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家族式企业治理结构委托一代理模式研究 摘要 中国的私营企业普遍采用家庭家族拥有方式，在企业内部的管理上广泛存在 着家族式管理模式，随着我国加入w t o 国内市场日益国际化之际，一些家族企业 产权所有者知识结构以及管理能力与企业的发展速度与潜力不相适应，导致家族 式企业的集权式治理结构下企业发展的缓慢甚至停滞；而在家族式管理方式下， 又在很大程度上降低了各重要成员之间的信任成本，而这一切，从广义范围来讲 是中国经济发展的一大桎梏；从小处来讲，则是将中国家族式企业拖向死亡深渊 的黑手。在这种背景之下，搭建现代化的、高效的民企管理结构势在必行。本文 将在对家族式企业治理结构进行深入分析的基础上，来探讨、研究一种适用于现 代家族式企业的管理模式，即实行委托一代理管理模式。打破家族企业人力资源 的封闭性，引进职业经理人并对其授权是确保企业进一步发展和有序运行的必备 条件，如何构建委托人与代理人之间的契约关系，建立有效激励及约束机制，以 促进代理人的行为选择从而能使委托人的利益得到保证，是家族企业所有权与经 营权分离之后必须解决的问题。通过对委托代理模式的逻辑分析、组织化理论研 究、效率分析、环境分析等的理论的研究，确定了家族企业与“委托代理模 式”的有机融合的制约及促进条件，为两者有效地结合奠定了理论基础。本课题 综合利用家族企业理论、企业战略、企业文化等方面的理论，从经济学、管理学 角度，采用系统方法、比较方法、理论分析方法，在大量参阅国内外文献基础上， 对家族企业的发展历史、家族式企业治理结构与特征、委托一代理管理模式的特 点及激励机制进行了探讨研究。通过研究，可以得出结论：家族式企业使用委托 代理模式治理企业，在实行有效激励约束机制后，家族企业将实现多方共赢 局面，在代理人和所有人利益、目标达到一致的情况下，使企业获得稳定、良好 的发展。 关键词：家族式企业；治理结构；委托一代理 r e s e a r c ho fr a miiy r u ne n t e r p ris e sm a n a g e m e n t s t r u c t u r ep rin cip ai _ l a g e n tm o d ei a b s tr a c t c h i n a sp r i v a t ee n t e r p r i s e su s eo ft h ef a m il yo ff a m il yo w n e r s h i p ， i nt h em a n a g e m e n to ft h e s ee n t e r p r i s e se x i s te x t e n s i v e l yi nf a m il y m a n a g e m e n t w it hc h i n a sa c c e s s i o nt ot h ew t oo c c a s i o no ft h eg r o w i n g i n t e r n a t i o n a l i z a t i o no ft h ed o m e s t i cm a r k e t s o m ef a m i l yb u s i n e s sa n d p r o p e r t yo w n e r sa s w el la sk n o w le d g e m a n a g e m e n t a n db u sin e s s d e v e l o p m e n tw i t ht h ep o t e n t i a lt of i te s t a b l i s h m e n to fam o d e r np r i v a t e e n t e r p r i s es y s t e mi si m p e r a t i v e ，p r a c t i c ep r i n c i p a l a g e n tm a n a g e m e n t ， h u m a nr e s o u r c e st ob r e a kt h ef a m il yb u s i n e s sc l o s e d ，t h ei n t r o d u c t i o n o fp r o f e s s i o n a lm a n a g e r sa n dt h e i rm a n d a t ei st oe n s u r et h eo r d e r l y o p e r a t i o na n df u r t h e rd e v e l o p m e n to ft h er e q u i s i t eq u a li t i e sh o wt o b u ii dac o n t r a c t u a lr e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h ec li e n ta n dt h ea g e n t ，t h e e s t a b l i s h m e n to fa ne f f e c t i v e i n c e n t i v ea n dr e s t r a i n tm e c h a n i s m s o p t i o n se n a b l ea g e n t st op r o m o t et h ei n t e r e s t so ft h e i rc li e n t st h a t i saf a m i l yb u s i n e s sa f t e rt h es e p a r a t i o no fo w n e r s h i pa n dm a n a g e m e n t i s s u e st ob er e s o l v e d t oe n s u r et h a tt h ep r i n c i p a l a g e n tm o d e lo f e f f e c t i v ei m p l e m e n t a t i o n ，t h e r ei sn e e df o ro p e r a t o r st oc a r r yo u t e f f e c t i v ei n c e n t i v ea n dr e s t r a i n t k e yw o r d s ：f a m il y - r u ne n t e r p r is e s ，m a n a g e m e n ts t r u c t u r e ， p r i n c i p a l 。a g e n t 独创声明 本人声明所晕交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特n ；d 1 日以标注和致谢的地方外，论文中不包含其 他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获或其他教育机构的学位或证书 使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了 明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：车培桥签字r 期：2 0 0 7 年8 月7 同 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人 授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用 影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在解密后 适用本授权书) 学位论文作者签名： 签字同期：2 0 0 7 年 学位论文作者毕业后去向： 工作单位：山东海利尔化工有限公司 通讯地址：山东省潍坊市滨海经济丌发区 临港工业园驻地 导师签字： 签字同期：p i 年岁月歹同 电话：0 5 3 6 5 3 3 6 9 1 8 邮编：2 6 2 7 3 7 家族，l = 食业治理结构委托一代理模j = 研究 1 导论 1 1 公司治理结构综述 “公司治理结构”英文是“c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ”。国内曾经将其翻译成法人治 理结构、公司治理结构和企业治理机制等。在本专题中，公司治理结构是指一种据 以对工商业公司进行管理和控制的体系。公司治理结构明确规定了公司的各个参与 者的责任和权利分布，诸如董事会、经理层、股东和其他利害相关者，并且清楚地 说明了决策公司事务时所应遵循的规则和程序；同时，它还提供了一种结构，使之 用以设置公司目标，也提供了达到这些目标和监控运营的于段。 公司治理结构是公司制的核心。公司治理结构具体表现为公司的组织制度和管 理制度。组织制度包括股东( 大) 会、董事会、监事会和经理层各自的分工与职责， 建立各负其责、协调运转、有效制衡的运行机制；管理制度包括公司基本管理制度 和具体规章制度，是保证公司法人财产始终处于高效有序运营状态的丰要于段，是 保证公司各负其责、协调运转、有效制衡的基础。中国资深企业管理专家、中国发 展战略学研究会特约研究员贾永轩认为，公司治理结构并不像目前有的人所理解的 那样仅仅是指公司法人治理结构，即仅仅是指所有者与经营者关系的治理机制。一 般来讲，公司治理结构丰要包括下述四个方面：公司所有权( 者) 治理结构、公司 法人治理结构、公司经营权( 者) 治理结构、公司制度治理结构。公司治理结构的 实质就是权力分配制衡机制，即明确股东、董事、监事、经理和其他利益相关人之 间权利和责任的分配，规定公司议事规则和程序，并决定公司目标和组织结构以及 实施目标和进行监督的手段。有人把公司治理结构形象地比喻为“四轮驱动”。如果 把公司比喻成一辆汽车，那么公司治理结构的四个方面好比汽车的四个轮子。当四 个轮了同时驱动、形成合力、达到制衡时，汽车就能高速正常前行；四轮中任何一 个轮子出现问题，汽车都难以正常行驶，甚至出现大翻车现象。 1 1 1 公司所有权( 者) 治理结构：分权、制衡关系 在公司所有权治理结构中，主要涉及股东治理结构、董事治理结构、监事治理 结构和股东会、董事会、监事会二会间的制衡关系。 股东治理结构丰要是指股份、股东、股权三大问题。在股份问题上，我国常常 家媛式氽业治理结构委托一代理模，l = 研究 是“一股独大”，法人股难以流通，国有、民营、上市公司中有然大股东股份占6 0 一7 0 以上，经常出现大股东侵害小股东现象，股东的合法权益难以得到保护。股 东治理结构对中国目前来说才是公司治理结构的关键、根源，让股份、股东、股权、 股东大会充分发挥其治理作用才是根本。董事治理结构丰要涉及董事的构成、产牛、 责权、行权四大问题。董事的权力丰要在董事会内，通过投票、表决而行使自己的 权利。但国内常常有董事被架空、独立董事成“花瓶”的现象，因此董事会的决策、 所代表的利益常常受到影响。在监事治理结构方面，监事对公司董事、经理等人员 有监督纠错权，监事一般没有代表公司的权限，但有权代表公司委托律师、会计师 审核业务、财务。监事的任何权限各监事均可单独行使，也可集体行使。但在国内 企业中，监事很难行权，几乎变成了大股东、董事会、经理层的附庸、花瓶。 股东会、董事会、监事会三会之间类似于国家政治中的三权分立：股东大会就 是议会，享有立法权；董事会就是政治局，享有行政权；监事会就好像最高法院， 享有司法权。三权分立，监督制衡，但是，实际情况是许多公司“三会不分立，三权 难制衡”。股东大会成为走过程、摆样- 了、做洋秀的舞台；监事会则成为聋予的耳朵 一“摆设”，既不听也不问；董事会则成为一股独大的大股东的“一言堂”，董事长或 总裁成为企业王国的“独裁者”。正因如此，我国的上市公司董事会、监事会以及股 东大会形同虚设，企业由既得利益的集团或个人所操控( 内部控制人) ，黑幕重重， 违法乱纪事件时有发牛，从琼民源到银广厦一系列事件无不是公司治理结构严重缺 陷所致。 1 1 2 公司法人治理结构：委托一代理关系 公司法人治理结构就是所有者与经营者之间的委托一代理关系。所有者就是公 司法人财产所有者或所有者代表，他们是资本家，他们拥有公司法人财产的所有权， 希望股东利益最大化、股东价值最大化。在国有企业中，国家就是最大的资本家， 每一个人都是小小的股东。在民营企业中，老板、股东是真正的资本家、所有者。 经营者就是公司的职业经理层，他们是企业家，他们受聘于资本家，在授权范围内 代理资本家经营企业法人财产。在两权分离的情况下，他们是公司业务的实际经营 者。在国有企业中，政府是资本家的代表，企业家是经营者，是政府代表国家委托 企业家代理经营国有资产。在民营企业中，职业经理人就是经营者。 家族企业治理结构委托一代理模研究 所有者与经营者之间的总体利益是一致的，都想把企、i k 做大、做强、做长，都 有物质财产扩张与精神价值体现的欲望与需求；仙在利益分配、承诺兑现方面常常 出现不一致的现象，所有者追求的多是长期利益，而经营者追求的是短期利益，想 的是股票期权如何尽早兑现。仙在股权比较集中的情况下，特别是在国内，所有者 占丰导地位，不论国有企业，还是民营企业都是如此，“受伤”的总是经营者。在国 外大型公司股份高度分散的情况下，则出现“重经营者，轻所有者”的现象。 我国企业的法人治殚结构是不完善的，既有所有者侵蚀经营者利益的状况，例 如国有企业的经营者应有的利益与权力不能实现，也有经营者侵蚀所有者的状况， 例如经营者花自己不该花的钱、拿自己不该拿的钱，甚至乱用权利而不负责任。因 此，我们必须完善我国企业的法人治理结构，尤其是国有企业的法人治理结构。 1 1 3 公司经营权( 者) 治理结构：调节经营者关系 所谓经营者治理结构，就是指经营者实际上是一个体系各种经营者之间的关 系需要界定，界定各类经营者之间关系的方式和方法的总和，就是指经营者治理结 构。当我们谈到经营者的利益和权利与所有者利益和权利的关系时，也就是谈所有 者与经营者的关系时，往往把不同经营者之间的利益和权利看成是一致的，但实际 上虽然不同经营者之间的根本利益是一致的，然而他们之间存在着很大的利益与权 利的矛盾，在这种情况下，公司治理结构一个很重要的内容，是调节和界定不同经 营者之间的相关关系，即经营者治理结构。经营者治理结构涉及到许多方面的问题， 其中最丰要有三个关系问题，一是经营者之间的纵向关系，即下一层经营者对上一 层经营者负责，上下级是隶属关系；二是横向关系，即同级别经理之间横向协调配 合、竞争向上与“窝里斗”，互不隶属，平级平行；三是纵横交错关系，在公司内部 纵横并不是绝对泾渭分明，常常会出现纵横交叉的各种业务与感情关系。 公司制度治理结构：“法治”而不是“人治” 公司制度治理结构的实质就是制定公司游戏规则，明确职责权利关系，用制度 来约束大家，靠“法治”而不是“人治”。贾永轩认为，市场经济就是法制经济、契约 经济。我国在进入市场经济后，国家制定了大量的经济法律、法规作为国家经济制 度，如公司法合同法破产法等。企业作为市场经济的运营细胞更应该 3 家族武介业治理结构委托一代理模研究 制定企业自己的“法律、法规”，指导各内部单位、各岗位个人开展经营活动，明确 责权利关系，形成“有法必依、违法必究”的机制。 1 2 问题与背景 在经济全球化的竞争环境中，企业的持久牛命力必须依赖于内部完善的公司治 理体系，事实上，公司治理问题不仅是大型股份公司所有，中小企业特别是家族企 业也同样存在各种各样的公司治理选择。据有关专家分析，在中国，目前私营企业 中9 0 以上是家族企业，绝大部分实行家族式管理。家族企业对中国的劳动就业、社 会稳定和经济增长等都有不可忽视的巨大的经济、社会作用。因此，怎样通过有效 的公司治理提高家族企业的整体素质，促进家族企业的可持续发展，并且逐步走向 国际化，保持较强的竞争力，是摆在我们面前的重要任务。 家族企业公司治理已经引起国内学者越来越多的关住，一些理论工作者对家族 企业的治理做了相关的研究，但在理论研究和社会实践中还存在一些问题： 第一：对家族企业的公司治理在理论和实践上一直没有引起足够的关注 第二：家族企业公司治理水平较低，在实践上缺乏系统的理论指导 第三：对家族企业的发展缺乏系统的、长期的、稳定的战略和规划。 本课题着重分析中国家族企业公司治理的现状和特征，并借鉴西方国家家族企 业公司治理的成功经验，提出改善家族企业公司治理的基本思路，即委托一代理治理 模式。 我国私营企业众多，每天都有私营企业牛牛灭灭，只有少数企业能在竞争中脱颖 而出并得以壮大发展，对家族企业实行制度创新，包括治理丰体创新和治理机制创新 是其成长发展过程中的必然选择因此如何建立一套适合家族企业发展的公司治理 制度，对家族企业的发展壮大和国力的提高有着重大意义 改革开放二十年来我国家族企业得到了跳跃式发展，大多数企业已完成了资本 的原始积累。在这种情况下，仅仅依靠资本所有者个人的经营管理能力或家族合力， 无法使资本得到进一步增值，必须针对自身发展需要，采取委托一代理治理模式， 发挥职业经理人的知识、信息优势，使家族企业的经营权逐步从业丰及其家族成员 家族j = 个业治理结构委托一代理模研究 中向非家族的职、j k 经理人员转移，优化家族企、i p 治理结构，提高公司的运转效率， 使家族式企业能够按照现代公司治理模式发展壮大。 本课题通过对家族式企业发展路径的逻辑分析，提出家族企业资产委托一代理 结构的形成，既是家族式企业被社会发展的需要，也是自身发展的需要，同时也提 出委托一代理模式存在的一些弊端以及如何防范此模式的风险，希望能给家族式企 业的公司治理起到一定的指导作用。 1 3 相关文献及简要评述 1 3 1 关于家族企业的发展历史 家族是人类最古老的协作组织，农业社会中以家族村庄为体系，其牛产经营也 基本上是以家庭式家族为单位。农业组织、贸易组织中不可避免地沾染家族牛产的 气息，在现实社会中，无论是在传统的手工业、农渔牧业、商业服务业中，还是在 现代工业中，家族企业比比皆是，无论是在新兴的发展中国家，还是在西方发达的 资本丰义世界，家族企业都是数不胜数，家族所有制不仅在私人拥有的企业里是普 遍的，而且在上市公司中也占有丰导地位，在西欧、南亚和东亚、中东、拉丁美洲 等地，大部分上市公司是家族控制的。实事上，世界5 0 0 强企业中。4 0 的企业由家 族所有或经营，在亚洲，东亚国家和地区最大的1 5 家家族控股公司的市价总值分别占 其国内生产总值的百分比分别是( 2 0 0 1 ) ：中国香港8 4 2 ，马来西亚7 6 2 ，新加坡 4 8 3 ，泰国3 9 3 ，即使在欧州，家族企业所占的百分比也达至u 5 2 ( 荷兰) n s o ( 德国与奥地利) 之间，可见，家族企业在世界范围内具有相当的普遍性。 近代以来，中国家族企业已有一定的发展，随后由于外敌的入侵和政治因素， 家族文化、家族企业受到强烈冲击，改革开放前，中国大陆的家族企业已基本绝迹。 2 0 世纪7 0 年代末开始的农村土地承包经营，其制度影响远远超出了农业本身，农地 制度的改革使农业劳动牛产率迅速提高，这为家族企业产生和发育以及社会发展提 供了必要基础。目前，中国大陆私营企业中9 0 以上是家族企业，绝大部分实行家族 式管理，不可否认，私营企业支撑了当前中国经济的半壁江山，对中国经济发展做 出重大贡献，正如由中共中央统战部、全国工商联、中国民( 私) 营经济研究会组 家族食业治理结构委托一代理模式研究 织的“中国私营企业调查报告”课题组( 2 0 0 5 ) 所发布的( 2 0 0 5 干v 中国私营企业调杏 报告的数据显示，2 0 0 3 年底我国私营企业数量较1 9 9 3 年增长3 3 倍多，平均年增长 2 8 8 7 ，注册资本由1 9 9 3 年底的6 8 1 亿元增加到2 0 0 3 年底的3 5 3 0 5 亿元，增长了5 2 倍， 年均增长4 8 4 1 ；从业人员由1 9 9 3 年年底的3 7 2 万人增2 n 至u 2 0 0 3 年底的4 2 9 9 万人；私 营企业产值由1 9 9 3 年底的4 2 2 亿增加到2 0 0 3 年的2 0 0 8 3 亿元；实现的社会消费品零售 额由1 9 9 3 年的1 9 0 亿增长至u 2 0 0 3 年的1 0 6 0 3 亿元，2 0 0 3 年出口创汇的私营企业7 4 4 4 3 户，出口货值1 7 4 9 6 8 亿元，分别比2 0 0 1 年增长了3 5 5 和9 1 6 8 ，显而易见，作为私 营企业的丰体，家族企业对中国的劳动就业、社会稳定和经济增长等都具有不可忽 视的巨大的经济、社会作用。 1 3 2 国内外关于家族企业研究的文献 1 3 2 1 国外对家族企业的研究 在国外，家族企业作为一个研究领域起始于2 0 世纪，但是，在2 0 世纪8 0 年代之 前，只有少数几位理论工作者如c h r i s t e n s e n 、d o n n e i l y 、l e i n s o n 等，对家族企业 进行了调查研究。也就是说，在此之前，这一研究领域被严重忽视了。这些研究通 常是规范研究而非实证研究，并且，研究的主题大多集中于一些基础性问题上，诸 如企业何以成为“家族企业”，其继任或传递权杖的动力机制，家族成员内部的冲击 制，家族成员内部的冲突以及为家族企业出谋划策等。1 9 8 8 年，随着家族企业评 论第一个也是惟一的一份致力于家族企业研究的公开学术刊物的创办，这一 研究领域达到了相对成熟的水平，取得了显著进步，并诞牛了大量研究成果 1 9 9 8 年，对家族企业评论诞牛以后的第一个十年内所刊载的文献进行了全 面评析，这项研究为近年来的家族企业研究方向提供了清晰的图景。根据d y e r 和 s a n c h e z 分析，在家族企业研究领域内所发表的文章中，最热门的丰题依次是：人际 之间的家庭动力学、继任问题、人际之间的企业动力学、企业绩效与成长问题、家 族企业财产问题。根据已发表文献的类别，d y e r 年h s a n c h e z 指出，在这十年中，有关 家族研究方面的文献日益增加，与此同时，专门为家族企业出谋划策、指点江山的 文献数量呈下降趋势。 6 家族，l = 氽业治理结构委托一代理模式研究 关于经营者所有权与食业价值。理论界普遍认识到绎营者利益和所有者利益之 间发牛冲突的可能性。m e c h li n g 和j e n s e n 将这一问题引领到了金融研究的前沿。他 们认为企业的价值与经营者所有权水平呈正相关，因为经营者掌握所有权可以降低 代理成本。m e c h li n g 和j e n s e n 的观点并没有被普遍接受。d e m e s t z 和l e h n 认为，经营 者所有权水平是内牛于企业中的，因为合理的经营者所有权水平依赖于诸如企业规 模、规制和风险等因素，并进一步指出，经营者所有权水平不影响企业的价值。 s t u l z ( 1 9 8 8 ) 迸一步改进t m e c h ii n g 和j e n s e n 的观点，他认为，经营者拥有的所 有权超过企业所有权5 0 以上，可以使经营者抵制恶意兼并，从而导致经营者所有权 与企业价值之间的关系呈现为曲线性相关，即：当所有权越来越集中时，企业价值 最初上升，随后由于经营的专断而转为下降。 d e m s e t z 和l e h e ( 1 9 8 5 ) 发现，企业价值与经营者拥有的所有权程度之问存在显著 的相关性。m o r c k 、s h l e i f e r 和v i s h n y ( 1 9 9 8 ) 则发现，随着经营者拥有所有权程度的 增加，托宾( t o b i n ) 的q 值首先上升( 肛5 ) ，然后下降( 5 l 2 5 ) ，继而继 续微幅上升( 超过2 5 ) 。m c c o n n e li 和s e i v a e s ( 1 9 9 0 ) 通过实证分析得出的结论是， 托宾的值与企业内部人所有权之间具有曲线关系，在内部人所有权比例达到 4 0 l 5 0 之前，q 值持续上升，此后开始下降。 关于兼并与企业绩效。兼并行为使分散的小规模经营者与收购者的所有权和控 制权得以集中，这种集中通常带来经营绩效的提高和企业价值的增加。k a p l a n l 9 8 9 ) 、 s m i t h ( 1 9 9 0 ) 及m u s c a r e l l a 和v e t s u y e n s ( 1 9 9 0 ) 的研究都发现，在融资收购或管理层 收购之后，会出现经营绩效的提高。对兼并之后企业绩效和价值的研究结果表明， 降低的代理成本导致了绩效的提高，而代理成本的下降则归因于兼并代理的所有权 和控制权的集中。 关于创业和创建家族拥有控制权对企业价值和其他特征的影响。f a m a 和j e n s e n ( 1 9 8 3 ) 指出，在所有者和管理者中存在家庭关系会降低代理成本。他们认为，如 果剩余索取者和决策代理人合二为一，可以减少高层管理者和股东之间的代理问题。 换言之，当所有权和控制权掌握在同一人手中时，由外部股东实行监督的必要就降 低了，从而增加了企业的价值。他们进一步指出：“家庭成员之间有着许多长期的交 换领域。同样地，d e a n g l o n ( 1 9 8 5 ) 也指出，由于家族成员之间以及与企业之间的长 家族食业治理结构委托一代理模，研究 期关系，家族的参与有利于监督和制约经营者。f u 也有学者提出，家族成员间的利 他丰义使得家族企业仍然存在代理成本，长辈的照顾与慷慨会使后代”搭便车“、推 诿责任以及保持对长辈的依赖。 l a n e 和j a m s o n ( 1 9 9 3 ) 在一项专门针对其c e o 为企业创办者的小企业的研究中发 现，创业者控制的越“年轻”，就会越少运用广告宣传，并有较低的股息支付。 y e r m a c k ( 1 9 9 6 ) 通过研究董事会成员的构成和企业价值( 以托宾的q 值表示) 之间的 关系，发现创办家族成员担任c e o 与企业价值呈负相关。 b u r k a r t 、p a n u n z i 和s h l e i f e i ( 2 0 0 2 ) 在一项最新的研究中，给出了一个由其创 办者拥有所有权和经营权的企业的模型。在假定职业经营者比创办者后代更有能力 的前提下，他们得出的研究结论是，创办者是雇佣职业经理还是将经营权传给自己 了的决定是由外部的法律环境塑造的。 a n d e r s o n 和r e e b ( 2 0 0 0 ) 考察了美国大型上市公司中创办家族拥有所有权和企业 绩效之间的关系，他们发现，创办家族拥有所有权的程度和企业绩效之间的关系是 非线性的，当家族所有权程度增加时，绩效开始上升，达到一定程度后，绩效转而 下降。 1 3 2 2 国内对家族企业的研究 对中国而言，研究家族企业有着特殊的理论与实践意义。一则因为己构成为中 国经济结构中重要部分的私营企业普遍采用家庭拥有的形式；二则因为中国是一个 家文化传统最为悠久和深厚的国度。国内对于家族企业的研究起始于中国台湾地区。 在2 0 世纪7 0 年代，台湾地区少数学者即开始对家族企业进行类别区分及性质认定工 作。林建山先生、黄光国、陈明璋、陈其南教授均曾对家族企业的内涵与运作做过 一连串的探讨研究。中国内地则从2 0 世纪9 0 年代中期以后开始关注家族企业的研究。 下面我们将从已有文献所涉及的丰题来进行分类考察。 1 ) 关于家族企业组织的合理性及其效率。 对家族企业持消极的评价。认为现代工业和传统家庭是相互抵触的，传统的中 国家庭制度下孕育出的裙带关系对高效率的工业制度是最大的障碍( 1 e v y ， m a r l o n 。1 9 6 3 年；赵耀东，1 9 8 6 ) 。家族式经营不能摆脱传统规范，他们要想增强自 己的竞争能力，就必须改变“企业家族化”的状况( 刘可复、饶美娇，1 9 8 7 ) 。家族主 8 家族式食业治理结构委托一代理模研究 义会妨碍食业现代化，不能考虑事业的长期发展；建立在家庭关系和传统行为模式 上的企业结构不符合现代资本辛义的经营管理原则( 陆民仁，1 9 8 4 年：黄光国，1 9 8 8 年；等) 。 2 ) 肯定家族企业的积极意义。 认为注重家族血亲和同乡关系，而不注重企业所有权和经营权的分离，并没有 成为经济发展的障碍( 杜恂诚，1 9 9 3 ) 。家族式组织和企业网络是亚洲经济组织的一 种特征，这种特征本身是效率中性的，即家族式组织不一定是低效率的，家族成员 的参与常常是创业最需要的低成本组织资源；家族企业的性质更能保证企业共同利 益和目标，家族企业的性质更能保证企业领导的权威，有更强的凝聚力( 王军武， 1 9 9 9 ) 。作为一种企业制度的家族制，更适合市场经济的初创阶段( 孙早，1 9 9 9 ) 。 家族企业是企业存在的一种有效形式( 朱卫平，2 0 0 4 ) 。 3 ) 对家庭企业持一分为二的评价。 大多数学者既肯定家族企业在特定条件下存在的积极意义，又注意分析其消极 的一面，尤其2 0 世纪末以来的研究者大体上都持此态度。对海外华人家族企业深有 研究的雷丁( 1 9 9 3 ) 从纵向合作、横向合作、坑至、适应性四个方面探讨了华人家 族企业组织形式的优点和缺点，认为华人家族企业既是一种高效的工具，也可能成 为失败的根源。李新春( 1 9 9 7 ) 指出，家族内外有别的理论关系造成企业组织内部 的帮派体系和组织内耗，因此，也可能出现效率低下的状况。中国台湾地区学者何 寿川( 1 9 9 3 ) 也指出，家族企业的成员常将“公司的事当成自己的事”，往坏处想， 此是公私不分、徇私舞弊的罪恶渊数，往好处说，却又常蕴含牺牲奉献的精神。 4 ) 关于家族企业的产权安排。 大部分学者都认为，家族式产权安排某种程度上适应了企业初期发展的需要， t u 这种产权制度却无法实现现代产权制度安排中存在的诸多外部利润，即规模经济、 管理分工等( 姚贤涛、王连娟，2 0 0 2 ) 。有人从家族企业的封闭性出发，家族企业股 权过于集中和家长制作风惯性导致决策失败的可能性增大，家族人员的管理素质及 其结构很可能达不到职业经理的水平从而给公司运行带来风险等等。 5 ) 关于家族企业的治理结构 大多数人则认为，小规模家族企业在公司治理方面虽然具有一些特殊的效率， a 家族式食业治理铀构委托一代理模研究 u 从发展的角度来看，控制权逐步从企业丰及其家族成员手中向非家族中的经理人 员转移，是家族企业治理结构优化的关键( 王宣喻、储小平，2 0 0 2 ) 。在新的时代背 景下，中国家族企业需要在一定程度上按照现代公司治理的模式改进其内部治理结 构( 苏琦、李新春，2 0 0 4 ) 。 6 ) 关于家族企业的管理。 家族企业最为人所垢病的现象便是其管理方式上“任人唯亲、裙带关系”，难以 吸纳家族外人才，难以实现从人格化的交易向非人格化交易的制度创新，从而普遍 面临企业规模长不大的难题。对此状况，学者们大体上表现为两种观点：一种观点 认为家族制管理已成为中国私营企业发展的瓶颈制约，家族企业要牛存和发展，就 必须摆脱家族制管理，实行非家族化管理( 吕政、郭朝先，2 0 0 1 ；邓肩清、何虎， 2 0 0 1 ) 另一种观点认为，家族企业的成长瓶颈丰要在于不能有效吸纳和集合新的管 理资源( 储小平，2 0 0 2 ) ，中国家族企业不可能跳跃“管理革命”而进入全球竞争的大 型企业组织之列，但是，中国的“管理革命”并非全部以两权分离和引入职业经理人 为标准，可以对家族治理结构改造而形成“家族管理型”企业( 李新春，2 0 0 1 ) 。 7 ) 关于家族企业成长的其他约束。 信任对于家族企业及家族企业网络的成长至关重要。陈凌( 2 0 0 1 ) 认为，信任 是由经常性交易建立起来的，而不仅仅局限于血缘。储小平( 2 0 0 3 ) 从实证的角度 分析了社会信用资源的严重稀缺和体制的转轨，使家文化重新勃兴，甚至得到强化， 积累深厚的家文化规则使家族企业的创办人有了替代稀缺的社会引用资源的文化资 本。并进一步指出，促进家族企业有效成长的关键是解决企业中双重信任传统 伦理信任与法律制度信任残缺的状况。 周海( 2 0 0 1 ) 指出，作为一种封闭性的企业人际关系和财产关系，家族企业选 择交易的范围有其局限性，家族对企业的控制也面临来自家族内外两方面的挑战与 冲突；刘冰( 2 0 0 1 ) 考察了家族企业的权力接续( 封闭式权力接续与开放式权力接 续) 与治理效率改进之间的关系；陈凌( 2 0 0 3 ) 则明确指出，中国当前家族企业中“予 承父业”模式仍是主流继任模式，但要成功实现这种模式，必须在家族换代中认真思 考权威转化、企业文化重新营造和企业分家问题；张远凤( 2 0 0 1 ) 认为，家族企业 与其他形态的企业在财务、生产等功能性管理领域并没有什么区别，其根本差异在 家族式企业治理结构委托一代理模，l = 研究 于企、i k 领导方式的不同，指m 家族命、l k 的领导班子建设对企业管理素质的提高有明 显的意义；吴培冠( 2 0 0 1 ) 则从心理学视角研究了阻碍民营企业家成长的三个社会 心理因素，这包括对经验教训的错误归因、内团体偏差和下意识的优越感。 1 3 3 现有研究存在的问题与启示 1 3 3 1 国外研究存在的问题 1 ) 大多数关于家族企业的研究都局限于传承问题以及为家族企业出谋划策。 毫无疑问，传承问题是家族企业牛存、发展以及家族财产积累和创造所必须面对的 非常重要的问题，但并非值得研究的唯一的问题。为家族企业出谋划策则更多是适 应了管理作风的需要，具有应用的价值，而对理论积累的贡献则十分有限。关于其 他问题( 譬如家族企业产牛及长期存在的原因、产权制度、治理结构等等) 的文献 相对不足，还有待于进一步研究。 2 ) 在已有的对家族企业的经济学分析中，基本上是运用新古典的分析方法， 运用交易成本分析方法将家族企业作为一种治理模式进行分析的文献十分有限。而 新古典经济忽视对组织的分析，从而运用这一分析工具对家族企业进行分析时存在 很多局限，其中最丰要的是无法解释现实世界中家族企业这种组织结构普遍存在的 原因。这使得许多学者在研究中先验地把家族企业这种组织形态当作外牛变量，集 中分析其已经存在情况下的诸多问题。 3 ) 国外学者对家族企业进行的研究大体在针对发达市场经济体制下的国家和地 区，极少有人涉及东亚华人社群及转轨经济中的中国。 1 3 3 2 国内研究存在的问题 在中国内地，家族企业由于在国民经济中日益突出的重要地位使得对其加以研 究具有特殊的意义。但是，由于国内对家族企业的研究刚刚起步，日前还停留在粗 线条的分析上，还未形成系统、科学的研究框架。国内研究存在的丰要问题表现在g 1 ) 经济学分析相对薄弱。国内大多数研究家族企业的文献是从文化学或社会 学角度进行研究的，真正运用经济学的分析工具对家族企业进行研究的文献很少， 也就是说，现有文献的理论分析薄弱，还处于定义家族企业范畴、介绍家族企业发 家族式个业治理结构委托一代王i u 模式研究 展情况、描述家族企业特点、列举家族企、i k 存在的诸多问题，进行简单的经济分析 的阶段，真正有分量的、严格的经济学文献很少见到。 2 ) 研究方法存在问题。当前国内研究家族企业的很多经济学文献直接从列举家 族企业的优势或存在的问题而得出其有效率或低效率的结论，进而提出改造或发展 家族企业的政策建议，其研究方法存在问题。事实上，任何一种组织形态都有优势， 同时也都存在着问题，简单地从优势或劣势获得对其效率的评价在逻辑上是不可靠 的，在理论上也是缺乏说服力的。 3 ) 数量研究缺乏、案例研究限于现象描述。国内相关文献中，几乎没有对家族 企业进行的质量研究。这大约是由两个原因造成的：一是因为家族企业对外部环境 的不确定性无法作出准确判断，从而尽量隐瞒资产；二是因为未上市的家族企业无 需披露财务状况。这两方面原因造成研究者很难获得所需要的相关数据，从而只能 停留于文字描述。此外，国内关于家族企业的案例又比较粗糙，缺乏案例描述后的 进一步分析和提炼。 4 ) 由于各国所处的特定经济和文化背景，各国家族企业的进一步发展模式未必 相同。一个国家或民族必须结合自己的特征构建有本士特色的企业组织形式与企业 制度，而非一味模仿或强行移至。哈耶克( 1 9 6 9 ) 的一句名言用在这里是恰当的：“具 有竞争力的经济制度，是人们行为的结果，而不是人为设计的结果。”但是，要寻求 适合本国家族企业发展的途径与理论依据，则应该采取比较制度分析的方法，即” 对一种治理模式的成本的观察，总是联系着各种备择的可行模式来进行的”( 威廉森， 2 0 0 1 ) 。鉴于此，笔者认为家族企业这一领域内存在极大的研究空间，许多问题有待 研究。 1 4 本论文的研究思路及观点 1 4 1 研究方法及思路 本研究的重点在于把学术研究中所忽视的家族企业治理提高到理论认识上来， 并希望能够从治理的角度对家族企业的发展起到一定的理论指导，从而有利于家族 企业的国际化和提高家族企业的市场竞争力，在研究方法上注重比较分析和实证分 家妖式食业治理结构委托一代理模式研究 析。在分析中，首先从家族企、不同治理结构入于运用成本分析对不同治理结构进 行分析比较，并结合中国国内目前形势，着重分析委托一代理模式对家族企业发展 的意义。 1 4 2 本课题的论点及内容概要 家族创业最初往往是资金、技术、管理等资源缺乏，家族内部资源正好可祢补 这一不足，家族成员的参与常常是创业最需要的低成本组织资源，因此在家族企业 发展的最初创业阶段所有权与经营权相结合，对企业的发展是十分重要的，仙随着 国家鼓励和支持民间资本介入市场、国有企业股份制改造的宏观政策和日新月异的 技术创新等社会环境的变化，使得抢占市场先机的家族企业不得不面临更多的新进 入者挑战，原本所具有的独特性亦不复存在，另外随着家族企业规模的不断发展壮 大，原先创业的家族成员很容易产牛新心理，公司的经营管理中，以人情代替制度， 以伦理规范代替制度规范，使企业管理制度扭曲，而此时如果继续采取家族化的经 营理念，难以走出家庭利益的圈套，拒绝非家族成员进入企业高层，阻碍选能用贤， 所有权与经营权都掌握在家族成员手中，这样的结果往往是形成一个由家族成员为 核心的狭义团体，企业必然缺少活力和发展能力尽管可以把家族成员培养为职业管 理者，但对家族成员很难按市场化的标准来要求和考核，因此最优选择就是为企业从 经营者市场中选择最有能力的经营者职业经理人，实现所有权与经营权的分离， 完成家族式管理向现代企业制度的转化，通过制度管理企业。同时通过聘用职业经 理管理企业，可以避免人际关系的干扰，使家族企业进入制度管理阶段。从而实现 管理创新。 本研究丰要包括以下内容：家族式企业治理结构与特征，家族式企业管理 的优劣势分析委托一代理模式理论研究，经济学及管理学关于经营着激励的基 本原则通过理论研究和案例分析，最后得出随着家族企业的发展，所有权和经营权 的分离是其必由之路。 家族式食、业治理结构委托一代理模式研究 2 家族企业的治理结构与特征 在市场经济中，随着牛产社会化的发展，企业规模的扩大以及资本的不断积累， 由家族企业所有者完全控制企业的经营活动方式越来越受到所有者能力及专业知识 的局限，在企业制度中，产权的初始界定固然重要，但更重的是对产权的执行。公 司治理结构其本质就是在公司法人资产的委托代理制下规范不同权力主体之间责权 利关系的制度安排，即治理结构是企业产权结构实现的形式，本章着重讨论家族企 业治理结构的关系及特征、治理结构与运行成本的关系以及中国家族企业治理结构 的现状。 2 1 中国家族企业治理模式的现状 这里，我们从以下几方面来透视中国家族企业的治理模式现状： 2 1 1 未上市家族企业 中国现代的家族企业始创于2 0 世纪8 0 年代初，经过了2 0 余年的发展，其内部治 理结构大多发生了显著改变，正在由以独资企业为丰的形式迅速转变为以有限责任 公司为丰的形式，设立董事会、股东大会、监事会的比例大幅度提高。但是，中国 家族企业的资产所有者与经营管理者角色有相当大程度的重叠，董事会的决策往往 是家族经营意志的体现。 2 1 2 上市家族企业 中国上市家族企业在组织形态上表现为具有完备的现代企业治理架构，但并不 能发挥其应有的作用，本质是仍是家族所有、家族经营。仅以外部( 独立) 董事为 例，他们与当代丰要市场经济国家的做法就有明显的区别。在中国上市的家族企业 设置外部董事只是流于形式的一种做法。 2 1 3 完成继任的家族企业 近年来，中国家族企业陆续进入换代高峰，第一代成功企业家正在悄然地功成 隐退，企业丰要领导人“- 了承父业”的现象在中小规模的民营企业中属于丰流。 2 1 4 未完成继任的家族企业 有人对温州乐清市8 8 户家族企业进行了调查，关于企业权杖移交的态度，同意 家族式食业治理结构委托代理模研究 “了女能胜仟，就交给了女”的比例最高，为8 5 7 1 ，并且，在这点卜企、i k 丰是态度 鲜明、毫不含糊的。处于第二位的是同意“子女暂时不能胜任，千方百计培养了女” 占7 3 8 1 。 以上事实证明，目前中国大多数私营企业仍实行家族式企业管理。 2 2 公司治理结构与类型 公司治理结构是协调企业各参与方之间权力关系的组织和制度安排，其本质并 非一般的企业管理，是企业所有权安排的具体化，公司治理结构有多种模式，按公 司的划分标准可以有不同的分类，学术界通常将其还分为以下三种模式： 2 2 1 股权高度分散的英美模式 其特点是股东高度分散且流动性较强，公司治理结构依赖于企业运作的高度透 明和完善的法律环境，分散而持股比例较少的广大股东，通常不直接干预公司的管 理，而关心股票市场的涨落。通过股票的买卖间接影响公司的重大决策。公司治理 中的激励约束机制是通过外部力量特别是股价的波动得以实现，股东是公司的所有 者和剩余索取者，公司的根本目标是为股东制造价值，企业通常是将经营者的所得 与公司的盈利以及股价直接挂钩来实现对管理层的激励。 2 2 2 股权相对集中的日、德模式 公司治理结构大多为银行直接持股，银行通过向企业监事会派出代表来实现对 企业的控制，此模式综合考虑各方面利益相关者，强调协调合作，经营者多为大股 东选派，其变动更多的受大股东影响，而不是市场。 2 2 3 股权高度集中的家族模式。 其显著特点是家族控股，控股家族普遍参与公司的经营管理与投资决策，内部 管理人和经营者高比例持股，公司利益和个人利益息息相关