（会计学专业论文）基于财务预警管理的中小股东权益自我保护研究.pdf

基于财务预警管理的中小股东权益自我保护研究 缩小到现实中的以中小股东为主的部分人，相对应的“物质”就是指不依赖 于中小股东的意志而存在的法律、法规和规章制度以及与中小股东有联系的 公司章程( 公司章程制定对中小股东的依赖性较小) 。根据法律、法规和规章 制度以及公司章程的这一特点，在此把它们统一为对中小股东的客观性保护。 客观性的规定必须表现在对象同人的现实关系中，或者更准确地说，必 须表现在人的现实活动同对象存在的相互关系中，而人的活动又总是在人内 在的意志、愿望等等的影响下和在内在目的的指导下进行的，可见客观性的 规定作为人对对象的一种规定同人对对象的任何其他规定一样，也必然与人 的内在的主观性发生着某种不可分割的联系，因而离开了主观性也就难以对 客观性做出规定。客观性不能离开主观性而单独得到规定。一般来讲，所谓 主观性所表明的是人在对对象的关系中所表现出来的内在主动性，即人对对 象关系的选择、评价、反映和能动改造等等的关系和属性。正如人们常常使 用客观性概念却很少对它做出明确规定一样，我们也可以发现，人们常常从 不同的方面和在不同的角度上使用着主观性这个概念，但却也很少对它做出 明确的规定。在本文中，笔者引用主观性就是基于中小股东权益的保护中对 自己权益保护所表现出来的内在主动性，即中小股东对自己权益保护方法措 旄的选择、评价、信息反馈和能动改变不利局面等等关系。在此基础上把中 小股东的主观性保护定义为中小股东权益的自我保护。 在本文中对中小股东权益的保护包括客观性保护和自我保护，客观性保 护和自我保护作为一对相互对立统一的概念而存在，本文重点探讨的是中小 股东权益的自我保护 本文分为5 章，第1 章引论。是关于问题的提出，客观性保护和自我保 护概念的定义，以及中小股东权益自我保护的意义和本文的创新与不足。 第2 章是中小股东权益保护与财务预警管理的理论基础，在本章中，介 绍了本文的中小股东权益保护的理论依据：经济民主理论、社会公平理论、 关系契约理论、信息不对称理论即委托代理理论。财务预警的理论依据：危 机管理理论和策略震撼管理理论。 第3 章是中小股东权益客观性保护的局限及完善，分析我国中小股东权 益客观性保护受侵害的几种具体形式、中小股东客观性保护的的局限和对局 限部分从客观性和自我两个方面给予完善的一些建议措腌。 2 摘要 第4 章是对中小股东权益自我保护提出的一种可以使用的保护工具 财务预警管理 第5 章是对本文的总结和前景展望。 中小股东自我保护必须加强，只有事后的保护是不够的，必须有事前的 保护，事前的保护就是事前预警，新会计准则的施行，会计信息质量的提高， 都为事前的预警提供可能，这在我国现阶段有着重要的现实意义。本文的创 新之处可分为以下几点： 1 提出中小股东客观性保护和自我保护的概念和划分。本文从中小股东权 益保护的角度出发，把对中小股东的法律、法规以及规定的保护归为客观性 保护，把基于中小股东自身积极主动的自我维护定义为中小股东的自我保护， 并对中小股东的客观性保护现状的局限性进行分析。 2 在对客观性保护局限性分析的基础上，提出自我保护的思路。通过对中 小股东权益客观性保护局限性分析，可知只有客观性保护中小股东的权益是 不够的，其效果是不理想的，要完善对中小股东权益保护，提出中小股东必 须变消极等待救济为积极自我保护，提出中小股东权益自我保护的新思路。 3 基于中小股东权益自我保护，构建财务预警管理。由于信息不对称的存 在。控股股东及公司的高层管理者，因拥有着信息优势，为自己的利益而不 顾中小股东的利益，甚至损害中小股东的利益，对于每一位中小股东来说， 如果能提早发现危机的征兆，采取相应措施，进行危机管理，无疑可以大大 提高其抗风险的能力。本文提出构建中小股东自我保护财务预警管理，以其 作为一种工具。引导中小股东防范自身权益遭受损害。 关键词：中小股东自我保护客观性保护财务预警管理 o u r f a s t g r o w i n gc a p i t a lm a r k e th a sd r a w n w o r l d w i l da t t e n t i o n m e a n w h i l e , t h ep r o t e c t i o no fs m a l ls h a r e h o l d e r sh a sa l s oi m p r o v e d ，f r o mt h ep e r f e c t i o no f s e c u r i t ym a n e t a sw e l la st h el a w s ，r e g u l a t i o n sa n ds t a n d a r d s a n dm o r ea n dm o r e e m p h a s i z e sh a v eb e e np u to nt h ep r o t e c t i o n ，w h i c hi sn n i g u o r a b l ef o r t h eh e a l t h y d e v e l o p m e n to f t h es e c u r i t ym a r l e t a st h es m a l ls h a r e h o l d e r sh o l dl i t t l ep r o p o r t i o no ft h es h a r ei nt h ec o m p a n i e s ， t h e i r “t h er i g h tt os p e a k ”h a sn o tg a i ne n o u g ha t t e n t i o no nt h ec o m p a n i e s m a j o r d e c i s i o n s al o to fs m a l ls h a r e h o l d e r s i n t e r e s t sh a v eg u th u r tf r o mt h ec o n s p i r e d b i gs h a r e h o l d e r sa n dm a n a g e m e n t o f t e n , t h ed a m a g er e s u l t e dc a nn o tb ef u l l y c o v e r e d j u d g i n gf r o mt h ec u r r e n tp r o t e c t i o no fs m a l ls h a r e h o l d e r sf r o mt h ee x t e r n a l e n v k o n m e n t ，t h ei n s t i t u t i o nh a sw o n a v e r yg r e a ts u c o e s s 。h o w e v e r ，t h ee f f e c t so f t h e s e p r o t e c t i o n sh a v e n o tm e tt h ee x p e c t a t i o n t h ed a m a g eo ft h es m a l l s h a r e h o l d e r s i n t e r e s t so f t e no c c u r s c u r r e n t l y , t h es m a l ls h a r e h o l d e r sc o u l do n l yg e tt h e i n f o r m a t i o no ft h e c o r p o r a t i o nf r o mt h e i rf i n a n c i a ls t a t e m e n t sa n da n n o u n c e m e n t s ，b a s e do nw h i c h t h ef i n a n c i a le a r l y w a m i n gm a n a g e m e n ti sc o n d u c t e d t h er e s p e c t i v ea c t i v i t i e sa r c t a k e nb a s e do nt h ej u d g m e n to ft h ec o m p a n y sc o n d i t i o n sa n dt h e i ra b i l i t yt o t o l e r a n tr i s k s b u i l do nt h i s ，t h ep a p e rt o o kt h ea n g l co ft h es m a l ls h a r e h o l d e r s s e l f p r o t e c t i o n ，u s e dt h ef i n a n c i a lw a m i n g a st o o lt oa n a l y z et h ef i n a n c i a lc o n d i t i o no f t h ec o m p a n y , a n dp o i n t e do u tt h a tt h eo p i n i o n so nt h es m a l ls h a r e h o l d e r s s e l f - p r o t e c t i o ni nt h ef i n a n c i a le a r l y - w a r n i n gm a n a g e m e n t t h ec o n c e p to fp r o t e c t i o ni nt h i sp a p e ri n c l u d e st h eo b j e c t i v ep r o t e c t i o na n d s e l f - p r o t e c t i o n t h e s et w oc o n c e p t sa r eo p p o s i t e b u ta tt h et i m e ，t h e ya r e c o n v e r g e n c e t h i sp a p e rf o c u s e do nt h es e l f - p r o t e c t i o no ft h es m a l ls h a r e h o l d e r s t h i sp a p e rh a sf i v ec h a p t e r s c h a p t e r1i st h ei n t r o d u c t i o n i ti n t r o d u c e dt h e d e f i n i t i o n so ft h eo b i e c t i v ep r o t e c t i o na n dt h es e l f - p r o t e c t i o n , t h es i g n i f i c a n c eo f l t h e s t u d y o f m e d i u ma n d s m a l l s h a r e h o l d e r s r i g h t s s e l f - p r o t e c t i o n 塑型! ! 坐! m 竺虫! 坠! ! ：! 竺坐丝型壁竺型 t h es e l f - p r o t e c t i o no ft h es m a l ls h a r e h o l d e r s ，a n dt h ei n n o v a t i o n sa n ds h o r t c o m i n g s o ft h i sp a p e r c h a p t e r2 i st h et h e a t r i c a lb a s i sf o rt h es e l f - p r o t e c t i o no ft h es m a l l s h a r e h o l d e r sa n dt h ef i n a n c i a le a r l y w a r n i n gm a n a g e m e n t t h et h e a t r i c a le v i d e n c e o ft h es e r f - p r o t e c t i o no ft h es m a l ls h a r e h o l d e r sw a si n t r o d u c e d ，e c o n o m i c d e m o c r a c yt h e o r y ,c o m m u n i t ye q u i t yc o n c e p t ， c o n t r a c t r e l a t i o n s h i pt h e o r y , i n f o r m a t i o na s y m m e t r ya n dp r i n c i p a l a g e n c yt h e o r y ；a sw e l la st h eb a s i sf o rt h e f i n a n c i a lw a m i n g ，t h ec r i s e sm a n a g e m e n ta n ds oo n c h a p t e r3i s t h el i m i t a t i o na n dp e r f e c t i o nf o xs e l f - p r o t e c t i o no ft h es m a l l s h a r e h o l d e r s t h es p e c i f i cf o r m so fo b j e c t i v ep r o t e c t i o nf o rs m a l ls h a r e h o l d e r s i n t e r e s ta r ea n a l y z e da sw e l la si t sl i m i t a t i o n ，b a s e do nw h i c ht h er e c o m m e n d a t i o n s t op e r f e c tt h es m a l ls h a r e h o l d e r s p r o t e c t i o nw e r em a d ef r o mt h ea s p e c t so fo b j e c t a n ds e l f - p r o t e c t i o n s c h a p t e r4p r o v i d e sa na v a i l a b l et o o la p p l i c a t i o nf o rt h es e l f 却r o t e c t i o no f s i n a i ls h a r e h o l d e r s ，t h ef i n a n c i a le a r l y - w a r n i n gm a n a g c m e n t t h es e l f - p r o t e c t i o no fs m a l ls h a r e h o l d e r sm u s tb es t r e n g t h e n e d o n l yt h e a f t e r w a r d sp r o t e c t i o ni sn o te n o u i g h i ti sn e c e s s a r yt oh a v et h ep e r - e v e n tp r o t e c t i o n ， w h i c hi st h ep r e e v e n tw a r n i n g t h ei m p l e m e n t a t i o no ft h en e wa c c o u n t i n g s t a n d a r d sa n dt h ei m p r o v e m e n to ft h ea c c o u n t i n gi n f o r m a t i o nh a v ep r o v i d e dt h e p r o b a b i l i t y o ft h ep r e e v e n tw a r n i n g s ，w h i c hh a sm e a n i n g f u lt oo u rc u r r e n t s i t u a t i o n s t h ei n n o v a t i o n so ft h i sp a p e ra r e ： 1 t h eo b j e c t i v ep r o t e c t i o na n ds e l f - p r o t e c t i o no fs m a l ls h a r e h o l d e r sa r e d i s t i n g u i s h e df r o me a c ho t h e r f r o mt h ep e r s p e c t i v eo f t h es e l f - p r o t e c t i o no fs m a l l s h a r e h o l d e r s ，t h i sp a p e rc l a s s i f i e dt h ep r o t e c t i o nf r o mt h ep u b l i cr e s o u r c e sa st h e o b j e c t i v ep r o t e c t i o n ；a n dt h ea c t i v ep r o c e d u r e st a k e nb ys m a l ls h a r e h o l d e r s t o p r o t e c tt h e m s e l v e sa st h es e l f - p r o t e c t i o n a n dt h e n ，t h el i m i t a t i o n so ft h ec u r r e n t o b j e c t i v ep r o t e c t i o nh a v e b e e na n a l y z e d 2 b a s e do nt h ea n a l y s i so ft h el i m i t a t i o n so ft h ec u r r e n to b j e c t i v ep r o t e c t i o n , t h es e l f - p r o t e c t i o nw a sb r o u g h tu p t h r o u g ht h ea n a l y s i so ft h el i m i t a t i o n so ft h e c u r r e n to b j e c t i v ep r o t e c t i o n ，i tw a ss h o w nt h a to n l yt h eo b j e c t i v ep r o t e c t i o nw a s n o te n o u g h ，t h ee f f e c t sd i dn o tf i tt h ee x p e c t a t i o n s t op e r f e c tt h ep r o t e c t i o no ft h e s m a l ls h a r e h o l d e r t h e yn e e dt ob e c o m ea c t i v e t h en e ws o l u t i o nt ot h e s e l f - p r o t e c t i o no fs m a l ls h a r e h o l d e r sw a sp o i n t e d o u t 2 a b s t r a c t 3 b a s eo nt h e s e l f - p r o t e c t i o n o fs m a l i s h a r e h o l d e r s ，t h ef i n a n c i a l e a r l y - w a r n i n gm a n a g e m e n tw a sb r o u g h tu p w i t ht h ee x i s t e n c eo ft h ei n f o r m a t i o n a s y m m e t r y , t h eh e a d q u a r t e r sa n dt h em a j o r i t ys h a r e h o l d e ro ft h ec o m p a n y , h o l d i n g a ni n f o r m a t i o na d v a n t a g e , w o u l dp u r s u et h e i ro w n i n t e r e s t s ，s c a r i f y i n go fs m a l l s h a r e h o l d e r s f o re v e r ys m a l ls h a r e h o l d e r , t h ea b i l i t yt ot o l e r a n tr i s kw o u l d i m p r o v ei ft h es i g no ft h ec r i s i sc a nb ei d e n t i f i e de a r l i e r , a n dr e l a t i v ep r o c e d u r e s h a db e e nt a k e nt om a n a g et h ec r i s i s t h i sp a p e rb r o u g h ta ni d e ao fc o n s t r u c ta f i n a n c i a lw a r n i n gm a n a g e m e n ta sat o o lf o rs e l fp r o t e c t i o n , t h a tt h ed a m a g e so h t h ei n t e r e s t so ft h es m a l ls h a r e h o l d e r sc a nb ep r e v e n t e d k 哆w o r d s ：m i n o r i t ys h a r e h o l d e r so b j e c t i o np r o t e c t i o n f i n a n c i a le a r l y w a r n i n gm n a g e m e n t 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行 研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其 他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的 个人和集体，均已在文中以明确方式标明因本学位论文引起的法律结果完 全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有 特此声明 学位申请人： 2 0 0 7 年1 1 月1 5 日 1 引论 1 引论 1 1 中小股东权益自我保护问题的提出 1 1 1 中小股东权益保护的现状分析 在我国社会主义市场经济日渐完善的阶段，资本市场也得到快速发展， 人们越来越多的把资金投向资本市场。我国新会计准则首先在上市公司执行 股权分置改革顺利完成，股权流动性增强，使我国的资本市场日现其活力， 我国股市的快速发展受到世界的瞩目。随着证券市场的完善，法律、法规及 规定等对中小股东权益的外界保护也同时获得较大的发展，对中小股东权益 的保护越来越受到重视，这对于证券市场的健康发展也是不可忽视的。中小 股东因为其在公司中所占有的股份比例相对较少，对于公司的重大决策和事 务参与表决的“话语权”也往往是得不到足够的重视，大股东和经营者合谋 损害中小股东的权益的事情常有发生，受损害的中小股东的权益通常不能得 到完全的补偿。从当前外界对中小股东权益的保护来看，制度建设取得非常 大的成绩，可是对中小股东权益的保护确没有达到预期的效果，中小股东权 益受到损害的事件常有发生。 究其原因，笔者认为中小股东权益保护制度建设的初衷是好的，问题是 相关的配套措施不到位，制度的指导作用可操作性不强，中小股东权益仍是 容易受到损害，为保护中小股东自己的权益不受到损害，中小股东必须加强 权益的自我保护。可是从分析公司中股东的心理可知，大多数中小股东认为 自身持有的公司股份份额少，花费太多的时间、精力和财力是不值得的，自 身付出的成本高于回报，自身的努力成果其他并没有付出任何行动的股东一 样可以享有，从而使中小股东对实施股东权力、参与股东大会表决表现出“理 性的冷漠”从某种意义上说，不是公司立法本意，而是股东自身的原因，诸 基于财务预警管理的中小股东权益自我保护研究 如股权分散、“用脚投票”或干脆“搭便车”等消极行为，造成了股东大会的 空壳化或形骸化倾向，导致了所谓的经营层控制现象。是股东自身的消极与 不作为以及特定历史时期的法律政策使然。 但是，受特定历史时期观念影响的中小股东的消极态度和消极做法，在 现阶段必须得加以改变。外界的保护，从中小股东权益遭受损失的情况来看， 几乎都是事后的保护，中小股东权益已受到损害，外界的保护也只能使中小 股东的利益部分得到补偿，有时甚至得不到补偿。从保护中小股东权益的角 度出发，只有这种滞后的外界保护是不够的，中小股东为保护自己的权益不 受侵犯，必须变消极等待事后补救为事前积极预防，在事前发现危机、避免 危机。当前，中小股东能得到自己所持有股份的公司的信息常常只有公司对 外提供的财务报告和特殊公告，在现有信息的基础上借助财务预警管理，提 前对公司的状况做出判断，根据自己可以接受的风险承受能力，做出相应的 措旌。基于此，笔者从中小股东权益自我保护的角度，以财务预警管理为工 具，运用财务预警管理分析公司的财务状况，对自己的权益傲到自我保护， 笔者提出基于财务预警管理的中小股东权益自我保护的观点。 1 1 2 中小股东权益保护的捌分 中小股东权益的保护在当前包括法律、法规以及规章制度、公司章程等 外界的保护和中小股东自己对自我权益的保护。从哲学的角度出发，根据人 们通常的理解，所谓客观性就是物质不依赖于人而存在或者因而反过来人的 活动必须依赖于物质存在的关系或属性1 。即人总是甚至只能是在自身活动的 范围内并通过自身的活动来对对象不依人的意志为转移的客观存在以及对象 存在对人活动的客观制约做出明确的规定，或者换一句话说，任何客观性的 规定所表明的，事实上都是对象对人的活动的一种现实关系( 尽管这是一种 不依赖于人的意志或意识为转移的关系) ，因而所谓客观性的规定只有对人的 活动来说才是有意义的。在此借用客观性，其中入的范围被从包括人类大部 分缩小到现实中的以中小股东为主部分人，相对应的“物质”就是指不依赖 于中小股东的意志而存在的法律、法规和规章制度以及与中小股东有联系的 1 王民康论客观性从一种视觉对对马克思主义哲学历史的和现实的探讨四川大学出版社。2 0 0 1 2 1 引论 公司章程( 公司章程制定对中小股东的依赖性较小) 。根据法律、法规和规章 制度以及公司章程的这一特点，在此把它们统一为对中小股东的客观性保护 客观性的规定必须表现在对象同人的现实关系中，或者更准确地说，必 须表现在人的现实活动同对象存在的相互关系中，而人的活动又总是在人内 在的意志、愿望等等的影响下和在内在目的的指导下进行的，可见客观性的 规定作为人对对象的一种规定同人对对象的任何其他规定一样，也必然与人 的内在的主观性发生着某种不可分割的联系，因而离开了主观性也就难以对 客观性做出规定。客观性不能离开主观性而单独得到规定。一般来讲，所谓 主观性所表明的是人在对对象的关系中所表现出来的内在主动性，即人对对 象关系的选择、评价、反映和能动改造等等的关系和属性。正如人们常常使 用客观性概念却很少对它做出明确规定一样，我们也可以发现，人们常常从 不同的方面和在不同的角度上使用着主观性这个概念，但却也很少对它做出 明确的规定。在本文中。笔者引用主观性就是基于中小股东权益的保护中对 自己权益保护所表现出来的内在主动性，即中小股东对自己权益保护方法措 施的选择、评价、信息反馈和能动改变不利局面等等关系。在此理解的基础 上把中小股东的主观性保护定义为中小股东权益的自我保护。 在本文中对中小股东权益的保护包括客观性保护和自我保护，客观性保 护和自我保护作为一对相互对立统一的概念而存在，本文重点探讨的是中小 股东权益的自我保护 1 1 3 中小股东权益自我保护的意义 随着现代公司制度的发展和完善，提倡并保障对中小股东权益自我保护 具有重要的理论意义和现实意义。体现在： 1 中小股东权益自我保护是法律民主性质的必然要求 法律民主在现代法制中作为一种理念、价值目标和原则而存在。法律民 主在市场法制领域的要求和体现是：反对经营者和大股东经济力的过度集中 和对市场支配地位的滥用，尤其反对经营者和大股东利用自身优势对中小股 东进行各种限制和强制；同时也反对来自政府的不适当强制，包括不适当地 参与市场交易，破坏公平竞争，也包括在行使规制市场职能时不适当地限制 3 基于财务预警管理的中小般东权益自我保护研究 市场主体的自主经营。法律民主作为一个关系范畴，其内容主要是通过多元 主体参与经济过程而反映和体现的，其最终承受者也只能是各参与主体。 现代公司法在承认与确立大股东的法律地位和公司事务决定权时， 开始注重对中小股东的法律保护，尊重他们对公司事务的意见，赋予其在实 体法与程序法上的权利，确保公司大股东能够在符合公司章程规定的条件下， 行使其公司事务的决定权，以平衡公司与股东、大股东与中小股东的利益。 对中小股东权益的保护已从法律制度的高度给予重视，这标明对中小股 东权益的保护与对大股东权益的保护是同等重要的。大股东在积极维护自己 权益对中小股东的权益造成损害时，中小股东出于投资的初衷也必须积极的 自我保护自己的权益不受侵害。 2 中小股东权益自我保护是公司长治久安与平衡发展的保证 竞争公平、分配公平、正当地差别待遇是公司长治久安与平衡发展的前 提。竞争是社会发展进步的动力，是市场机制发挥作用的“看不见的手”。这 种动力作用的实现又依赖与法律对各个竞争主体适用的公平性：即要求保证 市场主体法律地位平等，又要求市场主体竞争机会均等。 公司经营者和大股东如无视中小股东权益的存在，忽视他们对利益需要， 会使公司成为经营者和大股东谋利和损害中小股东权益的工具。中小股东在 发现自己的权益受到损害时，如果不采取自我保护，当相应的客观性保护效 果不理想时，中小股东为避免受损害，唯一的做法就是出售自己所持有的股 份份额，撤离资本市场，结果只可能是公司成为少数大股东自己游戏的场所， 不能筹集到公司发展所需的大量资金。阻碍公司的健康发展和迅速成长，公 司的前景如何也是可想而知的。 为公司的长治久安与平衡健康的发展，需要用法律等客观性规定约束公 司经营者和大股东，对处于弱势地位的中小股东权益给予保护以及经营者和 大股东违法时应该受的法律制裁，同时，中小股东也必须加强对自己合法权 益的自我保护，这也是公司可以长治久安与健康平衡发展的保证。 3 中小股东权益自我保护，既有利于我国市场经济体制的健康发展，也可 增强中小股东投资热情和积极性 我国社会主义市场经济的健康发展，为我国参与国际经济竞争提供强有 力的保护，这需要资本市场的健康发展。要使资本市场的健康发展，其中重 4 1 引论 要的一点就是大股东与中小股东的和谐发展，而不是大股东的单方发展，更 不是大股东以损害中小股东权益为手段的发展。我国经济的健康发展可以为 我国在国际经济竞争中提供强有力的经济后盾，其作用是勿庸置疑的。 中小股东通过自我保护可以保证自己的合法权益减少受损害，可以使自 己获得更多的利益，受利益的驱使，中小股东会在自我权益的保护中投入更 大的热情，同时中小股东自我保护的加强，也是对经营者和大股东损害行为 监督的加强，减少了中小股东权益受损害的的机会，随着中小股东投入热情 的增加，中小股东对自己权益保护的参与人数也会增加，采用财务预警管理 的成本也会相应的降低，这种良性循环的发展，就会成为中小股东自我保护 健康发展的动力。 4 中小股东权益自我保护可以提前预防中小股东权益受到侵害 中小股东自我保护意识的增强，预防性措旌的采用，可以使中小股东权 益减少损失的可能性，提前意识到危机的存在，通过自己判断或者相关专业 机构提供的财务预警信息，根据自己的实际情况作出相应的处理，接受风险 或者规避风险。这种提前的预防可以使中小股东对自己权益保护防患于未然， 傲到未雨绸缪。 1 2 本文思路与内容 本文是在当前资本市场逐渐完善的过程中，中小股东的数量的大量增多 和在资本市场投入的资金也相应大量增加，由于客观性保护不能高效的保护 中小股东的权益，分析其原因，客观性保护不力是有的，可是中小股东自身 的消极做法更是主要因素，基于此，本文提出中小股东权益自我保护的思路， 并提出建议性的保护参考工具财务预警管理。 本文分为5 章，第1 章引论部分，是关于问题的提出，客观性保护和自 我保护概念的定义，以及中小股东权益自我保护的意义和本文的创新与不足。 第2 章是中小股东权益保护与财务预警管理的理论基础，在本章中，介 绍了本文的中小股东权益保护的理论依据：经济民主理论、社会公平理论、 关系契约理论、信息不对称理论即委托代理理论财务预警的理论依据：危 机管理理论和策略震撼管理理论 5 基于财务预蕾管理的中小股东权益自我保护研究 第3 章是中小股东权益客观性保护的局限及完善，分析我国中小股东权 益客观性保护受侵害的几种具体形式、中小股东客观性保护的的局限和对局 限部分从客观性和自我两个方面给予完善的_ 些建议措施。 第4 章是对中小股东权益自我保护提出的一种可以使用的保护工具 财务预警管理。 第5 章是对本文的总结和前景展望。 各章之间的逻辑关系是： 第2 章中小股 东权益保护与 财务预警管理 的理论基础 本章对中小股 东权益保护问 题进行理论分 析 第1 章引论 提出中小股东权益的客观性保 护和自我保护的划分及意义 第4 章中小股东采用财务琢蕾蕾理自我 保护权益分析 本章引入财务预警管理工具并设计模型 1 3 本文创新与不足 图1 一i 本文各章逻辑关系图 第3 章中小股 东权益客观性 保护的局限及 完善 本章是对中小 股东权益保护 问胚的现实考 量 1 3 1 本文创新 本文笔者从中小股东自我保护的角度，提出中小股东主动要求专业机构 6 1 引论 根据自己的利益，要求利用财务预警管理，分析自己所持有股份公司的财务 状况，发现危机，以便自己可以预防危机、减少损失。我国股权分置改革完 成后，中小股东数量激增，中小股东权益自我保护必须加强，只有事后为主 的客观性保护是不够的，必须有事前的保护，事前的保护就是事前预警，新 会计准则已在上市公司中率先施行，会计信息质量的提高，都为事前的预警 提供可能，这在我国现阶段有着重要的现实意义。本文的创新之处可分为以 下几点： 1 提出中小股东客观性保护和自我保护的概念和划分。本文从中小股东权 益保护的角度出发，把对中小股东的法律、法规以及规定的保护归为客观性 保护，把基于中小股东自身积极主动的自我权益维护归为中小股东的自我保 护。 2 在对中小股东权益客观性保护局限性分析的基础上，提出自我保护的思 路。通过对中小股东权益客观性保护局限性分析，可知只有客观性保护中小 股东的权益是不够的，其效果是不理想的，要完善对中小股东权益保护，提 出中小股东必须变消极等待救济为积极自我保护，提出中小股东权益自我保 护的新思路。 3 将财务预警管理工具引入中小股东权益自我保护。由于信息不对称的存 在，控股股东及公司的高层管理者，因拥有着信息优势，为自己的利益而不 顾中小股东的利益，甚至损害中小股东的利益。对于每一位中小股东来说， 如果能提早发现危机的征兆，采取相应措施，进行危机管理，无疑可以大大 提高其抗风险的能力。本文提出构建中小股东自我保护财务预警管理，以其 作为一种工具引导中小股东防范自身权益免遭侵害。 1 3 2 本文不足 本文虽然在提出中小股东客观性保护和自我保护的划分、在对客观性保 护局限性分析的基础上提出自我保护的思路和基于中小股东权益自我保护构 建财务预警管理以上三点有所创新，但是也存在以下不足： 本文提出中小股东权益需要自我保护，同时提出通过应用财务预警管理 、 作为一种工具，而没有介绍其他的应用工具。在现阶段，中小股东由于自身 基于财务预警管理的中小股东权益自我保护研究 的知识有限，不能自身高效的应用财务预警管理进行权益自我保护，必须借 助于中立可信的专业中介机构提供基于财务预警管理基础上的及时信息，以 利于中小股东可以直接应用。诚实可信的中介机构如何选择，何种机构可以 担任在本文中没有涉及，使得财务预警管理工具的作用说服力显得不足。本 文只是定性的论述中小股东权益自我保护和构建中小股东财务预警管理工 具。很少涉及中小股东与专业中介机构之间的委托代理关系的论述，同时缺 少定量的案例分析。当然，现在的不足之处将会激励我在以后的工作和学习 中投入更大的激情去探索论证。 b 2 中小股东权益保护与财务预警管理的理论基础 2 中小股东权益保护与财务预警管理的 理论基础 2 1 中小股东权益保护的理论基础 依据法律的规定中小股东和大股东享有同等的股东权利，但依据公司设 立规定、资本多数决原则等的要求，中小股东弱势地位的改变在公司法范畴， 难以进行深入的理论分析。但是中小股东权益受侵害是客观存在的而且也是 与社会发展进步相违背的。从而对中小股东权益的保护，不仅仅在公司法范 畴内考虑，还应从更为宽泛的经济法的价值体系和取向去考虑和论证。本章 主要从经济民主理论、社会公平理论和关系契约理论等方面对中小股东权益 保护加以分析。 2 1 1 经济民主理论 1 经济民主的概述 关于经济民主理论的涵义在不同的领域和范畴有不同的理解和界定。经 济学界家认为“经济民主所关心或反映的便是财富的平等”，“它的政策目标 是重新分配财富并使经济机会与条件平等化”。法学界认为。所谓经济民主， 不过是人们在一定的经济关系中享有的某种自主的权利，是人处于主人的地 位分享经济利益”；经济民主。是发生在经济领域的民主”，“是相对经济集中 ( 包括经济管理的集中和市场上的集中) 而言的，它所强调的是企业法人和 自然人的合法权利的保护”。然而鉴于经济民主是民主由政治领域向经济领域 跨越的结果，要界定经济民主就要从政治民主的自由、平等和共生这三大基 本理念去加以探讨和剖析。政治民主的基本内涵是在一个共同体中“少数服 从多数，并保护少数”。据此，经济领域的民主即经济民主的基本内涵是指在 9 基于财务顶警管理的中小股东权益自我保护研究 充分尊重经济自由的基础上，通过公众平等参与、多数决定、保护少数的机 制，在共同体内实现财富、机会、权力( 利) 的均衡。它具体就包括： ( 1 ) 市场主体自主。市场主体包括投资者、经营者、劳动者、消费者。 市场主体自主也就是市场主体在现代市场经济中能够充分表达自身的意愿、 要求和行动指向，即各个市场主体相对于交易对象、竞争对手、规制主体和 调控主体，能够根据市场信息和预期在法律允许的范围内作出自由选择而不 受相关主体的限制。 ( 2 ) 利益共享。经济民主是民主由政治领域向经济领域跨越的结果，在 一定程度上说，经济民主就是使各个利益主体都能从利益共同体中平等地享 有经济发展的机会、财富、权力( 利) 的利益配置机制，如同在政治民主中 享有的民主法权利一样。在这种利益配置机制中以各利益主体平等地享有利 益为目标，为追求共同富裕、共同发展而相互配合。 ( 3 ) 合作参与。在现代市场经济体制中，利益相关主体之间一方面存在 着利益矛盾；另一方面由于置于同一利益共同体而相互依存。这就要求各利 益主体为缓解利益矛盾而合作，这种合作主要是通过各方面的共同参与，尤 其是弱势一方的参与而实现的。 ( 4 ) 结构均衡。经济民主是发展、公平与安全的均衡，市场机制与政府 干预的均衡，国家利益、社会利益和个人利益的均衡，授权与控权的均衡， 公权与私权的均衡，权利与义务( 责任) 的均衡，利润最大化与社会责任的 均衡等。经济领域的结构均衡实质是多元经济的年! l 益的协调、多元发展机会 的均等、多元控制机制的并存，这既是经济民主的内容和目标，也是经济民 主实现的条件。 经济民主在现代法制中作为一种理念、价值目标和原则而存在。经济民 主在市场规制法领域的要求和体现是：反对经营者经济力的过度集中和对市 场支配地位的滥用，尤其反对经营者利用自身的优势对消费者进行各种限制 和强制；同时也反对来自政府的不适当强制，包括不适当地参与市场交易 破坏公平竞争，也包括在行使规制市场职能时不适当地限制市场主体的自主 经营。 经济民主作为一个关系范畴，其内容主要是通过多元主体参与经济过程 而反映和体现的，其最终承受者也只能是各参与主体 1 0 2 中小股东权益保护与财务预警管理的理论基础 2 经济民主理论对中小股东权益保护的意义 根据经济民主是在充分尊重经济自由的基础上，通过公众平等参与、多 数决定、保护少数的机制，在共同体内实现财富、机会、权力( 利) 的均衡 这样一种含义界定，那么即使在公司法资本多数决原则的规制下，也为 资本相对较少的中小股东权益的维护寻求到理论支撑。在经济民主的前提和 条件下来运行资本多数决，从而保证中小股东权益在法律范畴和经济范畴的 民主和自由。 2 1 2 社会公平理论 1 。社会公平的概述 公平表现为观念，是人的一种主观感受，公平是法律的基本价值取向。 那么就社会公平来讲，“社会公平，是指每个社会成员，仅仅因为他是社会成 员之一，就有权不仅享受其他成员所提供的个人生活所需，而且有权享受每 一个人都想得到而实际上确实对人类福利有益的一切好处和机会