（企业管理专业论文）上市公司全面绩效信息披露研究——基于BSC的理论框架.pdf

上市公司全面绩效信息披露研究基于b s c 的理论框架 展的绩效信息，有利于证券市场的发展，同时也能在一定程度上缓解信息不 对称的现状。 本文共分为五个部分，各部分的主要内容如下： 第一部分是前言。 提出问题，指出研究的背景、研究意义和目的，然后概述了本文的主要 内容和研究方法。 第二部分为相关理论基础简述。 首先回顾信息披露的相关文献，并指出现有研究的不足指出；确定绩效 定义，将绩效定义为过程和结果的结合，接着引出平衡记分卡的概念，将平 衡记分卡四个纬度按照过程和结果划分，财务指标为结果指标，顾客、内部 业务流程和学习成长指标为过程指标。 第三部分为信息披露的意义及现有制度的缺陷。 信息披露对上市公司内部管理层和外部的信息使用者都有着重要的意 义，第一、信息披露可以提升管理层的可信度；第二、可以吸引更多的长线 投资者；第三、吸引分析师的更多关注；第四、获得广泛的融资途径；第五、 市场准确定价。 公司法、证券法、股票发行与交易管理暂行条例、公开发行股票公 司信息披露实施细则、公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则等相关 的法律：行政法规和部门规章对上市公司相关信息披露给予明确的规定，在 年度报告和中期报告所披露的信息主要包括：公司的财务会计报告和经营情 况；涉及公司的重大诉讼事项；已发行的股票、公司债券情况；提交股东大 会的重要事项；公司的实际控制入；国务院证券监督机构规定的相关事项等。 现有法规制度对信息披露所做的规定大部分限定于财务信息披露，对非 财务信息披露所做规定较少。从这个角度来看，现有法规制度对绩效信息披 露所做的规定是不完整、有缺陷的，具体表现三个方面： 第一、不符合信息披露及时性原则，信息披露的及时性原则是指信息披 露义务人依法以尽快的速度公开法律强制要求披露的信息并保证信息处于最 新状态。财务信息属于滞后信息，这样的披露不符合及时性原则； 第二、增加造假的压力并提供了机会，这个压力主要表现在经济压力上。 在我国，筹资压力所引起的舞弊行为在很大程度上是由于制度方面的因素引 2 中文摘要 起的。企业为了从证券市场筹集资金，就有很大的驱动力去进行舞弊。在有 压力存在的同时，由于会计自身的缺陷也为舞弊提供了机会。基于上面两个 方面，现有的披露制度增加了造假的压力并为企业造假提供了机会，是现有 披露制度缺陷的第二个表现。 第三、使信息使用者过分关注财务信息。现有披露制度只对财务指标进 行了规定，这些指标反映了企业过去的业绩。但是，就目前的情况来看。这 些财务指标本身成为了投资者和公司共同追求的目标，投资者片面的认为从 财务信息就可以看到公司的绩效与未来的发展；而公司则为了迎合投资者的 心理去平滑财务指标，尽量用完美的指标来满足投资者的需求，进而控制了 投资者。 第四部分为全面绩效信息披露内容框架。 全面绩效信息包含了与企业绩效相关的各方面信息、指标，既包括企业 在某一个经营周期的财务指标，也包含与企业达到当前财务状况所采取的各 种管理机制与管理方法，以及企业内部流程、员工学习与发展等重要信息。 普华永道全球总裁d i i p i a z z a 在美国全国新闻俱乐部论坛上的演讲时提出 的新的信息披露的方法公司透明度的三级模式。这里的三个层级包括：首 先，是一套真正为全球所接受的会计准则。其次，是计量和报告信息的准则， 这些准则应该具体到各个行业，得到持续应用，并以可以理解的形式出现。 第三，是具体的公司信息指南，如战略、计划、风险管理、薪酬政策、公司 治理与业绩评价等信息。” 根据d h n i a z t 。l 的思想，文章从制定通用会计准则、计量和报告的准则、 公司信息指南三个方面建立全面绩效信息披露内容框架。 制定通用的会计准则。虽然目前的会计准则规定的较为详细，但每个行 业都有自己的行业特殊性，会计准则不能、也不可能对经济活动的每个方面 做出完善的规定；同时，现在社会经济发展较快，新经济事物不断更新，使 得同类会计事项的个性日益丰富，不同企业的具体情况又千差万别，所以会 计准则不可能事无巨细都制定得很完备，某些规则和计量标准也会随之更新。 准则的更新成本很高。因此，在通用的会计准则中只对每个行业都通用的绩 效指标进行相关的规定，不再另行规定其他细节、例外情况和说明。在会计 准则的环境发生变化时，基本通用的准则也不会发生变化。因此，通用会计 3 上市公司全面绩效信息披露研究基于b s c 的理论框架 准则的制定应该转向以原则为基础的方向，少一些数量，多一些原则。 计量和报告的准则。如果报告模式仅仅采用通用的会计准则，仍然不能 实现透明度、受托责任和诚信的目标。现今市场形成的基础远远超出了历史 的会计记录。市场由财务和非财务信息共同驱动，很多财务信息和非财务信 息都是存在的，但投资者却无从得到。投资者需要更完全、更可靠和更有效 的信息，包括公司的总体业绩和前景，以及与所在的行业的比较情况。因此， 需要制定计量和报告信息的准则。这些准则由各个行业团体( 如商会) 牵头 制定，并与投资者、分析师、专业服务事务所、独立会计师进行协作。在通 用的会计准则和相关法律法规的指导下制定计量和报告的准则。应用平衡记 分卡，从四个维度出发，逐一选择符合行业特性的绩效指标。 公司信息指南。公司信息指南可以包括战略、风险管理、薪酬政策、公 司特有的业绩评价方法等方面的信息。公开与完全地报告这些价值驱动信息 将实现真正意义上的透明度。 第五部分为零售业公司全面绩效信息披露内容研究。 一 通过分析零售业现状，结合第三部分的全面绩效信息披露内容框架。制 定零售业上市公司绩效信息披露的内容。 本文研究的是目前证券市场急待解决的问题，研究方向具有一定的新颖 性和独创性。文章在国内外关于信息披露的经验和方法的理论基础上，通过 两种思想平衡记分卡与三级模式的结合，为上市公司全面绩效信息披露 内容的确定做出了初步的探索。 关键词：信息披露，绩效，平衡记分卡，三级模式 4 a b s t r a c t i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ee a r lb er e g a r d e da st h ep o w e rf o rd e v e l o p m e n to fc a p i “ m a r k e t ，s i n c ei ti st h eb a s i so fm a r k e t “o p e n i n g r e q u i r e m e n t a l s o ，i ti sa tt h ee d g e o fm o d e me c o n o m i c sd e v e l o p m e n li no r d e rt op r o t e c ts t a k e h o l d e r s b e n e f i t sa n d i m p r o v es t o c km a r k e t , i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei sf u u n d e , da n dd e v e l o p i n gw i t h l i m i t e dc o m p a n ya n ds t o c km a r k e li n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo fl i s t e dc o m p a n yi st h e b a s i sf o rd e v e l o p m e n to fs t o c km a r k e ta n dt h eg u a r a n t e ef o rs t o c ki n v e s t o r s i ti s a l s ot h ec o r ec o n t e n ti n l e g a ls y s t e m w i t ht h ed e v e l o p m e n to fe c o n o m ya n d k n o w l e d g e 以7 o u o m y , n o n - f m a n c i a li n d e x ，w h i c hh a s b e e ni g n o r e af o ra l o n gt i m e ， w i l lp l a ya ni m p o r t a n tr o l ei nt h ef u t u r e t h i sp a p e ra n a l y z e st h em l ea n ds i t u a t i o na sw e l la sb u go fi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e i nc h i n a , r e s p o n d e dt ob a s i ct h e o r ye x i s t i n gi nc h i n aa n do v e l 舱a s a c c o r d i n gt o p o i n t so fd i p h a z z a , c e oo fp r i u c ew a t e r h o u s cc o o p e r s ( p w c ) ，s a i di nn a t i o n a l j o u r n a l i s mc l u bs e m i n a r , i ti sa d v i s e dt h a ti n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ef r a m e w o r k s h o u l db ef o u n d e db a s e do nt h et h e o r yo fb a l a n c e ds c o r e c a r dm s c ) a n d t h r e e m e rm o d e l t h et h e o r yo fi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ef r a m e w o r kc a nr e s o l v et h ep r o b l e m so f m i s s i n ga n du s e l e s si n f o r m a t i o n i tm a k e sl i s t e dc o m p a n yd i s c l o s ei t sf i n a n c i a l i n f o r m a t i o na sw e l la so t h e ri n f o r m a t i o n , w h i c hc a nm a k ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e m o r ；ec o m p l e t e z la n de f f e c t i v e t h i sp a p e rc o n t a i n sf i v e $ 圮t i o n s 雏f o l l o w s ： ( 1 ) i n t r o d u c t i o n i ti n t r o d u c e st h eb a c k g r o u n d , o b j e c t i v e so ft h ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r es t u d ya s w e l la ss t r u c r l r eo f t h i sp a p e r ( 2 ) r e l e v a n tt h e o r i e s b a s e d0 1 1t h er e f e r e n c e s ，t h ep a r t a n a l y s e st h ei n a d e q u a c yo fi n f o r m a g o n d i s c l o s u r eo fo v e r a l lp e r f o r m a n c ei n f o r m a t i o n o f t h el i s t e dc o m p a n y t h e o r e t i c a lf r a m e w o r kb a s e d o n b s c d i s c l o s u r ea n dm e a n i n go fp e r f o r m a n c e i na d d i t i o n ，i tw i l le x p l a i nt h ei n d e xo f p e r f o r m a n c ea c c o r d i n gt ob s c ( 3 ) m e a n i n g so fi n f o r m a t i o n d i s c l o s u r e p r o b l e m sw i t he x i s t i n gr e g u l a t i o n i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r ei si m p o r t a n tt ob o t hi n t e r n a lm a n a g e m e n ta n di n f o r m a t i o n a f a ro u t s i d e f i r s t ，i tc a ni n c r e a s et h ec r e d i b i l i t yo fm a n a g e m e n t s e c o n d ，i tc a l l a t t r a c tm o r el o n g t e r mi n v e s t o r s t h i r d ，i tc a na t t r a c tm o r ea t t e n t i o nf r o ma n a l y s t f o u r t h ，i ti sa n o t h e rw a yt og e tf i n a n c i n g f i n a l l y , i th e l p sm a r k e tp r i c i n g t h e r ea l et h r e e p r o b l e m s e x i s t e di n r e g u l a t i o n w h i c hl i m i t e dt of i n a n c i a l i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r eo n l y f i r s t , i td o e sn o tm e e tt l l eo nt i m er e q u i r e m e n t s e c o n d ，i ti n c r e a s e sp o s s i b i l i t yo ff a k i n g t h i r d ，i n f o r m a t i o nu s e rf o c u s e so n f i n a n c i a li s s u fo n l y ( 4 ) f r a m e w o r ko fo v e r a l lp e r f o r m a n c ei n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e a c c o r d i n gt of o r e i g n e r s s t u d y ，t h ef r a m e w o r ko fo v e r a l lp e r f o r m a n c e i n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ei sd i v i d e di n t ot h r e el e v e l s - - - g e n e r a la c c o u n t i n gr u l e s ，s t a t i s t i c sa n d r e p o r tr u l e s ，g u i d e l i n ef o rc o m p a n yi n f o r m a t i o n t h i sp a r ta l s oa n a l y z e se a c hl e v e l i nd e t a i l s ( 5 ) f r a m e w o r ko fo v e r a l lp e r f o r m a n c ei n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ef o rr e t a i l c o m p a n y b a s e do nt h ea n a l y s i sa b o v ea n dr e a lw o r l do fr e t a i ll i s t e dc o m p a n yi nc h i n a , i t g i v e saw a y t oe s t a b l i s ht h er e t a i ll i s t e dc o m p a n yi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e t h i sp a p e rf o c u s e so nt h ep r o b l e r i t si ns t o c km a r k e t t h e r e f o r e 。i ti sau p d a t ea n d c r e a t i v es t u d y b a s e do nt h ee x p e r i e n c ea n dt h e o r yo fi n f o r m a t i o nd i s c l o s u r et a k e n b e f o r e ，t h i sp a p e ri st h eb e g i n n i n go fs t u d yo v e r a l lp e r f o r m a n c ei n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ef o rl i s t e dc o m p a n y k e yw o r d s ：i n f o r m a t i o nd i s c l o s u r e ，p e r f o r m a n c e ，b s c ，t h r e e t i e rm o d e l 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下。 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人：噶雠 v 习年i - 月宫e t i 前言 1 前言 1 1 问题的提出及研究意义 信息披露作为市场“公开”原则的行为基础，而成为现代资本市场发展 的基本信念和动力源泉，同时也是现代经济学发展的理论前沿之一。公司信 息披露是为了维护相关者利益和证券市场秩序而产生的，是随着现代股份公 司及金融证券市场的发展而发展的。 传统的信息披露是在工业经济的基础上逐步形成的，它主要是以企业生 产经营过程中所需要的各种物质要素的核算为基础，信息披露只关注可以以 货币计量的资产，基本不涉及非财务指标。随着经济的发展，特别是经济知 识的到来，长期被忽视的非财务指标在企业生产经营中发挥着越来越重要的 作用，从企业品牌、专利权、特许权、版权、专营权、企业拥有的声誉、企 业文化，到企业与外部的良好关系、企业内部管理、计划与发展。信息使用 者对非财务信息的需求越来越大，涉及非财务指标的种类越来越多，各种能 反映企业绩效的非财务信息受到广泛关注。 正是在这种背景下，国内外会计理论界与实务界对企业信息披露内容进 行了广泛而深入的讨论。在对上市公司报告内容进行的理论研究中，国内外 会计理论界与实务界均认为应加大能反映企业绩效的非财务信息的披露。 信息披露首先出现在西方，西方社会通过百年的积累形成一套相对完善 的法律法规对上市公司信息披露的内容、披露方式和渠道等进行规定和限制。 而在国内还处于一个起步阶段，还未形成一个综合性的框架，现有的法律法 规大都对财务信息的披露做出规定，形成一套财务指标的计算方法与披露体 系。这样的披露不完整、存在缺陷，过分强调财务信息披露的同时没有考虑 到所披露的信息是否及时、财务信息的大量披露是否存在其他的负面影响等： 上市公司全面绩效信息披露研究基于b s c 的理论框架 对于信息披露所应包含的内容，国内外学者主要是对投资者的决策变量和信 息阅读使用情况等微观层面问题进行了调查分析，但是目前仍缺乏系统性的 研究，只给出了信息披露披露内容的意见与建议，并没有制定统一的披露内 容及标准。 本文通过分析目前国内信息披露现状，结合国外学者研究思想，制定出 一套绩效信息披露内容框架。从理论上解决信息披露中所包含绩效信息不全 面、信息披露内容过于格式化的问题，新框架可以使上市公司在披露财务信 息的同时，也必须披露信息使用者需要的各种非财务信息，信息披露内容更 加全面、有效。 新的绩效信息披露内容框架使披露准则制定主体扩大，由原有的国家单 方制定延伸到行业、商会；上市公司除披露准则所规定的绩效信息外，还可 以披露信息使用者所需要的其他信息，这样上市公司有一定的披露权限，在 市场竞争的压力下，上市公司会选择尽可能多的披露有利于企业发展的绩效 信息，有利于证券市场的发展，同时也能在一定程度上缓解信息不对称的现 状。 1 2 研究内容与方法 本文将基于平衡记分卡理论，将企业绩效指标按照财务、顾客、内部业 务流程、学习成长四个纬度划分，同时借鉴普华永道全球总裁d i p i a z z a 在提 出的新的信息披露的方法公司透明度的三级模式，从制定通用会计准则、 计量和报告准则、公司信息指南三个方面，研究上市公司全面绩效信息披露 的内容。文章共分为五个部分： ( 1 ) 前言 这一部分主要阐述了研究的背景、研究意义，以及论文的基本思路和逻 辑结构。 ( 2 ) 相关理论基础简述 在文献综述的基础上，分析现有信息披露制度的不足之处；阐述绩效的 含义，并结合平衡记分卡思想对绩效指标进行分析。 ( 3 ) 信息披露的意义及现有制度的缺陷 2 1 前肓 信息披露对上市公司内部管理层和外部的信息使用者都有着重要的意 义，第一、信息披露可以提升管理层的可信度；第二、可以吸引更多的长线 投资者；第三、吸引分析师的更多关注；第四、获得广泛的融资途径；第五、 市场准确定价。 现有法规制度对信息披露所做的规定大部分限定于财务信息披露，对非 财务信息披露所做规定较少，存在三个方面缺陷：第一、不符合信息披露及 时性原则，第二、增加造假的压力并提供了机会，第三、使信息使用者过分 关注财务信息。 ( 4 ) 全面绩效信息披露内容研究 根据国外学者绩效信息披露内容的思想，将全面绩效信息披露内容框架 分为三个层次制定通用会计准则、计量和报告准则、公司信息指南，并 对每一层次的具体内容进行分析。 ( 5 ) 零售业公司全面绩效信息披露内容研究 在上一部分理论分析的基础上，结合我国零售业上市公司的实际情况， 制定我国零售业上市公司绩效信息披露内容。 本文力图在文献研究的基础上，根据国内外绩效信息披露的理论和经验， 结合我国上市公司信息披露的实际情况进行思考、总结和提炼。文章采用理 论结合实际的方式，运用抽象归纳、演绎推理等方法对上市公司信息披露进 行了较为深入的分析和研究。文章研究上市公司全面绩效信息披露的内容， 对上市公司的绩效信息披露的法律法规制定、信息审计等不做研究。 上市公司全面绩效信息披露研究基于b s c 的理论框架 2 相关理论基础筒述 2 1 信息披露文献综述 ( 1 ) 信息披露的含义 张忠军( 1 9 9 9 ) 认为证券市场信息披露制度是指证券发行公司于发行于 流通诸环节中，依法将与证券有关的一切真实信息予以公开，以供投资者作 证券投资判断与参考的法律制度。李东方( 2 0 0 2 ) 认为信息披露即信息公开 制度是指证券监管法强制要求证券发行公司在证券发行和上市交易的全过程 中，依法以一定的方式向社会公众公开与该公司证券有关的一切真实信息， 以便投资者能够获取该真实信息而做出证券投资判断的证券监管制度。谢清 喜( 2 0 0 5 ) 认为上市公司信息披露就是上市公司及其所聘任的中介机构对公 司信息的收集与编制、信息审核、信息审议与信息公告的过程。一般包括四 个步骤，上市公司内部会计人员和证券事务人员对公司信息的汇总、加工和 编制；市场中介机构( 证券保荐人、会计师事务所、律师事务所等) 对信息 审核与反馈过程；公司高管人员和“三会”对拟披露信息的审议过程；准备 披露的信息经过证券交易所或其他管理部门审查后，发布信息披露公告o 。 综合各家观点可以看出，信息披露可以从主体和范围等角度分为狭义和 广义两种定义，狭义的信息披露以证券发行人( 证券发行公司) 为主体，在 证券发行、上市和交易等一系列环节中依照法律规定、证券主管机关的管理 规则及证券交易所的有关规定，以一定的方式充分、真实、准确、及时地向 社会公众、投资者、证券主管机关、自律机构提交申报公司资产状况、项目 运营、公司治理、财务安排等与证券有关的信息，提供市场理性判断证券投 张忠军证券监管体制的发展趋势i j 】福建公安高等专科学校学报，1 9 9 9 1 1 4 李东方政府监管的缺点与证券监管的适度性分析【j 】现代法学2 0 0 2 ，s 谢清喜我国上市公司信息披露的有效性研究【d 复旦大学博士学位论文，2 0 0 5 4 4 2 相关理论基础简述 资价值以及维护公司股东或债券人合法权益的行为；而广义的信息披露则是 指证券发行人以及其他主体，包括监管机构、政府部门、交易所、证券经营 机构、机构投资人和新闻媒介等相关信息主体所进行的披露。 狭义的信息披露由其界定可以看出实际上等同于我们一般所说的上市公 司信息披露，而广义的信息披露包括的范围则要广的多，实际上还包括了信 息披露的管理、监管于执法等环节。二者的区别于表2 1 所示。 本文的研究就是立足于狭义的信息披露，即上市公司信息披露而进行的。 信息披露是指为了维护相关者利益和证券市场秩序，证券发行人在证券发行、 上市和交易等一系列环节中，依照法律法规、证券主管机关和管理规则及证 券交易所的有关规定，以一定的方式充分、真实、准确、及时地向社会公众、 投资者、证券主管机关、 自律机构提交公司资产 状况、项目运营、公司治 理、财务安排等与证券有 关的信息，供市场理性判 断证券投资价值以及维 护公司股东或债权人合 法权益的行为。 裹2 一l 狭义信息披露与广义信息披露的区别 狭义信息披露 广义信息披露 证券发行人以及其他主体， 证券发行人 包括监管机构、政府部门、 主体 交易所、证券经营机构、机 ( 证券发行公司) 构投资人和新闻媒介等相 关信息主体 范围 上市公司信息披露信息披露管理、监管与执法 等环节 ( 2 ) 信息披露内容 b a k e r ( 1 9 7 3 ) 从投资者决策变量的角度对信息披露进行调查，发现投资 者对前瞻性变量的重要性评价很高，历史性变量则不太重要，现实变量在三 类中基本平均分布o 。研究还发现，投资者需要各种信息，而不仅仅是财务报 表和年报披露的信息。类似地，c h e n h a l l ( 1 9 9 7 ) 做了澳大利亚投资者信息需 求调查，得出的结果基本与上述研究相似，同时还发现不同群体对一些变量 的使用确实存在差异o 。 同时一些机构也对信息披露做出研究，如美国注册公共会计师协会 ( a m e d c a ni n s t i t u t eo fc e r t i f i e dp u b l i ca c c o u n t a n t s ，简称a i c p a ) 的财务报 告特别委员会( j e n k i n sc o m m i t t e e ) 在1 9 9 4 年发表的改进企业报告着 。胼：维青我国上市公司信息披露问题研究【jj 东北农业大学硕士学位论文2 0 0 2 5 。王亚斌市公司信息披露制度研究i n 山东大学博士学位论文2 0 0 7 , 3 5 上市公司全面绩效信息披露研究基于b s c 的理论框架 眼于用户中指出，尽管没有要求，但目前美国的不少上市公司资源提供背 景信息和经营性数据，如高层次的经营数据和业绩指标等；同时很多企业资 源披露前瞻行信息，包括机会和风险、管理部门的计划、实际经营业绩于以 前披露的机会和风险以及管理部门的计划比较等。 国内也有众多学者对信息披露的内容进行了相关研究。吴连生( 2 0 0 0 ) 以问卷调查的形式分别对个人投资者、金融机构投资者对上市公司信息的需 求状况进行全面分析表明，无论及时信息还是未来信息都是投资者所需要的， 而且投资者更需要未来信息。中国投资者普遍关心的、认为应当披露而相关 准则未做要求的信息包括人力资源信息，财务预测信息、物价变动信息等。 陆正飞( 2 0 0 2 ) 以问卷调查形式考察了对上市公司所披露信息的选择情况， 发现投资者认为应鼓励上市公司适当披露那些难以计量的诸如员工素质、产 品质量、企业市场竞争力等信息o 。宋献中( 2 0 0 6 ) 认为应在考虑企业战略发 展环境的基础之上，根据企业持续性经营的管理目标和方案，披露有关企业 核心能力与核心战略的信息o 。 2 2 现有研究不足之处 国内外对于公司信息披露的研究突破了传统意义上的某些观点，较之以 前取得的巨大的进展。从文献综述可以看出：信息披露是普遍存在的，不管 是在发达国家还是发展中国家，国内外的信息使用者在得到上市公司所披露 的财务信息的同时，也希望获得能从其他角度反映公司绩效的、具有前瞻性 的非财务信息。对于信息披露所应包含的内容，国内外学者主要是对投资者 的决策变量和信息阅读使用情况等微观层面问题进行了调查分析，但是目前 仍缺乏系统性的研究，只给出了信息披露披露内容的意见与建议，并没有制 定统一的披露内容及标准。 ”吴联生投资者对上市公司据会计信息需求的调查分析f j 】经济研究2 0 0 4 4 9 陆正飞刘挂进中国公众投资者信息需求之探索性研究 3 i 经济研究，2 0 0 2 4 4 宋献中论企业核心能力信息的资源披鼯【j 】会计研究，2 0 0 6 2 5 2 相关理论基础简述 2 3 绩效的含义 b a t e s ( 1 9 9 5 ) 指出，“绩效是一个多维建构，测量的因素不同，其结果也 会不同”；b e r n a d i n ( 1 9 9 5 ) 认为，“绩效应该定义为工作的结果，因为这些 工作结果与组织战略目标、顾客满意感及所投资资金的关系最为密切”；l 【a 帖 ( 1 9 9 6 ) 之处，绩效是“一个人留下的东西，这种东西与目的相对独立存在”。 b c r n a d i n 和k a n f f , 就属于以结果为导向的观点o 。m u r p h y ( 1 9 9 0 ) 给绩效下的 定义是，“绩效是与一个人在其中工作的组织和单元的目标有关的一组行为”； c a m p b e l l ( 1 9 9 0 ) 指出，“绩效是行为，应该与结果区分开，因为结果会受系 统因素的影响”o 。m u r p h y 就是以行为为导向定义绩效的。b r u m b r a c h ( 1 9 8 8 ) 给绩效下的定义是，“绩效指行为和结果。行为由从事工作的人表现出来，是 为完成工作任务所付出的脑力和体力的结果，并且能在与结果分开进行判 断”。他认为绩效指行为和结果o 。总之，西方国家对企业绩效相关理论的研 究起步较早，综合起来主要有三种观点：一是以结果为导向定义绩效；二是 以行为为导向定义绩效；三是以结果和行为为导向综合起来的绩效定义。 财政部统计评价司在绩效评价问答 中指出，企业绩效是指一定经营 期问的企业经营效益和经营业绩回。张蕊认为，绩效是反映人们从事某一活动 所取得的成绩或成果o 。冯丽霞认为，绩效分为以结果为导向的绩效和以行为 为导向的绩效o 。本文偏向冯丽霞的观点：绩效包括过程的效率和活动的结果 两层涵义。是行为效益和结果成绩的结合。 2 4 企业绩效评价指标的演变 对于企业绩效的评价经过几十年的发展发生了巨大的变化，在企业绩效 评价指标的逐渐演变过程中从简单的财务指标评价到财务指标体系的建立， 最后发展为应用财务指标与非财务指标共同对企业绩效做出评价。 i f , 米闻斯，研究如何应用平衡记分卡计量企业绩效 d 】暨南大学硕士学文论文，2 0 0 1 。崔昆平衡记分卡应用于企业绩效管理之研究【d 】西南交通大学硕士学位论文，2 0 0 6 4 陈义企业绩效评价指标体系构建与评价方法研究【d 长沙理工大学硕士学文论文，2 0 0 6 4 。财政部统计评价司企业绩效评价回答【m 经济科学出版社，1 9 9 9 3 o 张蕊企业战略经营业绩评价指标体系研究 m 1中国财政经济出版社，2 0 0 2 2 o 冯丽霞企业财务分析与业绩评价【m 期南人民出版社，2 0 0 2 7 上市公司全面绩效信息披露研究基于b s c 的理论框架 ( 1 ) 7 0 年代，业绩评价方法主要成果有：1 9 7 1 年，m e l n n e s 分析了3 0 家美国跨国公司的业绩评价系统，发表了跨国财务控制系统实证调查， 指出最常用的业绩评价指标是投资报酬率，其次为预算比较和历史比较。1 9 7 3 年，美国会计学会下属的国际会计委员会在一份报告中提出：海关经营缺乏 独立性，使用“利润中心”的方法并不妥当，该委员会建议在进行预算比较 时最好区分可控因素与不可控因素，并使用附加的非财务数量指标。这一时 期的其他可用的评价方法有：销售利润率、投资报酬率、每股收益率、现金 流量和内部报酬率等。 7 0 年代各公司收到权变理论的影响，业绩评价指标差异较大，评价方法 缺乏共同性和一致性。各公司普遍关注投资报酬率、预算比较、利润等纯财 务指标。 ( 2 ) 8 0 年代形成了以财务指标为住的业绩评价方法体系，以投资回报率、 预算比较为核心，还包括利润、现金流量、窄阱财务比率。 这一时期的业绩评价方法已经形成了预算与实际利澜比较、投资报酬率、 现金流量等以财务指标为主的、比较完整的业绩评价方法体系；在计算评价 业绩的财务指标时已考虑到汇率变动、通货膨胀、转移定价及其他环境因素 的影响，使评价方法更为合理；已将非财务评价作为业绩评价系统的补充组 成部分。 ( 3 ) 进入9 0 年代企业面临的环境是世界经济一体化、信息时代来临、 金融工具使用频繁、市场瞬息万变，全球竞争日趋激烈。在这一时期，预算 的作用日趋减弱，而非财务指标日显重要，同时更加强调创新、学习和知识 资本等无形资本的评价。 ( 4 ) 在工业时代，利用资本回报率这样一项综合性的财务评价方法，既 能引导公司的内部资本物尽其用，又能监督各经营部门使用资金和事务资本 为股东创造价值效力。而进入信息时代后，经济的高速发展使工业时代竞争 中的许多基本概念变得过时。单靠把新技术引进事务资产之中和出色地管理 资产和负债比例，各公司已不能获得持久得竞争优势，全面绩效评价指标作 用愈发重要。 8 杜胜利企业经营业绩评价f m 】经济科学出版社1 9 9 9 2 相关理论基础衙述 2 5 基于b s c 的绩效指标分析 2 5 1 平衡记分卡理论 平衡记分卡( b a l a n c e ds c o r e c a r d ，简称b s c ) 思想的起源可以追溯到2 0 世纪8 0 年代中期，当时美国企业正在引进来自日本的管理新方法，如全面质 量管理( t q m ) 、雇员授权等，而传统的财务评价体系无法量化企业在采用这 些管理新方法之后能力的提高。同时传统单一财务评价体系偏重对有形资产 的评估和管理，对无形资产和智力资产的评估和管理显得无力，这也使得传 统的财务评价体系难以适应信息时代快速变化、不确定性和风险性日益增加 的竞争环境。正是由于这种原因，西方很多学者以及实务界兴起了对平衡财 务与非财务指标的综合绩效评价方法的研究，其中最有代表性的就是r o b e r ts k a p l a n 和d a v i dp n o r t o n 。r o b e r ts k a p l a n 汇集他长期对基于过程的成本核 算方法的研究，于1 9 8 7 年在与t o mj o h n s o n 合著的失去的关联性：管理会 计的兴衰 一书中，指出了原有管理会计体系在这方面的不足和失误。在此 基础上，为了弥补传统会计核算方法在绩效测评方面的缺陷，k a p l a n 与复兴 方案开发总公司的执行总裁n o r t o n 合作，由诺顿的“n o l a nn o r t o ni n s t i t u t e ” 牵头，召集了来自制造业、服务业、重工业、高科技业等1 2 家绩效测评处于 领先水平的公司经理，进行旨在开发新的绩效测评模式的研究，开始将“财 务、顾客、内部业务流程、学习与成长”四个方面，列入企业测量绩效的指 标。这种新的绩效测评方法被命名为平衡计分卡。 平衡计分卡就是根据组织的战略要求而精心设计的指标体系，佣其创始 人的话来说，“平衡计分卡是一种绩效管理的工具，它将企业战略目标逐层分 解转化为各种具体的相互平衡的绩效考核指标体系，并对这些指标的实现状 况进行不同时段的考核，从而为企业战略目标的完成建立起可靠的执行基 础。” 平衡计分卡通过财务与非财务考核手段之间的相互补充，不仅使绩效考 核的地位上升到组织的战略层面，使之成为组织战略实施的工具，同时，也 。罗伯斯s 卡普兰戴维诺顿综合记分卡种革命性的评估和管理系统【m 】新华出版社1 9 9 9 8 9 上市公司全面绩效信息披露研究基于b s c 的理论框架 在定量评价与定性评价之间、客观评价与主观评价之间，指标的前向指导与 后向控制之间，组织的短期增长与长期发展之间，组织的各个利益相关者之 间寻求平衡的基础上完成的绩效管理与战略实施过程。其核心思想就是通过 财务、顾客、内部业务流程、学习与成长四个方面指标之间相互驱动的因果 关系展现组织的战略轨迹，实现绩效考核与绩效改进，战略实施与战略修正 的目标。平衡计分卡中每一项指标都是一系列因果关系链中的一环，通过它 们把相关组织的目标同战略联系在一起，两驱动关系一方面是指平衡计分卡 的各方面指标必须代表业绩结果与业绩驱动因素双重涵义，另一方面平衡计 分卡本身必须是包含业绩结果与业绩驱动因素双重指标的绩效考核系统。 平衡计分卡作为平衡财务指标和非财务指标的绩效评价工具，平衡是它 最突出的特点，平衡计分卡的平衡主要表现在以下四个方面： ( 1 ) 财务指标和非财务指标的平衡 平衡计分卡不仅包括财务指标，而且包括非财务指标。通过从财务、顾 客、内部业务流程、学习和成长四个维度全面考察企业绩效，平衡计分卡体 现了财务指标( 财务) 与非财务指标( 顾客、内部业务流程、学习和成长) 之间的平衡。 ( 2 ) 长期目标和短期目标的平衡 平衡计分卡将企业的长期战略目标层层分解至部门和个人，部门和个人 根据企业总计分卡制定出自己的分计分卡。部门和个人计分卡既体现了长期 目标，也包括阶段性目标以及行动方案。通过这种从上至下的分解和联结。 平衡计分卡在关注企业长期发展的同时，也关注了近期目标的完成，从而使 长期目标和短期目标之间达到一种平衡。 ( 3 ) 领先指标和滞后指标的平衡 财务、顾客、内部业务流程、学习和成长，这四个方面既包括领先指标， 也包括滞后指标。财务指标就是一个滞后指标，只能反映过去经营情况的结 果，不能告诉结果的原因以及怎样改善业绩。而顾客、内部流程、学习和成 长属于领先指标，对领先指标的关注使企业更关注过程，关注未来能力的提 高，而不仅仅是事后的结果。平衡计分卡通过对结果和过程的同时关注，达 到了领先指标和滞后指标的平衡。 ( 4 ) 内部和外部的平衡 l o 2 相关理论基础简述 在平衡计分卡的指标体系中，股东与顾客属于外部群体，员工和内部业 务流程属于内部群体。为了有效的解决这些不同群体之间的矛盾和冲突，平 衡计分卡综合考虑这些内外群体的不同需求，寻找他们之间的利益共同点， 利用因果关系链条把他们不同的利益需求协调起来，从而达到了内部和外部 的平衡。 2 5 2 绩效指标分析 绩效是行为效益和结果成绩的结合。综合平衡记分卡的理念，企业财务 指标可以看做是结果，顾客、内部业务流程和学习成长方面指标则是过程指 标。下面将四个方面的指标按照过程和结果两个方面进行分析。 ( 1 ) 结果指标财务指标 平衡记分卡保留了财务方面的内容，因为财务方面为记分卡的所有其他 方面的目标和衡量提供了焦点。企业绩效最终将直观的反映在财务指标上， 如企业利润情况、资产负债情况等，这些财务方面的指标为信息使用者提供 一个直观的数据。财务指标描述的是企业过去活动的经济结果，也就是说财 务指标是对企业在上一个经营周期内经营活动的反映，指标本身不带有预测 性质，不能说明企业未来的发展前景。 ( 2 ) 过程指枥i - 一顾客、内部业务流程和学习成长指标 顾客指标。平衡记分卡的顾客维度描述公司参与竞争的顾客和市场，以 及这些指标的衡量方法。顾客指标包括顾客满意度、市场份额、顾客留住率 等。顾客指标对财务指标的具有直接影响，企业依靠出售产品或服务获利， 如何争取顾客、提高满度并留住顾客是每个企业都面临的重要问题，这时企 业达到良好绩效的主要动因。 内部业务流程指标。内部业务流程是为实现财务指标和顾客指标的那些 关键内部过程。内部业务流程涉及到企业把现有的产品和服务生产出来并提 交给顾客的过程，同时也包括售后的服务过程。在日益激烈的市场竞争中， 要求企业以最低的成本，最高的效率、最好的产品和服务满足于顾客。经营 循环时间、经营时间有效率、及时交货率、退货率等成为受信息使用者关注 的内部业务流程指标。 上市公司全面绩效信息披露研究基于b s c 的理论框架 学习成长指标。平衡记分卡财学习成长方面建立了长期发展的基础，这 一方面取得成果有助于其他三个领域的目标实行和业绩提高，因为只有企业 不断学习