（会计学专业论文）公司治理结构与审计费用相关性研究.pdf

摘要 摘要 1 9 9 7 年以来，由于亚洲金融危机的爆发，使人们认识到金融体制的不健 全、金融活动的失控是金融危机的内生要素，因而，公司治理逐渐成为全球 关注的一个焦点。今年，因美国雷曼和“两房”等上市公司的破产或被接管 而引发的金融海啸或股灾，进而演变成为百年一遇的全球性金融危机，说明 银行治理机制出了问题，使得公司治理再一次成为全球关注的焦点。 2 0 0 2 年初，中国证监会和国家经贸委联合签署了一号令，发布了上市 公司治理准则，要求上市公司规范组织结构和市场运作，该准则的颁布在我 国公司治理的制度建设方面迈出了重要的一步。2 0 0 6 年2 月，财政部颁布了 新的中国注册会计师审计准则，明确提出注册会计师要了解被审计单位的 环境和内部控制。 公司治理是一个多角度多层次的概念，狭义的公司治理，是指所有者， 主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。即通过一种制度安排，来合理 地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。广义的公司治理则不局限于 股东对经营者的制衡，而是涉及到广泛的利害相关者，包括股东、债权人、 供应商、雇员、政府和社区等与公司有利害关系的集团。公司治理是通过一 套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度或机制来协调公司与所有利害 相关者之间的利益关系，以保证公司决策的科学化，从而最终维护公司各方 面的利益。0 e c d 在公司治理结构原则中给出了一个有代表性的定义：“公 司治理结构是一种据以对工商公司进行管理和控制的体系”。公司治理结构明 确规定了公司的各个参与者的责任和权利分布，诸如董事会、经理层、股东 和其他利益相关者。 有关审计费用的研究比较多的停留在审计费用的影响因素，审计费用与 审计质量，审计费用与审计师独立性关系研究等方面，此方面研究主要立足 于审计服务供给方角度，尽管上述研究对有效确定审计费用的定价标准提供 公司治理结构与审计费用相关性研究 了许多有价值的参考，然而，这些研究很少从审计服务需求方的角度进行研 究，更少研究公司治理结构对审计费用的影响问题。张奇峰、张鸣、戴佳君 ( 2 0 0 6 ) 在中国审计定价实证研究述评一文中，指出未来审计定价实证 研究领域的研究方向，对于未来研究方向文中指出“研究者发现我国审 计市场具有高度的竞争性，上市公司对高质量审计需求不充分，这要求我们 更多地关注审计市场的需求方面。以审计需求为视角的未来审计定价研究可 以关注所有权结构、公司治理与审计定价的研究。“从理论上看，不同的 股权结构会影响到企业的代理结构，进而影响到企业对独立审计的需求。与 美国分散的私人所有企业不同，我国企业大多属于国有控股而且股权集中。 对于所有权结构、公司治理结构与审计费用之间的关系，目前国内尚无明确 的理论分析与经验证据。所以，本文在此基础上立意，选择公司治理结构 与审计费用的相关关系进行研究，在一定程度上弥补了国内这方面的研究空 白，拓宽了审计费用的研究视角。 现代公司的典型特征是在产权结构上实现了所有权与控制权的某种分 离，公司的这种受托责任问题显得较为突出。公司治理结构是为控制公司受 托责任问题而设计的。完善的公司治理结构可对经营者的行为构成有效的制 约，减少其为自己的利益而进行的会计操纵，从而增加财务报告的可信性。 因而，健全有效的公司治理结构能够降低注册会计师承担的审计风险。在成 熟的审计市场中，会计师事务所在确定审计报酬时不仅仅考虑公司规模，诉 讼损失等因素，审计风险也是注册会计师需要考虑的重要因素，而公司治理 结构是审计风险的重要来源，因此，审计风险理论给定性研究公司治理结构 与审计费用的相关性提供可能。另一方面，根据经济学理论，使得需求量等 于供给量的价格就是均衡价格，因此，在审计市场中，审计费用价格也应由 对审计商品的供给与需求决定。对于上市公司来说，分散的所有者群体无法 亲自实现审计商品的购买和审计供给者的选择，真正购买者是公司董事会， 所以审计需求者与购买者存在着一定程度的分离。审计需求方与购买者的关 系通过公司治理结构实现，有效的公司治理能够保证审计商品需求者成为真 正的市场参与者，从而和审计商品供给方建立联系，形成审计商品价格即公 司的审计费用，因此，供给需求理论也给定性研究公司治理结构与审计费用 的相关性提供可能。 2 摘要 随着中国证券监督管理委员会2 0 0 1 年1 2 月1 0 日公开发行证券的公司 信息披露内容与格式准则第2 号( 年度报告的内容与格式) 及2 0 0 1 年1 2 月 2 4 日的公开发行证券的公司信息披露规范问题问答第6 号支付会计师 事务所报酬及其披露的颁布，使得我国成为继美国、英国、香港、新西兰 及澳大利亚等国家和地区之后公开注册会计师费用的国家。因此，审计费用 的披露给定量研究审计费用提供了可能。 在研究方法上，本文主要采用规范分析与实证分析相结合的方法对我国 a 股上市公司的治理结构与审计费用之间的相关关系进行定性，定量研究。 本文分五章来系统的论述所研究的问题。 第一章为导论。主要介绍本文的研究背景及意义、研究内容与方法，文 章拟实现的创新以及对相关概念进行阐述，为后文的研究做铺垫。 第二章为文献综述。本章回顾了国内外研究公司治理结构与审计费用相 关性的经典文献。 第三章为公司治理结构与审计费用相关性的定性理论分析。本章首先对 受托经济责任理论、供给需求理论和审计风险理论进行分析，并在此理论基 础上对公司治理结构与审计费用相关系性进行讨论，提出了相关假设。 第四章为实证研究。本章针对第三章提出的假设，采用描述性统计分析、 相关分析和回归分析的方法，选取我国深沪两市a 股上市公司治理结构特征 和审计费用数据进行分析，对两者的相关性进行检验，在回归检验部分，本 文建立了四个模型，其中，模型一用来检验公司治理结构中董事会特征与审 计费用的关系；模型二是为进一步研究董事会中审计委员会特征与审计费用 关系而建立的实证模型；模型三用来检验公司治理结构中的股权结构及其性 质与审计费用关系；模型四用来检验公司治理中的管理层报酬与审计费用关 系。 第五章为研究结论和政策建议。本章首先总结了实证研究结果，然后指 出本文研究中存在的局限性，并根据理论与实证分析的结果，结合我国审计 市场环境针对性的提出了提高公司治理效率，规范审计费用的相关建议，最 后总结了本文的贡献并给出进一步对此问题进行研究的探索性建议和设想。 本文选择深沪两市a 股上市公司2 0 0 7 年的截面数据作为研究样本，对公 司治理结构与审计费用的关系进行实证研究。研究表明，审计费用与公司治 公司治理结构与审计费用相关性研究 理因素之间总体上具有相关性。具体来说，董事会规模越大，独立性越强， 审计委员会的独立性、专业能力越强，大股东适度持股、管理层适度持股和 国有控股上市公司向会计师事务所支付了较低的审计费用，而董事会开会次 数较多，股权越分散的上市公司向会计师事务所支付了较高的审计费用。 结合实证分析的结果来看，董事会的结构与运作是公司治理的核心，一 个公司拥有良好的董事会结构与运作，是其赢得投资者和注册会计师信任的 基础；高管报酬与公司的股权结构也是公司治理结构中的重要方面；注册会 计师会在确定审计费用时将公司治理结构因素考虑进去。 本文的研究贡献主要表现在以下三个方面： ( 1 ) 本文的选题新颖。关于公司治理与审计的问题，目前的很多研究都 会将审计作为公司治理的部分来讨论，或者研究公司治理与内部审计的关 系，而系统研究公司治理与外部审计的还比较少，讨论公司治理与审计费用 的关系就更加匮乏。因此，本文对公司治理和审计费用相关性进行研究，在 一定程度上弥补了国内这方面的研究局限，拓宽了审计费用的研究视角。( 2 ) 本文的研究内容全面。本文对公司治理中的核心内部治理结构与审计费用的 相关性进行检验，主要针对公司内部治理结构中的董事会特征、股权结构及 其性质和管理层报酬与审计费用的关系进行一次深入系统的探讨，涵盖内容 比较全面，具有一定的代表性。( 3 ) 本文的研究方法完善。本文采用了规范 分析和实证分析相结合的方法，以规范研究为基础，实证研究为补充，形成 一个相对完整的研究体系。本文试图通过较为系统的研究为今后进一步完善 公司治理结构和规范审计费用定价提供一点思路，具有一定的探索性。 本文研究结论的重要意义在于：( 1 ) 对会计师事务所来讲，在确定审计 费用定价时，除了考虑公司规模、年度报告的审计时间、盈余管理动机、财 务风险、经济业务的复杂性和会计师事务所自身特征等因素外，不应忽视公 司治理结构效率、控制权性质和内部审计委员会的影响。( 2 ) 对公司来讲， 有效率的公司治理结构不仅能够降低公司的受托责任问题，还可以减少会计 师事务所收取的审计费用，节约公司成本。 本文对与公司治理结构与审计费用相关性的研究仅仅算是一个起步，这 有限的几个问题相对于整个审计理论体系的研究来说还十分微小，很多观点 和主张尚不成熟，文中很多归纳与分析尚可继续深入。在实证研究方面，可 4 摘要 以尝试采用其他权威机构的评级指数或排名来代表公司治理水平的高低，从 而验证结论是否仍然成立，也可以考虑加入其他有意义的控制变量来进一步 对模型进行修正。 关键字：公司治理结构董事会股权结构审计费用 5 a bs t 】隐c t s i n c e19 9 7 ，l eb r e 越增o u t0 ft h ea s i 锄f m 锄c i a l 面s i sm a d ep e o p l er e a 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明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人： 年月日 1 导论 1 1 研究背景及意义 1 导论 在以往对审计服务的研究中，人们一般会关注审计质量、审计意见等领 域。随着研究的不断深入，审计费用本身作为审计服务工作的价格，它的高 低不仅关系着审计服务供给方的生存发展状况，也直接反映了证券市场或公 众对于审计服务工作的需求及依赖程度，因而审计费用本身也逐渐成为研究 的对象。 随着中国证券监督管理委员会2 0 0 1 年1 2 月1 0 日公开发行证券的公司 信息披露内容与格式准则第2 号( 年度报告的内容与格式) 及2 0 0 1 年1 2 月 2 4 日的公开发行证券的公司信息披露规范问题问答第6 号支付会计师 事务所报酬及其披露的颁布，使得我国成为继美国、英国、香港、新西兰 及澳大利亚等国家和地区之后公开注册会计师费用的国家。因此，审计费用 的披露给定量研究审计费用提供了可能。 纵观前人的研究成果，研究审计费用比较多的停留在审计费用的影响因 素，审计费用与审计质量，审计费用与审计师独立性关系研究等方面，此方 面研究主要立足于审计服务供给方角度，尽管上述研究对有效确定审计费用 的定价标准提供了许多有价值的参考，然而，这些研究很少从审计服务需求 方的角度进行研究，更少研究公司治理结构对审计费用的影响问题。张奇峰、 张鸣、戴佳君( 2 0 0 6 ) 在中国审计定价实证研究述评一文中，围绕着审 计定价的决定因素、低价揽客、盈余管理、事务所规模以及品牌与审计定价 之间的关系，回顾了我国对审计定价研究的经验证据，指出目前实证研究结 论的分歧之处和启示，最后指出未来该领域的研究方向。对于未来研究方向 文中指出“研究者发现我国审计市场具有高度的竞争性，上市公司对高 公司治理结构与审计费用相关性研究 质量审计需求不充分，这要求我们更多地关注审计市场的需求方面。以审计 需求为视角的未来审计定价研究可以关注所有权结构、公司治理与审计定价 的研究。“从理论上看，不同的股权结构会影响到企业的代理结构，进而影 响到企业对独立审计的需求。与美国分散的私人所有企业不同，我国企业大 多属于国有控股而且股权集中。对于所有权结构、公司治理结构与审计定价 之间的关系，目前国内尚无明确的理论分析与经验证据。” 现代公司的典型特征是在产权结构上实现了所有权与控制权的某种分 离，公司的这种受托责任问题显得较为突出。公司治理结构是为控制公司受 托责任问题而设计的。完善的公司治理结构可对经营者的行为构成有效的制 约，减少其为自己的利益而进行的会计操纵，从而增加财务报告的可信性。 因而，健全有效的公司治理结构能够降低注册会计师承担的审计风险。在成 熟的审计市场中，审计风险一直是会计师事务所在确定审计报酬时需要考虑 的重要因素。而且相关法规也对公司治理结构( 如董事会或审计委员会选聘会 计师事务所和确定其审计报酬时应发挥的作用) 提出了明确的要求。因此，公 司治理结构对会计师事务所收取的审计费用在理论上具有一定的相关性。 从审计费用的研究方法上看，我国现有审计定价的研究大多数是基于 s i m 疵c 模型展开，变量选择侧重于财务数据，有意无意地忽视了影响上市公 司审计定价更深层次的因素公司内部治理。众所周知，我国上市公司内 部治理尚不完善，代理冲突严重，审计定价不仅受到审计成本的影响，还应 受到公司内部治理机制的影响。基于以上两点，本文试图通过实证数据对公 司治理结构( 董事会特征、股权结构及其性质和管理层报酬) 与审计费用的关系 作一检验。 本文希望通过对公司治理结构和审计费用的关系的研究，能对促进我国 审计费用的规范、建立有效的公司治理机制发挥一定的作用。 1 2 研究内容与方法 1 2 1 研究内容 2 本文应用深沪两市a 股上市公司2 0 0 7 年的截面数据，对公司治理结构与 1 导论 审计费用的关系进行实证检验，具体包括以下五章内容： 第一章为导论。主要介绍本文的研究背景及意义、研究内容与方法，文 章拟实现的创新以及对相关概念进行阐述，为后文的研究做铺垫。 第二章为文献综述。本章回顾了国内外研究公司治理结构与审计费用相 关性的经典文献。国外的研究结果表明公司治理结构是注册会计师确定审计 费用的重要考虑因素；国内相关研究还非常少，已有的研究结果表明公司治 理结构与审计费用的关系也不一致。 第三章为公司治理结构与审计费用相关性的理论分析。本章首先对受托 经济责任理论、供给需求理论和审计风险理论进行分析，并在此理论基础上 对公司治理结构与审计费用相关性进行讨论，并提出了相关假设。 第四章为实证研究。本章针对第三章提出的假设，采用描述性统计分析、 相关分析和回归分析的方法，选取我国沪深两市a 股上市公司治理结构特征 和审计费用数据进行分析，对两者的相关性进行检验，在回归检验部分，本 文建立了四个模型，其中，模型一用来检验公司治理结构中董事会特征与审 计费用的关系；模型二是为进一步研究董事会中审计委员会特征与审计费用 关系而建立的实证模型；模型三用来检验公司治理结构中的股权结构及其性 质与审计费用关系；模型四用来检验公司治理中的管理层报酬与审计费用关 系。 第五章为研究结论和政策建议。本章首先总结了实证研究结果，然后指 出本人研究中存在的局限性，并根据理论与实证分析的结果，结合我国审计 市场环境针对性的提出了提高公司治理效率，规范审计费用的相关建议，最 后总结了本文的贡献并给出进一步对此问题进行研究的探索性建议和设想。 本文的研究框架如下： 3 公司治理结构与审计费用相关性研究 1 2 2 研究方法 图1 1 本文内容框架图 本文主要采用规范分析与实证分析相结合的方法对我国a 股上市公司的 治理结构与审计费用之间的相关关系进行研究。即首先运用规范研究方法对 公司治理结构的1 1 个具体特征方面和审计费用两者的关系进行分析阐述，然 后运用实证研究方法对公司治理结构和审计费用的相关关系进行实证检验。 本文所采用的实证研究方法主要包括描述性统计分析、相关性分析和多元回 归分析方法。 1 3 本文拟实现的创新 一、选题新颖。关于公司治理与审计的问题，目前的很多研究都会将审 计作为公司治理的一部分来讨论，或者研究公司治理与内部审计的关系，而 系统研究公司治理与外部审计的还比较少，讨论公司治理与审计费用的关系 就更加匮乏。审计费用的影响因素除了公司自身规模，事务所特征等方面之 4 1 导论 外，公司的内部治理结构也会对审计费用产生影响，但是纵观前人的研究成 果，这方面的研究还非常欠缺，已有的研究结论也不一致。因此，本文拟选 择公司治理与审计费用相关性作为研究主体，弥补了国内这方面的研究局限， 拓展了审计费用的研究视角，且具有一定的新颖性。 二、由于公司外部治理其自身的制度缺陷以及社会和文化等诸多因素的 限制，无法成为公司治理的常务性的控制机制。基于信息上的优势，公司内 部治理结构可以快速及时地对相关的事件做出恰当的反应，具有一定的前瞻 性。因此，内部治理结构是公司治理的基本核心，而外部治理结构是公司治 理的外在保障。基于此，本文拟对内部治理结构与审计费用的相关性进行检 验，主要针对公司治理结构中的董事会特征、股权结构及其性质和管理层报 酬与审计费用的关系进行一次深入系统的探讨。 三、研究方法得当，政策建议具有现实的指导意义。本文拟在借鉴国内 外已有研究的基础上，将公司治理结构与审计费用的相关性进行研究分析， 准备采用理论分析与实证分析相结合的方法进行定性、定量研究，并以中国 市场为背景，以实证结论为依据提出政策建议，具有现实的指导意义。 1 4 相关概念阐释 1 4 1 公司治理 公司治理是一个多角度多层次的概念，很难用简单的术语来表达。但从 公司治理这一问题的产生与发展来看，可以从狭义和广义两方面去理解。狭 义的公司治理，是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。 即通过一种制度安排，来合理地配置所有者与经营者之间的权利与责任关系。 公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。 其主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及管理层所构成的公司治理结 构的内部治理。广义的公司治理则不局限于股东对经营者的制衡，而是涉及 到广泛的利害相关者，包括股东、债权人、供应商、雇员、政府和社区等与 公司有利害关系的集团。公司治理是通过一套包括正式或非正式的、内部的 或外部的制度或机制来协调公司与所有利害相关者之间的利益关系，以保证 5 公司治理结构与审计费用相关性研究 公司决策的科学化，从而最终维护公司各方面的利益。0 e c d l 在公司治理结 构原则中给出了一个有代表性的定义：“公司治理结构是一种据以对工商公 司进行管理和控制的体系 。公司治理结构明确规定了公司的各个参与者的责 任和权利分布，诸如董事会、经理层、股东和其他利益相关者。近l o 多年来， 公司治理的理论研究和实践更成为经济发展中的大事和热点。从结构上看， 公司治理不再局限于为保障股东利益而设计的控制经营者模式，而是在更为 复杂的利益结构中设计一种制衡机制，以保障公司利益相关者的利益平衡； 从内容上看，公司治理不仅包括股东和经营者之间的委托代理关系，更深化 到了股东与董事会、董事会与管理层、管理层与员工的委托代理关系，以及 由此产生的激励约束机制，还进一步发展到股东与债权人、大股东与小股东、 企业与政府、企业与社会、企业与客户的利益平衡机制设计。 j e n s e n 2 ( 1 9 9 3 ) 将公司治理结构分为四种控制力量：法律、政治和管制制 度、产品和投入要素市场、资本市场和控制权市场和以董事会为首的内部控 制制度。如图1 2 公司治理结构框架图，前三种控制力量构成了公司外部治 理结构。对企业而言，这些控制力量通过作用子公司外部环境来制约掌握公 司控制权的内部人，它是一种外部力量。而以董事会为首的内部控制制度则 构成了公司内部治理结构，它直接作用于公司内部控制体系，是一种内部力 量。 公司治理结构 内部治理结构 董事会 管理层报酬 股权结构 图1 2 公司治理结构框架图 外部治理结构 法律、政治和管制制度 产品和投入要素市场 资本市场和控制权市场 1 o 唱锄i z a t i o no f e c o n o m i cc 0 0 p e r a t i o n 柚dd l e v e l o p m t 的缩写，中文意思是经济合作与发展组织，简 称经合组织。 2j e n s e n ，t h em o d e mi n d u 矧a l r c v o l u t i o l l ，聪t ，锄dt t l cf a i l u r eo fi n t e m a lc o n n d is y s t e m s ，j o u m a lo f f i n 越c e ，1 9 9 3 ，p p 8 3 l - 8 0 6 1 导论 一、公司外部治理结构 1 、法律、政治和管制制度 法律制度在公司治理结构中发挥着重要的作用。有利的法律制度和法律 环境有助于形成友好的法律结构和政府体系，有利于保护投资者。 充当行政管制角色的政治体系会通过权力和游说干预立法程序。因此， 政治过程可以通过行政和立法手段影响公司治理制度和公司剩余的分享安 排。 管制制度可以说是法律制度和政治制度的延伸。证券管制一直在公司治 理结构中扮演着重要但却颇具争议的角色，其中最具影响的是证券法 ( s e c u r i t i e sa c t ，1 9 3 3 ) 和证券交易法( s e c u r i t i e se x c h a n g ea c t ，1 9 3 4 ) 以及美国证券交易委员会( s e c ，1 9 3 4 ) 的成立。s e c 的成立以及相应的证券管 制法案是投资者保护的重要管制体现。尽管证券管制的质量和效率还有待于 进一步考证，然而“证券管制是公司治理机制的重要外部补充”愈来愈成为 一个不争的事实。 2 、产品与投入要素市场， 竞争性的产品与要素市场作为一种“硬预算约束 ( h a r db u d g e t c o n s t r a i n t ) 和激励机制，不时考验着企业的生存能力，并淘汰不合格企业， 给经理们造成了极大的外在压力。破产退出的威胁迫使想控制企业资源的经 理们努力提高效率，以避免沦为被清算的对象。 3 、资本市场和公司控制权市场 资本市场不仅为投资者提供了一种分散化风险的保险机制，还为投资者 提供了关于公司业绩状况的信号。这种过滤功能可以转化为一种监督机制， 监督公司的绩效水平，从而使资本市场成为公司管理业绩的监督者和裁判员。 随着市场流动性的提高，其监督功能也越强( h 0 1 m s t r o ma n dt i r 0 1 e ，1 9 9 3 3 ) 。 当然，资本市场对公司治理的最重要的贡献是，创造了控制权市场( c o n t r o l 腿r k e t ) 。控制权市场提供了一个外部规戒机制，这一机制能够在产品市场损 失产生的危机之前实施变革。 二、公司内部治理结构 3h o l m s t r o m ，b ，锄d j 。耵m l e ，1 9 9 3 ，m a r k e t1 i q u i d i t y 柚dp e r f o 咖柚c em o n 岫r i n g ，j o 啪l o f p o l i t i c a l e c o n o m yl o i ，6 7 8 7 0 9 7 公司治理结构与审计费用相关性研究 公司外部治理由于其自身的制度缺陷以及社会和文化等诸多因素的限 制，无法成为公司治理的常务性的控制机制。它是一种补过式的、反应性的 ( r e a c t i v e ) 事后机制，并且难以稳定、平缓和及时地执行和完成公司的改革 方案和战略决策( 诸如，重组和退出计划等) 。公司的战略管理任务似乎更应 该倚重于以董事会为首的内部治理机制，并由这套控制机制来实施公司的改 组、革新和退出，以保存公司的资产( 包括人力和非人力的) 。 公司治理