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垦篁耋盔堑圭耋堡墼塞 ：一 摘要 企业收益分配制度是由一系列制度要素组成的。这些要素包括企业收益分配 主体、内容、形式、原则和程序。 企业收益是指企业在一定时期内所创造的剩余价值，这个定义也界定了企业 收益分配的内容。 资源稀缺性假设和市场供求原理、经济人假设和福利最大化原理等经济学理 论为知识经济时代相对稀缺的人力资本成为企业收益分配主体提供了理论基础。 企业收益分配主体是企业收益分配制度体系的逻辑起点。供求关系和收益的 不确定性是传统企业收益分配主体形成的原因。知识经济时代下，财务管理观念 和财务目标的创新、人力资本和财务资本供求关系的倒挂，为人力资本参与企业 收益分配奠定了客观基础；而在两权分离的现代企业，人力资本与其所有者不可 分的特性，也使人力资本所有者参与企业收益分配成为现实。但由于企业经营者 的工作性质和产权性质，决定了知识经济时代只有“知本”和资本所有者共同雇 佣劳动，形成二元企业收益分配主体。 收益分配主体的变化，对企业收益分配形式提出了特殊要求。尽管人力资本 家成为了企业收益分配的主体，但财务资本家却严格控制着分配的额度和分配形 式。人力资本自身的特殊性也对收益分配形式提出了特殊的要求，为此，产生了 股票期权、继续教育、晋级升职等具体的特殊收益分配形式。 收益分配主体的变化也引起了收益分配原则和分配程序的改变。传统收益分 配原则和程序存在较多的不足，必须尽快确立效率优先、产权明晰的分配原则和 建立恰当的分配程序。 鉴于转轨时期产权制度尚不完善的我有企业的现实情况，本文补充了一章内 容。尽管我国企业收益分配制度在不断的演变，却依然存在的较大的缺陷。企业 经营者都希望成为企业收益分配的主体，但受现行企业产权制度的制约，所以我 国企业收益分配制度改革是配合国有企业产权体制改革进行的。为适应这一特殊 要求，转轨时期我国企业应实行经营者年薪制的收益分配制度。 关键词：企业收益分配制度；分配内容；分配主体；分配形式 分配原则；分配程序 a b s t r a c t n e e n t e r p r i s ei n c o m e d i s t r i b u t i o ns y s t e mi n v o l v e sas e r i e so fs y s t e m ，s u c ha st h e s u b j e c t ，c o n t e n t ，f o r m ，p r i n c i p l ea n dp r o c e d u r e e n t e r p r i s ei n c o m ei st h es u r p l u sv a l u e t h a te n t e r p r i s ec a m sd u r i n gap e r i o d 。t h i s d e f i n i t i o nd e f i n e st h ec o n t e n to ft h ee n t e r p r i s ei n c o m ed i s t r i b u t i o nt o o t h e s et h e o r i e st h a tt h eh y p o t h e s i z eo fr e s o u r c er a r e n e s sa n dt h ep r i n c i p l eo f s u p p l y d e m a n d ，t h eh y p o t h e s i z e o fe c o n o m i cp e o p l ea n dt h e p r i n c i p l e o fw e l f a r e m a x i m u mh a v ee s t a b l i s h e dt h et h e o r e t i c a lf o u n d a t i o nf o rh u m a nc a p i t a lb e c o m i n g s u b j e c to fe n t e r p r i s ei n c o m e d i s t r i b u t i o nu n d e rt h ee r ao f k n o w l e d g ee c o n o m y t h es u b j e c to fe n t e r p r i s ei n c o m ed i s t r i b u t i o ni st h el o 百cs t a r to ft h i s s y s t e m s u p p l y - d e m a n dr e l a t i o n s h i pa n du n c e r t a i n t yo fi n c o m ea r et h er e a s o nt h a tt r a d i t i o n a l s u b j e c t o ft h e e n t e r p r i s e i n c o m ed i s t r i b u t i o nw a se s t a b l i s h e d u n d e rt h ee r ao f k n o w l e d g ee c o n o m y ，f i n a n c i a li d e a a n dt h e g o a l o ff i n a n c i a lm a n a g e m e n th a v e i n n o v a t e d ，r e l a t i o n s h i po fs u p p l y d e m a n do fh u m a nc a p i t a l a n df i n a n c i a lc a p i t a li s a d v e r s e a l lo ft h e s eh a v ee s t a b l i s h e dt h eo b j e c t i v ef o u n d a t i o nf o rh u m a nc a p i t a l b e c o m i n gs u b j e c to fe n t e 审r i s ei n c o m ed i s t r i b u t i o n h o w e v e r ，i n t h em o d e m e n t e r p r i s e t h a tt w ok i n d so fr i g h ts e p a r a t e ，b e c a u s et h ec h a r a c t e r i s t i co fh u m a nc a p i t a la n di t s o w n e rr i g h ta r et i e d ，i tw i l l b e _ i e a l i t y 一1 h a th u m a nc a p i t a l i s td i s t r i b u t e se n t e r p r i s e ， i n c o m ew i t hf i n a n c i a lc a p i t a l i s tt o g e t h e r b u tb e c a u s eo fn a t u r eo fe n t e r p r i s e m a s t e r w o r k i n ga n dh i sp r o p e r t yr i g h th a v ed e t e r m i n et h a to n l yk n o w l e d g ec a ne m p l o yt h e l a b o rw i m c a p i t a l t w os u b j e c t so fe n t e r p r i s ei n c o m e d i s t r i b u t i o nh a v ee s t a b l i s h e d t h e c h a n g e o f s u b j e c to fe n t e r p r i s ei n c o m e d i s t r i b u t i o nr e q u e s t st or e f o r mi t sf o r m s ， t h o u g h h u m a n c a p i t a l i s t h a sb e c o m e s u b j e c t o f e n t e r p r i s e i n c o m e d i s t r i b u t i o n ， f i n a n c i a l c a p i t a l i s t w i l l a l w a y s c o n t r o lt h ea m o u n ta n dt h e f o r m s p a r t i c u l a r i t y o f h u m a nc a p i t a lw i l lp u tf o r w a r dt h es p e c i a lf o r m so fd i s t r i b u t i o nt o o f o rt h i sr e a s o n ， t h es p e c i a lf o r m ss u c ha ss t o c k o p t i o n ，c o n t i n u ee d u c a t i n g ，p r o m o t i o na n ds oo n w i l lb e p r o d u c e d c h a n g eo fs u b j e c to fi n c o m ed i s t r i b u t i o n w i l l c h a n g et h ep r i n c i p l ea n d p r o c e d u r eo fd i s t r i b u t i o nt o o t r a d i t i o n a li n c o m ed i s t r i b u t i o np r i n c i p l ea n dp r o c e d u r e h a v eal o to fd e f i c i e n c i e s ，w em u s te s t a b l i s ht h e d i s t r i b u t i o n p r i n c i p l e s u c ha s e f f i c i e n c yf i m t ”，“o w n e r s h i pc l e a r l y ，”a n da p p r o p r i a t ep r o c e d u r e s b e c a u s ec h i n e s es t a t e o w n e de n t e r p r i s e sh a v e1 t t o r ed r a w b a c k sd u r i n gt r a n s i t i o n p e r i o d ，t h el a s tc h a p t e ri sas u p p l e m e n t a r y t h o u g hs y s t e mo fo u rc o u n t r yd i s t r i b u t i o n h a sc o n s t a n td e v e l o p m e n t ，b u tal o to fd e f e c t ss t i l l e x i s t e n t e r p r i s e sm u s t e r sh o p e b e c o m i n g t h es u b j e c to fi n c o m ed i s t r i b u t i o n ，b u ti tw a sl i m i t e db yc u r r e n te n t e r p r i s e s p r o p e r t y ，s o o u rr e f o r mo fi n c o m ed i s t r i b u t i o na s s i s t e dw i t ht h er e f o r mo ft h e s t a t e 。o w n e d e n t e r p r i s e s f o r t h i s s p e c i a ir e q u e s t ，o u re n t e r p r i s e s h o u l d i m p l e m e n t m a s t e r sy e a r l y s a l a r ys y s t e md u r i n gt h et r a n s i t i o np e r i o d k e y w o r d s ：i n c o m ed i s t r i b u t i o ns y s t e m ；d i s t r i b u t i o n c o n t e n t ； d i s t r i b u t i o n s u b j e c t ；d i s t r i b u t i o nf o r m ；d i s t r i b u t i o n p r i n c i p l e ； d i s t r i b u t i o np r o c e d u r e s 1 1 1 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的 研究成果除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集 体已经发表或撰写的成果作品对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在 文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名：方i寥和1 日期：。k 中年j - f l 印日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留 并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅 本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检 索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 作者签名 导师签名 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密囤。 ( 请在以上相应方框内打“”) 知参” ( 巧陇拍 日期：0 2 i w 妒年r 月一口日 日期：阳雪p 年，月”日 第1 章绪言 企业收益分配管理，是企业财务管理的一个重要内容，在财务管理理论研究 中，学术界大多比较重视筹资与投资管理的研究，而对收益分配管理研究的则很 少。近年来，不少学者已开始关注企业收益分配管理在财务管理中的重要地位， 着手企业收益分配制度理论的探讨。有的学者提出：“财务首先便是一种分配行 为”。“企业财务本质就是财务主体对企业财力的分配活动及其所形成的分配关 系”【”。这种“财务分配论”，是对传统的财务本质“资金运动论”的挑战， 其研究的角度是从财务原理出发，论证财务分配在财务管理理论中的主体地位。 还有的学者从人力资源管理与公司治理结构等方面对人力资本参与企业收益分配 问题进行了一些有益的探讨，但从公司财务分配理论的角度进行研究的却很少。 本文将企业收益分配制度作为财务管理的一项重要内容，探讨企业如何构建 收益分配制度框架，以及如何构建一系列收益分配制度体系。至于一些学者关于 人力资源管理与公司治理结构中有关人力资本参与企业收益分配的部分前期研究 成果，本文将予以借鉴并试图在此基础上有所突破。 需要说明的是，本文将题目定为企业收益分配制度研究，主要考虑三个方面 的因素，一是本文的研究对象只限于企业收益分配管理；二是笔者认为企业收益 分配管理实际是一种制度管理。原因是：首先，企业收益分配制度是企业财务制 度的一部分；其次，财务管理的三大内容中，企业筹资和投资管理偏重于根据技 术方法得出的结果进行管理，如根据一系列数学、统计方法的运用结果进行决策。 如：资本结构理论和投资组合理论等。而企业收益分配则是根据企业的财务状况、 经营成果和管理者的意愿以及相关法律法规的可容忍程度来做出一系列决策的， 偏重于制度管理；三是本文只探讨如何构建企业收益分配制度的理论体系，不涉 及企业收益分配制度的设计及其具体应用问题。 本文将分六个部分来完成。第一部分为绪言，界定企业收益分配及其相关的 概念，阐明传统企业收益分配制度理论的局限，说明改革传统企业收益分配制度 的必要往。第二章为企业收益分配制度研究的基本理论与研究方法。本章引用一 些经济学原理，作为企业收益分配制度研究的理论基础。此外，本章还简要介绍 了本文的研究方法。第三章为企业收益分配主体的构建。本章是全文的重点内容， 主要以规范和事实研究方法论述人力资本参与企业收益分配的必要性和可行性， 并在此基础上进一步阐述只有工作性质重要、工作过程难监督以及能够出售人力 。本文致力于收益分配制度体系的建立，只将企业收益分配管理作为财务管理的一项重要内窖，并不涉及其 在财务管理中性质问题。 资本所有权的劳动者，才能成为企业收益分配主体。为此，只有企业经营管理者 ( 知识资本所有者) 能够获此“殊荣”，参与企业收益分配，而生产劳动者则不 具备资格。第四章为企业收益分配形式研究。本章着重论述了人力资本特殊收益 分配形式产生的原因，确定了人力资本的特殊收益分配形式。如股票期权、教育 培训、晋级升职等具体分配形式。第五章为企业收益分配原则和程序。本章根据 企业现行的收益分配原则和分配程序，分析其存在的弊端，主要阐述企业收益分 配主体变化后如何改革企业收益分配原则和程序。第六章为转轨时期我国国有企 业收益分配制度的特殊性研究。本章是基于转轨时期我国国有企业的现状及其研 究国企收益分配所具有的现实意义而补充的内容。着重阐明国有企业收益分配制 度的演变，以及国企产权改革中经营者主要以财务资本投资形式参与企业收益分 配的曲折历程，论述转轨时期国有企业应采用年薪制这过渡性的分配制度。 1 1 收益及其相关概念的界定 1 ，1 。1 企业收益的概念 从会计学角度来看，收益是企业一定时期内已实现收入与其相关的成本费用 之间的差额。收入主要指企业在生产经营活动中所取得的销售收入f 也包括营业外 收入等) ；成本费用既指企业销售产品所发生的产品销售成本，也包括企业在一定 期间的期间费用。根据把所得税作为一项费用还是作为收益分配的认识的不同， 会计收益又有两种涵义：一是指税前利润，二是指税前利润扣除所得税后的净额， 即税后净利。鉴于所得税征收的强制性，笔者认为将其视为费用支出更为恰当。 从经济学的角度来看，企业收益是企业在一定时期内所创造的剩余价值，它 相当于产品价值构成( c + v + m ) 中的m 部分。有的学者将企业的剩余价值( m ) 界定为“企业总收入扣除折i 日费和对外固定合约支出后的剩余额”1 1 1 】。在量上， 它实际等同于企业新创造的全部价值( 由于笔者将所得税视作一项费用，故也包括 在“固定合约支出中”) 。它是进行企业收益分配制度研究的起点，本文将企业收 益的概念界定在此范围内。 1 1 2 企业收益分配的概念 由于收益的内涵不同，收益分配的内容也就各异。收益分配有广义与狭义之 分。广义的收益分配指对税前利润的分配，狭义的收益分配则仅指对税后利润的 分配。 现代企业理论的一个核心观点是，企业是一系列契约( 合同) 的有机组合， 这些契约中包括了企业要素投入者和利益相关人之间的关系。广义地看，其合约 边界遍及包括政府、供应商、顾客等在内的所有利害关系人。面狭义地理解，其 2 垦篓童查堡圭耋堡墼耋 一一：= ：。： 边界只涉及企业所有生产要素提供者( 企业参与者) 。企业的生产要素提供者可 以分为人力资本提供者和非人力资本提供者。其中，人力资本提供者又可划分为 经营劳动提供者( 以下简称经营者) 和生产劳动提供者( 以下简称生产者或工人) 。 从理论上讲，上述企业各生产要素带来的收益之和( 即剩余价值) 理应是企业收益 分配的主要内容1 2 j 。 基于上述认识，本文所讲的收益分配是指企业在一定时期内所创造的剩余价 值总额在企业各利益主体之间进行分割的过程。从收益分配的范围来看，企业收 益分配包括内部分配与外部分配；从收益分配形式来看，企业收益分配包括物质 利益与精神利益两种分配形式。具体又可分为实物分配形式、货币分配形式、股 票分配形式、认股权分配形式，甚至可以是企业商誉使用权、教育培训、企业控 制权等精神利益分配形式，但应以货币分配形式为主。从企业收益分配的主体来 看，广义主体主要包括国家、所有者、债权人及企业本身。狭义地看，仅指企业 财务资本及知识资本所有者。本文运用的是狭义主体概念。 1 1 3 企业收益分配制度 道格拉斯诺思认为：制度是社会的博弈规则，或更严格地说是人类设计的 制约人们相互行为的约束条件。用经济学术语说，“制度定义和限制了个人的决 策集合”。 企业收益分配制度，实际是对企业收益分配活动进行的规范。它包括对企业 收益分配的内容、分配主体、分配形式、分配原则、分配方式等一系列制度要素 进行规范。企业收益分配制度好坏，关系到如何正确处理企业各契约人的利益问 题，也决定着企业的生存与发展。而传统企业收益分配制度理论己不适应新形势 的发展要求，改革企业收益分配制度势在必行。 1 。2 传统企业收益分配制度的局限性 尽管不同经济体制的不同组织形式的企业，都对企业收益分配制度理论进行 过不同程度的改良，但始终摆脱不了传统企业收益分配制度理论的约束，阻碍企 业的生存与发展。归纳起来，传统企业收益分配制度的缺陷主要表现在以下几个 方面： ( 1 ) 收益分配主体的缺陷。随着生产规模的不断扩大，劳动的分工也越来 越细，生产任何种商品的人类劳动都包括三种劳动，都是这三种劳动共同作用 的结果。第一种劳动是获取有关商品的知识，这种劳动可称为研究；第二种劳动 是组织和管理商品生产的活动，可将其称为应用( 或管理) ；第三种劳动是通过 人脑和人手的活动把上述两种劳动的意图变成一种具有某种使用价值的产品，可 将此劳动称为操作。在工业经济时代初期，这三种劳动集中在一个人身上。后来， 随着社会分工的发展，这三种劳动，分别由科技人员，管理人员和工人来完成。 科技人员和管理人员的劳动作为总体劳动的一部分，同样创造价值，并且，由于 他们的复杂劳动，它们在同一单位个别劳动时间内可以创造出更多价值。这种由 于所有者与经营者分离，由分工越来越细所引起的比资本贡献更大的劳动者，是 否能成为企业所有者，传统企业收益分配理论并未确定。尽管企业分配实务中劳 动者的收益有所增加，但这种分配目的还是为了“股东权益最大化”，劳动者并 非企业的真正主人。f 2 ) 收益分配形式单一。收益分配主体是收益分配制度理论 的基础，它影响收益分配制度理论的其它构成要素，同样也影响着收益分配形式。 由于人力资本与其所有者不可分的特性以及资本市场进一步的完善，股票期权等 衍生金融工具的分配形式可以拓展传统的单纯货币或实物分配形式。特别是新增 的企业收益分配主体，对收益分配形式提出了特殊的要求，教育培训、企业商誉 使用权、企业控制权等都可以作为企业收益分配形式。而这些在传统企业的收益 分配形式中都未涉及。( 3 ) 由于企业收益分配主体的变化，传统企业收益分配制 度的其它组成要素，如：收益分配原则、分配程序等都应有相应的改变。基于上 述原因，改革传统企业收益分配制度，创新企业收益分配制度是我们亟待研究的 课题。 4 第2 章企业收益分配制度研究的理论基础与研究方法 2 1 几个经济学概念 1 0 0 多年来，经济学理论都是构建于一定的基本假设之上的。经济学的基本 理论，归结起来，大致有三个假设：资源稀缺假设，经济人假设和保护个人产权 假设。与之大致对应的几个基本原理：供求原理、福利最大化原理和等价交换原 理及不确定性原理等。本文的研究同样也需要使用这些基本假设作为基础，同时 还需要运用这些基本原理来指导本文的论证过程以及支持本文的一些观点。 2 1 1 资源的稀缺性假设及供求原理 市场经济之所以强调要合理配置资源，就是因为每一种资源都是有限的，科 技的发达，恐怕也改变不了这个事实。至少资源无限的说法，至今尚未得到实践 的检验与支持。但在分析闯题时，我们所使用的资源稀缺性是就同一范围各要素 相对而言的。所以，相对而言同一范围内，不同资源要求就有多有少，在某一活 动( 现象) 中不可或缺也不可替代的各要素中，相对稀少的要素就成为了众人哄 抢的对象，导致供不应求；而相对不稀缺要素，则供大于求。资源稀缺性假设和 市场供求原理，对研究企业收益分配理论有较强的指导意义，至少为笔者提出的 知识经济时代相对稀缺的人力资本所有者参与企业收益分配，改变传统企业收益 分配主体一元所有制，构造人力资本与财务资本二元所有制的收益分配主体结构 的观点提供了理论背景。 2 1 2 经济人假设与福利最大化原理 “经济人”也许是经济学史上最悠久的关于人的行为的最基本假设。在亚 当斯密那里，它被理解为人在经济活动中会通过得失与盈亏的精密计算而追求自 身利益的最大化。在1 9 世纪7 0 年代经济学的边际革命之后，它又被理解为人在 一定约束条件下，追求自身边际效用的最大化。无论何种解释，都可以看出人都 是自私的，都会为自己或自己所处的组织( 或单位) 尽可能谋取最大福利。“福 利”一词可谓包罗万象，但说到底就是指人们在物质和精神上得到的满足。由于 精神福利捉摸不定，难于计量，所以，英国经济学家皮古在福利经济学中将 “福利”的范围严格限定在可以用货币来衡量的那一部分，也就是“经济福利”。 经济人假设和福利最大化原理，有助于解决在所有权与经营权分离的现代企业中 如何构建企业收益分配框架，来缓解由于信息不对称带来的内部人控制问题。 尘些塑童坌墼重! 鏖堑蜜 一= ： 2 1 3 保护个人产权假设和等价交换原理 产权是指“主体拥有的对物和对象的最高的排他的占有权1 5 j 。”具体地说， 产权即财产权( p r o p e r t yr i g h t s ) ，包括所有权为主的物权、债权和知识产权等， 其内涵可分为资本权、占有权、收益权和处置权等l j j 。 在经济生活中，产权则主要包括人们所拥有的对资产的使用权、收益权与变 更资产的形式及内容的处置权。 从单个企业来看，一方面是一些要素所有者按照要素使用权交易合约所投入 的各类要素。从产权上看，投入的只是要素的使用权，并非完整的所有权，即企 业每一生产要素的收益权与处置权仍为要素所有者个人所拥有。这些要素包括股 权资本要素，债权资本要索等非人力资本要素以及经营劳动要素与生产劳动要素 等人力资本要素，体现为要素的所有者依据交易合约所拥有的对企业的权益，也 被称作是企业资本来源。另一方面是企业对要素所有者投入要素所转化而来的企 业资产以“法人”身份拥有法律上的所有权或实质性的所有权，即控制权，体现 为企业各种各样的资产，也称作企业资本占用。由于人力资本投入所转化来的经 营才能与生产能力等人力资产具有与其所有者天然不可分离的特征，所以人力资 本与人力资产及其所有者通常难以分割，其使用权与所有权的交易也难以区分。 但非人力资本与非人力资产及其所有者是可分离的，其使用权与所有权的交易是 明确区分的，即非人力资本收益权与处理权归属于其所有者，但其使用权及其转 化而来的非人力资产的完整产权( 所有权) 是属于法律虚拟主体企业的。这 为本文后面所要论述的人力资本能够参与企业收益分配提供了理论背景。 2 1 4 环境的复杂性与不确定性原理 人类生活在一个充满着复杂性和不确定性的环境中。复杂性是指世界上万事 万物相互影响，有着千丝万缕的联系。而不确定性则意味着人类对事物的发展并 不能有一个确切的把握。尽管可以运用概率统计等手段来改进对不确定性的预铡 与应付能力，但人类所做出的每一次面向未来的决策，都只能是风险型决策，只 是风险程度大小不同而已。复杂性更加剧了不确定性。因此，面对复杂与不确定 的环境，人类应当小心谨慎。 企业生存于不确定的市场环境之中，企业的收益可以肯定不是一个常量，而 是一个不确定的变量。因此，企业的股东、债权人、经营者不可能都因自身的投 入而获得一个固定的报酬，总得有人分享一个不确定的报酬，这就是企业的剩余 收益。剩余收益也可能是负的，所以，分享剩余也就意味着分担企业风险。在所 有权与经营权分离的现代企业中，制造风险者往往是经营者。如果制造风险者领 取i 固定的合约报酬，让风险由股东独自承担，这种剩余收益的分配制度势必会加 大经营者的在职消费和过度浪费。这就给本文企业收益分配制度体系的构建一个 6 启示；一是给风险制造者承担相应的风险，可能还会扭转企业负剩余的现象：二 是在分配形式中，适当使用股票期权等不确定的分配形式，也有助于约束风险制 造者的过度消费行为。 2 2 企业收益分配制度研究的方法 2 2 1 联系和发展的哲学基本方法 辩证唯物主义是进行科学研究的哲学基础。企业收益分配制度理论研究既不 是孤立的、也不是静止的，它既与传统企业收益分配制度理论相互联系、相互依 存；又根据时代发展变化要求不断改进与拓展。 2 2 2 规范与案例相结合的方法 作为具体研究方法的规范法与实证法，其实都是假设、归纳与演绎、分析与 综合、比较、分类、资料收集与整理方法等基本研究方法的组合运用。事实和案 例研究方法是实证研究的主要形式，它们与规范研究方法。的本质关系是协调与互 补，互为基础，并非对立。本文的研究方法遵循了这一原则。本文的概念界定与 经济学理论的介绍，是采用规范研究的方法。企业收益分配主体格局的构建、收 益分配形式的研究以及转轨时期我国企业收益分配南4 度的研究，是采用规范与案 例结合论证的方法。从全书内容看，以规范研究为主，但又选取了一些案例和数 据加以佐证。 第3 章企业收益分配主体的构建 3 。1 传统企业收益分配主体形成的理性思考 在企业收益分配制度研究中，首先要解决的是确定企业收益分配主体问题。 这里所讲的企业收益分配主体是指享有企业剩余价值所有权的产权所有者。传统 企业收益分配主体仅为财务( 实物) 权益资本所有者。为什么传统企业收益分配 中其他财务资本所有者和人力资本所有者都不能成为企业收益分配主体呢? 下文 将用供求关系和不确定性原理进行分析。 3 1 1 供求关系对传统企业收益分配主体形成的影响 正如上文所述，市场供求原理是由资源稀缺假定导出的，影响企业收益分配 主体的市场主要包括生产资料和生活资料构成的产品市场、由资本和劳动力构成 的要素市场。正是这些市场的供求关系，导致了传统企业收益分配主体的形成。 工业经济初期，生产力落后，产品生产量少，市场需求量相对较大，产品供不应 求；产品的供不应求刺激着无数工厂的兴起和生产规模的不断扩大，也导致资金 需要量的急剧上升。然而，形成于农业经济时代的资本原始积累，根本无法满足 众多企业机械化大生产的需要。因资金极度供不应求，企业出资者自然会抬高其 出资的筹码，而在产e 品供不应求的时代，最有利可图的便是成为企业产权主体i 一 参与企业剩余利润分配从而获得永久性剩余索取权。虽然债权人也是财务资本的 供应者，但债务的暂时性，使得他们不可能获得永久性的收益权。这样，企业财 务资本所有者便成为了企业收益分配的主体。但是否是企业收益分配的唯一主体， 还要对影响企业收益分配的另一个要素市场劳动力市场的供求关系进行分 析。工业经济初期，产品生产主要以自然资源为加工对象，依靠前人的集体智慧 和经验进行生产加工，企业不需要高水平的技术人员；由于产品供不应求，企业 之间竞争不明显，企业管理者也只是一般意义上的“监工”，不需要对企业的生 产经营进行决策、谋划，企业所需的只是普通的劳工。而当时大量的农业与手工 业者涌向城市和工厂，由于工厂的数量和规模都受到资金供应量的限制，劳动力 市场出现了严重的供过于求。劳动者还没有资本抬高其身价与出资者抗衡，参与 企业利润分配。他们虽然是剩余价值的创造者，但只能获得“补偿”劳动力耗费 的工资。可见，由于产品、资金和劳动力供求关系的影响，财务资本所有者成了 企业收益分配的唯一主体。 ：垦堑茎查堡圭堂堡墼塞。：，：一 3 1 2 不确定性对传统企业收益分配主体形成的影响 张维迎博士在企业的企业家契约理论一书中，就为什么是资本雇佣 劳动而不是劳动雇佣资本进行了专门研究。他的基本观点是个人能力很难观察到 或最多只能是部分可观察，而相对而言，个人财富则很容易观察和展示。穷人冒 充富人不是件容易的事；富人要通过隐匿财富来规避责任( 例如偿债) 也会非常 困难，成本非常高。基于个人财富比经营能力更易于观察这一假定，由资本家来 控制企业的风险性比劳动者控制企业风险更小，起码有资本作担保，资本雇佣劳 动是合适的。由于非负消费约束，穷人比富人有更强的控制企业的动因，但由于 经营能力的不确定性，市场把较少的个人财富当作较低( 预期) 经营能力的信号。 所以，选择资本比选择穷人控制企业的机会成本会较低些。在这个意义上，资本 雇佣劳动，即劳动者只能取得合适的固定收入，而资本家成了企业所有者，成为 剩余利润分配的主体。 由于企业的总收入可以肯定不是一个常量，而是一个不确定的变量，因此， 企业的股东、债权人、经营者及工人不可能都因自身的投入而获得一个固定报酬， 总得有人分享一个不确定的报酬。这就是企业的剩余，剩余也可能是负的，那意 味着要以其投入来承担损失。所以，分享剩余也意味着分担企业风险。由于经营 者与人力资本不可分离的产权特征，决定着企业中非人力资本为人力资本提供风 险担保。因此，非人力资本( 财务资本) 所有者分享剩余、承担风险。但非人力 资本所有者风险态度不一，风险中性或偏好者成为股东，分享剩余；风险规避者 领取固定合约报酬，成为债权人。 一 3 2 传统企业收益分配主体理论质疑和二元主体结构理论的确立 3 2 1 知识经济下的财务创新 著名未来学家托夫勒在其举世闻名的未来三部曲的第三部力量转移 一书中集中论述了左右未来社会发展的新力量。他认为，把世界维系在一起的一 种大不相同的力量结构正在形成。在构成人类社会的三大力量源泉武力、财 富和知识中，知识正在成为最为重要的力量而左右着未来社会进程。他说：“知 识可以用来扩大可利用的武力或财富，也可以用来减少为了实现某一目的而需要 的数量，不管是这两种情况下中的哪一种情况，知识都能提高效率，使人们可以 在任何摊牌中少花费一些力量、筹码”。也许正是因为知识所具有的这种巨大无 比的潜力才使得知识必将成为现在和未来社会发展的主导力量。这种知识把世界 维系在一起的时代，就是知识经济时代。知识经济是指直接依据知识和信息的生 产、分配和使用的经济。在人类社会向知识经济社会的历史性巨变中，整个工业 经济时代的财务管理必然要受到较大的影响，因而也就必然相应地考虑其创新的 问题，特别是财务分配理论变革的问题j 3 2 1 1 财务管理观念的更新 ( 1 ) 泛财务资源观念。传统财务管理学中的资源概念通常指的是财务资本， 属于硬资源范畴。知识经济改变了企业的资源结构，并丰富了资源的内容。面对 知识经济的挑战，企业必须确立新的“泛资源”财务观念，并以此拓宽理财的范 围。泛财务资源概念被定义为：对企业有用或有价值的所有部分的集合。从形态 上看，泛财务资源可分为硬和软两大类，其中，硬财务资源是指客观存在的、一 定条件下能被企业利用的有形资源；软财务资源是以智力为基础，即智力资源。 ( 2 ) 融智比融资更重要的观念。软资源对硬资源的开发和利用具有重要的 决定性作用，这个作用的结果又反馈于整个泛资源系统。工业经济时代，对企业 发展起决定作用的战略性资源为硬资源，即传统的自然资源和财务资源：而知识 经济则将战略性资源转移到知识信息及其创新能力上来，软资源或知识资源成为 企业生存和发展的首位资源。据西方学者测算二十世纪初知识资源对经济增长的 贡献仅为5 一2 0 。如今已达6 0 一8 0 ，随着信息高速公路的开通，预计将达 9 0 。有鉴于此，企业在理财时应确立“软资源第一”的观念，并通过合理的资 金运作，培育和扩张软资源，以此优化资源结构，顺应知识经济发展的要求。 ( 3 ) 人本财务观念。“人本管理”是与“以物为中心”管理相对应的概念。 重视人的发展与管理，是现代管理发展的基本趋势，也是知识经济的客观要求。 企业的每一项财务活动均是由人发起、操作和管理的。企业财务管理人员只有树 立! 以人为本”的思想，将各项财务活动“人格化”，强化对厶的激励和约柬， 才能充分调动人的积极性，主动性和创造性。这是顺利有效地开展财务活动，实 现财务管理目标的根本保证。 3 2 1 2 财务管理目标的重构 新制度学派认为，现代企业是一个由多边契约关系组成的集合体。现代企业 财务管理就是正确组织财务活动，妥善处理财务关系的一项经济管理工作。而目 前在财务管理目标上，普遍观点是股东财富最大化。过分强调股东个人利益，势 必影响其他相关主体的利益，从而不能理顺好各项财务关系，最终达不到财务管 理的目标。在知识经济时代，企业财务管理目标，不仅要追求股东利益而且也要 追求各契约方的相关利益，所以有必要将财务管理目标重新定位。在知识经济时 代，应将企业财务管理目标确定为多边契约关系( 或财务关系) 主体利益最大化。 知识经济时代的到来，扩展了资本范围，改变了资本结构。在新的资本结构 中，财务资本与人力资本的地位将发生重大变化，财务资本已被贬低到仅仅是企 业资金提供者地位。而人力资本的地位则相对上升，这一重大变化将只益改变着 企业各要素所有者的地位，从而决定了企业在知识经济时代，不再是仅仅归属于 股东，而是归属于其多边契约关系主体，如股东，债权人、员工、政府等，他们 1 0 都对企业的剩余做出了贡献，因而也都有权分享企业的剩余。但产权制度制约了 企业收益分配关系，使部分创造剩余价值的要素主体并不能分享企业剩余。，但从 另一角度看也说明了按要素分配的可能性。 3 2 1 3 财务管理内容的拓展 在知识经济时代，人力资本将成为决定企业乃至整个社会和经济发展的最重 要资源，是决定社会财富分配的最主要因素，现代企业凝聚着一种知识型的劳动， 这种拥有知识的劳动者实际上给企业带来了人力资本。从资本能带来剩余价值的 角度看，财务资本的增值性，要以人力资本的增值性为支撑，没有对人力资本的 有效运作，不把劳动与资本有机地统一起来，财务资本是不能增值的，人力资本 比财务资本更具有价值性。人力资本的所有者即使投有直接投入财务资本，也应 成为企业剩余价值分配的参与者。 3 2 2 资本和“知本”共同雇佣劳动 3 2 2 1 人力资本参与企业收益分配的必然性 1 9 6 1 年，诺贝尔经济学奖得主舒尔茨在论人力资本的投资中，首次提出 了人力资本的概念。指出传统的资本概念是不完整的，资本不仅包括物质资本， 还应包括体现在人身上的人力资本。为此，彻底扭转了以财务资本为中心的传统 经济理论，成为“人力资本”理论的奠基人。在知识经济时代下，人力资本将更 加受到重视。 一方面，知识经济时代，影响企业收益分配的市场供求关系发生了巨大变化， 人力资本的地位逐步上升。在工业经济社会，企业的产品主要取决于资本的投入， 在资本极度缺乏的情况下，出资者享有了企业剩余所有权。在知识经济时代，产 品从供方市场转向了需方市场，产品供求关系倒挂。工业经济时代所需的资本密 集型的肯4 造业越来越少，而资金需要量较少的服务业则方兴未艾( 发达国家服务业 占整个产业的5 0 阻上) ，工业经济时代的机械化大生产积累了极为丰富的资金， 而产品市场的需求不足，使得资金市场开始出现供过于求的局面。正如美国经济 学家加尔布雷斯在新工业国一书中提出的观点，现代社会出现了储蓄大于投 资的现象，资本地位已日落西山。而产品供过于求，使企业竞争加剧。为了在竞 争中取胜，企业必须不断促进产品更新换代，不断提高产品技术含量，不断捕捉 市场信息，及时抓住机遇，为企业创造更多的财富。而企业这一系列的举措，使 得信息和知识、技术以及接受、利用、加工、创造这些信息和技术的员工，在整 个财富的创造过程中的作用越来越重要。而原来在企业中当家作主的资本家，已 经不再象工业经济初期大权独揽，尽管他们有大把的钞票，成堆的股票，但如果 。需要说明的是。由于会计制度的规定，给债权人的利益在税前支付，而给政府的利益则以法定形式先分配 税后嗣润分配着则只有殴东和员工了。 缺乏管理现代企业的专门知识，就无法真正控制企业。可见，人力资本参与企业 收益分配是必然趋势。 另一方面，现代企业是由多个独立的要素所有者组成的。所有这些要素所有 者可以分为两大类，一类是提供人力资本的所有者：另类是提供财务资本( 非 人力资本) 的所有者( 有些参与人既提供人力资本，又提供非人力资本) 。不同资 本的产权特征对理解最优的企业所有权安排是非常重要的。事实上，入力资本与 其所有者不可分离性，是整个现代企业理论的基本假设前提。如果人力资本与其 所有者是可以分离的，就不存在所谓的激励问题、代理问题。人力资本与其所有 者不可分离性意味着激励问题是一个永恒的主题。 3 2 2 2 不同人力资本所有者的工作特点对企业收益分配权的安排 企业人力资本所有者可分为两类，一类是负责经营决策的人力资本所有者， 简称为经营者：另一类是负责执行决策的人力资本所有者，简称为“生产者”。 由于人力资本所有者与企业签订的契约不可能完备( 因为不确定性) ，要让每个 人选择利益最大化达到帕累托最优水平是不可能的。企业剩余索取权的安排必须 在不同成员的积极性之间作出取舍。 撇开财务资本所有者，企业的收益分配权应如何在经营者与生产者之间分 配? 是只归生产者所有，还是只归经营者所有，或由生产者和经营者共同拥有? 哪种安排最优? 这些取决于每类成员在企业中的相对重要性和对其监督的相对难 易程度。如果经营者更重要，更难监督，第一种安排是最优的；如果生产者比经 营者更为重要，更雄监督。第二种安排是最优的；如果生产者和经营者同等重要。 同样难以监督，第三种安排是最优的。到底谁是最重要的，最难监督? 尽管现实 中存在所有成员同等重要，同样难以监督的情况( 如教育、科研、会计、律师等 行业。) ，但绝大多数产业中，经营者确实比生产者更重要，更难以监督。这是由 经营者本身的工作特点决定的。因为，企业面临的是一个不确定的世界，经营者 的工作就是对不确定性作出反应，决定做什么，如何做，他的积极性对企业的生 存具有关键的作用。又由于经营者主要是用脑袋进行非程序性的、抽象的工作， 他的行为自然也是最难监