（工商管理专业论文）CR投资控股集团公司创投业务发展研究.pdf

原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名：墨免 e l期：竺! 翌：丝：三三 关于学位论文使用授权的声明 本人完全了解山东大学有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留或向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论 文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位论文的全部或部分 内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：鱼笙垒导师签名： 刀0 山东大学硕士学位论文 目录 摘要。1 a b s c t r a c t 2 第1 章绪论4 1 1 论文选题背景和意义4 1 2 国内外研究现状5 1 3 论文结构安排及研究方法6 1 3 1 论文的结构安排6 1 3 2 论文的研究方法6 1 4 论文的创新点7 第2 章创业投资理论与发展情况8 2 1 创业投资相关理论一8 2 1 1 创业投资的概念8 2 1 2 创业投资的特点1 0 2 1 3 创业投资的作用1 2 2 1 4 创业投资的主要组织形式1 3 2 2 国内外创业投资发展情况1 5 2 2 1 美国创业投资发展情况1 5 2 2 2 我国创业投资发展阶段1 6 2 2 3 我国创业投资发展现状1 8 第3 章c r 集团创投业务现状分析2 3 3 1c r 集团简介2 3 3 2c r 集团创投业务现状2 4 3 2 1 资本结构一2 5 3 2 2 投资区域2 5 3 2 3 投资行业一2 5 3 2 4 投资阶段2 5 山东大学硕士学位论文 3 2 5 投资规模2 5 3 2 6 项目来源2 6 3 2 7 业务成果一2 6 3 3c r 集团创投业务s w o t 模型分析2 9 3 3 1 优势3 0 3 3 2 劣势3 0 3 3 3 机会31 3 3 4 风i 硷3 3 3 3 5 结论3 4 第4 章与其他省市国有创业投资公司比较分析3 5 4 1 其他省市国有创业投资公司简介3 5 4 1 1 深圳市创新投资集团有限公司3 5 4 1 2 山东省高新技术投资有限公司- 3 6 4 1 3 江苏省高科技产业投资有限公司3 6 4 2 内部因素比较3 7 4 3 外部因素比较3 8 4 4 国有创业投资的发展趋势4 0 4 4 1 增值服务专业化4 0 4 4 2 组织形式丰富化。4 0 4 4 3 资金来源多样化4 l 4 5 对c r 集团创投业务的启示4 1 第5 章c r 集团创投业务发展对策4 2 5 1 投资业务发展对策4 2 5 1 1 加强对外联系合作，拓宽投资区域、扩大投资规模4 2 5 1 2 依托政府平台，加强部门沟通和协调一4 3 5 1 3 发挥引导作用，关注成长期中小企业4 4 5 1 4 尝试天津股权交易所做市商和保荐业务：4 4 5 2 筹资业务发展对策4 5 5 2 1 吸收民营资本，股权构成多元化4 5 n 山东大学硕士学位论文 5 2 2 拓宽融资渠道，增强可投资金实力4 5 5 2 3 积极推进c r 集团权属企业上市。4 6 5 3 内部管理发展对策4 7 5 - 3 1 建立具有竞争力的保障制度4 7 5 - 3 2 建立完善的风险控制体系4 8 5 3 3 建立团结高效的投资团队4 8 第6 章结论与展望。4 9 参考文献5 0 致谢5 ：1 1 i i 山东大学硕士学位论文 c h i n e s ea b s c t r a c t e n g l i s ha b s c t r a e t c o n t e n t s c h a p t e r1i n t r o d u c t i o n 1 1b a c k g r o u n da n dm e a n i n go f t h et h e s i ss e l e c t i o n 4 1 2i n t r o d u c t i o no fd o m e s t i c & f o r e i g ns t u d i e s 5 1 3s t r u c t u r eo r g a n i z a t i o na n dm e t h o d o l o g yo f t h et h e s i s 6 1 3 1s 仃u c t u r eo r g a n i z a t i o n 6 1 3 2m e t h o d o l o g y 6 1 4i n n o v a t i v ep o i n t so f t h et h e s i s 7 c h a p t e r2 t h e o r a t i c so fv b n t i l r ec a p i t a l & d e v e l o p m e n t 8 2 1t h e o r a t i c so f v e n t u r ec a p i t a l 8 2 1 1d e f i n i t i o no f v e n t u r ec a p i t a l 8 2 1 2f e a t u r e so f v e n t u r ec a p i t a l 1 0 2 1 3f u n c t i o n so f v e n t u r ec a p i t a l 1 2 2 1 4p r i n c i p a lo r g a n i z i n gp a t t e r n so f v e n t u r ec a p i t a l 1 3 2 2t h ed e v e l o p m e n to f v e n t u r ec a p i t a l 1 5 2 2 1b r i e f i n t r o d u c t i o no f t h ev e n t u r ec a p i t a ld e v e l o p m e n to f t h eu s a 1 5 2 2 2c u r r e n ts t a g eo fc h i n a sv e n t u r ec a p i t a l 1 6 2 2 3c u r r e n ts i t u a t i o no fc h i n a sv e n t u r ec a p i t a ld e v e l o p m e n t 18 c h a p t e r3t h ec u r r e n tv e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s so fc rg r o u p i v 3 1i n t r o d u c t i o no f t h ec r g r o u p 2 3 3 2c u r r e n ts i t u a t i o no f c rg r o u p sv e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s s 2 4 3 2 1c a p i t a ls t n 】c t i 】r e 2 5 3 2 2i n v e s t m e n tr e g i o n 2 5 3 2 3i n v e s t m e n ts e c t o r 2 5 3 2 4i n v e s t m e n ts t a g e ：! ! ； 3 2 5i n v e s t m e n ts c a l e 2 5 3 2 6p r o j e c ts o u r c e ：1 6 3 2 7b u s i n e s sa c h i e v e m e n t 2 6 山东大学硕士学位论文 3 3t h es w o tm o d e la n a l y s i so f c rg r o u p sv e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s s 2 9 3 3 1a d v a n t a g e 3 0 3 3 2d i s a d v a n t a g e 3 0 3 3 3o p p o r t u n i t y 31 3 3 4r i s k 3 3 3 3 5c o n c l u s i o n 3 4 c h a p t e r4c o m p a r a t i v ea n a l y s i so ns t a t e - o w n e dv e n t u r ec a p i t a lc o m p a n i e si no t h e r p r o v i n c e s a n dm u n i c i p a l i t i e s 3 5 4 1i n t r o d u c t t i o no fs t a t e - o w n e dv e n u ec a p i t a lc o m p a n i e si no t h e rp r o v i n c e s a n dm u n i c i p a l i t i e s 3 5 4 1 1s h e n z h e nc a p i t a lg r o u pc o ，l t d 3 5 4 1 2s h a n d o n gh i g ha n dn e wt e c hi n v e s t m e n tc o 。l t d 3 6 4 1 3j i a n g s uv e n t u r ec a p i t a lc o ，l t d 3 6 4 2c o m p a r i s o no ni n t e r i o re l e m e n t s 3 7 4 3c o m p a r i s o no ne x t e r i o re l e m e n t s 3 8 4 4t r e n do fs t a t e - o w n e dv e n t u r ec a p i t a l 4 0 4 4 1v a l u e a d d e ds e r v i c ep r e f o s s i o n a l i z a t i o n 4 0 4 4 2o r g a n i z i n gp a t t e r ne n r i c h m e n t 4 0 4 4 3c a p i t a ls o u r c ed i v e r s i f i z a t i o n 41 4 5e n l i g h t e n m e n tt ot h ec rg r o u p sv e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s s 4 1 c h a p t e r5c rg r o u p sv e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s sd e v e l o p m e n tc o u n t e r m e a s u r e 4 2 5 1i n v e s t m e n tb u s i n e s sd e v e l o p m e n tc o u n t e r m e a s u r e 4 2 5 1 1e n h a n c ee x t e r n a lc o n t a c t & c o o p e r a t i o n , w i d e ni n v e n t m e n tr e g i o n s ， a n de x p a n di n v e s t m e n ts c a l e 4 2 5 1 2i m p r o v ec o m m u n i c a t i o n & c o o r d i n a t i o na m o n gd e p a r t m e n t sb a s e do i l t h es u p p o r to fg o v e r n m e n t 4 3 5 1 3 f u l l yp l a yt h er o l e o fg u i d a n c e ，p a ya t t e n t i o nt ol o n g - t e r m m e d i u m - s i z e da n ds m a l l - s i z e de n t e r p r i s e s 4 4 5 1 4t r yt h em a r k e tm a k e ra n ds p o n s o r i n gb r o k e rb u s i n e s s e sc o n d u c t e db y t h et i a n j i ne q u i t ye x c h a n g e 4 4 5 2f i n a n c i n gb u s i n e s sd e v e l o p m e n tc o u n t e r m e a s u r e 4 5 5 2 1a b s o r bp r i v a t ec a p i t a l ，p l u r a l i z es h a r e h o l d i n g 4 5 v 山东大学硕士学位论文 5 2 2w i d e nf i n a n c i n gc h a n n e l s ，i m p r o v es t r e n g t ho f a v a i l a b l ec a p i t a l 4 5 5 2 3a c t i v e l yf a c i l i t a t et h el i s t i n go fc rg r o u p c o n t r o l l e dc a m p a n i e s 4 6 1 ；3i n t e r n a lm a n a g e m e n td e v e l o p m e n tc o u n t e r m e a s u r e 4 7 5 3 1b u i l dc o m p e t i t i v es e c u r i t ys y s t e m 4 7 5 3 2c r e a t ep e r f e c tr i s k - c o n t r o ls y s t e m 4 8 5 3 3b u i l du n i f i e d & h i g h e 伍c i e n c yi n v e s t m e n tt e a m 4 8 c h a p t e r6c o n c l u s i o na n do u t l o o k r e f e r e n c e s v i 4 9 5 0 5 2 山东大学硕士学位论文 摘要 我国的国有投资公司大多产生于2 0 世纪8 0 年代后期，是我国投融资体制改革 的产物。在二十多年的发展历程中，国有投资公司在引导民间投资、促进产业结 构调整和国有经济合理布局方面起到了积极作用，为推动社会经济的发展做出了 卓越的贡献。为了更好体现国有资本孵化器的推动作用，许多国有投资公司开展 了创业投资业务( 简称创投业务) ，参股了许多成长性高、盈利能力强的高科技中 小企业，并将其推向资本市场。 c r 投资控股集团公司( 简称c r 集团) 作为地方国有投资公司的一员，属于市 级国有资产运营机构，在资金实力较小、资产结构不甚合理、人才不充裕的现实 情况下，面临着国有资本管理的重大改革、市场竞争环境的巨大变化等问题现状。 c r 集团于2 0 0 6 年筹备并开展了创投业务，参股了一些有发展潜力的中小企业，不 仅提高了自身盈利能力，也为带动本地中小企业发展和促进经济社会发展贡献了 力量。 本文以c r 集团创投业务为研究对象，介绍了近几年开展创投业务取得的成果， 按照“发现问题、分析问题、解决问题”的思路，应用s w o t 模型分析了公司外部 机会与威胁、内部优势与劣势，并给出评价。并以此为基础，通过与国内其它省 市的创投公司内外因素进行对比分析，从投资、筹资、内部管理几个方面提出今 后c r 集团创投业务的发展对策。 本文试图通过研究c r 集团创投业务的发展对策并在应用于实践操作，使公司 有明确的发展方向，以更好的完成国家赋予的保值增值任务，也为我国地方国有 投资公司从传统的基础建设业务积极转型、树立竞争优势提供一种业务发展思路， 希望本文对同类型的投资公司有一定的参考和借鉴作用。 关键词：国有投资公司创投业务发展对策 山东大学硕士学位论文 a b s c t r a c t m o s to fc h i n a ss t a t e o w n e di n v e s t m e n tc o m p a n i e sa p p e a r e di nl a t e8 0 so f2 0 也 c e n t u r y , a n dw e r et h ep r o d u c t so fc h i n a si n v e s t m e n t & f i n a n c i n gs y s t e m r e f o r m d u r i n gt h et w od e c m e s d e v e l o p m e n t , t h es t a t e o w n e di n v e s t m e n tc o m p a n i e sp l a y e da p o s i t i v er o l ei ng u i d i n gp r i v a t ei n v e s t m e n t , f a c i l i t a t i n gi n d u s t r i a ls t r u c t u r ea d j u s t m e n t a n dp r o p e l l i n gr a t i o n a l c o m p o s i t i o no fs t a t e - o w n e de c o n o m i e s r h a dag r e a t c o n t r i b u t i o nt ot h ed e v e l o p m e n to fs o c i a le c o n o m y f o rr e f l e c t i n gt h ef a c i l i t a t i o no f s t a t ec a p i t a li n c u b a t o r , m a n ys t a t e - o w n e di n v e s t m e n tc o m p a n i e ss t a r tt h ev e n t u r e c a p i t a lb u s i n e s s ( r e f e r r e da sv cb u s i n e s s ) a n dp u s hi t i n t oc a p i t a lm a r k e t , 埘t l ls o m e s h a r e sh e l db ym a n yh i g ha n dn e wt e c hm e d i u ma n ds m a l lc o m p a n i e sw i t hh i g hg r o w t h r a t ea n ds t r o n gp r o f i t a b i l i t y t h ec ri n v e s t m e n th o l d i n gg r o u pc o ，l t d ( c rg r o u p ) ，a sam e m b e ro ft h el o c a l s t a t e - o w n e di n v e s t m e n tc o m p a n i e s ，i sam u n i c i p a ll e v e ls t a t ec a p i t a lo p e r a t o r i th a d i n s u f f i c i e n tc a p i t a l ，i m p e r f e c tc a p i t a ls t r u c t u r e ，a n dl a c ko fp r o f e s s i o n a l s b e s i d e s ，i t a l s of a c e d 、析t l lt h el a r g ea n di m p o r t a n ts t a t e - o w n e dc a p i t a lm a n a g e m e n tr e f o r ma n dt h e p r o f o u n dc h a n g e si nm a r k e tc o m p e t i t i o ne n v i r o n m e n t i n2 0 0 6 ，t h ec rg r o u ps t a r t e d t h ev e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s s ，衍t l ls o m es h a r e dh e l db ys o m ep r o m i s i n gm e d i u m - s i z e d a n ds m a l l s i z e dc o m p a n i e s i tn o to n l yi m p r o v e di t sp r o f i t a b i l i t y ，b u ta l s of a c i l i t a t e dt h e d e v e l o p m e n to fl o c a lm e d i u m - s i z e da n ds m a l l - s i z e dc o m p a n i e sa n d t h ed e v e l o p m e n to f s o c i a le c o n o m y i tt a k e st h ec rg r o u p sv e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s sa st h es t u d yo b j e c t ，a n a l y z e st h e a c h i e v e m e n t si to b t a i n e di nr e c e n ty e a r s ；a p p l i e st h es w o tm o d e lt oa n a l y z et h e o p p o r t u n i t i e s ，t h r e a t s ，a d v a n t a g e s ，a n dd i s a d v a n t a g e sb a s e do nt h et h i n k i n gp a t t e r no f l o c a t i n gp r o b l e m s ，a n a l y z i n gp r o b l e m s ，a n ds o l v i n gp r o b l e m s ；b a s e do nt h ee x i s t i n g p r o b l e m sf o u n d , w em a k eac o m p a r i s o nw i t ht h e e x t e r n a la n di n t e r n a lf a c t o r so f v e n t u r ec a p i t a lc o m p a n i e si no t h e rp r o v i n c e sa n dm u n i c i p a l i t i e st oe x p l o r et h e d e v e l o p i n gs t r a t e g yf o rt h ec rg r o u p sv e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s sf r o mt h ei n v e s t m e n t , f i n a n c i n g ，i n t e r n a lm a n a g e m e n to fs e v e r a la s p e c t s t h r o u g ht h i sa n a l y s i so nt h ec rg r o u p 7 se x p e r i e n c e ，w em a k es u r et h ec o m p a n y s d i r e c t i o no fd e v e l o p m e n t i tc a np r o v i d ead e v e l o p m e n ts t r a t e g ya n dat h r c a df o rt h e 2 山东大学硕士学位论文 t r a n s f o r m a t i o no fl o c a ls t a t e d - o w n e di n v e s t m e n tc o m p a n i e sf r o mt h et r a d i t i o n a lb a s i c c o n s t r u c t i o n b u s i n e s st ot h em o r er a t i o n a lo n ea n df o rw i n n i n ga d v a n t a g ei n c o m p e t i t i o n ih o p et h es t u d yc a np r o v i d es o m er e f e r e n c e sa n de x p e r i e n c e sf o rs i m il a r t y p ei n v e s t m e n tc o m p a n ie s k e yw o r d s ：s t a t e o w n e di n v e s t m e n tc o m p a n y v e n t u r ec a p i t a lb u s i n e s s d e v e l o p m e n t s t r a t e g y 3 山东大学硕士学位论文 1 1 论文选题背景和意义 第1 章绪论 我国的国有投资公司大多产生于2 0 世纪8 0 年代中期，是配合国有企业改革 配套措施应运而生的，其初始的主要功能定位是专门为实行“拨改贷 后的国有 企业提供资本金的股权性投资机构。随后国有投资公司的功能在不断地完善和丰 富，从原来单一的投资功能向多元化转型，更多地承担起了运营国有资本的职能， 作为国有资产的出资人通过投融资的运作实现国有资产的保值增值任务，推动着 当地经济的发展。 与此同时，许多国有资本创投业务的萌芽也开始生长，随着1 9 9 8 年3 月被政 协称为“一号提案 的关于尽快发展我国风险投资事业的提案的发布，中央、 各级地方政府和国有投资公司纷纷响应成立创投公司开展创投业务。例如1 9 9 8 年 1 2 月成立的北京科技风险投资股份有限公司，注册资本5 亿元，政府出资6 8 ； 1 9 9 9 年8 月成立的深圳市创新科技投资有限公司( 2 0 0 2 年1 0 月改名为深圳市创 新投资集团有限公司，简称深创投) ，注册资本7 亿元，政府出资7 1 ；2 0 0 0 年6 月成立的山东省高新技术投资有限公司( 简称高新投) 为山东鲁信集团的全资子 公司。 c r 集团为市级国有资产运营机构，原为l c 市基本建设投资公司，为提高国有 资产收益，走出“发电供热”业务单一的经营模式，于0 6 年筹备开展了创投业务 并于0 8 年正式成立了c r 创业投资公司。本文通过分析c r 集团目前正在开展的创 投业务，重点研究随着国有资产管理体制和投资体制改革的深入，各省市的国有 创投公司面对民营及海外创投机构的剧烈竞争及国有资本监管力度不断加强的局 面，应该采取怎样的发展对策以更好地开展创投业务，以实现创投资本对中小企 业“孵化器 的推动作用和更好的完成国有资产保值增值目标，进一步促进地方 国有投资公司的可持续性发展。 4 山东大学硕士学位论文 1 2 国内外研究现状 国外创业投资的发展己有六十多年的历史，在创业投资的特征、组织模式、 运行机制等方面都有相当成熟的模式可以借鉴。 国内对创业投资的研究较晚，从二十世纪八十年代后期才开始创业投资的理 论研究和实践活动。主要的理论研究集中在以下几个方面： 1 介绍创业投资相关知识 二十一世纪初开始有较多的著作介绍国外( 主要是美国) 创业投资发展历史 和现状，使国内各界对创业投资有了清晰完整的认知。张华英( 2 0 0 7 ) 阐述了美 国创业投资的运行实践、特点及经验，提出借鉴其成功经验对于始终保持高强度 投资水平，追赶发达国家，正在向市场经济体制转轨的中国来说，有着非常重要 的意义；关志敏( 2 0 0 8 ) 圆介绍了美国的创业投资发展历程、运行制度以及美国创 业投资业的产业组织等情况，提出对发展我国创业投资业的借鉴价值与启示。 2 研究制约我国创业投资发展的因素 一些学者对制约我国创业投资发展的因素进行了探讨，并提出一些有效的建 议。冯治库、李永亮( 2 0 0 4 ) 分析了我国现有法律对创业投资企业设立、筹资、 创业资金的投资、自身管理及被投企业的管理、退出各阶段的法律制约，说明我 国现有法律明显阻碍了创业投资的发展，急需完善法律体系以支持创业投资的发 展；周婷( 2 0 0 7 ) 分析了创业投资为美国经济增长做出重大贡献，而在我国效果 却大打折扣的原因，利用误差修正模型e c m 分析得出答案：我国的科技创新氛围 不够以及资金难以流向创业投资机构制约着创业投资的发展，并提出有关建议； 刘仁和、余志威( 2 0 1 0 ) 从组织形式、融资、投资、退出四个方面阐述了现行税 收政策对我国创业投资发展的制约之处，提出完善创业投资税收政策的建议。 3 研究适合我国国情的创业投资体制及运行机制 成思危( 2 0 0 0 ) 就我国创业投资的发展，探讨了六个方面的问题，并着重提 张华英美国风险投资的特点及启示【j 】当代经济，2 0 0 7 ( 5 ) 关志敏美困风险投资对我国的启示i n 铜陵学院学报，2 0 0 8 0 ) 冯治库，李永亮现有法律对发展我国风险投资的制约及其完善川甘肃科技，2 0 0 4 ( i ) 周婷美国创业投资的实证分析及其对我国的启示叨湖湘论坛，2 0 0 7 ( 4 ) 刘仁和，余怎威完善我国创业投资基金的税收政策们税务研究，2 m o ( 6 ) 成思危论中国风险投资的机制创新【j 】科技进步与对策，2 0 0 0 ( 9 ) 山东大学硕士学位论文 到我国创业投资企业的运行机制；顾光明( 2 0 0 8 ) 通过对美国创业投资的历史、 现状及案例的探讨和对创业投资机制中创业投资机构运作程序进行剖析，结合国 情对我国的创业投资体制提出了若干思考和建议；刘蓬川( 2 0 1 0 ) 提出完善创业 投资机制，规范和促进创业投资业的发展，对于推进高新技术产业化有着极其重 要的作用，并全面分析了我国创业投资存在的问题，对完善我国创业投资机制提 出了较细致的对策建议。 1 3 论文结构安排及研究方法 1 3 1 论文的结构安排 本论文共分六章。 第1 章提出本论文所研究问题的背景和意义，介绍本论文的结构安排、研 究方法以及论文的创新点，并简要阐述了国内外对创业投资的认知观点。 第2 章对创业投资的概念进行诠释，阐述了其特点、作用和组织形式，回 顾国内外创业投资的发展历史，利用数据对国内创业投资现状进行了分析，为下 一步深入研究做好理论基础。 第3 章研究分析c r 集团经营业务的现状与创投业务基本情况，通过对集团 创投业务进行s w o t 分析，对外部机会、威胁以及内部优势、劣势进行了比较，明 确了目前面临的形势，给出结论和评价。 第4 章介绍其他省市国有创业投资公司，通过比较分析与其他省市国有创 业投资公司的差异，提出对c r 集团创投业务的启示。 第5 章落到实处提出自己的观点，并根据公司自身特点，提出今后c r 集团 创投业务发展对策。 第6 章结论与展望。 1 3 2 论文的研究方法 应用实证分析法，对c r 集团目前正在运作的创投业务进行研究，结合影响创 投业务的主客观因素提出发展对策； 顾光明美国风险投资机制及启示川全球科技经济嘹梁，2 0 0 8 ( 1 ) 刘蓬川对完善我国风险投资机制的思考阴商场现代化，2 0 1 0 ( 4 ) 6 山东大学硕士学位论文 应用比较分析的方法来说明不同国有创投机构业务的优劣势及差异性； 应用s w o t 模型分析c r 集团创投业务的发展机遇与威胁、优势与劣势，并以 此为基础，探讨与c r 集团同类型的国有投资公司创投业务发展对策和方向。 除此之外，本文还查阅了大量财经、证券市场相关资料数据，运用图表和数 据分析方法，使文章更具说服力。 1 4 论文的创新点 通过对国内创投行业的研究，以c r 集团创投业务为实例，结合实际探讨地方 国有投资公司开展创投业务的内部优劣势和外部机会、风险； 通过与目前其他省市国有投资公司创投业务进行比较分析，提出同类型国有 投资公司开展创投业务的发展对策，有较强的现实指导意义。 7 山东大学硕士学位论文 第2 章创业投资理论与发展情况 2 1 创业投资相关理论 2 1 1 创业投资的概念 2 1 1 1 国内外对创业投资的概念诠释 国外对于创业投资目前还没有统一的定义，主要有以下几种： 美国经济学家道格拉斯格林沃尔德在其主编的经济学百科全书中提到： “创业投资就是准备冒风险的资金，它是准备为一个有迅速发展潜力的新公司或 新产品经受最初风险的资金，而不是用来购置与这一公司或产品有关的各种资产 的投资”。 美国创业投资协会( n v c a ) 认为：“创业投资是由职业金融家投入到新兴的、 迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本”。 欧洲创业投资协会( e v c a ) 认为：“创业投资是一种由专门的投资公司向具 有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以 管理参与的投资行为 。 经济发展和合作组织( o e c d ) 1 9 9 6 年发表的风险投资与创新研究报告认 为：“创业投资是一种向极具发展潜力的新建或中小企业提供股权资本的投资行 为 。 在我国，成思危认为：“所谓风险投资，是指把资金投向蕴藏着很高失败风 险的高新技术及其产品的研究开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业 投资行为”。 1 9 9 9 年国务院办公厅转发七部委关于建立风险投资机制的若干意见中称： “风险投资( 创业投资) 是指向主要属于科技型的高成长性创业企业提供股权资 本，并为其提供经营管理和咨询服务，以期在创业企业发展成熟后，通过股权转 让获取中长期资本增值收益的投资行为 。 乇纲创业投资的概念、作用和影响冈素研究 0 1 一卜海师范大学，2 0 0 9 成思危积极稳妥地推进我国的风险投资事业【j 】管理世界，1 9 9 9 ( i ) 8 山东大学硕士学位论文 因此，笔者认为创业投资的本质是股权投资，属于股权投资的初期阶段，是 非上市公司的股权投资( p r ei p o ) 。 2 1 1 2 创业投资、风险投资、私募股权投资概念辨析 1 创业投资、风险投资的区别联系 “创业投资 英文翻译为“v e n t u r ec a p i t a l ”( 简称v c ) 。v c 在国内刚开始 更多的被翻译为“风险投资，后来根据百科全书解释及涵义将其更改为“创业 投资”，其实“风险投资”的英文应该译为“r i s