（会计学专业论文）基于eva的油气田企业绩效评价方法研究.pdf

中文摘要 翥士萎! 喜计盖。签名，霍名 硕士生：雷鸣( 签名) ：函! 绉 指导教师：李志学( 签名)垄互硷 摘要 在今天激烈的竞争环境中，单纯的成本信息已不能使企业获得和保持长期的竞争优 势和价值创造能力，油气勘探企业如果仅仅从成本核算角度出发，往往会在计算过程中 只考虑有形成本而忽视资本成本，从而导致成本信息的不完整，影响管理者做出正确的 决策。经济增加值充分考虑了资本成本和机会成本，能更准确衡量成本中心的投资效益， 定量分析投资中心为企业创造或毁灭的价值，使企业管理者乐于进行有利于企业长远利 益的投资，更注重企业创新而不是只关心短期内的会计收益，4 促进管理者和员工重视资 金的使用成本，并且提高利用效率，从而可以更加全面地反映企业经营业绩。经济增加 值作为一种管理理念可以在产品成本计算过程中引入资本成本，通过对石油天然气行业 成本核算法和经济增加值的研究，我们认为，把经济增加值引入油气成本核算，可以使 得成本信息更加完整，更有利于管理者从企业价值最大化角度出发来进行决策。本文将 e v a 会计调整的基本思想引入油气勘探业，对现行油气会计信息中的地球物理勘探费和 干井费用等予以资本化调整，并在讨论油气资产的折旧与摊销方法的基础上，探讨了油 气勘探绩效评价方法，同时以中石化集团2 0 0 3 2 0 0 7 年的财务报告为依据，比较了现行 公司绩效与e v a 计算出的公司绩效之间的区别，以期为e v a 财务系统在我国油气勘探 企业绩效评价中的应用提供有价值的参考。 关键词：经济增加值风险勘探成果法完全成本法 论文类型：应用基础 英文摘要 s u b j e c t ：r e s e a r c ht h ee x t e n t o fl i s t e dc o m p a n i e so fi n t e r n a lc o n t r o li n f o r m a t i o n d i s c l o s u r ea n di n f l u e n c i n gf a c t o r s s p e c i a l i t y ： a c c o u n t i n g n a m e ：l e im i n s t r u c t o r ：l iz h i a b s t r a c t t h ep u r ec o s ti n f o r m a t i o nc a nn o tm a k et h ee n t e r p r i s eg a i na n dk e e pt h ea d v a n t a g e sa n d t h ea b i l i t i e so fv a l u ec r e a t i o ni nr e c e n tp i e r c ec o m p e t i t i v ee n v i r o n m e n t s t h ee x p l o r a t i o n s u r v e yc o m p a n yw o u l dm a k em i s t a k e si ft h e yd e c i d es t r a t e g y b a s e dm e r e l yo nt h ec o s t a c c o u n t i n gb e c a u s ei nt h ep r o c e s so fc a l c u l a t i o n ，t h e y a r e j u s ti n t e n dt oc o n s i d e rt h e c o n c r e t e c o s t sb u ti g n o r ec a p i t a lc o s t ， w h i c hw i l lc a u s et h ei n c o m p l e t ei n f o r m a t i o n t h ee c o n o m i c v a l u ea d d e dm e t h o dw ea d v o c a t e di nt h i sp a p e rf u l l yt a k e sc a p i t a lc o s ta n do p p o r t u n i t yc o s t i n t oa c c o u n t ， w h i c hc a l lw e i g h tm o r ee x a c t l yi n v e s t m e n tb e n e f i t sa n da n a l y z et h ec r e a t e do r m i n e dv a l u e sb yi n v e s t m e n tc e n t e r ， a n dw h i c hm a k ee n t e r p r i s e sp a ym o r ea t t e n t i o nt o i n n o v a t i o ni n s t e a do fc a r i n go n l yo nt h es h o r tt e r m sa c c o u n t i n ge a r n i n g s ，a n dl e tm a n a g e ra n d e m p l o y e e sa t t a c hi m p o r t a n c et ou s e c o s to fc a p i t a la n di m p r o v e t h eu s ee f f i c i e n c y ，a n dt h u si t r e f l e c tt h o r o u g h l yo ne n t e r p r i s ea c h i e v e m e n t s t h ee v a m e t h o d ，a sam a n a g e m e n t1 d e a ，c a n i n t r o d u c ec a p i t a lc o s ti nc a l c u l a t i o np r o c e s so fp r o d u c t i o nc o s t ， b yr e s e a r c h i n go nt h ec o s t a c c o u n t i n ga n de v a ， w et h i n kt h a tb ye m p l o y i n ge v am e t h o di no i la n dg a s c o s t a c c o u n t i n g ， i tc a nm a k et h ei n f o r m a t i o nm o r ec o m p l e t e ， w h i c hl e tt h ee n t e r p r i s em a n a g e r s m a k ed e c i s i o n sw i t hv a l u em a x i m i z a t i o n t h i sp a p e ri n t r o d u c e st h eb a s i ci d e ao na c c o u n t i n g a d j u s t i n go fe v ai n t o o i la n dg a sp r o s p e c t i n gc o r p o r a t i o n ， w h i c hc a p i t a l i z eg e o l o g y e x p l o r a t i o nc o s ta n dd r yw e l lc o s t w ea r g u ea b o u tt h ew a y o fp e r f o r m a n c ee v a l u a t i o nb a s i n g 0 nd i s c u s s i o nt h em e t h o do fo i la n dg a sa s s e td e p r e c i a t i o na n da m o r t i z a t i o n m e a n w h i l e ， a c c o r d i n gt ot h ef i n a n c i a lr e p o r t i n go f c h i n ap e t r o l e u m c h e m i c a lc o r p o r a t i o nf r o m2 0 0 3t o 2 0 0 7 ， c o m p a r e st h ec o r p o r a t i o np e r f o r m a n c e sa tp r e s e n tw i t he v a c a l c u l a t i o nr e s u l t t h i s m a ys u p p l ys o m ev a l u er e f e r e n c e st op e r f o r m a n c ee v a l u a t i o no fo i l a n dg a sp r o s p e c t i n g c o r p o r a t i o ni nc h i n a k e y w o r d s ：e c o n o m i cv a l u ea d d e d ；r i s ke x p l o r a t i o n ；s u c c e s s f u le f f o r t sm e t h o d ；f u l l c o s t m e t h o d t h e s i s ：a p p l i c a t i o no ff u n d a m e n t a ls t u d y 学位论文创新性声明 本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成 果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢中所罗列的内容以外，论文中不包含其他 人已经发表或撰写过的研究成果；也不包含为获得西安石油大学或其它教育机构的学位 或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中做 了明确的说明并表示了谢意。 申请学位论文与资料若有不实之处，本人承担一切相关责任。 论文作者签名：宣生 i 学位论文使用授权的说明 本人完全了解西安石油大学有关保留和使用学位论文的规定，即：研究生在校攻读 学位期间论文工作的知识产权单位属西安石油大学。学校享有以任何方法发表、复制、 公开阅览、借阅以及申请专利等权利，同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录 到中国学位论文全文数据库并通过网络向社会公众提供信息服务。本人离校后发表 或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，署名单位仍然为西安石油大 学。 论文作者签名： 导师签名： 鳢 搬 自期：迦鱼! ! 夕 日期：迎2 j 一。， 注：如本论文涉密，请在使用授权的说明中指出( 含解密年限等) 。 第一章绪论 1 1 研究背景 第一章绪论 随着我国加入w t o ，我国石油工业面临国际化竞争的严峻挑战。由于长期计划经济 和条块分割的企业管理体制，我国石油工业的产业结构和产业组织结构存着两方面的问 题：一方面，市场割据造成低水平重复建设，企业分散，全行业缺乏竞争力；另一方面， 长期实行行政垄断性经营，在政府的保护下，形成人为垄断，不仅制约了产业自身的发 展，还影响了公众利益。 为了增强我国石油工业的国际竞争力，按照专业化分工、突出主营业务的原则，我 国的石油工业管理体制进行了重要改革，石油企业实现了重组改制。 首先，从政企分开着手，打破了过去上下游分割、政企合一的石油管理体制，1 9 9 8 年6 月，中国石油天然气总公司与中国石油化学工业总公司进行重组，成立了中国石油 天然气集团( 中石油) 和中国石油化工集团( 中石化) 两大集团公司，实现了上下游、产销一 体化经营。保留中国海洋石油总公司、中国石油化工进出口总公司。1 9 9 9 年1 0 月，中 国石油天然气集团公司进行了内部重组改制，集中了优良资产和油气主营业务，在此基 础上发起设立中国石油股份有限公司( p e t r oc h i n a ) ，并于2 0 0 0 年3 月在海外上市。 我国石油化工行业重组的目的在于进一步提高企业价值、降低生产运作成本和增强 市场竞争能力。两大石油化工集团的组建，打破了上下游分割的行业性垄断，形成了可 以竞争的局面，但并不等于就有了真正意义的市场竞争。 目前，我国几大石油集团或公司基本上是按地域来组建的，石油勘探开发基本上是 各大公司“划地而治”，在勘探丌采环节，除了三家大型石油公司区域性分割经营外还有 一些地方企业。现行的国企管理体制和运行机制导致了两大石油集团的非市场行为，资 源和市场的区域分割也增加了企业在竞争成本上政策和体制的影n 向因素。因此，我国石 油天然气行! i 卫目前的市场组织特点是：资源和市场的区域分割，人为垄断与局部过度竞 争并存。 石油天然气行业进一步改革和重组的重点是建立石油工业的管理体制，打破区域垄 断，在所有可竞争的环节上有序地引入竞争。在勘探开发环节有序地引入竞争，逐步丌 放油汗i 关联交易市场的主要眉的足建立储量市场，促进储量流动，提高资源丌采效率。 一方面，一个区块允许两家或两家以上的企业勘探开发，可以减少资源的区域性垄断， 增加竞争、提高效率；另一方面，勘探环节引入竞争有利于增加石油天然气资源储量， 防i ：一些企业长期控制区块而不进行勘探投入，促进企业增加勘探投入和资源储量资产 的流动。 下一轮重组将是市场行为而不是政府行为，以提高企业的效率为目标，在深化改革 阳安彳i 油人学硕十学位论文 的基础上，使企业成为真正意义上的市场竞争主体，按照市场机制来运作。目前，在我 国石油天然气行业引入竞争的关键是突破资源和市场的区域性分割，实现资源共享，市 场共有。从国际经验来看，同一地区的石油资源和市场是丌放的、竞争的，只有公平 竞争才能提高效率。下一步改革的主要任务是根据产业价值链各环节的经济技术特点， 有序地引入竞争，实行大集团或大公司跨地区开采和销售；建立竞争秩序，形成公平竞 争的市场环境；加快国有石油企业的改革步伐，建立现代企业制度，充分发挥市场机制 的威力，实行优胜劣汰，提高国有石油仑业的竞争实力。 本文研究是基于当前我国石油绩效评价工作现状，以上市后的中石化管理体制为出 发点，为促进我国油气勘探绩效评价工作与国际接轨而开展的。本文将e v a 会计调整的 基本思想引入油气勘探行业，在讨论油气资产的折旧与摊销方法的基础上，探讨了油气 勘探绩效评价方法，以期为e v a 财务系统在我国油气勘探企业绩效评价中的应用提供有 价值的参考。 1 2 国内外研究文献综述 企业经营业绩评价一直是国内外财务管理领域研究的焦点问题。自上世纪初至今， 经过近百年的发展，企业经营业绩评价问题仍是国外财务管理学研究的重点问题，产生 了许多评价思路和评价方法。国内近年也出现了不少研究成果，对企业经营业绩评价问 题的研究发展迅速。 虽然有效的绩效评价有助于评价管理决策走向，但迄今为止，对绩效如何评价却未 获得一致的结论，应该以何种标准来评价绩效，也仍没有一定的标准( c a m e r o n ，1 9 7 8 ) 。 同时，有关绩效评价的相关文献很多，但由于进行评价的组织环境不同、评价的对象和 目的不同，其绩效评价指标也不相同，很难有一个适当的评价量表或评价指标体系能够 对各种情况做客观的绩效评价。关于这一点从下面台湾学者对以往绩效评价指标的汇总 心1 表1 1 可以看出。 表中可以看出大多数的研究者对组织绩效的评价指标是从与财务、生产和市场状况 有关的方面来构建的，但也有部分学者主要从达到这些结果绩效方面的行为绩效来构建 指标。几项关键指标的分析： 1 2 1 规范意义上的分析 d u p o n t 公司创立的r o i 在集权管理时代曾发挥重要作用，但随着企业规模扩大，多 元化经营的出现，分权式的组织模式使r o i 的一项技术性缺陷暴露出来，即：当一项投 资的r o i 大于企业整体r o i 去l j d , 于分部r o i 时，分部经理会放弃该项目；而一项指标 的r o i 大于分部r o i 去l j d , 于企业整体r o i 时，分部经理却会接受该项目。任何一种情 况都将损坏企、i k 整体价值。 2 第一章绪论 表卜1 各研究者所提绩效评价指标汇总表 时间研究者绩效构面 1 9 9 1 b r i g n a l l 竞争力、财务绩效、服务品质、弹性、资源利h j 、创新 营业额、生产成本、新成员之生产力、成员年轻度、营业组合、 1 9 6 7s e a s h o r e & y u c h t m a n 人力成长、重视管理、维护成本、成员生产力、市场渗透力 适应力一弹力、生产力、满足、获利率、资源获取、消除厌力、 1 9 7 5s t e e r s 对环境的掌握、发展、效率、员rl 留职、成长、整合、开放沟 通、生存 全面短期绩效、全面成长绩效、生产力、成本、利润、销售额 1 9 9 6 m a d uk u e i & j a c o b 成长率、获利成k 率、市场i 有率 营业额成长率、市场占有率的成长率、资产报酬率、产品不良 1 9 9 6吴万益 率、投资报酬率、产能利用率、员丁生产力、目标达成度、商 情掌握能力、企业形象、品牌知名度 1 9 9 2m a i s e 财务、经营、组织 1 9 8 7s w a n m i d a s s & n e w w e l l 资产报酬率的成长、销售额的成长、销售额报酬率的成长 1 9 8 8r o b i n e s s & p e a r c e 税后总资产报酬、税历总销售额报酬率、过去五年销售成长率 1 9 6 6 a i k e n & h a g e i ：作满足 1 9 7 6陈海鸣i ：作满足 1 9 7 6腑l i a 长期获利率、利润成长率、利润、稳定力 1 9 7 6m o c h 技术创新 1 9 7 9 徐善可成长力、收蒲力、安定力 1 9 7 1 a n s o f f股票价格成长率、销售成长率、e p s 成长率 1 9 7 9 司徒达贤税前净利率、总资产报酬率、同定资产报酬率、目标达成度 1 9 7 9吴思华 获利力、目标达成度、市场i - 有率的改善、规模成k 1 9 8 6c h a k r a v a r t h v 短期经济成效、满足各种关系人的需求、公司应付未来的能力 1 9 8 9邱矩权 收茄率、净值报酬率，资产报酬率 2 0 0 l郑峻文获利力、成长力、生产力、无形绩效 2 0 0 3d e a n & s h a r f m a n 目标达成度 g e 创立的砌弥补了r o i 的这一缺陷，它保证了有利于企业整体价值的项目分部一 定会接受。s t e m s t e w a r d l 9 9 1 年创立的e v a 是r i 的一个延伸，并且在两个方面有了进展： 一、分部可以利用c a p m 模型测算出基于分部自己行业或部门风险特征的资本成 本。 二、s t e ms t e w a r d 公司列示了共1 6 4 项e q u i t ye q u i v a l e n t ( e e s ) ，利用e e s 可以对g a a p 州安彳i 油人学硕+ 学位论文 造成的会计信息失真进行调整，从而将会计账面价值转化为经济账面价值。”。 r e v a 是对e v a 的进一步调整，反映了一种更加市场化的财富观。r e v a 认为，只 有创造的价值超出资本期初市场价值( 而非原始账面价值) 的机会成本，才算真f 创造了 财富。刘力、宋志毅( 1 9 9 9 ) 对此有详细论述。s t e w a r d 在t h eq u e s tf o rv a l u e 一书中提出 了e v a 计算的两种方法：经营法和融资法，并给出了在这两种方法下n o p a t 和c a p i t a l 的算例，d i e r k s 和p a t e l ( 1 9 9 7 ) 是一个很好的综述h 。 e v a 的另外一大优势是可以据以制定优良的报酬计划。s t e ms t e w a r da n dc h e w ( 1 9 9 4 ) 提出了这一报酬计划的两套方案：a 模拟所有权的现金津贴方案：b 真实的所有权性质的 杠杆期权。c f r o i 实际上是现金流基础的r o i ，而r c f 则是现金流基础的e v a ，这两 个指标的出现体现了现代财务管理“现金至尊”的理念。 上海证券所主持的重大课题“价值创造、金融体系和经济增长”( 2 0 0 2 ) 即引入了国 际通行的经济增加值评价体系，将企业利润与资本成本结合起来。该课题组历时1 0 多个 月，在调查研究了1 6 0 家上市公司和1 5 0 0 0 家非上市公司的基础上，指出我国目前企业 经营的“规模在快速成长，而收益水平下降，但经营绩效仍在提高”哺1 的基本特征。 大鹏证券公司( 2 0 0 0 ) 对中国上市公司的e v a 与利润之间、e v a 与股票价格之间的实 证关系进行了分析，认为e v a 在中国公司业绩变化中也有预警作用，同时对上市公司市 场价值的提升有驱动作用。 谷棋、于东智( 2 0 0 0 ) 在对e v a 的理论渊源进行了探讨后，介绍了e v a 对一般公认的 会计原则( g a a p ) 的相应调整、e v a 标准的制定及与e v a 相关的激励制度，主要探寻了e v a 作为一种评价和激励企业管理者工具的内在性质。他们认为，e v a 是基于剩余收益对g a a p 调整的产物，e v a 的调整是对经济真实的一种逼近：基于e v a 的红利银行制度修证了以往 的红利的直接支付方式，削减了管理者从事短期行为的动机，也给具有高业绩的诚实经 理提供了极大的激励旧1 ：e v a 财务管理系统是一种有效的企业管理工具。 孙铮、吴茜( 2 0 0 2 ) 对e v a 在中国的研究现状进行了评价和分析，认为目前对e v a 的 研究内容主要涉及三个方面：第一是对e v a 概念框架的认识：第二是对e v a 作用的研究： 第三是对e v a 价值相关性的探讨。其中对e v a 的应用讨论主要集中在业绩评价和激励机 制上，并指出：e v a 不仅仅是一种业绩评价指标，更是一种全新的经营理念，还可应用于 资产定价、资产重组、效率评价等方面，随着我国市场经济的不断完善，e v a 在国内 会有广阔的运用天地。 许绍双( 2 0 0 2 ) 认为，在经营业绩评价指标中，可以用经济增加值( e v a ) 指标取代净利 润指标，结合考虑经营活动现会流量因素来评价企业当前的盈利能力哺1 。并认为，非财 务性指标的重要性在于对企业盈利能力可持续性、潜在增长性给出估计数据，并给出当 前儡利性的侧面验证，对于全面、公允地评价企业的盈利能力具有重要意义。现代的企 业要在激烈的竞争中取得比较优势，必须重视非财务性指标，而经济增加值( e v a ) 是经济 意义上的利润，与股东财富最大化的财务目标紧密相联。e v a 指标对于公允地衡量企业 4 第一章绪论 的经济业绩具有重要意义。当然，e v a 的计算涉及到对传统财务报告的诸多项目的调整 及资本成本的确定等问题，存在一定的难度。 孙铮，吴茜( 2 0 0 3 ) 从价值分析入手，阐明了经济增加值和企业价值的内在联系及其 在价值计量和评价上的作用，并针对e v a 的特点提出了进一步的思索和改进的方案旧1 。 张纯( 2 0 0 3 ) 对新经济时代e v a 的效用性进行了探讨，认为对于那些引领经济的新兴 公司来说，e v a 作为业绩衡量指标比传统的折现现金流方法( d c f ) 更为现实和直接，将代 表投资的现金费用作为资本而非当期支出加以处理具有一定的优势，更能反映公司的真 实业绩，也能更好地跟踪公司的价值0 。 d o u g l a sc l i n t o n 和s h i m i n c h e n ( 19 9 8 ) 从标准普尔5 0 0 和s t e ms t e w a r d19 9 6 p e r f o r m a n c e l 0 0 0 中取样，对r o i ，c f r o i 、r i 、e v a 、r c f 与股票价格进行了相关分析， 结论是：剩余基础的指标，包括r i 、e v a 、r c f ，并未表现出与股价的强烈相关，甚至 e v a 与股价出现了负相关1 ，这一点与刘力、宋志毅( 1 9 9 9 ) 转述的g a r y c b i d d l e ( 1 9 9 7 ) 的实证结果类似。其原因主要有二：a 资本市场的效率问题；b 时滞效应，因为e v a 为 当期的，股价实质上却是以往企业信息的综合。当然，相对而言，r c f 与股价的相关程 度较高，这也体现了这一指标作为现金基础e v a 的优势。 以上所述是国外、国内对e v a 的研究和运用的概况，大多文献的研究集中在对e v a 观念的再认识、应用于业绩评价和薪酬激励制度的探讨和e v a 与股票价值的相关性等方 面，普遍认为e v a 是业绩评价、薪酬激励制度设计的关键。 1 2 2 实证意义上的分析 而对于非财务指标，s t i v e r s 等( 1 9 9 8 ) 对f o r t u n e 5 0 0 和c a n a d i a n p o s t 3 0 0 取样分析了顾 客服务、市场业绩、创新、目标实现、雇员参与五个方面的非财务指标的实用状况，结 果发现： 一、存在重要性与度量的差距，原因是经理认为某些非财务指标重要，但难以度量， 如：企业士气与文化指标； 二、存在度量与使用的差距，原因在于经理认为某些指标虽然重要，也可度量但难 以作为决策基础，如雇员参与指标。 徐经长，唐圣林( 2 0 0 3 ) 分别从定性指标和定量指标的设置上构建了石油石化企业业绩 评价指标体系n2 | ；于增彪，黄准( 2 0 0 4 ) ，张珍( 2 0 0 5 ) ，以大庆、长庆等石油管理局作为研究 对象，以该局现有的经营业绩评价体系的实际状况和存在的问题为背景进行研究，在国 内有关部门制定的工业企业评价指标体系框架的基础上，从财务和非财务两个方面设计 出一套战略经营业绩评价指标体系n 3 儿h 垢3 。 两安彳i 油人学硕+ 学位论文 1 3 企业业绩评价理论和方法的回顾 企业经营业绩评价理论和方法是和现代企业管理理论研究的产生和发展想适应的， 伴随着企业管理理论和方法的不断创新，在企业管理发展的不同阶段，企! 世经营业绩评 价的目标也相应发生着变化。西方国家企业经营业绩评价理论和方法的发展历史大致可 以分为三个时期：成本业绩评价时期( 1 9 世纪初2 0 世纪初) 、财务业绩评价时期( 约2 0 世纪初一2 0 世纪9 0 年代) 和经营业绩评价的创新时期( 2 0 世纪9 0 年代至今) n 引。 1 3 1 成本业绩评价时期( 1 9 世纪初一2 0 世纪初) 1 9 世纪早期的成本思想是一种很简单的将本求利的思想，成本计算也是一种简单的 以盈利为目的的计算。用于评价企业基本经营活动有效进行的业绩指标为每码成本、每 公里成本、每吨成本等等。其评价重点就是降低生产成本，这种业绩评价带有统计的性 质。上述指标都是按照明确的产品类型和经营过程建立起来的，它们的共同特征“都是 通过将投入资源转化为完工产品或销售收入来计量经营效率”。同类企业的经营业绩能够 按照同类计量指标来反映，并且这些指标也可以用来激励和评价企业经营效率。1 9 世纪 末，随着资本主义市场经济的进一步发展和竞争意识的加强，各行业根据其自身的经营 特点先后建立了相应的业绩计量指标用于激励和评价企业内部的经营效率。规模经济的 优势使这些企业仅关注同类产品的生产效率，这些企业的管理者普遍认为，如果企业的 基本经营活动能有效进行，那么企业将会获利。随着资本主义市场经济的产生，资本主 义手工工场的出现，原有的仅仅以计算盈利为目的的简单的将本求利思想又逐渐被如何 提高生产效率以获取更高利润的思想所取代。于是出现了较为复杂的成本计算和业绩评 价。这一业绩评价经历了三个阶段：实际主要成本( 不包括间接制造费用) 、实际全部成 本( 包括全部费用) 、正常成本核算( 也叫间接成本核算) 。随着资本主义市场经济的进一步 发展和竞争意识的增强，原有的评价方法已不能满足资本家最大限度地提高生产效率以 攫取利润的要求。这是由于成本核算是事后分析，且没有目标，不便于控制与管理。于 是出现了以成本控制为中心的企业成本会计。标准成本的执行情况和差异分析结果成为 该时期评价企业经营业绩的主要方法。 1 3 2 财务业绩评价时期( 约2 0 世纪初一2 0 世纪9 0 年代) 从2 0 世纪2 0 年代起，企业经营环境发生着巨大和深刻的变化，所有权和经营权的 进一步分离以及企业经营的多元化为业绩评价理论和方法的创新提供了机会。财务业绩 评价时期经历了以下三个阶段： 一、以销售利润率为中心的财务业绩评价阶段 2 0 世纪2 0 年代，运用得比较广泛的财务业绩评价指标是销售利润率。这是因为在 6 第一章绪论 当时的情况下，许多控股公司的重点目标是税负最小化，母公司一般只注重子公司的现 金流量而极少关心企业业绩评价问题，许多控股公司出于成本效益及管理的方便考虑， 通常借助于“投资中心”或“利润中心，实施对子公司的管理和控制。然而，随着杜 邦公司、通用汽车公司这类多部门企业组织形式的发展，投资报酬率指标的应用范围得 到拓展。到了6 0 年代，运用得最为广泛的业绩评价指标主要是预算、税前利润和剩余收 益等，并把它们作为对企业管理者补偿的依据。这一时期的业绩评价始终与产量相联系。 二、以投资报酬率指标为中心的财务业绩评价阶段 2 0 世纪7 0 年代，在业绩评价方法方面，最常用的指标为投资报酬率包括净资产回 报率，其次为预算比较和历史比较。常用业绩评价的财务指标还有销售利润率、每股收 益、现金流量和内含报酬率等。其中经营利润和现金流量己成为该时期业绩评价的重要 要素。对管理者的补偿是根据每股收益，每股收益的增长以及与竞争对手相比的回报指 标情况而定。 三、以财务指标为主的业绩评价阶段 2 0 世纪8 0 年代后，对企业经营业绩的评价形成了以财务指标为主，非财务指标为 补充的业绩评价指标体系。美国的许多公司，包括跨国公司已意识到过分强调短期财务 业绩是美国公司在与欧洲和日本企业、公司竞争时处于不利地位的重要原因，于是他们 把着眼点更多地转向企业长期竞争优势的形成与保持上。对管理者的补偿准备以是否实 现了股东财富最大化为根据，而不是短期的财务业绩状况。由此，非财务指标在业绩评 价中的作用越来越重要。因此，这是一个以各种财务指标为主，非财务指标为辅的业绩 评价阶段。 1 3 3 企业业绩评价方法创新时期( 2 0 世纪9 0 年代至今) 2 0 世纪9 0 年代后，全球进入了以经济全球化和信息技术为代表的新经济时代。各 国企业面临着不断变化的市场环境和更加激烈的市场竞争，过去单纯以财务指标对企业 价值进行评价的方法逐步被淘汰，而代之以企业价值最大化目标。在企业两权分离的条 件下，如何有效地评价企业的经营业绩及其向股东提供的投资回报，使管理者的报酬与 其真实的经营业绩挂钩，以达到有效地激励和约束管理者，降低委托代理成本，提高经 济运行效率的目的，成为现代经济学和管理学理论与实践中一个急待解决的问题。有很 多公司的财务报表分析指标均显示出良好的业绩状况，但公司的价值却在下跌，显然， 传统的用于衡量企业经营业绩的财务指标，诸如利润、每股盈余及投资网报等均已显得 不足，不能很好地显示企业的真实经营业绩。因此，迫切需要有新的评价指标和方法对 企业经营业绩进行正确的评价。经济增加值( e v a ) 指标就是在这样的背景下产生的新的 评价企业经营业绩的指标。自从e v a 概念提出以后，许多学者发表了大量的文献。例如： s t e w a r t ( 1 9 9 4 ) 发现，e v a 是一个有用的管理工具，其作为公司治理的标准己得到国 两安彳i 油人学硕十学位论文 际公认。e v a 是建立财务管理和激励补偿的一体化分析框架的重要指标。e v a 通过提供 这样一个框架，可以重新配置资源来为公司、顾客、雇员、股东和经理创造持久的价值。 j a m e ss w a l l a c e ( 1 9 9 7 ) 的研究结果也表明，根据e v a 指标衡量业绩并据以设计报酬 制度，确实有助于管理者采取有利于股东财富最大化的行为，提高公司的真实经营业绩。 m a y f i e l d ( 1 9 9 7 ) 认为，通过投资于有fn p v 值的项目和放弃那些资本成本大于资本回报 的现有产品及项目，可以提高股东价值n 引。难点在于计算其增加值和鼓励经理及雇员创 造长期价值。如果企业会计人员熟悉剩余价值概念，那么这一概念在作为评价隐含业务 绩效的工具的经济价值计量中的意义，不亚于传统会计概念的作用。在有效地使用和补 充后，这一概念是战略计划、投资评价、价格决策的优秀工具和激励计划的基础。 p a t t a n a y a k 和m u k h e r j e e ( 1 9 9 8 ) 认为，e v a 的不足在于，虽然它解决了过量资本投资 的问题，但也导致经理稀释现有资产并且使得未来投资不足n 引。 h a s p e s l a g h ，n o d a 和b o u l o u s ( 2 0 0 1 ) 认为，价值管理提高了公司对价值创造的意识， 提倡可以提高价值的行动，而且价值管理使人们责任心更强，动力更大，而且更有可能 有所创新n 引。值得特别提出的是，价值管理的重要贡献之一是创造了一种新的以价值为 基础的语言，从而改善公司总部和业务单元之间的沟通，减少权术和讨价还价游戏。在 实施价值管理的公司中，应用最广的方法是经济增加值，4 8 以上的采用价值管理的公 司使用e v a 1 。 这些文献主要论述e v a 的计算方法和项目调整问题，e v a 的理论探讨及应用问题， e v a 与股价的关系、e v a 的优点与局限性、与传统财务指标的优劣比较、e v a 对企业管 理的意义等。 1 4 我国对企业业绩评价方法的探索 中国企业业绩评价的产生“并不是出于增加企业诚信和提高资源配置的需要，而是 国家为加强国有企业管理与控制，保证企业实现政府目标而采取的计划管理措施之一。 伴随着国有企业改革、发展的基本历程，中国企业业绩评价大致分为三个阶段。 1 4 1 实物量考核阶段 建国初期至1 9 7 8 年，我国实行高度集中的计划经济体制，国有企业基本没有经营自 主权，它只是作为国家经济管理部门的派生机构而存在的经济单位。政府评价考核企业 j i k 绩的方法是对照指令性生产计划，考核企业的产品产量、产品质量、节约降耗与安全 生产情况等等。虽然产值和利润指标也在考核范围内，但因为能源原材料价格由国家定 价，生产的产品也由国家按计划价格收购和调拨，整个价格体系不能反映生产成本，产 值和利润就不能反映企业的真实业绩。 第一章绪论 1 4 2 产值和利润考核阶段 2 0 世纪7 0 年代术中国实行改革开放政策后，经济管理者和经济理论界特别关注如 何解决国有企业缺乏经营自主权的问题。与这一时期国有企业管理体制改革相适应，国 有企业自主权逐步扩大，初步成为了独立的商品生产者，国家对企业经营业绩的考核逐 步过渡到以产值和上缴利税为主要内容，以上缴利润的完成情况为考核中心。当然，对 国有企业经营业绩的考核管理还不能完全抛弃行政管理和计划控制，其他相关指标仍然 在考核评价之列。单纯的实现利润或上缴利税的考核方法，使国有企业为完成业绩( 实现 利润或上缴利税) ，将大量损失和呆账长期挂账。这导致了2 0 世纪8 0 年状后期绝大多数 国有企业包袱越背越重，不同程度地陷入经营困境。 1 4 3 投资报酬率考核阶段 为防止片面追求产值和速度，忽视经济效益的现象，在总结了8 0 年代国有企业改革 的经验与教训以后，1 9 9 1 年我国将经济工作的重点转移到调整结构和提高经济效益上 来。1 9 9 2 年，国务院有关机构提出了6 项考核工业企业经济效益的指标，包括产品销售 率、资金利税率、成本费用利润率、全员劳动生产率、流动资金周转率和净产值率( 后改 为增加值率) 。通过对每项指标进行权数分配，并采用标准值的概念，使用全国统一的标 准值进行评价计分。这套指标体系是国有企业业绩评价方法上的历史进步，得到了广泛 的认可和使用。1 9 9 3 年财政部颁布企业财务通则和企业会计准则，制定了8 项 财务评价指标，从偿债能力、营运能力和盈利能力三个方面评价企业财务状况和经营成 果。1 9 9 5 年财政部又进一步公布了一套包括销售利润率、总资产报酬率、资产收益率、 保值增值率、资产负债率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率、社会贡献率和社 会积累率等1 0 个指标的企业经济效益评价指标体系，并赋予不同权重。但是这两个体系 存在着相似的局限性，一是评价指标不能整体反映企业的经营业绩，不能引导企业避免 短期行为；二是评价指标中将税收特别是增值税也作为企业的经济效益进行考核，具有 明显的行政管理特点；三是评价标准行业划分太粗，而且除体系颁布当年发布过一些标 准外，以后再也没有发布过评价标准，降低了评价实践的适应性乜。正是这些原因，导 致两个体系在实践中都没有得到广泛应用。1 9 9 9 年，财政部、国家经贸委、人事部、国 家计委联合颁布了国有资本金效绩评价规则和国有资本金效绩评价操作细则，推 出了一套适应现代企业制度的国有资本金效绩评价体系。该评价指标体系通过定量分析 与定性分析相结合，全面评价财务效益、资产管理水平、经营风险和持续发展能力，综 合反映企业真实业绩。相对于2 0 世纪8 0 年代以前的企业业绩评价体系，这一时期的评 价指标体系取得了巨大的进步，对于纠f 片面强调利税、忽视企业长远发展问题、促进 企业转变经营机制，具有重大和深远的意义。同时也反映出企业业绩评价问题正在成为 中国国有企业管理研究与实践的热点。 两安彳i 油人学硕十学位论文 1 5 基于财务指标的企业绩效评价的理论基础 1 5 1 公司治理结构和现代企业制度理论 公司治理结构也叫法人治理结构，它是一组规范与法人财产相关各方的责权利的制 度安排。其中包括股东、董事会、管理者和员工，或者说它是法人财产制度的组织结构 形态。这一制度安排或组织结构形态的内在逻辑是通过制衡来实现对管理者的约束与激 励，以最大限度地满足股东和相关利益者的权益。它是现代企业发展的产物。 现代企业制度是以剩余索取权相对分散，所有权与经营权相分离的产权结构为特征， 形成了股东、董事会、经理这样的一种内部层级管理制度。其核心是企业的内部组织结 构及其运行机制。 传统经济学理论把企业视为一个黑箱，假设它是理性的，即追求自身效益最大化的。 “看不见的手”配置市场资源。至于企业内部则未能给予科学的描述和解释。科斯的交 易费用理论提出后，氽业这个黑箱破译了，由此标志着现代企业理论的产生。现代企业 理论把企业视为一种组织形态。组织和市场足两种不同的交易和资源配置机制，这两种 机制都会产生相应的交易费用，为了降低这个费用，就产生了组织和市场的相互替代的 运动。现代大型企业的出现不仅是规模经济的要求，也是人们寻求运用组一i l l 。己- 置资源以 降低市场交易费用的努力的表现。组够 替代市场配置资源的代价是它的动力机制和信息 机制的缺陷，这主要是由于代理人问题而产生的。所有者不直接参与经营者生产活动中 “人、财、物、产、供、销”这个层次的管理，它的作用和功能主要表现在两个方面。 一是如何改善企业的组织结构和运行机制使组织对市场替代的效益得以实现。二是如何 通过制度的安排改善信息系统和激励、约束代理人，克服和降低由于替代市场而产生的 组织效率损失。 1 5 2 责任会计理论 责任会计是指以企业内部各个责任中心为会计主体，以责任中心可控性的资金运动 为对象，对责任中心进行控制和考核的一种会计制度。责任会计是会计核算和会计管理 向企业内部纵深发展而出现的一种服务于企业内部的会计制度。这种制度要求把企业内 部各级各部门确定为权责范围不同的责任中心，按它们的权责范围分别编制责任预算， 记录预算的执行情况，定期提出责任报告，以考核各个责任者的工作业绩。 责任会计的主要内容可分为责任会计制度的建立和实施两大部分。责任会计制度的 建立是实行责任会计的基础，包括三个方面的内容：将企业内部单位划分为一定的责任 中心，赋予一定的经济责任和权利，这是建立责任会计制度的首要条件；确定业绩评价 的方法；根据经济责任完成情况制定相应的奖罚制度。 1 0 第一章绪论 1 5 3 委托代理理论 委托代理理论，也叫代理人理论或委托代理制，就是研究代理关系和解决代理冲突 的理论。它所研究的主要问题是所有者将其拥有的资产根据预先达成的条件委托给经营 者经营，如何正确处理所有者与经营者之间的责权利关系，以充分调动其积极性。随着 所有权和经营权的分离，企业所有者和经营者之间的委托代理关系逐步形成。存在公司 的代理关系主要表现为三个方面： 一、是资源的提供者与资源的使用者之间以资源的筹集和运用为核心的代理关系。 二、是资源提供者之间以投资者行为目标和行使权利为核心人代理关系。债权人的 目标是到期收回本金并取得规定的利息收入，但没有决策权。而股东的目标是追求财富 的最大化，拥有决策权，股东可能会通过管理者行为自己的利益而伤害债权人的利益 从而两者之间存在潜在的冲突。 三、是公司内部高层经理与中层经理、中层经理与基层经理、经理与雇员之问以财 产经营管理责任为核心的代理关系。现代企业经营的不确定性和代理关系的复杂性决定 了契约各方存在着利益不均衡性、信息不对称性和风险不平等性等，由此决定了契约的 监督在客观上需要建立一系列沟通、激励和协调代理关系的管理机制，促使代理人采取 适当的行动，最大限度地增加委托人的利益。 现代公司制企业的委托代理关系有以下特征： 一、委托代理关系是一种利益关系。委托人一方要事先确定一种报酬机制，激励代 理人尽心尽责，努力实现委托人利益最大化：代理人据此选择自己的努力方向和行为方 式，以求得自身利益最大化。委托代理关系是否有效的关键是这一制度安排能否实现双 方利益的平衡，从而保证委托代理关系人目标与委托人目标的一致性。 二、委托代理关系是一种契约关系。委托人与代理人之间不是一种普通的合作关系， 而是