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会计学本科高级财务管理期末复习2005.6,一、考试题型及分数比例,考核方式：形成性考核（20%）与终结性考核（80%）相结合形成性考核：四次记分作业+网上专题讨论,考试题型及分数比例,终结性考核（期末考试）：名词解释：9%（三个）判断题：10%（10题）单项选择题：10%（10题）多项选择题：12%（6题）简答题：14%计算及综合分析题：30%案例分析题：15%,二、题型说明,一、名词解释：简明、完整，解释核心词汇、核心含义例：财务管理体制P46管理层收购P272“作业册模拟试题导学”二、判断题：只要求判断，不要求理由，也不要求改正三、单项选择题：4选1四、多项选择题：5选2-5,题型说明,五、简答题：要有要点并对要点简述，不需要详细展开论述例：企业集团初创期一体化集权型投资战略的要点（P84）简述总部与成员企业在融资政策权限划分上应遵循的基本原则（P248）,题型说明,六、计算及综合分析题答题注意事项：1、计算过程中要有计算公式、数据代入、计算结果2、好多情况需要分析说明：评议、措施建议（原则性建议即可）3、没有特别说明，小数点保留二位（考试可以带计算器）,计算分析题,计算分析题类型：1、第四章：成熟期财务战略中：不同资本结构下母公司对子公司投资的资本报酬率的计算分析。例：作业一计算分析题3,计算分析题,某企业集团持有其子公司甲62%的股份，该子公司的资产总额为1500万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为20%，负债的利率为8%，所得税率为30。假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构，试计算下列指标并请站在母公司角度，分析二者的权益情况。解：两种不同的资本结构对母公司权益的影响,计算分析题,计算分析题,可见，两种不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度完全不同。保守型的资本结构对母公司的贡献低，激进型的资本结构对母公司的贡献高。,计算分析题,2、第五章：资本型企业集团目标利润的确定与分解例：教材P129中例5-2（从第（4）步开始计算有误）,计算分析题,3、第六章（1）资本收益率与资产收益率关系的计算计算公式：P172例：导学P246计算分析题1（2）投资收益的质量标准的计算例：导学P95计算分析题1（“净营业利润现金比率”计算有误）作业二计算分析题1（3）固定资产折旧政策的计算例：导学P96计算分析题3（已知条件有遗漏）、4作业二计算分析题2,计算分析题,4、第七章（1）运用资本现金流量的计算（公式：教材P215（公式有遗漏）例：导学P121计算分析题1（2）目标公司价值评估方法中的“现金流量贴现法”例：教材P218、导学P122计算分析题3作业三计算分析题1（3）目标公司价值评估方法中的“市盈率法”例：导学P122计算分析题4、5,计算分析题,5、第十一章：剩余股利政策有关的计算例：教材P311,计算分析题,6、第十二章：经营者知识资本报酬的计算例：导学P202计算分析1、2作业四计算分析题2,计算分析题,7、第十三章：财务分析（财务风险监测和危机预警）例：导学P224计算分析题1、3作业四计算分析题3,题型说明,七、案例分析题这次只考纯文字的案例分析，相当于举例说明，区别于财务案例分析课程中的案例。解题思路：一般回答什么问题有要求提示，按提示要求回答1、解释题中所涉及的中心概念2、注意按照问题要求或提示进行回答3、针对要求，结合案例内容及涉及的相关理论4、应具备一定的主观判断能力，适当进行个人发挥5、答案不能仅列出要点，还应作进一步的简要说明,案例分析,例一：JG公司是一家以生产、销售A产品为核心业务的企业集团，其所有生产设备L原需国外进口，单台价格约合人民币16000万元。后经过自行开发研制，成本约为200万元/台，且其性能大大优于进口设备，所生产的产品A以质优价廉畅销全国，市场占有率达80%以上。在短短的数年间，使得该集团公司由原来的连年亏损、近乎破产一跃成为一家知名的颇具发展潜质的上市公司。期间，国内一些同业企业纷纷以每台5000万元的价格向JG集团公司提出定购其自研设备20多台的意向。,案例分析,问题：（1）如何理解核心竞争力对企业的前途命运的决定意义？（2）假设你是JG公司的决策者，针对上述定购意向，你将做出怎样的决策？并阐述支持理由。,案例分析,分析：（1）核心竞争力决定着集团资源配置的总体思路、基本方向与运行轨迹，决定着经营政策、财务政策、人力资源政策及各项基本管理制度等的取向标准与行为规范，决定着集团在冲破市场壁垒、抗御风险危机并谋求竞争优势时，能否从数量与质量方面提供优势的经济资源的支持。没有了核心竞争力，也就没有了市场，最终会断送集团财富的源泉，失败便成为必然的结局。（教材P8）,案例分析,（2）应予以否决。主要理由：不符合JG的投资政策（或投资领域）在投资政策（领域）上，JG的经营发展定位是A核心产品的生产与销售，而不是A产品设备的生产与销售；制造了不必要的竞争对手，导致JG市场份额的损失一旦将设备出售给同业对手，极易使对手在短期内在A产品的生产与销售上达到JG集团公司的水平，从而导致JG市场份额的丧失；,案例分析,导致JG集团公司核心能力的丧失不易为他人模仿或复制，是核心能力的一个重要特征。JG一旦将自行研制的设备售给同业对手，极易为对手掌握设备的核心技术，并可能大肆仿造，从而导致JG在设备及A产品方面的核心优势丧失，并最终走向失败。（5000200）209.6（亿元）的利润根本不存在第一个定购者（K）以5000万元/台的价格从JG购买了一台设备后，可能不是利用该设备生产A产品，而是直接去仿造并以低廉的价格销售该设备，那末其他原本拟向JG提出定购意向的同业对手，显然会转而购买K所仿造的设备。因此对JG讲,所期望的9.6亿元的出售设备利润不过是一个根本不存在的“馅饼”而已。,案例分析,例二：作业一中案例分析题1（1）由阅读材料可知，该企业集团的核心产业是电器系列产品的生产与经销，并已形成较为完善的销售网络，由此可判断该集团处于成熟期阶段。根据成熟期企业集团的经营风险和财务特征，其财务战略的定位是：,案例分析,在筹资方面，采用激进型的筹资战略，更多地利用债务筹资，充分发挥财务杠杆作用；对于市场相对稳固的子公司，母公司可在保持控股比例不变的条件下，通过调整子公司的资本结构，增加子公司的税后利润，进而提高母公司投资的资本报酬率。在投资方面，实行一元“核心编造”下的多样性投资战略。一方面在保持和巩固既有核心竞争优势的同时，关注现有生产能力的不断挖潜，以现有核心能力为依托，走出一条一元“核心编造”下的项目投资与业务经营多样性的发展道路。另一方面要有前瞻性地为未来战略发展结构的优化、调整探索新的业务领域及市场空间，并努力培养新的核心竞争能力。在股利分配方面，实行高比率、现金性股利政策，给予股东较高的投资回报，以增强股东的信心，吸引更多的投资者。,案例分析,（2）由于B，C企业承担着部分电器产品的核心部件的生产任务；D企业是A、B、C企业主要原材料的供应企业；E企业的业务与A企业的核心业务有很大的关联性，所生产的一些部件是A企业以及B、C企业不可或缺的，据此可确定：B、C、D、E企业与A公司在生产经营方面关系密切，对A企业的核心竞争能力会产生重要的影响，应对B、C、D、E企业实行高度、甚至是绝对的控股，考虑到E企业为集团外的乙企业所控制，但未形成绝对控股局面，且E企业的股权较为分散，第一、二、三等大股东股权比例较为接近，股本规模也不算太大，A企业只有5%的少数参股权的具体情况，应逐步增持E企业的股份，直到取代乙企业形成相对控股。由于F企业属于一种外围性质的企业，在业务等方面与A、B、C关联性不大，没有多大影响力，只是A、B、C企业产品的一般性的经销者，可考虑一般参股。,案例分析,（3）根据企业集团的类型、企业集团所处的发展阶段和各成员企业与集团公司A核心业务之间的存在密切关系的程度，应对B、C、D企业实行集权的管理体制，对E、F企业实行分权的管理体制。,案例分析,例三：QH是一家在家电系列产品生产与销售方面有着强大核心竞争能力的集团公司，且走过了由名牌产品到名牌商标到名牌商号的发展历程。为了充分利用自身高品质的市场形象，发挥品牌辐射的杠杆效应，QH决策当局拟斥资收购一家木器家具生产厂VJ,期望能够在QH著名品牌的效应下，使VJ生产的木器家具一跃成为厂销的名牌产品。问题：品牌扩张存在哪些误区？试对VJ被QH收购后的前景做出估测，并阐述理由QH上述决策对其自身可能造成哪些负面效应,案例分析,品牌扩张存在的主要误区包括（教材P197-199）：损害原品牌的高品质形象品牌个性淡化心里冲突跷跷板效应,案例分析,VJ被QH收购后的前景不乐观。理由是：VJ的木器家具能否成为畅销的名牌产品，最终取决于其自身的质量、价格等，而QH在木器家具行业与对手相比，显然是缺乏技术优势与管理能力。,QH上述决策对其自身可能造成如下负面效应：妨害QH核心业务-家电系列产品优势资源的支持能力，影响未来市场竞争能力的进一步强化。将家电的品牌效应嫁接到与其核心能力无关的VJ木器家具上，会导致家电品牌个性的淡化，易诱发消费者对QH家电原本高品牌信任度的动摇。QH的前途命运取决于在家电方面能否继续保持并不断扩展核心竞争优势，而VJ木器家具即便一时取得成效，对于QH的前途命运也无多少帮助，相反一旦出现质量问题，可能会导致QH整个品牌信誉遭受极大损害甚至彻底崩溃。,案例分析,案例分析议题：核心竞争力（P8）、公司治理（P22）（作业一案例2）、企业集团管理体制集