（会计学专业论文）资产减值准备对盈余管理影响的实证研究.pdf

新资产减值准则对盈余管理的影响分析 摘要 盈余管理的研究始于2 0 世纪7 0 年代的美国，至今已经研究和发展了3 0 多年，并形成了一个专门的研究领域。随着社会经济的快速发展，我国资本市 场存在的盈余管理现象成为社会各界广泛关注的焦点之一。而资产减值准备一 直是我国上市公司进行盈余管理的主要手段之一，近些年来，由于上市公司利 用资产减值准备进行盈余管理的现象愈演愈烈，严重影响到会计信息的真实 性，因此引起了社会各界的密切关注。2 0 0 6 年2 月1 5 日，财政部颁布的企 业会计准则第8 号一资产减值第1 7 条规定资产减值损失一经确认，在以后 会计期间不得转回，主要目的是抑制上市公司利用资产减值准备进行盈余管 理。新会计准则的实施，使得过去已经计提的资产减值准备无法转回，无疑将 在一定程度上抑制盈余管理的行为。 本文首先介绍了资产减值与盈余管理的相关理论，阐述了现行资产减值准 则的特征及依然存在的问题：在理论分析的基础上，以2 0 0 8 年一2 0 1 0 年沪深 两市制造业钢铁行业的上市公司为样本公司，选取相关财务数据进行实证分 析。最后，针对由实证研究得到的结论，提出相应的对策建议并分析本文研究 的局限性。可见，如何完善我国资产减值准备理论，完善具体准则，有效遏制 过度的盈余管理行为，成为会计理论和实务界亟待解决的问题。 关键词：资产减值，盈余管理，新会计准则，实证研究 江苏大学硕士学位论文 a b s t r a c t t h er e s e a r c ho fe a r n i n g sm a n a g e m e n ta p p e a r e df i r s ti nt h eu n i t e ds t a t e s i nt h e 19 7 0 s ，u pt on o wi th a sb e e nd e v e l o p e dm o r et h a n3 0y e a r sa n df o r m e das p e c i a l i z e d f i e l do fs t u d y c o m p a n i e db yt h er a p i dd e v e l o p m e n to fs o c i a le c o n o m y , t h e p h e n o m e n o n ，e a m i n g sm a n a g e m e n t ，e x i s t e di nc h i n a sc a p i t a lm a r k e th a sa t t r a c t e da l l t h ec i r c l e s a t t e n t i o n h o w e v e ra s s e t si m p a i r m e n th a sb e e no n eo ft h ep r i n c i p a lm e a n s o ft h el i s t e dc o m p a n yw h e nt h e ya r ed e a l i n gw i t ht h ee a r n i n g sm a n a g e m e n t i nr e c e n t y e a r s ，t h i sp h e n o m e n o nb e c o m ee v e nm o r ev i o l e n t t h a ts e r i o u s l yi n f l u e n c e st h e a u t h e n t i c i t yo fa c c o u n t i n gi n f o r m a t i o n ，t h u si t c a u s e st h ec l o s ea t t e n t i o nf r o ma l l w a l k so fl i f e o nf e b r u a r y15 ，2 0 0 6 ，a c c o u n t i n gs t a n d a r d sf o re n t e r p r i s e sn o 8 - a s s e ti m p a i r m e n tw a sp r o m u l g a t e db yt h em i n i s t r yo ff i n a n c e a r t i c l e17m a k e si t c l e a rt h a tt h el o s so fa s s e ti m p a i r m e n to n c ec o n f i r m e d ，i nt h ef u t u r ea c c o u n t i n gp e r i o d i ts h a l ln o tt u r nb a c k t h em a i np u r p o s eo ft h ea r t i c l ei st os u p p r e s st h el i s t e d c o m p a n yu s ei m p a i r m e n to fa s s e t sm a n a g i n gt h ee a r n i n g s t h ei m p l e m e n t a t i o no f n e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d sh a sm a d et h ep a s ti m p a i r m e n tl o s s e so na s s e t sc a n n o tt u r n b a c k i nac e r t a i nd e g r e ei tw i l ln od o u b tr e s t r a i ne a m i n g sm a n a g e m e n tb e h a v i o r t h i sp a p e rf i r s ti n t r o d u c e dt h er e l a t e dt h e o r yo fa s s e ti m p a i r m e n ta n de a r n i n g s m a n a g e m e n t ，e l a b o r a t e dt h ec h a r a c t e r i s t i c sa n dp r o b l e m s s t i l le x i s t e do ft h en e w a s s e t sa c c o u n t i n gs t a n d a r d s o nt h eb a s i so ft h e o r e t i c a la n a l y s i s ，t h i sp a p e rs e l e c t e d t h em a n u f a c t u r i n gl i s t e dc o m p a n i e so fs t e e li n d u s t r yo ft h es t o c km a r k e t so fs h a n g h a i a n ds h e r m h e nf r o m2 0 0 8t o2 010a sas a m p l ec o m p a n y , a n dd i de m p i r i c a la n a l y s i s w i t ht h er e l e v a n tf i n a n c i a ls t a t i s t i c s a tl a s t ，a c c o r d i n gt ot h ec o n c l u s i o no fe m p i r i c a l s t u d y , t h i sp a p e rp u t sf o r w a r ds o m ec o u n t e r m e a s u r e sa n da n a l y z e st h el i m i t a t i o n so f t h i ss t u d yv i s i b l e ，h o wt o p e r f e c to u rc o u n t r y sa s s e t si m p a i r m e n tt h e o r y , h o wt o p e r f e c tt h es p e c i f i cs t a n d a r d s ，h o wt oe f f e c t i v e l yc u r bt h ee x c e s sb e h a v i o ro fe a r n i n g s m a n a g e m e n t ，b e c o m i n gap r o b l e m t ob es o l v e dn om a t t e rt h e o r e t i c a l l ya n dp r a c t i c a l l y k e yw o r d s ：a s s e ti m p a i r m e n t ，e a r n i n g sm a n a g e m e n t ，n e wa c c o u n t i n gs t a n d a r d s ， i i e m p i r i c a lr e s e a r c h 新资产减值准则对盈余管理的影响分析 1 1研究背景及意义 1 1 1 研究背景 第一章绪论 资产是会计要素中非常重要的一项，其数值常常在会计报表中占相当大份 额，与资产相关的会计信息是财务报表使用者关注的重要信息。我国的资本市场 一 是一个新兴的资本市场，无论是股票的发行与上市、配股、抑或是终止上市的处 理规定，都以盈余作为重要的判断指标。盈余管理的研究始于2 0 世纪7 0 年代的 美国，至今已经研究和发展了3 0 多年，并形成了一个专门的研究领域。上市公 司一定期间内的盈余信息，体现了上市公司的财务状况、经营成果及生产经营能 力等基本信息。这些财务数据是利益代表方进行投资和融资等决策的重要依据， 其可靠性和真实性直接关系到利益关系者的正确决策，以及有限资源的合理配置 和有效利用。近些年，上市公司的财务丑闻案件层出不穷，对会计信息披露质量 提出了严重的挑战，盈余管理作为一个世界性普遍存在的现象，妨碍了资本市场 的正常运作和资源的有效配置。就上市公司而言，盈余管理行为的普遍存在使得 财务信息的质量严重下降，经过粉饰的盈余信息无法公允地反映企业的财务状况 和经营成果，并且降低了财务信息对其使用者的决策价值，由此产生的盈余管理 的滥用造成了严重的会计信息失真，严重损害了投资人、债权人等利益相关者的 利益，甚至对社会经济的健康发展造成了阻碍，已经成为我国亟待解决、刻不容 缓的问题。如何提高会计信息质量尤其是会计盈余信息质量，一直是会计界、经 济学界、法学界等领域的热点问题。在这种情况下，会计信息的相关性越来越受 到人们的重视，社会各界对会计信息的质量要求不断提高，资产减值政策应运而 生并日渐引起关注。 资产减值政策要将账面金额大于价值的部分确认为资产减值损失，体现会计 核算的稳健性和会计的谨慎性原则，能客观地反映企业资产价值。为了真实地反 映企业资产的质量，增强会计信息的相关性，提高会计信息的决策有用性，财政 部先后制定了一系列的资产减值会计政策。1 9 9 8 年，财政部发布的股份有限 江苏大学硕士学位论文 公司会计制度就强制上市公司披露“四项计提 ，即规定上市公司应对短期投 资、应收账款、存货以及长期投资计提减值准备。2 0 0 0 年1 2 月2 9 日，财政部 发布的企业会计制度要求企业计提的资产减值准备从原来的四项扩大到八项， 新增加的四项计提包括委托贷款减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准 备和无形资产减值准备，加上原有的四项资产减值准备，共有八项资产减值准备， 简称“八项计提”，资产减值准备的计提在上市公司中全面展开。然而，仍由越 来越多的上市公司利用资产减值准备，在会计年度随意调节利润，通过会计准则 进行盈余操纵的行为屡见不鲜。随之，2 0 0 6 年2 月1 5 日，中国财政部发布了一 整套新的企业会计准则体系。其中，企业会计准则第8 号资产减值的颁 布和实施，标志着减值准则会计体系的建立。现行资产减值准则在原有旧准则的 基础上，规范了资产减值损失的确认与计量、资产减值迹象的判断、资产可收回 金额的计量、商誉的减值测试与处理以及与资产减值相关的信息披露等内容，同 时更规定了“资产减值损失一经确认，在以后会计期间不得转回”。新准则的实 施将使得企业计提和转回保持相应的谨慎，在一定程度上抑制上市公司利用资产 减值准备进行盈余管理的行为。但是，公司所处的市场环境是变幻莫测的，公司 面临的具体情况也复杂多样，现行资产减值准则在抑制一种盈余管理手段的同时 又会引起新的盈余管理行为，新准则对上市公司盈余管理行为的遏制作用仍有待 于进一步的理论论证和事实检验。 1 1 2 研究意义 盈余管理是二十世纪八十年代后期兴起的实证会计研究的一个重要领域，上 市公司的盈余管理一直是现代会计研究领域中备受经济学者关心的热点问题。上 市公司或管理当局为实现自身利益最大化、实现减少税收、提升管理层业绩等目 的，常会利用会计政策、会计估计、政府支持等手段进行盈余管理。同时，上市 公司在正常的经营管理活动不能实现预期目标的情况下，盈余管理也就自然成为 了其“扭亏为盈”的一条“捷径 。可见，盈余管理已成为我国证券市场不容忽 视的、具有普遍性的现象，成为导致我国上市公司财务报表信息失真问题的重要 原因之一，严重影响我国资本市场的健康发展。因此，对盈余管理的深入研究是 十分必要的。在理论上，可以丰富我国上市公司盈余管理的基本理论，大大促进 2 新资产减值准则对盈余管理的影响分析 现代会计理论及其研究方法的发展，对会计原则的制定、公开信息披露机制的完 善等产生重大影响；在实践上，可以使投资者对上市公司的行为有着理性的认识， 能够辨析上市公司的盈余管理行为，以便做出正确的投资决策，有效的维护广大 投资者的合法权益，净化我国证券市场的投资环境，使我国证券市场健康、规范、 有序的运行。 另一方面，如上所述，上市公司进行盈余管理的手段不仅限于会计方法，更 多的会巧用会计政策和会计估计、关联方交易、借助地方政府支持等手段。研究 表明，我国上市公司资产减值的会计处理需要会计人员对会计政策进行选择，并 做出职业判断，这样就为其提供了盈余操纵的空间，所以资产减值成为了盈余管 理的一种方法，现阶段对我国的资产减值政策进行研究具有深远的意义。从财政 部2 0 0 6 年2 月1 5 日发布了新的企业会计准则至今，上市公司执行新会计准则已 有四五年的时间，我们应该对新会计准则在上市公司的实际应用情况进行深入研 究，以便及时发现问题，并提出改进建议，促进我国资产减值准则的健康发展。 本文阐述了资产减值相关理论、上市公司盈余管理的动机和手段，在对比新 旧会计准则的基础上，着重评价了禁止资产减值准备转回这一规定。在理论分析 的基础上，将深沪两市所有a 股制造业中钢铁行业上市公司作为研究对象，通过 利用具体应计项目，对上市公司资产减值准备与盈余管理的相关性进行多元回归 分析，无论在理论上还是在政策上都具有重大的现实意义。( 1 ) 对资产减值准备 与盈余管理理论的研究，分析了现行资产减值准则的些许不足，有助于促进资产 减值会计准则的发展，更加完善和充实了现有的基本理论和研究成果，加速我国 会计准则与国际准则的接轨进程，对理论界与学术界研究上市公司盈余管理问题 起到一定的参考价值。( 2 ) 对资产减值准备与盈余管理的实证研究，可以为研究 学者研究我国上市公司盈余管理行为提供经验数据，可以检验新准则的经济后 果，为识别和规范盈余管理行为的研究奠定基础，同时可以为证券市场监管机构 提供决策依据，为我国制定业绩报告制度和盈余信息披露政策的部门提供政策性 意见，具有一定的政策意义。 3 江苏大学硕士学位论文 1 2 文献综述 1 2 1国外文献综述 西方经济学界和会计学家对盈余管理这一重要课题的研究已有2 0 多年的时 间，他们对盈余管理的研究是多方位的，涉及方方面面的不同角度，并取得了一 系列值得关注的具有一定学术意义的研究成果，形成了日渐完善的基本理论体 系。在基于资产减值政策进行盈余管理的实证研究中，大部分文献都证明了企业 确实存在利用资产减值政策进行盈余管理的行为，而对于这种行为，学者们又分 别从对利用资产减值政策进行盈余管理的动机以及利用哪些应计项目进行盈余 管理等方面进行了解释。 1 2 1 1 关于资产减值的盈余管理动机之研究综述 对于资产减值盈余管理的动机，国外许多学者进行了多方位多角度的研究， 得出的结论不尽相同。在不同动机的驱使下，上市公司管理层在不同的会计期间 采取各种手段来进行盈余管理。主要观点有：低成本融资和逃避外债契约动机、 操纵及提升公司经营业绩动机、管理层利用资产减值进行利润平滑及大清理动机 和初次发行股票动机等。 低成本融资和逃避外债契约动机：d e c h o w 、s l o a na n ds w e e n e y ( 1 9 9 6 ) 3 1 】 通过实证研究发现：上市公司进行盈余操纵的重要动机是试图以较低的成本进行 外部融资和逃避负债契约的限制；产生盈余操纵的主要原因在于公司薄弱的治理 结构，严重的内部人控制促成盈余操纵的产生。 操纵及提升公司经营业绩动机：s t r o n ga n dm e y e r ( 1 9 8 7 ) 3 3 】以1 9 8 1 1 9 8 5 年间1 2 0 家宣告资产减值的公司为样本，采用随机抽取与各样本公司同行业且在 1 9 8 1 1 9 8 5 年间没有宣布资产减值的公司形成对照组，通过比照财务指标进行分 析得出结论：公司资产减值存在盈余冲刷的动机，且越彻底越好；e l l i o t ta n d s h a w t 驯( 1 9 8 8 ) 得出了基本一致的研究结论：企业资产的价值毁损因素对资产 减值比例的提高具有显著影响；当企业的主要管理人员发生变更时，企业往往倾 向于提取大量的减值准备，为将来的业绩提升准备做好铺垫。f r a n c i s 、h a n n aa n d v i n c e n t ( 1 9 9 6 ) 【3 2 】通过实证研究分析认为，企业计提资产减值准备主要是基于 两个经济动机：操纵利润和据实减值。价值毁损变量( 公司以及所在行业的前五 4 新资产减值准则对盈余管理的影响分析 年的股票收益率及资产周转率) 对企业提取减值准备的比例和时机具有非常显著 的影响；在控制以上变量的影响后，经理人员发生变更和以前年度曾经提取过减 值准备的企业更倾向于提取较高比例的减值准备。 利润平滑及大清理动机：关于利润平滑和大清理动因方面的结论，学者们研 究的结论不尽相同。m c r t i c h o l sa n dw i l s o ( 1 9 8 8 ) 口羽以坏账准备这一特定的应计 项目运用特定的应计模型检验盈余管理。结论表明：当企业的利润非常大或非常 小时，企业都会倾向于提取较高比例的坏账准备，这意味着企业管理人员有利用 坏账准备政策进行利润平滑和大清理的盈余管理行为。z u c c aa n dc a m p b e l l ( 1 9 9 2 ) m 1 研究发现，大量的减值在第四季度确认，公司利用资产减值准备政策 的可选择性和不具体性任意计提减值准备，存在着“大清洗 和“利润平滑”的 盈余管理行为。h e f l i na n d w 柚e l d ( 1 9 9 7 ) 口铂研究发现，与同行业配对的公司相 比，计提资产减值准备的公司的股票回报率无论是在减值当年还是减值前三年都 要低于前者。相反，这些公司的盈余水平在减值当年却显著低于行业平均水平， 存在递延资产减值的行为。进一步的研究还发现，样本公司的资产减值并没有得 到及时的计提，在减值宣告以前，公司的部分资产价值在交易市场已经发生贬值， 与前面公司递延资产减值的发现是一致的。 1 2 1 2 关于资产减值盈余管理运用的具体应计项目之研究综述。 在具体运用哪些应计项目进行盈余管理的研究中，国外学者主要是以坏账准 备、银行贷款损失准备、风险财产投保人索赔准备和递延税款估值准备为对象， 并且大多数人以较特殊的行业( 银行或保险公司) 为样本进行。f r a n c i s 、h a r ma n d v i n c e n t ( 1 9 9 6 ) 【3 2 】通过对盈余管理因素进行敏感性分析发现，固定资产、存货 等不易被操纵的资产对减值的计提没有显著影响，而商誉对减值的计提有非常显 著的影响，并且业绩较差和业绩较好的公司均计提了较少的减值。a h m e d 、 t a k e d a ba n d t h o m a s ( 1 9 9 9 ) 4 0 】的研究认为商业银行采用贷款损失准备进行了盈 余管理，而b e a v e ra n de n g e l ( 1 9 9 6 ) 4 8 j 的研究却没有发现采用贷款损失准备进 行了盈余管理的证据。可见，在采用应计利润法对资产减值的盈余管理研究中， 把贷款损失准备作为可操纵的利润，并没有得到一致的结论。r i e d l ( 2 0 0 4 ) 【4 9 1 对美国颁布s f a s l 2 1 准则的前后对比分析，认为长期资产减值能够在一定程度 上反应公司所在行业和地区的经济状况变化，但也给了上市公司操纵的空间。 5 江苏大学硕士学位论文 m c n i c h o l sa n dw i l s o n ( 19 8 8 ) 【4 l j 认为，在很大程度上，坏账准备是可操控性应计 项目的组成部分，坏账准备相对于应收账款的非常变化通常受到证券分析师的关 注；企业管理人员有利用坏账准备政策进行利润平滑和大清理的盈余管理动机。 t e o h 、w o n ga n dr a o ( 1 9 9 8 ) 3 s 】考察了初次发行股票的公司的折旧估计和坏账准 备后发现，相对于非初始发行股票公司的对照样本而言，样本公司在初次发行股 票的年份和随后几年中更可能采用致使收益增加的折旧政策和坏账准备计提比 率。b e a v e ra n de n g e l ( 1 9 9 6 ) 【4 8 】对银行贷款损失准备进行研究后发现，管理人 员都会选择使收益降低的准备政策。s c h i p p e ra n dw o n g ( 2 0 0 3 ) 4 2 】却认为，银行 运用估值准备来平滑收益，以达到分析师的预测和历史的每股收益水平。 1 2 2 国内文献综述 从我国1 9 9 8 年规定计提“四项减值准备 到2 0 0 6 年2 月1 6 日发布了企 业会计准则第8 号一资产减值，资产减值经历了四次政策变迁，也见证了中国 资产减值相关准则的发展历程，这些改革加大了会计人员在财务报告中的专业判 断，同时也为企业进行盈余管理提供了机会。每一次变迁都会使资产减值准备问 题受到了学术界和实务界的广泛关注。我国对资产减值以及资产减值对盈余管理 影响研究的文献综述主要如下： 1 2 2 1 关于资产减值的盈余管理动机之研究综述 就盈余管理的动机而言，在西方成熟的资本市场，上市公司盈余管理的动机 主要是避免亏损、保持盈余的增长和迎合财务分析的预期，而在我国资本市场上， 引发盈余管理的主要动机却不尽相同。总结来看，主要包括：维持证券监管契约 动机、初次公开发行股票及增资配股动机、扭亏为盈动机和利润平滑及大清洗动 机。 初次公开发行股票( i p o ) 及增资配股动机：陆建桥( 1 9 9 9 ) 心1 对1 9 9 6 和1 9 9 7 年所有的i p 0 公司进行实证研究，发现这些i p 0 公司的净资产收益率和资产收 益率都出现明显的下降，并进而证实了i p 0 公司经营业绩的下降是由于过度财 务包装所引起的。魏明海( 2 0 0 0 ) n 4 3 发现工业类公司在i p 0 前运用盈余管理美化 收益是其i p 0 后收益下降的主要原因，其动机是获得上市资格。蒋义宏、王丽馄 ( 2 0 0 3 ) 7 通过对上市公司r o e 的研究，揭示了我国上市公司存在为了达到某 6 新资产减值准则对盈余管理的影响分析 一特定的r o e 值进行利润操纵的行为，其目的是为了达到配股资格线或避免被 特别处理和被“摘牌 。张俊民、牛建军( 2 0 0 4 ) 1 实证研究发现，无法获得配 股资格的公司，会多计提资产减值准备和折旧，为以后年度做准备；对于有机会 获得配股资格的公司，则会少计提资产减值准备和折旧，从而使当年的r o e 大 于1 0 。 维持证券监管契约动机：陆建桥( 1 9 9 9 ) 【2 】的实证研究表明，亏损公司为了 避免s t 制度的管制和处罚，在亏损及前后年份普遍存在调增或调减收益的盈余 管理行为。王跃堂( 2 0 0 0 ) 【3 l 对1 9 9 8 年a 股上市公司执行三大减值政策( 除 坏账准备外) 的情况进行回归分析，发现影响会计政策选择的因素不是西方的“三 大假设 ，而是证券市场的监管政策、公司治理结构、公司经营水平以及注册会 计师的审计监督。蔡祥、张海燕( 2 0 0 4 ) 探讨了1 9 9 9 年强制执行减值准备计提 政策时，公司在进行追溯调整过程中的会计选择行为。他们发现，减值一定程度 上反映了公司资产质量的实际状况，但规避或迎合政府管制的经济动机仍然构成 了主要的解释原因之一。 扭亏为盈动机：李增泉( 2 0 0 1 ) 鹕1 经实证研究发现，当被强制要求执行资产 减值政策时，具有扭亏动机、配股动机和临界动机的上市公司一般会选择增加( 或 不减少) 当期收益的资产减值政策；而具有亏损动机、变更动机和利润平滑动机 的上市公司一般会选择增加( 或不减少) 未来期间收益的资产减值政策。孙铮、 王跃堂( 2 0 0 2 ) 陋1 通过对我国亏损上市公司的研究发现1 9 9 9 年亏损上市公司的 资产减值计提比例显著高于其他上市公司。薛爽等( 2 0 0 6 ) 口1 研究发现，我国2 0 0 1 至2 0 0 3 年期间亏损和具有扭亏动机的上市公司具有利用资产减值进行盈余管 理的行为。 利润平滑及大清洗动机：张俊民、牛建军( 2 0 0 4 ) 瞄3 以我国a 股2 0 0 0 年至 2 0 0 1 年发布预亏公告的2 0 1 家公司为样本进行研究发现：负债水平较高的公司 和前一年亏损的公司在当年都有动机进行巨额冲销，以便来年能够盈利而规模大 的公司则有利润平滑动机，以避免政府机构的干涉( 政治成本假设) 。戴德明等 ( 2 0 0 5 ) h 1 研究发现亏损上市公司减值准备的计提一定程度上反映了行业和公司 自身经营环境的不利变化，但在控制经济因素的影响后，依旧存在较强的大清洗 动机。赵春光( 2 0 0 6 ) n 们研究发现减值前亏损的公司会以转回资产减值进行盈余 7 江苏大学硕士学位论文 管理来避免亏损；减值前亏损并无法以转回资产减值避免亏损的公司会以计提减 值进行“大洗澡”，为下一年盈利做准备；减值前盈利的公司会以资产减值进行 利润平滑的盈余管理；减值前盈利的公司会以转回资产减值避免盈余下降。 1 2 2 2 关于资产减值盈余管理运用的具体应计项目之研究综述 与国外相比，我国对于利用哪个具体资产减值应计项目进行盈余管理的研究 较少，也比较粗糙，所选用的模型很多只是统计描述，并且缺乏相应的统计显著 性检验，不论从广度，还是从深度上都有很大的差距。本文将从验证利用应计项 目进行盈余管理、具体利用哪些长期资产项目和短期资产项目进行盈余管理这三 个方面来进行综述。 ( 1 ) 验证利用应计项目进行盈余管理的研究 陆建桥( 1 9 9 9 ) 乜1 通过采用应计利润总额的随机游走预期模型、扩展的j o n e s 模型等，对亏损上市公司的盈余管理行为进行了实证研究。得出结论：亏损上市 公司在首次出现亏损的前一年度有明显调增收益行为，在亏损的第一年度有调减 收益行为，在扭亏为盈年度有调增收益行为。表明亏损上市公司为了避免三年亏 损被暂停上市，普遍存在调增或调减收益的盈余管理行为，而且这些行为普遍通 过对应计项目的管理而实现。周晓苏( 2 0 0 4 ) n 2 1 利用数据挖掘手段对财务比率之 间的关联规则进行了测试，得出微利公司倾向于采用非应计利润手段进行盈余管 理的结论。薛爽( 2 0 0 6 ) 口1 研究发现：亏损公司在不同的时间选择不同的盈余管 理行为。在亏损前一年为了推迟亏损的时间和由此带来的后果，上市公司通过提 高经营性应计项目或各种形式影响线下项目的交易安排来做高利润。在亏损年 度，由于亏损在所难免，公司通过调低经营性应计项目或影响线下项目进行巨额 冲销，为以后年度扭亏预留空间。刘继红( 2 0 0 8 ) n 胡利用j o n e s 模型对中国上 市公司的应计项目选择进行的研究表明，投资机会，相对于行业的业绩水平，财 务杠杆和企业规模对应计项目的选择有影响。在i p o 年度和争取配股资格的公 司中，反常应计项目明显增加。 ( 2 ) 利用长期资产减值项目进行的盈余管理的研究 李增泉( 2 0 0 1 ) 阳在对短期投资、应收账款、存货和长期投资四项资产计提 减值准备进行实证分析后发现，当公司被强制要求执行资产减值政策时，它们的 扭亏、配股、政策变更和利润平滑动机较明显。王建新( 2 0 0 7 ) 船妇研究发现：董 新资产减值准则对盈余管理的影响分析 事会和总经理两权合一、管理层薪酬外部竞争优势弱化、未设置独立审计委员会 的公司越倾向于长期资产减值转回进行盈余管理；具有扭亏动机、配股动机的公 司越倾向于进行长期资产减值转回，具有大清洗动机和利润平滑动机的公司越倾 向于长期资产减值不转回；未来收益能力和经济环境不影响长期资产减值转回。 ( 3 ) 利用短期资产减值项目进行的盈余管理的研究 于海燕、李增泉( 2 0 0 1 ) n 5 1 研究发现，处以配股临界线的企业在提取坏账准 备和存货跌价准备的过程中存在盈余管理、扭亏企业和亏损企业在提取存货跌价 准备的过程中存在盈余管理。黄蓓莉、赵忠娟等( 2 0 0 8 ) n 6 3 发现上市公司对固定 资产减值准备、坏账准备、存货跌价准备的应用比较普遍：流动性资产减值准备 运用较普遍，计提比例较高。 近些年来，资产减值准备问题日渐受到我国学者的高度关注，他们主要围绕 运用资产减值政策进行盈余管理的动机展开研究，并且初步证实，具有避免s t 、 扭亏、亏损、变更及配股动机的上市公司确实存在着利用资产减值进行盈余管瑾 的行为。这些文献对于探索中国特定制度因素( 如s t 制度) 对盈余管理的影响有 着深远意义，这是国外的文献所没有涉及的。但与国外研究相比，我国的研究还 比较粗糙，不论从深度上、还是从广度上都有很大的差距。 1 3研究思路与方法 1 3 1 研究思路 本文首先对国内外学者关于资产减值盈余管理的相关研究进行了文献综述， 从理论上阐述了资产减值与盈余管理的相互关系：一方面，资产减值准备为盈余 管理提供了现实可能；另一方面，盈余管理推动并干预了资产减值准备的发展和 完善。在此基础上，分析了我国资产减值准则的变革动因和现行资产减值准则的 特征以及对盈余管理的影响。现行资产减值准则的实施，对上市公司的盈余管理 在一定程度上起到了遏制作用，但是也可能会激发新的盈余管理空间。 本文以我国钢铁企业上市公司作为研究对象，在分析资产减值与盈余管理相 关理论的基础上，以2 0 0 8 年一2 0 1 0 年沪深两市制造业钢铁行业的上市公司为 样本公司，选取相关财务数据、构建多元回归模型，借助s p s s l 6 统计软件进行 9 江苏大学硕士学位论文 实证分析。最后，针对由实证研究得到的结论，提出相应的对策建议并分析本文 研究的局限性。 1 3 2 研究方法 本文主要综合运用基于理论分析的规范研究及基于上市公司财务数据的实 证分析相结合的方法展开分析。 1 规范分析方法是运用价值观念或标准来对实物应该是怎样的做出判断，它 是回答“应该怎么样”的问题，具有明显的个人价值判断。从前文的文献综述可 以发现，上市公司利用资产减值准备进行盈余管理的现象确实存在，目前国内对 资产减值的研究多集中在确认方面，对盈余管理的研究多集中在动机和方法上。 因此，本文采用规范研究方法构建资产减值及盈余管理的理论框架，通过界定资 产减值与盈余管理的内涵，探讨资产减值会计准则与盈余管理之间的关系、相互 影响；进而总结规范、完善两者的政策建议。 2 实证分析方法是指对事物的本来面貌进行调查并如实描述的经济学方法， 实证分析倾向于对事实的解释，它是回答“是什么 的问题。本文运用大量的统 计数据和多种计量经济方法来分析新准则下资产减值准备对上市公司盈余管理 产生的影响，通过统计分析进一步验证了规范研究的内容，并直观的描绘出上 市公司资产减值与盈余管理的关系。在实证分析过程中，本文将采用描述性统计、 线性回归分析、相关性检验等统计方法进行实证研究。总之，本文期望能通过规 范研究与实证研究相结合的研究方法在理论上和实践上切实体现出本研究的意 义和价值。 1 4研究内容与框架 本文共分为六个部分，现将各部分涵盖的内容简述如下： 第一章，绪论。该部分阐述了资产减值对盈余管理影响的研究背景与意义、 研究思路及研究方法、文献综述及内容框架。本章是全文的基础，在对前人研究 的综述和评析基础上，我们提出了本文的研究方向与内容。 第二章，资产减值与盈余管理关系的理论分析。概述了资产减值和盈余管理 的内涵、特征，以及二者的互动关系，以经典理论为依托阐述了资产减值与盈余 1 0 新资产减值准则对盈余管理的影响分析 管理的理论溯源，并简要介绍资产减值相关理论和上市公司盈余管理的动机和手 段。基于以上分析，我们明确了资产减值准备与盈余管理两者之间的相关关系， 为下一章节进一步分析新准则下资产减值准备对盈余管理的影响打下良好基础。 第三章，新准则下资产减值准备对盈余管理影响的理论分析。该部分分析了 资产减值和上市公司盈余管理的的现状，阐述了现行资产减值准则的特征，与 旧准则的有关规定作了相应比较；分析了新资产减值对盈余管理的影响，包括 现行资产减值准则对盈余管理的遏制作用及其仍存在的盈余操纵的空间。 第四章，资产减值准备对盈余管理影响的实证分析。本部分在第三部分理论 分析的基础上提出了本文实证研究的相关假设，阐述了实证研究的样本选择与分 类、数据来源及实证研究方法，对研究变量进行了选择与界定，并建立了多元回 归模型，以2 0 0 8 - 2 0 1 0 年钢铁行业为经验数据进行实证分析。 第五章，完善资产减值准则抑制盈余管理的对策建议。本章针对现行资产减 值准则的不足之处及我国准则实施环境的缺陷，提出相关建议，以完善资产减值一 准则，抑制上市公司盈余管理。 第六章，研究结论与展望。本部分明确了论文研究的最终结论，分析了本论曳 文的不足之处，并说明了今后研究的方向。 具体框架如图卜1 所示： 江苏大学硕士学位论文 - - _ - - l _ _ _ _ _ _ _ _ l _ _ - - - _ _ - - i i _ i - _ i l 1 2 资产减值准备对盈余管理影响的实证分析 固定资产 净计提率 与会计盈 余管理水 平相关性 无形资产 净计提率 与会计盈 余管理水 平相关性 长期股权 投资净计 提率与会 计盈余管 理水平相 关性 图卜1 本文的框架 坏账准备 的计提率 与会计盈 余管理水 平相关性 新资产减值准则对盈余管理的影响分析 第二章资产减值与盈余管理关系的理论分析 2 1盈余管理的相关理论 2 1 1 盈余管理的界定 上市公司的盈余管理行为，严重侵害了社会投资者的利益，更是影响了整个 社会资源的有效配置，对经济发展带来了负面的作用。尽管国内外对于盈余管理 的研究已经有二十多年历史，但由予对盈余管理的研究视角和重点有所不同，因 此迄今为止还未出现为广大学者一致认同的、权威的定义。 国外研究当中，比较有代表性的定义主要有下面几种：美国学者 w i l l i a m k s c o t t 在财务会计理论一书中指出：盈余管理就是“在g a a p 允许 的范围内，通过会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的 行为 ，这一观点将盈余管理限定在公认会计原则的约束范围内，只要企业的管 理人员能够选择不同会计政策，他们必定会选择使自己的效用或者使企业的市场 价值达到最大化的政策，这就行为就是盈余管理。美国著名会计学家k a t h e r i n e s c h i p p e r 则认为：“盈余管理实际上是企业管理人员为了获取私利，而有目的地 干预对外财务会计报告过程的披露管理”。这样就把盈余管理限定在对外报告领 域，认为盈余管理存在于企业对外披露过程的任何可能的环节，也可以采取多种 形式。 国内学者关于盈余管理的理解中比较有代表性的有：孙铮、王跃堂( 1 9 9 9 ) 儿钉 认为盈余管理是“企业利用会计管制的弹性操纵会计数据的合法行为”。魏明海 ( 2 0 0 0 ) n 钔提出，盈余管理是企业管理当局为了误导其他会计信息使用者对企业 经营业绩的理解或影响那些基于会计数据的契约的结果，在编报财务报告和“构 造”交易事项以改变财务报告时做出判断和会计选择的过程。 对于盈余管理的界定，由于研究视角和重点的不同，学术界尚未出现能获得 广大学者一致认同的权威的定义。基于国内外经济学和会计学界给出的诸多代表 性定义，本文认为盈余管理是企业管理者在会计准则允许范围内，通过选择会计 1 3 江苏大学硕士学位论文 政策和方法，对企业财务报告中的会计盈余进行控制或调整，以得到满意的财务 会计结果，缓解相关利益集团对其盈利预期的压力，实现自身利益最大化的行为。 通过对国内外学者对盈余管理定义的介绍，我们发现盈余管理是广泛存在的，并 且为当前的准则所允许。但是盈余管理在我国资本市场发展的过程中表现出来的 负面影响远远大于其正面作用，大量的有关于资本市场的实证研究从不同角度揭 示了上市公司存在过度盈余管理行为，其最终结果就是会计信息被歪曲，甚至引 发为“利润操纵、“会计造假 等违法行为。因此，如何规避和防范上市公司盈 余管理行为已成为国内外函需解决的现实问题。 2 1 2 盈余管理的度量 国内外关于盈余管理的研究十分广泛，盈余管理的度量问题是众多有关盈余 管理研究的核心问题。综合近些年来国内外的研究成果可见，盈余管理的度量主 要采用的方法有两大类：一类是以相关应计利润大小作为盈余管理的替代变量， 通过构建模型将应计利润划分为操控性应计利润与非操控性应计利润。西方学者 认为管理当局主要是利用操纵性应计项目进行盈余管理，因此用操纵性应计利润 来衡量盈余管理的大小和程度。另一类是以报告盈余在特定水平区间的不连续分 布来度量企业是否存在盈余管理，即通过检验公司的r o e 或者e p s 等指标的区间 分布来判断公司是否进行盈余管理。前者包括应计利润总额法、应计利润分离法、 具体应计项目法，后者为分布检测法。下面将详细介绍这四种方法： 1 应计利润总额法 该方法是早期的应计利润分离法，其基本假定是：在公司财务报告中，只有 经营活动净现金流量未被管理，而其他的应计项目都被管理过。因此，总应计利 润即为操控性应计利润。其常用的模型有以下两种： ( 1 ) h e a l y 模型( h e a l y ，1 9 8 5 ) 。因无法取得公司的会计记录和账簿以及无 法确定可操控的具体应计项目，所以h e a l y 模型假定各年的非操控性应计利润是 稳定的，且等于估计期总应计利润除以一年总资产的平均值。该模型通过比较不 同样本的平均总应计利润来检验盈余管理行为的。 1 4 式中，n d a 表示非主观性应计；t a tt 表示t 年的总体应计；t 表示估计期 新资产减值准则对盈余管理的影响分析 的年份；i 表示事件期年份。 ( 2 ) d e a n g e l o 模型( d e a n g e l o ，1 9 8 6 ) 。该模型假定企业历年的非操控性 应计利润遵循随机抽样规则，并在无盈余管理的零假设下总应计利润的初期差异 期望值等于零。该模型是h e a l y 模型的一种特殊形式，只是d e a n g e l o 模型中的 估计期被严格地限定在前一年。 n d a t - - - i t a t - l a “2 ( 2 2 ) 式中，n d a t 是经过第t 1 期期末总资产调整后的第t 期的不可操控性应计利 润；t a t 1 为第t 1 年总应计利润；t a t - 1 、t a t - 2 分别为第t 1 和t 2 年期末总资 产。 2 应计利润分离法 应计利润分离法假定非操控性应计利润由外生经济状况所决定，并把操控性 应计利润作为度量盈余管理大小和程度的替代变量。其常用的模型有以下几种： ( 1 ) j o n e s 模型( j o n e s ，1 9 9 1 ) 。j o n e s 模型最早被用来研究贸易限制导致 的盈余管理。它放宽了非操控性应计利润是常数的假设，并试图控制企业经营环 境变化对非操控性应计利润的影响；然后假定非操控性应计利润和其他变量( 营 业收入增加额和固定资产规模) 是稳定的线性函数关系，因此它能在衡量不同行 业的操控性应计利润时表现出较良好的预测能力。该模型首次从全新视角运用时 间序列回归法，使得后期很多的计量模型均由j o n e s 模型衍生而来。 j o n e s 模型用以估计非操纵性应计利润的公式如下： n d a t a t 1 ；0 【l a t _ l + x 2 i r e v t at 1 + 0 3p p e t a t 1 ( 2 3 ) 式中，a r e v t 是第t 期收入和第t 一1 期收入的差额：p p e t 是第t 期期末总 固定资产价值；a t - 1 是第t - 1 期期末总资产；q1 ，q2 ，q3 是公司特征参数。 估计值根据以下公式，运用估计期各项数据通过回归取得： t a t a t - l = 仓l a t 1 + 气2 a r e v t a t - i 如3p p e t a t - i + t ( 2 4 ) 式中，仓l 、气2 、气3 是q l 、以、a 3 的o l s 估计值，e t 为残差项，代表各公 司应计利润中操控性应计利润部分。 ( 2 ) 修正的j