（会计学专业论文）保定热电厂八期扩建工程投资财务分析与对策.pdf

华北电力大学硕士学位论文摘要 摘要 本文以大唐保定热电厂八期扩建工程为研究对象，首先介绍了该项目实施的 必要性及其基本情况；然后阐述了电力建设项目财务分析的相关理论和方法，提 出了用多因素敏感性分析研究热电联产项目财务分析方面的问题；此后对该项目 的财务基础数据进行了估算，并提出了用最小二乘支持向量机对该项目的总投资 进行预测；最后对该项目进行了财务分析以及d e a 综合效益评价。 通过对该项目进行的财务分析，揭示了该项目在实际运营中应注意的一些问 题，并提出了合理的对策和建议，具有一定的实际意义；最d r - - 乘支持向量机和 多因素敏感性分析等理论方法的引入，为今后同类项目的建设和理论研究提供了 参考依据，具有一定的理论意义。 关键词：热电联产，财务分析，最小二乘支持向量机，多因素敏感性分析，d e a a b s t r a c t t a k i n gt h ee i g h t he x t e n s i o np r o j e c to fb a n d i n gc o g e n e r a t i o np o w e rp l a n ta st h e r e s e a r c ho b j e c t ，t h i st h e s i sf i r s t l yi n 打o d u c e st h en e c e s s i t ya n db a s i cg e n e r a ls i t u a t i o n s o ft h ep r o j e c t , a n dt h e ne l a b o r a t e st h et h e o r i e sa n dm e t h o d sw h i c hw i t hc o - g e n e r a t i o n p r o j e c tr e l a t e d ，p u t sf o r w a r dt ou s i n gm u l t i f a c t o rs e n s i t i v i t ya n a l y s i st os t u d yt h e p r o b l e m so ff i n a n c i a la n a l y s i si nt h i sp r o j e c t s l a t e ro ni te s t i m a t e st h eb a s a lf i n a n c e d a t aw i t ht r a d i t i o n a l l ym e t h o d a n dr e c o m m e n d su s i n gl e a s ts q u a r es u p p o r tv e c t o r m a c h i n e st op r e d i c tt h et o t a li n v e s t m e n t a tl a s t , i ta n a l y z e st h ep r o j e c t sf i n a n c i a l c i r c u m s t a n c ea n de v a l u a t e st h ec o m p r e h e n s i v ep e r f o r m a n c ew i t ht h em e t h o do f d e a i tr e v e a l st h ep r o b l e m so ft h em a n a g e m e n ta n dr e c o m m e n d e ds o m er e a s o n a b l e s u g g e s t i o nt h r o u g ht h ef i n a n c i a la n a l y s i s ，s oi th a sp r a c t i c a lv a l u e i ta l s op r o v i d e st h e r e f e f e n c ef o rt h e o r i e sr e s e a r c ha n dc o n s t r u c t i o no nf u t u r ep r o j e c t s l uk u n - j u a n ( a c c o u n t i n g ) d i r e c t e db yp r o f n i ud o n g x i a o k e yw o r d s ：c o m b i n e dh e a ta n dp o w e r ，f i n a n c i a la n a l y s i s ，l e a s ts q u a r e s u p p o r tv e c t o rm a c h i n e s ，m u l t i f a c t o rs e n s i t i v i t ya n a l y s i s ，d a t ae n v e l o p m e n t a n a l y s i s 声明 本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文保定热电厂八期扩建工程投资 财务分析与对策，是本人在华北电力大学攻读硕士学位期间，在导师指导下进行 的研究工作和取得的研究成果。据本人所知，除了文中特别加以标注和致谢之处 外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得华北电 力大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本 研究所做的任何贡献均已在论文中作了咀确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：孛遂! 鱼日 期：璺! ：! 兰：y 关于学位论文使用授权的说明 本人完全了解华北电力大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有 权保管、并向有关部门送交学位论文的原件与复印件；学校可以采用影印、缩 印或其它复制手段复制并保存学位论文；学校可允许学位论文被查阅或借阅； 学校可以学术交流为目的，复制赠送和交换学位论文；同意学校可以用不同 方式在不同媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 ( 涉密的学位论文在解密后遵守此规定) 作者签名；丝导师签名： 日期：趔：! 堕：呈2 日 华北电力大学硕士学位论文 1 1 选题背景及研究意义 1 1 1 选题背景 第一章引言 近年来我国的电力工业发展迅速，尤其是热电联产产业。热电联产是指同一能 源同时生产电能( 或机械能) 和有用热能，也就是热能和电能联合生产的一种高效能 源生产方式，是能源的一种“梯级利用”，在供热取暖方面基本上做到“能质匹配”。 从热电联产的含义中可以看出，热电联产能够有效地提高能源的利用效率。以热电 联产为基础的集中供热取代大量的、分散的、除尘效率很低的小锅炉供热方式，不 但可以减轻分散锅炉房工人的劳动强度和节约宝贵的城建占地，而且能够大幅度地 减少大气污染物的排放量，从而有效地改善环境质量。 热电联产产业在世界范围内得到广泛发展：俄罗斯是最早发展热电联产的国家 之一，据资料记载，俄罗斯1 9 9 3 年供热机组已达到6 5 3 0 万，热电厂的发电量占火 电发电量的3 3 以上；北欧的芬兰、丹麦、荷兰是当今世界上热电联产比重大，而 且技术方面和管理方面十分先进的国家，其热电联产所占行业比重都在3 5 以上； 德国的集中供热也很发达，其中热电联产占6 0 以上；欧洲的热电联产产业占电力 生产的份额1 9 9 5 年为9 ，预计2 0 1 0 年达到1 8 。 我国的热电联产产业发展起步虽然较晚，但是随着上述热电联产产业的优点被 越来越多的人所认识，已受到各级领导的重视。2 0 0 0 年国家发改委、建设部和国家 环保总局等部委己将优先发展热电联产集中供热作为产业政策确定下来。截止到 2 0 0 3 年底，全国6 0 0 0 千瓦及以上热电机组共2 1 2 1 台，发电总容量约4 3 6 9 万千瓦， 而且热电机组总数量占全国火电同容量机组总数量的1 5 7 ，其总容量占全国发电 机组总容量的i i 1 6 ，已远远超过核电机组的比重，并且承担了全国总供热蒸汽的 6 5 8 9 、热水的3 2 6 6 。2 0 0 5 年国家发改委提出了十大重点节能工程，其中包括 区域热电联产工程，其目标是到2 0 1 0 年实现城市集中供热普及率由2 0 0 2 年的2 7 提高到4 0 ，新增供暖热电联产机组4 0 0 0 万千瓦，形成年节能能力3 5 0 0 万吨标准 煤。为实现这一目标，全国各个省市加快了热电联产工程的建设。 保定热电厂是我国第一个五年计划期间由国家确定兴建的华北地区第一座高 温高压热电联产厂，电力体制改革后，保定热电厂归属于大唐河北发电有限公司。 它位于保定市西郊工业区，南侧为胶片厂，东北侧为乒乓球场，西侧为水泥制品厂。 厂区面积达2 0 6 2 5 万平方米，西距保满铁路约0 5 公里，东距热电厂生活区0 5 公里。自1 9 5 8 年建厂，经过7 期扩建，现有发电机组l l 台，锅炉8 台，属国家大 华北电力大学硕士学位论文 二类型企业，总装机容量6 0 5 m w ，总蒸发量2 5 4 0 吨d , 时，供热能力1 1 0 0 吨小时。 但是，就目前的装机容量仍不能满足保定地区日益增长的对热电产品的需求。2 0 0 5 年5 月份，国家发展和改革委员会核准保定热电厂八期扩建项目，并就有关核准事 项进行了批复。这是中国大唐河北发电有限公司成立以来第一个被核准的扩建项 目，同时也是该公司2 0 0 5 年“双开双核”发展目标的第一步。 保定八期扩建厂址位于保定市西南郊区，京广铁路北侧，保定国家高新技术产 业开发区工业园内的东北部，北距保定热电厂约3 公里。厂区占地面积约2 1 1 4 万 平方米，员工4 5 9 人。八期扩建规模2 台2 0 万千瓦双抽供热机组，配2 台6 7 0 吨 小时超高压煤粉炉，同步安装烟气脱硫装置，同步建设配套热网工程。本工程拟采 用山西省西山煤电股份有限公司生产的原煤，运输方式采用铁路运输。本工程静态 总投资1 7 5 5 亿元，动态总投资1 8 3 9 亿元。项目资本金为3 7 亿元，全部由集团 公司出资，其余由国家开发银行和中国银行分别贷款7 3 5 亿元。工程投产后，将 形成提供工业用汽3 2 0 吨小时和供采暖面积6 3 0 万平方米的能力，替代供热区域 内1 4 6 台小锅炉。 1 1 2 研究意义 随着电力工业体制改革的不断深化，电力工业部移交政府职能，改组为国家电 力公司行使企业职能。作为一个国家级的企业，需要完成国务院交给的行使国家电 力资产的经营权、管理权、保值增值权的任务，在这一系列任务中，建设好电力工 程，使建设工程具有效益高、风险低、满足社会需要的工程项目就是其中一项十分 重要的工作。但是现行的电力工程项目财务评价是在国家缺少资金、电力市场供需 矛盾突出时的产物，它已不适应当前形势的需要。为全面、系统地评价电力建设工 程，需要进一步完善现行电力供工程项目财务评价体系，推动电力工程项目财务评 价研究工作的进一步发展，使电力工程建设项目的财务评价能够更加适应当前市场 经济的需要。因此完全有必要运用相关的理论和方法对现行电力工程财务评价方法 作进一步研究，进一步提出解决方法，弥补方法的不足，补充评价方法及评价内容， 使所建设的电力项目能按照现代企业制度的要求，建设成为有较好的经济性和较强 的市场竞争能力的工程项目，使其体现出经济、安全、稳定、先进和高质量的原则， 从而适应当前电力体制改革的要求。 本文在对八期扩建工程进行财务分析的过程中，一方面将最小二乘支持向量机 引入到热电联产项目的总投资预测中，同时提出了热电联产项目财务评价中应该进 行多因素敏感性分析，这对于热电联产项目财务分析理论知识的发展提供了理论参 考，具有理论意义；另一方面，本文将工程项目财务分析理论知识同保定热电厂八 期扩建工程项目结合起来，如运用最小二乘支持向量机对八期总投资进行了预测； 2 华北电力大学硕士学位论文 对八期工程进行多因素敏感性分析以及运用d e a 评价模型对八期工程进行了经济效 益综合评价，这些工作使得本文的研究具有一定的实际意义。 1 2 本文总体研究思路 1 分析保定热电厂八期扩建工程建设的必要性及八期工程的基本情况。 2 阐述电力建设项目财务评价的理论基础，包括投资项目财务评价的目标、内 容、方法及程序等。这其中主要介绍财务分析的方法：项目盈利能力分析、清债能 力分析和敏感性分析。在敏感性分析中，我们除了对八期工程进行单因素敏感性分 析外，还对其进行多因素敏感性分析。 3 介绍热电联产建设项目财务基础数据估算的相关理论知识，以及相关的八期 工程基础财务数据。 4 选择最小二乘支持向量机这一预测模型对本工程进行项目投资预测。 5 针对八期工程进行财务分析，并根据分析的结论提出合理的对策和建议。 6 ，运用d e a 评价模型对八期工程进行经济效益综合评价。 3 华北电力大学硕士学位论文 第二章保定热电厂八期扩建工程概况 2 1 保定热电厂八期扩建工程建设的必要性 2 。1 1 符合市区集中供热规划 近年来保定市城区范围扩大，城市建设速度加快，工业布局也发生了变化，市 区、尤其市区南部对供热有了新的需求，因此市规划研究所在2 0 0 4 年对原保定 市集中供热规划进行了调整。根据调整后的规划，保定市集中供热分三个供热区 域：铁路以西供热区域、铁路以东南部供热区域和铁路以东东部供热区域。铁路以 西集中供热以保定热电厂八朔扩建机组为主，铁路以东拟建东郊热电厂、南郊热电 厂作为市区东、南部生产、生活集中供热的主要热源点o 】。四个热源点覆盖范围1 6 0 平方公里，新机组将按照环保、供热、发电的要求规划设计。这几个热源点中，保 定市热电厂及其八期扩建机组是保定市供热范围最大的热源点，主要供西郊工业区 十几家重点用户的生产用汽及居民采暖用汽。在铁路以东东部集中供热区域，东郊 热电厂为中期( 2 0 0 6 2 0 1 0 年) 规划热电厂，主要供东部科技园区和新建教育区的 热用户。在铁路以东南部集中供热区域，拟建南郊热电厂为主要热源点，化工二厂 热电站为补充的热源点，两个热源主要供保定市铁路以东南部区域和清苑县城的热 用户。 本工程属于保定热电厂异地扩建项目，拟建厂址位于保定市西南郊区，厂址北 距老厂约3 公里，属于规划中的熟源点，建成后与老厂在供热区域上形成互补。扩 建厂负责铁路以西、东风路和康庄路以南区域的工业和民甩负荷，老厂负责铁路以 西、东风路和康庄路以北区域的工业和民用负荷。 2 1 2 缓解热力需求的紧迫性 保定市作为一个中等发展城市，城市集中供热尚未实现。目前，仅有保定热电 厂、石化厂热电站和化工二厂热电站三个较大的热源点，其余都是小锅炉。详细的 市区供热现状见表卜1 。 保定市目前的供热现状远不能满足现有民用和工业用热，据统计在本工程供热 区域内，2 0 0 5 年工业热负荷缺口约为3 4 0 t h ，采暖热负荷缺口约为1 0 0 0 万平方米 的供热量。几大知名企业如风帆、天鹅、乐凯、钞票纸厂等工业集团，因工业蒸汽 不足，经常发生停工停产、残次品高居不下，产品质量提升缓慢和扩大再生产项目 受阻等问题，形成了保定市经济发展的瓶颈和全国供电、供汽、供热最为紧张的地 区之一。 4 华北电力大学硕士学位论文 表卜1保定市区供热现状 成立于1 9 5 8 年，现有l l 台发电机组，总装机容量5 5 5 万千瓦。供热 保定热电厂机组7 台。全场对外供热能力9 1 0 t h 。老厂对外供热能力为5 1 0 t h 。 担任西郊工业区大中型企业的生产和生滔用热。 1 9 8 9 年成立。由一台6 0 0 0 k w 背压发电机组和2 x 3 5 t h 锅炉组成，设 石化厂热电站计供燕能力6 0 t h 。目前只供给本企业和钞票纸厂生产用热，年均供热 量1 5 t h 。 1 9 8 9 年投产，位于市区南郊。由一台3 0 0 0 k w 抽汽机组和台3 5 t h 锅 炉组成，供热能力3 0 t h ，另外厂内还有一台2 0 t h 工业锅炉，全厂供 化工二厂热电站 热能力4 5 t h 。担任本企业及其生活区和南关居民小区用热，供热面积 2 0 万平方米。 市区现有燃煤小锅炉1 8 9 7 台，年耗标煤1 4 0 万吨，其中1 0 吨以上单台 燃煤小锅炉锅炉和同一锅炉房总容量超过l o t h 的热源点有3 0 多个共计 1 2 0 8 5 t h 。 此外，随着国家提出将住宅建设作为新的经济增长点以来，保定市住宅建设以 前所未有的速度发展：仅天鹅路沿线的西苑小区、秀兰城市花园、茗畅园公寓、复 兴路金迪花园和秀兰新城等住宅面积就达2 0 0 多万平方米；机关、单位居住条件也 在进一步改善，近几年，1 7 个机关单位计划建房面积约1 0 0 多万平方米。随着住宅 面积的急剧增长，小区内的需热量也在迅速增长，然而从已建成的小区供热情况看， 大多都是自建锅炉房供热，这种状况显然与国家对区域集中供热的政策性引导不一 致，而且多数计划建设的小区和单栋住宅实现供热也存在困难。 通过保定市铁西南部、铁西北部和铁路东部的供热区采暖热负荷增长情况( 如 表i - 2 、表卜3 、表卜4 所示) 可以看到，未来几年，保定市区对熟负荷的需求增 长迅速，而下列数据仅仅列示目前状况下保定热电厂供热区域内的发展情况，还有 很多的民用或工业用热用汽采用的是自建小锅炉，未在保定热电厂的供热区域内。 若要实现保定市区的集中供热，则需要进一步加强热源点的建设，保定热电厂作为 保定市区唯一大型的热源点，承担着进一步建设热源点的任务，本期工程就是在这 种状况下被批复的。 5 华北电力大学硕士学位论文 表卜2铁西南部采暖热负荷表 单位2 0 0 4 焦2 0 0 5 焦2 0 1 0 薤 采暖面积万平米 1 0 1 91 0 2 11 2 2 5 供热量 g l h 2 4 0 52 4 1 02 8 9 1 表卜3铁西北部采暖热负荷表 单位2 0 0 4 焦2 0 0 5 矩2 0 1 0 年 采暖面积万平米7 2 27 5 89 3 6 供热量g j h 1 7 0 41 7 8 92 2 0 9 表卜4铁路东部采暖热负荷表 单位2 0 0 4 芷2 0 0 5 正2 0 1 0 芷 采暖面积万平米5 0 09 0 01 5 0 0 供热量g j h 1 1 7 0 2 1 0 63 5 1 0 经过上述对保定地区供热现状以及保定未来几年对热负荷的需求状况的分析， 可以得出本工程的建设是必要的。本工程建成后可供工业抽汽2 1 5 0 t h ，可供采 暖抽汽2 x 2 7 0 t h ，不仅可以满足区域内日益增长的热负荷需要，提高人民生活水 平，还可以全部拆除和停运本工程区域内小锅炉1 4 6 台，这也是实现保定市区集中 供热区域的必要步骤。 2 1 3 加强保定地区电源建设的必要性 河北南部电网是华北电网的重要组成部分，其供电区域包括河北省南部的保 定、石家庄、邢台、邯郸、衡水、沧州六个地区。 截止到2 0 0 4 年，河北南网全社会用电量为7 5 2 1 亿千瓦时，比2 0 0 3 年增长 1 3 5 3 ，其中省调直调发购电量为6 9 0 8 6 亿千瓦时，比2 0 0 3 年增长1 3 6 2 ；供电 量6 8 1 4 4 亿千瓦时，比2 0 0 3 年增长1 3 2 。河北南网省调直调最高发购电负荷 1 0 4 8 9 m w ，比2 0 0 3 年增长1 1 5 9 ，潜在最高发购电负荷为1 1 6 2 3 m w ，比2 0 0 3 年增 长9 ，5 6 。 根据河北南网“十一五”及2 0 2 0 年电网规划设计这一报告中提出的河北 南网统调发购电量及发购电负荷需求预测方案，预测河北南网“十一五”期间用电 量年均增长8 8 ，2 0 1 0 年南网统调发购电量达到1 1 5 3 2 亿千瓦时。2 0 0 4 年河北南 6 华北电力大学硕士学位论文 网统调发购电负荷为1 0 4 8 9 m w ，最大发购电负荷需求1 1 6 2 3 m w ，预测到2 0 1 0 年达到 2 0 0 0 0 姗。虽然河北南网电力建设取得了长足发展，但与此同时河北省经济高速发 展，人民生活水平不断提高，电力需求旺盛，负荷的增长速度和电量的增长速度高 于装机容量的增长速度，电网长期持续缺电。 保定地区位于河北南网的北部，北面与北京电网和廊坊地区电网相临，南面与 石家庄地区电网相接，东面与沧州地区电网相联。由于河北南网的已有电源主要集 中在南部和中部的邯郸、邢台、石家庄地区，形成南电北送、西电东送的局面。电 源布局与负荷分布不协调，特别是保定地区在这几年和未来几年内负荷快速增长， 预测至2 0 0 8 年保定地区最高供电负荷将达到2 9 6 6 m w ，全年供电量达到1 6 5 4 亿千 瓦时；至2 0 1 0 年保定地区最高供电负荷将达到3 5 7 3 m w ，全年供电量达到1 9 6 7 亿 千瓦时。与保定地区较大的供电负荷增长形成鲜明对比的是，保定地区的电源建设 相对滞后。需从网上大量受电，存在受电瓶颈问题，产生了较严重的受电局面。目 前保定地区仅有保定热电厂和灵山电厂( 装机容量5 0 m w ) ，最大发电容量为6 0 5m w ， 正常可调容量为4 5 0m w ，最大潜在负荷的差额为1 5 0 0 m w 。关于保定地区电网电力 平衡情况见表卜5 。 表1 - 5保定地区电网电力平衡表单位：姗 项目 2 0 0 3 矩 2 0 0 5 焦 2 0 0 6 疰 2 0 0 7 焦2 0 1 0 焦 最高供电负荷 1 9 0 02 3 9 12 6 4 82 9 3 23 9 2 8 年末工作容量 6 1 01 8 1 02 0 1 02 2 1 03 4 1 0 最高供电能力 5 6 i1 6 6 61 8 4 92 0 3 33 1 3 7 大机检修时供电能力 4 4 61 1 1 3 1 2 9 7 1 4 8 12 5 8 5 满发时电力平衡 一1 3 3 9- 7 2 67 9 9- 8 9 9 - 7 9 0 大机检修时电力平衡 - 1 4 5 4- 1 2 7 8一1 3 5 1- 1 4 5 11 3 4 2 在建定州电厂1 号机并网后，对缓解保定地区供电压力产生有利的影响，但定 州电厂并与固店站，开机后将加重固南双线潮流，受送电线路的影响，不能从根本 上解决保定四区供电短缺局面。随着北京申奥的成功，北京市一些工业负荷将被转 移到保定的涿州乃至高碑店供电区，加剧了保定供电紧张局势，要从根本上解决保 定地区的供电问题，必须尽快在保定电网中心地带建立较大的电源支持。 因此，保定热电厂扩建工程建设可以缓解保定地区乃至整个河北南部电网供电 紧张局面，有利于保定地区经济的发展，彻底解决保定地区电网供电受卡问题；有 7 华北电力大学硕士学位论文 利于在机组运行正常及发生事故的情况下，为保定电网提供有功及无功电源支撑； 有利于提高保定电网供电质量及供电可靠性；有利于提高保整个京津冀受端电网的 安全运行。 2 1 4 有利于节约能源，改善环境质量 我国是能源匮乏的国家，虽然能源总量为4 万亿吨标煤，居世界第三位，但是 按人均计算就远低于世界人均水平，其中煤炭仅为世界平均值的4 2 5 。据调查我 国煤炭的可采储量仅为8 9 3 亿吨，储采比不足l o o 年。从1 9 9 3 年开始我国就成为 能源的净进口国了，而且能源供需缺口会越来越大，据估计到2 0 1 0 年约缺能源8 ， 到2 0 4 0 年约缺2 4 ，因此我国能源的形势是严峻的。除此之外，我国能源的利用率 仅为3 2 ，世界上发达国家的能源利用率却为5 2 ，差距很大，造成严重的能源浪 费。 因此如何能有效地利用和节约能源引起了党和国家的高度重视，1 9 9 7 年1 1 月 1 日颁布了中华人民共和国节约能源法，依法推动了节约能源工作的开展。其中 在城市建设发展熟电联产集中供热是节约能源的重要措施之一，节约能源法明 确指出“推广热电联产集中供热，提高热电机组的利用率”。实践证明，0 6 万千瓦 一5 万千瓦的发电机组，发电耗煤均在6 0 0 克度左右；改扩建为热电厂后，背压机 组发电耗煤大幅度下降为2 0 0 克度左右，抽凝机组也下降为3 5 0 克度，节煤效益 十分显著。据有关资料，1 9 9 8 年我国热电联产节约4 1 0 0 万吨标煤，价值1 0 0 多亿 人民币。同时，热电厂供热标准煤耗均小于4 4 公斤吉焦，而分散小锅炉则为5 5 6 2 公斤专焦。 热电联产集中供热最大的优越性是减少环境污染，有利于环境质量的提高。近 几年，我国环境污染加剧的趋势得到基本控制，部分城市和地区环境质量有所改善， 这与党和国家的高度重视分不开。也应该肯定的说，热电联产集中供热为改善城市 空气质量做了十分有益的贡献。但是，我国是世界上以燃煤为主要能源的国家之一， 年燃煤占世界总燃煤量的2 7 ，二氧化碳的排放量居世界第二位，二氧化硫的排放 量占世界第一位。据有关资料，全球十大污染最严重的城市中，我国占了八个。这 充分说明，我国城市环境污染治理工作还十分繁重，尤其是我国分散小锅炉近5 0 万台，这些分散小锅炉容量小，热效率低( 采暖小锅炉为3 0 以下) ，烟囱低( 一般 4 0 米以下) ，没有除尘设备，基本不进行除尘，直接排放废气，对空气污染非常严 重。与热电联产相比，热电厂锅炉容量大，热效率高达9 0 ，烟囱高达1 0 0 米以上， 都装有除尘设备，除尘效率高达9 0 ，大大减少空气环境污染。因此，中华人民共 和国大气污染防治法明文规定，“城市建设应当统筹规划，统一解决热源，发展 集中供热”，鼓励发展热电联产集中供热。 8 华北电力大学硕士学位论文 本期工程在节约煤资源、节约水资源和保护环境方面同样将为保定市做出贡 献。 在用永方面，拟采用保定市排水总公司鲁岗污水处理厂的经深度处理过的中水 作为电厂循环水、工业水系统的补给水源。工业热负荷所需抽汽冷凝水无法回收， 所以在锅炉补充水的设计上做到量入而出、节约、环保的原则，本期工程投产后将 代替保热老厂1 、2 、3 号机组全年地表总用水量2 9 5 2 万吨( 平均5 3 6 7 吨时) 。 当八期工程投产及1 、2 、3 号机停运后可使保定市全年地表水总量减少1 3 6 7 万吨， 为保定市节水做出贡献。 在保护环境方面，本工程采用6 7 0 t h 煤粉锅炉，锅炉热效率高，大于9 1 5 ； 配湿式脱硫装置，脱硫效率9 0 以上，可有效地控制二氧化硫排放量；采用高效电 除尘器，除尘效率大于9 9 7 ，可有效降低烟尘排放量；采用1 8 0 m 高烟囱一座，将 增加烟气抬升高度，污染物通过稀释扩散，使落地浓度值降低，将有效改善保定市 西部区域的大气环境。 此外，本工程竣工后，将向保定市西部区域工业和民用设施供暖供汽，可代替 大量分散的小锅炉。据初步统计，可将代替保定热电厂供热区域内燃煤小锅炉4 2 9 台，节省了燃煤，减少了排放，降低了噪音。而且本工程的灰渣全部综合利用，采 用保定热电厂的原有灰场作为本工程的事故灰场，不会对环境造成进一步污染。 因此，从节约能源和环境保护的角度看，本期扩建工程意义重大。 2 1 5 符合国家产业政策 本工程的热电比全年平均大于7 2 4 ，全厂热效率约为5 5 3 ，供电标准煤耗 2 5 9 9 k w h ，符合国家发展计划委员会、国家经济贸易委员会、建设部、国家环保总 局联合下达的关于发展热电联产的规定中的要求。 2 2 保定热电厂八期扩建工程燃料供应情况 2 2 1 煤源及供应条件 根据本工程的规模，每年需燃煤约1 4 0 万吨，由于铁路运输的需要，拟采用山 西省西山煤电股份有限公司生产的原煤。西山煤田位于山西省太原市西郊，含煤面 积约1 8 0 0 平方公里，矿区面积达9 7 0 余平方公里，其中后备区4 3 0 余平方公里。 西山矿务局储量非常丰富，除现有的矿区外，矿区南部还有未开采的储量达5 0 亿 吨。西山煤电公司现有九个煤矿，按照各个矿的设计能力，各煤矿均可开采1 0 0 年 以上。西山矿务局所属各个煤矿均有铁路专线和装车仓，装车条件较好。另外，为 了适应市场需求，西山矿务局新增了动力煤初加工工艺，将原煤经过洗选脱硫脱灰 后，提供给电厂低硫分和低灰分的优质动力煤。从上述情况看煤源是有保证的。 9 华北电力大学硕士学位论文 2 2 2 点火及助燃用燃料的供应条件 目前保定热电厂主要使用轻质燃料油。由于华北地区炼油加工能力很大，燃油 市场长期处于买方市场状态，电厂点火及助燃用的燃料油用量所占市场和生产份额 较小。再加上铁路和公路运输条件较好，燃油的供应渠道和供应方式较多。目前保 定热电厂使用的燃油大多来自石家庄炼油厂、沧州炼油厂、保定炼油厂、东方炼油 厂等燃油生产企业。本期工程建成后由原供应老厂的燃油生产企业增加供应量是完 全有保证的，燃油的运输仍然采用公路运输。 2 2 3 脱硫吸收剂的供应条件 本工程2 x 2 0 0 m w 机组拟采用石灰石一石膏湿法脱硫工艺，采用该工艺每年约 需4 万吨石灰石粉作为脱硫吸收剂。 本工程拟选厂址位于河北省保定市境内，当地的石灰石储量非常丰富，与之紧 邻的唐县为华北地区最大的石灰石生产基地之一。该地区的石灰岩品位较高，c a c 0 3 的含量大都在9 0 以上，有大小石灰石厂一百多家，年产石灰石在2 0 0 万吨以上， 这些石灰石矿分布在保定热电厂周围，最近的只有2 公里，最远的也在8 0 公里以 内。本期工程建成后，由电厂周围的石灰石厂来提供是完全有保证的。 2 3 保定热电厂八期扩建工程交通运输条件 2 3 1 铁路情况 保定市境内交通发达，京广铁路穿越本市，保定一满城地方铁路可达西部山 区，交通便利。本工程所需燃料均采用铁路运输方式，燃煤运输通过石太线至石家 庄枢纽，转京广线至保定南站到电厂厂内。电厂铁路专用线接轨站为保定南站，在 保满线上变压器厂专用线接轨道岔后接轨。 2 3 2 公路情况 保定市内交通发达，与北京、天津、石家庄、衡水、沧州以及山西省、内蒙古 自治区之间均由公路相通。1 0 7 国道贯穿保定市区，市区东有京石高速通过。扩建 厂址北侧为天威公路，厂址路交通十分便利。本工程脱硫所需的吸收剂一石灰 石由厂址附近的唐县等地的石灰石厂供应，用汽车运至厂区。锅炉点火启动所用燃 油在市场上外购，采用公路运输。 2 4 保定热电厂八期扩建工程装机方案 根据本工程所属供热区域热用户对蒸汽量和用热参数的要求，并考虑采暖期和 非采暖期机组运行的可靠性，本工程应建设成为两台c c 2 0 0 1 3 7 0 9 8 0 2 4 5 型双 1 0 华北电力大学硕士学位论文 抽凝汽式供热机组，并要求汽机在额定工况的抽汽参数为0 7 8 1 2 7 1 “p a ，温度在 3 0 0 度以上，同时配两台6 7 0 t h 超高压煤粉炉和相应的脱硫装置。根据拟选机组的 特性，在额定抽汽工况下，汽机额定工业抽汽量2 x1 5 0 t h ，最大工业抽汽量2 2 2 0 t h ，额定采暖抽汽量2x2 7 0 t h ，最大采暖抽汽量2 3 4 0 t h 。 其主要工艺流程方案设想如下： 燃烧系统采用中间储仓式钢球磨煤机制粉、乏气送粉系统； 采用二次循环供水系统，自然通风塔冷却，补充水源为城市污水处理厂的中水； 除灰系统采用干式除灰渣系统； 脱硫方式采用锅炉尾部烟气脱硫； 采暖供热采用二级换热闭式循环系统，供熟介质为高温热水，在电厂内设一级 换热站，通过汽机抽汽将水加热至一定温度，凝结水回收。工业供热采用蒸汽直供 方式，在厂内设减温配汽站，凝结水不回收。 2 5 保定热电厂八期扩建工程厂址条件 八期扩建厂址位于保定市国家高新技术开发区西区工业园内的东北部，保定市 西南郊康庄村南的天威公路南侧，在康庄村西南约5 0 0 m 处；南据京广铁路约4 o k m ； 厂区西侧为高新技术产业开发区的工业园内，已建有啤酒厂、肠衣厂等，北侧为天 威公路，东侧约4 5 0 m 为保定市西防洪堤，南侧为清水河的支流侯河。 厂址能满足八期和九期机组建厂用地的需要，厂址地形平坦开阔，厂址自然地 面平均高程为2 3 4 m ，扩建条件好。厂址范围内无自然保护区、文物及地下矿藏。 厂址距某军事营地约2 公里，对周围的军用设施没有影响。1 。 华北电力大学硕士学位论文 第三章电力建设项目财务评价的基本理论 3 1 电力建设项目财务评价的基础知识 3 1 1 财务评价的内涵 发电建设项目财务评价又称微观经济效果评价，是从项目本身的角度对其进行 财务分析与评价，衡量项目的内部效果，即只计算项目本身的直接收益和直接费用 “】。一般来说，财务评价就是考虑建设经济项目财务上的收入和支出，孤立地计算 出这个项目投入的资金所能带来的利润，从该项目的自身收入来衡量其是否可取， 并为项目的投资规划和项目的经济评价提供依据。 3 1 2 财务评价的目标 对于大多数不涉及外汇收支的电力建设项目而言，财务评价的主要目标是项目 的盈利能力和清偿能力。 盈利能力是反映项目财务效益的主要标志。在财务评价中，应当考察拟建项目 投产后是否盈利，盈利能力有多大，盈利能力是否足以使项目可行。 清偿能力从广义来讲包括两个层次，一是指项目的财务清偿能力，即项目收回 全部投资的能力。二是指债务清偿能力，主要是指项目偿还建设投资借款和清偿债 务的能力，同时还要看项目的还款能力期限是否符合相关规定。 3 1 3 财务评价的内容 电力建设项目财务评价的主要内容有：投资估算、资金筹措、资金使用计划、 成本和利税、资产和负债计算和贷款偿还等“1 。 3 1 、4 财务评价的程序 项目财务评价是在产品市场研究、工程研究等工作基础上进行的。其基本程序 ”1 如下： 1 收集、整理和计算基础数据资料，包括项目投入物和产出的数量、质量、价 格及项目实施进度的安排等。如投资费用，贷款和数额，产品的销售收入，生产成 本和利税等。 2 运用基础数据编制基本财务报表。 3 通过基本财务报表计算各项评价指标，如内部收益率、投资回收期、净现值、 投资利润率等，进行项目财务分析。 1 2 华北电力大学硕士学位论文 4 提出财务分析结论。根据财务分析的结果，从财务角度提出此项目是否可行。 5 进行不确定性分析。不确定性分析包括盈利平衡分析和敏感性分析两种方 法，主要分析项目适应市场变化的能力。 3 1 5 基本财务报表 ，进行项目建设财务评价需要编制一套与企业经营财务分析报表不同的报表，主 要有现金流量表、损益表、资金来源与运用表、外汇平衡表、资产负债表、工程建 设投资估算表、流动资金估算表、投资总额和资金筹措表、借款还本付息计算表、 固定资产折旧费、无形资产及递延资产摊销费估算表、总成本费用计算表和经济效 益一览表等十五种表格。部分基本表格的主要反映的内容详见表3 - 1 。 表3 - 1部分基本报表反映的内容 报表名称 反映的具体内容 现全部财 反映项目设定全部投资均使用自有资金的盈利状况。当全部投资财务内 金务现金 部收益率大于或等于基准收益率或综合贷款利率时，表示该项目值得进 一步研究 流流量表 量 自有资反映合营项目在使用借款条件下，偿还项目借款本息后自有蜜金的盈利 表 金财务 能力，自有财务内部收益率大于基准收益率或综合贷款能力是项目可行 的必要条件 。 流量表 反映企业在一定期间经营成果的报表，用来考察项目收益大小、纳税额 损益表 及投资方获利额等情况 综合反映项目的建设资金筹集使用，销售收入税金缴纳，利润分配及资 资金来源 金余缺等情况，该报表为分析获利能力和财务可行性，为选择资金、筹 与运用表 措方案和编制资产负债表提供数据 综合反映项目各年末的资产、负债和资本的增减变化情况及相互间的对 应关系的报表，该表用于检查企业资产、负债和资本结构是否合理，是 资产负债表 否有较强的还债能力，据以计算资产负债率、流动比率及速动比率等指 标 3 ，2 电力建设项目财务评价分析指标体系 投资项目财务分析指标是为评价项目财务效益而设定的。从本质上说，它能 1 3 华北电力大学硕士学位论文 反映生产的投入与产出之间的关系。根据原国家计委、建设部1 9 9 4 年联合制定的 建设项目经济评价方法与参数( 第二版) 订1 、国家电力公司2 0 0 2 年电力工程技 术改造项目经济评价暂行办法( 试行) 1 等文件的规定，一般电厂建设项目财务评 价的指标多采用反映项目实际财务效果的指标。 从是否考虑货币时间价值来划分，财务分析指标可分为静态财务分析指标和动 态财务分析指标：从评价内容上划分，可分为盈利能力分析指标、清偿能力分析指 标和财务外汇效果指标。由于本项目不涉及财务外汇方面的指标，因此只列示财务 盈利能力和清偿能力方面的指标体系，见图3 1 。 图3 - 1 财务分析指标体系 3 2 1 财务盈利能力分析指标 1 财务内部收益率( f i r r ) 财务内部收益率( 内含报酬率) 是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值 累计等于零时的折现率，它反映项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的 主要动态指标。按照这一内含报酬率来计算，整个项目的寿命期内，始终存在着未 收回的投资，而项目结束时，投资恰好完全收回。它实际上可以揭示项目贷款利率 的最大限度。其表达式为 1 4 华北电力大学硕士学位论文 ( c l - c o ) ，( 1 + f i r r ) 一= o ( 3 1 ) t - i 式中 a 一一现金流入量 c o 一一现金流出量 ( c z c o ) ，一第t 年的净现金流量 刀一一计算期 根据现金流量表，本项目的现金流入和现金流出的公式如下： 现金流入= 产品销售收入+ 回收固定资产余值+ 回收流动资金 现金流出= 固定资产投资+ 流动资金+ 经营成本 + 城建税及教育附加费+ 所得税+ 公益金 其中公益金用于职工福利建设。而关于现金流入和现金流出所包括的每一项内 容的计算公式都将在第四章进行阐述。 计算财务内部收益率一般采用插值法，其基本计算步骤如下： 第一步，用估计的某一折现率对拟建项目整个计算期内各年财务净现净流量进 行折现，并得出净现值。 第二步，若第一步得出的净现值为正数，则继续提高折现率，直至算出来的净 现值为负数且接近零为止：相反，若第一步得出的是负数，则继续减小折现率，直 至算出来的净现值为正数且接近零为止。 第三步，根据上两步计算所得的正、负净现值及其相对应的折现率运用插值法 计算财务内部收益率。为保证计算的正确性，两个折现率之差不应大于5 。 插值法是将试算出的数据带入插值法计算公式中来求得财务内部收益率的一 种方法。计算公式如下： f i r r = f l + ( f 2 一f 1 ) ，m _ f n + p j ，v 丽1 ( 3 - 2 ) 式中：一低折现率 厶一高折现率 ，p 形一正净现值 踟一负净现值 在财务评价中，将所求出的全部投资的或自有资金的财务内部收益率与行业的 基准收益率或设定的折现率( i 。) 比较，当f i r r 时，即认为其盈利能力可以满 足最低要求，在财务上是可接受的。 1 5 华北电力大学硕士学位论文 2 财务净现值( f n p v ) 财务净现值是指按照行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年 净现金流量折现到建设初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评 价指标。其表达式为 f n p v = ( c z - c o ) ，( 1 + ) 。 ( 3 3 ) 财务净现值可根据财务现金流量表计算求得。财务净现值大于或等于零的项目 是可以接受的。净现值的计算过程实际就是现金流量的计算及时间价值的计算过程 ( 主要表现为复利现值和年金现值的计算) 。因此，净现值的大小取决于折现率的 大小，其含义也取决于折现率的规定。对于那些较多考虑社会效益的社会福利性和 环保建设性项目来说，一般采用市场利率或行业平均资金收益率作为折现率；而当 企业为了其长期稳定发展所建设的一些改扩建项目来说，般采用资本成本作为折 现率；如果一个发展良好、获利丰厚的企业在进行投资决策时，一般采用企业自身 投资回报率作为折现率，如果采用市场利率或资本成本作为折现率，项目投产后可 能会降低企业整体的盈利能力。对于本项目而言更注重的是社会效益，因此采用的 是本行业社会平均资金收益率作为折现率。 此外，不同情况下净现值的计算公式是不完全相同的。实际工作中，可以根据 不同阶段采用不同的折现率。对项目建设期间的现金流量按贷款利率作为折现率， 而对经营期间的现金流量则按社会平均资金收益率作为折现率，分段计算。 3 投资回收期( 只) 投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资( 固定资产投资、投资方向调节 税和流动资金) 所需要的时间。它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态 评价指标。投资回收期( 以年表示) 一般从建设开始年算起，如果从投产年算起时， 应予注明。其表达式为 y ( c z c o ) ，= o ( 3 - 4 ) 智 投资回收期可根据财务现金流量表( 全部投资) 中累计净现金流量计算求得。 详细计算公式为 投资回收期c 驴 嘉莒嚣黼珈+ 塑鏊掣 在财务评价中，求出的投资回收期( 只) 与行业的基准投资回收期( 只) 比较， 当只时，表明项目投资能在规定的时间内收回。 4 投资利润率 1 6 华北电力大学硕士学位论文 投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额 与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。对生产期内各 年的利润总额交化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的 比率。其计算公式为 投资利润率= 竺型塑堂耄雾雾嘉塞产，。吣c s s ， 年利润总额= 年产品销售( 营业) 收入一年产品销售税金及附加一年总成本费用 年销售税金及附：自u - - 年产品税+ 年增值税+ 年营业税+ 年资源税+ 年城市维护建设 税+ 年教育费附加 项目总投资= 固定资产投资+ 投资方向调节税+ 建设期利息+ 流动资金 投资利润率可根据损益表中的有关数据计算求得。在财务评价中，将投资利润 率与行业平均投资利润率对比，以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平 均水平。 电力行业平均投资利润率是一项评判参数，用来与评价项目的投资利润率指标 相对照，以便考察项目该指标是否达到或超过了行业平均水平，