离。这种对立在企业集团就表现为国家或自然人作为终 极所有者和经营者的对立，其次表现为法人出资者和经营者的对立，这种两权 分离具有无限延伸的可能性，如果把这种两权分离的延伸连接起来，我们就可 以看到一种出资者系列：国家作为终极出资者向授权投资中介人出资，授权投 资中介人向母公司出资，母公司向子公司出资，子公司向孙公司出资，依次向 后延续，形成一个多层级的出资系列。 在这里我们主要讨论母公司作为法人出资者对子公司的出资行为。母公司 向子公司投出资本，目的是要求资本收益最大化，而这必须通过子公司的生产 经营活动才能实现。那么在两权分离的条件下，生产经营活动交由子公司决策 与执行，在从事生产经营活动过程中，子公司必须确保出资者的资本安全和增 值。但事实上，子公同有可能损害出资者权益，或者对资产经营不负责任，导 致低效或无效经营，使出资者资产发生损失。因此，作为出资者的母公司必须 对其所出资本进行控制，这种控制既不能干预子公司的经营权，又必须维护出 资者的资本权益。维护出资者的资本权益，就要求在出资者财务管理中。凡是 子公司的经营行为有可能损害、减少资本权益时，就应受到必要的约束；凡是 子公司的经营行为有可能维护、增加资本权益时，都应受到必要的鼓励。 总之，由于委托代理关系所导致的代理问题的存在，母公司必须加强对子 公司的内部控制以便使子公司与母公司的利益目标尽可能地的趋于一致；而母 公司作为子公司的出资者又使得母公司有权通过财务上的控制来约束子公司的 行为，从而达到使出资保值增值的目的。因此，在企业集团内部，母公司对子 第9 页 垒些叁圃竖墨丝型囹璧婴塑 公司进行财务控制是源于母公司与子公司之间的委托代理关系和资本关系的存 在：也正是由于这两种关系的存在，才使母公司必须加强对子公司的财务控制。 三、企业集团财务控制的内涵 ( 一) 企业集团财务控制的概念 关于企业财务控制的概念。目前学术界主要有财务计划实现论。、财权制度 安排论。和财务控制新论等多种认识，其中以汤谷良教授的“财务控制新论”最 具代表性圆。所谓“财务控制新论”是指站在整个企业的角度，根据财务管理环 境、理论发生的变化，对财务控制有了新的认识，它概括出了财务控制的几个 要点：财务控制主体首先是公司董事会；财务控制目标是企业财务价值最大化； 财务控制客体首先是人( 经营者、财务经理等管理者、员工) 以及由此形成的 内外部财务关系，其次才是各种不同的企业财务资源( 资金、技术、人才和信 息) ；财务控制的实现方式是一系列激励措施与约束手段。 企业集团财务控制的对象主要是予公司或其成员企业，由于不同成员企业 有着不同的产权背景，因此，形成了多元化的控制格局。一方面，企业集团针 对不同的成员类型进行不同性质的管理；另一方面。具体管理对象不再是单一 的财务资源，还包括与集团母公司权益有关并最终反映副财务层面的所有方面， 如企业集团财务组织与财务人员定位、集团财务战略与成员企业的财务政策等 内容。可见企业集团财务控制是比单体企业财务控制涉及到的财务关系更复杂、 内容更丰富的一个概念，在这里我主要研究出资者财务控制中的母公司对子公 司的财务控制问题。那么，首先我们就需要明确母子公司间的关系，一般说来， 人们将母予公司间的关系主要归结为三点：产权关系、法律关系、管理关系。 很显然，这种特殊企业集团内部母公司和各子公司之间的复杂关系使得财务控 ( d 财务计划实现论认为财务控制就是指财务人员通过财务法规、财务制度、财务定额、财务计划目标等 对资金运动( 或日常财务活动、现金流转) 进行指导、组织监督和约柬，确保财务计划( 目标) 实现的管 理活动。由此可见，这种意义上的财务控制主要是指对财务资源的单纯的控制，是一个企业内部的财务控 制。 财务制度安排论认为财务控制是- 一种以企业所有权安排为基础的财务控制权和财务收益分享权的有效 安排 汤谷良，财务控制新论兼论现代企业财务控制的再造 ，会计研究，2 0 0 0 年第3 期 第1 0 页- 尘些墨量堕箜丝型薹型坌堑 制问题不同于单体企业内部的财务控制问题，其财务控制的客体和主体以及内 部财务关系也都更趋复杂。 根据上述企业财务控制的概念并结合企业集团自身的特点，我们可以将企 业集团的财务控制定义为：企业集团的财务控制是在出资者黟i 有权及企业法人 所有权的基础上产生的，为保证企业集团整体财务价值最大化的实现而由集团 公司董事会和母公司对财务资源和人力资源进行的一系列约束和激励手段。 ( 二) 企业集团财务控制的目标 单体企业的财务控制目标主要是控制财务活动的合规性、合理性，而企业 集团的财务控制主要是母公司对子公司的财务控制，其目标可分为三个层次： 首先是降低代理成本，即降低因经营者等代理人偷懒、不负责任、偏离母公司 目标而发生的成本；其次是促使企业集团总体战略目标的实现，因而企业集团 财务控制是围绕集团整体战略的制定、实施而采取的一系列措旖的全过程；再 次是要对企业集团整体财务资源进行整合优化，以实现资源耗费最小、资源利 用率最高、企业集团整体价值最大。不仅如此，在现实中，企业集团财务控制 目标不是单一的，而是一个目标体系，这个目标体系不仅是在现有财务控制机 制下生成的。而且随着情况的变化，目标体系也在不断的修正和调整。因此， 在企业集团财务控制机制中，战略和目标不是一个外生变量，而是一个内生变 量，是财务控制体系的有机组成部分。 ( 三) 企业集团财务控制的主要特征 1 、企业集团财务控制链的超长性 与单体企业相比，集团公司与子公司之间增加了超事业部、战略业务单元 或事业部几个层次；另夕 还有孙公司、重孙公司本身具有的财务控制层次，所 以从纵向来看。财务控制的链条很长，层次很多。 2 、集团母公司对子公司实施控制的特殊性 母子公司的独立法人地位决定了母公司在对子公司的财务控制不可能象单 体企业一样主要依靠行政控制手段来实施控制，而必须遵循独立性原则来进行。 在企业集团里，委托代理链条的超长性又使得母公司对子公司的财务控制难度 增大，在这样的环境里实旃财务控制，母公司必须监督和激励并重。只讲监督 第1 1 页 企业集团财务控制问题研究 而忽视激励，母公司的信息弱势地位就很难改变，也就很难规避子公司发生“道 德风险”或“逆向选择”行为。 3 、企业集团财务控制的多元性 集团公司控制的子公司一般是多个，决定了其控制对象之一总经理是 多个，控制对象是多元的。同时企业集团财务控制方式也是多元化的，是预算 控制、财务制度控制、财务流程控制、财务总监委派制等多种方法的综合运用。 4 、企业集团控制资源的杠杆放大性。 以控股资本为杠杆，集团公司控制了子公司的资本，子公司控制了孙公司 的资本一依次传递。通过层层杠杆联动，集团公司以较少的资本控制了比自己 大几倍、几十倍甚至上百倍的资本，高收益的同时，也就蕴涵着高风险，所以 企业集团的财务控制比单体企业的财务控制更加具有战略性地位。 5 、企业集团财务控制的统分结合性 企业集团财务控制是分层次的，对于每一层来说，从成本效益原则出发， 既有集中统一的控制，又有分教放权的控制。 ( 四) 企业集团财务控制的作用 近年来出现的财务导向的管理模式，更突出了财务控制重要性。企业集团 作为市场经济和社会化大生产发展的产物，具有与单个企业不同的管理体制和 运营方式，财务控制内容、方法都更趋复杂，无论是投资人，还是经营者都面 临着巨大挑战。归纳起来财务控制的主要作用表现为： 1 、财务控制是优化财务预算管理的客观需要 财务预算管理就是以财务预算为依据的管理，它是财务目标管理的基本形 式，也是现代财务管理的基本方法。要实施有效的预算管理，首先必须确保财 务本身具有合理性，这种合理性的一个重要方面就是确保预算指标对公司内外 部环境的适应性。然而，一方面财务预算指标在作为一种预期性指标，是在特 定的环境假定条件下形成的；另一方面，环境作为一种客观存在，其变化具有 高度的不确定性，这就难免导致实际环境偏离假定环境，进而使预算指标失去 环境适应性，为此，有必要随时把握环境变化，并依据环境变化适时调整预算 王月欣t 现代企业集团财务控制研究，经济科学出版社，2 0 0 4 年版 - 第1 2 页 垒! ! 叁旦墅墨垄型苎! ! 坌堑 指标，使之适应于新的环境。财务控制从调节方面看，是一个发现偏差，纠正 偏差的过程。这种偏差从严格意义上说包括两个方面：一是实际脱离预算的差 异；二是预算脱离环境的差异，而从纠正偏差来说，首先应纠正预算脱离环境 的差异( 即依据新的环境状况调整原预算指标，使预算指标适应新的环境) 。因 为只有在预算适应环境的前提下，才能正确确实际脱离预算差异的性质以 及应采取的调节措施。可见，财务控制有利于财务预算管理的动态化，是优化 公司财务预算管理的客观要求。 2 、财务控制有利于整个集团战略决策的顺利实施 集团公司进行战略决策是其重要职能之一，企业集团接体战略的实施必须 要有相应的财务战略与之匹配，而有效的财务战略的实施又必须要有财务控制 来保证。这是因为，控制的过程包括了分析客观变化的内外部环境的过程，在 这个过程中，企业根据变化的内外部环境以及控制所反馈的信息，对财务战略 进行修正和重新考虑，可以说财务控制是管理者思考新战略以适应迅速变化的 环境的基础。一般说来，集团公司的战略决策往往会引起整个集团若干方面广 度和深度的较大变化，这种变化需要有较强的财力支持作为保证，需要对与战 略决策有关的多方面进行财务控制，否则集团公司的战略决策将难以实施。 3 、财务控制有利于防范和化解企业集团理财风险 在整个集团的财务管理中，由母公司对子公司的贷款进行担保，或由控股 公司统一借贷资金给子公司使用并负责统一还贷的事例屡见不鲜，在这些资金 借贷的过程中，母公司和子公司无疑都存在着理财风险，包括借贷风险和外汇 风险。如何防范、化解整个集团的理财风险是集团公司财务部门的重要职责， 建立适时、科学的财务控制体系是防范、化解整个集团理财风险的有力手段。 - 第1 3 页 企业集团财务拄制州题研究 第三章企业集团财务控制模式分析 模式是指某种事物的标准形式或可以使人照着做的标准式样。企业集团财 务控