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中国科学技术大学博士学位论文企业不完全契约与准租金研究 摘要 企业理论是过去十几年间主流经济学中发展最为迅速、最富有成果的领域之一，它与博弈论、信息 经济学、激励机制设计理论以及新制度经济学理论相互交叉，大大丰富了微观经济学的内容，改进了人 们对市场伟n 度以及企业组织运行的认识。现代经济理论和实务中，各种经济交易主体之间更多是一种契 约关系，企业尤其是“一组契约的联接”。契约对于界定各方权利，调整备方关系以及指导交易各方的 经济活动具有重要意义。 契约经济学作为现代经济理论的重要分支，是现代企业经济理论最前沿的研究方向，也是主流经济 学最有前途的研究突破方向之一。契约是交易运作的内在机制，传统的契约经济理论分析以完全契约作 为分析基点。在现实中，市场本身是不完全的，即使在最好的情况下也不可能完全实现帕累托最优。由 于信息不对称以及有限理性等因素的影响，经济主体签订的契约具有不完全性，这形成了不完全契约。 在一个不完全的市场和企业交易环境中。不完全契约是一种常态，新古典经济学所设定的完全契约只是 一种理论抽象，新古典经济学以及其他经济理论中无法解释的许多企业难题，运用企业不完全契约的经 济学分析框架，可以得到比较好的解释。 不完全契约理论的研究已经成为国内外经济学者关注的对象和深入探讨的方向，以哈特( o h a r t ) 、 威廉姆森( o w i u i a m s o n ) 、泰罗尔( j t i r o l e ) 、斯蒂格利茨( j e s t i g l i z ) 、张五常、张维迎等等为代表的 批国内及国际上著名的经济学家，他们在不完全契约理论和实务上不断努力开拓，已经取得初步研究 成果。 不完全契约理论是近十年来契约理论的重要研究领域，然而，它一个方面由于没有坚实的理论基础 而研究缺乏可证实性：另一个方面，关于这个领域内的相关问题研究，例如不完全契约的选择、契约激 励、不完全契约的治理等往往是离散的，缺乏一定系统性。因此，如何从整体上把握不完全契约的特性， 分析交易主体的契约行为，设计良好的交易机制，完善现代企业理论的分析，这成为目前经济理论界研 究的重点和难点。也将是本文研究的主题。 由于企业的交易过程中专用性资产的投入，这成为专用性准租金产生的根源。在委托一代理型企业 缔结的不完全契约中，它是分析的重点和难点。可以说，准租金现象一直存在于不完全契约之中，但是 国内企业理论界在这方面少有研究即使论述，也往往不完整和不全面，更大的理论空间需要进一步补 充和论述。 基于这种认识，本文将运用近些年来契约经济学、信息经济学、交易费用经济学、博弈论、人力资 本理论以及新制度经济学等学科的相关前沿理论，通过设定不完全契约经济理论的分析框架，分析企业 不完全契约的准租金特征。在围绕不完全契约理论的契约性质、选择、设计、激励、治理等内容做出准 租金的相应论述，试图从微观上分析企业的契约行为特征，研究企业不完全契约的运行机制， 在文章结构上，我们首先回顾了不完全契约的形成机理，从契约思想与企业的契约机制、企业的不 完全契约理论性质方面，对企业的不完全契约理论作了概要描述和评论。不完全契约起源于完全契约， 但是又不同于完全契约，因此文章对契约不完全的起源进行了较为详细的解释，对一些经济学家的不完 全契约观点加以总结和改进。由于不完全契约的先前研究往往注重问题的某一方面，没有较为全面的分 析，所以我们目的在于对不完全契约理论进行了梳理，引申出本文的研究框架。在第二章中，本文主要 关注了当企业中投入了专用性资产而产生的准租金现象，并对具有代表性的人力资本专用性投资做了分 析，考察了人力资本的准租金特性。当契约中存在了一定的准租金，如何获取则成为重要的分析对象。 因此我们也通过人力资本行为方式选择，论证了静态和动态情况下的最优寻租博弈行为。 由多种因素造成的不完全契约，它在契约实施过程中需要设定履约机制。为此文章的第三章对不完 全契约的重谈机制和履约机制研究，充实了准租金和声誉效应，在克莱因的理论基础上提出了企业不完 全契约的“自我履约机制”。 不完全契约主要作用是用于指导企业运行中出现的问题。这种问题的突出表现是缔约后的机会主义 行为。针对这种行为，我们把套牢也纳入机会主义行动之中，在参照前人的分析基础上，具体分析了逆 中国科学技术大学博士学位论文企业不完全契约与准租金研究 向选择、道德风险和套牢三种机会主义形式，结合基金投资以及企业人力资本的运作情况，充实和设计 了不完全契约的解决方案。 在围绕契约运行的相应特征之后，本文针对企业运行中的不完全契约理论做出了分析。首先针对 不完全契约下的剩余产权安排特征，在第五章中对不完全契约与企业产权之间的关系进行了研究，在得 出前人关于企业产权的不完全契约特征之上，首次提出了“自然剩余控制权”和“实际剩余控制权”的 概念，并和准租金相结合，相应地产生了“实际控制型租金”和“自然控制型租金”等专有名词。围绕 剩余产权和专用性投资之间的关系，认为准租金是剩余产权的具体形式，进一步提出了由不完全契约导 致的剩余权利下的准租金形态和契约安排。在准租金的分配上。和国内相关经济学家的产权方案对比， 在契约激励上，我们也试图从准租金的角度，分析企业的所有权剩余安排形式。 不完全契约理论应用于企业理论之中，并着力解决企业问题的另一个方面是公司治理，它是目前企 业契约理论研究的重点，也是不完全契约理论试图解决实际问题的一个研究点。在对传统的公司治理原 理作出简要回顾之后，本文针对原有经济学家提出的新型公司治理定义加以深挖掘，并从微观的角度设 定了基于准租金的公司治理框架，提出了“内生性治理结构”，从另一个方面给出了自身的理解和阐述， 进一步完善和拓展了相应的委托一代理型公司的治理框架。 - 总之，本论文抓住了准租金的产生和影响，让准租金贯穿整个文章之中，总结出基于准租金分析的 企业不完全契约特征。可以说，如果契约的不完全性以及衍生的契约选择、契约激励、契约治理等论述 点是企业不完全契约的主要内容，准租金的分析则是贯穿于文章的一条重要线索。本身而言，契约的不 完全性就是主流经济学契约理论的前沿研究方向，而关于企业准租金的研究目前来看，国内相关参考资 料也不太多，而把契约不完全契约理论和企业准租金相结合的有意义的理论探讨。可以说少之又少。因 此，本论文的目的就在于更好考察企业运行中的不完全契约根本性质，揭示契约运行的经济理论。 关键词：不完全契约企业理论经济分析准租金 2 中国科学技术大学博士学位论文企业不完全契约与准租金研究 a b s t r a c t f i r mt h e o r yh a dg o to nr a p i d l yi nt h ep a s t10 2 0y e a r si nt h em a i n s t r e a me c o n o m i c a l t h e o r y i ti ss y n e r g e t i c e dw i t ht h eo t h e r st h e o r i e s s u c ha st h eg a m et h e o r y , i n f o r m a t i o n e c o n o m i c s m e c h a n i s md e s i g na n dt h en e wi n s t i t u t i o n a lt h e o r y ，e n r i c h e dt h ec o n t e n to ft h e m i c r o e c o n o m i c sg r e a t lv a n da m e l i o r a t e dt h eu n d e r s t a n dt ot h em a r k e ti n s t i t u t i o na n dt h ef i r m o r g a n i z a t i o n i nt h em o d e me c o n o m i c a lt h e o r ya n dt h ep r a c t i c es i t u a t i o n t h er e l a t i o n so fa l lt h e t r a n s a c t i o np a r t i e st a k eo nac o n t r a c t sr e l a t i o n e s p e c i a l l y , t h ef i r mc a nb es a i d 血a ti tw a s “a n u r n xo ft h eg r o u pc o n t r a c t s ”t h ec o n t r a c ti so fi m p o r t a n c eo nt h ed e s i g n a t i n gr i g h t s a d j u s t i n g t h er e l a t i o na n di n s t r u c t i n gt h ed e a l e r se c o n o m i c a lb e h a v i o r s a so n eo f t h ei m p o r t a n tb r a n c h e so f t h em o d e me c o n o m i c a lt h e o r i e s t l l ec o n t r a c tt h e o r yi s t h ef r o n t i e ro ft h ef i r mt h e o r y , a n di t i sa l s ot h eb r e a k t h r o u g hd i r e c t i o no ft h em a i n s t r e a m e c o n o m i c s c o n t r a c ti st h ei n n e rm e c h a n i s mo ft h et r a n s a c t i o n t h ea n a l y s i sb a s i so ft r a d i t i o n a l c o n t r a c tt h e o r yi st h ec o m p l e t ec o n t r a c t b u ta sw ek n o w , t h em a r k e ti si n c o m p l e t e ，e v e nu n d e r t h eb e s tc o n d i t i o n ，t h ec o n t r a c tc a n n o tg e tt h ep a r e t oe q u i l i b r i u m b e c a u s eo ft h ea s y m m e t r y i n f o r m a t i o na n dt h eb o u n d e dr a t i o n a l i t yi nt h ef i r m i tm a d et h ec o n t r a c tb e a r st h ei n c o m p l e t e c h a r a c t e r , a n dt h u st h ei n c o m p l e t ec o n t r a c tc o m e si n t ob e i n g i na ni n c o m p l e t em a r k e ta n df i r m ， i n c o m p l e t ec o n t r a c ti sn o r m a l t h ec o m p l e t ec o n t r a c tt l l a tt h en e o c l a s s i c i s me n a c t e di so n l yt h e a b s t r a c tt h e o r e t i c s m u c hm o r ef i r mp r o b l e m st h a tc a n n o t b ee x p l a i n e db yt h en e o c l a s s i c a lt h e o r y a n d 也eo t h e r st h e o r i e sw i l lb er e s o l v e dt h r o u g ht h ei n c o m p l e t ec o n t r a c tt h e o r y ( i c t ) t h es t u d yo ft h ei c th a da t t r a c t e dm u c hm o r ef a m o u sf o r e i g na n dn a t i v ee c o n o m i s t s ，s u c h a so h a r t 、o w i l l i a m s o n 、j t i r o l e 、j e s t i g l i z ，s t e v e nz h a n g ，z h a n gw e i y i n g ，t h e yh a d e x p l o r e dm u c hi nt h et h e o r ya n dp r a c t i c e a n dg a i n e dp r e p a r a t o r ys t u d yr e s u l t s 1 1 1 ei c ti st h e i m p o r t a n ts t u d yf i e l di nc o n t r a c tt h e o r yo n l yn e a r l yo n ed e c a d e o no n es i d e i th a sn os o l i d f o u n d a t i o n s oi ts e e m e dh a dn o tb e e ns t u d i e di d e n t i f i e d ；o nt h eo t h e rs i d e a 1 1t h er e l a t e d q u e s t i o n ss t u d i e do nt h i sf i e l da r ed i s p e r s e ，i tr u n ss h o r to fs y s t e m sa n a l y s i s h o wt ou n d e r s t a n d t h ec h a r a c t e r so ft h ei c tf r o mt h es y s t e m i ca s p e c t ，a n a l y s i st h ec o n t r a c t i n gt r a n s a c t i o np a r t i e s b e h a v i o r ss e tt h et r a n s a c t i o nm e c h a n i s m t l l e s eq u e s t i o n sa r et h ee m p h a s e sa n dd i f f i c u l t yi nt h e c u r r e n tt h e o r ys t u d y f o rt h es p e c i f i ca s s e ti n v e s t i n gi nt h ef i r mt r a n s a c t i o n t h i sc a u s e sq u a s i - r e n tc o m ei n t ob e i n g i nt h ei n c o m p l e t ec o n t r a c tt h a tf o r m e di nt h ep r i n c i p l e a g e n tf i r m s i ti st h ee m p h a s e sa n d d i f f i c u l t yi nt h em o d e mf i r mt h e o r y s oi tc a nb es a i d t h ep h e n o m e n ao fq u a s i r e n te x i s ti nt h e f i r i na l lt 1 1 et i m e b u tt h ed o m e s t i ce c o n o m i c a lf i e l dd ot h er e s e a r c hi n f r e q u e n t l y e v e ns o m e q u e s t i o n sh a db e e ni n v o l v e d i ti ss t i l l i n c o m p l e t ea n di m p e r f e c t l y t h i sd i s s e r t a t i o nw i l la p p l ys o m ef r o n t i e rt h e o r i e si n c l u d i n gc o n t r a c tt h e o r y , i n f o r m a t i o n t h e o r y , t r a n s a c t i o nc o s tt h e o r y , g a n l et h e o r ya n dt h en e w i n s t i t u t i o nt h e o r y , t h r o u g hh a ds e t t h ei c te c o n o m i c sa n a l y t i ci n s t r u m e n t s s t u d yt h ei c te c o n o m i c a lc h a r a c t e r s i nt h ec o n t r a c t c h a r a c t e r , s e l e c t i o nd e s i g n ，i n c e n t i v e g o v e r n a n c eo ft h ei c t ，w ew a n tt oa n a l y z et h ec o n t r a c t c h a r a c t e r so ff i r m sa n di n d i v i d u a l s d e s i g nt h eo p e r a t i o n a li n s t i t u t i o n a lo f t h ei c 工 0 nt h es t r u c t u r eo ft h i sd i s s e r t a t i o n ，w eh a v er e v i e w e do ft h et h e o r yf o u n d a t i o no ft h e i n c o m p l e t ec o n t r a c ta tf i r s t ，d e s c r i b ea n dc o m m e n to nt h ec o n t r a c tt h e o r yc h a r a c t e r sa n dc o n t e n t s i c tc o m e sf r o mt h ec o m p l e t ec o n t r a c t b u ti ti sd i f i e r e n tf r o mt h e1 a t e r , s ow ee x p l a i nt h eo r i g i n o ft h ei c ti nd e t a i l s w ea l s oc o n e l u d e dt h em a i np o i n t so fv i e w so fi c ta n dc o m m e n to nt h e s e 中国科学技术大学博士学位论文企业不完奎契约与准租金研究 p o i n t s ，e n r i c ha n di m p r o v eo ns o m ep o i n t so f t h ef a m o u se c o n o m i s t s f o rt h ef o i l t l e rs t u d yo f t h e i c to n l yf o c u s e do ns o m ei n a t e r i a lq u e s t i o n s n o tp a ya t t e n t i o nt ot h eg e n e r a la n a l y s i s s oo u r a i mi st h a tr e v i e wt h ei c t ，a m p l i f yo nt h es t u d yo ft h ei c t 行a m e w o r k i nt h ec h a p t w 0 w e p r i m a r yp a ya t t e n t i o nt ot h eq u a s i r e n tp h e n o m e n o nw h e nt h es p e c i a la s s e t sa r ei n v e s t e di nt h e f i r m a n da n a l y s i st h es p e c i a la s s e to fh u m a nr e s o u r c ec h a r a c t e r i s t i ci nt h ef i r m l e nt l l e r ea r e q u a s i r e n ti nt h ef i r mc o n t r a c t h o wt og a i ni tb e c o m et h ei m p o r t a n tq u e s t i o n s ow ea n a l y s i st h e b e s tr e n t - s e e k i n gs i t u a t i o n si ns t a t i ca n dd y n a m i cc o n d i t i o n s f o rt h es e v e r a lr e a s o n sc a u s e dt h ec o n t r a c ti n c o m p l e t e n e s s ，t h ef i r mc o n t r a c tn e e dt os e tu p c o n t r a c tp e r f o r m a n c e ，s oi n c h a p t h r e e ，w ea t t e n dt os t u d yt h er e n e g o t i a t i o na n dp e r f o r m m e c h a n i s ma b o u ti c t b a s e do nt h ek l e i n so p t i o n s w es u c c e e di nr a i s i n gan e wt h e o r y p o i n to f “s e l f - p e r f o r mm e c h a n i s m ”i nt h ec h a p f o u r , w ec o n s i d e rt h ec o n t r a c t i n gp a r t so nt h ec o n t r a c t s e l e c t i o n ，w h e nt h et i m ev a r i a b l ei sa d d e d w er e g a r dt h a ti ft r a n s a c t i o np a r t i e ss e l e c tt h e i n c o m p l e t ec o n t a c t i tw i l lb et h ef i r s t b e s t t h e1 1 2 a i nv a l u eo fi c ti st or e s o l v et h eq u e s t i o n s t h a td e r i v ef r o mt h ef i r mo p e r a t i o n t h i sc a nb ei d e n t i f i e db yt h ep o s t c o n t r a c to p p o r t u n i s m b e h a v i o r s ，s ow eh a v ea n a l y z e dt h et h r e ep h e n o m e n a ：a d v e r s es e l e c t ，m o r a lr i s ka n dh o l d u p a i m e da tp u tt h ea x ei nt h eh e l v eo nt h ep o t e n t i a ll o s s ，w ew a n tt og i v es o m es o l u t i o n so n i n v e s t m e n tf u n da n dh u n l a nr e s o u r c ec a p i t a l i t y w h e nw eh a v eg i v e nt h et h e o r ya n a l y s i sa b o u tt h ei c t w ea l s ow a n tt oa p p l yt h et h e o r yi nt h e r e a lw o r l d s oi nc h a p s i x w es t u d yt h er e l a t i o nb e t w e e nt 1 1 ei c ta n dt h ef i r mo w n e r s h i p w h e n h a v i n gg e tt h ef i r mo w n e r s h i pb e a r st h ei n c o m p l e t ec o n t r a c tc h a r a c t e r s ，w ef a r t h e ra r g u et h a tt h e r e s i d u a lr i g h t sc o m i n gf r o mt h ei c ts h o u l db ee n a c t e da n dr e a l i z e d t h eo t h e rw a yt h a tt h ei c ta p p l yi n t ot h ef i r mt h e o r yi sc o r p o r a t i o ng o v e m a n c e i ti st h e s t u d ye m p h a s i st h a ti c tt r y i n gt oe x p l o r e h a v i n gr e v i e w e dt h et r a d i t i o n a lc o r p o r a t i o n g o v e r n a n c et h e o r y , w er e d e f i n e d t h e c o n c e p t i o n o fc o r p o r a t i o n g o v e r n a n c e ，f r o mt h e m i c r o e c o n o m i c sa s p e c t s ，w eh a v ed e s i g n e dt h ef r a r n e w o r ko ft h ec o r p o r a t i o ng o v e m a n c eb a s e d o n q u a s i - r e n t ，g i v e af r a m e w o r ko fc o r p o r a t i o ng o v e r n a n c en a m e d i n n e rc o r p o r a t i o n g o v e m a n c e ”( t h a ti si c g 、 1 1 1 i sa r t i c l ec a t c h e sh o l do ft h ec a u s ea n di n f l u e n c eo ft h er e n t m a k et h eq u a s i r e n tr u n t h r o u g ht h ew h o l ea r t i c l e ，a n dd r a wac o n c l u s i o no f t h ec h a r a c t e ro f t h ef i r mb a s e do na n a l y s i so f t h er e n t ，a n dg i v e san e wu n d e r s t a n da n de x p a t i a t i o nt ot h ef i r mt h e o r y k e y w o r d s ：i n c o m p l e t ec o n t r a c t ，e c o n o m i c a la n a l y s i s ，f i r mt h e o r y , q u a s i r e n t 4 中国科学技术大学博士学位论文企业不完全契约与准租金研究 第一章企业的不完全契约分析框架新建 在经济理论分析中，契约伴随着交易而发生和发展。任何交易活动，总是以某种方式的经济契约来 媒介和实施。本章首先通过对契约经济理论的起源加以探究，然后分析了企业的复杂契约机制。在描述 企业的不完全契约性质中，我们深入探讨了不完全契约产生的原因，客观地论述了不完全契约的理论不 足，并通过不完全契约理论的概述，引入基于准租金的企业不完全契约分析新框架， 第一节契约思想与企业的契约机制 一契约思想和契约经济理论的产生 契约( 英语：c o n t r a c t ，法文：c o n t r a t ，德文：v e r t r a g ) 作为一种法律意义上的制度，从字面解释， 指两人或两人以上之间达成利益交易的某种协议，尤指具有法律效力的书面协议。在西方“法和经济学” 的研究中，经济学对契约的理解是指具有理性的交易人之间在地位平等、意志自由的前提下，各方为改 进自己的经济状况，保护交易的顺利进行而在行动过程中确定的，具有可实施力的一种权利流转关系。 在交易的初级阶段，人们之间的各种经济行为往往是瞬时、单阶段的：交易的维持通常依赖于默契、 承诺等口头或者心理方式。随着现代社会经济的发展，人们之间的交易行为和交易关系越来越复杂。复 杂的交易，使得交易行为由以往熟悉的社会网络转换成陌生的买卖关系，跨地区、跨国界的交易越来越 多，这需要通过契约加以保护和界定。不同的交易行为是契约安排的选择结果，任何的交易都必须以某 种形式契约作为媒介。在这种意义上，契约为许多经济分析提供了便利的工具。可以说，由于契约安排 在经济发展中的作用日趋重要，人们也更加期望对契约关系有更多的了解和认识，于是契约问题逐渐进 入经济研究的视野。 用契约来分析经济问题并不是新鲜的思想。在瓦尔拉斯( l w a l r a s ) 的市场拍卖交易模型中，契约 是供需达到均衡，交易实际发生后达到的一般均衡点，它成为交易实现的外在工具“j 。埃奇沃斯 ( w e d g e w o r t h ) 则提出了重订契约理论。他证明，契约是交易运作的内在机制，在交易者可以通过暂 时性契约的建立与废除而获得免费信息的过程中，重订契约会导致出现瓦尔拉斯均衡中的统一价格。在 这种意义上说，埃奇沃斯是现代契约经济学的先驱p 1 。后来其思想经过阿莱( m a l l a i s ) 、阿罗( k a r r o w ) 、 德布鲁( g d e b r e u ) 和萨缪尔森( p s a m u e l s o n ) 的深入探究，一般均衡理论在重新严格的一般化与公理 化方面取得了重大进展，这些研究成果精制地汇集在统一的框架中，称为“瓦尔拉斯一阿罗一德布鲁范 式”( w a l r a s - a r r o w d e b r e up a r a d i g m ，w a d ) ，或一般均衡范式，它已经成为现代经济理论的中心结构 和经济研究的主要参照系。但是在这种范式中，所有的分析都建立在市场严格假定的基础上，一旦放松 某些假设，则理论的信度自然缺乏。现代契约理论就是在不断放松新古典经济学的某些假设，并对企业 深入研究分析，而形成的主流经济学分支。 契约经济学是近2 0 年来现代经济学最前沿的研究方向之一，也是分析企业运作的恰当工具。新古 典经济学中无法解释的企业中的许多实际问题，运用契约经济学方法可以得到比较好的理解1 4 j 。从契约 思想的演变来看，契约经济学可以分为一般均衡框架、产权一交易成本学派、以机制设计理论为代表的 信息经济学、集中于法律科学或法律与经济学之间的交叉理论等四大流派州。这几个流派之间界限明显， 论述各有所长，因而需要对之作出综合分析。我们的契约分析视角在于以新制度学派为思想内核，在 w a d 模型上分析企业交易的机制设计问题。根据契约的特征、运行机理和理论演进过程，我们对企业 的契约理论做了三个阶段的分类。 7 中国科学技术大学博士学位论文企业不完全契约与准租金研究 二古典契约理论概述 1 古典契约及经济特征 在完全竞争的古典市场中，古典契约的特征和古典经济学的交易行为相匹配，古典契约理论的基本 特征概括为契约的完全自由选择性、契约离散性和契约现时性1 6 j 。 2 古典契约的运行机理 古典契约的运行机理和古典市场的运作相匹配。它的契约运行特点是： ( 1 ) 古典市场理论中，整个市场的运作由“看不见的手”引导，每一个交易者的交易活动都是偶 然的、反复进行的，个别性的契约能够把这种交易连接起来。 ( 2 ) 由于道德的重要性，契约的完全履行还依赖于契约当事人的私下调解。由于契约条款已经清 楚地界定了交易当事人各自的权利和义务，当正式的或者非正式的条款在履行中出现争端时候，当事人 可以通过调解方式自行协商解决，如有必要才通过法院裁定。 ( 3 ) 契约当事人的仲裁方式明显。如果契约有争端，契约当事人对簿公堂完全是为了确认权利的 要求，而不会为了维持契约关系花时间和精力。古典契约行为强调了法律的规则、正式的文件和自我清 算的交易。 总之，古典契约满足了古典市场交易运作的需要，促使了其市场运作的有效进行，两者互摄互动、 相互匹配。 3 评述 从1 8 世纪后期开始到1 9 世纪后期，对于古典契约理论，英国大体上完成了一般契约理论从发展到 成熟的过程【”。古典契约理论是一种最初形态的朴素思想，它的思想形成对后世影响深远。然而市场也 有失灵之处，古典契约也有不尽完善的地方。许多使得市场不能发挥作用的原因，如信息上的困难、外 在经济和垄断等，难以用古典契约理论加以圆满解释，因此古典契约理论的严重不足和缺陷就表现出来。 三新古典契约理论概述 1 9 世纪7 0 年代后期到2 0 世纪初，经过一大批经济学家的努力，通过马歇尔的经济学原理作 出总结，基本上确立了新古典经济理论在主流经济学中的地位，后来经过阿莱、阿罗、德布鲁和萨缪尔 森的努力，新古典理论重新在严格的一般化和公式化方面取得重大进展，这些研究成果精致地汇合在统 一的框架中，形成一般均衡范式。它成为新古典契约理论的中心结构和企业研究的主要参照系。 1 新古典经济学的契约特征 新古典经济学认为：企业生产要素契约和产品销售契约都是完备或完全的。正如麦克里尔所说：“购 进协议明确，售出绩效确凿”p j 。在新古典经济学家那里。任何将来出现的情况都能明白无误地写入契 约，可以针对各种情况制定相应的条款和所需要花费的成本。企业家不用为契约的不完备以及契约执行 过程中的违约行为担忧，因为契约本身就是完全的，即使出现了违约行为，法院作为第三方也能够根据 确定的原则无成本地对之裁定，其处理结果事先也能准确预料，法院的所有活动对于企业来说都不会耗 费更大的成本 9 1 。 2 新古典经济学的契约运行机理 由于交易契约均衡存在于由每一个交易均衡点所构成的轨迹上，因此就某一时点来说，每一份契约 都是不确定的均衡。对于交易方来说，未来不确定性和交易信息是阿罗一德布鲁范式的重要一个方面。 围绕不确定性、信息的作用以及第三方的地位，它构成了新古典契约经济学的运行机理。 3 完全契约分析框架的评述 阿罗一德布鲁范式理论作为新古典经济学的基石，直到现在，它在现代经济学上的重要地位仍然无 法用其他理论来代替，尤其在“二战”之后，经过阿莱、阿罗、德布鲁和萨缪尔森的努力，一般均衡理 论在重新严格的一体化与公式化方面取得了重大进展。对于现代经济学家米说，阿罗一德布鲁范式成为 现代经济理论的中心结构及企业研究的主要参照系。新古典契约的表现形式是完全契约，企业的交易试 图通过完全契约的框架达到帕累托最优状态。 新古典契约理论比古典契约理论有所进步。例如：考虑了契约的不确定性难以得到证实，信息在交 8 中国科学技术大学博士学位论文企业不完全契约与准租金研究 易中作用明显，契约缔结具有外部性，外界对契约也有相应影响。然而，我们同时看到，新古典契约理 论把整个经济理论都试图纳入到一个分析框架之中，虽然有所进步，但是仍旧问题很多：比如交易人行 为特征分析，企业交易特征。甚至企业与市场之间的复杂交易形式等都没有论述，专刚性投资问题，准 租金现象等根本没有提及，关于企业产权问题的忽视也是理论的明显缺陷。因此不可避免地，从它产生 的时候开始一直受到了来自各方面的批评与挑战，而最赢接的威胁就是现代契约理论中不完全契约理论 的出现和快速发展。在这种情况下，我们需要更为先进的契约理论分析交易行为特征，设定企业运作的 契约安排。 四现代契约理论概述 1 现代契约理论的形成与发展 新古典契约经济学的发展和变化，是对完全竞争理论深入了解和认识的一种反映，但是这种理论范 式已经不能合理解释现实生活中许多重要的经济现象和经济问题。人们对企业的分析并非局5 日在传统经 济理论分析中，而是需要解决更为实际的问题：例如企业边界、员工激励、绩敖设定暂方面。上世纪 5 0 年代以厉，西方经济学有了快速发展，现代经济理论许多领域都发端于这一时期，例如产权分析与 交易成本理论，信息经济学以及经济博弈论等。由此，具有更大生命力和更多精彩图景的现代契约理论 引领着企业理论不断向前发展。 传统的西方经济理论中没有企业的经济分析，科斯对新古典理论提出的责难，开创了对于企业基本 问题研究的新阶段。虽然科斯正确地指出了企业的显著特征是代替市场价格机制，它出现是有些交易活 动在企业内进行比在市场上进行交易成本还要低，低的原因与企业内部契约的性质有关。但是由于他还 不能揭示这些契约的性质，不能说明到底什么是交易成本，也不能在正确的方向中发现一体化成本，所 以他的观点长期不能操作。与此同时，作为对现实的逼近和对新古典的修正补充，不完全竞争理论和博 弈理论引入了不确定性和对策行为，外部性理论和信息理论引入了外部效应、搭便车、公共选择、逆向 选择和道德风险问题，交易成本经济学引入了“有限理性和机会主义”的契约交易方、交易成本、交易 特性和交易治理等内容，不断充实了现代契约理论的内涵。 新制度经济学以企业契约理论为开端，通过“扬弃”，把新古典经济学作为自己的理论内核，在此 基础上引入了丰富的制度细：1 ，包括人性、交易的特征、信息不对称和不完全契约理论，从而开拓了一 个新的经济学研究领域，最终使得契约理论构成新制度经济学的研究基础之一，现代契约理论得以形成。 2 现代契约理论运行机理 科斯之后，经过阿尔钦和德姆塞茨、威廉姆森、克莱因、詹森和麦克林、张五常、格罗斯曼、哈特 和摩尔、霍姆斯特姆、提罗尔等一大批著名经济学家的开拓性探讨，现代契约理论对企业存在的原因、 企业的边界和企业的所有权结构、企业治理等方面进行了广泛的研究。可以说，现代契约理论是从个人 交易行为的角度理解企业，将企业看作是个人之间交易产权的一种合作组织，是包含一系列契约的网络， 是一种关系的连接，企业行为是所有企业成员行动博弈和理性选择的结果。 3 现代契约理论研究内容及其拓展 ( 1 ) 研究内容 现代经济理论认为，经济交易是一种“关系型”( r e l a t i o n s h i p ) 交易，这种关系通过契约得以体现。 因此从研究内容看，企业的契约研究涉及到契约的交易成本理论和契约的委托一代理理论。前者研究企 业与市场的关系，后者侧重于企业内部的代理关系分析。企业作为一种契约形式，由拥有不同资源的当 事人共同选择节约交易成本的一种契约方式，而契约的本质就在于它是一组约束当事人行为的限制条 件，企业是“一组契约关系的联接”( a i l l l l i i xo f c o n t r a c t ) 。这些条件是在产权界定明确的情况下，在交 易过程中对人们之间的权利和义务，以及人们之间的相互制约关系的界定，契约的交易成本研究，目的 在于如何节约交易成本。对于后者，我们不难看出，契约的行为分析是委托代理分析，经济组织存在的 问题就是委托与代理之间存在的问题，契约关系完全可以理解经济组织的运作。这样，用契约分析的方 法就能解释经济活动在企业、市场与其他一些组织之间的资源配置问题，使交易方式与治理结构相匹配。 9 中国科学技术大学博士学位论文企业不完全契约与准租金研究 ( 2 ) 理论基础探讨 现代契约理论思想受到新古典契约理论的影响。现代企业的契约观已经逐渐得到了经济理论界的认 同。然而，说企业是一种“契约”关系，只是揭示了企业与市场的共性，但并没有给出企业的特性。对 于企业与市场的区别，张五常( 1 9 8 3 ) 认为，企业是要素交易的契约，市场是产品交易的契约，因而“企 业替代市场实际上是要素市场替代产品市场”。他强调的是契约内容，但是就契约本身而言，我们不难 发现，企业与市场的区别主要在于契约的完全性程度( c o m p l e t e n e s s ) 不同。尽管绝对完备的企业几乎没 有，但相对而言，市场可以说