第二章 金融系统ppt课件.ppt

第二章金融系统,1,储蓄-投资转化机制金融系统的内涵金融系统三大基本构成要素金融系统的功能,2,一、储蓄-投资转化机制,3,厂商,家庭,生产要素,产品,购买产品的货币支付,要素报酬,储蓄,投资,物流,资金流,资金流,产品市场,要素市场,两部门经济条件下的物流和资金流,对家庭来说，是当前收入扣除当前消费和税收后剩余的部分；对企业来说，包括企业支付税收、股东红利和其他现金支出后仍保留在企业中的收益；而政府储蓄则在政府当前收入大于其当前预算支出时产生,一般指资本商品（固定资产）的获得，以及原材料和待售商品存货的购买,储蓄和投资主体不同，储蓄不能自主的向投资转化,储蓄-投资转化机制,4,储蓄者即为资金盈余者，而投资者为资金短缺者资金从盈余部门转移到短缺部门的联系机制叫做储蓄-投资转化机制储蓄-投资转化机制：财政转化机制金融转化机制计划经济中财政主导了储蓄-投资的转化；市场经济中主要通过金融系统来实现储蓄向投资的转化,储蓄-投资转化机制,5,二、金融系统内涵,6,金融转化机制和金融系统要素,金融系统内涵,7,从一般意义上看，金融系统是经济系统的子系统，是由相互作用的各金融相关要素（或组分）构成的有机整体，在经济运行中发挥着一定的整体功能。其主要功能在于提供资金的融通，使企业、居民和政府能投资和获得日常经济活动所需的资产。从资金流来看，金融系统是一个有关资金集中、流动、分配和再分配的系统，是由资金流出方（储蓄贷款人）、流入方（借款人）和连接这二者的金融中介与金融市场，以及资金流动的载体各种金融工具和界定各方关系和行为规则的金融规制等金融要素构成的。在金融研究中通常将金融工具、金融市场和金融机构视为金融系统的三大基本构成要素。金融转化机制包括：直接金融（直接融资）与间接金融（间接融资）,金融系统的内涵,8,三、金融系统的三大基本构成要素,9,金融工具（金融资产）,金融工具是一种证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证作用：为储蓄向投资转化提供了具有法律效应的凭证，加速融资过程，增加金融活动，提高金融效率种类：债务性金融工具（债权凭证）和权益性金融工具（所有权凭证）原生金融工具、衍生金融工具和结构性金融工具特点：期限性、流动性、风险性、收益性期限性指借款人必须在特定期限之内还清金融工具记载债务余额。流动性指将金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。风险性指金融工具的本金遭受损失的可能性，有违约风险、市场风险和购买力风险。收益性指金融工具能给持有人带来收益。,金融体系的三大基本构成要素,10,金融工具的收益性,收益高低的衡量指标：收益率收益率是持有一种金融工具所得到的回报与投入本金的比率持有期收益率与到期收益率持有期收益率指持有某种金融工具的期间所得到的收益率；到期收益率指持有某种金融工具到到期时为止所得到的收益率名义收益率与实际收益率名义收益率是没有来考虑通货膨胀因素的收益率，名义收益率扣除通货膨胀率后所得到的收益率就是实际收益率。,11,Example你在2001年10月8日，用1000元买了10张面值为100元的债券，票面利率为10%，每年付息一次，期限为3年：（1）持有到到期时的收益率：10%（2）在2002年10月9日以1050卖出债券，持有期收益率：（1050-1000+100*10%*10）/1000=15%一般的从t期持有到t+1期的持有期收益率计算公式为：RET=(C+Pt+1-Pt)/Pt,12,金融市场,金融市场是借款者、储蓄者和金融中介交易有价证券的场所或机制。广义的金融市场包括协议贷款市场和公开金融市场，协议贷款市场包括存款市场、贷款市场和信托市场，其交易价格和交易条件由交易双方通过协商决定，且决定的条件不适于下次交易以及他人交易，交易工具不具备标准化的转让条件，无法流通转让。狭义的金融市场指的是公开金融市场，包括货币市场、债券市场、股票市场、期货市场等，其交易价格和交易条件是通过为数众多的交易者的公开竟争来决定的，且决定适用于任何个人和机构，交易工具的期限、单位一般都有一个被大家所接受的标准，即具备标准化的转让条件，可自由买卖。,金融体系的三大基本构成要素,13,金融市场的类型,根据交易层次分为：发行市场与流通市场根据偿还期限分为：货币市场和资本市场根据交易空间分为：有形市场和无形市场；国内市场与国外市场根据交易对象分：贴现市场、国库券市场等,14,金融机构,定义：是专门从事各种金融活动的组织。根据金融活动的类型，可分为直接金融机构与间接金融机构，间接金融机构又称金融中介机构。间接金融机构包括存款机构（银行、信用社等）、保险公司、共同基金（证券投资基金）等；直接金融机构包括证券公司、投资银行等金融中介机构的功能：间接融资关注一个事实：对企业筹资而言，金融中介机构远比证券市场重要为什么？,金融体系的三大基本构成要素,15,1994年以来我国非金融企业资金融入结构,16,金融交易中的交易成本,交易成本是在金融交易过程中所耗费的时间和金钱。交易成本的存在使得大量的小额储蓄者和借款者可能被排除在金融市场之外，谁可以帮助走出这种困境呢？金融中介机构（答案之一）金融中介机构能大大降低交易成本：规模经济与专门技术。这使得金融中介机构可以向客户提供流动性服务（例如支票账户），可以减少投资者的风险（资产转换与资产组合）,17,金融系统中的信息不对称,信息不对称是交易的一方拥有的信息比另一方少，以至于无法做出正确的抉择。逆向选择与道德风险在交易之前，信息不对称导致的问题是逆向选择，金融系统中的逆向选择是指那些最有可能造成不利（逆向）后果即制造信贷风险的潜在借款者，往往是那些最积极寻求贷款，并且是最有可能获取贷款的人。在交易之后，信息不对称导致的问题是道德风险，金融系统中的道德风险是借款人从事不利于贷款人的（不道德）活动的风险，因为这些活动增加了贷款无法清偿的概率。逆向选择和道德风险会阻挠金融系统的正常运行。,18,信息不对称的解决办法,信息的私人生产和销售信息在消费中存在的搭便车现象（某种意义上信息是公共产品，存在非竞争性），使得私人生产和加工信息会导致其供给不足（答案之二）金融中介机构能在一定程度上解决信息不对称带来的问题，有效地帮帮助储蓄人和借款人，实现储蓄向投资的转化。具有专业的信息收集、加工、处理的技术；提供不在公开金融市场交易的私人贷款，独享信息生产的好处，有效避免了搭便车问题规模经济效应降低了投资的单位信息成本；具有专门技术来监督借款人的活动，减低了道德风险造成的损失：贷款承诺；抵押和净值；合约的正向激励条款等外部监管与政府的作用,19,四、金融系统的功能,20,金融体系的功能,储蓄转化为投资基本功能降低交易费用和信息费用时间与空间的转化流动性管理风险管理提供清算支付服务提供监督与激励机制,21,储蓄转化为投资,储蓄向投资转化的过程也就是前面所描绘的金融性资金运行过程，有直接和间接金融方式。将储蓄转化为投资，进行资源配置，这是任何一个国家金融体系所具有的最根本或最基本的功能。“我时常将金融比作经济的大脑，它一方面聚集储蓄，另一方面又对之进行分配，形成生产力。良好的金融体系会高效地配置资源，而糟糕的金融体系则会把资本分配给低效的生产部门。”斯蒂格利茨,22,降低交易费用和信息成本,某种意义上说，金融系统就是应对金融交易中的交易成本和信息成本的一套制度安排金融中介能通过专门的方法和规模经营降低交易费用和信息成本，并为储蓄贷款人和借款人提供多方位的金融服务金融市场为储蓄贷款人和借款人提供了融资机制，各种金融工具的市场价格为交易各方和宏观经济提供并传递了各种相关信息。,23,时间与空间转换,将短期资金聚合起来转化为长期投资平滑生命期内的收支调剂地区间的资本余缺,24,流动性管理,金融机构和金融市场的存在为经济活动提供了必要的流动性支持，使得企业或个人可以更好的安排生产经营或消费活动。例如，银行为企业提供短期流动资金贷款，企业可以通过金融市场金融资产出售或发行债券、股票、短期票据等来获得流动性。,25,风险管理,金融体系在进行资金分配的同时也能分配风险，为企业、居民和其他经济主体提供风险管理服务。随着市场经济的发展，这一功能越来越突出。例如，保险，多样化投资和专家理财，金融市场上的各种金融衍生工具。,26,提供清算支付服务,金融系统的金融机构可以为市场交易者提供清算支付功能，从而提高了市场交易的效率例如：现金-支票支