（会计学专业论文）扩张型企业财务风险防范研究.pdf

内容摘要 财务风险是指企业因借入资金而带来的无法偿付债务所遭致损失的可能性，是财务 学研究的重要课题之一。扩张型企业的财务风险是指企业在扩张过程中由于举债融资造成 的每股收益或净资产收益率的不确定性以及到期不能够偿债的财务危机发生的可能性。对 于实施扩张战略处于高速扩张过程中的企业而言，如何有效识别与防范财务风险是企业得 以成功扩张的根本保证。同时，随着我国经济的快速发展和加入w t o ，我国企业的扩张也 进入了一个新的阶段，因而扩张性财务风险的研究就具有十分重要的现实意义。 本文从企业扩张理论入手，简要阐述了企业扩张的内涵及扩张原因，通过对理论的 分析，结合企业扩张的战略类型，归纳总结出在企业扩张这一阶段存在的财务风险的特征 及成因。然后作者在对当前我国扩张型企业财务风险的类型进行归纳的基础上，提出了建 立扩张型财务风险预警体系的措施，以及针对扩张型企业财务风险的特征及成因，提出了 强化财务规划、建立权益资本为导向的资本结构、实行债务重组、奉行保守的理财政策等 财务风险防范的财务措施。 关键词：企业扩张财务风险预警 a b s t r a c t f i n a n c i a lr i s ki st h ep o s s i b i l i t yt h a ta ne n t e r p r i s ec a n n o tc o m p e n s a t ed e b t sp r e l i m i n a r i l y b o r r o w e d f i n a n c i a lr i s ki sam a j o rp a r to ff i n a n c i n gs t u d i e s f i n a n c i a lr i s ko fe x p a n s i o n a r y e n t e r p r i s e ( f r e e ) r e f e r st ot h ee n t e r p r i s ei nt h ee x p a n s i o np r o c e s s b e c a u s eo f f e r i n gl o a n sc a u s e s t h ep o s s i b i l i t yo fe a c hi n c o m eo rt h en e ta s s e t sr e t u r n sr a t i ou n c e r t a i n t ya sw e l la st h ed u e c a n n o t p a yo f f ad e b tt h ef i n a n c i a lc r i s i so c c u r s f o ra ne n t e r p r i s ew i t ha ne x p a n s i o n a r ys t r a t e g ya n di nt h ep r o c e s so fr a p i de x p a n s i o n ，t h e e f f i c i e n tr e c o g n i t i o na n dp r e v e n t i o no ff r e ei saf u n d a m e n t a lg u a r a n t e ef o ri t ss u c c e s s a tt h e s 锄et i m e a st h ee c o n o m yo fc h i n ai sd e v e l o p i n gv e r yq u i c k l ya n dj o i n i n gi nw t o ，e n t e r p r i s e e x p a n s i o ni nc h i n ai sa l s oc o m i n gi n t oan e ws t a g e t h e r e f o r e ，s t u d i e so nf r e eh a v eb e e n e n d u e dw i t hv e r yi m p o r t a n tp r a c t i c a lm e a n i n g t h i ss t u d ys t a r t sw i t ht h et h e o r yo fe n t e r p r i s ee x p a n d i n g ，d e f i n e st h ec o n n o t a t i o no f e n t e r p r i s ee x p a n d i n g ， a n de x p l a i n st h er e a s o n sw h ye n t e r p r i s ee x p a n d t h r o u g ht h ea n a l y s i so f t h e t h e o r ya n ds t y l e so fe n t e r p r i s ee x p a n d i n g ，t h ea r t i c l es u m m a r i z e st h e c h a r a c t e r sa n d r e a s o n s o ff i n a n c i a lr i s ki ne x p a n s i o n a r ye n t e r p r i s e t h e nt h ea r t i c l es u m su pt h es t y l e so ft h ef i n a n c i a l r i s ki nc h i n a , a n db r i n g sf o r w a r dt h em e a s b r e st op r e v e n tt h ef i n a n c i a lr i s ko fe x p a n s i o n a r y e n t e r p r i s et h r o u g hc o n s t i t u t i n gs y s t e mo fe a r l yw a r n i n g b e s i d e s ，a c c o r d i n g t ot h ec h a r a c t e r sa n d r e a s o n so ff r e e ，t h ea r t i c l eb r i n g sf o r w a r do t h e rm e t h o d ss u c ha ss t r e n g t h e n i n gf i n a n c ep l a n , e s t a b l i s h i n gt h ec a p i t a ls t r u c t u r et h a tf i g h t sa n di n t e r e s t sc a p i t a lg u i d e ，d e b tr e o r g a n i z a t i o n ， p u r s u i n gc o n s e r v a t i v ef i n a n c i n gp o l i c ya n ds oo n - k e yw o r d s ：e n t e r p r i s ee x p a n d i n g ；f i n a n c i a lr i s k ；e a r l yw a r n i n g ； 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得 的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不 包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得天津财经大学或 其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究 所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：赵拖签字日期：九豸年渺乒日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解天津财经大学有关保留、使用学位论文的规定， 有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查 阅和借阅。本人授权天津财经大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有 关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位 论文， ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名：褪彬 导师签名：州 门 签字日期： 圳年r 月2 够日 签字日期：莎彩年j 月柙 学位论文作者毕业后去向： 工作单位： 通讯地址： 电话： 邮编： 引言 19 9 7 年，一场源自泰国的亚洲金融危机席卷了整个东南亚地区，并波及到欧美各大股 市、东南亚地区，许多大银行、大企业纷纷破产倒闭，尤其是曾经打造“汉江奇迹”的一 些韩国大企业大集团的相继破产，给我们以深刻的启示 企业的扩张应多些理性，少些盲目。企业扩张发展过程中，常可能受到科技发展、内 外环境变化以及各种各样可造成企业风险的因素的冲击。当风险爆发时，通常摆在企业面 前的是一个向前发展或向后倒退的转折点。如果企业能利用风险，转化矛盾，化解内外威 胁，企业则有可能渡过危险期，得到持续发展；相反的，如没有正确对待危机的意识或手 段，管理人员束手无策，企业将出现混乱，企业在扩张中可能会迅速走向低谷 在企业的扩张过程中，财务风险的识别与防范尤为重要。对于经济快速发展的我国， 由于许多企业纷纷提出了向世界5 0 0 强进军的目标，这就意味着许多企业已走上或将走 上快速扩张的道路，而随着中国加入世界贸易组织，我国企业必然面临着来自经济全球化 和竞争国际化的现实挑战。这些因素的存在决定了我国企业在扩张过程中将面临较大的财 务风险。因而，我们需要对扩张型企业的财务风险有比较明确的认识，从而可以有效的防 范财务风险，从而使我国的企业能够进行理性而高效的扩张，使我国的经济得以持续健康 快速发展。 川 第1 章导论 1 1 研究综述 风险是指在特定的客观情况下，在特定的期间内，未来事件的预期结果和实际结果 发生偏离的可能性。风险作为偏离期望结果的可能性，包括带来积极影响的风险收益，也 包括带来消极影响的风险损失。由于大多数人都是风险厌恶者，因此，风险一般是指损失 的机会或可能性。 财务风险是企业j x l 险的一种，是一种与财务有关的风险，但如何对其进行定义，我国 财务界也存在不同认识。 第一种观点认为，企业财务风险是企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企 业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的机会和可能。企业财务活动的组织 和管理过程中的某一方面和某个环节的问题，都可能促使这种风险转变为损失，导致企业 盈利能力和偿债能力的降低。企业财务活动一般可分为筹资活动、投资活动、资金回收和 收益分配四个方面，相应地，财务风险就分为筹资风险，即因借入资金而增加的丧失偿债 能力的可能性；投资风险，即因不确定性因素致使投资报酬率达不到预期目标而发生的风 险；资金回收风险，即产品销售出去，其货币资金收回的时间和金额的不确定性；收益分 配风险，即由于收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。 1 9 8 9 年北京商学院的刘恩禄、汤谷良发表的论财务风险管理，第一次全面论述了 财务风险的定义、特性及财务风险管理的步骤和方法。他们认为：财务风险是在各项财务 活动过程中，由于各种难以或无法预料、控制的因素作用，使企业的实际财务收益与预计 收益发生背离，因而有蒙受经济损失的机会或可能性。财政部的向德伟博士在1 9 9 4 年发 表了论财务风险中全面细致地分析了财务风险产生的原因，认为“财务风险是一种微 观风险，是企业经营风险的集中体现，“企业财务风险，按照财务活动的基本内容来划分， 包括筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险四项”，为财务风险理论向更深 一层推进奠定了基础。房玲 在2 0 0 0 年发表了企业财务风险管理自议，认为企业财务 风险是指企业在各项财务活动过程中，因种种难以预料或无法控制的因素给企业财务状况 刘恩禄，汤符良，论财务风险管理 j ，北京商学院学报，1 9 8 9 年第l 期 。向德伟，论财务风险 j 会计研究，1 9 9 4 年第4 期：2 1 - 2 5 房玲，企业财务风险管理当议 j ，财会研究，2 0 0 0 年第6 期：3 0 - 3 1 造成的不确定性，进而使财务蒙受损失的可能性。根据来源的不同，将财务风险划分为筹 资风险、投资风险、现金流量风险、连带财务风险。唐晓云2 0 0 0 年在略论企业财务风 险管理中认为，企业的财务风险是指在各项财务活动中，由于各种难以预料或控制的因 素的影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。她进一步将财务风 险分为筹资风险、投资风险、现金流量风险和外汇风险四种。严真红在2 0 0 1 年我国企 业财务风险的成因及其防范认为，财务风险是指由于多种因素的作用，使企业不能实现 预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环 节，资金筹集、资金运用、资金积累分配等财务活动均会产生财务风险。 第二种观点认为，财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。这种观点认 为财务风险与负债经营有关，财务风险是因偿还到期债务而引起的，没有债务，企业经营 的资本金靠投资者投入，则不存在财务风险。 国外的r o s s ，w e s t e r f i e l d ，j o r d a n ( 1 9 9 5 ) 认为债务筹资会增加股东的风险，使 用债务筹资所产生的这部分额外风险称为公司股东的财务风险。也就是说，财务风险是指 由于公司财务政策( 如资本结构) 所产生的权益风险。j a m e sc v a nh o r n e ，j o h nm w a c h o w i c zj r 固( 2 0 0 1 ) 在f u n d a m e n t a lo ff i n a n c i a lm a n a g e m e n t 里面讲道，更宽泛一点， 财务风险包括可能丧失偿债能力的风险，以及由于使用财务杠杆而导致的每股收益变动。 我国的贾震奇在2 0 0 0 年发表的建立大型煤炭企业风险预警系统初探中认为，财 务风险是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险，也叫筹资风险。一般来说，企 业经营过程中总会发生借入资金，不论利润多少，债务利息是不变的。当利润增大时，每 一元利润所负担的利息就会相对减少，投资者收益就会更大幅度地提高。举债加大了企业 财务风险，如果不借钱，企业全部使用股东的资本， 那么企业就不存在财务风险。怯来 法 在1 9 9 5 年发表的现代公司理财与财务风险研究中认为财务风险是“由公司的负债 直接引起的，并由负债公司的股东承受的风险”。“公司资本结构中的借入资本比例愈大， 则公司没有剩余现金支付股息的可能性也愈大。普通股东承受的这种股息减少或没有股息 的风险称为财务风险。本文拟从财务风险的第二种观点即财务风险是企业举债融资造成的 每股收益或净资产收益率的不确定性以及到期不能够偿债的财务危机发生的可能性的狭 庸晓云，略论企业财务风险管理 j ，上海会计，2 0 0 0 年第2 期：2 7 2 8 严真红，我国企业财务风险的成因及其防范 j ，江西财经大学学报，2 0 0 1 年第4 期：3 8 - 4 0 圆r o s s ，w e s t e r f i e l d ，j o r d e n ，f u n d a m e n t a l so fc o r p o r a t ef i n a n c e m ，1 9 9 5 j a m e sc v a nh o n e ，j o h nm w a c h o w i c zj r ，f u n d a m e n t a lo ff i n a n c i a lm a n a g e m e n t m ，2 0 0 1 贾震奇，建市大型煤炭企业风险预警系统初探 j ，中困煤炭，2 0 0 0 年第9 期：1 5 - 1 7 怯米法，现代公司理财与财务风险研究 c ，国家图书馆博上论文集，1 9 9 5 年 义角度来探讨扩张型企业。 1 2 研究目的与意义 1 2 1 研究的目的 我国加入w t o 已经六年多了，随之而来企业面临着更激烈的市场竞争、更大的竞争 压力，目前大部分中国企业都通过企业扩张寻求生存和发展。而从国外大企业的经营实践 看，企业能否健康发展的关键在管理，管理的核心在财务。因此，深刻认识和了解企业扩 张阶段存在的财务风险问题，采用科学、有效的手段加以控制，是企业成功实施扩张，提 高经济效益的保证。着眼于企业扩张谈财务风险的文章，只有李继红等的企业的扩张与 财务管理( 改革与理论杂志2 0 0 2 年第1 0 期) 以及刘巨钦论中国企业集团化经营 中的j x l 险防范管理( 湘潭大学社会科学学报) 等数篇，而且文章都只泛谈了一些概念 和意见，而没有进行深入研究。真j 下将企业扩张和财务风险结合起来讨论和分析，深入探 讨在企业扩张过程中的财务风险及其控制问题的文章却并不多见。即使有一些专著或论文 中有所述及，也仅仅将财务风险作为其中的一个组成部分，或是泛泛而谈其风险的类型和 对策，对现实的影响意义不大。这就促使我产生了研究扩张型企业财务j x l 险的动机，并为 本文的研究提供了广阔的发挥空间。 此外，实务界对于企业扩张中财务风险及其控制的规范指导的迫切需要，也是本文研 究的重要意义所在。自我国加入w t o 六年多以来，外资及进口商品大量涌入内地市场， 中国企业正在采取积极策略，实行业务扩充，以应对竞争。企业扩张成为中国企业的现实 选择，中国企业均抱着“不发展即凋零 的生死存亡心态。德勤会计师事务所与英国经济 学人集团旗下的财务总监杂志联手，从2 0 0 2 年底开始，共访问了2 5 2 名集中在北京、 广州、上海及周边地区的中国企业( 包括民营企业、国有企业及外商投资企业) 的高级管理 人员，重点分析中国加入世贸组织对中国企业的影响、企业的发展计划、投资模式取向等 等。接受调查的企业中，有8 8 的企业表示，无论入世在未来5 年内对中国企业的财务 状况将产生什么影响，都计划在未来2 年中扩充业务。然而近年来，不少上市公司在证 券市场募集资金后，片面追求规模化扩张，实施多元化经营，导致效益明显下滑，财务陷 入危机。归根究底，对企业扩张中财务风险的控制和管理不足是主要原因之一。 因此，对本问题的研究旨在能够把企业扩张与财务风险这二者相结合展开论述，结合 扩张型企业财务风险的自有特点，从而研究扩张型企业财务风险的防范，以更好地帮助企 业规避风险、提高生存能力，为我国的市场经济建设服务。 r 1 2 2 研究的意义 财务风险是指企业因借入资金而带来的无法偿付债务所遭致损失的可能性，是财务学 研究的重要课题之一。企业扩张则是企业得以成长壮大的必经途径，企业扩张总要面临着 各种风险，特别是财务风险，本文称这一状态下的财务风险为扩张型企业的财务风险。对 于实施扩张战略处于高速扩张过程中的企业而言，如何有效识别与防范扩张性财务风险， 是企业得以成功扩张的根本保证，同时，随着我国经济的快速发展和逐步与国际接轨，我 国企业的扩张也进入了一个新的阶段。因而，扩张型企业财务风险的研究就具有十分重要 的现实意义。 1 3 研究的方法及论文结构 1 3 1 研究的方法 ( 1 ) 归纳演绎法。文章首先总结了国内外的研究概况，归纳出研究的现状，然后从 扩张及财务风险的概念入手，通过二者的紧密结合，从而有针对性地对扩张性企业的财务 风险进行有效的防范。 ( 2 ) 从一般到特殊。先通过介绍一般性企业财务风险的含义，防范等内容，再与本 文的中心思想相联系，从一般情况到特殊，针对扩张性企业的独特性，建立其特殊的防范 体系。 本文整体上以规范分析的研究方法为主，在阅读大量相关文献的基础上，综合运用了 管理学、经济学等多门学科知识，对扩张型企业财务风险的防范进行了相关研究。 1 3 2 论文结构 本文结构上分为三部分： 第一部分，扩张型企业财务风险的成因 第二部分，我国扩张型企业财务风险的类型分析 第三部分，扩张型企业财务风险的防范措施 1 4 创新之处 在对财务风险的研究上，许多学者都着重于财务风险的普遍性，而本文则紧紧围绕扩 张性，把企业扩张与财务风险这二者相结合展开论述，突出了扩张性企业财务风险的自有 特点，从而研究扩张性企业财务风险的防范。 第2 章扩张型企业财务风险的成因 - 扩张型企业在遭遇财务风险时，首先应该冷静对待，从探寻企业扩张的动因以及财务 风险的成因，才能从本质上研究财务风险，从而解决如何防范财务风险的问题。 2 1 企业扩张的动因 2 1 1 企业扩张的内涵 企业是商品经济社会中具有特能的市场的主体，是由劳动力、劳动手段、劳动对象和 劳动产品有机组合的有生命特征的经济组织，以积累资本、追求价值增值和创造利润为主 要任务。企业扩张是企业普遍追求的目标，是与企业的本质密不可分的。 对于企业本质的研究，国外有代表性的观点主要有：西方经济学新制度学派的代表人 物罗纳德h 科斯( r o n a l dh c o a s e ) 认为：企业是一种能够替代市场的经济组织，它最 显著的特征是作为价格机制的替代物而存在，科斯的企业理论主要就是运用交易费用概 念解释了企业与市场之间的关系、企业存在及扩张的意义，也就是企业的本质。他的主要 理论观点是市场和企业是可以相互替代的，因为它们都是实现资源配置和调节经济运转的 两种机制；以张五常、威廉姆森等为代表的“企业契约理论观”的学者认为：企业与市场 的不同只是契约安排的两种不同形式，市场是产品的交易契约，而企业是生产要素的交易 契约 ；美国管理学家切斯特巴那德( c h e s t e rl b a r n a r d ) 在1 9 3 8 年完成的经理人 员的职能中从组织的角度提出了企业观，他认为企业是构成现代工业社会的正式组织， 而区别于社会初级群体的概念。 我国理论界对于企业本质的研究兴起于改革开放之初，随着改革的不断深入，学者们 对于企业本质的认识也不断深化、视角不断拓展，主要的理论观点有以下几种：已故著名 经济学家蒋一苇先生在1 9 8 0 年发表的企业本位论中认为，企业是从事商品生产的经 济组织，是现代社会经济的基本单位，对于劳动力、劳动手段、劳动对象和劳动产品有增 减权和选择权，具有独立的经济利益，对经济利益的追求是企业发展的内在动力；我国 著名经济学家刘诗白先生在社会主义经济理论新探一书中认为，企业是社会生产的特 殊组织，是以争取盈利为特色、以进行商品生产和经营为其活动内容的经济组织，具有商 罗纳德h 科斯，企业、市场和法律 m ，中译本，上海三联书店。1 9 9 0 年 。陈郁，企业制度与市场组织交易费用经济学文选 m ，上海三联书店，1 9 9 6 c l b a r n a r d ，t h ef u n c t i o no ft h ee x e c u t i v e m ，h a r v a r du n i v e r s i t yp r e s s ，1 9 3 8 回蒋一苇，论社会主义企业模式 m ，经济科学出版社，1 9 8 9 品性、盈利性、经营独立性和经营责任性的特点；赵如林在企业主体论中将企业界 定为“资源的一种组织方式，是为追求价值增值，为创造更多财富而存在的，是一个有生 命的经济机体，是社会经济活动的主体，其活动是以法人的形式进行的”。圆 企业扩张的本质是与资本联系在一起的。企业扩张的过程，反映的是资本扩张，即资 本的增值。企业是资本的存在形式和载体，企业是资本的依托与本源，资本是企业存在的 前提和基础，没有资本，便没有企业；没有资本，企业便失去了存在的意义。企业扩张是 企业运动的一种形式，企业运动的过程和资本运动的过程是相互融合的：企业运动以其创 立为起点，首要前提就是资本的投入，这就表明企业运动的起始点和资本运动是一致的； 在企业运动过程中，将各种生产要素聚合到企业中进行加工转化，使之变成商品，再在市 场上销售出去，最终取得利润，而资本在这一过程中就经历了由生产资本转化为商品资本， 再转化为货币资本的过程；企业运动的最终结果是商品的售出和利润的实现，资本运动的 最终结果是资本回到资本形态实现了资本的增值，因此企业运动的终点也和资本运动的终 点一致。所以，企业扩张的过程都必然反映出资本扩张的过程，其最终结果也必然会反映 到资本扩张的最终结果上来。另外，在企业扩张的各种形式中，无论是规模的扩大、利润 的增加还是利润率的提高，都最终归结到资本规模的扩大和资本的增值上来，最终带来资 本扩张的结果。 在分析了企业本质和企业扩张本质的前提下，可以更清楚地了解企业的基本内涵： ( 1 ) 企业扩张包含了企业发展变化的不同层面：一是企业群体的扩张；二是单个企 业的扩张；三是企业内部要素资源结构的发展变化。 ( 2 ) 企业扩张是一个过程。这个过程可以是企业在一个时间较短的区间，比如几年 内，发展壮大，也可以是一个较长的历史进程，比如一个企业在数十年、上百年中的发展 历程。 ( 3 ) 企业扩张本身表现为不同的扩张形式，表现企业扩张的参数是多方面的。企业 扩张可以指一个企业规模的扩大，也可以指一个企业的技术水平、劳动者素质等方面的提 高及组织结构的改进；企业扩张可以指一个企业生产能力的提高，也可以指一个企业竞争 能力的增强；企业扩张可以指一个企业由粗放经营到集约经营的转变，也可以指一个企业 由弱到强的转变；企业扩张可以指一个企业利润额的增加，也可以指一个企业利润率的上 升；企业扩张可以指一个企业销售额的增加，也可以指一个企业市场占有份额的提高，等 刘诗白，社会主义经济理论新探 m ，四川人民出版社，1 9 8 8 o 赵如林，企业主体论 m ，经济管理j f l 版社，1 9 9 6 郭元曦，资本扩张聚变时代中权力的获得与利用 m ，西南财经大学出版社，1 9 9 8 等。 ( 4 ) 企业扩张是企业发展中数量增加与质量提高的统一。企业规模的扩大和企业素 质的提高是相互依托、互为条件的，企业的数量方面的积累和增加，要求企业在自身素质 方面有所改善和提高，而企业质量的提高和改善又为企业在数量上的积累提供了基础和条 件。虽然，企业在扩张过程中，企业的量的变化和企业的质的变化以及企业的量的多种具 体形式和企业的质的各个方面之间的变化并不必然是同步的，但是从许多企业长期扩张的 经历来看，企业扩张总是表现为企业规模的扩大和企业素质的提高相统一的方向增强的过 程。只有将企业发展的数量增加与质量提高相统一、协调才可以保持企业扩张的持续，才 能称得上是真正的企业扩张。 2 1 2 企业扩张的原因 经济学家对企业扩张的原因进行理论上的阐释，主要的经济学解释有以下几种： ( 1 ) 亚当斯密的1 7 7 6 年出版的国富论，其主要的核心思想是分析资本主义财 富增长的因素及其关系。在国富论的前三章中，斯密以“制针工场 作为典型的企业 组织，分析了分工和市场对企业增长的影响。这一思想被认为是分析企业扩张的理论渊源。 斯密认为，生产中的劳动分工是财富增长的重要原因，而新的劳动分工取决于市场的扩大， 因此，“劳动分工受市场范围的限制”。市场范围的扩大拉动着企业规模的扩张。企业扩大 包括两个方面：一是外延式扩张，即通过生产要素的数量增加而扩大其产量；二是内涵式 扩张，即通过生产要素的质量提高使规模报酬递增。 ( 2 ) 新古典企业理论是从边际革命开始由马歇尔综合而完成的。它主要是从技术的角 度来定义企业的边界。该理论认为，在给定生产函数、投入和产出的竞争市场价格的情况 下，企业经营者按利润最大化即成本最小化的原则对投入和产出水平作出选择。由于生产 中有一些固定成本独立于产出水平，在变动成本总额随着产出增加而提高时，平均成本会 出现下降趋势。但是，在到达某一临界点时，企业规模的进一步扩张就变得十分困难。 ( 3 ) 创新理论是由j a 熊彼特在1 9 1 2 年出版的经济发展理论一书中首先提出 并论证的。熊彼特认为，资本主义经济处在不断运动和变化发展之中，经济发展是一个非 连续变化和运动的，它是某种破坏均衡而又恢复均衡的力量发生作用的结果，这种推动经 济发展的内在力量就是“创新。创新是企业家的职能，企业家不仅仅是组合生产要素( 组 合本身也是一种创新) ，更重要的是将科学技术发明引人企业生产经营过程，从而使企业 形成新的生产优势和生产能力。 孟宪昌，企业扩张论 m ，西南财经大学 h 版社，2 0 0 1 圆朱启才，西方扩张理论及其发展 j 云南财贸学院学报，2 0 0 2 ( 2 ) ：4 - 8 ( 4 ) 科斯在1 9 3 7 年发表的企业的性质一文，首次运用交易费用来解释企业的存 在原因及其扩张规模。科斯认为，企业是对市场的替代，当企业内的权威行政化纵向管理 的边际交易费用等于市场的边际交易费用时，企业的边界便趋于均衡，而当企业进一步通 过内部专业化和分工而节约边际交易费用时，企业的边界便被突破，形成新的扩张。威廉 姆森借助“资产专用性”、“交易不确定”和“交易频率 概念，对企业的纵向一体化发展 作出了新的解释：交易所涉及的资产专用性程度越高，不确定性越强，则交易频率越大， 市场交易的成本越高，企业纵向并购式发展的可能性越大。同时，他认为，企业跨行业、 跨地区的扩张之所以发生，是因为多产品企业内的“市场 能节约交易费用，可以把多部 门组织看作一个内部化的资本市场，通过统一决策，使不同来源的资本能够集中起来投向 高利润部门。它反映资本市场经由管理协调取代市场协调而得以内在化，从而大大提高资 源利用效率。 经济学对扩张原因的解释只是从理论上进行了阐述，其实归于一点企业之所以要扩张 是资本要增值的本性所产生的内在驱动力。首先，企业因资本而生，没有资本便没有企业， 任何企业都是由一定的资本投入所形成的。其次，虽然资本要增值是资本的本质属性，但 是，这并不等于资本会自动增值，资本增值需要借助一定的方式和手段在资本运动中才能 实现。最后，资本增值和企业扩张互为条件、相互依托。资本要增值的本性，是资本具有 强大生命的源泉所在，也是企业扩张内在的动力所在。企业的扩张本质上体现了资本扩张， 企业之所以要扩张，企业扩张之所以要成为企业发展的普遍要求，其根本的原因就在于资 本要增值的本性所产生的内在驱动力量。企业不能带来资本的增值，则意味着企业经营的 失败。资本总是从根本上要求企业朝着最有利于实现资本增值的方向进行扩张。资本增值 的本性，是资本具有强大生命力的源泉所在，也是企业扩张的内在动力。 企业扩张除了内在动力外，还有一定的外在压力，市场竞争压力使企业不断追求扩张。 企业的生产经营活动总是在市场中进行的，企业的生存也总是以企业生产经营的商品在市 场上的售出即商品交换的实现为基本条件。正是由于企业与市场的这种紧密联系，正是由 于这种联系所产生的企业与市场间的相互作用，才使得企业扩张成为企业必然的和必须的 追求，这就是企业间在市场中的竞争。企业问在市场中的竞争关系表现为企业与企业在市 场中的相互排斥作用，不论这种竞争关系是直接的还是间接的。处于同行业、生产相同产 品或可替代产品的同领域企业之间，存在着直接竞争关系，为争夺市场份额、优质生产要 素和市场机会，在某一特定市场中直接对抗；不同领域的企业间在争夺整个市场时，在一 定的市场总规模中，一个企业占有份额的增多也就意味着其他企业所占份额的减少，因此 r 任何企业都试图保持和强化本企业生产经营的产品或服务的市场吸引力和市场控制力，以 保持和获得竞争中的优势地位，所以企业的规模已经由最初的作坊式小企业，发展到现在 的跨国公司、企业集团等巨型企业。 综上所述，企业正是在竞争机制的规律性作用下，在资本增值的内在驱动与外部市场 竞争压力的双重作用下，在企业竞争关系的变化中走向扩张的。 2 2 企业扩张的战略类型 2 2 1 集中发展战略 集中发展战略时扩张型战略中广泛采用的一种，它就是集中生产单一的或少数几种产 品或服务，面向单一的市场，不开发或很少开发新产品或新服务。这时企业的发展主要通 过市场渗透( 用现有产品在现有市场上取得更大的控制权) 和市场开发( 用现有产品区开 拓新市场包括国际市场) ，来实现生产规模的扩大和利润的增长。采用这种战略时，企业 的扩张速度因产业发展的阶段不同而异，例如产业处于成长期，速度可能很快；反之，如 已进入成熟期，速度就比较缓慢。扩张速度还因企业采用的市场营销战略不同而不同，如 策略正确而有效，则速度可望加快。 集中发展战略又可细分为下列两种战略： ( 1 ) 单一经营。它是指企业只有一种产品，或虽有少数几种产品但企业销售额的9 5 以上来自某一种产品的情况。 ( 2 ) 主业经营。它是指企业少数几种产品，但企业销售额的7 0 _ - 9 5 来自某一种产 品的情况。 如果企业生产多种产品，且无任何一种产品的销售额占到企业销售总额的7 0 ，则应 当作多元化战略而非集中发展战略。 采用这种战略的原因主要有：( 1 ) 有些产业，例如采掘工业、公用事业、交通运输业、 金融业等，由产业特性所决定，一般说来，其企业只能集中发展。( 2 ) 在其它产业中，有 些企业或受规模和实力限制，或由其经营者的稳健的价值观所决定，或因有关科学技术发 展速度较为缓慢，也纷纷采用集中发展战略。例如：四川的长虹电器公司过去实行的“独 生子战略，就是集中发展彩电；我国地产第一品牌、深圳的万科股份有限公司原从事多 元化经营，后来向专营房地产集中，向住宅集中；长沙的远大空调有限公司更是一致专注 王德中，企业战略管理 m ，西南财经大学出版社，1 9 9 9 于中央空调主机的开发和生产，并且自行规定不搞多元化。这种成功企业的经营者有一个 共同的理念：“不专一，就不能成功”。 集中发展战略有许多优点：( 1 ) 因产品和市场单一，业务比较单纯，领导和员工全力 投入，这就享有专业化的优势，熟能生巧，专能出精，就可将某一专业“做透”，“比别人 做得更好”。( 2 ) 因产品品种少，有可能加大生产批量，赢得经验曲线效益和规模经济效 应，获得低成本优势；或者在产品质量、性能、服务上狠下功夫，形成自己的特色，获得 差别化优势。( 3 ) 因业务比较单纯，在技术和管理上遇到的问题肯定少些，平时就着力解 决；遇到突发性危机，一般也能从容应对，平稳度过。 然而对于一般产业来说，集中发展战略也有风险：( 1 ) 如产业规模受到限制，则会束 缚企业优势的发挥。例如世界著名的太阳镜生产商o a k l e y ，在该企业内极为成功；但因为 太过专一，其发展潜力远未充分发挥出来，因而最近决定跨入运动服产业。( 2 ) 随着科技 的进步，人民生活水平的提高，消费倾向的改变，社会对产品或服务的需求也在不断变化。 如企业现有产品或服务的市场衰退，就会遭遇危机。这对于科技发展速度快、产品寿命周 期短的产业和企业来说，就更为重要。正由于如此，企业需要密切关注外部环境的变化， 保有必要的新产品储备以应变，或在必要时改变战略。 2 2 2 多元化战略 多元化战略也称多样化、多角化战略，就是通过开发新产品或开展新业务来扩大产品 品种或服务门类，以增加企业的生产量和销售量，扩张规模，提高盈利水平，在我国常称 为多品种生产、多种经营。多元化战略是同集中发展战略相对应的，其特点是没有一种产 品服务的销售额占企业销售额的7 0 以上。 ( 1 ) 多元化战略可细分为下列三种： 相关多元化战略。它又称同心多元化战略。其特点是，新增的产品或服务与原有 产品或服务在大类别上、生产技术上或营销方式上是相似的、相关联的，可以共同利用本 企业的专门技能和技术经验、设备或生产线、销售渠道或顾客基础。采用这种战略一般不 会改变企业原来归属的产业部门。 青岛海尔集团同时生产冰箱、冰柜、空调器、洗衣机、电熨斗、吸尘器等各类家用电 器，一汽、二汽集团除继续生产卡车外，还制造各种轿车、中型客车、专用车辆等，四川 琪达公司从生产衬衫起步，现在同时生产西服套装、床上用品、针织品等，这些都是相关 多元化的实例。在化工、石油化工等资金密集型产业中，许多企业都在生产和经营许多种 产品，并不断开发新产品，也执行的是相关多元化战略。 不相关多元化战略。它又称复合多元化战略。其特点是，新增的产品或服务与原有 产品或服务毫不相关，不能共用企业原有的专门技能、设备、生产线、销售渠道等。采用 这种战略，一般都是跨产业经营。 由乡镇企业起步的杭州万向集团在1 9 9 6 年即已拥有全资及控股企业3 2 家，分属汽车 零部件业、基础置地业、自然资源业、中介服务业等四大主业；以生产空调器闻名的江苏 春兰集团现又制造和销售摩托车；四川绵江剑南春公司以名酒“剑南春的生产经营为主， 兼营旅游服务、房地产开发、高科技应用等多种业务；成都国光电子管厂除继续生产电子 器件外，经营了一家大型电器商场。这些都是不相关多元化战略的实例。 既相关多元化又不相关多元化战略。这是指前两种战略的组合。其特点是，企业经 营的业务中，一部分是相关多元化，可共同利用技术经验、生产设备、销售渠道等，另一 部分确实不相关多元化，跨入别的产业。例如云南天然气化工集团下属的云天化股份有限 公司、云南红磷化工有限公司和重庆国际复合材料有限公司同属于化工行业，属于执行相 关多元化战略，与此同时投资于金融、交通、房地产、商贸、食品、电子、建材等多个领 域，属于执行不相关多元化战略。国外的大型企业如通用电气、西屋电气、强生医药等也 在奉行这样的组合战略。 ( 2 ) 多元化战略的经济意义： 当面对一个产品同质性高、容量巨大的市场，而企业拥有对手难以模仿的独特资源和 核心竞争力时，企业一般会采用集中发展战略，远大空调有限公司就是一个典型。然而对 于其他许多企业，多元化几乎是他们最常采用的扩张型战略，大多数大中型企业都是多元 化经营。这是因为多元化战略具有巨大的经济意义： 扩大经营规模，获得范围经济。 经营企业总是希望企业能茁壮成长，逐步壮大。奉行集中发展战略可以扩大企业规模， 但速度较慢，且常受到多种局限。采用多元化战略，则可较快地扩大规模。海尔集团董事 局主席张瑞敏在解释海尔执行多元化战略的原因时说：“在市场竞争中，有名牌但没有规 模，名牌便无法保持和发展；有规模而无名牌，规模便无法保持和发展。因此，海尔创出 名牌后，必须走规模经济的道路，组建联合舰队。一企业规模的扩大，可获得规模效益， 而对实行多元化战略的企业来说，主要是获得范围经济的效益。规模经济是指当某种商品 或服务的产销量增加时，其单位平均成本随之而下降，这同学习曲线和经验曲线的效应有 关。范围经济则是指在一起生产和销售多种产品和服务时，他们的成本将低于单独生产和 厉以宁，曹凤岐，中国企业管理教学案例 m ，北京大学出版社，1 9 9 9 年 销售同样数量的单一产品的成本，这是来自职能部f - 1 丰1 1 业务单位的节约。多元化战略的范 围经济效益是很明显的，因为多种产品或服务、多种经营业务共享企业的基础设施。 拓展新的发展空间和经济增长点 随着科技进步和经济发展，新产品、新技术、新业务、新产业不断涌现，这是企业扩 张可利用的机会。如企业有相关的实力，就应当抓住这样的机会，拓宽自身的发展空间和 经济增长点，许多企业采用多元化战略都是出于这一动机。 如果企业已经培育出核心竞争力，则此竞争力可运用于多种产品，通向多元市场，企 业自然应充分发挥竞争力的作用，采用多元化战略。例如，本田公司掌握了发动机和传动 系统的核心技能，就同时经营汽车、摩托车、发电机、锄草机等产品；佳能公司掌握了光 学、成像及微处理等方面的技能，就同时经营复印机、照相机、激光打印机、扫描仪等产 品。 寻找新的生存空间。 这与上一点相似，但侧重于迎接挑战、克服困难或渡过危机。例如企业现有的产品销 售困难，或有强劲的竞争对手进入，或产业已进入成熟阶段，市场前景不妙，则企业有必 要经营其他的产品或业务，通过多元化战略来维系自身的生存。 烟草行业的企业普遍实行多元化战略，这是因为香烟的市场容量增长有限，而且行业 的名声不好，经常受到消费者、卫生机构、环境保护主义者的控告和司法机关巨额的判罚， 所获利润已不能继续投入本行业。烟草企业的多元化战略是一个特例，既是为了维持生存， 也是为了重塑企业形象。 平衡自有的现金流量 现金流量是企业利润及固定资产折旧基金之和，代表企业的可支配收入。企业如实行 多元化战略，同时经营多种产品和业务，其中有些需要扩张，这就要有追加投资，而另一 些可暂时维持现状或紧缩，其现金流量可抽出来支援需要追加投资的单位，于是在企业内 部即可做到现金流量的余缺调剂和平衡，而不用通过资本市场。 分散经营风险 这是针对集中发展战略的风险而言的。集中发展“把全部鸡蛋放在一个篮子里”，在 遇到外部环境发生剧变时，企业就会陷入严重危机。实行多元化战略，多种产品和业务将 企业的风险分散，“东方不亮西方亮 ，企业有了回旋余地。 2 2 3 一体化战略 所谓一体化战略就是企业将原本可独立进行的、相互连续或相似的经济活动组合起 来。一体化战略又分为纵向一体化和横向一体化两种。 相互连续的活动的组合，称为纵向一体化；相似的活动的组合，称为横向一体化。实 行纵向一体化战略，企业一般都要跨产业经营，而实行横向一体化战略，企业不会跨出原 产业。 现在我国实行纵向一体化战略的企业较多，最典型的为钢铁企业。他们自营矿山或自 建电厂、耐火材料厂、包装材料厂等，就是向后一体化；用自产钢材加工成门窗、家具等 再出售，或在全国重点城市设立销售服务处、对用户直销，就是向前一体化。 我国实行横向一体化战略的企业正日益增多。国家为了推进经济结构调整，改变某些 产业内部布点过多、力量分散、形不成规模经济的状况，制定了鼓励产业中的优势企业去 兼并收购劣势企业，即实行横向一体化战略的政策。国内最大的两家汽车公司即一汽和二 汽，已先后在全国各省市并购了数十家汽车厂，组成集团。长虹、康佳等电视机公司也已 分别兼并了几家电视机厂，类似事例还有许多。 ( 1 ) 实行纵向一体化战略，有许多好处。向前一体化战略的好处如下： 如企业的用户利用本企业的产品或服务而获得高额利润，则本企业可向前一体化来 经营用户的业务，增加自己的利润。 如企业有足够的实力来对自己的产品进行深度加工并在市场竞争中有优势，则可利 用向前一体化来扩大规模，增加盈利。 如企业现在可利用的高质量的中间商数量很少，或代价高昂，或不可靠，不能满足 企业销售需要，则可通过自设销售网点，更好的控制销售渠道。 如