（会计学专业论文）基于利益相关者的企业控制权配置研究.pdf

原刨性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研 究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人 或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集 体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名。学日 期：鲨! 竺竺 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件和电子版， 允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分内 容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文和 汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：诌堕亟导师签名：邃丝逊日期：2 竺z 丝兰 i 山东大学硕士学位论文 中文摘要 企业控制权的配置是公司治理机制的核心和关键。如何配置企业控制权是提 高企业绩效，保护利益相关者利益的关键。传统企业理论把股东置于优先地位， 以股东为中心进行控制权配置，这反映了股东在企业生产发展中的地位。但是随 着知识经济、网络经济的兴起发展和社会伦理的进一步深化，企业内、外环境发 生了巨大变化，使得股东不再是唯一重要的主体了，利益相关者问题得到越来越 多人的关注。本文就是从上述背景出发，运用多学科交叉分析方法，以企业理论为 基础，从研究企业中权力的性质、来源出发，考虑新经济条件下生产中激励的重 要性，旨在提出一个容纳利益相关者的企业控制权配置体系。 本文研究了利益相关者的概念、内涵等问题，按照利益相关者不同时期研究 的重点，勾勒了一条利益相关者的历史文献脉络。不同于以往的利益相关者研究， 本文从社会福利均衡角度出发，归纳界定了利益相关者即资源利益相关者，明晰 了研究对象。运用“资源依赖”理论对企业本质进行了新的阐释，进一步分析了 新经济条件下企业控制权的性质、来源。构建了企业“资源结构”作为公司治理 中控制权配置的基础，认为企业中权力的根本来源在于联合生产中投入的资源。 谁掌握了对企业生存、发展至关重要的“关键资源”，谁就应该掌握企业的控制权。 与以资本结构为基础配置控制权不同，企业“资源结构”观点认为：控制权的配 置是由资源本身的性质决定的，在生产中边际贡献率越高，“粘合性”越大的资源 的提供者，应该获得越大的权力当然企业“资源结构”是适应企业生存环境变 化的演进体系，企业控制权配置也应该相应随之调整。我们认为企业。资源结构” 更好地解决了利益相关者参与治理的基础问题，某种程度上解决了原有的利益相 关者理论在委托一代理关系上的不明确，降低了利益相关者之间冲突的可能性， 提高了企业决策的效率和科学性。 关键字：利益相关者控制权配置企业资源结构 5 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t c o l l o c a t i o no fc o r p o r a t e c o n t r o l l i n gr i g h t s i sc o r eo fc o r p o r a t eg o v e r n a n c e m e c h a n i s m h o wt oc o l l o c a t ef i r mc o n t r o l l i n gf i g h t si sak e yp r o b l e mt oe n h a l l o et h e p e r f o r m a n c eo fa ne n t e r p r i s ea n dp r o t e c ti n t e r e s t so fs t a k e h o l d e r i nt r a d i t i o n a lt h e o r i e s s t o c k h o l d e r sw e r et h ec o l ei nc o r p o r a t ec o n t r o l l i n gr i g h t sc o l l o c a t i o n , w h i c hw a st oa g r e a te x t e n tb e c a u s eo ft h ei m p o r t a n c eo fs t o c k h o l d e r si nd a i l yf i r mo p e r a t i o na tt h a t t i m e b u ta l o n gw i mt h ed e v e l o p m e n to fk n o w l e d g ea n dn e t w o r ke c o n o m y , t h e s u r r o u n d i n g st h a tt h ef i r m sr u ni nh a sb e e nc h a n g e d a n da sar e s u l tc a p i t a li sb e c o m i n g l e s si m p o r t a n ta n ds t o c k h o l d e r sa l a n tt h eo n l yp r i n c i p a lp a r ta n ym o l e 。a c c o r d i n gt o a b o v eb a c k g r o u n dt h i sp a p e rb a s e do nf i r m - t h e o r yt a k e st h en a t u r ea n do r i g i no f e n t e r p r i s ec o n t r o l l i n gr i g h t sa st h ef o u n d a t i o na n dt h i n k se n c o u r a g e m e n ti m p o r t a n ti n p r o d u c t i o ni nt h ec o n d i t i o no fn e we c o n o m y t h i sp a p e rr e v i e w st h ed e f i n i t i o no fs t a k e h o l d e ra n dd e f i n e ss t a k e h o l d e rf r o ma p e r s p e c t i v e w ei n t e r r u p tt h en a t u r eo ft h ef i r ma c c o r d i n g t o l _ e s o u r c e d e p e n d e n c e ? i n o r d e rt oe x p l a i nt h en a t u r ea n dt h eo r i g i no ft h ec o n t r o l l i n gr i g h t s w ef o r me n t e r p r i s e r e s o u r c es t r u c t u r e 嬲t h eb a s eo fc o l l o c a t i o no fc o r p o r a t ec o n t r o l l i n gr i g h t s t h e p o w e ri naf i r mw h i c hi sat e a mc o m e sf r o mc r i t i c a lr e s o u r c e sw h i c ha l ei m p o r t a n tt o t h ed e v e l o p m e n to faf i r m e n t e r p r i s e r e s o u r c es t r u c t u r e ”a g r e e st ot h ev i e wt h a t c o r p o r a t ec o n t r o l l i n gr i g h t ss h o u l db ec o l l o c a t e da c c o r d i n gt om a r g i n a lc o n t r i b u t i o n a n da t t a c h m e n to f d i f f e r e n tr e s o u r c e si na l le n t e r p r i s e a d d i t i o n a l l ye n t e r p r i s e r e s o u r c e s t r t l e t n r e i sc h a n g i n gf r o mm o m e n tt om o m e n ta n da c c o r d i n g l yt h ec o l l o c a t i o no f c o r p o r a t ec o n t r o l l i n gr i g h t sb e t w e e nd i f f e r e n ts t a k e h o l d e r ss h o u l db ea d j u s t e dt o o w e t h i n kt h a t e n t e r p r i s er e s o u r c es t r u c t u r e h a sg r e a ts i g n i f i c a n c eb e c a u s ei td e a l sb e t t e r w i t ht h ef o u n d a t i o no fs t a k e h o l d e rg o v e r n a n c ea n dt oag r e a te x t e n tm a k e sr e l a t i o n s h i p c l e a r a i s oi te a s e st h ed i f i e f e n c e sb e t w e e ns t a k e h o l d e r sa n dm a k e sd e c i s i o n se f f i c i e n t a n ds e i e n t i f i c k c y w o r d s ：s t a k e h o l d e r c o l l o c a t i o no fc o n t r o l l i n gr i g h t s e n t e r p r i s er e s o u r c e s t r u c t u r e 6 山东大学硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 研究背景和研究意义 企业控制权的配置和流动是公司治理机制的核心和关键。 如何配置企业控制 权是提高企业绩效，保护利益相关者利益的关键问题，也是历来学者关心的问题 之一。谁应该享有企业控制权一直是备受关注的焦点问题。主流企业理论强调股 东作为企业剩余风险承担者，享有法律上赋予的剩余所有权和控制权。在这种背 景下，股东往往把公司的控制权委托给管理者，管理者按照“股东利益最大化” 的目标来运作企业，而包括职工在内的其他利益相关者只是领取固定工资，与控 制权无缘。o 但是随着公司治理实践的发展，“股东至上”的逻辑也越来越受到人们的非议 与批判，尤其是在1 9 8 0 年美国兴起的一股公司之间的“恶意收购”浪潮，更加重 人们对“股东至上”这一理念的声讨。作为与“股东至上”逻辑相对应的“利益 相关者”说法自1 9 6 3 年由美国斯坦福大学一个研究小组首次定义以来，在近几十 年里得到了蓬勃发展。究其原因，主要是“利益相关者”的提议迎合了当代企业 内外环境的剧烈变化。 1 知识经济的兴起和人力资本重要性提高 知识经济的定义可谓是莫衷一是，但究其本质是相同的：即知识经济是智力 资本或人力资本在企业价值创造中占据主导地位的经济形态。因此在知识经济时 代最能反映和代表资本构成的是知识资本和人力资本，在价值创造中人力资本和 知识资本重要性提高的直接后果就是企业经营中具有核心技能的管理者和知识员 工地位提高。 2 企业伦理的进一步深化 企业伦理学从社会契约的观点出发，认为企业组织是一种综合的社会契约， 之所以存在是因为企业以有效的方式增加了消费者、雇员等利益，增进了社会福 嘴道伟：现代企业控制权研究i m 】两南财经大学 | j 版社2 0 0 4 由朱弈锟：公司控制权配置论制度与效率分析【m 1 经济管理出版杜，2 0 0 1 年 7 山东大学硕士学位论文 利。企业按照利益相关者的利益行事符合社会契约要求，会获得更好的发展。很 多失败的企业的案例使我们从反面角度认识到必须考虑利益相关者对企业的影 响，重视他们在企业经营中的地位和作用。 3 网络经济的兴起 网络经济是以经济全球化为背景，以计算机网络为基础或平台、以信息技术 与信息资源的应用为特征，以电子商务为主导，整合信息流、资金流和物流，促 进整个经济持续增长的全新社会经济发展形态。圆它所涉及的不是单纯的计算机技 术或手段，而是一种全新的商业运营模式。网络经济通过国际互联网和企业内部 网的相互作用，将企业之间以及企业和社会生活、世界经济等方面紧密连接起来。 它的出现改变了企业内部运营方式以及外部市场环境，也对企业治理产生了重大 的影响，客观上为利益相关者参与企业提供了方便条件。 总之传统的“股东至上”的论调已与今天的客观事实有很多格格不入的方面： 第一，股东是公司唯一的拥有者，这与现代公司产权多元化理论相排斥；第二， 排除人力资本，忽视了人力资本在创造公司财富中的作用和意义；第三，股东是 公司唯一的剩余风险承担者，这与众多的公司利益相关者，如债权人、职工、供 应商等共同承担公司相关风险的事实严重不相符。而且知识经济时代的资本范围 与结构发尘了变化，这种变化改变了实体资本要素所有者的地位。此时的企业， 实际上已不再仅仅属于股东，而是为各契约方所共同拥有，从而应为各方共同利 益服务。综上所述，在当今这样一个动荡的、充满着不确定性和机会的环境中， 单纯的强调最大化股东价值的管理模式已经不能够适应环境发展和变化的需要， 企业的生存和发展必须依靠企业的利益相关者积极参与和支持。 我国部分学者也认识到了利益相关者对于公司治理的重要性以及他们的独特 作用，社会各界已经开始对基于利益相关者的公司治理理论和实践进行了大胆尝 试，尤其是利益相关者的公平待遇和利益保护更是成为一个热点问题。党的十六 届四中全会提出了“构建社会主义和谐社会”的执政理念，胡锦涛总书记对社会 主义和谐社会的基本特征进一步阐述，指出“我们所要建设的社会主义和谐社会， 应该是民主法治、公平正义、诚信友爱、充满活力、安定有序、人与自然和谐相 。d o n a l d s o n ta n d t d u n f e e ，t i e s t h a t b i n d ：as o c i a lc o n t r a c t sa p p r o a c h t o b u s i n e s s e t h i c s ，b o s t o n ：1 9 9 9 。转0 i 自 二辉企业利盏相关肯治理研究【m 1 高等教育j 版h ，2 0 0 5 ， 。李维蜜，林删群剧建州络经济下的公r d 治理。列络经济，绐济治理国际研讨会会议论文，北京，2 0 0 1 8 山东大学硕士学位论文 处的社会”。我国2 0 0 6 年新颁布的中华人民共和国公司法，修补了原有公司 治理制度的漏洞，对各方利益予以均衡保护，其中对控股股东的约束和对中小股 东的权益保护等相关条款的修订尤为引人瞩目，还明确将独立董事制度写入了法 案。圆由此可见，“利益相关者合作逻辑”正在成为人们的普遍共识，中国企业的 目标也正从仅仅追求股东利益最大化而向利益相关者服务转变。 本文选题正是基于上述背景，旨在提出一个容纳利益相关者的企业控制权配 置体系，具有定的理论意义和实践意义 首先，根据利益相关者在企业价值创造过程中的不同作用，将利益相关者划 分为“资源利益相关者”和“环境利益相关者”。这种划分思路清晰，便于我们展 开进一步研究。 第二，运用资源依赖理论，对企业本质、企业控制权的性质及来源进行了重 新阐释，为以后研究提供了_ 个新颖的角度。 第三，根据“关键资源”假说提出企业控制权配簧的“资源结构”观点，即 依据不同的利益相关者在价值创造中提供资源的贡献率和相对地位来确定企业中 的权力配置，为利益相关者共同治理提供了基础。与以往的基础企业资本结构配 置控制权相比更具有包容性和科学性，符合目前企业实际状况。 四，将利益相关者引入企业适应了企业经营环境的变化，有利于企业可持续 发展。一方面，企业的竞争范围无限扩大，进入了一个无国界的新时代；另一方 面，企业与其供应商、中间商、客户及其他利益相关者的合作关系越来越密切。 因此合理配置企业控制权，有助于企业与其利益相关者之间保持良好的关系，实 现企业持续发展。而且合理的控制权配置体系使利益相关者的利益得到了合法保 护，利益相关者再向企业投入更多资源时无须担心遭到企业的敲诈，从而降低交 易成本。 第五，合理的控制权配最体系保护了利益相关者的合法权益，有利于实现企 业内部和谐，形成和谐的企业文化和氛围，进而促进社会和谐，符合十六届四中 全会构建“和谐社会”的理念。 第六，基于利益相关者的企业控制权配置高度重视以人力资本为载体的知识、 。a r m ：理论专题构建和谐主义社会h t t p ：t h , r y p e o p l c c o r n c n g b 4 0 5 5 7 1 4 4 4 5 9 1 i i c x h m d 。法律图书馆：h t t p ：, w w w 1 a w - l i b c o m l a w i a w _ v i e w a s p ? i d = 1 7 1 3 9 4 9 山东大学硕士学位论文 信息，有利于激发人力资本的创新能力，实现企业创新和长足发展。 第七，在现代股份公司，特别是上市公司中，股东并非是一个利益取向完全 一致的群体，不同股东拥有不同的利益相关者群，大小股东对公司治理影响也不 同。基于利益相关者的企业控制权配置有利于小股东权益的保护。 1 2 研究思路和方法 不同于以往的利益相关者研究思路，本文试图以企业理论为基础，从研究企 业中控制权的性质、来源出发，考虑新背景下生产激励的重要性，旨在构建一个 容纳利益相关者的“企业资源结构”作为公司治理中控制权配置的基础。然后分 析我国企业中尚处于弱势的职工、债权人、客户和供应商等控制权配置现状及改 善措施。 本文主要运用多学科交叉分析方法，采用、借鉴相关的企业契约理论、人力 资本理论、现代产权经济学以及管理学的前沿理论等，综合运用理论演绎和归纳 分析相结合、历史判断与制度比较相结合的研究方法，研究利益相关者逻辑下的 企业控制权配置问题。 1 3 论文框架和创新点 本文分为五章，主体部分结构如下： 第1 章，绪论。主要介绍了本文的研究背景和意义、研究思路和方法以及主 要创新点。 第2 章，利益相关者文献评述及内涵界定。本章是论文的基础理论部分，主 要研究了利益相关者的概念、发展阶段等问题。按照利益相关者不同时期研究的 重点，勾勒了一条利益相关者的历史文献脉络。从社会福利均衡角度出发，归纳 界定了本文的利益相关者内涵。 第3 章，企业控制权的内涵、本质及来源分析。本章从企业理论出发，回顾 了主流企业理论对于企业本质的观点，同时从资源依赖角度对企业本质进行了新 的阐释。然后进一步分析了企业控制权的性质、来源，认为特殊依赖性资源是利 益相关者获得企业权力的基础之一。 1 0 山东大学硕士学位论文 第4 章，利益相关者合作逻辑下的控制权配置。本章首先确定最优控制权配 置标准，然后在与资本结构理论对比研究的基础上描述了企业关键资源的特征， 提出了企业控制权配置的“资源结构”观点。 第5 章，企业控制权配置现状分析及改善建议。简单介绍了我国控制权配置 环节比较薄弱的职工、债权人、客户及供应商等控制权配置现状及改善建议。 本文相对透析地分析了利益相关者的内涵，从企业资源的性质、贡献角度出 发探讨了利益相关者问题，试图建立一个更具有包容性的企业权力或控制权配置 理论，选题具有一定的高度和创新性。主要表现如下： 首先，对于利益相关者内涵界定，依据不同利益相关者在价值创造过程中的 作用将其分为“环境利益相关者”和“资源利益相关者”。 其次，运用资源依赖理论对企业的本质、控制权内涵及来源进行了新的阐释。 最后，根据“关键资源”假说提出企业控制权配置的“资源结构”观点，即 依据不同的利益相关者在价值创造中提供的资源的贡献率和相对地为来确定企业 中的权利配置，为利益相关者共同治理提供了坚定的基础。 山东大学硕士学位论文 第2 章利益相关者文献述评及内涵界定 迄今为止，利益相关者方面的研究已经取得了丰硕的成果，但主要都是在管 理学、经济学和企业伦理等方面展开的。本章首先回顾国内外利益相关者研究， 然后从资源提供者角度定义本文利益相关者内涵。 2 1 利益相关者文献回顾及评述 2 1 1 利益相关者基本理论研究 利益相关者理论最早可以追溯到1 9 3 2 年。当时哈佛法学院的学者多德在驳斥 伯利发表的论文( c o r p o r a t ep o w e r si nt r u s t 时指出，公司董事必须成为真正的受 托人，他们不仅要代表股东的利益，而且也要代表其他利益主体如员工、消费者 特别是社区整体的利益。利益相关者作为一个明确的概念出现于1 9 6 3 年，同年斯 坦福大学研究所首次给出了利益相关者的定义；利益相关者观点形成一个独立的 理论分支则得益于f r e e m a n 的研究。o “利益相关者”的提出背景表明其在内涵上 是与“股东”严格对立的，由此决定了在传统股东理论占主导地位的领域处处受 到利益相关者理论的挑战，集中表现为在公司治理理论上分别处于两个极端。随 着股东为主导的公司治理结构日益呈现出新的问题，作为对股东至上理论修正的 利益相关者理论开始呈现蓬勃的发展势头。 按照对利益相关者概念不同的理解及研究的侧重点不同，可以将利益相关者 理论的研究分为三个阶段，即利益相关者的企业依存观点、战略管理观点和动态 发展观点。9 所有的利益相关者研究无非是要解决以下几个问题： 1 企业的利益相关者到底有哪些? 与企业有什么样的利害关系? 2 企业为什么要考虑这些利益相关者的利益? 利益相关者参与治理的基础是 。张宝贵利益相关者治理的理论背景和最新研究进艘【j l 商场现代化，2 0 0 5 ( 1 2 ) 下4 2 - 4 3 。本文对于利益相关者理论的述评参考r | j ：鲜( 2 0 0 4 ，2 0 0 5 ) 的某些观点 1 2 山东大学硕士学位论文 什么? 3 如果利益相关者参与企业治理，应该如何参与? 即机制问题。 4 这种参与是否有效率，是否符合企业价值最大化的目标? 我们按照不同学者对以上问题的研究为主线展开对利益相关者基本理论的文 献回顾，将其大致分为三个历史阶段：企业依存观点阶段、战略管理观点阶段和 动态发展观点阶段。各阶段观点及研究内容如表2 1 所述： 表2 - 1 利益相关者研究三个观点阶段及主要特征 阶段 年代。 观点内容研究内容代表人物 企业依存 1 9 6 3 一1 9 8 4利益相关者是企业生 利益相关者是斯坦福研究所、瑞 观点存的必要条件，与企业谁? 为何考虑他安曼；普费弗和萨 是互相依存的关系们的利益兰西克 战略管理 1 9 8 4 1 9 9 5强调利益相关者在企 为何考虑利益相弗里曼、鲍伊、古 观点业战略分析、规划和实关者的利益及如德帕斯特 施中的作用 何实现 动态发展1 9 9 5 至今公司和利益相关者的为何考虑利益相 米奇尔、唐纳森、 观点 利害关系是不断变化关者的利益，及如克拉克森 的，应该动态看待利益何实现? 对企业 相关者绩效影响如何 1 利益相关者理论的“企业生存”阶段 从1 9 6 3 年斯坦福研究所给出利益相关者定义到1 9 8 4 年弗里曼的战略管理 个利益相关者方法出版之前，可以归结为利益相关者的影响“企业生存” 阶段。在这个阶段，学者们把利益相关者理解为企业生存的必要条件，研究的重 点问题是利益相关者是谁、利益相关者参与的基础和合理性问题。 这个阶段对于利益相关者的定义主要是从直观的角度，把所有与企业存在相 关利益关系的人或团体定义为利益相关者，具体包括股东、经理层、雇员、供应 商、客户、消费者、竞争对手、社区、政府、新闻媒体和其他特殊利益集团等。 s i r 提出利益相关者是那些没有其支持，其组织就不可能生存的团体。这个 定义强调利益相关者对于企业的重要性。但是忽视了利益相关者和企业之间影响 的交互性，是一个“单边”概念。瑞安曼( 1 9 6 4 ) 指出：利益相关者依靠企业来 哞代的划分只是一个大俸的脉络。并不是绝对的，比知战略管理观点至今还是有很强的生命力，且已经作为 。动态发展观点”的一部分 山东大学硕士学位论文 实现个人目标；而企业也依靠他们来维持生存，显然这个概念是“双边”的。 可见早期对利益相关者的定义强调利益相关者对于“企业生存”的重要意义， 突出了利益相关者的重要性，但也未免过于宽泛，不利于理论研究的进一步深化。 在对利益相关者的定义基本达成共识之后，早期的“企业依存”观点文献要 解决的是利益相关者参与的基础或合理性闯题。根据研究方法和出发点不同，可 以分为四个主要流派：公司计划派、系统理论派、组织理论派和社会责任派，各 派别的主要观点及优缺点如表2 2 所示： 表2 - 2 企业依存观点派剐的主要特征 派别观点优缺点人物 公司利益相关者会在某种程度上限制企 将利益相关者放在“限制企业经 计划业的经营活动，因此经理人员要正营”的角度上具有很大的局限 派确理解利益相关者活动。界限”，在性；目标是在其他利益相关者的 这一界限内最大化特定利益集团和限定下单个团体利益最大化；定 a r 8 0 f p 股东的利益，研究主要是“工具性” 量分析 的 系统将系统论赢删于利益相关者研究，着重对组织存在和本质的研究， 理论强调组织各部分之间的外部联系，但在利益相关者参与对公司战阿克夫。 派 强调集体战略的发展略选择、决策及发展方向的影响丘奇曼。 组织与系统理论派有着天然渊源，普费 方面着力不多：其次过分强调从 理论弗和萨兰西克在1 9 7 8 年的“资源依 整体上看待企业，忽视了企业的 瑞安曼、 派赖理论”和瑞安曼提出的为目标驱 “自主权”，而这对企业是非常 普费弗和 动而生的“相互依赖性”为利益相 重要的 萨兰西克 关者参与企业提供基础 社会与企业伦理紧密结合。把一些“敌落脚点是社会责任是企业实现 责任对关系”纳入到利益相关者分析框其目标的限制条件，缺乏社会责多德 派架；提出了利益相关者“响应”代 任的战略性认识：社会责任不涉 替。责任”及优先权，所有利益相关者是平 等的 企业依存观点对利益相关者的内涵和利益相关者参与治理基础的研究具有重 要意义。但是，他们对利益相关者的理解过于宽泛、缺乏对利益相关者参与的实 现途径等方面的研究，使得利益相关者理论在2 0 世纪7 0 年代处于下风。 。a n f f i c o r p o r a t cs l r a t e g ) , 【m 1 n e wy o r k ：m c g r a wh i l l 1 9 6 5 转引自李洋，王辉，利益相关者理论的动态发展 与启示【j 1 现代财经2 0 0 4 ( 7 ) 。a c k o f f , & a c o n c e p t o f c o q m r a t e p l a n n | m g 【m 1 n e w y o r k ：w i l a y 1 9 7 0 ，转0 悯上 。c h u r c h m a n , c w 1 1 i cs y s t e ma p p r o a c h m i n e wy o r k ：d e l lp u b c o 1 9 6 8 转州可上 1 4 山东大学硕士学位论文 2 利益相关者理论的“战略管理”阶段 把利益相关者方法应用于战略管理的研究始于弗里曼。1 9 8 4 年他在战略管 理个利益相关者方法中首先提出了这个观点，此后的利益相关者研究基 本上都是按照他的框架展开的。利益相关者的“战略管理”观点强调利益相关者 在企业战略分析、规划和实施中的作用，侧重于从相关利益主体对企业影响的角 度定义利益相关者，强调企业战略管理中的利益相关者参与，为利益相关者在企 业战略管理活动中的参与提供了条件。 解决了利益相关者参与基础后，利益相关者的研究重点就转向如何实现这种 参与。弗里曼首先提出三个层面：即理性层面、过程层面和交易层面。理性层面 就是要解决“谁是利益相关者”和“这些利益相关者可观察到的赌注( s t a k e ) 是 什么”；过程层面要解决的是组织如何管理其同利益相关者的关系，并且这种过程 是否符合组织的理性利益相关者蓝图；交易层面就是要解决组织与利益相关者之 间的交易或讨价还价，并考虑这种交易是否符合利益相关者蓝图和上述过程。 在实现机制方面，弗里曼( 1 9 9 7 ) 提出了著名的“利益相关者授权法则”，即 公司应该为其利益相关者的利益而经营。为实现这目标，他提出了“董事责任 法则”和“利益相关者求偿法则”前者要求公司董事负有谨慎运用商业判断的责 任；后者赋予了利益相关者对不能履行其谨慎职责的董事提起诉讼的权力。 弗里曼将利益相关者分析方法应用于企业战略管理，并对其实现机制作了阐 述，这无疑具有重要意义。但是其对“利益相关者”定义具有“刚性”缺陷；对 法则在现实中是否具备操作性，是否具有效率都没有给出满意的回答。 古德帕斯特( 1 9 9 7 ) 同意要“战略地”看待利益相关者的观点，但他更强调 利益相关者的“多重信托”本质，认为应该在股东和利益相关者两个极端之间寻 得平衡，即董事会应该首先保证其对股东的基本信托，同时也必须履行“伦理责 任一( e t h i c a l l yr e s p o n s i b l e ) 。国古德帕斯特的“调和”出发点是好的，但在现实中 容易导致对利益相关者战略方法的偏颇。 弗里曼的观点受到了许多经济学家的赞同，成为了2 0 世纪8 0 年代后期关于 利益相关者研究的一个标准范式。弗里曼及其后继者的工作把利益相关者的研究 。g o o d l m s h , k e b i 1 1 日e 曲i c s mp h w e r l m a n dr - e f r e e m a n ( e d s ) e n c y c l o p c d i cd i c t i o n a r yo fb u s i n e s s e t h i c s m b l k w c l l o x f o r d 1 9 9 7 ，p p 5 1 - 5 7 转引自王辉企业利益相关者治理研究m 】高等教育出版社，2 0 0 5 1 5 山东大学硕士学位论文 提高到前所未有的高度，利益相关者观点已经融合到现代战略管理理论当中，利 益相关者在企业事务中扮演着越来越积极的角色。虽然对利益相关者的理解还存 在越陷，也没有为利益相关者的参与提供切实可行的机制，但是这一研究无疑推 动了2 0 世纪9 0 年代以来利益相关者研究的“动态发展”。 3 动态发展阶段 2 0 世纪9 0 年代，经济学家普遍认识到不同类型的利益相关者对于企业的决策 和影响是不同的，必须从利益相关者与公司关系的不同特征入手，从多个角度对 利益相关者进行细分，因而关键问题是如何确定这种分类标准。o 查克汉姆( 1 9 9 2 ) 按照是否与企业存在交易性合同关系将利益相关者分为契约 型利益相关者和公众型利益相关者。前者包括股东、雇员、顾客、分销商、供应 商、贷款人等；后者则包括消费者、监管者、政府、媒体、社区等。 克拉克逊( 1 9 9 5 ) 根据与企业联系的紧密程度将利益相关者分为主要利益相关 者和次要利益相关者。前者是指若没有这些群体的参与，企业就无法生存，包括 股东、雇员、顾客、供应商：后者是指间接影响企业的运作或受企业间接影响的 群体，他们对企业的生存起不到根本性的作用，比如媒体等。 威勒( 1 9 9 8 ) 根据社会维度的紧密型差别将利益相关者分为四种：一级社会利 益相关者，是指与企业有直接关系的：如顾客、投资者、雇员、社区、供应商等； 二级社会利益相关者，是指通过社会性活动与企业形成间接关系：如居民、相关 团体等；一级非社会利益相关者，是指对企业有直接的关系，但不与具体的人发 生联系：如自然环境、人类后代等；二级非社会利益相关者，是指对企业有间接 关系，同时也不与人联系：如人类物种等。 卡罗提出了两种分类方法：一种是根据利益相关者与公司关系的正式性，区 分为直接利益相关者和自j 接利益相关者，前者是由于契约和其他法律承认的利益 而能直接提出索取权的人或团体；后者是基于非正式关系的利益团体，他们对公 司的影响是次要的。这种分类方法明确了当直接利益相关者和间接利益相关者发 生冲突时，应该优先考虑前者的利益。第二种分类是将利益相关者区分为核心利 。李洋，王辉利益相关者理论的动态发展与启一【j 】现代财经，2 0 0 4 ( 7 ) 。o 自a k s o n , m as t a k c h o l d e rf i a m e w o r kf o r a l 蜘n g 删e v a l u a t i n ge , t o r p o r a l es o c i a lp e r f o n m a n c c a c a d e m yo f m a n a g e m e n t r e v i e w 1 9 9 5 ( 2 0 ) p p 9 2 - 1 1 7 。转0 l 自李洋壬辉利益相关者理论的动态发展与启4 ；【j j 现代财经，2 0 0 4 l ，意味着r 的投入将引起更 多r 2 的投入，则相对于r 2 而言，r ，具有“黏合性”；当0 = l 时，r 。得增加将引 起同等数量r 2 的增加：当0 吖。，讯：，则我们用v y 来描述资源r 。的 可替代性程度。y - y 的值越大，r ，资源的可替代性就越低，反之亦然。对于关键 资源的替代会导致企业产出大幅度下降，这也决定了这种资源在生产中的特殊性 质。 图4 2 资源“黏合性”示意图 总之作为企业的“关键资源”，以上三个特征是缺一不可的。事实上企业关键 资源的“黏合性”与低替代性之间存在某种关系：资源可替代性的降低往往会导 致其“黏合性”的增加，在稀缺资源的周围更容易聚集其他资源；而资源的“粘 合性”也往往决定了其低替代性。在本质上资源的低替代性是由于供给刚性决定 的；而“黏合性”是由资源产出函数的技术特征决定的，“黏合性”和低替代性作 为一个整体来界定企业的“关键资源”。 4 3 2 资源结构观点内涵 在“关键资源”基础之上，本文提出了资源结构的观点，并把它作为新经济、 新企业条件下利益相关者治理的分析基础。 ， 企业资源结构观点是以最大化企业效用为出发点，着重从不同资源在企业生 山东大学硕士学位论文 产过程中作用或贡献的角度探讨控制权的分配，达到对生产中“关键资源”投入 者的有效激励，实现资源最优配置。“资源结构”是指某种资源在企业生产中投入 各种资源中的相对地位，如果该资源在生产中的相对贡献率越大、“黏合性”越高， 则可以认为其在资源结构中的相对重要性越高，即口和f 的值决定资源结构。如 果仅考虑两种资源投入，则函数妒q ，功可以表示资源结构状况，如果某种资源在 生产中的相对贡献率口越高、“黏合性”0 越大，则该资源在企业生产中的地位越 重要，那么为了实现企业效用最大化，就必须赋予该资源投入者更多的控制权。 如果存在两种以上资源投入，则函数妒0 ，盯2 ，口。；q ，0 2 ，眈) 可以用来表示 企业的资源结构状况，其中q ，口：，口n 代表各种资源的相对贡献率，q ，岛，见代 表各种资源的相对“黏合性”，且有 l - o 2 - 4 - 口n2l ，资源投入者在企业权力配 置体系中的相对地位仍然取决于资源结构妒的值。由此我们得到如下结论：资源 在生产中的相对贡献率口和“黏合性”口的大小决定了其在企业资源结构中的地 位。 4 3 3 以资源结构为基础配置企业控制权 1 资源相对贡献率和控制权配置最大化企业总效用的企业控制权配置要 求按照生产中不同资源的相对贡献率确定控制权配置控制权 企业的控制权配置实际上是资源利益相关者之间一个合作博弈的问题。为最 大化企业总效用，在团队生产条件下由一方独占全部剩余而另一方只享有固定支 付不可取的。最佳的控制权配置比例应该是与投入资源的相对贡献率密切相联系 的。随着资源相对贡献率的增加，该资源提供者享有的控制权也应该相应增加。 这为利益相关者凭借其提供资源参与企业分享企业控制权铺平了道路。在新经济 条件下，人力资本及其他关键资源对价值创造贡献越来越大，对企业的发展越来 越关键，增加这些资源提供者在企业中的权力对于最大化企业效用是不可或缺的。 张维迎( 1 9 9 5 ) 也证明，虽然风险偏好会对最优委托权安排有某种影响，但是风 险中性并不是成为委托人的必要条件。生产中的重要性和监督的有效性才是影晌 山东大学硕士学位论文 最优委托权安排的根本。o 所以在其利益相关者提供的资源在生产中相对重要性越 来越高、复杂的价值创造使监督越来越不可能的情况下，赋予利相关者一定权力 是必要的，同时也能够起到激励其生产积极性。 2 资源的“粘合性”与企业控制权配置在其他条件相同的情况下，最大 化企业总效用的企业控制权配置要求具有较高“黏合性”的资源享有更大的企业 控制权。 以上两个结论构成了企业资源结构观点的核心。也就说从最大化企业总效用的 角度出发，生产中具备了较高边际贡献率和较高“黏合性”的关键性资源提供者 应该获得更多的企业控制权，这是由资源产出函数本身的性质决定的，反映了最 优资源配置的内在规律。如果在生产中投入了某种资源，它本身固有的技术特性 q 、o 就决定了其提供者在控制权配置中的地位，而且这一配置也满足波斯纳定 理的内在要求。 以上的分析是以可布道格拉斯函数为基础的，分析了两种资源相对重要 性对企业权力配置的影响。事实上两种以上资源也完全可以得出该结论，只是情 况复杂了一些。 4 3 4 以资源结构为基础配置企业控制权的意义 资源结构观点的提出，对于解释利益相关者参与企业治理的基础有着重要的 意义，为新经济、新企业条件下公司治理实践提供了理论上的支持。其意义主要 体现在如下几点： 1 企业资源结构观点更好地解决了利益相关者参与的基础问题。迄今为止所 有的利益相关者文献在利益相关者参与的基础研究方面存在很大的不足，无论是 社会责任的观点还是系统、组织理论，都未能深入企业内部，从企业生产最大化 和最优权力配置的角度探讨了利益相关者参与的必要性。资源依赖观点较早地从 资源对企业生产影响的角度研究利益相关者利益的重要性，但缺乏企业理论的严 密论证，还无法作为企业控制权配置的基础。布莱尔将利益相关者理论与企业伦 理做了最好的结合，认为利益相关者承担了企业剩余风险，因而也应该分享剩余 收入，但她仅以专用性人力资本为代表，缺乏一个能够容纳其他利益相关者的一 面张维迎企业的企业卜契约理论上海；上海三联书店，上海人民u 版社1 9 9 5 4 j 山东大学硕士学位论文 般性伦理框架。杨瑞龙探讨了专用性人力资本、知识和信息、外部网络化等对于 企业控制权配置的影响，但是仍然没有提出一个超越原有企业控制权配置体系的 理论。本文从企业理论出发，立足于企业生产最大化，在探讨企业的本质、权力 的性质和来源以及“关键资源”特性的基础上，提出了基于“资源结构观点”的 最优控制权配置，容纳了所有类型的资源提供者，将其在生产中的贡献或“资源 结构”中相对重要性作为控制权配置的基础，既满足了一般企业理论的基本原则， 又超越了资本结构为基础的控制权配置理论对物资资本的过分强调，为利益相关 者参与控制权配置提供了理论基础。 2 以资源结构作为利益相关者参与的基础，也在某种程度上解决了原有利益 相关者理论在委托一代理关系上的不明确性，降低了利益相关者之间冲突的可能 性，提高了企业决策的科学性和效率。传统的企业理论批判利益相关者参与指出； 作为一种多元的参与体系，不但难以识别不同利益相关者的利益，也无法确定这 种利益的优先顺序，利益相关者之间会发生潜在的利益冲突，增加交易成本、降 低企业效率：更为重要的是多元参与导致了委托一代理关系的不明确，对不同利 益相关者“说明责任”可能导致对任何人都不“说明责任”，这有悖于最基本的企 业效率原则。而资源结构观点有助于缓解这个问题。首先，利益相关者身份的确 定是以其投入的资源为基准，如果这种资源更为关键、在资源结构体系中更为重 要，那么在企业权力配置体系中该利益相关者就处于优势地位，即使发生利益冲 突的时候，在资源结构中更为重要的利益相关者享有优先权，这就可以减少不必 要的冲突最小化内在的交易成本；其次，既然利益相关者并非完全平等的关系， 那么在资源结构中最为关键的利益相关者就理应在企业权力配置中处于首要地 位。 3 以企业资源结构为基础的控制权配置并不是一成不变的、而是适应企业生 存环境变化和利益相关者动态发展的演进体系。特定企业中谁在控制权配置中处 于主导地位是随着资源结构中不同资源相对重要性的变迁、决策复杂程度的提高 而变化。经理人员拥有的特定决策知识和信息在资源结构中的地位逐渐上升，并 导致了所有权和经营权的分离，经理主导的企业治理模式开始普遍起来；近年来， 新经济、新企业的发展又改变了企业的资源结构，专用性的人力资本、特殊专利 技术、重要供应商和客户等资源在生产中的重要性越来越重要，因而这些利益相 山东大学硕士学位论文 关者在企业权力配置体系中的地位也在上升，以利益相关者共同参与为主要特征 的治理模式显示出强大的生命力。从某种意义