（工商管理专业论文）cdo在黑龙江省工行贷款组合风险管理中的应用研究.pdf

国内图书分类号： f830.58 学校代码： 10213 国际图书分类号：336.711 密级：公开 工商管理硕士学位论文 cdo 在黑龙江省工行贷款组合 风险管理中的应用研究 硕 士 研究生：赵铁肩 导 师：王雅杰 副教授 申 请 学 位：工商管理硕士 所 在 单 位：黑龙江省工商银行 答 辩 日 期：2010 年 5 月 授予学位单位：哈尔滨工业大学 classified index: f830.58 u.d.c.: 336.711 a dissertation for the degree of mba a study on collateralized debt obligation application of loan portfolio risk management in icbcs heilongjiang branch candidate： zhao tiejian supervisor： associate prof. wang yajie academic degree applied for： mba affiliation： icbc co. heilongjiang branch date of defense： may, 2010 degree-offering-institution： harbin institute of technology 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - i - 摘 要 cdo 是一类资产证券化产品，cdo 实现了信用风险的剥离、交易和重新 分布，使银行贷款组合风险管理方式由被动、静态的回避方式，转变为灵活、 动态的组合风险管理，最终为银行转移贷款组合集中风险、增强流动性、降低 资本管制要求、优化收入结构、提高资产收益率、维护银行与客户的关系提供 有益帮助。 近年来，省工行贷款余额呈现迅速增长的态势，贷款质量进一步改善，贷 款结构不断优化，但仍存在贷款愈来愈集中，贷款不良率相对较高等问题。作 为黑龙江省最大的商业银行，省工行多项指标市场占比居省内金融机构首位。 省工行既要把握机遇，扩大信贷份额，最大限度的获取收入，同时，也要有效 地防范和控制贷款组合风险。而发行 cdo 恰可为省工行转移信用风险、改善收 入结构、提高资本充足率和降低融资成本提供有益帮助。因此，本文针对省工 行贷款组合风险防范的现状及其存在的问题进行较为透彻的分析，对省工行开 展 cdo 业务进行了 swot 分析， 并在此基础上提出了省工行发行 cdo 的可行 性研究方案，通过应用 cdo 产品为省工行解决管理和防范贷款组合风险等问 题，使省工行能够在当前复杂多变的经营环境下继续稳健发展。 关键词：cdo；省工行；贷款组合风险；分券 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - ii - abstract cdo is a type of asset securitization，it makes credit risk dissect, trade and re-distribute,changes the bank passive,static loan portfolio risk management into flexible, dynamic risk management. finally it is a good way for the banks to transfer loan portfolio concentration risk, increase liquidity, reduce the capital control requirements, optimize revenue structure, improve return on assets, maintain the relationship between banks and customers. in recent years, icbc heilongjiang branchs loan balance is in good and rapid growth. its loan quality improves, loan structure optimizes, however, there are still more problems focused on loan concentration and high non-performing rate. as the largest commercial bank in heilongjiang province, icbc heilongjiang branchs market share in many indicators among financial institutions in its province ranks first. not only should we seize the opportunity to expand the credit share for the maximum income, but also prevent and control the portfolio risk effectively. cdo issuing provides a useful help for the bank to transfer the credit risk, improve the revenue structure, reduce financing costs and improve capital adequacy ratio. therefore, this thesis provides a more thorough analysis into the bank loan portfolio present and existing problems of risk management, uses swot analysis of business to value cdo issuing of the bank, and on this basis, puts forward feasibility of issuing cdo program, resolves credit portfolio risk management for the bank through the application of cdo products, make the banks business continues to be stable in the current complex environment. key words: collateralized debt obligation, icbc heilongjiang branch, loan portfolio risk, tranche 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - iii - 目 录 摘 要 .i abstract . ii 第 1 章 绪论 .1 1.1 研究背景和意义 .1 1.1.1 研究的背景.1 1.1.2 研究的意义.1 1.2 cdo 特征及功能描述.2 1.2.1 cdo 产品的特征 .2 1.2.2 cdo 产品的功能 .4 1.3 国内外 cdo 理论研究现状.5 1.3.1 国外 cdo 理论研究现状 .5 1.3.2 国内研究现状综述.6 1.3.3 国内外研究现状评述.7 1.4 研究结构和内容 .7 第 2 章 省工行贷款组合风险管理发展现状及问题 .9 2.1 省工行贷款基本情况介绍 .9 2.2 省工行贷款组合风险管理发展现状分析 .12 2.2.1 客户信用评级.12 2.2.2 客户授信额度核定.13 2.2.3 单笔贷款审批与管理.13 2.3 省工行贷款组合风险管理存在的问题 .14 2.3.1 缺乏积极管理贷款组合的市场化渠道.14 2.3.2 评级指标体系的设置不尽合理.14 2.3.3 贷款组合风险管理过于分散.15 2.4 本章小结 .16 第 3 章 省工行开展应用 cdo 业务的 swot 分析.17 3.1 内部优势分析 .17 3.1.1 分散信用风险的优势.17 3.1.2 灵活管理贷款流动性风险的优势.17 3.1.3 缓解监管资本管理的优势.18 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - iv - 3.1.4 解决“信用悖论”，维护客户关系的优势.18 3.1.5 降低系统风险的优势.19 3.2 内部劣势分析 .19 3.2.1 信用质量下降过程中估价分析存在问题.19 3.2.2 贷款组合中各资产间相关性分析能力不足.19 3.2.3 第三方信用增级方面存在问题.19 3.3 外部机会分析 .20 3.3.1 金融市场规模不断扩大.20 3.3.2 金融市场化进程加快.20 3.3.3 商品期货市场不断发展.20 3.3.4 监管环境逐渐宽松.21 3.4 外部威胁分析 .21 3.4.1 来自操作方面的风险.21 3.4.2 来自交易对手的风险.22 3.4.3 来自流动性不足的风险.22 3.4.4 来自不确定性环境的风险.22 3.5 本章小结 .23 第 4 章 省工行开发和应用 cdo 产品的方案设计.24 4.1 省工行 cdo 产品的开发和设计.24 4.1.1 发行 cdo 的基本运作程序 .24 4.1.2 发行 cdo 的方案设计 .26 4.2 cdo 产品应用中的定价方式设计.33 4.3 cdo 业务的风险管理.34 4.4 本章小结 .36 结 论 .37 参考文献 .38 哈尔滨工业大学硕士学位论文原创性声明 .41 哈尔滨工业大学硕士学位论文使用授权书 .41 后 记 .42 个人简历 .43 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 1 - 第 1 章 绪论 1.1 研究背景和意义 1.1.1 研究的背景 贷款组合风险是银行业以及整个金融业面临的最主要风险形式之一。长期 以来，由于信用风险的非系统性、分布不对称性以及数据匮乏等特点，贷款组 合风险管理一直局限于传统的信贷限额、抵押担保、分散投资等手段，缺乏类 似于在市场风险管理中使用期权、期货等规避风险的金融工具。20 世纪 70 年 代，以抵押担保凭证（collateralization debt obligation，cdo）为主的信用衍生 产品在世界金融市场崭露头角，带来了信用风险管理的重大变革。 作为黑龙江省最大的商业银行， 截至 2008 年 12 月 31 日， 中国工商银行股 份有限公司黑龙江省分行（下简称省工行）有分支机构 602 个，辖省行营业部 和 12 个二级分行，141 个城区支行、54 个县支行（含县级市） 。公司法人结算 账户 11.5 万户，个人客户 860 万户，借记卡和信用卡客户 563 万户，电子银行 客户 170 万户。人民币对公客户存款余额 663 亿元，占比 19.25%；贷款余额 723 亿元，占比 15.95%；外汇贷款余额 2.95 亿美元，占比 32.82%，多项指标 市场占比居省内金融机构首位。 近年来，省工行贷款余额呈现迅速增长的态势，贷款质量进一步改善，贷 款结构不断优化，但仍存在贷款愈来愈集中，贷款不良率相对较高等问题。省 工行既要把握机遇，扩大信贷份额，最大限度地获取收入，同时，也要有效地 防范和控制贷款组合风险。探索发行 cdo 恰可为省工行转移信用风险、改善 收入结构、提高资本充足率和降低融资成本提供有益帮助。因此，本文将针对 省工行贷款组合风险防范的现状及其存在的问题进行较为透彻的分析，并在此 基础上通过开发和应用 cdo 产品为省工行解决贷款组合风险等问题，使省工 行能够在当前复杂多变的经营环境下继续稳健发展。 1.1.2 研究的意义 应用 cdo 的意义主要表现在以下几个方面： 首先，发行 cdo 可转移贷款组合风险，增强银行的流动性。银行通过将 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 2 - 中长期贷款打包、证券化后出售给投资者，将信用集中风险有效地分散转移给 资本市场上集中风险较少的投资者。这使银行在不改变当前负债的情况下，提 高了资产的流动性，从而有效改善了银行的资产负债结构，协调了传统银行盈 利性、流动性和安全性之间的矛盾。 其次，发行 cdo 可释放风险资本金、提高资本充足率。 商业银行法规 定商业银行资本充足率不得低于 8% 。为了提高资本充足率，银行一般采取两 种办法： 一种是增加商业银行的自有资本，即“分子政策”，另一种是减少银行 的风险资产额， 即“分母政策”。推行 cdo 产品为商业银行提供了一条减少风险 资产额的有效途径。银行将贷款转移到资产负债表外进行证券化，可以减少风 险资产额，使银行能够更灵活地运用其资产，发挥流动性，既可提高资本充足 率，又可改善经营状况。 再者，发行 cdo 可以改善银行收入结构，提高资产收益率（roa） 。银行 可通过 cdo 交易对贷款收益由原来的利差收入转变为服务费等收入，大大提 升非利差收入在总收入中的比重，显著改善银行收入结构，进而减少资产负债 规模，提高资产收益率（roa） 。 最后，发行 cdo 可以维护银行与客户的关系。如出售银行采用传统的贷 款整体出售的办法，购买银行会同贷款客户建立业务关系，从而抢夺出售银行 的客户。如果采用 cdo 交易，出售银行在贷款出售后还继续承担贷款组合的 服务与管理职能，继续保持与贷款客户的联系。 1.2 cdo 特征及功能描述 cdo 是一类资产证券化产品，它将未来能产生固定现金收入的组合资产， 按信用风险划分成不同信用等级的分券以提供投资者进行选择，不仅能为投资 者提供多元的投资渠道、增加投资者的收益，更能强化金融机构的资金运营效 率，移转不确定的风险。 1.2.1 cdo 产品的特征 （1）cdo 是将未来能产生固定现金收入的标的资产，按信用风险划分成不 同信用等级的分券以提供投资者进行选择，投资者可将不同的存续期间、收益 率及风险承受程度作为购买依据，进行个性化投资。cdo 分券按信用等级可分 为 aaa 优先层分券、aa 至 bb 中间层分券及无信用等级的权益层分券1。 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 3 - 图1-1 cdo结构示意图 数据来源：本文作者研究绘制 （2）cdo 分券层级一般包括优先层分券（senior trench）、中间层分券 （mezzanine trench）和权益层分券（equity trench）。所有等级的分券都对应 于同一个基础投资组合资产，却具有不同的收益率与风险，这是由现金流分配 规则或损失承担规则造成的。现金流分配规则2是指，由投资组合资产产生的 现金流，先向优先层分券持有人支付利息，如果有剩余，再向中间层分券持有 人支付利息，再有剩余，则最终全部支付给权益层分券持有人。损失承担规则 与现金流分配规则的顺序相反： 如果基础投资组合资产中的信贷资产出现违约， 则所有损失先由权益层分券持有人承担； 如果权益层分券持有人不能完全承担， 再由中间层分券持有人承担；如果中间层分券持有人也承担不了所有损失，则 最终才由优先层分券持有人承担。换句话说，权益层分券为中间层和优先层分 券、中间层分券为优先层分券都提供了一定程度的保护。这种优先次级结构 （senior-subordinate structure） 是证券化经常采用的一种内部信用增级 （internal credit enhancement）方式。上述规则导致投资组合的信用风险主要集中于权益 层分券。因此，权益层分券的收益率是最高的。一般而言，优先层和中间层分 券向投资者发行，需要进行信用评级；而权益层分券往往被发起人（originator） 自己持有，不需要进行信用评级，因而常被称作“有毒资产”（toxic assets）。 图1-2 cdo现金流分配规则示意图 数据来源：本文作者研究绘制 标的资产1 标的资产2 标的资产n spv 现金 收益 权益层分券 中间层分券 优先层分券 现金 收益 优先层分券 基础投资组合 中间层分券 权益层分券 利息支出的现金流流向 违约损失的现金流流向 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 4 - （3）一般而言，cdo 不是由发起银行直接发行，而由发起银行将拥有现金 流量的资产汇集群组，然后作资产包装及分割，转给特殊目的公司（special purpose vehicle，spv） ，以私募或公开发行方式卖出收益证券或受益凭证。因 此，cdo 分券还本付息责任完全由 spv 承担，分券投资者不能追索到发起银 行， 即使发起银行本身破产， 其债权人也不能要求对 spv 控制的资产行使权利。 1.2.2 cdo 产品的功能 cdo 实现了信用风险的剥离、交易和重新分布，在银行贷款组合风险管理 中有突出的功能。首先，发起银行可以通过 cdo 交易改变其贷款组合的风险 承受状况，将信用风险转移给第三方，有利于解决银行信用风险过度集中的问 题，给贷款组合的期限结构管理和流动性管理带来了很大的便利。其次，发起 银行通过 cdo 交易能够释放监管部门对银行贷款业务风险资本金和贷款限额， 可以使发起银行有更多的资源投入到银行账户之中，扩大业务规模和范围。最 后，发起银行通过 cdo 交易可以在不通知贷款主体的情形下，将贷款的信用 风险转移给第三方而无需出售贷款，有效地解决了银行“信用悖论”的问题。由 此可见，cdo 可使发起银行贷款组合风险管理方式由被动、静态的回避方式， 转变为灵活、动态的组合风险管理，最终为发起银行转移贷款组合风险、降低 资本管制要求、优化收入结构、提高资产负债管理效率、提高股权收益率等方 面提供了有效手段。 虽然通过 cdo 产品可以为银行管理和规避贷款信用风险提供一条有效的 途径，但 cdo 产品本身仍有不可避免的缺陷：一方面的缺陷是发行 cdo 可能 恶化银行的流动性过剩问题。在交易过程中，作为发行 cdo 的抵押担保贷款 组合将被“真实出售”，即银行向 spv 出售贷款组合，收回相应价值的现金， 然后 spv 再以购得的贷款组合为担保发行 cdo 分券。由于目前银行流动性充 足，银行通过发行 cdo 产品回收的资金将被运用出去以获取利润。在投资渠 道单一的情况下银行只有通过放贷的途径才能实现这一利润目标。所以，除非 银行新增贷款比资产池中原有贷款有更好的信用品质，否则，银行信用风险暴 露水平不但无法因发行 cdo 产品而改善。另一个方面的缺陷是 cdo 产品定价 复杂3 。 和单资产信用衍生产品不同， cdo 产品的定价不仅需要考虑单个资产 的违约概率4，还要考虑到各个资产之间违约的相关性5，这使得定价问题复 杂得多。为实现对 cdo 产品比较准确的定价，需要以市场中相关产品的价格 作为定价模型的输入变量6，但我国信用衍生产品市场处于起步阶段，市场中 不存在其他信用衍生产品， 无法获得定价 cdo 所需的基准数据， 这影响了 cdo 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 5 - 产品定价的准确性。 因此，cdo 产品实质上是一把双刃剑，若运用不当不但会使银行出现巨额 损失，而且还可能导致风险“共振”的现象发生，加剧银行风险管理的难度。 省工行进行发行 cdo 尝试，需要汲取美国次贷危机中的教训，在搞懂产品结 构、全面了解相关风险的前提下再考虑发行，防止只重眼前短期利益、忽视未 来潜在风险的情况。 1.3 国内外 cdo 理论研究现状 cdo 是 20 世纪 70 年代末才发展起来的最新的信用风险管理工具， 对 cdo 的理论研究也刚刚起步。目前研究集中在对应用 cdo 的定价方面，并主要是 以信用风险度量模型研究和信用违约互换（cds）研究为基础展开的7。 1.3.1 国外 cdo 理论研究现状 duffie8、cifuentes9给出了基于信用利差的信用违约互换的定价模型。模 型假设信用风险、市场风险以及违约清偿率相互独立，利用信用利差数据，确 定违约概率，进而评价信用违约互换。 jarrow 10、 kijima11与 li12进一步发展了基于信用利差的信用违约互换定 价模型，给出考虑了信用风险与市场风险的相关性的信用违约互换定价模型， 分析了无风险利率对信用违约互换价格的影响。 davis13、schonbucher14与 duffie15提出的在联合生存概率下信用风险定 价模型，对一篮子信用违约互换（basket credit default swap）进行了讨论。 jarrow 16 和 rogge 17假设债券信用等级的动态违约过程可由马可夫链 （markov chain）模型表示,进而推导出在风险中立时信用风险债券违约转移概 率。 galiani18、meneguzzo 与 vecchiato19等研究利用高斯关联针对 cdo 进行 定价与风险控制管理。 hull，white20表明，利用市场中信用违约互换价差数据能够预期参照实体 信用等级变化，尤其适用于短期内信用等级大幅降低的情况。 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 6 - 1.3.2 国内研究现状综述 国内关于信用风险定价模型的研究较多地出现在 20 世纪 90 年代中后期， 总的看来，基本上是以引进、介绍和借鉴西方的定价理论和实践成果为主流， 其中也有自己的创新思想，但基本没有超过源自西方的框架。近年来，国内对 信用风险定价模型的研究进展情况如下： 梁钧等21考虑了资产证券化中的逆向选择因素，提供了资产支持证券的优 先/附属证券设计基本原理，同时给出了最优流动性定价策略，但该方法没有实 证分析和检验，研究的仅是一般的资产证券化产品，而非特别针对 cdo。 朱世武22讨论了如何利用关联函数来进行投资组合资产间的违约相关性 度量，并进一步探讨了信用衍生品的定价以及投资组合的信用风险管理问题， 但其研究对象只针对两种资产的简单组合，对于关联函数及其参数的选择也不 够深入。 胡新华23在跳跃扩散模型的基础上，假设投资组合中的资产价值服从双指 数跳跃扩散过程，利用迭代方法得到了 cdo 的信用价差公式，但上述方法并 未应用 cdo 数据进行检验，其模型的合理性和有效性有待进一步研究。 刘冬24通过关联函数和信用风险转移矩阵，结合信用曲线对 cdo 定价进 行了风险分析，并以“开元”二期产品为标的做了实证分析，但其信用风险转移 矩阵的针对性较差，并非来自“开元”二期产品的具体数据，风险指标因素也未 做进一步分析。 袁子甲25在因子模型中引入 nig 分布， 对正态因子模型进行了三种不同形 式的推广应用，并用数值模拟对模型进行了分析，但其模型推广和数值模拟均 有待进一步深入讨论分析。 张维等26提出了基于多银行贷款组合的中小企业贷款合成cdo交易结构， 然而，其方法仅为理论探讨，在合理分层、相关性度量、cdo 定价等具体环节 方面有待深入研究。 穆放等37以 kmv 模型和关联函数分别对债务人的违约概率和违约相关性 进行估计，并计算在不同样本和回收率下各分券风险收益，利用国内市场公开 信息，对债务抵押债券定价进行了实证研究，但该模型对样本选择有很高的依 赖性，其基本假设是否符合现实也有待进一步讨论。 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 7 - 1.3.3 国内外研究现状评述 近年来，随着 cdo 产品成为市场上新的投资热点，关于 cdo 产品的研究 吸引了越来越多国内外学者的关注。在 cdo 产品中，主要问题是信用风险的 衡量，而这牵涉到如何确定组合资产中各资产的违约概率和各资产间的违约相 关性。可以看到，国外的专家对 cdo 的产品和定价进行了比较全面的研究， 并得出了许多相关的理论，为今后的研究奠定了坚实的基础。国内对 cdo 产 品和定价的研究刚刚起步，多数正处于尝试性学习和研究国外对 cdo 理论的 阶段，今后仍有很大空间进一步研究和发展。 1.4 研究结构和内容 本文主要分为四部分内容，如图 1-3 所示。 第 1 章为绪论部分，提出了该论文选题的背景、意义、cdo 产品的特征与 功能及国内外研究该项业务的现状，并概括了本文研究的主要内容。 第 2 章介绍了省工行贷款的基本情况，对省工行信贷信用风险管理的发展 现状进行了详细分析、对当前贷款组合风险管理过程中存在问题进行了介绍， 旨在为后文省工行发行 cdo 进行贷款组合风险管理做铺垫。 第 3 章对省工行开展 cdo 业务进行了 swot 分析， 从开展 cdo 业务的内 部优势（strength） 、内部劣势（weakness） 、外部机会（opportunities） 、外部威 胁（threats）几个方面进行了研究； 第 4 章主要研究了省工行开展 cdo 的方案设计，首先从整体上介绍了发 行 cdo 的基本程序和省工行拟发行 cdo 的基本内容和类别特征，然后根据实 际设计了准 cdo 发行的方案，并对 cdo 产品的定价设计和风险管理进行了阐 述。 研究内容安排及研究架构如下： 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 8 - 图1-3 本文研究框架结构图 现状及存在问题 基本情况介绍 绪论 背景及意义 swot分析 内部劣势分析 外部威胁分析 应用方案 cdo产品开发和设计 定价方式设计 cdo业务风险管理 结论 存在问题分析 内部优势分析 发展现状分析 外部机会分析 cdo特征与功能 研究结构和内容 国内外研究状况 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 9 - 第 2 章 省工行贷款组合风险管理发展现状及问题 近年来，省工行贷款余额呈现迅速增长的态势，贷款规模已位居全省四大 国有银行之首。通过加强对客户信用评级、授信核定以及贷款审批制度进行管 理，省工行的贷款结构不断优化，贷款质量进一步改善，贷款收益不断提高。 不足之处是省工行的贷款组合风险管理部门过于分散，且评级体系不尽合理， 最重要的是仍缺乏积极管理贷款组合的市场化手段，这可能为今后贷款出现风 险埋下隐患。 下面本文将对省工行贷款风险管理发展现状和存在问题加以介绍。 2.1 省工行贷款基本情况介绍 截至 2009 年三季度末，省工行各项贷款余额 873.42 亿元，较年初增加 130.14 亿元，增幅 17.51%。 （1）行内及同业占比情况 在省工行各项资产中，贷款资产占比 38.56%， 较年初上升 2.29 个百分点。全省四大银行贷款余额共计 2156.45 亿元，比年初 增加 497.36 亿元，增幅 29.98%。省工行贷款份额居全省四大商业银行之首， 详见图 2-1。 单位单位单位单位：亿元亿元亿元亿元 工商银行, 873.42, 41% 建设银行, 629.09, 29% 中国银行, 453.59, 21% 农业银行, 200.35, 9% 图2-1 省内四大国有银行贷款余额及占比情况 数据来源：黑龙江工行内部资料整理而成 （2）贷款结构情况 公司客户贷款品种结构。截至 2009 年三季度末，省工行公司法人客户 贷款余额 489.75 亿元（不含贴现） ，其中：流动资金贷款 160.10 亿元，占比 32.69%，分别较年初下降 24.31 亿元、7.56 个百分点；项目贷款 322.83 亿元， 占比 65.92%，分别较年初上升 60.19 亿元、8.55 个百分点；房地产贷款 6.83 亿 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 10 - 元，占比 1.39%，分别较年初下降 4.08 亿元、0.99 个百分点。详见图 2-2。 32.6940.25 65.92 57.36 1.39 2.38 0 10 20 30 40 50 60 70 百分比百分比百分比百分比 流动资金项目房地产 本期 年初 图2-2 公司法人客户贷款品种结构占比变化情况 数据来源：黑龙江工行内部资料整理而成 公司客户信用等级分布情况。省工行公司客户（不含贴现）aa-级（含） 以上客户 138 户，较年初增加 1 户，贷款余额 347.48 亿元，占比 70.95%，较 年初上升 4.77 个百分点；a 级（含 a+、a-）客户 69 户，较年初减少 6 户，贷 款余额 100.88 亿元，占比 20.60%，较年初增加 0.13 个百分点；bbb 级（含） 以下客户 130 户，较年初减少 41 户，贷款余额 41.39 亿元，占比 8.45%，较年 初下降 4.90 个百分点。公司法人客户信用等级占比情况，详见图 2-3： 70.95 66.18 20.620.47 8.45 13.35 0 10 20 30 40 50 60 70 80 百分比百分比百分比百分比 aa-级及以上a级（包括a+和a-）bbb级及以下 本期年初 图2-3 公司法人客户信用等级占比情况 数据来源：黑龙江工行内部资料整理而成 在 bbb 级（含）以下贷款 41.39 亿元中（其中低风险贷款余额 8.25 亿元） ， 剔除低风险贷款因素，bbb 级（含）以下贷款余额 33.14 亿元，占公司客户贷 款余额的 6.77%，较年初（10.09%）下降 3.32 个百分点。 公司客户行业分布情况。省工行法人客户贷款共涉及 18 个行业大类。 贷款余额前 10 大行业贷款合计 474.49 亿元，占全部法人客户贷款余额的 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 11 - 96.88%，详见图 2-4。 采矿业, 16.88, 4% 房地产, 8.89, 2% 水利、环境和公共设 施管理业, 17.32, 4% 教育, 15.55, 3% 电力、燃气及水的生 产和供应, 131.48, 27% 制造业, 56.06, 12% 租赁和商务服务业, 26.6, 6% 批发和零售业, 20.04, 4% 信息传输、计算机服 务和软件业, 7.35, 2% 交通运输、仓储和邮 政, 174.33, 36% 图2-4 公司客户行业分布情况 数据来源：黑龙江工行内部资料整理而成 贷款集中度情况。省工行目前有公司客户 354 户，户数较年初减少 47 户，户均贷款余额 13835 万元，较年初增加 2417 万元，呈逐年上升趋势，贷款 集中度非常之高。 单一公司客户贷款余额在 1 亿元以上的有 94 户， 比年初减少 7 户，贷款余额共计 433.76 亿元，比年初增加 41.86 亿元，贷款占比 88.57%， 比年初增加 2.98 个百分点。 辖内有九个分行的亿元以上公司客户贷款余额占比 超过 75%，从另一角度可以看出省工行贷款集中度较高，详见图 2-5。 0 20 40 60 80 100 佳木斯伊春鸡西大庆牡丹江鹤岗齐齐哈尔营业部大兴安岭双鸭山七台河 图2-5 1亿元以上客户贷款余额占比 数据来源：黑龙江工行内部资料整理而成 （3）贷款质量情况 截至 2009 年三季度末，省工行不良贷款余额 32.13 亿 元，较年初减少 11.78 亿元，降幅 26.82%。关注贷款余额 25.15 亿元，比年初 减少 5.07 亿元。公司客户关注贷款余额 20.27 亿元，比年初减少 2.20 亿元，占 哈尔滨工业大学工商管理硕士学位论文 - 12 - 公司客户贷款余额的 4.14%，较年初（4.91%）下降 0.77 个百分点。逾期贷款 合计 33.09 亿元，其中：公司逾期贷款 25.33 亿元（五级分类不良余额 25.07 亿 元） ， 较年初下降 11.75 亿元； 个人逾期贷款 7.76 亿元 （五级分类不良余额 5.31 亿元），较年初下降 2.59 亿元。 （4）贷款收益情况 截至 2009 年三季度末，省工行利息收入 27.82 亿元， 较同期下降 3.34 亿元；收