（会计学专业论文）国有物资企业资产处置若干问题研究.pdf

独创性声明 y8 8 7 乏5 6 本人郑重声明：今所呈交的国有物资企业资产处置 若干问题研究论文是我个人在导师指导下进行的研究工 作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注 和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的 内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其 它教育机构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名：避日期：盟年三月上上日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位 论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件， 允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的 全部或部分内容，可以采取影印、缩印或其它复制手段保 存论文。 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定) 作者签名：逊导师签名： 日期：2 0 0 5 年 内容提要 本文对目前关注较少的国有物资企业不良资产成因及预防、重组中的资产处置、 简化小额资产处置管理程序等问题进行了探讨。 笔者期望，就所论述问题为同行提供一些有价值的参考思路、策略或案例，为 相关领域的研究人员提供一些有价值的研究素材。 本文基于笔者对国有物资企业资产经营管理状况的长期观察、思索及相关数据、 事实的分析、研究，并通过定性分析、定量分析及案例分析等方法进行归纳、整理、 提炼、表述。 根据笔者的检索与查新，本文对国有物资企业不良资产的成因的内外部因素分 析及着重针对其内部因素提出的预防不良资产的措施建议，本文对企业重组中股权 投资类资产的处置，主辅分离改制分流中的资产处置与利益协调，现行无偿划转管 理制度若干问题及改进建议，资产处置管理中的职业判断等问题的讨论，本文对国 有资产处置中相关处置成本、人为操纵损失等问题的讨论及对简化小额资产处置管 理程序的建议等，在视角、观点上具有一定的新颖性或独特性，对于有关方面可能 会有定的参考价值。 关键词：国有物资企业，资产处置，管理 曹郝经贸大学霹士学位敞 国有物资企业资产处置砉干l ；亳_ 题研究 a b s t r a c t t h i st h e s i sp a ya t t e n t i o nt os u c ht o p i c sr e l a t e dw i t hs t a t e o w n e d s u p p l y i n g b u s i n e s se n t e r p r i s ea s f o l l o w i n g 1 t h et e r m st oc a u s ea n dp r e c l u d et h e 。l o wp e r f o r m a n c ea s s e t - - - l p a 2 h 伽t od e a lw i t hl p ai ne n t e r p r i s er e c o m b i n a ti o n 一 3 e a s e rm a n a g e m e n tf o rd e a li n gs m a l1a s s e t s t h ew r i t e re x p e c t st op r o v i d es o m ew o r t h yr e f e r e n c ew a yo ft h i n k i n g ， s t r a t e g i e so rt h ec a s e s ，f o rt h ep r a c t i c e ra n dr e s e a r c h e r so f t h er e l a t e d r e a l mt h r o u g hd i s c u s s i n gt h et o p i c sa b o v e ， t h i sp a p e ri sa c c o r d i n gt ot h el o n g - t e r mo b s e r v a t i o na n ds t u d yt ot h e s t a t e o w n e ds u p p l y i n gb u s i n e s se n t e r p r i s e sp r o p e r t ym a n a g e m e n t t h e w r i t e rd e a l sw i t ha n dm a n a g e st h ed a t a ，f a c t s ，e a s e sf r o mt h eo b s e r v e da n d s t u d i e dh i m s e l fb ym e a n so f q u a l i t a t i v ea n a l y s i s ，q u a n t i t a t i v ea n a l y s i s ，e t c a n ds oc o m p o s e sh i sv i e w p o i n t sa n d h i sc o n c l u s i o n a c c o r d i n gt os e a r c h e dt h r o u g hi n t e r n e tb yt h ew r i t e r ，t h ed i s c u s s i o ni n t h i st e x to ns u c hp r o b l e m a st h ec a u s e sa n dp r e v e n t o nm e a s u r eo nl p ao f s t a t e o w n e ds u p p l y i n gb u s y n e s se n t e r p r i s bt h et r e a t m e n to fa s h a r e i n v e s t m e n ti nt h e e n t e r p r i s er e o r g a n i z a t i o n , t h ea p p o r t f o n m e n fo ft h e a s s e t sw h e nas u b - b u s i n e s sj sd i v f d e df r o mi t sp a r e n tc o m p a n y , e a s e r m a n a g e r f o rd e a l f n gs m a l la s s e t se t c i sn e w e ra n dm a ym a k er e f e r e n c ef o rp e r s o n n e l c o n c e r n e db e c a u s eo fi t ss p e c i a lv i e w p o i n t k e y w o r d s ： s t a t e o w n e d s u p p l y i n g b u s i n e s se n t e r p r i s e ，d e a lo fa s s e t ， m a n a g e m e n tt od e a li n ga s s e t 2 首郝经贸大擘硕士学位论文固有袖蛋企业资产处王若干问是研究 国有物资企业资产处置若干问题研究 一、概述 ( 一) 研究背景、研究内容和目的 笔者自1 9 8 2 年大学毕业以来，一直在国有物资流通企业工作。笔者就职的第一 家公司是一家计划经济体制建立的大型国有物资企业，家大业大，管理粗放，是这 类国有物资企业的突出特点，由于当时人们的认识水平，资产观念十分淡薄，可以 说基本上没有资产管理。1 9 8 9 年笔者调公司总经理办公室，承担中长期规划和下属 企业综合管理工作，了解到总公司系统各经营单位由于盲目投资等原因，巨额资金 沉淀，资金周转出现严重困难，开始注意公司的投资管理问题，并数次向公司领导 建议管住投资。对于自己的建议未能引起足够重视，颇为担忧，也颇为沮丧；1 9 9 5 年以幅，笔者先后调公司企业管理处、资产经营部任职，承担下属企业经营指导和 公司全系统资产管理的相关工作，经过实际工作碰撞和摔打，才意识到，自己过去 对资产管理包括投资管理问题的认识，实在是很肤浅，这更激发了自己对资产管理 问题的学习研究。这也是后来笔者报名参加首都经贸大学公司理财研究生课程学习 的动因之一。 2 0 0 1 年，笔者在一家新组建的大型国有物资集团公司从事市场规划和信息系统 管理等工作两年后，由于公司深化改革和进一步重组的需要，重拾“老本行”集 团公司系统的资产处置管理。新的公司是一家在市场经济环境下成长起来的新型国 有物资流通集团公司，其经营管理与笔者原来就职的公司可以说完全不同，新公司 资产经营管理工作的环境和职责要求与原公司也有很大不同，因此笔者当时就意识 到，自己实在没有资格自认“回到老本行”，必须重新学习。好在经过首都经贸大学 研究生课程的学习，并得到有关领导、同事的指导、帮助笔者对资产管理问题， 不论在理论知识上还是在实际运作上都有所进步，因而能够运用所学，在做好本职 工作的同时，对国有物资企业的资产处置及处置管理的有关问题，有所思考、有所 研究。特别是对于国有物资企业不良资产的成因与对策，国有物资企业重组中的资 产处置问题，如重组中股权投资类资产的处置、主辅分离中的资产处置、国有产权 无偿划转问题、资产处置中的职业判断，及国有企业小额资产处置管理程序简化等 问题，进行了较深入的研究与思索。本文可以说是笔者对这些问题研究、思索的心 得体会。这些问题是笔者及工作伙伴们在实际工作中常常感到困惑的闷题，也是目 前我国学界关注较少的问题。笔者希望通过对这些问题的研究与论述，引起有关方 面对这些问题的更多关注与研究，这样，笔者和同行就有机会获得更多更具专业水 准的研究成果，据以指导工作，从而更有效地防范不赵资产的形成，提高国有企业、 特别是国有物资企业的资产处置及管理工作的效率与水平。 ( 二) 研究手段及方法 4 首都经贸大学硕士学位论文 国有物资企业资产处王若干问遣研究 本文所讨论的企业资产处置问题属于与财务、会计、企业管理等领域相关的实 际问题，故本文的基本研究方法是相关学科通常采用的系统分析、规范分析、案例 分析、比较分析等方法，据以对柏关事实、数据的描述、归集、整理、分析，以寻 求对实际工作有指导意义的结论、策略。在具体的研究中，由于各论题的不同特点， 所采用的具体方法也不相同，主要有：( 1 ) 定性分析方法，( 2 ) 案例分析方法，( 3 ) 数量分析方法。 ( 三) 本文主要观点及可能对本专业领域做出的贡献 笔者在多年的国有物资企业资产处置、管理工作的实际运作中，深感相关知识 支持和策略参照的缺乏。目前，国内有关资产处置问题的研究，对金融不良资产及 其处置问题的关注较多、对可能是金融不良资产根源的工商企业的不良资产问题关 注很少，对于资产处置控制管理的策略基本上以评估监管方式的拓展、完善为主、 对非评估控制方式关注较少，对于改进资产处置管理方法镱略提高处置收入方面的 探索较多、对简化处置管理程序降低处置成本方面的关注较少，对于不良资产形成 后的处置关注较多，对不良资产成因及预防的关注相对较少。笔者以为，这可能是 笔者及工作伙伴们在实际工作中不易获得与实际工作较贴近的理论指导和策略支持 的原因。因此，本文对目前关注较少的国有企业不良资产成因及预防、重组中的资 产处置、小额资产处置管理程序的简化等问题进行了探讨和论述。虽然笔者内心十 分期望，就所论述问题为同行提供一些有价值的参考思路、策略或案例，为相关领 域的研究人员提供一些研究素材。但笔者自知学术功力十分有限，本文就有关问题 所进行的探讨和研究，可能只触及所述问题的“冰山一角”，更多、更深层的内容并 未涉及，故本文对于相关专业领域的贡献，很可能仅限于“抛砖引玉”。 ( 四) 主要参考文献、来源、内容概要及简要评述 l 、谭根林：企业不良资产管理，经济科学出版社，2 0 0 1 年5 月。 该书为笔者迄今找到的唯一一本以“企业不良资产”为题名主题词的专著。该 书对于企业不良资产管理的目标、机构、考核、信息收集、及企业不良资产的成因、 认定标准、处置方式进行了比较系统的归纳，对于不良资产的定义、分类、认定标 准等进行了具有启发性的探讨。该书所涉及的内容多为一般的常识性的问题，由于 其篇幅较短( 全书约1 0 万字) ，讨论不太可能深入，故该书与其说是一部专著，不 如说更像一本企业不良资产管理的常识读本。 2 、赵毅、作风高、韩复龄主编：中国国有商业银行不良资产的形成与处置 资产管理公司运营的理论与实践，中国物价出版社2 0 0 2 年1 月。 该书从资产管理公司运营管理的角度，对于中国国有商业银行不良资产的形成 与处置的相关问题，特别是银行不良资产的成因、金融不良资产处置的国际经验、 对不良资产处置的各种方式等，进行了相当系统的阐述。该书论述较严密，资料较 翔实，堪为金融资产管理公司工作人员职业培训的教科书，对于一般工商企业不良 资产的处置管理人员，也具有较高的参考价值。 3 、华金秋：中国金融资产管理公司与不良资产新视点，中国市场出版社，2 0 0 4 年4 月。 该书对于中国金融资产公司不良资产处置的一些前沿问题，如：建立个人破产 制度，化解不良资产；金融资产管理公司与民营经济的“双赢”战略；完善金融资 产管理公司内部激励约束机制；不良资产评估与处置的关系：不良债权价值评估方 法与股权价值评估方法；不良资产评估风险及其防范：金融资产管理公司的信息公 开披露；台湾金融资产管理公司体制及其启示；券商不良资产透视等，进行了较系 统的论述，并提出了一些富于启发性的看法和建议，对于企业资产处置管理问题的 研究具有一定的参考价值。 4 、刘德福主编：不良资产管理处置研究，中国金融出版社，2 0 0 4 年6 月。 该书为中国华融资产管理公司2 0 0 3 年度课题研究报告集，按管理篇、处置篇、 股权篇、法律篇、发展篇汇编了4 4 篇课题研究报告( 摘要) 。这些报告分别从不同 角度，对华融资产管理公司近年来金融不良资产的管理、处置中的一些行之有效的 做法进行了总结，对一些热点问题进行了探讨。该书所编入的报告多数为实际操作 经验的总结，对于企业不良资产处置管理实践也有一定的参考价值。该书文论多数 较简短，其操作性的描述和对策建议的分量较重，理论性探讨分量较轻，更象是论 文摘要。 二、国有物资企业不良资产的成因及启示 不论从工商登记，还是从我国、及国际通行的企业分类标准，物资企业都不是 一种独立的企业类型。按照国家统计局的统计口径，物资企业也不是一个独立的统 计对象，但我们可以从其统计条耳“内贸企业”下诸多工业生产资料批发企业中看 到“物资企业”的“身影”。在改革开放以前，由于国家对生产资料的生产、供应实 行计划管理，物资企业几乎都是国有企业，包括原国家物资局或物资部系统的金属 材料、机电设备、汽车、化工、木材、建材、燃料公司及各专业部、各省市的物资 公司或物资供应公司。虽然国有物资企业不是一个独立的企业类型，但作为国民经 济的重要环节的物资流通领域的主力军，不论是其历史的存在，还是现实的作用， 都是值得认真研究的企业群体。特别是其改革开放以来的盛衰、起落及其背后的资 产状况的变化，值得我们研究和深思。 改革开放以后，我国逐步向市场经济体制过渡，国有物资公司赖以生存的计划 内物资分配指标逐年减少，其外部环境和生存基础发生巨大变化，因而不得不亟向 市场，通过市场化经销业务的开拓及企业内部经营管理机制的改革，“转轨变型”， 努力实现由资源分配、供应机构向现代化的贸易型企业的转变。在这一转变过程中， 由于其管理体帛4 的制约、企业领导决策水平、员工素质等不能适应复杂的市场环境 及竞争性经营业务的要求，因决策失误、上当受骗、竞争不力等原因导致的经营亏 损及非经营性损失，使大多数原本“财大气粗”的国有物资企业，逐步丧失其资金 优势，来源于国家资本金和银行贷款的巨额“货币资金”，逐步变成为质量不高的“长 期投资”、多年收不回的“应收账款”、进价远高于市价的“存货”或海南等她的在 建工程、退潮时才能看见的海底土地等“沉淀资产”，不少企业正是被越积越多的这 种“沉淀资产”或不良资产拖入困境，有些最终被拖上破产、倒闭的不归之路。 6 首都经贸戈擘硕士学位论丈固有物资企业资产处王若干问题研究 ( 一) 国有物资企业不良资产成因分析 企业经营过程是一个资本或资产不断运动的过程。在这个过程中，由于经营调 整或决策失误等原因，总会有一些资产从资本运动中“沉淀”下来或不能融入企业 生产经营的价值链中，而成为对企业的经营贡献很小或根本没有贡献的无效资产、 闲置资产、沉淀资产等，如债务单位长期拖欠的应收款项、企业购进或生产的呆滞 积压物资、不良投资等，人们通常把这类资产统称为不良资产。 企业不良资产形成的原因通常可以从内外两个方面加以分析：( t ) 夕1 - 部原因，即 企业不能控制的客观因素，如市场行情变化造成企业产成品积压、贬值，或因市场 需求、生产技术等的变化，追使企业调整产品结构或经营方向，造成购入的原材料、 固定资产积压、闲置或贬值。( 2 ) 内部原因，即企业可以控制的“主观”因素，如投 资决策失误形成的不良投资，内控机制不完善而造成的呆死账，等等。 就国有物资企业而言，其不良资产的外部原因主要有； l 、执行国家计划或政策 国有物资企业为保障对国家重点生产企业和重点建设项目的“指令性计划”物 资的供应，对相关企业或建设项目先供货后收款，甚至明知对方没有还款能力或还 款意愿，也按指令供货，造成大量难以收回的应收账款；或为发挥“蓄水池”作用， 按指令“逆市：收购大量“过剩的”生产资料，虽然这些生产资料一般都能在合理 的时间内销售出去，且能给物资企业带来一定的利润，但如果所收购的生产资料的 “过剩”属于产业结构调整而造成的过剩，则物资企业便会成为这种“结构性过剩” 的牺牲品一背上沉重的包袱。根据关于对物资代理制试点流通企业试点前政策性 亏损实行挂账停息有关问题的通知( 财建 2 0 0 0 1 6 2 号文) ，仅实行挂账停息优惠政 策的第一批2 4 家中央和地方物资代理制试点流通企业( 中央5 家，地方1 9 家) ，经财 政部和银行共同核实的、享受挂账停息优惠政策的“政策性亏损”所占用的贷款本 金和利息部分，合计为3 1 0 6 亿元1 ，这些“政策性亏损”有相当一部分，是以高价 库存、国家重点企业或国家重点建设项目的欠款等“资产”形态存在于企业报表上。 2 、改革初期经济法律环境不完善，社会诚信水平低 国有企业由于受计划经济体制的影响及当时的国有管理体制的约柬，难以适应 复杂的市场环境，经营中因上当受骗形成大量的不良债权。银行在市场经济体系尚 未成形，在社会信用意识及相关的制约机制和经济法律环境不具备，信用证、承兑 等具有约束力的结算方式尚未在国内贸易中广泛采用情况下，急于求成，盲目照搬 西方模式，不适当地取消托收承付结算方式，导致原有结算约束体系瓦解，新的结 算约束体系又未能及时建立起来，结算秩序混乱，客观上造成了大量的三角债。国 有物资企业作为“流动资金密集”的贸易型企业，深受其害，大量流动资金被需方 企业长期占用不还，物资企业催要行动不仅不能得到银行方面的有力支持，甚至受 到一些地方的银行分支机构的或明或暗的阻挠：通过司法途径清欠，不仅成本高， 且由于地方保护等原因，往往是打得赢官司要不回钱，许多欠款因此而成为呆死账 3 、理论的误导 1 数据来源：财政郜、中国人民银行、国家税务总局、国家经贸委、国家国内贸易局：关于对物资代理制试点 流通企业试点前政策性亏损实行挂账停息有关问题的通知) ( 髓 2 0 0 b 6 2 号文) 。3 1 0 6 亿系该文件批准的2 4 家企业的挂帐总额度。 ， 首都经贸大学硕士学住论文圈有物资企业资产处置若丰问题研究 由于计划内物资分配指标不断减少国有物资“企业”不得不“转轨变型”， 由行政、事业、企业三不像的计划物资供应机构向完全市场化经营的物资流通企业 转变，国家对于生产资料市场的管制逐步放松，民营企业大举进入生产资料流通领 域，加上生产资料的供需方企业纷纷自办物资供销机构，造成全社会物资流通服务 能力或物资流通企业大大超过市场需求，即所谓“流通过剩”，和物资流通领域过度 竞争、无序竞争的局面，国有物资企业为了在激烈的竞争中闯出一条生路，受当时 一些思潮，如“一业为主、多种经营”、“不怕贷款、敢于负债经营”等所谓“先进 理念”的引导，盲目举贷、盲目涉足不熟悉的业务领域、特别是高风险的投机性业 务，如海南等地的房地产、期货、股票等，因而形成大量的不良投资和实际上已经 损失的“预付款”，据不完全统计，原物资部所属十余家中国字头物资公司仅海南投 资和期货损失两项合计就高达数十数亿之巨。 4 、过高的税负和利息负担 由于税制改革，物资企业由过去按进销差额1 0 缴纳营业税改为按迸销差价的 1 7 缴纳增值税，税负加重。而对个体、私营流通企业采用包税制，税率仅为物资 企业的1 5 ，加上国有物资企业承担的部分社会职能及历史包袱，个体、私营流通 企业的成本相对于国有物资企业要低得多，其低成本的竞争导致的物资流通市场进 销价差率及行业平均利润水平大幅度下滑，及平均8 0 上下的资产负债率3 所带来的 沉重的利息负担，使国有物资企业受到成本和收入的两面夹击，根本没有盈利的可 能，一些国有物资企业为完成主管部门下达的利润指标，不得不采取不提折旧、对 亏损业务推迟开票或推迟结算、不处理当期损失、随意改变存货计价方法等方式掩 盖亏损或虚增利润，账面表现是价值高估的固定资产、多年不能收回的欠款、价格 倒挂的存货等“不良资产”，实质上是企业经营的亏损。 国有物资企业不良资产形成的内部原因主要有： 1 、员工素质和企业文化不适应市场环境 国有物资企业作为物资流通领域的“主渠道”、“正规军”，长期以来与其他国 有企业合作而形成的企业文化和管理制度，是基于彼此之间都是“兄弟单位”，基于 彼此之间比较诚信的合作关系，因此，国有物资企业的干部职工对无序竞争情况下 的欺诈及其他不正当竞争行为的，缺乏应有的警觉和应对能力，其相对简单的管理 制度也难以适应改革初期经济法规不够完善情况下复杂的市场竞争环境。正因为此， 国有物资企业成为诸多商业欺诈案例中的受害入，因此而形成的不良资产，仅笔者 原就职的国有物资企业及部分下属公司合计即超过1 个亿4 。 2 、企业内控机制缺乏 企业没有基本的决策程序和决策监督机制，如投资项目决策，包括重大投资项 目，在许多企业，基本上是一把手拍脑袋决定，或企业领导班子诸位“神仙”各自 为政，随意拍板，企业内部不必履行哪怕最简单的研究、论证程序，上级主管部门 ：数据来源：中国诫通集团：参阅文件2 0 0 4 年8 月2 7 日第1 2 期 根据国家统计局网站( 丛址；! 型：! 皇丝：g q ! ：n ! 也j 趔j i 1 4 1 圣h 主堕) 公布的1 9 9 9 2 0 0 3 年度内贸企业情 况统计表1 6 - 9 “分行业限额以上批发、零售贸易企业资产及负债情况”的数字推算，全国限额以上物资企业 1 9 9 8 2 0 0 2 年的资产负债率分别为8 2 4 、8 0 6 、8 2 2 、7 1 器、7 7 7 ，1 9 9 8 年以前的数字，因统计口径原因， 无法推算但自1 9 8 8 年国家对国有物资企业大部分周转资金实行“拨改贷”厦2 0 世纪9 0 年代初物资企业盲目 太量举贷，导致多数物资企业资产负债率一直处于较高水平，是不争的事实。 4 仅4 个案例的不完全统计其中3 个为购锖合同欺诈，】个为投资蜘议欺诈，涉及金额合计1 1 亿元人民币 首都经贺尢擘硕士学位论文田有物贵企业贵产处置若干问题研究 也无审查报批要求，或听任企业规避审查报批要求，有的投资出去，公司内部甚至 没有任何书面纪录，包括没有相应的财务记录一由应收账款甚至账外资产直接转为 投资，全凭有关领导一句话；至于用企业流动资金炒股票、搞期货，为外单位甚至 个体、私营企业提供担保，就更是没人管，也没“法”管，可以说无法无天。业务 运作的内部控制同样如此，在国有物资企业，出于“调动积极性”、“明确考核责任” 或其他莫名其妙的考虑，业务人员“一单到底”，进货、存货、销货全部业务流程一 人独揽，各自为战的业务模式十分普遍，各业务环节没有必要的制衡，对业务人员 的职业行为也基本没有监督，合同章一人一个，空白发票、调拨单一人一本，因此， 业务人员营私舞弊、“体外循环”现象在物资企业时有发生，使企业经营和资产蒙受 巨大损失，一些外部不法人员的欺诈行为之所以得逞，也正是钻国有物资企业内部 控制机制缺乏的空子，与内部人员相互勾结的结果。 3 、缺乏资产质量管理意识 1 9 9 6 年国务院1 9 2 号令企业国有产权登记管理办法颁布以前，几乎所有的 国有物资企业，包括全国性的资产总额达数十亿的大型国有物资企业，都没有设立 专门的资产管理机构或安排专门人员，从事本企业的资产管理工作，至多有一个“清 欠办公室”或“清欠管理部”，负责本企业不良债权的清理和催收管理，其工作人员 也多为老、弱、能力较差或对大笔应收款负有直接责任的业务人员。因此可以说， 在此之前国有物资企业基本上没有资产管理，有的只是最基本的财产管理和会计账 目管理，这与计划经济体制下，企业只是国家这个大工厂之下的一个“车间”的经 济管理理论或经济管理模式是相适应的。企业上下，从总经理、总会计师到会计、 企业管理人员，很少有人有明确的资产质量或不良资产概念，也很少有人关注资产 质量管理问题，有的企业个别稍有资产质量意识的管理人员提出对投资项目要进行 可行性分析，甚至遭到有关领导的批评。在这样一种背景下，企业不可能有有效的 资产管理，企业的投资风险、资产状况、资产运作效率等长期不被关注，更谈不上 有效监控，企业资产质量每况愈下、不良资产如滚雪球般愈积愈多就毫不奇怪了。 4 、战略失误 国有物资企业，特别是原物资部直属的中央国有物资企业，由于部领导的重视 与引导，对于企业战略问题的关注还是比较旱的。8 0 年代末，当国内许多企业还不 知道企业战略是怎么回事的时候，物资部直属物资公司在部有关司局的指导、督促 下，都提报了本公司的战略文本，并以此为起点，企业战略问题列入了各公司领导 的议事日程，部有关司局也时常就物资企业的发展方向问题，组织讨论、对各公司 发展战略问题给予指导和帮助。许多地方物资企业也闻风而动，积极开展企业战略 的研究、制定工作。由于当时认识水平的局限，及物资企业面对市场环境的变化急 于寻求突破等原因，绝大部分公司的企业战略的制定都缺乏充分的调查和分析，特 别是缺乏战略目标的财务后果分析及战略实施所需财务能力和财务资源支持的分 析，对战略目标的可行性及实施细节考虑较少，因而企业战略往往是制定后因无法 实施而被束之高阁，但其中的一些不切实际的目标对企业领导的后续决策仍然产生 影响，未经论证的目标或战略思路往往会被企业领导“下意识地”作为经营决策的 依据，许多物资企业盲目投资所致不良投资或不良股权，正是这种“下意识”影响 的结果。由于企业对自身的发展方向和战略目标等缺乏系统和切合实际的考虑，因 而也比较容易受各种不成熟思潮的影响，盲目涉足一些自身能力所不支持的业务领 9 域。 ( 二) 若干启示 国有物资企业由于上述种种原因，不良资产不断积累，行业竞争能力遭到严重 削弱，市场占有率不断下降。一些资金实力曾经十分雄厚的国有物资企业，由于资 产质量状况恶化，经营活动缺乏必要的周转资金而陷入困境，最终导致持续经营能 力的完全丧失。这些国有物资企业的衰落，给我们以深刻的教训和启示： l 、建立科学严密的内控机制，是防范经营风险，保障资产安全的关键 ( i ) 建立有效的决策约束机制，杜绝决策者有权无责，随意拍板，甚至利用决 策权谋取私利的现象。企业不论是否实行董事会制，均应按照现代公司制企业管理 模式，适当划分决定权、执行权( 经营权) 、监督权，并分别由企业内不同的职能群 体、层级行使。建立必要的决策程序，各职能群体、层级在企业决策中的职责、权 力应由详细明确的规定。投资、筹资、限额以上的交易等重要事项的决策原则上应 由不同的职能群体分别负责提案、论证、审核批准、决策的事后评估等工作，有条 件的，要聘请外部专业人员参与或协助决策：除企业出资人特别授权的极少数应急 事项的处置，重要事项应尽量避免一个人“全程独揽”式的决策。重大事项应按规 定报出资人或其授权的机构决定；涉及职工利益的事项应征求全体职工或职工代表 大会的意见：涉及或可能涉及企业经营者或其亲属利益事项的决策，不论是否重大 事项，应报出资人或其授权的机构审核或批准。建立重要决策事后评估和决策者责 任追究制度，因决策者违规或失误导致决策错误，给企业造成损失的，视情况对决 策责任人给予相应处分；对于涉及或可能涉及决策者或其亲属利益的事项的决策隐 瞒不报的，不论是否给企业造成损失，都应予以追究。 ( 2 ) 规范业务流程，合理分工，建立和完善各业务环节的合作与制衡关系。对 于以生产资料分销为主业的物资企业，其业务运作的过程伴随着物权即企业资产的 转移，如业务过程缺乏有效的控制，就会造成企业资产的直接“流失”。根据物资企 业以往业务运作的教训和国际商品分销企业的业务管理经验，商品批发企业的业务 过程至少应分为采购、内销、外销等相关而又独立的环节，有条件的还应作进一步 的细分( 如从采购环节中细分出存货管理环节、从内销环节中分离出客户关系管理、 客户信用管理、从外销环节分离出市场策划和市场信息等独立的业务环节) 。在业务 管理上，彻底摒弃进货、存货、销货全部业务流程一人独揽，各自为战的业务模式， 任何一名员工原则上不得同时兼管一个以上环节的工作，做到任何一名员工，包括 部门经理甚至主管总经理，均不能全程独立操作任何一单业务。同时，要避免一个 业务环节，只有一名员工掌握全部信息和资源，“一夫当关、万夫莫开”的情形，比 如客户管理，不仅直接与客户打交道的外销人员要掌握，内销人员或客户关系管理 人员对于每一名外销人员所服务的客户要适时跟踪，以免出现走一名员工，丢一批 客户，甚至造成相关客户恶意逃弃本公司债务的情形，造成公司有形和无形资产的 损失。 ( 3 ) 加强企业信息系统建设。加强企业的内控机制，无疑会给企业经营管理带 来一系列挑战，如果没有适当的技术手段的支持，仅仅依靠传统的“人盯人”的管 理方式，想要建立能够适应复杂多变市场环境的企业内控机制，是很难想象的，即 1 0 首都经贸走学硕士学位论文 固有物资企业资产处王若干问题研究 使能够实现，由此而带来的管理成本，也是企业难以承受的，更不用说由于内部约 束增加、灵活性减少而导致的机会成本。信息技术的发展，为现代市场环境下企业 内控机制的建设提供了必要的技术基础。对于物资分销企业而言，建立业务、财务 一体化的企业管理信息系统，如e r p 、m r p 等，不仅可以降低工作人员的劳动强度， 提高工作效率，更重要的，是可以建立对企业经营管理过程各个环节的及时、有效 的监督和控制，其广度可以通过互联网覆盖企业在全国各地甚至在海外的分支机构， 其深度可以渗透到依靠手工操作难以企及的管理细节。而且，以信息系统为基础的 内部控制系统在大大增加企业内部约束的同时，可以不降低企业对市场反应的灵活 性，由于信息处理速度、准确性的提高及处理成本的降低，企业反而有可能对市场 变化做出更为迅速的反应。因此，加强企业的内控机制建设，应该以现代信息技术 为依托，应结合企业信息系统的建设，细化、优化企业内控机制，为企业经营和资 产安全提供更加严密、更加有力的保障。 2 、坚持企业战略的财务分析，是企业避免“战略失误”的必要前提 如前所述，一些国有物资企业由于战略上的冒进，如盲目多元化，战线拉得很 长，四面出击，没有考虑同时开展众多的新业务领域，企业有没有长久的支撑能力， 导致企业“战略性超载”，最终留下一大堆“半截子”项目一占用大量经营资源却不 能产生效益的“不电资产”，使企业原有的经营业务也因周转资金的严重缺乏而陷入 困境。物资企业多元化的失败一般被归因为“战略失误”，其实，归因为“战略制定” 的失误可能更为确切。如果物资企业在考虑采用多元化战略的时候，能够认真地算 算账，看看企业到底有多少财力，能够支持多少开发项目和什么样的开发项目，根 据自身财力，量力而行，而不是简单地拍拍脑袋就“拍”出一个个雄心勃勃的“战 略规划”，那么，物资企业后来所面对的不良资产的困扰一定会少得多。换言之，如 果当年物资企业在战略制定的方法上能够“不失误”，战略的制定能够按科学的程序 和方法、并以系统、扎实的财务分析为基础，那么其“战略失误”一定会少得多， 因战略失误而造成的损失也一定会少得多。虽然，由于当时国内企业界认识水平的 局限，我们不应对当时的物资企业过于苛责，但物资企业的前车之鉴，的确应该认 真记取。 近年来，随着我国经济改革的深入和现代企业管理理论的普及，企业决策者在 制定战略规划时，都比较注意市场环境和行业态势等外部因素的分析，但对于企业 内部因素，特别是企业财务状况的分析却仍然不大重视。许多企业的战略文本，不 知道是由于战略制定者的疏忽、抑或是出于保守“商业机密”的需要，很少能看到 财务分析或财务分析的“痕迹”。其战略目标的描述一般为几句鼓舞人心的口号，少 见数字，按不同的战略实施阶段和不同的战略实施单位分解、并以相关的财务数字 表述战略目标的图表，就更加少见。看来，当年“战略制定失误”的，恐怕不只是 物资企业。 企业是通过各种形式的经济资源的使用、运作，创造价值的经济组织。企业战 略所规划的事项或项目，都需要一定的财力资源支撑。一个看似完美的企业战略， 如果没有必要的财力基础和适当的财务运作的支持，很可能会导致企业现金流的枯 竭，从而给企业造成严重的后果。因此，制定企业战略，不仅需要对企业面临的市 场环境、行业竞争势态及发展方向等作出正确的判断，更需要对企业战略可能带采 的财务后果，及企业财力和财务运作能力对拟定的战略规划的适应性等进行客观系 首都烃贸大学硕士学位论文固有物资企业赍产处王若干问题研究 统的分析，亦即需要通过企业战略的财务分析，判断企业战略的“合理性”或可行 性。企业财力或财务运作能力不能支撑的战略目标或战略计划必须坚决放弃，对于 “超常增长”可能给企业带来的：超常风险”和财务后果一定要有清醒的认识，放 弃企业财力不能支撑的“机会”，才能避开战略陷阱，避免战略失误。企业战略的财 务分析不能一劳永逸，在战略制定时要做战略财务分析，在战略实施过程中，也需 要对战略实施的财务结果及企业财务状况变化对企业战略进一步实施的影响进行系 统的分析、评估，并根据分析、评估的结果，调整、修订企业的战略规划。 应特别关注企业投资战略的财务分析。企业投资战略导致企业的部分资金或其 他经济资源流入被投资企业，一般会使企业直接经营的业务的资金供应减少。投资 战略的财务分析应注意两点，一是长期投资占企业资产的比重不宜过高，过高则使 企业主业发展受局限，难以达到经济规模、形成行业内的比较优势，对于规模较小 的企业尤其如此：二是投资所涉及的行业数不可过多，就我国物资企业目前的规模， 企业投资项目最好是与主业相关的上下游业务，尽量避免采用横向多元化战略，即 使出于企业转型或战略性的资产运作需要，也应集中投资于一两个业务领域，不宜 同时投资于多个业务领域。企业长期投资涉及的行业数越多，则企业投资越分散， 企业对被投资企业的控制也越分散，投资项目的经营管理成本也越高、投资成为不 良资产可能性越大。同时，要注意对企业已有的“战略态势”，即由于企业过去有意 或“无意”的行为而形成的资产结构或各种经营资源的分布、运用情况，从战略高 度进行分析，如对于已有的投资项目，要通过分析，确定合适的整合调整方案，集 中有效资源，形成新的更稳健、更具竞争力的战略态势或资源配置。 企业战略的财务分析是企业战略决策者的“清醒剂”，它可以有助于企业决策者 做出稳健的战略决策，避免“战略性超载”。同时，战略财务分析也是企业战略决策 的“助推剂”，它也有助于企业决策者充分认识本企业潜在的财务能力及战略实施可 能带来的财务能力的增加，因而有助于经营者充分发挥企业的财务潜力，最大限度 地利用外部环境提供的机会，谋求企业的更快发展。 3 、制度化的资产质量管理，是预防不良资产形成和积累的有效措施 企业资产状况或资产质量长期处于不被关注和缺乏监控的状态，是国有物资企 业不良资产形成的重要原因。提高资产质量意识和资产质量管理意识，加强企业资 产质量管理，即加强对企业的资产状况或资产质量状况及其变化的跟踪分析、对于 隐含损失或可能发生损失的资产适时采取监控、处置措施，避免资产质量进一步恶 化，是预防不良资产形成和积累的有效途径。 企业资产质量管理的基本目的在于预防不良资产的形成，防范资产质量恶化， 因此，资产质量管理应该是预防性的工作，应该从企业价值运动的“上游”或“前 沿”入手，从不良资产可能产生的源头做起，对企业各种主要资产运作和业务运作 可能产生的结果进行跟踪分析，防患于未然。同时，由于企业经营是一个周而复始 的持续性过程，涉及企业价值链中各个环节，涉及多种资产形态的相互转换和价值 变化，因此资产质量的管理也应该是连续的、系统性、制度化的工作，不能三天打 鱼两天晒网，特别是规模较大的企业，应该有专门的机构、人员，并建立相应的工 作程序、工作标准、控制目标等。 企业资产质量管理的关键在于对企业的资产状况的分析、跟踪，只有通过对企 业资产状况的经常、系统的分析、跟踪，才能把握企业资产的内在情况、资产质量 首都经贸大学硕士学位论文田有曲费企业资产处1 若干问题研兜 可能的变化趋势，及时采取有效措施，防范不良资产的产生。企业资产质量的分析 应该特别关注以下几个方面： ( 1 ) 总资产周转率、总资产报酬率等与资产运作效率有关的财务指标。总资产 周转率反映企业资产利用效率，一般来说，总资产周转率偏低( 比如明显低于行业 平均水平) ，说明资产中难以参加正常生产经营周转的比重过高，即企业资产可能存 在较大的闲置资产或其他难以配置运用的不正常资产，如总资产周转率在一个时期 下降明显快于行业平均水平，说明企业资产运作效率因资产质量问题而下降的可能 性高于市场、行业变化等因素，企业的资产状况很可能正在恶化。总资产报酬率( 息 税前利润与资产总额的比率) ，反映企业投入产出的效能。如总资产报酬率出现异常 变化，则反映资产质量可能发生异常变化。 ( 2 ) 现金流量。现金流量信息不仅能反映企业经营情况是否良好，同时也能够 反映资产质量的优劣。比如，我们可以通过盈利现金比率，即经营现金净流量与净 利润的比值来判断资产质量。如果该比率长期小于l ，说明企业现金净流量长期低于 净利润，意味着企业的部分资产可能属于不能或不能完全转化为现金流量的不良资 产。如果企业现金流出经常大于现金流入，即净现金流量常为负数，则说明该企业 的资产质量处于恶化状态。 、( 3 ) 应收账款比率、平均应收账期。应收账款比率指应收账款与流动资产的比 率，反映应收账款在流动资产中所占比重。一般来说，应收账款比率越高、平均应 收账期越长，则应收账款不能收回的风险越大，或者说应收账款中产生不良资产的 可能性越大。 ( 4 ) 存货周转率，反映存货资产的流动性和存货资金占用量的合理性。如存货 周转率明显低于行业平均水平或上年同期水平，说明存货中冷背呆滞、残损变质或 进销价格倒挂的商品比例可能行业平均水平或上年同期水平，存货资产质量下降的 可能性增加。 ( 5 ) 长期投资比率、回报率。长期投资比率指长期投资与净资产的比率，反映 企业资产结构的平衡性、协调性。长期投资比率应该满足两个要求：一是按有关法 律规定，企业对外长期投资总和不得超过其注册资本的5 0 ，二是企业长期投资、 固定资产及其它长期资产( 如土地使用权等) 的总和不应超过净资产。投资回报率 是判断每一个投资项目的资产质量的重要指标，如果投资项目的回报率连续三年低 于本企业的净资产回报率，且与本企业主营业务相关度不高，应视为低质资产，处 置变现，收回资金用于主业发展。 运用以上指标，并非完整、可靠的资产质量评价方法，但用于对企业质量的日 常监控或快速排查，简单易行。可以根据企业多年运营积累的经验数据，参考国内 外行业平均水平，针对上述指标，分别设定参照值，预警值，用于资产质量的日常 监控。如相关指标偏离幅度超越预警值，则启动相应的资产清查程序，并根据清查 结果，采取必要措旅，这样应该可以更有效地防范企业不良资产形成。 笔者根据对全国数十家物资集团2 0 0 0 - 2 0 0 3 年统计数据5 的分析，及国家统计局公 4 参见中固物资信息中心：( 2 0 0 1 年生产资料流通行业经营状况分析 吐韭；! 里型：i 生腔生鲤q 垫! 虹g ! b ! g 璺2 q q 2 b y g q 鲤l 垒! ：b 叮中国物流信息中心： 2 0 0 3 年全国生产资料流 通豹业经营状况分析，b ! q ；! 苎型：i ! ! ! i = i 贮血i 生g 垂e e e 垒型i z 壁q 2 丝! 1 2 1 丝1 3 殳目监 布的2 的0 2 0 0 3 年内贸企业的统计数字6 ，整理出表2 1 ，供物资企业参考、验证。表 中“5 i p 物资集团”为2 0 0 0 2 0 0 1 年度国内最大的5 卜户集团型物资企业，2 0 0 2 2 0 0 3 年度圆重组等原因，统计口径由5 l 户降为4 8 户。由于国内物资企业仍有相当一部分 不良资产尚未“消化”，下表中的数字并非最佳企业资产状况的反映，故建议以历 年统计数字中的最佳值作为参照值，并与本企业的相应数字相比照，如本企业的数 字劣于参照值，且偏差百分比超过预定值或预警值( 比如2 0 ) ，则应特别关注与“报 警”指标相关的资产项目，必要时可以启动财产清查、专项审计等预定程序，并采 取相应措施，避免资产状况进一步恶化。随着数据的积累和监控指标、方式的完善， 还可以进行进一步的归纳和模型描述，将资产质量控制功能“嵌入”财务电算化或 企业管理软件，实现资产质量的实时管理，增强监控的有效性，降低管理成本和风 险。 表2 - 1 ：资产质量检测分析指标 统计口径4 8 户物资集团5 l 户物资集团限额以上物资企业分析 高n 星 2 0 0 3 2 0 0 2 2 0 0 12 0 0 02 0 0 22 0 0 12 0 0 0参照值本企业 偏差 总资产周转率 l3 91 2 41 4 01 2 l1 9 ll 6 8 1 5 3 l - 9 l 总资产报酬率 0 0 2o 0 20 0 10 0 10 0 5 0 0 4 o 0 3o 0 5 麻收账款比率 0 1 40 1 4