（会计学专业论文）经理管理防御驱动因素研究.pdf

独 创 性 声明 本 人 所 呈 交 的学位 论 文 是 在 导师 指 导 下进 行 的研 究 工 作 及 取 得 的成 果 。尽 我所 知 ，除特 别加 以标注 的地 方外 ，论文 中不包含 其他 人 的研 究成 果 。与我一 同工作 的 同 志对本文的研究工作和成果 的任何贡献均 已在论文 中作 了明确 的说 明并 已致谢 。 本论文及其相关资料若有不实之处 ， 由本人承担一切相关责任 论 文 作 者 狐 葬虹耳砂 年， 月 钾 学位 论文使用授权 声 明 本 人 - 其她年在 导 师 的 指 导 下 创 作 完 成 学 位 论 文 的 知 识 产 权 ” 西 安 理 工 大 学 所有 ，本人今后在使用 或发表该论文涉及 的研 究 内容 时，会注 明西安理工大学 。本人 作 为学位 论文著作权拥 有 者 ，同意授权 西安理工 大学拥 有 学位 论文 的部分使用权 (在 以下 “口 ”中标 明 ，同意 的划 “j ” ，不 同意 的划 “x ，) ，即 : 本 人 提 交 的 印刷 版 和 电 子版学位论文 ， 尽 学校可以采用影印、缩印或其他复制手段保存; 回学 校 可以 将 学 位论 文的 全 部内 容 编 入 公 开的 数 据 库 进 行 检索; 日学 校 可 以 将 学 位 论 文 的 摘 要 编 入 公 开 的 数 据 库 进 行 检 索 ; 夕学 校 可 以 将 公 开 的 学 位 论 文 或 解 密 后 的 学 位 论 文 作 为 资 料 在 图 书 馆 、 资 料 室 等 场所及 校 园 网上 供 校 内师 生 阅读 、浏 览 。 本人 学位 论文 全 部或 部分 内容 的公布 (包括刊登 ) 授 权 西安理工大 学研究生学院 办理 。 (保密 的学位论文在解密后 ，适用本授权说 明) 论 文 作 者 签 一 域 导 师 狐 到“3 夕 日 摘要 题目: 经理管理防御驱动因素研究 专业: 会计学 作者姓名: 陈铁城 指导教师: 李秉样教授 作者签名: 导师签名: 摘要 随着代理理论的研究深入， 经理人问题 己经成为了目前国际公司治理领域的一个热点话 题。 董事会如何有效地避免经理管理防御的出现留任优秀的经理人而更换不称职的经理人 已 经成为学术界和企业界关注的焦点。 经理管理防御在实践中普遍的存在及其在理论界研究的欠缺， 使得该方面的研究具有一 定的研究意义。 本文通过对现有管理防御文献的分析选取经理管理防御驱动因素为本文研究 切入点，分析其原因可知，驱动因素是导致管理防御产生的根源，研究驱动因素无论从企业 实际角度出发还是从理论研究角度出发都具有一定的研究空间。 本文在对现有文献的总结的 基础上提出了相应的研究假设并结合实际调研中进行的半结构式访谈形成了研究问卷。 研究 设计阶段通过发放调查问卷， 对调查数据进行探索性因子分析和结构方程模型方式分析了最 终得出了导致管理防御产生的驱动因素，并对研究假设进行检验。 本文得出了如下研究结论: (1 )对现有经理管理防御驱动因素进行汇总，并形成驱动因 素调查问卷。作者对国内外 目前现有涉及到管理防御的驱动因素的内容进行汇总，并结合实 际调研形成了驱动因素调查问卷，经过检测该问卷具有较好的信度和效度。(2 )构建管理防 御驱动因素结构模型。 在问卷调查基础上进行探索性因子分析和结构方程模型分析， 通过对 3 6 5 个样本数据的分析提出三维度的经理管理防御驱动因素结构方程模型，并且对研究假设 进行检验。(3 )提出了对策和建议。结合转型期我国实际情况从提高经理人忠诚度，提高经 理人 自身基本素质等多个方面提出了建议对策，希望能够为有效防止经理人管理防御产生。 关健词: 管理防御; 研究类型: 应用研究 驱动因素;因子分析;结构方程模型 a b s tra c t t itle : r e s e a rc h o n d ri v in g f a eto r s o f m a n a g e r云 a l e n tre n e h m e n t m a j or:a ecounting n a m e : t ie c h e n g c h e n s u p e r v is o r: p ro f. b in g x ia n g l i s ig n a tu re : 5 ig n atu re : a b s tra c t w i t h t h e i n一 dept h st u 勿 of ageney t h eory ， exeeu t i ve， 5 probl em s had beeom e a hot a r ea of top ics in in t em a t ion a l eor p ora t e gov em a n ce. h ow to ef f eetiv ely a v oid t h e em ergen ee o f entren c hm en t ex eeu t iv e， a n d t h e b oa r d ea n sta y on eom peten i ex eeu t ive a n d t h e rep la c em en i of a n in eom p eten i ex eeu t ive， 50 t h a t t h e prob lem of m a nageria l en t ren ehm en i h a v e beeom e t h e aea dem ie a nd bu sin ess f o eu s. m a n a g er i al en t ren c hm en i ex isten ce in praetiee a n d t h e la c k of resea r eh in t h eor e tieal， m a k in g th e resea r eh stu dy h a s eer t ain sign if i ea n ce， th r ou gh t h e a n a l y sis of ex is t in g lit e ratul re of m a nageria l en t ren eh m en i ;d r i v in g f actors w ere seleeted as a n entry p oin t by auth o七b eea u se its w ere t h e root ca u ses of m a n a g erial en t ren chm en i ， resea r eh on dr i v in g f a etors o f m a n ager i a l en t ren ehm en t ， b ot h f r om t h e p r a c t iea l p o in i of v iew a n d t h e resea r eh of eom p an y ， 5 t h eore t iea l h a v e cer t ain s p a c e. th r oug h a s切 m rna r y of exis t i ng l i terature this pa p er ， t h e eor r e s p ondi ng hy p ot h eses， eom bi ned w i t h t h e en t er p r i se eon d uet e d sem i一 str u ctured in i er v iew s w it h t h e f i nal f o r ma t ion of th e resea r eh questi on n ai re.r esea r c h a n d desi gn stage t h r oug h t h e issu a nee of questi or m ai res， t h e su r vey da t a ， exp lor a tor y f a etor a n alysis a n d st r uctu r a l equ a t ion m odel a n a l ysis m et h od s，eon elu d ed t h a t m a n age r ial entren eh r n e n t， t h a t led t h e dr i vin g f a etors， a n d tested h y pot h eses. this study r e ached the f o llow i ng conelusions: (1) t h e dr i vi ng f o rces of m a n a g er i a l entr e n ehln e n t w er e aggrega t ed a n d a question nair e w as f o r med . in v olv ed in dom estie eu r re n tly a v a i la ble to m a n ager i a l en i r e n chzn en t dr i vin g f a etor surnrnary of con t en i ， eom bin ed w it h t h e aetual r e sea r ch f o r m ed the d r i ver questi on n ai r e :t h e question n ai r e has good r e lia b ility a n d va l idi ty . (2) buil d t h e m a n a g em ent st r u ctu r e m odel of def e nsi ve dr ive r s ， th r oug h the ex p l or a tor y f a etor a n a l ysis and st r u etural equa t i on m odel a n alysis， throug h a n a l ysis ofda t a f r o m 365 sa mples， t h e f ina i study assu med 1 1 f a etors m en tion ed in th e h y pot h esis h a v e bee n tested ，a n d t h is p a p er p r o p o sed th r ee一 dim en siona l degree o f d r ivin g f a ctor of m a n a g er i a l entreneh i n en i str u etural eq u a tion m odel， a n d t h e dr i ver m odel has a eer t ai n sta b i lity a n d eonsisteney . (3)puts f o 户 刀 a r d t h e eounter m easu r es a n d su ggestion s. b y eom b in in g the a c tua l situ a t ion in c h ina，th is p a p er p ut f o rw ar d som e eou nter mea s u res a n d su ggestion s to av oid executive m a n agerial en tren ehm en t . k ey w o rd s: m a n agerialen t ren ehm en i ;driv in g f a et o rs;f a et o r a n alysis;s e m r esear c h t y pe: a pplied r e s ear c h i 目 录 -一-一-一-一-一-一-一-一 目 录 1 绪论 . 1 1.1 研究背景 . . . 1 1.2 研究问题和意义 . ， . ， ， .， ， . . . 3 1.2， 1 研究问题 . ， . 3 1.2.2 研究意义 . 4 1.3 相关概念界定及研究范围 . . 5 1.3.1 相关概念 的界定 . 5 1.3.2 研究范围的界定 . ， . 6 1.4 研究思路及结构安排 . . ， . ， . 7 1.4.1 研究思路 . ， . 7 1.4.2 结构安排 . 7 1.5 本章小结. . 8 2 研究综述 . 9 2.1 国外文献关于管理防御问题的理论和实证研究 . . 9 2.1.1 管理防御假说的提出及检验 . 9 2.1.2 管理防御对经济决策的影响 . 1 0 2.1.3 管理防御测度的研究 . . 1 2 2.1.4 对 国外管理防御 问题研究的简要评价 . 1 3 2.2 国内文献关于管理防御问题的理论和实证研究 . 1 4 2.2.1 管理防御假说的运用和检验 . 1 4 2.2.2 管理防御对经济决策的影响 . 1 4 2.2.3 管理防御测度的研究 . 巧 2.2.4 对国内管理防御问题研究的简要评价 . 、 . 1 6 2.3 论文研究切入点 . . 1 7 2.4 本章小结 . 1 8 3 经理管理防御驱动因素研究假设 . . 1 9 3.1 经理人 自身因素 . 1 9 3.1， 1 人 口学因素同管理防御的关系假设 . 1 9 3.1.2 职业经历因素同管理防御的关系假设 . . 2 1 3.1.3 预期转换工作因素同管理防御的关系假设 . 2 2 3.2 内部控制机制 因素 . 2 2 3.2.1 激励机制因素同管理防御的关系假设 . 2 3 3.2.2 约束机制因素同管理防御的关系假设 . 2 4 3.2.3 内部监督机制同管理防御的关系假设 . 2 4 3.3 外部市场环境因素 . ， . 2 6 3.3.1 经理人市场因素同管理防御关系假设 . ， 二2 6 3.3.2 宏观经济环境因素同管理防御的关系假设 . ， . 2 6 3.3.3 产品市场因素同管理防御的关系假设 . ， . 2 7 3.4 本章小结 . 、 . . ， . ， 二， 二， . 2 7 4 研究方案设计及模型构建 . 2 9 4.1 研究方案设计 . ， . 2 9 i 西安理工大学硕士学位论文 n u n uo d o j 4.2 研究方法介绍 4.2.1 探索性因子分析方法 4.2.2 结构方程模型方法 . 3 1 4.3 初始 问卷的编制及测试 4.3.1 半结构式访谈 二 4.3.2 初始 问卷的编制 4.3.3 初始 问卷 的发放与分析 4.4 驱动因素模型的构建 4.4.1 驱动因子命名 4.4.2 驱动因素结构模型的构建 4.5 本章小结 5 数据分析与假设检验 5.1 问卷 的回收及统计 .1 正式问卷的编制 .2 问卷样本 的选取和发放 .3 研究问卷的回收 .4 研究问卷的描述性统计 j . 工曰 . 工峭l ，l 一j l j 工卜口 5.2 驱动因素结构方程模型 5.2.1 结构方程模型分析 5.2.2 模型拟合指数分析 5.3 经理管理防御驱动 因素假设检验 5.3.1 驱动因素一阶研究假设检验 5.3.2 驱动因素二阶研究假设检验 5.4 本章小结 6 对策建议 6.1 增强经理人职业道德素质 二 6.2 提升经理人综合胜任能力 二 6.3 完善对经理人 的激励机制 二 6.4 加强对经理人的监督机制 二 6.5 逐步建立完善的经理人市场 6.6 完善经理人相关法律制度 二 7 研究结论与创新 7.1 本文主要研究结论 . 7.2 本文的研究创新点 . 7.3 研究不足 以及未来研究方 向 谢 参考文献 录 附录一 : 访谈 大纲 “” ” 附录二: 经理管理防御驱动 因素初始调查 问卷 二 附录三 : 经理管理防御驱动 因素正式调查 问卷 二 附录四: 攻读硕士期间获得荣誉及发表论文情况 绪 论 1 绪论 1 .1研究背景 研究背景部分本文从实践和理论两个方面来进行分析， 其中本文实践背景选取广东佛山 电气照明股份有限公司的国有权转让案例， 理论背景从公司治理有效性的新趋势和代理理论 的研究的深化两个角度来进行分析。 a.实跳背景一一佛山照明国有权转让案例 佛山电气照明股份有限公司 (佛山照明，0 0 0 5 4 1 ) 有 “ 中国灯王”之称，该公司于 2 0 0 4 年 8 月 3 1日完成了国有权转让。最终欧司朗诺昌控股有限公司获得了 13.47 % 的股权，香港 诺昌灯光器材有限公司获得 10.5 % 的股权，股权转让总价款为 6.7 8亿元人民币，从而欧司 朗诺昌控股有限公司成为了佛山照明的最大股东并取得了控制权。 一起看似简单的国有股权 转让一时间在业界被媒体大肆进行报道，其矛头直指企业的管理层。分析其原因可知在本次 收购过程中，欧司朗诺昌控股有限公司在 1 7家的竞购者中并不是出价最高的买家，管理层 之所以选择其进行国有股权收购的对象其主要原因是该公司对于受让之后的规划最合乎管 理层 的心意 。 早在 2002 年佛山照明的管理层就曾联名向政府发起管理层收购计划 (m b o ) ， 此后才开始 在国内外寻找买家。欧司朗诺昌控股有限公司之所 以最符合管理层的心意，其原因是双方达 成了如下的协议; 一方面保持现有管理层的稳定，一方面将向佛山照明公司注入先进的技术 管理和广阔的营销网络。欧司朗诺昌控股有限公司以较低的价格获得了一家优质的中国企 业，佛山照明的管理层也固守了自己的职位，可以说两方面在一定程度上达成了彼此利益的 最大化 。而两者彼此利益达到最大化的后果便是国有股权的廉价转让 。 佛 山照明的案例是一起典型的管理 防御的案例， 经理人为了自身的利益对股东发起的并 购和接管进行抵御，在控制权转移过程中，经理人通过设置一些 “ 堑壕”以阻止收购方顺利 的收购企业，而选择对 自己利益 自大的收购方达到了继续留任的 目的。如果说设置 “ 堑壕 ” 是一种比较明显的防御行为那么类似佛山照明管理层这样通过影响交易价格和收购后的协 议选择对 自身利益最大的交易对象则是一个比较隐秘的管理防御。 b.理论背. 佛 山照明收购案例不是偶发的，这种情况广泛的存在于国内外的企业收购和合并过程 中，实践中存在的问题需要理论界给予合理的解答，针对这种管理层为了自身利益而损害股 东的行为国内外的学者已经进行了一定的研究，本文理论背景从两个角度来进行阐述: (1 )公司治理效率有效性研究的新趋势 公司治理理论研究表明存在着各种各样的激励和约束机制促使经理人的行为满足股东 利益最大化的要求。近年来，相关文献主要从两个角度来衡量对于公司治理的效率: 一个角 度是企业绩效，另一个角度是经理人变更。但 由于用企业业绩来衡量治理的效率在方法论上 存在严重缺陷， 特别是当公司治理机制 内生决定于企业绩效时通过考察公司治理变量与企业 西安理工大学硕士学位论文 绩效的关系来衡量公司治理的有效性很可能受到遗留变量的影响。 从另一个角度上来看也有 众多的文献建议应主要从经理人员变更的角度而非单一的公司业绩角度考察公司的治理效 率，coffeec (1999 )认为，良好的公司治理环境机制应该能够及时对业绩低劣公司的经理 人作出惩罚，更换不称职的经理并选聘称职的经理是公司治理机制的重要职能，上市公司能 否积极约束和惩戒不称职的经理人是公司治理有效与否的必要条件 。 【 有关公司高级管理人员变更的研究在国际公司治理领域是一个热点学术问题， 国内外的 实证也均表明，低劣经营业绩将导致公司高级管理人员变更 。je n se n a n d murphy (1990 ) ; denis et al，(1997) and dahya，j (r998) 认为特别是在那些经理持股数量较高的公司中， 经理离职的可能性对股价的表现显著的不敏感， 企业也给予经理更迭之间的联系被极大的削 弱 了 2， 3， 。gibson (2003) 对八个新兴证券市场 的研究 以及 volpin (2002) 对意大利的研 究都表明，在投资者法律保护较差的国家，由于缺乏严格执行的监督和约束机制，大股东的 存在，特别是当大股东同时兼任公司的高级经理时，将大大增强经理的防御程度，削弱了经 理人对公司业绩变动的敏感度 “ ， 【 5， 。 takao， kat cheryl ， long(2005) 和 firth， fung and r u i(2004 )的研究都发现，中国国有上市公司总经理变更对业绩的敏感性不如外资控股的 公司 【 6， ， ， 。er ic，c chang，sonia，wong (2004) 研究发现，中国国有企业和私营企业的总 经理变更概率是不一样的， 表明国有企业与私营企业相比， 经理受到的约束和监督是不同的， 导致经理的职务稳定性产生差异 【 8 1。 正是因为董事会为了提高公司治理效率而决定更换不称 职经理人的行为，对经理人职位的稳定造成了影响从而产生了防御的行为。 (2 )代理理论研究的深化 自 jensen a n d m e c k lin g(1976 )提 出 “ 代理成本理论 ”以来 ，代理 问题一直就是学术 研究的重点 ， ， 。由于代理人行为因素复杂， 所 以这一问题也由许多学者从不同的角度进行 了 扩展，有主题上的扩展，如道德风险、声誉激励下的逆 向选择等。有对象上的扩展，如股东 与经理人之间、债务人与债权人之间、保险公司与被保险人之间，以及近年来讨论较多的大 股东和小股东之间的代理问题 ; 有行为动机上的扩展 ，如道德风险与融资决策、声誉与投资 决策等。可以说，代理问题是随着空间的转变而有所变化的，不论在深度还是在广度上都有 所发展 。以往关于经理人与股东利益冲突所导致 的构建 “ 经理帝 国 夕 、偷懒 、滥用 自由现金 流量等问题己具有众多的文献进行了研究，随着公司治理的深入，经理人与股东之间因信息 不对称而衍生的代理问题更需要从新 的角度更需要从新的角度挖掘与探讨 ， 这对于解释复杂 的的经理人行为大有帮助。 股东与经理人之 间因信息不对称而产生的代理 问题可 以从两个方面来看 ，就股东而言， 考虑到经理人在经理决策时考虑 自身利益而有损于股东利益 ， 因而采取种种措施对经理人进 行约束和监督。与其对立的经理人则担心其 由于决策失当而遭到撤销 ，因此决策成功还是失 败会影响到经理人职位的稳固与否 。 由于与其职位相关的控制权损失的不可弥补性和离职后 转换工作成本的存在 ，经理人具有强烈的防御动机 。正因如此经理人才会维护现有 的控制权 地位，抵制剥削其控制权的解聘行为，从而产生管理防御。实践中，经理人为了固守 自己的 2 绪 论 职务会采取对本身有利但是未必是最大化公司利益的策略， 从而对组织运行产生冲击并会危 及股东利益。经理人管理防御作为代理成本的一种表现，经理管理防御的不 良结果就是可能 出现经理人未能寻求股东利益 目标但股东却无法对其进行替换。 jensen (1993) 以及 shleifer and vishny (1989) 认为: 不称职的经理人滞留在公司 是最严重的代理问题 “ 。 ， 【 “ ，howell and stover，(2002) 研究表明可以说随着公司实践的 深入，经理防御影响经理变更己经成为代理问题研究的新趋势， 代理问题随着经理人员进行 管理防御而潜在的增加 “ 2， ，李增泉 (2005 )研究表明进行管理防御、构建 “ 经营帝国” 、掏 空行为被认为是经理代理问题最为常见也是最为严重的三种方式 【 3 。 1 .2 研究问厄和惫义 1.2.1研究问瓜 公司治理理论的一个重要的职能就是更换不称职的经理人，其更换秉承的原则就是 “ 能 者上 ，庸者下” ，使有能力的经理人取代无能力的经理人 。针对公司治理理论和实践中的问 题和变化，近年来有许多研究都集中在分析有利于经理人形成管理防御、阻碍经理人员变更 机制作用的发挥、降低变更对业绩敏感性的公司治理机制特征和经理人行为等方面。作为公 司治理实践中出现的新的代理理论问题， 经理管理防御的存在降低了经理强制变更对更改公 司业绩的敏感性，使得公司治理机制难以得到有效地发挥作用。 在实践中，经理管理防御是客观存在的，这种行为的存在必然对股东造成损失，在前文 中曾经提到经理管理防御行为有时是显而易见的经理人或者管理当局设置 “ 堑壕”阻止一些 有损 自身利益的事情发生，有时是隐秘的就像佛山照明的管理层一样， 通过选择对 自身利益 最大的收购方完成收购。显而易见的 “ 堑壕 ”和隐秘的防御行为存在于任何国家的企业和组 织中，特别是在我国国有权一股独大的情况下该行为就更为明显，究其原因，是因为国家作 为最大的股东往往监督和制约力度要弱于其他持股主体， 使得管理层更加肆无忌惮的进行防 御。由此可知，实践中问题的存在需要去研究经理管理防御这种行为。 在理论界，国外企业彼此之间的收购和合并现象出现的较早，经理管理防御方面的研究 在开展的也较早，由于我国企业间破产、收购和合并出现较晚，因此该方面的研究也较为滞 后。即使在研究较早的国外该方面的研究还是不够完善，分析其原因由于经理管理防御在一 定程度上受其主观原因的影响较大，造成学者们在研究中困难较多， 才会造成该方面的研究 少有成果性的著作 出现 。在我们 国家，理论界针对该方面的研究则还处于起步阶段 ，对于该 行为认识还十分肤浅，与发达国家的研究相比差距巨大，相关的研究学者也十分匾乏造成文 献中可 以查阅的资料少之又少。 实践中的经理人损害股东利益， 防御行为的普遍存在和理论界有关该问题研究不完善是 本文进行该问题研究的主要原因。该方面的研究对于理论界和学术界都具有一定的研究价 值 。 西安理工大学硕士学位论文 1 .2.2 研究意义 a.理论意义 在治理结构中， 有关经理人的研究已经成为了一个研究的重点内容， 在论文整理过程中， 笔者在 中国期刊全文数据库 (2000一 2009 )以 “ 公司治理 ”为索引共查询到 9804 篇文章，在 这 9804 篇文章 中以 “ 公司治理十 经理 ”为关键词共查到 1243 篇文章，可见涉及到经理人方 面的研究数量占到了 12.68%，数量上足可见在公司治理结构中经理方面的研究在学术研究 方面具有重要的地位 。我国 2006 年开始正式实施的 公司法中已经确定经理作为公司的 独立业务执行机关的法律地位。由于其具有执行机关的地位，公司内部治理的焦点便当然落 到了经理职务上，公司的治理 目标是经理人行为的合理化 。 对经理管理防御 问题 的关注 ， 使得人们注意到经理在公司内外部控制机制下为了维护 自 身职位稳定、降低变更可能性而采取的管理防御会影响到公司治理效率，经理管理防御的形 成是对公司治理效率的严重损害。与西方国家相 比，我们国家企业的经理人的实际现状是缺 乏离职的契约保护条款 ，尽管国家要求给企业 的职工缴纳失业保险，但是金额较小，不能满 足经理人的需要 。 企业 内部或外部替代风险的存在会使得经理保护 自身职位而进行管理防御 这种情况更加突出，由此而产生的代理问题更值得关注，本文研究具有 以下几个理论意义: 第一 ，揭示 了管理防御形成 的驱动 因素 ，有助于深入研究经理管理防御产生的根源 ，可 以对经理管理防御进行进一步的了解， 并针对这些可能会造成经理管理防御的驱动因素采取 一定的对策来减少这种行为的产生，从而从根源上降低管理防御对股东利益的影响。 第二，分析经理管理防御驱动因素同管理防御之间的关系，通过问卷调查的方式，采用 结构方程模型方法来进行分析彼此变量之 间的相互关系， 该方面的研究是对经理管理防御 问 题研究的深化，也是对现有研究不足的弥补，具有一定的研究意义。 b.实践意义 本文的研究对于转型期我国企业经理人激励和约束问题 同时也做出了基础性的探索。 经 理管理防御形成 问题 的探讨 ，对于寻求 降低公司治理 中的代理成本 、提高公司治理 的效率和 有效途径都具有一定的实践意义。 特别是在我国目前企业正处于转型期的今天，对于降低代 理成本 ，合理约束经理人行为、合理安排经理人持股 比例 、制定经理人选拔和聘用机制、建 立类似西方的经理人契约保护条款都具有一定的实践意义 。 本论文尽管是以企业 中的经理为研究的对象，但是其分析 内容、分析思路 以及研究方法 对于其他组织形式也同样具有借鉴意义。特别是在我们 国家 ，经理人聘用制度和保护条款不 健全的情况下，因为，无论是什么类型的企业组织只要存在两权分离，都免不了因为代理人 形成管理防御而造成为委托人或者所有人的伤害 。因此本为希望能够通过研究，得到更多管 理学人士的关注 。 绪 论 1 .3 相关概念界定及研究范囤 1 .3.1 相关概念的界定 a.经理的概念 在英文字典中，经理人对应着 “ manager” ，“ exeeutive” ，“ handlers”等多个单词，但 是在英文文献中，有关经理人的文章一般都对应着 “ e x e c u t ive”一词，主要是是首席执行 官。因为个国家的体制不同，国内外实证研究中关于经理人有着不同的界定标准。国外研究 中通常把经理人界定为总经理、总裁或首席执行官 (以下简称 ce o ，chief ex e c u ti v e of f icer ) 。 西方的文献在研究经理人变更时， 往往将公司的总裁或者首席执行官作为管理团 队的代表。这是因为一般情况下 ce o是对公司的经营起决策作用，并对其他管理人员起到领 导作用的关键人物。尽管在我们国家企业中领导的称呼也在与国际接轨，ce o或者总裁的称 呼在企业中也开始逐渐兴起大有和同国际保持一致的趋势。国内的学者在相关的研究中，宋 德舜，宋逢明 (2005 )通过分析将董事长认定为经理人，他们认为董事长能够能够为任职者 带来更大的收益， 在违规经营中活动中，董事长由于发挥的作用较大因此承担的责任要大于 总经理，从职位变更对公司影响程度来看董事长的作用更显著 【 “ ， 。龚玉池 (2001 )认为在 上市公司中董事长与总经理的责权关系比较复杂， 因此在分析中将董事长和总经理都界定为 经理人，并对总经理和董事长分别进行讨论。 【 5， 朱红军 (2004 )研究结论和龚玉池的研究结 论相同，将董事长和总经理均界定为经理人 “ 6 j。张俊生、曾亚敏 (2005 ) ，等有关经理变更 的相关研究都将经理认定为是公司的总经理 (或 ce o ) ” ， 。柯江林、张必武和孙健敏 (2007 ) 的研究在文中将经理为公司的总经理。 “ 8 j 通过对上述国内相关文献的分析， 之所以有众多的学者将董事长认定为经理人主要原因 是因为是考虑到我国上市公司中董事长职务相对于总经理职务更为重要这一现实来考虑的。 而本文中将经理人认定为公司的总经理，主要原因有以下几个方面: 第一， 从国家相关法律 的角度考虑 ，2006 年开始实施的 公司法中虽然没有明确规定，但是通过经理人形式的 职权类型来看，本文可以看出，我国总经理行驶的的职权类似于西方 ce o的职权。第二，从 公司治理的角度来考虑，董事长代表着股东的利益，而且是大股东利益的代言人，总经理则 主要负责公司的经营管理活动对公司的经营管理决策起着重要的作用，与公司的业绩有关。 第三，从董事长和总经理的变更角度上来看，宋德舜 (2005 )研究表明董事长的变更次数要 相对于总经理的变更次数要少， 而且董事长的变更对公司的业绩变化的影响要远远超过总经 理变更带来的影响。这些说明公司中总经理的变更更加频繁，职位更加不稳定。 b.经理管理防御棍念 2 0世纪 3 0年代，berl e和 me a ns 对所有者与经营者之间的代理问题进行了开创性的研 究，他们认为在股权分散的公司所有制模式下，股东几乎没有能力和动力掌握公司控制权 。 而经理层则拥有董事会通过契约授予的对生产经营、资产运作和雇佣的直接决策权，成为掌 握公司控制权的主体 。企业控制权就是排他性利用企业资产， 特别是利用资产从事投资和市 西安理工大学硕士学位论文 场营运的决策权 。通过 占有和使用控制权而谋取的收益称为控制权收益。对于经理人来说， 不论是兼并或收购还是解雇或撤换都是一种很高的人力资本风险， 这将导致经理人员的福利 损失，并且受他们个人财富的约束，这种福利损失对经理人来说代价非常大 。因此一旦有机 会，经理人就有动机采取对 自身有利的行为来降低不可分散的雇佣风险，以巩固现有职位。 因此无论是内部管理防御还是外部管理防御， 都会使得经理人优先考虑其 自身的利益但未必 是最大化公司利益的策略，从而对组织运行产生冲击并且会危及股东利益。 所 以管理防御不 仅仅只是经理人对外部并购威胁的应对策略， 同样是对来 自与对企业组织 内部控制的应对策 略。国外的研究强调的是经理人受到威胁与压力时会产生管理防御行为，但从公司治理的角 度来看，管理防御还可 以扩展到更广泛的组织理论框架下。管理防御还意味着经理人为了获 得较大的 自由度，为了实现 自身效用最大化，在公司中寻求积累 自身权利从而增加职位安全 性的行为。 因此，经理管理防御是指经理人在公司内、外控制机制下其职业生涯中会面临被解雇、 企业破产、被接管等所带来的威胁与压力， 经理人在这些压力下选择有利于维护 自身职位并 追求 自身效用最大化的行为。 1 .3.2 研究范围的界定 公司的治理机制包括外部治理机制和 内部治理机制 。 内部治理机制是股东为了使经理人 的决策与其 目标达成一致的措施和手段， 采取的方式是激励和约束， 其中最大的约束就是解 雇; 外部治理机制是指源 自公司外部压力而导致可能监督经理人绩效的代理权竞争、兼并和 收购 以及产 品市场竞争和破产约束 。接管市场发挥作用 的前提在于企业股份可 以 自由的流 动，外部接管能够 以相对较低的的成本接管公司控制权来撤换不称职的经理人。 但是在我国大部分的上市公司仍然存在着一部分不能流通的国有股， 虽然国有股在一直 解禁， 但是国有股的比重仍然较大。大量国有股的存在使得经理人不必担心因为控制权的转 移而使经理人遭受解雇的可能。 如果没有特殊的产业和政策的背景， 经理人甚至不用担心来 自其他企业或者股东的收购或者兼并而给 自身带来的压力。 公司中经理人的变更一般上受到 内部人及利益相关者的控制， 这使得经理人只要维护和内部人和利益相关者的关系就不会担 心遭遇到离职 。因此在我们 国家还没有建立起来显著而且有效的外部市场监督机制之前 ，内 部治理机制对于约束经理人行为更为有效 ，况且我 国同西方发达 国家相比，经理人的显性报 酬不是很高，尽管近些年来有所提高，但是和西方 国家相 比还是有很大的差距，业绩与报酬 的相关性还不是很大，与此相反，经理人在公司内部治理机制下产生管理防御的因素更加强 烈，因而产生的代理问题更为突 出，问题也亚待解决 。 除了上面所提到的经理人受到 内部机制的影响非常大之外 ， 企业的外部环境涵盖了国家 的宏观经济形势，产品市场激烈情况等等也会对经理人造成影响，因此综上所述，本文将研 究的范围界定为内外部治理下的经理管理防御 问题， 其中本文着重研究内部治理机制和经理 人 自身因素对经理人 的影响，外部环境研究作为非主要研究 内容 。 绪 论 1 .4 研究思路及结构安排 1 .4.1研究思路 本文研究的思路围绕经理管理防御驱动因素展开， 力求在研究经理管理防御驱动因素方 面有所突破。在阐述研究背景和选题的意义基础上，本文研究的思路主要按照以下的逻辑进 行展开: 第一，回顾、分析和评价相关理论研究成果。通过对经理管理防御的相关理论文献进行 总结和述评 ，结合研究的理论背景和我 国实际情况 ，针对国内外现有的研究中有关经理管理 防御研究中存在的不足，确定将经理管理防御驱动因素作为研究的切入点。第二，对现有的 文献进行总结，对经理管理防御的驱动因素从多个角度进行展开分析，并提出理论假设。第 三，通过探索性因子分析对文中提出的研究假设进行初步检验，构建经理管理防御因素结构 方程模型。第四，采用结构方程模型法来进行实证分析，对驱动个因素同管理防御关系进行 研究，在进行充分的调查的基础上，采用 amo s软件来进行构建潜变量和显变量之间的关系， 对提出的研究假设进行验证。第五，提出建议对策，对如何避免经理人出新管理防御提出建 议对策。第六，归结全文，形成论文的研究结论和主要观点，总结研究不足，展望有待进一 步研究和解决的问题。 1 .4.2 结构安排 第一部分: 绪论，主要描述本文研究的背景，分为理论背景和实践背景两个方面来进行 阐述。在该背景下提出所要研究的问题、分别从理论和实际上分析研究的 目的意义，接着对 本文所使用的一些基本概念进行界定，设定本文研究的范围，最后简单介绍本文的研究思路 和结构安排，并阐述本文的创新点。 第二部分:理论综述， 首先对国外文献中有关经理管理防御的理论和实证研究进行归纳， 该部分分为两方面，一方面有关国外经理管理防御假说的提出与验证; 另一方面对经理管理 防御驱动因素进行总结，并对国外经理管理防御问题研究进行简单要评价。其次，对国内经 理管理防御问题研究现状进行分析，一方面，介绍国内有关经理管理防御假说的运用和检验 情况; 另一方面对经理管理防御驱动因素的研究进行总结，并对国内经理管理防御研究现状 进行简单评价。最后提出本次论文的切入点。 第三部分: 经理管理防御驱动因素假设。本部分通过梳理现有研究结论从三个方面提出 相应的研究假设。 包括 了经理人 自身因素方面 、 内部控制机制因素方面和外部环境因素方面。 第四部分: 研究方案的设计及模型构建，该部分主要介绍了本文的研究方案，通过发放 问卷、探索性因子分析和结构方程模型方法对本文进行研究，并构建经理管理防御驱动因素 结构方程模型。 第五部分 : 采用实验研究的方式对研究假设进行检验 ，通过 问卷调查的方式 ，通过选取 特定的研究对象进行调研，采用结构方程模