（工商管理专业论文）甘肃中小企业融资难的原因及对策分析.pdf

一m b a 砸十论文 甘肃中小企业融资难的原凼及对策分析 中文摘要 现代社会经济的发展证明，中小企业是社会经济生活不可缺少的重要组成部 分。无论是在发达国家还是发展中国家，中小企业在国民经济中都发挥着极其重 要的作用。随着我国社会主义市场经济制度的逐步完善，中小企业发展的外部环 境不断得到优化。然而，在我国深化企业改革，加快中小企业发展的过程中，影响 和制约中小企业发展的问题仍然很多，尤为突出的是融资困难。虽然相关管理部 门出台了不少支持中小企业贷款的有关政策，以及逐步放松了对银行自主风险定 价的管制，但至今未能从根本上扭转银行对中小企业的贷款难现象。因此，在目 前条件下，应充分认识中小企业发展的特殊意义，正确评估中小企业发展所面临 的融资困难和成因，借鉴国外经验，采取有效的金融支持政策和仓业融资策略。同 时，解决中小企业融资难的问题需要银行、企业、政府各个层面的共同配合，特 别处理好支持中小企业发展与调整经济结构、深化金融体制改革的关系，并多方 位地扩大中小企业的融资渠道，实行综合治理，更好地促进中小企业地发展。本 文首先从分析了甘肃中小企业的发展现状入手，剖析了甘肃中小企业融资难的 深层次原因，然后在此基础上进一步分析了国内外中小企业融资模式和先进经验 最后提出了解决甘肃中小企业融资难的对策与构想，以期为中小企业融资提供有 益借鉴。 关键词：甘肃中小企业；融资；对策 - m b a 颧十论文甘肃中小企业融资难的原凼及对策分析 a b s t r a c t t h em o d e r ns o c i a le c o n o m yd e v e l o p m e n tp r o v e d i h es m a l la n dm e d i u m s i z e d e n t e r p r i s ei st h es o c i a le c o n o m yl i v e st h e e s s e n t i a li m p o r t a n tc o n s t i t u e n t r e g a r d l e s s o fi si nt h e d e v e l o p e d c o t m t r yd e v e l o p i n gn a t i o n ，t h e s m a l la n dm e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e a l li sp l a y i n gt h ee x t r e m e l y v i t a lr o l ei nt h en a t i o n a le c o n o m yn a t i o n a l e c o n o m y a l o n gw i t ho u r c o u n t r y s o c i a l i s tm a r k e t e c o n o m ys y s t e mg r a d u a l l y c o n s u m m a t i o n t h es m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s ed e v e l o p m e n te x t e r n a l e n v i r o n m e n t o b t a i n st h eo p t i m i z a t i o nu n c e a s i n g l y h o w e v e r , d e e p e n st h ee n t e r p r i s e r e f o r mi no u rc o u n t r y , s p e e d su pt h es m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s ed e v e l o p m e n t i n t h e p r o c e s s a f f e c t e d a n dr e s t r i c t st h es m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e d e v e l o p m e n t t h eq u e s t i o nv e r yt ob es t i l lm a n y , o u t s t a n d i n g l yi sf i n a n c e st h e d i f f i c u l t y a l t h o u g ht h ec o r r e l a f i o n c o n t r o ls e c t i o nh a sa p p e a r e dt h em a n ys u p p o r t s s m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s el o a nr e l a t e dp o l i c y , a sw e l la sr e l a x e dg r a d u a l l yt o t h eb a n ki n d e p e n d e n tr i s kf i x e dp r i c e c o n t r o l ，b u th a sn o tb e e na b l ef u n d a m e n t a l l yt o t _ e v e r s et h eb a n ku n t i ln o wt o t h es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s el o a nd i f f i c u l t p h e n o m e n o n t h e r e f o r e u n d e rp r e s e n tc o n d i t i o n s h o u l df u l l yk n o w 血es m a l la n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s ed e v e l o p m e n t t h es p e c i a ls i g n i f i c a n c e t h ec o r r e c ta p p r a i s a l s m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s ed e v e l o p m e n t f a c e sf i n a n c i n gd i m c u l t y a n d o r i g i n ，p r o f i t sf r o mt h eo v e r s e a se x p e r i e n c e ，a d o p t st h ee f f e c t i v e f i n a n c i a lb a c k i n g p o l i c ya n dt h ee n t e r p r i s e f i n a n c i n gs t r a t e g y a tt h es a m et i m e ，s o l v e st h es m a l la n d m e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e t of i n a n c et h ed i f f i c u l t q u e s t i o nt on e e dt h e b a n k ，t h e e n t e r p r i s e ，t h eg o v e r n m e n te a c h s t r a t i f i c a t i o np l a n et o g e t h e rc o o r d i n a t i o n ，p r o c e s s e s t h eg o o ds u p p o r ts m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e d e v e l o p m e n ta n dt h ea d j u s t m e n t e c o n o m i cs t r u c t u r e ，t h ed e e p e n i n g m o n e t a r ys y s t e mr e f o r mr e l a t i o n ss p e c i a l l y , a n dt h e m u l t i - - p o s i t i o n se x p a n d t h es m a l la n dm e d i u m - - s i z e d e n t e r p r i s e t h ef i n a n c i n g c h a n n e l ，i m p l e m e n t a t i o nc o m p r e h e n s i v ep r o g r a mo fp u b l i co r d e r , p r o m o t e st h es m a l l a n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s ed e v e l o p m e n tw e l l t h i s a r t i c l ef i r s tf r o ma n a l y z e dt h e g a n s up r o v i n c es m a l la n dm e d i u m s i z e d e n t e r p r i s ed e v e l o p m e n tp r e s e n ts i t u a t i o nt o o b t a i n ，a n a l y z e dt h eg a n s up r o v i n c es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s et o f i n a n c et h e d i f f i c u l td e e pl e v e lr e a s o n ，t h e nh a sf u r t h e ra n a l y z e dt h ed o m e s t i ca n df o r e i g ns m a l l a n d m e d i t m a s i z e de n t e r p r i s e sf i n a n c i n gp a r e ma n dt h ea d v a n c e de x p e r i e n c e i nt h i s f o u n d a t i o n ，f i n a l l yp r o p o s e d s o l v e st h eg a n s up r o v i n c es m a l l m e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e t o f i n a n c et h ed i f f i c u l tc o u n t e r m e a s u r e t h e c o n c e p t i o n ，p r o v i d e s t h eb e n e f i c i a lm o d e lt a k et h et i m ea ss m a l l m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s ef i n a n c i n g k e yw o r d s ：g a n s up r o v i n c es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s e f i n a n c i n g ； c o u n t e r m e a s u r e a n d a n d a n d m b a _ 颐士论文目肃中小企业融资难的原因及对策分析 一、引言 在转型经济中，中小企业往往是最具活力的部分，它们生产规模小、经营机 制灵活，最有可能将生产转移到成本低、效率高，符合经济比较优势的产业中去。 但同样是在转型经济巾，中小企业的发展常常受到经济、法律和制度上诸多因素 的制约，比如法律规章的限制，技术管理人员的匮乏，基础设施建设落后，以及 由于金融体系不发达而导致的融资困难等等。虽然有这么多相互关联的制约因 素，但是人们普遍认为，融资困难是阻碍这些经济中中小企业发展的主要因素。 我国中小企业的发展也具有类似的特点。自改革开放以来，我国的中小企业得到 了迅速的发展，已经成为国民经济增长的重要动力。中小企业在我国之所以能够 得到迅速发展，这是由我国经济的要素禀赋结构和中小企业自身的特点所决定 的：中国是一个资本相对稀缺、劳动力相对密集的经济，故使用资本的机会成本 比较高，资本密集的产业由于是在高成本下运行的，所以赢利能力比较差，不能 创造很多的经济剩余；而我国的中小企业基本上都处于劳动密集型的产业中，符 合我国经济现阶段的比较优势，企业进行生产的成本相对较低，所以改革以来中 小企业发展得非常快。而且，随着国有企业改革的深入和社会就业压力的增大， 中小企业在解决就业方面的优势也越来越受到重视。据统计分析，在中国，大型 企业创造一个就业机会需投资2 2 万元，中型企业需要投资1 2 万元，而小型企业 只需要8 万元。现阶段我国的中小企业，以其占全部企业的4 8 5 的资产创造了 6 9 7 的工作岗位，在解决社会就业方面做出了巨大的贡献。所以，大力发展中 小企业已经成为当前中国政府和各界人士的共识。但是，同其它许多转型经济一 样，中国中小企业的发展也面临着许多困难，其中最主要的一点就是融资困难。 甘肃足6 + 个欠发达省份，甘肃的振兴与发展可以说是西部大开发与西部地区全面 实现小康战略目标的重中之重。专家学者将甘肃的省情概括为六句话，即“历史 悠久、文化底蕴厚重、自然条件差、经济总量小、城乡二元结构特点突出、贫困 落后”。针对这种情况，甘肃省委、省政府坚持一切从省情实际出发，解放思想、 实事求是，遵循自然规律、经济规律，把中央精神和甘肃实际紧密结合起来，创 造性地丌展工作，坚持“发展”为第一要务，努力实现经济结构和经济增长方式 m b a 硕士论文甘肃中小企业融资难的原因及对策分析 的转变，积极推进体制创新、制度创新扶持和鼓励中小企业的发展，使中小企业 在甘肃经济发展中发挥着不可替代的作用。然而，经过多年积累和众多原因，甘 肃中小企业发展过程中的诸多矛盾也日渐凸显，这些因素严重制约着甘肃中小企 业的健康发展，其中，融资难是制约甘肃中小企业发展的最主要因素之一。 二、甘肃中小企业融资现状 甘肃省到目前为止，共9 万多家中小企业，占全部企业的9 9 左右，中小企 业工业产值占全部工业总产值的5 8 5 ，中小企业从业人员1 1 7 万多人，占全省职 工总数的6 9 。从实际情况看，甘肃中小企业一方面促进了甘肃经济社会的全面 发展。另一方面，由于甘肃中小企业规模偏小，产品技术含量低，企业负担重， 外部环境不够宽松，资金短缺，发展后劲不足，人力素质低下，企业管理相对滞 后等等，将构成甘肃中小企业可持续发展的重重障碍。 ( 一) 甘肃中小企业融资结构现状分析 1 、总体数据( 如表1 ) 表11 9 9 9 2 0 0 3 年中小企业资金来源结构单位： 流动负债占长期负债占 流动负债长期负债所有者权益资产负债率 债务比长期资金比 9 9 - 0 3 0 39 9 0 3 0 3 9 90 3 0 3 9 9 0 3 0 3 9 9 - 0 30 3 9 9 0 3 0 3 中型企业 5 1 14 7 71 8 61 6 13 0 33 626 976 3 87 3 37 4 73 8 o3 0 8 小型企业5 2 54 9 11 4 51 1 43 3 03 9 56 7 06 0 57 8 48 1 23 0 52 2 4 资料来源：甘肃统计年鉴1 9 9 9 2 0 0 3 。表中9 90 3 列示的是5 年的均值而0 3 列示的是 2 0 0 3 年的数值。 2 、典型调查 ( 1 ) 2 0 0 3 年，世界银行国际金融公司曾对中国甘肃省3 个城市中小企业的 资金来源结构状况做过一项典型调查。结果如表2 所示： 调查显示：甘肃中小企业融资普遍存在不同程度困难 一是获得信贷支持少。据统计，甘肃省1 8 0 万户私营企业获得银行信贷支持 的仅占1 0 左右。2 0 0 3 年全国乡镇、个体私营、“三资”企业的短期贷款占银行 2 m b a 硕士论文甘肃中小企业融资难的原因及对策分析 全部短期贷款的比重仅为1 4 4 。 表22 0 0 3 年甘肃省3 城市中小企业资金来源结构状况 创业投资 股 融资 内部银行亲友 商业信用 其他 基金权租赁 同定资产投；务 小食业8 3 36 06 21 60 4o 4 中型企业 7 7 79 72 23 72 5 3 o 平均 8 2 26 6 35 9 42 0 60 9 30 91 0o 5 7 流动资金 内部银行 亲友商业信用其他 非正规融资 小企业8 0 4 7 2 5 73 1 1 4 o 2 中型企业 7 0 91 7 72 14 32 2 o 9 平均 7 8 19 6 55 0 73 2 51 5 7o 8 5 资料来源：世界银行国际金融公司中国项目开发中心。样本为兰州、天水、嘉峪关三地按照 超额随机抽样方法产生的4 0 1 家中小企业，其中小企业2 6 1 家，中型企业1 4 0 家。行业分布 为制造业，服务业，商业，建筑业，其他。调查截止时间为2 0 0 3 年1 2 月3 1 日。 二是直接融资渠道窄。由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债 发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公丌筹集资金。据中国人民银行甘 肃分行2 0 0 3 年的调查显示，我省中小企业融资供应的9 8 7 来自银行贷款，即 直接融资仅占1 3 。 三是自有资金缺乏。我省非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强， 企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做 强做大。 ( 二) 甘肃中小企业主要融资方式分析 从间接融资方式看，银行对甘肃中小企业贷款在金融机构贷款中所占比重偏 低。有关资料显示，2 0 0 1 2 0 0 3 年3 年间，乡镇企业贷款、私营企业及个体贷 款占全部金融机构贷款比重一直徘徊在7 上下，如果再考虑银行对其他类型中 小企业的贷款，这一比重也只有1 0 左右。尽管近年来国有商业银行强化了对中 小企业的融资服务，但由于中小企业大多缺少贷款必需的资产抵押或担保，因而 中小企业很难得到正规金融体系的信贷支持。特别是2 0 0 4 年4 月初政府实行宏 m b a 硕士论文 廿肃中小企业融资难的原因发对策分析 观调控采取了较为严厉的信贷紧缩政策之后，中小企业贷款的可得性更差。而从 发达国家的实际情况看，不仅德、日这些间接融资占主导地位的国家中小企业贷 款规模很大，即使在证券市场较为发达的美、英等国，贷款在中小企业的资金来 源中也占有相当比重，如2 0 世纪9 0 年代末期德国中小企业的债务融资中贷款一 般占5 5 左右，美、英的这一比例则分别为4 0 年h6 0 左右。 从直接融资方式看，在上市资源稀缺且上市门槛较高的情况下，甘肃中小企 业通过股权融资相当困难。国内证券交易所虽然开设了中小企业板，但因为其上 市标准、管理规则甚至行情走势都和主板基本趋同，因而并没有太大的创新意义。 由于具备该板块上市标准的企业毕竟不多，故中小企业板对解决甘肃中小企业融 资问题没有太大的实际意义。在企业债券发行还实行严格的行政审批和利率、发 行额度管制的情况下，缺乏社会资信度的中小企业也无法进入发债市场。至于内 部集资，确实是中小企业筹集内源性资金的一个有效办法，但由于监管部门视其 为“乱集资”，将其当作违规行为予以打击，因而中小企业对这种筹资方式也只 能望而却步。甘肃中小企业融资难，限制了中小企业在甘肃社会经济生活中积 极作用的发挥，也凸显了中国金融的结构性缺陷，即建立在现存金融工具结构、 金融组织结构、金融市场结构基础上的金融制度安排，无法很好地满足中小企业 的融资需求。因此，我们应该从推进改革与发展的战略高度，从优化金融结构、 推进金融创新的战略高度，来认识对中小企业的金融支持问题。 ( 三) 甘肃中小企业融资难的表现分析 甘肃中小企业在发展道路上虽然面临许多困难和问题，但从分析不难看出， 当前制约中小企业发展的关键因素不外乎资金短缺问题，究其原因，主要表现在 以下几个方面： 1 甘肃目前基础设施落后，改革开放和市场发育程度较低，现代市场经济 观念淡薄，经济文化发展滞后，财政吃紧状况一直未能从根本上得以改善，财政 拿不出更多的资金柬支持中小企业的发展。 2 甘肃中小企业由于多方面原因，导致生产效率不高，产品积压严重，平 均利润下降，造成自我积累能力偏弱。 3 甘肃中小企业遍布城乡，涉及各行各业，情况复杂，银行对此研究不够， 4 m b a 硕士论文 甘肃中小企业融资难的原因及对策分析 难免顾此失彼，银行现行的信贷管理体制又滞后于中小企业发展的要求，甚至有 些银行对中小企业存有偏见等方面的原因，导致中小企业所获得的银行贷款增量 趋缓，在有的地区甚至出现了负增长，影响了中小企业的发展。 4 甘肃中小企业由于不具备进入资本市场的条件，再加上二板市场千呼万 唤难出来，难以利用直接融资渠道获得资金。 5 以银行信贷资金为融资主渠道的前提下，由于中小企业整体素质低下， 资产负债率高，产品竞争力弱，担保难、抵押难的问题十分突出，加之，有的中 小企业账务不健全，缺乏诚信，造成吸引和消化信贷资金的能力偏弱。 6 为数众多的新生中小企业，由于尚无盈利记录，更难申请到贷款，当生 产经营规模扩大时，倍感资金紧张。 7 在融资方面，过分依赖银行，造成融资方式单一，缺乏融资方式及融资 技术的创新能力。 8 在甘肃，由于对现代金融租赁宣传不够，人们对其认识仍比较模糊，在 制定相关政策、法律裁决和税收政策上将传统租赁的租借服务和现代金融租赁的 融资服务混为一谈，严重影响了现代金融租赁功能在中小企业融资中的正常发 挥。 9 从金融租赁在甘肃运作的实际情况来看，融资环境不规范，会计标准不 明确，不能提供与其他金融投资资本平等的待遇，且租金严重拖欠等，构成了现 代金融租赁业在甘肃较难发展的障碍。 三、甘肃中小企业融资难的原因 ( 一) 中小企业发展与融资体制创新之间的不对称 从我国融资体系的现状看，制度障碍突出表现在：首先，民问资本难以进入 银行体系。我国现有银行体系仍然为国有银行和国有控股银行所控制，民间资本 进入的壁垒较高。即使有少量民间资本得以进入银行业，也因受到行政控制而无 法真正按照市场准则运行。由于缺少民间资本这一极具活力和高度追求效益的竞 争者参与，银行领域是难于开展充分竞争的，银行的服务效率和质量也很难得到 提高。鉴于正式金融体系无法满足中小企业的融资需求，绝大多数中小企业在其 m b a 硕士论文甘肃中小企业融资难的原凶及对策分析 发展过程中都不得不从非正式金融市场上寻找融资渠道。在浙江、广东、福建等 沿海地区，民间借贷市场十分活跃，在相当程度上取代了银行的功能。可以说， 民间融资活动盛行是现有金融市场规模小、缺少中小银行以及行政管制的必然结 果。由于金融市场既不能满足投资者的投资欲望，也不能满足融资者的资本需求， 资金的供求双方只能自己创造市场。但是因为这类融资活动基本上处于地下或半 地下状况，缺少法律和制度的规范，高利贷等违法活动相当普遍。同时市场发育 程度很低，仅仅依靠血缘和地域关系而非社会信用关系进行操作，难以发展真正 市场化的融资活动。 其次，资本市场缺乏层次。市场的核心是交易，交易因商品、交易额、交易 者、交易方式的不同分成不同的层次，因而市场需要多层化。资本市场作为经营 资本的专门市场，面对差别很大的企业和对风险、收益持有不同心态的众多投资 者，也应该具有多个层次。以美国为例，其资本市场至少包含全国性证交所、地 方证交所、第三市场( 上市股票的场外交易) 、第四市场( 大机构和投资家之间 直接交易) 、纳斯达克全国市场、纳斯达克小型市场、小额股票挂牌系统、粉红 单市场等多个层次，其中后三个层次的市场是专门为中小企业的资本交易提供服 务的，入市标准也逐层降低，在最低层的粉红单市场，企业原则上不需要任何条 件即可上市。在一定意义上，正是由于具有多层次的市场体系，才使得美国的资 本市场能够在世界上保持最大的规模、较强的竞争力和较高的市场效率。 从我国情况来看，为了控制金融风险，政府近年来己将证券交易严格控制在 证券交易所范围之内，其余的场外交易基本上均属于非法交易，以致形成了资本 市场几乎只有交易所一个层次的独有景观。这一结构单一的资本市场所产生的不 良后果突出表现在： 一是难以发挥资本市场机制。对于任何一种形态的资本市场来说，其交易和 管理能力都是有限的，因此就不可避免地会排斥一部分融资者和投资者而向具有 优势的市场主体如大企业倾斜。如果资本市场只有一个层次，被排斥的市场主体 便无法为其他层次的市场吸纳，这不仅限制了资本市场的范围，而且由于不能使 所有企业面对均等的融资机会，市场择优配置资源的机制必将扭曲。 二是难，以提高资本市场的集中度。现代资本市场的一个重要特征就是交易越 来越集中，因为市场存在着规模经济的问题，规模越大交易成本就越低。同时集 m b a 硕士论文 甘肃中小企业融资难的原因及对策分析 中交易有助于提高证券的流动性。在一个没有层次的市场，不同交易商品将因个 性差异很大而很难实现集中交易。 三是不利于降低资本市场的整体风险。对于风险、收益性差异很大的证券， 其上市交易规则、管理规则也应有所不同，而一个市场是很难同时执行两套或更 多的规则的。如果将差别很大的证券都纳入一个交易系统，不仅会带来监管困难， 造成监管执行上的畸轻畸重，而且还会影响竞争的公正性，并因高风险证券的剧 烈动荡而影响整个市场稳定，加大资本市场的整体风险。 再次，缺乏多种交易工具。近1 0 年来，由于受到我国特定的经济社会环境 限制，资本市场结构出现严重畸形，股票现货几乎成为资本市场唯一的投资工具。 由于交易品种过于稀少，相对充裕的社会资金只能面对极其有限的投资渠道，使 得储蓄向投资转化的渠道严重阻塞，同时大量需要资金的企业也无法利用资本市 场以适合自己的方式筹集资金。 在经济全球化和加入世贸组织的大背景之下，我国传统的金融业务界限正在 淡化，有关金融管制也开始松动，保险资金被允许入市，机构投资者种类和数量 不断增加。这充分表明，我国的资本市场正面临着一个新的发展时期。 ( 二) 现行银行经营理念难以满足中小企业融资需求 ( 1 ) 从经营成本上考虑。与大型企业尤其是国有大中型企业相比，中小型 企业的融资需要数额并不大，但由于现行银行审贷制度的约束，目前银行对每笔 贷款的受理、审批、发放、贷后管理等程序，环节都大致相同，单笔金额较小而 数量较多的中小型融资必然导致银行的经营成本和监督费用大幅度上升。与此同 时，我国实行的贷款利率管制制度，使得各银行又不能通过大幅提高贷款利率( 目 前根据中国人民银行有关规定，各商业银行对企业所发放贷款的利率，只能在央 行颁布的基准利率的上浮3 0 至下浮l o 的区间内制订) 来补偿其增加的经营、 监督、风险等各项成本。因此从节约成本、提高利润率的角度出发，银行势必不 愿给中小企业发放贷款。 ( 2 ) 从风险控制上考虑。不论是国有商业银行还是股份制商业银行，在其 金融改革过程中，都存在将信贷机构向大中城市集中，取消最基层金融机构审贷 权，将目标客户定位于大型企业的趋势。各银行之所以采取如此相同的经营策略， m b a 硕十论文 甘肃中小企业融资难的原因及对蕞分析 主要还是从贷款安全性的角度考虑，由于目前我国的中小型企业多数缺乏可用来 向银行抵、质押的资产，对银行来说，向缺乏抵质押资产的中小型企业发放贷款， 一旦企业经营上出现风吹草动，那么发放的贷款很可能就面临难以正常收回，甚 至于完全损失的风险。此时银行即使向法院申请了资产保全，也可能因企业缺乏 实际资产而造成无资产可执行的无奈局面。所以从风险控制角度上考虑，银行不 愿也不敢随意向中小型企业发放贷款，这客观上也加剧了中小企业贷款难的问 题，对中小企业的发展产生了不利影响。 ( 3 ) 部分地区银行工作人员的传统观念影响了中小企业的融资。在我国， 传统的办法是以所有制来划分企业，现有的中小企业实际上是一个复合群体，其 中既包括国有中小企业、集体中小企业，还有大量的乡镇企业、个体私营企业等。 受计划经济的影响以及行政干预，部分地区国有商业银行在考虑企业贷款申请 时，仍然比较看重企业的所有制性质，因此造成国有中小企业获得银行贷款相对 容易些，而乡镇企业、集体企业要获得贷款就比较困难，一些私营企业即使经济 效益良好、信用能力优良，也得不到国家银行的贷款。究其主要原因还是姓“公”、 姓“私”的价值判断观在部分国有银行领导人的意识中作怪，认为贷款发放给国 有企业即使收不回来也是肉烂在锅里，没有什么责任；而贷给非国有企业若形成 呆、坏账，那就责任重大，乌纱难保了。 ( 三) 担保体系担保运作模式仍需规范 目前我国银行对于授信申请企业要求的主要担保方式分为：抵押担保、质押 担保、保证担保三种。前面说过目前中小型企业大多难以提供有效的抵、质押物， 同时由于中小型企业资产较少、接触面比较小等原因，所以现在的中小型企业向 银行申请授信多由专业担保公司提供保证担保。 专业担保公司是一种介于银行与企业之间，为企业提供担保服务的中介服务 机构。由于担保公司的介入，相对分散和减小了银行贷款的风险，使得银行金融 资产的安全得到了一定保证，从而使得中小企业的贷款渠道相对通畅一些。 据不完全统计，截止到2 0 0 3 年底，全国获准专业从事担保业务的公司已超 过3 8 0 家，实际到位的担保资金总量约为1 0 0 亿元人民币，根据1 ：5 的市场规 律来算，目前各银行给予担保公司的担保额度已达5 0 0 亿元人民币，担保公司中 m b a 硕上论文 甘肃中小企业融资难的原因及对案分析 也出现了例如：中投保、德亚集团担保公司等具有相当规模和实力的大型企业。 但与日益增长的市场需求相比，我国起步不久的专业担保机构仍有漫长的发展之 路要走，比如与国际上专业担保公司相比，存在资本充足率尤其是核心资本充足 率不足；运作手段尤其是可接受的反担保手段单一；受行政干预较多而市场化程 度低等问题。这些问题在很大程度上限制了我国专业担保机构的发展，也间接影 响到中小企业的融资问题解决，与中小企业的融资需要仍有较大差距。 ( 四) 中小企业的直接融资渠道不畅 中小企业的融资渠道，除了银行贷款等债务性融资渠道以外，还有股权性的 融资渠道，但目前中国资本市场的定位，主要是为大中型企业，尤其是国有大中 型企业设计的，在基本上市条件上，股本规模必须在5 0 0 0 万元以上，连续三年 盈利，如此高的上市门槛是一般的中小型企业所难阻达到的，极大地限制了中小 企业通过股票上市来扩张资本实力，实现直接融资。 ( 五) 中小企业自身的原因 除了外部原因之外，中小企业自身的特点和中小企业自身存的问题也是造成 其融资难的重要原因。经过剖析可以发现问题主要表现为： 1 中小企业自身由于资产规模较小，使得其经营过程中变数比较多，从资 金风险到经营风险企业自身都比较难以掌控，从而使得其信用风险程度就比较 高。 2 ，中小企业大多为私营企业，缺乏严格的内部管理制度，管理不规范，部 分中小企业为追求利润的最大化，在编制财务报表时真实性偏低，随意性比较大， 直接影响到金融机构通过报表全面、真实的了解企业实际经营情况。还有相当一 部分企业间的交易经常采用现金形式，多数没有书面的交易合同，造成银行审查 资金用途和回笼资金困难。从而使金融机构在判定企业是否有融资资格时做出否 定的选择。 3 部分中小企业运作不规范。如借改组转制之机恶意逃、废债现象相当严 重；多头开户，多头贷款，套取银行信贷资金，挪用信贷资金用作他用，逃避银 行金融监管的现象屡禁不止；有的企业甚至不惜违反国家法律，通过贿赂银行工 m b a 硕士论文 甘肃中小企业融资难的原因发对策分析 作人员、伪造银行票据等手段骗取银行信贷资金，造成银行资金时常面临损失的 风险。 4 缺乏合适有效的抵押品。中小企业，特别是私营企业在经营发展初期大 量采取挂靠集体、合资合作经营等方式，在机器设备等固定资产所有权、房屋等 不动产权所有权和土地使用权的合法性上仍然存在诸多法律障碍。这些潜在的隐 患在企业发展的过程中逐步暴露出来，造成企业后期的发展包括融资带来了不小 的麻烦。同时，中小企业本身多分布于劳动密集型和某些技术密集型产业，资产 中固定资产的比例比较低，适合银行抵押的固定资产比较缺乏。虽然银行也可接 受部分存货的质押担保，但目前银行可接受质押的存货品种来说比较少，主要集 中在有色金属、黑色金属以及在市场上流通性非常好的商品上，而中小企业经营 较多的电子产品、纺织品、日常用品等商品都不在银行可接受的名单当中，而且 存货质押担保要求银行方必须定期到存货的存放地( 第三方仓储公司) 现场检查， 银行方首先必须认定仓储公司的实力，其次还要考虑到监管成本，如涉及异地封 存的，管理起来更加复杂，所以目前除个别银行外，一般银行都不愿办理存货质 押贷款。 5 中小企业贷款案件面临执行难的问题。由于中小企业在管理中存在不少 不规范之处，缺乏必要的监督，一旦经营中出现风险造成无法按时偿还贷款本息， 企业往往便会通过各种手段藏匿企业资产，造成银行申请资产保全时无资产可查 封，即使在法院赢得了官司也难以挽回资产损失，也就是人们常说的“赢了官司 输了钱”。所有这些问题，直接或间接的影响到银行对中小企业的信任，从而使 银行不敢也不愿向中小企业伸出合作之手，对中小企业融资无异于雪上加霜。 ( 六) 甘肃中小企业难以上市 甘肃中小企业难以上市的根源在于企业核心竞争力不强。甘肃企业上主板市 场难，为何中小企业板也难见甘肃企业的身影? 据统计，截至2 0 0 5 年2 月底， 已在甘肃证监局报辅导材料的拟上市企业共9 家，但只有1 家公司已过会，等待 上市，3 家公司进入辅导，另有5 家公司已中止辅导，原因有的是因为企业经营 无起色，发展太慢，财务状况不好，至今仍远不符合上市条件；有的是因为主管 部门与企业管理层规划分歧，利益不一致，无法继续开展改制辅导工作；有的是 m b a 硕士论文 d 肃中小企业融资难的原因及对策分析 因为证监会新出台文件无法连续计算业绩，暂停辅导。 截至2 0 0 3 年底，甘肃省共有工业企业7 5 7 4 1 户，其中中小企业7 5 7 1 1 户， 占9 9 9 6 ；在中小企业中，限额以上企业为2 9 1 9 户。中小企业的工业增加值为 2 3 1 亿元，占总数的5 1 ：销售收入6 4 0 亿元，占总数的4 9 ；利税总额6 0 亿元， 占总数的4 9 ；从业人员1 1 7 万人，占总数的8 0 。尽管就此看，甘肃省的中小 企业已经占据了工业企业产值、利税的半壁江山，从业人员超过了四分之三，在 全省国民经济中占有重要地位。但是，甘肃企业核心竞争力不强，企业流动资金 短缺，存在着企业制度缺陷、核心竞争力不强和融资难等几大主要难题。 据对全省中小企业和辅导企业按照“科技型企业、2 0 0 3 年底净资产在3 0 0 0 万以上、连续盈利或当地政府认为较有潜力”等条件进行筛选，剔除已上市公司 的子公司，选择了2 0 家企业作为重点上市资源进行的分析，甘肃中小企业总体 规模偏小，2 0 家样本企业平均总资产2 3 7 亿元，平均净资产1 1 3 亿元，平均 资产负债率5 2 ，7 5 的企业总资产在3 亿元以下，6 0 的企业净资产在1 亿元以 下。因此，绝大部分属于中小企业板的潜在资源。与此同时，2 0 家上市资源的 平均销售额为1 1 8 亿元，8 0 的企业销售额在2 亿元以下，规模不大；平均利润 1 3 9 7 万元，5 5 的企业净利润在1 0 0 0 万元以下。从相对盈利水平来看，平均净 资产收益率为1 4 ，低于3 8 家中小板已上市公司发行前三年平均净资产收益率 2 7 7 2 的水平，究其原因，主要是大部分属于资源依赖性企业和“老三线”企业， 产品附加值低或者历史包袱较重；销售净利润率低，仅为1 2 。显然，甘肃省中 小企业中不乏优秀企业，不过，为何在上市的道路上障碍重重? 甘肃大部分优秀 国有企业近期并没有改制上市的意愿，而民营企业虽然积极性高，但资质相对较 差，大部分不符合上市标准，存在着“国有企业不想上市，民营企业上不了市” 的现象。对此，有分析认为：出现这一局面，除了甘肃企业资源少的客观现实外， 还有一些值得引起各方重视的深层次原因。甘肃省各级政府对于资本市场的态度 是鲜明支持的，并做了大量工作，尽管存在落实不到位和部门利益相悖等情况， 但从动机上看非常乐于推迸优秀企业改制上市工作。调查发现，国企缺乏管理层 改制上市利益驱动机，是一个不争的事实，也是抑制国企改制上市动机的核心原 因。从现实操作看，优秀国有企业改制很难实现管理层持股或股权激励，无法给 企业管理层带来多大利益，相反只带来更多的监管、规范和披露，带来对企业管 m r a 颁士论文甘肃中小企业融资难的原因及对簟分析 理层现有显形和隐形权利的冲击，多了“婆婆”，套了“手脚”，权利要分散，利 益要减少。因此，对企业管理层而言，弊大于利，这直接导致企业改制上市动力 不足。 从调查情况来看，多数企业职工对于企业改制是持拥护和参与态度，但后顾 之忧较多，主要反映在企业与职工之间利益分配上面。职工反映企业在改制中， 往往注重“改”而忽视职工利益，特别是一线工人的利益；处理问题简单化，一 改了之，职工报怨声多；改制中政策透明度不高，民主决策不够，大多以行政命 令方式操作或违规操作。在员工持股得不到政策允许或变通途径解决的情况下， 企业便停下了改制工作。另外，甘肃部分国企的盈利能力、发展前景和现金流等 状况都不错，不缺资金，职工收入也相对较高，但这些企业的员工大部分担心上 市会改变现有利益格局，或改制无法保障员工利益，因而不愿意推进改制上市工 作。 此外，与内陆大多数省份一样，甘肃省改制上市管理机制存在多头主管、政 府和企业意志相悖、国资产权关系混乱、主管部门频繁变更、重短期轻长期等问 题，这一机制问题直接影响了企业的改制上市进程。比如兰州佛慈制药股份有限 公司等企业，企业的资产状况、盈利能力、市场发展前景等基本符合上市要求， 也曾经有上市意愿，但由于改制不彻底、产权关系理不清、政府与企业意向不一 致等问题导致体制障碍，屡屡错过上市良机。 近几年，西北地区上市公司中陆续出现了银广夏、德隆、啤酒花、三毛派神、 吴中仪表、西北化工等事件，使不少西北企业对资本市场望而却步，只看到当前 资本市场的问题，对资本市场的功能、作用和影响了解不够全面，害怕上市。同 样，信息闭塞和文化保守也是制约甘肃企业上市的环境因素。 甘肃省统计局调查资料表明，截至2 0 0 3 年底，在建立现代企业制度的1 2 1 户中小型企业中，中型企业已建立商业网站的只有2 2 家，占2 9 7 ；小型企业 也只有4 家，占8 5 。甘肃企业家群体趋于保守，不少优秀上市资源，利用资 本市场或者其它途径做大做强的动力不足。就此，深交所中小企业培育服务小 组认为，应当推动政府建立企业改制主体利益协调机制，促进西部企业做大做强。 据悉，针对甘肃省中小企业改制上市中存在的突出问题，甘肃省经委已与省证监 局、深交所商定，启动“中小企业上市培育工程”，积极推进非公有制企业和有 m b a 硕士论文甘肃中小企业融资难的原因及对策分析 条件的中小企业尽快进入资本市场。 ( 七) 中小企业难以吸引投资者 从中小企业自身而言，在经过2 0 世纪8 0 、9 0 年代的粗放型快速增长后，由 于市场经济体制的建立和可持续发展战略的提出，中小企业发展的外部环境发生 了重大变化，制度更新滞后、管理方式不科学的一部分中小企业与市场环境转换 不同步，不适应外部环境变化，经营出现困难，大量产品积压，利润水平下降， 内部积累大幅度减少，外源补充资金的要求大幅度增加，于是对银行贷款需求大 增。同时，由于许多中小企业财务信息不透明，信用意识淡薄，加大了银行贷款 风险。此外，中小企业资产少，负债能力有限。一般而言，企业的负债能力是由 其资本金的大小决定的，中小企业资产少，相应地负债能力也就比较低。还有一 点就是，中小企业类型多，资金需求一次性量小、频率高，加大了融资的复杂性， 增加了融资的成本和代价。中小企业的最大特点就是多样化和小批量，因此资金 需求也具有批量小、频率高的特点。这使融资的单位成本大大提高。就大环境而 言，我国目前金融体制改革不深入，银行经营管理与中小企业发展需要不协调。 国有独资商业银行的市场化改革还不彻底，对市场反映不够灵敏，又相对欠缺针 对中小企业的金融业务品种和激励机制，不能适应中小企业资金需求的特点。 四、发达国家解决中小企业融资难的成功经验 资金匮乏是世界各国中小企业发展所必须面临的突出问题之一。为此，许多 发达的市场经济国家普遍地采取各种金融支持政策手段来帮助中小企业解决资 金来源问题，并收到了良好的效果。概括丽言，发达国家扶持中小企业发展的金 融举措主要包括： ( 一) 设立专门机构为中小企业发展提供服务 在美国，小企业管理局作为一个永久性的联邦政府机构，其主要任务是帮 助小企业发展，尤其是帮助小企业解决资金不足的问题。小企业管理局经国会授 权拨款，可通过直接贷款、协调贷款和担保贷款等多种形式，为小企业给予资金 一 帮助。大多数发达国家除专设主管政府部门外还设有专门的中小企业金融机构。 m b a 硕士论文 甘肃中小企业融资难的原因及对策分析 如日本政府在战后相继成立了三家由其直接控制和出资的中小企业金融机构：中 小企业金融公库、国民金融公库和工商组合中央公库。它们专门向缺乏资金但有 市场、有前途的中小企业提供低息融资，保证企业的正常运转。德国的中小企 业银行主要有合作银行、储蓄银行和国民银行等，根据有关法规，年营业额在1 亿马克以下的企业，可得到总投资6 0 的低息贷款，年利率7 ，还款期长达1 0 年。同时，德国