（工商管理专业论文）融资租赁公司融资渠道研究.pdf

山东大学硕士学位论文 中文摘要 融资租赁公司从上世纪八十年代进入我国，至今已有二十多年的发展，虽然 其在社会主义市场经济体制下取得了快速发展，但是始终处于起步阶段，无论在 规模还是在市场资本渗透率上都与西方发达国家融资租赁市场存在较大差距，这 对于中小企业的融资以及我国经济发展都是不利的，究其原因，得出了一些列牵 制融资租赁行业的发展的因素，例如国家相关法制不健全，社会对于融资租赁产 业的认识较少等，但最根本的原因是融资租赁产业自身存在的资金规模过小，资 金缺口较大。由此得出，改善融资租赁产业发展状态的当务之急是拓宽融资租赁 产业的融资渠道，融得足够的资金。 文章第一部分为绪论，对本文的框架内容以及国内外研究现状作了阐述。文 章第二三部分进入正文部分，其中第二部分对于融资租赁以及融资租赁公司的概 念做了介绍，总结了融资租赁的特点以及融资租赁公司的功能。文章第三部分对 融资租赁在中国的发展现状做了阐述，指出融资租赁在中国发展的问题中，最重 要的就是资金短缺，进一步分析了融资渠道的扩张对于融资租赁公司的重要性。 本文第四部分根据h 融资租赁公司当前需要融取资金的需要，结合h 融资租 赁公司财务规模，首先探讨了目前在中国最为传统也相对较容易实现的债务融资 与股权融资的方式，根据融资原则以及融资规模，决定采用组合融资策略，即增 发股权融资和向银行贷款的债务融资相结合的组合融资策略。并为h 融资租赁公 司在采用组合融资策略时的方法选择提供了方法上的举例。 承接第四部分，文章第五部分跳开传统的融资策略，根据融资租赁公司自身 业务的特殊性，提出了三种较为创新的融资渠道，即银行保理、资产证券化以及 和信托相结合的融资策略。并分析了其融资特点，同时列举出了国内为数不多的 成功案列，分析他们的融资渠道选择上的经验和不足，一方面可以为h 融资租赁 公司融资提供借鉴，另一方面，期望可以为整个融资租赁行业解决融资问题提供 一剂良药。同时提出，融资租赁公司应建立多渠道融资策略，国家应加快建立完 山东大学硕士学位论文 善的法制，催化多渠道融资的建立。最后结束语部分，一方面指出文章的不足以 及总结本文主要的结论，另一方面，对于融资租赁行业在融资方面采取的态度提 出了一些个人的看法。 2 关键词：融资租赁；融资租赁公司；融资渠道 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t f i n 锄c ek 嬲i n gc o m p 锄ye n ：t e r c do u rc o u n t 叮i nl a s tc 锄t i l 巧e i g b 蜉t i m e s i n c c t 1 1 e n ，i th 勰b e e nd e v e l o p e df o rm o r et h 趾2 0y e a r s 砧t h o u 曲i th 罄a 出e v e dar a p i d d e v e l o p m 锄ti i it h es y s t e mo fs o c i a l i s tm 破e te c o n o m y i ti ss t i ua tm es t a 】向唱s t a g e b o mi ns i z e 锄di nc a p i t a lm 矾【e tp e n e 臼嘶o n ，c o m p a r e d 谢mt l l e 、耽s t e md e v e l o p e d c o l l r i t r i e s ，也ef m 髓c i a ll e 弱i n gm a r k e th a sab 远g a p ni sb a d f o rt 1 1 e 丘m 唧：i i l go fs m a l l 锄l dm e d i u m s i 臻de n t e 印r i s e sa n dt h ee c 衄o m i cd e v e l o p m e n to f0 1 1 rc o u n t 珥 i n _ v e s t i g a 6 n gi t sr e 弱0 n ，w eh a v ed r a v ms o m ec o l u m 略c 伽蛐gt 1 1 el e 硒i n gi n d u s 时 d c v e l o p m e n t 缸t o r s ，s u c h 硒t h cm 畸o n a lr c l e v a n tl e g a ls y s t c 】mi s n o tp c r f c 此狮dt l l e s o c i 甜e s u n i i e r s 伽1 d i n gf o r 伍豫n c i a ll e 嬲ei i l d u s 臼可i sl e s s b u tt h em o s t 如n 蛐e n t d r e 嬲o ni s 扭t l el e 弱i n gi n d u s q 。sc a p i t a js c a l ei st o os m a l l ，a n df i r 瑚c i n gg a pi s l a 玛e t b l 塔，仕屺p r e s s i n gm a 骶ro ft 1 1 e m o m e n to fi i i l l ) f 0 v i i l gt l l ef m 觚c i a ll e 弱i r 唱 i i l d u 哪d e v e l o p m e n ts t a ：t u s i st 0 、7 i ，i d e nf m 锄c i n gl e 嬲i n gi n d l l s 缸yf m a n c i i l gc h a n n e l ， a n dt 0m i s ee n o u 曲如n d s 1 1 1 ef i r s tp a no fm ea n i c l ei st h em 埘眦t i o n ，e l 触d0 nt 1 1 ec o n t e 舶o f t h j s 丘a m e w o r ka n d 也er e s e 疵hs t a t 峙t h es e c o n dp a r t 雒d 也e 也矾p a r tc o m ei n t 0 也e b o d yp a n ，锄dt h es e c o n dp a ni n 佃d d u c e dt l l e 缸锄c el e 弱e 觚df 衄c el e 嬲ec o n c 印t s ， 趴ds u 衄m a i i z e sm ec h 盯a c t e r i s t i c so f 痂：l a 】el e 觞e sa 1 1 df m 柚c el e 硒i n gc o m p a i l i e s t h e m i r dp a r to f 也ea n i c l es e t sf 0 “ht l l ec u r 姗td e v e l o p m e n to ff i 咖c el e 勰ei nc l l i n 毛锄d p o i n t so u tt h a t 锄o i 玛m e 鼬r sm a th 砌e r t h ed e v e l o p m 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so fc h o o s i r 培1 e c o m b i l l a t i o no f f i m n c i i l gs 的t e g yo fh 3 山东大学硕士学位论文 t 0u n 妇t a l 【e 廿l ef 1 0 u 曲p a n ，m e 丘怂p 碰a v o i d s 1 e 仃a d i t i o l l a l 缅a 1 1 c i n gs 仃a t e 鼢 a c c o r d i i l gt o 廿l ef 证眦c el e a s i i l gc o m p 锄y t sb u s i i l e s sc h 融r i s t i c ，锄dp u tf o r w 2 阳 t h r e ek i l l d so fi l l i l o v a t i v ef m a n c i i l gc h 孤n e l ，n 锄e l yb a l l l 【，勰s e ts e c u r i t i z a ：t i o na j l d 旬m s t c o m b i n a 6 0 no f 血锄c i n gi t sc h a r t 耐s t i c so f 缸强c i i 喀， a n d 酉v c saf e w 跚c c e s s 觚c a s e s a n a l y s i l l g 廿l e i rc h o i c e so ff i 咖c i n gc h 猢e l s0 n 也e e x p 耐e n c e 锄ds h o r t a g e ，0 n eh 趾d ，i tc 孤g i v er e f e r e n c e st 0hf m a n c el e 弱i i l g c o m p 锄yf m 锄c i n g ；o nt l l eo t i l e rh a n d ， i tp r o v i d e sag o o dm e d i c i i l et os o l v et 1 1 e p 1 o b l e mo ff m a n c el e 弱i n gi i l d u s t 巧a tt l l es a m et i i i l e ，l ee s s a yp u _ t sf o r v 旧r dt l l a tt l l e f i i l a i l c el e 嬲i n gc o m p a n ys h o u l de s t ；a b l i s hm o r ec h a m e l so ff m 锄c i i l gs 廿a t e g y ，a i l d 恤 c o u n l 珂s h o u l da c c e l e r a t et l l ee s t a _ b l i s h m e n to fas o u n dl e g a ls y s t 咖，c 糊y z i i l gt 1 1 e e s t a b l i s h m e n to fm i l l t i - c h 猢e lf m a n c i n gd l 锄e l s i i lm e 印i l o g u e ，m ee s s a yh 觚d so u t m ed e f i c i e n 了a n dt h em a j nc o n c l u s i o n a n di tp u t sf 0 r w 砌- ds o m ep e r s o n a lv i e w st om e f m a n c i a ll e 弱i i l gi i l d l l s 仃yi i lt e 册so f f m a n c i i l ga t t i t u d e 4 k 呵w o r d s ：血a n c i i l gl e a s e ；f m a n c el e a s i n gc o m p a m e s ：痂：捌i n gc h 锄e l s 山东大学硕士学位论文 c o n t e n t s c h i e s ea b s 帆c t a b s t r a c t 5 c h a p t e r le x o r d i u m 9 1 1b a c k g r o u n do fs u 场e c t s 9 1 2s i 鲥f i c a n c eo f 叫e c t s 1 0 1 2 1t 1 1 e o 川c a ls i 鲥f i c a n c e 一10 1 2 2r e a l l i s t i cs i 鲥f i c 锄c e 11 1 - 3f i n a n c ei e 雒i n gc o m p 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业团队，要想获得一定的份额也不是不可能的。但是，俗话说：有那金箍钻，才 揽那瓷器活。如果在生产前期没有资金，自然没有底气做成一笔生意，同样在生 产中若是出现资金断裂更是前功尽弃。所以，资金的丰足与否对于中小微企业起 着生死攸关的作用。 中小企业在解决资金问题上，通常是从银行等金融机构贷款来获得资金，但 是银行往往要求提供一定的担保或者抵押，并且要进一步进行一系列繁琐的程序 审批等过程，周期较长，这样的机制虽然可以降低风险，但是使得企业很难及时 融得资金，对于中小企业更是不易获得资金。特别是2 0 1 0 年后国家普遍开始收紧 银根，使得中小企业融资困境更是雪上加霜，随后在温州、东莞等地出现了资金 链断裂、企业破产的局面，对社会和人民都造成了一定的影响，融资难的问题已 经成为阻碍发展的突出问题。 因此，在机会稍纵即逝的当代经济中，融资效率高的融资租赁公司也便受到 了中小企业青睐。融资租赁公司对于厂商来说起着润滑剂的作用，润滑着厂房可 以不停的转动，保证企业不会因为资金不足而造成厂房停滞不前现象的出现。这 一方面会增加工期增加劳工成本，另一方面也会增加前期由于资金不能及时收回 而造成的机会成本。如若资金断裂严重导致企业大面积的破产清算，必将会对社 会造成不小的动荡。所以融资租赁公司的出现对社会也起着稳定的作用。 可见中国社会经济的稳定发展需要融资租赁公司的存在，同时，与经济发达 国家相比，我国融资租赁公司正处于经济起飞阶段。虽然自从2 0 0 0 年起租赁业经 国务院批准，被列为“国家鼓励重点发展的产业”，从2 0 0 8 年进入快速发展阶段， 山东大学硕士学位论文 规模达到1 5 5 0 亿元，2 0 0 9 年更是达到3 7 0 0 亿元，实现了1 3 9 的净增长( 2 0 1 1 年底全国合约总额更是达到9 3 0 0 亿) ，融资租赁飞速发展。但我国目前的融资租 赁企业仅2 8 6 多家，并且资本渗透率不足5 。而在西方国家，融资租赁已成为继 银行信贷和资本市场之后的第三大金融工具，美国的融资租赁企业达到三千多家， 在资本融资方面的渗透率达到3 0 。并且，中国的南水北调、海南岛建设以及铁 路、水利，加速的城市化进程都需要大量的资本融入来支持设备和建设的投入。 因此，我国融资租赁公司在中国还有相当客观的发展空间。 虽然，融资租赁公司在中国发展较为迅速，但是从规模上看，与银行贷款融 资方式相比还是小很多，从资本渗透率上看来，与西方发达国家想比也相差甚远， 造成融资租赁产业的瓶颈的原因，我认为主原因还是因为融资租赁公司自身的有 限的资金供给，资金规模不大，同时，在投资一些相对长期项目的时候便大大减 低了资金的流动性，资金周转周期长，流转速度大大降低。再加上，法律规定融 资租赁产业持有的风险资产不可超过自有资本的十倍的规定，更是为融资租赁公 司的业务规模设立了上限。因此，对于融资租赁产业本身的融资难题便成为最根 本的问题，解决了融资租赁公司的融资渠道难题，中小企业融资难的问题，推动 社会进一步快速而稳定发展等一些列问题便迎刃而解，解决融资租赁公司融资渠 道的问题成为当务之急。本文就此展开，分析融资租赁公司当前的融资渠道模式， 分析其利弊，力求打破其融资瓶颈，探究出适合我国融资租赁公司的融资渠道， 切实解决中小企业的融资难的问题，推动经济快而稳的发展。 1 2 选题意义 1 2 1 理论意义 自从公司概念创立以来，公司企业的融资渠道问题一直是公司金融学科不断 探讨的问题，对于各种的融资方式的利弊，学者们从未停止过争论，各抒己见， 不断挖掘着各种融资方式的长处和短处，推动着企业不断前进。 但是，从我国目前的实际情况来看，公司融资渠道上的研究目前大都针对一 般的公司企业，对于融资租赁公司这样的相对特殊的企业的融资渠道研究不多， 齐航，浅析我国融资租赁公司的融资模式阴，财经纵横，2 0 1 2 6 山东大学硕士学位论文 即使注意到融资租赁产业的融资问题也大都照搬传统的融资渠道，本文通过案列 分析，提出的针对融资租赁公司的融资渠道探究，可以为这一特殊行业拓宽资金 面的研究从理论上起到参考的作用。 1 2 2 现实意义 目前中小企业在当今社会经济发展的背景下，既是面临着机遇同时面临着挑 战，最大的挑战莫过于融资难的问题。同时，租赁融资产业的兴起为中小企业带 来了福音，在一定程度上缓解了中小企业的融资难的问题，然而由于融资租赁公 司规模不大，对于中小企业的帮助也仅仅存留在一定的程度上，要想彻底解决这 一问题，不得不先解决限制融资租赁公司规模的资金短缺问题。本文探讨的融资 租赁公司的融资渠道问题，期望可以从根本上寻求一种可以拓宽公司融资渠道， 加快资金流转速度的途径，进一步为中小企业提供高效稳定的支持，从而保证经 济自上而下都可以稳步前进。 1 3 融资租赁公司融资渠道文献综述 1 3 1 国外文献综述 国外对融资租赁的研究较早，但都停留在对于融资租赁的特点上，研究融资 租赁产业融资渠道的文献相对较少。 美国学者j 锄es s c h a l 圮h ( 19 9 4 ) 在他的著作租赁还是购买? 合理决策原 理中从融资租赁市场角度，分析了融资租赁的原理、特征以及企业财务结构的 影响等。国际金融公司m l t e m 撕o nf i n a n c ec o r p o m l i o n ) 对融资租赁实践操作和理论 研究方面很有权威，其中它发布的全球租赁年报提供的数据很有权威性，对融资 租赁理论研究十分有益，很受研究者的亲睐。l a l 鹏n e e 和宫内义彦认为( 2 0 0 4 ) ， 融资租赁对于发展快的发展中国家可以起到巨大的促进作用，发展中国家要在法 律、税收、会计和监管制度等方面建立配套的措施和政策，才可发挥出对融资租 赁的促进功能。p e t e r k n 嘶t t 与f 捌止j f a b o z z i ( 1 9 9 5 ) 合著的设备租赁 一书中，详细地介绍了对承租人信用风险的管理，尤其对租赁设备证券化做出了 详细介绍，主要介绍了三个问题，租赁设备证券化定义、租赁设备证券化的目的 山东大学硕士学位论文 和进行租赁设备证券化的方法。在租赁实证研究方面，国外从上世纪7 0 年代开 始了对企业租赁影响因素的实证研究，并形成了一系列的研究成果，如s i l l i t l l 和 w 凼洳龃( 1 9 8 5 ) ；b a r e l a y 和s 砌t l l ( 1 9 9 5 ) ；g r a h 锄( 1 9 9 6 ) 发现企业所得税率与租 赁程度呈负相关，陆妇和m o y 叫1 9 9 4 ) ；s h a r p e n g u y e n ( 1 9 9 5 ) ；g 0 0 d c a r e ， t 0 m e s o n ( 2 0 0 6 ) ；l ( 2 0 0 6 ) 研究发现租赁与其他负债融资呈互相替代关系，即随着 租赁的增加，其他负债比率将减少；碰s l l n 孤和m 0 y e “1 9 9 4 ) 发现租赁融资更多地被 盈利较差、信用等级低、高运营风险企业采用。 1 3 2 国内文献综述 关于融资租赁行业的文献是比较多的，其中涉及融资租赁公司融资渠道的研 究，但是单独研究融资租赁公司融资渠道的文献几乎没有。 闵缓艳( 2 0 0 7 ) 着重从国际经验方面对金融租赁公司的资金来源问题进行了分析， 主要是分析了我国金融租赁公司的资金来源渠道问题，通过对国外融资租赁公司 融资渠道的分析和经验介绍还有特点的考察，探讨出了融资租赁公司在进行融资 的时候所应该遵循的内在规律，在此基础上，研究了我们的政府对于融资租赁行 业支持的紧要性，并对如何拓展资金来源的渠道进行了建设行的建议。在于经验 分析方面主要是分析了美、日两国的租赁业的资金来源上。李垒垒、郭涛、王春 阳( 2 0 0 9 ) 对我国融资租赁行业的发展现状进行了分析，在国外，融资租赁在固 定资产投资中所占的比例都超过了百分之二十，而国内才仅仅有百分之二，而且 还存在着许多的问题，其中融资租赁企业的筹资渠道狭窄，缺乏匹配的资金来源 是最严峻的问题，另外还有缺乏完善的法律法规和相关的政策支持、管理体制不 完善、信用环境差、理论知识和时间研究少，缺乏专业人才等问题。并且提出了 几点建议，比较有价值的是在于拓展融资租赁最适合的融资渠道，开辟稳定的长 期的资金来源渠道上。华信捷( 2 0 0 9 ) 在全球金融危机的背景下对我国融资租赁 公司融资渠道的的探索和发展进行了分析和研究，虽然随着我国经济的快速稳定 发展，我国融资租赁行业也有了非常大的发展，融资租赁行业的融资渠道也有了 进一步的扩宽，但是很多矛盾也是渐渐的凸显了出来，还有很多地方没有得到规 徐立玲，美日韩融资租赁业发展对我国的启示【d 】，河北师范大学硕士论文，2 0 l o 文斌，上市公司租赁影响因素研究基于沪深主板市场数据 d 】，暨南大学硕士论文，2 0 l l 山东大学硕士学位论文 范，我国融资租赁行业所涉及的行业还是比较狭窄的，融资租赁行业融资的渠道 相对了国外来说还是比较单一，特别是在美国金融危机席卷全球的背景下，很多 中小企业都面临着非常严峻的考验，而融资租赁行业的融资情况更是变得非常的 不乐观，但是呢，作者也是注意到，融资租赁行业所需要做的就是以此为契机， 变被动为主动，抓住这次金融危机所带来的机遇，有更进一步的发展。 徐立玲( 2 0 l o ) 的一篇硕士毕业论文就是专门从美日韩三国的融资租赁业的 发展方面对我国的融资租赁行业进行了分析，从美日韩三个国家的融资租赁的发 展特点并对其从宏观、微观角度进行了对比分析，进而分析了我国融资租赁的发 展现状和存在的问题，并根据美日韩三国得比较提出了相应的建议。这篇文章的 创新之处在于采用了理论分析和对比分析相互结合的方法，对相关内容进行了论 证，从而更充分有效的论证了其中的观点。而尹建中、张玲在他们的一篇关于民 营企业不同发展阶段的融资策略中也提到了一些关于扩展融资渠道的方法，对 于融资租赁公司也有很强的借鉴意义，这篇文章从民营企业的自身特点出发，分 析了民营企业的优势与不足之处，根据民营企业创业期、成长期、成熟期、战略 转型期这几个阶段入手，并且在企业规模、风险程度、资金需求量、企业类型、 市场开拓以及企业成长模式等方面的不同差异，分析得出了不同的融资策略，并 且说明企业要根据这些不同的阶段选择不同的融资策略，并作出如何开拓融资渠 道的方式。当然，融资租赁公司也有同样的发展阶段，这篇文章根据不同的阶段 提出的不同的融资策略，对于融资租赁公司同样有非常深刻的借鉴意义。付永生 ( 2 0 1 0 ) 从不同方面入手，分析了企业实际会面临的问题，对各种融资渠道进行 了比较分析，分析了各种融资渠道的优势与不足，文章认为企业的融资渠道主要 分为内源融资和外源融资，内源融资是指公司利用留存收益综合内部通过提取折 旧而转化为资本投资的过程，外源融资是指吸收其他经济主体的资本，以此转化 为自己的资本的过程，而外源融资包括债券融资、公司融资、信托融资、项目融 资、商业信用、融资租赁、杠杆收购融资、股权融资这几种。然后根据企业的融 资的政治环境、银行体系环境、股票市场环境等因素提出了影响融资策略选择、 融资渠道开发的影响因素，其中包括尽可能境地企业的融资成本、资金的用途不 同、融资决策的着的偏好等，并且根据以上的分析，对于不同企业的融资策略选 择做出了建议。成式、王勇( 2 0 1 0 ) 从商业银行的角度对融资渠道的选择与开拓 9 山东大学硕士学位论文 进行了分析，融资租赁公司与商业银行在某些方面是相同的，所以分析商业银行 的融资渠道选择和策略对于分析融资租赁公司融资渠道的选择与开拓具有很深刻 的意义。本文对融资租赁行业的特点进行了总结，即公司数量不断增加、业务量 快速增加、监管法规不断完善、发展前景非常好这几点，又根据融资租赁行业里 存在的粗放增长、可持续发展能力弱等原因进行了分析，提出了一些关于融资渠 道选择开发的策略，强调了商业银行对融资租赁公司提供授信的战略考量，这对 于融资租赁公司的渠道开发和研究具有深刻意义。 曹元杰( 2 0 1 1 年) 提出了融资租赁是产业与金融相结合的本质，并且对国内 的融资租赁的基本情况进行了简单的介绍，着重探讨了我国融资租赁业务到目前 的发展状况，并做了融资租赁企业做大做强的必要性，以滨海新区的融资租赁业 务的迅猛发展为经验，提出了发展我国融资租赁行业的一些建议，其主要是从外 部环境，即政策性上进行了建议，国家要对这个行业有进一步的支持与帮助。任 颖洁( 2 0 1 1 ) 在融资研究上发表了这篇文章，对我国融资租赁业的问题和发 展对策进行非常详细的分析，对于融资租赁行业的融资渠道的开发与拓展有非常 独到的见解，文章首先从融资租赁机构的一些数据进行了分析，然后从行业背景 进行了分析，提出了加大对融资租赁行业加大扶植力度，促进租赁业务发展、积 极开展各种融资租赁租赁业务，促进租赁方式多样化、强化融资租赁立法工作， 组建全国性的行业协会、强化对融资租赁的宣传力度这几条非常有针对性的建议。 黄前柏( 2 0 1 1 ) 的一篇抢占“融资租赁”高地非常深刻的提出了这样一个观 点：2 0 年前，股票市场应运而生，1 0 年前，银行股份制改革启动，今天，需要我 们寻找另一种关于融资的智慧，有人说，租赁行业将成为继银行、证券后，成为 我国第三大融资渠道，文章以邦君厉把周王赐个他的五亩地出租了四亩为例子， 讲述了融资租赁的悠久历史，文章认为我国融租租赁行业近些年来有了非常大发 展，但是对比于发达国家而言，发展的还是不够迅猛，一个很重要的原因在于融 资公司自身的融资渠道单一。从融资租赁的三方( 出租方、承租方、供货方) 两 同( 融资租赁合同、购买合同) 进行了分析，从政策性、资金特点等方面提出了 建议，并且提出了“简单”是金融创新的生命线这一论点，非常有创新性。孙玉 敏( 2 0 1 1 ) 在财经上发表了一篇融资租赁新机会提出随着企业资金面临 着越来越紧张的情况，融资租赁成为了中小企业转头的融资渠道，本文从几家融 1 0 山东大学硕士学位论文 资租赁的发展进程开始分析研究，从这一微观的视角说明了融资租赁行业的发展 情况，目前世界上融资租赁排名前五十的国家和地区中，近一半是发达国家，而 他们的融资规模也占了全球市场将近百分之九十的份额，特别是在美国，融资租 赁行业对于g d p 增长的贡献超过了百分之三十，而相比之下国内的情况就查了很 多，在这种背景下，国内的融资租赁行业具有很大的发展空间，融资租赁公司融 资租赁渠道具有很大的开发和拓展空间。 我们可以看出，对于融资租赁行业融资渠道的研究还是比较多的，对于我国 的融资租赁行业主要不足学者们的观点大致是相似的，就是经营范围狭窄、业务 单一、业务创新不够、资产负债结构不合理等问题，而对于融资渠道也是普遍认 为开发的不够，融资渠道还有很大的开发的潜力，国内的融资租赁行业还是具有 很多很好的机会的。本文力图在总结之前学者研究的基础上，在融资渠道开发上 做进一步的分析研究，力图有所创新，也算是对之前学者研究的一点补充和小小 的进步。 1 4 本文结构与研究内容 本文通过对一般公司融资方式的阐述和研究，结合具体的融资租赁公司所处 的经济环境和特殊地位，根据公司的经营战略发展，对症下药，有针对性的提出 符合租赁行业的融资渠道，希望通过实践，解决整个融资租赁行业的融资难的问 题。 本文共分为六个章节，第一部分绪论，阐述了当前融资租赁公司所处的经济 背景，同时提出迫切需要解决融资租赁公司的融资问题，并且还介绍了本文研究 的目的意义，文章所运用的结构内容以及所运用的研究方法，以及关于融资租赁 的理论研究现状。第二部分对融资租赁公司的融资所涉及的理论和概念等基本理 论基础做了阐述。第三部分，阐述融资租赁公司在国内的发展，指出资金短缺问 题是限制融资租赁公司发展的最大绊脚石，必须拓宽融资渠道。第四部分进行个 案分析，通过分析公司所处的外部环境和公司内部开展的业务，以及公司的发展 战略，提出公司目前面临的融资问题，并且针对这样的具体情况进行融资渠道规 划。第五部分承接上一部分的融资渠道规划，提出几点在国内看来较为新颖同时 山东大学硕士学位论文 可以尝试的意见，同时通过已有案例分析出经验，期望可以拓宽融资租赁公司的 融资渠道。第六部分为总结章节，对本篇文章做一概括总结，同时列出本篇文章 的不足，希望文章可以进一步完善，还未整个国内融资租赁的发展提出建议，同 时体现其在理论和现实上的意义。 本文结构及内容安排见图1 1 。 1 5 本文研究方法 图1 1 研究框架图 ( 1 ) 文献研究法。在搜集并大量阅读国内外有关融资租赁产业发展、融资租 赁基础知识、一般公司融资途径、融资租赁公司融资途径以及等方面研究文献的 基础上，笔者对有融资租赁公司融资渠道的理论基础、研究方法及其相关研究成 果进行了概括总结。 ( 2 ) 个案研究法。本文运用个案分析法，通过具体分析公司所处的宏观大环 境和企业自身的业务范围，来针对企业发展所面对的资金方面的问题，首先尝试 1 2 山东大学硕士学位论文 运用传统方法解决，同时追求新的突破。 ( 3 ) 本文在融资租赁行业及公司发展展望中主要采用了数据调研、信息采集 人员访谈等研究方法。 1 6 文章创新 本文创新之处有以下两点： 第一，本文在对h 融资租赁公司融资渠道选择时，没有仅通过单一的股权融 资或者单一的债务融资方式进行融资，而是进行了创新采用了结合自身特点的股 权融资和债务融资相结合的组合融资方式，帮助h 公司可以高效完成融资。 第二，在传统融资方式的基础上，本文提出了几种新型融资方式，并且对成 功案列进行了分析，找出其经验和教训，着重对未来融资租赁与信托的共同相结 合发展进行了大胆的创新。 山东大学硕士学位论文 第二章融资租赁公司融资理论综述 2 1 敲资租赁以及融资租赁公司的定义 现代融资租赁，简单的说是指出租人根据承租人的选择购入指定设备，出租 给承租人并定期收取租金的一种交易行为。租赁发展阶段可分为古代、近代和现 代，古代租赁是一种物的租借方式，以付租为条件，以承诺偿还为基本特征；近 代租赁阶段，出租人只向承租人提供使用租赁物件的服务，不向承租人转移物件 的所有权；现代租赁才可成为真正的融资租赁，有了融资的性质。通过表2 1 可以 了解融资租赁的发展阶段。 表2 一l 融资租赁发展阶段对比 古代租赁近代租赁现代租赁 产生背景以自然经济占主导农业社会向工业化第三次科技革命的 地位的农业社会，社会发展，资本主推动，生产和资本 社会分工和交换均义商品经济确立，的日趋国际化。 不发达，但产品开工厂手工业得到发 始出现剩余。展。 租赁主体关系平等交易关系，不商业信用关系，相商业信用、信贷信 固定。对稳定。用关心，涉及主体 更广。 租赁对象规模小，数量小，数量、种类、规模主要涉及高价值设 租赁对象主要有农均有所增长，工业备，新技术设备及 具、马匹等闲置物设备成为主要租赁其他衍生产品。 件和