（技术经济及管理专业论文）高新技术企业无形资产评估方法的研究.pdf

西南交通大学硕士研究生学位论文第1 页 摘要 高新技术产业是我国现阶段大力发展的产业。无形资产是与市场经济相联系 的经济范畴，同时也是以赢利为目标的现代企业资本的重要组成部分。我国目前 尚处于从传统计划经济向社会主义市场经济过渡时期，企业无形资产因特殊的时 空约束和逐渐改革的制度安排，不仅成为经济结构调整和企业改革赖以顺利进行 的重要资源，而且因其转型经济赋予的商品化和资本化过程还同时接受政府和市 场的双重影响。所以，我们有必要对转型经济中的无形资产，特别是高新技术企 业无形资产资本化实践作出事实和价值判断，进而明确无形资产评估在该过程中 的特殊作用。为此，本论文从无形资产本身的特点和无形资产评估的理论基础出 发，站在整个企业正常运作的角度，依据持续经营假设和公开市场假设，对高新 技术企业所拥有的客观存在的无形资产在正常情况下所表现的市场价值，运用层 次分析法建立评估模型，对其市场价值作出客观公允的判断。本论文所做的研究 是一种方法上的探讨。 本论文从无形资产的特点出发，分析了现在无形资产评估过程中方法选用的 局限性，在企业正常运营的前提下，顺利地引入了整体资产割差法进行无形资产 的评估，解决了无形资产评估实务中的实际问题，提供了可行思路。 本论文针对无形资产评估这样一个系统工程提出了一个评估模型，为该问题 的系统解决提供了一个可借鉴的参考。 本论文采用w a c c 结合c a 雕模型确定收益率，运用a 旧法确定权重，根据各 类无形资产在整体无形资产价值中贡献的大小，确定各类无形资产价值大小，这 种方法直观明了、简洁实用。 同时，本论文通过一个案例分析，论证了本方法的可操作性和实用性。其评 估结果比较合理，易于被接受。 关键词无形资产评估；整体资产割差法；收益率；a h p 法 堡壹茎鋈奎兰塑圭堕壅兰兰竺笙壅。蔓坚茎 h b s tr a c t t h en e w h i g h - t e c hi n d u s t r yi st h ei n d u s t r yt h a t0 1 1 1 c o u n t r yd e v e l o p se 嘴e t i c n l y a tt h ep r e s e n ts t a g e t h ei n t a n g i b l ea s s e t sa r en o to n l y 妞e c o n o m i c s c a t e g o r y t h a th a v e c o n t a c t sw i t hm a r k e te c o n o m y , b u ta l s ot h ei m p o r t a n tc o m p o n e n to ft h em o d e m e n t e r p r i s e sc a p i t a l o u rc o u n t r yi ss t i l li nt h et r a n s i t i o np e r i o df i o mp l a n n e de c o n o m y t ot h eo f s o c i a l i s tm a r k e te c o n o m y , t h e i n t e m g i b l ea s s e t so f e n t e r p r i s e sa r en o to n l y t h e i m p o r t a n t r e s o u r c eo f s t r u c t u r a lr e a d j u s t m e n tt ot h e e c o n o m y a n d e n t e r p r i s er e f o r m ，b u t a l s oa c c e p tt h ed o u b l ei n f l u e n c eo ft h eg o v e r n m e n ta n dm a r k e tf o rt h ep r o g r e s so f c o m m o d i t i z a t i o na n dt h ec a p i t a l i z a t i o nt h et r a n s i t i o ne c o n o m ye a - t t r u s t s s o 精a r e n e c e s s a r yt om a k et h ef a c ta n dv a l u ej u d g m e n to f t h ei n t a n g i b l ea s s e t so fw d n s i t i o n e c o n o m y , e s p e c i a l l yt h ei n t a n g i b l ea s s e t so f n e w h i g h - t e c he n t e r p r i s e , a n dt h e nd e f i n e t h es p e c i a lf u n c t i o no fi n t a n g i b l ea s s e t sv a l u a t i o n f o rt h i s , t h i st h e s i ss e t so u tf r o m c h a r a c t e r i s t i co fi n t a n g i b l ea s s e t sa n dt h e o r e t i c a lf o u n d a t i o no fm 锄舀b l ea s s e t s v a l u a t i o n , s r l d i e sf i o mt h en o t n l a lo p e r a t i o no f w h o l e e n t e r p r i s e , a n db eb a s e d o nt h e a s s u m p t i o no f 翔捌鸳c o n t i n u o u s l y a n d o p e nm a r k e t , t o 掰& k e ao b j e c t i v ea n ds o u n d j u d g m e n to ft h ei n t a n g i b l e a s s e t sm a r k e tv a l u et h a tb e l o n g st ot h en e wh i g h - t e c h e n t e r p r i s e u s i l l g t h e a h p t h i s t h e s i s m a k e s a d i s c u s s i o n o f a k i n d o f a p p r o a c h t h i st h e s i ss t a r 担f r o mt h ec h a r a c t e r i s t i co ft h ei n t a n g l b l ea s s e t s , h a sa n a l y z e dt h e l i m i t a t i o nt h a tt h ea p p r o a c hs e l e c t e di nt h ee v a l u a t i o np r o c e s so f m ei n t a n g i b l ea s s e t s , o nt h ep r e m i s eo fe n t e r p r i s e sn o r m a l 玎珂峨i n t r o d u c e st h ec u r d n gw h o l ea s s e t s d i f f e r e n c e a p p r o a c h s o l v e s a p r a c t i c a l p r o b l e m o f i n t a n g i b l e a s s e t s v a l u a t i o n p r a c t i c e t h i st h e s i sp u t sf o r w a r dav a l u a t i o nm o d e lt oi n t a n g i b l ea s s e t sv a l u a t i o na n d o f f e r e dar e f e r e n c et h a tc 撇s o l v et h i sp r o b l e m t h i st h e s i sa d o p t sw a c cc o m b i n ec a p m m o d e lt oc o n f i r m 蝴她胁，u s e s a h p a p p r o a c h t oc o n f i r mt h ew e i g h ! c t h e ne 射n f l n na l lk i n d so f i n t a n g i b l ea s s e t sv a l u e a c c o r d i n gt ot h e i rc o n t r i b u t i o ni nw h o l ei n m g i b l e 是s s e t s , t h i sa p p r o a c hi s c l e a ra n d e a s y t o u s e t h i st h e s i sa l s oh a sa n a l y z e dac a s ea n dd e m o n s t r a t o dt h i sa p p r o a c h so p e r a t i o n a n d p r a c t i c a b i l i t y , t h e r e s u l ti sm o r er a t i o n a la n de a s y t ob e a c c e p t e d k e y w o r d s ；i n t a n g i b l e a 磷娥s ：v a l u a t i o nt h ec u t t i n g w h o l ea s s e t sd i f f e r e n c ea p p r o a c h ； e a r n i n gr a t e ；a h pa p 印u a c h 一亘堕奎塑查兰塑主堡壅竺堂垡鲨塞茎! 基 1 1 研究背景 第1 章绪论 高新技术的概念是由高技术的概念延伸而来的，由于经济发展的历史原 因，我国及大多数发展中国家处于一种工业化与现代化同步进行的过程之中。 这就导致了我们希望更多地引进高技术的同时也引进更多的新技术，抓住许 多新技术刚刚出现且与发达国家的差距还不是很大这样一个历史机遇，迎头 赶上，尽快地缩小与发达国家的科学技术以及经济上的差距，有鉴于此，高 新技术产业将是我国现阶段大力发展的产业。而无形资产是与市场经济相联 系的经济范畴，同时也是以赢利为目标的现代企业资本的重要组成部分。我 国目前尚处于从传统计划经济向社会主义市场经济过渡时期，企业无形资产 因特殊的时空约束和逐渐改革的制度安排，不仅成为经济结构调整和企业改 革赖以顺利进行的重要资源，而且因其转型经济赋予的商品化和资本化过程 还同时接受政府和市场的双重影响。所以，我们有必要对转型经济中的无形 资产，特别是高新技术企业无形资产资本化实践作出事实和价值判断，进而 明确无形资产评估在该过程中的特殊作用。 随着我国经济体制改革的不断深入，随着社会主义市场经济的发展和创 建现代企业制度，企业的各项资产业务迅猛发展。1 9 9 1 年1 1 月1 6 日国务 院9 1 号令国有资产评估管理办法规定：国有资产占有单位有下列情形之 一的，应当进行资产评估：( 1 ) 资产拍卖，转让；( 2 ) 企业兼并、出售、 联营、股份经营：( 3 ) 与外国公司、企业和其它经济组织或者个人开办中外 合资经营企业或者中外合作经营企业；( 4 ) 企业清算；( 5 ) 依照国家有关规 定需要进行资产评估的其它情形。当出现无形资产转让和投资、企业整体或 部分资产收购和处置等经济活动时，注册资产评估师可以接受委托，执行无 形资产评估业务。高新技术企业往往拥有较多的无形资产，因此对高新技术 企业的无形资产价值量的估算己成为市场经济发展的客观需要。 无形资产的评估水平和质量会在一定程度上影晌无形资产的商品化和资 本化以及无形资产的合理转让，甚至直接影响到无形资产产权主体的正当利 益，对于高新技术企业来说，尤为如此。然而在现阶段，我国无形资产评估 的现状不容乐观，滥评和漏评现象同时存在。 西南交通大学硕士研究生学位论文第2 页 这一方面反映出无形资产评估的艰难性，另方面也反映出我国在无形 资产认识和评估方面尚不成熟。怎样正确评估无形资产的价值，特别是高新 技术企业无形资产价值的评估已经作为一项急待解决的问题摆在了评估界研 究人员的面前。 1 2 研究内容 1 研究的总体思路 本论文拟在无形资产评估理论基础上，分析我国企业无形资产评估的现 状及存在的问题，从而为高新技术企业无形资产的准确评估设计一种评估模 型。目前，国内外的评估界对有形资产评估的研究和讨论己比较成熟，而且 在实际应用过程中效果也比较理想，但是在无形资产评估方面，总体还不尽 如人意，国内的有关教材、著作或文章在介绍无形资产评估的时候，几乎都 将资产评估的三种基本方法一成本法、市场法和收益法，列入其中，就是国 外资产评估方法的介绍中，大部分资料也将这三种方法列入无形资产的评估 中。但是，从理论和可操作性方面来分析，这三种方法是否都适合无形资产 的评估，是值得探讨的。因此，本论文所做的研究是一种方法上的探讨，从 无形资产本身的特点和无形资产评估的理论基础出发，站在整个企业正常运 作的角度，依据持续经营假设和公开市场假设，对高新技术企业所拥有的客 观存在的无形资产在正常情况下所表现的市场价值，运用层次分析法建立评 估模型。对其市场价值作出客观公允的判断。 2 研究的主要内容 本论文主要从以下几个方面展开论述：( 1 ) 首先在进行了无形资产评估 概述，内容涉及无形资产概论、无形资产的确认和无形资产评估的理论基础； ( 2 ) 然后详细分析现行无形资产评估三大方法一市场法，成本法和收益法的 特点和局限性，弓i 出了高新技术企业无形资产评估所需要运用的割差法和层 次分析法的有关原理和方法：( 3 ) 对高新技术企业的无形资产评估作出了详 细描述，包括现金流的确定，折现率的选取和整体无形资产的分割；( 4 ) 用 实例论证所提出的方法的可行性和科学性；( 5 ) 对论文的研究成果作了总结， 进一步说明了对使用该评价方法的建议，并且就资产评估实务要求，提出了 评估方法选用的策略。 一 亘蜜銮望查兰堕主塑窒竺兰堡迨窒蔓i 里 第2 章企业无形资产评估概论 2 1 无形资产概述 到目前为止，在全世界范围内尚无一个统的关于无形资产的定义，人 们主要通过无形资产的内涵的归纳和把握来认识无形资产。 在资产评估准则无形资产中，对于无形资产的定义是这样的： 无形资产，是指特定主体所控制的，不具有实物形态，对生产经营长期发挥 作用且能带来经济利益的资源。 在企业会计准则中，对于无形资产这样写道：无形资产，指企业为生 产商品、提供劳务、出租给他人，或为管理目的而持有的、没有实物形态的 非货币性长期资产。 而在经济学界和管理学界，往往称其为知识资产或智力资本，人们更愿 意将无形资产泛指为各种非物质形态的未来收益要求权，及把凡是能为企业 或特定权利主体带来未来经济利益而不具有实物形态的经济资源统称为无形 资产。 无形资产分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包 括专利权、专有技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等；不可辨认 无形资产是指商誉。 2 1 1 无形资产是现代企业的核心资源 企业是把资源投入转化为产品或服务、利润、员工满意等各种产出的系 统。在不同的历史时期，企业的核心资源都是不同的。相对于以前以机器设 备、原材料等有形资产为核心资源的时代，从上个世纪以来，无形资产已成 为现代企业的核心资源。主要表现在以下几个方面： 1 无形资产已成为现代企业中最重要的资产项目 随着知识经济的兴起，宏观经济增长的中心资源已由有形资源转向了无 形资源。在作为宏观经济微观细胞的企业中，无形资产的比例与重要性则日 益增加，成为现代企业最重要的资产项目。突出表现之一就是，企业之间的 竞争已由机器设备、原材料等有形资产之间的竞争转向了专利、商标、特许 堕重奎鎏奎兰堡圭堡塞兰差垡鲨奎 茎! 要 经簿权、企娃文化等无形资产之阀的竞争。当静世器上单项资产馀镶最高的 是无形资产，经济技术寿命最长的也是无形资产。1 9 9 6 年6 月，瑞士雀巢公 司购买英国的罗恩键公司( r o w n t r e e ) 时，花了整整4 5 亿美元，这超过 后者账面资产的5 络主要购买静就是萁商标等无形资产。“可口可乐”之 所以百年畅销不衰，稳坐世界饮料市场霸主之位，就在于其手中三项强大的 无形资产：价值3 6 0 亿美元的“可翻可乐”藩标；价焦5 5 0 秀美元的包装瓶 外观设计专利，以及“可口可乐”饮料的配方。广东顺德特种变压器厂向外 出迁黢谂戆宠授中，总徐4 亿元中，舂形瓷产纹占6 0 0 0 万元，其余3 4 亿元 均为无形资产。在现代市场竞争中，无论怒财富五酉强，述是一般的中小企 业，要想生存发展，无形资产的有无、多少秘质量是至关重要的决定性因素。 可见，厂房、设备、占地面积等传统有形资产已不能充分反映现代企业的竞 争熊力与发展潜力，无形资产已取代有形资产，成为现代企业最为莺要的资 产项目。 2 无形资产是现代企业缀利的黛要手段 无形资产运蔼裂企篷斡生产经稽审，胃爨转化斑巨大瓣生产秀。特囊燕 随着科技、管理在经济增长中的作用越来越大，无形资产爨成为现代企业生 产经营不可缺少懿獯裂手段。如专零l 秘专存技术在生产过纛中能够提高生产 率，节约能源和原材料，降低产品成本，改善产品结构，提高产品质量和能 熊，使英丹级换代。名牌巍标在销侮过程巾，可直接起到开拓和占领市场， 保证商品畅销，取得价差效应的作用；能够在激烈的市场竞争中使企业处予 优势，使用户乐于接受企业产品，加速资金周转，获得更大利润( 见表2 - 1 ) 。 袭2 - 1 品牌价值对市场鑫有率及售价懿影蛹 同类无印产品 品牌的市售价 增值效果+ 品牌名称 整璐售价( 场占蠢率( 美笼) 蠢绣售份 占有率美元)占有率( 美元) 饯洁士( c r e s t ) 9 9 1 7 52 7 第七2 1 96 3 o o4 4 麓撵涪( c o l g a t e ) 9 t 8 22 8 2 1 56 毋3 3 a g u a - f r e s h 8 5 1 9 51 5 1 2 1 94 3 7 2 4 c l o s e - u p 8 。6 1 8 7t 6 5 2 1 44 7 9 2 7 3 。无形资产是企业核心能力和巍争优势的基础 1 9 9 0 年，孵汉拉德( c k p r a h a l a d ) 和埝默( g h a m d ) 簌啥攥畿曼谔谂 上发表了企业的核心能力一文，定义核心能力为：“组织中的积累性学识， 骛鄹是关于如侮耱清不同的生产技戆寇毒凝结合多种技术滚静学识”：并踞勰 西南交通大学硕士研究生学位论文第5 页 指出，核心能力是企业可持续竞争优势的基础。而无形资产正是企业核心能 力的重要来源，企业无形资产，核心能力及竞争优势的关系如图2 - 1 表示。 图2 _ 1企业无形资产，核心能力及竞争优势的关系 2 1 ，2 无形资产是现代企业价值创造的关键 价值创造的基本源泉来自企业拥有的各类资产。资产是对未来收益的要 求权，根据其形态不同可分为有形资产、金融资产和无形资产。 事实上，无形资产并不是一个全新的经济概念或现象，它很早就存在于 企业之中。在工业经济时代，相对于有形资产和金融资产，其对于价值创造 的作用是十分有限的。资本密集型和纵向一体化是工业经济时代企业的两大 基本特征，它们适应了企业追求规模经济的要求。但是，进入8 0 年代中期以 后，在全球经济一体化和开放的大背景下，这种传统的、基于制造过程的规 模经济很快达到了极限，规模扩张的正反馈效应被组织庞大臃肿带来的负反 馈效应所取代。与此相对应，基于有形资产的生产与制造过程迅速实现商品 化，使得有形资产的投资回报率趋同于社会平均报酬率，不能为企业提供持 续的竞争优势与增长。因此，企业无形资产作为企业的一种优势资产，在商 西南交通大学硕士研究生学位论文第6 页 业竞争加剧和信息技术发展这两股经济力量的推动下，导致企业的组织结构 发生了重大变化，使得无形资产逐渐代替有形资产，成为企业价值的主要驱 动因素。 福特汽车公司的例子是上述变化的一个缩影。2 0 0 0 年4 月，福特宣布了 缩减资本计划，准备将其精简后多余的1 0 0 亿美元返还给股东。但是，在不 断减少有形资产的同时，福特汽车公司想成为拥有品牌的公司，它在过去的 2 年内花费了1 2 0 亿美元用来购买一些著名的汽车品牌。这就是说，在新经济 中，福特汽车公司正在不断出售可以触及的东西，并不断买人仅仅存在于消 费者观念中的东西。由此不难看出无形资产在企业价值创造过程中不可或缺 的作用。 2 2 无形资产的确认 对企业的无形资产数量、价值量的判断，应该建立在对无形资产的正确 认识和统一的确认标准的基础上。否则人们可能按照自己各自的认识标准来 对企业无形资产的现状作出判断，其结果是导致在无形资产认识方面的混乱。 例如，作为非专业人员，也能随口说出几个或者更多的无形资产名称，像商 标、专利、技术等。但是，事实上，他们可能没有意识到这样一点：并不是 所有的商标、专利、技术都是属于无形资产。据有关机构进行的调查表明： 高新技术研究开发项目一般只有5 7 左右在技术上获得成功，技术上获得成 功的项目又仅有5 5 左右能够实现商品化，而实现商品化的商品又只有3 8 左右具有经济效益。从以上资料可以看出，除去落后的技术和过时的技术， 就高新技术而言，也并非所有的都是可以直接转化成生产力，成为无形资产 的。因此作为专业的评估人员，显然不能仅仅凭概念或直觉来区分无形资产 和非无形资产的。 2 2 1 企业会计准则中无形资产的确认 2 0 0 1 年开始实施的企业会计准则中，对于无形资产的确认标准是这 样描述的：无形资产在满足以下两个条件时，企业才能加以确认：( 1 ) 该资产 产生的经济利益很可能流入企业；( 2 ) 该资产的成本能够可靠地计量。并且明 西南交通大学硕士研究生学位论文第7 页 确地指出：企业自创商誉不能加以确认。这样的确认标准显然有别于经济学 界和管理学界对于无形资产的认识和理解。 其实，就企业会计准则中无形资产的定义及其确认标准，是针对一 个持续经营的企业，是从企业资产确认与计价的角度出发，满足持续经营假 设和货币计量假设。为了对外报告和披露信息，会计的计价主要是确定出可 靠、谨慎的资产、负债及所有者权益的会计信息。为了保证会计信息的公允 可靠，审计就自然被考虑和选择了，而其结果就是二者对资产计价原则的必 然一致。我国的会计理论与实践，在资产确认与计价方面始终坚持历史成本 原则、谨慎性原则和一致性原则，始终都是按照历史成本或成本与市价孰低 原则对资产进行稳健性计价。企业会计准则对资产的定义是：资产是企业 拥有或者控制的能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其他权利。 而在财务会计学等教材中，对资产的描述仍然是：资产是由于过去的交 易或事项所引起的，企业拥有或控制的、能带来未来经济利益的经济资源。 可以看出，不论是会计学理论还是会计实践及行业规范，对资产的认定，都 是建立在历史性和历史成本的基础上。而无形资产作为企业资产的一部分， 其确认和计价标准，必须服从于企业会计准则，也就是说按照历史成本原 则进行计价。 2 2 2 资产评估中无形资产的确认 资产评估是为市场经济条件下企业所涉及的产权转让，企业重组、破产 清算、资产抵押、资产纳税等以资产为依据经济行为服务的。这里所说的资 产，不是资产的帐面历史价值，而是资产在某一时点的现彳亍市场价值。如果 完全按照企业会计准则中的无形资产确认标准作为资产评估中的无形资 产评估对象，从范围上来讲，可以涵盖外购的无形资产和一部分自创的无形资 产，即那些可以可靠计量成本的无形资产。而像企业自创商誉等一些难以可 靠计量成本的无形资产则很难被确认。从计价的尺度来讲，如果完全按照企 业会计准则中的无形资产确认标准来计价的话，更多应该考虑的是无形资 产的成本，而不是考虑无形资产的预期收益，毕竟无形资产的成本更容易把 握和计量，更容易成为无形资产的计价依据。 从完全按照企业会计准则中的无形资产确认标准来界定资产评估过 西南交通大学石英士研究生学位论文第8 页 一。_ _ 。- 。- _ _ _ _ _ _ - 。- 。_ _ - _ _ _ _ - 。_ _ _ - _ 。_ _ _ - _ _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ - _ _ _ _ - _ _ 一 程中的无形资产会 _ 掊现两种后果。第一，如果不把自刨商誉、客户关系、供 销关系等作为企业无形资产的一部分，至少没有客观地反映企业拥有的无形 资产的事实，可麓会导致满评现象翡发生。第二，辩企监会计准刘中襄攀 的或予以确认的无形资产，在进行资产评他的时候，如果熨多的时候是从可 靠燎计量躐本豹受发送行洋徐或许徐豹话，_ 睦王霹畿导致金攮无形资产浮继懿 失真。毕竟，就无形捺产其本身特点而言，功能与成本之间并不具有对称性。 这不仅与瑷嚣会计制度对企、监叁己开发硬割戆无形凌产鲍赞用根援稳健性厥 则加以费用化处理而不予以资本化商关。更为重要的是无形资产的功效受许 多因素的影响，而与其研制_ 开发成本并无严格的匹西己关系，旗至于不成比例。 过多地从成本的角发去考虑无形资产及萁价值，可熊会陷入无形资产评语的 误区。 因此，本论文认为，在资产评估的过程中，对资产的确认已经不完全取 决予它们以前是否支付过费用、自创或者外购的，丽是取决于它们自& 否为产 权主体带来预期收菔。凡魑能带来预期段赫的，并魁是被拥有权或静控制投 所占有的，都可以称之为资产。所以，企业的无形资产是否被确认也应该从 这鬻个方蘑来赛定：一是憝否产生颈麓浚蕊( 不论栗敷舒么形式) ；二是该投 益怒否具有被拥有权或者控制权所占有从而成为一种非公共资源。 2 3 无形资产评估理论基础 无形资产评估，是指经国家认定资格的资产评估机构根据特定的评估目 静帮评售对象熬特杰，遵锤一定豹辍裂、糕彦、采臻适当戆评售方浚对棱谨 估对象( 无形资产) 进行价值评定和估算的一种动态化、市场化的社会经济 活渤。它镰禽了资产译锫圭体( 译馁枫 奄) 、资产谬镳客体( 评结砖象) 、资 产评估特定目的、淡产评估法定( 公允) 稷序和原则以及资产评估方法五大 要素。 无形资产评估怒一项比较复杂豹过程，在评估过程中，即使准确魂把羰 了无形资产评估对象，也并不意味麓可以得出无形资产的评估价值。要科学 合疆遮量诧无形资产豹价德，首先必须深绷理解无形资产谨 鑫价徨豹定义鞠 无形资产评估价值决定理论。这就怒无形资产评估理论基础。 西南交通大学硕士研究生学位论文第9 页 2 3 1 无彤资产评估价值 价值，是经济学中最常用的、最普遍的一个概念。马克思的劳动价值理 论楚马克思主义的精髓所在。价值楚凝结在商品中的一般无箍别的人类劳动： 商品的价值霪是由生产这种商品的社会必要劳动时间决定的；价格怒商品价 值的货币表现，价格以价值为基础并受供求关系和货币价值量的影响，围绕 馀德上下波动。毽怒翔采将无形资产评信中的徐篷焱接等圈子马克瓣懿劳动 价值，就使得无形资产评估中的评估价值与劳动价值产生了某种冲突。 劳动剑造伶毽与无形资产中枣攀徐篷寒滚戆游突。离誉透豢是掺金监凌 一定条件下，能获取高于正常投资报酬率所形成的价值。商誉作为一种不可 确搬鲍无形瓷产，媛无实程的物质实体，又不能独立存在。它的存在有赖予 企业的地理位置、行业特点、经营篱理效率、市场状况等圆素静作用。显然 商誉不是人类无差别劳动的凝结，因为商誉不能独立存在，无法提供人类炎 差剐劳动的载体。德同时在现实酌企业股份铡改组、公司上市、企簸整体转 让等经济活动中，商誉往往是企业资产中个重要组成部分。很显然，商誉 弱瑷实徐蕊与劳动并无壹按联系。 无形资产价值激很难用社会必要劳动时问来衡缀。劳动价值决定于一定 条 譬下的鼓会必要劳动露麓。瑟无形瓷产耱类繁多，产生帮生产戆蘩道帮途 径备异。有的是靠橱力投入开发研制成功，有的是靠某种权利生成，有的则 是依靠感憾、服务态度去获取等。谗多无形瀣产并无社会生产同类单位“产 品”所需的平均岿瓣劳动时间，因而统一绡社会必疆劳动时间去衡鬣所有笼 形资产的价值量是困难的和不切实际的。 同时，窍一部分学者认为甄然麓形资产评倍徐德是逶遵货币表现和诗爨 的，那么其货币表现( f i r 格) 就是其价值。然而，幂实并非如此。经济学中 徐嵇豹定义是：溺爱币表示豹一耱产品秘舅秘产螽戆交羧魄率e 徐格只笺 在流通中产生，只熊通过交易( 交换) 来实现。而无形资产评估过程中的价 毽，铁实壤上来讲，仅仅愚译售入爨对拟逃入流通领域的炙形资产矮寿可鼹 实现的市场价值的一种判断和意见。无形资产评估并不是对无形资产市场价 格的确定，无形资产谔估价值也并嚣就是天形资产的市场价格。按照经济学 对商品价格的定义和解释，商品价格作为商品价值的货币表现和实现形式必 能在市场中产生。冤形资产作为一种特殊商品，其价格也只能在市场中产生a 函此，无形资产酌价鬣，或无形资产译估价氆莠不是劳动徐蘧论孛一救 墅疆窒j 墼苤学硕士礤究生学位论文第1 e 页 人类劳动的凝结，也不是凝结在商品中价值的货币表现。那么，无形资产评估 过程中的评估价值是什么呢? 本论文认为，要全面理解无形资产评估价值， 应该从恩高层次，即羹托方对无形资产评估所要实现的目的方丽来认识。 每项资产评估的价值都是具有特定条件的价值，评佶人员利用合理的假设 前提和假设条律，终被评估无形资产置于菜种既定的状态下和市场环境中。 这样，评估久员霹被评估无形资产察译转条 牛作蹬的一系列合理假设和若予 限定后的客观价值的估计值，从性质上来讲，它属于价格范畴，但不是真正 意义上的价格，而是模拟价格。国际资产评估标准对此称为“有限定词的 评估值”国际资产评估标准对“价值”给出如下的定义：“价值是一个经 济概念。它反映了可购买的商品或可提供的劳务与买卖双方之间的货币关 系。”同时，它指出：“专业评信拜应避免使用未经限定承价值概念。” “在运用和理解评嵇对明确披露价值类壅和定义尤为重要，狯俊类型和定义 需要与特定的资产评估业务相适应，价值定义的改变会使各种资产所具有的 价值产生实质性的影响。”因此，无形资产评估价值是资产评估这种经济活动 所评定的无形资产价值。综上所述我们对无形资产评估价值涵义可作如下的 表述：无形资产评估价值是瓷产评估人员根据资产评估目的，透过对市场条 件或资产使用特殊牲的分析与判凝，怼被评估资产在评襞基准日和特定条咎 下酌最大可能实现的价格咨询意见。 2 3 2 无形资产价值决定 在比较长戆一段时闽里，入嚣l 在磅究无形资产价藿或谔估价值理论簿发 现，由于无形资产及其价值的存在形式与有形资产有缀大区别，仅以劳动来 说孵它的来源，或仅以囊接研制开发生产它的劳动来说明它的寅质，即完全 按照劳动价值论来说明它的生产、流通、交换和分配似乎还有许多难以理解 的地方。于是在经济学界掇出了若干关于无形资产价值决定说，主蔡有下面 凡种； 1 、价建多元论 由于无形资产中胄一些种类的无形资产并菲是直接豹劳动产品，价值多 元论认为：价值的产生除了劳动以外，资本、地租、信息教育、科技、社会 服务、供需矛盾等等所谓非劳动生产因素都可以产生价值。 2 、新劳动价值一元论 一 堕重至塑茎兰塑主堡塞笙兰垡逵塞 塑! ! 要 新劳动价值一元论是通过扩展劳动范畴的外延丽把资本等菲劳渤生产要 素纳入劳动的范畴之中。璁由是，资本和技术的投入增加，必将引起劳动生 产率的疆商，搿使攀位柱会必要劳动露秘雹g 逡豹价德氆魏。获这个意义上漭， 资本等非劳动生产鼹素也参与劳动创造价值的过程。 3 、季主会劳动徐壤沦 社会劳动价值论的基本观点是：商品的价值不仅是直接生产它的社会必 要势动时间龟l 造的，嚣且还应包括已经物化在生产资料中躲裁入鲶劳动，以 及使商品进入流通和消费领域所花赞的各种社会服务的劳动。 以上务袖观点都力图从理论上说明无形资产的价值决定和价值来源。其 实，在本论文认为，在无形资产中，不论怒可辩认无形资产还是不珂辨议无 形资产，其筵同特点是这些资产都代表种获利能力或可赢利条件。无形资 产之掰浚麓在市场审避行转谴秘交易，与箕蹙否是游动产麓并无童接关系， 其本质在于无形资产具有获利能力。无形资产的获利能力及其获利能力的商 羝魑无形资产戆具窍枣场绥篷及其枣场捡馕离甄懿缀本癀在。霞越，本论文 在此强调：第，j l j 形资产的评估价值属予“价格”的范畴，而不是凝结在 无形瓷产中躲毒会必要劳动时闯疑形成的内在价馕。对无形瓷产价德决定论 的研究与探讨，不能陷入价值多元论、新势动价值一元论和社会劳动价值论 的泥潭中去，因为这种对无形资产价值源泉的讨论无助于秃形资产市场价德 或“价格”的分析和判断，甚至会造成某些误解。第二，纛形资产跫一类特 殊商品，其市场价值或“价格”并不完全越其内在劳动价饿的货币袭现，而 是嚣获襄缝力翡资零纯；骂巍愚在谂及圭遮徐穆对游溪黉了途耪愚戆：恕价 格并不是土地价值的货币表现，而照地租的资本化。从形式上来看，无形资 产傣秀一类特殊豹薅燕与冀它嘉燕榉，爨莠二重控，是键鼹馀蕊敷徐焦黪 统一体，由于无形资产是一种无形的、无物质实体的商品，它的使用价值l 归 根至底在予实现或褥至更多的价僮，即一秘获剥能力。而间时，本论文在强 调无形资产的评估价值属予“价格”的范畴，无形资产存禚是通过其获秘能 力液现出来的，如聚可以搬无形资产通过逐用和交翁所体现出来的获利能力 理瓣为无形资产的价格的话，那么藏有理巍认为无形资产爨身其寿豹获稍辘 力潜力就是它的价值。 一 堑童奎婆奎兰塑尘翌塞耋兰堕鎏壅笙! 兰垂 第3 章企业无形资产现行评估方法的分析 资产评估的三种基本方法，即市场法、成本法和收益法，是在各类资产 评健方法的理论研究和实践总结的基础上提如来的，从而作为标准写入了资 产评佶准劐中。同时，在国内的肖关教豺、著作残文章在介绍无形资产评 估的时候，几乎都将资产评估的这三种基本方法列入其中，在国外资产评估 方法匏分缓中，丈部分资辩也将这三耱方法确入无形资产鹣评嵇串。餐是， 从理论上和技术可操作性方面来分析，这三种方法是否都邋宜企业无形资产 评销，是镶褥探键豹。 3 1 市场法译售无形资产 枣场法瞧穆枣场比较法。是摇逶过比较放评馋瓷产与聚涯售出炎戳资产 的髯同，并将类似资产的市场价格进行调撼，从而确定被评估资产价值的一 静资产评供方法。廒用市场法的前提有薅个，一是添有个充分发商活跃的 资本市场；二是参照物及其被评估资产可魄的指标、技术参数等资料是可收 集到的。从理论上来讲，只要找到三个或三个以上的可比对象和可比对象之 闽瀚差异，并置根懿其蓑舅因素迸季亍萃萼学会理懿调熬，鞠煞黻残交资产豹价 格为基础来确定被评估资产的评估结果。但是，从实际情况来看，采用市场 法j 雩无形资产进嚣谤售其攥终毪耪瓣学瞧是篷褥讨论戆。 j 无形资产的特殊性 无形资产套其特殊性，郧就是炙形资产资本交易市场的不充分性和无形 资产的有限性。市场法评储前提中需要有一个充分发育活跃的资本市场，侮 现实中，书场发育程度还邋米达到谭估人员可以完全独立充分掌握无形资产 市场信惠资科并合联定价的程度。阔时，光形资产之所戳称其为一稀特殊的 资产，很大程度是由于其几乎不可能重复。它不象其它有形资产和酱通商晶 那样，可茨大孰璧生产，每一顼无形资产瓣予一个企鳖来谎都是独特翡。帮 使有一个活跃的市场环境，在市场上要找到与被评估对象相似的已成交无形 资产捧徐德参考也楚 鬻困难熬。溪按照巍曩枣场法豹要求选取三令或三令 以上的可比对象就魇加困难了。 2 。市场法缺乏霹操佟性 西南交通大学磙士研究生学位论文第1 3 页 。一一。1 - 。1 _ 。- _ - 。_ - _ _ _ 。_ 。_ - _ _ - _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ - _ 。_ _ - _ _ _ _ - _ _ _ 一 无形资产市场中已成交的案例情况不仅足有限的，而且是比较复杂的。 它不仅仅要考虑到交易时间因素，交易地域因素和交易功能因素的调整，而 且还有许多难以判断的因索调整。比如，对于某一项特定的无形资产，根据 购买方已有基础条件的不同，愿意付出的代价也不会相同。从冀方来讲，他 不可能会像拍卖会那样，向全国或者全世赛发布广告，使得更多的可能存在 酌需求者全帮郝来了解该无形资产，两了解入数的多少直接影响该无形资产 的成交价格。同时，买卖双方也是在相互寻找、谈判，力求达到双方信息的 完全对称。因此，在谈判交易的过程中，谈判对象的数量，谈判双方的个人 素质，成交双方的关系，中介人的身份，购买方已有的条件基础，还有交易 合同对买卖双方的制约条件，付款方式等都会对最终成交价格产生重大影响。 而这些差异因素在评估中是很难甚至无法了解的，因丽迄就很难或者无法进 行因素调整。退一步讲，即使这些差异髓被调查掌握，毽是由于这些差 异因索的复杂性，在评估过程中不可避免地受至0 评估人员的素质、主观性的 影响，其调整的科学性和含理性都存在一定误差。因此，本论文作者认为， 市场法运用于无形资产的评估在理论上是可行的，但是可操作性很低，其评估 结果的参考接差，甚至报本无参考价值。 3 2 成本法评估无搿资产 成本法是指在评估资产时按照被评估资产的现实重置成本扣减其各项损 耗价值来确定被评估资产价馕的方法。采用成本法评估无形资产，其基本公 式为： 无形资产评话傻= 无形资产重置或零成新率 ( 3 - 1 ) 无形资产的成本包括研制或取得、持有期间的全部物化劳动和活劳动的 费用支出。尽管国内外许多教材和资料都把成本法列为无形资产评估方法之 一，本论文作者认为，无论从资产的价值原理还是可操作性方面来讲，无形资 产的评髅都誉宣使用成本法。 1 无形资产豹徐值与成本无关 根据上文对子无形瓷产的确谈和价值原理的搐述，无形资产的价值在于 其能给占有者带来预期收益的大小，即获利能力的大小，而并不在于其研发 成本的高低。有的无形搬产在研究开发的过程中耗费了大量的人力、物力资 源，成本极高，但是实施后其获利能力很小或者根本没有使用价值，这样的 堕壹窭堂盔兰燮主堡塞生兰篁遮窒篁! ! 蒌 无形资产价值就很低，甚至没有价值。此时用成本法来评估显然会高估其价 值；反之有的无形资产研究开发的成本很低，但是由此带来的经济效益却极 其客鬣，其价值显然不低，鲡莱餐然焉成本法来稳汁萁份壤反丽会低估。潮 此，以无形资产成本的高低来衡量无形资产的价值在理论上是错误的。 2 ，无彩资产懿成本特瞧 即使无形资产的价值取决于成本，但要比较合理确切地描述和计算其成 本也是e e 较难鲍。无形资产躲成本特性，尤其就磅制、形成费用藤畜，明鼗 有剐于有形资产。 ( 1 ) 不突整性 与购建无形资产相对应的各项费用是磷计入无形资产瀚成本，是以费用 支出资本化为条件的。在企业生产经营过程中，科研费用般都是比较均衡 遗发生的，并盈跑较稳定螽囊为生产经营箍务，毽琵筏嚣先行兹奚孝务巷l 度一般 把科研费用从当期生产经营费用中列出，而不是先对科研成果进行赞用资本 讫嬷理，辫按无形瓷产拆瓣或摊镑豹办法从生产经嫠费羁孛蛰偿。这静办法 简便易行，大体上符合实际，并不影响无形资产的褥生产。但是，这样一来， 企渡帐簿上反映的笼形资产戏本就怒不完整的，大量帐外秃形资产的存在怒 不可忽视的事实。搦方面，即使是按照国家规定进行费用支出资本亿的无 形资产的成本核算一般也是不完整的。因为无形资产的创立具有特殊性，有 大爨的前期费用，魏墙谢、簇确开发或穗关实验等不计入该滗形资产酌残本， 而烂通过其它途径进行补偿。再进一步说，即使无形资产研制过程中所有崴 接秘耗可港准确诗爨，遣袋楚成本审懿- - d , 部分，嚣其主要成本在予智力豹 投入。就现阶段来说，要对智力成本进行测算几乎是不可能的，这不仅与研 变开发a 受戆学历蠢关，氇与每令人豹熟识嚣、懿套程度、愚维方浅积匿驮 的协调配合等有关。要准确地量化铝们几乎是不可能的。 ( 2 ) 弱埘应性 无形资产的创建经历基础研究、应用研究和工范生产开发等漫长过程， 成果的出现锘有较大的随机性、偶然性和关联性。商时有i 客类情形发生：在 一暴歹 j 的研究失效霜偶尔黥既一釜成粟，崮其承摇所有鹃臻究费弼照然不够 合理。而在大量的先行研究( 无论成功还魁失败) 成果的积累之上，往往可 产生一系裂酌元形资产，然焉继起熬臻究或票跫否应当叛及熟秘绶整先纾 研究费用也很难判断。因而开发无形资产的费用对应计算是比较困难的。 ( 3 ) 虐搬性 既然无形资产的成本具有不完熬性和弱对应性，因而蠢形资产的成本镶 堕童茎望盔兰堕主堡窭竺兰竺笙窒 笺! ! 要 往是相对的。特别是一些无形资产的内涵已经远远超出了它的外在形式的涵 义，这种无形资产的成本只具有象征意义。例如商标，其成本是商标的设计 费，注册费等。而商标的内涵是表明商品的内在质量信誉，这种无形资产实 际上包括了该商品使用的特种技术、配方和多年的经验积累，而商标形式本 身所费的成本只具有象征性即虚拟性。 由上述分析可以看出，用成本法来评估无形资产价值，不仅操作上不具 有可行性，而且也违背了无形资产价值原理，因而不适合无形资产的评估。 3 3 收益法评估无形资产 收益法的基本原理是根据被评资产未来能够为资产使用方带来的收益高 低确定资产的价值。对于一项无形资产而言，使用该无形资产能够为企业带 来的收益越高，其价值就越大，这正充分体现了无形资产的价值原理。 1 收益法的含义与实质 收益法又称为收益现值法，是指通过估算被评估资产未来预期收益并折 算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。从资产购买者的 角度出发，购买一项资产所付出的代价不应高于该项资产或具有相似风险因 素的同类资产未来收益的现值。收益法是将评估