（工商管理专业论文）天津交通银行财富管理业务模式研究.pdf

大连理工大学专业学位硕士学位论文 摘要 近年来，我国经济持续保持高速增长，居民的可支配收入不断增加。国内已经形成 相当一批收入较高、消费能力较强的群体，为了规避市场风险，人们迫切需要一种高层 次的金融服务。银行等金融机构通过这种服务能够帮助客户管理资产、负债和流动性， 及时提供各种融资便利和投资建议，利用自身的专业优势，减小客户的投资、融资风险。 同时，日趋激烈的行业竞争要求天津交通银行转变传统的经营模式，开辟新的利润增长 点，根据国外成熟商业银行的发展经验，为中高端客户提供优质高效的金融服务可以为 银行带来丰厚的利润。财富管理业务便是这样一种模式：它一方面可以满足商业银行追 逐新的利润增长点的需求，另一方面可以满足中高端客户规避风险、实现财富目标的需 求，因此理应成为天津交通银行未来发展的重中之重。 本文首先介绍了选题背景和意义以及研究思路，其次阐明了财富管理的相关理论， 在此基础上，对天津交行财富管理业务的现状进行了实证研究，分析了天津交通银行财 富管理业务模式，最后，提出了天津交通银行财富管理业务模式的改进建议。 本文综合运用理论研究和实证研究两种研究方法，借鉴相关理论学科的理论知识， 包括经济学、管理学等，理论与实践相结合，尽力将研究做得更深入，将理论表述更透 彻。 关键词：天津交通银行；财富管理业务；研究 天津交通银行财富管理业务模式研究 r e s e a r c ho nt h em o d eo fw e a l t hm a n a g e m e n ts e r v i c e i nbo c o m t i a n j i nb r a n c h a b s tr a c t n l ee c o n o m yo fc h i n a k e e p sr a p i di n c r e a s i n gf o ral o n gw h i l e ；t h ed i s p o s a b l ei n c o m eo f r e s i d e n t si si n c r e a s i n gu n c e a s i n g l y ，w h i c hc r e a t e sag r o u pw i t hh i g hi n c o m ea n ds t r o n g c o n s u m p t i o np o w e r 1 1 1 eg r o u pn e e d sp r o f e s s i o n a lf i n a n c i a ls e r v i c e st oa v o i dt h er i s k s d e p e n d i n go nt h e s es e r v i c e s ，t h eb a n k sc a l lh e l pc u s t o m sm a n a g et h e i ra s s e t s ，l i a b i l i t i e sa n d l i q u i d i t y ；p r o v i d eav a r i e t yo ff i n a n c i n gi n f o r m a t i o na n di n v e s t m e n tp r o p o s a l s ；r e d u c et h e c u s t o m e r si n v e s t m e n ta n df i n a n c i n gr i s k s a tt h es a m et i m e ，f a c i n gi n c r e a s i n g l yf i e r c e c o m p e t i t i o ni nt h eb a n ki n d u s t r y b a n ko fc o m m u n i c a t i o n st i a n j i nb r a n c hs h o u l dc h a n g et h e t r a d i t i o n a lb u s i n e s sm o d e la n de x p l o r ean e w p r o f i tp o i n t a c c o r d i n gt ot h eo v e r s e a sm a t u r e c o m m e r c i a lb a n k se x p e r i e n c e ，i ti sp o s s i b l et ob r i n ge x t r ap r o f i tb yo f f e r i n gt h eh i g h l y e f f e c t i v ef i n a n c i a ls e r v i c e st ot h eh i 幽- e n dc u s t o m e r s w e a l t hm a n a g e m e n ti sak i n do f s e r v i c es u c h 懿t h i s ：o no n eh a n d ，i tm a ys a t i s l yt h ed e m a n do ft h ec o m m e r c i a lb a n kt op u r s u e t h en e w p r o f i tp o i n t ；o nt h eo t h e rh a n d ，i tm a ys a t i s f yt h ed e m a n do fh i g h - e n dc u s t o m e r st o a v o i dr i s k sa n da c h i e v et h ew e a l t hg o a l s o ，w e a l t hm a n a g e m e n ts h o u l db e c o m et h em o s t i m p o r t a n ts e r v i c ew h i c hb a n ko fc o m m u n i c a t i o i l st i a n j i nb r a n c hw i l ld e v e l o pi nt h ef u t u r e f i r s t , t h ep a p e ri n t r o d u c e st h er e s o u r c eb a c k g r o u n da n da p p r o a c h a n dt h e nt h e o r i e s r e l a t e dw i t hw e a l t hm a n a g e m e n ta r ei l l u s t r a t e d b a s e do na l lo f 也e s c w ec o n d u c ta n e m p i r i c a ls t u d yo nt h ef a c to fw e a l t hm a n a g e m e n ti nb a n ko fc o m m u n i c m i o mt i a n j i n b r a n c h t h e nw ea n a l y z et h em o d eo fw e a l t hm a n a g e m e n ts e r v i c et h a tt h eb a n ke x e c u t e s a t l a s t , w ep r o v i d es o m ea d v i c et op r o m o t et h ew e a l t hm a n a g e m e n ts e r v i c em o d ef o rt h eb a n k 髓ep a p e ra d o p t st h er e s e a r c hm e t h o d so ft h e o r e t i c a ls t u d ya n de m p i r i c a ls t u d y a n di t a l s or e f e r e n c er e l i n e dt h e o r e t i c a lk n o w l e d g e ，s u c ha se c o n o m y ，m a n a g e m e n ta n ds oo n1 1 碍 c o m b i n a t i o no ft h e o r ya n dp r a c t i c em a k et h er e s e a r c hd e e p e ra n dt h o r o u g h k 呵w o r d s b a n ko fc o m m u n i c a t i o n st i a n j _ i nb r a n c h ；w e a l t hm a n a g e m e n ts e r v i c e ； r e s e a r c h i i 大连理工大学学位论文独创性声明 作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究 工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外， 本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请 学位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献 均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。 若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。 学位论文题目：盘建叁垫些隧望叠塑磕篷蓝毖 作者签名：逸丝日期：塑墨年上月兰l 日 大连理工大学专业学位硕士学位论文 大连理工大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解学校有关学位论文知识产权的规定，在校攻读学位期i - 1 论文工作的知识产权属于大连理工大学，允许论文被查阅和借阅。学校有 权保留论文并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，可以将 本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、 缩印、或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 学位论文题目：叁璋玺选趣盗：丝益姿些整整蠢鸳芝 作者签名：垫塾日期：2 堕年l 月二生日 导师签名：龟晦艇 日期旦年上月丑日 大连理工大学专业学位硕士学位论文 1绪论 1 1 选题的背景及研究意义 随着天津市北方经济中心地位的明朗以及金融业改革开放的不断深入，越来越多的 城市商业银行和外资银行选择在天津设立分支机构。使得本已趋近饱和的天津金融行业 竞争交得更加白热化。传统的商业银行资产负债业务经营模式以及单一的利差盈利模式 已经无法满足当前发展的需要，如何转变传统的经营模式，开辟新的利润增长点，在竞 争激烈的金融行业中保持优势，成为天津商业银行改革与发展面临的最重要的课题。根 据意大利1 9 世纪的经济学家菲尔弗雷多帕累托( v i l f r e d op a r e t o ) 提出的马特莱法 则即二八定律：在任何特定的群体中，重要的因子通常只占少数，而不重要的因子则常 占多数，因此只要控制重要的少数，即能控制全局，反映在数量上，即8 0 的价值来自 2 0 的因子，其余2 0 的价值来自8 0 的因子。推而广之，在金融行业中。经营好2 0 的 重点客户，能够为金融机构创造8 0 的利益。英国银行学会的调查结果显示，英国的零 售银行客户中，只有2 0 富裕客户为银行创造利润；美国的零售银行，9 0 的利润由1 0 的富裕客户所贡献。因此天津交通银行的未来发展，应着眼于为中高端客户提供优质高 效的金融服务。 我国经济持续保持高速增长，居民的可支配收入不断增加。国内已经形成相当一批 收入较高、消费能力较强的群体，根据美林公司( m e r r i l ll y n c h ) 和凯捷公司( c a p g e m i n i ) 共同编写的( 2 0 0 8 亚太财富报告，截止2 0 0 7 年末，我国拥有可支配资产超 过1 0 0 万美元的人数已经达到4 1 5 万人，同比增加2 0 3 。从财富平均拥有量来看，我 国百万富翁人均掌握资产达5 1 0 万美元。高收入群体来自各行各业，大都不具备专业的 财富管理知识和技能，为了规避市场风险，人们迫切需要一种高层次的金融服务。金融 机构通过这种服务能够帮助客户管理资产、负债和流动性，及时提供各种融资便利和投 资建议，利用自身的专业优势，减小客户的投资、融资风险。 财富管理业务一方面可以满足商业银行追逐新的利润增长点的需求，另一方面可以 满足中高端客户规避风险、实现财富目标的需求，因此在国内具有非凡的发展前景。正 是在这样的背景下，交通银行总行在2 0 0 8 年工作会议上提出新一轮改革发展创新的蓝 图，明确在未来三年把交通银行创办成为一流公众持股银行和最佳财富管理银行的奋斗 目标。这一理念的提出，为天津交通银行财富管理业务的发展提供了空前的机遇。 天津交通银行财富管理业务模式研究 1 2 研究思路与内容 本文围绕天津交通银行财富管理业务进行研究。首先介绍了本文的选题背景和意义 以及研究思路，其次阐明了财富管理管理的相关理论，在此基础上，对天津交行财富管 理业务的现状进行了实证研究，分析了天津交通银行财富管理业务模式，最后，提出了 优化天津交通银行财富管理业务的建议。下面将结合每一章节具体的研究内容提出本文 的研究框架。 第一章引言部分交待了本文的选题背景、选题意义和研究思路。 第二章综述了财富管理的基本理论，明确了财富管理的定义、基本流程，并分析了 与普通个人理财的区别。 第三章介绍了天津交通银行财富管理的现状，分别从业务范围及业务经营模式两个 方面加以描述。 第四章对天津交通银行财富管理业务模式进行分析，指出了天津交通银行财富管理 业务具备的优势和存在的不足，并分析了限制业务发展的外部因素。 第五章提出了改进天津交通银行财富管理业务模式的建议。分别从客户选择、人才 培养、渠道建设、风险控制四个方面加以阐述。 第六章在前五部分研究分析的基础上，得出全文结论。 1 3 研究方法 本文综合运用理论研究( t h e o r e t ic a ls t u d y ) 、和实证研究( c a s es t u d y ) 两种研究方 法，借鉴相关理论学科的理论知识，包括经济学、管理学等，理论与实践相结合，尽力 将研究做得更深入，将理论表述更透彻。 大连理工大学专业学位硕士学位论文 2 商业银行财富管理相关理论综述 2 1 财富管理的定义 财富管理( w e a l t hm a n a g e m e n t ) 起源于欧洲，发展在美国，近几年作为一种崭新 的金融服务模式被引入国内，目前在国内尚未形成确切的、一致的定义。本文认为，财 富管理是指金融机构利用所掌握的客户信息、金融产品和专业知识，在分析客户自身财 务状况的基础上发掘客户的财富管理需求，为客户量身定制财富管理目标和计划，帮助 客户平衡资产、负债、收入和支出之间的关系，并最终实现财富目标的过程。 财富管理的核心理念是着眼于未来长久财富的规划与管理，科学地对资产进行管 理，合理地安排负债与支出，有效地规避财务风险。 财富管理不是简单的资产业务、负债业务，或者是通常意义上的混业业务，而是综 合运用各种金融工具和手段把企业或个人的资产、负债、收入和财务运用作为一个整体 统筹运作。财富管理是为企业和个人提供一揽子财务解决方案。即不仅是资产的保值增 值，还包括全面、合理安排客户各种类型的负债，最终实现企业和个人的长期成长以及 财富的长期增值。 2 2 财富管理理论基础 备r 2 2 1 金融创新理论 美籍奥地利著名经济学家熊彼特( j o s e p ha l o i ss c h u m p e t e r ) 于1 9 1 2 年在经济 发展理论中对创新所下的定义是：创新是指新的生产函数的建立，也就是企业家对企 业要素实行新的组合。 按照这个观点，创新包括技术创新与组织管理上的创新，因为两者均可导致生产函 数或供应函数的变化。具体地讲，创新包括五种情形：新产品的出现；新工艺的应 用；新资源的开发；新市场的开拓；新的生产组织与管理方式的确立，也称为组 织创新。 从金融功能论的角度看，所谓金融创新。是指金融机构或政府金融管理部门基于对 微观或宏观利益发展的需要，以新需求为导向，以新技术为基础，创造出新的金融要素 或对金融要素进行重新配置和组合，进而提供新的金融功能的过程。金融创新的本质是 创造出新的金融要素，或对金融要素进行重新配置和组合。金融机构、金融市场和金融 工具等是主要的金融要素，金融创新通过对这些要素的改造或重新组合，提供新的金融 功能，使金融资产的流动性、盈利性和安全性达到高度统一，从而提高金融效率。 天漳交通银行财富管理业务模式研究 具体到商业银行的金融创新，从实践上看，其内容可以概括为三个层次：一是产品 与服务创新，这是商业银行金融创新的主体部分和主要表现形式，商业银行其他方面的 创新大都是围绕着这方面的创新进行的。但是，面对技术革命浪潮的冲击，银行产品与 服务的创新很容易被模仿，因此，必须重视第二层次的创新，即管理与技术创新，这是 产品与服务创新的前提与保障。没有来自这方面的创新，银行的产品与服务创新就不会 有新突破，也难以持续。第三层次的创新是理念与文化的创新，这不仅是前面两个层次 创新的源泉，也是商业银行金融创新的关键推动力。任何一家具有持续成长力的商业银 行，其成功的关键就是把成熟的理念和先进的文化作为所有政策和行动的前提，并且一 以贯之、忠实地遵循。 商业银行的财富管理业务是从传统金融服务向现代金融服务转变的一个渐进过程，充分 融合了商业银行金融创新理论三个层次的思想。包括了商业银行在制度、调控机制等上 层建筑和运作条件、对象等经济基础的各个层次的变革，通过对金融产品、服务方式、 服务渠道的整合和创新，不局限于提供某种单一的金融产品，而是针对客户的综合需求 进行有针对性的金融服务组合创新，是一种全方位、分层次、个性化的服务。 2 2 2 生命周期假说 生命周期假说( 1 i f e - c y c l eh y p o t h e s i s ) 又称消费与储蓄的生命周期假说，是由 美国经济学家莫迪利安尼( f m o d i g l i a n i ) 、布伦贝格( r b r u m b e r g ) 及安东( a a n d o ) 共同提出来的。莫迪利安尼和布伦贝格在效用分析与消费函数对横断面资料的一 个解释一文中，依据微观经济学中的消费者行为理论，从对消费行为的研究出发提出 该假说，其前提是： 首先假定消费者是理性的，能以合理的方式使用自己的收入，进行消费； 其次，消费者行为的唯一目标是实现效用最大化。这样，理性的消费者将根据效用 最大化的原则使用一生的收入，安排一生的消费与储蓄，使一生中的收入等于消费。 生命周期假说将人的一生分为年轻时期、中年时期和老年时期三个阶段。年轻和中 年时期阶段，老年时期是退休以后的阶段。一般来说，在年轻时期，家庭收入低，但 因为未来收入会增加，因此，在这一阶段，往往会把家庭收入的绝大部分用于消费，有 时甚至举债消费，导致消费大于收入；进入中年阶段后，家庭收入会增加，但消费在收 入中所占的比例会降低，收入大于消费，因为一方面要偿还青年阶段的负债，另一方面 还要把一部分收入储蓄起来用于养老；退休以后，收入下降，消费又会超过收入。因此， 在人的生命周期的不同阶段，收入和消费的关系，消费在收入中所占的比例并不是一成 不变的。 一4 一 大连理工大学专业学位硕士学位论文 收入 与支 出 支出曲线 收入曲线 年轻时期中年时期老年时期生命周期 图2 1 生命周期中收入与支出的关系 f i g 2 ，lt h er e l a t i o nb e t w e e ni n c o m ea n dc o n s u m p t i o ni nl i f e c y c l e 根据上述生命周期假说，莫迪利安尼建立了这样的总消费函数： ，q = b l y t + b 2 一y 搴+ b s a( 2 1 ) 上式中，c t 、y t 、y 木、a t 分别代表现期消费、现期收入、未来收入和现期财 产，b 1 、b 2 、b 3 分别代表现期收入、未来收入和现期财产的边际消费倾向。 生命周期假设揭示了以下原理：消费者在相当长的时间内计划消费和储蓄行为，以 在整个生命周期内实现消费的最佳配置。即一个人将综合考虑其过去积蓄的财富、现在 的收入、将来的收入以及可预期的支出、工作时间、退休时间等诸因素，决定一生中的 消费和储蓄，以使消费水平在一生中保持在一个相当平稳的水平而不出现大幅波动。个 人的福利不仅取决于其最终阶段财富，还取决于其整个生命周期里消费的商品和闲暇。 这个概念已经成为消费者行为研究和金融服务业产品设计的基本框架。按照生命周 期的不同阶段确定财富管理的不同目标，尤其是以退休储蓄和投资为核心内容的生命周 期财富管理是当前各个商业银行关注的焦点。 实际上，生命周期理论描述了消费者在整个生命周期中的理财行为，为财富管理实 践提供了直接的理论指导。作为消费者，可以选择将收入和财富的多少分配给当期消费， 多少储蓄起来用于将来的消费和遗赠；作为投资者，在可获得的投资机会中，确定其储 蓄分配比例，以解决投资组合选择问题。一般而言，最优消费储蓄比例和最优投资组合 选择决策不是彼此独立确定的，而且同时受到消费者所处的生命周期阶段、收入特征、 天津交通银行财富管理业务模式研究 风险偏好和财务状况等因素的影响。因此，利用生命周期假设，可以有效地开展财富管 理业务，实现客户生命周期不同阶段的不同的财富管理目标。 2 2 3 投资组合理论 ( 1 ) 投资组合理论( p o r t f o l i ot h e o r y ) 美国经济学家马考维茨( h a r r ym a r k o w i t z ) 1 9 5 2 年首次提出投资组合理论，马考 维茨通过“预期报酬方差分析 方法，认为若在具有相同的期望收益的两个证券之 间进行选择的话，任何投资者都会选择风险小的，同时表明投资者若要追求高的期望收 益必定要承担高风险。同样，出于回避风险的原因，投资者通常持有多样化投资组合。 马考维茨从对期望收益和风险的定量出发，系统地研究了投资组合的特性，从数学上解 释了投资者的避险行为，并提出了投资组合的优化方法。 一个投资组合是由组成的各证券及其权重所确定的。因此，投资组合的期望收益是 其成分证券期望收益的加权平均。除了确定期望收益外，估计出投资组合相应的风险也 是很重要的。投资组合的风险是由其期望收益的标准差来定义的。标准差描述期望收益 的变动性或离散程度，如果变化剧烈则表明期望收益有很大的不确定性，即风险较大。 从投资组合方差的数学展开式中可以看到投资组合的方差与各成分证券的方差、权 重以及成分证券间的协方差有关，而协方差与任意两证券的相关系数成正比。相关系数 越小，其协方差就越小，投资组合的总体风险也就越小。因此，选择不相关的证券应是 构建投资组合的目标。另外，由投资组合方差的数学展开式可以得出：增加证券个数可 以降低投资组合的风险。 研究投资组合理论旨在投资决策中寻求一种最佳的投资组合。这一理论对财富管理 的启示是；任何投资组合都存在一定风险，在投资过程中应避免过度集中于某一个投资 项目，引起过度投资，增加投资风险。应通过组合投资，减少风险。掌握投资组合理论， 对于财富管理进行多元化投资，分散风险，提高收益具有重要作用。 ( 2 ) 资本资产定价模型( c a 州a p i t a la s s e tp r i c i n gm o d e l ) c a p m 首先由夏普( w i l l i a ms h a r p e ) 于1 9 6 4 年提出，后经林特尔( j o h nl i n t n e r ) 、 特里诺( j a c kt r e y n o r ) 和莫辛( j a nm o s s i n ) 等人在投资组合理论的基础上不断进行 完善而发展起来的。 资本资产定价的基本模型是：单一证券的期望收益= 无风险资产收益率+ 证券的b e t a 系数x 风险溢价。 数学公式表述如下： 一6 一 大连理工大学专业学位硕士学位论文 r = 尺f + 夕( 尺膨一r f ) ( 2 2 ) 其中，r f 是无风险资产收益率，通常以政府债券利率表示：蚤是证券的b e t a 系数， 是度量一种证券对于市场组合变动的反应程度的指标；r m 是市场平均收益； ( r m - r f ) 是风险溢价，一般而言为正数。 资本资产定价模型表明：一种证券的期望收益与该证券的b e t a 系数线性正相关， 即一种资产的期望收益与其风险正相关。 ( 3 ) 套利定价理论( a p t - - a r b i t r a g ep r i c i n gt h e o r y ) 该理论认为，风险性资产的收益率不只是同单一的共同因素之间具有线性关系，而 是同多个共同因素之间具有线性关系，从而从单因素模式发展成多因素模式，以期能更 好地适应现实经济生活的复杂情况。 按照这一理论，证券或资产的期望收益为： - - 墨+ 属蝇一) + 岛心一) + + 艮嘎一) ( 2 3 ) ， 其中，bi 表示第i 个因素的系统风险系数( i = 1 ，2 ，k ) ，它说明某种证券或 投资组合的期望收益对于第i 中因素变动的反应程度或敏感程度。因为市场补偿投资所 承受的风险，所以在正常情况下，风险溢价为正数。 。 冬上述公式表明，证券的期望收益与影响证券收益的因素b e t a 系数有关，公式中的 每个因素都表示一个不可分散或不可消除的风险。对应于某种因素的b e t a 系数越大， 证券或组合所承受的风险越高。在一个理性的市场上，证券或组合的期望收益反应对其 所承受风险的补偿。因此，上述公式说明了某种证券或投资组合的期望收益等于无风险 利率加上对其多承受的各种风险因素的补偿总和。 例如，将某种股票的收益表示为： r = r 七p l f l 七p g d p f g d p 七p ，r 七 她翁 其中，i 、g n p 和r 分别表示通货膨胀、国民生产总值和利率。，、卿和0 影响 多数证券，所以分别表示系统风险因素，占是某种证券特有的风险，即非系统风险。 天津交通银行财富管理业务模式研究 组合 收益 风险 图2 。2 投资组合中证券个数与收益风险的关系 f i g 2 2 t h er e l a t i o nb e t w e e nt h en u m b e ro f s e c u r i t i e sa n dr i s ki np o r t f o l i o 当增加投资组合中包括的证券个数时，每种证券的非系统风险之间会相互抵消。一 个完全多元化的投资组合没有非系统风险，但仍然有系统风险。这一结果表明：多元化 投资组合虽然可以消除各种证券的一部分风险，但不能消除全部风险。财富管理的过程 就是在银行、基金、证券、保险等多元市场寻求资源最优配置的过程，要综合考虑投资 组合中每种成份特有的非系统风险以及国内宏观经济政策、全球经济走势等系统性风 险，a p t 无疑对财富管理行为有着重要的指导意义。 2 2 4 金融功能观 在现代经济学中，关于金融与经济的关系，理论界有两种思路：一是基于金融机构 的所谓“机构观；二是基于金融体系基本功能的所谓“功能观 。“机构观”认为， 只有在现有的金融结构框架下，金融才能发挥其对经济增长的作用，也就是说，根据现 有的金融结构赋予其相应的功能，并通过其行为绩效判断其功能实现的效应。它遵循的 是“结构一功能行为绩效 的思路。“功能观 则认为，竞争使金融机构及其组织形 式具有多变性，而金融体系的基本功能则是相对稳定的。它从分析系统的目标和外部环 境出发，演绎出外部环境对金融功能的需求，然后探究通过何种载体来承担和实现其功 能。它遵循的是“外部环境一功能一结构”的思路。 一8 一 大连理工大学专业学位硕士学位论文 2 0 世纪9 0 年代中期，由兹维博迪( z v ib o d i e ) 和罗伯特默顿( r o b e r tc m e r t o n ) 等提出的基于金融体系基本功能来分析和研究金融与经济关系的“功能观”，其实是从 金融所处的系统环境和经济目标出发，考察金融系统与外部环境之间的功能耦合关系， 在此基础上，根据成本一收益原则，选择能满足系统环境对金融功能需求的金融形态和 功能实现机制。“功能观”把金融体系的基本功能区分为六大部分，即清算与支付结算、 转移经济资源、管理风险、储备或聚集资源与分割股份、提供信息、解决激励问题。金 融中介功能观的核心内容可表述为：金融功能比金融机构更稳定，亦即在地域和时间跨 度上变化较小；机构的形式随其功能而变化，即机构之间的创新和竞争最终会导致金融 系统执行各项职能的效率的提高。“功能观 首先要解决金融体系需要行使哪些经济功 能，然后去寻求一种最好的组织机构，而一种组织机构是否最好，则又进一步取决于时 机和现有的技术在金融“功能观”看来，执行金融功能的载体可以是各种经济组织，一 项金融业务可以是几种功能的组合体，同一金融功能也可以由不同的金融产品来实现。 金融功能是完善金融体系、划分金融机构职能、开发金融业务和产品的核心依据， 所有的金融政策与活动必须围绕着“能否促进金融体系更好的发挥金融功能”为前提 标准。就商业银行来说，金融功能观点促使商业银行依照金融功能不断改革，以“金融 功能充分满足客户需求为目标，进行银行再造，为开展“客户中心型 财富管理业务 提供了实践准备，使财富管理业务区别于一般意义上的理财业务。 o 2 3 财富管理与理财业务的区别 ( 1 ) 服务理念不同。财富管理的服务理念则的根据客户个性化的需求为客户量身 订做产品和服务，全面配置资产、负债、收入、支出，降低风险，从而达到财富保值和 增值的目的；而理财业务主要是通过丰富的理财产品满足客户财富增值的目的。 ( 2 ) 服务领域不同。财富管理的领域涉及商业银行、投资银行、税收、会计、法 律和投资管理，在投资管理中还会设计到房地产、收藏品等领域；而理财业务的服务主 要集中于商业银行的传统产品领域，包括资产、负债和中间业务等。 ( 3 ) 服务对象不同。财富管理服务的对象包括个人及公司两个方面，就个人客户 而言，并不单单局限于客户本身，而是延伸到了客户的家庭，同时也不仅仅局限于零售 银行业务，延伸到了客户所拥有企业的公司银行业务；而理财业务一般只针对个人客户 本身。 肇( 4 ) 财富目标不同。财富管理根据客户的生命周期不同阶段设定不同财富目标， 其目标收益往往具有长期概念直至客户一生；而理财业务是在较短的期限内实现财富增 值的目的。 天津交通银行财富管理业务模式研究 ( 5 ) 风险收益不同。作为财富管理的主体，银行面临的风险主要是市场风险、操 作风险、声誉风险和洗钱风险，因此必须更加高度关注风险管理。就收益而言，财富管 理通常以收取资产管理费和投资产品中间业务收入为主，较一般理财业务有更高的收益 率。 2 4 财富管理的一般流程 ( 1 ) 基本资料收集。需要收集的资料包含客户信息、客户家庭信息、客户事业信 息等内容。 ( 2 ) 资产现状分析。包括对客户的收支状况、储蓄状况、借贷状况、保障状况、 投资状况、税务状况等方面的分析。 ( 3 ) 风险分析。这是控制客户风险并提供相匹配产品服务的关键一步，主要是从 经济风险、事业风险、财务风险、责任风险、投资风险、市场风险、风险承受力，能转 化的风险等方面分析。 ( 4 ) 资产管理目标分析。确定客户人生目标，并进行阶段性目标分解，明确各阶 段服务需要及各阶段财务目标。 ( 5 ) 客户资产预测与评估。包括资产未来预测、适用的假设、现金流预测、资产 状况的财务优劣、市场机会与威胁、资产评估。 ( 6 ) 具体财务目标的确认。包括服务需求、财务目标的确认，服务目标的确认， 阶段性财务目标的确认等。 ( 7 ) 基础规划。这一步也是相当重要的步骤，需要与客户充分沟通，制定全面计 划，具体包括：基本财务策划，如收支的预算、储蓄的预算、借贷的预算等；保障 的策划，如保障目标、风险管理、保障策略、保障建议等：税务的策划，如税务的目 标、避税的方法、资产海外的安排及实施方法等；个人事业财务策划：资产转移与 继承策划。 ( 8 ) 建立投资组合。具体包括：设计资产组合，如固定资产、私有和上市公司 股权，金融凭证、收藏品、继承和信托资产等；客户资产管理未来预测；资产受益 整体预测。 ( 9 ) 实施计划。具体包括实施时间表、实施步骤、实施目标等。 ( 1 0 ) 绩效评估。包括建立评估方案、资产调整配置、修正目标等。 财富管理的一般流程可以用下图表示： 大连理工大学专业学位硕士学位论文 图2 3 财富管理的流程 r i g 2 3 t h ep r o c e s so f w e a l t hm a n a g e m e n t 天津交通银行财富管理业务模式研究 3 天津交通银行财富管理业务现状分析 3 1 天津交通银行财富管理业务范围 目前，国际上较为成熟的商业银行财富管理业务涵盖以下内容： ( 1 ) 资产管理服务。这是商业银行在向客户提供顾问式服务的基础上，接受客户 的委托和相关授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式，由银行选择、决定投资工 具的买卖并代理客户进行资产管理等的业务活动，这是财富管理最基本和最重要的服 务。资产管理分为自主资产组合管理、非自主资产组合管理以及其他投资服务三类： 自主资产组合管理。商业银行严格按照一定的准则管理资产，通常是经过与顾客 协商、达成委托协议，在此框架内进行资产运作。资产管理人要为每一个顾客专门制定 资产组合，以迎合客户的个性化需要。这种服务的量身定做特性是商业银行提供的资产 管理与其他金融机构所提供的资产管理服务的最大区别。 非自主资产组合管理。对于资产组合规模小一些的客户，商业银行则提供一种非 自主资产组合管理，它基本上由各种投资基金构成，商业银行通过使用投资基金，可以 有效的管理客户的资产，优化小额资产组合，将多块资产整体运作，达到规模经济效应。 投资基金有许多种类，包括主动管理基金、限定资产基金、指数基金、承诺回报基金、 “雨伞基金 、保值基金等。 其他投资服务。商业银行财富管理的其他投资服务是指特定目标投资和奢侈品投 资。特定目标投资包括融资租赁、私人权益投资、风险投资和杠杆兼并等。奢侈品投资 指投资于绘画、瓷器、雕刻、乐器、珠宝、名贵汽车和马车等。在奢侈品领域，商业银 行主要依靠外部的知名专家，只有极少数拥有自己的专家。 ( 2 ) 保险服务。提供人寿保险、人身意外伤害险、一般保险、医疗保险等保险产 品是商业银行财富管理的重要内容。从历史上看，商业银行往往通过销售保险产品迈出 其财富管理的第一步。一般而言，保险产品的风险比较低，不像发放银行贷款那样存在 较高的违约风险。国际上大的商业银行特别是那些大的金融控股公司或全能银行，早已 进入保险市场，通过建立分公司的形式，专门为富裕人士综合性的服务。将保险产品与 传统的银行业产品统一经营，是目前国际金融集团的通行做法。 ( 3 ) 信托服务。信托服务一般包括英美法系下的信托产品和列士敦士登基金。英 美法下的信托，是在一个标准的信托合约中，信托人为自己或为第三者( 受益人) 的利 益，将财产交给商业银行( 受托人) ，委托银行按照信托人的要求代为经营和管理财产。 大连理工大学专业学位硕士学位论文 列士敦士登基金是一种特殊的信托工具，由“基金会 负责资产的管理和监督，基金的 期限不确定，可以废止，也可以被基金的继承人或债权人清算。 ( 4 ) 税务咨询和计划。其目的是使客户拥有最佳的税务形式，尽可能地减少税务 负担。商业银行财富管理提供的这方面服务有：为跨镜移民拟订移民前税务规划；与投 资无关的税务咨询和税务规划；与投资管理相关的税务咨询和计划，如收入税、公司股 息、印花税、资本利得，税收法律对资产组合管理得影响等。 ( 5 ) 遗产咨询和计划。其目的在于，当客户死亡事件发生时，以最小的财产和感 情成本，处理好财产的管理和转移。私人银行提供这方面的服务有：拟订遗嘱及遗产合 同、执行遗嘱、清算已故人士遗产。还有一类服务是帮助客户拟订婚姻遗产协议，订立 遗嘱，并充当遗嘱执行人。 ( 6 ) 房地产咨询。其目的是使客户在房地产投资中更有效的分散风险，增加回报。 私人银行在这方面提供的服务包括：针对房地产问题的研究、房地产购买、房地产融资、 合同审查、房地产清算等。 天津交通银行财富管理业务受国内金融市场分业经营外部政策以及内部管理水平 限制，在经营范围上，较国际成熟商业银行财富管理业务存在一定的差距。但近年来在 总行“打造最佳财富管理银行”理念的指导下，此项业务发展迅猛，目前天津交通银行 财富管理业务包括以下内容： 毒 3 1 1 理财产品 ；( 1 ) “得利宝 七彩系列理财产品 红色系列：与汇率挂钩的产品。 典型产品：“深红4 号”。该产品包含1 年期、2 年期两个投资期限。产品挂钩拉 美、亚洲和东欧三个地区的9 种新兴市场货币，具体为美洲货币篮子( 巴西雷亚尔、阿 根廷比索、墨西哥比索各1 3 ) 兑美元、亚洲货币篮子( 印尼盾、印度卢比、菲律宾比 。索各1 3 ) 兑日元、欧洲货币篮子( 土耳其里拉、波兰兹罗提、俄罗斯卢布各1 3 ) 兑 欧元。产品采用保本式浮动收益，投资起点为1 0 万人民币或1 5 万澳元。 橙色系列：与股票挂钩的产品。 典型产品：“金橙4 号 。该产品投资期期限从3 个月至2 年不等，投资者每季末 均有机会提前终止。本产品连接4 支港股组成的股票篮子，具体为江西铜业( 0 3 5 8 胍) 、 华能国际( 0 9 0 2 h i ( ) 、兖州煤业( 1 1 7 1 h k ) 、中国招商银行( 3 9 6 8 h l ( ) 。产品采用最低 收益保障式浮动收益，投资起点为5 万人民币或4 万港币或5 0 0 0 美元或4 0 0 0 澳元。 0 黄色系列：与基金挂钩的产品。 天津交通银行财富管理业务模式研究 典型产品：“辉黄5 号 。该产品投资期限2 年，产品挂钩标的由弗兰克林邓普敦 环球债券基金( 债券型基金) 、施罗德商品基金( 商品型基金) 、摩根富林明新兴欧洲 中东及非洲基金( 股票型基金 构建的三个投资策略共同组成。产品采用保本式浮动收 益，投资起点为l o 万人民币或1 5 万澳元或l 万欧元。 绿色系列：与利率挂钩的产品。 典型产品：“新绿欧元理财产品6 个月 。该产品投资期限半年，产品挂钩伦敦同 业拆放利率( l i b o r ) 。产品采用保本式固定收益，投资起点为5 0 0 0 欧元。 青色系列：与大宗商品挂钩的产品。 典型产品：“浓青6 号。该产品包含2 年期、3 年期两个投资期限。产品挂钩德 意志银行商品优化收益指数( d b l c i - m e a nr e v e r s i o ni n d e x ) ，此指数是由德意志银行 于2 0 0 3 年2 月创建的一款优秀的商品指数，通过动态调整各个板块权重来实现收益最大 化。该指数包含玉米、小麦、黄金、铝、成品油、原油等，基本涵盖了能源、贵金属、 工业金属及农产品这几个主要大宗商品类别，能够较好的反映出商品市场的整体走势。 产品采用保本式浮动收益，投资起点为2 0 万人民币( 2 年) 或1 0 万人民币( 3 年) 或3 万澳元( 2 年) 或1 5 万澳元( 3 年) 。 蓝色系列：与信托产品挂钩的产品。 典型产品：“新蓝7 l 号”。该产品投资期限3 5 天，所募集资金用于投向中信信托 有限责任公司设立的交通银行票据资产定向投资单一资金信托计划。该信托计划所募集 的全部资金用于受让交通银行已贴现的银行承兑汇票所对应的票据资产。产品采用保本 式固定收益，投资起点为5 万人民币。 紫色系列：与指数产品挂钩的产品。 典型产品：“炫紫全球动脉”。该产品投资期限1 年，产品与全球基础设施指数 ( i n f r a x ) 挂钩，这个指数覆盖全球1 3 个国家，成分包括各基础设施行业( 含交通、 能源、建筑、供水等) 中市值最大的5 0 只股票。产品采用保本式浮动收益，投资起点 为5 万人民币或5 0 0 0 美元。 ( 2 ) “得利宝 q d i i 产品。典型产品：“得利宝q d i i 一独具汇眼 。该产品期 限3 个月，投资于信用评级a 级以上票据发行人发行的澳元结构式票据，预期投资收益 率与欧元兑美元即期汇率以及s p d r s 表现( 追踪标准普尔指数的e t f ) 挂钩，保证澳元 本金以及澳元本金的5 年收益。投资起点为2 0 万人民币或3 5 0 万日元。 ( 3 ) 核心蓝筹股票精选。该产品存续期1 年，通过交银国际信托有限公司成立的 信托计划投资于上市公司股票，也可进行新股申购，债券和其他货币市场投资工具等投 大连理工大学专业学位硕士学位论文 资。上市公司股票投资比例为产品资产净值韵2 0 - 8 0 ，固定收益品种投资比例为产品资 产净值的1 0 - 2 0 ，新股申购投资比例为产品净值的0 - 1 0 0 。该产品是只开放式、浮 动收益型产品，投资起点为5 万人民币。 3 1 2 中间业务 ( 1 ) 基金超市。基金超市业务是指天津交通银行接受基金管理人的委托，签订书 面代销协议，代理基金管理人销售开放式基金，受理投资者开放式基金认购、申购和赎 回等业务申请，同时提供配套服务的一项中间业务。 ( 2 ) 银保通。银保通业务是指天津交通银行使用专项计算机应用系统，通过专线 方式与保险公司的计算机系统相连接，实时传送数据，实现在交行柜面直接代理保险产 品销售、打印保单及相关衍生服务的银行代理保险业务。 ( 3 ) 第三方存管业务。天津交通银行客户证券交易结算资金第三方存管业务是指 交行按照中国证券监督管理委员会证券公司客户交易结算资金第三方存管有关规定，与 证券公司合作，并为其开立客户交易结算资金账户，集中存放证券公司证券投资者客户 交易结算资金；同时为该公司每一个证券投资者设立独立的客户交易结算资金管理账 户，记录投资者在证券公司的客户证券资金台账余额变化，每日将所有投资者的台账资 金总余额与证券公司客户交易结算资金账户余额进行平衡试算监管，并向有关证券投资 者提供全国集中式银证转账和相关查询服务的业务。 ( 4 ) 实物黄金买卖。实物黄金买卖业务是指天津交通银行以上海黄金交易所金融 类会员身份，根据个人客户委托，代理客户在上海黄金交易所