（工商管理专业论文）兴业银行并购义乌市商城信用社绩效研究.pdf

l 商管理硕士学位论文 摘要 令球第五次并购浪潮以金融业为主导，国外银行纷纷通过并购扩大规模而 抢占市场。入世之后，在规模和实力方面均次于四大国有商q p 银行的中小会融 机构势必成为外资银行的主要冲击对象。近年来，我国中小金融机构已开始了 一系列的并购尝试，研究这些并购活动是否能够带来绩效获利以及如何增进绩 效也就非常具有现实意义。 本文首先分析了当前中小金融机构并购的主要原因，接着对兴业银行并购 义乌商城城市信用社的背景、过程及影响进行了阐述，在此基础上，运用传统 财务指标分析法和因子分析法从两个角度对并购前后的绩效状况进行了分析， 得出相应结论。针对并购后的绩效获利情况从经济环境、并购过程、整合管理 三个角度分析其获利原因，并进一步总结了并购后该行的核心竞争力提升状况。 最后从系统的战略规划、业务宏观规划、客户经营管理和内部管理创新角度提 出了进一步增进绩效的发展思路。通过细致的分析，本文认为并购对选择良好 的并购对象固然莺要，但并购后的整合却是促使绩效长期稳步递增的更重要的 环节，而要想获得更进一步的提升则更需要引入先进的管理体制，这对于正处 在并购过程中的中小金融机构具有非常重要的意义。 关键词：兴业银行；银行并购；银行绩效；整合管理 茎些墨：茎堕兰量耋登墨笙岂兰鎏茎暨蚕 a b s t r a c t t h eg l o b a lf i n a n c i a li n d u s t r yh a sl i g h t e dt h ef i f t hm & af i r e ；f o r e i g nb a n k sh a v e i n c r e a s e ds i z ea n do c c u p i e dal a r g en u m b e ro fm a r k e t st h r o u g hm & a ，a f t e ra c c e s s e d t ow t o ，f o r e i g nb a n k sw i l lf i r s t l yi m p a c tt h el i t t l ec h i n e s ef i n a n c i a li n s t i t u t i o nt h a t i n f e r i o rt ot h ef o u rb i g g e s tn a t i o n a lc o m m e r c i a lb a n k si ns c a l ea n ds t r e n g t h d u r i n g t h ey e a r s ，t h el i r l ec h i n e s ef i n a n c i a li n s t i t u t i o n sh a v eb e g u nw i t has e r i e so fm & a s oi ti so fg r e a tp r a c t i c a lm e a n i n g st os t u d yw h e t h e ra n dh o wt h e s em & ac o u l d i n c r e a s et h ep e r f o r m a n c eo f t h e s eb a n k s f i r s t l y , t h i st h e s i sa n a l y s e st h ep r i n c i p a lr e a s o n so ft h el i t t l ec h i n e s ef i n a n c i a l i n s t i t u t i o n s sm & a s e c o n d l ys t a t e st h eb a c k g r o u n d ，p r o c e s sa n di n f l u e n c eo fw h i c h i n d u s t r i a lb a n km e r g e rv i w uc i t yc r e d i tu n i o n t h i r d l ya n a l y s e st h ep e r f o r m a n c eo f t h a tb r a n c ha f t e rt h em e r g e rf r o mt w oa n g l e sb yt h ef i n a n c i a li n d e xa n a l y t i c a lm e t h o d a n dt h eg e n ea n a l y t i c a lm e t h o d f o u r t h l ya n a l y s e st h er e a s o n so ft h ep e r f o r m a n c e b e i n ga d v a n c e dt h r o u g ht h ea n a l y z e so f t h ee c o n o m i ce n v i r o n m e n t ，m e r g e rp r o c e s s a n dc o n f o r m i t ym a n a g e m e n t i nt h ee n dp r e s e n t st h ed e v e l o p i n gt r a i no ft h o u g h t sf o r e n h a n c et h ep e r f o r m a n c e t h r o u g ht h et h o r o u g ha n a l y z e s ，t h i st h e s i sd r a w sa c o n c l u s i o nt h a tt h ec o n f o r m i t ym a n a g e m e n tw h e t h e rg o o do rn o ti sv e r yi m p o r t a n tt o g e tag o o dp e r f o r m a n c e ，a n di t c a ne n h a n c et h ep e r f o r m a n c eb yi n t r o d u c i n gt h e a d v a n c e dm a n a g e r i a ls y s t e m a l lo ft h e s ea r eo fg r e a tr e f e r e n c em e a n i n g sf o rt h o s e l m l ef i n a n c i a li n s t i t u f i o n st h a tn e e dm e r g e r k e yw o r d s ：i n d u s t r i a lb a n k ；b a n k sm e r g e r ；b a n kp e r f o r m a n c e ； c o n f o r m i t ym a n a g e m e n t i i 商管理硕士学能论文 插图索弓 图3l义乌市2 0 0 1 年各商业银行绩效评价综合得分示意图 图3 2义乌市2 0 0 0 年各商业银行绩效评价综合得分示意图 l l i 兴业银行并贿义岛f h 商城信h j 丰十绩效研究 附表索引 表3 1 并购前后相关财务指标，1 7 表3 2 商业银行绩效评价指标体系1 8 表3 32 0 0 1 年义乌市各商业银行绩效评价指标计算表1 9 表3 4 商业银行绩效评价指标的相关系数矩阵2 0 表3 5 公因子贡献率2 l 表3 6 因子载荷矩阵2 1 表3 72 0 0 1 年义乌市各商业银行绩效评价得分表2 2 表3 82 0 0 0 年义乌市各商业银行绩效评价指标计算表2 3 表3 9k m o 检验值2 3 表3 1 0 公因子贡献率2 3 表3 1 l 因子载荷矩阵2 4 表3 1 22 0 0 0 年义乌市各商业银行绩效评价得分表2 4 表4 1 并购前义乌市商城信用社资产负债、权益一览表3 2 i v 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的 研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均 已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。 作者签名：始力哆茅 日期：蹦年月，。日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保 留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借 阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行 检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于 1 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方框内打“”) 作者签名：荦匆，移孝 导师签名：兹彳雾彳5 t 一 同期：z c 2 r 年弘月g o 日 日期：口2 n z 广年么月，口日 工商管理硕士学位论文 第1 章绪论 1 1 研究背景和选题意义 1 1 1 研究背景 世界金融经济发展的最大特点之一是经济全球化及伴随而至的金融一体化。 计算机网络和通信技术在金融领域的应用，对传统的银行业务提出了挑战，电子 银行、电话银行、a t m 、直至“网上银行”等金融设旌的出现，使金融业务不再 受时间和地理的限制。与此同时，金融资产所有者己不满足于传统的商业银行业 务，要求全方位、多功能的金融服务，特别是全功能的资产管理业务、规避风险 套期保值服务。另外，美国延续了6 0 多年的格拉斯斯蒂格尔法已被金融 服务现代化法案所取代，以及欧洲经济一体化和欧元的使用。这些都加速了全 球金融业的并购与重组。因此，自9 0 年代以来，世界金融业掀起了并购风潮。美 国、日本和欧洲各大银行纷纷组成艘艘金融界的“航空母舰”；而亚洲金融危机 发生，亚洲各国为化解危机减少金融风险，也采取了兼并与重组这种有效方法【lj 。 在国际银行业纷纷通过兼并重组来扩大规模、抢占市场份额，推行经营多样 化和国际化战略的大环境下，中国银行业资产重组的步伐逐步加快。国外、国内 银行业的竞争也促使银行寻求新的生存和发展之道。1 9 9 7 年爆发的亚洲金融危机， 引起了我国政府对建立与市场经济相适应的投融资体制以及提高金融机构信贷资 产质量的重视，中国人民银行对各新开行网点的审批越来越严格，使各家银行在 市场准入方面难度加大。另一方面，企业普遍存在的信用危机是银行资产保全任 务加剧，经济环境更加复杂，从而要求银行要不断提高自身的经营能力和化解风 险的能力。此外，来自国际银行业的压力也越来越大，中国已加入w t o ，金融市 场将被逐渐开放，外资银行在4 年后将享受与中国银行相同的待遇。从银行自身 看，银行业的竞争的加刷也迫使银行业寻求联合的力量来增强竞争力。同时，随 着银行电子化进程的深入，各银行不惜花巨资改造计算机系统，从而导致成本的 上升，银行间的合并则大大节约费用。所以，在这种“内忧外患”的情况下，九 十年代以来我国商业银行的并购越来越多。 同时，我国政府也非常重视银行的并购。在2 0 0 0 年全国城市商业银行发展论 坛上，当时的中国人民银行行长戴相龙提出了“城市商业银行可按市场原则实行 合并重组，提高规模效应，增强抗风险能力”的建议，以及在2 0 0 1 年3 月份“股 份制商业银行改革与发展座谈会”上也明确提出了“横向并购，组建集团”以及 “在加强联合，共同抵御风险方面要有所突破。比如区域性的联合、部分业务的 联合、相互代理等等，这些联合应在市场竞争中出现，不能搞行政命令。”的言 兴业银行并购义鸟市商城信坞社绩效研究 论。中国的商业银行已把银行间的并购和重组与银行业的制度和结构改革紧密的 联系到了一起1 2 i 。 1 1 2 选题意义 众所周知，并购是企业的一项重要的财务决策，直接决定着一家企业的生死， 所以每次并购策略都需要管理者和所有者认真地考虑并购是否能促进效率获 利。而银行作为一家经营信用的企业，并购不仅决定着并购双方银行的生死，还 会影响社会的安定，所以研究银行并购与银行效率获利及其整合管理更加必要f 3 】。 作为中小金融机构的股份制商业银行、城市商业银行、城市信用社、农村信 崩社具有规模小、抗风险能力弱、机制不完善、人才素质与产品服务要求之间有 巨大差异等特点，而入世之后，在规模和实力方面均次于四大国有银行的中小金 融机构势必成为外资银行的主要冲击对象。在这样的历史背景下，广大的中小金 融机构只有认清形势，抓住机遇，乘势而上，通过市场机制走合作、联盟、并购 的道路，迅速缩小与外资银行在服务水平、创新能力、经营管理水平等方面的差 距，在巩固和扩大国内外市场份额的基础上强化自身素质，提升资产质量，改善 财务状况，才能在与外资银行的竞争中立于不败之地。 正是基于以上原因，本文将通过对兴业银行并购义乌市商城信用社后的绩效 表现及并购后的整合管理进行实证研究，得出一定的结论，并探讨该行如何进“一 步增进绩效，然后对我国中小金融机构如何应对并购提出可借鉴的意见。 1 2 研究方法与思路 1 2 1 银行并购与银行效率的关系研究 国外对银行效率及其影响因素的研究主要采用实证分析方法。r o b e r td e y o n g i f t e k h a rh a s a n 研究了美国银行业1 9 8 4 至1 9 9 3 年的效率状况，发现市场集中 度、资产规模对银行效率有着显著的正效应，不良贷款率、人均营业费用与银行 效率有着显著的负相关关系，两产权结构对银行效率有着重大的影响 4 1 。h a r k e r 和 z e n i o s ( 2 0 0 0 ) 将影响金融机构效率的因素分为战略、战略执行、环境三个层面， 其中战略包括产品组合、客户组合、地理位置、分配渠道、机构形式等五个方面 的选择；战略执行层面可能对业绩产生影响的因素有：x 效率、人力资源管理、技 术应用、过程设计以及后三个因素的整合能力；环境因素包括技术( 特别是电子 技术和信息技术) 、消费者偏好改变( 如资产组合更多的由存款改为其它产品) 以 及金融管制的放松。 目前国外学者对银行并购与银行效率获利的分析主要有三种方式：其中有通 过研究银行的规模经济这种间接方式，也有比较并购行并购前后的效率水平以及 比较并购行与非并购行的效率水平这种直接方式：再有如果并购方是上市公司则 有通过比较并购前后并购双方股东的收益与市场的平均收益这种直接方式。 2 兴业银行并购义乌市商城信剧社绩效研究 论。中国的商业银行已把银行间的并购和重组与银行业的制度和结构改革紧密的 联系到了起。 1 1 2 选题意义 众所周知，并购是企业的项重要的财务决策，直接决定着一家企业的生死， 所以每一次并购策略都需要管理者和所柯者认真地考虑并蚺足否能促进效率获 利。而银行作为一家经营信用的企、忆并购不仅决定肴并购双方银行的生死，还 会影响社会的安定，所以研究银行并购与银行效率获利及其整合管理更加必要u j 。 作为中小金融机构的般份制商业银行、城市商业银行、城市信用社、农村倍 用社具有舰模小、抗m 险能力弱、机制不完善、人才素质与产品服务要求之间有 巨大差异等特点，而人世之后，在规模和实力方面均次于四大国有银行的巾小金 融机构势必成为外资银行的主要冲击对象。在这样的历史背景下，广大的中小金 融机构只有认清形势，抓住机遇，乘势而上，通过市场机制走合作、联盟、并购 的道路迅速缩小与外资银行在服务水平、创新能力、经营管理水平等方面的差 距，在巩固和扩大国内外市场份额的基础上强化自身素质，提升资产质量。改善 财务状况，才能在与外资银行的竞争中立于不败之地。 正是基于以上原因，本文将通过对兴业银行并购义乌市商城信用社后的绩效 表现及并购后的整合管理进行实证e 研究，得出一定的结论，并探讨该行如何进一 步增进绩效然后对我国中小金融机构如何应对并购提出可借鉴的意见。 i 2 研究方法与思路 1 2 1 银行并购与银行效率的关系研究 国外对银行效率及其影响因素的研究主要采用实证分析方法。r o b e r td e y o n g i f t e k h a rh a s a n 研究了美国银行业t 9 8 4 至1 9 9 3 年的效率状况，发现市场集中 度、资产规模对银行效率有着显著的正效应，不良贷款率、人均营业费用与银行 效率有着显著的负相关关系，而产权结构对银行效率有着重大的影响1 4 1 0 h a r k e r 和 z e n i o s ( 2 0 0 0 ) 将影响金融机构效率的因素分为战略、战略执行、环境三个层面， 其中战略包括产品组合、客户组合、地理位置、分配渠道、机构形式等五个方面 的选择：战略执行层面可能对业绩产生影响的因素有：x 效率、人力资源管理、技 术应用、过程设计以及后三个因素的整合能力：环境因素包括技术( 特别是电子 技术和信息技术) 、消费者偏好改变( 如资产组合更多的由存款改为其它产品) 以 及会融管制的放松。 目前国外学者对银行并购与银行效率获利的分析主要有三种方式：其中有通 过研究银行的规模经济这种间接方式，也有比较并购行并购前后的效率水平咀及 比较并购行与非并购行的效率水平这种直接方式；再有如果并购方是上市公司则 有通过比较并购前后并购双方股东的收益与市场的平均收益这种直接方式。 有通过比较并购前后并购双方股东的收益与市场的平均收益这种直接方式。 工商管理硕+ 学位论文 银行并购的效率理论认为：并购活动能提高企业经营绩效。有关银行并购与 银行绩效的早期研究大多建立在简单的并购前后的财务比率比较之上，如：营业 成本总资产，权益回报率或资产回报率( r h o a d e s ，l i n d e ra n dc r a n e ，c o m e t ta n d t e h r a n i a n ，s p i n d ta n dt a r h a n ，s r i n i v s a n ，s r i n v a s a na n dw a l l ) 。在他们的研究中普遍以 本行业未并购银行为基准，通过对并购行与未并购行的效率作横向比较，再对并 购行并购前后的效率作纵向比较来说明并购对银行效率的影响1 5 j 。其中也有一些研 究是通过假设一个成本函数估计并购前后并购者的成本以考察并购对成本的潜在 影响。在这些早期研究中发现并购并不能获利。但c o m e t t & t e h r a n i a n 以及s p i n d t & t a r h a n 却得出了有趣的结论：并购获利主要集中在收入和产出上冲j 。而大多 数研究由于只检查成本和投入，故不能发现获利。 从以上国外研究综述可知，对银行并购是否能增进银行效率还是一个谜，而 国内由于银行并购的样本少，且我国银行的数据很难收集，所以对此研究很少。 但也有学者利用财务比率对企业并购的绩效进行了分析，如学者吕莜萍在企业 兼并有效性评价方法研究一文中就利用一系列财务指标( 包括盈利能力指标、 规模状况指标、偿债能力指标和资金管理指标) ，再对这些指标进行无量纲处理后 线性加权组合，形成了“企业经营能力综合指数”指标对上海交易所1 9 9 7 年度实 施兼并的2 6 家上市公司进行分析评价发现：2 6 家公司中有1 6 家公司的经营能力 综合指数下降，占总数的6 2 ；经营能力有所提高的有1 0 家，占3 8 1 7 j 。这一结 果表明：总体上兼并所涉及的2 6 家公司在兼并较长时间后，经营能力及状况较并 购前有所下降。 1 2 2 研究方法 国内银行的并购刚刚向市场化发展， 在定性分析上，这方面的定量分析很少。 对银行并购与绩效获利的研究还只停留 由于本文所选取的研究对象是一家股份 制商业银行和一家地方性城市信用社。通过此次并购可能对一家全国性的商业银 行并不能显现出较大的变化。所以本文将从并购后形成的支行和并购前的城市信 用社进行对比。首先使用财务指标分析法这种简单明了的方法以间接的方式进行 对比，然后使用因子分析法将包含了反映商业银行绩效状况的各种指标构造为一 个综合的评价指标，通过对辖区内其他银行的绩效进行横向的比较，了解并购前 后该行在义乌金融系统内的绩效表现，从而得出结论。 1 2 3 研究思路与内容 本文的研究思路如下：先对银行并购现状进行研究，以指出银行并购动机主 要就是取得绩效获利；然后综合阐述了股份制商业银行收购城市信用社的历史背 景、法律依据和基本程序，并从并购背景、动因、过程、影响等角度阐述兴业银 行对义乌市商城信用社的并购行为；接着，运用财务指标分析法和因子分析法对 兴业银行并购义乌市商城信_ l j 社绩效研究 此次并购进行并购前后的绩效对比；并针对实证结论分析原因、提出进步促进 绩效的建议；然后对我国中小金融机构如何应对并购提出可借鉴的意见。 本文的行文结构：第l 章是绪论；第2 章是兴业银行义乌支行并购原因、背 景及过程，首先介绍当前银行并购的主要原因、特征以及我国银行并购的现状， 并从并购背景、动因、过程、影响等角度阐述兴业银行对义鸟商城城市信用社的 并购行为；第3 章是兴业银行义乌支行并购绩效分析，其中运用财务指标分析法 和因子分析法对此次并购进行并购前后的绩效对比：第4 章是兴业银行义乌支行 并购绩效原因分析；第5 章是兴业银行义乌支行增进绩效的发展思路研究；结束 语中对本文的研究内容进行了总结，并在实证研究的基础上对我国中小会融机构 如何应对并购提出可借鉴的意见。 1 3 文献综述 1 3 1 国外银行并购的特征分析 随着知识经济的到来，全球经济体化的深入发展，政府放松了金融监管以及 驱洲金融危机都推动了当前银行业的并购热潮。当前第五次并购浪潮具有与以往 不同的特征，具体表现为以下几方面： 1 3 1 1 并购主体由过去的弱弱合并和以强吞弱逐步转向强强合并 从历史上看，银行并购的基本特点表现为：一是弱弱合并，众多的中小银行 为抵御经营风险或防止被大银行吞并，往往采取合并策略，以增强竞争实力。二 是以强吞弱、优胜劣汰，银行规模逐渐壮大，结构也不断完善，以致于在激烈的 市场竞争中形成了金融垄断，出现了以金融寡头为基本经济特征的后资本主义现 象。然丽，9 0 年代以来的银行并购，基本上以强强联合为主。日本东京银行和三 菱银行合并后，总资产超过7 0 0 0 亿美元：美国花旗银行和旅行者集团的合并，总 资产接近6 0 0 0 亿美元；瑞士的瑞士银行和瑞士联合银行合并组成瑞士联盟银行， 资产总颧超过5 0 0 0 亿美元，直接挑战德意志银行在欧洲的霸主地位【8 1 。 1 3 1 2 并购的跨度由过去以国内并购为主逐步走向跨国并购 据联合国贸易和发展会议发布的新闻公报，9 0 年代以来，全球跨国并购趋势 明显，统计数字显示，1 9 9 7 年全球银行业跨国并购总值为7 0 0 亿美元，占当年全 年银行并购总值的3 7 ，1 9 9 8 年这一比例已上升为4 1 3 n 。亚洲会融危机后， 欧美银行把握危机后亚洲金融机构市值下跌以及金融从谷底逐步复苏的良好契 机，大举并购亚洲有经营特色、有发展前景的中小金融机构。 1 3 1 3 并购形式由过去b e 较单一的横向并购开始向混合并购转化 历史上的银行并购主要以横向并购为主，以减少同业竞争对手扩大对相关 市场的占有和控制，增强经营的规模效益和垄断利润。然而，随着政府管制的放 4 【两管理硕士学位论文 松和监管条例的变化，近几年的银行并购出现了新的跨行业并购趋势，使分业经 营的银行逐步向多功能的“金融百货公司”发展。如：1 9 9 8 年4 月美国花旗银行 与旅行者集团的合并，合并后的经营范围涵盖了银行存贷、消费者融资、信用卡、 投资银行、证券经营、资产管理、地产保险及人寿保险等业务。 1 3 1 4 并购支付方式多样化 在银行并购活动中，支付是完成交易的最后一个环节。从资本结构变化的实 质看，银行并购行为无非是在股权之间、债务之间、股权与债务之间进行替换和 转移。从近几年银行并购的实际案例看。银行并购的支付方式则具有多样性，比 如跨国之间的集团合并，单一的现金收购难以完成全部交易，通过股市上的股票 收购达到控股的目的更难操作，因此，逐步转变为股权协商并购和综合证券并购 的支付方式，在综合证券并购的支付方式中，并购公司的出价不仅仅有现金、股 票，而且还有认股权证、可转移债券和公司债券等多种混合形式。此外，一些国 际知名度较高的大银行，其商誉和营销技巧等无形资产在银行并购中逐步成为越 来越重要的支付手段。 1 3 1 5 并购成为银行危机处理的重要方式 银行并购可以在健全银行之间进行，也可以在健全银行与有问题银行之间进 行，还可以在有问题银行之间进行。特别是在亚洲金融危机中，并购成了挽救亚 洲银行的救星。从我国国内实践来看，也有相当一部分银行并购与银行危机有关， 并购是银行危机处理的重要方式。 1 3 2 中国商业银行并购的现状与特点 在世界金融业整合并购的大潮下，中国的商业银行为了自身的生存与发展也 开始采用并购这一方式。 在二十世纪八十年代，中国商业银行就已开始了并购的尝试。当时，中信实 业银行收购了香港嘉华银行6 1 3 8 的股份，开创了中国银行业境外并购的先河。 接着，从1 9 9 5 年开始城市商业银行纷纷在原有的城市信用社之上进行新设合并。 但是较为市场行为的银行并购还是从1 9 9 6 年l o 月广东发展银行收购中银信托开 始，接着海南发展银行收购重组了2 8 家海南城市信用社，1 9 9 7 年1 月中国建设银 行接受政府命令并购了违规并即将倒闭的中国农业发展信托投资公司，1 9 9 8 年2 月，中国工商银行收购香港东亚银行和英国西敏亚洲有限公司的股份组建成工商 东亚金融控股有限公司，1 9 9 8 年6 月工商银行接受政府命令收购海南发展银行， 而1 9 9 9 年3 月中国光大银行收购中国投资银行才是真正的市场行为的银行收购， 2 0 0 0 年7 月，中国工商银行全面收购香港友联银行正式成为香港友联银行的控股 股东，2 0 0 1 年4 月，兴业银行成功收购义乌市商城城市信用社，这是我国首次以 市场化原则实现的股份制商业银行对城市信用社的并购，浦东发展银行在国内上 兴业银行并购义马市两城信用社绩效研究 市银行中首开并购先河，2 0 0 1 年1 0 月，完成了对江浙一带三家城市信用社的成功 收购。2 0 0 1 年l o 月，中国银行成功将其在香港地区的1 2 家银行并入宝生银行， 并更名为中国银行( 香港) 有限公司。 另外，外资银行参股中资银行的步伐也在加快。2 0 0 1 年年底，上海银行成功 引入香港上海汇丰银行、香港上海商业银行参股投资及国际金融公司增持股份， 外资占扩股后上海银行总股本的比例升至1 8 。国际金融公司于2 0 0 1 年以1 5 的 比例参股南京市商业银行，2 0 0 2 年又与加拿大丰业银行以2 4 9 的比例联合参股 西安市商业银行。深圳发展银行于2 0 0 2 年9 月同意美国新桥投资集团作为国外战 略投资者参股该行。另外，中信实业银行、华夏银行、招商银行等也有意向加大 引入外资的力度。 纵观我国商业银行并购事件，可得出我国商业银行并购的总特点：早期以政 府主导型化解危机性动机为主，逐步向市场主导型过渡【ju j 。 我国商业银行并购的早期特色是一种典型的“拉郎配”，以行政安排的化解危 机性动机为主，其并购行为并不是出于银行的自主投资行为，政府干预银行并购 事务的首要原因是保证安全性及其经营的稳健性，在政府的安排下对一些经营陷 入困境、不良资产比重大、投资比例偏高、资产变现能力差、亏损严重、不能支 付到期债务造成资不抵债而陷入支付危机的金融机构的挽救性行为。 早期银行业的并购本身不取决于这些濒临破产的机构是否符合并购方的要 求，而是成为政府处理眼下金融危机、化解当前矛盾的手段。因为我国特殊的社 会历史环境，银行破产将造成较大的社会问题，只有通过银行并购来达到“一石 多鸟”的目的；既壮大优势银行，又救助危机银行；既实现银行战略重组，又减 少社会动荡，成为政府、银行、社会各阶层都乐于接受的银行破产的一项重要制 度安排。所以，政府主导型的化解危机性动机的银行并购行为是一种破产机制的 替代性制度安排i 儿】。为了有效地防止银行破产，将可能产生危机的一些金融机构 强行组合。1 9 9 5 年9 月7 日，国务院关于组建城市合作银行的通知，城市信用社 合并为城市合作银行，截止2 0 0 0 年全国已有9 9 家。1 9 9 9 年，为防范和化解金融 风险，国务院决定对现有的2 3 9 家投资公司进行全面的整顿撤并，重新规范业务 范围，把银行业和证券业从信托业中分离出去，严格公司设立条件，使其做到信 托为本，分业管理，规模经营。实际上国家先后于1 9 8 2 、1 9 8 5 、1 9 8 8 、1 9 9 3 、1 9 9 5 年五次对信托业进行大规模的清理整顿和机构重新登记。 政府的适度介入使并赂作为消除亏损的一种机制，替代破产的螽g 度安排得以 顺利进行，有利于降低改革成本，优化资源配置，提高并购效益。但是，政府主 导型的行政性并购本身就是一把双刃剑，旦政府干预过度，将妨碍一个公开公 平公正的市场并购环境的创造，可能给并购方带来沉重的负担，甚至拖垮了并购 方。它并末真正化解危机，而只是延迟了危机的爆发。海南发展银行并购7 2 家濒 6 商管理硕士学位论文 临倒闭的信用社后，因不堪重负、经营陷入窘境，于1 9 9 8 年6 月2 1r 关闭，成 为我国首家被关闭的银行。 随着我国市场经济体制的进一步完善，我国四大国有银行商业化改造的完成 以及我国中小商业银行的进一步壮大，我国的商业银行的并购逐步向市场化转变。 1 9 9 9 年中国光大银行整体收购中国投资银行，这次并购标志着我国商业银行市场 化的建立。而二十一世纪初的一系列并购案以及外资扩大参股中资银行都表示着 我国商业银行的并购不再是政府行为，而是追求自身规模扩大，提高经济效率的 市场行为。 7 兴业银行并购义鸟市商城信用社绩效研究 第2 章兴业银行并购义乌市商城信用社 背景、过程及影响 由于本文探索的是中小余融机构之问的并购，所以酋先分析中小金融机构进 行并购的原因。 2 1 中小金融机构并购的原因分析 主要从中小金融机构自身和中小企业的发展需要以及国际国内金融形势 的发展需要出发来阐述。 2 1 1 金融并购是中小金融机构自身发展的需要 我国中小金融机构目前的自身发展状况决定了必须走并购重组的道路才 能确保发展的稳健和持久。 2 1 i 1 提高自身的抗风险能力 一个大的金融机构并不是没有风险，但一个小的金融机构相对于一个大的金 融机构而言其抗风险能力弱却是肯定的。农村信用社从单个讲资产规模都很小， 有的甚至是高风险信用社，但为什么这些年有相当一部分城市信用社发生挤兑、 出现风险，而农村信用社却没有呢? 这最主要的原因就是农村信用社成立了县级 的联合社。虽然名义上、法律上农村信用社是单独法人，但实际上资金、人事都 由联社在统一调配，成了事实上的兼并、重组，这样就使农村信用社资产规模扩 大整体风险减少，提高了抗风险能力。所以，要提高抗风险能力，中小金融机 构必须并购重组1 1 “。 2 1 1 2 提高经营效益，减少管理成本 追求利润最大化是企业发展的最终目标。隧着以信息革命为代表的知识创新 浪潮的兴起，人类正迈向一个新经济时代，新经济的一个重要标志是人类生产经 营活动和社会活动的网络化，即通过网络技术把分散的部门、地区乃至整个世界 的经济活动及其他社会活动连接起来，并由此引发社会经济生活的一系列变化 1 1 3 1 。为了适应这一变化，国有商业银行都凭借其雄厚的实力，加大科技投入，加 速金融的现代化，来提高企业的竞争实力。为了缩小与国有商业银行的差距，中 小金融机构也不甘落后，投入巨额资金，积极进行金融工具的创新，由于受地域 的限制，业务的辐射面有限，其投入与产出的费效比相对较低【l4 1 。通过金融并 购把机构做大，既可避免中小金融机构在管理部门、网点机构方面的重复设置和 在软、硬件方面的重复投资，又可以使机构网络、人力资源和财力得到充分利用， 实现优势互补，资源共享，从而有效地减少管理成本，提高经营效益。 8 工商管理硕士学位论文 2 1 1 3 有利于提高员工素质 中国加入世贸组织后，中外银行业竞争的焦点将主要集中在人! f 。、客户、产 品与服务方面。薪资福利政策是我国银行业人才资源中与外资银 r 差异最明显的 地方，是我国银行界上下反映最强烈的问题，也是造成我国银行业吸引人才难、 留住人才难的主要因素之一【l ”。通过并购，方面可对原有员工进行优胜劣汰， 提高整体素质，同时通过精简机制，减少冗员，优化配詈，n ，有效降低经营成本， 使中小金融机构有更大的财力增加员工收入，改善办公条件，吸引更多优秀人才 加盟。 2 1 2 中小金融机构并购是中小企业发展的要求 2 1 2 1 企业发展要求银行提供快速、方便的结算服务 随着区域之间经济交往的日益频繁，特别是经济全球化步伐的加快，使广大 客户对银行结算服务提出了新的要求1 6 】。近年来，网络技术等先进科学技术在银 行业务中的广泛使用，使得大银行凭借其雄厚的资金实力，强大的科技队伍，遍 布各地的机构网络优势，进一步强化了竞争优势。严酷的竞争现实，迫使中小金 融机构通过并购，加快机构网络建设，通过推行科技兴行、人才兴行等策略，建 立快捷、方便的结算渠道，尽快摆脱结算方面的竞争劣势。 2 1 2 2 企业发展需要银行提供资金支持 中国改革开放2 0 多年，中小企业蓬勃发展，目前我国中小企、已超过1 0 0 0 万家，占企业总数的9 9 ，浙江、福建等省的中小企业更成为地方经济的支柱和 财政收入的主要来源【1 7 l 。据统计，中小型工业企业目前在全国工业总产值和实现 利税中的比重分别达到6 0 和4 0 ，其提供的就业岗位总数更占到全国城镇就业 总数的7 5 。这些中小企业发展的初期，都是由中小金融机构支持的，然而随着 企业的迅速发展壮大，其需求的资金也就更多，但由于中小金融机构资金总量、 单户贷款比例限制，就很可能会使原有的中小会融机构不能满足这些企业的需求。 因此，企业的发展需要中小金融机构扩大资本、壮大实力，以满足企业发展的需 要，而金融并购是最有效、最直接的方法之一i l ”。 2 1 3 中小金融机构并购是国际、国内金融形势发展的需要 2 0 0 1 年1 1 月1 0 日，世贸组织正式批准我国加入。这是我国融入全球化世界 经济体系的又一个新的里程碑。根据服务贸易总协定、金融服务协议以及 中美双边协议，正式加入时，外资银行机构可以在我国所有地域，对所有中资企 业和中国居民开办外汇业务；五年过渡期内逐步放宽对外资金融机构经营人民币 业务客户对象限制，加入两年后，允许外资银行向中资企业办理人民币业务，五 年内取消包括居民在内的所有客户限制；加入五年后，取消所有对外资银行所有 权、经营权和设立形式进行限制的非审慎性措施。五年过渡期后，国内金融市场 9 兴业银行并购义鸟市商城信用社绩敛研究 - ii _ - _ l l l - _ _ _ - - - _ _ _ _ _ _ _ l - - - _ _ i _ l _ _ _ _ l _ - _ - _ _ _ _ - - l - _ i _ - - i _ - 将对外高度开放，国内金融市场同时也就是开放的国际金融市场，中国的金融业 正面临着前所未有的发展机遇和严峻挑战。 然而跟外资银行相比，我国的中小金融机构还存在渚多小足：一是获利能力 差，经营管理落后，抵御风险的能力不够。银行平均资本收益率和资金收益率远 远低于国际上通行的1 5 和1 的水平，不良资余比率较高，资本充足率和核心资 本充足率低于巴塞尔协议要求的8 和4 的最低标准i ”j 。二是我国的中小金 融机构普遍存在着内部机构设置、运作程度不科学，缺少制衡，效率低等问题。 三是我围中小金融机构的服务水平和金融创新能力不足，并且受限制较多。加入 w t o 后，外资银行将凭借其科学的用人机制、优厚的工资待遇、优质的服务与国 内银行在人才、客户资源、产品和服务、市场等方面展开全面的争夺t ”i 。 加入w t o 后，在规模和实力方面均次于四大国有银行的中小金融机构势必成 为外资银行的主要冲击对象。在这样的历史背景下，广大的中小金融机构只有认 清形势、抓住机遇，乘势而上，利用宝贵的五年时问，通过市场机制走合作、联 盟、并购的道路，迅速缩小与外资银行在服务水平、创新水平、管理水平等方面 的差距，在巩固和扩大国内外市场份额的基础上强化自身素质，提升资产质量， 改善财务状况，才能在与外资银行的竞争中立于不败之地。 同时，广大的中小金融机构还必须顺应国际金融一体化的发展趋势，转变经 营观念，调整经营策略，把自身的经营战略重点放在国际经济大环境中去思考， 去定位，加快自身的调整与改革步伐，主动进行金融业之间的整合，通过资源共 享，开发新的金融产品，实现规模经济效益，不断提高资本收益率和人均利润， 通过完善法人治理结构，建立和完善现代企业制度，才能全面提高抗风险能力， 迎接国际金融一体化趋势的挑战，促进我国经济持续健康发展。 2 2 兴业银行并购义鸟市商城信用社的背景、过程及影响 2 2 1 股份制商业银行并购城市信用社的历史背景 我国众多的中小金融机构大多是在2 0 世纪8 0 年代末至9 0 年代初发展起来的， 全国先后涌现了近3 0 0 0 多家城市信用社和4 万多家农村信用社。这些中小金融机 构的设立，适应了中小企业和个私经济蓬勃发展的需要，在促进城乡经济发展， 服务中小企业方砸起到了积极的作用。但由于其在法人治理等体系设置上存在严 重的缺陷，结果不能适应中小企业对资金的需求，而且规模小、业务范围窄、内 部控制建设、经营管理等方面不够规范，在发展过程中受政策和管理等因素制约， 尤其是1 9 9 7 年急风暴雨般的东南亚金融危机令城市信用社的所有弊端都无所藏 匿，在全国范围内有数以千计的城市信用社陆续出现了流动性风险，对经济和金 融的发展和安全以及社会稳定都带来了定的负面影响，严重影响了中小金融机 构的对外信誉和正常运行。在这样的情况下，国务院、中国人民银行高度重视， 1 d 工商管理硕士学位论文 要求对城市信用社进行清理整顿。城市信用社面临的三条现实出路开始变得脉络 清晰：j = = 入当地农村信用联社或城市商业银行；或者由股份制商业银行进行收购； 撤销机构，退出市场【2 l 】。 中外商业银行进行机构网点和业务的扩张，无外乎两个途径，个是通过新 建机构发展业务，另一个则是通过收购兼并。根据中国人民银行有关股份制商业 银行分支机构准入的规定，目前股份制商业银行不得在县( 市) 及其以下地区设 立分支机构，在地级市也只能设立分行，因收购或兼并中小金融机构而设立机构 的除外| 2 ”。浙江经济格局以市、县级区域经济极其发达为特色，全国的百强县中 浙江省独占2 3 席，而上述规定一度让许多股份制商业银行面对富庶的市、县级地 区“望洋兴叹”。在城市信用社不可避免面临大洗牌的同时，股份制商业银行则在 寻找着新的发展空问，一种全新的资本供求关系悄然形成。这次城市信用社整顿， 恰恰给在浙江的股份制商业银行的业务发展和机构延伸带来了难得的机遇，通过 收购城市信用社的方式进入经济发达市、县不失为个现实的选择。相比较而言， 浙江省由于经济发达、信用环境较好，许多城市信用社整体风险较小，不良资产 总额、比率相对其他地区小，股份制商业银行收购后风险可控，存款人利益完全 得到了完整的保护，原有股东的权益得到了保护，风险也得到了有效控制。因此， 由股份制商业银行收购城市信用社，能够把城市信用社的风险处置、收购银行自 身发展和社会稳定工作有机地结合起来，对于地方政府、中国人民银行、存款人、 收购银行以及原城市信用社股东来说，可谓是一个“多赢”的举措。 2 2 2 股份制商业银行并购城市信用社的法律依据和基本程序 1 9 9 8 年，国务院及央行出于经济金融安全的考虑，制定并颁布了清理整顿 城市信用合作社工作方案。2 0 0 0 年，中国人民银行总行又发布了关于对城市信 用社整顿工作进行全面检查及进一步推进整顿工作的通知。2 0 0 1 年初，中国人民 银行上海分行结合辖区实际，出台了辖区内股份制商业银行、城市商业银行收购 城市信用社操作规程。上述政策根据公司法、商业银行法、金融机构管理 规定等国家金融法律法规有关规定，进一步明确了股份制商业银行按市场化原 则收购城市信用社工作的政策，为股份制商业银行收购城市信用社提供有力的法 律依据和政策保证，规范了操作程序和办法，使股份制商业银行收购城市信用社 有了明确的法律依据和操作办法。 根据上述法律和政策的精神，收购银行与城市信用社按照市场化、自愿互利、 不转嫁风险的原则，经过平等谈判，并征得当地政府、中国人民银行同意后签订 收购意向书。双方共同委托中介机构对城市信用社进行清产核资、股权评估， 根据评估结果，双方就风险控制、收购价格、合法负债、全部资产以及人员接收 等一系列问题进行谈判、收购价格、合法负债、全部资产以及人员接收等一系列 问题进行谈判，达成一致意见并经双方有权部门批准同意后，签订收购协议书。 兴业银行并 魍义马市两城信用社绩效研究 在上述收购方案经中国人民银行批准同意后，收购行为付诸实施，办理相关的注 定手续，原有城市信用社予以撤销，新设股份制商业银行分支机构予以批准筹建 并开业。 2 ，2 3 兴业银行并购义乌市商城信用社的过程及程序 经反复权衡比较，义乌巾 商城信用社决策层认为，为寻找一条适合自身发展 的路子，既最大限度地保护广大股东和员工的利益，又能充分服务于地，j