（工商管理专业论文）B工程集团建立财务风险预警系统的探讨(1).pdf

摘要 1 现代管理理论认为，风险是未来结果的不确定性。不确定性就意 味着存在获得收益或发生损失两种可能。对于企业的经营管理来说， 必须要考虑风险因素给企业经营管理带来的影响。一个企业要想保持 长期的发展势头，就必须随着环境的改变，不断调整自己的发展战略 方向。从某种意义上说，企业的经营管理风险就是财务风险，财务风 险是企业经营管理风险的货币化表现。因此，对企业财务风险的分析、 监控和预警是企业经营管理的一项重要活动。企业建立财务风险预警 系统的目的在于通过系统的方法，对企业的经营管理过程进行有效地 监控，针对不同的风险水平，进行合理的决策，使企业能够适应内外 部环境的变化，实现企业的经营目标，以最大化企业的价值。 本文的研究就是以b 工程集团为背景，探讨其在经营管理中所面 临的财务风险，并尝试建立财务风险预警系统对风险进行监控和预 警，使企业能够防患于未然，保持经营活动的稳定性和连续性，并且 以最小的成本取得最大的经济效益。 本文的内容分成四部分： 第一章介绍b 工程集团及其财务管理的基本情况，并对财务风险 的内涵、分类和防范策略进行阐述。在此基础上对b 工程集团在经营 管理中面临的主要风险进行客观的、深入的分析并提出有效的防范措 施。 第二章介绍财务风险预警的相关理论知识，主要内容包括财务风 险与财务风险预警的关系、财务风险转变成财务危机的表现特征、企 业财务风险预警的环境分析、财务风险预警的要素和程序以及财务风 险预警的一般方法。为构建b 工程集团的财务风险预警体系做理论的 铺垫。 第三章是本论文的重点章节，本章对财务风险预警系统的功能、 构建原则和工作准备进行了探讨，并尝试在财务风险预警系统的理论 基础上结合b 工程集团的实际情况，采用综合评分的方法，对反映企 业的资产负债结构、偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力的指 标进行综合的评估，构建出b 工程集团的财务风险预警指标体系，得 出企业财务风险预警评估指数，并利用f 预警模型的预测值进行对比 分析，综合判断企业的财务风险预警水平。之后通过绘制财务风险预 警图直观地反映企业的财务风险预警水平。最后，对建立b 工程集团 的财务危机处理预案工作进行讨论。财务危机的处理是财务风险预警 的延伸，是财务风险预警的有机组成部分。 第四章是运用第三章建立的指标体系和模型，对工程集团2 0 0 4 年的财务状况进行预警分析。一方面是对b 工程集团的财务风险预警 指标体系的效果进行实际的检验，另一方面也是对b 工程集团2 0 0 4 年底财务风险预警水平的一次评估。然后根据评估的结果，提出改进 b 工程集团管理工作、提升企业价值的具体措施。 本文的主要贡献在于理论联系实际构建了bi i ：程集团的财务风 险预警系统，并采用综合评分的方法对b 工程集团的财务风险进行综 合的评估，得出了财务风险预警评估指数，对该企业的财务风险预警 工作具有一定的指导意义。 关键词：工程集团财务风险预警系统 a b s t r a c t r i s ki su n c e r t a i n t yo ff u t u r er e s u l ti nm o d e r nm a n a g e m e n tt h e o r y u n c e r t a i n t ym e a n st h a tt h e r ee x i s tt w op o s s i b l er e s u l t s ：g a i no rl o s s i n t h e p r o c e s s o fm a n a g i n gae n t e r p r i s e ，i n f l u e n c eo f r i s k yf a c t o r s t o e n t e r p r i s em a n a g e m e n ts h o u l db ec o n s i d e r e d e n t e r p r i s e sh a v et oa d j u s t t h e i rd e v e l o p m e n ts t r a t e g yt ot h ec h a n g i n ge n v i r o n m e n t ，i ft h e yw a n tt o k e e pt h eg r o w t hr a t e ：t os o m ee x t e n t ，m a n a g e m e n tr i s ko fa ne n t e r p r i s ei s f i n a n c i a lr i s k ，w h i c hi st h ec u r r e n c yi m a g eo fm a n a g e m e n tr i s k t h e r e f o r e ， a n a l y s i s ，m o n i t o r i n ga n df o r e c a s to ff i n a n c i a lr i s ka r ec r u c i a la c t i v i t i e so f e n t e r p r i s em a n a g e m e n t t h ea i mo fe s t a b l i s h i n gf i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n g s y s t e mi st oe f f i c i e n t l ym o n i t o re n t e r p r i s em a n a g e m e n ta n dm a k ep r u d e n t d e c i s i o n su n d e rd i f f e r e n tl e v e l so fr i s kt h r o u g hs y s t e m a t i cm a n n e r s b y d o i n gt h i s ，t h ee n t e r p r i s e c a n a d j u s t i t s e l ft oi n t e r n a la n de x t e r n a l c h a n g i n ge n v i r o n m e n t ，a c h i e v ei t sm a n a g e m e n tg o a l ，a n dm a x i m i z ei t s v a l u e t h i sr e s e a r c hi st o a n a l y z eg r o u p b sf i n a n c i a lr i s ki ni t s m a n a g e m e n ta n de s t a b l i s hf i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n gs y s t e mt om o n i t o r a n df o r e c a s tr i s k ，w h i c hw i l ll e tt h ee n t e r p r i s ek e e pi t sb u s i n e s sa c t i v i t i e s s t e a d i l ya n dc o n t i n u o u s l y , a n dg e tt h em a x i m u mp r o f i tb yt h em i n i m u m c o s t t h i sr e s e a r c hi sc o m p o s e do f4p a r t s ： p a r t1d e a l sw i t hg r o u pb sb a s i cf i n a n c i a le n v i r o n m e n t ，m e a n i n g a n dc l a s s i f i c a t i o no ff i n a n c i a lr i s k s ，a n a l y z e st h em a j o rr i s k yi t e m si n g r o u pb sm a n a g e m e n ta n db r i n g sf o r w a r dk e e p a w a ym e t h o d s p a r t2d e a l sw i t ht h e o r yo ff i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n g ：r e l a t i o n s h i p b e t w e e nf i n a n c i a lr i s ka n di t s f o r e c a s t i n g ，c h a r a c t e r i s t i c w h e nt h e f i n a n c i a lr i s k c h a n g e s t of i n a n c i a lc r i s i s ，e n v i r o n m e n t a l a n a l y s i s o f f i n a n c i a lr i s k f o r e c a s t i n g ，b a s i cf a c t o r sa n dp r o c e s sf o rf i n a n c i a lr i s k f o r e c a s t i n ga n dm e t h o d so ff i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n g ，w h i c hp a v et h ew a y f u re s t a b l i s h i n gf i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n gs y s t e mf u rg r o u pb p a r t3i st h em o s ti m p o r t a n tp a r to ft h i sr e s e a r c h t h i sp a r td e a l sw i t h f u n c t i o n s ，e s t a b l i s h m e n tp r i n c i p l e s a n dp r o v i s i o n s o ff i n a n c i a lr i s k f o r e c a s t i n gs y s t e m u n d e rg r o u pb sb a c k g r o u n d ，t h i sr e s e a r c ha d o p t s m e t h o dt oe s t i m a t et h eq u o t aw h i c hr e f l e c t st h ee n t e r p r i s e sd e b t t o e q u i t y s t r a t u m ，l e v e r a g er a t i o ，p r o f i tr a t i o ，m a n a g e m e n tr a t i o a n dd e v e l o p m e n t r a t i o ，t oe s t a b l i s hg r o u pb sf i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n gg u i d e l i n es y s t e m a n dg e tf i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n gi n d e x b yc o m p a r i n ga n a l y s i so ff f o r e c a s t i n gm o d e l sf o r e c a s tv a l u et oj u d g eg r o u pb sl e v e lo ff i n a n c i a l r i s k f o r e c a s t i n g a f t e r w a r d s ，w e d r a wa f i g u r e o ff i n a n c i a lr i s k f o r e c a s t i n gt or e f l e c tg r o u pb sl e v e lo ff i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n g a tl a s t ， t h i sp a r td e a l sw i t he s t a b l i s h i n gd i s p o s i n gp r o j e c tf o rg r o u pb sf i n a n c i a l r i s k d i s p o s i n gp r o j e c tf o rf i n a n c i a lr i s ki sae x t e n d i n ga n di n t e g r a lp a r t o ff i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n g p a r t4i st oa n a l y z eg r o u pb sf i n a n c i a ls t a t u si ny e a r2 0 0 4 ，b y e x e r t i n gt h es y s t e ma n dm o d e le s t a b l i s h e di np a r t3 o no n eh a n d ，w et e s t t h er e s u l tb r o u g h ta b o u tb yg r o u pb sf i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n gg u i d e l i n e s y s t e m t h eo t h e rh a n d ，w ev a l u et h ef i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n gl e v e lo f g r o u pbi n2 0 0 4 a c c o r d i n gt ot h er e s u l t sf r o mo u rs y s t e ma n di n o d e l ， w ep u tf o r w a r ds o m em e t h o d st oa m e n dg r o u pb sm a n a g e m e n ta n d i n c r e a s ei t sv a l u e 、t h em a i n c o n t r i b u t i o no ft h i st e x tl i e si ns t r u c t u r i n gt h ef o r e c a s t i n g s y s t e m so ff i n a n c i a l r i s ko fg r o u pbb yc o m b i n a t i o no ft h e o r ya n d p r a c t i c e ，c a r r y i n go nt h ec o m p r e h e n s i v ea s s e s s m e n tt ot h ef i n a n c i a lr i s k o fg r o u pbb ya d o p t i n gt h em e t h o do fc o m p r e h e n s i v ee s t i m a t e ，g e t t i n g f i n a n d i a lr i s kf o r e c a s t i n gi n d e x ，w h i c hh a v ec e r t a i nd i r e c t i v es i g n i f i c a n c e t ot h ee a r l yw a r n i n gw o r ko ff i n a n c i a lr i s ko ft h i se n t e r p r i s e k e y w o r d ：e n g i n e e rg r o u pf i n a n c i a lr i s kf o r e c a s t i n gs y s t e m 西南财经大学工商管理硕士( m b a ) 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行调查和研究工作取得的成果。学位论文中除正文对于直接引用 的文字、数据或事实资料已经加以注释外，本学位论文不包含他人已 发表或撰写过的研究成果，也不包含他人为获得西南财经大学或其他 教育机构等的学位证书而使用过的材料。对本学位做出重要贡献的单 位、团体、企业和个人，均已在文中以明确方式表明。因本学位论文 引起的知识产权纠纷概由本人负责，并承担由此引起的法律后果。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此申明 学位论文作者签名：高德洪 2 0 0 5 年5 月2 6 目 日u舌 在市场经济条件下，多数企业面临的往往首先是生存问题，然后 才是发展问题。许多研究表明，在企业发展和演进的历史上，企业的 平均寿命非常低，死亡率很高。由此表明，经营企业是一项风险很高 的事业。企业财务风险预警的研究就是通过对破产企业与正常经营的 企业进行对比，找出破产企业在破产之前所表现出来的一些特殊征 兆，以此来对目标企业未来的经营状况进行预测。它的意义在于通过 对目标企业的预瞀分析，发现企业潜在的风险隐患，使企业能够及时 的解决存在的问题，防患于未然。 建立财务预警系统是监控和预警公司财务状况是否恶化的有效 途径，这在国外理论界已形成共识。国内外理论界着眼于如何开展财 务预警的方法分析对财务预警系统已做了许多研究，并取得了丰硕的 成果。这些成果形成了本文的理论基础。企业财务风险预警指标体系 的设计，就是针对可能产生危机的预警源设置风险预警指标，随时对 企业的运行状态进行动态的监测，并预报可能发生财务危机的风险水 平，及时地把握财务风险的信息，达到有效的防范风险的作用。但是， 在一般情况下财务风险预警系统并不能提供最终的对策和方法。通过 财务指标预警后，企业应当结合财务环境、行业因素和本企业其他相 关财务管理活动信息，经过调查研究，分析原因，提出对策。 作为应用型的论文，本文的写作目的不是进行理论的研究，而是 运用国内外最新的理论研究的成果，结合目标企业_ b 工程集团的 实际情况，探讨其在经营管理中所面临的财务风险，构建具有可操作 性的企业财务风险预警系统，对企业的财务风险实施监控和预警，为 企业的经营管理活动提供风险决策的依据。当然，由于笔者才疏学浅， 而且时间仓促，不论从理论和实践来说，该系统还存在许多不完善的 地方，敬请各位专家学者批评指正! 第一章b 工程集团财务风险分析 第一节b 工程集团情况简介及财务风险概述 一、b 工程集团基本情况和财务管理情况简介 ( 一) 、b 工程集团的基本情况简介 b 工程集团有限公司( 简称b 工程集团) 是国有控股的特大型施 工企业，集团是由原c d 铁路工程集团、蹦铁路建设集团和中铁c d 桥梁厂重组而成，注册资本为4 3 6 亿元，现有职工1 1 0 0 0 余人，其 中高、中级专业技术及管理人员3 0 0 0 余名，拥有各类先进的工程机 械设备2 5 0 0 余台( 套) 。主要从事铁路、公路、房屋建筑、市政公用 设施、城市轨道交通、桥梁隧道、机场、电站、港口、大型土石方、 水利水电和铁路铺架、通信、信号、电气化等国内外大型工程项目的 施工、勘测设计，以及水泥制品生产，机电设备、大型模具制造，年 施工、生产能力6 0 亿元以上。 ( 二) 、b 工程集团财务概况简介 1 、b 工程集团的财务部门组织方式 b 工程集团设股东会、董事会、总经理、财务负责人，其财务管 理权限分别为： 股东会是公司的最高权力机构，其财务管理权责按公司章 程的规定执行。 董事会对股东会负责，董事会及董事长的财务管理权责按 公司章程的规定执行。 监事会由股东代表和适当比例的公司职工代表组成，其财务 管理权责按公司章程的规定执行，对公司财务和董事、总经理和 其他高级管理人员执行职权时进行监督。 总经理对董事会负责，其财务管理权责按公司章程的规 定执行。 2 、b 工程集团的财务核算体系 根据集团内部生产经营的不同性质和特点，集团形成三个层次的 管理中心，即：投资决策中心、利润管理中心、成本( 费用) 核算中心。 由董事会和股东会形成的决策中心，负责制定重大决策，决 定企业增资、减资、扩股或转让股权、利润分配等产权变动重大事项， 决定企业的经营计划和投资方案，制定企业年度财务预算方案，负责 对子公司各项财务指标执行j 隋况的监督和考核。同时接受投资主体的 管理与监督，对投资主体负责。 子公司是利润管理中心，是独立核算、自负盈亏的法人主体， 主要任务是根据子公司股东会确定经营目标，负责生产经营，实现效 益最大化，完成母公司下达的考核指标。 项目经理部、产品生产车间是成本( 费用) 核算中心，以抓好 生产经营、降低成本( 费用) 为主要任务。 3 、b 工程集团内部的主要财务关系 母公司与出资人之间的财务关系是委托代理关系； 母公司与控股子公司之间的以产权为纽带的财务关系，是根 据公司法的规定建立起来的投资关系； 母公司与分公司的上下级管理关系； 母公司与指挥部的财务上下级隶属关系； 集团成员之间的契约、合同关系。 二、财务风险概述 ( 一) 财务风险的涵义 风险是指事物未来发展的不确定性，就企业经营来说，财务风险 是风险中最常见的一种。财务风险具有不可避免性，复杂性和扩散性。 一般的，风险可以表示为事件发生概率及其后果的函数： r = f ( p ，c ) 上式中，r 表示风险，p 表示事件发生的概率，c 表示事件发生 的后果。 从概念上分析，风险表示不确定性，那么就存在产生收益和损失 的两种可能。对企业来说，避免了损失就是收益，只不过是一个事物 的两面而已。研究风险预警的目的在于通过系统的方法，对企业的经 营过程进行监控，使企业能够适应内外部环境的变化，实现企业的经 营目标。在理论上，对于财务风险的内涵存在两种不同的认识：一种 认为企业所有的经营风险都可以看作财务风险，财务风险是经营风险 的货币化表现。因为企业的目的是通过经营活动获得持续的利润，增 加企业的价值。同时为社会创造财富。经营风险的大小以及所产生的 损失或收益最终都会直接的表现在企业的财务收支变化之中。由此可 以得出经营风险于财务风险涵义相同，只是理解和分析问题的角度不 同。另一种观点则认为财务风险只属于经营风险的一种，它不同于一 般的经营风险，它仅指企业在生产经营过程中资金运动，即筹集资金、 使用资金、分配资金活动中所面临的各种风险。以上两种观点，从不 同的角度和侧面分析财务风险的内涵和外延，都有其合理性。 本文认为，把经营风险和财务风险区别开来的第二种观点更有利 于理论研究，而在企业的实际经营运作过程中，经营风险和财务风险 是很难区别，也没有必要把它区别开来。本文研究的主要目的是企业 的实际运用研究，就此而言，采用第一种观点更能全面的反映企业在 经营活动中所面临的风险，更具有实务上的意义。本文在以下的讨论 中，不再对财务风险和经营风险进行区分。 ( 二) 财务风险的分类 。 为了有针对性的对财务风险进行研究，对不同的风险采取有针对 性的风险防范方法，有必要对风险进行分类。财务风险在不同的财务 环境和财务阶段，针对不同的财务主体、财务对象、财务活动和财务 关系，各有不同的表现形式，形成不同的财务风险类别。 l 、按企业资金和资本运动环节的存在形态分为筹资风险、投资风 险、经营风险、收益分配风险四种。企业的资本运行方式是从g g ， 即从企业筹集资金进行资本的投入，购买机器设备进行生产，再通过 产品的销售回收资金，形成新的资本进行循环的投入。这样形成了企 业的生产经营的全过程。 ( 1 ) 、筹资风险( f i n a n c i n gr is k ) ，即到期无法归还借款本金和 偿付利息的可能性。企业集团的融资渠道主要有两种：借入资金和所 有者投入。因此，筹资风险也就有借入资金风险和自有资金风险两类。 借入资金的风险首先表现在企业能否及时还本付息。如果借入资 金不能产生很好的经济效益，使得企业不能按时还本付息，企业因此 可能付出更高的代价，甚至破产倒闭。由于借债有固定的还款期限、 利率以及支付利息的期限和方式，这就增加了企业到期不能还本付息 的可能性。另外，企业的管理者如果筹资风险观念淡薄，会导致筹资 方式不当和筹资成本较高的风险。 自有资金风险两类一方面表现在使用资金获得效益的不确定性， 另一方面筹资费用较高，且受政策的影响大。为了降低资金成本，企 业往往利用负债来降低筹资成本。对股东而言，由于财务杠杆的作用， 当息税后利润很快下降会给市场潜在的投资者带来不良信息，使企业 丧失可能的投资者。 由于筹资活动是资金运动的起点，所以筹资风险可以说在某种程 度上决定了以下各种风险的存在及大小。狭义的财务风险就是指筹资 风险。 ( 2 ) 、投资风险( i n v e s t i n gr i s k ) ，即无法取得预期收益的可能性。 投资风险在一次资金循环的过程中是所有风险中的主导风险，制约着 其他类型财务风险的发生及其程度。投资的含义比较广泛，既包括短 期资金作为生产要素的使用，也包括长期资金的投资。因此，这里的 投资风险包括短期资金投资风险和长期资金投资风险两类。 ( 3 ) 、经营风险( o p e r a t i n gr i s k ) ，即生产的产品销售不出去或收 不回销售款项的可能性，包括销售风险和收款的信用风险。企业产品 生产出来以后，就必须销售出去，即由产品资金转化成结算资金。如 果生产的产品由于某些原因并不畅销或不具有市场竞争力，甚至积压 在库，这种可能性就是销售风险。企业为了能够打入市场、增强竞争 力或扩大销售，在销售过程中往往使用各种赊销的方法，这就增加了 发生坏账损失的可能性。按照一般的思路，企业的产品销售出去后， 产品资金就应该转化为结算资金，再从结算资金转化成货币资金，但 由于赊销的广泛使用，使得这两个转化在时间以及金额上产生了不确 定性，这就构成了收款的信用风险。 ( 4 ) 、收益分配风险( i n c o m ed i v i s i o nr i s k ) ，即由于收益取得和 分配而对企业的资本价值产生影响的可能性。这一风险主要有两个方 面：一是收益确认风险。企业在确认收益时，由于使用了不恰当的会 计方法或管理者人为的操作，使得企业虚增或虚减利润，那么最直接 的后果或者是提前纳税，导致大量的资金提前流出企业引发财务风 险，或者影响了企业的声誉。二是向投资者进行收益分配时，分配的 时间、方式和数量的把握不当而产生的风险。如果企业处于资金紧张 时期，却决定以现金的形式分配收益，再加上资金数目较大，就必然 影响企业的偿债和再生产的能力，但是如果不发放股利，又可能会降 低企业的声誉，挫伤投资者的积极性。 另外，企业在参与国际市场的竞争中，还可能面临汇率风险。即 因为汇率的变动使得企业的盈利能力、净现金流量和市场价值而产生 的不确定性。 2 、按损失发生的原因，可以分为自然风险、社会风险、经济风 险、政治风险和技术风险。 自然风险( n a t u r a lr i s k ) 指由于自然界本身的运动规律和自然 力的作用导致企业集团经济利益流出的可能性。 社会风险( s o c i a lr i s k ) 指由于社会成员的个人行为或者社会 团体行为的失常，或不可预见导致损失的可能性。 经济风险( e c o n o m i cr i s k ) 是指由于经济环境因素的变化和不 可预测的事件的发生或出现业务失误而造成损失的可能性。 政治风险( p o l i t i c a lr i s k ) 是指由于政治局势变化、政权更迭、 战争、恐怖主义等政治因素引发或造成的各种损失的可能性。 技术风险( t e c h n o l o g i c a lr i s k ) ，是指由于科学技术的副作用、 局限性或不恰当的使用而造成损失的可能性。 3 、按风险是否可以控制分为可控风险和不可控风险 可控风险( c o n t r o l l a b l er i s k ) 是指由于认为的原因造成的， 在一定程度上可以预测和控制的风险。所谓的风险管理就是针对可控 风险而言的。 一 不可控风险( u n c o n t r o l l a b l er i s k ) 是指企业无法预料和控制 的风险，比如前面提到的自然风险等。 4 、按风险产生的原因分为主观风险和客观风险 主观风险( s u b j e c t i v er i s k ) 是指由于人们的精神状况、心理 因素和行为举动所引发的风险，这种风险一般难以准确确定。 客观风险( o b j e c t i v er i s k ) 指非主观因素造成的可能损失的风 险，这种风险一般可以进行预测。财务风险的预警与监测的主要对象 使客观风险。 企业可以根据自身在不同时期的不同的需求选择不同的风险的 分类。不同的分类可以体现不同的则重点。企业可根据不同的风险类 型采取最恰当的方法对风险进行处理。 三、财务风险的防范策略 企业面临财务风险时，通常采用的防范策略主要有回避风险、控 制风险、接受风险和分散风险策略，其中控制风险策略按控制目的分 为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生的损失，提出 相应措施，防止损失的实际发生：后者是对可能发生的损失采取措施， 尽量降低损失程度。为此，企业在对风险预测和分析的基础上，坚持 尽可能减少和降低风险损失的原则，针对不同情况采取相应的措施。 l 、风险回避策略 指在预测企业风险的存在和可能性的基础上，采取主动放弃或拒 绝实施某项导致风险损失方案的策略。其主要目的是完全或部分解除 某种风险可能带来的损失，将风险损失出现的概率降至最低。实施风 险回避策略的基本方法是正确权衡收益和风险的得与失，对于超过企 业承受能力的风险和风险较明显而且影响因素很难控制的生产经营 项目采取回避政策，放弃和终止某项存在风险发生可能性的计划方案 的实施。比如终止现有某些产品的生产和经营，选择更能取得经济效 益的经营环境。实施风险减少的防范措施，即在损失发生前全面消除 风险损失可能发生的根源，竭力减少致损事故发生的概率，或在损失 发生后减轻损失严重程度的策略。这是一干叶，积极主动避免风险的策 略。这种策略的实施措施主要有防范性措施、应急计划、风险培训及 风险保全等。 2 、风险承受策略 企业在经过风险评估后认为自身有实力承担项目的风险，或者企 业可以把风险控制在可接受的范围之内的情况下，企业就会选择承受 风险。选择接承受风险的策略后，企业必须密切的关注项目的发展情 况和外部的环境变化。一旦有不利于项目结果的情况出现，企业就必 须采取相应的措施，调整既定的策略。对于风险较大的投资项目，企 业可以与其它企业共同投资，以实现收益共享、风险共担，避免因企 业独家投资而承担过大的风险。 3 、风险转嫁策略 风险转嫁策略是指企业将风险损失通过一定方式有意识地转移 给与其有经济利益关系的另一方承担。风险的转嫁方式有财产转嫁和 财务成果转嫁。财产转嫁是将存在风险的财产转嫁给他人或其他群体 的风险转嫁。如企业采取承包或雇佣形式，将存在风险的资产转让给 有特殊技能的人员去经营。财务成果转嫁是将存在的风险及其损失的 财务成果进行转嫁。但这种转嫁方式在转嫁的同时，必须付出一定的 费用支出或代价。具体方式有：一是保险转嫁，即以投保方式将风险 转由保险公司承担，将固有的或可能造成的损失以小额的保险费用固 定下来，以避免风险损失；二是非保险转嫁，这是指由各种方式产生 的赔偿责任以及因此导致的财产损失通过合同条款从合同一方转嫁 给另一方，主要通过合同条款的拟订、变更、修正以及承诺等实现的。 包括租赁合同、建筑工程合同、保证合同、委托代保管和产品供给与 服务合同等。 4 、风险分散策略 根据资产投资组合理论，企业采取多元化的投资可以分散投资的 风险，投资项目的相关性越小，风险分散的效果越好。但在企业实际 投资时，由于竞争的存在，企业只能选择自己有竞争优势的领域进行 投资。分散投资也不能盲目地进行。适当的分散投资，还可以通过企 业之间联营、多种经营以及对外投资多元化等方式分散投资的风险。 企业在选择筹资方式时，也应采取多种筹资方式的组合，合理设置融 资规模和方式。应根据企业经营的实际，考虑企业现有及未来资金流 量和财务收支情况，选择银行贷款、债券筹资、股票筹资或者混合筹 资的方式。同时要确定各种筹资方式的规模和比例，合理设置企业资 产负债的比例以及短期、中期和长期负债比率。 第二节b 工程集团风险分析 一、b 工程集团风险概述 b 工程集团的主要经营活动是对外承接工程项目施工。工程承 包，既是一项商务活动，又是一项工程施工活动。它必然受到工程所 在地的自然环境、社会环境和相关人为因素的影响。其中有关合同条 件所确立的责任、权利和义务对承包商影响极大，这些都要求承包商 具有全面的专业技术知识和较强的经营管理能力。目前，建筑施工市 场的竞争日趋激烈，技术含量提高，项目趋向大型化和复杂化，不确 定的风险因素增多，项目的平均利润率下降，施工企业为了顺应这种 市场变化必然走上企业联合化，资本集中化的道路。因此，工程承包 是一项风险较大的工程施工活动。 工程承包风险，是指工程实施结果相对于预期的结果的变动程 度，即承包商预期收益的变动程度。工程承包风险的起因是由许多不 确定因素造成的。如果在投标和工程实施过程中，不考虑风险因素， 就会加大实际成本而导致利润降低甚至亏损。但是，过多地把潜在风 险因素的可能费用转移到投标标价的成本中去，又会使得中标的概率 大大减小。因此，要想获取目标预期利润，必须正确地考虑工程承包 风险。 一般的分析，业主和承包商在工程施工中分别承担的风险量百分 比，平均为3 3 5 和3 6 9 ，共同承担的风险量为2 9 6 。但是，在 共同承担的风险量中，业主往往利用作为雇主的有利条件，将风险尽 量转嫁到承包商头上。在实际营建中，承包商承担的风险比率往往达 到6 0 以上。所以，承包商要想达到顺利实施工程和盈利的目的，对 工程承包风险的正确分析，控制与管理就显得极为重要。 对于承包商而言，从重要的风险因素来说，主要有：劳动力、设 备和材料的取得；施工安全和劳工纠纷；工程实际质量和工程量的确 认；通货膨胀( 总价合同) ；变更指令的谈判；合同延误；财务控制能 力等等。这些风险因素涉及的特点有：不平衡或巨额的现金流； 特殊的质量或技术要求；重要的法律或合同要求；重要或敏感的 外部环境。一旦项目涉及以上特点时，就有必要进行风险的评估、分 析及有关管理工作。从工程项目涉及的重要风险环节来说，主要有： 招投标环节的风险；合同风险；融资风险( 主要是银行借款风险) ； 项目管理风险；应收账款管理风险；汇率风险等等。另外。b o t 项目 作为一种新的工程运作方式，在政府发包的工程中有着越来越重要的 市场份额，也是b 工程集团应该关注的风险管理对象。论文以下对b 工程集团在实际经营过程中容易产生风险的环节进行详细的分析。 二、b 工程集团风险分析 ( 一) 工程项目招投标的风险分析 从有关统计资料来看，承包商在标价中风险费用所占比例都比较 低，这是因为承包商必须对众多的风险因素采取积极的管理措施，如 风险责任的转移、分担、保险等控制风险事故发生或降低风险损失的 措施。根据j c e m 关于美国承包商对工程风险的分配和重要性的调查 表显示，风险市场时期相对于繁荣市场时期，在相对数的比例上，实 际承包成本增加4 ，利润下降2 5 ，风险增加了3 倍。如果考虑实际 标价的差异，其绝对值的增加会更大。也就是说，在标价构成比例基 本相同的情况下，风险市场时期比繁荣市场时期需要支付更多的风险 费用。 l 、设计技术风险。工程设计是工程建设实施的龙头，没有一个 完善的设计，就无从谈及招投标及合同。而且设计变更是造成工程纠 纷和索赔的重要原因，因此在工程投标时应尽量完善设计工作。只有 避免设计方案的缺陷，才能避免由此带来的风险。 2 、施工技术风险。在设计方案确定的情况下应研究施工方案， 因为任何施工方案都不能保证没有变更和索赔。任何一个施工方案， 无论它是传统的还是新创的，都有自身独特的优点和局限。业主和投 标单位必须对施工方案中存在的风险进行分析和评估。尤其是采用新 的施工方法和技术时，工程变更与索赔的风险可能会大大增加。所以 必须根据工程项目的具体情况，确定适合的施工方案，尽可能的降低 风险。 3 、自然及环境风险。自然及环境风险包括洪水、地震、火灾、 台风、雷电等不可抗的自然力，不明的水文气象条件，复杂的工程地 质条件，恶劣的气候、施工对环境的影响等都是潜在的风险因素。招 标人一般都要求承包商在投标文件中充分考虑自然及环境影响对工 程的影响。因此，作为承包商，对自然及环境风险应该足够的重视。 值得一提的是，对不可抗力如何界定是关系到工程实施过程中风险分 担的一个重要问题，不可抗力引起的风险主要包括超过合同规定等级 的地震、风暴、雨、雪及海啸和特殊的未预测到的地质条件等等。按 照一般合同条件，这类风险应由合同主体共同承担，承包商一般只能 得到工期延误的补偿。 4 、政治社会风险。政治社会风险表现很多，项目管理人员除了 要求具备丰富的自然科学领域的知识，还需具备敏锐的政治头脑。例 如，某国外大型工程，在建设过程中，所在国发生政治动荡，工程建 设单位将不得不考虑无法按照正常的工作进度完成，工程款无法收回 等风险因素。 从承包商的角度，工程项目招投标风险担保和保险是分散风险的 重要措施，主要有以下两个方面： l 、工程担保 工程担保是最基本、最有效的风险防范手段。在我国，对于投标 人来说，关注的是工程欠款的回收，而这方面政府为保证解决拖欠工 程款问题而设立的业主支付担保，为解决这个难题提供了一种途径。 2 0 0 3 年，建设领域拖欠工程款和拖欠农民工工资问题作为一项严重 的社会问题引起了政府部门的高度重视。业主支付担保由此而生。国 务院办公厅关于切实解决建设领域拖欠工程款问题的通知中提出 “对项目积极推行业主工程款支付担保等风险管理方式”。业主支付 担保是保证人依据中华人民共和国担保法为业主提供的，保证业 主按照合同规定的支付条件，如期将工程款支付给承包商，如果业主 不能按合同要求支付工程款，将由保证人负责向承包商履行支付责任 的信用担保。业主支付担保是与承包商履约担保对等的反担保措施， 它作为一种维护建筑市场秩序、保证工程项目参与各方守信履约，实 现公开、公正、公平的风险管理机制。 2 、工程保险 我国目前虽已开设建筑工程一切险和安装工程一切险，但真正投 保的工程却不多，参加工程保险虽然能使建设工程发生重大损失后可 以从保险公司及时得到赔偿，使建设工程实施能够不中断地、稳定地 进行，从而最终保证建设工程的进度和质量，但保险的缺点首先表现 为机会成本增加，其次工程保险合同的内容较为复杂，保险费没有统 一固定的费率，需根据特定建设工程的类型、建设地点的自然条件( 包 括气候、地质、水文等条件) 、保险范围、免赔额大小等加以综合考 虑。另外，很重要的一个原因，工程保险费用没有列入工程概预算。 目前，纳入国家法律的保险是建筑职工意外伤害保险，建筑法 第4 8 条规定：“建筑施工企业必须为从事危险作业的职工办理意外伤 害保险，支付保险费。”据此，建筑职工意外伤害保险属强制性保证。 投保人是施工企业，也可以由施工企业委托项目经理部代办。被保险 人应当是施工现场上的作业人员及其管理人员，包括房屋拆除现场的 有关人员。保险期限应当自批准开工之日起至合同竣工之日止，因故 拖延工期的，须办理保险顺延手续。意外伤害保险费应列入直接工程 费中的现场管理费，计入工程成本。 在实际操作中，值得业主和承包商在招投标阶段慎重考虑的一个 问题是工程保修期的风险。建设工程质量管理条例第四十条第一 款规定：“基础设施工程、房屋建筑工程的地基基础工程和主体结构 工程，为设计文件规定的该工程的合理使用年限。”建筑工程的合理 使用年限通常为几十年，几十年的事事变迁，很难实现担保责任的落 实，因此工程保修期保险也许是最佳方式。 工程担保及工程保险作为规避风险的常规方式，应得到招投标双 方的重视。工程担保制度在工程实施过程中已经较成熟，而工程保险 则需要我们继续探讨与研究。 ( 二) 、工程承包合同风险分析 工程合同既是项目管理的法律文件，也是项目全面风险管理的主 要依据。建筑工程施工合同风险的客观存在是由其合同特殊性、合同 履行的长期性、多样性、复杂性以及建筑工程的特点而决定的。常见 的风险有三类：业主资信的风险，外界环境的风险，工程技术、经济 和法律等方面的风险。合同的客观风险是法律法规、合同条件以及国 际惯例规定，其风险责任是合同双方无法回避的，例如f i d i g 条款规 定工程变更在1 5 的合同金额的，承包商得不到补偿。索赔事件发生 后的2 8 天内，承包商须提出索赔意向通知等，可归类为工程变更风 险、市场价格风险、时效风险等。业主利用有利的竞争地位和起草合 同的便利条件，在合同中把相当一部分风险转嫁给承包商，主要有合 同存在单方面的约束性，不平衡的责权利条款，合同内缺少或有不完 善的转移风险的担保、索赔、保险等条款，缺少因第三方造成工期延 误或经济损失的赔偿条款，缺少对发包人驻工地代表或监理工程师工 作效率低或发出错误指令的制约条款等。承包商要防范合同风险应该 从以下几个方面加以注意： 1 、从企业的内部来说，将施工合同洽谈、审查、批准三项职能 分离，相互制约，加强合同事务的管理。大中型建设工程合同一般由 业主负责起草，业主为了预防施工企业在合同履行中的索赔，特意聘 请有经验的法律专家和工程技术顾问起草合同，其中既隐含许多不利 于承包人的风险责任条款，又有业主的反索赔的条款。因而要求施工 企业的合同谈判人员应善于在合同中限制风险和转移风险，对可以免 除责任的条款应研究透彻，做到心中有数，切忌盲目接受业主的某种 免责条款，达到风险在双方中合理分配。对业主的风险责任条款一定 要规定得具体明确。而且在合同谈判过程中进行有理有利有节的谈判 显得尤为重要。