（会计学专业论文）港口项目投资风险分析.pdf

武汉理工大学硕士学位论文 摘要 随着现代港口投资建设项目的规模越来越大、投资额越来越高、涉及专业越 来越广、项目内部的关系越来越复杂，港口建设项目面临的风险越来越大且难以 控制。运用现代项目管理技术，特别是系统工程技术，进行有效的风险管理，具 有重要意义 本文在分析港口建设项目风险特点的基础上，对以风险管理为核心的港口项 目投资整体风险管理框架进行了描述；然后重点分两个层次对港口建设项目风险 进行综合评价。 第一个层次，港口建设项目整体风险评价。进行风险识别，建立起一套适合 港口建设项目风险评价的指标体系，这套体系比较全面地反映了港口建设项目的 主要风险；然后采取专家调查法对各因素权重赋值，并通过专家评审委员会对某 一具体港口建设项目实例中各因素的风险程度进行判断，采用模糊综合评判法对 该项目整体的风险程度进行评估，把定性与定量相结合，全面、清晰、有效、简 洁评判港口投资风险。 第二个层次，港口建设项目经济风险评价。首先，从理论上比较了传统的财 务评价方法与带有风险度的净现值分析法的差异，然后通过一个案例，从案例的 评价过程与结果，探讨两种方法在应用中的利与弊。 本文的创新点在于，分析识别港口投资风险构成，构建港口投资的风险指标 体系，对港口投资风险进行模糊评价，结合模糊评价的结果，采用风险报酬法分 析经济风险大小。 港口建设项目的风险管理。还有很多值得探讨的领域，一些基础性的工作， 如风险识别与分析等，都是非常重要的。风险的分析与评价方法也是一个不断发 展完善的过程。风险管理的实践性很强，本文所做的工作，希望能为港口建设项 目管理实践活动提供一个方法，并通过实践使其得到不断的修正与完善。 关键词：风险，模糊综合评价法，净现值分析法，风险管理 武汉理工大学硕士学位论文 a b s 仃a c t a st i l es c a l eo f m o d e mp o r ti n v e s t m e n tp r o j e c tb e c o m i n gl a r g e r ，t h ei n v e s t m e n t r i s kb e c o m e sm o r em a dm o r eu n c o n t r o l l a b l e ，t h es p e c i a l t i e si n v o l v e db e c o m e sm o r e a n dm o r ed i v e r s i f i e d ，t h er e l a t i o n s h i p si n t h ep r o j e c tb e c o m e sm o r ea n dm o r e c o m p l i c a t e d a n dt h er i s ki np o r ti n v e s t m e n tp r o j e c t sb e c o m e sm o r ea n dm o r e d i f f i c u l tt oc o n t r o l ，s oi ti sv e r yi m p o r t a n tt oe o n t r o lr i s ko fp o r ti n v e s t m e n tp r o j e c t e f f e c t i v e l yw i t hm o d e mm a n a g e m e n tt e c h n i q u e ，e s p e c i a l l yw i t hs y s t e m se n g i n e e r i n g t e c h n i q u e s o nt h eb a s i so f a n a l y z i n gt h ec h a r a c t e r i s t i c so f p o r ti n v e s t m e n tp r o j e c t ，t h i st h e s i s p u t si t se m p h a s i s0 1 1t h ei m p o r t a n c eo fb u i l d i n gp r o j e c tm a n a g e m e n ts y s t e mw i t ht h e r i s km a n a g e m e n t ，a n dd e s c r i b e st h ew h o l ef l 砒l l eo f r i s km a n a g e m e n t t h e nt h i st h e s i s e v a l u a t e st h er i s k so np o r ti n v e s t m e n tp r o j e c t sb yt w os t e p s t h ef i r s ts t e p ，t h i st h e s i se v a l u a t e st h ew h o l er i s kl e v e lo ft h ep o r ti n v e s t m e n t p r o j e c t o nt h er i s ka n a l y s i s ，t h i st h e s i ss e t sa l li n d e xs y s t e mf o re v a l u a t i o n t h e s y s t e mc o m p r e h e n s i v e l yr e f l e c t sr i s k so np o r ti n v e s t m e n tp r o j e c t s i th a st a k e na l lt h e r i s k s ，t h r o u g ht h ec o n s t r u c t i o nt ot h er u n n i n gp r o c e s so fp o r ti n v e s t m e n tp r o j e c t si n t o a c c o u n t , a n dn u m b e r st h ei n d e xb ye x p e r t si n v e s t i g a t i o n ，t h e nv a l u a t e st h ew h o l er i s k l e v e lo f t h ep r o j e c tb yf u z z ym a t h e m a t i c sm e t h o d s w h i c hi s c o m p r e h e n s i v e ，c l e a r , e f f e c t i v ea n dc l e a n t h es e c o n ds t e p ，t h i st h e s i sa p p r a i s e st h ef i n a n c i a lr i s ko np o r ti n v e s t m e n t p r o j e c t t h i st h e s i sc o m p a r e st h et r a d i t i o n a lm e t h o d 、析t l it h er i s kc o m p e n s a t i o n m e t h o dt h e o r e t i c a l l y , t h e na p p l i e st h et w om e t h o d si n t ot h es a m ec a s e d u r i n gt h e h o c e s so fr i s ka s s e s s m e n t ，t h et h e s i sd i s c u s s e st h ea d v a n t a g e sa n dd i s a d v a n t a g e so f t h et w om e t h o d s t h ec r e a t i v ep o i n ti nt h i st h e s i si s t o i d e n t i f yt h ep o r ti n v e s t m e n tr i s k c o n s t i t u t i o n , t os e tu pt h er i s ki n d e xi np o r ti n v e s t m e n ts y s t e m ，t oa n a l y s ep o r t i n v e s t m e n tr i s kw i t haf u z z ym a t h e m a t i c sw a y a c e o r d i n gt ot h er e s u l to faf u z z y m a t h e m a t i c sw a y , t h i st h e s i sa n a l y s i sf i n a n c i a lr i s kb yn e tp r e s e n tv a l u ew a y t h e r ea r em a n yp r o b l e m si nr i s km a n a g e m e n to np o r ti n v e s t m e n tp r o j e c t ，w h i c h a r es t i l lw o r t hr e s e a r c h i n g m u c hw o r k ，s u c ha sr i s ki d e n t i f i c a t i o na n da n a l y s i s ，i s v e r yi m p o r t a n t t h em e t h o do fr i s ka n a l y s i sa n da s s e s s m e n tw i l lb em o r ep e r f e c tb y b e i n gp u ti n t ot h ep r a c t i c e t h e r e f o r e ，t h et h e s i st r i e st op r o v i d eap r a c t i c a lm e t h o df o r p o r ti n v e s t m e n tp r o j o c tm a n a g e m e n t ，a n dm o d i f yi tt ob em o r ep r e f e c ti nt h ep r a c t i c e k e yw o r d s ：r i s k ，f u z z ym a t h e m a t i c sc o m p r e h e n s i v ej u d g m e n t ，n e tp r e s e n t v a l u ea n a l y s i s ，r i s km a n a g e m e n t h 独觎性声明 本人声明，所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研 究成果尽我所知，除了文中特另叮加i c 标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得武汉理工大学或其它教育 机构的学位或证书而使用过的材料与我一同工作的同志对本研究所做的任何 贡献均巳在论文中作了明确的说明并表示了谢意 关于论文使用授权的说明 期；曼坐型 本人完全了解武汉理工大学有关保留使用学位论文的规定，印学校有权 保留、送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部 或部分内容，可以采用影印，缩印或其他复制手段保存论文 ( 保密的论文在解密后应遵守此规定 签名：垒堑l 导师签名 期：d ，i z 佗i 武汉理1 = 大学硕十学位论文 1 i 选题目的及意义 第1 章引言 本文在综合分析国内外现有的工程风险研究理论与方法基础上，结合港口项 目投资的特点，分析识别港口项目投资的投资风险特点和构成。构建港口投资风 险指标体系，运用模糊分析方法评价港口项目投资风险，并依据风险报酬法对经 济风险进行评价，为港口投资提供决策依据。 十五以来港口建设取得了巨大成就，但相比于我国经济发展速度，我国港口 建设是明显滞后的，现有港口的供给明显不足，港口投资需求巨大。相关统计数 据显示中国沿海港口总能力缺口五亿吨，与2 0 1 0 年需求量相比，缺口将达n - - - 十亿吨以上。港口法的出台和“十一五”计划的提出为我国港口建设事业迎 来了新高潮。而港口投资有其鲜明的行业特征。投资规模巨大建设规模大，动辄 上百亿，如上海港洋山港区的投资计划高达5 8 0 亿人民币，而且施工周期长，固 定资产投资大、工程复杂、配套项目多和涉及面广投资风险大。因此必须做好投 资可行性研究工作，对港口项目进行全面的调查研究。对项目的各种可能的方案 进行技术经济论证。而其中的一个重要方面就是对项目的整体风险的综合评价， 以选出最佳方案，为投资决策提供依据。这是本文研究的现实意义。 ，目前，港口项目投资风险管理在国内还没有引起足够的重视，我国港口项目 风险管理的科学化和行业化还有一段漫长的过程，这使得对于港口项目风险管理 理论和实践的研究和探索愈显重要，这也是本文的研究意义所在 1 2 相关国内外研究现状 1 9 3 1 年美国管理协会保险部最先倡导风险管理，2 0 世纪6 0 年代，风险 管理作为一门新的管理科学在美国正式形成，在西方国家得到了迅猛的发展。 国外对于大型项目投资风险定量分析方法主要有敏感性分析、概率分析、蒙特 卡洛模拟分析以及现代数学分析等方法。 敏感性分析是研究分析建设项目的投资、成本、价格、产量、建设工期等主 要变量发生变化时，导致项目投资效果的评价指标发生变动的敏感程度。这种方 法假设其它参数不变的前提下，只辨识影响项目总成本的某一单个参数变化的影 响。它能仞步分析出在影响项目的众多风险因素中，那些是主要影响因素，应该 优先考虑哪些因素。概率分析是运用概率论方法研究预测不确定因素和风险因素 对项目经济评价指标影响的一种定量分析方法。而蒙特卡洛( m o n t ec a r l o ) 模 拟分析法，在大型项目进行风险评估和分析也有应用，但蒙特卡罗法要求的数据 武汉理t 大学硕士学位论文 信息相对较多，进行模拟的l i 提是各输人变量是相互独立的，根据统计资料或主 观估计确定的输入变量的概率分布，主要是反映历史、反映过去的变化规律，不 一定能反映未来各因素( 输人变量) 的变化规律。现代数学分析方法，就是应用现 代数学理论分析和预测不确定因素对项目经济效果指标的影响程度，常用模糊数 学和解析分析方法等。而定性分析方面多数运用情景分析法、专家调查法、层次 分析法等。根据对英国项目管理者协会的3 7 名会员单位做了调耷，风险评价近 年来运用较为广泛的是模糊风险评价法和蒙特卡洛法 模糊综合评刿是对受多种因素影响的事物做出全面评估的一种十分有效的 多因素决策方法。在实际工作中，对一个事物的评价( 或评估) ，常常涉及多个因 素或指标，这时就要求根据多个因素对事物做出评估，而不能单独根据某一因素 的情况去评估事物，即是综合评判模糊风险分析法是在模糊数学基础上产生并 发展起来的模糊数学诞生于1 9 6 5 年，美国加州大学柏克莱分校的自动控制专 家查德( l a z a d e h ) 教授在他的开创性论文“模糊集合”冲首次引入模糊集刻画 模糊概念，创造了研究模糊不确定性问题的数学方法。 模糊数学的研究内容非常j = _ 泛和复杂，模糊风险综合评价只是它的一个分 支。 模糊评价方法对受多种因素影响的事物做出全面评价十分有效，对各因素从 属于某个评价标准盼程度，可以用模糊方法描述出来在国外该方法己在管理工 程、模式识别、控制等方面得到了广泛应用。在大型复杂项目风险管理中，l a m e t a l 于2 0 0 1 , 年提出的模糊推理决策技术，用于大型复杂项目的风险决策；t a h e t a l 于 2 0 0 0 年提出的风险评估的模糊逻辑技术，用于大型工程项目的风险控制，都收 到了满意的效果。 在港口项目投资风脸综合评价中，常常涉及多种因素，这些因素很难直接进 行量化，只能用语言描述其性质和变化，而且有些风险因素的结果也是模糊、不 确定的，没有统一的准则来评判，各种因素从属于各类评价标准韵程度也是不同 的，运用模糊综合评价法对港口项目投资的风险进行综合评价是十分合适的。 ( 1 ) 能定量地处理影响港口项目投资风险分析和决策的种种模糊因素，使 项目风险分析的结果更符合客观实际，提高港口项目投资决策的科学性与准确 性。 ( 2 ) 能充分考虑港口项目投资风险因素的中介过渡性质，浮动地选取阀值， 从而能给出一系列不同水平或指标下的分析结果，为港口项目决策提供广泛的选 择余地。 我国在8 0 年代初引入风险管理。国内对港口项目投资进行风险分析基本处 于起步阶段，目前国内学者这方面的研究成果并不多见，且现有的研究都只是对 武汉理1 = 大学硕士学位论文 港口项目风险的某个方面的分析，如进度风险，经济风险，显然不能涵盖港口项 目风险的全方面。欧阳斌等运用网络计划蒙特卡洛仿真港li t 程进度风险分析的 研究；张娟，王志征等对历史统计资料分析，应用蒙特卡罗方法( m o n t ec a r l o a n a l y s i s ) 结合我国菜集装箱港1 2 1 项目投资的实际案例，对港1 2 1 项目投资经济性风 险分析。其研究采用的方法主要是对港口项目经济风险基于现金流量模型的 m o n t ec a r l o 模拟，得到n p v 或m r 的概率分布，以此进行项目的经济风险评价。 这种方法没有考虑港口项目投资实际操作中的具体风险，没有考虑港口项目投资 的风险分析的特殊性，没有建立适合港口项目风险指标体系，跳过了港口项目投 资风险的综合评价，而直接进行项目投资基于历史资料信息的经济风险评价，目 而并不能涵盖港口项日投资的全过程和全方面的，因而也不能对港口投资风险进 行有效的分析 目前对我国的港口项目投资进行风险分析的难点主要有： ( 1 ) 港口项目投资风险意识淡薄。投资者和政府的风险意识淡薄，这是制 约港口项目风险管理在中国发展的主要障碍。j ( 2 ) 港口投资风险识别困难。美国及其他发达国家均有专业的风险研究报 告或风险一览表和风险管理手册，为做好风险识别提供了良好的基础。然而目前 我国尚无此类研究与报告，极少有单位在项目完成后对项目中的风险进行总结与 评价。国内韵港口项目投资若要进行项目风险管理，就只能从识别风险源开始， 这样研究费用必将大增，风险管理成本也必然随之提高。 ( 3 ) 风险评价的误差大。由于基础工作不扎实，港口风险评价中无历史资 料可借鉴。而且由于风险识尉阶段会有误差，也可能会使港口投资风险评价因主 要风险源的漏列而前功尽弃。 1 3 本文研究内容和创新点 本文的创新点在于分析识别港口投资风险构成，构建港口投资的风险指标体 系，对港口投资风险进行模糊评价。结合模糊评价的结果，采用风险报酬法分析 经济风险大小， 本文的研究内容包括本文根据大型港口项目投资大，风险高、针对性强的特 点，对项目的风险进行两个层次的评价，并根据本文引用的港口项目投资实例的 具体情况。 第一层次，充分考虑了港口项目投资建设及营运过程中的各种风险因素，建 立一套适用于港口项目风险评估的指标体系，采取专家调查法对各因素赋权，并 通过专家评审委员会对某一港口物流项目实例中各因素的风险程度进行判断，经 过对信息的整理计算，得出该项目的评价矩阵，对该项目整体的风险程度进行评 试汉理工大学硕士学位论文 估。 第二层次，结合项目整体风险程度评估的结果，对港口项目投资建设最核心 的收益状况进行预测，采用风险报酬率法对具体的项目投资方案进行经济风险分 析，得出该项目的经济风险大小。 t , 4 研究方法和技术路线 本文采用的研究方法如下 ( 1 ) 理论与实践相结合的方法。综合运用经济学、管理学、概率统计、系统 控制论、信息论等学科理论结合港口项目投资的实践特点进行风险评价 ( 2 ) 案例分析方法。 ( 3 ) 定量与定性相结合的方法。 本文采用的技术路线如图1 t 所示。 图l ：l 技术路线图 4 武汉理工大学硕七学位论文 2 1 风险概述 第2 章港口项目投资风险管理概述 2 1 1 风险的概念 风险是人类历史上长期存在的客观现象。由于人们研究的角度不同，对风险 的看法和给出的定义也不尽相同目前国内外学术界对风险尚无一个统一的定 义，但在综合分析各种学派的论点及吸收前人的研究成果的基础上，本文可对风 险的定义作这样的表述，风险是指人们对未来行为的决策及客观条件的不确定 性。导致与人们利益相关的可能结果和预期目标发生多种偏离的综合。 这种偏离通常由两类参数描述：一是偏离的方向与大小；二是各种偏离的可 能程度。可能的结果与目标发生的偏离是多种多样盼，重要程度也不同。风险的 存在不仅会带来损失。是灾难的象征，在许多情况下，风险中也蕴藏着某种机遇 和利益。传统的风险研究强调负偏离或损失，但实际上偏离方向有正有负，由于 正偏离是人们的渴求，它能激励人们勇于承担和驾驭风险，获取风险报酬，因而 属于风险收益的范畴，因此在风险分析和决策研究中也应给予充分的重视。 2 1 2 风险的特征 风险的特征是风险本质及其发生规律的表现。具体如下： ( 1 ) 客观性 风险的客观性是指风险是一种客观存在。是人们不能拒绝与否定的，这种客 观性使得风险管理作为一c 了科学有其存在和发展的必然。客观性表明风险时时刻 刻都存在，人们生存和活动的整个社会环境就是一个充满风险的世界。 ( 2 ) 不确定性 不确定性是风险最本质的特征。风险与不确定性既有联系又有区别。不确定 性是指人们在客观情况下，对风险的主观估计。有些学者将其称为主观风险，而 将“风险”相对地称为客观风险。风瞪的存在是客观的、确定的，但枫险的发生 是不确定的。风险的不确定性包括风险是否发生的不确定性、发生时间的不确定 性、发生状态的不确定性以及风险结果的不确定性。 ( 3 ) 行为相关性 行为相关性是指决策者面临的风险与其决策行为是紧密关联的。不同的决策 者对同一风险事件会有不同的决策行为，具体反映在其采取的不同策略和不同的 管理方法，也因此会面l 晦不同的风险结果。 ( 4 ) 潜在性 武汉理工大学硕士学位论文 尽管风险是一种客观存在，但它的不确定性决定了它的一种特定出现只是一 种可能，这种可能要变成现实还有一段距离。还有赖于其他有关条件，这一特性 可称为是风险的潜在性。风险的潜在性使人类可以利用科学的方法，正确鉴别风 险，改变风险发生的环境条件，从而减小风险，控制风险的负面结果。 ( 5 ) 利益相关性 风险总与行为人的某种利益有关联。风险皆有其明确的行为主体，且必被置 于某一目标明确的行动中。风险的发生将影响行为人的权益。否则，即使有地震， 海啸、雪崩等发生，也不能称之为风险事实上，如果地震一类事件发生在丝毫 不影响人类生活的那种无人区，这类所谓的自然灾害就不应再被称为自然灾害， 而应当被称为自然现象。 ( 6 ) 双重性 风险结果的发生会带来损失，但也可能带来收益。风险的双重性是指风险损 失与风险收益的机会并存。本文所说的收益是广义的，它等同于可能获取的目标 利益。如果把目标主体媳存在状态因损失风险得以妥善控制和处理从而能保持良 好态势也视为一种赢得的收益，那么损失风险的确与这种收益机会所并存。 ( 7 ) 可测性 不确定性是风险的本质，但这种不确定性并不是指对客观事物变化全然不 知，人们可以根据以往发生的一系列类似事件的统计资料，经过分析处理，对风 险发生的频率及其造成的经济损失程度做出统计分析和主观判断，从而对可能发 生的风险进行预测与衡量。 2 1 3 港口项目投资风险管理定义与特点 港口项目投资的风险管理就是对港口项目中的风险进行管理。也就是说，项 目管理人员对可能导致损失的不确定性进行预测、识别、分析、评估和有效地处 置，以最低的成本为项目的顺利完成提供最大安全保障的科学管理方法。 港口项目投资风险管理具有以下特点： ( 1 ) 港口项目投资风险管理存一些丑程风险管理通用的方法，如概率分析 方法、模拟方法、专家咨询法等，但在研究具体项目时必须与该项目的特点相联 系，应考虑港口建设项目所处的地域特点、工艺特点、项目的复杂程度等。 ( 2 ) 需要占有大量信息，对项目系统以及系统的环境有十分深入的了解， 并进行预测。 ( 3 ) 港口项目投资的风险管理在很大程度上依赖于管理者的经验及管理者 过去的工作经历、对环境的了解程度以及对港口建设项目的熟悉程度：所以，在 港口项目投资的风险管理中要注意专家的经验和对过去教训的凋查分析。 ( 4 ) 港口项目投资风险管理中，大多数风险不可能由风险管理者消灭或排 6 武汉理t 大学硕士学位论文 除。 所以港口建设项目风险管理的目标往往是为了能有准备地、理性地实施项 目，减少风险的损失。 2 2 港口项目投资风险的分类 2 2 i 港口项目投资外风险 港口建设项目外风险是由港口项目建设环境或条件的不确定性而引起的风 险，包括： ( 1 ) 政治环境风险这类风险由下列诸因素引起： 政府或主管部门对港口项目政策性干预太多。 港口项目建设体制，工程建设政策法规发生变化或不合理。 在国际港口项目工程中，国家问的关系发生变化等。 ( 2 ) 自然环境风险。通常由下列原因所引起： 恶劣的气候条件。如严寒、台风、暴雨都会给施工带来困难和损失。 恶劣的现场条件。如施工用水用电的不稳定性，不理想的地质条件，又 如洪水、泥石流等。 ， 不利的地理位置。如工程地点十分偏僻，港口十分不利等。 地震。 ( 3 ) 经济环境风险。其主要产生千以下原因： 宏观经济形势不利。如整个国家的经济发展不景气 投资环境差工程投资环境包括硬环境( 如港口、电力供应、通讯等条件) 和软环境( 如地方政府对工程的开发建设的态度等) 原材料价格不正常上涨，如建筑钢材价格的不断攀升。 通货膨胀幅度过大，税收提商过多 投资回收期长，属长线工程，预期投资画报难以实现，资金筹措困难等。 2 2 2 港口i 贯目投资内风蹬、 一j 根据技术因素的影响和项目目标的实现程度又可对港口项目投资内风险进 行分类。按技术因素对港口建设项目内风险的影响，可将项目内风险分为技术风 险和非技术风险。 港口项目投资的技术风险，是指技术条件的不确定而引起的可能损失或项目 目标不可能实现的可能性。主要表现在工程方案选择、工程设计、工程旌工等过 程中，在技术标准的选择、分析计算模型的采用、安全系数的确定等问题上出现 偏差而形成的风险。引起技术风险的因素包括可行性研究、设计、施工等方面， _ 7 武汉理工大学硕士学位论文 引起技术风险的事件又很多，表2 1 给出了与技术风险因素相对应的风险事件。 表2 - 1技术风险事件示例表 风险因素典型风险事件 可行性研究基础数据不完整，不可靠。分析模型不合理，预测结果 不准等 设计设计内容不全，设计存在缺陷，错误和遗漏，规范标准 不当，安全系数选择不合理，有关地质的数据不足或不 可靠，未考虑施工的可能性 施工 施工工艺落后，不合理的施工技术和方案，施工安全措 施不当， 应用新技术方法失败，未考虑施工现场的实际情况 其他工艺设计未达到先进指标，工艺流程不合理，工程质量 检验和工程验收未达到规定要求 ? 港口建设项目的非技术风险，是指在计划，组织、管理、协调等非技术条件 的不确定性而引起的项目目标不能实现的可能性。表2 2 给出了非技术风险事件 示例。 表2 - 2非技术风险事件示例表 风险因素典型风险事件 项目组织进 缺乏项目管理能力，组织不适当，关键岗位人员经常更换，项目 目标不适当，控制不力，不适当的项目规划和安排，缺乏项目管 度 理协调 管理不力造成工期滞后，进度调整规则不适当，劳动力缺乏或生 进度计划产率低下。材料供应不上，设计图纸供应滞后，不可预见的现场 条件，施工现场太小或交通线路不满足要求 工期的延误，不适当的工程变更，不适当的工程支付，承包人的 成本控制- 索赔，顸算偏隹，管理簪验缺乏一不搏当蜉购策略，项目外部 条件变化 i 其他因素施工干扰，资金短缺，无偿债能力 根据港口项目投资目标的实现程度，可将工程项目内风险分为进度风险、技 术性能或质量风险和费用风险。 项目的进度风险，是指项目进度不能按计划目标实现的可能性。根据工程进 度计划的类型，可将其分为分部工程工期风险、单位工程工期风险和总工期风险。 项目技术性能或质量风险，是指项目技术性能或质量目标不能实现的可能 8 武汉理工大学硕士学位论文 性。质量风险通常是指较严重的质量缺陷，特别是质量事故质量事故的出现一 般认为是质量风险发生了。 项目的t 费用风险，是指项目费用目标不能实现的可能性此处的费用，对于 业主而言，是指投资，因而费用风险是指投资风险：对承包商而言，是指成本， 放费用风险是指成本风险。 2 - 3 港口项目投资风险管理框架 在港口项目管理中建立风险管理策略和规划，并在项目的生命周期中不断的 控制风险是非常重要的。根据已有的项目风险管理理论，如许谨良在风险管理， 通常分为五个阶段：风险管理的规划、风险识别、风险评估、风险应对计划和风 险监督，如图2 - 1 所示。这些基本理论对于港口项目投资也可以借鉴的。本文只 就其中风险的识别和评估方面重点研究。 图2 一l 风险管理框架图 资料来源：许谨良风险管理 2 3 1 风险管理规划 风险管理规划是规划和设计如何进行项目风险管理的过程，风险管理水平、 类型应该与风险大小相称，该过程如表2 3 所示。 9 武汉理1 = 大学硕士学位论文 一 表2 - 3风险管理规划表 风险规划的依据工具与技术 工具与技术 项目计划的内容风险管理计划会议岗位职责 风险管理政策与经验时间周期预算 职责与授权评分与说咀 风险承受能力承受度 风险管理计划模块汇报形式 可获得的信息 跟踪 2 3 2 风险识剐 风险管理的第一步是识别和评估潜在的风险领域，若不能准确地识别项目临 的潜在风险，就失去了处理这些风险的最佳时机，就将无意识地被动地自留这些 风险。该过程如表2 - 4 所示。 表2 4风险识别表 依据工具技术 成果 风险管理计划资料会审风险清单 项目计划 信息搜集风险触发器 风险分类s w o t 技术 历史资料 核查表 制约因素和假流程图 定其他图解手段 现场观察 相关部门配合 索赔记录统计法 环境分析法 扎q 2 3 3 风险评估。j 风险评估一般有定性和定量两种分析方法。风险定性分析是按风险对项目 目标可能的影响对风险进行排序，风险定量分析的目标是量化分析每一个风险 的概率及其对项目造成的后果，也分析项目总体风险的程度，如表2 - 5 所示。 1 0 武汉理工大学硕七学位论文 表2 - 5风险评估表 分析依据工具与技术 分柝成果 风险定性分析风险管理计划定性评估项日总体风险等级 风险识掰的成果矩阵图分析主要风险清单 项目进展状况风险发展趋势评估进一步分析计划表 项目类型假设检验 。数据的准确性和可靠性数据准确度估计 概率范围和影响程度 风险定量分析风险管理计划概率分布法量化风险序列清单 风险及其条件排序历史资料法项目的概率分析结果 进一步分析计划表专家打分法完成时闻和成本目 历史资料概率分布法标的概率 专家评判结果外推法所需的应急资源 其他计划成果前推法 后推法? 旁推法 灵敏度分析 决策树分析 模拟法 层次分析法 2 3 4 风险应对 风险应对计划是针对风险识别和量化的结果，为了提升实现项目目标的机 会，降低风险对项目目标的威胁，而制定风险应对策略和技术手段的过程，如表 撕所示。 表2 - 6风险应对计划表 风险应对计划的依据工具与技术 风险应对计划成果 风险管理计划控制：风险应对计划 风险优先级排序风险回避剩余风险 风险主体风险规避二级风险 共同的风险成因风险缓解7合约协议 风险分离应急储备量 风险分散为其他过程提供的依据 转移： 为项目修订计划的依掘 风险转移 风险转嫁 武汉理1 = 大学硕士学位论文 2 3 5 风险监控 风险监控过程就是跟踪己识别的风险，监测剩余风险并不断识别新的风险， 修订风险管理计划并保证其切实的执行，并评估这些计划对减低风险的效果。风 险监控是项目整个生命周期中的一种持续进行的过程，如表2 - 7 所示。 风险监控的依据工具与技术风险监控的成果 风险管理计划项目风险应对审计随机应变措施 风险应对计划项目风险定期审核纠正措施 项目沟通净值分析项目变更申请 二级风险的识别技术绩效测量 风险应对计划更新 项目变更附加风险应对计划 ， 风险数据库 独立风险分析风阶识别检查表 2 4 项目风险防范预警系统的建立 项目投资的风险存在于项目的全过程中，因而要取得良好的投资收益率。投 资方就不仅仅要加强项目风险的事前论证，而且更重要的是在采取多种方法对风 险进行管理，从而避免损失。项目风险防范预警系统就是一种较好的管理方法。 该预警系统的工诈流程如图2 2 所示 图2 2 项目风险预警系统图 资料来源：订谨良风险管理 该系统包括： 武汉理工大学硕士学位论文 ( 1 】预警信息系统，主要由内部信息系统和外部信息系统组成。内部信息系 统储存有企业生产经营方面的各类信息，外部信息系统储存有国家政策法规，科 技信息和市场信息 ( 2 ) 信息推断系统，对所得到的信息进行分类、整理、辩伪、预测和推断， 为提出预警信息做准备。 ( 3 ) 预警指标体系，规定征兆指标和基本指标。征兆指标是指作为报警依据 的分析指标，基本指标是指其他与计算有关的各类指标 ( 4 ) 预警判断系统，根据指标体系计算的结果，决定是否发出警报，及以什 么方式发出何种程度的警报。 ( 5 ) 预警对策系统，建立防范对策库。一旦出现风险警报。可提出有效的对 策 ( 6 ) 自动更新系统，设计自学习机制，自动更新并丰富信息及对策系统。 在实际应用中，项目风险防范预警系统可以作为决策支持系统的一部分和管 理信息系统集成起来，应用到企业信息网络中，为港口投资方领导决策提供科学 依据。 武汉理工大学硕士学位论文 第3 章模糊评价理论及其在港口项目投资风险管理的应用 3 1 项目风险模糊综合评价法的介绍 3 1 1 风险评价的意义 风险评价是对项目开展阶段的整体风险、各风险之间的相互影响和作用以及 对项目总体影响、项目主体对风险的承受能力进行分析和评价。风险时刻存在。 要采取对策对风险因素进行控制，必须付出一定的代价。因此，有一个把风险控 制到什么程度的问题。通过风险评价，可以明确应对哪些风险实施控制，采取何 种相应的控制措施，这种措施是否有效和值得。主要表现在以下4 个方面z 的 事物评价问题的有效方法，可以全面、清晰、有效、简洁评判有众多因素制约的 复杂系统。 模糊综合评判的优势： 一是对受多种因素影响的事物能做出全面评价十分有效。 一是对各因素从属于某个评价标准的程度，可以用模糊度描述出来。该方法 已在管理工程、模式识别、控制等方面得到了广泛应用，都收到了满意的效果。 在港口项目投资风险综合评价中，常常涉及多种因素，这些因素很难直接进行量 化，而且各种因素从属于各类评价标准的程度也是不同的，据此，本文用模糊综 合评价法对港口项目投资的风险进行综合评价。 设u = ( h ，鸬，鸬以) 为n 种因素( 或根据) ，v = ( v i ，v 2 ，v 3 v 。) 为m 种 1 5 武汉理工大学硕士学位论文 评价，它们的元素个数和名称均可根据实际问题需要由人们主观规定。由于各种 因素所处的地位不同，作用也不一样，当然权重不同，因而评判也就不同。人们 对m 种评判不是绝对地肯定或否定，因此综合评判应该是v 上的一个模糊子集 b = ( b i ，b 2 ，b 3 b m ) e 伊c v ) ，其中b i ( i i l ，2 ，m 反映了第种评判在综合评 判中所占的地位，即对模糊集的隶属度，综合评判b 依赖于各种因素的权重， 各权重是u 上的模糊子集a = ( 8 1 a 2 九) 妒( u ) ，且a ，= 1 ，其中表示第i 种因素的权重，因此，一旦给出权重，相应得可以得到个综合评判b 根据具体问题需要建立一个从u 到v 的模糊变换，如果对每一个因素肛， 单独作一个评判f ( “) ，这可以看作是u 到v 的模糊映射f o 即 f ：u 斗妒( v ) h i f ( “) e 烈v ) 由f 可以诱导出一个从u 到v 的模糊变换t f ，就可以把t 看作为由权重a ( 1 ) 因素集u = ( m ，j 2 ，飓以) ( 2 ) 评判集v = ( v l ，v 2 ，v ”v m ) 肛i f ( “ = ( 珞，k y 烈u ) 模糊映射f 可诱导出模糊关系r ，在伊( u x v ) ，即 r ( h ，v j ) 一f ( 麒) ( v j ) 一龟 因此可由模糊矩阵；k 。表示 卜吲 r 为单因素评判矩阵。由模糊关系r 可以诱导出u 到v 的模糊变换l 。 u = ( “，鸬，鸬以) 构成一个模糊综合评判模型，一，2 ，鸬以为模型的n 武汉理工犬学硕士学位论文 ( 4 ) 综合评判 对于权重a = ( a 。，a 。) 按照模糊综合数学评估模式：b = a xr 进行模糊综 合评判运算，这里的b = ( b ，b m ) 就是总体评判结果，按照最大隶属度原则， b ，中数值最大的b ，所对应的等级v j ，即为综合评判结果即被评判对象的风险 等级。 3 2 港口项目投资风险识别 风险识别是项目风险管理的基础和重要组成部分，以确定何种风险事件可能 影响项目，并将这些风险整理成文档。风险识别是风险分析的前提，只有首先把 项目的风险因素全面揭示出来，才能通过进一步评价确定风险的严重程度和发生 概率，进而找出关键风险因素，提出相应的风险对策 风险识别的主要原则和方法是： 、 ( 1 】具有不确定性和可能造成损失是风险因素的两个基本特征，是判别风险 的依据： ( 2 ) 项目在不同的阶段存在不同的风险因素，风险识别时应充分考虑项目在 建设和经营中可能遇到的各种情况； ( 3 ) 不同项目的风险因素具有特殊性，因此风险识别应注意针对性，强调具 体项目具体分析； ( 4 ) 为了将风险因素识别清楚，应尽可能深入分析风险因素的基本构成，以 明确风险的来源； ( 5 ) 应注意借鉴历史经验。同时可运甩“逆向思维”方法来审视项目，寻找 可能导致项目。不可行”的因素。 港口项目投资的投资建设过程和营运过程中，需要大量的资金投入，同时在 项目建设完成后，也会面l 临各种各样的风险。作为投资者，必须清楚项目投资的 风险所在，才能更好地进行投资决策与投资运作，在投资和决策中对风险进行有 效的控制，这样能够客观地分析项目风险程度，大大减少投资失败的可能性。 目i i 国内已有的大型项目投资风险识别研究成果，如上海海事大学的徐建 华，王弛的交通建设项目风险综合评价及防范对策的初步探讨一文对交通建 设项目的投资风险作了分类，徐天芳，宋玮玮的风险评估在物流项目中的应用 对物流项目的投资风险进行了分类，以上都只是作了一些大型项目投资的风险分 类，但对港口项目投资的风险分类也有一定借鉴意义。根据港口项目投资的特点， 结合已有的研究成果，可以将港口投资风险分为六类：市场风险、管理风险、技 术风险、会融风险、营运风险、政策与环境风险。 武汉理工大学硕士学位论文 3 2 1 市场风险 港口项目的市场风险主要表现在以下三个方面： ( 1 ) 港口服务潜在市场。货源不稳定的港口港口投资方盈利能力很显然是 没有保障的，投资一个港口之前必须预测该港口所覆盖的经济腹地和该腹地的集 装箱运量，港口的经济腹地是指港口吞吐货物和旅客集散所及的地区范围，腹地 内的货物经由该港进出在运输上是比较经济合理的。其范围一般通过调查分析确 定。港口腹地分为：直接腹地和中转腹地。通过各种运输工具可以直达的地区范 围称为直接腹地经过港口中转的货物和旅客所到达_ 白勺地区范围称为中转腹地。 集装箱码头的运量预测主要是针对该地区的集装箱货物运量的预测，预测的目的 是为了预测该码头的吞吐量。 货源市场分析主要包括即腹地分析、大宗货源的分析两个方面。 腹地分析 腹地是港口服务对象的来源地和目的地。腹地分析主要指腹地利用港口的情 况，换言之，就是分析腹地利用港口进出口货物的数量和比重。一般而言，腹地 进出口贸易和货类结构具有相对的稳定性，但是随着腹地经济的发展，生产布局 和产业结构调整等相关因素的影响，也在逐步地发生变化。 腹地分析一般按照省份，地区分别进行。通过这些省份、地区进出本港口货 物的数量、品种以及占其整体贸易量的比重、占本港口吞吐量的比重和各种运输 方式的承运比重分析，要找出对本港口有重要影响的省份、地区、主要货类。 大宗货源分析 根据历史统计资料和市场讽查做出大宗货源的流量、流向、主要的供方、需 方、运输方式分析，找出大宗货的生产、需求发生变化的影响因素以及变化特点， 结合国家的相关政策( 投资、消费、外贸等k 资源分布、经济布局调整等方面综 合考虑。集装箱运输应作为特定韵分析对象。 ( 2 ) 市场竞争对手。市场上竞争对手的状况对港口物流项目的开展前景有 很大的影响。港口在海运和港口群体中的地位，直接影响着一个港口的兴衰和发 展。港口物流量的大小与港口所在的港口体系状况有很大的关系。周围港口众多， 必然造成港口之间的港口物流量竞争，并且各个港口的吞吐量和规模也决定了在 港口体系中的物流量竞争份额。平行发展的港口体系例如环渤海地区港口体系可 以使各港口在物流量之间存在固定并相差不多的百分比。极化发展的港口体系， 例如长江三角洲地区港口体系导致枢纽港成为中心，其它港口成为喂给港或支线 港，枢纽港占了物流量的绝大部分比例，而其它港口分额较少，造成各个港口物 流发展的不平衡。 同类港口之间的货源竞争 武汉理工大学硕士学伊论文 一是原有港口的竞争。港口的地理位置基本确定了港口的腹地范围。秦皇岛 港介于华北、东北两大经济区之间，其腹地通达两大经济区，与天津、大连、营 口港的部分腹地交叉大连港与营口港除了所在地不周外，其吸引腹地条件基本 相同，都是辽宁，吉林、黑龙江以及内蒙古部分地区青岛港与烟台港吸引腹地 条件基本相同，都是山东半岛。这些港口为了自身的发展，都在巩固和拓展自己 的腹地，争夺货源。 二是新建港