（会计学专业论文）公司盈余管理研究.pdf

摘要 盈余管理( e a n l i n g sm a n a g e m e n t ) 是会计界研究的一个热点问题。对盈余管理的 普遍定义是：盈余管理是旨在有目的地干f 嬲寸外财务报告的过程，以获取某些私人利 益的披露管理。盈余管理降低了会计信息的可靠性，不能如实提供公司当期的财务状 况和经营成果，从而误导以会计信息作为其决策依据的各利益关系人( 主要指广大投 e ， 资者) ，结果必然影响市场资源的有效配置。海文以我国上市公司为研究对象，对上 j 。一 市公司进行盈余管理的动因、存在条件及雹金笪銎的具体方式和技巧展开深入的探 讨，并提出治理我国上市公司盈余管理的基本思路和具体措施。 本文的基本框架如下： 第一章盈余管理理论研究的回顾和总结 这一部分回顾了中外会计学者近年来对盈余管理的研究成果，包括盈余管理的 定义、盈余管理的产生条件和存在原因、盈余管理的性质等，并对这些研究成果进行 总结和评述。 第二章盈余管理的相关会计闷题研究 由 二会计的本质以及会计原则的某些局限性，为管理当局进行盈余管理提供了 可操作的空间。同时由于会计市场存在缺陷，从而难以形成对公司盈余管理有效的监 管机制。 第三章中国上市公司盈余管理研究 从制度缺陷分析造成中国上市公司盈余管理的环境成因，并揭示了虚假确认收 入、虚假确认费用、利用关联方交易、利用非经常性损益、变更会计政策和会计估订 等镭余管理的具体手段和方式，最后提出治理中国上市公司盈余管理的基本思路，主 要从加强会汁准则建设、完善f 公训治理结构、强化审计监督、重视诚信建设等几 方面进行治理。 a b s t r a c t t h ei s s u eo fe a n u n g sm a n a g e m e n ti sar e s e a r c h i n gf o c u si nt h ef i e l do fa c c o u n t i n g e a r n i n g sm a n a g e m e n ti sg e n e r a l l yd e f i n e da sap r o c e s so f d i s c l o s u r em a n a g e m e n t ，i nw h i c h m a n a g e r si m e n t i o n a l l ym a n i p u l a t ef i n a n c i a lr e p o r t i n ga i m i n ga ta c h i e v i n gp r i v a t eb e n e f i t s i t m i s r e p r e s e n t st h ec u r r e n tf i n a n c i a lc o n d i t i o na n do p e r a t i n gp e r f o r m a n c eo f t h ec o r p o r a t i o n a n dm i s l e a d s p a r t i e si n t e r e s t e d ，e s p e c i a l l yi n v e s t o r s ，w h o s e d e c i s i o n sa r eb a s e do nt h e a c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n a sar e s u l t ，t h ea l l o c a t i o no fm a r k e tr e s o u r c e si sn o tt h em o s t e f f e c t i v eb a s e do nt h ee x p l o r a t i o no ft h em o t i v e s ，e x i s t i n gc i r c u m s t a n c ea n dt e c h n i q u e so f e a r n i n g sm a n a g e m e n to f c h i n a sl i s t e dc o r p o r a t i o n s ，t h i st h e s i sm a k e ss o m es u g g e s t i o no f t h e g e n e r a lw a y a n dc o n c r e t em e a s u r e m e n t so nt h e g o v e r n i n go f e a r n i n g sm a n a g e m e n t t h eb a s i cf r a m e w o r ko f t h et h e s i si sa sf o l l o w s ： c h a p t e ro n em a k e sar e v i e wo f t h er e s e a r c ha n dt h e o r i e so f e a r n i n g sm a n a g e m e n ta t h o m ea n da b r o a d ，i n c l u d i n gt h ed e f i n i t i o n , e m e r g i n gr e a s o n s ，e x i s t i n gc o n d i t i o n s ，n a t u r e ，e t c o f e a r n i n g sm a n a g e m e n t c h a p t e rt w oe x p l o r e st h er e l a t e da c c o u n t i n gi s s u e sa b o u te a r n i n g sm a n a g e m e n t t h e e s s e n c eo fa c c o u n t i n ga n dt h el i m i t so ft h e a c c o u n t i n gp r i n c i p l e sm a k ec h a n c ef o rt h e m a n a g e r st om a m p u l a t ee a r r a n g sm o r e o v e gt h ei m p e r f e c ta c c o u n t i n gm a r k e tc a n n o tp r o v i d e e f f e c t i v es u p e r v i s i o no nt h ee a r n i n g sm a n a g e m e n t o f c o r p o r a t i o r k s c h a p t e rt h r e e s t u d i e st h e n a r i s q u oo fe a r n i n g sm a n a g e m e n to fc h i n a sl i s t e d c o r p o r a t i o n sa n dr e v e 捌st h ec o n c r e t em e l h o d so fe a r m n g sm a n a g e m e n ts u c ha sf a l s e r e c o g n i t i o nr e v e n u e ，f a l s er e c o g n i t i o ne x p e n s e ，t r a d i n gb e t w e e nr e l a t e d p a r t i e s ，e x p l o i t i n g i n f r e q u e n ti t e m s ，c h a n g i n ga c c o u n t i n gp o l i c i e sa n da c c o u n t i n ge s t i m a t e s ，e t cb a s e do nt h e a b o v ea n a l y s i s ，t h em e a s u r e sa r es u g g e s i e dt og o v e r nt h ee a r r u n g sm a n a g e m e n to f c h i n a s l i s t e d c o r p o r a t i o n s ，i n w h i c h s t r e n g t h e n i n g t h ec o n s t r u c t i o no f a c c o u n t i n gs t a n d a r d s ， i m p r o v i n gt h ec o r p o r a t i o ng o v e r n i n gs t r u c t u r e ，i n t e n s i f y i n gt h es u p e r v i s i o no f a u d i t i n ga n d a t t a c h i n gi m p o r t a n c e t ot h ec u l t i v a t i o n o f i n t e g r i t ya n dc r e d i ta l ei n c l u d e d 引言 每一个研究课题的提出和对它的深入研究，都有它的产牛背景和存在的现实，同 样地，盈余管理( e a r n i n g sm a n a g e m e n t ) 之所以成为会计界的研究热点和难点，就 因为它存在的普遍性、顽固性、长期性，还有它对会计信息以及资本市场产牛的诸多 不利影响。举例来说，从国外到国内，安然公司( e n r o n ) ，银广夏，琼民源，都是因 利用盈余管理粉饰财务报告、制造虚假财务信息而陷入倒闭破产的困境，损害投资者 利益，造成证券市场的一度混乱，这些都是我们不愿看到的景象，而它们既然发生， 就一定有其深刻的根源及发生的必然性。因此，研究盈余管理的必要性，迫切性摆在 广大会计理论研究者和实践工作者面前。本文对什么是盈余管理，盈余管理的产牛动 因，盈余管理的特征，盈余错：理的惯用方式和技巧以及治理盈余管理的措施等问题进 行深入的阐述和研究，期望能为此问题的妥善解决提供裨益。而且笔者相信，对此问 题的研究将会同时促进会计理论、会计准则的完善和发展，并对公司治理结构、公司 绩效评估与报酬计划、证券市场监钙；等一系列理论与实务问题的解决提供重要的思路 和依据。 第一章盈余管理理论研究的回顾和总结 第一节盈余管理的定义 对盈余管理的定义应主要集r i 一在以下几点：盈余符理- l t 盈余的具体定义? 盈余符 理是否应包括我国上市公司小常用的利润操纵? 盈余管理是发生在财务管理的过程 - h 还是管理会计信息的过程r ”盈余管理的性质? 盈余管理是r i ，性概念还是贬义概 念? 必须要明确以上定义。 美国会计学家雪普( k a t h e r i n es c h i p p e r ) 对盈余符理的定义是：公司管理当局 带着获取私人利益的日的，故意干预对外报告的过程。从雪普对盈余管理所下的定义 一l - ，我们可以看出：( 1 ) 雪普所定义的盈余，并不是e a r n i n g s 这个单词的本意， e a r n i n g s 的本意是指纶业某一期问的净收益或净利润，在这里雪普并没有依据特定 的盈余概念，而泛指仓业的对外报告的财务会计信息，具体包括资产负债表、利润表、 现金流量表及相关附表、会计报裘附注历提供的氽业会计信息；( 2 ) 雪普所定义的盈 余符理并不是发生在企业财务管理过程i l t ，氽业的投资、融资、筹资决策都会最终影 响介业某一时期的盈余信息，但这些芳不是雪普讨论的范用，雪普这里研究的盈余符； 理是在会计系统内经理人员通过公认会计原则范同的会计方法选择以及用某些特定 的方式米管理盈余，这坐的盈余并不是奠三产经营、资本运营和收益分配的结果，而 是纯粹地通过会计系统的漏洞和空子米操纵会计系统的最终成果财务报告，是 一种技巧，或稃可以说是一种数字游戏；( 3 ) 在雪普的定义t h 提出了盈余钙理的丰 要n 的是获取某些私人利益( p r i v a t ee a r n i n g s ) 。按雪普的理解，这坐的获取私人 利益与对外财务报告过程t i t 立性运作是对立的。t i t 立性是指财务报告提供的信息对于 决策的影响是t l t 立的，是不偏不倚的。冈此，盈余符理实质上是背离了中立性原则， 由此造成对外财务报告有所偏重，有所依赖。而，l t 立性是会计信息质量特征之 可靠性的一部分。冈此，盈余销理提供的信息是不可靠的，盈余饩。理并没有定期提供 实际的会计信息。 保罗希利( p a u lh e y le y ) 对盈余张理的定义是：盈余琵：弹发牛在钤，理“1 局运用 职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告，旨在误导那些以公司的经济 业绩为基础的利益关系人的决策者，影响那些以会计报告为基础的契约的后果。这一 定义与雪普的定义基本上相同。 加拿大学者司可托( s c o t t ) 在其所著的财务会计理论小对盈余管理的定义 是：经营者可在一系列的会计政策( 如公认会计原则) 中自行选择，很自然他们会选 择哪些使自身效用或公司市场价值最大化的会计政策，这就叫做盈余管理。司可托指 出：盈余管理是- - 矛1 机会主义。虽然盈余管理降低了会计信息的可靠性，但是盈余管 理同时也是有利的，如当公司面临突发性事件时，盈余管理可为经营者提供一定的空 间，以保护自身以及企业的利益，维护契约多方的利益。不仅如此，盈余符理还可以 作为一种内部信息传递给投资者的工具，即通过盈余管理来影响公司股票的市场价 值，同时指出，盈余符理和伪造盈余之间有明确的界限，界限的界定将最终由准则制 定者、证券交易委员会和法庭来做出。很明显，在司可托看来，虚报收入是伪造盈余， 而不是盈余管理。这里的盈余管理的定义是狭义的，仅指通过会计政策选择来进行盈 余管理。另外，如果当经营者自身效用最大化和市场价值最大化这两个目标发生冲突 时，盈余管理最终服务于哪一个，司可托也没有具体的答复。 我国的会计学者对盈余管理的普遍定义是：盈余管理是指企业管理当局通过选择 会计政策或其他方法，寻求对自身有利的利润结果。大部分学者对盈余管理与利润操 纵进行严格的区分，认为盈余管理是在会计准则、会计制度允许的范围内进行，是以 会计政策的选择为手段而实现的，是合理合法的；而利润操纵是指通过违规违法的手 段，弄虚作假而人为造成利润的增多或减少，我国资本市场上经常出现的财务报表虚 假是管璀者进行利润操纵的结果，最主要的是会计信息失真。北大光华管理学院在 2 0 0 0 年中国会计问题研讨会上就把盈余管理与利润操纵明确予以区分。而有些学者 对盈余管理和利润操纵不加区别，把锌；理当局操纵利润从而造成误导投资者的行为部 叫做盈余管理或盈余操纵，而不管这个结果是通过什么手段或方式得到的，只要是牛 成虚假会计信息的行为都叫做盈余管理。如孙铮在中国证券市场财务与会计透视 中指出：上市公司会计信息失真的原因在于管理人员操纵盈余，又称为操纵利润，国 外则称之为盈余筒：理。 小结： 综合以上研究成果回顾，我们可以从中得出有关盈余管理定义的几个重要方面： 1 、盈余管理中的盈余不仅包括损益表中的盈余数字，还包括资产负债表中以及 其他财务报表如报表附注等辅助信息，实际上，由于损益表与资产负债表之间有着内 在的联系，对利润数字的管制或管理必然影响到资产负债表中的数字。 2 、盈余管理的存在范围限定在会计系统内，并不包括在企业的财务管理过程中， 企业的投资、融资、收益分配决策固然会影响到企业的盈余数字，但这是生产经营、 资本运营的结果，并不是我们讨论的范围。这里的盈余管理是对既定的经济业务通过 选择会计政策或其他方法来进行确认，计量、报告，可以说这纯粹是一种会计技巧、 数字游戏。 3 、盈余管理和利润操纵虽然是一个在会计准则允许的范围内进行选择的，另一 个则是超出了会计准则的界限，因此许多学者认为盈余管理是一种机会主义的管理， 不能完全否定它。但在笔者看来，盈余管理虽然是在会计准则允许的范围内进行会计 政策的选择。但盈余管理者的这种随意选择、随意变更其实也是会计准则所不允许的， 只不过由于准则的缺陷、准则的可伸缩性和对盈余苷：理者选择会计政策动机的无法洞 察性，从而造成了管理者的可趁之机。而且过度的盈余管理必然导致利润操纵。我国 会计准则明确规定：“滥用会计政策和会计估计及其变更，是指企业在具体运用国家 统一的会计政策，以及企业在具体运用会计估计时，未按照规定正确运用或随意变更， 从而不能恰当地反映企业的财务状况和经营成果的情形。滥用会计政策和会计估计及 其变更，应当作为重大会计差错予以更正。”因此笔者认为，盈余管理和利润操纵都 是完善会计准则所不允许的，两者都降低了会计信息的可靠性、相关性，造成了资本 市场的资源配置的混乱，都不值得提倡。本文将采用一种广义的盈余管理定义，即既 包括机会主义的盈余管理，又包括利润操纵，它们都产生了同一种结果与事实不 符的虚假会计信息。 第二节盈余管理的产生条件和存在的原因 在对盈余管理产牛和存在的原因的考察中，研究者们基本达成了一致，认为盈余 销：理的产生条件与存在原因主要集中以下几个方面： l 、报酬契约与盈余箭：理。詹森和麦克林( j e n s e n & m e k l i n g ，1 9 7 6 ) 认为，股东与 4 经理人员之间是一种委托代理关系，而他们之间的委托代理关系通常表现为一系列的 相关契约，特别是包括报酬契约，报酬契约又称为管理人员的报酬计划如分红计划和 业绩计划，而会计是限制各种契约的组成部分。瓦茨和齐默尔曼指出，由于企业市场 价值的不可观察性、委托人与代理人之间的信息不对称、还有业绩的分解这三个因素 促使企业实施以会计盈余为基础的报酬计划。并提出这样的假定：分红计划会对经理 选用能够增加其报偿现值的会计程序和应计会计方法起激励作用在保罗希利1 9 8 8 年的些研究成果中，经过实证研究，明确提出了经理人员受到经济激励去操纵盈利 以便增加其现金报酬的假设。我国对于报酬契约的盈余管理的研究发现：由于我国大 部分企业经营者报酬较为固定，与经营业绩关联少，所以管理者一般没有为了显性报 酬而去管理盈余的直接动机。 2 、代理人竞争与盈余管理。经理人市场为所有者聘用专业经理人员经营企业提 供了可能，而有了经理人市场，就意味着存在代理人之间的竞争，如应聘与解聘，维 持现有职位，晋升或被解雇。这就使得盈余管理成为必要：一方面，代理人竞争会影 响公司的会计政策和程序，进而影响会计盈利；另一方面，经理人也会利用盈余管理 影响代理人之间的竞争。波西奥在盈余管理与非常规总经理变动文中得到的研 究结论表明：新任经理是以下述方式记录应计项目和冲销的，即降低总经理变动当年 的盈利并增加下一年度的盈利，而离任总经理记录的应计项目和冲销也是降低他们在 离任最后一年的盈利的。后一结果与人们预期的相反，对于这结果，波西奥认为可 能存在下述原因：离任总经理未能预计到其职位的非常规变动；或者是为了获取最大 限度的以会计数据为基础的报酬。不管怎样，总经理变动前后的盈余数字变动较大。 另外，迪方德等人指出：对职位安全感的关心激励若经理人员平滑收益。当当期 盈利相对较低，而所期望的未来盈余较高时，经理人员将作出增加当期主观应计部分 的会计选择，即向未来“借”盈利。丽当当期盈利相对较高，但预期的未来盈利相对 较低时，经理人员将做出减少当期主观应计部分的会计选择，即为将来“储存”盈利。 3 、债务契约与盈余管理。公司与贷款银行、债券购买者等债权人之间的债权债 务关系一般都是通过债务契约加以确立的，如限制股利支付，保持负债权益比率。典 型的债务契约中包含了保护性条款，防止经营者采取损害债权人利益的行为，如发放 过多的现金股利、增加举债的规模、以及使营运资金或股东权益降低到一定的水平， 这些做法都会增加现有债权人的贷款安全性。实证会计理论中，债务契约假设就推断， 盈余管理会由于契约而产生，如果违反契约的代价是商昂的，那么经营者就会千方百 计地避免违约。实际上，他们甚至尽量避免出现违约的可能。因为一旦出现这种趋势， 经营者的经营自由就会受到限制。因此盈余管理就作为降低违反债务契约可能性的一 种手段出现了。斯威尼在1 9 9 4 年选择了一些已经违约的企业作为样本，他发现样本 中的企业相对于控制样本，的确更多地利用了增加盈利的会计政策，并且还发现面临 违约风险的企业更愿意尽早地采用那些可增加报告净收益的新会计准则；反之亦然。 迪方德和吉姆同样作了研究，他们发现企业往往在违约年度之前利用操纵性应计项目 来增 j n 5 t 告净收益而在发生违约的年份却较少地进行此类盈余管理。 4 、政治成本与盈余管理。所谓政治成本，就是政治资本，指那些具有政治敏感 性的企业在财富转移竞争的过程中争取获胜的筹码。例如，如果某企业盈利水平很高， 产品的市场占有率高，对企业自身的经营来说本来是好事，但却可能会使企业失去政 治资本，如会由于高盈利受到政府收费管制和反垄断的关注。反之，那些看来对企业 并不是好事的东西。如巨额亏损、市场占有率下降及盈利水平下降等，却可能成为企 业的政治资本，并增加企业的竞争筹码。琼斯( 1 9 9 1 ) 在美国国际贸易委员会( i t c ) 调查期间，发现被调查企业为调减收益而调整应计项目的金额明显比未进行调查企业 的年份要大得多。卡汉( 1 9 9 2 ) 用类似的方法同样发现，从1 9 7 0 年到1 9 8 3 年间，在 司法部与联邦交易委员会对垄断性经营进行调查期间，被调查的企业相对于未调查期 间，操纵了更多的应计项目调整，人为地调节了利润。我国的盈余管理研究指出，在 我国，无论是国有企业还是民营或外资企业，都有较大的政治敏感性，特别是许多私 营企业害怕“树大招风”，做出的盈余数字都很保守。 5 、税收管制与盈余管理，对于盈余管理，所得税可能是一个最明显的动因。通 常情况下企业都会选择减少税负的会计政策，如后进先出法、加速折旧法等。很多实 证研究都试图解释和预计企业存货政策的选择，税负节约无疑是一个重要原因。例如 杜邦和平卡斯( 1 9 8 8 ) 的研究表明：对于采用后进先出法的企业，其节约的税负是可 观的。桑德的研究也表明：当物价上涨时，将先进先出法改为后进先出法会对股票价 格起到良好的影响作用，以节税为目的的盈余管理，还表现在院外游说。瓦茨和齐默 尔曼就谈到：尽书：些会计报告方法与税收法规之间没有联系，f u 是，若某些相同的 会计程序被用来编制会计报表，“人们就会对征税时使用的会计方法进行游说。因此， 在来自企业界对影响税收的法律、规程和公认会计原则制定的游说中，很可能包含了 盈余管理的因素。 6 、首次公开募股( i p o ) 与盈余管理。首次公开发行证券的企业并没有个已确 定的市场价格，那么这些股票的价格是如何形成的? 可以断定，在募股说明书中披露 的财务会计信息是确定股票价格的重要信息源泉。例如在休格斯的研究中表明：诸如 净收益之类的信息对于投资者认识公司的价值是很有帮助的：佛里德南经过大量的实 证检验得出结论：相对于上市之前的其他年度，首次公开发行证券的企业的确在上市 之前的会计年度中，操纵了可以增加盈利的应计项目，而且应计项目的操控情况多数 发生在经营现金流量短缺以及规模较小的企业中。此外对中国上市公司的实证研究表 明：上市公司为了达到“最近三年内净资产收益率都必须在1 0 以上”的配股及格 线，存在明显的盈余管理行为；上市公司为了避免亏损而被暂停上市或摘牌，在首次 出现亏损年度，明显地非正常调减盈余：在首次出现亏损前一年度和扭亏为盈的年度， 又明显地存在调增收益的盈余管理行为。 小结： 从以上的研究回顾可以得出：委托人和代理人之间的信息不对称为盈余管理提供 了产生和存在的前提条件。由于报酬契约，债务契约，政治成本这些因素与会计信息 的关联性，作为会计信息制造者和管理者的代理人必然会为了追求自身利益最大化和 企业价值最大化而进行盈余操纵，把会计信息作为一种为自身服务的工具，在通常情 况下( 例如债务契约，政治竞争，首次募股发行，税负管制等) ，企业价值最大化的 同时也使代理人自身利益最大化，此时企业是一个整体，所有者和管理者已达成妥协， 有着共同的利益，达到所有者与管理者双赢。但在报酬契约以及代理人更替、代理人 竞争的情况下，所有者与瞥理者的效刚函数不可能一致，代理人自身利益最大化有时 并不能导致企业价值最大化。通常的情况是：代理人的短期行为损害了企业的长期利 益。 第三节盈余管理的性质( 盈余管理的是与非) 司可托认为，盈余管理之所以存在，有下述蹦方面的原因：l 、成本效益原则的 限制，委托人和代理人之问存在着信息不对称，代理人拥有私有信息，占有信息优势a 而代理人和委托人之间又存在着沟通阻滞( b l o c k e dc o m m u n i c a t i o n ) ( 如披露成本， 会计准则以及其他制度性和契约性) ，代理人不能将他们所掌握的全部会计信息传递 给委托人。而盈余管理行为是管理人员所拥有的一种内部信息，委托人很难了解管理 人员的盈余管理行为，即使能够了解，也要花费很大的成本。2 、盈余管理有利的一 面。有效契约论认为，考虑到契约的不完备性和崮定性，需要给予管理者一定的进行 盈余管理的权限，以灵活应对契约的不完全性和刚性，降低契约成本，提高企业价值。 如通过盈余管理使财务报告叫| 的数字处于债务契约t 1 1 限制性条款的范围之内，就可以 避免企业与债权人之间的重新谈判成本。另一方面，从资本市场的角度看，盈余管理 是传递内部信息的- - e l , 手段，并以此提高企业的价值，当公司符理人员认为公司未经 箭理前的盈余信息难以准确评价公司盈利能力和经营业绩，容易对投资者的决策产生 误导时，会主动采取盈余畿：理行为，调整盈余( 主要是应计利润额) ，以向投资者传 递有川的价值信号。 斯蒂芬泽弗在现代财务会计理论一书t i l 于旨出：“盈余管理有利于增强公司 经营的稳定性，抑制公司股价的波动，同时减少国家宏观经济的波动，平滑利润是未 来与长期趋势的最好反应。”同时，他在书小写到：“盈余管理同时也会带来许多负 面影响：( 1 ) 在短期内将使公司的年度收益与现金流量信息严重背离，不利于公司的 经营决策，( 2 ) 投资者对盈余箭理的印象会破坏他们对收益质量的感觉，从而导致公 司市场价值下降和资本市场r i 味来潜在问题及投资者对公司盈余不信任。例如，一项 实证研究发现，两家发展前景相同的公司，一家公司采 l j j 口1 3 速折旧法，市盈率为1 5 倍，另家采用直线法，市盈率却为1 0 倍。因为后者可能会给投资者带来管理盈余 的印象，即通过直线法来减缓注销资产，追求高利润，( 3 ) 盈余管理在一定程度上会 挫伤公司会计人员的工作积极性，提高他们职业舞弊的风险，由于有高薪报酬的激励， 他们也许不会离开公司，但久而久之，他们就会慢慢走向虚假、欺诈的职业道德风险 t i ，甚至犯罪。 而前s e c 丰席约瑟利维特( a r t h e rl i v e t t ) 则坚决反对盈余钙- 理，并怒斥其为 在会计上玩弄数字游戏。”他认为盈余管理降低了会计信息的可靠性，从而误导投 资人，误导资本市场，影响市场资源的有效配置，其结果必然导致投资者丧失对市场 投资的信心，甚至资本市场的大滑坡和崩溃，所以资本市场和广大投资者坚决不能容 忍这种败德行为的存在与发展。 小结： 分析一项行为的好与坏首先要明确分析者的立场，其次要看它的利与弊各自所占 的比重和所造成的影响大小，如果它的弊大于利，那我们很难说它是好的，是对的。 分析盈余管理的性质就是如此，这篇文章是站在广大投资者的立场来分析盈余管理， 广大投资者作为会计信息( 当然包括盈余信息) 的使川者，希望公司管理当局提供的 会计信息是可信赖和可依靠的，因为可靠性是会计信息的灵魂。而公司的财务报告如 果通过盈余管理去完成，不能按照经济业务的真实面貌去如实反映，谈何会计信息的 可靠性! 谈何会计信息的可信任性! 有的只是公司瞥理当局随意玩弄数字游戏，愚弄 投资者。而且从盈余符理的风险性来看，公司有时为了追求目标盈余，可能会采取过 激的会计政策来进行刻意的盈余管理，而这将给公司带来极大的商业风险( 如公司的 资产重组、并购活动风险很大) 。因此，本文作者的观点是：任何时候都不能允许市 场变质，市场的质量是什么? 它主要指市场的参与者企业对投资人的诚信度和透 明度的庄严保证。市场质量又集r i 表现为向市场传递的各家上市公司财务报告的质 量。而没有高质量的财务信息，特别是虚假的财务信息在市场泛滥，则公平、有效的 市场是绝不可能形成的。所以必须坚决遏制公司盈余管理行为，不能纵容姑息，成本 效益原则不能成为对抗的理由，消除盈余毹；理的成本自然比较大，但却大不过消除盈 余管理的效益和纵容盈余管理的代价。 。 a 第王章- 盈余管理的相关会计问题研究 t ， 二。 ，。j 1 、： 第一节会计固有的特点和局限性 会计是一门貌似精确但事实上并不精确的科学，迪金森曾这样说过：“会计师从 来没有一部关于规章的书，具体问题必须具体分析，这迫使你应用经验，这就是为什 么我们是职业会计师的原因。”若得出这样的结论：“会计从来不是，也不可能是一 门精确的科学。”关于会计的本质的争论，也曾有人断言“会计是- - i 艺术，不是 门科学，它是- - i 3 具有广泛和多种用途的艺术，需要艺术家的灵气和职业判断。”查 斯蒂恩：“估计和判断是会计与生俱来的特性。”所以，会计在某种意义上的的确 是种艺术，会计在”有借必有贷，借贷必相等”的规则背后充满着人为的主观判断。 会计的这种属性和本质决定了会计理论和许多问题都没有一定的取舍标准，而会计过 程的最终产物一一会计信息在一定的程度上是主观判断的产物，是会计主体相关利益 方博弈均衡的结果。可以这样说，会计本质决定的会计原则、会计的确认和计量等会 计信息处理工具为符理当局进行盈余管理提供了可操作的空间。 首先，现代财务会计是以收入实现原则、历史成本原则和收入费用配比原则三大 会计原则所构建的应计制( 权责发生制) 会计。它们建立了持续经营假设基础，为企 业能够报告分期利润结果和财务状况提供了可能。但是权责发生制却赋予了会计人员 大量的主观估计和职业判断的自由。( 1 ) 从收入实现原则来看，由于各个企业具体经 济业务的不同，决定了收入的实现形式各有不同。例如，有的业务是在生产过程中确 认收入，有的是在生产结束时确认，有的是在销售完成时确认，有的则是收到货款时， 甚至有的在合同签定时就可以确认收入。而会计规范( 例如收入具体会计准则) 也只 是规定了不同企业确认收入时应掌握的基本标准和原则，但在实务过程中，一项交易 事项发生时，对应否和何时确认为收入这个问题，会计人员的处理方式和职业判断可 谓是五花八门，实质上是无章可循，遵循的只是自己的利益趋向。( 2 ) 另外从配比原 则来看，配比原则要求会计人员把本期的收入与收入所导致的费用配比起来计算利润 的结果，在这些费用中，有些费用是与收入没有直接的联系，如折旧费用、待摊费用、 预提费用等，会计上对这些费用要求采用系统的合理的分摊方式确认，这就为企业人 0 为估计费用的分摊额、分摊期提供了方便。此外，待摊费用、预提费用、递延资产这 几个帐户是应计制会计特有的产物，例如待摊费用这个帐户，会计上把它定义为“款 项已经支付，但费用的受益期不只在本期，而延续到以后各期，因此应分期分摊确认 费用。”这就为会计人员提供了两个可操纵盈利的方便：第一，什么样的费用的受益 期超过当期的，这有操纵的自由：第二，受益期到底有多长，还有分摊额是多少，这 也有操纵的权利。导致的结果是：权责发生制成了企业调节、操纵盈利的“蓄水池”。 ( 3 ) 会计中的稳健性原则也为盈余管理提供了操作空间，稳健性要求会计人员在资 产计价及损益确定时，如果有两种以上的方法或金额可供选择，会计人员应选择对本 期净资产及利润较为不利的方法或金额，稳健性原则的真正起因缘于会计估计和不确 定性，由于会计信息有些是由估计而来的，而未来又具有不确定性，极难正确估计。 稳健原则要求会计人员在选择时以对本期净资产及利润较为不利者为准，以求稳健。 但是，稳健性原则只是对确认可能的费用、损失、收入、利得的一种原则性规定，缺 乏具体的刚性标准，它在实务中的应用是建立在会计人员职业判断基础上的，存在着 较强的主观随意性，管理当局很容易借此高估费用和损失，低估收入和利得来操纵和 管理盈余。例如，企业在业绩骄人时，通过过度运用稳健原则，多计可能损失，多提 准备，以“储备利润”，在业绩欠佳时，则通过动用这些准备来平衡企业利润等等。 难怪有人批判稳健原则是“处理资产计价和收益确定中不确定性的一种较差的方法， 甚至是最差的方法，它将导致会计数据的扭曲。由于其结果是如此反复无常，因此它 是一种非常不合理的方法，其结果甚至对阅历最丰富的用户也无法正确理解。”( 4 ) 再者，重要性原则也为会计人员操纵盈利提供了可趁之机，所谓“重要性 ( m a t e r i a lit y ) ”是指当一项会计信息被遗漏或错误地表达时，可能影响依赖该信息 的人所作出的判断。换言之，该项信息的重要性大到足以影响决策。重要性原则是决 定会计事项如何处理，会计信息如何提供、揭示的关键。通过重要性的检验，才能考 虑相关性和可靠性，才需要单独陈报此项信息，故重要性被称为是“承认质量的起 端”或“确认的门槛”。但重要性原则在实际运用时，主观性也很强，在如何界定重 要项目和不重要项目时，重要性原则并没有( 事实上也很难) 规定一个绝对标准，往 往需要依赖会计人员结合经济业务、会计事项的性质、企业规模大小等因素综合考虑 后加以判断，如1 0 万元的损失在小公司可能非常重大，而在大公司则可能并不重要， 如果该损失是因自然灾害而发生的，可能不重要，但倘若是由员工挪用公款而发生的， 则十分重要。总之，重要性是一个很主观、- 很柔性的原则，为管理当局提供了盈余管 理的空间，他们可以通过将重要项目按不重要项目处理和揭示来迭到粉饰会计信息的 目的。( 5 ) 最后，会计政策可选择性的现实，为管理人员进行盈余管理提供了空问。 企业的会计政策受会计准则的约束，但由于会计信息具有的财富分配效应和决策效 应，决定了会计准则作为一种合约，不再是一种纯粹的技术规范，而是各利益相关方 相互间多次博弈的结果，是一种不完全的合约，这就为企业进行会计政策选择提供了 可能。“经济学从来不认为任何事物、行为或制度有绝对的价值，它所追求的最佳境 界是不同事物、不同行为或不同制度间的均衡点。”会计准则正是如此。在会计准则 制定过程中，各利益相关方为了获取自己的利益，都想使准则对自己更为有利，各利 益相关方都根据自己的特殊利益或从自己所处的特殊地位出发，提出各自的要求 每个人都想准则对自己更有利。而准则制定机构本身也是这一博弈活动的主要参与 者它也是有自己效用函数的“经济人”，其效用主要表现在准则制定上的垄断权与 权威性( 各利益相关方对准则制定机构物质上的支持) 。因此，准则制定机构也为了 自己效用函数的最大化，为了在利益相关方之间求得平衡( 缓解各方对准则制定机构 的抵制力，以保证各方都能接受博弈的结果) 和使交易费用( 包括准则的制定费用、 执行费用和摩擦成本) 最小化，就必须以放宽准则中对一些经济业务的会计处理的选 择空间为代价，即赋予企业一定的会计政策选择权。由于各企业的具体情形不一，千 变万化，准则不可能事无巨细制定得很完备，势必留有一定的余地，即在统一性的同 时还需要有一定的灵活性，如对同一会计事项的处理有多种备选的会计处理方法，而 这些并存的会计处理方法就是会计政策选择的对象，为管理人员为了达到特定目的， 进行会计政策的不当选择( 往往会计准则拿他毫无办法) 提供了可能。此外，会计准 则与会计实践之间存在着一定的时滞，即会计准则的规定常落后于会计实践的发展和 经济行为的创新，因而在实践中常会出现企业的会计处理“无法可依”的现象，这也 为会计政策的选择提供了空间( 这不属于违反会计准则的行为，因为会计准则根本就 未对此作出规定，在这种会计准则未作规定的领域，企业拥有更大的会计选择权。) 第二节会计市场的缺陷 会计市场缺乏对公司盈余管理有效地监管机制。注册会计师独立审计是确保上市 公司会计信息质量的制度安排，独立性是社会审计的灵魂，离开了独立性，审计质量 只能是一种奢谈，得出的审计意见当然无法证明被审计公司报表信息的真实性、公允 性和合法性，审计意见的可信度值得怀疑。而在会计市场上，注册会计师往往不能保 持其应有的独立性( 包括人格、精神、物质利益上的独立性) ，所以导致了公司盈余 管理的泛滥成灾。例如在前段时间在美国闹得沸沸扬扬的安然破产案中，为其提供审 计服务的著名国际会计公司安达信因为其出具严重失实的审计报告和内部控制报告， 并销毁审计工作底稿而受到美国司法部、联邦调查局等部门的调查和指控，作为信誉 极高的五大会计公司之一，审计质量如此恶劣，其中最关键的原因就是安达信失去了 注册会计师起码应具备的“独立性”，如安达信不仪为安然公司提供审计鉴证服务， 而且同时提供收入不菲的咨询业务，既然安达信从安然公司获取回报丰厚的咨询收 入，它能保持独立吗? 安达信在安然公司的审计中是否存在利害冲突? 它能够以超然 独立的立场对安然公司的财务报表发表不偏不倚的意见吗? 其次，安然公司的许多高 层管理人员为安达信的前雇员，他们之间的密切关系至少有损安达信形式上的独立 性，试问：失去独立性的注册会计师怎么来同被审公司划清界限，又怎么可能对被审 公司操纵盈余的行为出具“不清洁意见”呢? 最后，注册会计师对因盈余管理而引起 诉讼风险、诉讼成本的忽视也是公司盈余管理的原因，的确，公司盈余管理是公司管 理当局的会计责任，但注册会计师如果对公司经过盈余管理的会计信息出具无保留意 见，这就会导致诉讼可能性增加，产生审计责任，而且由于通常情况下，会计责任与 审计责任的难以界定，难以通过立法的形式去规范，也会使注册会计师产生蒙混过关 的消极思想，他们认为，就是出具了真实的审计意见，有时也会承扭一定的审计责任。 第三章中国上市公司盈余管理研究 中国上市公司的盈余管理行为，如果说它完全是种投机行为，这样的断言也许 太过绝对，但是，大量的事实和实证研究表明，上市公司的盈余辑；理行为中的投机气 氛十分浓厚，他们置资本市场的秩序，广大投资者的利益与不顾，通过违规的会计政 策选择或会计政策变更，粉饰公司财务报告。借以达到自身利益最大化或企业价值最 大化( 管理者与企业双赢2 。：翻开中国、证券市场典型案例，出于各种目的，利用盈 余管理粉饰财务报告。提供虚假财务信息的公司案例不胜枚数：p t 红光、牢储股份、 s t 棱光、琼民源可以这样说，中国上市公司的盈余管理行为已严重损害了投资 者的利益，阻碍了资本市场的发展和完善，严重影响到资源的优化配置，难怪在我国 有关会计信息的研究论文中，大部分作者把我国上市公司的盈余管理行为叫做利润操 纵，或是对二者不加区分。 第一节中国上市公司盈余管理的成因分析( 从制度缺陷分析) 中国资本市场的起点是从公有制开始，最初的目的是给国有企业融资，促进国 有企业改革，这与西方国家的起点完全不同。西方国家资本市场的起点是私有制，私 人企业发展大了以后，需要进一步融资，需要在资本市场上发行股票，于是出现了股 票市场。中国资本市场的一个重要特点是支持国有企业上市，而国有上市公司7 0 的股权不能流通、不能转让，产权是国有，政府还在管理资本市场，政府对资本市场 控制的色彩比较浓厚。国有股不流通，造成国有股独大，企业所有者缺位的问题就仍 然在相当大的程度上还存在，运营资本的人都不是所有者，亏损也不在乎，经营者的 目的在于争取控制权，追求自身利益最大化，而不在乎企业实际收益的多少；收益下 降了，经营者自有办法做出优良的业绩来蒙蔽股东。因此，国有股一股独大的地位决 定了国有企业既使实行了股份制改革，上了市，但仍是按传统的国有企业方式运作， 资本市场并没有改善上市公司落后的经营方式和符理体制，公司的董事长还是由政府 任命，企业的产权约束仍然是软的。于是，人们看到，一个个上市公司圈了钱，效益 却没有上去，一个接一个地“空壳化”。 1 、公司治理结构的缺陷。 所有权与经营权的分离，必然导致上市公司的投资者与管理层存在着严重的信息 不对称。信息不对称是公司盈余管理的诱因之一，为了解决信息不对称所带来的负面 影响，国际上通行的做法是诉诸公司治理结构和经理人股票期权的安排，完善的公司 治理结构由两个部分构成，其一是通过竞争的市场所实施的间接控制或称外部治理结 构，其中包括产品市场，资本市场，经理市场，兼并市场等等，这些外部市场存在激 烈的竞争。给经礁人员以很大压力，公司若经营不善，则产品市场上的份额会下滑， 资本市场上公司股价会下跌，公司筹资会发生困难，在兼并市场上还可能被其他公司 接管兼并，而经理市场则更是提供了一个成本较低廉的对经营者的惩罚机制，其二是 为实行事前监督而设计的直接控制或称内部治理结构，是由股东大会、董事会和经理 组成的一个三级结构，完善的公司治理结构通过权力分配、权力制衡和信息披露等机 制，迫使管理层释放信息均衡信息分布，以缓解不利选择问题。经理人股票期权通 过合理设计激励机制，让管理层分享企业剩余，最大限度地激发管理层的积极性，以 抑制管理层的短期盈余管理行为，鉴于会计信息由管理层负责编制和提供，而管理层 的聘任显然受大股东意志的支配与影响，为了防止内部人控制，制衡管理层和大股东 在会计信息方面的权力，英美等发达国家的公司治理原则和规定均要求董事会下设审 计委员会，审计委员会一般由独立董事组成，其主要职责是确保会计信息的质量，而 我国上市公司的公司治理结构的建设尚处于起步阶段，虽然中国证监会在2 0 0 1 年5 月和8 月分别发布的上市公司治理原则与治理和关于在上市公司建立独立董事 制度和指导意见中要求上市公司设立独立董事和审计委员会，但还存在一些根本性 问题仍需解决： ( 1 ) 外部公司治理结构不健全，上市公司缺乏来自资本市场、兼并市场、经理 市场的竞争，中小投资者的投机气氛太浓，投资理念不足，管理人员短期行为严重， 提供真实财务报告的压力不足。本来，个上市公司的经营者要权衡两种企业融资成 本的大小：向银行贷款，成本是还本付息；而上市融资，不用还本付息，没有利润就 不分红，也没人来找你追着要账，但主要的成本约束