（工商管理专业论文）大华建筑公司财务风险分析与评价.pdf

摘要本文从大华建筑公司财务风险的相关理论研究开始，分析了大华公司的财务风险，运用a h p 法对大华公司的财务风险作出了评价研究分析了建筑公司财务风险的对策与控制方法，即对建筑公司财务风险应该采取风险回避、风险转移、风险自留等处理方法，加强内部控制制度，建立新型内部审计机构。最后得出本文研究的结论为如下几点：大华公司存在短期偿债风险，一旦提高资产利润率，大华公司将不存在长期偿债风险。大华公司存在投资风险，当2 0 0 8 年的商品房实现销售后，公司有了较大的现金流时才考虑再次投资。大华公司的成本费用太高，公司的总资产利润率、净资产利润率较低，而且公司的现金周转率很低，说明大华公司短期存在运营风险。通过对大华公司的财务风险进行分析与评价，我们对大华公司的财务风险实行了一系列控制办法，主要是建立内部控制制度，构建审计委员会参与的新型审计机构，负责各个项目、各个部门的预决算审计，其次进行一系列的风险处理方法，包括风险转移、风险自留、风险回避等方法。关键词财务风险，层次分析法，内部审计机构a bs t r a c ti nt h i sp a p e r ，t h ec o n s t r u c t i o nc o m p a n yd a h u ar e l a t e df i n a n c i a lr i s kt os t a r tt h e o r e t i c a ls t u d ya n a l y z e dd a h u ac o m p a n y sf i n a n c i a lr i s k ，t h eu s eo fa h pm e t h o dd a h u ac o m p a n y sf i n a n c i a lr i s ke v a l u a t i o n ，r e s e a r c ha n da n a l y s i so ft h ec o n s t r u c t i o nc o m p a n y sf i n a n c i a lr i s km e a s u r e sa n dc o n t r o lm e t h o d s ，t h a ti s ，t h ec o n s t r u c t i o nc o m p a n y sf i n a n c i a lr i s ks h o u l db et a k e nt oa v o i dr i s k ，r i s kt r a n s f e r ，r i s kr e t e n t i o na n do t h e rt r e a t m e n tm e t h o d s ，s t r e n g t h e nt h ei n t e r n a lc o n t r o ls y s t e m ，e s t a b l i s han e wi n t e r n a la u d i ta g e n c y c a m et ot h ec o n c l u s i o nt h a tt h ec o n c l u s i o n so ft h i sp a p e ri st h ef o l l o w i n g ：t h ef u l lt e x ti sm a i n l yd i v i d e di n t ot h r e em a j o rp a r t s ：t h ef i r s tp a r to fa r t i c l ei ，i ia n di i ic o n t e n t ，f i r s te x p o u n d e dt h et h e s i sr e s e a r c hb a c k g r o u n d ，s i g n i f i c a n c ea n ds t u d yo ft h es t a t u sq u oa th o m ea n da b r o a d ，s i m u l t a n e o u s l yw i t ht h ee m e r g e n c eo fc o r p o r a t ef i n a n c i a lr i s k ，i d e n t i f i c a t i o n ，e v a l u a t i o na n dc o n t r o la n do t h e rr e l a t e dt h e o r y ，d a h u ab u s i n e s ss i t u a t i o n ，f i n a n c i a ls y s t e m s ，f i n a n c i a ls i t u a t i o nh a dam o r ec o m p r e h e n s i v ea n a l y s i s ，i no r d e rt oa d a p tt ot h ee c o n o m i cd e v e l o p m e n to ft h et i m e s ，s e i z et h ec u r r e n te c o n o m i co p p o r t u n i t i e s ，t h i sp a p e r ，t h ec o m p a n yb u i l d i n gt h eu r g e n tn e e dt oa d d r e s st h ep r o b l e m - t h ef i n a n c i a lr i s ka s s e s s m e n ta n dc o n t r o lm e t h o d s t h es e c o n dp a r ti st h ec o r eo ft h ea r t i c l e ，i n c l u d i n ga r t i c l ei v ，v ，v ic o n t e n t f i r s to fa l l ，t h eu s eo fas e r i e so ff i n a n c i a li n d i c a t o r sf o rc o m p a n i e sd a h u af i n a n c i a la n a l y s i s ，t h i ss e r i e so fi n d i c a t o r sa sac o m m o n w e a l t h ，a na n a l y s i so ft h ec o m p a n yd a h u ae x i s t i n gf i n a n c i a lr i s k s r e u s eo fe x p e r ts c o r i n gm e t h o da n df u z z ym a t h e m a t i c sm e t h o d ，a h pm e t h o d ，o nt h ec o m p a n y sf i n a n c i a lr i s kd a h u aq u a l i t a t i v eb a s e do naq u a n t i t a t i v ee v a l u a t i o n d a h u ai nt h ec o m p a n y sf i n a n c i a lr i s ka n a l y s i sa n de v a l u a t i o n ，t h i sp a p e rp r e s e n t st h ef i n a n c i a lr i s kc o n t r o lm e a s u r e sa n dt r e a t m e n tm e t h o d s ，n a m e l y ，t oe s t a b l i s han e wi n t e r n a la u d i ta g e n c i e s ，a sw e l la sr i s ka v o i d a n c e ，t r a n s f e ra n dr e t e n t i o n i np a r tt h r e e ，t h es i x t hc h a p t e r ，t h ew r i t e rr e c o r d sh e re x p e r i e n c ea n da c q u i s i t i o nd u r i n gt h ep r o c e s so fw r i t i n gt h i sp a p e r t h ew r i t e ra l s op u t so u ts o m ep o s s i b l em i s t a k e sa n dc o m e su pw i t hs o m es u g g e s t i o n so nh o wt oi m p r o v ea n dp e r f e c tt h ep a p e r k e yw o r d sf i n a n c i a lr i s k ，a h p ，i n t e r n a la u d i t i n s t i t u t i o n s1 1原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名：学位论文版权使用授权书本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到中国学位论文全文数据库，并通过网络向社会公众提供信息服务。作者签名：压毖导师签名拯日期埤年上月兰拓硕士学位论文第2 章相关理论研究第1 章导论1 1 研究背景、目的与意义1 1 1 研究背景建筑业是国民经济的重要物质生产部门，它与整个国家经济的发展、人民生活的改善有着密切的关系。中国正处于从低收入国家向中等收入国家发展的过渡阶段，建筑业的增长速度很快，对国民经济增长的贡献也很大。1 9 7 8 年以来，建筑市场规模不断扩大，国内建筑业产值增长了2 0 多倍，建筑业增加值占国内生产总值的比重从3 8 增加到了7 0 ，成为拉动国民经济快速增长的重要力量。2 0 0 6 年，全国建筑业企业( 指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包企业，下同) 完成建筑业总产值4 0 9 7 5 亿元，比上年增加6 4 2 3 亿元，增长1 8 6 ；完成竣工产值2 6 0 5 1 亿元，比上年增加2 1 8 5 亿元，增长9 2 ；建筑业增加值8 1 8 2 4 亿元，比上年增长1 8 6 。2 0 0 6 年，全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润1 0 7 1 亿元，比上年增长1 8 1 ；上缴税金1 4 0 4 亿元，增长2 1 o 。2 0 0 6 年，全国建筑业企业按建筑业总产值计算的劳动生产率为1 3 0 0 1 5 元人，比上年增长1 0 8 。2 0 0 7 年前三季度，全国建筑业企业( 指具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业，不含劳务分包建筑业企业，下同) 完成建筑业总产值3 0 5 8 2 亿元，同比增长2 2 7 。全国建筑业企业房屋建筑施工面积3 7 8 亿平方米，同比增长1 8 3 。全国建筑业企业总收入2 7 6 2 4 亿元，同比增长2 6 6 。全国建筑业企业实现利润总额6 5 8 亿元，同比增长4 4 5 。2 0 0 7 年是全世界房地产业进入高潮时期，也是全世界建筑公司的辉煌时期。然而，2 0 0 7 年9 月美国的次贷危机引发了世界房地产业的崩溃，世界建筑公司的霜雪日子已经到来，进而带来了世界性经济危机，这次次贷危机的导火索是评级的下调。2 0 0 7 年7 月，评级公司下调了一千多只按揭贷款抵押债权的评级，导致市场出现恐慌。监管当局对次贷问题也是有责任的，他们没有及时评价次贷风险。美国的建筑公司与商业性房地产公司更加没有建立风险评价机制与防范措施，结果导致投资者和公众对次贷问题的认识滞后。虽然在次贷危机发生后美国确实分散了风险，但是他把这种风险传给了世界人民，让世界人民为这场经济危机买单。在这场危机中，中国政府采取了让世界一切措施都相形见绌的办法，2 0 0 8年1 1 月投资4 万亿元用于扩大内需，其中5 0 0 亿元投资建设项目，这给中国建筑公司提供了一个机遇，同时也是一个挑战。但是国内建筑公司一般具有以下特硕士学位论文第2 章相关理论研究点，工程项目规模较大，周期较长，投资量巨大，可产生风险的因素数量多且种类繁杂，而且风险损失的严重性不但会造成财产损失，更会影响企业声誉。这就要求企业具有相当的风险评价机制和风险控制能力。但由于决策机制及信用体系等诸多方面的原因，与发达国家相比，我国建筑企业的风险评价能力还相对较弱。无论是从公司承接项目，还是从公司发展来讲，资金运作和融资能力都是建筑业成功经营的关键因素。因为资本运作与融资业要求公司具有风险评价机制与防范能力。就某个项目来说，建筑公司项目承接后往往需要投入巨大的流动资金，资金实力和融资能力是制约企业做大的一个重要瓶颈；就企业发展来说，如果没有很强的资金实力和融资能力，将很难承接到一些对资金和融资能力很高、竞争相对不是很激烈、收益比较大的“技术型、融资型 项目，企业将只能为了低盈利项目和大量的竞争对手拼个你死我活，很难谈得上“成功经营”。只能在年利润率“零”点徘徊；设备更新十分困难，甚至不可能；只是在“挂靠”圈子里维持生存；建筑职工( 除少数管理人员) 的收入和福利与其他行业相比“甘拜下风”；有水平的建筑科技人才不愿在建筑行业长期滞留；建筑民工工资太低，外省新来民工不再愿意出来到建筑企业打工；建筑行业“三角债”的顽症难以治愈；部分建筑商品经常出现工程质量问题等等。中国建筑公司能否逃此厄运，能否在风险与收益同时存在的行业创造更多的利润，能否利用这5 0 0 亿资金完成振兴经济的使命，关键要看建筑公司内部是否有一套完善的财务风险评价与防范机制，因此，在此基础上，研究中国的建筑公司财务风险评价方式与防范措施的意义不言而喻。1 1 2 研究目的与意义大华建筑有限责任公司( 以下简称大华公司) 在2 0 0 4 年和2 0 0 5 年均发生了较大的财务风险，2 0 0 5 年底以法人股股权转让方式，通过民营化重组和战略性整顿才化解了财务危机，但在2 0 0 7 、2 0 0 8 年金融危机中又发生了较大存货呆滞、现金周转困难、公司利润率下降的趋势，出现了财务危机。因此，对大华公司的财务风险进行分析与评价以及提出防范措施具有一定的代表性和实际意义。本文将在已有研究成果的基础上，提出企业财务风险的系统分析思维，首次将模糊数学法与a h p 方法结合起来，通过专家打分法运用到建筑公司的财务风险评价中，并将此方法运用到大华公司财务风险防范实践中，帮助大华公司完善企业治理结构、也为其控制财务风险化解财务危机提供理论和方法上的决策支持。一般来说，风险最小者在市场波动的风浪中最有可能生存下来，这就像一只最平稳的船有可能航行得最远，所以对大华公司财务风险进行分析与评价，降低公司的财务风险，具有重大的现实意义：2硕士学位论文第2 章相关理论研究( 1 ) 有利于大华公司强化财务风险防范化解财务危机对大华公司进行财务风险分析和评价及防范措施并把它应用到公司的财务实践中，能使大华公司适时监测其财务风险等级，采取行之有效的措施降低风险，避免财务风险的积聚而转化为财务危机，找到财务危机化解方法，有利于帮助公司尽快化解财务危机，从而扭转败局重新崛起。( 2 ) 有利于认识财务风险的破坏性作用1 9 9 7 年发生的“金融风暴 我们不会忘记，这场金融风暴虽然产生于会融市场，但其源头可以追溯到企业，企业对其财务风险控制不严、偿债能力太差，造成银行的不良资产过多，这是导致一个国家产生金融危机和国民经济动荡的深层次原因。时隔十年的2 0 0 7 年，又一次爆发了世界性金融危机，这场危机的导火线是次贷危机，就其根底也同样是对财务风险的认识与评价不足，没有引起世人的警觉。在我国，许多企业对市场经济的竞争剧烈性、残酷性还认识不足，风险意识不强，其中较具代表性的公司是大华公司。本文通过对大华公司财务风险分析、评价及提出防范措施，对其他公司建立财务风险防范制度可起到示范性的作用。( 3 ) 有利于大华公司长期、稳定、健康发展在我国，类似于大华公司这样只注重发展机会，而忽略企业的财务结构，在高财务风险下运营的企业并不少见。本文通过对大华公司的剖析，可认识到财务风险的生成与传导过程，掌握一些财务风险分析、评价、防范方法，在加强财务管理、加快决策速度的同时，提高财务风险防范的水平，使公司建立和完善其财务风险防范体系，消除潜在亏损，并使资产运转良性循环，资产质量稳步提高，从而长期、稳定、健康发展。1 1 3 国内外研究现状分析自2 0 世纪6 0 年代以来，国际上的许多著名学者就己经对企业财务j x l 险评价与防范模型进行了大量的深入研究。与发达的资本市场相应的财务风险评价模型研究早己引起足够重视，并取得一定的成就。从上世纪三十年代开始研究风险管理理论，五六十年代得到推广，到七十年代时开始迅速发展，此时也丌始了动态风险的研究，形成系统的风险管理理论，九十年代西方发达国家的企业丌始建立风险管理职能。在风险管理发展的过程中，不同的学者对风险管理的出发点、管理目标和范围等强调的侧重点不同，形成了不同学说。国际上，判别财务风险的方法有定性法和定量法两大类。乜1 比较有代表性的定性分析法是银行等金融机构对客户进行信用风险分析时经常采用的要素分析法，其所分析的要素主要包括五3硕士学位论文第2 章相关理论研究个方面，即借款人的道德品质、偿还贷款的能力、客户的资本实力、担保状况和经营环境。0 1 外国学者对定量方法研究的更多一些。目前己经比较成熟的财务风险分析的定量法包括财务比率综合分析法、多变量财务风险分析模型和以现代金融理论为基础的结构分析模型。【4 】( 1 ) 财务比率综合分析法该方法是以根据企业的财务报表计算的一系列财务指标作为评价工具的一种定量分析方法，是将各项财务指标作为个整体，系统、全面、综合地对企业的财务状况和经营成果进行剖析、解释和评价。目前比较常用的是杜邦综合分析系统和沃尔比重评分法。e 5 1( 2 ) 多变量财务风险分析模型该模型是以若干个特定的财务指标为解释变量，通过数理统计的方法建立的分析模型1 6 】具体来说，又包括线性概率模型、l o g i t 模型、p r o b i t 模型和多元判别分析模型等方法。目前比较受推崇的是l o g i t 模型和多元判别分析模型。1 7 】( 3 ) 结构分析模型比较著名结构分析模型是基于默顿( r m e r t o m ) 期权定价理论的信用监控系统( c r e d i t m i n t o r ) 。埘该模型通过信用评级的方式，对公司的财务风险状况进行评价，该模型的基本原理是公司的破产概率取决于公司资产相对于其短期负债的初始市场价值和资产( 股票) 市场价值的波动率，并进一步将公司的违约概率作为衡量公司财务风险程度的指标。【9 】我国对财务风险管理的研究是从八十年代开始的，研究主要集中在财务风险的定义、特征、衡量方法和管理上。1 9 8 6 年吴世农、黄世忠曾介绍企业的破产分析指标和预测模型，1 9 8 7 年清华大学郭仲伟教授编写了风险分析与决策，全面系统的研究了风险分析与决策的方法。1 9 8 9 年北京商学院的刘思录、汤谷良发表的“论财务风险管理”一文，第一次全面论述了财务风险的定义。财政部的向德伟博士在1 9 9 4 年发表了“论财务风险”一文，全面细致的分析了财务风险产生的原因及存在的基础，他认为“财务风险是一种微观风险，是企业经营j ) ( l险的集中体现，明确指出了财务风险的重要性，为财务风险理论向更深一层推进奠定了基础。1 9 9 9 年王春峰、万海晖、张维等用神经网络法对商业银行财务风险进行了研究，发现神经网络法具有很强的非线性映射能力。2 0 0 4 年财政部企业司编写了企业财务风险管理一书，书中阐述了财务管理的思想、理念和实现这些管理思想的主要方法。指导企业进一步完善成本管理体系，规范改制重4硕士学位论文第2 章相关理论研究组的运作与管理，积极规避财务风险，利用信息化手段实现财务与业务一体化。1 2 本文的技术路线与研究框架轮文首先基于对企业财务风险理论与方法的研究文献及相关资料的查阅和分析，然后找到这次金融危机的导火线次贷危机，根据金融危机的传导性，找到房地产公司的财务危机，找到大华公司的财务危机，针对我国企业在防范企业财务风险方面表现出的不足，确定本文的研究目标、指导原则、方法和主要研究内容；然后，对大华公司存在的财务风险进行系统分析；接着，利用评价的财务风险指标体系和各种方法对大华公司的财务风险进行评价。论文分析了大华公司财务现状及财务风险产生的原因、对现有的防范措施进行评价并提出合理化的建议。最后对本文研究的结论进行概括和总结。论文研究的技术路线和主要研究内容如图卜l 所示。研究来源、目的与意义j相关理论综述大华公司的财务状况分析1 l公司财务风险影响冈素分析j大华公司财务风险评价图1 - 1 论文研究框架5硕士学位论文第2 章相关理论研究1 3 本文的创新点( 1 ) 论文在对大华公司进行财务分析分析的时候，运用了系列财务指标，并将这些财务指标看成一个联合的整体，在进行财务分析时，不仅对大华公司财务的单个指标进行具体的分析，指出这个指标说明了什么样的财务风险，而且在把各个指标联系起来分析，其共同说明了大华公司的财务风险，这种方法在分析问题时更具体、更全面、更具说服力。( 2 ) 论文在对大华公司财务评价上首次运用专家打分法与模糊数学法、a h p法相结合，对公司财务风险在定性的基础上进行了一个定量的评价。这种方法具有可操作性，更客观的对公司的财务风险做出了评价。( 3 ) 以往的财务风险分析与评价都是建立在一般意义上的公司之上，本文首次分析与评价了建筑公司的财务风险，为研究2 0 0 8 年至2 0 0 9 年的这场金融危机提供了一定的理论指导作用。6硕士学位论文第2 章相关理论研究第2 章相关理论研究2 1 风险与财务风险的相关理论任何一个企业，从其诞生之日起，就面临着多种多样的风险，这些风险一直伴其走完生命的历程。在企业经营实践中，认识和处理这些风险，长期以来就是人们自觉或不自觉的行为。2 1 1 风险与财务风险的概念( 1 ) 风险的内涵及特征企业经营总是有风险的，现代企业在市场经济的环境下组织生产经营活动要承受各种各样的风险。一般说来，风险是指一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。风险与损失不同，二者的区别点在于：损失是一种确定的结果，风险是一种可能性，风险存在就有发生损失的可能，如果损失已成事实，那么风险也就不存在了；风险不一定只带来损失，也可能带来直接的收益，或是暂时的损失而最终的收益。为了区分两个概念，风险理论把同时包括了损失和收益的可能性称为投机风险，把只有损失机会或不发生损失的可能性称为纯粹风险，并着重研究纯粹风险。本文着重考虑与损失相关的风险。风险的特征风险的特征包括风险存在的客观性、风险存在的普遍性、具体风险发生的偶然性、风险发生的必然性。a 风险存在的客观性指自从人类诞生以来，风险就伴随着人类的一切活动，但又是独立于人类的意识之外的客观存在，不以人的意志而转移。人们在风险面前，只可能在一定程度上改变风险的存在和发生的条件，降低风险发生的频率和损失程度，而不能根治、消除风险。u 1 1b 风险存在的普遍性指风险无时不在，无处不有。c 风险作为一种现象，其存在是客观的、确定的，然而具体到某一事件，风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。也就是说，某一具体风险，在发生之前，人们是无法准确测定、预期其发生的时间、地点、损失的程度等这是由于任何风险的发生都是各种因素综合作用的结果，而每一因素的作用时间、方向、强度以及各种因素的作用顺序等必须都达到一定的条件才能引发风险。而这些因素在风险发生之前，相互任何联系，许多因素出现的本身就是偶然的。就个别风险来7硕士学位论文第2 章相关理论研究看，其发生是偶然的、无序的、杂乱无章的，然而，对大量发生的同一风险进行观测，明显地呈现出一定的规律，可以利用数理统计方法进行准确的描述，从而使人们能准确把握大量相互独立的风险运行规律。风险的成本风险成本是风险的存在和发生给人们造成的经济利益损失，包括经济成本和社会成本。风险经济成本包括直接损失成本和间接损失成本。直接损失成本是指风险事故发生造成的财产损失和人员伤亡所必须支付的费用。间接损失成本是指在为预防风险发生和降低风险发生所致的损失而采取各种措施所支付的费用以及因风险发生所致直接损失以外的经济利益的减少。风险的社会成本指风险的存在给整个社会造成的种种危害，由于风险的社会成本不易为人们所识别和认识，因此，也将其称之为风险的无形成本。风险的社会成本主要包括资源配置成本、效率损失成本和精神成本等。资源配置成本是指由于风险的存在及其可能导致的经济后果，而影响社会资料的优化配置或者配置效率降低所引起的社会经济效益损失。效率损失成本是指由于风险的存在，迫使每个经济单位为对付风险发生可能造成的损失而提留大量的风险损失准备金，这些准备金被闲置而难以进入生产领域和流通领域，阻碍了生产规模和流通规模的扩大，资金不能得到有效的运用，妨碍资本形成，从而社会生产率受损。另一方面，由于高风险行业，往往是资金密集型和技术密集型的行业，而高风险的存在，资本流入受阻，其结果也使社会生产率受损。( 2 ) 财务风险的内涵企业财务风险是一种微观的经济风险，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。n 2 1 一个企业财务活动的组织和管理业绩如何，必然会体现在该企业经营资金运动的状况和结果上，表现为财务状况的好坏和财务成果的大小。因此，企业财务风险包括财务成果的风险和财务状况的风险。财务成果即收益；财务状况即企业的偿债、营运、获利等能力。从偏离的趋势看，出现偏差的结果只有两种，即财务成果的增加或减少，财务状况的变好或变坏。即企业财务风险的定义有广义和狭义之分，广义是指经济后果的不确定性，既有收益也有损失的可能。而狭义是单指损失。本文中题目是企业财务风险控制研究，主要针对其造成损失的方面，所以选择其狭义的定义，财务风险是指财务成果的减少，财务状况变坏的可能性。2 1 2 财务风险的分类从企业财务活动各个环节来看，企业财务风险可分为筹资风险、投资风险、资金使用过程的风险、资金收回的风险、资金成本的风险及利润分配的风险。从8硕士学位论文第2 章相关理论研究企业财务风险能否分散考察其外延，财务风险可分为不可分散风险和可分散风险。从企业财务风险的可控性，可以分为可控财务风险和不可控财务风险。n 町财务风险还可按照其他标志分类，如( 1 ) 按风险发生的直接原因，将财务风险分为自然风险和人为风险两大类，并将人为风险进一步划分为行为风险、经济风险、政治风险和技术风险等四个类型；( 2 ) 按风险因素的性质不同，将财务风险分为主观因素风险和客观因素风险；( 3 ) 按风险的性质或形态，将财务风险分为静态风险和动态风险两类等等。n 朝本文认为如果从企业财务活动的各环节入手，抓住各个环节不同风险因素，有针对性的对财务风险进行控制，做到有的放矢，则可以大大降低财务风险发生的概率，因为无论是企业刚刚起步还是发展成熟，都难免要经历这些环节。因此本文着重针对筹资环节、投资环节、资金使用环节、资金回收环节、资金成本及利润分配环节等各个环节风险因素进行研究分析，来有针对性的加强企业财务风险的控制。2 1 3 财务风险的特征( 1 ) 客观性风险的客观性对财务风险的研究是重要的，我们研究财务风险，目的是控制财务风险，减少财务损失，同时我们也必须认识到完全消除财务风险是不可能的。财务风险的客观存在性对于财务风险管理的意义有两方面：一方面企业作为一个财务主体必然面临财务风险，财务风险导致企业财务机制不稳定并可能带来财务损失，因此必须对财务风险加以控制。n 印另一方面企业作为一个财务主体必然面临财务风险，完全消除财务风险是不现实的，因此，企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的之内。( 2 ) 不确定性风险作为一种现象，其存在是客观的、确定的，然而具体到某一事件，风险是否发生以及程度强弱又是不确定的。从风险的不确定性可以得出风险的可控制性，由于具体风险的发生和程度受有限因素的影响，如果对具体风险的相关因素充分了解并有效控制，则可以控制具体j x l 险的发生和程度。7 1 影响企业财务风险的因素总的来说是有限的，虽然其中部分因素( 如企业外部因素) 难以控制，但另一部分因素( 如企业内部因素) 对于企业来说是可能控制的。( 3 ) 损失性由于各种因素的作用和各种条件限制，财务风险影响企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳定性和企业生存的安全性，最终威胁企业的收益。( 4 ) 系统性9硕士学位论文第2 章相关理论研究财务风险贯穿于企业财务活动的全过程，并体现在各种财务关系上，是财务系统各种矛盾的整体反映。( 5 ) 进步性风险与竞争是一对孪生兄弟。各个生产和经营者在市场竞争中，为交换而生产的商品必须转化为货币，并通过购、产、销不断的生产和再生产，然而，在竞争中，商品转化为货币的过程是不平坦的。各个生产经营者除了要到处争取市场，还要改进生产技术、加强经营管理、财务风险管理，否则就可能被市场淘汰。承认和承担财务风险把企业推向背水一战的境地，必然使企业为一个共同的目标，尽力改善财务风险管理，增强竞争能力。2 1 4 财务风险的表征因素体系各类会计要素之间的关系，不论是反映企业财务状况的资产、负债和所有者权益等会计要素及其结构的不确定性变化，还是反映企业经营成果的收入、费用和利润等会计要素及其结构的不确定性变化，其最终结果都将可能导致企业经营成果与预计目标的背离。结合财务和会计理论知识，可以逐一分析各类会计要素及其结构的不确定性与企业财务风险的关系，通过对企业会计要素及其结构之间联动关系的考察，能够分析企业财务风险生成与传导的途径和过程，并且通过分析影响企业会计要素及其结构变动的所有因素，能够找到企业财务风险的引起因素。( 1 ) 企业财务风险与环境和管理因素不确定性的关系任何企业都是一个开放的、有人的主观行为参与的经济系统。n 8 1 所以，引起企业财务风险的因素或原因可以分为两大类，即企业系统外部客观环境的不确定性和企业系统内部主观管理决策的不确定性。( 2 ) 企业外部环境的不确定性引发企业财务风险企业外部环境的变化必然会引起企业经营管理和经营决策的变化，而引发企业财务风险的发生。同时企业外部环境的变化也会直接引发企业财务风险的发生。根据外部环境对企业经营活动和财务风险的影响程度，可以将企业外部环境分为总体环境和产业环境两个层次。总体环境不确定性对企业财务风险的影响总体环境不确定性对企业财务风险的影响主要体现在总体环境的不确定性因素上。总体环境的不确定性因素指的是对不同产业的经营都会产生影响的各种因素，它主要包括政治、经济、社会、科技以及自然环境等方面的不确定性因素。这些因素的变化一方面引起企业经营管理和经营决策的直接变化，从而间接导致企业会计要素及其结构发生变化，引发企业财务风险。另一方面这些因素的变化也会直接引起企业会计要素及其结构1 0硕士学位论文第2 章相关理论研究的变化，引发企业财务风险。产业环境不确定性对企业财务风险的影响产业环境不确定性对企业财务风险的影响主要体现在产业环境的不确定性所分析的内容上。产业环境不确定性所分析的内容主要包括产业要素市场的不确定性、产业产品市场的不确定性和产业竞争的不确定性等三个方面的内容。其中任何一项内容发生变化也都可能直接或间接的引发企业会计要素及其结构的发生变化，从而导致企业财务风险的发生。( 3 ) 企业内部管理的不确定性导致企业财务风险的发生企业管理主要通过计划、组织、控制、激励和领导等环节来协调人力、物力、财力资源，以期更好地达成组织目标的过程。企业管理对工作的各个环节都是由企业内部组织机构来完成的，而企业内部组织结构往往都存在不完善之处，从而为企业财务风险的发生提供了可能。另外企业财务风险管理人员自身的素质，也直接影响着企业财务风险的发生。企业各项管理职能的发挥从本质上讲都是企业经营管理者决策行为的结果，由于信息的不充分性和管理者经营能力的有限性，企业各项经营管理决策都具有较大的主观性和不确定性。根据企业管理决策的内容不同，可以将企业内部管理决策存在的不确定具体细分为采购管理决策、生产管理决策、营销管理决策、质量管理决策、技术管理决策、人力组织管理决策、信息管理决策、以及财务管理决策等若干方面，但其核心是企业投资、筹资和收益分配等理财决策的不确定，其他管理决策的不确定都将通过理财决策的不确定而得以体现。因此，分析企业内部管理决策的不确定性，应主要集中于企业理财决策过程存在的不确定性因素，由此展开分析引起企业财务风险的内部决策因素。企业内部管理的不确定性直接引起了企业各会计要素及其结构发生变化，从而导致企业财务风险的发生。企业系统外部客观环境不确定引起的企业财务风险，是同类企业共同面临的风险，我们称之为系统风险；企业系统内部主观管理决策的不确定引起的企业财务风险称为非系统风险。两类风险共同构成了企业的总体财务风险。2 2 财务风险评价的理论研究2 2 1 财务风险评价的步骤财务管理中对财务风险的识别与分析只是第一步，还必须对财务风险进行评价。评价的方法有定性分析与定量分析两种。n 的定性分析方法由专家打分法与层次分析方法，定量分析方法有许多，如：等分析图法、决策树法、模糊数学法、硕士学位论文第2 章相关理论研究网络分析法。风险评价的步骤为：( 1 ) 确定财务风险评价的基准。财务风险评价的基准就是公司主体针对每一种风险后果确定的可能接受的水平。单个财务风险和整个财务风险都要确定风险评价的基准。可分别称为单个评价基准和整个评价基准。财务风险的可接受水平是绝对的，也可以是相对的。( 2 ) 确定公司整体财务风险水平。公司整体风险水平是综合了所有个别财务风险之后确定的。( 3 ) 将单个财务风险与单个评价基准、公司整体评价进准对比，看是否在可接受的范围之内，进而确定单个财务风险因素应该控制的方法。2 2 2 财务风险评价的目的( 1 ) 对公司各个财务风险进行比较与评价，确定他们的先后顺序。( 2 ) 表面上看起来不相关的因素常常是有一个共同的风险来源所造成的。经过财务风险评价可以找出这个风险源。( 3 ) 考虑各种不同的财务风险因素之间相互转化的条件，研究如何才能化威胁为机会。( 4 ) 进一步量化已识别的财务风险发生的概率和后果，减少风险发生概率和后果估计中的不确定性。2 2 ，3 财务风险评价定性分析方法定性评价分析主要是对企业的财务状况，企业的整体状况进行综合分析评价。可以按次序揭示系统、子系统存在的所有风险因素，还可以根据风险因素的重要程度进行分类，以便管理者按公司的情况及危险程度采取适当的控制措施。乜们主要包括以下几种方法：( 1 ) 标准化调查法标准化调查法又称风险分析调查法，即通过专业人员、咨询公司、协会等，对企业可能遇到的问题加以详细调查与分析，形成报告文件以供企业决策者参考。乜所谓的标准化并不是说调查的文件或表格格式相同，而是所提出的问题有共性，对所有企业或组织都具有指导意义。此时这些标准化的问题就是财务评价的指标。这种方法的主要缺点是对特定企业来说无法提供特定问题，无法发现一些企业的个性特征。( 2 ) “四阶段症状 分析法企业财务危机的出现不具有特定的症状，而是一个逐渐加剧的过程，“四阶段症状 分析法将财务运营症状与危机划分为四个阶段，即财务危机的潜伏期、1 2硕士学位论文第2 章相关理论研究财务危机的发作期、财务危机的恶化期、财务危机的实现期。口2 1 企业管理者要针对各阶段的发病症状，对症下药，采取有效措施，摆脱财务困境，恢复财务正常运作。( 3 ) “三个月资金周转表 分析法判断企业财务危机的有利武器是看企业是否制定了三个月资金周转表，是否经常检查销售额对付款票据兑现的比率，1 采用这一方法，企业要经常准备安全程度较高的资金周转表，如果企业资金周转处于紧张状态，则说明企业已处于财务危机当中。一个企业在复杂的市场中面临的风险是无穷的，要避免发生风险就要仔细规划，准备好安全度较高的资金周转方案，如果不能准备好，说明这个企业的已经处于危险状态中了。( 4 ) 流程图分析法流程图分析是一种动态分析。根据资金在生产过程经营过程中形态的不断循环转换的这种特点进行资金动态分析，查找企业可能遭受的各种风险。啪1 这种流程图对识别企业生产经营和财务活动的关键点特别有作用，运用流程图分析可以暴露企业潜在的风险，在企业的整个生产经营过程中，即使一两处发生意外，都有可能造成较大的损失，如果在关键点上出现堵塞和发生损失，将会导致企业全部经营活动终止或资金运转终止。一般而言，企业只有在关键点处采取措施，才可能防范和降低风险。采用这种方法的步骤是：根据企业的实际情况建立流程图，以展示企业的全部经营活动。对流程图的每一个阶段、每一环节、每种资产和每一具体经营活动，逐项进行调查分析，并对照风险清单，确定企业可能面临的风险。流程图分析法有明显的局限性。它是建立在过程分析的基础上，是一种防范手段，应与识别损失的其它方法共同使用。1( 5 ) 专家评分法美国的仁翰阿吉蒂在调查了企业的管理特性以及可能导致破产的公司管理缺陷后，提出采用管理评分法按照企业在经营管理中出现的几种缺陷、错误和征兆进行对比打分，并根据这些项目对破产过程和产生影响的大小程度对所打分数加权处理，每一项得分要么是零分要么是满分，不允许给中间分。口朝所给的分数表明了管理不善的程度。参照表中各项进行打分，分数越高，则企业的处境越差。如果评价的分数总计超过2 5 分，就表明企业正面临失败的危险；如果得分总数超过3 5 分，企业就处于严重的危机之中；企业的安全得分一般小于1 8 分。因此，在1 8 分- - - - 3 5 分之间构成企业管理的一个“黑色区域”。如果企业所得评价总分位于“黑色区域”之内，就必须要提高替惕，迅速采取有效措施，将总分降低到1 8 分以下的安全区域之内。堙阳这种管理平分法简明易懂，试图把定性分析定量1 3硕十学位论文第2 章相关理论研究化，但是评价过程中受到评价者对公司的了解程度和主观意志的影响，对公司的评价不够准确到位，而且对于财务状况究竟如何，对企业造成何种影响缺乏一个量化的解释，因此也具有很大的缺点。定性分析的方法有较大的灵活性，可以根据企业的实际情况对各个标准进行相应的调整，但定性分析的方法受研究人员的主观影响较大，不同的人因为分析的角度不同，往往会得出不同的结论。因此我们在采用定性分析的同时也要采取定量分析的方法进行研究，尽量确保其客观性。2 2 4 财务风险评价的定量分析财务风险评价的定量分析是指利用财务数据，运用数学模型、统计知识等对企业财务的性质进行量化，以数字、公式、方程等来说明企业的财务性质。( 1 ) 风险矩阵法风险矩阵是一种以矩阵的形式记录风险评价工作结果，对风险进行记载、管理的方法。瞳刀在建筑公司中财务风险评价中，矩阵评价方法可以运用到各个项目之中去，因为风险矩阵包括的数据有：风险代号、阶段工作需求、风险描述、风险影响、相关风险号、等级、排序及结局方案等。因此把它运用到建筑公司的单个项目中，可以将项目的建设划分为几个阶段，每个阶段的工作都很复杂而且面临的风险源也差不多，这种方法可以对建筑公司各项目的财务风险进行分部的评价。其步骤为：财务风险评价的准备召开财务风险会议总结分析( 2 ) 层次分析方法层次分析法又称a h p 法，是2 0 世纪7 q 年代美国学者提出的，是一种在经济学、管理学中广泛运用的方法。啪1 层次分析法可以将无法量化的风险按照大小排除顺序，吧它们彼此区别开来。层次分析法处理问题的步骤为：例确定评价目标，再明确方案评价的准则应用两比较法构造所有的判断矩阵确定财务风险要数的相对重要度计算综合重要度( 3 ) 模糊数学法在公司财务风险评价中，有些现象或活动界限是清晰的，而有些则是模糊的。前者可以用普通集合来表示，后者则只能用模糊数学集合来表示。模糊数学是美国查德教授于1 9 6 5 年提出来的几十年，模糊数学得到了迅速发展，已被广泛应1 4硕士学位论文第2 章相关理论研究用于自然科学、社会科学、管理科学的各个领域，其有效性得到了充分的证实。跚1 在财务风险评价实践中，有很多的风险程度是不能精确评价的，如风险水平高、技术先进、资源充分等，高、先进、充分都属于边界不清晰的概念，即模糊概念。对于这些模糊时、事件的评价可用模糊数学来进行。b 模糊综合评价法是模糊数学在实际工作中的一种应用方式，其中，评价就是指按指定的评价对象的优劣进行评比、判断，综合是评价对象中包含多个因素，综合评价就是对受到多个因数影响的因数作为评价对象做出综合评价。采用模糊数学的基本思路是：综合考虑所有风险因数的影响度，并设置权重区别各因数的重要性，通过构建数学模型，推算出风险的各种可能性程度，其中可能性程度高的为风险水平的最终确定值。其步骤是口幻：选定评价因数，构成评价因数集根据评价的目标要求，划分等级，建立备择集对各风险因数进行独立评价，建立判断矩阵根据各风险要数影响程度，确定其相应的权重运用模糊数学运算方法，确定综合评价结果根据计算分析结果，确定公司财务风险水平( 4 ) 概率分析法概率分析法是一种定性分析与定量分析方法相结合的一种方法，它一般运用于风险管理中，在这里我们把概率分析方法运用到财务风险评价当中来。口引我们可以把财务风险评价标准作为决策数，然后把个影星因数作为方案枝，个人那句事件发生的概率计算各方案件发生的概率，最终确定决策发生的概率，即财务风险评价标准发生的概率大小，这个标准发生的概率越大说明公司的财务风险越小，反之，说明公司的财务存在风险，这个风险可以通过概率的大小来进行定量的计算。2 3 财务风险防范与控制的相关理论2 3 1 财务风险与控制的目的企业财务风险防范与控制的最终目标是企业能够生存与持续发展。企业持续发展的基本特征表现为企业系统能够由落后、低级的状态，逐步演化到先进、高级的状态。企业能否持续发展的衡量标准，可通过企业在技术、管理、资本、人才等要素市场和产品市场上的竞争能力的提高来反映。嗍1 从企业理财的角度看，企业生存和持续发展的目标，受企业资金运动的效益性目标和持续性目标的制1 5硕士学位论文第2 章相关理论研究约，即企业财务风险控制的最