（会计学专业论文）我国民营上市公司成本粘性研究——以制造业民营上市公司为例.pdf

1l一 原创性声明 l i l tl l ii t llt l lll li iiil y 17 9 0 5 3 4 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独 立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不 包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研 究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明 的法律责任由本人承担。 论文作者签名： l 蔓孟玺 日期：论文作者签名： 1 1 2 盈墅 日期： 山fb s 晤 关于学位论文使用授权的声明 本人同意学校保留或向国家有关部门或机构送交论文的印刷件 和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权山东大学可以将本学位 论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩 印或其他复制手段保存论文和汇编本学位论文。 ( 保密论文在解密后应遵守此规定) 论文作者签名：立羔盗导师签名： 1 1 t l b s i i 之l ( ：t 9 第l 章绪论l l 1 1 选题的背景及意义1 l 1 1 1 选题的背景l l l 2 选题的意义1 2 1 2 相关概念的界定l3 1 2 1 民营上市公可的界定1 3 1 2 2 成本粘性的界定1 4 1 3 研究内容和研究方法1 4 1 4 本文的创新之处l5 第2 章文献综述和相关理论分析l6 2 1 文献综述l6 2 1 1 关于存在性的研究1 6 2 1 2 关于成因的研究1 7 2 1 3 关于影响因素的研究1 8 2 1 4 关于行业或地区的比较研究。：19 2 1 5 文献评述2 0 2 2 解释成本粘性的相关理论2 1 2 2 1 企业契约理论2 2 2 2 2 企业惯性理论2 5 2 3 成本粘性的影响因素分析2 6 2 3 1 外部影响因素2 7 2 3 2 内部影响因素2 8 第3 章实证研究设计3 3 3 1 成本粘性的假设3 3 山东大学硕士学位论文 3 1 1 基本假设3 3 3 1 2 外部影响因素假设3 4 3 1 3 内部影响因素假设。3 5 3 2 变量的选取与确定3 8 3 3 样本的选取及其描述性统计4 0 3 3 1 样本的选取4 0 3 3 2 样本的描述性统计4 0 3 4 建立检验模型4 3 3 4 1 我国民营上市公司成本粘性存在性的检验模型4 3 3 4 2 成本粘性与宏观经济环境关系的检验模型i 。4 4 3 4 3 成本粘性与业务量变化幅度关系的检验模型4 5 3 4 4 成本粘性与时间间隔关系的检验模型4 6 3 4 5 成本粘性与资产负债率关系的检验模型：o o ooooooo ooooooooool oo0 4 6 3 4 6 成本粘性与流动资产率关系的检验模型4 7 3 4 7 成本粘性与股权集中度关系的检验模型4 8 第4 章实证结果及分析5 0 4 1 实证结果5 0 4 1 1 我国民营上市公司成本粘性存在性的检验结果5 0 4 1 2 成本粘性与宏观经济环境关系的检验结果5 0 4 1 3 成本粘性与业务量变化幅度关系的检验结果5 l 4 1 4 成本粘性与时间间隔关系的检验结果5 2 4 1 5 成本粘性与资产负债率关系的检验结果5 3 4 1 6 成本粘性与流动资产率关系的检验结果5 4 4 1 7 成本粘性与股权集中度关系的检验结果5 4 4 2 实证结果分析5 5 4 2 1 我国民营上市公司成本粘性存在性的实证结果分析一5 5 4 2 2 成本粘性与宏观经济环境关系的实证结果分析5 5 4 2 3 成本粘性与业务量变化幅度关系的实证结果分析5 6 4 2 4 成本枯性与时间间隔关系的实证结果分析5 6 4 2 5 成本粘性与资产负债率关系的实证结果分析5 7 t 山东大学硕士学位论文 4 2 6 成本粘性与流动资产率关系的实证结果分析5 7 4 2 7 成本粘性与股权集中度关系的实证结果分析5 8 第5 章政策建议5 9 5 1 优化外部环境以减小成本粘性5 9 5 1 1 加强对国家经济的宏观调控5 9 5 1 2 加大对民营上市公司的外部监督力度6 0 5 1 3 重视我国的经理人市场建设6 0 5 2 加强内部管理以减小成本粘性6 l 5 2 1 重视和加强对管理者素质的培育6 l 5 2 2 充分发挥负债经营的优势6 2 5 2 3 优化民营上市公司的的资产结构6 3 5 2 4 合理安排民营上市公司的股权结构6 3 第6 章本文的结论、局限性与展望6 4 6 1 本文的结论6 4 6 2 本文的局限性与展望6 4 参考文献6 6 致 射7 0 攻读学位期间发表的学术论文目录7 1 山东大学硕士学位论文 c o n t e n t s a b s t r a c ti nc h i n e s e 7 a b s t r a c ti ne n g l i s h 9 c h a p t e r1i n t r o d u c t i o n 11 1 1b a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c e 11 1 1 1b a c k g r o u n d 1 l 1 1 2s i g n i f i c a n c e ! 12 1 2c o n c e p t i o n s 13 1 2 1c o n c e p t i o n so fp r i v a t el i s t e dc o m p a n i e s 13 1 2 2c o n c e p t i o n so f c o s ts t i c k i n e s s 14 1 3c o n t e n t sa n dm e t h o d so f t h e p a p e r 1 4 1 4i n n o v m i o n so f t h es t u d y 1 5 c h a p t e r2l i t e r a t u r er e v i e wa n da n a l y s i so f r e l a t e dt h e o r i e s 1 6 2 1l i t e r a t u r er e v i e w 16 2 1 1s t u d yo fe x i s t e n t i a l t y 16 2 1 2s t u d yo f o r i g i n s 1 7 2 1 3s t u d yo ff a c t o r s 18 2 1 4s t u d yo fc o m p a r i s o n s 19 2 1 5r e v i e wo fl i t e r a t u r e 2 0 2 2t h e o r i e st oe x p l a i nc o s ts t i c k i n i s s 2 1 2 2 1c o n t r a c tt h e o r y 2 2 2 2 。2i n e r t i a lt h e o r y 2 5 2 3a n a l y s i so ff a c t o r s 2 6 2 3 1e x t e r n a lf a c t o r s 2 7 2 3 2i n t e m a lf a c t o r s 2 8 c h a p t e r3d e s i g no fe m p i r i c a ls t u d y 3 3 3 1h y p o t h e s i so fs t i c k yc o s t 3 3 ：；1 1b a s i ch y p o t h e s i s 3 3 ：；1 2h y p o t h e s i so f e x t e r n a lf a c t o r s 3 4 3 1 3h y p o t h e s i so fi n t e r n a lf a c t o r s 3 5 ：；2s e l e c t i o na n dd e t e r m i n a t i o no f v a r i a b i e s 3 8 4 山东大学硕士学位论文 曼皇皇曼曼曼曼曼舅曼鲁曼曼曼曼曼皇曼曼皇曼皇| 一i i 曼i 皇皇曼曼寰曼曼曼曼 3 3s e l e c t i o na n dd e s c r i p t i v es t a t i s t i co fs a m p l ed a t a 4 0 3 3 1s e l e c t i o no fs a m p l ed a t a 4 0 3 - 3 2d e s c r i p t i v es t a t i s t i co fs a m p l ed a t a 。4 0 3 4b u i l d i n go f e m p i r i c a lm o d e l 。4 3 3 4 1m o d e lo fs t i c k yc o s te x i s t e n t i a l i t y 4 3 3 4 2m o d e lo f r e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dm a c r o e c o n o m y 4 4 3 4 3m o d e lo fr l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dr a n g e a b i l i t yo fb u s i n e s s v o l u m e 4 5 3 4 4m o d e lo fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dt i m ei n t e r v a l s 4 6 3 4 5m o d e lo fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dd e b t t o a s s e tr a t i o 。4 6 3 4 6m o d e lo fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dl i q u i da s s e t s - t o a s s e t s r a t i o 4 7 3 4 7m o d e lo fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n do w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o n 4 8 c h a p t e r4e s t i m a t i o nr e s u l t sa n da n a l y s i so fe m p i r i c a ls t u d y 5 0 4 1e s t i m a t i o nr e s u l t s 5 0 4 1 1e s t i m a t i o nr e s u l to fs t i c k yc o s te x i s t e n t i a l i t y 5 0 4 1 2e s t i m a t i o nr e s u l to fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dm a c r o e c o n o m y 5 0 4 1 3e s t i m a t i o nr e s u l to fr i a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dr a n g e a b i l i t yo f b u s i n e s sv o l u m e 5l 4 1 4e s t i m a t i o nr e s u l to fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dt i m ei n t e r v a l s 5 2 4 1 5e s t i m a t i o nr e s u l to fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dd e b t - t o - a s s e t r a t i o 5 3 4 1 6e s t i m a t i o nr e s u l to f r e l a t i o n s h i p b e t w e e ns t i c k yc o s ta n dl i q u i d a s s e t s t o a s s e t sr a t i o 5 4 4 1 7e s t i m a t i o nr e s u l to fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n do w n e r s h i p c o n c e n t r a t i o n 5 4 4 2a n a l y s i so fe s t i m a t i o nr e s u l t s 5 5 4 2 1a n a l y s i so fs t i c k yc o s te x i s t e n t i a l i t y 5 5 4 2 2a n a l y s i so fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dm a 惫r o e c o n o m y 5 5 4 2 3a n a l y s i so fr l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dr a n g e a b i l i t yo fb u s i n e s s v o l u m e 5 6 气 山东大学硕士学位论文 4 2 4a n a l y s i so fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dt i m ei n t e r v a l s 5 6 4 2 5a n a l y s i so fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dd e b t - t o - a s s e tr a t i o 5 7 4 2 6a n a l y s i so fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n dl i q u i da s s e t s - t o - a s s e t s r a t i o 5 7 4 2 7a n a l y s i so fr e l a t i o n s h i pb e t w e e ns t i c k yc o s ta n do w n e r s h i pc o n c e n t r a t i o n ! ；8 c h a p t e r5p o l i c yr e c o m m e n d a t i o n s 5 9 1 ；1o p t i m i z ee x t e r n a lc i r c u m s t a n c e s 5 9 1 ；1 1 i m p r o v e a l l r o u n dd e v e l o p m e n to f m a n a g e r s 5 9 5 1 2r e i n f o r c ee x t e r n a ls u p e r v i s i o n 6 0 1 ；1 3v a l u et h eb u i l d i n go f p r o f e s s i o n a lm a n a g e rm a r k e t i n g 6 0 5 2o p t i m i z ei n t e m a lm a n a g e m e n t 6 1 5 2 1i m p r o v ea l l - r o u n dd e v e l o p m e n to fm a n a g e r s 6 1 5 2 2e x e r tt h e a d v a n t a g e so fd e b tm a n a g e m e n t 6 2 5 2 3m a k ea s s e ts t r u c t u r em a t c ht h ed e v e l o p m e n to f c o m p a n y 6 3 5 2 4a r r a n g er e a s o n a b l eo w n e r s h i ps t r u c t u r e 6 3 c h a p t e r6c o n c l u s i o n s l i m i t a t i o n sa n de x p e c t a t i o n s 6 4 6 1c o n c l u s i o n s 6 z l 6 2l i m i t a t i o n sa n de x p e c t a t i o n s 6 4 l i t e r a t u r er e f e r r e n c e s 6 6 a c k n o w l e g e m e n t 7 0 l i s to f t h ep u b l i s h e da r t i c l e s 7l 6 山东大学硕士学位论文 摘要 我国民营上市公司近年来总体发展良好，为我国的经济建设注入了鲜活的力 量。基于其在我国经济发展中的地位和作用，有必要对其加强成本管理提出相关 建议，以助其长期、持续、高效地发展，从而进一步提高我国的经济发展水平。 本文将以制造业民营上市公司数据为例对我国民营上市公司的成本粘性进行实 证研究。成本粘性，是指业务量的增加引起的成本的增加额比业务量等额减少时 引起的成本减少额大，也就是说业务量等额增减变化时成本减少的幅度小于成本 增加的幅度。这对传统的成本模型中假设中成本随业务量的增减同幅度的增减变 动提出了挑战。这就使得本文的研究具有了一定的理论意义和现实意义。 本文的创新有二，一是通过企业契约理论和惯性理论对成本粘性加以解释和 说明，二是在于对影响成本粘性的因素进行了系统性的分析。企业契约理论又从 代理理论、交易成本理论和不完全契约理论三个方面来阐述，而惯性理论的提出 是对成本粘性研究的又一个新的视角，它们是对传统上用来解释成本粘性的“契 约观”、“效率观”和“机会丰义观”的继承和发展，也是本文进行研究假设的 基础。影响成本粘性的因素有很多，而且在不同的企业中，各因素对成本粘性的 影响程度又有所不同。分析这些因素与成本粘性之间的关系，有利于帮助企业提 高成本控制水平，提高经济效益。本文拟对影响民营上市公司成本粘性的因素分 内、外两方面对成本粘性进行系统性分析和研究，以求尽可能在整体上把握与企 业成本粘性有关的因素。本文主要研究了国家宏观经济环境、管理者素质、资本 结构、资产结构、股权结构等因素对我国民营上市公司成本粘性的影响。 本文通过实证研究设计和回归分析，得出结论：( 1 ) 我国民营上市公司存在 成本粘性；( 2 ) 宏观经济环境对民营上市公司成本粘性存在影响；( 3 ) 业务量变 化幅度与成本粘性呈正相关关系，说明管理者的成本管理效果欠佳；( 4 ) 时间间 隔n = i ，2 ，3 年时成本粘性增加，但在第四年才出现减小的趋势，说明我国民营 上市公司管理者的成本管理还缺乏一定的效率；( 5 ) 在资产负债率较大和较小的 情况下成本粘性较大，资产负债率适中的的情况下成本粘性较小；( 6 ) 企业的流 动资产比率越大，即企业的非流动资产占比越小时，成本粘性越大，流动资产比 率与成本粘性呈正相关关系；( 7 ) 股权集中度较大和股权集中度较小的情况下成 7 山东大学硕士学位论文 曼皇曼曼曼鼍i 量皇曼鼍曼皇皇曼皇皇曼皇曼曼曼曼曼曼曼曼曼曼皇曼曼曼曼皇曼曼曼曼曼曼曼曼曼量曼舅曼曼曼曼曼曼曼曼皇量曼鼍曼曼曼曼曼喜 本粘性较大，股权集中度适中的时成本粘性较小。这些结果对我们提出政策建议 提供了数据支持。 尽管成本粘性不可能被完全消除，但是，我们可以通过优化民营上市公司外 部环境和加强民营上市公司内部管理等措施来减小成本粘性，提高企业的成本管 理水平，使得企业的各项资源的效用得到最大的发挥。 关键词：成本粘性；民营上市公司；契约理论；惯性理论 山东大学硕士学位论文 a b s t r a c t p r i v a t el i s t e dc o m p a n i e so fc h i n aa r ed e v e l o p p i n gp r o s p e r o u s l yi nr e c e n ty e a r s ， a n di n j e c t i n gf l e s hp o w e rt on a t i o n a le c o n o m i cd e v e l o p m e n t a st h e y p l a ya n i m p o r t a n tr o l ei nt h ef i e l do fo u re c o n o m y , i ti sn e c e s s a r yt om a k er e c o m m e n d a t i o n s t oe n h a n c et h e i rc o s tm a n a g e m e n t ，a n di ti sb e n e f i c i a lt o h e l pt h e mt og r o w c h r o n i c a l l y , s u s t a i n a b l y , a n de f f i c i e n t l y s oo u r n a t i o nc a nb o o s tf o rt h es t r e n g t ho fo u r p r i v a t el i s t e dc o m p a n i e si nt h ef u t u r e i nt h i sp a p e r ，t h ed a t ao ft h em a n u f a c t u r i n gi n d u s t r yw i l lb et a k e na sas a m p l eo f p r i v a t el i s t e dc o m p a n i e so nt h ee m p i r i c a lr e s e a r c ho fc o s ts t i c k i n e s s c o s ts t i c k i n e s si s t h a t ，t h er e l a t i v em a g n i t u d eo fa ni n c r e a s ei nc o s t sf o ra ni n c r e a s ei nb u s i n e s sv o l u m e i sg r e a t e rt h a nt h er e l a t i v em a g n i t u d eo fad e c r e a s ei nc o s t sf o rad e c r e a s ei nb u s i n e s s v o l u m e i no t h e rw o r d s ，t h e r ei sa na s y m m e t r yp h e n o m e n o ni nc o s t sc h a n g ew h e nt h e b u s i n e s sv o l u m ev a r i e st h es a m er a n g e a b i l i t yi no p p o s i t ed i r e c t i o n s t h i si sa g a i n s t t h et r a d i t i o n a lc o s tm o d e lw h i c ha s s u m e sc o s t si n c r e a s eo rd e c r e a s ee q u a l l yw i t ht h e v o l u m eo fb u s i n e s si n c r e a s e do rd e c r e a s e d t h i ss t i c k yc o s tp h e n o m e n o nc a nf i n da n e x p l a n a t i o nf r o mt h ec o n t r a c tt h e o r ya n di n e r t i at h e o r yo fe n t e r p r i s e s t h e r ea r et w oi n n o v a t i o n si n t h i s p a p e r f i r s t ，e x p l a i n i n gs t i c k yc o s tw i t h c o n t r a c tt h e o r ya n di n e r t i a lt h e o r y ；s e c o n d ，a n a l y z i n gf a c t o r st o s t i c k y c o s t s y s t e m a t i c a l l y c o n t r a c tt h e o r yi n c l u d e sa g e n c yt h e o r y , t r a n s a c t i o nc o s tt h e o r y a n di n c o m p l e t ec o n t r a c tt h e o r yt h e s e t h r e ea s p e c t s ，a n di n e r t i a lt h e o r yp u tf o r w a r da n e wv i e wt o e x p l a i nc o s ts t i c k i n e s s t h e ys u c c e e da n dd e v e l o pt h et r a d i t i o n a l p e r s p e c t i v e s ”c o n t r a c tv i e w ”，”e f f i c i e n c yv i e w ”a n d ”o p p o r t u n i s mv i e w ”，a n da l s oa r e t h eb a s i sf o rt h i sr e s e a r c hh y p o t h e s i s c o s ts t i c k i n e s si si n f l u e n c e db ym a n yf a c t o r s ， a n di nd i f f e r e n te n t e r p r i s e s ，t h ed e g r e eo ff a c t o r s i n f l u e n c ei sr a d i c a l l yd i f f e r e n t t h e a n a l y s i so fr e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h es t i c k yc o s ta n df a c t o r sc a nh e l pe n t e r p r i s e st o i m p r o v et h e i rl e v e lo fc o s tc o n t r o l ，a n dt oi n c r e a s et h e i re c o n o m i ce f f i c i e n c y t h i s p a p e rw i l lt a k eap e r s p e c t i v ef r o me x t e r n a la n di n t e r n a lt h e s et w os e p a r a t ep a r t st o d i s c u s st h ef a c t o r s ，i no r d e rt or e f l e c tt h ec o s ts t i c k i n e s s r e l a t e ds i d e sc o m p r e h e n s i v e l y t h i s p a p e rm a i n l y s t u d i e st h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e n n a t i o n a lm a c r o e c o n o m i c e n v i r o n m e n t ，q u a l i t i e s o fm a n a g e r ，c a p i t a l s t r u c t u r e ，a s s e t ss t r u c t u r e ，o w n e r s h i p s t r u c t u r ea n ds t i c k yc o s to f p r i v a t el i s t e dc o m p a n i e s r e s p e c t i v e l y 9 山东大学硕士学位论文 t h r o u g he m p i r i c a lr e s e a r c hd e s i g na n dr e g r e s s i o na n a l y s i s ，w eg e tc o n c l u s i o n s l i k et h a t ：( ! ) t h e r ei sc o s ts t i c k i n e s si np r i v a t el i s t e dc o m p a n i e s ( 2 ) m a c r o 。e c o n o m i c e n v i r o n m e n th a ss o m ei n f l u e n c ei nt h es t i c k yc o s to fp r i v a t el i s t e dc o m p a n i e s ( 3 ) t h e m o r et h em a g n i t u d eo fc h a n g e si nb u s i n e s sv o l u m ei s ，t h el a r g e rt h es t i c k yc o s ti s ；t h e l e s st h em a g n i t u d eo fc h a n g e si nb u s i n e s sv o l u m ei s ，t h es m a l l e rt h es t i c k yc o s ti s ； t h e yh a v eap o s i t i v ec o r r e l a t i o n ，w h i c hs h o w st h a tc o s tm a n a g e m e n tr e s u l t sa r en o t s a t i s f a c t o r y ( 4 ) t h es t i c k yc o s tp r e s e n t sl a r g e ra n dl a r g e rw h e nt h ey e a ri n t e r v a ln i n c r e a s e s ( n = 1 , 2 ，3 ) ，a n dd e c r e a s e st i l ln = 4 ，w h i c hs h o w st h a tt h ec o s tm a n a g e m e n t i sl a c ko fe f f i c i e n c y ( 5 ) t h ec o s ts t i c k i n e s si sg r e a t e rw h e nt h ed e b t - a s s e tr a t i oi s c o r r e s p o n d i n g l yb i g g e ra n ds m a l l e r , w h i l ei ss m a l l e s tw h e nd a r i sm o d e r a t e ( 6 ) t h e g r e a t e rt h el i q u i da s s e t s t o - a s s e t sr a t i oo fe n t e r p r i s e si s ，t h el a r g e rt h es t i c k yc o s ti s ， t h e y h a v eap o s i t i v ec o r r e l a t i o n ( 7 ) t h ec o s ts t i c k i n e s s i s g r e a t e r w h e nt h e c o n c e n t r a t i o nr a t i oi sc o r r e s p o n d i n g l yb i g g e ra n ds m a l l e r , w h i l es m a l l e s tw h e n m o d e r a t e t h e s er e s u l t ss u p p o r tu st ob r i n gf o r w a rr e c o m m e n d a t i o n st oe n h a n c et h e l e v e lo fc o s tm a n a g e m e n ti np r i v a t el i s t e dc o m p a n i e s a l t h o u g ht h ec o s ts t i c k i n e s sc a nn o tb ee l i m i n a t e dc o m p l e t e l y , w ec