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外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 摘要 随着中国经济在新的世纪中进一步飞速发展和全球化浪潮的浪花 遍及世界绝大数的国家，中国也不可避免的融入了整个全球化的进程 中，并利用这个机会获得了难得的走向世界的发展机遇。利用这个千 载难逢的机会，中国企业积极走向世界，希望能够成为中国的全球跨 国公司，参与到世界的商业竞争中去。同时中国积极履行加入世界贸 易组织时的承诺，为国外跨国企业开放了国内的各类市场，特别是开 放了中国国内的金融市场，允许外资商业银行在注册成当地法人行 后，享受同中国本地商业银行完全相同的经营待遇。由此各外资公司 特别是各外资跨国公司纷纷加大对中国的投入，希望能够在中国的市 场上更进一步的发展业务，同时利用其在区域甚至是全球的先进财务 供应链来更有效的管理流动资金，从而提高企业的竞争力，获得更大 的市场份额和赢利。因此无论是对于走进中国市场的外资跨国公司还 是走向国外的中资跨国公司，面对着全球化竞争的激烈挑战，所面临 的知名的或不知名的竞争对手将不仅来自于中国内地，而且还会是来 自于世界各个地方。由此拥有一家既能够了解中国国内及全球海外市 场情况，拥有先进的资产及负债管理工具，并且又能够在控制风险的 情况下降低公司融资成本和提高流动性资金收益管理的具有世界性声 誉的商业银行作为跨国公司的全球业务运作伙伴就显得十分的重要 了。 在本论文中，作者首先介绍了企业流动资金的由来和组成，并提 出为什么在当今的市场经营环境中企业特别是跨国企业需要对流动资 金管理额外地加以重视的原因。进而提出跨国企业在流动性资金管理 所需要的商业银行服务和银行，特别是外资商业银行在此类流动性资 金管理上的独特优势。然后对目前情况下中外资跨国公司自身的流动 资金管理的现状和将来在国内及海外的需求进行分析并介绍了外资商 业银行的各类流动性产品的功能作用。接下来通过作者在日常工作中 遇到的一个为某著名外资跨国企业所订做的流动性资金管理的真实案 例进行分析，指出其方案的设计思路及优缺点所在，并进一步探讨了 帮助客户如何可以更加优化此流动资金管理方案。最后基于笔者的多 年实践经验并结合最新的产品和法规，提出了一套比较完善的跨区域 的流动资金管理方案。其充分利用了外资商业银行在海外的分行网络 和先进的产品理念来为外资跨国公司进行一揽子的日常海内外流动资 金管理，包括将贸易融资，供应琏融资和现金管理整合为一体，通过 自己的经验来协助外资跨国公司在海外建立区域性的资金管理中心， 在中国国内建立本国的资金管理中心。同时利用先进的科技发展水平, 采取系统直连的方式，将企业的 erp 系统和银行端的后台主机系统实 现对接，实现银企互联，使得外资跨国企业和外资商业银行间的彼此 合作变得更为密切。同时为了满足客户在中国各分支机构位于中国各 不同区域不同省市的特点，还实行了外资商业银行和其一家战略性中 资商业银行伙伴间的银-银直连。此方案既为企业节省了日常的营运开 支又能提高企业对各类国内海外的资金监控，增加了安全性，而且还 提高了对短期资金的预测和短期投融资成本及盈利的水平。本方案从 全球一体化的现金管理平台，跨国跨地区的贸易融资，供应链整合， 跨国跨币种的收付款管理，全球性的流动资金管理，流动性资金的短 期投融资，信息流,资金流和物流的整合服务和风险控制管理等几个方 面来阐述。整个方案的设计目的就是为了充分利用外资商业银行在全 球银行网络，流动性产品上的优势来为外资跨国公司提供一个先进而 完善的一揽子流动资金解决方案，从而达到在财务风险有效的得到控 制的情况下为企业的运行发展提供更灵活的资金支持并获得比实施资 金管理方案前更高的投资受益回报。 关键词: 外资商业银行 流动资金管理 外资跨国企业 实证研究 liqudity fund management and application to multi-national corporate from foreign bank abstract with the fast development of china economic in new century and globalization covered most countries in this world, china will be merged into this procedure and china companies make this good opportunity to develop themselves as one china global company. at the same time china performs the previous promise of wto to open in-country market, specially the bank market to foreign bank. once the foreign banks completed the local legal registration then they can enjoy the same treatment as the other china local banks. so most foreign multi-national companies increased their investment in china to expand their business by using their advanced treasury management to build up their competitive power. it is very important for the multi-national to find one good reputable bank that is very familiar with china 区域 资金管理中心能够成为区域内所有相关经营实体有效业务运作的主要服务提供者,提高了财务处 理的效率和资金投资的收益;区域资金管理中心能够确保各机构了解所在国当地的问题和市场, 并将这种深入的了解反映到财务工作中去。 由于每个国家的资金管理情况都是根据其国家本身特点而发展形成的,特别是在亚洲各国都 拥有独特的模式,而同时亚洲地区又是各个跨国企业争相进入的巨大的新兴市场,因此通过外资 银行的网络机构来帮助外资跨国企业来了解亚洲各国的相应情况,然后再确立如何建立区域资金 管理中心就变得十分的必要了。 以下部分外资银行对亚洲一些主要国家和地区资金管理情况的介 绍。 5.1 中国的资金管理介绍 5.1 中国的资金管理介绍 对希望有效管理流动去资金的企业资金主管来说,中国市场虽然经过数十年的飞速发展， 但 仍然是一个极具挑战的新兴市场,影响有效资金管理的数种障碍依然存在。例如，结算基础系统 对比一些发达国家依旧较落后,对中国本地和跨境资金合计仍然有法规监管限制。 5.1.1 中国银行账户类别 5.1.1 中国银行账户类别 中国的银行业由中央政府通过中国银监会(cbrc)和中国人民银行(pboc)来进行管理。 （1）中国银监会(cbrc) 管理并监督各类银行机构。 （2）中国人民银行(pboc) 作为中央银行来负责政府金融政策的宏观经济管理和执行。 （3）中国国家外汇管理局(safe) 对所有涉及到外汇的交易进行管制和监控。 目前在中国，公司必须为不同的目的开立不同种类的银行帐户。 可供选择的商业帐户主要是根据不同的币种来进行区别：人民币帐户和外币帐户。非常驻 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 51 实体不允许在中国任何地区开立任何种类的本币银行帐户，但可以开立非居民外汇帐户。 在中国，人民币银行账户主要有两种类型。 基本账户(basic account)基本账户(basic account)被用于进行日常的支付和收款及薪金支付。它是唯一可以用来提 取现金的账户。每个法人实体只能开立一个基本账户。 一般账户(general account)一般账户(general account)可以用于人民币的收款和支付； 不能用于支付薪金和提取现金； 公司可以根据需要开立多个一般账户。 除此之外，还可以开立专用存款账户(special deposit account)专用存款账户(special deposit account)被用于管理为特殊目的而 拨出的专款，如社保基金，住房公积金等。零时存款账户(temporary deposit account)零时存款账户(temporary deposit account)是为满 足公司临时需要而开立，最长时间为两年。定期存款账户(time deposit account)定期存款账户(time deposit account): 银行可以提 供固定期限的人民币定期存款账户，每个实体开立的数量没有限制。活期通知存款账户(call deposit account): 活期通知存款账户(call deposit account): 公司从此类账户中提取现金，必须事先通知银行，分 1 天和 7 天通知存款两 种。 在中国，银行外汇账户主要有如下类型。 资本账户(capital account) 资本账户(capital account)是用于外汇资本账户用于资本的跨境转移； 公司可以经国家外 汇管理局批准后开立此种账户,用于存贮资本；资本账户还可以被用于经国家外汇管理局批准的 经常项目支付；每一个法人实体只允许开立一个资本账户；在事先经过国家外汇管理局批准后, 还可以开立临时资本账户。结算账户(settlement account)结算账户(settlement account)可以用于外汇的收款和支付。专用账 户(special account) 专用账 户(special account)可用于从其他国家收取外汇债务收益。 5.1.2 结算基础设施 5.1.2 结算基础设施 在中国目前纸质和电子化的全国自动化结算系统同时存在。在中国人民银行的大力推动下， 中国的电子化结算系统的使用情况飞速发展。 纸质结算工具 纸质结算工具 （1）企业支票:指可以用于同城结算;有效期为十天;须盖企业帐方视为有效;通常 48 小时结清。 （2）银行本票:只可同城结算;自开具日起起效期 30 天;见票即时支付。 （3）银行即期汇票:跨城市交收;有效期达 30 天;通常 48 小时内结清。 （4）银行或企业承兑汇票:跨城市交收;自开具日起有效日期达 180 天;通常 5 至 10 天内结清。 电子自动清算 电子自动清算 （1）当地转帐:每天两个结算时段,通常为早 10:30 和下午 4:30;通常 24 小时内结清。 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 52 （2）大额支付系统(hvps,也称 cnaps,即中国国家自动化支付系统):用于大额交易;即时总额清 算系统,直接结算成员可即时清算有关交易； 覆盖全国愈 30,000 个城市;汇款收费结构固定;通常 24 小时结清。 （3）小额支付系统(beps): 2006 年刚推出,用于全国小额交易结算;具有更高级的结算功能,如 直接扣款,支票及汇票电子清算,跨行现金存款和提款;清算在每天的规定时段内以批量方式进 行。 （4）预期 24 小时内结清。 对于外币清算通常通过电汇的方式进行,但也可以采用国际银行支票,中国国内的美元结算 通过中国人民银行经营的清算系统进行。 四大国有银行本身的结算系统也是可以选择的全国化的结算基础设施,其结算处理时间一般 可以在 48 小时内结清。 同时为提供支付和托收的综合解决方案,很多外资银行与四大国有银行建 立了业务联盟,这类联盟有助于外资银行参与各个独立运作的清算系统,使外资银行能为客户提 供多种的托收方案供选择。 5.1.35.1.3 流动资金管理方案 流动资金管理方案 由于根据中国的贷款通则规定,对于集团内部借贷的限制，法人实体间的非贸易相关的人民 币转移必须通过委托贷款形式进行。主要外资银行多通过采用多实体的委托贷款形式,能为客户 提供多元化本地资金合流方案。 例如采用委托贷款结构就能够实施典型的流动资金管理方案如零 结余和目标结余。 外币流动资金的管理仍旧受到严格的监管。2004 年国家外汇管理局批准少数几家外资跨国 企业从事以流动资金管理为目的的跨境资金转移。2006 年初又推出了进一步方便设于上海浦东 新区的区域总部进行外币流动资金管理。 人民币的名义合计利息在中国尚未被允许,其主要原因是因为这类结构可能违反规定的利率 制度。只有当利率监管放宽，此产品在中国才有可能得到实施。 5.1.4 共享服务中心与区域资财中心 5.1.4 共享服务中心与区域资财中心 建立设于中国的共享服务中心是近些年来各大外资跨国公司很热门的话题。 利用中国发达的 基础设施，有竞争力的人力资源和政府的大力支持，很多跨国企业在上海，北京等地建立了共享 服务中心，通过在华控股公司提供各种支援功能。在华控股公司允许按营业执照向合格子公司， 一般定义为在华控股公司直接持有至少 10%的股本，来提供此类共享服务。 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 53 5.1.5 电子银行平台 5.1.5 电子银行平台 在中国， 各中外资公司使用电子银行日益流行。 多数本地大银行和外资银行都提供自己的具 有交易和报告功能的电子银行系统。 还有一些外资银行已经可以提供将现金管理， 贸易融资和供 应链融资，外汇交易，证券买卖集于一身的先进的一体化电子银行系统。由于在中国人民币的支 付需要用到简体中文信息,所以一些外资银行的电子银行版本可以提供包含有间繁体中 文，英文在内的多达九种国家的文字支持。 5.2 中国香港的资金管理介绍 5.2.1 监管机构 5.2 中国香港的资金管理介绍 5.2.1 监管机构 成立于 1993 年 4 月的香港金融管理局(hkma)是香港特区政府机构,负责维护货币及银行业 稳定。其政策目标是: （1）维护港元在联系汇率下的稳定性; （2）促进香港银行体系的安全与稳定; （3）增进金融体系，尤其是支付与结算安排的有效性，完整性和不断发展。 5.2.2 银行与结算 5.2.2 银行与结算 香港银行同业结算有限公司(hkilc)向完全持牌银行及有限制牌照的银行提供本地银行间支 付清算与结算服务。成立于 1995 年的 hkicl 由金管局及香港银行公会(hkab)平分股权。香港银 行公会所有成员均采用其服务。 表 4 香港支付结算服务 table 4 settlement service in hong kong 香港银行同业结算有限公司提供的支付与结算服务 港元 美元 欧元 即时总额结算系统(rtgs) 有 有 有 纸质支票 有 有 无 电子结算 有 有 无 除了本地结算服务外，香港还建立了连通中国内地的支付系统连接，如金管局与中国人民 银行pboc广州分行提供香港与广东省银行间港元与美元rtgs支付的跨境系统连接;广东省,深圳 市与香港之间港元支票的双向联合支票结算设施也与 2002 年 6 月起启动。香港银行开立并在深 圳兑换的美元支票结算时间缩短。 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 54 5.2.3 银行账户结构 5.2.3 银行账户结构 表 5 香港开立帐户类型 table 5 account type in hong kong 可在香港开立的银行账户种类 居民 非居民 账户类型 港元 外币 港元 外币 活期存款账户 y y y y 储蓄账户 y y y y 定期存款 y y y y 5.2.4 外汇管制 5.2.4 外汇管制 根据香港特别行政区基本法规定,香港特别行政区不实行任何外汇管制政策。 港元可以自由 兑换,且政府有责任保证资金在香港特别行政区内的自由流动与进出。 5.2.5 资金管理概述 5.2.5 资金管理概述 借助电子银行,服务器直接对接或对因特网，香港主要的银行为企业与机构客户提供全面的 资金管理服务。通常包括账户服务，支付，应收帐款及流动性管理。 表 6 香港资金管理概述 table 6 the general information of treasury in hong kong 资金管理方案类别 账户服务 支付服务 应收帐款服务 流动性管理 活期存款账户 电汇 汇入汇款 利息合计 储蓄账户 rtgs(美元/港元/欧元) ach 直接扣款 资金转移 客户账户服务 自动清算所(ach)直接入帐 零售密码箱服务 电话银行 自动清算所工资 批发密码箱服务 即期汇票 信用卡 银行本票(港元/美元) 分支行网络 账面转帐 电子银行 本地支票结算(港元/美元) 自动取款机 支票外包(港元/美元) eps 电子支付 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 55 5.3 新加坡的资金管理介绍 5.3.1 监管机构 5.3 新加坡的资金管理介绍 5.3.1 监管机构 新加坡金融管理局行使中央银行职能， 旨在建立不断改善的金融服务行业， 同时促进非通胀 经济增长。新加坡银行公会(abs)代表在新加坡的成员行负责制定各项功能标准，定期咨询新加 坡金融管理局，协助在这个城邦国家推动建立稳定的金融体系。 5.3.2 新加坡的资金管理 5.3.2 新加坡的资金管理 到目前为止， 新加坡是亚太区内拥有最多资金管理中心的国家， 为区内其他国家的企业管理 外汇和风险。凭借成熟完善的基础建设，在新加坡设立全球资金管理中心也成为一种趋势。新加 坡的和谐的多元文化，有利的地理环境(时区和位于亚太区中心)，稳定的政治，大大有利于跨国 企业支持其全球资金头寸。 另一个发展趋势为企业为了提高其总体效率不断追求整体供应链和资 金管理的协调。 应付帐款: 新加坡已经告别纸质付款工具而全部转向政府所倡导的电子化支付方式。小额付 款的主要方式是行间直接转帐(giro)和本地账户结算所实施， 大额付款则通过金融管理局电子支 付系统(meps)处理。 应收帐款：传统上企业和机构通过内部部门处理应收帐款，要求财务部门降低成本有效利 用资源的压力增大。 目前在新加坡企业有将这类业务精简给能够提供清算， 入帐和对帐的金融机 构的趋势。而企业则将内部资源转投到诸如信用控制管理等增值服务。 流动资金管理：新加坡是世界上最少限制的监管环境之一，其货币可供全面自由的交易。同 时按交易量计算，新加坡是继纽约，伦敦，东京之后的全球第四大衍生品工具交易中心。这就提 供了充裕的流动资金和高收益的流动性及资金管理产品供投资。 网上银行和传送渠道： 新加坡政府是世界上互联网普及率最高的国家之所有主要银行都提供 互联网银行平台。 很多银行还提供主机到主机直链的服务， 用以自动化的连接企业的后台业务部 门来进行文件的传送。 新加坡政府部门在认可互联网作为传送渠道上的态度非常积极， 一直大力 推广网上银行。 税收：新加坡是亚太区内预扣税最低的国家之一，并于全球 50 多个国家签订有避免双重征 税协定(dta),为多种行业提供税务优惠，已将新加坡建成区域金融中心。 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 56 5.4 区域资金管理中心地点选择研究 5.4 区域资金管理中心地点选择研究 区域资金管理中心是针对大型跨国集团对于企业财务管理,内部风险控制等相关实际要求而 设立的,专注于企业流动性资金,短期投融资,对外支付能力,制定合理的收款政策,资金风险控制, 帮助跨国企业最终达到股东利益最大化而努力,为企业大的战略目标提供资金规划和服务的集团 内的专业机构。 5.4.1 资金管理职能集中化的因素 5.4.1 资金管理职能集中化的因素 对于外资跨国企业来说,在哪个国家或地区来建立区域资金管理中心是整个区域资金管理方 案的基础。 地点选择的好坏事关资金中心今后资金调度运作是否流畅的关键。 通常跨国公司支持 创建集中化资金管理中心都是基于节省成本,新结构所产生的规模效益以及公司整体风险管理的 改善。但是资金管理中心另外的一个重要功能则是增加企业相关核心业务的竞争力,特别是诸如 为应收帐款,应付帐款流程及相应信息流管理设计更好的 it 设施或提供诸如供应商融资等不同 方案等利用公司专长来和企业的主要金融交易对家的关系来重塑公司的财务供应链。 在考虑建立区域资金管理体系时,关键问题是需要确认资金管理中心在推动和管理核心资金 工作上所扮演的角色。另一方面,区域资金管理中心在确保整个公司恰当了解所在国当地的问题 和特殊情况,并与当地市场保持联系关系也起到重要的作用。其要确保所有的地方问题能够及时 被反映到集团资金管理的层面中得到理解。 一般来说财务管理职能集中化的驱动因素有如下几点: （1）提供企业现金头寸可见度,确保资金的有效运用: 获得实际现金/债务头寸以及在途现金/ 债务的可见度;获得现金调回中心偿还债务;获得交易对手风险的可见度,通过企业内优先使用资 金将该风险降到最小程度。 （2）使企业能实施高效且高度自动化的财务管理流程: 财务管理流程集中消除了所需工作的大 量重复,从而将日常工作所需资源最小化;使许多日常财务工作流程 it 化,消除了交易中多次重 复输入以及相关的出错风险; 形成财务管理事务,法律,财政,会计等多个领域的人才中心,以确 保企业能够高效及时准确地获得所需的技术资源来支持其区域运营。 （3）实施最佳的流程/系统:集中化结构能够使企业利用自然抵消头寸,无论是流动资金还是外 汇;避免分散化系统所产生的风险和维护成本。 （4） 对金融市场的各个伙伴建立集中化管理:优化管理和银行的关系,以获得与银行交易量及其 报酬的可见度;通过区域或全球购买银行服务将潜在规模效益最大化。 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 57 5.4.2 资金管理中心的选择地点5.4.2 资金管理中心的选择地点 资金管理中心实际上承担着跨国公司内部银行的角色。 所有相关营运实体的现金池和外汇交 易都要通过资金管理中心来集中管理。资金管理中心继而能够合并所有的相关头寸,以决定是否 将净余额与外部第三方进行对冲,借贷或用于投资等。 在选择亚太区的资金管理中心地点时,人们常会提及两个城市:香港和新加坡,因为这两个地 方都是现存的国际金融中心,拥有完善的电信和运输条件,多元的文化和多语言的环境,和绝大多 数亚洲国家没有时差,拥有高素质的人力资源,无外汇管制以及宽松的税务环境。 但到底该选择哪一个城市呢?在下表中可以了解到新加坡政府对跨国企业在新加坡建立区域 资金管理中心所持的积极态度。在各类税收政策上的优惠对跨国企业极有吸引力,诸如降低业务 税率,广泛地避免双重征税协定网络,豁免预扣税等。 而香港在对香港实体在付给不须缴纳香港赋 税的交易对手的利息支出扣减上的限制,使得由香港注册法人运营内部银行的想法不符合实际, 因为并非所有相关的运营实体本事需缴纳香港赋税。 所以综上所述,在目前环境中跨国企业如果在亚太区建立集中式的资金管理中心可以选择在 新加坡作为一个良好的参考地点。 表 7 就是其两者的比较。 表 7 区域资金管理中心比较 table 7 the comparison between hong kong and singapore 香港和新加坡作为亚太区资金管理中心比较香港和新加坡作为亚太区资金管理中心比较 香港 新加坡 利得税 低 低(对资金总部可减至 10%) 避免双重征税协定 否 是 对扣减利息支出有无具体限 制 无(无资本弱化税) 无(无资本弱化税) 有无预扣税 无 是(对资金总部免除预扣税) 对照图 15 和图 16，根据英国渣打银行对于海外各国的法规资料收集和分析，我们可以发现 目前在亚太区内新加坡，澳大利亚，香港，新西兰和日本是属于外汇管制的自由国家，其法规有 助于其本地和离岸的流动性管理。新加坡，香港和澳大利亚都是资金完全流动的市场。 而泰国，印度尼西亚和菲律宾则是适度管制国家。其允许本地的流动性管理，但对于参加区 域的资金划转管理则有一些法规管制。马来西亚，韩国，中国台湾，孟加拉和斯里兰卡虽然也是 适度管制的国家， 也允许在一定程度上实行本地的流动性管理， 但参与区域资金结构有较严格的 限制。 印度和越南则是适度到高度管制的国家， 允许本地的资金划转集中， 但对于现今池的规定不 是很清晰。由于本地货币不可以被自由兑换，所以跨境活动受到限制。 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 58 中国是高度管制国家， 正在进行快速的改革。 本地流动性管理只限于通过多方委托贷款结构 来进行。由于人民币也是不可自由的兑换，所以跨境活动受到限制。 老挝和柬埔寨则是完全外汇管制国家。 文献来源：英国渣打银行 图 16 各国影响本地及跨国资金流动法规 figure 16 the country regulation of funding transfer 文献来源：英国渣打银行 图 17 区域资金池限制 figure 17 the limitation of area of asia pacific 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 59 第 6 章 外资商业银行对外资跨国公司流动资金管理方案分析 第 6 章 外资商业银行对外资跨国公司流动资金管理方案分析 6.1 流动资金管理方案背景 6.1 流动资金管理方案背景 本方案所服务的客户 a 公司是家著名跨国集团公司，为世界五百强之一，其经营业务为生 产各类电信设备，其公司总部设在美国休斯敦。其经营范围遍及世界 120 个国家，2006 年总资 产约为 270 亿美元，税前利润约为 25 亿美元。在世界各地都拥有数量众多的销售公司，生产工 厂，研发中心，采购中心等。为了整个集团的管理运作方便，a 公司采取了同时在每大洲选定一 个国家来作为它的地区管理总部，管辖整个大区域的所有销售，生产，财务等，并自负盈亏。每 个大区的总裁负责向全球总部汇报。在亚洲，它选定了新加坡作为它的亚太地区总部。a 公司在 亚洲，其分支机构遍布日本，香港，新加坡，韩国，印度，马来西亚，印度尼西，越南，阿联酋， 中国大陆和中国台湾。而在中国大陆，由于近年来大陆经济和技术力量的迅速发展，a 公司也大 力扩展网络和分支机构，希望能够占领大陆市场。目前状况是中国已经成为 a 公司重要的研发， 生产和采购基地，其所占利润总额和在全球重要性显著上升。 在近期 a 公司在中国大陆上海设立了其中国管理总部和一个研发中心。在过去的时间中， 为了打入市场，a 公司花费了巨大的人力，物力在全国大多数省市设立了全资子公司或和与当地 企业共同建立了合资公司用以生产 a 公司的一些电信产品， 同时在中国每一个省还设立了销售公 司， 用以向当地的电信服务商销售 a 公司的产品。 公司的业务大致为 a 公司中国区每个月需要向 美国总部进口大量用于电信设备控制用的专用核心芯片， 此类产品目前在中国大陆由于美国技术 管制不被允许生产。 然后再将芯片运至下属各生产基地按照中国研发中心设计的产品样式进行生 产和加工。 加工后的成品， 一部分被出口到世界各地， 另一部分就直接在中国大陆本地进行销售。 在中国大陆本地，a 公司也需要采购大量的零部件和辅助设备。 由于 a 公司进入中国大陆时间较早，发展时间较长，由于一些历史原因，所以该公司的业 务模式和公司组织就显得十分复杂， 因此就同时导致了 a 公司中国的流动资金管理环节众多， 涉 及到了进口和出口贸易，跨境跨币种的付款结算，不同地区的税收规定和法规限制，上下游企业 的信用控制等诸多因素。当初公司在华网络和分支机构急剧扩张之时，a 公司总部考虑到历史的 原因,有些合资公司和工厂是和在改革开放初期和当地的中资公司共同组成的，在产权上是彼此 50%对 50%, 中资企业一方会对外资一方做出的改动过于敏感，所以没有在中国总部成立之初就 实施流动资金管理的改革。但在过后的一年中，a 公司管理层发现在整个财务管理上的问题显得 日益严重，其表现为: 集团层面无法及时获取各下属公司的财务资金使用情况；即便获得，财务 报表信息的准确性值得推敲；利用资金效率低下，融资成本过高；结算速度慢，应收帐款在途时 间过长， 而应付帐款的付出没有获得供应商的优惠折扣； 签下合同后供应商却生产资金不足或授 信不够高而不能得到资金以生产等诸多问题。 导致了公司生产速度减缓， 国内及海外资金调动困 难，管理难度加大等重大潜在风险的出现。 经过 a 公司亚太区总部和中国区总部讨论断然决定在中国区进行流动资金的改革方案。 方案 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 60 目标是完成 a 公司中国内的资金管理优化和亚太区域的资金管理功能进行联动优化。 配合 a 公司 在新加坡建立的亚太区的区域资金管理中心来协调整个 a 公司在亚太区的资金调度和投融资。 6.2 一体化和全区域的流动资金管理方案介绍 6.2 一体化和全区域的流动资金管理方案介绍 由于中资跨国公司虽然发展很快，但是对比外资跨国公司，其还在努力学习追赶中。特别是 在流动性资金管理方面，距离外资跨国公司的标准还有很长一段路要走。因此在论文中，作者选 取了一家具有代表性的外资跨国公司的案例来分析研究。 6.2.1 跨国公司在中国及亚太地区组织结构分析 6.2.1 跨国公司在中国及亚太地区组织结构分析 跨国公司组织结构的选择是一个动态的过程，不同行业，不同规模的跨国公司往往选择不 同的组织结构，并且在不断的加以调整和完善。从组织形式上来看，跨国企业一般由母公司，分 公司，子公司和避税港公司等基本单位组成。 母公司是指拥有直接投资，并对巨额受投资的经济实体子公司或分公司进行控制的法人组 织。它在本国注册，负责组织和管理跨国公司在海内外的全部经营活动。 分公司和子公司均为跨国公司的分支机构，但两者之间是有区别的。分公司的最大区别是 从法律讲不是独立的法人组织，而是隶属于母公司的一部分，财务上不进行独立核算，日常经营 活动也直接受母公司的控制。 所以， 分公司是指受母公司委托在其所在国进行各项业务活动的非 独立经济实体。 而子公司是指在法律上独立于母公司， 但在实际经营中却又受制于母公司的经济 实体。跨国公司的海外子公司就是在其所在国注册的法人组织，可以有自己的章程，实行独立的 财务核算，并对各项业务活动进行决策和管理。但是在全局的经营目标上，它也要听从母公司的 协调和指挥。 而避税公司则是跨国公司在国际避税地设立的子公司。 此种公司通常不进行实质性 的生产经营活动，而是根据避税的要求来进行各国税收差异进行合理避税的工具公司。 a 公司在新加坡设立其在亚太区的管理总部，负责统筹整个亚太区的生产，供应，财务，销 售，人事，公共关系等方面。在财务方面，其利用新加坡较为宽松的资金控制和较低的税收，建 立亚太区的资金管理中心，用于整个地区的资金调配，投融资。在每一个有业务的国家则设立国 家管理总部， 用以管理整个国家业务的发展。 每一个国家管理总部按规定向新加坡的集团地区总 部汇报工作。 6.2.2 跨国公司在亚太区域内要达成的目标分析 6.2.2 跨国公司在亚太区域内要达成的目标分析 基于上述的组织架构描述，a 公司在亚太区的财务管理，特别是流动资金管理方面要达成如 下几大目标: （1）加强资金监控：亚太区的资金管理中心要能够实时察看到各国家的资金流动情况和余额。 而每一个国家的资金管理中心也要能够监控到在其国家里所有下属公司的资金调动情况。 （2） 减低冗余资金成本： 加快对内收款速度和尽量推迟对外付款速度(除非有付款折扣的情况)， 实际增加帐内可用资金。 由资金管理中心代替所有的下属公司和供应商和销售商来洽谈最终的统 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 61 一的应收应付帐款的时间安排。这样集中的谈判有利于跨国公司可以得到更大的优惠条件。 （3）利用盈余资金进行全球市场的投资：以获取更大的收益通过各国盈余资金的集中管理，可 以利用地区资金管理中心的优势，将多余资金按地区，时区的划分，投资于不同的市场，以获取 较高额的资金回报。 （4）优化整个业务流程：使得其和资金更精密的配合从整个国家或区域的角度来察看资金与业 务之间的关系，通过资金流，信息流和实际物流三者之间的关联，优化整个业务流程，加快业务 的运行速度。 （5）扶持供应链上下游企业：利用跨国企业本身的优质资金和技术，销售实力优势，为自身企 业的上下游供应商和分销商提供财务的支持， 从而获得强大的供应链支撑， 从而使得企业自身的 整个竞争实力变得更强。 6.2.3 外资银行提供的区域性的解决方案 6.2.3 外资银行提供的区域性的解决方案 由于跨国家的区域性资金管理中心为主要枢纽的管理方式往往会将区域中不同国家的所有 相关公司都参与进来，其跨区域的结构必然会碰到诸如各国不同的政治，经济，文化，金融管制 和法律环境的影响。并且各国的资金管理体制不同，对资金的跨境流动在亚洲国家有许多管制， 不能随意的流入流出外币和本国币种。这就给中资商业银行的跨境区域性管理带来的巨大的困 难。 由于历史及网络的原因， 中资商业银行缺乏对各国金融政策了解的专业人士和实际操作经验。 而外资商业银行由于在亚太区各国通常都会有分支网络和当地的政府企业都有紧密的合作关系， 所以对上述的问题就会提供已经较为成熟的产品和策略来解决， 并且多年来在国际市场上的优秀 表现而积累起来的良好声誉也使得外资商业银行在整个竞争环节上就处于优势地位。 同时处于谨 慎的原因和通常的惯例， 一般外资跨国公司在选择地区性的流动资金管理银行会倾向于选择一家 具有丰富经验和值得信赖的国际性外资商业银行。 基于以上考虑和对多家中外资商业银行的比较后， a 公司集团总部最终决定采用外资银行 b 作为整个亚太区域性流动资金管理的核心银行来处理 a 公司在整个区域的所有的流动性资金管 理。同时考虑到中国大陆的特殊情况: a 公司中国分支机构分布广泛，而本地外资商业银行的实 际网络数量又受到限制， 在中国的一些省份没有当地的分支机构； 有些当地供应商付款以纸质付 款为主； 同时人民币基本帐户已经开立在中资商业银行等。 所以特别同意 a 公司中国区在与外资 商业银行 b 进行亚太区战略合作的前提下， 可以为其在中国大陆的下属各公司企业统一选择一家 品质优秀的中国本地银行作为日常业务现金提取行，同时也可作为外资商业银行 b 的业务备用 行。 b银行所提出的整个解决方案大体是利用外资商业银行b在亚太区当地国家的结算能力为a 公司的日常收付款提供高效的服务， 并在本国建立现金池， 不仅能在日末合计所有下属公司的帐 户余额，同时还能提供帐户日中透支，日中资金池资金共享等功能，到当天日末，每个国家的资 金池归集后， 再统一划转至区域资金中心作资金投资， 并且可以按照合计盈余资金的多少来来合 计利息， 使得整个 a 公司在亚太区的资金获得更高的利息； 利用 b 银行在亚太区或全球的广泛网 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 62 络资源来为 a 公司的进出口融资和风险管理做出了贡献； 利用 b 银行在流动性资金的投融资方面 的先进产品来为 a 公司的业务发展获取低成本的资金来源和为空余的公司流动性资金提供更高 的收益。 6.2.4 相关国家区域账户设置 6.2.4 相关国家区域账户设置 所有公司的资金往来都是以帐户的开立而开始的，所有资金的往来离不开银行帐户。帐户 可以说是既是资金流动的起点站又可以看作资金流入的终点站。 一个合理的帐户结构是既能考虑 到企业客户的客观商务往来的需求，又同时能够简化整个流程，提供明确高效的流动资金服务。 目前在国际上为了加强控制整个资金的流动情况，往往会为资金的日常结算采用设立收支 分开的两个不同帐户的概念。在应用收支两条线后，各公司收入多少资金，是什么款项的收入， 付出的资金是什么原因付的，金额有多少，就不会象以前只用一个帐户或多个帐户时分辨不清。 同时也可以设置财务部相应的权限，即管收款的员工不能没有权限接触付款帐户，同理，付款的 团队也不被允许使用收款帐户。 收付款帐户间的资金划拨要由上一级公司的财务部门来完成。 这 样子就可以避免一些诸如监管不力而造成的资金盗用情况发生。 接下来我们以 a 公司中国区为例来讨论如何设立帐户。帐户开立分人民币帐户和外币帐户 两种不同的类型。 由于 a 公司中国总部下有较多个下属单位，在各省区都有下属的省公司，下面还有各自的 销售公司和生产厂家等， 而且在地域上分散在全国各地不同的省份， 但最终的管理上都隶属于位 于上海的中国区管理总部，所以我们以 a 公司中国总部为帐户最高层(第一级帐户)来为整个 a 公司开立集团帐户。 因为中国总部位于上海， 所以外资银行 b 为其在 b 银行上海分行开立两个人 民币结算帐户，分别用于日常的收款和付款用途。a 公司在各个省的分支机构，也会在 b 银行上 海分行开立使用自己公司名字的两个人民币收支帐户(也就是第二级帐户)， 但是是归属于第一级 帐户。最下层则是在各省下面的市一级公司开立从属于第二级帐户的两个第三级人民币帐户。 因为在中国大陆，中国人民银行规定只有基本户才能够提取现金，而在中国目前只允许开 立一个人民币基本户， 所以 a 公司考虑到 b 银行在中国各地网络有限的情况下， 由 a 公司中国总 部在考虑到网络规模，服务质量，产品好坏，人员素质等综合因素后，为各地子分公司选定一家 中资本地银行 c，统一开立人民币结算帐户，用于日常的现金提取，工资支付和一些当地纸质票 据，如支票等的收款用途。 而对于美元等外币帐户，由于 a 公司属下的一些省级公司需要有进出口的业务，所以为了 方便外币资金管理则在就近的 b 银行当地分行开立外币结算帐户。 用于日常结售汇和每日末的外 币现金池归集管理。 在亚太地区其他一些 a 公司涉足的国家内，由于 b 银行已经在当地收购了多家本地银行以 扩充自身在那些国家的网络规模， 所以 a 公司则可以在 b 银行开立以当地币种的两个帐户用以当 地的收支，同时也开立美元等外币帐户用于支付跨境的款项。 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 63 文献来源: 英国渣打银行 图 18 跨国公司 a 帐户设置 figure 18 the accounting structure of multi-national company a 6.2.5 贸易及供应链融资流程安排 6.2.5 贸易及供应链融资流程安排 由于 a 公司中国需要从美国总部和其他一些海外国家进口专用的芯片和材料，为了安全起 见， 所以通常的国际贸易结算方式是开立进口信用证， 然后再是用进口票据买断来获得及时的短 期融资，以利于 a 公司获得资金的流动性。 a 公司可以利用 b 银行的海外网络资源和网上银行平台的可以开立信用证的功能。因为 b 银行在 a 公司需要进口货物的国家都设立有分行而且有多年的经营历史， 故而对 a 公司的供货商 十分了解。同时 b 银行又是 a 公司在中国的资金管理主银行，所以通过 b 银行的上海分行，a 公 司就可以方便安全的开立进口信用证， 而 b 银行在进口国的分行 c 就相应的可以做为供货商的通 知行和审单行。同时在网上银行平台开立信用证的价格会比纯粹用手工开立传送的费用要低 30% 左右。 同时 a 公司利用 b 银行的网上银行平台开立的电子化的信用证可以通过 b 银行的内部网络 迅速到达 c 分行，当天就可以通知到供货商。由于是同一家银行，其间的费用还可以得到优惠。 一旦 a 公司要求 b 银行上海分行开出远期信用证，国外来单，经 b 银行上海行承兑后，对自 身承兑的汇票办理的即期向国外出口商付款的无追索权的融资业务。 根据贴现利息收取， 分为买 方付息和卖方付息两种。 还可将远期信用证作即期付款， 使您在获得融资的同时可享受出口商给 予的报价折扣。不单独占用综合授信额度，在开证额度内办理，操作便利。同时融资期限、利率 提前确定，便于 a 公司核算成本收益，便于流动资金管理。 a 公司在完成成品制造后，除了国内的经销外，还有部分产品供出口。所以利用 b 银行的 上海交通大学 mba 学位论文 外资商业银行对跨国企业流动资金的管理及应用 64 产品出口发票贴现来获得提早的货款回收。 出口发票贴现是指在货到付款（t/t）或承兑交单（d/a）结算方式下，当 a 公司在完成出 口合同规定的交货义务后， 向 b 银行上海分行提交出