（工商管理专业论文）商业银行对中小企业信贷风险管理的研究.pdf

论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。 论文中除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已 经发表或撰写过的研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均 已在论文中作了明确的声明并表示了谢意。 作者签名：丝挫日期：宏瑟巡 论文使用授权声明 本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校 有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论 文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。 保密的论文在解密后遵守此规定。 作者躲么导师编狂嗍竺2 ：! 岁 说中小企业资金匮乏是与生俱来的。然而要助推中小企业的成长，资金肯定是不 可或缺的。中小企业的融资渠道主要有以下几种：自筹资金、直接融资、间接融 资、政府扶持资金等。除了资本金主要来自自筹资金外，间接融资是国内中小企 业最主要的融资渠道。商业银行作为中小企业发展中最重要的资金供应者，其对 中小企业的支持力度是不可忽视的。但目前看来，绝大多数商业银行对中小企业 融资仍犹豫不定，虽然这块收益颞丰，但其管理成本及产生坏帐的概率也相对较 高。如何帮助商业银行更好地规避中小企业的信贷风险，以使中小企业较为便利 地获取贷款，从而促进中小企业在我国经济体系中发挥更大的功效，是本文选题 的意义所在。 三、基本结构和研究方法 本论文主要分为七个章节，描述了我国现阶段中小企业规模和重要性，并通 过与美国、台湾市场的对比，分析了我国中小企业的融资现状，另外还对商业银 行在中小企业融资中所扮演的角色和面临的挑战做了详尽论述，并对商业银行如 何在获取利润的同时又能最有效地降低信贷风险提出了几项有效方法。 绪论中主要罗列了国内外对中小企业信贷风险管理已有的主要研究结果，并 阐述了撰写本论文的意义及主要框架和观点。 第一章主要从国内中小企业定义、规模及政府扶持力度方面对中小企业的现 状进行分析讨论。 第二章通过国内金融环境与美国、台湾地区的比较，提出目前国内中小企业 融资环境尚待改善，另外还着重分析了上海地区的中小企业融资环境。 第三章主要论述了中小企业的信贷风险中最主要的风险信用风险，分别 表现在财务透明度低、国内徵信系统不完善、逆向选择和道德风险等方面，并在 本章中提出了相应解决方法。 第四章阐述了商业银低中小企业的信贷风险的观点。在本章中提出了一系列针对中小企业的融资产品的运作方式。 第五章运用三大不同类融资产品个案来论证本文的主要研究点。 最后是全文总结及建议。 本文运用 的主要研究方法为：1、理论与实证相结合，理论上有文献综述、系统分析 、国内外比较等，实证方法指的是通过实况和个案来佐证本文的观点。2 、定性 与定量相结合，除了用文字叙述外，还在各章节中采用各项数据来支撑全文。7 四、主要观点 我主要从事的就是中小企业信贷风险管理方面的工作，故对此块业务较为熟 悉，所以最终选择了本论题，一方面可以总结一下自己目前的工作，理顺思路， 另一方面可以更深入地探讨一些中小企业融资方面的新思路。我认为，在目前国 内徵信体系并不完善，政府提供的中小企业创业基金尚不足的前提下，各家商业 银行要抢夺中小企业这块“蛋糕”，最有效的方式是通过设计各类新型融资产品 作为切入手段。目前市场上虽然已推出了一些适用于中小企业的融资产品，如保 理融资等，但运用得并不广泛，且各家商业银行对该类产品的控管方式不尽相同， 故在文中提出了一些产品风险控管的关键点。 本文的主要观点是商业银行在对中小企业融资时，除了可以在通过建立评级 系统和风险模型来降低风险外，商业银行还可以通过制定一些有针对性的新产品 来规避所需面临的风险。文中罗列了几类中小企业融资产品，并通过个案分析来 辅证本文的观点。 本文的主要欠缺之处：因时间有限，故没能进行单独的样本抽样调查，文中 的统计数据主要来源于一些与中小企业相关的官方网站。 第一章国内中小企业现状 第一节中小企业界定 各国对中小企业的定义都不尽相同，在前几年我国对中小企业的界定是较为 模糊的，没有在官方文件中详尽的对此作出限定。直至2 0 0 3 年我国出台了国经 贸中小企【2 0 0 3 】1 4 3 号文( 即关于印发中小企业标准暂行规定的通知) ，其中 规定，中小企业划定标准需根据企业职工人数、销售额、资产总额等指标，结合 行业特点制定。 根据通知，我国的中小企业标准为“：( 1 ) 工业，中小型企业须符合以 下条件：职工人数2 0 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下，或资产总额为4 0 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数3 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万 元及以上，资产总额4 0 0 0 万元及以上；其余为小型企业。( 2 ) 建筑业，中小型 企业须符合以下条件：职工人数3 0 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下，或资 产总额4 0 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数6 0 0 人及以上，销 售额3 0 0 0 万元及以上，资产总额4 0 0 0 万元及以上；其余为小型企业。( 3 ) 批发 和零售业，零售业中小型企业须符合以下条件：职工人数5 0 0 人以下，或销售额 1 5 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数1 0 0 人及以上，销售额1 0 0 0 万元及以上；其余为小型企业。批发业中小型企业须符合以下条件：职工人数 2 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数1 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上；其余为小型企业。( 4 ) 交通运输和邮政业， 交通运输业中小型企业须符合以下条件：职工人数3 0 0 0 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数5 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万 元及以上；其余为小型企业。邮政业中小型企业须符合以下条件：职工人数l o o o 人以下，或销售额3 0 0 0 0 万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数4 0 0 人 及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上；其余为小型企业。( 5 ) 住宿和餐饮业，中小 型企业须符合以下条件：职工人数8 0 0 人以下，或销售额1 5 0 0 0 万元以下。其中， 中型企业须同时满足职工人数4 0 0 人及以上，销售额3 0 0 0 万元及以上；其余为 小型企业。 本规定中，职工人数以现行统计制度中的年末从业人员数代替；工业企业的 销售额以现行统计制度中的年产品销售收入代替；建筑业企业的销售额以现行统 计制度中的年工程结算收入代替；批发和零售业以现行统计制度中的年销售额代 9 科技项目数约占全部企业的9 3 ；在远郊区县中，中小企业从业人员约占企业从 业人员的8 9 ，应税收入约占6 6 。 通过以上各方面之数据足以反映：我国中小企业的发展速度是极快的，在产 值与规模上呈逐年上升趋势；中小企业在提升自身经济效益的同时，推动了我国 经济持续、快速、健康的发展。所以说，发展中小企业是中国经济发展的大战略。 第三节国内政策对中小企业发展的支持力度 中小企业面临着融资难、服务体系不完善、自主创新能力不强，核心竞争力 有待提升等制约其发展的问题。近年来，政府十分重视促进中小企业发展，针对 中小企业发展中存在的问题，相继制定出台了支持中小企业发展的政策文件，着 力从完善政策环境和加强社会化服务体系建设入手，促进中小企业协调和可持续 发展。特别是针对中小企业融资难的瓶颈问题，提出了构建中小企业多层次融资 服务体系的工作思路：即针对创业期中小企业，研究建立创业投资引导基金，着 重解决股权融资问题；针对成长期中小企业，搭建融资服务平台，着重解决信贷 融资问题；针对成熟期中小企业，构建发行上市培育体系，着重解决利用国内外 资本市场直接融资问题。 近几年，我国政府开始越来越重视中小企业的发展。中小企业促进法的 出台，不仅填补了中小企业法规在法律上的空白，而且也为中小企业现阶段经营 状况及未来发展力度提供了政策性支持和指引。 从国际成功经验来看，政策性金融在解决中小企业融资方面起着商业银行不 可替代的作用。故在我国推动鼓励中小企业发展的政策前提下，一些政策性金融 机构，对支持中小企业发展是责无旁贷，譬如国家开发银行、进出口银行、出口 信用保险公司等各类服务机构都加大了面向中小企业的支持力度，便利中小企业 的对外贸易结算，降低中小企业市场开拓风险。 以国家开发银行为例：国家开发银行作为中国最大的政策性银行，自我国中 小企业促进法推出后，就开始运用开发性金融理论，通过建设制度、建设信用、 建设市场，培育中小企业自主发展能力，来建立一个既能支持中小企业发展，又 能防范风险、良性循环、可持续的长效融资机制，促进城乡经济发展，支持创业， 扩大就业，实现富民的目标。它目前主要运用三种方式来支持中小企业发展：一 是发放中小企业贷款；二是促进中小企业担保体系的建立；三是开展微小企业贷 款业务。 “国家开发银行从2 0 0 3 年下半年开始探索开发支持中小企业发展的新金融 模式，通过在吉林辽源和长春、山东烟台、山西太原、甘肃兰州、江西南昌和北 第二章国内外金融环境分析 第一节国内中小企业融资现状 借鉴欧洲复兴开发银行、世界银行、亚洲开发银行等机构在中小企业贷款方 面的良好做法和先进经验。结合我国银行业金融机构及中小企业客户双方普遍存 在的问题，我国于2 0 0 2 年6 月主席令第6 9 号公布中华人民共和国中小企业促 进法，为中小企业的发展提供了法律保障机制，并开始积极推进我国中小企业 的良性、快速发展。另于2 0 0 5 年7 月出台银行业开展小企业贷款业务指导意 见，着力引导和督促银行业金融机构按照市场原则和商业化运作模式，努力建 立和完善风险定价、独立核算、特色审批、激励约束、专门培训和违约信息通报 等六项重要机制。这六项重要机制具体体现在以下几方面：( 1 ) 应根据中小企业 贷款的筹资成本、风险水平、管理成本、收益目标以及当地市场利率水平等因素， 对不同类型贷款、对不同类型借款人自主实行差别利率：( 2 ) 要组建独立的营销 部门并独立考核中小企业融资的风险、成本和收益；( 3 ) 要大大简化贷款手续， 减少审批环节，提高服务效率；( 4 ) 应建立专门的业绩考核和奖惩机制，防止激 励不足或道德危害；( 5 ) 注重一线人员的专业化培训；( 6 ) 要注意收集和掌握各 自业务区域内的恶意违约客户信息，并定期通报。 近几年来，我国的中小企业金融服务工作已取得了阶段性成果。各大商业银 行积极致力于“六项机制”的建设，部分银行经营管理理念开始转变，从“能否 开展”、“是否开展”转向“如何办好”，探索建立适合于中小企业贷款的经营管 理机制。有部分商业银行已经建立了专门的中小企业贷款审贷和管理队伍，或成 立了中小企业融资部，简化了中小企业贷款业务审批流程。另有相当一批银行在 贷款风险定价机制方面进行了积极探索；还有一些银行建立了专门的激励约束机 制，加大了中小企业贷款违约信息的通报和信息披露。在外部环境建设方面，部 分省市出台了中小企业贷款风险补偿办法，事实上破产法的通过实施都有利 于推动中小企业贷款工作的发展。特别值得一提的是，近年来，小企业不良贷款 率持续下降。截至2 0 0 6 年6 月末，主要银行业金融机构小企业贷款余额2 6 4 万 亿元，比年初增加1 4 1 2 亿元：授信小企业数量为7 7 8 6 万户，比年初增加1 5 9 万户，不良贷款率下降1 8 7 个百分点。 目前的中小企业融资状况虽然己得到了较大的改善，但是我们必须清醒地认 识到，与中小企业发展的融资需求相比，中小企业贷款工作仍然存在较大差距。 国内主要银行业金融机构中小企业贷款占各项贷款余额目前仅1 4 7 ，商业银行 要加强经营战略研究，需要在经营理念上有根本性转变，要打破只片面强调大客 户的陈旧观念，要按照科学发展观的要求，认真研究和科学制定各自的发展战略， 重服务体制和机制的突破，提高中小企业融资的成本核算能力。另外，也要根据 中小企业贷款特点进一步完善有特色的审批程序，进一步加强中小企业贷款的风 险定价能力，能切实针对中小企业的特点开发切合实际的风险定价模型。日常工 作中，要加强对中小企业的辅导和服务，改进中小企业贷款信息工作，建立合理 的中小企业信用评级体系。同时，要发挥试点地区和机构的示范作用，尽快扭转 中小企业贷款在地区之间、机构之间发展不平衡的局面。 第二节美国中小企业融资环境分析 中小企业规模小，资金匮乏，融资渠道狭窄的特点，是制约中小企业发展的 一个重要因素，也是世界各国政府在促进中小企业发展工作中所面临的主要问题 之一。美国解决中小企业发展资金不足的主要作法是充分调动民间资金的参与， 发挥民间资金的作用。在美国政府促进中小企业发展的各种措施、手段上，我们 都能够看到民间资金的影子，感觉到民间资金至关重要的作用。可以说，美国真 正解决中小企业发展的资金是民间资金。而在法律规范和政府资金的引导下，民 间资金也在帮助中小企业发展的过程中体现了价值，获得了收益。其中，最著名 的民间资本投资就是天使投资。天使投资是指具有一定资本的个人或家庭，对于 所选择的具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的、直接的权益资本投资的一种 民间投资方式。与风险投资不同的是，风险投资是风险投资家管理和投资别人( 投 资者往往是机构投资者) 的钱，而天使投资家是管理和投资他们自己的钱。据保 守统计，美国天使投资家己超过2 5 万人，投资资金总规模大约是风险投资的2 5 倍，因每笔投资规模小，天使投资项目总数约是风险投资的2 0 一5 0 倍。 另外，美国政府于1 9 5 3 年专门成立了美国小企业局( s b a ) ，主要是为美国 人自己创办的小企业提供最初的资本和早期发展所需的融资。s b a 对小企业的 界定是：首先必须是独立的赢利性机构，雇员在5 0 0 人以下，且企业至少有5 1 的雇员是美国公民或永久居民。1 9 5 8 年通过的小企业投资法案( s m a l lb u s 协e s s h e s n i l c n t a c t ，s b i a ) ，该法案主要是帮助那些有创新意识但又缺少资金渠道的 小企业筹到资金。 “目前，s b a 每年提供的各种组合贷款、债券担保以及救济贷款高达4 5 0 亿美元，另外还有1 3 0 亿美元的风险投资，已成为美国最大的公共风险投资的提 供者，是美国最大的对小企业的独立融资机构。全美国的2 5 0 0 万个小企业雇用 了5 0 以上的私人劳动力，岬的一半以上由小企业创造，全美7 0 以上新增 1 4 辅导中心”，筹集了1 亿元基金，专门用来辅导和支持中小企业，主要业务有三 个方面：为中小企业提供融资担保、发放低息贷款和辅导。到了1 9 8 3 年，中小 企业信用保证基金增加到新台币2 2 5 亿元，这项基金的目标是向那些业务经营 良好，具有发展潜力但是缺乏财务担保的中小企业提供信用保证。 同时，一些金融机构也专门设立了中小企业融资服务部，如台湾银行、台北 市银行、交通银行、台湾省合作金库等。凡是符合标准的中小企业首先向金融机 构申请贷款，金融机构在进行信用调查之后将信用保证的申请交给中小企业信用 保证基金。保证基金在核准保证之后再交还给金融机构，金融机构据此发放信贷。 中小企业信用保证主要有政策性贷款、一般贷款、外销贷款、进口融资、商业本 票保证、票据承兑保证、履约保证、小规模贷款等。中小企业信用保证基金对政 策性贷款、外销贷款的保证额度比较高，外销贷款的保证成数可以达到9 成。中 小企业信用保证基金在办理中小企业信用保证的时候要收取手续费。政策性贷 款、一般贷款、小额商业贷款、外销贷款及进口融资等保证项目按照信用保证金 年率的o 7 5 收费。这个信用保证基金起到了为金融机构分担贷款风险的作用， 鼓励了各种金融机构向中小企业发放贷款。 从台湾经验来看，金融市场的竞争是解决中小企业融资的最佳途径。虽然台 湾当局在采取了一系列辅导中小企业融资的措施之后，大大加速了中小企业的发 展。但是，中小企业融资难的问题仍然在不同程度上存在着。自1 9 9 0 年台湾开 放了民营银行，金融行业的竞争日趋激烈。在台湾已经出现了过度金融服务的问 题。由于商业银行之间的市场竞争愈演愈激烈，中小企业的融资难的问题得到了 很大程度的解决。一方面，民营银行积极地介入中小企业的金融活动，疏通了中 小企业的融资渠道。另一方面，民营银行的出现在全方位上加强了金融业争夺客 户的竞争，从而促进了原有的公营银行改变作风。 9 0 年代起，台湾经济部每年为中小企业设立创新奖励，以协助中小企业提 高核心研发能力、核心管理能力、核心产品、核心服务、核心市场以及核心行销 能力，最终建成面对全球的核心竞争力。同时还为中小企业设置“创业知识资料 库”，成立“创业育成学苑”，提供新的经营理念、鼓励开发新产品。从2 0 0 5 年 7 月起，增加中小企业贷款约新台币2 0 0 0 亿元，以鼓励金融机构对中小企业的 融资比例提升至2 0 。 第四节上海地区商业银行对中小企业融资状况分析 “据上海银监局披露，至2 0 0 6 年1 2 月末，上海全市中资银行对小企业各 项贷款余额为人民币1 8 5 2 9 8 亿元，约占同期中资银行各项贷款余额的1 1 9 9 ， 1 7 资本要求包括三个基本要素：监管资本的定义、风险加权资产和资本对风险加权 资产的最低比率。在计算资本比率时，市场风险和操作风险的资本要求乘以1 2 5 ( 即最低资本比率8 的倒数) ，再加上针对信用风险的风险加权资产，就得到分 母，即总的风险加权资产。分子是监管资本，两者相除得到资本比率的数值。合 格的监管资本的定义将继续沿用旧协议的规定。总的资本比率不得低于8 ，二 级资本仍然不得超过一级资本，即限制在一级资本的1 0 0 以内。对采用计量信 用风险的内部评级法( i r b ) 或计量操作风险的高级计量法( a 讹) 的银行，委 员会将会在开始实施新协议的头两年内，以按照现行协议计算的结果为基础，规 定一个资本底线。从2 0 0 6 年底开始到新协议实施的第一年，按照内部评级法计 算的信用风险、操作风险和市场风险的资本要求之和，不能低于现行信用风险和 市场风险最低资本要求的9 0 ，在第二年，不能低于这一水平的8 0 。在上述 期间，一旦发生任何问题，委员会将采取适当的措施予以解决，必要的话，将考 虑直至2 0 0 8 年都保持该底线的规定。 第六节小结 通过与美国、台湾金融市场的比较可见，目前大陆中小企业直接和间接融资 都存在着各种困难。事实上，国内针对中小企业贷款的信用担保体制不够健全， 担保基金也不足，虽然出台了一些这方面的规定，但供需差距甚大。除了政府支 持力度不够外，也起因于大陆的资本市场还处于起步阶段，不尽完善。虽然深圳 股市已开立了中小企业板块，但能够上市融资的中小企业还是凤毛麟角的。另外， 由于中小企业客户群体具有特殊性商业银行，在积极发展中小企业业务，特别是 信贷业务的同时，还应高度重视其信贷风险，所以很多中小企业即使有好的项目， 也会难以获得银行贷款，即使取得也要付出较为昂贵的成本，一般商业银行给其 的利率加码都较高，而且融资品种较为单一。 发展中小企业已是商业银行调整业务结构、创造最大价值、实现稳定发展的 必然选择。虽然有美国、台湾的经验可借鉴，但我们还是要根据国情来具体落实 最适合国内中小企业发展的措施。在2 0 0 7 年9 月的第四届“中博会”上，中国 银监会组织了4 6 家银行业金融机构参加本届中博会，使银行业金融机构与中小 企业直接对话，缓解其融资难的问题。目前看到的不仅政府在努力推进中小企业 发展，而且国内许多商业银行也己主动开始根据自身的情况，制定更多元化、全 方位的产品来为中小企业服务，以期在抢夺中小企业市场上能更快占据一席之 地，但融资风险也是不容忽视的。国内中小企业的融资环境正在不断好转，但同 时也考验着商业银行控制风险的能力。 第三章中小企业的主要信贷风险 商业银行面对中小企业融资存在着许多风险，包括信用风险、市场风险、操 作风险、法律风险、合规风险等。但我认为针对中小企业客户，商业银行所需面 对的最主要风险为信用风险，它包含了：迁徙风险( 主要指信用等级的迁移) 、 敞口风险( 地区、行业、客户等集中度) 、违约风险( 指客户诚信等) 、清收风险 ( 指不良贷款的回收) 等。中小企业虽然占我国企业的9 9 以上，是最富有贡 献性力量的经济体，但他们普遍厦临着严重的信用问题。一部分中小企业是自诞 生时起就具有固定资产比重较小、信用基础不足、投资周期短的特点，使得这些 企业信用风险大，融资能力极为低下；另外部分中小企业虽然有一定的履约偿债 能力，可是投机套利的可能性较大，因此信用缺失的概率也大。目前，我国正处 于经济高速发展的时期，以买方市场为特征的市场格局越来越明显，信用需求也 越来越迫切，在信用制度尚不完善的情况下企业面临的信用矛盾与冲突越来越严 重，更多的信用问题凸现出来，这些问题得不到及时解决的话，就会逐渐积累， 演变成危机，如金融信用危机、商业信用危机、消费信用危机等。 第一节中小企业存在两大突出问题 2 0 0 7 年6 月7 日国家发改委副主任欧新黔在国务院新闻办举办的耨闻发布 会上强调，我国中小企业已达4 2 0 0 万户，占企业总数的9 9 以上，创造的价值 相当于国内生产总值的6 0 左右，已经成为推动经济社会发展的重要力量。然而， 中小企业发展中还存在一些困难和问题，信用不足或缺失是影响中小企业融资能 力的重要因素。故本文在对中小企业产生高信用风险的原因进行分析前，必须先 对信用不足和缺失这两大突出问题作一番解释。 一、融资信用不足 目前，我国商业银行向中小企业提供的信贷仅占各项贷款余额的1 4 7 左 右，但银行在业务审批时，对每笔业务的流程是完全相同的，这种现象的背后是 严峻的融资信用问题。一些中小企业缺乏对融资信用的重视，不愿意准时准额还 贷，为中小企业树立了不好的形象；还有一些中小企业因没有还款能力，自身信 用风险偏高，银行不愿意放贷。但是我国中小企业中不乏有潜力的企业，但也由 于没有资金，其许多项目不能开发和实现产业化，他们对于用商业银行的信用贷 款来实现规模生产具有迫切性。 2 l 二、商业信用缺失 中小企业是市场经济中最活跃也是交易最频繁的信用关联方，大量的商业、 商品往来都发生在中小企业之间，企业为了节约成本和扩大销售，常常利用信用 合同、协议、授权、承诺等信用交易方式。但是实际上，信用交易的背后是大量 的违约行为，据悉我国每年合同履约率平均不到7 0 ，由于合同欺诈造成的损 失约5 5 亿元，相互拖欠的未付资金超过3 0 0 0 亿元，由于三角债和现款交易增 加的财务费用约有2 0 0 0 亿元。 第二节中小企业高信用风险的成因及解决方案 一、财务透明度低 中小企业的财务报表往往都是自编的，即使有部分公司之年报是通过审计 的，但往往进行评估的会计事务所规模也较小，可信度不高。多数中小企业财务 管理制度不规范，内控制度不严，报表账册不全，财务信息披露意识差，缺乏透 明度和必要的监督，其信息的真实性难以甄别。有的公司甚至同时存在几套账的 现象，给不同的人看不同的账册( 譬如：编一套很差的财报给税务局看以利于避 税；一套极好的给贷款银行看以利于贷款；还有一套正确的留给管理层看) ，这 就加大了银行产生不良贷款的风险。而且中小企业经营者普遍信用观念淡薄，欠 息、逃债、赖债等失信现象时有发生，造成了中小企业整体信用不良，融资成本 高的局面。2 0 0 4 年5 月，日本国际协力机构、中国人民银行和国家发改委中小 企业司共同推出了中国中小企业金融制度调查统计分析报告，从8 5 0 户样本 企业的财务报表看，2 9 0 户企业至今没有编制现金流量表，占样本企业总数的 3 4 。面对财务制度不健全的企业，再加上商业银行难以对中小企业实际经营状 况和将来的盈利前景做出准确判断，致使银行监控乏力，中小企业逃废银行债务 现象日趋严重，使得中小企业长期被排除在传统的银行体系外。中小企业创办时 以自有资本为主，规模普遍较小，希望通过担保、抵押贷款等方式向金融机构筹 资非常困难。中小企业直接融资渠道不流畅，间接融资渠道障碍重重，有些只能 进入非正常渠道融资，中小企业融资成本和经营风险越来越高。 解决方案：增加信息透明度，改善中小企业信用状况。一是应建立完善的企 业财务制度、内控制度和监督机制，通过制度建设规范企业经营行为，杜绝假报 表、假合同等现象的发生，确保财务信息的完整性、准确性和真实性；二是应强 化经营管理者的信息披露意识，提高财务透明度，同时提升信息披露的质量，并 决定不提供任何资金。 “道德风险”往往发生在当事人签约之后，道德风险就是交易双方在订立合 同之后，由于信息不对称而引发的任一交易方所做出的不道德行为的可能性。银 行的目标是要中小企业不仅按时还本而且按时支付利息，而中小企业的目标是利 用所借的款进行投资以获得最大的收益。为了达到这目的，中小企业在得到资金 后，在不对称信息的掩护下，可能改变原来的承诺，从事偏离银行利益而有利于 自身利益的活动。在信贷市场上，道德风险主要可分为两种：一种是借款人在获 得贷款后将资金投放于成功概率但预期收益巨大的投资项目上，这种情况相当于 借款人以借款和抵押品为最大损失来从事高风险的投机活动。另一种是借款人在 有能力偿还借款的情况下，将偿还借款所带来的成本进行比较，最终选择策略性 的不偿还贷款的行为。另外，许多项目的资金到位之后并没有按原先设计的用途 使用、资金挪用也是道德风险的表现之一。正是由于道德风险的存在，增加了银 行的风险，则银行的投资行为表现得更加谨慎，甚至可能放弃提供资金。 解决方案：政府需建立健全法律法规，银行需完善内控制度。为了能使商业 银行在融资方面给予中小企业更多支持，借鉴国外成功经验，建议尽快制定有关 实施细则及配套法规，尤其是要加快建立中小金融机构法、中小企业信用担 保法等法规体系，形成完善的中小企业管理和服务法律法规体系，以法律的形 式规范有关金融机构及中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施，使 中小企业融资走上法制化轨道。商业银行则需完善内部企业资信评级制度。企业 资信评级是资信评级机构对企业的资金实力、偿债能力、履约意愿等各方面状况 做出评定和预测，从而确定企业资信等级的过程。另外，银行可以通过与企业保 持长期联系，来获取借款企业的信息，也可通过对借款企业各账户的调查，了解 借款企业资金流动状况，从而识别逆向选择和道德风险。 第三节商业银行降低风险所需面对的两大问题 商业银行要降低中小企业融资风险，那么不得不提及控管成本和人员素质的 问题。针对中小企业贷款，不管是贷前审核、贷后监控，还是人员培养，都需要 较大的成本投入( 包括人员和系统) 。否则若难以对风险进行有效的管理，那么 抢夺来的中小企业市场只会是商业银行的累赘，拖累其整体业绩。 一、管理成本较高 对中小企业发放贷款，虽然可得到较高的存贷利差，但同时也要支付较多的 管理成本，实际上就是通常所说的内部控管成本。针对一些专门的金融产品，譬 如应收帐款融资，一旦客户规模形成后，银行就会相应地购置专门处理发票的应 用软件来配合该类应收帐款融资产品。另外，银行还会配备专门人员，在放款前 就要求其对客户所提交之文件进行仔细严格的审核，放款后，还需对每月入账金 额进行逐笔核对销账。只有在这些繁琐的日常控管手段顺利进行的前提下，银行 才会对该类客户持续放款。事实上，这些控管手段在对于资信状况良好的大企业 客户时，是根本不需要启用的，但对于中小企业客户，这是银行安全授信的关键。 商业银行为了降低中小企业客户授信风险的同时，也会增加自身的管理成本( 包 括人员和系统等方面) 。所以，在设计新产品及进行成本核算时，管理成本是必 须考虑的重要因素。 二、人员素质要求高 要健康、可持续地发展中小企业融资，商业银行对自身人员的培养是不可或 缺的。人员素质上不仅要求员工的专业水准( 譬如对某融资产品的掌握程度；对 产业的认知程度；对人民银行规定的熟悉程度等) 能达到一定水平，而且要求员 工具备较佳的职业素养。也就是说，员工对待工作时，要一贯秉持认真、仔细、 负责的态度。中小企业贷款是需要商业银行给予较大关注的，除了季复审、半年 审、年审外，在日常管理中就需要专业人员对其进行适当的监控。所以，要承做 中小企业融资，必须对相关员工的素质进行定期培养，才能使日常监控风险降至 最低。 第四节小结 向中小企业放贷虽然能给商业银行带来更大的利润，但同时也伴随着较高的 信用风险。所以，商业银行在与中小企业进行信贷合作时必须遵守各项规定，把 握松紧尺度。一些中小企业信用缺失，造成银行信用调查难，风险分析判断难， 在一定程度上阻碍了对中小企业信用支持，对中小企业的发展产生了不利影响。 虽然，中小企业的确存在着各种的问题，有的甚至千方百计采取各种非正当手段 “逃、废、甩、赖”债务，但不论是抵抗风险能力差、财务透明度低、资本金少 等风险，还是管理者经营能力弱的风险，商业银行都可以根据自身风险的承受度， 进行差别化处理，最坏状况就是不予受理。信用风险是较难度量的，其含定性的 东西比较多，所以商业银行在进行风险评估和事后防范时，要慎而为之。目前国 内的个人和企业徵信系统正在逐步完善中，相信在不久的将来，各家商业银行就 可以共享资源，在对中小企业的筛选上能更有效地进行优胜劣汰，降低信息不对 称风险。另外，商业银行在均衡风险和收益时，还要考虑到事后管理的成本，专 业人员培训费用等因素，方可在盈利的基础上设计出合理的产品架构。 第四章商业银行可实施的风险管理手段 我国的金融机构目前都在把对中小企业的融资作为一项重要任务在继续研 究、探索和进行试点，并将依靠创新，进一步解决中小企业的融资难问题。当然， 商业银行在进行中小企业融资时，不得不考虑风险因素。因为通常情况下，中小 企业信贷风险系数的确较高。故除了依赖于一些的传统风险管理办法外，我们还 需要创新。商业银行通过创新对中小企业的金融服务，创新为中小企业服务的产 品，来加大信贷的比重，降低授信风险。 第一节通过建立内部评级系统和风险模型来规避风险 一、传统评估方法 传统评估方法主要是定性分析，是商业银行在度量和管理信用风险的领域积 累了大量的经验，建立了诸如侧重于客户的5 c ，即品质( c h a r a c t e r ) 、能力 ( c a p a c i t y ) 、资本实力( c a p i t a l ) 、担保状况( c 0 1 1 a t e r a l ) 和经营环境 ( c o n d i t i o n ) 等因素进行信用风险考核的专家制度法。品德特指客户愿意履行 其付款承诺的可能性。客户是否愿意尽自己最大努力来按照承诺付清货款，直接 影响到贷款的回收速度、金额、收账成本。客户品德好坏，主要根据客户过去的 信用记录来确定的。在标准的企业资信调查报告中，被调查对象的过去付款记录 和征信公司对其的信用评级很是能够说明客户的品德好坏的。能力指客户的支付 能力，以及偿还货款或服务费的能力。主要根据客户的经营状况和资产状况来判 断。具有较好的的经营业绩，较强的资本实力和合理现金流量的客户，会表现出 良好的偿付能力。在标准的企业资信调查报告中，被调查对象的经营状况变化和 它的固定资产情况可以说明其能力。资本实力指客户的企业的财务状况，其中包 括全部净资产和无形资产净值。资本状况可以通过企业的财务报表和比率分析得 出，也可以通过征信公司的资信调查取得资产情况分析。担保状况指客户用其资 产对其所承诺的付款进行的担保，它是企业偿还银行贷款的第二资金来源。对于 有资产抵押的客户，核贷条件可适当放宽。经营环境是指借款人的经营环境，它 对企业是否能够偿还银行贷款的影响主要体现在微观和宏观两方面。微观环境包 括企业自身的经营特色、技术水平和市场营销等，宏观环境则包括整个社会经济 环境、行业前景、经济周期等。 但是商业银行对于中小企业在定量指标上监管审核虽严，却不死板，在许多 三、模型化方法 目前可借鉴的模型方法有很多种，譬如a l 缸l a t l 设计的z s c o r c 模型，穆迪 的l 模型，标普的p r t 模型，麦肯锡的c p v 模型，瑞士信贷的c r + 模型 等等。但这些方法的所得结果的可靠度，完全取决于数据的可信赖程度。但信用 风险的观察数据少，不易取得，而且目前我国商业银行在运用模型技术时缺乏经 验和可靠的数据积累。所以，要采用此类方法，必须先进行数据留存、经验积累 和人才培养。 。 金融机构需要建立自己的数据库，采用信息识别技术，完善信用记录以供同 行查询，这样可以使自己在选择贷款客户时更加果断。在数据模型化方面，我们 大可以借鉴国外银行的成熟经验。它们运用的定价体系就像一把尺，体系的形成 包含了他们多年积累的数据和经验，其中有不少数据是通过总结全球同类行业发 展得来的，银行将收集到的中国小企业数据放入体系中进行评估，牢牢控制小企 业融资业务的风险。 第二节通过设计新型金融产品来规避风险 根据企业的发展潜力、盈利能力、管理层经验、行业背景信用等情况为中小 企业客户群度身设计组合融资产品，满足企业资金需求的同时降低财务成本，提 高资金和额度的使用率和安全性。为了能尽可能地降低风险，商业银行在设计新 产品时，必须考虑到以下几点： l 、标准化产品。产品一旦具有了统一的衡量标准，那么就可减少人为因素 ( 如个人风险尺度把握不同) 所引起的授信风险。例如：渣打银行借鉴欧洲银行 的模式，积极开展注重现金流，淡化担保的微小企业贷款业务，在2 0 0 6 年5 月 推出的中小企业“无抵押小额贷款”首先在上海和深圳试点，该方案允许最高贷 款额度达人民币5 0 万元，贷款期限可长达2 4 个月。在短短5 个月的时间内，企 业申请贷款金额达到人民币1 0 0 0 万元，并有超过一半的企业成功拿到了贷款。 无抵押贷款方式，为小企业真正地解决了贷款难的问题。专家指出外资银行成熟 的定价模型仍远远超越中资银行，强有力的风险识别和控制能力也直指中资银行 的软肋。 2 、流程化管理。可加快银行审批速度，减少内耗，更快占领市场。对中小 企业实施流程化信贷审批框架，主要包括客户筛选标准和贷款额度、担保条件的 决定标准。贷款客户需经过严格的信用审核，尤其重视对贷款用途的审核和监控， 并帮助客户进行合理投资，避免高风险的资金滥用或盲目投入。例如：浦东发展 中小型企业；( 3 ) 国际大型绩优厂商之供货商或代工厂。 商业银行在承做此产品时，事先要派遣专业人员进行现场征信审核，查核其 最新的销货流程，包括：交易文件、送货方式、瑕疵品处理方式等。该类产品要 降低风险的最关键点在于对货款的控管及贷后的销账。具体作业流程见图4 2 。 出口保理指在国际贸易中，出口商在采用赊销( 0 a ) 、承兑交单( d a ) 等 信用方式向进口商销售货物或提供服务时，由出口保理商和进口保理商共同提供 的一项集商业资信调查、应收账款催收与管理、保理融资及信用风险控制与坏帐 担保于一体的综合金融服务。一般具有两个保理商( e x p o r tf a c t o r i m p o r t f a c t o r ) 的出口保理是买断性质的，也就是说出口保理商对卖方是无追索权的。 具体作业流程见图4 3 。 当然，还有一种融资方式，就是一旦进口保理商对某买方已无额度时，那么 出口保理业务就无法继续。此时，出口企业就可以通过商业银行和出口信用保险 公司一起来进行应收账款融资。在此融资产品中，出口信用保险公司承担了进口 保理商的角色( 除催收及收款外) ，提供买方资信核查，并针对逐笔发票提供保 险，从而降低商业银行的融资风险。 c ) 海外存款或保本理财产品质押贷款 这主要是为了一些不愿意将自己的资金全部汇入国内的企业主或公司设计 的产品。当其国内公司或子公司有资金需求，但凭借其目前的状况，几乎无法取 得商业银行贷款时，其海外母公司或股东提供在大陆以外的资产( 现金或保本型 理财产品) ，并质押在海外银行( 此海外银行必须与国内提供贷款的商业银行有 合作协议) ，并签署协议。那么一旦境内公司无法还款时，商业银行就有权要求 海外银行将所质押的资产变现后汇入国内来还本付息。该产品的关键之处为：存 单的真实性及质押协议的有效性。 3 、现金流控管 a ) 购料融资 根据客户提供的购料凭证或购置机器设备的单据，商业银行给予中小企业一 定的融资额度。当然，商业银行在把款项发放给中小企业后，也要对其后续的生 产进行监控，最简单的方式就是控管其投产销货后的货款。商业银行通过对其银 行账户现金流的监控，来保障该中小企业的持续经营。 b ) 应收帐款打包融资 此处所说的应收帐款打包融资产品，是专门针对买方众多、分散，且对各买 方之出货金额较平均的中小企业设计的，这类中小企业从事的通常是传统产业。 面对这样的客户，商业银行可以予以打包承做所有买方或大部分买方，企业则需 每月上旬提供截至上月底之账龄分析表，并且不需要每月逐笔还本付息。商业银 一、案例简述 第五章融资案例分析 第一节交易性融资案例 公司背景：a 科技( 苏州) 有限公司( 以下简称a 公司) 成立于2 0 0 3 年5 月，由x xb v i 公司转投资之外商独资企业( 母公司实质为空壳公司) 。a 公司投 资总额u s d l 2 百万元，注册资本u s d l 百万元，目前实收资本u s d o 9 百万元元， 土地厂房为租赁，机器设备为自有，主要研发、生产半导体业、晶圆制造业防静 电产品及无尘系列产品，并提供安全防护用品及其相应的清洗服务。a 公司负责 人洪总经理为专业博士，较专长于技术面，且个人资信状况良好。 营运状况：a 公司成立4 年多以来，业务规模稳一直不大，2 0 0 5 、2 0 0 6 年分 别实现营收r m b l l 3 及1 1 5 百万元。由于固定资产投入较高，加上固定费用开 支高，2 0 0 5 年亏损r 她l5 百万元；但随着工艺技术的改善，亏损有所改善，2 0 0 6 年亏损r m b o 8 百万元，a 公司预期2 0 0 7 年底可做到损益两平。截止2 0 0 6 年底 之流动比、债本比分别为o 8 x 、2 9 x ，相比2 0 0 5 年底的o 8 x 、2 o x ，财务结构 转弱，债本比提高主因其他应付款较高，达r m b 4 7 百万元，但其中有r m b 3 6 百 万元元为股东支应款，其余为杂项应付款。 ( 人民币千元) 营业收入 营业利润 营业外收入 税后净利 现金 应收款项 存货 流动资产 固定资产 资产总额 短期借款 表5 1a 公司营运状况简表 2 0 0 4 1 2 3 12 0 0 5 1 2 3 1 2 0 0 6 1 2 3 1 2 2 9 3 0 5 1 2 0 1 0 5 3 9 8 5 0 4 3 1 1 1 6 7 0 4 0 3 5 8 1 3 1 5 1 7 0 2 3 4 1 7 8 1 1 4 6 3 0 盯鸭墙蛆 盯加o 股东往来 流动负债 长期借款 负债总额 实收资本 净值 流动比率 速动比率 债本比 存货周转天期 a r 周转天期 a p 周转天期 资产周转率 利息保障倍数 6 4 0 9 5 2 6 ，4 6 1 7 3 6 9 7 7 0 7 0 7 ，7 1 1 7 3 6 9 8 5 2 4 o 8 5 2 4 7 3 6 9 4 。7 0 63 ，7 7 02 ，9 3 9 下游客户群：主要客户有华硕集团( 包括；名硕、华硕、昌硕等子公司) 和 苏州瑞仪光电有限公司。a 公司与华硕集团往来近3 年，月平均交易额约r 衄6 5 0 千元，占公司月交易总量的7 0 。针对苏州瑞仪，a 公司主要提供清洗服务，往 来4 年，月交易额r 船1 0 0 千元。2 家客户付款条件均为月结1 2 0 天，t t 付款。 银行面：h 银行自2 0 0 4 年底开始与a 公司往来，至今仍是其唯一借款往来 银行，提供的产品为应收帐款融资，给予的总额度为r m b 2 4 百万元，贷款利率 为6 个月人行基准利率上浮5 ，作为其日常营运资金使用。其他核贷条件有：( 1 ) 一年期循环使用，每笔动拨最长不超过1 4 0 天，本息到期一并清偿；( 2 ) 逐笔动 拨前须征提以下文件：增值税专用发票：经买方确认的入库金额明细表或对 帐单；( 3 ) 按有效发票金额的八成拨款，并按发票金额的0 4 逐笔计收拨款手 续费。 二、小结 本案例主要是通过控管现金流及风险转嫁至买方来规避风险。从a 公司规 模、营运状况、研发能力等方面来看，均呈现较低水平( 产品技术含量不高，不 具备同业竞争力，抗风险能力弱) ，通常在这种前提下，要获得银行日常营运资 金贷款的可能性是微乎其微的，但a 公司最终的确取得了银行的资金支持。对于 这样一家经营业绩极差的公司，为何h 银行愿意与其建立往来昵? 通过分析，可 获悉h 银行核批此项贷款的主要因素在于：( 1 ) 买方资信状况良好。a 公司的主 近年流动比率皆维持在1 1 以上，资金流动性尚可；负债比率在0 9 x 以下，但 债本比偏高，2 0 0 5 、2 0 0 6 、2 0 0 7 年1 季度分别为3 8 x 、1 8 3 x 、1 1 5 x ，此系b 公司承接业务量增长导致应付款项相应上升，但受股本较小且成立筹建费造成之 累计亏损拖累，净值一直处于低位。 ( 人民币千 元) 营业收入 营业利润 营业外收入 税后净利 现金 应收款项 存货 流动资产 固定资产 资产总额 短期借款 股东往来 流动负债 长期借款 负债总额 实收资本 净值 流动比率 速动比率 债本比 存货周转天期 a r 周转天期 a p 周转天期 资产周转率 利息保障倍数 表5 2b 公司营运状况简表 譬2 0 0 5 2 0 0 62 0 0 7 1 - 3 银行面：h 银行于2 0 0 6 年中开始与b 公司往来，提供的产品为银行保函， 4 0 1 4 5 9 7 l 3 a o n 坞 坞 丛 3 l l 3 7 5 1 0 a ， n 1 o 8 7 9 0 l 1 l 4 1 一 一 一 一 一 一 一 一 6 o 8 4 2 5 5 a l 0 3 以 9 3 2 8 l 0 o 6 o 1 a 心 卯 o o o 5 3 1c 公司营运状况简表 ( 人民币千元) 2 0 0 5 ，1 2 居12 0 0