（会计学专业论文）异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究.pdf

异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究 来了巨大的社会成本和经济成本，鉴于此，鉴管者( 中国证监会) 、投资者、 审计人员有必要探求一种检测工具，以便发现在什么样的情况下，上市公司 容易发生财务舞弊事件。这样做到有效的预防和检测，就可以避免人们不期 望看到的后果发生。 本文，以1 9 9 9 年到2 0 0 4 年发生会计差错重述的上市公司为研究对象， 集中研究了上市公司进行会计差错重述手段和动机。首先，在对发生会计差 错重述的上市公司数据整理的基础上，统计分析涉及资产负债表、利润表项 目的调整频率，检测出利用会计差错进行盈余管理的操作手段。在此基础上， 进一步将所有样本分为收入类、费用类等会计差错类型，检测不同类型的会 计差错是否存在不同的操作手段。研究发现不同会计差错类型有不同的操作 手段。相比于其他类型，收入类中应收账款调减的频率明显高于其他类型， 而费用类型调整频率最高的主要集中在其他应收账款、其他应付账款、累计 折旧等项目。这不仅揭示了哪些项目更容易被上市公司操纵，还说明上市公 司确实存在通过会计差错重述，运用相关项目达到盈余管理的目的。 其次，本文在第二部分着重研究了利润操纵的压力( 动机) 。上市公司操 纵利润可能有若干的原因。例如，有的上市公司将盈余调高是为了达到令投 资者接受的经营成果或者是且标利润。或者是，上市公司操纵盈余可能是因 为公司的经营状况恶化，不得不操纵盈余以避免差的经营结果。发生会计差 错重述的公司往往是第二种情况，因此为了预测会计差错重述，我们集中研 究了经营状况非常差的上市公司，这些公司往往面临巨大的压力，为了避免 对外公布差的经营状况，迫于无奈不得不进行盈余操纵。为了鉴别恶化的经 营状况，我们应用了从经营活动现金流中拆分出来异常现金流。通过估算经 营活动现金流中的异常部分，来检测上市公司会计差错重述的动机。在现有 研究成果基础上，本文运用改进的应计项目模型、经营活动现金流模型和应 收账款模型，将应计项目、经营活动现金流和应收账款拆分为正常应计项目 和异常应计项目，正常经营活动现金流和异常经营活动现金流以及正常应收 账款变动额和异常应收账款变动额。我们发现，发生会计差错重述的上市公 司，往往存在显著低于未发生会计差错重述公司的异常现金流。 最后，本文运用l o g i t 回归方法检测了应计项目、经营活动现金流和应 收账款的正常与异常部分对会计差错重述的预铡作用。研究发现，对于所有 2 摘要 会计差错类型和收入类会计差错，异常现金流与异常应计项目都通过了显著 检验，证明二者对会计差错重述有明显的预测作用，然而相比于异常应计项 目，异常现金流表现出更强的预测作用。费用类的会计差错只有异常现金流 通过了检验，这就说明了异常现金流对会计差错重述的预测作用有更强的稳 定性。正常应计项目和正常现金流变量都未通过显著性检验。总之，结果显 示，正是经营活动现金流中的异常部分( 代表差的经营状况) 而非正常部分 迫使公司进行利润操纵。而异常应计项目是公司利润操纵的手段。值得注意 的是，有悖于现有观点，异常应计项目与会计差错重述的发生是负相关的。 这就意味着，异常应计项目越低，上市公司发生会计差错重述的概率越高。 这可能是因为发生会计差错重述的上市公司，相比于未发生会计差错重述的 公司，其经营绩效较差，往往存在更低的异常现金流与异常应计项目，这就 很可能导致上市公司进行利润操纵，最终导致会计差错重述的发生。 总之，本文发现异常现金流与异常应计项目是预测会计差错重述的有用 工具。特别是异常现金流反映了上市公司利润操纵的动机，而异常应计项目 反映了上市公司利润操纵的机会。2 0 0 6 年颁布了新的企业会计准财，对于遏 制上市公司利用相关应计项目进行利润操纵，可能会削弱异常应计项目对会 计差错重述的预测作用；但是，尽管新准则可能迫使上市公司采用其他手段 进行利润操纵，但却无法操纵现金流量，因此新准则的运用并不影响异常现 金流量对于会计差错重述的预测作用。 关键词：会计差错，会计差错重述，应计项目，异常现金流 3 a b s t r a c t i nr e c e n ty e a r s t h ec r e d i b i l i t yo ff m a n c i a lr e p o r t i n gi nc a p i t a lm a r k e th a s b e e ns e v e r e l ys h a k e nb yas t r i n go fa c c o u n t i n gs c a n d a l ss u r r o u n d i n gl a r g e ，p u b l i c c o m p a n i e s s u c h a sy i n c s u a n g x i a , q i o n g m i n y u a na n dk e l o n ge v e n l c o n c u r r e n t l y , t h e r eh a sb e e nas i g n i f i c a n ti n c r e a s ei nt h en u m b e r o ff i r m st h a th a v e h a dt or e s t a t et h e i rp r e v i o u s l yr e p o r t e df i n a n c i a ls t a t e m e n t sw h i c hi sc r u c i a lf o ra w e l l f u n c t i o n i n gc a p i t a lm a r k e ta n df o r t h ee f f i c i e n ta l l o c a t i o no fr e s o u r c e s g i v e n t h es u b s t a n t i a ls o c i a la n de c o n o m i cc o s t sa s s o c i a t e dw i t ha c c o u n t i n gs c a n d a l s ，i ti s i m p o r t a n tt od e v e l o pd i a g n o s t i ct o o l st oi d e n t i f yw h i c hf i r m sa r el i k e l yt oo c c t j r a c c o u n t i n gm a n i p u l a t i o n ss ot h a to n ec a 丑t a k em e a s u r e st op r e v e n tu n d e s i r a b l e o u t c o m e s i nt h i sp a p e r , w es t u d y 丘r 】 i i st h a th a v er e s t a t e dt h e kf i n a n c i a ls t a t e m e n t s t h e l i s t e dc o m p a n i e sh a v i n gt h ec o r r e c t i o n so fa c c o u n t i n ge r r o r si nt h ep e r i o df r o m 1 9 9 9t o2 0 0 4w e r ec o l l e c t e da sr e s e a r c hs a m p l e w ef o c u so no p p o r t u n i t i e sf o r e a r n i n g sm a n a g e m e n tb ys t u d y i n g a c c o u n t st h a th a v eb e e nr e s t a t e da n do n i n c e n t i v e sf o re a r n i n g sm a n a g e m e n tb ye s t i m a t i n ga b n o r m a lc a s hf l o w sf r o m o p e r a t i o n s ht h ef i r s ts t e p w ea n a l y z et h ed a t a b a s eo fa c c o u n t i n gr e s t a t e m e n t s a n dc o m p a r et h er e s t a t e df i n a n c i a ls t a t e m e n t sw i t ht h e i ro r i g i n a ln u m b e r si n b a l a n c es h e e ta n di n c o m es t a t e m e n lt h i sp r o c e s si d e n t i f i e st h ea c c o u n t st h a tw e r e r e s t a t e da n dt h e r e f o r ew e r el i k e l yt oh a v eb e e nm a n i p u l a t e d ( o p p o r t u n i t y ) t h e n w ec l a s s i f ya l ls a m p l e si n t od i f f e r e n tt y p e s ，s u c ha sr e v e n u er e c o g n i t i o n ，c o s to r e x p e n s e - r e l a t e d w ef i n dt h a td i f f e r e n tt y p e sh a v ed i f f e r e n to p p o r t u n i t i e s w i t h r e v e n u e - - r e c o g n i t i o nr e s t a t e m e n t s ，as u b s t a n t i a ln u m b e ro fa d j u s t m e n t si n v o l v e sa d e o r e a s ei na c c o u n t sr e c e i v a b l e w ef i n a l l yf i n dt h a te a c hr e s t a t e m e n tt y p eh a si t s p a r t i c u l a ra c c o u n t st h a ta r el i k e l yt oh a v eb e e nm a n i p u l a t e d , w h i c hh e l p st h el i s t e d i l l m sm a n i p u l a t ee a r n i n g s i nt h es e c o n ds t e p ，t oi d e n t i f yp r e s s u r e ( i n c e n t i v e s ) t om a n i p u l a t ee a n i m g s ， w er e l yo na b n o r m a lc a s hf l o w sf r o mo p e r a t i o n s ( a b c f o ) l e a r n i n gf r o mr e s u l t s 1 i ne x i s t i n g l i t e r a t u r e ，t h i sp a p e ru s e st h em o d i f i e dm o d e lo fa c c r u a l s ，o p e r a t i n g c a s hf l o w sa n da c c o u n t sr e c e i v a b l e b a s e do nt h e s em o d e l s ，t h i sp a p e rd e c o m p o s e s a c c r u a l si n t on o r m a la c c r u a l sa n da b n o r m a l a c c r u a l s ，o p e r a t i n gc a s hf l o w si n t o n o r m a lc a s hf l o w sa n da b n o r m a la c c r u a l s ，t h ec h a n g ei na c c o u n t sr e c e i v a b l ei n t o c h a n g e si nn o r m a la n da b n o r m a ia c c o u n t sr e c e i v a b l e f i n a l l yt h el i s t e df i r m st h a t h a v er e s t a t e dt h e i rf l n a n c i a ls t a t e m e n t sh a v es i g n i f i c a ml o w e ra b n o r m a lc a s hf l o w s t h a nn o r m a lf i l m s i no t h e rw o r d s ，t h ep o o l p e r f o r m a n c eo fr e s t a t e m e n tf i r m si s a l m o s ta l lr e f l e c t e di na b n o r m a lc a s hf l o w s a tl a s t ，t h i sp a p e ri n c o r p o r a t e sv a r i o u sm e a s u r e so fb u s i n e s sm o d e lw h i c h i n c l u d el e v e r a g e ，p r o f i tm a r g i na n dc a p i t a l i n t e n s i t y am o d e li so b t a i n e df o r p r e d i c t i n ga c c o u n t i n gr e s t a t e m e n t sb yc o m b i n i n gt h e s et h r e es t e p s ，f o c u s i n go nt h e c a n d i d a t ev a r i a b l e si d e n t i f i e di nt h ef i r s ts t e pa n da b n o r m a lc a s hf l o w sa sw e l la s a b n o r m a la c c r u a l sf r o mt h es e c o n ds t e p af o r m a ll o g i tm o d di sf o r m e db a s e do n t h ed a t af o rp r e d i c t i n ga c c o u n t i n gr e s t a t e m e n t s f o ra l lt y p e so fr e s t a t e m e n t sa n d r e v e n u e r e c o g n i t i o nr e s t a t e m e n t s ，t h ea b n o r m a lc a s hf l o w sa n da b n o r m a la c c r u a l s h a v en e g a t i v ea n ds i g n i f i c a n tc o e f f i c i e n t s i tp r o v e sb o t ho ft h e mc a np r e d i c t a c c o u n t i n gr e s t a t e m e n t s b u ta b n o r m a lc a s hf l o w si sm o r ep o w e r f u lf o rp r e d i c t i n g t h et o e f f i c i e n to na b n o r m a lc a s hf l o w si sa l s os i g n i f i c a n ta tc o n v a n t i o n a ll e v e l s f o rc o s t - r e l a t e dr e s t a t e m e n t s o v e r a l l ，a b o o r m a lc a s hf l o w si sm o r ep o w e r f u la n d s t a b l cf o rp r e d i c t i n ga c c o u n t i n gr e s t a t e m e n t s h o w e v e r , c o n t r a r yt oc o n v e n f o n a l w i s d o m ，a b n o r m a la c c r u a l sh a v ean e g a t i v ee f f e c tw i t ha c c o u n t i n gr e s t a t e m e n t s n a ti sl o wa b n o r m a la c c r u a l sa r ea s s o c i a t e dw i t hr e s t a t e m e n t s s i m i l a rt ol o w a b n o r m a lc a s hf l o w s ，l o wa b n o r m a la c c r u a l sr e f l e c tp o o ro p e r a t i n gp e r f o r m a n c e ， w h i c ht e n d st oi n d u c ee a r n i n g sm a n a g e m e n t , r e s u l t i n gi nr e s t a t e m e n t si nt h el a t e r p e r i o d s k e y w o r d s ：a c c o u n t i n ge r r o r s ，a c c o u n t i n gr e s t a t e m e n t , a c c r u a l s , a b n o r m a lc a s h f l o w s 2 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对 本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标 明。因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位申请人： 2 0 0 7 年1 1 月6 日 1 引言 1 引言 无论是对于资本市场的有效运转还是资源的优化配置，财务报告的可靠 性是至关重要的。然而最近几年，中国上市公司的财务舞弊事件接二连三， 财务报告的可靠性大打折扣。从早期的“深圳原野”到“琼民源”再到“银广夏”， 这己引起社会公众的不信任。然而从最近的“科龙事件”，我们可以看到，即 使存在国内和国外会计事务所双重审计的保障，大股东抽空上市公司资金， 给关联企业作担保及其逃避监管的方式，在科龙上市公司一度重演。近几年 来，沪深a 股上市公司，在年度财务报告中披露进行差错重述的上市公司逐 渐增多，1 9 9 9 年年报中披露进行差错重述的上市公司仅有3 0 家，而到了2 0 0 1 年年报中披露进行差错重述的上市公司就达到了2 0 0 多家，占了将近沪深a 股上市公司总数的2 0 ，数量急剧上升。到2 0 略年年报中披露会计差错重述 的上市公司数量有所下滑，1 5 0 家，这可能是与我国关于规范上市公司财务信 息披露质量的相关法律制度日趋完善有关，但是数量仍然惊人，占了2 0 0 5 年 沪深a 股上市公司总数的1 1 多。总起来说，在1 9 9 9 年到2 0 0 5 年进行会计 差错重述的公司，所有的沪深a 股上市公司中，有将近百分之十一的上市公 司至少进行了一次会计差错重述。在1 9 9 9 年年度报告中，进行会计差错重述 的公司，日个股总市值的平均数( 中位数) 仅为2 1 6 万( 1 9 4 万) ，到2 0 0 2 年年报披露时，进行会计差错重述公司，日个股总市值的平均数( 中位数) 上升为3 1 8 万( 2 1 4 万) ；2 0 0 5 年年报披露的进行会计差错重述公司的日个股 总市值平均数( 中位数) 有所回落，为1 6 4 万( 9 1 万) 。 上市公司的会计差错重述，往往被看作是一种坏消息。对于有会计差错 重述的公司，七年度报告披露以后，往往会引起负的市场反应，像* s t 金城 ( 6 8 5 ，0 3 3 ，5 0 6 ) 发布公告，以前年度存在重大会计差错，* s t 金城股价在发 布公告的当天就跌停。不仅如此，发布会计差错重述的消息以后，上市公司 的资本成本会增加，盈余反映系数下降，上市公司也往往会陷入诉讼的泥潭。 异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究 因此，最近几年会计差错重述的风波引起了公众对财务报告系统的信任危机， 中国证券监督管理委员会首席会计师办公室于2 0 0 4 年发布了关于进一步提 高上市公司则一务信息披露质量的通知【”，针对上市公司财务信息披露中较 为严重的问题提出了更为严格的要求。 财务舞弊不仅危害了资本市场的有效运转，也带来了巨大的社会成本和 经济成本，鉴于此监管者( 中国证监会) 、投资者、审计人员有必要探求一种 检测工具，以便发现在什么样的情况下，上市公司容易发生财务舞弊事件。 这样傲到有效的预防和检测，就可以避免人们不期望看到的后果发生。 在本文里，我们通过研究进行过会计差错重述的上市公司，以期发现导 致上市公司需要进行会计差错重述的因素，并在此基础上，找出可以鉴别出 哪些上市公司容易发生会计差错重述的工具。文章的分析主要包括三个部分： ( 1 ) 机会；( 2 ) 动机；( 3 ) 经营模型( b u s i n e s sm o d e l ) 。第一步，我们分析 了发生会计差错重述的上市公司的财务数据，并对比会计差错重述前与重述 后的数据( 即调整前的原始数据与调整后的数据) 。这个过程主要是为了发现 资产负债表与利润表中的哪些项目发生了变动，因为这些项目很可能是上市 公司进行利润操纵的手段( 机会) 。第二步，我们构建了一个测量工具来衡量 上市公司利润操纵的动机和压力。最后，我们将动机与手段结合起来融入经 营模型( b u s i n e s sm o d e l ) ，从而形成一个预测会计差错重述的检测工具。 第一步，我们主要集中研究了发生会计差错重述的上市公司。我们首先 对比分析公司在会计差错重述前与重述后资产负债表与利润表中的所有项 目，并在此基础上进一步将所有会计差错类型分为收入类、成本或费用类等， 又将不同类型的会计差错作了分析比较。这样，我们就可以检测出不同类型 的会计差错哪些项目更容易被操纵，因此也就可以形成预测模型中检测上市 公司发生会计差错重述机会的一系列备用指标。例如，对于收入类型的会计 差错重述，我们发现应计项目的预测作用可能要比应收账款的差一些，这是 因为上市公司故意过早的确认收入，相应的存货会减少，其他费用也会增加。 而应计项目它既包括应收账款又包括存货，相比于应收账款，该项目减少的 量要小一些。因此，对于预测收入错报类型的会计差错，应计项目可能是无 1 中国证监会关于进一步提高上市公司财务信息披露质量的通知2 0 0 4 1 6 2 1 引言 效的。在这种情况下，我们就寻找可以更有效检测利润操纵手段( 机会) 的 其他项目。 第二步，我们着重研究了利润操纵的压力( 动机) 。上市公司操纵利润可 能有若干的原因。例如，有的上市公司将盈余调高是为了达到令投资者接受 的经营成果或者是目标利润。或者是，上市公司操纵盈余可能是因为公司的 经营状况恶化，不得不操纵盈余以避免差的经营结果。第一种情况往往不会 引起会计差错重述，这是因为将盈余调高的收益还不足以抵消其潜在的风险。 因此，为了预测会计差错重述，我们集中研究了经营状况非常差的上市公司， 这些公司往往面临巨大的压力，为了避免对外公布差的经营状况，迫于无奈 不得不进行盈余操纵。 为了鉴别恶化的经营状况，我们应用了从经营活动现金流中拆分出来异 常现金流。因为相比于应计项目，现金流不容易被操纵，异常现金流可以更 好的鉴别上市公司在盈余操纵前的经营状况。异常现金流是用来衡量现金流 偏离其正常现金流的程度，因此它可以成为更好的测量工具，来检测一个公 司相对于其历史水平的经营状况。研究发现，异常现金流对于预测发生会计 差错重述的上市公司非常有用。 第三步，我们将经营模型中的各种各样测量指标引入了预测模型，如财 务杠杆，利润率，资本密集度等。我们将这三个步骤结合起来，主要是将第 一步中的鉴别手段的备用变量以及第二步中得到异常现金流以及异常应计项 目结合起来我们就得到了预测会计差错重述的模型。 应用模型回归，我们得到了几个有趣的结果。第一，我们发现异常现金 流与会计差错重述是密切相关的，这样就验证了异常现金流作为检测盈余操 纵动机的有效性。第二，我们发现，异常应计项目对于预测收入类的会计差 错有较强的预测作用，而应收账款却没有。对于成本或费用类的会计差错类 型也只有异常现金流通过了检验，这说明异常现金流的预测作用有更强的稳 定性。然而我们发现有悖于现有观点，异常应计项目与会计差错重述的发生 是负相关的。这就意味着，异常应计项目越低，上市公司发生会计差错重述 的概率越高。这种看似不合逻辑的结果在经过深入分析后就会发现，这个结 果应该是在意料之中的。这就揭示了异常应计项目反映的不是盈余操纵量的 大小，而是异常现金流一样，反映的是上市公司较差的经营状况。 异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究 2 国内外研究现状 2 1 国内研究文献综述 2 1 1 上市公司会计差错研究现状 国内关于会计差错重述的规范性研究，早期的研究大多数集中在会计差 错的形成原因、会计处理方法以及会计差错更正和会计政策变更的比较等方 面。例如，成果、毛成杰从会计差错的产生原因、影响范围、会计处理原则、 报表披露、企业应对态度等方面指出了会计政策变更和会计差错更正的区别 及联系。万峰( 2 0 0 1 ) 2 j 从定性的角度分析了会计差错的成因。王清刚( 2 0 0 3 ) 【3 】 分析了如何更正不同类型的会计差错。最近几年来，随着披露会计差错重述 的上市公司年报的急剧增多，从9 8 年仅有的4 家骤增到0 1 年的3 1 7 家，许 多学者开始关注上市公司滥用会计差错更正的现象，并开始将其和盈余管理 结合在一起进行研究。郑波( 2 0 0 2 ) 【4 】在研究中谈到上市公司偏爱追溯调整法， 将隐含的巨额损失由以前年度消化，因此有意混淆会计政策变更、重大会计 差错更正和会计估计变更的界限，将本应归于会计估计变更的事项视为会计 政策变更或重大会计差错更正，清除对本年利润的不利影响，王啸、赵雪嫒 ( 2 0 0 3 ) 【5 】重点探讨了会计差错更正中的利润操纵问题，提出了上市公司出于避 免连续亏损、实现扭亏为盈、保持再融资资格等动机进行恶意的会计差错更 正，通过对2 0 0 1 年扭亏的上市公司的统计分析进一步说明了我国上市公司存 在不正当运用会计差错更正进行盈余管理的行为。黄丽萍、贾长年( 2 0 0 4 ) 旧 2 万锋会计差错形成原因简述财会月刊2 0 0 1 ( 1 4 ) ：4 6 3 王清刚如何更正不同类型的会计差错财会月刊2 0 0 3( 9 ) ：3 8 3 9 4 郑波上市公司利润操纵新手段及识别方法中国审计信息与方法2 0 0 2 ( 7 ) ：3 2 - 3 3 5 王啸、赵雪媛会计差错更正问题初探中国注册会计师2 0 0 3 ( 6 ) ：1 7 1 9 【6 黄丽萍、贾长年我国上市公司盈余管理手段演变分析山西财经大学学报2 0 0 4 7 ( 3 ) ：8 0 - 8 2 4 2 国内外研究现状 认为会计差错更正已经成为我国上市公司一种新的盈余管理手段，很多上市 公司利用会计差错更正金额大、操作快、小影响当期利润、没有后继资产包 袱的特点，在公司面临可能被特别处理或申请恢复上市时使用其进行盈余管 理。 相对比规范性研究，国内会计差错更正方面的实证研究刚刚起步，主要 集中研究会计差错更正的市场传导效应、会计差错更正动因以及基于重大会 计差错的审计意见等方面。 郭超贤( 2 0 0 3 ) 1 1 7 】重点探讨了我国上市公司利用会计差错更正进行利润操 纵的环境和动因，进行了重大会计差错更正的案例分析，做了“重大会计差错 更正对扭亏公司效用的简化实证研究”。文中选取了2 0 0 2 年7 2 家扭亏上市公 司中存在会计差错更正的3 8 家公司为研究样本，对其中2 8 家发生自愿性会 计差错更正的上市公司进行了统计分析，结果发现这2 8 家公司差错更正金额 普遍较大，更正金额在公司扭亏中扮演了重要角色。该文为今后会计差错更 正的实证研究打下了很好的基础，但该文的实证研究还仅限于对研究样本的 描述性统计，研究范围也仅限于亏损上市公司 就会计差错更正的市场传导效应方面，曾莉( 2 0 0 3 ) 1 8 】将会计差错的发生及 其更正作为上市公司进行利润操纵的一种信号进行研究。该文以2 0 0 1 年进行 了会计差错更正的公司作为实证研究的测试样本，选取与测试样本规模大致 相同以及盈余指标相当的公司作为差错更正年度的控制样本，通过测试和控 制样本的股票交易量、平均超额收益率和累计超额收益率在报表公布日前后 各3 0 天的时窗内的检验，发现公司年报报披露前后时窗内的股票交易量和股 票价格并未存在显著差异，说明我国证券市场的投资者对这类信息未予以特 别关注；俞鸢( 2 0 0 6 ) 1 9 1 进一步对会计差错更正的信息噪音进行了检验。该文 运用d h a r i m l e v ( 1 9 9 3 ) 在修正的o m s o 模型基础上，以1 9 9 8 2 0 0 4 年间披 露了“重大会计差错”的深沪上市公司为研究对象，结合利用会计差错所进行 的收益平滑、巨额冲销以及政策诱增式盈余管理特征，在考虑非经常性损益 7 郭超贤会计差错更正与我国上市公司利润操纵实证研究事业财会2 0 0 3( 4 ) ：4 0 - 4 2 8 曾莉上市公司会计差错更正的市场传导效应研究中国优秀博硕士学位论文全文数据库重庆大 学2 0 0 3 1 - i 9 俞鸢上市公司会计差错的信息噪音研究中国优秀博硕士学位论文全文数据库重庆大 学2 0 0 6 i - i 5 异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究 的影响下，检验了上市公司会计差错的信息噪音问题。结果发现：( 1 ) 利用会 计差错进行的巨额冲销和政策诱增式盈余管理行为均存在明显的信息噪音； ( 2 ) 相对于没有发生会计差错的上市公司而言，有发生会计差错行为的上市公 司的会计盈余信息噪音更大：( 3 ) 相对于非经常性损益而言，会计差错盈余具 有更强的隐蔽性，投资者更难辨别。这两篇论文都反映了由于会计差错更正 而造成会计信息质量的下降，投资者未能及时关注保护自身的利益。 关于会计差错的审计意见研究，张为国，王霞( 2 0 0 列1 0 l 以1 9 9 9 2 0 0 2 年发 生财务重述即会计差错更正的上市公司为样本，通过l o g i s t i c 多元线性回归模 型来检验注册会计师的独立审计质量。研究结果显示，对于财务重述公司之 前年度的蓄意错报的行为，注册会计师有所察觉，反映在审计意见中。错报 的金额以及错报涉及项目的多少对审计意见的出具有显著的解释力，表明注 册会计师基于重要性标准的考虑，能够揭示重大的盈余管理行为。在错误发 生的年度，注册会计师关注于错报金额和错误的多少，但是否属于核心错误、 错误会导致盈余高报还是低报对于审计意见盼出具不具有解释力。基于规避 风险、减轻审计责任的考虑，在财务重述当期，注册会计师非标意见的出具 受到财务重述幅度及重述涉及项目多少的显著影响，但对于追溯调整的方向 不敏感；覃琴( 2 0 0 6 ) x l j 在此基础上又进一步深入研究，选取2 0 0 0 2 0 0 3 年 间年报中出现“重大会计差错更正”项目的a 股上市公司为研究对象，考察我 国注册会计师在差错发生当期对企业重大会计差错的态度，进一步研究不同 审计意见的影响因素。结果表明：注册会计师在各种差错类型中，对滥用会 计政策和会计估计的差错出具非标审计意见的比例最大；依据重要性水平和 差错动因判断的审计意见类型缺乏一致性；应用l o g i s t i c 回归对审计意见的影 响因素进行研究，结果显示：在差错发生当期，差错的利润影响数、上市公 司的则一务状况以及公司规模是注册会计师出具非标准审计意见的主要影响 因素；有无盈余管理动机、会计师事务所规模与出具非标准审计意见正相关， 但结果不显著。 1 0 张为国，王霞财务重述与独立审计质量审计研究2 0 0 5 ( 3 ) 5 6 - 6 1 1 1 覃琴基于重大会计差错审计意见的实证研究中国优秀博硕士学位论文全文数据库重庆大 学2 0 0 6 ( 4 ) ：3 7 - 3 8 6 2 国内外研究现状 对会计差错更正动因的研究，张为国、t t 霞( 2 0 0 9 ) t 1 2 】以1 9 9 9 2 0 0 1 年的年 度财务报表中出现“会计差错更正”的a 股上市公司为样本，研究了高报盈余 的会计差错的动因。在研究假设中对盈余增长率、杠杆率、线下项目对r o a 的未预期影响、公司规模、独立审计、亏损哑变量以及配股哑变量这七个变 量进行了定义并预测了这些变量在回归中的符号。回归结果证实了盈余增长 越是低于上期、资产负债率越高、亏损以及规模小的公司发生高报盈余差错 的概率越高；李字( 2 0 0 5 ) z a 】在此基础上，以1 9 9 8 2 0 0 3 年的会计差错更正 的公司为研究对象，增加了绝对控股、相对控股以及薄记成本三个变量，研 究结果再次验证了上述结论，但是绝对控股和相对控股变量对高报错误都没 有显著的解释力，这是因为我国上市公司大多是由国有企业改制而来，股权 结构大多是国有股。一股独大”，流通股所占比例较小，中小投资者掌握的股 权往往都小足以影响上市公司的决策，薄记成本也没有显著的说服力，这说 明上市公司的会计人员不会因为业务量的增加而出现较多的会计记录和计量 方面的差错；李春燕( 2 0 0 6 ) 1 1 4 1 9 9 9 年到2 0 0 4 年进行会计差错更正的上 市公司为研究样本，进一步增加了事务所变更、证监会检查、损益程度影响 以及收益质量变量，经过验证发现来自外部监管部门的监管是促使上市公司 立即更正会计差错的主要力量。会计差错更正对损益的影响程度越大，会计 差错立即更正的可能性越小，这说明如实披露和更正差错可能对公司的声誉、 管理层的业绩等产生较大的负面影响，管理当局立即更正会计差错。上市公 司的收益质量越低，上市公司立即更正会计差错的可能性越大。这些研究成 果进一步证实了上市公司利用会计差错更正有明显的盈余管理三大动机，资 本市场动机、契约动机和监管动机，集中表现为获取上市资格，扭亏为盈， 避免连续亏损和促使业绩增长。会计差错在其表现形式上具有明显的盈余管 理特征，部分上市公司存在滥用会计差错更正进行盈余管理的行为。 1 2 张为国、王霞中国上市公司会计差错的动因分析会计研究2 0 0 4 ( 4 ) ：2 4 - 2 9 1 3 李宇中国上市公司会计差错的发生动因研究中国优秀博硕士学位论文全文数据库重庆大 学2 0 0 5 ( 4 ) ：3 6 - 3 7 1 4 李春燕上市公司会计差错更正动因研究中国优秀博硕士学位论文全文数据库重庆大 学2 0 0 6 ( 5 ) ：3 2 - 3 3 异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究 2 。1 。2 上市公司盈余管理研究现状 从会计差错更正动因研究，研究成果表明，会计差错在其表现形式上具 有明显的盈余管理特征，存在滥用会计差错更正进行盈余管理的行为，因为 有必要就我国目前盈余管理方面的成果进行总结，以便检测上市公司会计差 错重述的的操纵手段以及可能性。 国内关于盈余管理的实证研究主要集中在盈余管理存在性和盈余管理的 动机上。陆建桥( 1 9 9 9 ) 的中国亏损上市公司盈余管理实证研究一文，以 在上海证券交易所上市的2 2 家亏损公司作为研究样本，系统地研究了亏损上 市公司在出现亏损及其前后年份的盈余管理行为问题。在研究过程中，文章 还选择了与各亏损公司行业相同、规模相类的2 2 家盈利公司作为控制样本， 并采用了四个模型来多角度地对亏损上市公司盈余管理行为进行经验验证， 这四个模型是：( 1 ) 应计利润总额的随机游走预期模型；( 2 ) 考虑成长因素的应 计利润预期模型：( 3 ) 考虑规模和行业因素的应计利润预期模型；( 4 ) - r 展的琼 斯模型实证研究的结果基本支持了亏损上市公司在亏损及其前后年度存在 盈余管理行为的假设。其中，模型四的研究结果显示，亏损上市公司在首次 出现亏损前一年份，作出了能显著调增收益的操控性应计会计处理，以尽量 推迟出现帐面亏损并因此而陷入被管制困境的时间：在首次出现亏损年份， 则四个模型的实证检验结果都显示公司存在着显著的非正常调减收益的盈余 管理行为，以在该年份大亏一把( b i g b a t h ) ：而在扭亏为盈年度，模型、二、 三的验证结果表明，公司又作出了能显著调增收益的操控性应计会计处理， 从而有效地避免了公司连续三年亏损情况的出现陆建桥的研究结果还表明， 亏损上市公司的上述盈余管理行为主要是通过管理应计利润项目来达到的， 而且在各类可资运用的应计利润项且中亏损上市公司又主要是通过管理营 运资金应计项目( 如应收应付项目、存货项目等) 来达到盈余管理的目的。同样 对亏损上市公司的盈余管理行为进行研究的还有薛爽( 2 0 0 2 ) 【1 6 x c l 9 9 5 2 0 0 0 年 亏损的a 股上市公司共3 2 9 个样本进行了实证检验，通过对经营性应计项目和 1 5 陆建桥中国亏损上市公司盈余管理实证研究会计研究1 9 9 9 9 ：2 5 3 5 1 6 薛真亏损公司的股票价格是如何确定的? 中国会计与财务研究2 0 0 2 4 8 2 国内外研究现状 非经营性线下项目( 主要包括投资收益，营业外利润，补贴收入等) 的统计分 析，结果发现( 1 ) 盈余管理在不同行业的亏损公司中普遍存在，巨在统计下显 著( 2 ) 亏损公司在不同的时间选择不同的盈余管理行为。在亏损前一年，为了 推迟亏损的时间以及由此所带来的后果，上市公司会通过提高经营性应计项 目或各种形式的影响线下项目的交易安排来做高利润。( 3 ) 在亏损年度，由于 亏损在所难免，公司通过调低经营性应计项目或线下项目进行大洗澡，为以 后年度扭亏预留空间。尽管所有亏损公司都存在显著的调低利润的管理行为， 但首次亏损的公司在亏损午度盈余管理的程度要低于连续亏损的公司。( 4 ) 扭 亏公司中，有5 0 是通过主营业务达到扭亏目的的。另外5 0 是通过进行影响 线下项目的交易安排来扭亏的。其中，主要是通过资产重组、债务重组等途 径。还有6 的公司是靠政府补贴摘掉亏损帽子的。 另外，h a w 9q i ，w ua n dm h a n g ( 搠s ) ，孙铮、王跃堂0 9 9 9 ) ，吴东辉( 2 0 0 1 ) ， 俞乔、杜滨、李若山( 2 0 0 2 ) 都是将所有公司作为研究对象，检验在什么情况下 上市公司会进行盈余管理。h a w ，q i ，w ua n dz l l a n g ( 1 9 9 8 ) 用1 9 9 4 - 1 9 9 7 年的a 股上市公司作为样本，发现上市公司为避免被摘牌，在亏损前1 年利用线下项 目增加利润，在亏损当年，利用应计项目和线下项目调减利润进行大洗澡 孙铮、王跃堂( 1 9 9 9 ) 【1 8 】用上市公司净资产收益率分布总体检验的方法发现上市 公司的盈余操纵突出表现在配股现象，微利现象和重亏现象中。吴东辉( 2 0 0 i ) 利用j 彻嚣模型对中国上市公司的应计项目选择进行的研究表明：投资机会、 相对于行业的业绩水平、财务杠杆和企业规模对应计项目的选择有影响。在 i p o 年度和争取配股资格的公司中，反常应计项目明显增加，但未发现企业使 用应计项目避免摘牌的现象。此外，还发现机构投资者持股比例高和大会计 师事务所审计的企业的反常应计项目报告数低。企业报告非预期应计项目的 能力随着上市年限的增加和应计资产和应计负债的增加而降低。旧 此外，国内还有就再融资、扭亏摘帽、口o 等方面的盈余管理方面的实证 论文，系统验证了我国上市公司进行盈余管理有明显的经济动机。同时，我 们发现，经营性应计项目和非经常线下项目是公司进行盈余管理行为的操纵 【1 7 h t i p ：栅w w s p l o o 皿m 劬l 舳删刎细a n l m a i j 懈3 1 趴加 6 3 1 8 0 0 0 2 4 8 8 3 4 9 7 1 9 7 7 6 2 a t m 亏损上市公司的盈余管理行为 9 异常现金流对预测上市公司会计差错重述的实证研究 手段，那么对于发生会计差错重述得上市公司是不是也是调整应计项目实现