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公立高校贷款融资风险管理研究中文摘要 公立高校贷款融资风险管理研究 中文摘要 随着近年来高校在校生人数急剧增加，为了满足扩招带来的巨大资金需求，各公 立高校纷纷寻求向商业银行贷款融资以解决自身的发展问题。但是，巨额贷款融资已 使得高校负债累累，财务风险凸显，于是，由公立高校贷款所引发的融资风险逐步演 变为大家所关注的社会问题。基于这样的背景，本文从风险的基本概念入手，对高校 融资风险进行界定，提出高校融资风险实质上就是高校向商业银行贷款不当所引发的 负债融资风险，进而深入分析高校贷款融资的必要性以及当前贷款融资中所存在的一 系列问题，提出了规避高校融资风险的策略。 为了寻求对高校银行贷款融资风险进行综合评估的有效方法，本文应用层次分析 法( a h p ) 理论，在教育部和财政部颁布的高等学校银行贷款额度控制与风险评价 模型的基础上，融入了高校财务风险综合评价模型，将两者有机结合在一起，构建 了一个用来综合评价高校银行贷款风险的理论模型，通过对该理论模型的一个具体实 例的应用分析，进一步验证模型的有效性和实用性。 关键词：公立高校；银行贷款；融资风险；风险控制；层次分析法。 作者：陈燕 指导教师：崔玉平 r e s e a r c ho nr i s km a n a g e m e n to f l o a nf i n a n c i n go f p u b l i ch i g hs c h o o l a b s t r a c t r e s e a r c ho nr i s km a n a g e m e n to fl o a nf i n a n c i n go f p u b l i ch i g hs c h o o l a b s t r a c t w i t hr a p i d l yi n c r e a s i n gn u m b e r so fs t u d e n t si nr e c e n ty e a r s ，p u b l i ch i g hs c h o o l st r yt o a c q u i r et h el o a nf r o mc o m m e r c i a lb a n kt or e s o l v et h ed e v e l o p m e n ti nh i g h e re d u c a t i o n s y s t e mi no r d e r t om e e tt h i sn e e df o rh u g ea m o u n t so ff u n dc a u s e db yi n c r e a s ee n r o l l m e n t h o w e v e r , t h eh u g ea m o u n t so fl o a nm a k et h ep u b l i ch i g hs c h o o l sb ei nd e b td e e p l ya n d b r i n go nf i n a n c i a lr i s k c o n s e q u e n t l y , t h er i s ko ff i n a n c i n go np u b l i ch i g hs c h o o l sa r i s e n f r o mt h en o n - p e r f o r m i n gl o a nf r o mc o m m e r c i a lb a n kt u r n so u tas o c i a lp r o b l e m b a s e do n t h i sb a c k g r o u n da b o v e ，t h ef i n a n c i n gr i s ko np u b l i ch i 曲s c h o o l si sd e f i n e db yt h i sb a s i c c o n c e p ta b o u tf i n a n c i a lr i s k t h ev i e w p o i n tt h a tt h ef i n a n c i n gr i s ko fp u b l i ch i g hs c h o o l si s al 【i n do fd e b tr i s ka c t u a l l ya r i s e nf r o mt h en o n - p e r f o r m i n gl o a nf r o mc o m m e r c i a lb a n ki s p u tf o r w a r d ，t h e nt h en e c e s s i t yo nt h el o a nf r o mb a n ka n das e r i e so fp r o b l e m se x i s t e di n t h ep r o c e s so ff i n a n c i n ga r ep r o b e di n t ot h o r o u g h l y m e a n w h i l e ，s o m es t r a t e g i e sa v o i d i n g t h ef i n a n c i n gr i s ko fp u b l i ch i g hs c h o o lb a s e do nt h ep r o b l e m se x i s t e di nt h ep r o c e s so f l o a nf r o mb a n ko fp u b l i ch i 曲s c h o o la r ep u tf o r w a r d t os e e ka ne f f e c t i v em e t h o do fc o m p r e h e n s i v e l ye v a l u a t i n gt h er i s ko fb a n kl o a no n p u b l i ch i 曲s c h o o l ，an e wt h e o r e t i c a lm o d e lw h i c hc a nb eu s e dt oe v a l u a t et h er i s ko fb a n k l o a no fp u b l i ch i g hs c h o o ls y n t h e t i c a l l yh a sb e e ne s t a b l i s h e db yc o m b i n i n gt h em o d e lo f c o n t r o l l i n ga n de v a l u a t i n gt h er i s ko nt h es c a l eo f b a n kl o a no fp u b l i ch i 曲s c h o o li s s u e d b yt h em i n i s t r yo fe d u c a t i o n a n dt h em i n i s t r yo ff i n a n c ew i t ht h em o d e lw h i c hi su s e dt o e v a l u a t et h ef i n a n c i a lr i s ko fp u b l i ch i 曲s c h o o ls y n t h e t i c a l l yb ya d o p t i n ga h pt h e o r y , t h ev a l i d i t ya n da v a i l a b i l i t yo ft h en e wm o d e lh a v eb e e nv a l i d a t e df u r t h e rt h r o u g ht h e i n s t a n t i a t i o no f t h et h e o r e t i c a lm o d e l n r e s e a r c ho n 硒s km a n a g e m e n to f l o a nf i n a n c i n go f p u b l i ch i g hs c h o o la b s t r a c t k e yw o r d s ：p u b l i ch i g hs c h o o l ；b a n kl o a n ；f i n a n c i n gr i s k ；r i s kc o n t r o l ；a h p i l i w r i t t e nb y ： s u p e r v i s e db y - c h e ny a n c u iy u p i n g 苏州大学学位论文独创性声明及使用授权声明 学位论文独创性声明 本人郑重声明：所提交的学位论文是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所 取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含其他个人或集体已经发表或 撰写过的研究成果，也不含为获得苏州大学或其它教育机构的学位证书而使用过的材 料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明：本人承 担本声明的法律责任。 研究生签名：盗堇， 日 学位论文使用授权声明 苏州大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、清华大学论文合作部、中国 社科院文献信息情报中心有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可以采 用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一 致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布( 包括刊登 论 文的全部或部分内容。论文的公布( 包括刊登) 授权苏州大学学位办办理。 导师签名：匀湃日0， 期：曼乒止 期：垒缉：三：垡 公立高校贷款融资风险管理研究 引言 第一章引言弟一早i 苗 第一节研究背景 一、高等教育实现跨越式发展与办学经费短缺 上世纪9 0 年代末，我国在经过2 0 多年的经济快速发展后，进入了社会经济低增 长阶段，政府选择了积极的财政政策，即用赤字预算的方法来刺激社会经济的发展。 在这个国家财政处于特殊困难的时期，为了进一步刺激社会需求，拉动经济增长，缓 解社会就业压力，政府于1 9 9 9 年做出了扩大高等教育招生规模的决策。至2 0 0 5 年， 普通高等教育共招生5 0 4 4 6 万人，从1 9 9 9 年到2 0 0 5 年，平均每年以6 6 万的速度增 长，在校生规模也从1 9 9 8 年的3 4 0 8 7 万人扩大到2 0 0 5 年的15 6 1 7 8 万人，是1 9 9 8 年在校生人数的5 倍。i l 】高校招生规模扩大，实现了高等教育由精英化向大众化的跨 越式发展，从此，我国高等教育进入了高速发展期。 然而，任何事物的发展都有其两面性。高等教育在快速发展的同时，随着学生数 量的大幅上升，高校不得不四处筹措办学经费，来填补扩招带来的因增加学校土地面 积、扩建校舍、增添教学仪器设备、引进师资等基础建设问题所出现的巨额资金缺口。 目前，国家每年对高校的教育拨款一般只能维持师生员工( 包括离退休人员) 的人员 经费，真正的办学经费主要来源于学费、住宿费以及为数不多的产业收入、科技成果 转让收入、科技服务收入等，单纯依靠这些收入已经无法维持高校的正常运转。t 2 1 因此，各高校为了保证学校的持续稳定发展，必须自行融资来筹措办学经费。 二、高校创收能力有限引发贷款融资风险 在企业财务成本管理理论中，主要有两种融资渠道：权益融资和负债融资。其中 权益融资包括吸收直接投资、发行股票以及留存收益等方式；负债融资包括发行债券、 向金融机构借款、租赁融资以及商业信用等。【3 j 但由于高校是非营利性事业单位的特 殊身份，加上我国目前已经制定的相关法律法规中，如2 0 0 6 年新出台的中华人民 共和国证券法，对于公立高校能否通过资本市场融资并未做出明确的规定以及教育 公立高校贷款融资风险管理研究引言 部2 0 0 4 年下发的关于禁止直属高校进行股票和风险性债券投资的紧急通知( 教财 2 0 0 4 1 3 号文件) 中，强调直属高校严禁从事股票投资和其他风险性债券投资业务， 这些法律都决定了在现阶段，公立高校暂时还不能效仿企业，直接借助于资本市场进 行权益融资；并且，中华人民共和国教育法第6 2 条规定：国家鼓励运用金融、信 贷手段支持教育事业的发展。有了政策和法律的支持，于是，向商业银行贷款就理所 当然的成为高校筹措办学资金最直接最普遍的融资手段。尽管目前尚无法准确估计高 校的负债融资规模，但有关高校过度负债的报道屡见不鲜，公立高校竟有了“破产 之说：2 0 0 7 年3 月1 9 日，吉林大学财务处向全校师生发出了关于召开征集解决学 校财务困难建议座谈会的通知( 校财( 2 0 0 7 ) 9 号) ，通知承认，吉林大学目前正面 临严峻的财务危机，从2 0 0 5 年起，学校步入了付息高峰，每年支付的利息多达1 5 1 7 亿元。【4 】不仅如此，以我国部属高校为例，1 9 9 8 年束全国部属高校累计贷款余 额不足5 亿元，2 0 0 2 年末累计贷款余额8 8 8 3 亿元，2 0 0 3 年末累计贷款余额1 4 1 4 4 亿元，2 0 0 4 年末累计贷款余额2 3 6 7 1 亿元。【5 】可见，扩招后，部属高校负债融资金 额平均每年以6 3 的速度递增。 2 0 0 7 年夏天，国际金融危机悄然袭来。由于国际金融环境恶化、商业银行普遍 提高了风险管理意识，商业银行放贷更为审慎，公立高校如果不具备一定的还款能力， 深陷财务危机，而商业银行为了规避风险，将逐步走向“惜贷”，最终的后果只能是 高校资金链的断裂，从而严重影响学校的健康稳定发展，给高校自身、政府和社会公 众带来沉重的经济压力。无论从社会角度还是从经济角度考虑，对高等教育的持续健 康发展都是极其不利的。因此，加强公立高校的贷款融资风险管理意识、保持其适度 合理的负债融资规模已经成为当前高校刻不容缓的任务! 第二节研究意义 鉴于这样一个严酷现实，作者不禁对“适度合理的融资规模提出了疑问，究竟 什么样的负债融资规模才算得上是“适度”的呢? 作者查阅了其他学者所做的有关高 校融资风险防范方面的文献，发现已有的研究中，关注的焦点更多是集中在分析高校 负债融资风险的成因、从理论层面上探讨分析高校如何提高风险控制意识或者以教育 2 公立高校贷款融资风险管理研究引言 部、财政部在2 0 0 4 年联合颁布的教财2 0 0 4 第1 8 号文关于进一步完善高等学校经 济责任制加强银行贷款管理切实防范财务风险的意见的重要文件中所提出的高等学 校银行贷款额度控制与风险评价模型为基础，进行了定量分析和讨论；也有些学者对 原高校银行贷款额度控制模型做了很多有益的改进和修正，值得借鉴：如谢立本在教 育部提出的高校银行贷款额度控制模型的基础上引入了肯定当量系数，以消除高校未 来的招生数、教育事业收费标准和政府经费拨款的不确定性给高校未来收入所造成的 影响 6 】；黄盛在高校贷款风险评价模型研究中，对高校银行贷款规模以及贷款期 限的风险指数的测算分别给出了评价模型；黄明卿，石松华的高校银行贷款额度控 制与风险评价模型的改进中，对教育部提出的原模型的非限定性净收入增长率给出 了具体的预测方法等等。以上的这些研究都是基于高校的财务收入、财务支出的平均 年增长率和平均贷款利率来计算高校银行贷款的风险指数，没有考虑到高校的资产负 债率、现有存贷款比重、经费自给率、现有支付能力、潜在支付能力、自有资金动用 程度等财务指标对银行贷款风险的影响。因此，不能全面反映高校银行贷款融资的风 险程度。 立足这些问题，本文选取了杨周复等在大学财务综合评价研究中所建立的 高校财务综合评价指标体系下的影响高校贷款但又彼此相对独立的财务指标，试图应 用层次分析法，将这些财务指标融入教育部、财政部提出的高等学校银行贷款额度控 制与风险评价模型中，创造性的提出了一种新的指标一高校银行贷款综合风险指数及 其相关的数学模型。该指标对现有的高校银行贷款风险指数进行了修正，使其在综合 衡量高校整体财务状况的基础上同时反映高校银行贷款额度风险程度。 第三节文献综述 国内有不少学者围绕着高校银行贷款风险的防范进行了很多深入的研究，涉及面 很广，但归结起来，主要是关于高校的还款资金来源渠道、高校向银行负债融资的原 因、高校贷款融资风险的成因、如何防范贷款融资风险以及对教育部、财政部联合颁 布的高校银行贷款额度控制与风险评价模型进行修正等几个方面进行深入探讨的。 一、关于高校的还款资金来源渠道，很多文献如：浅谈高校贷款发展所潜藏的 公立高校贷款融资风险管理研究 引言 财务风险，孟昭德，事业财会，2 0 0 5 ，3 ；企业资本结构理论在高校的运用，孙红 梅，候喜，财会月干0 ，2 0 0 6 ，4 ；论银校合作中的风险规避，徐君平，浙江金融， 2 0 0 6 ，1 2 ；论高校贷款的风险构成与控制，郝兵，会计之友，2 0 0 7 ，1 2 ；论当前 高校主要财务风险及其防范，邵金良，任永平，江苏高教，2 0 0 5 ，2 等都认为目前 公立高校的收入主要来源于财政拨款、事业收入、校办产业经营收入、科研创收收入、 税收返还收入、社会捐助收入等渠道。而杨斌，徐果认为高校经费的主要来源，一是 靠财政拨入的教育经费；二是靠高校收取的学费收入；三是高校的科研成果转化而带 来的收入。实际上这些资金基本上都用于维持高校的人员经费、公用经费和教学经费 等刚性支出【7 】；李文江认为高校建设新校区偿还银行贷款主要靠学杂费收入，经过审 计调查，这一预期根本不能实现：一是目前高校学杂费收入基本都用于维持教学支出； 二是因其实际招生人数和收费额低于预测，偿债能力被高估。调查还发现，一些贷款 承建高教园区的企业原设想主要靠已建成教学资源的经营收益来偿贷，但由于建设规 模过大且闲置率较高，经营收益达不到预期效果。【8 】 二、公立高校向银行负债融资的原因。这方面的研究有高校融资渠道与方式创 新探讨，李伯圣，刘超，生产力研究，2 0 0 7 ，2 0 ；高校融资的规范化研究，李文 江，金融理论与实践，2 0 0 6 ，2 ；试析高校贷款风险及其防范，王晓玮，浙江金融， 2 0 0 7 ，1 等，研究认为高校积极寻求贷款以弥补扩招带来的资金缺口；银行因高校的 稳定性和成长性主动放贷。国家在大力倡导高校扩大招生规模时，允许高校向银行贷 款发展教育，高校向银行贷款己成为弥补资金缺口的主要途径。国家教育部门对各高 校学生的生均占地面积、建筑面积是有严格规定的，而且是各级教育主管部门对各高 校进行教学评估，衡量是否具备办学条件的主要指标。因此，各高校为迎接主管部门 的“合格评估 ，谋求自身的发展，都在竭尽全力地改善教学环境、增添教学设施、 扩充校园规摸。为了缓解教育发展需求超过了经济发展现实水平的矛盾，弥补生均拨 款不足采取的措施是，实行“非义务教育阶段 的“缴费制”向学生收费。但在学生 缴费空间已到底线，高校自身积累只能维持再教育的情况下，向银行贷款便成了唯一 的选择；同时他们也认为高校负债办学有一定的政策依据：现行高等学校会计制度 增加了“借入款项”会计科目，并明确该科目的核算内容为“从财政主管部门、上级 主管部门、金融机构借入的有偿使用的款项 ；现行的高等学校财务制度中增加 4 公立高校贷款融资风险管理研究 引言 了负债管理，这说明高校负债办学是符合财务制度规定的；中华人民共和国高等教 育法规定：“高等学校应当面向全社会依法自主办学，实行民主管理。 “高等学校在 民事活动中作为独立的法人实体，在民事活动中依法享有民事权利，承担民事义务。” 这就改变了过去高校对政府的依附关系，这也就为高校作为一个独立的法人实体融资 提供了法律依据。【9 】 三、在高校贷款融资风险产生的原因方面，大多数学者都认为是以下因素导致： 高校收入不稳定，自我创收能力有限；高校贷款缺乏科学论证，贷款资金用途不规范， 缺乏合理的还款计划；高校的财务预算管理体系存在缺陷；政府和教育主管部门监管 不力等。这些研究包括江苏省高校贷款的现状、问题与对策研究，陆玉梅，周德 才，事业财会，2 0 0 6 ，0 5 ；我国高校办学筹资问题分析及对策，刘斤影，理论导刊， 2 0 0 6 ，9 ；关于防范高校贷款风险的思考，郑萼，北京师范大学学报，2 0 0 5 ，5 ；关于 高校银行贷款风险控制与管理，白海泉，财会通讯，2 0 0 6 ，1 。 四、规避高校融资贷款风险的举措。学者们主要认为：高校要加强贷款风险意识， 贷款对于学校而言是负债，贷款的使用是有偿的；贷款之前，要做好贷款的科学论证： 学校要制定总体发展战略规划、学科与师资队伍建设规划和校园建设规划。在总体规 划下，根据事业发展需要和高校的实际偿还能力确定贷款项目及适度的贷款额度。贷 款项目和规模必须经过严格、科学的可行性论证，不能搞随意性。此外，还要充分征 求广大教职工意见，经民主决策、集体研究决定，贷款额度不能超出预期偿还能力； 规范贷款资金的使用：贷款前还应制定周密可行的还款计划和措施。要成立信贷资金 管理领导小组，统一管理学校的信贷资金，贷款之后，则要严格控制贷款资金的投向， 确保贷款用于解决制约高校当前和未来事业发展的关键问题以及对高校事业发展有 重大影响的项目。防止将贷款资金用于对外投资、对校办产业投资、科技开发、捐赠、 支付罚没款项，也不能把贷款资金用于平衡预算抵补日常经费开支的不足，更不能用 贷款资金提高或变相提高人员待遇等，严禁用贷款资金进行再融资活动；政府和教育 主管部门要加强监管力度；高校要拓宽融资渠道，提高财务管理水平等。具有代表性 的文献有规避高等学校贷款办学风险的探讨，王云霞，安徽农业科学，2 0 0 6 ，3 4 ； 高等学校负债筹资财务风险探析，李定清，商业时代，2 0 0 6 ，3 2 ；略谈高校融资 渠道的优化，许志昂，财会月刊，2 0 0 6 ，1 0 ；浅析资产证券化在高校融资中的应用， 公立高校贷款融资风险管理研究 引言 郑锦荣，徐福缘，科学与科学技术管理，2 0 0 3 ，5 等；除此，还有学者认为应该建立 贷款风险预警指标体系，控制贷款规模，有效防范财务危机。教育部、财政部共同开 发的“高等学校银行贷款额度控制与风险评价模型”，对贷款风险给出了相应的指标， 因此可以根据这个模型来确定高校的贷款规模和风险指数。值得注意的是，上述模型 中包含着大量的设定前提，有关测算结果的准确性取决于设定条件与实际情况的吻合 程度，因此高校可根据自己的实际情况对有些项目进行适度调整或修正后，确定本校 的贷款控制额度，进而对自身贷款风险状况进行评价。同时还可以利用资产负债率、 经费自给率、现实支付能力、潜在支付能力、自有资金余额占年末货币资金的比重等 常见的财务指标，来分析判断贷款规模是否适当，风险是否在可控制范围之内。【1 o 】【1 1 】 五、关于对教育部、财政部联合颁布的高校银行贷款额度控制与风险评价模型的 修正。在这方面，有突破性的研究不太多。大多学者只是基于教育部、财政部提出的 原理论模型基础上进行了实例分析和运用。但也有学者对这个理论模型进行了修正， 为了消除理论模型中对高校未来非限定性净收入不确定性的影响，引入肯定当量系 数，该学者认为高校将来的招生人数、教育事业收费标准和政府教育经费拨款方式都 会对高校未来的非限定性净收入产生某种不确定的影响【1 2 】；黄盛在高校贷款风险评 价模型研究中，分别提出了贷款规模风险指数与贷款期限风险指数测算评价模型， 其中关于贷款期限风险指数的测算填补了前人研究中的空白；黄明卿，石松华在对 高校贷款额度测定模型的改进中，对贷款计算期的取值范围加以确定，同时，给出 了确定非限定性净收入增长率的具体方法；李曙光在高等院校贷款风险模糊评判研 究中，运用模糊数学的方法，对高校银行贷款风险指数进行了测算分析；杨周复等 大学财务综合评价研究中，运用层次分析法计算了高校综合财务风险，但没有测 算相关的贷款风险指数。纵观已有的研究，还没有学者把对高校贷款风险有重要影响 的财务指标与教育部、财政部提出的高校银行贷款风险评价模型结合在一起全面衡量 计算高校的综合贷款风险指数，这也是本文研究的重中之重，试图从这里找到研究的 突破点和创新点。 6 公立高校贷款融资风险管理研究 引言 第四节研究思路和方法 一、研究思路 本文以分析公立高校融资风险的成因为研究起点；把如何使高校保持适度合理的 贷款融资规模作为研究重点，结合高校自身的特点以及财务制度的特殊性，以原教育 部、财政部联合颁布的高校银行贷款额度控制与风险评价模型为基础，运用层次分析 法融入与高校贷款风险相关且彼此相对独立的财务指标，重新提出了综合衡量高校贷 款风险的理论模型并代入财务数据计算高校银行贷款的综合风险指数，并与以原模型 计算出来的贷款风险指数进行对比，以验证新模型的有效性和价值；最后给出实例分 析的结果。 论文结构安排如下： 第一章：引言。主要介绍论文的研究背景；研究意义；对其他学者的相关研究做 出梳理和评价，并确定本文需解决的问题；说明论文的研究思路和研究方法。 第二章：公立高校贷款融资风险分析。本章以对风险、财务风险、高校融资风险 的定义进行界定作为研究起点，阐述分析我国公立高校办学经费的来源渠道并进行评 析，在深入探讨公立高校贷款融资风险的成因的基础上，提出了规避贷款融资风险的 策略。 第三章：高校银行贷款风险综合评价理论模型。应用层次分析法理论，在高等学 校银行贷款额度控制与风险评价模型的基础上，融入了高校财务风险综合评价模型， 并且将两者有机结合在一起，构建了一个用来综合评价高校银行贷款风险的理论模 型。创造性地提出了高校银行贷款风险综合指数及其相关的数学模型，该指标对现有 的高校银行贷款风险指数进行了修正，能够同时反映高校银行贷款额度风险程度和与 高校银行贷款相关且有影响的财务风险程度。根据高校银行贷款风险综合指数，可以 衡量高校银行贷款的综合风险程度。 第四章：高校银行贷款风险综合评价理论模型应用实例。应用本文提出的高校贷 款风险综合评价理论模型，建立该理论模型的应用实例，根据两所公立高校的相关财 务数据，分别计算其银行贷款风险指数、财务风险综合指数和银行贷款风险综合指数。 依据两所高校的实例数据和贷款风险评价结果，对教育部模型和本模型进行对比分 公立高校贷款融资风险管理研究 引言 析，从而给出结论。 二、研究方法 1 文献法。通过文献研究初步掌握其他学者在公立高校融资风险管理方面的研 究现状，包括已有的理论、观点、模型和实证分析。本文只限于研究公立高校的贷款 融资风险，而目前国内公立高校的贷款融资风险主要是指向商业银行过度借贷资金形 成的负债融资风险。作者参阅了很多文献，发现国外的大多数国家特别是发达国家， 无论是公立高校还是私立高校，都有比较完善的校董事会和董事会领导下的基金会， 通过董事会的筹资和基金会的运作，能为高校提供较为充足的办学经费，多元化的融 资渠道降低了高校的负债融资风险。不同的融资渠道和资本运作方式决定了国外高校 几乎不存在我国公立高校独有的巨额负债局面，因此，国外很少有相关的研究。本文 以国内学者的文献为研究突破口，试图发现其中的不足，作为论文的研究重点。 2 定性与定量分析相结合。选取并直接引用其他学者所建立的高校财务综合评 价指标体系中对公立高校贷款有重要影响且彼此相对独立的财务指标通过层次分析 法融入教育部、财政部提出的高校银行贷款额度控制与风险评价模型中，提出新的贷 款风险综合评价模型。依据原理论模型和新建立的理论模型，分别代入相关财务数据 计算高校银行贷款风险指数，并对风险指数进行比较分析，给出结论。 8 公立高校贷款融资风险管理研究 第二章公立高校贷款融资风险分析 第二章公立高校贷款融资风险分析 第一节融资与风险管理的概念界定 一、融资与负债融资 融资是一个企业生产经营活动的起点。通过融资，以扩大生产经营规模，提高企 业经营效益。所以，融资的概念首先是出现在企业财务管理理论中的。广义上，融资 也叫金融，就是货币资金的融通。当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金 的行为。狭义上，融资即是指一个公司的资金筹集行为与过程，也是公司根据自身的 生产经营状况、资金拥有状况以及公司未来经营发展的需要，通过科学预测和决策， 采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供 应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。1 1 3 1 融资方式按照资金来源的不同，可以分为内源融资和外源融资。内源融资指企业 通过运营获得资金，其来源可能是留存收益、折旧基金等；外源融资是公司通过外部 的经济主体筹集资金的方式，它又包括从银行信贷获得资金的间接融资以及从股票市 场、企业债券市场获得资金的直接融资方式。其中，从股票市场获取资金的形式又称 为股权融资；从银行借款和发行企业债券的融资方式又称为债务融资，【1 4 】即负债融资。 二、风险、财务风险与融资风险 1 风险 风险是一个非常重要的财务概念。任何决策都有风险，这使得风险观念在财务管 理中具有普遍意义。现代汉语词典对“风险”进行了解释，认为风险是“可能发 生的危险 ；同样是该词典把“危险 解释为一种“可能性”即“遭遇损失或失败的 可能性 。这样定义的“风险”，实际上是指危险，意味着损失或失败，是一种不好的 事情，但这种说法值得商榷。 在英语中，经常用“r i s k 来表示风险，“r i s k ”的英文词义是事故发生的可能性、 实际结果的不确定性或危险性。还有学者把风险定义为人们在社会经济活动中因受难 9 公立高校贷款融资风险管理研究第二章公立高校贷款融资风险分析 以预测的因素影响，导致行为主体的期望目标与实际状况之间发生差异，给行为主体 造成经济损失或减少收益的可能性【1 5 】；或者认为风险是事物运行的结果与预期的背离 程度及其可能承受的损失【1 6 】；或认为“风险是预期结果的不确定性”，风险不仅包括 负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。危险专指负面效应，是损失发生 及其程度的不确定性。从严格意义上说，风险的概念包括了危险，危险只是风险的一 部分。【1 刀基于学者对风险的种种表述，风险的基本含义可以从以下几个方面理解： ( 】) 风险是某种危机存在的可能性； ( 2 ) 风险的效果是净负面的，即风险具有某种程度的危害性； ( 3 ) 风险具有一定的可度量性； ( 4 ) 研究和控制风险的目标应该是阻止风险的潜在性转化为现实性，即阻止可 能的风险转化为现实的损失。【1 8 j 针对本文所研究的内容，风险的定义可以归纳为：一个潜在事项的发生对目前实 现产生影响的可能性，通常被界定为产生负面影响的可能性。0 9 1 n , 险按其形成原因一 般可以分为经营风险和财务风险。经营风险是指因生产经营方面的原因给单位盈利带 来的不确定性。【2 0 】 2 财务风险 从上文可知，风险包括了财务风险，财务风险也有广义和狭义之分。广义的财 务风险是一种交换性的风险，是价值在其载体形态上转移、交换和复原的风险。具体 来说，是指由于各种受不确定因素的影响，财务收益与预期收益发生偏离，因而造成 损失的机会和可能性。【2 1 1 狭义的财务风险是指企业用货币资金偿还到期债务的不确定 性，具体包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险。 2 2 1 3 融资风险 融资可以分为权益融资和负债融资。融资风险又称筹资风险或理财风险，是指 由于企业向金融机构借款( 如银行) 而给企业财务状况带来的不确定性。c 2 3 】企业向金 融机构借款产生的负债，包括借款的本金和利息，具有强制固定的偿付性，一旦借款 企业无力偿付到期债务，企业便会陷入财务困境甚至破产。因此，融资风险也就相当 于狭义概念的财务风险中所包含的筹资风险。 1 0 公立高校贷款融资风险管理研究第二章公立高校贷款融资风险分析 二、风险管理与财务风险管理 全面风险管理框架把风险管理定义为：是由企业的董事会、管理层以及其它 人员共同实施的，旨在识别影响企业的各种潜在事件，并按照企业的风险偏好管理风 险，为企业目标的实现提供合理保证的过程。【2 4 】 财务风险管理指企业在对自己所面临的财务风险充分认识的基础上，采取各种科 学的、统筹有效的方式方法对各类风险进行分析、预测、控制和处理，以保证企业在 财务风险中的损失值降为最低。财务风险管理包括风险的识别和评估、风险的预防和 控制、风险损失的处理等几项具体内容。瞄】 三、公立高校贷款融资风险与风险管理 1 公立高校的特殊性 第三部门( n et h i r ds e c t o r ) 是西方制度背景下的产物，最初出现在2 0 世纪8 0 年代。按照此理论，整个社会主要由三类组织构成，即政府组织、企业组织和非营利 性组织。学术界把政府相关组织的集合体称为第一部门，企业相关组织的集合体称为 第二部门，而介于两者之间，非公非私、非政府非企业。由非营利组织构成的集合体 称之为第三部门。【2 6 】具体而言，第三部门就是指政府与企业组织以外所有组织的结合， 这类组织以为公众提供公共福利的使命作为组织存在的主要合法性来源。根据第三部 门理论，高等学校与政府组织、企业组织有着本质的区别，分类上归为第三部门的范 畴。因此，“大学不是政府，不是企业。从其宗旨、目标、组织、产品等多方面的属 性来看，大学属于一种特殊的非营利性组织。 2 7 】 四、公立高校贷款融资风险管理 要进行贷款融资风险管理，首先要识别风险，这是风险管理的基础。从上文中可 以知道，公立高校是由政府出资举办、具有公益性质的特殊的非营利性组织，在财务 制度上，遵循的是事业单位财务制度。另外，我国法律规定，公立高校不能通过 权益融资即从事股票投资和其他风险性债券投资业务来筹措更多的办学资金。再 者，1 9 9 3 年颁布的中国教育改革和发展纲要第4 6 条特别指出：要运用金融信贷手 段，融通教育资金。既然公立高校不可能发行债券，也不能直接向国外融资，那么对 公立高校贷款融资风险管理研究 g - 章公立高校贷款融资风险分析 于高校而言，能获取发展经费的唯一渠道就是向金融机构贷款融资，在我国，这里的 金融机构就是指国有商业银行。因此，公立高校贷款融资风险是指高校贷款后存在债 务负担过重，不能按期归还贷款本金和利息，从而影响学校正常财务支付并可能使学 校难以为继的财务风险。 高校财务风险管理指高校在对自己所面临的财务风险充分认识的基础上，采取各 种科学的、统筹有效的方式方法对各类风险进行分析、预测、控制和处理，以保证高 校在财务风险中的损失值降为最低。 第二节我国公立高校融资渠道现状分析 计划经济体制下，高校的办学资金来源渠道单一，都来自于国家财政拨款。1 9 9 3 年中国教育改革和发展纲要中明确提出，高等教育体制改革的目标是逐步建立政 府宏观管理，学校面向社会自主办学的新体制。在政府与学校的关系上，要按照政事 分开的原则，通过立法，明确高等学校的权利和义务，使高等学校真正成为面向社会 自主办学的法人实体。因此，在高等教育体制改革的大背景下，高校法人地位的确立， 意味着作为出资人的政府和高校法人的关系成了两个不同的财产独立主体之间的法 律关系，同时也决定了高校在办学资金的筹集、教育经费的使用等方面，都有了一定 的自主权，国家财政拨款不再是唯一的办学资金来源，高校的财务管理从无风险管理 逐步转化为风险管理。 一、我国高等教育经费筹措原则及体制 1 高等教育经费的筹措原则 根据西方教育经济学家的观点，市场经济国家，筹措高等教育经费的原则主要有 两条：一是利益获得原则；二是能力支付原则。所谓利益获得原则是指谁从教育中获 取利益( 无论直接与间接) ，谁就应该支付教育经费，支付量与获得利益成正相关。 所谓能力支付原则，即指所有从教育中获得好处和利益的人，都应按其支付能力大小 提供经费，能力越大，支付越多。这两条原则是相辅相成的。利益获得原则是基础， 它体现了等价交换的市场法则；能力支付原则是重要补充，可以减轻支付能力较弱者 1 2 公立高校贷款融资风险管理研究第二章公立高校贷款融资风险分析 的负担，让支付能力较强者承担更多的社会责任，从而使家庭背景不利的智力较好者 也能接受高等教育，体现了“公平”这一市场经济的重要理念。1 2 8 由此可见，高等教育经费的提供者就应当主要是那些直接或间接地从高等教育中 获得了利益和好处的人或组织。在此基础上，具体提供的份额主要依其支付能力而定。 那么谁是高等教育的受益者昵? ( 1 ) 社会和国家是高等教育的客观受益者。高等教育是创造思想、传播知识、 发明技术、构造理论和培养高级人才的最主要机构。高等教育推动了整个国民经济与 科学技术的进步与发展，增进了社会福利。从这个意义上来说，社会中的任何人和组 织均程度不同地分享了高等教育的成果。 ( 2 ) 受教育者本人是高等教育利益最直接的获得者。通过接受高等教育，大学 生们获得了知识、才能和技术，从而增加了收入，提高了社会地位、扩大了就业机会 和生活质量。 ( 3 ) 企业是高等教育成果的一个重要受益者。依靠大量受过高等教育的人力资 源及其创造发明，企业经济实力不断壮大。 因此，我国的高等教育必须要建立政府、受教育者、社会三位一体的经费筹措机 制。 三、我国高等教育经费筹措体制及公立高校经费来源渠道 1 我国高等教育经费筹措体制 1 9 9 3 年中国教育改革和发展纲要中提出，要逐步建立以国家财政拨款为主， 辅之以征收用于教育的税费，收取非义务教育阶段学生学杂费、校办产业收入、社会 捐资集资和设立教育基金等多种渠道筹措教育经费的体制，并通过中华人民共和国 高等教育法以立法形式固定下来，以保证教育经费的稳定来源。 2 公立高校经费来源渠道评析 我国财政管理体制改革的方向是建立与社会主义市场经济体制相适应的公共财 政体制。公共财政应按照社会公共需要的原则来确定财政的功能并安排支出。按照建 立公共财政体制的要求，不断调整财政支出结构，高校经费来源的多元化格局已基本 形成并相对稳定。目前，我国公立高校已逐步建立起以国家财政拨款为主，辅以学生 公立高校贷款融资风险管理研究 第二章公立高校贷款融资风险分析 缴费、校办产业收入、社会捐资等多渠道的筹资途径，主要可以概括为“财、税、费、 产、社、基、科、贷、息九个方面。 ( 1 ) 财政拨款渠道。这是目前我国高等学校办学资金来源的主渠道。是指各级 政府对高等学校的经费拨款，具体包括教育事业费拨款、科学事业费拨款、基本建设 拨款、专项资金拨款和其他拨款。虽然中国教育改革和发展纲要中明确提出，要 “逐步提高国家财政性教育经费支出( 包括：各级财政对教育的拨款，城乡教育费附 加，企业用于举办中小学的经费，校办产业减免税部分) 占国民生产总值的比例，上 世纪末要达到4 ”，但回顾过去的几年，财政性教育经费支出占国民生产总值的比例 并没有达到规定的4 ，实际情况是在2 0 0 2 年也只是提高到了3 4 1 。【2 9 】 ( 2 ) 收费渠道。这已经成为除了政府财政拨款之外的第二大稳定经费来源。根 据教育补偿和教育成本合理分摊的原则，在教育成本的一定比例内( 不高于学校生均 日常运行费用的2 5 ) 向受教育者收取学费和住宿费。过去，高校还没有建立相应的 教育成本核算制度，刚建立起的教育成本核算制度还处于不完善、不成熟的阶段，使 教育培养成本的核算还存在一定的困难。近几年来，高校的学费收入不断上涨，加上 近几年的扩大招生，应该说高校的教育事业收入是相当可观的，但是随着在校学生数 量的增加，学校对教学、教辅设施，师资力量的需求也在增加。学校的事业收入不仅 要用在基础设施的建设上，还要用于学校人员经费、业务费、公务费等方面，以补足 财政经费的不足，剩余的资金还要发放不断增加的“校内津贴 ，这样算下来教育事 业收入能有多少用来还贷就很难说了。此外，现在各高校都在进行“招生大战”，学 生上大学的选择面越来越宽，如果出现学校招生困难的情况，势必影响到事业收入的 增长，学校也会出现严重的财政困难。由此看，事业收入中能用来还贷的收入也是很 有限的。 ( 3 ) 税收减免渠道。是指国家对高校的校办产业按照国家税法的规定，给予流 转税和所得税减免等优惠，用于补充教育经费。1 9 9 4 年税制改革前，校办产业除了 减免所得税外，也可获得商品、货物或服务流转环节等增值税的减免。实行增值税制 度后，商品、货物流转的增值税不予减免，同时对服务方面的流转税也规定，必须是 直接来源于为教学科研服务的营业税才能享受减免税待遇，这对于税收减免渠道来筹 措资金有一定的影响。同时，由于各地税务部门在减免税手续上不太规范，并非所有 1 4 公立高校贷款融资风险管理研究第二章公立高校贷款融资风险分析 高校校办企业减免税的申请都必须凭借高校财务部门出具的证明才予以办理，致使减 免的税收停留在校办企业，减免的税款难于真正落实到教育经费的补充上。 ( 4 ) 产业渠道。指高校从其投资创办的全资校产公司、企业，投资控股或参股 的合资企业的盈利分配中取得的收入。包括高校对校办工厂、农场、出版社、印刷厂 等投资所获得的投资收益以及高校在非独立核算形式下利用学校的技术、后勤生活服 务设施以及教职工为社会提供各种有偿服务所取得的经营性收入。由于校办企业具有 技术、人才等优势，从而为高校的建设提供了强有力的资金支持。迄今为止，我国股 市中高校直属上市公司有2 0 多家，以高校为大股东的上市公司约3 8 家，资产总额超 过5 0 0 亿元，总市值占沪深股市的1 5 。 3 0 l 但从全国范围来看，高校科技企业的销售收入只占全国高新技术企业总收入的 2 3 ，其总量规模仍然较小，对于高校短期内所需的大量建设资金无疑是杯水车薪。 【3 1 】除此之外，校办企业还存在着产权不清，责任不明，管理思想落后，行政干预过多 等问题，学校的科研成果也很难通过校办产业转化成真正的生产力。多数校办企业经 济效益较差，实现自收自支都很难，更别说上缴利润了，有些企业学校还要每年专门 拨款进行补贴。 ( 5 ) 社会渠道。是指高校从海内外校友、知名企业、友好人士及社会各界获得 的捐赠、赞助收入。目前我国税法还没有建立起捐赠给教育的资金可以在税前列支， 享受税收优惠的制度。这在一定程度上不利于社会各界办学的积极性。 ( 6 ) 基金渠道。与社会捐赠赞助办学有些类似，不同的是一般只能动用基金投 资产生的利息或其它收益，本金必须保持完整。所以是指高校通过广泛的社会联系， 由海内外公司、团体、个人等在学校设立制定用途或