（技术经济及管理专业论文）企业行业选择研究.pdf

华 北 j3 大 学 ( 北 京 ) 硕 士 学 位 论 文 丫 6 0 8 5 4 8 摘要 现代企业的生存环境瞬息万变， 企业必须及时调整战略， 动态地进行行业选择， 建立起持续竞争优势。企业选择行业应根据企业竞争力，准确判断行业吸引力，适 时地进入。论文分析了行业吸引力和企业竞争力的影响因素，并建立了相应的定量 评价指标体系。在此基础上建立了行业选择评价体系，综合行业吸引力和企业竞争 力的各种因素设定了行业选择的评价指标体系，并提出行业选择的综合集成方法， 建立了基于嫡的行业选择模型，融定性于定量分析于一体，通过相关数据计算进行 行业排序。最后，论文对天津三源集团进行了实证分析，为其提供了行业选择的方 案。 关键词:行业选择，行业吸引力，企业竞争力，嫡 ab s t r a c t t h e l i v i n g e n v i r o n m e n t o f m o d e r n e n t e r p r i s e s i s i n a r a p i d c h a n g e . t h e e n t e r p r i s e h a s t o a d j u s t i t s s t r a t e g y i n t i m e a n d m a k e i n d u s t r y s e l e c t i o n d y n a m i c a l l y t o s e t u p s u s t a i n e d c o m p e t i t i v e a d v a n t a g e . t o m a k e i n d u s t r y s e l e c t i o n , e n t e 印r i s e s h o u l d d e p e n d o n i t s e n t e r p r i s e c o m p e t e n c e a n d e n t e r r i g h t i n d u s t r y t i m e l y b a s e d o n j u d g i n g i n d u s t r y a t t r a c t i v e n e s s a c c u r a t e l y . t h e p a p e r a n a l y z e s f a c t o r s w h i c h m a y h a v e i n fl u e n c e s o n i n d u s t r y a t t r a c t i v e n e s s a n d e n t e r p r i s e c o m p e t e n c e , a n d e s t a b l i s h e s i n d e x s y s t e m o f q u a n t i t a t i v e e v a l u a t i o n . c o n s e q u e n t l y , t h e p a p e r b u i l d s e v a l u a t i o n s y s t e m o f i n d u s t r y s e l e c t i o n , i n c l u d i n g e v a l u a t i o n i n d e x s y s t e m b a s e d o n a n a l y z i n g f a c t o r s o f i n d u s t r y a t t r a c t i v e n e s s a n d e n t e r p r i s e c o m p e t e n c e a n d t h e s y n t h e t i c i n t e g r a t i o n m e t h o d o f i n d u s t r y s e l e c t i o n . mo r e o v e r , t h e p a p e r s e t s u p t h e i n d u s t r y s e l e c t i o n m o d e l o n t h e b a s i s o f e n t r o p y c o e f f i c i e n t , w h i c h a p p l i e s q u a l i t a t i v e a n d q u a n t i t a t i v e a n a l y s i s a n d r a n k s t h e i n d u s t r y a c c o r d i n g t o r e l a t i v e d a t a c a l c u l a t i o n . f i n a l l y , t h e p a p e r a n a l y z e s t h e c a s e o f t i a n j i n s a n y u a n g r o u p a n d p r e s e n t s s t r a t e g y o f i n d u s t r y s e l e c t i o n . s h u a i h o n g p o ( t e c h n i c a l e c o n o m y a n d ma n a g e m e n t ) d i r e c t e d b y p r o f . l i x i a n g k e y w o r d : i n d u s t r y s e l e c t i o n , i n d u s t r y a t t r a c t i v e n e s s , e n t e r p r i s e c o m p e t e n c e , e n t r o p y 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 第一章引言 新经济时代，从根本上改变了企业战略的假设前提。工业经济背景下，企业战 略的假设前提是:现在的趋势将延伸到未来;环境较稳定，未来可以预测;企业资 源可以流动。在新经济条件下，企业战略的假设前提完全改变了。现在的趋势不一 定延伸到未来，未来充满不确定性;环境波动惊人，不仅不连续，且不可预测:难 以流动的异质性资源是企业持续竞争优势的源泉。在这种假设前提下，形成的企业 战略称为非线性战略形态。非线性战略是对熊彼特式创新观念的时代延伸，是企业 战略范式的升华，目标是根据企业资源，不断适应各种变化的经营环境，使企业竞 争优势持续发展。 行业选择是企业战略的重要组成部分。选择什么行业作为其发展方向，是处于 成长期的企业面临的首要问题，行业选择决策正确与否关系到企业投资的成败。因 此，如何科学地进行行业选择决策是企业生存发展的关键。随着社会经济、技术、 法律等环境因素的剧烈变化，行业也处在变化之中，行业分类逐渐细化，行业之间 的交叉、技术的发展促使一些新的行业不断出现。当前世界经济全球化的进程逐步 加快，我国成为了世贸组织的正式成员，中国的企业将会参与到国际大分工之中， 如何根据自己的比较优势参与国际竞争是中国企业需要思考的问题。我国正在进行 的国企改革和经济结构调整，决定国有经济从 1 4 6 个一般竞争性行业中退出，民营 经济出现发展的巨大空间。 统计资料表明， 每个行业提供给企业的利润率不尽相同， 提供给企业的发展机会也不相同。企业应进入哪些行业成为企业家们关注的焦点。 日前，有关行业选择的理论学说，由于不同的研究传统和依赖于不同的经济理 论学派， 对企业进行行业选择的依据和动因具有不同的理解。 一般可以划分为两种， 一种是行业结构学派，一种是企业资源和能力学派。行业结构学派以波特为代表， 提出了 5种市场力量模型和 “ 结构一行为一绩效” ( s c p )范式，认为行业结构特 征决定了企业在行业内的赢利水平，企业选择一个吸引力的行业进入是获得竞争优 势的关键。行业结构学派强调从企业外部的市场环境出发来选择行业;企业资源和 能力学派侧重于从企业能力分工角度来考察企业的行业选择问题，认为企业本身是 一个能力体系，企业特有的资源或能力是使企业处于不完全竞争状态并获取经济租 金 ( e c o n o m i c r e n t . )的重要因素;其能力的积累、保持和运用，是企业长期竞争 优势的决定性因素;企业资源和能力储备决定企业的市场开拓和多元化经营的广度 和深度;能力的差异是企业竞争优势的体现:认为企业依据企业本身具有的资源和 能力，即企业的竞争力来进行行业选择。 行业结构学派强调根据行业吸引力来选择行业，但却忽视了企业内部特有的资 第1 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 源和能力对行业选择的影响，容易造成盲目扩张，分散企业资源，降低企业竟争优 势。巨人、太阳神和飞龙等短命企业都是盲目多元化和行业选择失败的例证:企业 资源和能力学派的局限是，一是忽视了市场条件等外部因素对企业成长方向的影 响;二没有建立明确的模式说明内部资源如何决定企业成长的行业选择，也就是说 没有确立明确的资源特性与行业选择的匹配关系或能力分工理论。上述两种学派的 理论观点都是从单方面 ( 资源和能力或市场)研究企业成长的行业选择问题，没有 将内部因素与外部因素综合分析，具有片面性。 目前在行n (k 选择的决策方法方面，大多只局限于定性化研究，有些定量化的研 究也只是局限在线性模型的基础上。往往是通过对过去和现在的分析，得出将来发 展趋势，据此做出决定、计划和控制，以达到目标的过程。然而这种建立在趋势外 推和回归分析等模型基础上的方法，仍是一种线性的因果分析法，问题不是这样简 单，过去与现在并不能准确推测出未来的趋势。因为未来发展的不可控变量实在太 多，各种因素交互影响而 “ 突现”混沌现象和随机性太多，用原来的方法是无法把 握的。 为此， 只有探索和研究新的普适性更高的线性和非线性相结合的理论和方法， 才能解决行业选择决策系统这样复杂性的问题。 论文探索如何确定企业的经营边界和企业选择各种成长模式所适用的条件，以 及如何把行业吸引力和企业竞争力两方面综合起来分析和评价，来支持企业行业选 择决策。考虑到目前对行业选择问题的研究大多只局限于定性化研究，论文旨在建 立行业吸引力和企业竞争力的定量评价指标体系，在这些评价指标的基础上，建立 行业选择的定量评价指标体系。行业选择决策是一个充满不确定因素的复杂性系 统，论文将表示系统不确定性的嫡的概念引入到企业行业决策中，建立起基于嫡的 行业选择模型，进行行业排序。评价体系要能透过现象，发现企业内部和环境等各 方面深层的、非线性的波动的规律，融定性于定量分析于一体，使行业选择决策直 观、科学、可靠。论文主要研究企业以现有的战略资源和竞争力而进行的实业经营 的投资行为，确定如何有效利用这些资源来进行行业选择，对股市投机的行业选择 问题不作考虑。 第z 页 华北电力大学 ( 北京)硕十学位论文 第二章企业的经营边界与成长模式 2 . 1 企业的经营边界分析 企业的经营边界定义为企业在哪些行业领域从事生产经营活动。经营边界有三 种不同的延展方向:纵向的、横向的和整体的。企业的纵向经营边界指企业自己从 事的活动以及它从市场上专业性公司进行购买的活动的范围。企业的横向经营边 界，是企业服务的产品市场的规模，或者它有多大。企业的整体经营边界，指企业 在其中竞争的一系列不同业务的集合。 一、交易费用理论对企业经营边界的解释 长期以来，关于企业经营边界的理论探讨都是建立在科斯、威廉姆森的交易费 用理沦的基础之上的。交易费用理论详细地说明了在哪些情况下企业应该将某些经 济活动纳入企业内部，在哪些情况下应该从外部购头某种经济活动。 根据交易费用理论的解释，企业在决定某种经营活动如何进行时，必须综合考 虑花个要素:交易的治理方式、机会主义行为和相关的交易专用性投资。科斯认为 企业经营边界的决定因素在于对市场的交易费用水平与企业的组织成本水平进行 比较，如果市场交易费用高，则应该将某种经营活动纳入企业内部进行，如果市场 交易费用低，则该经营活动应该依靠市场交易完成。威廉姆森认为，不论是市场交 易费用、组织成本，还是规模经济与范围经济，都是资产专用性的函数，因此企业 的最优规模一定可以用资产专用性表示出来，同时他还认为必须在资产专用性投资 水平和机会主义威胁之间进行综合权衡。如果专用性资产投资水平过高，企业应该 选择租用;如果租用的机会主义威胁很大，企业还是考虑进行某种专项投资。 由于专用性资产可能会使交易开始的契约关系发生扭曲，并可能产生要挟问 题，导致将专用性资产的准租金据为己有的 “ 机会主义”行为，使市场交易处于非 优化的状态，所以资产专用性为纵向一体化提供了理由。 二、交易费用理论的局限性 如果一个企业对交易费用理论过分的依赖，在经营边界决策时，企业往往首先 考虑的问题就是如何防范交易中的机会主义行为。但市场是由一只看不见的手来操 纵的，相对于市场力量而言，企业的力量是渺小的，存在着市场力量和企业力量的 失衡。按照交易费用理论，企业只有通过企业家治理机制来规避市场交易中的机会 主义威胁。根据这样的思路，经营活动一体化显然是最优的选择。这样形成的企业 规模庞大、功能齐全，容易出现管理效率低下，负荷沉重，限制企业的发展能力。 第3 页 华北电力大学 ( 北京)硕十学位论文 三、从企业竞争力的视角看企业的经营边界 交易费用理论严重忽视了企业竞争力在企业经营边界决策中的作用。2 0世纪 9 0 年代以来， 随着经济全球化和信息技术的迅速发展，出现了大量跨国企业的并购 活动，这些企业在重新确定经营边界的时候，是以竞争力为导向的。 企业竞争力是指企业作为竞争主体，在生产经营过程中，通过企业资源、管理 与机制及与外部环境的交tl作用，使其内外资源有效整合与优化配置，呈现比竞争 对手更具优势的良性循环态势，以实现可持续发展的能力。企业竞争力可表示为以 下函数: 企业竞争力二 f( 企业资源、企业管理与机制、企业绩效) 企业竞争力的基础在于内部，在于企业自身资源，这些竞争资源既包括有形资 源，也包括无形资源;既包括 “ 硬”资源，也包括 “ 软”资源;既包括现实资源， 也包括潜在资源，这些竞争资源在竞争力形成机制的作用下，转化为企业竞争优势 和良性循环的企业绩效 于企业自身资源与行为 。企业竞争力状态既不完全取决于外界环境，也不完全取决 ，二者是在相互作用中达到状态平衡。 果就是企业呈现出比竞争对手更具优势的良性循环的态势， 力。 企业竞争力的发挥结 实现可持续发展的能 企业竞争力决定了 “ 企业能做什么，不能做什么” ，企业到底进入哪个行业还 要根据行业特征。企业竞争力是动态变动的，企业竞争力的形成过程表现为以下特 征: 1 、学习，学习是指企业内部的活动的重复与试验，从而使任务完成的更好、 更快并能够发现新的学习机会。学习的重要特点是它长期积累而成的、依附于组织 而非个人。学习的结果是在企业内部形成 “ 常规”或 “ 惯例” 。它是一种隐晦的、 隐藏在团体内部的难以表达的知识。它构成了企业的基本能力。 2 、路径依赖。企业竞争力是企业经过特有的漫长的过程才形成的。任何企业 都是在一定历史条件下发展起来的，依赖于 “ 特定的时间与地点” 。如果这种特定 的时间和地点发生了变化，再创造出这种能力的可能性就非常小。企业未来的行为 很大程度土受过去行为的制约。企业以前的投资和常规制约着企业未来的行为。 3 、选择。选择是指无效企业被淘汰的过程。选择过程是通过市场过程 ( 进入 与退出)实现的，成长与衰退提供另外一种选择机制。企业面临的竞争环境决定了 选择的强度。一个企业产生现金流的能力对企业的生存产生重要影响。 当行业需要快速学习、面临众多的技术机会以及路径依赖非常重要时，企业倾 第4 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 向于专业化规模扩张，康柏、s u n 、英特尔就是这类典型;当一个行业需要缓慢的 学习、 高度的路径依赖与高度的专业化的资源时， 企业倾向于垂直一体化， 埃克森、 壳牌和杜邦就是这类典型;当存在快速学习、 ，企业倾向于相关多元化，如 i b m ,宝马、 宽泛的路径依赖、与严峻的学习环境 惠普等;如果新业务发展路径依赖性 、学习过程缓慢、选择环境宽松，那么企业倾向于无关混和多元化。 能 够决定企业成长方向的只 有企业独特竞争力 ( d i s t i n c t i v e c o m p e t e n c e ) . 时弱 正如彭罗斯指出的那样难以模仿的企业异质性或独特竞争力可能是竞争优势的重 要来源， 产生规模经济与范围经济的根本依托仍然是企业的竞争力( 如图2 - 1 所示) 。 上 游 一 体 华 经 济 一 一 1 下 游 一 体 化 经 济 内部资本市场经济 范围经济 规模经济 垄断经济 图2 - - 1 企业竞争力产生的各种经济 2 . 2 企业的成长模式 企业的成一长模式可分为四种:横向一体化 ( 同行业规模扩张) 、纵向一体化 ( 向 原行业的上下游行业延伸) 、相关多元化 ( 进入与原行业存在资产与活动共享的行 业)与无关多元化。企业选择哪一种成长模式都要根据企业战略资源与竞争力和行 业特征。下面对每种企业成长模式的原因和所适用的条件进行分析。 一、横向一体化:同行业规模扩张 在同一行业扩张规模的办法有两种:投资开发新的生产能力或横向一体化。横 向一体化是指it , 产同类产品企业间的一体化或合并。目的在于扩大生产规模，达到 规模经济，提高市场占有份额，强化市场力量。企业的横向联合能有效降低市场竞 争的不确定性，使产量、价格比完全竞争市场稳定，有效降低经营风险。 ( 一)横向一体化的主要原因:规模经济 第5 页 华北电力人学 ( 北京)硕士学位论文 企业横向一体化的最重要目的就是为了获得规模经济。其基本假设就是随着规 模的提高，单位产品的成本递减。规模经济有四种生产性的主要来源: 1 、固定成本的分摊; 2 ,可变投入生产率的提高; 3 、低存货比率; 4 ,固定成本在产品间的分摊。 规模经济的非生产性的特殊来源包括: 营销经济性、 购买经济性与研发经济性。 对规模经济产生影响的另一重要因素是经验曲线或学习曲线，即 “ 每当积累的 经验翻一番，增值成本就会下降大约2 0 % 到3 0 % 0 规模越大往往容易占领较大的市场份额，规模能够产生市场力量，实证研究证 明企业的市场份额与盈利能力之间是正相关的关系 ( 如表2 - 1 所示) 。 表2 - 1市场份额与赢利能力之间的关系 市场份额销售回报率 市场份额销售回报率 4 0 %1 3 . 1 6 % 2 0 % - 3 0 %4 8 4 % ( 二)横向一体化的条件 在以下情况下，采取横向一体化的战略是合理的。 1 、企业资源特征。复用性资源 ( 如品牌、管理模式等)与可分割性资源 ( 资 金、有价证券、易变现的资产)丰富。 2 、行业特征 ( 1 )规模经济明显，成本能够随企业规模迅速降低;市场力量随市场规模增 大而迅速增加: ( 2 ) 行业处于成长阶段， 市场需求远离饱和点，市场规模大， 增长空间大 ( 可 采用投资开发新生产能力方法横向一体化) ;或市场饱和 ( 采用兼并竞争对手的方 式横向一体化) 。 c 3 )行业成功关键因素。价格/ 性能中价格的作用占优。规模与成本是企业竞 争的利器 。 第6 页 华j 匕 电力大学 ( 北京)硕士学位论文 二、纵向一体化:选择产业链的上下游行业 纵向一体化是指生产不同类产品、但相互具有投入产出关系的企业间的一体化 或兼并。即将不同生产阶段纳入自己的生产体系，内部化某些市场的行为。纵向一 体化更多的是出于防御目的。 ( 一)纵向一体化的原因 纵向一体化的基本动力在于现有和潜在的交易成本，目的在于通过减少市场交 易费用来增加利润。纵向一体化的关键在于资产专用性，资产专用性越高，纵向一 体化的可能性越大。从性质上看，纵向一体化主要有涉及资产专用性高的交易的纵 向一体化和涉及交易频率高或交易数量大的纵向一体化两种。纵向一体化可降低因 资产专用性、信息交易和广泛协调而产生的交易成本。 各种不同的市场不完善可以引发纵向一体化，如交易成本、不完全竞争、信息 不对称等。纵向一体化对不 1 预期事件有更大的适应性，可减少双边交易中的机会 主义， 减少因需求变动带来的损失， 将外部经济内部化纠正外部化引起的市场失灵。 ( 二)纵向一体化的条件 r .资源特征:专业性强。 2 、行业特征: ( i )市场规模较小，企业内部分工比社会分工更有效率; ( 2 )上下游产业关联度大; 3 )上游买方垄断或上游卖方垄断。 三、相关多元化:进入相关行业 ( 一)相关多元化的原因:范围经济 相关多元化从根本上说就是为了追求范围经济。产生范围经济的根源就是:业 务之间的生产关联、市场关联、技术关联与剩余资源或复用性资源的充分利用。范 围经济是建立在企业剩余资源以及优秀的复用性资源上。这些资产包括可互换的生 产、销售设备，拥有财务或市场营销方面专门知识的管理劳动或其他人力劳动，可 在多个领域应用的技术知识，以及无形资产，如商誉等。 追求范围经济的相关多元化是建立在这样一个假设之上的:生产两种产a 或更 多产品的最低成本，低于单独生产这些产品的成本。即: c ( d , + q , ) 筑7 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 相关多元化的最重要结果是在业务之间能够产生协同效应。当总体效益大于个 体效益之时就产生了协同效应。相关多元化产生的协同效应有四个方面: 1 ,资源与活动共享:共同的活动 ( r 2 、营销与 r 3 、 “ 相似”业务:技术与管理的知识与技能可以在知识领域相似的业务之间共 早 ; 4 、形象共享:单个的业务单元可以从高度认可的整体企业形象中获益。 ( 二)相关多元化的条件 1 .资源特征:复用性，可以根据资源可转移程度确定多元化的先后次序。首 先进入资源专用性强的资源可以转移的行业，然后进入复用性资源可以进入的行 v . 2 、行业特征: ( 1 )范围经济明显; c 2 )协同效应突出。 范围经济的产生主要是由于业务间的市场关联、 技术关联以及企业特有未利用 资源的有效利用。范围经济的成本优势意味着从内部组织取得的效益大于相应的市 场效应。 四、无关多元化与战略转移 有人提出 “ 相关是馅饼，无关是陷阱”的口号，明确地指出了无关多元化的风 险，波特也曾经论证，无关多元化的失败率超过 7 0 % 。但我们也应当看到，一些分 散风险和抓住市场机遇的多元化大多数是无关多元化，衰退行业转型更容易走向无 关多元化。因此，不能彻底地否认无关多元化。对于无关多元化来说，行业的吸引 力就显得 f 一 分重要。 ( 一)无关多元化的原因: 1 、分散经营风险 与竞争对手的行业_ l， 企业的投资分布在具有不同的技术、市场特征、顾客群体 可以分散经营风险; 2 、提高市场力量，实行对竞争对手的多点攻击 第8 页 华北电力大学 ( 北京)硕十学位论文 3 、获得新的利润增长点和核心竞争力，实现企业转型。 ( 二)无关多元化的条件: 1 ,资源特征:可分割的资源 ( 资金、人力、原材料)充裕; 2 、行业特征: ( 功 原行业趋于饱和，企业希望转型: ( 2 )目标行业属于新兴行业或利润率高、增长空间大的行业; ( 3 )目标行业与原行业存在风险负相关关系; ( 4 )行业成功的关键因素几乎谁都没有掌握口 2 . 3 企业行业选择与可持续竞争优势 一、动荡环境中的企业可持续竞争优势 “ 竞争优势” 概念最早由英国经济学家张伯伦在 1 9 3 9 年提出。1 9 8 4 年，戴伊 在竞争优势的研究基础_ l 提出了“ 维持竞争优势” 概念;1 9 8 5 年，波特在研究竞争 的基本战略类型时正式提出了 “ 可持续竞争优势”的概念，指出企业竞争优势来源 于企业为客户创造的超过其成本的价值;1 9 9 1 年，巴尔尼为可持续竞争优势下了一 个非常明确的定义，即可持续竞争优势是指企业实施了一种现有或潜在竞争对手未 同时实施的价值创造战略，并且这种战略及其收益是其他企业所无法仿制的。 来 自 一系 列竞 争优 势的 收益 竞争优势ii i 竞争优势1 1 竞争优势 i 时间 图2 - 2 企业的可持续竞争优势 企业环境，尤其是技术和行业结构也不能发生意料外的突然变化，也就是所谓 的 “ 产业突变” ，从而可能会在非常短的时期内使一个企业的某种竞争优势被严重 第9 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 削弱甚至完全丧失。企业要想真正拥有持续竞争优势，就应该能够经受住环境的剧 变，并能在这个过程中创造新的竞争优势，也就是，企业应该在前一个竞争优势衰 退之前，就展开另外一个新的竞争优势。企业由此构建相互联接或继起的竞争优势 “ 连续统” ，形成连续的波浪式前进轨迹 ( 如图2 - 2 ? 0 在动荡环境中，惟有通过持续性创新，不断超越自己，才有可能创造和获得可 持续竞争优势。真正的竞争优势在于没有竞争的优势，避开竞争的最好办法就是新 创并独占一个领域。 二、企业成长的三层面行业扩张模型 企业要做到持续增长，获得可持续竞争优势，必然要求在一项业务所在行业由 兴盛、成熟到衰亡的过程中，企业必须及时地进入新的行业，开创新的业务，开发 新的利润来源。企业经营业务可分为三个层次:核心业务、战略业务和新兴业务， 如图 2 - 3 所示。 利润 第二层面 第一层面 时间 图2 - 3 企业三个层面同时管理图 第一层面:该业务处于核心位置，能为企业带来大部分利润和现金流。 功的第一层面的支持，第二、三层面的项目很可能停滞或死亡。在第一层面 业管理的重点是要维持住竞争地位，并挖掘出核心业务的所有潜力。 没有成 卜。企 第三层面:这是正在崛起中的业务，这些业务带有快速发展和创业的性质。这 些业务的经济概念己非常明确，业务具有高成长性，但需要大量投资，这些业务也 正在吸引投资人的注意。但要获得巨额利润还是4 - 5 年以后的事情，但目前该业务 已有市场、有顾客、有看得见的收益，这一业务代表了企业的未来发展方向。 第三层面:这是企业更长远的业务选择，这些行业是企业研究的课题，需要企 第1 0 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 业进行试点，以加深对该业务的认识。也许在 8 - 1 0年内该项业务见不到利润，但 企业应当培育几个 “ 种子”项目，在培育的过程中逐渐淘汰那些对本企业不利的项 目，而着力培育那些发展前景较好、揭示企业未来发展方向的项 目。 三、企业行业退出决策分析 ( 一)出售时机模型 企业的投资行为是以利润最大化为目标的，企业退出市场是一种投资行为，所 以理所当然地也应以利润最大化为目标。但在决定 t 时刻是否退出市场时，可以以 该时刻退出是否有利为标准，即求出退出的临界点。如果对此退出的利益极大化求 解，便可得出退出的最佳时机点。 m v , : 业务的实际生产能力价值， 它表现为待退出业务所能给企业创造的利润总 额; m v z :业务的市场成交价值，它表现业务出售时所能给企业创造的收益总额; e c :退出成本。 为了分析方便，现假设待退出业务已由成熟期转向衰退期，所以 m v ， 将随时间 推移而波浪式递减;m v ， 则随市场的需求而围绕业务的账面价值 ( b v )不断地波动。 所以在t时刻，大致可以用图2 - 4 来描述上述变量之间的关系。如果在 t 时刻有下 式成立，则应该将业务出售: m v ， 一m v , e c公式 ( 2 - 2 ) 图2 - 4 行业退出成本与退出收益 第1 1 页 华北电力大学 ( 北京)硕十学位论文 这个简单的业务出售时机模型说明了，退出壁垒越高就越不利于退出，而业务 的市场成交价值越大则越能够促进退出， 且随着时间舱推移， 退1$动力越强。 杰然， 如果m v 2 波动下降的幅度超过mv; 下降的幅度 ( 如m中t t ， 段表示) ，则退出动力减 弱了。 设:p 为未退出继续经营t 时期 ( 从 t ; 到 t 2 )预期利润的现值;v 为未退i 3 继 续经营t 时期 ( 从t到t , ) 后退出的残值的现值 f 十v 公式 2 一 3 ) 这个模型没有考虑到现在退出的机会收益，即现在退出所获得的残值还有新的 投资机会。 如果这项预期的机会收益用市场的平均收益率来计量， 即机会收益二 v ， x r ( 为简化，以v it 本成本率 r 代替) 。且假设:r为t 时期的资本成本 ( 利率) :a 为 t : 时退出的残值:b为经营期 t内均匀利润的的连续流量，这时，如果有下式不等 式成立，则可以出售该业务; v + f v , re - d t) r b e - d t + a / (i + r )ra 二)关闭时机模型 先售是企业首选的战略退出形式， 但左出售不太现实(q情况下， 公式 ( 2 - 4 ) 企业应考虑采 取主动的关闭处理方式。 现假设t . 、 时刻关闭待退出业务所能获取的收益为v , ( 已用 变卖的资产价值扣除退出成本) ，其他条件同上述业务出售时机模型，则当下列不 等式成立时就应该进行关闭: v + o v i re - d t) o b e rd t + a / (i + r )r 公式 ( 2 - 5 ) 从上述两个模型 ( 2 - 4 )和 ( 2 - 5 )可以看出，关m时机模型与出售时机模型是 存在很大的相似性的。这是因为，f售和关闭并非意味着资源的完全凝踢*通过出 售而获取的新资源仍然可以流向资本市场，所以实际上这种 “ 出售”也是一种新的 “ 进入” ;而关闭也可能导致一些剩余的有价值的资源流向资本市场，也同样可给 企业带来机会收益。 ( 三)转产时机模型 t _ 述出售时机模型和关闭时机模型，是瑕定业务退出后没有进入其他新的业务 领域中去。实际上，企业退出后有两种选择，一是不再进入其他任何新行业中;二 是进入其他新的行业。就进入新的业务领域而言，转产不仅要考虑到待进入业务的 第1 2 页 华北电力大学 川七 京)硕十学位论文 预期收益率 r 。还应该考虑到企业在进入该业务领域后成功的概率 p 。假设现在 t 上 时刻退出的价值为v( 己扣除退出成本) ，新业务经营丁时期后的期末残值为a 则 如果有下列不等式成立，便可以转产: f v r p e - d t + 和+ r ) )f b e - d t + 咖十 r ) t 公式 ( 2 一 6 ) 第1 3 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 第三章行业吸引力分析与评价 3 . 1 行业吸引力概述 一、行业及其分类标准 所谓行业，是具有某种同一属性的企业的集合，又是国民经济以某一标准划分 的部分，是居于微观经济的细胞 ( 企业)与宏观经济单位 ( 国民经济)之间的一个 集合概念。行业是由一些企业构成的群体，他们的产品有着众多相同的属性，以至 于他们为争取同样的一个买方群体而展开激烈的竞争。如汽车行业、家电行业。 现代科学技术的发展使许多行业交叉渗透， 大型企业多元化经营和企业之间的 各种合作与战略联盟使行业的界限更加模糊。中国国家技术监督局 1 9 9 4 年8月 1 3 日 颁发的 国民经济行业分类与代码，g b / t 4 7 5 4 - 9 4 新标准于 1 9 9 5 年4 月1 日开 始实施。这个分类体系以 1 9 8 8 年的 国际标准行业分类( 工 s 工 c )为参照，将行业 按门类、 大类、 中类和小类分类， 分别对应于一到四位数代码的分类方法， 见表 3 - 1 . 按照我国的分类体系，在中类，洗衣机、电冰箱、空调器同属于日用电器制造业， 但在小类他们属于不同的行业。 按照国际学术惯例， 对行业的分类以 ( 国家或国际) 标准产业为依据，在大多数情况下以四位数行业分类 ( 即中国行业分类标准中的小 类 )为标准。 表 3 - 1 中国国民经济行业分类代码方法 ( 举例) 门类 a . 农牧渔业，b . 采掘业，c . 制造业，. . . k . 社会服务业 一位数分类 大类例如:4 0 ， 电子机械及器材制造业 4 1 . 电子及通信设备制造业 8 3 . 计算机应用服务业 二位数分类 中类 例如:4 0 4 . 电工器材制造业4 1 4 . 电子计算机制造业 4 0 6 . 日用电器制造业4 1 4 . 日用电子器具制造业 8 3 1 . 软件开发咨询业 三位数分类 小类 例如:4 0 6 1 . 洗衣机制造业4 0 6 2 . 吸尘器制造业 4 0 6 3 . 电冰箱制造业4 1 7 1 . 电视录摄像机制造业 4 1 7 2 . 收录机、录音机制造业 四位数分类 二、对行业吸引力内涵的界定 行业吸引力是指由行业 自身发展特点所决定的行业获利能力和一个行业随着 环境变化的发展潜力。这里所说的行业 自身发展特点是指影响行业吸引力的多种因 素。行业吸引力是进行行业比较、选择的价值标准，所以也称为行业价值。 第1 4 贡 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 迈克尔. 波特在其著作 竞争优势中认为，并非所有行业都提供均等的盈利 机会。一个行业的经济特性和竞争环境以及它们的变化趋势往往决定了该行业未来 的利润前景，对于那些毫无吸引力的行业，最好的公司也难获得满意的利润。 行业吸引力表现为行业的盈利性与行业的成长潜力。一般来讲，如果一个行业 的销售利a率处于各行业平均利润率水平以上，就可以认为该行业具有吸引力。从 表 3 - 2 可以看出，各行业的盈利性相差很大。 表 3 - 2 中国企业 5 0 0 强内各行业平均收入利润率 ( 2 0 0 2 ) 名 次 行业平 均 收 入 利润率 ( % ) 名 次 行业平 均 收 入 利润率 ( % ) 1邮电通讯业1 5 . 3 5 1 8 交通运输及设备制造业 3 . 6 7 2 烟草加工业 1 1 . 4 11 9化学原料及化学制品制 造业 3 . 5 7 3石油、天然气开采与 石化业 1 0 . i 82 0纺织业3 、 0 4 4食品加工与制造业 9 . 4 12 1农业、渔业、畜牧业 2 . 5 0 5 服装及其他纤维制造 业 9 2 22 2煤炭采选业 2 4 5 6证券业 7 . 1 1 2 3工农业设备业 2 3 7 7化学纤维制造业 5 . 8 12 4交通运输及辅助业 ( 航 空、 铁路、 公路、 水运等) 1 . 8 5 8房地产开发和经营业 5 _ 1 62 5保险业 1 ， 7 王 9 金融 业 5 . 0 6 2 6其他批发业1 ， 4 8 1 0医药制造业 4 . 7 82 7食品、饮料、烟草和家庭 用品批发业 1 . 4 7 主 工建筑材料与玻璃业 4 ， 6 7 2 8一般批发和零售业 l 3 8 飞 2 电气机械及器材制造 业 4 ， 5 02 9土木工程建筑业 1 . 3 4 1 3 电力、蒸汽、热水、 煤气的生产与供应业 4 . 4 13 0能源、 材料和机械电子设 备批发业 0 . 9 0 1 4橡胶、塑料制品业 4 ， 0 43 1森工、造纸及纸制品业0 8 4 1 5 金属冶炼、加工业 3 . 8 43 2航天航空与兵器业 0 . 3 5 l 6电子及通信设备制造 业 3 . 8 3中国企业 5 0 0 强平均值 5 . 0 1 工 7综合3 ， 7 2 ! 行业吸引力还表现在行业的成长潜力上。处于衰退期、没有成长潜力的行业从 长远来看是没有吸引力的。国务院发展研究中心 “ 中国产业发展跟踪研究”课题组 所做的 ( 2 0 0 0 年中国产业发展跟踪研究年度报告显示:从中国整个国民经济的情 况看，2 0 0 0 年我国在生产方面，各重点行业的增长情况如表3 - 3 所示。 第1 5 页 华北电力大学 北京) 硕士学位论文 表 3 - 3 2 0 0 0 年我国重点行业增长情况 快速增长的行业电子通讯产品制造、邮电通讯、石油、医药制造、旅游、 纺织服装 较快增长的行业家用电器、汽车、机械设备、建材、钢铁、房地产、电力、 铁路运输、交通运输 低速增长的行业 烟草、建筑 负增长的行业煤炭 分析行业的吸引力要注意以下几点; 第一， 行业吸引力本身也是变化韵 例如， 当较多的企业看好某个行业并相继进入，该行业的吸引力就会发生变化。因此，企 业选择目 标行业时应考虑到行业吸引力变化及其对策;第二，行业吸引力是相比较 而言的，并不存在绝对的行业吸引力大或中或小，这种比较取决于不同的行业以及 所设定的指标体系;第三，行业吸引力还取决于行业的层次，有时在大行业范围内 的吸引力不大，而在小行业范围内的吸弓 】 力却并不小。 3 . 2 行业吸引力的影响因素分析 一、行业竞争结构 一个行业的激烈竞争，其根源在于其内在的竞争结构。在一个行业中存在有五 种基本竞争力量，即新进入者的威胁、行业中现有企业间的竞争、替代品的威胁、 供应者讨价还价的能力、用户讨价还价的能力，如图3 - 1 所示。这五种基本竞争力 量的现状、 消长趋势及其综合强度， 决定了行业竞争的激烈程度和行业的获利能力。 图3 - 1 行业竞争结构图 ( 一)现有企业间的竞争 现有企业间的竞争是指在一个市场内的企业为市场占有率而进行的竞争。 这种 第1 6 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 竞争有可分为价格竞争和非价格竞争两种形式。价格竞争通过压低价格一一成本差 而侵蚀利润;非价格竞争可能通过抬高w定成本 ( 比如新产品开发成本)而侵蚀利 润。从而降低行业的吸引力。价格竞争在下面的几种情况下可能是很激烈的: 1 、市场中有众多经销商，市场集中度低。 2 、顾客认为所有的商品都是同质的。 3 、用户转换成本低。 4 、销售定单很大，并且接受定单的机会不是常有和定期的。 5 、行业中存在剩余生产能力，行业退出壁垒高。 ( 二)潜在进入者进入的威胁 利润是对投资者的一个信号，并能够经常导致潜在进入者。潜在进入者能够在 两方面减少现有企业的利润:第一，进入者会瓜分原有的市场份额获得一些业务; 第二， 进入者减少了市场集中， 从而激化现有企业间的竞争， 减少价格一一成本差。 潜在进入者进入威胁的大小取决于行业的进入障碍， 进入障碍可以是结构性的 也可以是战略性的。当现有企业具有天然的成本优势、市场优势或者政策管制上享 有优惠时，就导致了结构性进入障碍;当现有企业采取意在阻止潜在进入者进入的 具体行动时就产生了战略性进入障碍，这些行动包括产能扩张、限制性定价、掠夺 性定价等。 ( 三)替代品的威胁 与潜在的进入者一样，替代品能够夺取现有企业的业务和加强现有企业间竞 争。新的替代品通常代表着新的技术，因而由于学习曲线的存在，它们的成本会随 着时间的流逝fg 下降。行业内企业间的竞争程度是由企业水平的需求价格弹性来决 定的:替代品的威胁是由行业水平的需求价格弹性来决定的。 ( 四)供应商讨价还价的力量 供应商讨价还价的力量是指投入要素的供应者通过价格谈判从它们的客户中 榨取利润的能力。如果上游的供应商是 ( l )集中的;c 2 )由于关系专业性投资， 它们的顾客被紧紧地跟它们联系在一起，那么在这两种情况下，投入品供应商就能 够影响行业利润。 ( 五)购买者讨价还价的力量 购买者讨价还价的力量是指个人或企业在购买中对价格的谈判能力，通过这种 第1 7 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 谈判能力来减少销售者的利润。如果 ( 1 )购买者很少;( 2 )由于关系专用性投资 销售者被购买者所约束，在这两种情况下，购买者讨价还价的力量是很强的。 二、行业的生命周期阶段 目 标行业的生命周期对企业行业选择产生的影响是综合性的。一个行业都经历 从初创期、成长期、成熟期与衰退期。 在行业的初创期，市场集中度高，但企业数量少，属于垄断经营阶段。这时市 场规模小，顾客对产品了解少，产品技术不成熟，性能不稳定，整体风险较大。成 一长期表现为行业市场规模迅速扩大，进入者越来越多，产品创新频繁，成熟期使行 业规模达到最大，产品标准化，规模与成本成为主要的竞争手段。企业兼并重组使 市场集中度迅速提高，行业进入垄断竞争阶段。衰退期则表现为市场规模下降，企 业纷纷退出市场。 市场 规模 时间 图3 - 2行业生命周期曲线 从行业选择来说，主业一定要选择处于初创期或成长期的行业，而且行业的生 命周期一定要较长。r o b i n s o n , f o r n e l l 和 s u l l i v a n ( 1 9 9 2 )提出了企业内部资源 与能力的差异会对进入时机产生影响。他们对财富 1 0 0 0强企业的 1 7 1 家的研究发 现，先行者往往比跟随者拥有明显不同的技能与资源组合。而拥有强大营销能力与 共享制造的企业往往成为跟随者。 ( 一)对于新出现的行业，到底应该在其早期进入还是在成熟期进入，要看其 具体情况。在下列情况下，适合采取早期进入。 1 、企业形象与名望对顾客至关重要，这时先行者优势明显; 2 、学习曲线对行业至关重要，路径依赖因素可以阻止模仿者的发展; 3 、顾客忠诚非常重要，顾客消费的沉淀成本高，导致顾客的转换成本很高; 第1 8 页 华北电力大学 ( 北京)硕士学位论文 4 、早期投资可以控制关键资源。 ( 二)在下列情况下，早期进入是十分危险的。 1 、 技术， 2 , 3 , 早期与晚期的竞争与市场开拓完全依赖于不同的技术与能力 ( 如早期依赖 晚期依赖规模) ; 开辟市场的代价 ( 顾客教育、法规批准、技术先驱