财务报告的阅读与分析

1,第四章财务报告的阅读与分析,2,第四章财务报告的阅读与分析,财务分析概述财务会计报告体系基本的财务能力分析杜邦分析体系,3,第一节财务分析概述,财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。,财务分析概念,4,财务分析的最基本功能是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。财务分析的起点财务分析的结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。,是财务报表,5,财务分析的程序，是指进行财务分析所应遵循的一般规程。研究财务分析程序是进行财务分析基础与关键，它为开展财务分析工作，掌握财务分析技术指明了方向。四个阶段十个步骤,财务分析的程序,6,第一阶段信息搜集整理阶段,明确分析目的制定分析计划搜集整理信息,7,第二阶段战略分析与会计分析阶段,战略分析目的：企业的地位内容：行业分析企业竞争策略分析会计分析目的：揭示真实程度内容：阅读会计报表比较会计报表解释会计报表修正会计信息,8,第三阶段财务分析实施阶段,财务指标分析基本因素分析,9,第四阶段综合分析与评价阶段,财务综合分析与评价财务预测与价值评估财务分析报告,10,财务分析信息的种类内部信息与外部信息（信息来源）定期与不定期信息（时间的确定性）实际信息与标准信息（信息时态）,财务分析信息,11,财务分析信息的内容会计报告信息市场与政策信息:政策法规信息市场信息审计报告财务分析标准信息:经验标准历史标准行业标准预算标准,12,比较分析法趋势分析法比率分析法因素分析法杜邦分析法,财务分析的方法,分析最基本、最重要的方法,13,（一）比率分析法的定义,比率分析法的定义比率分析法是将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法比率分析法的形式（1）百分率，如资本收益率10%；（2）比，如流动比率21；（3）分数，如负债为总资产的1/2。,比率分析法,14,（二）比率分析指标,按分析主体或目的划分按分析内容划分按财务报表划分,15,按分析主体或目的划分,从投资者观点看（1）销售收入利润率（2）销售成本利润率（3）总资产报酬率（4）净资产利润率（5）资本收益率（6）资本保值增值率（7）股票价格与收益比率（8）每股股利（9）股价市场风险（10）股利支付率,16,按分析主体或目的划分,从债权者观点看（1）流动比率（2）速动比率（3）资产负债率（4）负债对所有者权益比率（5）存货周转率（6）应付款周转率（7）销售利润率,17,按分析主体或目的划分,从政府管理者观点看（1）社会贡献率（2）社会积累率（3）产品销售率,18,按分析内容划分,（1）方法一营业评价比率；流动性评价比率；外债风险评价比率；股本收益评价比率。（2）方法二流动性比率；盈利性比率；长期偿付能力比率；市场检验比率。（3）方法三收益性比率；流动性比率；安全性比率；成长性比率；生产性比率。（4）方法四盈利性比率；投资收益率；活动性比率；流动性比率；偿债能力比率。,19,按财务报表划分,（1）资产负债表比率（2）利润表比率（3）现金流量表比率（4）资产负债表与利润表结合比率（5）资产负债表与现金流量表结合比率（6）利润表与现金流量表结合比率,20,第二节财务会计报告体系,财务会计报告的概念,财务会计报告是指企业对外提供的反映企业某特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。,21,财务会计报告体系的构成,22,资产减值准备明细表股东权益增减变动表应交增值税明细表,对外报表的分类,附表,23,对内报表的分类,产品成本表,主要产品单位成本表制造费用明细表管理费用明细表财务费用明细表营业费用明细表,24,会计报表附注,会计报表附注是为了便于报表使用者理解会计报表的内容而对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目所做的解释和进一步说明。,25,基本会计报告的结构与内容,一、资产负债表概念是反映企业特定时点财务状况的报表，是一张静态报表。格式,26,资产负债表,编制单位：公司2002年12月31日单位：元,27,续表,28,续表,29,续表,30,续表,31,资产负债表能提供什么信息,企业某一日期资产的总额及其结构、分布；企业某一日期负债的总额及其结构、分布；短期债务压力多大；企业某一日期所有者拥有的权益，据以判断资本保值、增值情况。,32,资产负债表的作用,有助于评价企业的偿债能力；有助于分析企业的财务弹性；有助于分析企业的盈利能力；有助于分析企业的资本结构。,33,资产负债表的局限性,资产负债表的绝大部分项目采用历史成本计价，使得资产负债表提供的信息与投资的决策需要相背离，不符合会计信息相关性的要求；由于现行财务会计强调过去的交易，且列入资产负债表都是可以准确或可以合理估计的项目，因此，资产负债表没有完全反映公司的资源，如：人力资源、管理能力、商誉、研究开发水平等。资产负债表中有许多人为的估计和判断。应收账款收回的可能性、固定资产的折旧、跌价损失等。,34,二、利润表,概念：利润表是反映企业特定时期的经营成果，是动态报表。格式：,35,利润表（多步式）,单位：元,2000,编制单位：公司,36,利润表的作用,评价企业获利能力；帮助管理者决策；考核企业内部业绩；有助于评价企业的偿债能力。,37,利润表的局限性,权责发生制原则的局限；稳健原则的局限；非正常的额外收入。,38,三、现金流量表,现金流量表的概念是反映会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动等对现金及现金等价物产生影响的会计报表。,39,现金的内容,库存现金随时用于支付的款项,期限短流动性强易于转换为已知金额现金价值变动风险小的投资,现金,现金等价物,40,现金流量,现金流入,现金流出,净流量,流入-流出,41,筹资活动现金流量,投资活动现金流量,经营活动现金流量,现金流量的分类,42,现金流量表的格式,编制单位：公司2000年度单位：元,43,续表,44,续表,45,为什么要编制现金流量表,资产负债表没有说明一个企业的资产、负债和所有者权益，从期初的总量和结构到期末的总量和结构为什么发生变化；利润表一定程度上可以说明财务状况变化的原因，但它是按权责发生制原则确认和计量收入的，没有提供经营活动引起的现金流入和流出的信息；利润表中有关投资损益和财务费用的信息反映了企业投资和筹资活动的效率和最终成果，如投资收益、资本成本等，但是没有反映投资和筹资本身的情况，即对外投资的规模和投向，以及筹集资金的规模和具体来源。现金流量表是连接上述两表的桥梁，对解读两表有很大的帮助。,46,现金流量表的作用,提供企业现金流量信息；揭示企业现金流动的实质；可以分析企业盈利能力的质量或品质；为预测企业未来财务状况提供依据。,47,第三节基本财务能力分析,偿债能力比率分析,偿债能力分析获利能力分析营运能力分析市况测定,比率分析法综合分析法,财务指标体系,48,一、财务指标体系,1.财务指标财务指标是指收集传达财务信息，说明资金活动，反映企业生产经营过程和成果的经济指标。2.财务指标体系财务指标体系是由各种不同的财务指标构成的一系列指标的集合。其中财务比率是其核心。3.财务比率财务比率主要是以财务报表资料为依据，将两个相关的数据进行相除而得到的比率。4.财务比率分析财务比率分析是从不同的方面以财务比率为依据对企业的经营状况和财务成果等所进行的分析。,49,5.财务比率分析指标体系的总图示,财务比率分析指标体系,短期偿债能力分析,获利能力分析,市况能力分析,长期偿债能力分析,偿债能力分析,营运能力分析,一、财务指标体系,5.财务比率分析指标体系的总图示,50,双龙公司资产负债表2003年12月31日单位：千元,51,双龙公司资产负债表（续表）2003年12月31日单位：千元,52,双龙公司利润表编制单位：双龙公司2003年度单位：千元,53,二、偿债能力比率分析,1.短期偿债能力比率的构成短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。反映企业短期偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率。,54,（1）流动比率含义：流动比率是流动资产与流动负债的比率。他用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力。计算公式：流动比率=流动资产流动负债通常，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。但流动比率也不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率，影响企业的获利能力。根据国外多数企业的经验，一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。,二、偿债能力比率分析,55,根据双龙公司2003年资料，计算的流动比率为：,年初流动比率=286800166800=1.72年末流动比率=325800231000=1.41,二、偿债能力比率分析,56,（2）速动比率含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。它用来衡量企业流动资产中几乎可以立即用于偿付流动负债的能力。计算公式：速动比率=速动资产流动负债,货币资金+短期投资+应收票据+应收账款=流动资产-存货-待摊费用-预付费用=流动资产-存货,速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在1：1的比例较为适宜。,二、偿债能力比率分析,57,根据双龙公司2003年资料，计算的速动比率为：,年初速动比率=（286800-208000）166800=0.47年末速动比率=（25800-238000）231000=0.38,二、偿债能力比率分析,58,（3）现金比率含义：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能体现企业资产的流动性及债务的偿还能力。是对流动比率更进一步的补充。计算公式：现金比率=现金和现金等价物流动负债,货币资金+短期投资,二、偿债能力比率分析,59,根据双龙公司2003年资料，计算的现金比率为：,年初现金比率=（9000+1000166800=0.06年末现金比率=（8500+500）231000=0.04,二、偿债能力比率分析,60,（4）现金到期债务比公式：现金到期债务比=经营活动现金净流量/本期到期的债务本期到期债务一年内到期的长期负债应付票据企业设置的标准值：1.5意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较，可以体现企业的偿还到期债务的能力。,二、偿债能力比率分析,61,（5）现金流动负债比（现金流量比率）公式：现金流动负债比=年经营活动现金净流量/期末流动负债企业设置的标准值：0.5意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。,二、偿债能力比率分析,62,（6）影响企业短期偿债能力的其他因素,增加变现能力的因素：随时可动用的银行贷款指标，准备很快变现的长期资产减弱变现能力的因素：账面未反映的或有负债，由于担保责任引起的负债,二、偿债能力比率分析,63,二、偿债能力比率分析,2.长期偿债能力比率的构成长期偿债能力比率用来衡量企业偿还长期债务的能力。主要包括利息保证倍数、资产负债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本息偿付比率等。,64,（1）利息保证倍数含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率。它用来衡量企业一定盈利水平下偿付债务利息的能力。计算公式：利息保障倍数=息税前利润利息费用,二、偿债能力比率分析,利润总额+利息支出,一般来说，该比率应大于1，该比率越高，企业就有可能增加负债。否则企业就不能借入资金。,65,二、偿债能力比率分析,根据双龙公司2002、2003年资料，假设财务费用均为利息支出数2002年度利息保障倍数=（75000+12000)12000=7.25（倍）2003年度利息保障倍数=（97000+13000）13000=8.46（倍）,66,二、偿债能力比率分析,（2）资产负债率含义：该比率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的率。它用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式：资产负债率=负债总额资产总额100%该比率越高，表明企业偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。当资产负债率大于100%时，表明企业资不抵债。,67,二、偿债能力比率分析,（3）股东权益比率含义：该比率又称所有者权益比率。它是股东权益与资产总额的比率。用来衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重。计算公式：所有者权益比率=股东权益资产总额100%该比率与资产负债率是从两个不同的侧面来反映企业的长期财务状况。这两个比率之间的关系用公式表示如下：所有者权益比率+资产负债率=1,68,产权比率,公式：产权比率=（负债总额/股东权益）100%,69,（4）权益乘数含义：该比率是指资产总额相当于股东权益的倍数。它用来衡量企业的财务风险。计算公式：,二、偿债能力比率分析,70,（5）到期债务本息偿付比率含义：该比率是指经营现金净流量与本期到期债务本息的比率。计算公式：,该比率应大于100%，否则小于100%说明企业经营活动产生的现金不足以偿付本期到期的债务及利息支出。,二、偿债能力比率分析,71,三、获利能力比率分析,获利能力比率分析是用来说明企业赚取利润的能力，其主要指标有：销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、盈利现金比率、资本保值增值率等。凡获利能力指标越高越好，说明企业的获利能力强。,72,1.销售利润率含义：销售利润率是企业税后利润与销售收入的比率。该比率用来衡量企业销售收入的获利水平。计算公式：销售利润率=销售利润销售收入净额100%,销售收入-销售折扣及退回-销售折让,三、获利能力比率分析,73,2.销售毛利率公式：销售毛利率=(销售收入-销售成本)/销售收入100%企业设置的标准值：0.15意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。,三、获利能力比率分析,74,3.成本费用利润率成本费用利润率是指企业利润与成本费用的比率。它用来衡量企业为了取得利润而付出的代价。计算公式,三、获利能力比率分析,75,4.资产净利率（总资产报酬率）含义：是指企业净利润与企业资产平均总额的比率。它用来衡量企业运用全部资产获利的能力。计算公式：,三、获利能力比率分析,76,5.净资产收益率含义：又称权益净利率，是指净利润与平均净资产的比率。它用来衡量企业运用投资者投入资本的获利能力。计算公式：,三、获利能力比率分析,77,6.盈利现金比率含义：盈利现金比率是指经营现金净流量与净利润的比率。计算公式：,若该比率小于1，说明企业虽盈利但现金短缺。,三、获利能力比率分析,78,7.资本保值增值率内涵：该指标用于衡量投资者投入企业资本的完整性和保全性。计算公式：,三、获利能力比率分析,该比率=100%，为资本保值；该比率1，为资本增值。本例中：资本保值增值率=366000/339000=1.08增值,79,四、营运能力比率分析,营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面的效率，通常指资产的周转速度。营运能力比率主要包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。通常各周转率指标越高越好，说明企业资产的利用效果好，周转速度快。,80,1.应收账款周转率内涵：应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周转的快慢程度。分析中，可以将应收账款周转率与应收账款周转天数结合分析。计算公式：,应收账款周转天数为反指标，越小越好。,四、营运能力比率分析,81,2.存货周转率内涵：存货周转率用来衡量企业在一定时期内存货资产的周转次数。分析中，常常与存货周转天数结合使用。计算公式：,四、营运能力比率分析,82,3.流动资产周转率内涵：它用来衡量流动资产周转的速度。分析时，可以与流动资产周转天数结合起来进行评价。计算公式：,四、营运能力比率分析,）,83,4.总资产周转率内涵：该比率用来衡量总资产的周转速度。分析中常常与总资产周转天数结合应用。计算公式：,四、营运能力比率分析,84,四、营运能力比率分析,5.营业周期公式：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=（期初存货+期末存货）/2*360/产品销售成本+（期初应收账款+期末应收账款）/2*360/产品销售收入企业设置的标准值：200意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快；营业周期长，说明资金周转速度慢。,85,五、市况测定比率,市况测定比率是反映企业市场价值的比率。主要指标有：每股收益、每股股利、股利发放率和市盈率等。,86,1.每股收益含义：每股收益又称每股利润是企业税后利润扣除优先股股利后的余额与企业发行在外的普通股股数的比值。它是衡量股份企业盈利能力的指标之一，该指标越高，说明每一股份可分得的利润越多，股东的投资效益越好，反之则差。计算公式：,五、市况测定比率,87,2.每股股利含义：每股股利是股利总额与企业发行在外的普通股股数的比值。它用来衡量股份企业的获利能力，该指标高，说明股本获利能力越强。计算公式：,五、