第三节发行债券3.5(ppt 29)

第三节发行债券,五、债券发行的相关政策背景,文件1.中华人民共和国公司法，第七章“公司债券”的基本规范（2005年10月27日）中华人民共和国证券法第二章证券发行16条（2005年10月27日）文件2.国务院颁布企业债券管理条例（1993年8月2日颁布）,文件1.中华人民共和国证券法，相关规范如下：,中华人民共和国证券法第二章证券发行第16条（2005年10月27日）,公开发行公司债券,应当符合下列条件:,(1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于6000万元；（2）累计债券总额不超过公司净资产额的40%；（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；,（4）筹集的资金投向符合国家产业政策；（5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；（6）国务院规定的其他条件。发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。,凡有下列情形之一的，不得再次发行公司债券：,（1）前一次发行的公司债券尚未募足的；（2）对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实,仍处于继续状态；（3）违反本法规定,改变公开发行公司债券所募资金的用途。,公司债券的发行规模由国务院确定。国务院证券管理部门审批公司债券的发行，不得超过国务院确定的规模。公司向国务院证券管理部门申请批准发行公司债券，应当提交下列文件：,（1）公司登记证明；（2）公司章程；（3）公司债券募集办法；（4）资产评估报告和检资报告。发行公司债券的申请经批准后，应当公告公司债券募集办法。,公司债券募集办法中应当载明下列主要事项：,（1）公司名称；（2）债券总额和债券的票面金额；（3）债券的利率；（4）还本付息的期限和方式；（5）债券发行的起止日期；（6）公司净资产额；（7）已发行的尚未到期的公司债券总额；（8）公司债券的承销机构。,公司债券可分为记名债券和无记名债券。发行记名公司债券的，应当在公司债券存根薄上载明下列事项：,（1）债券持有人的姓名或者名称及住所；（2）债券持有人取得债券的日期及债券的编号；（3）债券总额，债券的票面金额，债券的利率，债券的还本付息的期限和方式；（4）债券的发行日期。发行无记名公司债券的，应当在公司债券存根薄上载明债券总额、利率、偿还期限和方式、发行日期及债券的编号。,公司债券可以转让。转让公司债券应当在依法设立的证券交易所进行。公司债券的转让价格由转让人与受让人约定。,文件2.国务院颁布企业债券管理条理（1993年8月2日颁布）,中华人民共和国境内具有法人资格的企业（以下简称企业）在境内发行的债券，发行和购买企业债券应当遵循自愿、互利、有尝的原则。企业债券持有人有权按照约定期限取得利息、收回本金，但是无权参与企业的经营管理。企业债券持有人对企业的经营状况不承担责任。企业债券可以转让、抵押和继承。,企业债券的票面应当载明的内容：,（1）企业的名称、住所；（2）企业债券的面额；（3）企业债券的利率；（4）还本期限和方式；（5）利息的支付方式；（6）企业债券发行日期和编号；（7）企业的印记和企业法人代表的签章；（8）审批机关批准发行的文号、日期。,国家计划委员会会（现为国家发展改革委员会）会同中国人民银行、财政部、国务院证券委员会拟订全国企业债券发行的年度规模和规模内的各项指标，报国务院批准后，下达各省、自治区、直辖市、计划单列市人民政府和国务院有关部门执行。,未经国务院同意，任何地方、部门不得擅自突破企业债券发行的年度规模，并不得擅自调整年度规模内的各项指标。企业发行企业债券必须按照本条例的规定进行审批；未经批准的，不得擅自发行和变相发行企业债券。,企业发行企业债券必须符合的条件,（1）企业规模达到国家规定要求；（2）企业财务会计制度符和国家规定；（3）具有尝债能力；（4）企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；,（5）所筹集资金用途符合国家产业政策；（6）企业发行企业债券的总面额不得大于该企业的自有资产净值；（7）企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。另：民间借贷的最高利率不得超过同期利率的4倍，否则形成的合同将不受法律保护。,企业发行企业债券用于固定资产投资，按照国家有关规定需要经有关部门审批的，还应当报送有关部门的审批文件。企业发行企业债券应当公布经审批机关批准的发行章程。企业发行企业债券，可以向经认可的债券评信机构申请信用评级。企业发行企业债券所筹集资金应当按照审批机关批准的用途，用于本企业的生产经营。企业发行企业债券所筹集资金不得用于房地产买卖、股票买卖和期货交易等与本企业生产经营无关的风险性投资。,企业发行企业债券，应当由证券经营机构承销。证券经营机构承销企业债券，应当对发行债券的企业的发行章程和其他有关文件的真实性、准确性、完整性进行核查。企业债券的转让，应当在经批准的可以进行债券交易的场所进行。单位和个人所得的企业债券利息收入，按照国家规定纳税。中国人民银行及其分支机构和国家证券监督管理机构，依照规定的职责、责任对企业债券的发行和交易活动，进行监督检查。,六、债券的发行,1、发行条件企业债券管理条例规定的条件（见文件2）证券法规定的条件（见文件1）,2、发行方式,（1）公募发行：以非特定的多数投资者作为募集对象进行的债券发行。（2）私募发行：以特定的小数投资者作为募集对象进行的债券发行。“特定”投资者分为两类：个人投资者，如企业职工；机构投资者，如金融机构。,3、发行价格,平价发行溢价发行折价发行,PbMib(P/A,i,n)+M(P/F,i,n)Pb债券发行价格M债券面值ib债券的发行利率i市场利率n债券期数,应用实例见P99,4、发行程序,作出债券发行决议提出债券发行申请债券发行由国务院证券管理部门最后审批，之前还需经国家发展改革委员会、中国人民银行、财政部等相关部门核准。公告债券募集办法委托证券机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根薄,七、公司债券上市交易的暂停,公司债券上市交易后,公司有下列情形之一的,由证券交易所决定暂停其公司债券上市交易:(一)公司有重大违法行为；(二)公司情况发生重大变化不符合公司债券上市条件；(三)发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用；(四)未按照