（企业管理专业论文）中小企业融资租赁研究.pdf

西华大学硕士学位论文 第1 i 页 摘要 目前，中小企业的发展己成为我国国民经济发展中不可或缺的组成部分。 毫无疑问，中小企业能否健康成长，紧密关系到整个国民经济的增长速度与质 量，关系到繁荣地方经济和保证充分就业。 融资困难一直是中小企业发展中遇到的最大瓶颈，传统的融资方式不能完 全满足企业的资金需要。而融资租赁因其独特的特点和融资方式，为中小企业 的融资提供了新的思路，但长期以来一直被人们所忽视。 融资租赁作为一种“融资”与“融物”相结合的新型融资方式，在市场经 济发达国家己成为联结金融、贸易和工业生产的纽带。与银行信贷等其他传统 的融资方式相比，融资租赁租赁期限长，通常出租方通过一次租赁就可以收回 全部投资，并赚取相应的利润( 出租方按照租赁物的全部市场价格安排其租金 收入) ，所以融资租赁有时又叫做完全转让租赁。同时在租赁期内，出租方通常 不提供维修和保养服务。在租赁合同稳定时，租赁双方一般不得提出提前解除 租赁合同。而租赁期满后承租方可以续签租赁合同，可以将租赁物退还出租方， 也可以作价将租赁物买下。因融资租赁有以上特点，融资租赁在支持中小企业 发展方面具有无可比拟的优势，因此融资租赁实质上是新形势下解决中小企业 融资难的一种现实选择，是一种重要的资本经营方式。 但是，融资租赁在我国作为一种比较新兴的融资租赁方式，因其行业发展 不完善、信用担保机构不健全、法律不规范以及会计方式等种种不足，导致融 资租赁在我国的发展受到了极大的约束。也因此没有为中小企业的发展很好的 发挥融资的功效。 论文正是通过对中小企业目前的融资难的现状及其原因进行分析入手，提 出融资租赁是目前中小企业融资的现实选择。文章在对中小企业融资租赁分析 的基础上即融资租赁可以有效规避风险、可以优化资本结构、可以促进企业的 技术进步、容易从租赁公司获得贷款，从实际出发，提出了切实可行的完善中 小企业实施融资租赁的对策及建议，可供企业实践参考。 关键词：中小企业；融资租赁；对策建议；融资困难； 西华大学硕士学位论文第1 l i 页 a b s t r a c t n o w a d a y s ，t h ed e v e l o p m e n to fs m a l l a n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sh a s c o n t r i b u t e dm a g n i t u d et od o m e s t i ce c o n o m y , b yb e i n gt h ec r i t i c a lp a r to fi t w i t h o u t a n yd o u b t s i fs m a l la n dm e d i u m - s i z e de n t e r p r i s e sc o u l dg r o wh e a l t h i l yc 柚n o tb e s e p a r a t e l yc o n s i d e r e df r o mt h eg r o w t hs p e e da n dq u a i l t yo f e n t k e d o m e s t i ce c o n o m y a sw e l la se n h a n c ee c o n o m i e so fi n d i v i d u a lc i t i e s ，a n de n s u r i n gt op r o v i d es u f f i c i e n t e m p l o y m e n to p p o r t u n i t i e s f i n a n c i n gd i f f i c u l t yi st h em o s ti m p o r t a n tc a s ei nt h es m a l la n dm e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s ed e v e l o p m e n t ，t h et r a d i t i o n a lf i n a n c i n gm o d eh a sc o u l dn o ts a t i s f yt h e e n t e r p r i s e f o rf i n a n c i a ll e a s eh a ss p e c i a lc h a r a c t e r i s t i ca n df i n a n c i n gm o d e ，i tg i v e f i n a n c i n gan e wi d e a b u tt h en e wi d e ad o e s n tb ec a r e df o ral o n gt i m e f i n a n c i a ll e a s ea c t sa san e wm o d et ob eac o m b i n a t i o no fg a t h e r i n gf u n d s a n d s t u f f , a n dt h i sm o d eh a sb e c o m eah i n g e ，b i n d i n gf i n a n c e ，t r a d e ，a n di n d u s t r y p r o d u c t i o ni nt h o s eh i g h l yd e v e l o p e dm a r k e te c o n o m i e s c o m p a r i n gw i t hb a n kl o a n a n do t h e rt r a d i t i o n a lm o d eo ff i n a n c i n g ，f i n a n c i n gl e a s eh a saf a r b e t t e r p r e d o m i n a n c e i n s u p p o r t i n g t h e d e v e l o p m e n t o fs m a l la n dm e d i u m s i z e o r g a n i z a t i o n s t h e r e f o r e ，t h ee s s e n c eo ff m a n c i a ll e a s i n gi so n ep r a c t i c a lc h o i c eo f s o l v i n gt h ep r o b l e m ，r e f l e c t i n gt h ed i f f i c u l t yo f ”g a t h e r i n gf u n d s ”，a n da v i t a lc a p i t a l o p e r a t i o ni nan e ws i t u a t i o n b u t , f i n a n c i a ll e a s ei san e wf i n a n c i n gl e a s em o d ei i lo u rc o u n t r y , i t sf i e l d d o n td e v e l o pw e l l ，t h eo r g a n i z a t i o no fc r e d i td o n tw o r kw e l l ，l a wa n da c c o u n t a n t w a ya r en o tp e r f e c ta n ds oo n t h ea l la b o v ed e t e rt h ed e v e l o p m e n to ff m a n c i a ll e a s e i no u rc o u n t r ya n da l s od o n th e l pt h ed e v e l o p m e n to fs m a l la i dm e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e s i nt h i sa r t i c l e ，o u rd i s c u s s i o ns t a r t sw i t ha n a l y z i n gt h ef a c ta n dr e a s o n st h a ti t i sd i f f i c u l t yt o g a t h e rf u n d sf o rd o m e s t i cs m a l la n dm e d i u m - s i z e do r g a n i z a t i o n s c u r r e n t l y , a n db yd e r i v i n gs o p h i s t i c a t e de x p e r i e n c ef r o md e v e l o p e dc o u n t r i e s ，w e c o u l dc o n c l u d ef i n a n c i a l l e a s i n gi s ap r a c t i c a lc h o i c ef o rd o m e s t i c s m a l la n d m e d i u m s i z eo r g a n i z a t i o n s i nt h ef i r s t ，t h ea r t i c l ea n a l y s tt h es u p e r i o r i t yo fs m a l l 西华大学硕士学位论文第1 v 页 a n dm e d i u m s i z e do r g a n i z a t i o n sf i n a n c i a ll e a s e a n dp o i n to u tt h a tf i n a n c i a ll e a s e c 卸a v o i dr i s e c a l lm a k es m a l la n dm e d i u m s i z e de n t e r p r i s es t r u c t u r ew o r kw e l la n d c a ni m p r o v et h et e c h n o l o g yd e v e l o p m e n t s e c o n d t h ea r t i c l ea n a l y s tt h ee o s t , i n c o m ea n dl e a s ee x p e n s ef r o mt e c h n o l o g yw a y s f i n a l l y , w ep u tc o u n t e r m e a s u r e s a n dp r o p o s a l st h r o u g ht h ea n a l y s i st ot h ee n v i r o n m e n tt h a ts u c ho r g a n i z a t i o n s o p e r a t ef i n a n c i a ll e a s i n gi n k e yw o r d s ：t h es m a l la n dm e d i u m s i z c de n t e r p r i s e s ；f i n a n c i a ll e a s e ；a d v i c e ； f i n a n c i n gd i f f i c u l t y 西华大学硕士学位论文第1 页 声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经 发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西华大学或其他教育机构的学位或 证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已论文 中作了明确的说明并表示谢意。 本学位论文成果是本人在西华大学读书期间在导师指导下取得的，论文成 果归西华大学所有，特此声明。 作者签名：王砀。许酊月侈日 新沏上月锣日 西华大学硕士学位论文第1 页 l 绪论 1 1 选题的目的和意义 2 0 0 5 年8 月至l o 月，中国民主建国会中央委员会企业委员会与中国企业 家调查系统共同组织的“2 0 0 5 年中国民营企业经营者问卷跟踪调查”中关于什 么是民营企业发展中遇到的主要障碍，有3 4 的企业经营者选择了“融资困 难”。而民营企业大都是中小企业，由此可知中小企业融资难是其发展最主要 的障碍。本文研究的目的在于：探索融资租赁业务发展思路，为中小企业实施 融资租赁筹资提供方略，解决其融资困难的燃眉之急。 研究中小企业融资租赁的理论意义：融资租赁在我国作为一种比较新兴的 融资租赁方式，因其行业发展不完善、信用担保机构不健全、法律不规范以及 会计方式等种种不足，导致融资租赁在我国的发展受到了极大的约束。也因此 没有为中小企业的发展很好的发挥其功效。而本文正是着眼手于分析融资租赁 对中小企业发展的在实证和理论两方面的重要作用和意义，以便引起对融资租 赁的重视。 研究中小企业融资租赁的现实意义：我国的融资租赁因为发展时间较短， 因此在行业发展、信用担保、行业运作上都有很多亟待完善的方面。而本文正 是希望本文可以：( 1 ) 为我国融资租赁发展提出建议和思路。( 2 ) 有利于中小企 业在融资租赁实行过程中有效果规避风险( 3 ) 有利于我国中小企业借助租赁融 资而壮大和发展。 1 2 中小企业界定 目前，世界各国对中小企业的界定尚无统一的标准，这主要是由于不同国 家和地区的经济发展水平不一样，中小企业所处的经济发展环境也不同，很难 对中小企业的界定标准达成一致但总的来看，对中小企业可以从定量和定性 两方面进行界定。 1 定量界定 主要是根据企业的雇员人数、资产总额和营业额三个不同标准进行分类评 价。例如：美国对中小企业界定的定量标准是雇员人数5 0 0 人以内、营业额1 o 2 0 0 5 年中国民营企业经营者问卷跟踪调查报告 西华大学硕士学位论文第2 页 亿美元以下：德国为雇员人数5 0 0 人以内、营业额1 亿马克以下；意大利为雇 员人数1 0 5 0 0 人、资产额1 5 亿里拉以下；中国香港地区为制造业雇员人数1 0 0 人以内，其他行业5 0 人以内回。根据统计要求，我国建国以来对企业的类型界 经过了八次调整，较有代表性的是：1 9 8 8 年发布的大中小型工业企业划分标 准将企业规模分为特大型、大型、中型和小型四类六档，当时的中小企业一 般指中二类以下的企业和小型企业；2 0 0 3 年原国家经贸委、原国家发展计划委 员会、财政部、国家统计局又联合发布的中小企业标准暂行规定( 原经贸中 小( 2 0 0 3 ) 1 4 3 号) ，比照国际通行的做法，根据职工人数、销售额、资产总额 指标并结合行业特点，将企业分为大型、中型、小型三类，其中3 项定量标准 中符合其中2 项就可界定为中小企业，这也是目前执行的标准。中小企业标准 暂行规定对企业类型划分标准见表1 1 。 表1企业类型划分标准 c h a r t l e n t e r p r i s e t y p ed i v i s i o ns t a n d a r d 行业名称指标名称计算单位 大型中型小型 工业企业职工人数人2 0 0 0 及以上 3 0 0 一2 0 0 03 0 0 以下 销售额 万元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 - 3 0 0 0 03 0 0 0 以下 资产总额 万元4 0 0 0 0 及以上4 0 0 0 - 4 0 0 0 04 0 0 0 以下 建筑业企业 职工人数人2 0 0 0 及以上 6 0 0 - 3 0 0 0 6 0 0 以下 销售额 万元3 0 0 0 0 及以上3 0 0 0 一3 0 0 0 03 0 0 0 以下 资产总额万元4 0 0 0 0 及以上 4 0 0 0 一4 0 0 0 04 0 0 0 以下 批发业企业职工人数 人2 0 0 及以上 l o o 一2 0 0 l o o 以下 销售额万元3 0 0 0 0 及以上 3 0 0 0 一3 0 0 0 03 0 0 0 以下 零售业企业 职工人数人 5 0 0 及以上l o o 一5 0 01 0 0 以下 销售额万元1 5 0 0 0 及以上 1 0 0 0 1 5 0 0 01 0 0 0 以下 交通运输业企业 职工人数人3 0 0 0 及以上5 0 0 一3 0 0 05 0 0 以下 销售额万元3 0 0 0 0 及以上 3 0 0 0 - 3 0 0 0 03 0 0 0 以下 邮政业企业 职工人数人1 0 0 0 及以上 4 0 0 1 0 0 0 4 0 0 以下 销售额万元3 0 0 0 0 及以上 3 0 0 0 一3 0 0 0 03 0 0 0 以下 酒店餐饮业企业职工人数人 8 0 0 及以上 4 0 0 一8 0 0 4 0 0 以下 销售额万元1 5 0 0 0 及以上 3 0 0 0 1 5 0 0 03 0 0 0 以下 说明：( 1 ) 表中的。工业企业”包括采矿业翻造业、电力燃气及水的生产和供应业三个行业的企 ( 2 ) 职工人数以现行统计制度中的年末从生人员散代替：工业企业的销售额以现行统计制度中 。四川省中小企业局四川中小企业发展研究 西华大学硕士学位论文第3 页 的年产品销售收入代替；建筑业企业的销售额以琨行统计制度中的年工程结算收入代替；批发和零售业 的销售额以现行报表制度中的年销售凝代替；交通运输和邮政韭，住宿和餐饮业企业的销售额以现行统 计制度中的年营业收入代替；费产总额以现行统计制度中的资产合计代替 ( 3 ) 大型和中型企业须同时满足所列各项条件的下限指标。否则下划一挡 ( 4 ) 数据来琢：誓中小企业标准暂行规定 2 定性界定 定性界定标准也称为质量界定标准或地位界定标准，即从企业的性质上提 出中小企业界定标准。采用这一标准的多数为欧美国家，如美国、英国、德国、 加拿大等。亚洲的以色列和印度尼西亚也采用定性标准。美国1 9 5 3 年颁布的 小企业法规定，凡是独立所有和经营，并且在某一事业领域不占支配地位 的企业均为小企业。英国在1 9 7 1 年公布的波尔顿委员会报告中指出，小企业 在市场上占有较小份额；小企业是由其业主或一部分业主亲自管理的，而不是 通过正式的管理机构来管理的；小企业是独立的，而非大企业的一个组成部分。 印度尼西亚规定，如果企业全部是手工生产，即使企业雇用人数超过一定标准， 也不能称之为大企业。 分析发现，定性标准的核心只有三个：独立所有、自主经营和较小的市场 份额。 3 本文界定 本文参照中小企业标准暂行规定，即中小企业标准由以下要素构成：企 业职工人数、销售额、资产总额，同时结合行业特点。职工人数作为各行业中 小企业标准均采用的指标，简单明了，容易界定企业规模，与世晃主要国家的 通行做法一致，具有国际可比性。销售额可以客观反映企业在市场上的经营规 模和市场竞争能力，也是我国现行统计指标中数据比较齐全的指标，将其作为 中小企业标准的指标，比较符合我国企业实际，容易操作资产总额可以从资 源占用和生产要素投入的层面上反映企业规模。职工人数、销售额、资产总额 从不同的方面客观反映了企业规模，采用这三个指标体现了标准的科学性和可 操作性。 o 四川省中小企业局四川中小企业发展研究) 西华大学硕士学位论文第4 页 1 3 中外融资租赁研究成果综述 1 3 1 国外研究成果 第二次世界大战后，第三次科技革命引起了发达资本主义国家原有工业部 门大批设备相对落后，同时也产生了以资本和技术密集型为特点的耗资巨大的 新兴工业部门，使得这些国家固定资本投资规模急剧扩大，设备更新速度空前 加快，造成企业一方面急需大量资金购置设备，另一方面又要承担因新技术运 用设备无形损耗加快的风险，在这种背景下，以融资为核心机能的现代融资租 赁业应运而生，解决了企业面临的上述两难困境。 企业融资虽然是金融理论中金融资产的一个重要组成部分，但它进入主流 经济学的视野是2 0 世纪5 0 年代以后。在1 9 5 8 年美国经济学家莫迪利亚尼 ( f r a n c om o d i g l i a n i ) 和米勒( m e r t o nm i l l e r ) 提出著名的m m 定理，发现在完善的 市场中企业的资本结构和企业的市场价值无关，或者说，严格条件下，企业选 择怎样的融资方式均不会影响其市场价值。在m m 理论的基础上，后来的学者 放松其假设条件加以发展。2 0 世纪8 0 年代以后，一些经济学家不断引入经济 学理论对企业融资结构进行分析，产生了激励理论、不对称信息理论 ( r o s s ，1 9 7 7 & m y e r s ，1 9 8 4 ) 、控制理论( h a r r i s & r a v i v , 1 9 8 8 ) 等。除此之外，德富泰 银行行长迈克尔欧仕培分析了为什么银行不愿意贷款给中小银行，英国租赁专 家戴维鲍特从进出口方面论述了为何英、法等国支持租赁业的发展。 第二次世界大战后，金融资本与工商业资本进一步融合，这种融合主要表 现在信贷联系、资本参与和人员参与等三个主要方面。金融租赁是金融业高度 发达、银行资本和工商业资本在信贷联系方面进一步渗透与结合的产物。这首 先是由于银行出于资金安全性考虑，与用于设备融资的直接贷款相比，向租赁 公司出借资金更为安全、可靠，可以有效地分散资产风险，因此银行等金融机 构大量向租赁公司提供经营资金；另一方面，银行服务竞争的日趋激烈、多元 化经营成为时代要求，银行自身也积极参与办理金融租赁业务，作为金融创新 业务以吸引客户。这种金融创新形式按照国际清算银行1 9 8 6 年的研究报告的标 准应属于风险型创新( r i s k t r a n s f e r r i n gi n n o v a t i o n s ) 。 d i a m o n d ( 1 9 8 9 ) 认为，密切的银企关系会增加信贷的有效性，表现在：第 一，选择高风险项目的贷款者在任一阶段无法履行还贷责任后，将不可能再从 。风险转移型创新，即养活原有金融工具中的内在风险或由持有该工具者用于进行套头交易而转移风险 参见陆洋锋著金融创新与法律变革) 第9 3 页，法律出版社2 0 0 0 年1 月第1 舨 西华大学硕士学位论文第5 页 放贷者处贷款，这将有助于改善信贷市场上借款群的质量；第二，声誉的影响 将促使借款者选择安全的项目，特别是在借款者能够通过不断偿债建立起的好 名声而享受到较低的利率。 p e t e r s e n 和r a j a n ( 1 9 9 4 ) ) 羽来自美国的( t h e n a t i o n a l s e r v e y o f s m a l l b u s i n e s s f i n a n c e 中的数据分析发现：老企业或是成为银行相关成员的企业可以从容易 获得贷款和享受低利率优惠。长期的银企合作关系使得信贷的前期谈判成本减 少，或是可降低抵押品价值要求，对信贷的有效性有着积极而且重要的影响， 但是对贷款成本的影响却不大。 c o l e ( 1 9 9 8 ) 经过实证研究认为，中小企业的增长可以带来更多的就业机 会，但是经常出现一些企业无法偿还贷款的情况，因而银行对来往一年以下的 企业或是与其他金融机构有联系的企业很少提供贷款。与大企业相比，中小企 业不容易获得债务融资，但是各国政府为扶持中小企业的发展，与各国的商业 协会一起对中小企业贷款提供担保的形式来干预信贷市场。担保者为避免损失， 可通过设计担保合同来控制中小企业违约。美国的小企业管理局( s b a ) 由最初 的直接贷款和提供担保变成现在的只提供担保，有2 3 的银行参与到s b a 的担 保项目中。c o l e 认为成功的贷款者应该是；第一，培养与借款者长期和复杂的 关系；第二，更依赖于借款者的信用状况而不是信用历史；第三，要借款者证 实在所处行业中的相应经验；第四，为减少风险，对新借款者在借贷过程中将 阶段性的重复评估借款人；第五，借贷的审批权集中；第六，强调解决借贷过 程中存在的问题而不是清算。 迈克尔欧仕培( 德富泰银行行长) 在探讨为什么银行不愿投资在中小企 业，而宁愿做一些政策性贷款，贷款给大的企业时发现因为大的企业的市场回 报率是可见的。他称其实如果从盈利表上看，中小企业的盈利能力是非常强的， 他们的销售额、盈利率、总资产、总资本都是翻倍的成长，最后他认为，作为 银行，觉的中小企业是可以信赖的，可以帮助其融资的。 世界银行所属国际金融公司发表的关于国际金融机构的调查报告中指出： “就给较小企业提供融资而言，设立和支持租赁是相当成功的。租赁非常适宜 于小型企业提供融资，其原因如下：第一，企业租赁的设备通常能产生足够的 现金来支付现金，因而租赁不像银行那样看重企业的历史业绩的财务实力；第 二，与其他融资方式相比，租赁更为快捷和简单，因而不需要安排外商担保； 西华大学硕士学位论文第6 页 第三，租赁公司多以租赁为专业化重点，因而输出业务非常迅速、简便；第四， 虽然租赁的利差通常高于银行贷款，但若银行贷款成本加上确定担保品、文件 处理和因业务输出速度慢而发生的成本，对借款人而言，租赁的全部成本可能 与它一样或比它略低一些；第五，租赁公司可以缔结各种不同的合约，以满足 承租人对现金流量的要求。租金的支付金额可以增加或减少，以与现金流的变 动或经营的季节特点相匹配。支付时间可以提前、推迟或变换不同的间隔期。” 1 3 2 国内研究成果 随着国企改革的不断深入，中小企业在我国经济中所发挥的巨大作用日益 为各界人士所重视。中小企业的经营困难尤其是融资问题也逐渐成为人们讨论 的热点。国内研究中小企业融资问题的文献也相当多，在林毅夫和李永军( 2 0 0 1 ) 文章中指出我国当前劳动力相对丰富、资本相对稀缺的要素特色使得劳动密集 型中小企业成为我国现阶段企业组织的主要构成部分。但是，在推行“赶超” 战略的计划经济时期，为了支持不符合我国比较优势、不具备自生能力的大企 业的生存和发展，建立了以大银行为主的高度集中的金融体制。大型金融机构 天生不适合为中小企业服务，这就不可避免地造成中小企业的融资困难。不同 的金融结构给不同规模的企业提供金融服务的成本和效率不一样。综合考虑各 种因素应大力发展和完善中小金融体系是解决中小企业融资难问题的根本出 路。 李志赞( 2 0 0 2 ) 就中小企业融资问题建立了一个一般性的分析框架，即中小 企业的非匀质性( h e t e r o g e n e i t y ) 贷款抵押和交易成本是影响中小企业从银行获 得信贷的三个主要因素：缓和信息不对称程度、增加贷款抵押、降低交易成本， 都将使中小企业得到的信贷增加。在一定的前提假设下，将中小金融机构引入 模型，发现引入中小金融机构将使中小企业得到的信贷增加，并增加社会的总 体福利；并且在中小金融机构的信息优势、数量与中小企业的融资总额之间存 在着正向关系。故认为我国应该建立起以中小金融机构为主体的金融体系。 贺云龙( 2 0 0 3 ) 认为融资法律环境不健全是导致中小企业融资渠道不畅和融 资方式单一的主要原因，金融支持体系不健全是导致中小企业融资难的根本原 因。银行借款理论资金成本较低是导致中小企业融资过程中过分依赖银行借款 西华大学硕士学位论文第7 页 筹集资金的主要原因；银行贷款的限制性规定是导致中小企业银行借款实际资 金成本较高、融资风险增大的根本原因。其认为逐步建立维护中小企业权益方 面的法律框架，以保证中小企业融资渠道畅通和融资方式的多样化，同时健全 中小企业发展的金融支持体系，专门设立支持中小企业发展的政策性银行和民 间金融机构，加速建立和健全中小企业信用担保体系和中小企业直接融资市场， 发展风险投资基金，从而解决中小企业融资难的问题。 俞开琪在中国租赁企业的现状、发展与竞争中谈到我国租赁业还处于 初级阶段现状，针对税收问题以及法律问题提出了自己看法，同时也分析了我 国租赁业发展前景和环境，提出了几种新的租赁模式：促销租赁模式，“东资西 调”模式等，他提出的新的融资租赁方式为我国中小企业融资租赁研究提出了 新的思路。 西华大学硕士学位论文第8 页 2 中小企业融资租赁概述 2 1 融资租赁基本理论 2 1 1 融资租赁定义 租赁是为解决生产或流通周期中生产要素配置不合理的矛盾而产生的，其 产生可以追溯到几千年前。融资租赁( f i n a n c i a ll e a s i n g ) 是现代租赁的主要形 式之一，它是以融物为形式，以融资为特征，将融物与融资结合的特殊信用形 式。融资租赁自1 9 5 2 年出现于美国后，迅速在世界各国发展起来。不同国家对 融资租赁的性质有不同的观点、不同的解释和不同的规定。即使在同一国家， 租赁经营者、政府部门、法律、经济、财务团体之间也有不同的看法。他们站 在不同的角度，对租赁做出不同的定义。各种定义或者强调融资租赁的融物特 征，或者倾向融资租赁的融资特征，或者注重出租人和承租人资产所有权的转 换关系。其中，具有代表意义的、在世界范围内有影响的融资租赁定义主要包 括： 1 国际统一私法协会的定义 设在罗马的国际统一私法协会，根据各方的要求指定研究小组调查研究各 国的融资租赁交易，起草了国际融资租赁公约( 1 9 8 8 ) 。其序言中指出，管 辖传统租赁契约的法律不适用于特殊性质的三边关系融资租赁交易。公约第一 条论述了租赁的概念和特点。公约指出：“本公约适用于融资租赁交易，其中一 方当事人( 出租人) 根据另一方当事人( 承租人) 的说明及其确认的条件订立 一个协议( 供货协议) ，从第三方当事人( 供货人) 取得工厂、资本货物或其他 设备( 简称设备) ，并且订立另一个协议( 租赁协议) ，给予承租人为了商业或 职业目的使用设备的权利，并据此收取租金。前款所及的融资租赁交易具有以 下主要特征：承租人对于设备的说明和供货人的选择都不是基于出租人的技能 和判断；出租人得到的设备与一项租赁协议相联系，而该项协议据供货方所知 已经在或者准备在出租人和承租人之间订立；该协议项下应付租金的计算是特 别考虑了摊提设备的全部或大部分成本的。”虽然由于发达国家对其中一个条款 ( 第1 0 条：承租人有权向出租人拒收设备) 的抵制而导致该公约未生效，但已 作为国际惯例通行适用。这一定义强调了融资租赁的融资特征，它是由供货方、 出租方、承租方共三方两个协议来完成的。该定义着重说明融资租赁的三方关 系和协议所确定的租赁内容。 西华大学硕士学位论文第9 页 2 国际会计标准委员会的定义 国际会计标准委员会在制订的国际会计标准1 7 号中对融资租赁作如下 定义：“融资租赁是指出租人在实质上将属于资产所有权上的一切风险和报酬转 移给承租人的一种租赁。至于所有权的名义，最终可以转移也可以不转移”。这 一定义强调的是资产经济所有权的转移，而不重视法律或名义的所有权转移。 它与美国的“真实租赁”恰恰相反，彻底贯彻了国际会计学术界对融资租赁财 产在承租人的资产负债表上资本化的主张。 3 美国财务会计准则委员会的定义 美国财务会计准则委员会在其颁布的财务会计准则委员会第1 3 号公告 中，制定了融资租赁的一系列标准：一是租赁期满后，资产所有权必须转移给 承租人；二是租赁协议中规定承租人有购买租赁设备的权力；三是租期必须要 等于或超过租赁资产的预期使用年限的7 5 ；四是对出租人来说，在租期开始 后，承租人所支付的最低租金的现值要等于或超过公允价值的9 0 9 6 。从上面四 项标准中，我们可以看出，融资租赁未被看成一项真实租赁。对出租人来说， 它只是一种有条件的销售；而对承租人来说是一种设备购买。这一定义和国际 会计标准委员会对融资租赁的定义有相近之处，两者都强调资产经济所有权的 转移。 4 我国对融资租赁的定义 在我国，融资租赁的名称来源于英文f i n a n c i a ll e a s i n g 。在实践中，由 于涉及融资租赁业务的各部门职责不同，对融资租赁理解的角度不同。但总的 来看，对于融资租赁的本质认识并没有矛盾。 1 9 9 9 年 中华人民共和国合同法规定：融资租赁合同是出租人根据承租 人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租 人支付租金的合同。财政部2 0 0 6 年企业会计准则第2 l 号相赁规定： 融资租赁是指实质上转移了与资产所有权有关的全部风险和报酬的租赁；所有 权最终可能转移，也可能不转移。上述与资产所有权有关的风险是指由于经营 情况变化造成相关收益的变动，以及由于资产闲置，技术陈旧等造成的损失等； 与资产所有权有关的报酬是指，在资产可使用年限内直接使用资产而获得的经 济利益、资产增值，以及处置资产所实现的收益等。 中国人民银行2 0 0 7 年金融租赁公司管理办法指出：融资租赁业务是指 西华大学硕士学位论文 第10 页 出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物件，提供给 承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租赁物的所有权和收 取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权 利。 2 1 2 融资租赁的程序 目前，我国融资租赁业务的程序一般做法如下： ( 1 ) 选定租赁设备 由承租人根据自己的需要选定拟租用的设备和供货人。承租人通过招标等方 式，选择最适用的设备和最低价格的供货厂商。 ( 2 ) 立项审批 承租人提出对外租赁项目建议书和可行性研究报告，并经有关主管部门批 准，持有关批准文件，方可租赁所需机械设备。 ( 3 ) 委托租赁 承租人的项目获得批准后，凭批准文件到租赁公司办理委托租赁，同时还应 递交承租企业的营业执照和财务报表、还款计划落实证明、履行租赁合同的担 保、租赁委托书等文件租赁公司审查了解承租人的企业经营状况和偿付租金 的能力，确定接受承租人的委托后，向承租人提供初步租金概算。 ( 4 ) 签订供货合同 出租人根据承租人的要求，与选定的供货人洽谈，签订供货合同。多数租赁 公司的通常作法是：由承租人与供货人商定设备的规格、型号、品种、价格和 交货期等，租赁公司按商定的条件与供货人签订合同购买设备。 ( 5 ) 承租人和出租人签订租赁合同 租赁公司与承租人商定租赁条件，制订租金概算方案，签订租赁合同，并 由担保人盖章确认担保。在租赁公司收到承租人的订货卡或设备分交方案和进 口许可证，并收到按规定交付的保证金( 一般为货款的l0 9 6 1 5 ) 后，即由租 赁公司将购货合同生效日期书面通知承租人 2 1 3 融资租赁种类 融资租赁的流行模式大致可以分为如下几类： 西华大学硕士学位论文 第11 页 1 直接租赁 直接租赁是指租赁公司根据承租人的申请，自行筹集资金向国内外厂商购 进所需的设备，租给承租人使用。租期一般为3 年以上，租赁期间产权属出租 人。租赁期内承租人要用租赁设备创造的收益和折旧，分期向出租人支付租金 并承担设备维修、保养、保险和纳税义务。租赁期满，承租人按设备价值向出 租人支付产权转让费( 名义货价) ，取得设备的所有权。 2 回租租赁 回租租赁又称售后回租，是承租人通过将自己原有的设备或厂房等物化资 产的法律上的所有权转让给租赁公司而取得现金收入，然后再以直接融资租赁 或经营性租赁的形式租回上述资产，并在租期内按租赁合同约定分期支付租金。 事实上，售后回租不仅没有改变承租人资产的使用地，一般情况下也没有减少 承租人账面上的长期资产的价值，而只是通过售后回租的形式，在承租人负债 增加的同时使其现金流入相应增加。 回租租赁具体有以下几种形式：( 1 ) 当企业一方面需要使用自己原有的厂商 和设备，另一方面急需周转资金时，即可使用售后回租的方式。这样承租人既 可把固定资产向租赁公司转让变成现金，用于周转，又能保证生产继续进行。 ( 2 ) 当企业进行技术改造或改、扩建时，如资金不足可将企业原有的大型设备或 生产线卖给租赁公司取得现金，以解决购买新设备和改、扩建之需。但卖出设 备不拆除，再向租赁公司办理租赁手续后，由企业继续使用原有设备，直到租 赁付清后，再以少量代价办理产权转移，最后设备仍归企业所有。( 3 ) 企业用自 己的资金购置了主要设备，但由于配套设备或流动资金不足无法生产时，可以 将购进的主要设备转售给租赁公司，再用回租的方式取得资金，以解决配套设 备和周转资金之不足，使企业的新设备得以更快地投入生产和正常运营。 3 转租租赁 转租租赁是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务。在转租租赁业务 中，根据企业的要求，由租赁公司向国内外其他租赁公司或厂家租进企业所需 的设备，再转租给企业使用。这样，租赁公司既是承租人又是出租人，一个项 目做两笔业务，分别签订两个租赁合同，建立两个租赁关系。中间租赁公司作 为承租人向出租公司支付资金，又以出租人身份向企业收取租金。设备的所有 者和使用者之间没有直接的经济或法律关系，转租人以收取租金差为目的。 西华大学硕士学位论文 第12 页 4 委托租赁 委托租赁是指出租人接受委托人的资金或租赁标的物，根据委托人的书面 委托，向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所 有权归委托人，出租人只收取手续费，不承担风险。融资租赁公司对上述转租、 委托租赁的财产分别管理、单独建帐，公司清算时，不作为清算资产。 上述四种模式中，以直接租赁最为简单，也是融资租赁最早采用的一种模 式。但在国外租赁市场上是以回租租赁为流行模式，因该方式最主要的目的是 改变资产形态，将物化的长期资产变为流动性最强的现金资产，从而达到资金融 通的目的；此外，在国外比较成熟的租赁市场上，承租人在出售原有的资产时， 若该资产的市价高于资产的账面价值，承租人还可因采取售后回租方式而提前 获得资产的溢价收益。 2 2 中小企业经营管理存在的突出问题， 中小企业在我国国民经济中发挥着重要作用，然而由于种种原因，目前中 小企业还面临着许多问题和挑战。 当前，中小企业在发展中到底面临哪些问题? 有什么迫切的需求? 国务院 发展研究中心发展战略和区域经济研究部1 9 9 8 年选择广东、辽宁、湖北、云南 4 省组织实施的“中小企业发展状况与面临的问题问卷调查”回，以比较精确的 量化形式做出了答案。 在调查中，问卷把经营环境细分为法制环境、资金环境、市场环境、信用 环境和社会环境，从汇总的结果来看，被调查企业普遍认为经营环境尚不够理 想，尤以资金环境和信用环境为甚。 2 2 1 中小企业资金严重不足 资金困难。在“目前不利于企业发展最主要的问题”一问中，问卷列举了 “资金不足”、“市场需求不足”、“内部管理水平低”、“缺乏人才”、“经营场所 不足”、“市场开拓能力不足”、“行业内部过度竞争”、“市场混乱”、“政府的政 策或服务跟不上”等9 个问题，让企业按重要程度排序。结果有6 6 9 9 6 的企业 将“资金不足”作为第1 位的问题。 。资料来源：改革 中小企业发展现状与面临问题剖析湖北、广东中小企业问卷调查 林汉川管 鸿禧2 0 0 1 年5 期 西华大学硕士学位论文 第13 页 无疑，融资难是制约中小企业发展的最大障碍。目前中小企业资本有机构 成比较低，资本有机构成低意味着资本的边际收益率较高。但是中小企业筹资 非常困难，原因在于：第一，中小企业规模小，易受宏观经济周期波动的影响， 因此经营不稳定性风险大。第二，企业间相互拖欠现象仍比较严重。在1 9 9 8 年国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部对广东、辽宁、湖北、云南 4 省组织实施的“中小企业发展状况与面临的问题问卷调查”包括了“应收账 款”和“拖欠其它企业款”两项内容。调查结果显示，调查对象的1 3 5 9 3 个企 业1 9 9 8 年的应收账款和拖欠其它企业款的平均值分别达到8 9 3 万元和3 1 0 万 元，若以占营业收入的比重来衡量，分别达到2 5 6 和8 9 。一些企业在回 答资金来源中“其他”的具体内容时，也注明是靠拖欠其他企业款来维持资金 周转。这说明，企业间的相互拖欠现象仍比较严重，企业间的信用秩序还不够 理想。也导致银行不敢贷款给中小企业。第三，中小企业数量多、规模小、单 个企业对资金的需求量不大，因而其筹资成本比较高，无论是银行还是直接的 资本市场都不愿为单个资金需求量太小的中小企业融资。 2 2 2 中小企业经营环境差 中小企业因为数量多，造成良莠不齐，从而使中小企业缺乏良好的经营环 境，主要表现在： 第一，竞争手段偏重于价格竞争。对于“面对竞争优先采取何种措施”的 提问，在给出的“降低产品价格”、“改进技术，降低生产成本”、“改进产品质 量”、“改进营销”、“改进包装”、“开发新产品”等项选择中，被选择最多的是 “改进技术，降低生产成本”，占企业总数的4 0 9 ，其次是“降低产品价格”， 占总数的2 8 7 。由于降低成本是降价竞争的重要前提条件，因此实际上这两 项手段都属于价格竞争的范畴。这表明，大部分中小企业由于其技术水平和经 营水平的限制，在面对竞争时趋向于选择单纯和初级竞争方式，因此这部分中 小企业的竞争力自然不会很强。 第二，社会负担重，国家正式税收虽然不高，但各种税费和摊派远远超过 了税收。 第三，中小企业开办难，手续繁杂，表格多又互相重复，需要跑很多政府 职能部门，费时费力，加大了开办成本。因此也造成了一部分中小企业偷偷营 西华大学硕士学位论文 第14 页 业，无形中恶化了经营环境，造成了不公平竞争。 第四，国家行政管理部门对中小企业歧视。在实践中，一些部门的个别单 位对非国有中小企业采取歧视态度，同时有的地方还对其吃拿卡要，中小企业 与这些国家行政管理部门的关系紧张。 第五，竞争环境不公平。国家行政管理部门对中小企业的歧视，直接性的 影响到了竞争环境的不公平。由于我国产业组织结构“大而全、小而全”严重， 正常的大中小企业之间的分工协作尚未建立起来时，这种“以大欺小”的不规 范行为还难以有效消除。而另一种作为服务性或是生产大中型企业不适宜生产 的最终产品的中小企业则因数量多、规模小、容易生产过度竞争，刚出现欺行 霸市的地方保护主义，破坏统一市场的形成。 2 2 3 中小企业技术和管理落后 我国企业整体技术和管理水平都不