（工商管理专业论文）股份制银行经济资本配置与业务决策.pdf

摘要 经济资本( e c o n o m i cc a p i t a l ，以下简称e c ) 又称为风险资本、 ( 髓s kc a p i t a l ) ，是指银行决定持有用来支持其业务发展和抵御风 险并为债权人提供“目标清偿能力”的资本，在数量上与银行承担的 非预期损失相对应( 银监会2 0 0 5 ) 。 经济资本管理通过风险资本化，实现了从经济的角度对风险的全 面量化，把风险和收益指标有机的结合起来，受到了国外银行的高度 重视，并正成为了银行普遍风险管理的手段和中轴。我国股份制商业 银行引进经济资本的管理有助于提高自身风险管理水平，实现风险、 收益均衡基础上的可持续发展。 本文旨在通过探讨银行经济资本与银行风险、业绩衡量的关系， 构建银行经济资本配置和业务衡量的框架系统以及基于经济资本约 束的业务决策体系，并予以实证运用。文章主要从四个方面对银行的 经济资本配置和业务决策进行了研究和探讨。 首先，通过分析银行传统的业务决策体系中存在的缺陷，指出只 有基于经济资本约束的业务决策体系才能充分考虑风险和收益。并对 银行经济资本的概念、原理和特性进行了详细的阐述，对经济资本管 理的实践意义进行了分析和探讨。 其次，通过对银行经济资本与银行风险、业绩衡量的两大关系， 特别是对各种风险值的度量模型、经济资本配置模型的探讨和分析， 构建了银行经济业绩衡量的框架体系。 第三、根据经济资本的基本经济原理和特性、局限性，揭示了经 济资本配置和业务决策的关键因素，并建立了银行经济资本配置与业 务决策的程序体系。同时，将r a r o c 、e v a 等财务指标与市场分额、 市场增长率等非财务指标相结合，对b c g 矩阵进行改良，构建了基于 经济资本约束的业务决策矩阵，并以摩根大通银行为例进行了实证的 经济资本配置和业务决策分析。 第四、利用创新的基于经济资本约束的业务决策矩阵，对招商银 行某分行的对公、对私贷款、银行卡消费、结售汇等十项业务单元进 行了详细的实证研究和分析。通过对各业务单元r a r o c 、e v a 指标以 及市场份额、市场前景等因素的综合研究分析，为该分行的业务决策 提出了决策建议。并揭示了经济资本管理对我国股份制银行的启示。 关键词：经济资本经济资本配置银行业绩衡量银行业务决策 a b s t r a c t e c o n o m i cc a p i t a l ( e c ) i e r i s kc a p i t a li st h ec a p i t a lt h a tb a n k sh o l d f o r s u p p o r t i n gb u s i n e s sd e v e l o p m e n t ，r e s i s t i n gv e n t u r e ， a n dc r e d i t o r s o l v e n c y 。i t sv a l u ee q u a l st ot h ee x p e c t e dl o s sr a t i o ( s e ec h i n ab a n k i n g r e g u l a t o r yc o m m i s s i o n2 0 0 5 o e c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n ta i m st oc a p i t a l i z er i s ki no r d e rt h a t r i s ki st o t a l l yq u a n t i f i e df r o mt h ep o i n tv i e wo fe c o n o m i c sa n dr i s k m e a s u r e sa n dp r o f i tm e a s u r ea r ei n t e g r a t e d t h e r e f o r e ， f o r e i g nb a n k s p a ym o r ea n dm o r ea t t e n t i o n t oe c o n o m i c c a p i t a lm a n a g e m e n ta n d c o n s i d e ri ta st h es i g n i f i c a n tm e t h o do fr i s km a n a g e m e m 。i nc h i n a ， i n t r o d u c eo fe c o n o m i c a lc 印i t a l m a n a g e m e n t c a ni m p r o v et h er i s k m a n a g e m e n ta b i l i t y ，a n dt h e nr e a l i z et h ec o n t i n u e dd e v e l o p m e n to f b a n k s b a s e do nt h et r a d e o f fb e t w e e nr i s ka n dp r o f i t 。 t h eo b j e c t i v e so ft h i sp a p e ra r et oe x p l o r et h er e l a t i o n s h i p sb e t w e e n e c o n o m i c a lc a p i t a la n db a n kr i s ka n dp e r f o r m a n c em e a s u r e m e n t ，t o p r o p o s et h ef r a m e w o r ka r c h i t e c t u r eo fe c o n o m i cc 印i t a la l l o c a t i o na n d p e r f o r m a n c em e a s u r e m e n ta n das y s t e mo fb u s i n e s sd e c i s i o nb a s e do n e c o n o 、m i c a lc a p i t a l r e s t r a i n t ，a n dt od i s c u s st h e i rd e m o n s t r a t i o n r e s e a r c h 。t h i sp a p e rd i s c u s s e st h ef o l l o w i n ga s p e c t so nt h ee c o n o m i c a l c a p i t a la l l o c a t i o na n db u s i n e s sd e c i s i o n 。 f i r s t l y ， a f t e rt h ea n a l y s i so ft h ed i s a d v a n t a g e so ft r a d i t i o n a l b u s i n e s s d e c i s i o no fb a n k s ，i ti s p o i n t e do u tt h a to n l yt h eb u s i n e s s d e c i s i o ns y s t e mb a s e do ne c o n o m i c a lc a p i t a lr e s t r a i n tc o u l dt a k ei n t o a c c o u n to fb o t hr i s ka n dp r o f i t 。i na d d i t i o n ， b a s i cc o n c e p t s ，p r i n c i p l e a n dc h a r a c t e r i s t i c so fe c o n o m i c a lc a p i t a la r ed i s c u s s e di nd e t a i l ，a n dt h e p r a c t i c a ls i g n i f i c a n c eo f e c o n o m i c a lc a p i t a lm a n a g e m e n ti sa n a l y z e d 。 s e c o n d l y ，t h er e l a t i o n s h i p sb e t w e e ne c o n o m i c a lc a p i t a la n dp e r f o r m a n c e m e a s u r e m e n t ， e s p e c i a l l ym e a s u r e m e n tm o d e l sf o rv a r i o u sr i s kv a l u e s a n de c o n o m i c a lc a p i t a la l l o c a t i o nm o d e l s ， a r ee x p l o r e da n da n a l y z e d ， a n dt h e nt h ef r a m e w o r k a r c h i t e c t u r ef o r b u s i n e s s p e r f o r m a n c e m e a s u r e m e n ti sp r e s e n t e d 。 f u r t h e r m o r e ，b a s e do nt l l ee c o n o m i c a lp r i n c i p l e s ，c h a r a c t e r i s t i c s a n dd r a w b a c k so fe c o n o m i c a lc a p i t a l ，t h ek e yf a c t o r so fe c o n o m i c a l c a p i t a la l l o c a t i o na n db u s i n e s sd e c i s i o na r ed i s c u s s e d ，a n dt h e na p r o c e d u r es y s t e mo fe c o n o m i c a lc a p i t a la l l o c a t i o na n db u s i n e s sd e c i s i o n i sd e v e l o p e d 。m e a n t i m e ，b c cm a t r i xi sm o d i f i e db yt h e c o m b i l l a t i o n o fs o m em e a s u r e s ， e g r a r o c 、e v a ，m a r k e ts h a r ea n dm a r k e t g r o w t hr a t e 。 t h i sm a t r i xi su s e df o rb u s i n e s sd e c i s i o nb a s e do n e c o n o m i c a l c a p i t a lr e s t r a i n t 。w i t ht h ee x a m p l eo fj p m o r g a nc h a s e ，t h i sp a p e r i n t r o d u c e si t sm e c h a n i s mi nt h ea n a l y s i so fe c o n o m i c a lc a p i t a la l l o c a t i o n a n db u s i n e s sd e c i s i o n 。 f i n a l l y ，u s i n gt h ep r o p o s e db u s i n e s sd e c i s i o nm a t r i x ，t h i s p a p e r p r o v i d e sd e t a i l e dd e m o n s t r a t i o nr e s e a r c ho no v e rt e n t y p e so f b u s i n e s so f xb r a n c ho f m e r c h a n t b a n k ，e g p u b l i cl o a n ，p r i v a t el o a n ，a n dc r e d i t c o n s u m m a t i o ne t c 。w i t ht h ea n a l y s i so fs o m e p e r f o r m a n c em e a s u r e s ， s u c ha sr a r o c ，e v a 、m a r k e t s h a r e ，m a r k e tp r o s p e c t i v ea n ds oo n ， t h i sp a p e rg i v e ss o m e m e a n i n g f u ld e c i s i o ns u g g e s t i o nw i t hr e s p e c tt ot h i s b a n k 。i nc o n c l u s i o n ，t h er e v e l a t i o no f e c o n o m i c a c a p i t a m a n a g e m e n t t oc h i n e s eb a n k si sd i s c u s s e d 。 k e yw o r d ：e c o n o m i cc a p i t a l ，e c o n o m i c c a p i t a la l l o c a t i o n ，b a r 止 p e r f o r m a n c em e a s u r e m e n t ，b a n kb u s i n e s sp l a n n i n g 2 引言 随着国际经济全球化和金融一体化步伐的加快，尤其是我国加入 世界贸易组织后，对外资银行市场准入的各种限制逐渐取消，外资银 行必将蜂拥而至，国内商业银行不得不面临着一个“与狼共舞”的时 代。竞争的客观现实要求中资银行必须按照国际银行经营管理的统一 规则，全面加强风险管理，完善内部控制机制，改进信息披露制度， 提高自身竞争力。而在现代商业银行监管框架下，资本决定了商业银 行规模扩张能力、风险抵御能力和市场生存能力。资本管理、资本充 足率和资本回报要求是当今国际先进商业银行经营管理的核心，也必 将成为我国银行业的发展方向。 发源于上世纪7 0 年代北美的经济资本管理通过风险资本化，实 现了从经济的角度对风险的全面量化，把风险和收益指标有机的结合 起来，受到了国外银行的高度重视，并正成为了银行普遍风险管理的 手段和中轴。我国股份制商业银行引进经济资本的管理有助于提高自 身风险管理水平，实现风险、收益均衡基础上的可持续发展。 但是，当前国内商业银行的资本配置管理还处于较原始的阶段， 多数银行还没有开始采用经济资本的观念来进行管理和业务决策，还 在采用传统的会计指标系统进行业务决策，无法精确计量自身累计的 风险和风险回报率，没有真正考虑股东价值增值( s v a ) 。而即使一 些银行已经开始尝试采用经济资本的理念来进行业绩衡量和业务决 策，也还存在较多的缺陷和不足，主要表现在以下六个方面： ( 一) 资本管理的架构尚不健全，最终的决策权还停留在银行总 行的管理层面； ( - - ) 还没有完全从战略上重视资本管理特别时经济资本的管理， 资本配置工作仅仅是资金计划部或计划财务部的一项职能，并且仅针 对银行的资金使用情况，没有和整个银行的业务发展相结合； ( 三) 缺乏技术支持，无法按照国际先进银行的方法进行定性、 定量的分析，特别是在银行风险值的测量上面，差距甚远。 ( 四) 从政策执行的效果上看，前台的具体业务与银行的资本配 置战略往往有所出入； ( 五) 缺乏企业文化支持，企业文化还没有与资本配置的系统、 政策、流程相关成套的文化建设； ( 六) 绩效考核的观念和手段还比较落后，没有建立用经济资本 回报率作为绩效考核依据的意识，也缺乏有效的手段、工具。 以上这些缺陷，使得商业银行在进行经济资本管理和业务决策 时，或是无视经济资本的约束，积累超正常的风险，最终威胁到银行 的生存；或是无视经济资本的效率，在决策时谨慎再谨慎，甚至消极 地对待业务和市场的开拓。相比于国外的商业银行，前者忽视了股东 回报率的最大化，而后者放弃了将经济资本作为资源实施主动性管理 的工具，经济资本配置效率都非常低下。 有鉴于此，本文旨在通过探讨银行经济资本与银行风险、业绩衡 量的关系，构建银行经济资本配置和业务衡量的框架系统以及基于经 济资本约束的业务决策体系，并予以实证运用。 第一章银行传统的业务决策缺陷与银行经济资本 安全、盈利、流动性一直来是银行经营的三大准则，银行无论是 在进行战略决策还是在进行具体的业务决策都应该围绕这三大准则 进行。但是以往，银行在进行决策时主要依靠传统的会计指标系统( 如 r o a 、r o e ) ，不能有效的解决风险和收益的问题，因此必须采用将风 险和收益相匹配的经济资本决策系统才能更为科学的解决相关问题。 本章将对传统基于会计指标的决策缺陷和银行经济资本的概念、原理 及实践意义进行详细的阐述和分析。 第一节银行传统的业务决策缺陷 传统的银行业绩衡量和业务决策多数情况下是基于会计利润指 标系统。在7 0 年代以前，主要以资产收益率( r o a ) 为主，其基础是 资产价值。随着银行产权结构的变化、特别是所有权市场化和股份化， 资产作为收益率基础的局限性便凸现出来。1 9 8 8 年巴赛尔协议从监 管者角度加强了银行对资本管理的重视，银行便开始更多使用资本而 非资产，特别是股本收益率( r o e ) 来衡量业绩。但是无论是r o a 还 是r o e ，作为传统的会计利润指标，都具有以下特征和局限性： 第一、r o a 和r o e 都是基于通用的会计准则，用历史账面价格衡 量过去的业绩； 第二、传统的会计利润指标均没有考虑波动性或风险的收益率， 无法反映银行真实业绩，并可能误导银行决策。比如r o a 方法在不计 算风险的状态下用资产收益率衡量业绩，会鼓励那些具有高r o a 但是 同时隐藏极大风险的业务无制约地扩张，结果可能导致银行在增加资 产和收入的同时积累大量风险。 第三、r o e 虽然以股本作为业绩衡量基础，但是这里的股本并非 和风险相匹配的经济资本，只是银行现有或可用的账面资本。当它和 银行v a r 风险总量相等时，两种资本量一致。但是在更多情况下，两 者差别很大。这种差别使得就用现有资本不足以反映银行真实业绩， 并作出正确的业务决策。 第四、会计方法在考虑资本成本( c o s to fc a p i t a l 简称c c ) 时仅包括了债务资本融资利息支出，而未包括最主要和更为昂贵的股 本融资支出。所以会计方法无法全面反映银行未了开展业务而购买并 承担风险的成本，也无法确定银行是否在为股东带来增值和增值的程 度。 第五、r o e 仅局限于对银行整体业绩的衡量，无法深入到细化的 业务单元层次。 正是由于r o a 和r o e 这两种方法不具备经济学意义，不足以作为 业务和战略决策的根据。因此8 0 年代后，随着银行业务复杂化，风 险种类和程度相应加深。银行开始认识到对银行业绩和生存真正具有 最大影响的是非预料损失( u n e x p e c t e dl o s s 简称u l ) 或风险，真 正支持银行从事风险业务的是和u l 相匹配的经济资本( e c o n o m i c c a p i t a l ，简称e c ) ，而非账面和监管资本。银行开始将股东价值增 值( s v a ) 作为经营目标。面对这一变化，国外主流银行普遍认为： 只有引入了风险因素的经济学业绩衡量，才能反映银行真实业绩，也 才能将银行业绩及其衡量和s v a 目标一致。银行开始采用经风险调整 的业绩( r i s ka d j u s t e dp e r f o r m a n c em e a s u r e m e n t 简称r a p m ) 的 经济学方法来衡量业绩，并采用风险调整资本收益率( r a r o c ) 等经 济学方法来进行战略和业务决策。经济资本逐步成为了以公开上市银 行管理的中轴。 第二节经济资本一现代银行管理的核心 发源于上世纪7 0 年代北美的经济资本管理通过风险资本化，实 现了从经济的角度对风险的全面量化，把风险和收益指标有机的结合 起来，受到了国外银行的高度重视，并正成为了银行普遍风险管理的 核心和中轴。 一、经济资本的产生 银行经济资本管理在国外发展已经经历一个较长的发展过程，形 成了较为完善的体系。以美国为例，其发展共经历了四个阶段。 第一个阶段从1 9 世纪初到2 0 世纪3 0 年代，美国大陆银行主要 靠资本来控制风险，银行普遍维持相当高的资本比率，在资本充足率 管理上，实际上采用的是混合模式。一方面依然是遵守和执行监管机 构的最低资本充足率，另外一方面就是银行内部是以经济资本为中心 控制风险，制定战略以及配置。 第二个阶段3 0 年代至7 0 年代的时候，布雷顿森林体系瓦解和石 油危机，银行首次暴露于他们不熟悉的风险( 利率的大幅提高和汇率 的急剧波动) 。美国依靠三重结构来保证银行业健全运行：联储作为 最后贷款人；联储“q 条例”从负债方面控制银行业务盲目扩张；联 邦存款保险保护债权人。银行垄断被打破，竞争激烈程度加深，资本 在风险控制中的作用削弱，银行资本比率大幅下滑。 第三阶段上世纪八十年代，美国监管机构形成了新的三 重结构：联储、资本充足、联邦存款保险来保证银行业健全 运行。银行也重新重视资本及其管理作用一一1 9 8 8 “巴塞尔 协议”为国际银行业建立了资本外部管理的框架结构。 第四阶段上个世纪八十年代以后，美国银行业从自身业务的视角 来探讨资本内部管理。对银行而言，资本不仅是吸收损失的缓冲装置， 而且是银行赚取利润的工具，这种资本是有成本的，它是一种经济资 本，而不仅仅只是监管者眼中的管制性资本。相应地，资本从量上不 能只满足予监管者定制的最低充足率，而是要求从安全和盈利两个角 度同时考虑，以确定银行整体的资本需要量，并且还要考虑资本在银 行内部各部门、业务之间的合理配置，并将之作为衡量银行业绩的标 准。资本成本在以安全、盈利为目的的资本量的确定与配置中也处于 中心地位，银行资本管理业务成为了银行业和学术界讨论的热点。银 行资本管理逐步形成两大部分：外部管理监管者对资本充足率的 规定、监督、调节；内部管理银行自身出于安全与盈利需要对资 本的管理。资本管理涉及三个方面：资本总量的确定：资本在银行内 部配置；资本结构及资本计划、筹资战略决策。而银行内部资本管理 又是建立在以下三个基础之上：对风险的衡量、对经营业绩的衡量， 对资本成本的核算。 二、经济资本的概念 。 ( 一) 经济资本的定义 经济资本( e c o n o m i cc a p i t a l ，以下简称e c ) 又称为风险资本、 风险经济资本( c a p i t a la tr i s k ，r i s kc a p i t a l ) ，是指银行决定持 有用来支持其业务发展和抵御风险并为债权人提供“目标清偿能力” 的资本，在数量上与银行承担的非预期损失相对应( 银监会2 0 0 5 ) 1 。 或者，经济资本是指在一个给定的水平下，用来吸收或者缓冲所有风 险带来的非预期损失的资本，是测量银行真正所需要的资本的一个风 险尺度。经济资本是一个计量值或一个管理参数，它是现代商业银行 经营管理的需要，是分配到各个业务部门或有关产品和分支机构的一 定比例的虚拟资本金。 简单讲，经济资本是根据银行所承担的风险计算的最低资本需 要，是用以衡量和防御银行实际承担的随时超出预计损失的那部分， 是防止银行倒闭风险的最后防线。 ( 二) 经济资本与监管资本、账面资本的区别 l 、账面资本，基于一般会计准则的会计学概念。是银行持股人 的永久性资本投入，主要是普通股本金、未偿付利润，资本储备等， 是投资者对银行现金流量的剩余索偿权。也是资本负债表上资产减去 负债的净值。 2 、监管资本，这是一个法律概念。它是监管者根据巴赛尔资本 协议要求银行拥有的最低资本。它对资本的计量也使用会计账面价 格。 3 、经济资本，是一个经济学概念，它是银行实际需要的资本， 不同于账面资本和监管资本，具有更丰富的的含义和特征。是指用于 承担业务风险或者购买外来收益的股东投资总额。经济资本不是真正 的银行资本，而是一种虚拟资本，在数额上与非预期的损失相等，实 际上是非预期损失的另一种名称，它是信用风险的非预期损失、市场 马尉华主编资本约束与经营转型一1 2 家股份制股份制商业银行行长共谋变革时期的发展大计2 0 页 6 风险的非预期损失和操作风险的非预期损失以及其他非预期损失之 和。 ( 三) 经济资本与监管资本总量之间的关系 目前，经济资本和监管资本总量的关系是离散，并且经济资本低 于监管资本是主流。根据k p m g 的调查发现，1 7 的银行的经济资本 等于监管资本，4 2 的银行经济资本低于监管资本，1 3 的经济资本 严重低于经济资本，仅有2 8 高于监管资本。 经济资本低于监管资本的原因主要可能是银行在计算实际资本 需要时，考虑了风险管理在减少风险量中的作用，例如，银行资产和 业务组合多元化安排，通过同一种类风险和不同风险之间的相关性， 抵消风险总量，可以通过规避、转移和出售风险减少风险总量。而现 有的监管资本的计算是没有考虑这些因素的。 从动态来看，经济资本和监管资本关系的主流趋势是收敛和一体 化。 第一，监管者已经承认银行作为风险承担和盈利主体的双重身 份，承认银行的业务差异造成的风险性质和量的差异，并主动调整其 政策、法规去迎合银行需要。新的资本协议的精髓正是，不再用简单 的统一计算方法，让银行对号入座，而是允许银行根据自身的业务， 采用内部系统、方法和程序来计量风险，确保对风险的计量更加接近 银行的实际风险，并据此配置资本。而银行内部风险计算的一个重要 因素正是相关性。这就使得银行对经济资本的计算将会更加接近监管 资本的要求。 第二、随着监管者对经济资本的接受，经济资本系统建设本身不 再仅仅是银行内部管理的主要工具，而且已经成为银行监管合规行为 的一个内在部分。 第三、银行在经济资本定量中也会更加考虑监管对资本的最低要 求，并采取措施力求使经济资本和监管资本一致。 总之，经济资本和监管资本正在经历一个互动、磨合、协调、收 敛的过程。当然，只要银行和监管者之间存在差异，经济资本和监管 资本不可能完全一致。在经济资本大于监管资本时，监管者不会干预， 在经济资本小于监管资本时，银行必须采取行动使二者趋于一致，采 取的方法主要有：增加资本量，减少风险量，或者双管齐下。 三、经济资本的特i 生、经济原理及实践意义 经济资本( e c o n o m i cc a p i t a l ，简称e c ) 又被称作风险资本， 风险经济资本，这是一个经济学的概念，不同于账面资本和监管资本， 它是银行实际需要的资本，比账面资本和监管资本具有更多的含义和 特征。 ( 一) 、经济资本的特性 首先，经济资本不仅是一个概念，一个数量，而且是一家银行计 量风险，衡量业绩，制定战略，配置资本的管理系统。 其次，经济资本是在没有监管要求的情况下，银行自身经营所需 要的资本量。其数量是由银行的所有风险量所决定的。 第三，它对资本的计量不是基于历史或者账面价格，而是基于现 有或者市场价格。 第四、从定性上看，银行的经济资本总量是由表内外资产和业务 中隐藏的风险总量确定的。因此在定量上，不能只用资产负债表上资 产和负债的差额衡量，而必须通过对某一时间那银行全部资产和业务 中隐藏的全部风险，或者损失发生的可能性大小来分析计算，经济资 本的实际需求量，即，经济资本等于非预期损失之和，用等式表述为： 经济资本= 信用风险非预期损失+ 市场风险非预期损失+ 操作风 险非预期损失+ 新事业其他非预期损失= 风险资本+ 商誉 如果没有购买外来收益计划，经济资本和风险资本的差异可以忽 略，为了方便，本文一律将经济资本等同于风险资本。 ( 二) 经济资本的功能和经济原理 根据经济资本的定义和特性，经济资本具有两大功能支持 风险业务和创造价值。 经济资本之所以具有支持风险和创造价值这两大功能，其经济原 理在于： 银行的风险来源于不同的部门和业务，银行的各个部门和各项业 务因承担风险而面i 临潜在的损失，这种损失要求被补充或者消化，以 维持银行的稳健运营。银行业务发展所带来的风险可以分解为三个层 次的损失，即预期损失( e x p e c t e dl o s s e l ) ，超过预期平均水平的 非预期损失( u n e x p e c t e dl o s s u l ) 、超过银行正常承受能力的异常 损失( c a t a s t r o p h el o s s e l ) 。针对不同层次的损失，需要不同的策 略，对资本补充也存在不同的需求。 其中预期损失是在一般正常情况下，银行在一定时期可预见到的 平均损失。这类损失要通过调整业务定价和提取相应的专项准备来覆 盖，并作为成本在收益中扣减。 非预期损失是指超出可预见的损失部分，如由于企业经营不景 气，贷款不能偿付的情况超过一般正常情况下的损失水平，比如一个 企业贷款1 0 0 万，而用6 0 万的房产作抵押，如果最终企业不能偿还 贷款，银行计提2 0 的专项准备，则剩余的没有保证的2 0 万的贷款就 是超过一般正常情况下的损失。对于这部分损失，银行不可能通过日 常的成本来管理，而必须有充足的资本来覆盖，即要进行一般准备， 作为最后的防线，保证银行在不利的情况下也能正常经营。经济资本 就是与银行实际承担的直接联系的风险防线。根据监管规定，用于一 般准备可以列入资本，作为二级资本对待。 异常损失，就是指超出银行正常承受能力的损失，如政治变动， 突发战争等。这部分损失，银行无法有效准备，一旦发生，银行将面 临巨大困境，甚至倒闭。 由于预期损失的专项准备可以计入成本，而异常损失，银行又无 法主动通过资本准备来预防，因此内在的资本约束和管理，主要强调 的是为了应对非预期损失，用经济资本对风险资产进行自主的一般准 备，以此限制资产的扩张。同时，资本又是最为稀缺和昂贵的资源( 股 东一般对账面资本汇报要求相当高，国外通常要求税前2 5 ) ，因此 银行必须对经济资本进行有效的管理，使其既能保证有充足的经济资 本覆盖风险，又能保证经济资本的使用是最经济的、有效的。 ( 三) 、经济资本的作用和实践意义 经济资本能够较为准确地反映资产的风险特性，并通过差异化的 定价缓释资产的各种风险损失，它的运用可以解决以下三个方面的问 题：一、资产定价能充分反映对应的风险并实现股东的风险溢价，使 资产收益可以抵补所有分配的成本；二、能够对面临各种风险的各类 资产或业务单元进行一致的业绩判断，获得不同资产或业务单元对股 东价值贡献的具体信息；三、在此基础上确定总体的以及不同资产或 业务单元的风险承担水平，并分配经济资本，继而调整资产或业务发 展结构。鉴于经济资本能够解决以上问题，因此经济资本在实践中就 具有很大的实践意义。 从宏观层面看，经济资本主要应用于以下三个方面： 第一、用于商业银行的资产配置和组合管理。包括：计算银行需 要的经济资本总量并与账面资本比较，评价自身资本充足状况；r 将有 限的经济资本在各类风险、各层面和业务之间进行分配，计算各种组 合资产的资本守约率，衡量各类组合资产的风险收益，对银行的总体 风险和各类风险进行总量控制；依据对各类组合资产资本收益率的动 态监测，对资本收益率指标恶化的资产组合及时采取措施，通过调整 新增资产的业务结构，或通过对存量资产的出售、证券化等，力求银 行在可承受的风险范围内实现收益的最大化。 第二、用于业绩考核。商业银行的利润和规模是可以即时反映出 来的，但其承担的风险却具有相当的隐蔽性、滞后性。如果没有一种 平衡利润和风险的经营理念，并在激励机制中加以体现，就容易产生 两种极端：一是过分追逐短期规模扩张和当期利润最大化，导致长期 风险隐患过大；二是片面强调“零风险”，导致业务人员和管理者因 过高估计风险而“不作为”。因此，在制定对利润中心和个人的考核 依据时，应平衡考虑风险和收益，不能顾此失彼。而采用资本收益率 等工具作为考核的重要依据，既可以将风险所有带来的预期损失量化 为当期的成本，直接对当期盈利进行调整，衡量经风险调整后的收益， 同时又考虑为非预期损失做出相应的资本储备，进而衡量资本的使用 效率，将银行的长期收益与所承担的风险直接、准确地进行挂钩，将 经营管理者人员的行为与银行整体、最终的盈利目标高度统一，使整 个绩效考核体系更加科学。 第三、用于商业银行的经营战略管理。银行可以根据不同产品组 合的风险调整收益率，资本收益率等指标决定银行的业务发展战略。 同时，银行也可以计算不同地区和行业待客组合的资本收益率，从而 判断不同行业或地区的风险程度，调整业务发展战略。 目前经济资本正逐步演变为国内外银行管理的共同语言，经济资 本体系开始越来越多地成为金融机构决策的核心依据。国内中国银行 和工商银行、农业银行在积极研制内部评级法的同时也已将经济资本 作为一个重要管理工具进行研究。以招商银行和光大银行为代表的股 份制商业银行也对经济资本和内部加权风险资产的内容进行了深入 的研究，并开始应用于管理实践，但是整体而言，目前国内的银行经 济资本研究还是处于起步阶段，需要进一步完善和改进。 第二章银行经济资本与业务决策之理论探讨 经济资本是银行最为稀缺和昂贵的资源，因此银行必须对经济资 本进行有效的管理和配置，使其既能保证有充足的经济资本覆盖风 险，又能保证经济资本的使用是最经济、有效的。但是商业银行要实 现经济资本的优化配置和业务决策，必须完成经济资本度量和配置两 大难题，而要解决这两大难题，则首先要了解银行经济资本与银行风 险、业绩衡量的两大关系。 第一节银行经济资本与银行风险 经济资本是银行计量风险、衡量业绩，制定战略，业务决策，计 算和配置资本的基础。经济资本的主要功能就是趋利和避害，即防备 风险和创造价值。因此，必须首先理解资本与风险的管理，并在此基 础上计算风险量，才能精确确定银行实际应当持有的资本量，也才能 衡量银行的效率和业绩。 一、银行经济资本和风险的关系 银行经济资本只用于弥补未预期损失( u l ) ，因此未预期损失造 成银行丧失清偿力的那一点是银行经济资本量的上限；而超过预期损 失的那一点则是经济资本量的下限。虽然银行参与各方在银行损失承 担中的关系不同，但他们对银行有一个共同最低要求，银行在任何情 况下都必须正常经营，否则对于银行的所有参与者都会不利。所以银 行资本必须维持在保证它不会丧失清偿力，或不会出现挤兑的水平 上。具体而言，这一关键点就是是损失超过次级债务而影响到优先债 务的那一点( 评级机构正是用优先债务违约率来确定银行信用等级) 。 因此要精确计算银行实际应当持有的经济资本量，实际就是要准确衡 量银行风险量，因为经济资本= 银行非预期损失之和。 二、银行风险的量化( 或经济资本的计算) 在2 0 世纪8 0 年代以前，银行已经开始注重资本防范风险弥补损 失的功能，并理解资本和风险匹配的道理，但很少有银行真正了解自 己每目的最大风险量，或潜在损失量，相应地也无法精确了解银行应 当实际具有的资本量。但随着银行资本管理的不断发展，但随着银行 资本管理的发展，风险量化的技术手段越来越先进和准确，银行对风 险量化逐渐形成了一套广为接受和可行的方法系统。目前，对三大风 险进行量化可采用的数理模型主要有两类，一类由巴塞尔新资本协议 提供，与监管资本相联系，我们可以称之为监管类，另一类是国际先 进银行在统计分析的基础之上自主研发，主要用以满足风险管理的市 场要求的，我们称之为市场类。下面，我们按照风险类型，对不同种 类的计量方法进行介绍。 l 、市场风险度量 市场风险是指因汇率、利率、资产价格水平等市场因素变化而导 致的商业银行价值的波动性。目前，计量市场风险监管类的方法有搭 积木法( b u i i d i n gb l o c ka p p r o a c h ) ，市场类的方法有风险价值法 ( v a l u ea tr i s k ) 。 ( 1 ) 简单加总法。具体操作思路是：先分别计算利率风险、股 价风险、汇率风险等每一个风险因子对应的特定风险和一般市场风 险，然后通过简单加总计算整体风险。具体计算方法见表1 。 表1 简单加总法的主要市场风险计算方法 特定风险一般市场风险 利率按照资本协议规定的风原始到期日法：按照金融r 具剩余到期日和息率水 风险险权重，将不同种类、 平在新资本协议提供的“原始到期日阶梯表 到期日的债券的市值与m a l u r i t yl a d d e r ) ”中找到对应的风险权重，通过 风险权重的乘积作为该敞口的加权风险轧差，计算出不同时间区间的风险 类证券特定利率风险。 额，晟后通过垂直附加和水平附加调整，得出总风 银行风险为各类证券风险额。 险的累计。 股票银行持有的所有股票银行持有股票净头寸( 多头与多头轧差) x 8 价格( 多头与多头之和) 4 风险 外汇 所有货币中净多头头寸和挣空头头寸中较大者8 风险 黄金黄金净敞口头寸绝对值8 风险 ( 2 ) 风险价值法( v a r 法) 。 风险价值( v a l u ea tr i s k ) 是指在一定置信水平下预期的最大损 失。风险价值法最早由j p 摩根公司提出。由于它较为真实地反 映了市场因素连续、动态变化的特征，估算结果准确、敏感，因此受 到监管部门和金融机构的欢迎和肯定，成为度量市场风险中普遍使用 的模型。目前，计算风险价值可以通过方差、协方差法、历史模拟法、 孟特卡罗模拟法、压力测试四种模型，具体见表2 。 表2 v a r 估值的方法及比较 名称方法 特点 方差一 在市场正态分布的假设下，在一定置信水平简单、易行，但假设 协方差法 下，将v a r 通过组合标准差的倍数表达出来严格 以历史的市场变量分布应用于目前的投资组简单、易行，对分布 历史模拟法合，以模拟下一个时期投资组合可能面临的没有要求、但假设过 回报率分布计算风险值。去代表未来。 假设一个随机过程，建立市场变量动态模型， 盂特卡罗模拟法并利用该模型模拟组台的历史回报分步，通 使用灵活但易引入 模型风险 过排序，估计对应分位点的风险值指标。 情景分析法，假设各种不利的市场环境( 或情主观性、任意性较 压力测试法 景) ，计算投资组合在该环境下的风险值，估强，是常规方法的补 计可能发生的价值变化。充 比较计量市场风险的两种方法，我们可以看出，简单加总法中主 要参数和计算步骤巴塞尔新资本协议已经给出，商业银行只需将风险 资产进行分类便可算出市场风险额，因此简单易行，对数据、信息处 理技术要求不高，但一刀切的算法使其存在计算结果不够精确、对风 险变化不敏感的缺点；风险价值法可以实现对风险的精确计量，但在 数据采集、模型技术处理上要求较高。同时，该模型适合于风险因子 连续变化的市场环境。 2 、信用风险度量 狭义的信用风险是指债务人未能偿还英债务而造成损失的风险。 信用风险服从偏态分布，并具有明显的“厚尾性( f a tt a i l ) ”，这使 得信用风险的度量较为复杂。目前，计量信用风险可用的监管类模型 有标准法和内部评级法；市场类有k m v 的信用监控模型、r i s k m e t r i c s 集团的信用矩阵模型、麦肯锡公司的信贷组合模型等。 标准法。新资本协议标准法在区分银行对国家及中央银行债权、 对银行及证券公司债权和对企业债权的基础上，建立外部评级机构的 评级结果与风险权重的映射，信用风险在敞口风险加权的基础上算 出，即：信用风险= ( 债权数额风险权重一抵押、担保等风险缓 释) 8 。 内部评级法。新资本协议内部评级法将信用敞口划分为公司、主 权、银行、零售、股权五大类，并提供了各类敞口信用风险资本要求 系数k 的计算公式，商业银行只须输入债务人违约概率( p d ) 、违约后 债项的违约损失率( l g d ) 、债项到期时间( m ) 三个参数，便得到各类敝 口对应的k ，信用风险为各类债权敞口与k 乘积的累加，即：信用风 险= e k 债项风险敞口。内部法又分为基础内部评级法和高级内部评 级法，前者银行只需自己估计违约概率p d ，其他参数由监管当局给 定；而后者银行可在满足监管要求的前提下自行设定p d 、l g d 、m 和 风险敞口( e a d ) 四个参数。 k m v 的信用监控模型。模型以默顿期权定价理论为基础，将贷款 看作银行卖出一份企业资产的看跌期权。该法先通过企业资产市值与 负债的比较算出违约点，然后在财务结构、资产回报变动率及企业资 产当前市值分析的基础上，计算企业价值距离违约点的标准差数( 又 称违约距离) ，最后使用经验分布，将违约距离映射为预期违约概率 ( e x p e c t e d ：d e f a u l tf r e q u e n c y ) 。 r i s l ( m e t r i c s 的信用矩阵模型。该模型是v a r 原理在信用风险领 域的应用。它利用借款人信用评级、次年评级发生变化的概率( 评级 转移矩阵) 、违约贷款回收率、债券市场的信用风险价差等统计变量 计算贷款的市场价值及波动性，进而得出贷款的v a r 值。 麦肯锡的信贷组合模型。该模型是在信用矩阵模型的基础上，对 周期性因素进行了处理，建立评级转移矩阵与经济增长率等宏观经济 变量的关系模型，并通过蒙特卡罗技术模拟周期性因素的“冲击”来 测定评级转移概率的变化。信贷组合模型克服了信用矩阵模型中不同 时期的评级转移矩阵固定不变的缺点，可以看作是对信用矩阵模型的 补充。 信用风险是银行面临的最大、最主要的，也是最早受到关注和研 究的风险，目前，国际上度量信用风险方法较多，模型特点各有千秋。 其中，标准法简单易行，但要求发达的征信市场和可靠的外部评级体 系作为依托，而且计算结果的准确性和风险敏感性较差；市场类模型 则